åˆñ ^q ^Ò XÙ  ^fjÚ oÚ¡‰ ]Z äËŠ×Ê 1Ò p…^Óßne pç‰

h& œ@Zi
¨ ™7[z„Åä™lˆi»b)7gŠÃVâ ›ā7t¦
¸zz%Åä™ib)y*tÉ Ô ’ e ** /Ù Ñ»y*·_k
C ,i :#
sŸz
™ãZztÅiÕ
Xì @*

/òÀ&7Z ñ Mt ‚¿ŠgŽ s ÜÆVzg ZŠ Z: Zg ZŠtâugzZz„! f~*Š›

:ì YYH„~Vƒz¤

™Šg ~ÐZ™yT6,gîÆÏ0
åeZ cxsZ ñ§ ZgzZì @* + -ZÃ~g ZŠtâuŽ¡»x Z™Y f{·Z tZg izZ û
ix ‹Y1åq
ì @*
™g¦~gz¢x Z%Z

*™;6,VØgŠ Z ! fÃxsZÆ™ŠgÃÏz õg @*
* òsZgzZ™yZŠ¤
/xsZÝZÃ[fŽ {z¤
/(modernist)Ie
$h
+].{z ìzŠ û
gzZÔì Le westernization of Islamª

: Zg ZŠtâuŽ gzZ ì t˜Å Îâ ~Š ã

CgzZ àßZ ~ xsZgzZ [f~ wìê +® (revisionist) I ï -!F,{z ìÎ û
GG3.G
+Z LZÃ[fŽì @*
¡tXn Èg0 ™7ŠgÃÏz õg @*
™yÒ¨+Z mZ1@* òsZ {z/ ™g¦~¡gzZ ~g ZŠZ)ÃVzg ZŠ Z
¤tXì @*
™ƒ Zc¿6,Æ zó Š hgÐ Zì Z',ŽgzZßá {zì YZŽ ~[fL t n ÏZgzZì &eÈ ¢yxgŠÆxsZgzZ [f
*™g »wŠ òsZ ïZ)g fÆ]q & Zz]yF,
+®tçOXì &e* P~VzgZŠ Z: Zg ZŠtâu
(operational)igzZ ~zb

$g/òsZ BV+F,ãZz ,÷ D™7wŠ  ãZZgzZ òsZ »1gzZ}g ZŠ Z: Zg ZŠtâuC

KòsZ Ô~gî z ]âçòsZÔe Ù
ì sz^~iÕ~gÅÅ Islamization of west B‚Æmï}g7{z/
¤tX ÷ë)zb‚òsZÔ ~z

. ¶Š[ZŽ dðûWkZ ÂñYÅWàßZ LZ

Þ ‡eZ\ M ÂYZ L ñOÆä™ b & Z KZ c* # 6,iÕÅ{z¤
/}ŠkZ
ÝZ ÅxsZgzZ ìKZ „ÁgÈg »6,iÕßKZ {z/
¤tÂñYH: Zg7c_tg|Z °¤ /ZgzZì @* Ša
Yc*c_» ó ÑwŠ ¿
:ì YYH„~]4&Ã{z¤/ -!F,
I ïGG3.G Ðg ±ZÆ/ZzÐ[fXì @* ™nÛ# .
Ö }

7„ZzÐ |ÅÏ0
+ix Â: ZgZŠtâuŽ {zq
-Z /

-uˎ {zìzŠ /
ì &._ÆxsZ ißZgzZ hÐ Z1ì ZzÐkZJ

Ã8{n Z1H7ÌhÐZgzZì ̏ZzÐkZJ

ì &e** -uˎ {zìÎ /

¶Š ?Š cK7ZgzZ ÷ D™yÒ ~ (shades) Vƒ Zc ZZg f bÑŠ LZ 6 VÐtāì ïq ÅÌZÐg ±Z kZ„t

èaXÐ,™ÒÃÅä™y Ò]ZāÆÆ ówŠ òsZ L ë~y*kZXì @* ƒ~gz¢'Y©: ~„zd»¿á Zz
ë~y*Z åE
xk!* <XÅì *
@Yc* Ù âB‚Ææz”{Š c*
VZÐ s§Å~g îòsZ+iXgzZ]âçòsZ+C  c_t»w
iЃ
ÑZ ? Ââ z Ð,™x¯6,]Zān ZQÆ™y Òx|»Æ ówŠ òsZ L ë¬XÐ,™W6,
v!* øÚÆ{z¤
/ÏZ

x|» ów¿Þ.‡L X 1
+ZÆÏ0
(Z óñƒ Tgg0 +ix Â{ŠŽñL āì @*
ƒc_tŠ Z%Ð wŠ (workable and practical)¿.
Þ ‡~¢qgzŠ

1
t{zì CY½]* $g/z~gîòsZ })}™ Zg7Ð j§òsZÃVç»n ZŽ ñYHx OZ
!Ž~« _kZ ¹ZX ( {)ze
:āì
÷hgzZ ~¡Ð2 »Æ¢qgzŠ D
÷¹Ã MÉ 7gZzZa Å õg @*
mºË2 »t D
Âeg¸wq¾2 »gzZ (life-world) x ÂZ åE
<XÅ D
Þ ‡{zvŠ]gzÔì **
ǃ7wJ. ƒ} M ëÐ Vç»yZÃxsZ D

ÃxsZ „:gzZ÷ h( {)z†ŸZg2$

+~ Ï0
+ig £Ô¹F,})2 »Æ¢qgzŠ Â:èY÷ë!*
]]_gzZ2 zGx ÓtìC
Ùª
Åäâ iÉ 7* „2 »{z÷G Za 2 »Ž ä¢qgzŠāìthÉ Ôì **
*™ b &Z ÅxsZx » Zg øX ÷ë!* ƒ} M ëÐ yZ
$.]!*
e z hg £zyZöwßZ¸Ôǃ**
tX ÷ë!* +ZÆxsZÃgzŠC
ƒ} M ëÐg ZŠZgzZVç»ÔVßßZ ~$ Ù èYì **
™ b&Z
”éZ {z´ÆY m
CZ]x„:gzZ7ŠŽñÐ}ug¦ðûw°gzZíÔhC Ð kZgzZY Zgzâ Ð xsZā’ e h™b§hZ
Ù !*
ÎâÉì Ð hg¦}uzŠ ˨ £»xsZgzZì hq -ZÐ ~ h]Zg¦Ð ¹ xsZā7tnç b§ÏZXì Š ã CðÃÅ
òsZ c*
*™lˆ~Ï0
* +ix Â}uzŠ ËÃxsZ Z åE<XÅXì qYgzZë!*
¡{z켎C Ð kZgzZì huZz „xsZāìtnç
Ù !*
b‚z < òsZ c*
ñY Å6,x **
Æe -Z 'T~]xÅx Â}uzŠ ËÃ]x
$g/òsZÒÃtì e Ôì lzgd)q
X6, Æ{)z
x **

t‹» ów¿Þ.‡L X 2

*™lˆi»b)7gŠÃ0#
g¨~„zdTIÐ kZ1ì ~gz¢* Ö Zā7—~kZ :bŠwŠ %Æï9ÅA ç /
]gzÔì ïq »ÌZe  gŠ éZ¬Ð iÆb)Xì xiÑÌ**
$.'é: RgzZÎâ„ ™ ZŠ Z heZì ]gz¢Å„z
Š™m,
Ù â òsZ V˜ ì ãZzÐ wVÅ]âçòsZā 6ÇñY c*
+C gzZ Ïƒß „ ø
?` ´mÑgzZßQ c* vŠ
á ÅZ Âc*
2mÐ ¿kZ »®‚¯Î ( 2) gzZ¿: Zg ZŠtâu ( 1) 6,]âç+C
Ù â òsZX ÷¸"Ð „XÎâJ
-u~(,]âç
|6,äƒ hÆwŠ kZgzZ *
*™7wŠ òsZ eZŠŽz!*
Æäƒ: ãZz |Ågi−F,
x Â~g ‚z ~g Y~x Â~g î ( 3)
}u„tÃ{z÷V;ZpÆä™y~g îòsZ6,ó<tÃL T~g îòsZ+iXāìt]!*
Å}'
× Xìtzgd)**
ƒ
òsZ~ yÎ 0* ™x » {zJ ¹Z ÷ BeÃ~g î òsZ™ ¯ Š ã
}X 7„ @* CÃTÅx Â~g î ]Z|t ªÔì ßÐ
:÷D ⠁ Æ|Åx Â~g î~ ó]g ˆzuh
Û ~}g !* +].gzZxsZ L [Âgñ** ÑñîuÆ~g î
# ™ã¢i**
K Zr

( 115 :m ) ì ™ëZ
ó @* Û ÃŠ Z
Û nŒ Û Zq]gz¢vŠgzZVzg ÙÔVz` Æ™ ¦k0*
@* »}g ZŠ Z Cg ˆ, Zq
LZSgÅVÍߎì x ** -ZJL

