Professional Documents
Culture Documents
DEFICITUL BUGETAR
Bugetul de stat
Principiile bugetare
2
Deficitul bugetar
Finanarea deficitului bugetar, din punct de vedere teoretic, se poate face prin
creaie monetar i mprumut.
n Romnia, finanarea deficitului bugetar se efectueaz att din resurse de provenien
extern, ct i intern, respectiv:
mprumuturi de stat pe piaa intern
mprumuturi de stat pe piaa extern
susinere temporar din resursele contului general al Trezoreriei Statului.
a) Pe piaa intern, furnizorul de resurse pentru finanarea deficitului bugetar este sectorul bancar
i nebancar.
Populaia, mpreun cu persoanele juridice bancare sau nebancare pun la dispoziia
Trezoreriei statului fonduri:
8
scopuri de precauie. Dei se poate prognoza cu certitudine c venitul naional va crete, efectul
monetizrii deficitului asupra ratei dobnzii este incert, deoarece are loc o cretere att a ofertei,
ct i a cererii de moned.
Monetizarea deficitului bugetar este n mod clar inflaionist pn n momentul n care
economia se ndreapt spre un nou echilibru pe termen lung, cu un nivel ridicat al preurilor. Mai
mult, dac guvernul decide s urmeze aceast politic an de an, va rezulta o cretere
corespunztoare a ofertei monetare, adic o continuare a inflaiei.
n ara noastr, legiuitorul interzice acoperirea cheltuielilor bugetului de stat prin
recurgerea la emisiunea monetar sau prin finanare direct de ctre bnci, n acest mod,
Romnia se nscrie n procesul modernizrii financiare, ea apropiindu-se de "economia pieelor
financiare" caracteristic rilor anglo-saxone.
Finanarea Ministerului Finanelor pe piaa financiar permite deci limitarea recurgerii la
creaie monetar.
Legea prevede totui posibilitatea ca BNR s poat acorda mprumut fr dobnd,
pentru acoperirea decalajului temporar dintre veniturile i cheltuielile bugetului de stat, pe seama
resurselor de creditare ale acesteia, mprumut ce nu poate depi ntr-un an financiar 10% din
totalul cheltuielilor bugetului aprobat, precum i dublul capitalului BNR i al fondului de rezerv
constituit. Aceast prevedere permite deci creaia limitat de moned pentru finanarea
decalajului temporar dintre veniturile i cheltuielile bugetare din cursul anului fiscal.
Prin aceeai lege se admite refinanarea datoriei publice interne i finanarea deficitului
bugetului de stat prin mprumuturi de stat, n condiiile legii.
Finanarea deficitului bugetar pe calea emisiunii monetare afecteaz negativ economia,
contra efectului pozitiv iniial de acoperire a cheltuielilor publice mari, prin creterea masei
monetare n circulaie i, implicit, prin creterea inflaiei i a preurilor. n practic este necesar
gestionarea raional a resurselor financiare procurate prin mprumut public, deoarece,
"finanarea prin mprumuturi a unor cheltuieli publice neraionale, amplificate de plata
dobnzilor i a comisioanelor, poate duce la folosirea implicit sau explicit a emisiunii
inflaioniste de moned, cu tot cortegiul de urmri nefaste pe care aceasta le antreneaz.
Sub aspect juridic, mprumutul de stat apare ca o nelegere intervenit ntre o persoan
fizic sau juridic, pe de o parte, i statul, pe de alta, prin care prima consimte s pun la
dispoziia statului o sum de bani, sub form de mprumut, pe o perioad determinat, iar aceasta
din urm se angajeaz s o ramburseze la termenul stabilit i s achite dobnda i alte costuri
aferente.
mprumutul public presupune acceptarea unor condiii de acordare a creditului. Referitor
la dobnd, n cazul mprumuturilor publice cu destinaie neproductiv aceasta este platit din
impozite i taxe, pe cnd n cazul mprumuturilor cu destinaie productiv dobnda se va suporta,
n ultim instan, din valoarea nou creat n urma utilizrii productive a mprumuturilor.
Forme ale mprumuturilor de stat
mprumutul de stat este rezultatul att a mprumuturilor contractate direct de ctre stat,
ct i a mprumuturilor garantate de stat.
