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-------------HAUT-COMMISSARIAT AU PLAN
,1752'8&7,21
Pour la plupart, ces rformes ont soit atteint leurs objectifs soit runissent toutes
les conditions pour atteindre les rsultats escompts, et dun point de vue
institutionnel le Maroc dispose actuellement du systme financier le plus
structur de la rive sud de la mditerrane et certainement le plus performant,
qui affiche des taux de rentabilit rels trs attrayants, les meilleurs aprs ceux
observs en Afrique du Sud. Cependant, rares sont les institutions ou entreprises
financires qui peuvent se prvaloir dune taille susceptible de concurrencer les
plus grandes banques dAfrique du Sud ou mme dEgypte. La recherche de la
taille critique passe par un mouvement de concentration et pose la question des
modalits et des formes de ladite concentration. Le problme de lintgration des
structures de march inluctable pour la survie du march nest quant lui et
lheure actuelle pas encore pos.
,/(7$7'(6/,(8;
6LWXDWLRQUpIRUPHHWPXWDWLRQ
/HV\VWqPHEDQFDLUH
100%
50%
0%
2002
marge d'intrt
2003
2004
rsultats des oprations de march
Il est noter, par ailleurs, que lessentiel des ressources des banques marocaines
provient encore des dpts vue et terme comme le montre le graphique
suivant :
6WUXFWXUHGHVUHVVRXUFHVGHVEDQTXHVjILQ
4,60%
3,80%
4,90%
7,60%
79,10%
Dpts de la clientle
Titres de crances mis
fonds propres
Autres
/HVFRPSDUWLPHQWVGHPDUFKp
Les metteurs inscrits la cote de la bourse des valeurs ont lev en moyenne,
entre 1993 et 2005, prs de 1 milliard de dirhams par an ce qui reprsente 0,93%
de la FBCF en 2005.
$XJPHQWDWLRQVGHFDSLWDOHQQXPpUDLUHPLOOLRQVGKV
3 000
2 500
2 000
1 500
1 000
500
0
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
Il est noter dune part, que prs de 50% des metteurs ayant procd des
augmentations de capital en numraire sont des institutions financires
lesquelles ont lev, entre 1993 et 2005, prs de 60% du total des augmentations
de capital en numraire et que dautre part, la plus grosse opration a t luvre
du CIH qui a lev 2 milliards de dirhams en 2000.
/HVpPLVVLRQVVXUOHPDUFKpGHV7&1
9ROXPHGHVpPLVLRQVGH7&1HQPLOOLRQVGHGKV
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
BT
BSF
CD
En plus dune volution en dents de scie, il est relever le faible recours aux
billets de trsorerie de la part des entreprises marocaines (une dizaine
dmetteurs tels lONA, lONE...).
/HVpPLVVLRQVREOLJDWDLUHV
9ROXPHGHVpPLVVLRQVREOLJDWDLUHVHQPLOOLRQVGKV
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
Aussi, il est noter que les missions sur le march obligataire se caractrisent
galement par une volatilit et quen 2005, le volume desdites missions a
baiss de prs de 40% par rapport lanne prcdente.
Mais l nest pas le plus important puisque mme dans les pays tradition
ancre de structure de march, le financement des investissements est
principalement dorigine bancaire et ces dernires annes le financement par le
march est de plus en plus marginalis, autour de 5% du financement des
investissements. Le march a des vertus pdagogiques en matire de
transparence, de structuration des entreprises, dvaluation, daudit et participe
lamlioration des conditions de financement bancaire. Aussi, le dveloppement
du march secondaire, de sa liquidit et du volume de transactions est de ce
point de vue aussi important que de nouvelles introductions ou des
augmentations de capital. Aussi, le march financier semble, depuis
lintroduction de Maroc Telecom, en dcembre 2004, connatre quelques
changements de structure qui risquent davoir des effets dentranement.