~]g ˆzÅ7ZÆ™ ŠÃVxxÅVÍß{zāì ~gz¢Ã7Æ]ÑqÙç{ŠŽñÉÆUt ~ yZì êŠx Z]â }

.Ž JL
X X XX ì 3 Zg »nŒ
Û {zì Hg(Z äVË `z%3 ZgŽ nÆä™sz^~]g ˆzÅÃVxyZpXX X ì á
C=g f »ä™w EZ
ðÃ~ rz
Û Æ]g ˆzÅÐ yZ g ~ 7,~~g?Å¿C
Ù¤ ™+Š A»9zgŽì Å}g ZŠ Z,Zq
/ZÂ+ Xì @* -Z¡wÅJ
:m ) ì zŠåÃāìC
ó YY ¹ÆÐZÐg ±Z ÙçgzZ [:ì [£Ðg ±Z ¦Ñ: xg Z 7,N »ª Ù ªgzZX å YY H7Ýq {Z
+Ã
( 133-134

2
 -Š 4,
:q P0Ð<tÃê ZÐ k½ZkZÆ**
ê ZÔNƒx¥'!* Ññ
U*
(financial ¬ ~giq *™ Za myxgŠÆVß Zz ä™YgzZ Vzg »tâuÑäì {g ZŠ Z (Zq
-Z ¹ZJªÔì * -ZJ X1
ì @*
ƒ intermediate)
ì=gf »¶Šx Zu (exchange of money)+ŠAÅgi¡J X 2
t8Z åE
<XÅX ÷^ ™wEZ » ( ŠÎ})szøX{zcŠÅœ£y Z%Z÷hÐ{zì êŠ rz
{zì @*
,Y** Û Ãœ£XJ X 3
Û ~VâzŠªÔì=g fq
j§É 7»œ£t -Z „»ä™Ýqœ£Æ~g î~ŠÎ|gŠ ~gîòsZāˆƒx¥Ì]!*
ì »g »

w( (neutral)wd)q
-Zgi~+ŠAÙç~wì)ì fp â Єñ; „»¯EÆ]âçDtÃt»< |gŠ
(savings ó k
ì Ž¯ » ~g »tâuÂL ]Z|tªì {g ZŠ Zq
) !* -Z »ä™ Za yi Z Â~~g »tâugzZVxJÔì @*
™x »6,
gîÆ
 7îSh
ñ;„ CircuitistgzZ (Post Keyneysian)+O† +].Æ]âçD1X ÷n
pg¢6,create loan model)
ƒwdgi: Zg ZŠtâuèYì F
:ªÔì @* V- 0Z$ètÃt» < ._Æ]c*
F6, Ä

gi ðnúË ¯É 7 (exchange of money) +Š AÆgiJā Zƒt È äì x Âg »Špq

-Z »gŠðJ /
ƒ » (creation of moeny out of nothing)
ì @*

ì @*
ƒ*
*™,@* RÅLg â b§ÅY âZvŠÃgix ÂÑ»< /
Ægix ÂÃg ZzZa x ÂÆ™³6,

ì$ wßZÆ(Loans create savings model) ó÷‘

Ë ^gzZì ¹6, W¯ »Vx2 Œ
) !* Û L ¹ Z< /

{ŠŽñ|gŠX ( 1) ì (Debt money)giF

F6,nÛŒt¹Z²÷D™ë Z Û i ZŽ eZÆ™nÛ ó°²yL ô™Ä** Ññb§ÏZ
\
ŠÆ™ ù ÷
D™ c* iÐ x ¸g ÅVÍßôG-. ®ÍÆ ~œ,ð,Ž ì F
á ,¦g {Š c* F6,ÆðŠ ÏZ ( ~g î òsZ wø) x  ~g î
èa Xì ŠHc*Š™ «i ZŽ ãâ ‡™È ó]gz¢k
, Å ¹F,
/**
¦ Y Œ ó»ðŠ L ÿkZ~gzŠ *Šāì Ú Z sÜt
L ` M² å@* Û X¸
UkZ » ~g î òsZ ) ÷ D™ÃœÐ c kZ ë Z åE<XÅ7**™ ãZz |Åx Â~g î ~ Ýzg Å]c* +]
Ãh .Ñ »y*kZ
Ôb‚,ԏz„! fÅ¿á Zz ä™m,?wŠ āì ~gz¢:X ( ( 2) ì {Š Zg Z »ä™k
,’y*xq
-Z ch
e{^
,YÐ
xE ~gz¢ b§TX σ sŠ ZáÆ t~uzŠˆ Æ q Ù vŠ ]gzƒÃ~÷6,|Å®‚¯ÎgzZ ¿: Zg ZŠtâu
-Z ÒÃC
ñƒ ãZz |Å¿: Zg ZŠtâu b§ÏZì á
C„¯ »Š YñOÆŠ ¿Z {zì @*
) !* Y HŠ ¿Z ̎%G Ýq]g '~ðsZ
 gŠ ÅXÑÂc*
,™Ýq/Zz„ āì xiÑ6,]âç+C
Ù â òsZXì á
C¯ » ò}u **
) !* ™m,?wŠ ÆC
ç ** Ù b! f%
tXƒx¥B‚Æs
]!* TL ā’ e´gŠ c*
# Ÿz~g7ÐZX]gß9mZƒ;g άðÃ?6,]!* wßZ Z¯t7ZvŠ]gz
/Z ñ M wZΎt ‚Æ?āì Ð ~VßßZ ~Š ã
»wq]gß9Æ™]…¬Âƒ: ãZz6,kZ b§~g7 ]gßmZ¤ CÆ~ :
ó 7]gz¢Åä™ì‡bÑŠ6,Tì ]!*
X ( 3)ì ¸$ -ZtX}Š[ZŽQ}™ÝqD
+q

gzZi»Vç»z b), Zāì @* -Z »iÕ¸"Щ:~„gzZ R :4z.

ƒt³tq ]Åä™lˆi»b)ë*
!/
7á Zzä½Z6,Y ¯ÅVç»ë!*+]
1h hƒ7„ Za ~}ÑçòsZÐ}uŽì CYÅÒÃÅä™lˆwŠ 
., ZX M
Zg7ë _ë!*
ËXì *
*™6, ÆxsZ ~g Ò M ÅVç»òsZ)yZÈ »ä™7wŠ òsZŠ .x **
x ** ™™ óCZ L Ãb){æ M

3
tâu{z¬āìtXÝZ »+®h .Xì bŠ™ »Ã2 »ë!*
+] kZx »ÝZÉ 7x »òsZ ¦ / Ù **
C ,Y ðà » ä™
™7i§^
¸î>XE $X ÷”ä™m,
4›E
-G ?j§Æ~g Ò M éZQ÷f Ð )Ãœ£ÆÏ0
e™wJ™™ (non-controversial)q i p + ix Â: Zg ZŠ
i§w'ðû rz
Û ÆŠz mwb§ÏZÔ YY H7m, ,Y ðû ~g »$
?i§^ +b§T1Xì Ì» ~g îòsZ +iXnç
-ZtªÔ7ŠŽñ™f ðû ( Þ
x ÂòsZ)q Æ<gzZŠÎ~õg @*
â Zu 6ZgzZJª)g Zi !* òsZāìðÂ]!*
tX Yƒ7
ÁIwŠ òsZ »Vâ {„7ZˆÆ¶Š™" ._ÆVßßZ¨ÃVâ {„?pH »wŠ òsZnZQ Â÷g ZzZa ÅÏ0
$U* +i
õg@*$! f{z÷ïŠg Z Œ
zd +7ZnŠg Z ÛŒ: Ä÷
)$
Û® $zyÃkz²Æ+Š yÇg )
á »d ,Y fŽì ]ªX 7¼gzZY ZÎÆd
™ õY6,Æ ówŠ òsZ L c« £Ð d
$zyÃkz²yZ {zy e Èù~ ]xòsZÃVzg ZŠ Z {”æ M',Ð
M ?÷ f
Ãœ£yZ ÌxsZāìtp»ä™7wŠ òsZ »< ~ŠÎ?Š™spÌœ£ê Z Âäx Z™Y 5ß² f
e CZ7VY
X ÷œ£Æx Â~ŠÎŽì Y0=g fq -Z »ä™Ýq