Deci, distingem urmtoarele forme ale mprumuturilor de stat:
mprumuturile angajate direct de ctre autoritile administraiei publice centrale
i locale sunt contractate pe baz de:
Titluri de stat (denominate n lei i n valut, n form materializat sau dematerializat,
respectiv cu dobnd sau cu discont plasate att pe piaa intern, ct i pe piaa extern) emise de
Ministerul Finanelor Publice i de autoritile publice locale (direct sau prin intermediul unor
agenii sau al unor instituii specializate) i plasate pe piaa intern sau extern. n aceast
categorie includem: certificatele de trezorerie, obligaiunile municipale, obligaiunile pentru
finanarea deficitului bugetar, obligaiunile emise n baza unor legi speciale;
Convenii ncheiate cu Banca Naional a Romniei, precum i cu instituii specializate
care dobndesc calitatea de agent al statului.
Acorduri cu guvernele altor ri i cu instituiile financiare internaionale. De
asemenea, Ministerul Finanelor Publice, ct i autoritile administraiei publice locale
(Consiliile locale, judeene i Consiliul General al municipiului Bucureti) pot angaja
mprumuturi i din disponibilitile existente n contul general al trezoreriei statului, n vederea
acoperirii golurilor temporare de cas, ca urmare a decalajului dintre veniturile i cheltuielile
bugetului de stat, respectiv a bugetelor locale.
mprumuturile garantate de stat sau de autoritile administraiei publice locale
sunt contractate de societi comerciale, regii autonome, companii/societi naionale, uniti
administrativteritoriale i instituii publice de interes local, n scopul finanrii unor proiecte de
investiii, pe baza scrisorilor de garanie emise de Ministerul Finanelor Publice, n numele i n
contul statului, sau de ctre autoriti ale administraiei publice locale. Scrisorile de garanie
reprezint documentul ce exprim angajametul asumat, n contul i n numele statului, de ctre
Guvern prin Ministerul Finanelor Publice sau de ctre autoritile administraiei publice locale,
n calitate de garani, fa de instituiile creditoare de a plti la scaden obligaiile neonorate ale
garantatului. n practic, ntlnim i situaii n care un mprumut de stat este schimbat cu un alt
mprumut de stat, n anumii termeni. Operaiunea se numete conversiune i este realizat de
Ministerul Finanelor Publice cu acordul Guvernului, cruia i prezint, n acest scop, un
11
memorandum prin care sunt propuse astfel de operaiuni. Conversiunea este o operaiune de
schimbare a unui mprumut de stat angajat n condiiile legii, n anumii termeni, cu un alt
mprumut de stat, cu o dobnd mai mic i/sau cu un termen mai mare de rambursare. Scopul
urmrit prin conversiune este de a se reduce costurile mprumutului de stat iniial, de a se uura
serviciul datoriei publice a statului, prin majorarea termenului de rambursare a ratelor de capital
i de plat a dobnzilor i a altor costuri aferente mprumutului de stat.
Caracteristici
mprumuturile de stat prezint urmatoarele trsturi caracteristice:
mprumutul de stat are caracter contractual. Spre deosebire de impozit, care constituie o
prelevare obligatorie, stabilit n mod unilateral de ctre stat n sarcina unei persoane fizice sau
juridice, mprumutul exprim acordul de voin al prilor. Condiiile de emisiune i de
rambursare a mprumutului, forma si mrimea venitu lui pe care l asigur, precum i alte
eventuale avantaje acordate mprumutatorilor se stabilesc de organele de decizie competente ale
statului, fr consultarea prealabil a subscriitorilor poteniali. Persoanele interesate pot s
accepte sau s refuze condiiile stabilite de stat, dar nu pot pretinde un tratament preferenial fa
de ceilali subscriitori.
mprumutul are un caracter rambursabil. Ca mijloc de procurare a resurselor bneti de care
statul are nevoie, mprumutul se caracterizeaz prin aceea c se restituie, la termenul fixat,
persoanelor fizice i juridice care l-au acordat, spre deosebire de impozit, care constituie o
prelevare, la dispoziia statului, definitiv i nerambursabil.
