‫

א
אو
‬
‫دو
وא א 
‬
‫ون‬
‫א!א د‪'()K‬א&‪
%‬א ‪#‬א‪$‬و‪K#‬א‪(./‬א ‪-,‬وא‪,‬موא*‪KE1223F%‬א‪$9/‬א ‪678,#‬وא‪;()<;F5$‬א‪:8‬א ‪E(,#‬‬
‫‪'٢٨ J٢٦‬א*‪،FG١٤٣١#‬א‪/‬א‪٢٠١٠H 3١٣ J١١D‬م‬

‫ ‬ ‫‬
‫ ‬
‫ ‬

‫א א א א

אو
‬
‫* ) ذ' א א&‪ ،‬وא‪ "#$‬א! د وא ‬
‫א א ‪ +03‬א
אو
‪ 1&2‬وא‪ 0‬وא‪ +,- ./0‬‬
‫‪ 7‬א " א‪ 456‬א&‪ #‬‬
‫‪ 7‬د‪9‬א‪ . 8‬א=< ‪ ;+‬د‪ 7/‬א‪ ":‬‬
‫و‪ .‬א<אم א‪ @-
9‬אض ‪#03‬وق א‪ ":‬‬

‫‪#+B‬אد‬
‫د ‪9‬א‪#+ -‬و ‬
‫‪8F‬ذ‪ -B #EF  ) 9 G‬א‪&$ CD‬ق ‬
‫א‪ J‬א‪ H8I‬א *< ‬
 ‫

  
‬
‫ ‬
‫א‪ J K $(L‬א‪ ،/‬و
‪ 2‬وא‪ MN‬وא‪2‬م ;‪
 O,‬א ‪ ،‬و;‪
 O,‬‬
‫و‪،P
87Q‬و‪ W$‬‬
‫‪ K١‬א&‪ #‬‬
‫‪O,;5S‬א‪T‬אو‪#‬א ‪#‬א‪UV‬אم‪1XT‬مو‪8‬د‪W‬א א ‪،‬‬
‫و‪]&Y^1‬א\[א‪;Q
S‬א‪T‬א ‪U3#‬א‪%‬אوא‪Z.‬א‪Y2‬‬
‫א‪ a8‬א` [_ ‪1X  '<b (c ،9‬م א‪ $,8‬א‪ e<%‬و[‪
[9S d(,‬א ‬
‫‪D8m,‬א‪NV‬د‪l‬‬ ‫وא ‪ f‬א‪g3h3K‬ذ‪T,#j8،:‬א ‪#‬ن‪1‬ن ً‬
‫א‪ p qr ،ls‬א ‪ ،o‬و‪ D%n‬א( א‪ %(, H%‬وא‪ ;Q ' 2/‬א‪T‬‬
‫א‪ls‬א‪ Kl$,%‬‬
‫‪ t$%‬א;(د א‪T‬אو‪O,;#‬א;‪[8‬א‪'
%‬א ^‪$;H8‬د^א‪u(,‬‬
‫א‪ ^ Q/‬و אא‪')d‬א&‪ K
%‬وא‪582‬א ‪]e‬وא س‪wx‬אא‪(;V‬د‪8yG‬א‪$%‬‬
‫א‪1‬وא‪،u‬وא‪$8O,;z8lw‬א|ع‪،‬א  א‪H}lw‬א‪u~ j‬א‪T‬‬
‫‪ ،‬و‪wG‬א وא‪ Y ( V h‬א‪ 5Gw/‬א‪  K#1/‬و ‪ g3 h‬ذ‪‚ ،:‬ن א‪(;V‬د‬ ‫‪€ (7‬‬
‫א‪O,; ً <ƒ
3/‬نא‪T‬אو‪5}#‬ن[‪ Q;:wc5s‬‬
‫א ‪
mY‬א … „‪Y(V،‬א!‪5‬א‪ Kl(*V‬‬
‫و' † א‪ T‬אو‪ #‬א‪/‬א‪1X ' D‬م א ‪Z ‡  8Q $% ،‬‬
‫?א‪ H1‬و א‪ T‬א ‪ ]1 ،?#‬אŠ א‪8/‬دل‪ ،‬و‪ wG 8y‬א‪(/‬‬
‫א‪/‬א‪ ' %‬א ‪  K‬و‪ j‬ض ‪wG‬א א‪ Z
‚ ،q78‬א ‪ O,; X‬א‪ T‬אو‪#‬‬
‫א‪/‬א‪1X'D‬مא  ^…ل‪#7,mN‬א‪ T‬א ‪ #‬א‪#,1‬وא‪T‬‬
‫אو‪#‬א ‪ K#‬‬
‫‪m[$%‬א‪T‬אو‪ #‬א ‪„$O,;#‬א‪^$%‬وא*~א‪^†qX،h/‬‬
‫‪qX‬א‪ZsL‬و;‪$‬دא ‪ y‬א‡א&;‪Y ,‬א‪2‬ق‪… K‬ل‪wG‬א&‪،M-‬وא‪;Q \9S‬א‪T‬‬
‫א ‪ #‬א‪^$$‬א‪d$7‬وא‪KHc/‬وذ‪%%Xg3 ً 'S :‬ن‪wG‬א‪;N‬‬
‫ [_ ‪  Y‬אغ‪ ،‬و‪ ^1‬و_ )(;‪ ^ &, d‬א ‪ y‬وא‪%‬א;‪ $‬א‪ ،(e%‬א‪u‬‬
‫;^‪d‬א‪2‬ق‪ K‬‬‫‪\c‬وא‪N‬د‪ً < ،‬‬
‫و‪ ،#‬و‪ Z. Y‬א‪ ;N ^1[  ،dVL‬א‪ T‬א ‪ #‬دوًא ‪$$ Y‬‬
‫ א‪2‬ق‪ ،‬و‪ d8,m 9,‘ \c $% ،H%/‬وא;‪ $‬و; א‡ א‪2‬ق ذא[
‪K‬‬
‫و‪w1G‬א‪Š#& ،‬א ‪X‬ن‪O,;
„  ،‬א ’‪c^Z‬نאא‪1X'D‬مא ‬

‫‪١‬‬
 ‫‪‡ N[#<%‬א‪T‬א ‪‚،% m #‬ن وא'א‪2‬ق‪،‬و[
‪،‬وא‪M$%‬‬
‫א‪ 2‬א‪ /‬و א‪ d8,m/‬א‪ ،%‬א‪ ;Q d mh‬א‪ T‬א ‪ g3 #‬א‪‡ N‬‬
‫;‪ O,‬א‪ ^ ]1‬ذ‪ ،:‬وذ‪ d8,m JV :‬א‪2‬ق و‪  K
[$‬وول ‪ wG‬א‬
‫ و‪ wG Š H,‬א‪ ' ،d$7‬א‪ l ،2e 8S O,; Uc-‬א‪d$7‬‬
‫א‪%‬وא‪NV‬دא`[א‪;Q99S‬א‪T‬א ‪#‬א‪  KM Q/‬‬
‫‪ ;+ + GN2 K٢‬א وא‪ "#$‬א&‬
‫^ ‪ ZG‬א‪9/‬م א` [“~ ;‪ dc f O,‬א‪ T‬א  ‪T[ d$… m[ #G‬‬
‫‪ ،3‬وא‪ $”%‬א&‪ V #,‬א‪1XT #,1‬م א  א  و‪8‬د‪'P Y 9e‬‬
‫[‪ 9‬و‪X‬א‪  Kx‬و‪1 – ،^1‬ن ‪ Š •G‬א‪N/‬د وאض  ‪d8,m‬‬
‫א  وא—~ א‪ d8,m– 9; 8[-/‬א‪%‬ن و‪.‬م א‪8‬د‪ ،:w  K‬ول ‪ wG‬א‬
‫א‪ wG ‡1‬א‪N/‬د‪ d‬وא‪ 9! ^1˜ OX dh‬وא‪  K9,; u<%‬و‪wG‬א‬
‫א&‪ ^ HN‬א ™و ‪ q78‬א‪ Hc/‬وא‪ d$7‬א` א‪ 99S‬א‪ T‬אو‪#‬‬
‫א ‪HšY#‬אو‪Z.‬و‪1X‬مא‪d/‬א‪/‬وא‪T‬א‪Y2‬א‪8‬دא`‬
‫[‪
[,(; 9 Z‬א‪  KT‬و[‪%‬م א < ‪$‬א ‪ Š8 ,,‬א‪%‬א א›‪Q‬‬
‫وא‪$;Y%œ8m/‬د^א‪$,8‬אن‪(c‬ذج[‪o< ،%8m‬א‪Hc/‬א‪%‬وא ‬
‫‪ d%8m[ Y‬א‪ T‬אو‪ #‬א ‪  K#‬وž‪ Z‬א&‪ Š Z$% HN‬א‪-V‬א‪!/ dX‬‬
‫א‪ Hc/‬א‪%‬وא و;‪O,‬א ‪H‬אŸ&‪'9‬א ض‪He,‬وא‪ m‬قא`‬
‫(‪wGO‬א‪;N‬و‪98 ‬א‪N‬دم'א‪%‬אوא!‪d9‬א‪e<%‬وא ‪K‬‬
‫‪ K٣‬א‪9QI‬א" א& وא‪P0‬‬
‫‪ ¢ y‬א‪.‬مא‪52r#/‬א…‡א‪$,8‬אن‪2qXK‬د‪Y‬א‪$,8‬אنא`‬ ‫‪,b‬א‪%‬אو ¡ ¡‬
‫[‪9$S‬א›‪d$‬א‪/‬א ~~אع^א ¡‪ ¡y‬א‪%‬وא‪.‬و‪ W#G‬‬
‫
و ً‪WV‬א ‪y‬א‪#%‬وא‪ #.‬א‪l$,%‬א‪‡ £N‬א‪^%Vlw‬و‪Z.V‬و‪(2V‬‬
‫‪.lT‬م…ص‪d$Ÿ,‬א‪/‬א ‪K‬‬
‫
~ ً‪W‬א ‪y‬א‪#%‬وא‪ #.‬א‪l$,%‬אم‪،‬א‪d$…Z$%(2lw‬‬
‫‪…^3‬ل^א…‪wGZ.Q‬א›‪Kd$‬‬
‫
~* ً‪ W‬א ‪ y‬א‪ #%‬وא‪ #.‬א‪U, lw‬م   א  ‪wx
(.[ Y‬‬
‫א›‪Kd$‬‬
‫و‪wG‬א ‪y‬א‪d‬א‪%‬א‪qX^&, Hco m[Mcw/‬א‪S$‬وא;‪،‬‬
‫(‪,(;D8mD,‬א‪T‬אو‪#‬א ‪،#‬و‪G‬ول‪Y‬א‪qX8/‬א—[‪ K‬‬

‫‪٢‬‬
 ‫‪ K٣{١‬א‪ 9QI‬א‪T‬ول‪ W‬א‪ 9QI‬א&
وא‪
P0‬א&‪ X#‬א‪ V W‬‬
‫[א‪
S‬א‪ d%8m‬א‪ T‬א  ‪wG Y‬א א ‪ y‬א‪  ,1 #%‬و‪W#G‬‬
‫;‪$‬مא‪-;V‬א‡א‪d,(;Š8#%‬א‪T‬א ‪#‬وא‪#,1‬وא—~א‪.9;8[-/‬‬
‫‪%‬א א‪ /‬وא‪wG Y T‬א א ‪ ‡œ [ y‬א(‪ H‬א‪ $,%[ d&  zT‬وא`‬
‫[ ‪H%,(;O,;U¥c‬א‪H% yŸ/‬א ‪2‬طא‪w9K;$/‬אא ‪y‬א‪‡-V$#%‬‬
‫‪T‬א ‪#‬א‪% lw‬م;‪O,‬سא|ع‪ ،‬وאون‪ ،‬وא‪d/‬א‪/‬א›^‬
‫א ‪،‬و‪Y
,…$§V‬א א‪#%‬אم‪ KT,‬‬
‫و^ ‪ ,(; D,b ،#(.[ .‬א‪ T‬א ‪ً U ً &Q #‬א ] ^ א‪ H92‬ن‬
‫‪ ' Zs2‬א‪ d&N‬א‪ d;m% L‬א‪ T‬א‪ T K$,%‬א‪
 9. ،l$,%‬‬
‫;(‪&Q‬ن‪ W‬א‪T‬א‪8/‬دل ‪F‬אو‪ E#‬وא‪T‬א‪(.qX،ls‬ن و‪(9[¨ D‬‬
‫א‪,(; KMU(/‬א‪T‬א ‪[V9‚#‬א‪^wGc'ً‘D‬א‪qXK&N‬‬
‫| ‪ ^ ©*c‬אس ن א‪ T‬א ‪ #‬ع ‪ ^; $ sG‬א‪$‬ج  ‪dy‬‬
‫א‪T‬א‪8/‬دلوא‪T‬א‪  Kls‬و‪. 7eV‬م א‪ *cY T‬א‪$,8‬אن ‪H*O,;ƒ[V‬‬
‫‪wG‬א א‪ H1‬א‪  Ksx‬و‪wG‬א ‪ $X Y‬ذא[
*© Š א‪Ÿ/‬و‡ א` [‪ #;$2‬א;(د ‪p9‬‬
‫[‪!/,#(.‬א›‪ƒeN‬א& ‪,(M$‬א‪T‬א ‪#‬א‪ K#,1‬‬
‫‪ K٣{٢‬א‪ 9QI‬א‪ W
Y‬א‪ 9QI‬א&
وא‪
P0‬א&‪ X#‬אم ‪ ;8 7‬א
‪ 3Z‬‬
‫‪ CP0‬א[‪ "#‬א א‪H8I‬‬
‫[א‪;Q
S‬א‪T‬אو‪#‬א ‪wGY#‬אא ‪y‬א‪Š#%‬א‪©’،Hc/‬‬
‫‪[H9‬א‪Y
9S‬א ‪y‬א‪#%‬א‪ KD2‬و‪:fV‬نو‪S‬دא‪Z.‬وא‪%‬אא‪(./‬‬
‫‪d$Ÿ,‬א‪/‬א ‪ ;Q œ2‬א‪T‬אو‪ #‬א ‪،#‬و…‪ƒ… [Y Q‬‬
‫‪ dc f‬א‪ T‬א ‪ ,(; (/ ً  #‬א‪ T‬א›‪8/ h‬د‪ W‬א ‬
‫א  و‪w9  K91X‬א א‪-;V‬א‡ א‪ $& #%‬א ‪ dc‬א‪ T‬א ‬
‫‪
… ^ 'm2[ ،,%2  d1c‬א‪ 2/‬אد ' א ‪ dc‬א‪T‬‬
‫א‪s‬א‪ K$,%‬‬
‫و;‪ O,‬א ’‪ ^ Z‬ذ‪‚ ،:‬ن ‪ wG‬א‪%‬א وא‪ Z.‬א  א›‪ d$› Q‬א‪/‬‬
‫ƒ ;‪ O,‬א ‪1X‬م‬‫א  ‪ ^ ©*c Y‬א ‪X‬ن [ ‪ O,; Uc‬א ‪ S‬א‪u‬א‪ ،_%  d‬و‪œ [ V‬‬
‫א&‪ D8m ,N‬א‪ d/‬א‪ /‬א ‪  K‬و‪ ^ ©*c Y‬א ‪X‬ن [“…‪ w‬א ‪1X‬م‬
‫א&‪ d(, ,N‬א‪ T‬א  ^ א‪ %‬אא‪ d‬وא&و„ א` [‪ G$N‬א‪'ª‬‬
‫א&‪9%‬و)‪],‬א א ;وא‪2/‬א ;‪#‬وא‪s,‬ن א ;‪Y‬א ‪dc‬‬
‫א‪ T‬א ‪ K‬و‪ Š Y‬א‪ aG $S[ ،Dy/‬א  א ; א‪ / Uc /‬א‪8‬‬
‫;(‪ d,‬א‪ d2“/‬א‪ /‬א ‪ ،‬و‪ 9‬א‪ T‬א ‪ ،#‬و‪ #G‬א‪$Q‚ &,1/‬א‬
‫א‪ %‬אא‪d‬وא&و„א‪d/%,/‬א‪/‬א ‪ K‬‬

