:

ab31782002@yahoo.fr
ked abd@yahoo.fr

21 22 2006

:



internationalisation




.



.







.









.


.

.

:
-1 .
-2 .
- -3 .

 : :



.
:
.
: .
) (






.









.
: economie d'endettement


.
Economie du march financier
: -
-



.

 1
:





.

-





:
1-1 :







Tennessee Valley Authority 6
Lehman
Brothrs international and Deutsche Bank

1995
8 %- 7%
(1) 1994
1-2
:




.

 NASDAK SEAQ

24
)(2
- 1-3
:


) (



)(3

540 1990 27200
(4) 1995

-2


:


.
-









.
-


)(5
2000 7.5 ) (6


) (7
30000 1920
11000 (8) 1995








)(9
- : 40000
7000 )(10












).(11
-





.





'




.
:
:
-1 :



7.5 2000 4
1990

62 1985 83
1987 1996 134 .


% 60
%46 (12)1996
% 033
% 0.22 (13) %0.8


162.145 2002
% 24.9 .






. %9
1981-1978 % 44 1995 1990
% 80 % 36
1995 1990
3/2

% 23 % 12 (13).


0.71


)
10 ( % 4.5 1998
% 3.6 2003 2006 (14) % 4.3


% 10 1974 % 12 1979 % 17
(15) 1980
.


1998
) /
( 0.43 0.35
.


% 18 1975
1982 % 25 1989 1983 % 42
43
% % 17 % 32
.
-

-
.
-2 IDE
:




) (16



:


.

 : IDE
.

.



.
- 2-1 :








IDE

(17) :
IDE



.
:



.
:


.

 IDE





IDE :
1 : IDE



) (18
.
-2 : IDE



IDE
)(19 IDE

) (20


IDE
Lucas 1990

) (21






) (22 IDE


.




Lucas 1988 Rebelo (23) 1991
IDE

.(24).
IDE
(25):
-


IDE



- IDE










2005






800

2400

.

10


%30
(26) 2002

IDE
2005 IDE
648
2003 . %40


2003 %9 172
) (27


-
- 244 2003 220
IDE 24

%9.8 1995
106 6 28)%5.6
(.

61000
900000 .


%50
1990 2002 % 60
4 ).(29




%72
2004
2002

(30)%10
Lucas


%37

11

 %48 1995
%31 %35

.



.
-2-2 :







1994
1995 1997

.



)
. (31
%50




%40

. %25


) (32

12

 55 3 ) 23 1994
31 (1995





%30
Merval %25.7 )19
-1994 . (33) 1995

% 8 1997

%25


%8-%6
)(34

146 1984
%4 %13
1995
15
)(35



1997
%45.6
1997

) (


)(36

636.877
263.851 ) .(37


.

13












)(37


.





:
2-2-1 :

:
-


.
-



.
- :


) : (1

68.07

81.68

45.36

35.09
14

99.56
64.02
69.74
12.41

18.81

Source: M E.Tchemeni."Marchs emergents" in Simon, encyclopdie des marchs

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% 99.56
%35.09 %12.41
.

-



%33
)(38
:

%50 % 67
) (39






.
-


.
2-2-3 : :

-

15

 :

:

.
-3 :















.
-4 :


) 25 = 1 ( 1987


1997 1996



.
.

16


) ( .




: :


:
-1


-2



.
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338
-18
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