$gŠ" wßZ ( ß) »p 6,ì

p6, GG3E
ó 7x ZwL c äxsZÃVç»z Vzg ZŠ Z ñƒ†Ð ï B+G Rz ÏÔŠ xsZ
g @*
}Š ~ :¸ ?C
Ù » *Š }?ì ?z[£ƒÑ{zāì @* V¹tÐäƒ:x ZwÆ¿ËāìtwZÎ1Xì @*
$U*
ƒ" YHwEZ
F Ê™ YtÛŒtŒ
e t :ÃVÂgúÔá wÅ,
6,h Û Æt :¿ðÃ6,Š ã
Û c r z ó 7x Zw bŠ t :L ā Ç
CkZā7Èt eZ1Ôì
gzZ Ô {)z}™7±Ùçc ä™ ZzZæ »]** ™Š XZ j§6 6 c ä‚ Z
vÙçá Zz îˆÆt :7Z Ô}Q @*
Â~ ?ì “ 8gzZ bŠ t :~xsZ [»L ā}Š [ZŽÐ è9{z ƒìg™…Ht ð¸āñY Y7 Ð kZ Z
 x Zw ¢ #
t eZpì „ ( {z( ) {h É 7 óx ZwL w q¾ **
+I ** /Ï0
gZ¦ +in6,~xsZ b§ÏZX óVƒ ;g™D»t £ÆVÂgúx¤
?Ð ,Š (F,
Å ägZ ¦
/Ï0
+ Û » Vzg ZŠ Z, Z ~ }ÑçÑ »„
i n6,ÃVÍߎ ǃ rz g òsZā c*
 c* M òÐ V ¹È
´ ˜! f}Xì bŠ µñ»äJ (,fÓzW, ó 7x ZwL ÃVzg ZŠ ZòsZ)|gŠ
Z CZÃx ÂòsZ)³»äCZ™Ä6,6,Æ ì
6Bz~kZp{)zDIZgzZ[g ‡Zzm,ā7ti§»]â OZÆ@D
³ƒ +z½Å}Š%~( e
$Ã}´ ˜›[ZgzZ )
gó ZŠ)f L ðÈÆä%Æ¿Ëāìtg »i§äÔ÷ï Šx Zu }
ó g ZŠ ZƒzL Px »tV ;zÉì w©»V Œ}g øā
Ãm,³RŒ
Û ËÆ è q :Z ʼn
Ü zgzZ(Å@D
+gzZ ÷ D ‹ VZB‚ LZ èWZg ZÆ}g ZŠ ZgzZì @*
™y¯Ã}g ZŠ Z kZ ¿
{g ZŠ Z7]gz¢Å䙄ÐZvŠ]gzÔ ñ M `y*G ÂVƒx ó]ÏPÆ› ÆkZ¤
Û L k0* /Zāì CXŠ}Šy¯=g &
+
E
, ZèY7¦ /Ù ?ì $
C .J2©zÅ L ,Z~]Ñçi§òsZ HX uŠ}Šx Zux » »@D
Ë Y ÅyZ Åä½ZÆ óVzg ZŠ ZçG +Ì%n Z
Ø è(Zq
V±z7,Ž < $Š ZÐZŽ ÷M
-Z ÂX Vƒ`gà •Z Å (individualism)~Ie h1M ~]Ñç„ +ZsÜÂ}g ZŠ Z
/Z ñOÆä¯ e]ÑçòsZÆ™ b & Z ÅŠ Z
¤ Û Z ]Z|„IZn Zƒ êŠ ½Åä™ì‡]ÑçÅä™ ZŠ Z t £g Ñ"Æ
ÆxsZÐZ Â÷ìg}Šx Zu óx »òsZ L ðÃëā'Kt™wÅ{g ZŠ Z ðÃ»ä™ óx OZ lL »@D
Æt Zè6,x ** +z½
*ŠìC
Ù ª?ì ,ðg7g»Å}Š%ª)¿}g ‚kZ[»L āì YÈÌVŒÑZzì ¶ Š ?ñY ¹ HgzZ {z´
ó Hx Zw~( c^
* yZz6,]Ñç+Z6,x **
*Jm Û i ZŽ òsZÃVzg ZŠ Z, Zāì ãZz6,ƒ
ÆxsZÈ »ä™ë Z  t1YÈ7x ZwÐZ ?ðû
òsZà gó ZŠ™h
+].L Æ ó]gúh
+] ~Š â ! fb§ÏZXƒ: „gŠðÃÐ}u·g,V ˜ì
F6,Vç»Æ¹F,
.L ~]ÑçF
òsZ y Z ói°eh
+] # Xì „g Y ¬ C™Š !*
.L ¸ 7x » ÌÐ kZ Z +{z ]ÑçòsZ„ÅäÈ~ ]x
',z {nÃy Z0
7* x » »xsZā’ e 'Y :X ÷C™ç»Šzu ðZ}
*™ Zg7 ÃVç»ë!* .ÅyizŠ%o %ZŽ ÷ï Š™ŠgÐ}uÄ]x

4
 ó H ¬æ »<ÑL āì @*
Ôì ƒ7twZÎÝZ~ úÅiÕÝZgŠXì **
ƒtÉì ó7x ZwH L ā @* ™Š1**
z –7ZÉ
ð Ð g £Æ ó[£L V å0*
Ö wx°L ā: ÷ C0*
L# 4c*
g z CÑçX ì rz $Š ZÐZ Ån¾Ñ »<Ñ
Û » ]Ñçz e
³òiÑeZÉ $
Ë YðÑ7~pµðÃ̦
/Ù )g fÆTì,» (bare-minimum)Ái Z Á ÂwßZ »#
C Ö wx°èYÔÐ
µgzZ àßZ ðÃāZ
# ì @* *™7H L sÜ, »#
C ó* Ö wx°Xì @*
ƒ ** ît ‚Æx Â}uzŠ Ë
™g (Z ( retreat) ð«
Xì Cƒ]gz¢Åä™ð ì ™ H L c äÑ~p
ó **

~ :6,Š ã
CÅ ózb
L ñOÆ óÀ L zzë Zq
-Z Åä™lˆiòsZ »b)ë!* ÆgzŠ {ŠŽñ :tÅä™ÃœÐœ£ /
GÒI
Æ™{eÐ(totality)=mZÃ}g ZŠ Z ! fC
Åä™ Za “ _~[fgzZxsZ6,Y ¯ÅV ð3 & ˜~zb Ù +®òsZXì bŠ
™h Â~ Y Z b # gzZì Cƒ~=ÅÚ Ëe
ZÐZ Z $sXì ~g »xsZ Å{)z ]âçz e
$g/BV,Ô÷ D™ÒÃ
óÀ L kZÈ » ¶Š ~ :6,Š ã
CÅ ózb -Zn ZÆ™i Z0
L q $smZ ÂñY ¬Š
+ZÃà óÀ L ËÉ 7„ Ú ZXì CYƒÍzZ e
z Ùçw_+®òsZXì ]gz¢Å]q &Z ~zb
P ~ kZ%Zì Çwq¾  óÀ L ªÔì @*8™wJ¦ù¨Ã
Ģ
(technical operational processes # ‚ŠêgzZ ~gZŠZ)¡§°Z ZÐ œ£Æy Zà ( e
| $g/gzZ Lg â ª)^Ï(
Ù L )g fê ZgzZ÷n
C # ‚gzZ}g ZŠ Ztā÷D™nہtgzZ÷D™ÒÃÅ+ T6,gîÆand structures)
pgw ¹Ã M |
» .ßÏZtçOXì#â Å bzgzŸm»ÑgzZ| Ù ªXì ew”» œ
-Zt6,gîdìC
# ‚èYì£zG½q ó £Æn
F6,g »i§t
F Û »^
,Y**,Y~xsZāì ÷
z^ á Z F,
,d Ù â òsZ c ä™^
$¾zÐtä]âç+C ,YÃ~g îòsZāì³
Ôx ZwvŠ ]gzì @*
Yw'{z ÂñYH %f™| 7,vZ pgâ Y¤
/Z ( 1) Ô÷CY Å7BVÅnkZ ˜Àc?Š ŏkZXì @*
ƒ
ì* ,Y¸g ïZ ÂN CZÃ}uzŠ q
@Yƒ ^ -Z™| 7,w1 P ~ ÏŠŽñÅVƒZÍzŠ ]gúzŠ%¤ Û ¶Š
/Z ( 2) Ôì »g » j§sÜt
ãZz ÐtÅwßZgŠ **
{Š™~ Û ÌVŒ ¶ Š Ôì @*
.ZÐ y ZgzZ Vß Vy Z6,]Z|DIZXì » j§sÜt 0* ivŠ ]gz
Û **
gZŒ
ÙçāìtwZÎ1Ôì Cƒ¬sÜz sÜY ¯ Åb)TgzZ Ô~gßc*Çā: ÷~sc* TŽì ÐgñZ, Zm»wV«Xì
G
ãi]á¡Ñ» **ièY7wŠ » **/
i¦Ù ~Š ÷
C ÂwV~uzŠ ?ǃ„
á èYì ß* !*  gŠù ** 0G
™kª4ZÃîG©G3©8b)‰^
ÃV-g ZŠ)f ÅÏ0
+ +{ c«™Å©gzZ ±ãK̈ZÔÇmï6,»äSB‚½/Ô«™ÅÓzÖÑ» ~Š ÷
i ãZ0 á ² **
™
:g‡Z Ô 23-25 :Y K̈) ð⠁ Û Šp]!*
Û yÒ ä yZ Œ t 7ãi ]áÑ » ~Š ÷ ™ÒÃÅ rz
á Xì ** Û Æ ]Ñç ԙƙwJ
ãY~Š Ì]i YZ Åä¯ä{„òsZ2’ e** Û ~VâzŠgzZì wŠ » **
,YÌpÂì »g »i§¡t
ƒ^ i¡~Š ÷/ZX ( 32
á¤
MÆw‚ā’ e**
cizgP~y Û.
ƒrzÞ ‡gzZ ^  gŠ ÅòsZ<ÑwßZ @*
,YÌÒt»äX>ÃiQÂ쨄 /ZX ’ e
g Zt¤
ā’ e´gŠ c*
çOXì ._ÐÆVßßZ¦Ñ(process)g »i§ÌVŒèYñYàá :ZzQÆ™x ** zŠ KZ
Æ~çª
}°‡gÆ}Q Âì 7(Z¤ ƒ«Ì6,œ£ê ZÉ 7„ 6,]gß~C
/Z Xì @* Ù ªéZ ¡g Zæ » ¡Å wqZ ~ xsZ
M ?ì pH » ( ÇñY¬ŠÐg ±ZÆœ£ê ZÃ]5çª) ^â‚‘^ÏÛ³e …ç³ÚŸ]
»VçÅ=ÕZœ£~ÃÅ}wßZy
ÆZwJ{z~lZŠ 0* Åä™w'Ãx Zw™wZ e1:Ãœ£?ì HøÚ
ÝZ » kfŠÖ] h^v‘] „ÜïIF,
,gzZ åx`
X}Y