10
/HVIDFWHXUVSRUWHXUV
/HV\VWqPHEDQFDLUH
Les ratios des rgles prudentielles dpassent largement ce qui est requis
notamment le ratio Cooke qui impose aux tablissements de crdit de
proportionner le montant de leurs fonds propres au niveau des risques de crdit
quils encourent, de manire respecter en permanence, sur base individuelle et
consolide, un ratio minimum de 8%. Aussi, le ratio moyen des banques est
estim 10,2% et 13,5% si lon ne tient compte que des banques
commerciales. Cependant, cette situation ne reflte pas toujours un signe dune
gestion optimale et rentable des ressources du systme bancaire.
8QHUHQWDELOLWpFRQIRUWDEOH
11
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Marge globale
d'intermdiatio
n
6,3
6,3
5,8
5,5
5,7
5,8
5,4
5,5
5,5
4,6
4,4
4,3
4,1
Taux de rendement
des principaux
emplois
11
11,2
11,6
11,5
10,5
10
10,1
9,9
9,4
8,9
7,7
6,8
6,3
5,9
5,5
12
8QHVLWXDWLRQGHVXUOLTXLGLWp
3RUWHIHXLOOHGHERQVGX7UpVRUGHO
HQVHPEOHGHVEDQTXHV
HQPLOOLRQVGKV
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
0DWXULWpGHVVRXVFULSWLRQVGHVERQVGX7UpVRUSDUOHV
EDQTXHVSDUYRLHG
DGMXGLFDWLRQHQPLOOLRQVGKV
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Court terme
Moyen terme
Long terme
13
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
5HFHWWHVGHSULYDWLVDWLRQHQPLOOLRQVGKV
25000
20000
15000
10000
5000
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
14
15
/DPDUJHGHSURJUHVVLRQGXWDX[GHEDQFDULVDWLRQ
Le Risque de taux apparat matris car lessentiel des taux pratiqus sont des
taux fixes. Ceci rsulte de la surliquidit qui permet aux banques de faire ce
quelles veulent notamment vis--vis des demandeurs de crdit et de la faiblesse
de la concurrence au sein du systme bancaire.
Les banques commerciales ne semblent pas tre vulnrables au risque de
change, alors que les banques spcialises y sont exposes en raison de leurs
emprunts en devises. Dailleurs la position de change des banques commerciales
est largement infrieure aux rgles prudentielles mises en place par BAM.
/HVFRPSDUWLPHQWVGHPDUFKp
8QHWUqVJUDQGHYRORQWpGHO(WDWSRXUGpYHORSSHUODWWUDFWLYLWpGX
PDUFKp
8QFDGUHUpJOHPHQWDLUHUpFHQWHWPRGHUQH
Aprs les rformes entames au dbut de la dcennie 90, au milieu des annes
90 et au dbut de la dcennie 2000, la plupart des compartiments de march sont
actuellement dots dune rglementation qui rpond aux normes internationales
en la matire.
8QPRXYHPHQWGHSULYDWLVDWLRQTXLDG\QDPLVpOHPDUFKp
17
CB Autres entreprises
8QHLQIUDVWUXFWXUHWHFKQLTXHGHVSOXVPRGHUQH
8QHWHQGDQFHjODEDLVVHGHVFRWVGHWUDQVDFWLRQV
Les cots pays par les investisseurs quils soient nationaux ou trangers jouent
un rle important dans le recours au march. Il est relever cet gard que les
commissions payes par lesdits investisseurs ont enregistr une tendance la
baisse depuis la fin de la dcennie 90 :
18
/DSUpVHQFHGHVLQYHVWLVVHXUVpWUDQJHUV
La part dtenue par les investisseurs trangers dans la capitalisation boursire est
apprciable : elle est ainsi, passe de 21% 28% en 2005 suite lintroduction
du groupe Vivendi dans le capital de Maroc Telecom. En outre, il est noter que
plus de 90% des investissements trangers constituent des participations
stratgiques alors que le flottant dtenu par lesdits investisseurs qui pourrait
rapidement se diriger vers dautres marchs mergents le cas chant, constitue
moins de 2% de la capitalisation boursire, en 2005.