‫‪٣‬‬
 ‫و‪^1‬א ‪1f‬ل‪ mO%8‬و‪qX ً X‬ن‪Z.‬א‪%‬אوא ‪1X‬م אوא‪Y2‬‬
‫א‪8‬د‪H*،‬نא ‪،dc‬و‪1X‬مא ;‪2‬وא س‪،‬ونא ‪ S‬א‪u‬א‪d‬و’©‪V،G‬‬
‫[‪U‬אل[‪O,;D8m‬א ‪ y‬א‡א‪YM$/‬א‪T‬א ‪wGH1K#‬א‪%‬א‪ §[V‬ع‪H(,‬‬
‫–‪ 5S‬א  א ‪ ،‬و‪ †3‬و‪ D8m \h‬א‪%‬א א‪ h‬א‪ $/‬و א‪K‬‬
‫و‪wGZ;$[V،:w‬א‪%‬אא‪d/‬א‪T‬א و‪K9[8,m–Y[V‬و;‪$‬وع‬
‫אض وאŠ  ‪ wG‬א‪%‬א א‪ h‬وא  א  ‪ Q ƒ $S V‬‬
‫‪  K …O,;‡ N5¥,j‬و‪©N[$:w‬א ‪]&g3‬א‪«/‬لא‪Y
3©N[lw‬א ‪y‬‬
‫א‪#%‬א ولא‪tlw‬ذ‪qX^،ً % c‬نא‪%‬אوא ‪1X‬مא‪Y‬א‪8‬د‪$‬‬
‫‪w…T[V‬א‪88;V‬د‪W‬א א و‪K91X‬و‪Z&[$‬א‪3,1/‬ذא‪c‬ن‬
‫…|א‪ u‬א‪%‬ن وא¬ א‪wG ^(h ,‬א א ‪ y‬א‪1X  / ,G“ ©’ #%‬م‬
‫א و‪8‬د‪ K9e‬‬
‫א‪ 9QI‬א‪ W\Y‬א‪ 9QI‬א&
وא‪
P0‬א‪
H8I‬אم‬ ‫‪K٣{٣‬‬
‫‪wG Y‬א א ‪ y‬א‪ #%‬وא‪13 ƒž ( M©*c Hc •G ] ،#.‬‬
‫[א‪D‬א‪,/‬א‪/‬وא‪'T‬א א و‪8‬د‪،9e‬و‪ 9.[–^1‬א‪,1/‬‬
‫;‪ $‬א‪ D8m‬وא‪ (/‬א&‪,‬؛  ن ‪3‬دא• אس ;( ً  ‪1X‬م א‪ d/‬א ‬
‫א‪ *$L‬و…‪ Y Q‬א‪ T‬א ‪ ©’ #‬د‪D‬؛  ‪“ $‬د‪  g3 l‬وز Š א‪d98‬‬
‫وא …‪  Kum‬و‪wG 58‬א ;‪$‬م و‪S‬د א و א‪ 8[ . e‬א ‪1X‬م א&‪,N‬‬
‫‪ d(,‬א‪ /‬א  و;(‪ ,‬א‪ T‬א ‪ #‬א‪  K*$L‬و‪ ^ ©*c Y‬א ‪X‬ن‪،‬‬
‫‪1‬ن ‪̄° °‬دذ‪g3:‬א‪s,‬نو‪daG‬א א ;‪$N،‬א&و„وא‪ %‬אא‪d‬دونن‬
‫‪ ‡c‬و  وא' ‪  x‬אس ;( ً‪ ،‬و‪S‬ل א‪%‬ن وא‪NV‬د ;‪ O,‬و‪
S‬‬
‫א›‪N‬ص‪$; ^
,; 5[-  ،‬م  ‪ ،9 Z9‬و‪ x Z9(9 V‬و ‪ 98‬א ;‪،‬‬
‫و‪ Q‬א‪9S‬وא‪8’^9;q78‬אس‪ K‬‬
‫‪ K٤‬א‪ ".‬א<‪
 G‬א‪
H8I‬و‪ DF‬א‪H&8‬ل ‪03‬د^ א
א‪ ;+
H8I‬‬
‫_  א
‬
‫‪3‬نא‪ jN‬א‪ ,(MU(/‬א‪T‬א ‪ ^;$[ #‬א‪8/‬د‪W‬א‪$‬א‪ ،&,Ÿ/‬وא`‬
‫‪Z1‬אא ‪ y‬א‡‪Y‬و~‪%‬א‪T‬א ‪K#‬و[‪'8‬א‪d‬א‪$‬א‪&,Ÿ/‬‬
‫‪1XM f8‬مא א‪,((./‬א‪T‬אو‪#‬א ‪wGK#‬א‪%‬א;‪$‬א‪$‬‬
‫و‪U‘„ …; f~^9;p‬א‪T‬א ‪^;#‬א‪T‬א‪Kl$,%‬و‪،:w‬‬
‫‪ #j8‬א …‪  w‬א‪wG 8;V‬א א(‪. ’Q u~ ‡c ± O,; U‬م ‪Ze #‬‬
‫‪.‬مא‪T‬אو‪#‬א ‪ K#‬‬
‫و‪ZG‬א‪d(2‬א‪T,MU(/‬אو‪#‬א ‪
8SY #‬א‪l$‬א‪/‬א‪'D‬א ‬
‫א ‪ W#G‬‬

‫‪٤‬‬
 K‫دل‬8/‫ ضאŠא‬j‫[|ع‬L©…8y‫ذو‬T‫(א‬G2

،d(G2/‫א‬Jc‫ ضא‬jH1‫وقא‬$Q©2[‫و‬M‫دא‬3G T‫א‬dc f‫
دو‬
 K(*V‫وא‬d8m/‫א‬M‫دא‬3‫و‬
،Zx^³ “° /¡ ‫א‬ZG ‫(ن‬G2/‫نא‬1 # ‫א‬#‫אو‬T‫א‬Y
:‫ذ‬O,;5[-‫و‬
‫وق‬$Q%‫א‬X‫^א‬H*‘M©… ‫א‬wG‫ن‬qXK^£ “° /¡ ‫א‬#G\2dc ‫^א‬1‫و‬
u5; H( ,%2 8;‫ א‬NŸf
T1 ،(G2/‫ א‬d;|[ ^; ´f‫ א‬H1‫א‬
T‫ א‬Y %‫ ( žƒ א א‬h‫ ووא‬# ‫א ق‬wG‫  و‬K^œ“/‫“و א‬2
 K^¢ £ “° /¡ ‫א‬#GT‫א‬c f‫و‬،Zx^¢ ³ “° /¡ ‫א‬T‫א‬De~‫و‬,µH*˜qX،ls‫א‬
‫و‬d(G2D‫د‬Q!^(h Gsg3l‫ [“د‬،;Mcw/‫ א‬d(2‫نא‬3
,µ‫وق‬$Q^;,N&M©… ‫א‬wG‫ن‬1[‫ن‬5} qX،# ‫ א‬T‫ א‬E‫ط‬2F
‫ن‬1[ ‫ض ن‬-&/‫ ^ א‬d8x‫ وא‬d;|  K# ‫ א‬T‫ א‬c  ‫ א›ص‬Z9 ‫א‬
‫א‬$zV،#‫و‬،‫ א|ع‬$%;‫ ً  وط‬%‫و‬c-(,‫دل‬8Š[Z$%[ ‫ ض‬j
T‫وق א‬$QHN 5}،‫אא س‬wGO,;‫ و‬K# ‫ א‬T‫ א‬c  Q…9
lw‫ وא‬c-/‫¶ א‬N(L ،c ,„ … ‫ א‬D‫د‬N‫ ;^ א‬EH1‫א‬F# ‫א‬
K98m/‫لא‬XYd<,T‫وقא‬$Q ^Z9[‫א&د‬g3‡m/‫א‬9Yl‫“د‬
^; T‫ א‬D‫د‬Q HN # ‫ א‬T‫ א‬dc f ^ ‫ض‬-&/‫ ‚ن א‬،'‫ אא‬Y‫و‬
^;,%2‫و‬,N&9O,;T‫א‬D‫د‬Q'H‫א‬ZOX،Z9 ‫א‬,µD‫د‬Q
(X‫א‬HšY$c“©’  ‫אא‬wG‫אل‬U،:‫و'ذ‬Kc ‫…ص‬GG©’
‫و‬2;3XYQ·‫و‬،V‫و‬%V‫א& وא‬w9/‫אنא‬$,8‫א‡نא‬-;‫א‬
KL‫`א‬,cY(G *cT2/‫א‬wG8N[،8y‫و‬KH1‫א‬c f‫س‬3
KT‫א‬c f‫ل‬Q ^uUS9O,;l$,%‫א‬T‫א‬YT‫ط א‬2 ‫ א‬H[
H% yŸ/‫א‬H%O,;‫م‬%l ،h‫و‬/‫א‬O,;z8/‫ א‬T‫א‬$%;8yg3:‫'ذ‬S ‫و‬
‫ س א|ع‬O,; z8 # ‫ א‬T‫ ‚ن א‬،:‫] ذ‬1;‫  و‬K;$/‫ط א‬2 ‫א‬
 Kc ,ً 1,‫ن‬1]‫و‬،‫دل‬8/‫Šא‬,d(G2/
/‫ א‬d2“(, S‫ א‬/‫ وא‬8¬‫ א‬aG ^; M‫د‬N‫© א ; א‬/‫(^ א‬h
 W#,2Z،٢٦/‫א‬Y 7h‫وא‬MN‫ود‬، ‫א‬
WX#&‫; א
א‬+ a< ‫
و‬H8I‫ א
א‬b  ?
‫ א‬h ‫ א‬Y[ O,;  m…  ‫ن‬h  ‫Ÿص‬f ‫ א[&ق‬G # ‫ א‬T‫א‬
‫ن‬1‫و‬،‫אم |ع‬UV‫سא‬O,;dc‫א‬-f‫' א‬$ :‫وذ‬،m… ‫א‬wG^;af‫א‬
E‫وق‬$QF،,%2 ‫و
ذ‬،8;V‫א‬NŸ‫א‬Z1X
T[‫وق‬$Q:‫^ذ‬

٥
^“/‫א‬m… ‫وعא‬u‫ א‬S^c-/‫ א‬$XD7,[`‫ אא‬h ‫
אŠ;^א‬Z
,µ ^ M aG ‫وق‬$N‫א א‬wG M‫دא‬3 g‫ و‬KDe~‫ وא‬e‫א‬, %8y :‫ وذ‬،9
d‫دא‬S(*‫وא‬T‫;(لא‬M‫م‚دא‬% ، ST(G2c f $[ ‫و‬،De~‫א‬
،
2&T‫‡א ^ א‬$92h‫و‬$%;9l$,%‫א‬T‫وא‬K‫وق‬$N‫א‬

l$,%‫א‬T‫א‬Z1X‫و‬، j‫א‬9 ~“`‫א‬/‫א‬dh‫و‬/‫مא‬1X
,;D8m[‫و‬
 ?K; f‫™ م‬
dc f ‫ل‬Q ^; ,%2 T‫ א‬D‫د‬Q ‫ن‬1[ ‫( ن‬G ‫ ‚
^ א‬،‫א‬w1G‫و‬
$ 8, ‡‫š و‬lT ~T[^ T‫ א‬D‫د‬Q‫^ ن‬$cT,‫א‬wG‫  و‬K# ‫א‬T‫א‬
،dVL‫א‬wGH*#&Kc ‫&א‬N[‫و‬،‫وא س‬،2; ‫ א‬H*،c D
^d‫א‬u;‫אد‬l^H1‫אلא‬O,;š&L‫א‬Y T‫א‬D‫د‬Q ‫ل‬%‫(א‬G 9.[
 Kc ‫א‬±e‫א‬$‫ א‬5S
d2“(,S‫ א‬/‫وא‬8¬‫א‬ax; ‫©א‬/‫^א‬E٢٦F#; ‫ א‬/‫א‬YuS
 W
NE٥F$8‫א‬Y ‫א‬/‫א‬
9,;ƒ‫ ن‬5}`‫وא ]א ;א—[א‬W‫د‬8/‫א‬O,;# ‫א‬T‫مא‬%?
 WDe~‫א‬Y‫و‬،e‫א‬,‫א‬Y‫و‬،c ,# ‫مא‬.‫א‬Y
c ‫( …ص‬G$X,N&2Xu‚T,(./‫א‬c ‫مא‬W٢L٥
 ?KZ9[‫א‬U‫وא‬Z9%XEDe~‫ א‬,µF‫وق‬$N‫وא—… …ص‬،9[‫א‬U‫وא‬9%XW92&
^;T‫ א‬D‫د‬Q‫ل‬%‡-V‫‡و‬-$‫ن‬%‫‚نא‬،'‫אא‬Y،:‫و'ذ‬
‫ولدא‬7‫א‬wG ‫‚ن‬،:w K&N‫وא‬2; ‫א‬X Y ً QN…،c ‫א‬
 ‫א‬1,(/‫وא‬،‫دאن‬2‫א‬W#G‫و‬M‫אن‬$,~~Y T‫א‬D‫د‬N#%‫א‬/‫א‬
 ١KU‫و‬،‫د‬2‫א‬
٢
‫دאن‬.‫א‬ K٤{١
\ ; ،T, g‫ א  א و‬c ‫\ 
א‬2T[ lw‫ א‬$,8‫ א‬#G ‫دאن‬2‫א‬
‫]ول‬T[^©N\‫ و‬$،‫م‬١٩٧٩‫;م‬G¹3t`‫وא‬،# ‫א‬T‫ א‬c 
 K# ‫א‬HN:G‫و‬،•G#3:

H1‫א‬M‫;د‬3? WF/‫وא‬،*X8,„ …‫ ^و‬2eMN
&1[t$ ‫^ א‬Z2%‫אא‬wGd™  1

1‫א‬M‫و‬$?Y9h ;t$`‫وא ;?وא‬%‫א‬d$7‫א‬WH%2‫و‬HN&‫ن‬1cH1‫وقא‬$Q‫و‬
،‫د‬2‫א א‬1,((/‫א‬،M$S،(,# ‫א‬:8،?H1‫א‬M‫;د‬3‫و‬#,1‫א‬T,#%‫وא‬#; ‫א‬
K‫م‬٢٠٠٩]m2’٢٣–٢٢D‫א‬/‫א‬١٤٣٠‫<ن‬٢–١
;Q ‫ †ذج‬W‫دאن‬2‫ ^ ?א‬G$N ‫ن‬c #(.‫ א‬y ‫ وא‬#‫دא‬2‫ א‬H1‫ق א‬2 %,/‫ א‬d,/‫ א‬Z. 2
،‫م‬٢٠٠٧]m2’LJ،www.meinsurancereview.com،‫دאن‬2‫א‬W‫אن‬$,8‫א‬YH1‫?¬;^א‬H1[
K٦٤ J٥٢d7&N‫א‬Y

٦
‫و‪; Y‬م ‪١٩٩٢‬م‪ d  ،‬א‪ 1L‬א‪2‬دא ‪<…3‬ع א‪N‬د א‪8‬د ‪8/‬د‪ W‬א ‪،‬‬
‫‪'PH([d$qX‬א‪Y–،d;m%‬ذ‪:‬א‪،T‬و‪wx%‬א‪8/‬د‪W‬א ;‪ K‬‬
‫‪c$%‬ن‪.‬مא‪T‬א ‪#‬א‪YD8ylw‬א‪2‬دאن‪$‬אא(ذجא ‪T,#‬‬
‫א ‪#‬אو‪K#‬و–‪wG5S‬אא‪.‬م‪,µ '$،‬א~‪De‬א‪-f‬א‪dc‬א‪Eً ;|[F T‬‬
‫‪$Qg3‬وق‪¨%qX‬نא‪O,;u yŸ/‬א‪$8/‬א ‪Š,#‬א‪8/‬دل‪F‬א‪KEH1‬‬
‫و‪wG^Šel¼&n‬אא‪$N‬وق‪،‬و‪[Z‬ز
‪،‬و‪ Kً eUS
.&X‬‬
‫و'ذ‪‚،:‬ننא ‪dc‬א‪2‬دא‪#‬م‪١٩٢٥‬م‪O,;ƒ،‬ن‪dc f'P‬‬
‫א‪5}T‬ن‪1‬ن‪ KZ9,µx‬و;‪wGO,‬א‪‚،‬ن‪ dc f‬א‪T‬א ‪Y #‬‬
‫א‪2‬دאن ‪ \2 dc f #G‬و‪ $8 D‬א‪ ،(G2/‬و‪ O,; H([ 91‬س א‪T‬‬
‫א ‪#‬אو‪ . #‬‬
‫و‪;Y‬م‪٢٠٠٣‬م‪\h ;،‬א‪1L‬א‪2‬دאنא‪T‬وא‪KH1‬و‪c‬نא‪ j‬ض‬
‫^ ‪wG‬א א‪%‬ن ‪ ,µ µ G‬א~‪… ^ De‬ل [‪ Z.‬و‪ _8h‬א א‪Y $‬‬
‫‪$‬א‪ d‬א‪'(c  ١KH1‬ن‪$n‬د א‪%‬ن א ‪ y‬א‪ #(.‬אא' ‪m%‬عא‪T‬‬
‫א‪2‬دא‪#‬وא ‪dc‬ذא‪d‬א‪ K,N‬‬
‫; ‡ ن א‪ T‬وא‪٢٠٠٣ 2 H1‬م ;‪ $%‬א‪ T‬و;‪ $%‬א‪ Y H1‬א&‪HN‬‬
‫א*‪ W#,(c#‬‬
‫?[ ;‪$%‬א‪$%;WT‬א‪U,$%;T‬م
א‪ ^;^“/‬א‪TZx^“/‬ن“د‪l‬‬
‫‪g3‬א‪،
^“/‬و‪g3‬א‪^j,8،$&2/‬א‪/‬لو ‪;l‬ض‪XY‬وعא‪L‬د‪6‬א‪^“/‬‬
‫‪،$h‬و‪D%‬א‪Y8/‬א‪$%‬وذ‪$™½,8H% :‬د“د
א‪O,;^“(,
^“/‬و‪
S‬‬
‫א|ع‪,%/‬א‪U‬א‪d‬א‪ ?K^“/‬‬
‫?;‪$%‬א‪U,$%;H1‬م
א‪^;^“/‬א‪Tc-/‬ن“د‪g3 l‬א‪j,8$&2/‬‬
‫^א אددو‪D% XY‬א‪582‬א‪ U'$5S/‬א‪H1‬وذ‪“½,8H%:‬د
‬
‫א‪g3•-/‬א‪O,;^“/‬و‪
S‬א|ع‪ ,%/‬א‪U‬א‪d‬א‪  ?K^“/‬‬
‫‪3‬ن א ; ;( ً [‪ _,2‬א<‪ O,; u‬א‪ 8m‬א‪ T, $‬א ‪#‬‬
‫وא‪H1‬א`[‪%‬م;‪ O,‬سא|ع^‪,µ5S‬و~‪%‬א‪ T‬وא‪Z$% c/‬‬
‫[Š‪8‬دل‪HL‬و~‪%‬א‪ T‬وא‪ •/‬א‪Q X^ #lw‬و‪K8N‬‬
‫‪[ (c‬ولא دو‪ c f‬א‪FT‬א‪,µ^; H([ 9 O,;E^£ “/‬و~‪%‬‬
‫א‪T‬وא‪ Kc/‬‬