÷ wßZ ~$ ÆxsZāì Š
+Z, ZP k0* H1™x|t6,gîß » ì
ó Ï0
+ix ª+ŠxsZ L : x|ß » ì
ó +Š xsZ L /
Xì ‚ A &g7½Å½B‚ÆVç»ÆgzŠC
rg¢ Ù xsZ 2ì YY c*
¯òsZÐZ™]',~Ï0
+ix ÂxsZ ñZgzâ ÌËÎ

5
ðûÏ0
+i ãK̈Zāì @*$%b§kZ6,gZŠZgzZ VßßZ LZŠpÃÏ0
™A +i ãK̈ZxsZāìtpÝZ »ì +ŠxsZèYì ßx|t
ËxsZā Zƒt È » pß kZXì ‚ A &ÅäYƒÅ~ Ï0
rg ¢ +i ñ'ÂvŠ xsZāt: Lg 7C
Ù !* /mZ˜Í
РĤ
*™B‚Æx ÂÌËrÅXāã, Z Ì{zgzZì x **
āì³» .ßÏZtXì e* »VßßZPÉ 7»Ú(definite)¥
e $g/*Š Å ` M¤
$g/ÌÐxsZ {zÂì ZÆ6,
e /ZªÔ÷Tg 2~„Åä™" Ù ÆgzŠ {ŠŽñ+®›
ÐxsZÃ1C
$U*
Û wŠ eZ ÌxsZ~wìê Z Âì LeJgzZcg7g »c rz
/ZÔì Y™ë Z
` M¤ Û ÆŠzmwyK̈Z » ` M¤
/ZÔ÷D Ñwï
-Š 4,
NÐ x²_LgzZxcÎLÃxsZ6,Y ¯ Å2 zGßkZ b§ÏZÔì «Å„xsZb‚tq ê Z Âì &DÃb‚yK̈Z »
ŠgÐZ™ õY6,` uÆ=ÕZœ£Ã{)z < {zāÆkZ ñOā ðƒ hÑÌÃ]âç+C Ù â òsZ t¸ î>XE $XŠ
4›E
-G Š™
Hc*
ìC
Zg7 2 »ë!* Ù ªX ‰ƒsz^~ ä™7(parallel)wŠ òsZ eZ {z D™ÒÃÅ~i ‚^Ï(z CÑçòsZÆ™
ÝZXì ÌÃ]âç+ C
]!* kZgzZ Ç}Š rz
Ù â òsZûnçkˆZ »]!* Û Ã„œ£ë!*
wq¾{zÇñYc*
CZÒ̎ »ä™
ÅVç»nZgzZ x Â)Ë~g¦kZ xsZgzZ ÷ 2 »mºLZ)ì ‚ -Z CZ » Ï0
rgg¦åq +i ãK̈Z [x»xsZāìt
Åä™~Š ÷ ó L Ð •LZxsZ~}g !*
™ Ÿ» » ñ
á Xì @* Ð ¹ÆgzŠ {ŠŽñX 7g»6,ä™wJlö M
ÆVç»ë!*
â
c*Û yÒ~pÑg ™Š XZi§¦Ñ »ä™ **
$uā 6ì ´g} izggzZñÉ 7** pieZ~]gßÅäƒ: ®
i c* ) ,Z
**
+
&ðe~xsZ wŠ  c*
i»b){Š™ Za ÆVzg ZŠ ZgzZ,Ôd
$! f{zāì ¸X »Vzg›ZŠI e
$h
+].Æh
+].ÇX Š
H
Ù 6,RC
nC Šg Z Œ
Ù aÆ8{ƬkZÔ ñYc* Û ¬ÐZÆ™y´Z »]Z',ï»Ð d
$kZāì ¸sÜi»kZāZ
# ÷T e
Ô ñY Hg » c4z]
.kZÊ Z
Û ZgzZ ñY Å ~g ‚z ~g Y6,VzŠ ã pg pÅÃe
CÚz xñƒ n $¬g Åäâ iz ]Ñq4z]
.Å
X ÇñYƒ*{n»+ Š ï Š ï ŠwŠ vŠ]gz

ÆwŠ äV,Zāˆá6,x £kZÃݬg;ZY‰~zŸŒ Û Š- )´Æ^gzZY fÆ[²~Š:lˆ¸ Å ( 4) wŠ 

Ù Ø„:gzZ ~g ZŠ)f Åpy**
™ ½yÃ~çC
kZXì @* 6,C 4)ÅZ b ïÆkZ
Ù Ø: Ôì Cƒ -g: ~T~Š}Š ]i YZ Åg éhG
{@çt|gŠX ÷D Yƒ¦}B‚Æ~gZŠi Zg ~çVxÂì @* ƒ7gŠ Ÿ»ÒZ # pì SggzZ}~ç._Æ}@ç
# ™~zŸŒ
‰gzZ r Û Š- XgzZ¼ c* Šx **
ñY c* 4)ÅZ b ïÐ Z {ZpÔ Yƒ7¼ ZÎÆpwŠ  »pìC
»g éhG Ù ªgzZì wŠ  »p
Æ~g îòsZ6,gîÆwŠ Æ~g î~ŠÎ~yZyÆuŽ Hg (ZÃ`„zaÆä™w'Ãg éhG 4)ÅZ b ïäY f~Š:
āÆkZ ñOÔ‰K½µZñWzgzZ: ZŠ Zi WÆ#
Ö i 5ÃVÂgú±)~Vzy~[²~Š:ā å7gŠtXX Š Ñt ‚6,x **
Hc*
wzÜ: ZŠ Zi W~VzyLZ¹ZgzZh
µZñÆ• e]â}
.Ð VÂgú±)gzZ D™¿#ÅÏ0
+ # ™~zŸŒ
ii§kZr Û Š- )´
ñOÆÚ Š~ÀÃZÔ~ŠzÂ6,Zá ZzäƒZa ~ËÆ]Ñço ‘kZ äV,ZÔD VZi ZzWs ÜÆÄpÅ䙽
! fä ËÔˆ~ŠzÂ6,䙄
 gŠgózîÆ]g qðƒ ~96,k‚ Z kZ ñOÆäJ e k‚ ZgzZŠ ã H¬Šzb
CÅZX Š »kZ
{zāÅ7š ÅVÂgúÔz™«™ÅVzyLZā Š
M F, HH7záÃVÍßX c* K»WÃ]Ñç~Š:Å]‚zHgzZ Ï0
¯7: ¶ +ii§
! fā eÎ7tä ËÔ ˆÅ7¿#ŶŠ #
Ö i 5x ¬AÃVÂgú±)~VzyÔ,™Šp ` »x »ÆyñOÆ]‚zH
™{ nÌÃÄpz d
$Ô]ÑçÔÏ0
+ii§òsZÆ[²~Š:Âǃ4ZŠ~[²~Š:Z
# ì [™Š !*
',z { nÃ[fŽ Ï0
+ii§
i ZŽ6,Š ã
CÅV.ñOÆä™{ ngzZŠšÃÏ0
+ii§! fkZ ÂH qzÑ ** +{ ~Š:ä Ï0
™{ nÃx ÂãZ0 + # 1X Ç}Š
ii§kZ Z
Ï0
$%]Z W,Z™6,
A + HH rZ6,¶Š} :Æ
iā{ÐZkZgzZ ñƒZa b)Æ]©ÒÐæW~VzyÅV Âgú±)X Š