9HQWLODWLRQGHODFDSLWDOLVDWLRQERXUVLqUHHQ
100,00%
80,00%
60,00%
40,00%
20,00%
0,00%
2003
CB dtenue par les nationaux
2004
CB dtenue par trangers
19
/HVIDFWHXUVGHEORFDJH
/HV\VWqPHEDQFDLUH
/HPRQWDQWpOHYpGHVFUpDQFHVHQVRXIIUDQFH
3UpSRQGpUDQFHGHOLQWHUPpGLDWLRQGHFUpGLW
Un systme bancaire moderne mais qui tarde connatre la mme volution que
celle enregistre par les pays dvelopps puisque lessentiel du PNB bancaire
provient encore des revenus de lintermdiation de crdit. Les activits de
services sont peu dveloppes et dune manire gnrale, le hors bilan des
banques marocaines est en de des potentialits que peut offrir le systme.
/DIDLEOHVVHGHODFRQFXUUHQFH
20
/HVFRPSDUWLPHQWVGHPDUFKp
/DIDLEOHVVHGHODOLTXLGLWpGXPDUFKp
(YROXWLRQGXUDWLRGHOLTXLGLWp
16,00%
14,00%
12,00%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
2001
2002
2003
2004
2005
ratio de liquidit
21
/DIDLEOHVVHGHVLQWURGXFWLRQV
Le nombre dmetteurs qui ont rejoint la cote de la bourse des valeurs demeure
faible. Aussi, en lespace de 13 ans (1993-2005), la Bourse de Casablanca a
enregistr 28 introductions dont 9 dans le cadre du processus de privatisation.
(YROXWLRQGHVpPHWWHXUVFRWpVjOD%RXUVHGH&DVDEODQFD
70
60
50
3
2
2
1
2
1
3
2
40
30
20
18
10
5
4
0
4
1
0
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Nombre de socits cotes
Introductions
Radiations
/DIDLEOHVVHGXYROXPHGHWUDQVDFWLRQV
22
9ROXPHWRWDOGHVWUDQVDFWLRQVHQPLOOLRQVGKV
160 000,00
140 000,00
120 000,00
100 000,00
80 000,00
60 000,00
40 000,00
20 000,00
0,00
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
march central
march de blocs
Cette volution en dents de scie est somme toute assez modeste malgr les trs
fortes progressions (1998, 1999, 2003 et 2005) qui ne concernent que certaines
entreprises
(holding)
ou
un
nombre
limit
dactivits
conomiques
9HQWLODWLRQGXYROXPHGHWUDQVDFWLRQV0&HW0%HQ
100%
80%
60%
40%
20%
0%
2003
Secteur financier
2004
Holding
2005
Tlcommunication
Autres
23
,,/$1$/<6(5(75263(&7,9(
+LVWRULTXHGHVUpIRUPHVFRQWHQXHWREMHFWLI
Depuis le dbut des annes quatre-vingts, le Maroc a t contraint de changer de
politique
conomique.
Une
politique
conomique
de
stabilisation
et
24
25
/DUpIRUPHILQDQFLqUH
7UDQVIRUPDWLRQGXV\VWqPHEDQFDLUH
Dans le cadre des ses orientations explicites, la loi bancaire de juillet 1993 a eu
pour objet :
- Dunifier le dispositif juridique applicable lensemble des tablissements
bancaires et financiers afin de crer les conditions de la concurrence ;
- Dlargir le cadre de la concertation entre les autorits montaires et la
profession ;
- De renforcer la protection des dposants et des emprunteurs en renforant
les droits et la protection des ces derniers et en mettant en place des
moyens de contrle adapts, ainsi quun rgime de sanctions profondment
ramnag.
Les structures du systme bancaire marocain sont organises autour des autorits
de tutelle et de contrle, des organes de consultation et de coordination, des
banques et des socits de financement.