‫و‪wGH(1‬אא‪%‬ننא‪T‬א ‪#‬م‪٢٠٠١‬م‪ K‬ونא‪T‬א ‪#‬م ‪٢٠٠١‬م ‪%H$
2&G‬ن‬ ‫‪1‬‬

‫א‪T‬א‪D2‬م‪١٩٩٢‬م‪K‬‬

‫‪٧‬‬
‫و'ذ‪‚،:‬ننא‪T‬وא‪H1‬م‪٢٠٠٣‬م ‪ O,;$$7ƒ V‬א&‪HN‬‬
‫‪Q‬د‪ D‬א‪ T‬وא‪Q^;H1‬لא ‪,µF c‬א ‪(cKEZ9‬نא‪%‬ن ‪ƒV‬‬
‫‪O,;$$7‬א‪%‬لאلא‪^;H1‬א ‪Q‬لא … „‪،c ,‬و…‪XYQN‬‬
‫‪2;3‬و[‪wG&N‬אא …©‪ K‬و‪wG‬א‪NHN$SV
zV‬د‪D‬א‪Q^;H1‬ل‬
‫א ‪ Yc‬א‪2‬دאن‪K‬وא‪¼X/‬ن‪wG‬אא&‪NHN‬د‪D‬א‪^;H1‬א ‪Q‬لא`‪Y#G‬‬
‫‪X‬ز‪ c f M‬א‪… Z †3 ً (; T‬ل א‪ (/‬א(‪  K,‬و–  ‪ 'S‬ذ‪g3 :‬‬
‫א ‪ f‬א‡ א‪ a9, f8/‬א‪m% (./‬ع א‪،،
2& T‬وא‪ ax‬א‪“2/‬و ;^ א  ‪Y‬‬
‫א‪2‬دאن ‪ m, #G‬א  ;‪ O,‬א‪  KT‬و‪ wG ^(h‬א‪  WF ‡  ],) ،ax‬א‪],ª‬‬
‫א‪  , #‬א ;‪ ^ ¹<; H1  K‬א›|א‪ Y u‬א ‪ ،‬وא‪%‬ن‪ ،‬وא‪،/‬‬
‫وא‪3  KT‬ن א(‪ H‬א ‪ ],s(, #‬א‪  , #‬א ; ‪$3 G‬אد ;<‪m, u‬‬
‫א ;‪O,‬א‪،M/T‬وא‪'PHXY(G2/‬א‪Hc/‬א ;‪$;2
(cK‬‬
‫;‪(hO,‬ن[א‪;QD‬א‪8/T‬د‪ W‬א  א ‪ g3h K‬א‪],ª‬א‪#‬‬
‫‪ ,‬א ;‪ ,],)T[c fH1 ،‬א ;‪،‬و‪^T‬א~^‬
‫א›|א‪u‬א ;‪،‬و ‪#‬وא‪ K  
$X‬‬
‫‪3‬ن ‪ f3‬א‡ ‪ m,‬א  ;‪ O,‬א‪ ،T‬وא‪ ],ª‬א‪  , #‬א ;‪ ،‬و)‪],‬‬
‫א  א ;‪(h O,; $c“ – ،‬ن [‪ D8m‬א&‪ HN‬א‪ Z,2‬وא‪-X‬אم א‪%‬ل‬
‫‪Q‬د‪ D‬א‪ T‬وא‪ dc f ‡ y ^ H1‬א‪ T‬א‪ ،#,1‬و‪3‬ن  ‪-‬ط ذ‪:‬‬
‫‪YM f8‬א‪%‬ن‪ K‬‬
‫و'ذ‪‚،:‬نא‪‡ y^9Z1X<O,; ',m[ *X8‬א¬‪(1‬א‪2‬دא‬
‫‪3 /‬ذא‪wG\c‬א¬‪Q%‡-[Zc‬د‪D‬א‪XYH1‬א‪،#h%‬‬
‫و ‪ 2;3‬و [‪ c f &N‬א‪ T‬א‪  K#,1‬و‪ O,; ^1‬א;‪ D8m[ 8‬א¬‪Zc‬‬
‫א‪2‬دא  ‪1X‬م א ‪ ^( ،‬א¬(‪ H‬ن [‪ Z;$‬א‪%‬ل ‪Q‬د‪ D‬א‪uh Y H1‬‬
‫‪1X‬مא א`[‪ $%;O,;D8m‬א‪T‬א ‪#‬א‪ #,1‬و;(‪O,; ،
,‬א ’‪Z‬‬
‫^;‪$‬مو‪S‬د‪#Z1X‬وא‪w9h‬אא›‪N‬ص‪  K‬و;و‪O,;M‬ذ‪H}،:‬א‪2‬دאن‬
‫© ‪ aG‬א¬‪ 8‬وא‪ /‬א‪ d2“(, S‬א‪ /‬א  ‪ d2“(, U,‬א‪/‬‬
‫א ‪Y‬א‪8‬د‪،‬و‪wG‬א‪%‡-[ ©/‬ل‪$Q‬وقא‪T‬א‪^;#,1‬א ‪Q‬ل‬
‫א … „ ‪dc‬א‪T‬א ‪ K#‬‬
‫א‪ 6‬א ‪ -‬א‪.‬د‬ ‫‪K٤{٢‬‬
‫‪3‬ن א ' א ول ‪ Y‬א‪ 1,(/‬א  א‪2‬د א‪[ lw‬ول [‪ ;Q Z.‬א‪Y T‬‬
‫א‪8‬د(*‪.YH‬م  א‪dc f 8‬א‪T‬אو‪ #‬א‪N‬د;م‪ ،١٢٠٠٣‬ود…‪UXH‬‬

‫א‪ /‬مא‪P2 ، M/32Z#1,/‬د„א—… ‪٢٠٠٣٣١L١٤٢٤M‬م‪  K‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪٨‬‬
‫א&ذ‪ ^ [ ٢٠Y‬א*‪2003|(L#‬م‪ Z~،‬א‪ H(1‬א‪ 7e‬א&‪w‬א›‪Q‬‬
‫
م‪٢٠٠٤H ٢٣‬م‪ K‬‬
‫ƒא‪.‬م‪Y‬א‪/‬د‪M‬א و‪ W#,O,;g‬‬
‫?‪K‬و‪1‬نא‪YT‬א‪1,(/‬א א‪2‬د;^‪،9,s2 T[dc fD y‬‬
‫[(‪ J,T H‬א‪ T‬אو‪ ’ O,; #‬א א ‪1X‬م אאد‪ Y M‬א‪.‬م א ‪c , #‬‬
‫א‪ T, y‬אو‪ ،#‬א‪N‬د ‪ 9Tf Y‬א‪ /‬م א‪F Z #1,/‬م‪ E٥L‬و[¾‬
‫‪،١٤٠٥L٤L١٧‬و–‪V‬ض' ‪1X‬مא א ‪ ?K‬‬
‫‪ O,; u‬אƒ א‪ #%‬א‪ ^
‚ ،; cw/‬אא‪ h‬ن ‪ dc f Hc‬א‪T‬‬
‫א‪2‬د ‪ O,; H( U,‬س [و‪  K#‬و‪ ƒ V‬א‪.‬م ;‪  [ O,‬وא‪T, h‬‬
‫אو‪،#‬و‪$%†3‬م†ذ‪[ ً T[H1/ ً S‬و ً‪،‬وא‪g3© lw‬א‪.‬مא ‪#‬‬
‫‪ c ,‬א‪ T, y‬אو‪ (NCCI) #‬א‪$, c,(/‬و‪ K‬و‪wG‬א א(ذج ‪.,‬م‬
‫א ‪-& #‬ض ن ‪$Ÿ2‬م ‪ dc  mŸc‬א‪ T‬א … „ א‪ Y ,s2/‬א‪8‬د‪،‬‬
‫‪ m f‬ن [‪1‬ن א‪ (/‬אو ‪1X ' %2 T,‬م א ‪ K‬و' ذ‪V ،:‬‬
‫‪ S3&1HN‬א‪[T[u‬و‪ K#‬‬ ‫‪œ &y3$S‬‬
‫א‪ 7e‬א&‪., w‬م [‪ Y T, & [ #m‬א‪ Z2%‬א‪ Y l ،:w D,/‬א‪/‬د‪M‬‬
‫א و‪ Wg‬‬
‫?א‪ u8; H WT‬א‪ ^ yŸ/‬א‪ g3 Zx ^³ “/‬א‪ ،^£ “/‬و[Š ^  ض ‪Z9‬‬
‫‪ <,‬وא›‪H8^M2‬א‪ ?K^£ “/‬‬
‫‪$(c‬دא‪/‬د‪ [M‬א‪-fV‬א•‪_2F‬א‪O,;ET‬א‪7‬א‪ W#‬‬
‫?א‪-fV‬א• ‪F‬א‪ WE_2%‬א‪ ½,8/‬א‪
$ lw‬א‪ H% ^£ “(,
 ^³ “/‬א‪ %‬א‪O,; ^£ “/‬‬
‫[Šא‪^;
^³ “/‬א< وא›‪M2‬א`‪1‬نא‪ 582‬א‪Y f8/‬و;‪^³ “ m…9‬‬
‫
‪ ?K‬‬
‫وא‪،¼X/‬ن‪c‬א & ;‪21‬ن‪8‬د‪W‬و‪d‬א‪T‬א‪ ،l$,%‬و‪V‬‬
‫‪21‬ن¨‪d‬א|عوאŠא‪8/‬دل‪Y‬א‪T‬א ‪  K#‬‬
‫و‪ O,; •G‬א ’‪ ^ Z‬ذ‪ Y ƒ ،:‬א‪/‬د‪ M‬א* ‪ ^ EF E٢F‬א‪.‬م وא‪5,m lw‬‬
‫א&‪,µd2XHN‬א~‪De‬و‪,µd2X‬א ‪KZ9‬ود‪Y‬א‪/‬د‪ WM‬‬
‫א‪/‬د‪M‬א*‪ W‬‬
‫?' א;‪1XM‬م‪.‬مא<(نא‪#7N‬אو‪#‬א‪N‬د‪ /‬مא‪ #1,/‬ذ‪l‬א ‪Z‬‬
‫‪F‬م‪E١٠L‬وא¾‪2“ƒb، ١٤٢٠L٥L١‬א‪$%‬א ‪#‬א‪2‬د‪D8mD,( l‬‬
‫‪wG‬אא‪.‬م–‪ W#[T‬‬

‫‪٩‬‬
  KKKE١F
`F‫¿]א‬%‫و‬،T‫א‬M‫;د‬3‫و‬T‫;(لא‬O,;&‫ א‡وא א‬f ‫ א‬E٢F
2F“/‫א‬9F ‘`F‫ א‬F ‫א‬HeF‫موو‬F.‫אא‬wFxFw&‫א‬7e‫א‬G‫د‬$
 W#[Tƒ… ‫א‬O,;‫و‬
،TFF‫ א‬M‫د‬FF;3‫و‬TFF‫א‬dFF,(;‫אل‬FF(*FF‫א‬$FF;‫א‬M‫ز‬FFS3‫و‬ZFF.[EF
(G2F/‫ א‬FTF‫א‬M‫د‬F;3‫و‬TF‫א‬dF,(;ŠeF'F‫'د[ز‬h‫وو‬
„ F…‫( و‬G2F/FQ…,NF&d2FX‫د‬FS‫و‬M;‫ א‬$Zx^“/‫وא‬
 ?KT‫א‬d,(;‫و‬Zx^³ “/
8mT‫א‬c f‫ ن‬h‫‚
^אא‬،;cw/‫ א‬#%‫אƒא‬O,;u
•G‫ن‬1 ‫ن‬5}
‫و‬،De~‫א‬,µ‫و‬Z9 ‫א‬,(L,N&d2XO,;š&L
  KDe~‫א‬,µ‫و‬Z9 ‫א‬,µ T‫א‬d,(;^;p[‫Šא‬e&‫א‬YQ'‫[ز‬
٧٠M‫د‬/‫א‬Y ،Še&‫ن[ز'א‬THQ&‫^א‬$U/‫ א‬w&‫ א‬7e‫ א‬Y‫ود‬$%‫و‬
 W#,O,;ƒ[`‫א‬E٢F
 ‫ن‬82‫א‬M‫د‬/‫א‬WT‫א‬d,(;Še'‫?د[ز‬
 W#[—‫א‬M;‫ א‬T‫א‬d,(;(e‫אد‬$;3$;c ‫א‬O,;E٢F
Zx^³ “(, a/M ; ٪١٠82'‫ز‬3Z‫و‬،YN‫Šא‬e&‫[ز'א‬EF
٪٩٠
82  HX [‫ و‬،‫ א‬2, Z9y2 Š&Ÿ ‫ و‬،M f8
 ?K(G2/‫א‬H…‫(د‬eg3a/‫ن‬2[
/‫'א‬D‫[א‬9‫و‬$8VZ9 ‫א‬,µO,;Še&‫ز'א‬%,/‫א‬M‫د‬/‫¼¡نא‬X
° € /¡ ‫א‬
ƒ[`‫وא‬E٥L٥F ٢٦ Z  ‫א‬/‫א‬d2“(, S‫ א‬/‫ وא‬8¬‫א‬ax#; ‫א‬
 W#,O,;
52X 7,N/‫Š – 
א‬e&‫ א‬Y ‡ N‫ א‬O,; M$(/‫ א‬e‫א‬,‫ א‬H([ ‫?}ز ن‬
d9!
‫ وא|ع‬،dc-fV‫&Šא‬b ‫و‬،dyXV‫^א‬1[ H*M$(/‫ א‬e‫א‬,‫א‬
^afM $/‫א‬c ‫א‬D72[V ‫ن‬O,;c-/‫א‬O,;
uUS‫و[ز
و‬،©…
 ?KŠe&‫א‬:‫ذ‬
g3 Še&‫| ^ א‬c ‫ א‬uU!‫ א›ص ز' א‬w&‫ א‬7e‫ א‬Y ‫ אאد‬Z1L‫ن א‬3
:‫*©א‬،T‫א‬D‫د‬QO,;T‫א‬c fDXO,;‫ل‬$$Z9 ‫א‬,µJ2X
 Kc ,„ … ‫لא‬Q ‫;^ א‬D‫د‬N,#,&‫لא‬%V‫א‬Y
‫ م‬#‫אو‬T‫א‬dc f8‫م א‬.‫م‬1X‫ن‬Td/‫م^א‬$%[Hc
1,(/‫ א‬Y T %,/‫ א‬%‫م א‬1X ‫ ن א‬g3 © w&‫
א‬7eV‫ و‬،‫م‬٢٠٠٣

١٠
dVL‫^א‬$$‫א‬#&،‫!وא‬# ‫א‬T‫א‬Á[V‫د‬2‫א א‬
¼XV$‫و‬،l$,%‫ א‬T‫ א‬d'9,,~% m,(‫א‬wG'H[
1 9 X $  ‫د‬2‫ א  א‬1,(/‫ א‬Y T‫ א‬dc f ‫ ن‬١J1‫Š א‬
'‫ אز‬M‫;د‬3‫ و‬،HN&‫ א‬N 9;<… m f ،l  ‫ س‬O,; TF‫א ;(ل א‬
K#‫
[و‬8f‫س‬O,;
،w&‫
א‬7eV‫م و‬٢٠٠٣‫م‬#‫אو‬T‫א‬dc f8‫م א‬.g3h ‫و‬
(.‫ א‬7e‫ א‬WG‫ و‬T ,Q
 ‫د‬2‫ א  א‬1,(/‫ א‬Y … ‫م‬. •G
–‫ و‬،,~( 9 g3 ©[ 7e‫ א‬wG ‫  ودא‬K٢٠٠٨ T‫ ق א‬dc,2
$$7‫
א‬S‫ و‬O,; ‫ [ول‬V‫ و‬،l$,%‫ א‬T‫ א‬d‫ و‬W‫د‬8‫ و‬Z. ^ M$(2
1, Y HN&‫ وא‬،$‫ א א‬qX ^ ،# ‫ א‬T, M$ &‫ א‬d(2‫א‬
 KT‫א‬c „ … ‫لא‬Q ‫;^א‬T‫א‬D‫د‬Q%‫وא‬،T‫א‬D‫د‬Q
‫ ن‬9.[‫د‬2‫ א א‬1,(/‫ א‬Y T %,/‫א‬%‫مא‬1X ‫نא‬3
O,;  K‫ א|ع‬Y ,*(/‫ א‬# ‫ א‬T, $‫ א‬8m‫ א‬Z;$[ V %‫م א‬1X ‫א‬
،Z9 ‫א‬,µD‫د‬Q‫ و‬H1‫א‬D‫د‬QHN&%,‫م‬1X‫د‬S‫^و‬Z’ ‫א‬
T‫ א‬d ]1[ 9 ‫و‬$8 H1‫ א‬D‫د‬Q ' H, „ … ‫ א‬5‫‚ن א!א‬
 Kl$,%‫א‬
^( K‫د‬2‫ א א‬1,(/‫א‬Y# ‫א‬T,#%%X‫د‬S‫مو‬$;zV‫א‬wG‫و‬
‫د‬%‫ א‬$([‫ و‬#‫ [و‬H1[‫ و‬3 T[ d$… ‫م‬$%[ dc f •G ‫م ن‬,/‫א‬
dc ‫ א‬wx ‫( ن‬c K:‫ و’© ذ‬D‫د‬N‫  א‬HN&‫ א‬9 – ،‫ א‬N ; ‫א‬
#&،:‫و'ذ‬KK; ‫א‬%m/‫صא‬N·M/‫א‬Z$%9‫ ;…ص‬f],)
^lw‫ وא‬T‫א‬Q‫و‬Y ‫وذ‬wf•G، ‫ وא‬%‫مא‬1X D,/‫א‬5!‫א‬
O,;‫د‬2‫א  א‬1,(/‫ [ א‬V(c  K ‫א‬d8,m 'Dm‫ض ن‬-&/‫א‬
^H}‫א‬wG‫و‬Kl‫د‬2‫א‬# ‫א‬$%‫ א‬2“Z.[„2O,;lUc #; f],)
„2O,;‫و‬،$,8‫א‬YT‫א‬M‫;د‬3‫و‬T,(#,&‫א‬#; ‫א‬Dm‫א‬$Q5N‫א‬
 KH1c;N‫א‬
< K٤{٣
‫ن‬GUYH1‡‫ و‬/‫א‬# ‫א‬T‫א‬Z.[`‫א‬d ‫א‬ZG
H1‫ق א‬2 (./‫ א‬ax‫  وא‬KE‫ن‬%F $ (
3 F ‫م‬١٩٨٤ ‫ م‬H1‫א‬
 KlU/‫א‬lUc /‫ ‡א‬N/‫א‬YH*( lU/‫א‬

l‫אو‬U’ K‡ ‫س‬8;‫ و‬،(Haberbeck): G ‫س‬$H8^?‫د‬2‫א א‬1,(/‫א‬YT‫א‬7eV? .‫ א‬1
; ‫(; א‬ª‫ א‬،٢٠٠٥ 8y ، IFLR 1000 Y ‫ ؛‬$S ،(Mehdar) ‫א‬$9/‫د وא‬µ $(™‫ و‬،
c f‫و‬
.766.‫ص‬،(Legal Media Group)%‫א‬

١١
#; ‫ א‬lV‫]א‬,ª‫א‬:9،; ‫א‬%m/‫א‬O,;‡‫ א‬f ‫(žƒא‬
; ‫ א‬%m/ Q… d‫א  אא‬$Q3‫ و‬$Q  lU/‫ א‬lUc /‫ ‡ א‬N/ lUc /‫א‬
 KH1‫;א‬Q‫‡א و‬N/D,(
Y ,*(/‫ א‬$‫
א‬8y  % ً & cw/‫ن א‬%‫ ‚ن א‬،H1 D, (‫و‬
 W#, O,;ƒ[`‫وא‬،٢M‫د‬/‫א‬Y