6
h™ b ï:Ð VÂgúyZ¯
M ŠwygzZV-g6CÑçp¸T e {Š .ZÒvßÐ Vî â Š {gzZVî â i 5yZXÑ äƒ
Æî !*
) !*
˜ÅyZā¸ T eŠ%t Ô÷ D™†ŸZ~ ~g ZŠ)f 5q
-Z t £Æ~çãâ ‡èY¸ M
h }ŠzgŠ »]§q
-Ñ~uzŠ¹Z:¸
Å ~g » ** N Yƒ}g7 6,gî¦ÑÌ2 »ÒpìgpôÌyZZ »yZ Ôìg pôÐ VÂgú±)yZ Ï0
iā @* +i CÑç ãZ0
+{
Ê ã
CÅZkZÆ™uF, ÃÏ0i i§kZ Z® å Zƒ Za Ð ä™g (ZÃÏ0
+ + $! fXèa X ñY XÐ o
ii§! fgzZ d
4)ÅZ b ïÆ h
Åg éhG +].Æ wŠ  ä r
# ™ ~zŸŒ HY7 wŠ  »pÐ r
Û Š- )´X Š Û ñOÆ äJ e
# ™ ~zŸŒ
-[²~Š:™á Ð yÎ 0*
Ð z„! fJ āì @* ÍÔ~Š ⠁
7,IÐ k\Z X ZYúÒsÜÑ » b ï c* Û Ø%]i YZ
X ÷ìg}Šx Zu9 M fÃ~g ZŠ+Š „gÅ#
Û »äÈ~š Ö ZÆ™]ZŠ ¿ZÆnkZY fI ï -!F,
GG3.G gzZ+®Zz**

g »]c* Û ôÂÅ¿zz%mºËò {+F,

Ãc ä™ë Z -Z ŏÆwŠ òsZ :tzg »ä™äz ó]*
ë Zq c ÈƿL /
(theory is following ÙNŠ ¿É „g Y Å7úÅ¿6,Š ã
ì „g Y ÅÒÃÅ ä¯ ]c* CÅ ÃVŒ ªì **
™
Æ ]c*
ÃàßZ ~g î òsZ ÂñY 1 {^
,Y » ~g î òsZ¤
/Z ~øÚkZ X practice in case of Islamic alternatives)
F6,V¢ggzZg±ñO
~ Ýzg ÅòsZ}gzZì CY ÅÒÃÅäJ hzZ {Š ]òsZÃVh§gîÆ< {ŠŽñV˜ ì wŠ F
zz¸Xnƒe**
ƒ¿!* .{Š c*
zgÐ Vh§òsZ]â } iÐ {Š c*
iÅ<zz%)g fêì CYÅ[Åä™äz]Z@ç, Z
Û DÃwÓZ kZg# â Å~g î ~ŠÎL ---ì „g Y ¬Ci¨Å]â }
ë Z .àZz äY ~ŠgZ Œ
Û x ZwÅ<zz%yŠ ñ MC
Ù āì
Û Å œb§ÅŠÎÔ÷D Y n™äz capital protected fund c ä™
äz]Z@çÌ Z%Æq â{ë c ä¯ DÃbZ
Hāì ˜ÕÅ{7 t ~ wŠÆb‚q Y H7wŠ  »bZ
-Z6,x £kZXì @* Û ~ŠÎ6,x **
Û ÅVçŒ Ætg ÂgzZ ÷ D Y G
D~ fC ) Åä™y óx ÂòsZ6,]âçDL c*
Ù ?ì C™Òà ( x » ** .Z óx ÂÙçÐ xsZ L ~g îz]âçòsZ
ì C™~
~ ÃÐ ¿~g îòsZāìzz¸gzZì F
.Z]c* F6,bzg™¯Zy
ññOÆ™¯ZwzZ ~g îòsZy wzZāì ãZz6,¿„gzZ
M @*
L »ä·IyZ Åä™
Xì „g0:

+ZÆVßßZÆ}mºq
b)ñƒTgg0 -Z »y†Æä™äz]c*
-Z Ëāìt³q Û i ZŽÃwqZzz%
Ãc ä™ë Z
‰gzZì ;g Y Hx ¬Ãlzg Åä™ì˜pB‚ÆÅ !*" Ð}A $kVzg eÆ™uF,
à ` uòsZxÆä™lˆi»
ñÃwEZÆ` u îªG©EÅZMkZ~}b)vŠx Z™Y fŽì ]ªX CY Å7kC5Ì~ ä™g (ZÃwZ ¸Z uzáÂ]‡zZ
GE ÐG
gzZ ]Z@ç<zz%Æ™ ¦wZ ¸ZÆ È LZÐ V ðAX§¢ZY f„z ÷ D™¨Ð ÑñZƒ z ö:X&ÐZgzZ D™ IÐ
nŠx **
»} Ø H~ä™g »wŠ òsZÆ]â }
ó (Cosmopolitan){7È» L ÿi§kZ LZgzZ D™7kC? .¸ÑÃ
™ÒÉ
EB 5 Ô÷ï Š ð3Š D™õ
ïE

/ZÔ ƒ Cuå» ~ÈE Cg ZŠ ZwŠ q

u{z …¤ ™c_t|gŠ,»wŠ ¿.
-Z¬āì @* Þ ‡ :g¦ß »¿Æ~p /
4c* ÍXì }ZŠ¤
gz CÑçc_t c* /# â Å (event) î Zz ËÃ~pÅ Ï0
+i ãK̈Z,t ªÔÐ N Yƒ 4ZŠ ~ kZ ë Âc*
MI
4ZŠ ~ }uzŠ ™hgykq ñY Hyyk wŠ q
-Z ëā @* ™kª6,~pÅ ykÃ~pÅ ~È E Cg ZŠ Z
-Z ¬ āì @*
È E Cg ZŠ Zāìtzz ,ì @*
ãK̈Z Vc* ƒ(process)¿É 7§Zz ðÃ~p4c*
gz CÑçèYì ßg¦tìC
Ù ªX N Yƒ
~ŠŽzÆ]© ãK̈ZX ÷ Cƒ (evolve)k
,8,Y »g Z~ËÆ]© ãK̈ZÉ '™ c*
Yƒ7wi **
Ð }§°Z ZÐ ]©
W6,~g ZŠtâuw_ä ¾gâ wg » }X @*
ƒ7e¦
/Ù **
C hYG äz ÂwßZ ~Š ã
™7,mZ1÷ M CPÆ~p¿%ñ M

7
F›Z Š ',nÃxcÎZ
H@* # āìzz ¸ ) å:¼gzZ {Š c* iÐ VßßZP{z ÂH7tÃwŠ Ž » ~g ZŠtâu6,x **
ÆxcΈÆ
 gŠ L Ëá Zz äY ñCs ÜÆÏ0
„ +ix Âzz%Z åE<XÅX ( N M ~ŠŽz]%=FÅxšg â Ðzz ,ð M 7]gz¢Å]yF,
Æx Âë!*  gŠìC
ÌL¿ÇÑòsZ„ Þ ‡t~gzŠ {ŠŽñL ā **
Ö ´Å.Á ó7¿.
Ù ªXì # ™nZ ‹Zt6,ó¿ÇÑòsZ
É å7ÜJ eÃ]xKZ ._ÆVç»Æ]Ñqu»Y m
CZX σ**
CZ ˜iÑiÕÅä™ »Ãë!*
ckZ Çn^7B‚
Þ ‡ËÆŠÅVç»ë!*
»xsZ Ôìtzgß ´gyZ Å¿ÇÑ¿. ™spÃVÍßc ä`úÆxsZÃ *Š
Ð xsZX å **
ā Itb§ÏZX 7¼gzZY ZÎÆãZŠ ** ~z*ŠÐxsZ[ZÔN YV¼
‰â ¿ÇÑ» ¹F, A v߈)ì bŠ¿ÇÑ(Z »Ï0
+iÑ
7pðà **
VZwZÎ6,~&³ÅkZ%ñCZÿÇÑËèYì nZ ‹Z p" Ì ó@*M 7ÃZƒ¸B‚Æ! x»}¿ÇÑtL
t Â7gz M ',c ä™ Zg7 ÃVç»: Zg ZŠtâu¿ÇÑ {iXāìt Š Z%Ð ! x»¤
/Z ?ì Š Z% HÐ ó½B‚Æ! x» L QX ‚
rg
}g7 L2 »Æ„
 c*
gz ]ÑçF gzZ]Zz)Ô ~Š Zi M xsZā’ e ¢
F6,VßßZ: hYƹF, 8™b§hZÃVß Zz ä™nZ ‹Z
A ê ZˆÆä%ÆŠ Z
yZ Åî¼  „ H{°z »ŠÅVç»yZ ä xsZX Y™7
Û Zāì ¸ ! x»Å¿ÇÑòsZ ?å“
ÃZzŠ kZgzZ @*
ƒ7ÇVYŠgŠ »ùÐ kZā}™nZ ‹Zt6,` ´ÆuŠgŠ¿ðÉì +ZwVÅ]ŸZ ‹ZyZX ñYƒ{Š c*
i
$DÅäƒ:C
XÑ ä™e Ù ªW,Z eZ „%G wEZ