La plasarea unui mprumut, statul stabilete termenul de rambursare a acestuia care poate
fi mai apropiat sau mai ndeprtat, n funcie de evoluia previzibil a veniturilor i a cheltuielilor
publice. De la aceast regul, fac excepie mprumuturile perpetue, la emiterea crora
angajamentul statului se limiteaz la plata unei anumite dobnzi creditorilor si, pe o perioad de
timp nedeterminat, fr s se stabileasc un termen de restituire a mprumutului propriu zis.
mprumutul de stat asigur deintorilor de nscrisuri publice, pe lang rambursare a
sumei mprumutate, i o anumit contraprestaie. Pentru a putea intra n posesia sumei de bani
care i lipsete i a o folosi potrivit trebuinelor sale, statul se angajeaz s achite sistematic,
deintorilor de nscrisuri publice "preul" acestei folosine. "Preul" la care ne referim mbrac
forma dobnzii, forma ctigului ori ambele forme, dup caz, la care se adaug adesea i alte
avantaje materiale.
Statul apeleaz la mprumuturi fie din necesiti de trezorerie, fie din necesiti de
echilibru bugetar. n primul caz, veniturile bugetare ordinare prevzute a se realiza n anul
considerat acoper integral cheltuielile bugetare. Dei pe ntregul an bugetul de stat se prezint
echilibrat, totui pe parcursul acestuia, i mai ales n primele luni ale anului, poate s nu existe o
concordan deplin ntre termenele la care se ncaseaz veniturile i cele la care se efectueaz
cheltuielile. Ca urmare, n unele perioade plile devanseaz ncasarile, ceea ce provoac un gol
12
pltit-o ca dobnd dac mprumutul ar fi fost cu dobnd. Aceast sum total se repartizeaz
sub form de ctiguri.
A treia variant reprezint o combinaie ntre mprumuturile cu dobnd i cele cu
ctiguri.
Dup forma n care se realizeaz, mprumuturile de stat pot fi: n natur i n bani. Prima
variant s-a practicat n fazele iniiale ale dezvoltrii creditului public i presupunea obinerea n
form natural a unor cantiti de produse de la creditori. mprumuturile de bani au devenit
forma predominant n prezent.
Dup caracterul contractului de mprumut, mprumuturile de stat pot fi: facultative i
forate. De regul se practic prima variant care presupune consimmntul creditorilor , dar n
mod excepional pot s apar situaii n care statul impune cetenilor s-i acorde un mprumut.
Dup locul de plasare a nscrisurilor, se disting mprumuturi interne i externe. Primele
se plaseaza pe piaa intern, iar cele externe pe piaa altor state. O delimitare riguroas ntre cele
dou tipuri de mprumuturi este greu de fcut, ntruct efectele publice ( mai ales cele exprimate
intr-o valut convertibil) se vnd i se cumpr la burs, astfel nct un mprumut intern poate
deveni extern i invers. De regul un mprumut intern se exprim n moned naional, iar cel
extern n moneda altei ri, considerat valut.
mprumuturi Interne
mprumuturile publice interne se contracteaz pe piaa financiar naional. Aceste
mprumuturi au ca surs capitalurile active temporar disponibile, capitalurile renierilor,
veniturile bneti vremelnic disponibile, economiile bneti ale productorilor mici i mijlocii i
diferite alte surse. Pentru a putea atrage capitaluri active, spre a fi utilizate n scopurile dorite,
statul trebuie s acorde o dobnd mai mare dect cea pe care capitalul o poate avea n procesul
de producie.
mprumuturile publice interne pot fi de fapt (reale) i formale.
mprumuturile de fapt (reale) sunt acelea care se acoper efectiv cu capital intern
(domiciliul de subscripie corespunde cu domiciliul real al capitalului naional).
mprumuturile cu caracter formal sunt acelea la care subscrierile se fac n interiorul rii,
ns n cea mai mare msur capitalul subscris provine din afara granielor rii.
Este posibil ca un mprumut real s devin formal prin cumprarea obligaiunilor de la
subscriitorii interni de ctre persoanele juridice i fizice din strintate.
Pentru mprumuturile interne exprimate n moned naional, contractate de persoane
juridice de la o instituie creditoare pentru finanarea proiectelor sau a altor activiti de
importan prioritar pentru Romnia, Ministerul Finanelor este autorizat s emit garanii n
limita cu cuantumul aprobat de guvern sau de parlament.
Emiterea garaniilor de stat pentru mprumuturi interne este condiionat de acceptarea de
ctre Ministerul Finanelor a clauzelor cuprinse n contractele de mprumut ncheiate ntre
persoanele juridice i instituiile creditoare.