& [‫א|ع^…ل‬
`‫وא‬،‫د‬8/‫א‬M$;2/‫ وא‬،^<‫ وא‬،M… ‫א‬W‫د‬8O,; z8[m…zH1‫?א‬
ZX،93Z9SXXYc/‫وאن א‬/‫א‬d‫א‬$;2/‫دلא‬8[ O,;ƒ[
 ?K‫ ض‬j‫אא‬wx‫دل‬8H1(G2/‫א‬O,;c/‫א[&قא‬
H1‫א‬c f‫ن‬T?Wƒ[cw/‫نא‬%‫^א‬E١F ١٦M‫د‬/‫ نא‬،:‫ذ‬O,;5[-‫و‬
Hc‫ و‬،a l ƒž ( J M‫د‬/‫ א‬wG D‫ و‬J H1‫وق א‬$Q ;‫ و‬u‚ U,
 K?c ‫א‬9‫م‬%[`‫א‬H1‫;(لא‬da
‫وق‬$Q  HN&‫ א‬O,; cw/‫ن א‬%‫ ^ א‬E١F ١٧ M‫د‬/‫ [ƒ א‬،:‫ ذ‬O,; M‫و;و‬
 W#,9‫ود‬qX،c ,„ … ‫لא‬Q ‫وא‬H1‫א‬
d‫دא‬S/‫' א‬P ^; ,N& ‫ن‬1[ ‫ن‬%‫א א‬wG 5S– H1[ ‫وق‬$Q l ‫ل‬Q?
 ?KKKc ,„ … ‫א‬
Y ‫ن‬%‫ ن א‬h‫ ‚
^ אא‬، c‫م ذ‬$%/‫ א‬H1‫ص ن א‬N g3 ‫وאدא‬
u3 g3 SL‫ وא‬،‫ א|ع‬$8 O,; 8/‫ א‬H1‫ א‬d(G2 8m ‡- U
dc f „$ d‫دא‬S/‫ א‬e ^; H1‫وق א‬$Q ‫ل‬N&‫ وא‬%‫ א‬O,; š&L‫وא‬
 . H1‫א‬
،_% H1‫وق א‬$Q M‫دא‬3Yc ‫(א‬9ƒŸ,[،H1‫א‬W‫د‬8y3Y‫و‬
 yŸ/‫ א‬mj[5}y ‫אא‬wG Y‫  و‬KH1‫א‬9mj`‫ א‬yŸ/‫“وא‬2H(7[V‫و‬
^£ “/‫ א‬#G \2 9  ،92& c ‫ ‡ א‬y ^ ]‫ و‬،cw/‫وق א‬$N‫^ …ل א‬
‫وق‬$N,M $‫و‬M œ2V3#GH1‫א‬c K$,%‫א‬T‫א‬dc fY(c
‫وق‬$N ً h #m[ $H1‫א‬c f‫‚ن‬،‫ل‬XHcO,;‫  و‬Kc/‫;^ א‬
5S– c ‫ א‬D[; O,; '%[ ?‫“و‬2? \2 wG ^1‫ و‬،Us‫ א‬X Y H1‫א‬
  KH1‫א‬$%;
‫س‬3‫و‬2;3$; H1‫א‬D‫د‬Q,‫و‬h‫(\;^و‬Q‫ن‬%‫¼نא‬X/‫وא‬
„ … ‫ א‬d‫دא‬S/‫ ;^ א‬D‫د‬N‫ א‬%‫ل وא‬U 82 QN…‫ و‬،,j/‫ א‬c ‫א‬
‫ن‬$‫^א‬G©’‫و‬9,;%72/‫א‬d8m/‫א‬8, ,j/‫א‬c ‫א‬M‫ز‬XY#G`‫א‬
.d‫א‬UV‫وא‬

١٢
‫و‪w1G‬א‪…^ <،‬لنא‪ H1‬و‪QHNJS‬د‪D‬א‪^; H1‬א ‪Q‬ل‬
‫א … „‪ c ,‬دא\א ‪ Y Qƒ$SV
©’ K9yO,;c‬א‪%‬ن‬
‫‪$‬ل;‪O,‬א‪%V‬لوא‪U‬لא&‪N #,‬د‪D‬א‪^;H1‬א ‪Q‬لא … „‪$; c ,‬‬
‫‪2;3‬و‪3‬س‪wG‬א …©‪KM‬و‪ .‬א‪g3‬نא‪He2/‬א‪2; %,/‬وא س‪UY‬‬
‫;د‪ZM‬א‪^(h9q8‬א¬‪Zc‬א‪%V#ƒJ’Ož
‚،$/‬‬
‫‪Q‬د‪ D‬א‪ 2;3 $; H1‬و ‪3‬س א ‪ c‬وא‪“ $ lw‬د‪ g3 (1¬ l‬א‪ .‬‬
‫‪]&9‬א‪% m‬א`‪2g39 .‬طא‪T‬א‪ ،$,%‬وא`‪UsVuUS#G‬‬
‫^ ‪Q‬ل‪c f‬א‪T‬א‪  Kً £ “³ § G8;l$,%‬‬
‫‪ $ ‬א ‪ g3 Mf‬ن א‪ ‡ N/‬א‪% ً X U Y lUc /‬م  אض ن‬
‫א‪ ،H1‬وŠ א ‪ d‬א … „ ذא‪ d‬א‪  K,N‬و § ْ‪ o ° ° %‬ن ‘*‪ H‬א‪ <%‬א‪; M*/‬‬
‫‪T‬نא‪%‬ل‪Q‬د‪D‬א‪H1‬א‪U$; u‬אوא ‪9y c‬و‪XY‬א ;‪2‬‬
‫و א س Š א!א‪ 5‬א` ‪ %[ u~ 9! 5 ‬א‪%‬ن ‪1[ OX‬ن ‪ *c‬‬
‫و‪ KXh‬‬
‫‪ e K٥‬א‪ "#$‬א& א ‪H&8-‬ل ‪03‬د^ א
‬
‫‪O,;u‬א‪d/‬אאد‪^
‚،;M‬אא‪h‬ن‪$,‬א ً ‪1[$ً &,‬ن‪x‬و‪'e‬‬
‫‪،&,‬و^~‪d$Z‬ود ‪ K,‬‬
‫|א‪2‬دאن*‪U,$,8 V‬مא‪*V‬ل‪S'PY ,‬א‪ 5‬א‪NV‬د–‪Y‬ذ‪:‬‬
‫‪m‬عא‪ KT‬و;‪U‬ز‪wG‬א‚‪ ,#;lUc ],) u‬א ;‪،‬و)‪…],‬ص‬
‫‪ ,‬א ; ‪ /‬و‪(h‬نא‪*V‬لא&‪ Y  ,#,‬א‪(/‬א(‪(c K,‬א‪wb‬‬
‫א‪2‬دאن ‪8‬د‪ © M‬א ‪ y‬א ‪ #‬א‪ Z1n lw‬و‪ ;Q H92‬א‪ T‬א ‪K#‬‬
‫و' ذ‪U[ V ،:‬אل ‪ •G‬א‪ ^ $$‬א*‪ j‬א‪ Y d‬א ‪ Y – ،d‬ذ‪HN T2 :‬‬
‫وא‪%‬ل ‪Q‬د‪ D‬א‪ T‬א‪[  K#,1‬א‪ wG $S‬א*‪ M j‬א‪ HN Y %‬وא‪%‬ل‬
‫‪Q‬د‪ D‬א‪ T‬א‪ ،#,1‬א‪c u‬ن ذ‪ Y :‬ق א(‪ ,‬א! ^ ‪c f‬‬
‫א‪ ،H1‬و‪ 2;3 $; :wc‬و ‪3‬س و [‪ &N‬א ‪  Kc‬و‪ o-% :w‬ن [‪%‬‬
‫א ‪1X‬م א‪ H( %‬א‪%&/‬د ‪ ،9‬وא` [‪% D,‬ل ‪Q‬د‪ D‬א‪Y H1‬‬
‫א ‪X‬אلא‪ KMcw/‬‬
‫و‪2, ,~ &N‬دאن‪ \,; ،‬א‪ 1,(/‬א  א‪2‬د ‪ Q‬א‪ X‬ن ‪m‬ع א‪T‬‬
‫‪ #j8‬ن ‪ ' Dm‬א  א ‪  K‬و' ذ‪‚ ،:‬ن ‪wG‬א ] )‪ً$2‬א ‪Y ً ,‬‬
‫א ‪1X‬م אאد‪ Y M‬א‪%‬ن‪ ،‬وא` [‪ Y ]1‬א‪ ZG& 5j‬و‪ d‬א‪T‬‬
‫א‪K$,%‬و‪3‬ن;‪$‬مو‪S‬د‪„2O,; Uc ; fm,‬א‪ax‬א‪^H}(./‬‬
‫א‪ $Q 5N‬א‪ %m/‬א&‪ d(/ ,‬א‪ Y  , T‬א‪ 1,(/‬א  א‪2‬د‪K‬‬

‫‪١٣‬‬
‫و‪wG‬א}‪^H‬و‪ 'h‬א‪%‬ل‪Q‬د‪D‬א‪ Y T‬א‪8‬د‪،:w K<’MQY‬‬
‫ ‪T‬ن א ‪ y‬א‪ #%‬وא ‪ Y #‬א‪ 1,(/‬א  א‪2‬د ‪oQ3 g3 Sr‬‬
‫و[‪9&^;|Hf%‬مو‪d‬א‪ T‬א ‪ . #‬‬
‫‪Š&,#9UX‬א‪ ،u#‬وذ‪582:‬אزدوא‪S‬א‪UYd(/‬‬
‫ א‪.‬مא‪#/‬א‪l$,%‬وא ‪X$%  K#‬و\‪^ .u D yZU‬‬
‫…ل[ ‪ ],)< dT(c  K(9,c Z.[ d‬א‪ MV‬א ;‪#‬א‪lUc /‬‬
‫ ‪ $Q‬א‪ %m/‬א ; ‪ ;N,‬א‪ /‬א ‪m #&  K‬ع א‪ T‬א ‪ #‬و‬
‫א‪ ،H1‬א‪ \;m‬א ‪; H1 d‬م [‪ _,2‬א<‪ O,; u‬א‪ ZG&/‬وא‪8/‬د‪W‬‬
‫א  ‪ T,‬א ‪ #‬א‪ G (c ،#,1‬א‪L‬ل ‪  [ Y‬א‪ T‬א ‪#‬‬
‫وא‪،H1‬و‪ f‬طא&‪Q HN‬د‪D‬א‪ H1‬و‪Q‬ل‪,µ‬א ‪YZ9‬א ‪،c‬و‬
‫‪ g3‬ذ‪  K:‬و‪U V‬אل &‪ Š Y d [ g3 %‬אא‪ 9 – ،#X‬א ‪1X‬م א‪%,/‬‬
‫‪%‬ل‪Q‬د‪D‬א‪2;3$;H1‬و‪3‬س‪c f‬א‪T‬א ‪$S[(c K#‬‬
‫א‪ ^ $$‬א*‪ j‬א‪ Y d‬א ‪1X‬م א‪ T %,/‬א ‪ D8 (c ،#‬ذ‪Y  c‬‬
‫א‪ d/‬א‪ wG Y %2‬א‪  K‬و‪ o-% ،#‬ن ‪ w…T‬א‪ %‬א‪% #L‬ن‬
‫א‪ ‡ y ^ H1‬א‪ :8‬א‪ lUc /‬א‪  lU/‬א‪  8;V‬ود ; ^ א*‪ j‬א‪d‬‬
‫א‪،%‬و™وא‪1XO,;ƒN‬موא‪N·7h‬صא‪ K<%‬‬
‫‪ 'P Y‬א‪$,8‬אن א*~ א‪; #}3 H; Ã ،; MŸ/‬م‪'([ ً P 9 l ،‬‬
‫‪ ;Q ZÄ .‬א‪T‬‬ ‫ אد‪ M‬א‪ H8 ^ 2‬א‪ m,2‬א‪(< 1L‬ن ‪¡ §  &c‬‬
‫א ‪¶N µj#‬א ‪ y‬א‡ وא‪%m/‬א ;‪ K‬و‪w1G‬א‪wG#&،‬א‪$,8‬אن‪،‬‬
‫و;‪O,‬א ’‪^Z‬و‪S‬د~‪ j‬א‪Yd‬א ‪Y d‬و‪9h‬א א‪V3،^G‬نא אد‪ M‬א‪^2‬‬
‫‪H8‬א‪27(2m,2‬و[‪%‬א ‪wG!/d‬א*‪ j‬א‪  Kd‬‬
‫و[‪ Š Z%‬א‪$,8‬אن א … „‪ Y Q… ،‬دول )‪ ],‬אون א›‪ ،#s,‬و–‬
‫‪2c‬ن‪ ،‬وŠ א‪$,8‬אن א‪ ^ l ' ,~( ƒeN… 9/‬א‪$,8‬אن א*~ א` ‪t‬‬
‫א…‪ Y (, G‬א‪ qX ^ ( V ،‬א אد‪ M‬א‪ ،2‬و‪ s9‬א‪dG V‬‬
‫א‪ %‬وא‪،(.‬وא‪d$7‬א‪%‬א‪K9;8[-/‬و˜‪HX^1‬א‪Hc/‬א‪w9%,/‬א‬
‫א!‪… ^ 5‬ل א‪NL‬ل ;‪ O,‬א‪ Z;$‬א‪ D y ^; #%‬א ‪ oQ‬א ‪!/ #‬‬
‫א*‪ j‬א‪(.Yd‬وאא‪T‬א ‪ K#‬‬
‫ Š א‪$‬ول א … „ ‪1 $%‬ن ‪ ً  ً s9 x‬و[‪ً j ً (.‬א ‘ ً ‪p9,‬‬
‫ [ ً ‪ d$Ÿ,‬א‪ /‬א ‪
,; 5[-  ،‬‬ ‫א‪ % qX ،l$,%‬و‪ً G  9.‬‬
‫‪c‬ن א‪ d$7‬وא‪%‬د א‪ &, %‬و‪  KMm… *c‬و^ אא‪ h‬ن ذ‪582 :‬‬
‫א‪$‬אم‪.l‬موא‪;N,e‬א‪/‬א ‪3l$S[V
(c،‬אد‪^M‬‬
‫‪5S‬א‪ K9l' m,2‬‬

‫‪١٤‬‬
 ‫‪3‬نא& ;‪#‬א‪^#‬א‪h/‬ع‪7‬ولא ‡ ;‪,X O,‬ل… „‪O,; 5,j,1‬‬
‫א‪%‬د א‪ %‬وא‪ g3 h  ،;[ *c ± O,; ،d$7‬א ‪ oQ‬א ‪،#‬‬
‫وא‪d27‬א`‪;(s(,8293 f‬א‪^MŸ/‬א‪$,8‬אن א*~א‪ K;Mcw/‬‬
‫‪ K٦‬א‪h‬ل א‪ 4 ZT‬א‪06‬؟‬
‫‪ F 1B K٦{١‬‬
‫[‪(< 1$S‬ن‪HN‬وא‪%‬ل‪#‬ل‪N‬د‪D‬א‪ ^; T‬א ‪Q‬ل‬
‫א … „‪c ,‬א‪'PY ,j/‬א ‪X‬אل‪Y–،‬ذ‪ 2;3:‬و‪3‬سא ‪c‬א‪،,j/‬‬
‫و‪Q O,;  u3#G‬د‪D‬א‪KT‬و^אא‪h‬ن‪wG‬אא‪V3^1©’HL‬‬
‫‪Y‬א‪$,8‬אنא`‪9$‬ن‪K‬‬
‫^…ل ‪wG‬א‪,µ ´،2‬א~‪De‬وא‪c/‬ن \و‪Q‬‬
‫א ‪c‬א‪7,N/،,j/‬א‪7f /‬א‪/‬وא‪…^K^$&2/‬ل‪wG‬א א‪%‬‬
‫وא`[‪1‬ن‪'P9‬א ‪Q‬لو‪$‬א…‪ H‬א‪ T‬א‪ ‡ N[\ #,1‬א‪¶N#Q‬‬
‫א‪HND%^1˜
‚،^$&2/‬وא‪%‬ل‪#‬ل ‪N‬د‪D‬א‪T‬א ‪#‬‬
‫א‪ .#,1‬‬
‫‪ 1B K٦{٢‬א‪T‬و ‪V‬‬
‫‪3‬نא‪ HL‬א—… ‪ G‬ن[‪1‬ن‪ •G‬و‡‪8%V \a‬ل א|;‪^d‬א‪c/‬‬
‫‪ 7,N/‬א‪ 7f /‬א‪ /‬و א‪  K^$&2/‬و‪ Y‬אא'‪‚ ،‬ن א ‪(c‬ذج ‪T,‬‬
‫א ‪ ،
h ; D8 $ #‬و‪˜ 8Q‬س ‪ dc f Š Y‬א‪ T‬א ‪Y #‬‬
‫א‪2‬א‪d‬א …©‪ KM‬‬
‫‪3‬نא‪N%/‬د^א†ذ‪wGYS‬א‪u3G L‬و‪'h‬א;‪HN&l8‬و‪H%2‬‬
‫אوא ‪c‬א‪‚K,j/‬نא‪1‬نא‪#%‬א‪^
‡-,H%2/‬א‪X‬‬
‫א‪%‬وא ;‪K‬و‪w1G‬א‪O%,$;،‬אא|;‪^ d‬א‪‚،c/‬نא ‪c‬‬
‫ودא‪1^ 9e‬ن‪O,; d8ml Zx‬א‪/‬ل א‪XYlw‬ز‪M‬א‪ K‬و‪1‬ن‬
‫א‪5m/‬א‪ZG$X‬א‪$&2/‬ون ;‪O,‬א‪7‬א‪N/‬ص ;‪7eV Y
,‬אو ‪ f l‬وط‬
‫… „…‪ Kd;|Q‬‬
‫א‪T2/‬א … „א‪3 #G ،G M$X‬ذא‪c‬ن‚‪1‬ن[ز'لא|ع‪Y‬א;‪O,‬‬
‫א‪8,^$&2/‬א‪d8m/‬و‪½,8‬אŠ‪uhY،‬א‪ M$;%‬אא`[ƒ;‪O,‬نو‬
‫א ‪Q‬ل ‪ l$‬ودא‪ ،Ze‬و‪[ ^1˜ V #‬ز' ‪Q‬ل א‪  K‬و‪X‬ل ‪ wG‬א‪^œ ،m%‬‬
‫א¾[‪#(*;#%‬نא|;‪\29'
:,#G,d‬و&‪w‬א‪،d‬و‪|[†3‬ع‬