A travers les avis du Conseil National de la Monnaie et de lEpargne (CNME),
du Comit des Etablissements de Crdit (CEC) et/ ou de la Commission de
Discipline des Etablissements de Crdit, le Ministre de Finance exerce une
tutelle et un contrle sur le systme bancaire. Bank Al Maghrib est la deuxime
entit de surveillance du systme bancaire et financier marocain. Son pouvoir de
contrle et de dissuasion a t redfini et largie avec le loi bancaire de 1993.
26
/HPDUFKpPRQpWDLUH
/HPDUFKpLQWHUEDQFDLUH
Le march interbancaire permet aux banques dquilibrer leur trsorerie en
compensant entre elles les dficits ou les excdents ou en empruntant les
sommes complmentaires qui leur sont ncessaires auprs des diffrentes
banques spcialises.
Mais avant de recourir au march interbancaire pour leurs besoins en trsorerie,
les banques font gnralement un arbitrage entre les diffrentes possibilits de
refinancement auxquelles elles peuvent accder afin doptimiser lutilisation des
27
moyens financiers que ces possibilits procurent, en commenant par celles qui
offrent les taux les moins levs. Antrieurement la rforme de refinancement
de juin 1995,les banques pouvaient se procurer des avances soit sur le march
interbancaire soit par le rescompte auprs de Bank Al Maghrib des crdits
privilgis taux peu levs ou encore par les diffrentes avances que celles- ci
leur consentait sur le march montaire .
Depuis la mise en place de cette rforme, seul subsiste le recours au march
montaire, o les transactions interbancaires se sont dveloppes car elles
offrent des taux plus avantageux que ceux de Bank Al Maghrib tout en suivant,
la hausse comme la baisse, lvolution des taux directeurs de celle-ci.
/HPDUFKpGHVDGMXGLFDWLRQVGHVERQVGXWUpVRU
Le Trsor a eu accs aux circuits de financement du march montaire en 1983,
en mettant, de manire permanente, des Bons du Trsor 1 mois.
Ces bons, dont le taux dmission tait susceptible dtre adapt aux fluctuations
de ce march, avaient bnfici de lappui de lInstitut dEmission qui accordait,
sur eux, des avances aux taux descompte ( alors de 7%) et ce, jusquen janvier
1985.
A compter du 22 janvier 1985, les avances taux fixes de Bank Al Maghrib sur
le march montaire ont t remplaces par des concours taux variables et les
Bons du Trsor un mois ont t admis, en garantie de ces avances, au mme
titre que les effets de commerce rescomptables.
La technique des adjudications des Bons du Trsor na t introduite sur ce
march qu partir de 1989.
28
/HPDUFKpGHVWLWUHVGHFUpDQFHVQpJRFLDEOH7&1
La cration des titres de crances ngociable (loi N35-94 du 26 janvier 1995)
sinscrit dans le mouvement douverture aux agents non financiers appels
intervenir plus activement sur le march montaire.
Les titres de crances ngociables contribueront en effet transformer davantage
encore ce march et renforcer son dcloisonnement que les adjudications des
Bons du Trsor avaient introduit puis dvelopp en lui permettant de devenir,
peu peu, accessible tous les oprateurs conomiques.
Les investisseurs pourraient ainsi mieux arbitrer entre les diffrents produits et
choisir la dure des placements qui leur convienne.
Ainsi, aux cts des Bons du Trsor qui bnficiaient dj du caractre
ngociable, la loi 35-94 a prvu trois autres titres de crances ngociables
savoir : les certificats de dpts, les bons des socits de financement et les
billets de trsorerie.
/HPDUFKpK\SRWKpFDLUH
La loi sur la titrisation dactifs a prvu lapplication de la technique de titrisation
sur les crances hypothcaires et sur les autres actifs. Les autorits ont limit,
dans une premire tape, ces oprations aux titrisations restreintes comportant
cession des crdits au logement garantis par hypothque et effectues par un
tablissement de crdit vis par la loi bancaire du 6 juillet 1993, comme cela
ressort d ailleurs des dispositions de la loi .