Ministerul Finanelor, n calitate de garant, i persoanele juridice ce contracteaz un
mprumut cu garania statului, n calitate de beneficiar (debitor), ncheie o convenie n care sunt
14
stipulate drepturile i obligaiile prilor semnatare, inclusiv cele referitoare la plata comisionului
de risc.
n baza acestei convenii, Ministerul Finanelor emite n favoarea instituiei creditoare
scrisoarea de garanie, n care se menioneaz termenii i condiiile de acordare a garaniei.
n cazul n care beneficiarul mprumutului nu-i ndeplinete obligaia de plat prevazut
n contractul de mprumut i instituia creditoare a ntreprins toate msurile prevzute n contract,
n lege i n scrisoarea de garanie pentru a acoperi plile care-i sunt datorate, atunci instituia
creditoare poate prezenta Ministerului Finanelor o cerere de plat, prin care s-i solicite acestuia
s plteasc potrivit garaniei de stat acordate pentru mprumutul intern.
Garania de stat pentru mprumuturi interne nceteaz n urmtoarele cazuri:
mprumutul acoperit de garanie a fost achitat n totalitate de beneficiarul acestuia;
Ministerul Finanelor a efectuat plata sau plile, n totalitate, instituiei creditoare n
numele debitorului;
Termenul de valabilitate prevzut n scrisoarea de garanie a expirat.
mprumuturi Externe
mprumuturile de stat externe se pot contracta direct de ctre guvern sau de ctre
societile comerciale, companiile naionale i autoritile publice locale, cu garania statului.
mprumuturile externe se obin pe baza unor acorduri internaionale i prin plasarea de titluri de
valoare pe pieele financiare internaionale.
Guvernul este autorizat s angajeze, potrivit legii, mprumuturi externe pe termen mediu
sau lung, pentru:
Realizarea unor programe de dezvoltare economico-sociaI;
Susinerea i echilibrarea balanei de pli externe;
Finanarea deficitului bugetului de stat;
Refinanarea datoriei publice,etc.
Plafonul de ndatorare public extern se stabilete ca sum maxim a mprumuturilor
externe pe care le poate contracta i garanta statul n decursul unui an calendaristic. La
determinarea acestui plafon se ine seama de : ponderea datoriei exteme n produsul naional
brut, raportul dintre serviciul datoriei publice externe i volumul exporturilor de bunuri i
servicii, raportul dintre deficitul balanei comerciale i produsul naional brut, valoarea
exporturilor de bunuri i servicii i rezerva valutar.
16
n perioada 2009 2011, Romnia a nregistrat cele mai mari deficite bugetare ca urmare
a consecinelor crizei economico-financiare i a politicii fiscale pro-ciclice din anii de dinaintea
crizei, ceea ce a generat riscuri importante pentru creterea i stabilitatea economic.
Implementarea msurilor de consolidare fiscal au vizat reducerea deficitului bugetar i
mbuntirea situaiei finanelor publice.
n anul 2014, n Romnia, PIB a crescut cu 2,8%, fiind al patrulea an de cretere, ceea ce
consolideaz tendina de revenire din criza economic i financiar care a afectat i Romnia n
anii 2009 i 2010. Creterea din 2014 s-a datorat, n principal, contribuiei pozitive a cererii
interne. Principalul factor al acestei creteri, consumul privat, a fost susinut de o cretere
puternic a salariului real i de rate ale dobnzii ce au atins niveluri minime record.
n perioada 2012-2014, prin politica bugetar caracterizat de un management prudent al
cheltuielilor publice i de mbuntire semnificativ a managementului datoriei publice, s-au
nregistrat progrese importante n vederea reducerii riscurilor:
- n anul 2013, Romnia a ieit din procedura de deficit excesiv.
- Deficitul bugetar calculat conform metodologiei europene s-a redus cu 3,8 puncte
procentuale n perioada 2011-2014, respectiv de la 5,3% n anul 2011, la 1,5% din PIB n anul
2014, n condiiile n care creterea economic a fost relativ modest comparativ cu ratele de
cretere de dinaintea crizei, fapt ce confirm continuarea procesului de consolidare fiscal i
ncadrarea n parametrii stabilii, ca urmare a unei politici bugetare prudente i sustenabile.