‫‪١٥‬‬
‫^…ل‬#(,‫א‬$g3f‫و‬K7/‫ وطא‬%‫ و‬9‫و[ز‬9‫א‬$ŸV‡‫¿و‬9
 ١K
sXZ;$$x‫א&و„א‬
‫" א! د وא‬#$‫ א‬K٧
# ‫ א‬#‫ אو‬T‫; א‬Q
S‫ א` [א‬,(‫د وא‬NV‫ א‬d$7‫ א‬ZG ^
/‫א‬Mu/‫א‬,1#G،$,%‫|„א‬1‫א‬dc ‫'א‬,;&2/‫وא(وא‬u%8,
5‫א‬S ^ ‫م‬G 5S G /‫ א‬Mu/‫ א‬8‫ و א‬Z.[ ‫  ‚ن‬K# ‫ א‬T‫وق א‬$N
T‫ ( žƒ א‬H~ #(.[ p9 ‫ و' א;(د‬،l$,%‫ א‬ls‫ א‬T‫ א‬Z.[
K# ‫א‬#‫אو‬
W
H8I‫ א
אو
א‬+0 ‫ א‬G1H‫ א‬CP0 jB h‫ א‬٧{١
، Q/‫ א‬T‫م א‬. Y  (.[ M‫ دא‬/‫ א‬Mu/‫ א‬d8,m N; |
(GO,s[‫و‬KT%,/‫א‬d,(‫وא‬s‫א ;(لא‬d‫א‬$%[$‫א‬U[uhYQ…‫و‬
\‫و‬lY‫د‬%‫'א‬P‫ل‬X9[‫א‬Uu‫א‬O,;M©… ‫א‬wGM$Y/‫א‬Mu/‫א‬wG
/‫א‬2,ZX‫ و‬18‫א‬w3*– /‫ א‬Mu/‫א‬d‫ א‬f“ ‫ن‬1[،:w‫  و‬K‫ن‬c
 Kd‫א‬UV‫א‬w9u‫א‬O,;9[$‫אدو‬/‫[
א‬x
O,; /‫ א‬Mu/‫ א‬y3 u ‫(ن‬h g3 SL‫ א‬9.[ ،(G ‫ ^ א‬$%‫ &] א‬O,;‫و‬
T‫ א‬,( MU(/‫ƒ א‬eN›‫ وא‬M‫د‬$¬‫ א‬d(2‫ א‬uh Y ،(1X‫( و‬e ]
 V‫نא‬O,; ‫ن‬%‫ א‬MU(/‫ و¨[
א‬# ‫א‬T‫(نא‬9& ^w‫نא‬3 K# ‫א‬
8;V‫  א‬w…T ‫ ن‬#j8 # ‫ א‬T‫ع א‬m% /‫ א‬Mu/‫ א‬d8,m Z.[ ±
D8 ( Mcw/‫ א‬# ‫ א‬T‫ƒ א‬eNŸ  K
 MU(/‫ƒ א‬eN›‫ * א‬MN‫و‬
WT2O,; f8H1 ~“[
# ‫א‬T‫א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫“و?;^א‬2/‫?א‬

K# ‫א‬T‫وقא‬$Qd‫دא‬S‫?אدو‬1,?‫و‬

$SV
V3،# ‫א‬T‫א‬Y‫ل¨א|ع‬X‫دא[&ق;م‬S‫^و‬Z’ ‫א‬O,;‫و‬
dc‫א‬-f‫א‬O,;D8m[`‫|عא‬,$%‫وא‬,&‫א‬8m‫لא‬X(,2/‫א‬u9%&‫א[&قא‬
KH1‫א‬D‫د‬Q1,ƒž(
,;8[-/‫؛وא—~א‬H1‫و א‬# ‫א‬T‫א‬

g3 …—‫Šא‬8‫א‬5G‫وذ‬،8x‫لא‬1f^H1f
O,;:‫ذ‬u9%&‫œŠא‬c

1‫ و‬K‫אم|ع‬U‫&;א‬N
„ q~D (،‫لא‬1f^H1f
$$Y‫&א‬,…‫א‬$Z9‚8x‫א|ع‬8y1[‫^א…وא‬w‫א‬u9%&,82OX

#%[ $(™ ¾‫ א‬9 D$‫ وא‬9,N&[ g[ qX ،<%‫ א‬wG HN&[ M NŸ/‫ א א‬wG ^ ‫ אد‬/‫ ] א‬1
K‫م‬٢٠٠٦‫م‬،?
3;‫א‬$‫א‬SL‫سאوא‬O,;#,1‫א‬T‫א‬HQT[?W‫و
אن‬Y#(*;

١٦
،y‫ و‬8GG|Z9<‫و‬،%%X8GZ9<G|qX،8x‫א‬wG8y
 KJ‫א*א‬8G‫ضو‬8GG|q*‫א‬D &‫א‬
H*^;8[-/‫א‬%‫دא—~א‬$7 ً $%;‫;א|ع‬#e9‫א‬$$7‫نא‬$%‫و‬
،‫ א אل‬wG 1, Q·‫ و‬،#,1‫ א‬# ‫ א‬T‫ א‬D‫د‬Q O,; ‫א א|ع‬wG
?‫دل‬8/‫ א‬Z;$‫ ?א‬T2‫ و‬،2; ‫ ;^ א‬8[-/‫ א‬d‫א‬UV‫ وא‬،JcV‫Š א‬e !‫و‬
KK#,1‫ א‬# ‫ א‬T‫_ א‬m… ^ &, ‫(  אع‬cross-subsidy)
T‫ א‬Y ‫ א|ع‬8m d&1‫ א‬, ‫ א ‚}ز دא‬wG ‫ ول‬،‫א‬w
Mu/‫ א‬T2 O,;  ~ ^ 9 $X‫ وא‬Hc ^; Zs ‫ و‬،#,1‫ א‬# ‫א‬
D‫د‬Q^5!‫אא‬wGO,;Uc [(c  K#,1‫א‬# ‫א‬T‫ א‬D‫د‬N/‫א‬
d2L‫ א‬L D‫د‬N‫א‬F d8m/‫ وא‬yŸ/‫ א‬mj ƒNb `‫ وא‬# ‫ א‬T‫א‬
YF ‫אد‬/‫ *( א‬%,/‫ א‬u‫א‬US ‫ و  א‬L d‫… א‬$/‫ א‬52X ]‫ و‬،Em…  Q›‫א‬
 K
c-/‫ƒא‬b9h‫א`^אא‬E#,e‫א‬H1‫א‬
/6‫وق א‬#03 6 n+ D9lm‫
و‬/6‫
א‬H8I‫ع ) א
א‬5‫ א‬2Q ٧{٢
W1H‫و‬
u(,‫^א‬$$‫ ‡א‬y^H1‫א‬d,(;Y ‫א|ع‬8y^;©*1‫א‬5c$%
،; f‫د‬O,;8dQT[‫و‬d&1#[TZ9c‫¼ن‬X/‫  وא‬K^ Q/‫א‬
KS ‫א‬1,ZG…‫א‬X(,;d‫و‬
qX KpsL‫ وא‬d&1‫ א‬wG HQ&[ Y ‫ א א›ض‬wG ^ ‫ ض‬j‫و] א‬
5’ ^/T2/‫א‬wG‫ن‬TM‫אאد‬d‫א‬$‫وא‬6r ‫^…لא‬:‫ذ‬O,;‡‫^א‬1˜
d&1‫א‬,O,;u<‫_א‬,2[G9‫ ضא س‬j‫א‬KHN&‫^א‬$U/‫א‬Y
1,T2O,;9Hc^;8[-/‫א—~א‬D%‫و‬M NMNu(,‫א‬9$`‫א‬
 K/‫א‬Mu/‫;^א‬8[-/‫“وא‬2/‫وא‬،# ‫א‬T‫א‬D‫د‬Q
W
H8I‫ع ) א
א‬5‫ א‬2p o&,‫" א‬,6‫ א‬٧{٢{١
8m9%&‫א‬d&1‫عא‬h#’‫ دא‬%‫^א‬$‫א‬#™#,;c$‫א¾א‬Å
T‫ ?א‬Z%‫
א‬c Y ،%‫  ود‬,,  # ‫ א‬T‫ א‬Y ‫א|ع‬
#‫אو‬T‫א‬$%d&1['‫(ل‬X‫ ولא‬١K?,QT[9%‫دא‬W# ‫א‬
 WN…#G‫و‬،# ‫א‬
J‫א*א‬8G‫ضو‬8x‫سא‬O,;1‫
א‬
,‫مא‬.‫س‬O,;1‫
א‬
MV‫א‬/‫א‬$%;‫س‬O,;1‫
א‬

‫م‬٢٠٠٤، ‫ א‬e8‫ دאא‬1

١٧
 ‫
א‪O,;1‬سא‪UV‬אم|عوא‪ ١$9‬‬
‫‪1,82‬א ول‪‡œ ،‬א‪c$‬א‪ %‬دא’‪wG#‬אאع^א‪YuS–8x‬‬
‫‪o f‬א› ‪?W#f‬و‪8G‬א*א‪;9$Nm;J‬ض‪٢?K#‬و‪f‬א‪c$‬א‪ %‬دא’‪g3#‬‬
‫نא‪u(,‬א…‪&,‬א‪Y‬نא‪~#<%[HG8x‬א؟‪#<%[9g3ZG9P5Gw‬ذ‪K:‬‬
‫وאŸ‪Tƒ,‬نא‪O,;1‬س‪8G‬א*א‪J‬وא‪8x‬ض?^‪qX‬א‪%%L‬وא‪U,‬وم‬
‫; ً‪$%;uY‬א‪O,;T‬א‪T„ 
©’،?ML‬אم?م‬
‫‪,N‬ن‪1‬ن‪ً Q‬‬
‫‪ ^1˜ „ … M$$S He2‬ن <' ‪ f‬و‪ ،M$$S ً y‬و‪% ،M$$S ’Q‬د ‪V M$$S‬‬
‫[ض'‪N‬صא א‪ j‬א‪ ٣?Ku‬‬
‫وא‪O,;1‬س‪.‬مא‪
< ,‬א‪c$‬א‪ %‬دא’‪ 
 #‬א[‪&1‬‬
‫‪:wc Kً 8‬א‪O,;1‬س;‪$%‬א‪/‬א‪©MV‬א’©‪T,¶Q‬אو‪M$#‬‬
‫‪cW9J8‬ن;‪$%‬א‪/‬א‪©8c‡…H™MV‬א‪u(,‬و‪(V‬نא!(‪ V9‬ون‬
‫א‪/‬א‪ ٤K6Ç88MV‬‬
‫و‪ O,; 1, 82‬س א‪UV‬אم |ع‪
 œ ،‬א‪ c$‬א‪  %‬دא’‪(82X #‬‬
‫ذ‪ c‬א&‪
%‬א‪#1/‬א‪  ?
cYJmL‬א‪1‬م‪He2Y‬א‪UV‬אم?‪?W‬و‪U3G‬אم‬
‫אŸƒ&‪^af
2‬א‪ /‬و‡^’©[‪YH…$،u#fO,;D,‬ذ‪:‬א‪،$N‬وא‪8x‬‬
‫وא‪ ،]8L‬وא‪ ،‬وא( „‪ ،‬وא ‪ ،‬وא‪ ،7/‬وא ق وא …‪$‬אم‪ ،‬وא ‪1‬ن‪،‬‬
‫وא<(ن‪،‬وא‪UV‬אم‪O/‬א …ƒ‪ ٥?K‬‬
‫و‪ ^; H%‬א‪ _,2 (9 „ … m% JmL‬א<‪ O,; u‬א ~ א‪ l$‬א‪^ 5[-/‬‬
‫א‪UV‬אم |ع‪ ،‬و‪c #G‬ن א‪UV‬אم ‪V‬ز ً و‪ O,; ً U,‬א‪U,/‬م   &‪ ،],‬و ˜\‪ ،‬و‬
‫˜ ض ضא‪ Kd/‬‬
‫و‪ d&1,
h ; $‬א&‪ 9%‬א‪ D2‬ذ‪ o Q ،G c‬א‪ c$‬א‪  %‬دא’‪
T #‬‬
‫ ‪S‬א‪ O,;1‬سא‪UV‬אم|ع‪،‬و א|عא‪ $%H*(/‬א‪* 8x‬א‪ ،J‬وא‪8x‬‬
‫ ط אŠ‪ ،‬وא‪ ،$9‬وא ‪ O8‬وא( „‪ 9 ،‬א‪ $%‬א‪ ; Z. lw‬א‪c-/‬‬
‫א‪J2rT2/‬א‪ ٦KT‬‬
‫ ‪ aG‬א¬‪ 8‬وא‪ /‬א‪ d2“(, S‬א‪ /‬א  ‪Y \œ $% EAAOIFIF‬‬
‫א‪/‬א ;‪Y E٢٦FZ#‬א‪T‬א ‪Y#‬א‪T ٤$8‬نאא‪Y$‬א‪T‬‬

‫א‪ /‬و‡<‪K$G‬‬ ‫‪ 1‬‬

‫‪ o f‬א› ‪E١٠٢L٨F #f‬؛ ‪
,% (c‬א‪ #™ #,; c$‬א‪ ^$‬א‪  %‬دא’‪? W
c Y #‬א‪ T‬א ‪ ،?#‬دא‬ ‫‪ 2‬‬
‫א‪ e8‬א ‪٢٠٠٤،‬م‪،‬ص‪ K٢٤٢‬‬
‫א‪?،
2&'S /‬א‪T‬א ‪،?#‬دאא‪ e8‬א ‪٢٠٠٤،‬م‪،‬ص‪K٢٥٠‬‬ ‫‪ 3‬‬
‫א‪،
2&'S /‬ص‪K٢٥٣–٢٥٢‬‬ ‫‪ 4‬‬
‫א‪،
2&'S /‬ص‪K٢٥٤‬‬ ‫‪ 5‬‬
‫&]א‪،'S /‬ص‪K٢٥٥‬‬ ‫‪ 6‬‬

‫‪١٨‬‬
‫א ‪،d;6~g3Z2%[#‬و(‪,µD,‬א~‪De‬وא‪$N‬وق‪$%‬‬
‫‪YuS‬א‪ W
N/‬‬
‫?‪F‬ج‪E‬א‪,µ‬א~‪De‬وא‪$N‬وق;‪$‬א‪-fV‬א•‪;#G‬א‪U‬אم|ع‪،‬‬
‫وא  א‪ $&2/‬و א‪$N‬وق ;‪ $‬אŠ ‪ ; #G‬א‪U‬אم א‪$N‬وق ‪mj‬‬
‫א< ‪52X‬א~‪De‬وא‪,‬א‪ ?Ke‬‬
‫وœ^&]א‪Y/‬א‪T ٥$8‬نא‪T‬א ‪%#‬م;‪O,‬א‪8/‬د‪W‬وא ]א ;‬
‫א`}‪5‬نƒ;‪Y9,‬א‪.‬مא ‪،c ,#‬و‪Y‬א‪,‬א‪،e‬و‪Y‬א~‪KDe‬وא‪$8/‬‬
‫א ;‪#‬א ولא‪
,;ƒlw‬א‪Y/‬א‪ WG١L٥$8‬‬
‫?א‪UV‬אم|ع‪O,;ƒqXW‬نא‪|•-/‬ع‪-fV‬א•و;א‪J2L$e‬א‪T‬‬
‫‪'$‬א<‪،d‬و‪U,$‬م‪52XUs;^'%$H(7‬א‪,‬א‪e‬א‪ ?KM$(/‬‬
‫‪œ$%[O,;u‬م^‪N‬صא‪TZ9&/‬نא‪1‬א&‪#9%‬א‪H8^Ÿ/‬א‪],ª‬‬
‫א ;‪#‬ل‪cG AAOIFI‬نא|ع‪Y‬א‪T‬א ‪#‬א‪U‬א ً |ع‪V،‬ز ً و‪ً U,‬‬
‫;‪O,‬א‪Kc-/‬وو‪œh‬א‪],ª‬א ;‪T#‬ن‪$%;1[YZG$2‬א‪T‬א ‪#‬‬
‫;‪O,‬سא|عאزم‪O,;
&1[G‬سא‪F$9‬א‪UV‬אم|ع‪  KE‬و‪uS‬א‪8‬ن‪Y‬‬
‫א‪^;H%–fL‬א^‪Y sX‬א‪?Wl8‬א‪ 21W$9‬אنو‪ …3W97‬אجא‪%‬م‬
‫&‪$;$O,;Z9[%‬دא ‪Hc'$qX،?%‬وא‪$%Z9$X‬د
‪،
8XQ‬و‪
1‬‬
‫‪ ، *c
,; D& $‬و' ذ‪ :‬و ‪ Y O%8‬א …© زع ;‪3 Z9,‬ن  ‪ …$‬و ‪M &2‬‬
‫… „‪ ١K‬‬
‫‪ e ٧{٣‬א‪ 1q ) .‬א‪ ",6‬א‪Wo&,‬‬
‫אدא ‪ g3‬א‪ d/‬א` ‪X d S‬ل ‪ ,‬א‪ d&1‬א&‪ 8m 9%‬א|ع ‪Y‬‬
‫א‪T‬א ‪ Wd.XM$;Hs2[^1˜
‚،#‬‬
‫و‪HcWV‬א‪d&1‬و‪\7h‬ن‪Ld(G2‬א‪-f‬א‪ dc‬א‪2FH1‬طא‪ET‬‬
‫‪ dc f ƒb V‬א‪ T‬א ‪ #‬و א‪ KH1‬و‪ O,; 5[-‬ذ‪ :‬و‪ JS‬א&‪ HN‬‬
‫‪Q‬د‪D‬א‪T‬א ‪#‬א‪#,1‬وא‪/‬אدא‪F92&c ,/‬א‪/‬אدא‪#(G2//‬‬
‫א ‪‚KEc‬ن‪c f‬א‪T‬א ‪ )#‬دو‪ Hc‬دא‪wGM‬א‪N‬د‪ KD‬‬
‫~‪Q:,˜^T2 W‬د‪ D‬א‪T‬א ‪ #‬א‪‚،#,1‬نذ‪O,;$(:‬‬
‫א‪1‬א‪T2/Ÿ/‬א|ع‪K‬‬
‫
‚ذא‪c‬نא‪1‬א&‪„ #9%‬نא|ع ‪F8GG‬א‪cu‬ن طאضم‪،EV‬‬
‫‚ن‪1,‬א‪$N‬وق ‪1‬ن'א‪K9$&2/‬א‪T2/‬א … „ذא‪d‬א‪W#9,N‬‬