ā’ e ´gŠ c*
ÆÚ ËXì oÑ!mZÉ ì xlsÜ:6,h]mZ ÔÅë!* Ìt ÃVß Zz ä™c_ »wŠ  ( 5) Q
B‚Æ]”XÔÅwŠ kZ~}Ñçāì B
kZg ®Z »Ô]”gzZì CY ð0* Û ÅwŠ 
bgwÁêqt ~ bZ
ñq
¡ W,-Z »}ÑçZ $âÅwŠ X ÷T e]Z',Ð kZgzZ÷Ñ**
# Ïñ M °" Ð x ŠŽñz¢qgŠ¾vßāì 6,]!*
÷g D Z™g
#¯ Æäƒ: wŠ gzZÐ,Š ä™: „g ZÜЊŽñÃ6 q
) !* /ZX ǃgZÜÐ Šó ŽñL
-ZÆ}ÑçÃË\ M¤
ÒÃÅäZ™lñ{Ã+Š** Ù â ™ ¯ ?ŠÃÏŠŽñx°ÅÚ TçO ?ðY „ Ïñ M "
LZ ]âçòsZ +C $âÅwŠ  ÂÐ
Û ÆÔ%{zèYN YƒZa g ¤nZ~6á Zzäƒi Z0
ë Z kZ „«Â**
Z6,}Ñçāì6,]!*
+Z W, Yc*»kZ÷ìg™
0*
ÅœgŠTcg ZzZa mZX N YµƒeÆgZzZa ÅkZ1ƒ:Ô* !*
~}ÑçÅqËā Yƒ7tX 7Úà ZzäYƒ
gìZŠzì‡ÐZÔ¼# Ãë!*
Ö ë!* āì yÐtX ÇŒ]gz¢k
,¦
/** # Ïñ0*
KZÐZ {ÑçZ ƒë ZÜ zÏZ {zì ]gz¢
Û‰
¬L ¤ pg 7k0*
/ZX n q Ž cì ßÐZèY ƒ VZ #
Æ~g î òsZ ’ e ムk0*
LZ +Š** Ö ÌwZÎ »8{n ZgzZzŠ
~g îòsZ6 â ¢ÂCƒˆà CZ~cñZ’Z Åw¦ÑÅx Â~g î~ŠÎy¸ Å óƒ ÑwŠ 
L6,™ÚðÃò **
X σ ó»L ]!* Ð wŠ ā’ e´gŠ c*
kZÉ Ïƒ7 óqzÑL ]!*
6, ƒ: „g ZŠ%
:X C0*

wŠ  ^ Šg Z Œ
,Y eZ „B‚n Z c* gV˜ äà ¬vZāì CY Å7t?Šq
Û x Zwà !* -Z~hÆä™7wŠ »÷x ZwË
wŠ Å !* F6,2 zGkZ?ŠtXì ÃûwÑ+Zt1Ôì ~gZŠ)f ¦Ñq
g ßL āì F Cwā Zƒ"
-Z ** $U* CÌߪ
Ð T c*
ƒ wŠ  »Ú ~uzŠ Ë»Ú q
** -Zā’ e ´gŠ c* àßZt ?ì Š Z% HÐ wŠ VŒāìt wZÎX 7„
]!*  gŠ£zGt pì
ó
}Xƒ: wŠ eZÐg ±Z}uzŠ Ë1ƒwŠ »q~uzŠ Ë ÂÐg ±Zq -Zāì e(Z ªÔì%Z (relative)°ŸZq
-Zqq -Z
ggzZ ßÔì V Œnç¸ :X 7wŠ éZ c w”Æ|ŠzŠ c*
!* ã!* Ë ƒwŠ  »ñÇ c*
Û X1ì $
Œ }–©%Ðg ±ZÆä3
LZ1÷ï Š ð3Š „wqZ‰q
-ZÐg ±ZÆ]ÑI¿C
Ù „ b ïz**
i b§TªXì ~b ïz**
iÎì t˜„âZ'~
ð3Š „ wqZ‰q Ù „ ŠÎz ß b§ÏZ Ç!*
-Z ÂÐg±ZÆä¾…C Û »y M }i~ VâzŠÐg ±ZÆ ]Z W,
Ôì t Z zœ £

8
IÐ q á Â÷ wŠ Æ}uzŠq
-Z » qg ÷ -Z VâzŠŠÎz !*/ZX 7t˜ðÃ~ VâzŠÐg ±ZÆ]Z W,
g¤ Zzœ£ LZ1÷ ï Š
Xì ´g]g qÅwÑ+Z6,Š ã Ù ªéZsÜIwŠ » !*
CÅt˜~C gà ßZ åE<XÅX σ"
$U*
]!*
·q-Z bŠ]i YZ Å}uzŠgzZ **
â
Û
-ZÐg ±ZÆäz KZÉ 7(parallel)wŠ  » **
» q â (different) Zq i {z Âì êŠ ]i YZ Å b ï™ â 
Û IÐ ** #
áZ
i qg÷
i~}ÑçTā÷(opposites and negations)³ #É 7wŠ Æ}uzŠq
b ïV;zƒx ¬** ÍXì ꊬ
izb ïc*
-Z **
Û wŠ »J~ŠÎJòsZèaāìzz ¸Ôì Å¿#ÚÌ~ ßz !*
ÒÃÅä™ë Z g b§ÏZÇ!*Xì @* ƒŠ ®
Y ` @*
+ZÆ ßq
{ëÐ ¹ g0 -Zā÷ D 0* Û Ã ß (genuine) Çn ê Z Z åE
g66,%Z kZÊp{zÉ 7„ ebŠ rz <XÅ÷ D™
- ` M Â: ~g îòsZāì $
Ôg±LJ tn ÏZX ÃÑ~ŠŽznç+F,
Ë Y ½Ð t Nz]!* $Œ
d Û Ð A ç~ŠÎ™5]Z@ç
$ M „q
yÒ~ e gXì C MÃCƒÈy»Š KZ7Z Â,™: (Z {z¤
-ZÃ ßz !* Ð MÐV .gzZV¢g
/ZX Ïn| (,L:gzZì S(,
-ZÃVâzŠ {zā )gœ6f Å¥#yÒi Z0
( ^e†Ö] Ø%Ú ÄnfÖ] ^³Û³Þ]) 6q +ZtÉ ÷wŠ Æ}uzŠq
-ZVâzŠtā7tzzÅä™
-ZVâzŠt¤
q /ZX 7V 7 VâzŠtā c*
Š CÐ ZnŠg Z Œ
Û x ZwÃ}uzŠgzZw'Ãq
-Zäà ¬vZ1Xì Š
HHg(Z™Ägt ‚Ã( ì &
Å ~uzŠgzZ¬»Úq
-Z Ë~ e -Z6,]â £ F~ˆy M Œ
$ M „q Ë M 7~™zz wëðÃÅp
Û X$ pg Z] .¬ïZ ÂDƒ‰
.Z]
Û äà¬vZ }X ÷wŠ Æ}uzŠq
â
Ù‚ÃÖ^e †Ú^m ä×Ö] á] c* -ZVâzŠ {zā @*
ƒ7tÈeZ1ì CY~Š™yÒB‚q
-Z#
Ö w
+Ô ð§"gzZì ꊬ»·g,zyˆZÔw°à¬vZ L oÇfÖ]æ †ÓßÛÖ]æ ð^ŽvËÖ] à oãßmæ oe†ÏÖ] pƒ ð^jm]æ á^ŠuŸ]æ
ÉugzZ ~$
?÷ wŠ ÆÉuz ~$
+Ô ð§" ( K
M F,
š c*M n!*
)K $ M kZ HX ( 90 :-) óì @*
·g,z yˆZ Ôw°ā fƒt p»e ™ IÐ
Xì bŠx µ Zq
-Z CZÉ 7bŠwŠ ÆVñÂñƒº~*Šx » »xsZnºZ