Le march hypothcaire, au Maroc reprsente plus de 15 milliards de dirhams
fin 1996, avec plus de 9 milliards de concours lhabitat pour le seul CIH, prs
de 5 milliards pour les banques primaires et 1 milliard pour les socits de
financement spcialises dans le crdit immobilier .
29
/HPDUFKpILQDQFLHU
septembre 1993) modifi et complt par la loi 34-96 du 9 janvier 1997 qui
a ramnag lorganisation du march boursier tout en renforant les
mesures relatives sa surveillance ;
- Le dahir concernant la cration du Conseil Dontologique des Valeurs
Mobilires (CDVM) et les informations exiges des personnes morales
faisant appel public lpargne (Dahir portant loi N 1-93-212 du 21
septembre 1993) ;
- Le dahir portant loi N 1-93-212 du 21 septembre 1993 relative aux
Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires (OPCVM) ;
- Le dahir N 1-96-246 portant loi N 35-96 du 9 janvier 1997 relative la
cration dun dpositaire central et linstitution dun rgime gnral de
linscription en compte de certaines valeurs.
/HPDUFKpGHVFKDQJHV
Linstitution du march des changes3 au Maroc, en juin 1996, entre dans le cadre
du dmantlement des barrires douanires, suite ladhsion du Maroc au
GATT, de la libralisation progressive de la rglementation des changes et de la
ralisation de la convertibilit du dirham sur les oprations courantes, suite
ladhsion du Maroc depuis 1993 aux obligations de larticle VIII du FMI.
Les principales innovations rsident dans la possibilit confre aux entreprises
de pouvoir ngocier le dnouement de leurs oprations internationales tout en se
couvrant contre le risque de change et aux banques de pouvoir coter et excuter
3
Circulaire de lOffice des Changes N 1633 du premier avril 1996 relative linstitution
dun march des changes au Maroc et plusieurs autres circulaires de Bank Al Maghrib
(N9/G/96, N 61/DAI/96, N 473/DAI/96, 62/DAI/96, N 63/DAI/96, N 63/DAI/96,
N64/DAI/96).
30
directement entre elles les ordres dachat et de vente de la clientle, sans passer
par Bank Al Maghrib.
Le nouveau march des changes a confr des avantages non ngligeables aux
entreprises comme aux banques.
Pour les oprateurs conomiques, ce march permet de :
- Avoir une cotation la demande (celle-ci ntait disponible, auparavant
souvent que 48 heures aprs) ;
- Dnouer leurs oprations le jour "J" de lordre ;
- Ngocier le cours et choisir la banque devant procder aux transferts ou
aux rapatriements des devises objet doprations commerciales ou
financires dtermines ;
- Obtenir les mmes dates de valeurs que celles pratiques au plan mondial
en limitant celles-ci seulement deux jours (J + 2) au lieu de quatre jours
auparavant ;
- Limiter les frais lis lexcution des ordres, en mettant en concurrence les
banques ;
- Se couvrir contre le risque de change relatif aux transactions internationales
effectues.
Pour les banques, le nouveau march donne la possibilit de :
- Fournir une cotation instantane aux oprateurs notamment aux
investisseurs trangers ;
- Raliser des gains non ngligeables entre les cours dachat et les cours de
vente pratiqus ;
- Spculer sur les positions de change autorises ;
- Accomplir des oprations plus diversifies que par le pass notamment les
swaps et la couverture terme.