‫‪ 1‬א‪©/‬א ;‪ax‬א¬‪8‬وא‪ /‬א‪d2“(,S‬א‪/‬א ‪ ٢٠٠٧L١٤٢٨،EAAOIFIF‬م‪،‬ص‪–٤٤٦‬‬

‫‪K٤٤٧‬‬

‫‪١٩‬‬
Š‫؟‚ن‬JG(,1,H%^9,;5[-‫و‬5G‫אא‬O,;‫ز‬V8x‫א‬8N[O
V1,/‫א‬H%‫و‬8x‫א‬$%;‫وم‬U‫ن‬T‫א‬X QE#‫وא‬l*‫&وא‬X#H*Fu9%&‫א‬
1/‫א‬H*F …—‫Šא‬8‫ „א‬XY‫؛‬89, JG/‫Šא‬8$V3,c1
 K8x N‫ دא‬s–‫ن‬Nn1,/‫وموא‬U,‫نא‬E5Gw/‫א‬Y9/‫א‬Y
$9‫א‬F‫אم|ع‬UV‫لא‬1f^H1f
O,;‫|ع‬,#9%&‫א‬1‫نא‬c‫ذא‬3

،c-/‫' א‬P  ‫ن‬1[ D‫د‬N‫ א‬1, ‫ ‚ن‬،M‫د‬9/‫[
א‬N ،E$G‫ א‬L
jN‫ א‬Y
‚ ،:‫  و' ذ‬K93 SX Y Z9 ‫ن‬c ^ M$;2/ ‫م‬$Ÿ2 `‫وא‬
YFH1‫  وא‬# ‫א‬T‫ א‬D‫د‬QH[ ،# ‫א‬T‫ א‬,( *$L‫א‬
‫ ^ ن‬Vً $ ،,%2 8;‫ א‬NŸf ‫ ذא‬
ً %2 c \c  (c EJ2L‫א‬
mj‫ وא‬,(‫ א‬8yg3:‫  و–دذ‬K1,/‫ א‬X^c-/‫א‬g352[
K,(‫א‬wG‫…ل‬c-/‫©א‬j[‫(ل‬X‫وא‬،# ‫א‬T,M (2/‫א‬
' ‫ن‬1 ‫ א אل‬wG 1, ‫ ‚ن‬،‫ ن א|ع و‬#9%&‫ א‬1‫ن א‬c ‫ذא‬3

EH1‫وقא‬$QF‫^^א‬$&2/‫א‬$$‫^א אلو‬M‫&د‬V‫نא‬3‫و‬K‡‫א و‬
 K‫ وطא‬f'8
dc f 1, '‘ ; Mcw/‫ א‬9%&‫ א‬d&1‫ א‬Hc ‫ ‚ن‬،N…‫و‬
‫ و‬H1 ،c-/‫ن א‬3 ‫ل‬%‫^ א‬1˜ ،:‫ ^ ذ‬Vً $‫  و‬KD‫د‬N, # ‫ א‬T‫א‬
‫( و‬G2(c u‫ א‬،# ‫ א‬T‫ א‬D‫د‬N ‫ن‬%%L‫ن א‬1/‫ א‬ZG ، …«
 K$(/‫א‬#9%&‫א‬1‫א‬O,;ً 8y‫א‬wG‫و‬،^$&2
T‫א‬D‫د‬Q1,‫ن‬G‫;&د‬s‫אŸص‬1˜،‫م‬$%[O,;u
%,/‫ א‬d‫א‬UV‫ق وא‬%L‫ ن א‬:‫ ذ‬O,; 5[-‫ و‬Kً  c-/‫ א‬g3 'S [ # ‫א‬
،‫א‬w1G‫و‬KK‫¿אل‬Z91,  %[O,;uc-/‫א‬uV“9D7,[‡D‫د‬N‫א‬w9
&‫א‬X‫*(^א‬V‫وא‬JcV‫^א‬/‫ א‬e2›‫‚نא‬،H,7‫אא‬wGg3‫وאدא‬
^ l$[ ‫© و‬N%[ X Y V3 9 c-/‫ وא‬H1‫ א‬D‫د‬Q 9,(7[ ‫ ن‬#j8
T‫ א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫“و א‬2 ‫<ن‬:‫ذ‬z‫ و‬K# ‫א‬T‫ א‬c f
 Kc-/‫א‬D[;O,;'%[# ‫א‬
‫ ل‬# ‫ א‬T‫ א‬Y E٢٦F Z #; ‫ א‬/‫ א‬o Q ،‫ص‬N›‫א א‬wG Y‫و‬
 W#G# ‫א‬T,; ‫وא ]א‬W‫د‬8/‫ن^א‬T٢L٥$8‫א‬YAAOIFI
c  ‫( …ص‬G$X ,N& 2X u‚ T, (./‫ א‬c ‫م א‬
 ?KZ9[‫א‬U‫وא‬Z9%XEDe~‫א‬,µF‫وق‬$N‫وא—… …ص‬،9[‫א‬U‫وא‬9%XW92&
 W#,O,;٣L٥$8‫وƒא‬

٢٠
d‫دא‬S (*‫ א‬Y ,c‫ و< و و‬،T‫ א‬J2X M‫دא‬3 Y ,c‫ و‬c ‫?א‬
 ?KT‫א‬
 W#,O,;٤L٥$8‫وƒ< ًא‬
H(7
 (c ،9[‫ א*(א‬$e‫ و;א‬T‫ א‬d‫دא‬S– T‫ א‬J2X ƒž?
 ?K9[‫א‬U‫א‬
V‫؟‬waX# ‫א‬T‫א‬dc f‫دو‬GWZG$X‫ل‬u2‫^ن‬1˜،:‫و'ذ‬
#G \‫ دא‬T‫ א‬D‫د‬N /‫ א‬Mu/ %,/‫ א‬d‫“و‬2/‫  Š א‬H(7[ ‫ ن‬#j8
d8m/‫وא‬،JcV‫א‬:‫ذ‬Y– # ‫א‬T‫א‬,(;5‫א‬S'PM‫& ‚دא‬,1/‫א‬
ً ¨‫ [& ض‬# ‫א‬T‫א‬dc f\c‫ذא‬3XY:‫ذ‬$cT‫*(؟ و‬V‫وא‬
Z%‫א‬d,(;H*،T‫;(لא‬YZ9[|…O,;u،H(‫א‬M‫ دא‬o ‫^א‬NX‫و‬
dc ‫א‬D[;O,;M%,/‫א‬M‫(א دא‬9‫ن‬3  K©2‫א‬d%[‫ و‬، yŸ/‫א‬Z%[‫و‬،#(eV‫א‬
Mu/‫ א‬O,; f8 ©~T[ x ‫ن‬1 ‡m/‫ א‬9 Y w&‫ א‬Mu&c‫  و‬g3 h3
 KH8%2/‫א‬Yd‫א‬UV‫وא‬d8m/‫א‬8,T‫א‬D‫د‬N/‫א‬
W
/6‫وق א‬#0‫ א‬G1H‫ و‬/6‫ א‬+ ) /6‫ _ " א‬9‫دو‬ ٨
X# ‫ א‬9‫و‬#‫ א‬٨{١
O,; T2/‫ א‬c-/‫ وא‬#,1‫ א‬T‫ א‬c f  $‫م א א‬%[
W[—‫^א‬$%‫א‬
c‫א‬$%;

 K</‫א‬$%;‫
و‬
 *c ‫ وא‬ZG ‫ א‬c‫ [| א‬،# ‫ א‬T‫ א‬,(; ‫ ق‬Y 
‚ ،:‫و' ذ‬
T‫ א‬dc  o(2‫ن א‬c-/‫א žل א‬wG c‫ א‬$%; ‫ و^ …ل‬K‫אًא‬
WH*،H1‫א‬,(T‫א‬5‫א‬S'PM‫ دא‬c‫نو‬1[‫ن‬T# ‫א‬
K;|‫א‬d(G2/‫وא‬dc‫א‬-fV‫א‬Jc‫
א‬
Kdc‫א‬-fV‫א‬$$7(actuarial)‫א‬c‫א‬d(%[Z$%[

KdyXV‫א‬M‫دא‬3‫ و‬yŸ/‫א‬Z%[

 KÈ‫א‬d;$/‫وא‬d8m/‫א‬M‫دא‬3

Hb g3 „$[ ‫ ن‬c, ^1˜ ،H1, T‫ א‬5S M‫دא‬3 g3 h 
$%/‫א‬d$›‫א‬g3 .‫  و‬Kً <T‫وقא‬$Nl(*V‫א‬5!‫א‬M‫دא‬3c ‫א‬
‫ ‚ن‬،d‫*(א‬V‫ א‬M‫دא‬3 ‫ و‬T‫ א‬M‫دא‬3 5É D,[  u‫ א‬،c‫ א‬$%‫ א‬5S–

٢١
$%;GO/‫אא‬wGO<%O,;$%‫‚نא‬،:w K‫طŠ א م‬-[M‫;د‬c ‫א‬
 KHc‫&و‬NGl$‫א‬c ‫ندوא‬1‫و‬، STc‫و‬
M‫دא‬3‫و‬T‫א‬M‫دא‬3X‫[& œق‬# ‫א‬T‫א‬dc fŠ‫‚ن‬،:w…‫و‬
Y‫  و‬K(*V‫א‬M‫< دא‬/‫א‬$%;‫و‬،T‫א‬M‫ دא‬c‫א‬$%;‫م‬$Ÿ2 K(*V‫א‬
^5NO,;HN‫و‬،T‫א‬M‫ دא‬c‫مא‬M‫;د‬c ‫طא‬-[،L‫א‬wG
Hc‫دوא‬Gc ,l$‫وא‬$‫نא‬1،G‫و‬K(*V‫<وא‬/‫א‬HšYo ‫א‬
 K(*V‫א‬M‫ دא‬J</‫ودوא‬،T‫א‬5‫א‬SM‫ دא‬
AAOIFI‫ل‬# ‫א‬T‫א‬Y E٢٦FZ#; ‫א‬/‫œ^א‬،‫ص‬N›‫אא‬wGY‫و‬
 W‫ن‬TEJF٤$8‫א‬Y
،M‫א دא‬qX^c‫;א‬#GDe~‫א‬,µ‫وق‬$Q‫و‬c ‫?אא‬
 ?K(*Vc‫وא‬،</‫;א‬#9(*V‫א‬qX^
c $‫א‬d‫“و‬2/‫نא‬1[،</‫א‬$%;‫و‬c‫א‬$%;^Hcy3Y
T‫א‬c f‫‚ن‬K ً &c‫ ًو‬h
&Q]‫و‬،ً
&Q_%# ‫א‬T‫א‬
u~ # ‫ א‬T‫ א‬D‫د‬Q Us e2… l ‫ وع‬X Y ‫“و‬2 \2 # ‫א‬
^ l$‫© و א‬N%‫ ;^ א‬P e2›‫ و א‬Us‫א א‬wG ‫ن‬c ‫ذא‬3 V3 ،H1‫ א‬,(;
M f8/‫“وא‬2/‫א‬#G\2/‫א‬Mu/‫لنא‬%‫^א‬1˜،O/‫אא‬wGYKc ‫ ‡א‬y
‫و‬H1‫وقא‬$N%7,‡m/‫א‬9Y#GH،# ‫א‬T‫ א‬c  ,Q ‫א‬
 K
c-/‫א‬
 ‫؟‬d(/‫א‬H<‫و‬c-(,%/‫א‬d‫ א‬٨{٢
(/‫ א‬u~ ‫د‬%‫ א‬5S–  ‫ א‬$8 O,; z8 c ‫ دو א‬8y ‫ن‬c Z’
^ ;() O,; ‫ل‬NL‫ א‬g3 ‫ن‬,˜ # ‫ א‬T‫ א‬Y c-/‫ ‚ن א‬،,(‫א‬
Y c-/‫ ‚ن א‬،‫ ;م‬H1‫  و‬K9[c f‫ و‬# ‫ א‬T‫ א‬d,(; ^ d‫א‬
T‫ א‬g3 ‫ ون‬. ، ‫ א‬/‫ א‬d$Ÿ, u(;‫^ و‬e‫ ز‬ZG8; H1‫א‬
%/‫ א‬Z9[[‫‚ن‬،‫א‬w1G‫ و‬K ‫'א א‬D‫א‬T[
O,; # ‫א‬
T‫א‬d‫و‬$;‫א‬O,;8‫ن‬1[‫ ن‬9Tf^ # ‫א‬T‫א‬±M‫د‬9/‫وא‬
 Kl$,%‫א‬
T‫ א‬d,( ,1‫ א‬MN, ً %X c-/‫دא• א‬3 ً X
 •1/‫و^ א‬
;%‫نא‬qX  KUs‫א‬mj[d‫“و‬2H* ،/‫א‬Mu/‫ < א‬Q…‫ و‬،# ‫א‬
?(<?$e‫وא&א‬d<‫ نא‬# ‫א‬T‫א‬Yc-/‫א‬Z.‫د‬%;‫א‬M$e2‫א‬
 K$,%‫א‬T‫א‬d%7‫א‬Y9,*(c

٢٢
‫© و‬N%‫ א‬dVX Y V3 Us‫“و ً ;^ א‬2 \2 c ‫ ن א‬OX ‫(ن‬9& V $‫و‬
XY‫وق‬$N‫א‬Y;|‫ א‬Z9(G2M‫زد‬c-/‫א‬O,;‫ن‬1$
‫و‬،l$‫א‬
c-/‫א‬O,;d(G2/‫^א‬$U‫א ;& ض‬d‫ אא‬%‫(א‬2[،582‫אא‬wxKUs‫א‬
Ms&‫'א‬/‫א‬wG‫ و‬K_%H1,#,Q ‫א‬$%‫א‬Y:‫دאجذ‬3XYUs‫ א‬mj
T‫وق א‬$N /‫ א‬Mu/‫ א‬Y c ‫ دو א‬8y‫ و‬،c-(, %/‫ א‬d‫א‬
# ‫ א‬T‫وق א‬$Q Y ‫ א|ع‬M‫دא‬3 ‫ ‚ن‬،:‫  < ;^ ذ‬K#,1‫ א‬# ‫א‬
8[-/‫ —~ א‬Z,; O,; ‫ن‬c-/‫ن א‬1 V qX ،c ‫ א‬D[; O,; '%[ #,1‫א‬
 K#,1‫א|عא‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫א‬O,;
Mu/‫ א‬Z.[ ‫ )ل‬Y d H< m[ ‫ ض‬j‫ و‬،‫ق‬2‫א א‬wG Y‫ و‬،‫א‬w1G‫و‬
 W#G‫<و‬%‫د^א‬$;‫[ول‬5}،#,1‫א‬# ‫א‬T‫وقא‬$N/‫א‬
%/‫ א‬Z9[[ ' D‫ א‬c-/‫ א‬O,; /‫ א‬Mu/‫ وط א‬f ‫  ض‬HG

 ‫;( ً؟‬
Mu/‫ א‬d8,m d‫“و‬2 H(7 ‫אد‬$‫ א‬O,; # ‫ א‬T‫ א‬dc f HG

 ‫؟‬c-(,%/‫א‬d‫א‬M‫א‬ª/‫א‬
'$#,1‫א|عא‬D‫د‬Q^„2UU[g3‡$9[/‫א‬Mu/‫א‬d8,m

Y  ‫ א‬daG ‫ دو‬G  ،^1‫  و‬K
[8m mj[ ‫ و‬H1‫ א‬d%7‫א‬
H8 ^ ?(< #,1‫ א‬# ‫ א‬T‫ א‬$e‫ن א‬c ? '[ %m
T‫ א‬dc f O,; /‫ א‬Mu/‫ א‬d8,m ‫ ^  ض‬Vً $ ،c-/‫א‬
‫؟‬# ‫א‬

H8I‫ א 
א‬G1H‫ א‬t-‫א‬q 7q G5 "88 ٩
ًË c-/‫“وא‬2\'%[ # ‫א‬T‫ א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫نא‬Z’
h3 d(h 5,m[ $ (.[ d‫א‬8;V
‚ ،^$&2/‫ وא‬1/‫ א‬ZG8;
Mu/‫ א‬Z.[ ،„ … M8‫  و‬KH< ‫ א‬# ‫ א‬T‫م א‬. 2‫ ^ א‬$U/‫© א‬
dQN… %‫א‬/ D(; 9S d‫© ًא و‬1&[ 5,m $ # ‫ א‬T, /‫א‬
KT‫عא‬mY/‫א‬Mu(,‫א—א‬Z.['،# ‫א‬T‫א‬
^(.‫א‬d—‫د^א‬$;Y HN&‫^א‬$U– .‫א‬l s،‫د‬$N‫אא‬wGY‫و‬
W#,‫…ل‬
‫؟‬# ‫א‬T‫א‬dc fO,;#/‫א‬Z;$‫א‬Z$%[‫א‬U3‫
 ض‬
# ‫ א‬T‫ א‬D‫د‬Q |; (cross-subsidy) ?‫دل‬8/‫ א‬Z;$‫
?א‬
‫&؟‬,Ÿ/‫א‬

٢٣
 ‫؟‬# ‫א‬T‫א‬Y yŸ/‫سא‬O,;z8/‫لא‬/‫ سא‬#(.‫א‬y ‫
א‬
‫؟‬c ‫א‬O,;#/‫א‬Z;$‫א‬Z$%[‫א‬U3‫ ض‬ ٩{١
9(G2d8~3dc ‫א‬O,;‫& ض‬Z./‫(نא‬.‫ א‬y ‫Šא‬Y¼X$%
 KH1‫א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫א‬HS^#/‫א‬Z;$‫Šא‬Z$%[Y
L‫ א‬a8‫] א‬1 dc ‫ א‬O,; /‫ א‬Mu/ %,/‫“و א‬2/‫  ض א‬$8
W#,H([‫و‬،# ‫א‬T‫א‬d,(
‫)ل‬YH([N… 3d2“# ‫א‬T‫א‬dc f|[