Deficitul bugetar aferent anului 2014 reprezint 1,5% din PIB, situndu-se astfel mult sub
media deficitului bugetar pentru zona euro de 2,4% din PIB i pentru UE28 de 2,9% din PIB,
fiind a treia ar cu cel mai mic deficit.
17
La estimarea cheltuielilor s-au avut n vedere msurile care au fost adoptate att de ctre
Parlament ct i de ctre Guvern n anul 2015 care au ca efect n anul 2016 majorarea
cheltuielilor bugetare cu cca. 13 miliarde lei.
Dintre msurile cu impact asupra cheltuielilor bugetului general consolidat pe anul 2016,
exemplificm:
majorarea cu 25% a salariilor pentru personalul din unitile sanitare (1,8 miliarde lei),
majorarea cu 15% a salariilor pentru personalul din sistemul de nvmnt (1,7 miliarde
lei),
majorarea cu 25% a salariilor pentru personalul din sistemul de asisten social (556
milioane lei) inclusiv a indemnizaiilor persoanelor cu handicap (240,6 milioane lei),
majorarea cu 10% a salariilor pentru restul personalului bugetar (3.026 milioane lei),
pentru sntate de 31,2 miliarde lei, reprezentnd 4,2% din PIB, cu 3,1 miliarde lei mai
mult dect n anul 2015 i cu 4,5 miliarde lei mai mult dect n anul 2014;
18
pentru nvmnt 27 miliarde lei, reprezentnd 3,6% din PIB, cu 2,4 miliarde lei mai
mult dect n anul 2015 (exclusiv sumele aferente titlurilor executorii) i cu 6 miliarde lei
mai mult dect n anul 2014 (exclusiv sumele aferente titlurilor executorii);
pentru asigurri i asisten social 83,3 miliarde lei, reprezentnd 11,1% din PIB, cu
3,2 miliarde lei mai mult dect n anul 2015 i cu 7,9 miliarde lei mai mult dect n anul
2014.
Veniturile bugetului general consolidat - sunt n sum de 231,1 miliarde lei reprezentnd
31% din PIB.
Noul Cod fiscal aprobat prin Legea nr. 227/2015 i va produce principalele efecte de
stimulare a economiei n anul 2016. Prin msurile de relaxare fiscal din noul Cod fiscal, agenii
economici sunt stimulai, pe de o parte s majoreze ctigurile salariale sau s creeze noi locuri
de munc, iar pe de alt parte s fac noi investiii. n condiiile reducerii preurilor ca urmare a
msurii de scdere a cotei de TVA, populaia va putea cumpra mrfuri mai multe. n timp,
pentru asigurarea cererii suplimentare, agenii economici se vor preocupa pentru creterea
produciei inclusiv prin noi capaciti de producie.
19
Ca urmare, ntr-un scenariu moderat, evoluia economic estimat pentru anul 2016, n
condiiile acestui Cod fiscal, se va caracteriza printr-o cretere economic de 4,1%, bazat pe
creterea consumului i a investiiilor.
Cererea intern se va majora cu 4,7% reprezentnd motorul creterii economice, cu un
ritm de cretere a formrii brute de capital fix de 6,2%, bazat, ndeosebi pe majorarea investiiilor
private interne (ale populaiei i agenilor economici) i a intrrilor de investiii strine.
Pentru 2016 se estimeaz o cretere real a consumului populaiei de circa 4,4%.
Numrul mediu de salariai din economia oficial se va majora cu 3,5%, rezultnd
un plus net de locuri de munc de 160 mii fa de anul 2015. n acelai timp, numrul
omerilor nregistrai se va reduce, astfel c rata omajului nregistrat se va diminua de la
5,1% la sfritul anului 2015 la 4,8% la sfritul anului 2016.
Ctigul salarial mediu brut pe economie este estimat s creasc cu 7,2%, ceea ce
creeaz premisele de majorare a ctigului salarial real pe economie cu 6,6 %.
De asemenea, pentru anul 2016, la estimarea veniturilor s-a avut n vedere un impact
estimat ntr-o manier precaut al OUG nr. 44/2015 privind acordarea unor faciliti fiscale.
n ce privete veniturile din contribuii de asigurri sociale de stat, s-a avut n vedere
majorarea vrsmintelor pentru Pilonul II de pensii cu 0,1 puncte procentuale.
20
21