31
/HSURORQJHPHQWHWODSSURIRQGLVVHPHQWGHV UpIRUPHV
32
33
5pVXOWDW GHV UpIRUPHV HW VLWXDWLRQ DFWXHOOH OHV REMHFWLIV RQWLOV pWp
DWWHLQWV"
Il est extrmement difficile de tenter de rapporter les rsultats aux objectifs car
les rformes engages se prsentent davantage sous la forme dun processus
cumulatif et continu que dtapes de changement parcourir. A titre
dillustration, peine la loi bancaire de 1993 est-elle entre en vigueur quune
nouvelle loi bancaire visant approfondir la prcdente commence tre
labore. Les rformes du march financier de 1993 ont trs rapidement t
suivies dautres rformes allant toujours dans le sens de lapprofondissement des
prcdentes. Il est noter que la plupart des rformes ne visent pas lever les
dysfonctionnements des prcdentes mais sinscrivent dans lapprofondissement
des prcdentes.
Cette situation est due lvolution extrmement rapide observe dans le
changement de fonctionnement du secteur financier ( lchelon national et
international). A peine les oprateurs deviennent ils familiariss avec le ratio
Cooke quun nouveau ratio est propos et bientt impos toutes les banques
des systmes financiers structurs.
Le changement linternational concernant les recompositions des systmes
bancaires et des bourses, des organismes chargs de la collecte et du placement
de lpargne nationale et de la nature des relations quentretiennent les diffrents
lments entre eux font quil est plus intressant et plus utile de mettre en
vidence les principaux germes de changement que dventuels rsultats.
Toutefois, il est toujours possible de comparer ou de mettre en parallle
quelques statistiques : les rformes ont-elles largi les conditions daccs au
financement structur ? Les rformes ont-elles largi le financement structur
un nombre plus important de secteurs dactivit ? Le cot daccs au
financement structur est il plus comptitif quavant lentame de ces rformes et
dune manire gnrale lintgration du systme financier au secteur rel sest
elle amliore ?
34
35
/HVWHQGDQFHVORXUGHVHWOHVJHUPHVGHFKDQJHPHQW
/HVWHQGDQFHVORXUGHV
/HVFUpDQFHVHQVRXIIUDQFH
La faiblesse du ratio des crdits allous lindustrie dans le total des emplois
bancaires, prs de 40% en 2004, ne peut tre seulement le rsultat de la sur
liquidit et/ou du niveau insuffisant des investissements raliss. Ledit ratio est
depuis ces 5 dernires annes largement infrieur ce qui observ dans la
plupart des pays comme la France, lEspagne
36
Aussi, il est noter que le concours aux mnages sous formes de crdits la
consommation et limmobilier slve lui tout seul prs de 28% de
lencours des crdits, en 2004.
5pSDUWLWLRQVHFWRULHOOHGHO
HQFRXUVGHVFUpGLWVSDU
GpFDLVVHPHQWjILQ
Autres services
12%
Secteur primaire
9%
Mnages
27%
Industrie de
transformation
19%
BTP
7%
Htellerie
4%
Activits financires
11%
Commerce,
rparation
8%
Transport et
telecom
3%
)DLEOHEDQFDULVDWLRQ
37
8QGpEXWGHFRQFXUUHQFH
38
/HVQRXYHDX[PpWLHUV
La qualit et le prix des services offerts par les banques marocaines leur
clientle sont encore nettement moins intressants comparativement ceux
offerts par les banques franaises, espagnoles ou dans dautres pays europens.
A lexception de la baisse du cot daccs aux crdits et dun dbut
damlioration des conditions de leur accs, la concurrence au sein du systme
bancaire marocain tarde encore produire des rsultats perceptibles de
vritables changements. En outre, la banque marocaine dveloppe rarement de
nouveaux mtiers adapts la demande exprime ou potentielle de sa clientle.
La transposition simple sans efforts dadaptation de produits financiers
dvelopps dans dautres environnements demeure encore la rgle.