 K(.;Q
8;V‫א‬w… ‫'א‬c-/‫א‬9[s# ‫א‬T‫א‬dc f‫ق‬2[

،#,1‫ א‬# ‫ א‬T‫ א‬D‫د‬Q ‫ ^ …ل‬d8m/ u‫ א‬13
 KM©… ‫א‬wGM‫دא‬3‫)ل‬Yu‫א›|א‬Z9c‫و‬
M‫دא‬3‫)ل‬Y9[‫و…|א‬9,(;‫^…ل‬9X# ‫א‬T‫א‬dc fD%

K9[‫دא‬3‫و‬/‫א‬Mu/‫א‬Z%[H(‫ن‬#j8‫א‬wG‫و‬،H1‫א‬D‫د‬Q
D[; O,; H1‫ א‬D‫د‬N /‫ א‬Mu/ %,/‫ א‬d‫“و‬2/‫' Š א‬h‫
و‬
M‫دא‬3 g3 SL‫ אز א‬3 O,; Uc-‫ ض 
א‬j‫ א‬،# ‫ א‬T‫ א‬dc f
(eV‫ א‬9[8S‫ وא‬u‫ دא‬u~ dc ‫ ‡ א‬y ^ H1‫ א‬D‫د‬N (1X
K/‫ אא‬h ‫א‬l‫&د‬
„2 ‫ ‚ن‬،#‫ و‬K# ‫ א‬T‫ א‬M‫دא‬3 Y H…$‫ א‬c-(, Dn V‫
و‬
©’ d‫“و‬2 H(7 ZG‫אد‬$‫ وא‬،ZG$; # ‫ א‬T‫ א‬,( Z9&‫א‬
 K:f'h‫אل‬U[V‫وق‬$N‫א‬Mu/M‫ود‬$™
H1;N‫א‬wGZ.[‫و‬،u‫א‬$XO,;M# ‫א‬o‫ ض[©א א‬j‫و‬،‫א‬w1G‫و‬
8, # ‫ א‬T‫ א‬dc f Š H8 ^ h ‫א© א‬$‫\ א‬h‫ و‬$% ،‫;م‬
 K#,1‫א‬# ‫א‬T‫א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫א‬d8,m
‫وق‬$Q # ‫ א‬T‫ א‬dc f ‫אم‬$Ÿ‫ א‬O,; ©‫א‬$‫ א‬wG lm[  M‫و;د‬
d(/‫^…لא‬H1‫ א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫א‬Z;$#/‫א‬Z;$‫(©א‬G2/‫א‬
W‫א‬
‫؛‬H1‫א‬D‫د‬QYUs‫א‬$;d8m/‫א‬8,EM$e‫ون‬$F‫ ض‬%‫
א‬
‫؛‬H1‫א‬D‫د‬QY‫ل‬Q ‫د…لא‬3

٢٤
 Y Us; l mj (G2/‫وق א‬$Q Y ‫ل‬Q ‫ƒ Š א‬Nb ‫ و‬X3

 KH1‫א‬D‫د‬Q
T‫א‬dc f‫אم‬$Ÿ‫א‬O,;lm[;Mcw/‫א‬d8[-‫'א‬P‫‚ن‬،N…‫و‬
 KH1‫א‬D‫د‬QYƒ%lZ;$(G2/‫سلא‬# ‫א‬
T‫ א‬dc f ‫אم‬U3 ^ #9%&‫ א‬/‫ א‬G  WG G
2& o m lw‫“אل א‬2‫وא‬
 ‫م؟‬$%[‫^…ل‬H1‫א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫א‬Z;$#/‫א‬Z;$‫א‬Z$%[O,;# ‫א‬
‫م‬U,[‫ن‬# ‫א‬T‫א‬c ‫}ز‬V
T ١ %f ‫(نא‬,$(™c$‫ „א‬
†3‫  و‬K‫ ض‬%‫א‬H8O,;‫و‬،(G2/‫^אلא‬T‫א אلא‬Us;mj92&
 Wl„ …d9S^mj‫نא‬1[‫ ن‬%f ‫א‬c$‫زא‬S
 Z~،T‫*(¿אلא‬V‫א‬o ‫
^א‬
 Z~،T‫א‬dyXV‫
^א‬
 Z~،d$S‫نو‬3T[M‫;د‬3c f^

 $S‫‚ن‬K:wd$9[$\c‫ن‬3،S…‡‫ א‬y9S^

5,y Y
 ‫وא‬$9[ $ ‫א‬1 ‫ ن‬:w ‫ط‬-‫ و‬،Z92& T2/‫
(^ א‬
 K•‫א‬-fV‫א‬
(*‫א‬YJ</‫وא‬$‫م‬%[# ‫א‬T‫א‬c f‫ن‬T %f ‫א‬c$‫لא‬$‫وא‬
YH1‫א‬D‫د‬Qg3‫ ض‬Z$%c ‫مא‬%[$;،‫א‬w1G‫و‬KH1‫א‬D‫د‬Q
‫ و‬،,‫ < و‬9 ،$%; Y $%; ‫אط‬-f‫ א‬MQ Y 8N[ wa7 ،Us‫ א‬X
 KwaX‫}ز‬،&c‫<و‬
c f9‫ن‬1[`‫א‬L‫א‬O,;D8m[; %f ‫א‬c$‫א‬9$`‫א‬sL‫وא‬
T‫ א‬c f O,; 9 D8m[ V $ 92& sL‫  وא‬KJ</‫ א‬#G # ‫ א‬T‫א‬
Y
 ‫(ل‬/‫ א‬G‫ و‬،H1‫ א‬D‫د‬Q M‫دא‬3 Y c‫ א‬$%; \$Ÿ‫ذא א‬3 # ‫א‬
 K# ‫א‬T‫א‬dc f^$$‫א‬
# ‫א‬T‫א‬YE٢٦FZ#; ‫א‬/‫א‬YuS، %f ‫א‬c$‫א‬lH%‫و‬
 W
NEAAOIFIF ‫א‬/‫א‬d2“(,S‫ א‬/‫وא‬8¬‫א‬ax
d<[&c‫م‬$;‫و‬،,m/‫א‬d<‫אدא‬$^;T‫א‬d‫دא‬SUs;XY?
‫  وع و  ض‬H‘ ^ Us‫ א‬$2[ ‫ ن‬c , ‫ ‚
}ز‬T‫ א‬M‫;د‬3 dc f

‫ دא‬،E١٩٩٨F،‫ א ول‬$,ª‫ א‬،M Q ‫د‬N‫ < א‬Y 9% 6r WY ،?T‫ א‬M‫;د‬3‫ و‬ML‫ א‬O,; T‫ ?א‬1
 K٢٣ J٢٢‫ص‬،‫א دن‬،]e&‫א‬

٢٥
Y6‫د‬L‫א‬Us‫;^ א‬af‫א‬d‫א‬UV‫א‬Omj[‫و‬،T‫وقא‬$QJ2XO,;،^2X
Us‫א‬$2–De~‫א‬,µ8mc ,‫(}ز‬c،‫א‬d‫א‬2‫Šא‬e^
 E٨L١٠$8‫א‬F?KT‫א‬%~‫و‬Y:‫אذ‬U‫ذאא‬3
‫د‬N‫ א‬l ‫ א‬lU/‫א‬lUc /‫א‬:8,'‫א‬lV‫א‬#; ‫]א‬,ª‫א‬$(;‫א‬$%‫و‬
],ª‫(ع א‬S‫ א‬Y ،‫*ل‬/‫ א‬H8 O,  KT2/‫ א‬wG ‫ص‬N·
2& AAOIFI ^;
 W#, %[~*‫א*^وא‬lV‫א‬#; ‫א‬
،c-/ ‫ א›ص‬J2L‫ א‬Y Us‫ א‬mj dyXV‫& א‬c ‫م‬$; ‫ل‬X Y?
‫وق‬$Q ^  M$;2 Z$%[ D y ^; Us‫ א‬mj[ H1‫ א‬dc f O,; 5S‫و‬
 K?^2L‫ ضא‬%‫א‬D y^;(G2/‫א‬
 ‫دسوא‬2‫(عא‬SV‫…لא‬lV‫א‬#; ‫]א‬,ª‫ א‬،H~‫ق‬Y‫و‬
 W#,
H1‫ א‬dc f H( Y lU/‫ א‬lUc /‫ א‬:8‫ א‬o‫א‬-‫ א‬O,; ],ª‫ א‬D‫?א‬
D y^;c-/‫ א‬d‫… א‬$‫'و‬/‫א‬T[‫ و‬،H1‫א‬D‫د‬N/‫א‬Mu/‫“وא‬2
^; ´f Us; l mj H1‫ א‬D‫د‬Q g3 (G2/‫ א‬D‫د‬Q ^ ‫ل‬Q ‫دج א‬3
O,; H1‫ א‬dc f ‡ y ^ ‫ل‬Q ‫دج א‬3‫ و‬T‫ א‬Z  K; cw/‫ א‬582‫א‬
%72/‫א‬d8m/‫'א‬Pmj‫©[|ع‬$9[c ‫نא‬l،‫אم|ع‬UV‫سא‬
 K?Us‫א‬XYH1‫وقא‬$QO,;
 .U,# ‫א‬T‫ א‬dc f‫‚ن‬،;Mcw/‫א©א‬$‫א‬g3h 
 $/‫ א‬d8S‫ وא‬H* ،H1‫ א‬D‫د‬N 2‫ א‬M‫ ‚دא‬%,/‫ א … „ א‬H‫ אא‬Y
،‫א ;(ل‬ds[‫א‬-‫وא‬، yŸ/‫א‬M‫دא‬3‫و‬،©2‫وא‬،¶N/‫א‬J<[‫(ل‬X‫ وא‬،c
‫دو‬$Q‫و‬،‫א אل‬HN&‫א‬qX^Q…‫و‬،M$!‫א‬M‫([<(^א دא‬c،:‫و’©ذ‬
YH*(‫א‬DXc-/‫لא‬b‫ن‬dc $}،‫د‬$N‫אא‬wGY‫  و‬K#(eV‫© א‬8›‫א‬
KM‫]א دא‬,)Y‫و‬،M‫א دא‬D 
 '(!‫ 
א‬9. # ‫ א‬T‫ א‬Z.[ ‫ل ن‬%‫^ א‬1˜ ،‫ص‬N›‫א א‬wG Y‫و‬
،(.[d‫א‬8;V‫ و‬ho m‫אא‬wG‫و‬$8‫ و‬Kls‫א‬T‫وא‬#‫אو‬T‫א‬d¨
KH1‫א‬d‫א‬U‫ƒא و‬eN›‫[©א‬HS^
 ‫&؟‬,Ÿ/‫א‬H1‫א‬D‫د‬Q|;•-/‫א‬L‫دل‬8/‫א‬Z;$‫ א‬٩{٢
Š‡ y^H1‫א‬D‫د‬QYUs‫א‬,1O,;5,j,„ …‫א;(د‬t
H1‫א‬D‫د‬Q (cross-subsidy) ?‫دل‬8/‫ א‬Z;$‫( ?א‬./‫ وא‬dc f
‫وق‬$Q^‫ع‬o/‫א‬#yXV‫Šوא‬e&‫‚نא‬،—‫א‬wG ‫  (^…ل‬K&,Ÿ/‫א‬

٢٦
T‫ א‬c f M‫دא‬3\ …H1[‫وق‬$QYUs;lmj‫م‬$Ÿ2H1‫א‬
c-/‫وق[|عא‬$Q‫^…ل‬Us‫א‬mj[‫™و‬YM 1&‫Ÿƒא‬,[‫ و‬K# ‫א‬
g3us,‫لوא‬Q ‫دجא‬3g3us,‫א‬H8، yŸ/‫وقوא‬$N‫ ;^عא‬.‫Šא‬j،Vً ‫و‬
 K‫ ض‬%‫א‬H8O,;c ‫وقא‬$Q
:8, '‫ א‬lV‫ א‬#; ‫] א‬,ª‫ ^ א‬5,y ،~*‫(ع א*^ وא‬SV‫…ل א‬
L m›‫وق א‬$Q Y Us‫ א‬mj X-%/‫ א‬d—‫ Š א‬Y .‫ א‬lU/‫ א‬lUc /‫א‬
lV‫ א‬#; ‫] א‬,ª‫ א‬H8 ^ 9 .‫ א‬l } `‫ א‬d—‫  و[<(\ א‬K‫א|ع‬
 WFX‫א‬-‫א‬
‫وق‬$Q Y Us‫ א‬mj $X‫ وא‬H1[ E_mF ‫وق‬$Q Še ^ Z;$‫
א‬
 ‫و‬،H1‫א‬c f]& $[ …H1[E_mF
Us, um’ © #,e‫ א‬H1‫ א‬d‫… א‬$‫ و‬L c-/‫אم א*( א‬$Ÿ‫
א‬
 K^2L‫ ضא‬%‫א‬H8O,;‫א|ع‬L m›‫א‬D‫د‬QYHQL‫א‬
 W#,lV‫א‬#; ‫]א‬,ª‫ א‬،‫د‬$N‫אא‬wGY‫و‬
‫א›ص‬J2L‫وقא‬$QYUs‫א‬mj#h%‫א‬o‫א‬-V‫א‬O,;],ª‫א‬D‫א‬V?

EQ›‫(;א‬ª‫א‬H1[D‫د‬QH*F„ … ‫א|عא‬D‫د‬Q^c-/
 K?‫و‬$N‫ א‬yŸ/‫وא‬d‫א‬UV‫א‬qX^‫د وق‬S
c-/‫א›ص‬J2L‫وقא‬$QYUs‫א‬mj[o‫א‬-‫]<א‬,ª‫
?Šא‬
c-/‫ א‬J2X ^ ^2L‫ ض א‬%‫ א‬H8 O,;  M$;2 D y ^;
 ?KJ2L‫אא‬wGO,;ً 8, ~“‡:‫ نذ‬،E^ …—‫א‬F
lV‫א‬#; ‫]א‬,s(,2‫وא‬$X‫(عאא‬SV‫…لא‬H~o‫א‬-‫א‬Z$%[t$%
X ,b $; H1‫ א‬D‫د‬Q ,  ‫دل‬8/‫ א‬Z;$‫  א‬Y .‫ א‬M‫ ;د‬
 W#,lV‫א‬#; ‫]א‬,ª‫ א‬،‫د‬$N‫אא‬wGY‫و‬K …‫وقو‬$Q yŸ/‫א‬
†3c-/‫א‬H8^‫|م‬/‫א|عא‬$%;‫ن‬8[،&
o N/‫ א‬$%‫א‬g3‫?وאدא‬
‫‚ن‬،‫א‬w1G‫و‬K9[mm‫و‬L9)‫ א‬YNNŸ/‫وא‬M‫د‬$¬‫א‬H1‫א‬$e‫د'א‬jG
_mŸ/‫אא‬$;،‫אم‬#yXV‫א‬Yc-/‫א‬d(G2‫אم‬$Ÿ‫א‬O,;D‫א‬V],ª‫א‬
 ?K ‫א‬G2‫א‬$e‫א&א‬$$2(annuity)#G2‫א‬
Še&‫אمא‬$Ÿ‫
^ א‬H(‫א‬l }‫ ن‬lV‫א‬#; ‫]א‬,ª‫^ אא‬Z9&
K
 o(2 ©’ … H1[ ‫وق‬$Q Y Us‫ א‬Z;$ H1‫وق א‬$N #yXV‫و א‬
 W582‫وא‬

٢٧
‫ ن‬:‫ ذ‬O,; 5[-‫ و‬K‫وق‬$N‫ ^ א‬Hc Y d‫א‬UV‫ وא‬yŸ/‫ א‬8y ‡…‫
א‬
‫دل‬8/‫א‬Z;$‫א‬O,;Z9%‫وאא‬$8–‫وق‬$QHcYc-/‫א‬u<; ‫א‬
 K&,‫و‬O,; yH(„ …D‫د‬Q‫و‬dmmŸ–
Y ‫ א|ع‬$%; Y c-(, #,Q ‫ א‬$N%‫ א‬8;V‫  א‬w…“ ‫ ن‬#j8‫
و‬
 V‫وقم‬$N‫א‬H8^Omj‫دل‬8/‫א‬Z;$‫نא‬c‫ذא‬3$$
‫ن‬1
‚،‫א|ع‬$%;‫ وط‬fY‫دل‬8/‫א‬Z;$, Qƒ•G^1‫ذא‬3

 yŸ/‫א‬,~(/‫א‬dmmŸ/‫…ص‬G†3c-/‫א‬Z;‫ ن د‬،
o(2©’
‫ وط א|ع‬f ‫ق‬m ‫ن …ج‬1
‚ ،‫دل‬8/‫ א‬Z;$‫  א‬t ‫ذא‬3‫ و‬K_%
 K
o(2©’#‫و‬
O,;X‫ א‬Qƒ[‫א|ع‬$%;YM‫ وطאאد‬,‫ن‬c
T‫ل‬%‫^א‬1˜،:‫و'ذ‬
Y„ … ‫א‬D‫د‬N‫دل;|א‬8/‫א‬Z;$,#yXV‫وقא‬$N‫א‬Yo‫Šو‬el‫אم‬$Ÿ‫א‬
H*– o(2‫ א‬Z
‚ ، yŸ/‫ و א‬d‫א‬UV‫ א‬8y ^; .‫Š א‬j ،Us‫ א‬X
 Kc-/‫א›©א‬S‫א|وو‬O,;‫אون‬o‫و‬y3Y‫אل‬U[V9 d(/‫א‬
M‫;د‬3dc f(V‫و‬F،ً QN…dc ‫„א‬$‫دل‬8/‫א‬Z;$‫א‬g3SL‫ א‬9.[‫و‬
M©jQ‫  د‬d(cd‫&ذوא‬, #3T[D‫د‬Q $[ `‫ א‬E# ‫א‬T‫א‬
Še&‫(žƒ א‬M‫& د‬9M$X‫وא‬HcM‫دא‬3s‫(א‬1L‫ن^א‬1V‫ و‬،Ë ‫א‬$S
K:‫و’©ذ‬،‫אم‬# ‫א‬T‫א‬ds^&,Ÿ/‫א אعא‬،‫*ل‬/‫א‬H8O,KUs‫وא‬
O,; 5}
‚ ،‫א‬w KD‫د‬N‫دل  א‬8/‫ א‬Z;$‫  א‬dc ‫ א‬wG H<&[ :w
Z;$‫( א‬/ SL‫ א‬d ‫ذא‬3 # ‫ א‬T‫ א‬M‫;د‬3 ‫ و‬# ‫ א‬T‫ א‬dc f
T‫ א‬$%; jQ Y $8‫א א‬wG ‫د‬S‫ ^ و‬$cT[ ‫ ن‬D‫د‬N‫ א‬,  ‫دل‬8/‫א‬
X Y V3 ‫دل‬8/‫ א‬Z;$ (2   K:w c-/‫ل א‬8 ‫(ن‬h ' ،# ‫א‬
 K
c-/‫لא‬8‫و‬،$%‫א‬jQY
,;ƒN‫א‬
‫
؟‬H8I‫ ) א
א‬Qw‫س א‬8F n+ v2‫س אل א‬F 
P0‫ א‬9QI‫ א‬٩{٣
p9 G (risk-based capital) ? yŸ/‫ א‬O,; z8/‫ل א‬/‫ن ?س א‬3
5T‫א‬dc f‫و‬2“l‫نسل‬1‫^…
ن‬#(.[
5}|c yŸ/‫א`[ ض‬dc ‫نא‬،z‫א‬wG‫ و‬K9',m<[`‫ א‬yŸ/‫'א‬
‫א‬wG‫ن‬3K yŸ/‫^א‬HÌ5N‫… „[ ض‬c %|cx‫نس‬1‫ن‬
/‫אدא‬/‫لو א‬/‫ود سא‬$XY yŸ/‫א‬M‫دא‬3O,;dc ‫'א‬s#(.‫א‬p9‫א‬
 KX/‫א‬
‫م س‬. ‫د…ل‬3 ± ©2[ (.‫ א‬dax‫ ^ א‬$$‫ ‚ن א‬،#‫و‬$‫ א‬$N‫ א‬O,;‫و‬
#&K# ‫א‬T‫وא‬T‫א‬:‫ذ‬Y–،/‫א‬9[$…^(h yŸ/‫א‬O,;z8‫ل‬

٢٨
‫م‬.‫א;(د‬$,%‫א‬T‫א‬dc fO,;‫& وض‬/‫ن^א‬c،‫*ل‬/‫א‬H8O,;،U
Y ‫م‬.‫א א‬wG m[ ً X l } ( ٢٠٠٩L١L١ H8 yŸ/‫ א‬O,; z8 ‫س ل‬
# ‫ א‬T‫ א‬dc f ,b ‫م‬$; ‫ <(ن‬H1‫ و א‬# ‫ א‬T‫ א‬dy
M‫دא‬3UU[g3 ً <‡$9u‫ א‬S ‫אא‬wG‫ و‬K9[,(;Y yŸ/‫א‬M‫دא‬3‫)ل‬Y #,1‫א‬
 Kc-/‫א‬µUU[‫و‬# ‫א‬T‫א‬dc f
O,; ً 8 ‫ل‬/‫ س א‬Z.[ ‫ن‬c ، yŸ/‫ א‬O,; z8/‫ل א‬/‫ س א‬Z.[ ‫د…ل‬3 H8
(minimum capital  ?‫ل‬/‫ س א‬d8,m ^ O‫ א د‬$L‫س ?א‬
O‫א د‬$L‫دא‬$n‡$,8(./‫א‬9!‫ نא‬z‫א‬wG‫ و‬Krequirement)
/‫ א‬d2“/‫„ א‬$ H8%2/‫ א‬Y em‫ א‬dVL‫ א‬mj Y1‫ وא‬Ze/‫ل א‬/‫ س א‬
'P O,; ‫ل‬/‫  س א‬O‫ א د‬$L‫א א‬wG D8m‫  و‬K/‫ א‬d$›‫ א‬8y O,; (e%‫א‬
l 9,(7[ `‫ א‬yŸ/‫„ א‬2 ^; .‫ ‡ א‬N ،‫ع‬m%‫ &] א‬Y /‫ א‬d2“/‫א‬
 K‫ د‬c f
‫ن‬c ،‫ل‬/‫  س א‬O‫ א د‬$L‫ א‬d8,m y3 ^(h‫ و‬U Y ،‫*ل‬/‫ א‬H8 O,
‫ س‬c\j‫ن‬,١٠٠F$%O‫د‬$X©[H1‫وא‬T‫א‬dc fO,;5S
O,;š&L‫א‬H1‫وא‬T‫א‬dc f^J,m/‫نא‬c،:‫ذ‬O,;M‫و;و‬K‫ع‬$‫ل‬
Še&‫نא‬c$%،# ‫א‬T,82‫و‬K‫وق‬$QH1d%72/‫لوא‬Q ‫Šא‬e
O,;‫א‬H1‫א‬D‫د‬Q‫و‬#,e‫א‬H1,82\j‫ن‬, ٥F$%J,m/‫א‬
 Kً UX$f‫ن‬c$%$,%‫א‬T‫א‬dc ‫ وط‬/‫Šאلא‬eK#‫אא‬
# ‫א‬T‫א‬dc (.‫א‬d(/‫א‬Z.‫‚ن‬،#‫و‬$‫א‬$N‫א‬O,;
$L‫ ط א‬f‫ و‬K# ‫ א‬T‫ א‬d,(; u‫ א‬S3 H8 ‫ل‬/‫ ^ س א‬O‫ د‬$X ©[ 5,m[
8;V‫א‬w…TV9K?'(!‫א‬5$X‫?وא‬M$;O,;z8‫ن‬c‫ل‬/‫ سא‬O‫א د‬
,b$ `‫وא‬،M‫& د‬/‫ א‬c , s‫א‬m ‫א‬9,;lm[ `‫ א‬yŸ/‫„א‬2
 ydc ‫א‬wŸ[qX‡c©’:‫نذ‬1$،#‫و‬K„ …g3c f^
/‫ א‬Mu(, #/‫ א‬Z;$‫ א‬Z$%[ Y c ‫ א‬M$ O,; ~“[ ‫^ ن‬1˜ `‫; وא‬
Lc-/‫א‬d8m‫אد‬$^;Us‫א‬g3‡m/‫א‬9Y l‫“د‬H1‫א‬D‫د‬N
qX^H‫ل‬/‫ سא‬O‫א د‬$L‫אطא‬-f‫‚نא‬،:‫ذ‬O,;M‫;و‬KDe~‫א‬#,X
 K yŸ/‫א‬O,;z8‫مسل‬.'‫ذאن‬3، yŸ/‫א‬M‫دא‬3^2XO,;'s‫א‬
$%، yŸ/‫א‬O,;z8/‫لא‬/‫مسא‬.$e‫لא‬Xd S`‫א‬d/‫א‬g3‫אدא‬
'‫و‬Kً <# ‫א‬T‫א‬dc f‫سل‬d8,mZ.[YwL‫א‬#…[#j8


1،2; ‫وא‬Us‫'א‬/‫م‬1X ‫ ][مא‬yŸ/‫א‬O,;z8/‫لא‬/‫مسא‬. ‫ن‬c
 K yŸ/‫א‬wG^H,%,M‫وא دא‬Z.‫א‬27‫™و‬H ‫א‬O,;

٢٩
O,; z8/‫ل א‬/‫م س א‬. u‫ א‬،.‫ א‬l $(;‫ذא א‬3
 g3 G Mf ‫ א‬$ ‫و‬
^# ‫ ضא‬j‫‚نא‬، cw‫א‬D2‫لא‬/‫ سא‬O‫א د‬$L‫אطא‬-f‫مא‬.‫ و‬yŸ/‫א‬
^#&1O,; # ‫א‬T‫א‬dc f M‫ز‬X‫(ن‬hG‫ل‬/‫سא‬d8,m‫م‬.
HQ&[ƒŸ,[‫ و‬K/‫و’©א‬/‫ א‬W‫א‬m‫ وא‬d‫א‬UV‫א‬mj[O,; ‫د‬%‫لא‬/‫سא‬
 W#,(H1‫وא‬T‫א‬d,(;Y‫ل‬/‫אمאم سא‬$ŸV‫’ אضא‬
H(^91˜qX&x(;w&c ,#/‫دא‬/‫א‬G‫ل‬/‫
سא‬
 Kd8,%‫ وא‬yŸ/‫א‬
©’ d8,%‫ א‬mj #yXV‫ א‬g3 h  ،o/‫א א‬$%/‫ א‬O,; ‫ل‬/‫ل س א‬$

 K/‫א‬
c f‡ y^'$‫&א‬1d8m/‫‚نא‬،l$,%‫א‬ls‫א‬T,82
^ Z’ ‫ א‬O,; ^(< Ze/‫ل א‬/‫ ‚ن س א‬،7‫א א‬wG O,;‫ و‬K^£“° /¡ ‫ א‬G8; T‫א‬
d‫א‬UV‫ وא‬T‫ א‬d8m/ u‫ ^ א‬T‫ א‬c f ^1‘ ،2c/‫ و‡ א‬.‫א‬
 KT‫א‬De~‫و‬#,L
c ‫א‬H8^‫(ن‬hl‫د‬S‫مو‬$;^Z’ ‫א‬O,;‫و‬،# ‫א‬T,82
•G‫אل‬U[V
V3،^£“° /¡ ‫ ‡א‬m‫\א‬2G8; ,1‫א‬T‫ א‬d8m/‫א‬8,
3FH1‫وقא‬$Q M‫دא‬3Y#(eV‫'א‬h‫;^א‬af c ‫א‬D[;O,;d‫“و‬2
5}‫ل‬/‫سא‬d8,mZ.[،‫א‬w1G‫و‬KETcH ‫א‬O,;‫و‬،J<‫و‬،Hcc
M‫دא‬3Y# ‫א‬T‫ א‬c (eV‫א‬d8S‫وאא‬d‫“و‬2/‫نא‬82L‫א‬Yw…T‫ن‬
  Kc-/‫א‬ 9[‫א‬Uu‫وא‬Mu/‫א‬X^Q…H1‫א‬d,(;
 WH1‫وقא‬$N/‫א‬Mu/‫א‬Z.o-%/‫א‬H1x‫ א‬١٠
wG ‫ ول‬،H1‫وق א‬$Q Mu <% %,/‫ א‬M$$‫ א‬5‫ א!א‬Y .‫ א‬$
‫ אم‬H1x‫א א‬wG‫ و‬KH1‫وق א‬$N /‫ א‬Mu/‫ א‬Z. ‫ ;م‬H1G m[ ،‫א‬
 W#G‫و‬W‫د‬8M$;O,;z8
8, c-/‫  א‬$9‫אم |ع و א‬UV‫ س א‬O,; ‫ א|ع وאون‬$8

JcV‫א‬e‫وא‬H1‫א‬De~‫و‬52XT‫א‬d8m/‫א‬
YH1‫وقא‬$N9[‫دא‬3Y# ‫א‬T‫א‬c fƒž( ‫א‬$8

K</‫א‬$%;‫و‬E S©j‫ م‬STFc‫א‬$%;^;%*8/‫א‬،98‫א‬S'P
d2‫' Š א‬h 5/‫( א‬prudent) ‫ط‬7/‫ א‬Z.‫ א‬$8

WH*(1L‫(א‬.‫א‬
9[QN…‫و‬H1‫א‬,(8/‫لא‬/‫سא‬d8,m'h‫ و‬o

٣٠
‫‪ o‬و‪ 'h‬א<א_ א&  دא‪ M‬א‪ yŸ/‬و[‪ H< m‬א‪u‚c ،d(/‬‬
‫א‪dyXV‬و[‪;3,(;'s‬د‪M‬א‪،H1‬א‪ È‬‬
‫وא‪H1x‬א‪YH*(o-%/‬א ‪Z‬א‪#8‬א—[‪ W#‬‬
‫ ‬
‫ وقא‬ ‫ وقא
‬
‫)(‬ ‫א=<‪E‬א‪:‬‬

‫ وقא‪7‬ع‬
‫و‬ ‫)‪(89‬‬
‫‪"%I$‬‬ ‫ وقא‪EF‬‬
‫‪"#$‬אلא ‬ ‫)–( ?>‬
‫א*)א(دא&‪%‬‬ ‫‪:@#‬‬
‫א‪+#+‬א
‬ ‫>‪G‬א‪%I$/D-&3‬א"‬ ‫‪0‬د‪%‬א
‬
‫א=<;&א‪:‬‬ ‫א‪:8‬‬

‫>‪G‬א‪%I$/D-&3‬א"‬ ‫א=<;&א‪:‬‬
‫>ض‪$‬و‬
‫)‪ (+‬زא‪A‬‬
‫‪#‬‬
‫‪D-&$‬א‪1&;C‬‬
‫‪L‬؟‬
‫و‪,+-‬‬ ‫>ض‪@/‬‬
‫א‪"#3‬אل‪/12‬د‪.#/0‬‬ ‫‪,A/450‬‬
‫وقא
‪0‬א‪45+‬‬ ‫א‪EC‬دאدא‪2‬ض‬
‫ ‬
‫א‪H1x‬א‪Z.o-%/‬א‪Mu/‬א‪$N/‬وقא‪ H1‬‬
‫نא‪H1x‬א‪ Wo-%/‬‬
‫
و ً‪ c f ´[ WV‬א‪ T‬א ‪$Q #‬و &‪… (G$X ،,N‬ص‬
‫ ‪،c‬وא—… …ص‪$N‬وقא‪H1‬‬
‫
~ ً‪ c f D% W‬א‪ T‬א ‪ &c #‬س א‪/‬ل و‪S‬دא‪$Q d‬وق‬
‫א ‪^;mjc‬א‪1‬وא‪“2/‬و‪Wd‬‬
‫‪ o‬א‪1‬وא‪“2/‬و‪d‬א دא‪,(;Y‬א‪T‬א ‪K#‬‬
‫‪ o‬א‪1‬وא‪“2/‬و‪d‬א‪،Mu/%,/‬وא‪Z;$‬א‪$N#/‬وقא‪$;H1‬‬
‫א‪O,;3،Us‬سא‪ %‬ضوא‪8x‬وא‪UV‬אم|ع‪K‬‬
‫
~* ً‪W‬و‪$Q$N‬وقא‪H1‬א‪d(G2G$X‬وא‪-f‬א‪dc‬א‪،c-/‬‬
‫و‪1‬ن^‪$QF2X‬و‪E‬و‪W(G‬‬
‫‪$Q o‬وقא|ع‪mj‬א‪K yŸ/‬‬

‫‪٣١‬‬
 K(*V‫د…وא‬El‫ د‬J2XO,;F١c-/‫وقא‬$Q o
‫وق‬$Q O,; T‫ א‬d8m/‫ א‬8, #2e ‫ א‬$N/‫א‬G ‫وق א|ع‬$Q Wً ‫
א‬
^ 1‫' א‬P ƒ%‫وق؛ و‬$N, (*‫ א‬o l M‫ زد‬$F H1‫א‬
KEG©’‫و‬H1‫א‬M‫;د‬3‫و‬،dyX‫وא‬،c‫א‬M S
O,;„ … ‫دא‬N/‫^א‬Us‫œא‬$2،d8m/‫א‬mj[^;‫وقא|ع‬$QUs;‫ذא‬3

W#[—‫א‬5[-‫א‬
KdyXV‫ א‬o
Kd$S‫ذאو‬3H1‫א‬M‫;د‬3c f^d‫ د‬o
K‫אم|ع‬UV‫وא‬8x‫ ضوא‬%‫سא‬O,;H1‫א‬c f^#/‫א‬Z;$‫ א‬o
^ ‫ن‬1[ $ ،T2/‫ א‬c-/‫ ^ א‬h3 dc‫א‬-f‫ א‬L (G2 o
^ ‫ن‬1[ $‫ و‬،E•‫א‬-fV‫ א‬$; :w ‫وא‬$9[ ‫ن‬3F c-/‫وق א‬$Q
K•‫א‬-fV‫א‬$;:w‫وא‬$9[‫ن‬3‫ ض‬%‫سא‬O,;c-/‫א‬
 ‘›‫وא‬Q›‫ א‬١١
Mu/‫ א‬Z.[‫ و‬M‫دא‬3 ‫ن‬T ‫ل‬%‫ א‬1˜ ،& $%/‫ א‬dX‫ وא و‬d/‫ א‬O,; u
# ‫ א‬T‫; א‬N  7Q D%7 Z9 u#f H1‫وق א‬$N /‫א‬
^ ‫א אع‬wG Y /‫ א  א‬daG‫ و‬,‫ وא‬u(‫ א‬T(y 'm2 OX #,1‫א‬
 K ‫א‬/‫א‬d$›‫א‬
‡‫א‬$G ‫א‬D%7:‫وذ‬، m[M‫زد‬g3‫ج‬H1‫وقא‬$QMu<‫אل‬U[V‫و‬
#,1‫ א‬# ‫ א‬T‫ א  ;( ً و א‬/‫; א‬N‫ א א‬%‫ ^ א‬M‫د‬/‫א‬
Z. Y H1‫وق א‬$Q Mu M‫  دא‬#(.‫ א‬H1x‫ ن א‬$% lw‫  وא‬Kً QN…
Kً (1X‫ ! ً  ً و‬,1/‫! א‬/ ‡c ©’ G‫[
א א‬Q Y # ‫א א‬
 KZ,‫و‬H<s9‫و‬H1G m[g3‫ج‬±،:w‫و‬
#(.^©8c‫(م‬G‫دא‬S‫و‬O,;ZqX،Ze/‫و
א‬YuSM‫و‬$‫א‬wGZ.[‫و‬
wG#X‫Šא‬1ً h‫¡אא‬$9S H*‘‫א‬wG‫و‬KM Q/‫<א‬%‫א‬w9M‫و‬$‫א‬
 K‫ش‬%‫وא‬q78‫^א‬$Ug3‫ج‬n‫ع‬h/‫نא‬TZ,‫'א‬،<%‫א‬
$› %‫ و‬،H82‫ א‬u‫ א‬g3 $9 ‫ ن‬g[ K‫ل א‬T‫ و‬،$X‫ و‬K ‫(ل‬1‫وא‬
 K
,;‫د‬%‫وא‬:‫ذ‬#‫و‬GK(,2/‫א م وא‬
 ./‫ א‬JK$(L‫و… د;אنא‬

K‫אم‬H1‫א‬YM‫;د‬$SV‫و‬،#,e‫א‬H1‫א‬dQN…^‫وق‬$N‫אא‬w9 1

٣٢