/DSDUWGHOD&%GDQVOH3,%
3RLGVGHOD&%GDQVOH3,%HQ
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
2001
2002
2003
2004
2005
39
9HQWLODWLRQGHODFDSLWDOLVDWLRQERXUVLqUHSDUVHFWHXUHQ
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2003
Secteur financier
2004
Holding
2005
Tlcommunication
Autres
40
9HQWLODWLRQGXYROXPHGHVWUDQVDFWLRQVDFWLRQVREOLJDWLRQV
HQ
100%
80%
60%
40%
20%
0%
2001
2002
actions
2003
2004
2005
obligations
41
42
/HVJHUPHVGHFKDQJHPHQW
Deux lments importants vont constituer dans un avenir plus ou moins proche
le socle dimportants germes de changement :
/HVDFFRUGVGH%kOHV,,
Entre fin 2006 et fin 2007, la totalit des banques marocaines devrait tre
outille sur le plan matriel, technique et au niveau des ressources humaines
pour respecter les nouvelles normes prudentielles adoptes par Ble II. Ces
nouvelles normes devraient avoir pour consquences linstauration de nouveaux
rapports entre la banque et sa clientle, une analyse fine de la part des banques,
si elles veulent dvelopper leur niveau dactivit, des secteurs porteurs de ceux
qui le sont moins et un encouragement desdites banques aux entreprises pour
que
ces
dernires
sorientent
vers
les
activits
porteuses.
Aussi,
laccompagnement bancaire par le crdit va tre beaucoup plus qualitatif sur les
capacits de lentreprise raliser des rsultats et beaucoup moins adosss des
garanties que pourraient apporter lentreprise.
8QPRXYHPHQWGHFRQFHQWUDWLRQHWGHUHVWUXFWXUDWLRQ
43
44
9ROXPHGHWUDQVDFWLRQVHQPLOOLRQVGHGKV
100 000
90 000
80 000
70 000
60 000
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
0
2001
2002
2003
March central
2004
2005
1T2006
March de blocs
8QHSURJUHVVLRQGHODSSHOSXEOLFjOpSDUJQH
45
46
,,,/(6237,216'(&+$1*(0(17
/HVFpQDULRWHQGDQFLHO
Les mutations observes ces 20 dernires annes dans la structuration, le
fonctionnement et le comportement de la banque au niveau international sont
tellement nombreuses et profondes quelles ont totalement transform le
paysage et ce, dans la plupart des pays europens. Laccumulation des directives
de la Commission Europenne tendant renforcer lhomognisation et
lunification dans les pays de lUnion Europenne vont se traduire dans les
toutes prochaines annes par lmergence de vritables groupes bancaires
europens. Les entits destines avoir un rayonnement national tant
ventuellement les institutions charges de la rgulation et du contrle. En outre,
les discussions actuelles dans le cadre de lOMC et laccord de libre-change
sign avec les USA englobant la libralisation des services financiers auront,
une fois abouties ou entre en vigueur, dimportantes rpercussions dans le sens
de lapprofondissement de louverture et de la concurrence et de lacclration
du dveloppement du mouvement de concentration.
Lensemble des ces lments influencera directement ou indirectement sur
lvolution du systme bancaire marocain surtout si lon ajoute la libralisation
inluctable plus ou moins proche du compte capital. Si la libralisation du
compte capital permet damliorer lattrait des investissements trangers aussi
bien directs que de portefeuille, elle prsente des risques graves de distorsions
(cas de la Turquie).
Aussi, le scnario tendanciel renferme des variables de changement tel quil
serait difficile de parler dun simple prolongement des tendances observes
actuellement. La plupart de ces variables de changement sont connues, leurs
consquences beaucoup moins et les mutations de comportement quelles vont
produire, trs peu. Il est, nanmoins, possible dimaginer deux types
de
47
par les pouvoirs publics et par les oprateurs et lautre qui chappe toute
matrise et/ou faiblement matris.
48
/H6FpQDULRDOWHUQDWLIRXYRORQWDULVWH
Dans le scnario alternatif, il sagit de prendre en compte les paramtres de
changement sus voqus et essayer de les faire voluer dans le cadre des
objectifs recherchs :
-
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50