~ŠÎ)L ~ [ZŽÆ} :.Æx Z™ñfá Zzà

Ÿ s ÜÆ~g î òsZ~ „ wq :!Zj »wZ ¸Z´)ÆY f,
'» Z /
kZÆ ( wŠ Æx Â~g îîS) ówŠ òsZ L „[!*
ÌZz]** ª»Tð M6,x ¬©™¾[Âq Æ ó~g î
-ZÐ x **
ãZ6,Âc*
c ä™"
$U* kZÆwŠ òsZÆx  ~gî ~ [!*
]** kZ ä 'åÃgzZx He$.Æ[ÂXì @* ™cÐ
P ¡ñOÆä™ì‡?Š dðÃQ c* ~WðÃJ
gzZ ( ƒ ˆ: „ ½]!* - ` M s ÜÆVæŠ yZ c* Š ZOŠ î>XE
Í )ì c* $ ÃVæŠ
4›E
-G
ñfzg7LZ~hÆ~g îòsZ|gŠXì ÅÒÃÅä™ Za yiz~} úŠ LZÆ™ÜwZ ¸ZÆòx Z™ñfÈ- Š',
»Z
# ÷wú6,gzŠ kZwZ ¸Ztê ZèYì Ãû**
:Z ™7wZ ¸ZÆx Z™

ÆwŠ ÆkZ ä x Z™ñfZ åE<XÅå eƒ: ãZz6,gîå6,x Z™ñfmeZÐ x Â: Zg ZŠtâugzZ |ÝZ Åx Â~g î ( 1)
Ð t Nz}g7 ]!*  gŠ *
tX 7„ *™wEZ~ hLZÃVz:y ZˆÆs # I~Š ã
# Ÿz Åt Û gŠ ™~ :6,]**
â
CyZ ` M1Ô c* kZ
ÂD Y Š™7t /Z÷G 7?Šgä'x HwZ ¸ZÆx Z™ñf',
# Itt ‚Æx Z™ñfy Z¤ » ZXāì $
Ë Y½
q Oz wâ Ôæ ~z*Š ËwŠ  » ~g î òsZ ä x Z™ñfyZèY ï Š: ~ : »wŠ òsZÆ~g î {z G
w”Æ]à c*
Å
( 6) HyÒ™™hB‚Æmï}g7c ö:XZ ñŸg¡É 7c

g x) VzŠ ã
z• CÝZ KZtB‚Æ äg ¦Ü zā ¶~Š 6,yZ kZ U’Z ]i YZ Å ~g î òsZ F
/‰ F6,V.ä x Z™ñf ( 2)
ñOÆ"(,s§ÅVzŠ ã
CÝZ KZ ~g îòsZā [ƒ" Ð"Š”6,á²sî1ÏñY ¬f(,s§Å ( "
$U* $g p
z òÀÃV .Ñ »Tì w VãZzgzZ {÷q
-Z Åbzg kZ[Ât Å'åÃ) ì ˆ¬Cƒ^6,ä¯ wßZ x„ÃV .
îsZ ._Æ 2008gzZ 2007 ^g7g: Ñ‚ Åy Î 0* ™7i ZŽ h Âu » äCZ6,gîÆ VßßZ ¹Ã M
s M J Ã }X ( ì **

9
 :ì bSZ¼ wEZ bÑÅs×t§Z~<
G
vŠ 5{G
q éE 3_Z Å {g YZ Ì Z% î~E¢ Ðpāg x /gp āgx w‚
1% 1.4% 24% 44.5% 25.6% 0.3% 1.6% 2007
1.8% 2.9% 1.8% 20.5% 40.6% 30.5% 0.2% 1.7% 2008
1.9% 3.2% 2.2% 21.3% 37.6% 31.6% 1.2% 0.9% ( ag â ) 2009
G
`Ð î~E¢ p
;g Yc* Ð āg xgzZÌ Z%Ô{g YZx »{Š c* ÐÚ ŠÃ}g ZØÍkZ
-[ Z~VËòsZāì ãZzÇ!*
iÐ(90%)‚} âJ
ā7Ì(ZQXì ÁÌÐ (2%)‚zŠz~‚»/g pgzZāg xªs×t§òsZÝZw–Æ~g îòsZ+iX²ì
s M J Ã}Xƒ Zƒ:†ŸZ~q=Å ~g î òsZ~½ *Š yZgzŠÆá²}g7 kZ
w‚~½o ._Æ„ yÎ 0*
:„gsf `gŠ%bÑÅg !*
zg »ÆVËòsZJ
-2008³Ð 2003
%bÑ ,´
2023% †ŸZ~wÆ(Assets)VN U*
Z
2500% †ŸZ~(Deposits)VÂ3
1770% †ŸZ~~g »tâugzZwEZÆs×t§
2930% ÅVËòsZ
†ŸZ~VvZ',

Vâ ·V.¡ñOÆ"(,s§ÅÝZ KZts§~uzŠ1ì ;gƒ†ŸZ !* -Z ¶ Š

glƒgŠkZ~wÆ~g îòsZ Âs§q
ÅÍs§ÅÝZ LZ× M× MÆ~g î òsZy
$!*
" Mƙi Z0
+ZÃÃë›y ZXì ñƒÇgg Z Œ +lzg Åä™x ¬Ã
Û ',g2$
?÷ìg Yñ3Š£ r !*
!ÆVzyZ

M ZŽÂzŠÆwZÎkZ ?ì HzzÅä0*
hƒ]!* Û s×t§ZÆ~gîòsZāì @*
r z ƒZa wZÎt~V~f6,µñkZ
Šæ~ä™nç~ŠÎ6,óx ** b§Åx Â~g î~ŠÎs×t§tìzŠ Ô÷._ÆqÑ]xs×t§tizZ :÷
ÆœLã‚ M !*
7Ì}(Z~ *Š1D 0* Û 6,äe } (,Ì"
r z Ñ b§Å{g YZzÌ Z% Â@*
$g pz •  gŠ [ZŽ ª ¤
ƒ„ Ù ªX ÷g Ç
/ZìC
hƒæ~x Â~ŠÎ@¬É 7èsZ mZzzÅq=Å~g îòsZā÷ìg™yÒ|t™ mmg ÑzŠ Z°ZtçOX ( 7)
N
g ÇŠæ~ ä™]5ç~ŠÎ6,nŒ ÆœgzZ ßè
Û 6,x ** A &Å
Û s×t§„z)gfn Z n ÏZgzZì ¢
Û Ž ÷ìg™Ýq rz
» ~g ZŠtâu¡~g îz]âçòsZā÷g ÖZ »ÝZ mZÐÉ 7li ‚ c*
XŠ q ðÃg ÑzŠ Z°Z Ñ!*
`gŠ 0Ð ~g îòsZX ÷
Š7[ZŽ àßZ ðÃJ
c* -[Z ägzZì H ãZz~ ói ZŽ òsZ » ~g ZŠtâuc*
]âçòsZ L y*LZ ä¶Zgā 6)ìtÃq
-Z
(complement) g ÇŠæ z]gzZ ÁwŠ  » ~g î ~ŠÎ|gŠ ~g î òs Zāì $ t ~ Ýzg Å ë›y ZX ( ( 8) Š
Ë Y ½]!* H
Æ ~g î òsZ i ZŽ ä x Z™Y f6,Š ã
CÅVzyZgzZ _ ZÑÔ]ÑqXçOXì B A &g7 ½Å½: t
bg ¢ á n Ztāì {Š c*
K: ÷ i
yZ~]Ñq ñƒá$ +Z åE
<XÅÔÃ: ~g7 Ì_ ZÑéZs§~uzŠgzZ÷` w$
+6,gîå[Z „]Ñq {z s§q -Z¸ Š} :
 gŠ ißZ **
( 9) Lg7„ ™7?ŠgÃVz:

Xì ~g îòsZ wVãZz ,ì *
@Y Hë Z -Z nÆwŠ òsZ : wEZß »]gz¢tà /
Û ÌÐ ó]gz¢tÃL i ZŽ q

10
ÔÐN Yƒ_C~{ k HyZx‰ŠÎ„ y›ÂŠ
 Zg { Z', ,YÃÚËò **
H¹: ^ ~g îòsZ¤ /Zāì @*Yc*Ù Šg!*
ZC g !*~úŠtçO
„6,Eà M ÅV¢ggzZ Vzg±ÔV.~g î t ì eì ]gz¢ë Z ʼn
Ü z ~g î òsZ Z åE<XÅ7Zg Z ¦
/%ÆJ ~h +].gzŠèa
.ZÐ ( ì CYƒw 'ÌÚx Zw‰
~ Ü zÆ]gz¢) ó l]…ç¿vÛÖ] xnfi l]…憖³Ö]L wßZgÆ<Ñi ZŽtXƒF
F: VY
òiÑq
_0zb -Z »Ï0
+i ãK̈Z ~g î~ŠÎìzŠÔì xlÈЊΠizZ :÷‰ G} úŠ&g0 +ZÆ?Š kZ|gŠXì Š HH
:ì ]gz¢Åä™g¨Ð{ŽzP6, VzúŠyZX ǃ'â ^ )òsZ Z åE<XÅìÎÔì
,YÃ~g î( ~ŠÎ)c*
ï: µñ»äƒ4ZŠÐ} i ZzgŠgaËÊÎāìt]!* +Ð kZ ñYc*
ë Z ˜g$ HÆŠÎÃ#
XÐ {k Ö Zāì ë Z]!*tgŠT X 1
V.# â Å~g îòsZî>XE Å~g »zŠ·ā 6ìg: ̸ÐZgzZƒ 2~{ k
$ä VMì ãZzÐ õg @*
4›E
-G HÆŠÎ# Ö Z ZŠ IÔn
{ Ç MÐ VzçÆ~g îòsZÃ0# kZÃx Z™ñfŽì ~g ZŠ)f {z ¸X å1™w'ÊΠn~h M Å
Ö Z {zāì C™g66,]!*
,YÊÎÆ~g »zŠ· gzZ4z]
Û^
gZŒ .Dq ÅŠÎÔ6,x **
Æ~g î òsZ~0# 7,IÐ k\Z e
Ö Zāì @* $.X ÷g D™
-Z { i ZzgŠ eZ U’Z1¶Æ˜Ð ñÅŠÎ~ \g- ð|āt¿X ( 10) ì C M Ãt˜0Z ]ª~ õg @*
+ZÆßq
à g0 ŶŠ
HÑÅ™ ¯DÃœ~ŠÎ)gfÆ]Z@ç&sf `gŠ‰
:Š Ü z
(Partnership contract) **Ñ{@ç X i
™•
(Sale of a future uncertain profit) ŠnúÆœbÑ¥q
-ZÃœD)Æw X ii
(Insurance contract) ™ë Z
** +)ÃwÓZkZg X iii
Û D(Ý=g &

äƒÝqZ +iÆ}@ç}uzŠXì @*
+ZiÐ9zg 30ÃÜ**
h Ñ{@çnŠ nŒ
™• Û 9zg 100 ÃÜ**
+i~}@ç¬}
h
™pôœ»9zg 15™ƒg ZŠS
Xì @* nŠÐ œx Óá Zz äƒZ +i b§kZÔì êŠ Ö
+ZiÐ9zgMh @núÆ:9zg 15à œá Zz
™ÝqDÐ yv~ wÓZ kZgnŠ ( À6,c*
Xì @* ) :: Ñ‚9zg 5 ( ÃÐZ}ŠË c* )ÃÜ**+i Æ}@ç}Š
h
Å}'
āìt ]!* 8¯ Dœ~ŠÎ »9zg 10 n LZÐ „ ßñZ’Zh
× Xì © +i Z åE
<XÅ÷ìg YG ‰Ü z à ]Z@çx Ótèa
X åw”» œDb§ÅŠÎ6,¶g ÅnŒ
Û W,Z ¦ù ïZ1¸ D YŒ^
,Y Ð~ ]xð|]Z@çVÐt ~ w~Š ZÐZ KZ
VÇ|{·Z tZg ÂÐäY Åx ¬~\g- ^t Å (The triple contract) ó•
ÑF
F6,Vz@ç&L Z
# ~ ~œ,ƒgG
ϳ‚gzZ ~g ZŠtâu~\g- 1Xì ;g³ #»Vªx ÓÅŠÎB‚ÆñÌ<
Ø èð|b§ÅxsZèYÅ¿#JmZ ä
~ä™g Zû{ ZgÅkZä ó•
ÑF
F6,Vz@ç&L gzZ‰ − Dƒ»2Z ¸ÆŠÎ# Ö w× M× MÐzzÅ]Z W,Z ñƒ_(, Æ
G
x  ~ŠÎ6,x ** ,Y UŠ
Ɯƙ ¦]Z@ç ^ Û UŠ +ZÆî~E¢ p
Û g0 Ñz {g YZÔÌ Z% ßÌJòsZ ` Māk\ZœX H ZŠ Zg ZŠ™ë Z
Е
ÔG ä~g »zŠ·Ž Ï}g*™x »ƒ Ö Z ~÷ā÷C MŠ c*
 {z# $Š q ZtÅ ~
g V tŠ ™J6,t˜kZX ÷ìg™Ýqœ£Æ
ÐB™w 'ÊÎ6, ÆßvßZ
x ** # ā Çñ M ̉ -Z2
Ü z(Zq

Û w']gz¢‰
gZŒ Ü 1t&ì @*ÑŠ6,#
™ª Ö wÅÚkZ ¹Z ( ì CYƒw'ÌÚx Zw‰ `gŠ »} X 2
Ü zÆ]gz¢) {°‡Ñ!*
tÃÃ~g î òsZ ÂñY ¬ŠÐg ±Z kZXì Cƒ „x ZwÚ {z ¹Z Âì @*
Y ¹w'ÃÚ ËÆwßZ kZ Z
# ªÔì êŠ
,Y ¹ZÐZ ò qÆ~g îòsZā÷Ù Š ë1Xì „x Zw ¹Z ~g î òsZāì Ì'ât Ÿ» » ¶Šg Z Œ
^ ,Y Æ]gz¢
Û^
»wßZ kZ ci ZŽÆ~g îòsZ ÂX ÷˜ ÁÂ~hn ZgzZ D™äzPŠ ci ZŽn ZÔ÷ë ._ÐÆ=ÑwßZgzZ
/Z ?ì CY {g H„ ]gz¢Åì Ÿ» » ]gz¢tÃÐ Z Âì ^
¤ ,Y ¹Z ~g î òsZ¤ Ù ª ?ì HgzZ Â7ãÒ Š §wEZ
/ZìC
11
 Ù âāì ¸XÝZX ǃ: nZ ‹Z ðÃ4ZÃË6 â ¢Âì „ óòsZ)L ~g îòsZ ¹ZāByât ~g îòsZ +iX
+C
?÷ìg}Š rz
Û VYÃÚòsZ)q
-Z6, ÆxsZ]âçòsZ
x **

~g î~ŠÎÉ 7„~g îòsZ~ËÆkZ Âì _0 ó]gz¢ãK̈Zk

, gzZ ÇL ðêZz´gôZzÐx Â~g î¤
/**
¦ /Z X 3
Æ]gz¢tÃy›?ì ~ 7,H„]gz¢Åä™ óäzL ÚðÃò **
~g îòsZ~]gßkZ ÂÔÏñ0* ,Y Ug6Ì
Û^
gZŒ
h™g Z2Z]©ÌÐVË~ŠÎ
÷M

Ö wÅŠÎìC
Xx ¬ðÃ# -Z Ìç» gó ZlÅ]gz¢L Âì ~ 7,„y M ]gz¢ÇðêZz¤
Ù ªXìXë Zq /Z ,™n
Û X4
h $.Ì]gz¢Gc%$
+”e Ö w¬ÅZgŠ kZXì "
+Ð Ô~h M ÅV.Æ~g îòsZÃ# Ð ¬ùtÉ 7
$U*
Xì @*
ƒ6 +ZJ» q MÆyYL g ZlÅ]gz¢c%$
ó 0 +~w'Ãx Zw" Ð ¬ùV ;ÆY X ’ e ãƒâJ
$U* -ZgŠ
ù I^ ,YÐZ ÆwßZ kZ Z åE<XÅ7ŠŽñ( ì ]!*
gzZ ƒëzÃË ) {ç óÇL ðûnkZ ci ZŽÆ~g îòsZìC
Ùª
 gŠ
?ì Yƒ„
Ð x Â< L Z åE<XÅÔ7]gz¢ÇÅx Zúe Ái Z Áāì $
$ÒZ< ~yÎ 0* t ~ Ýzg Åg ÑzŠ Z°Z X 5
Ë Y ½6,gîD]!*
yZö»Vzg ZŠM3À~yÎ 0*
._ÆFg7g: Ñ‚ÅyÎ 0*
s M JÃXì Ãû„£zG» ì ,
ó ~g6k -Z ´gm
/**
¦ q
HÑïŠpƒ
:( ì Š  Ú~~Š !* M ) ì sf `gŠ
M »Vzg ZŠM3gzZ(» ~Š !*

 Ú~~Š *
ƒ ! M »Vzg ZŠ D 3 (» ~Š *
!M M3ÀÆVËx Ó w‚

qZòŠ M °)
( Ð ‰zZ ÅM3- ( Ð[ˆÆ%bÑ‚zŠ ) ]Y

21.3% 140,000,000 29,772,355 1998

20.8% 142,800,000 29,710,720 1999

19.5% 145,656,000 28,409,347 2000

18.9% 148,569,120 28,043,813 2001

18.9% 151,540,502 28,606,883 2002

18.5% 154,571,312 28,524,844 2003

17.4% 157,662,739 27,383,337 2004

16.4% 160,815,993 26,405,832 2005

16.2% 164,032,313 26,595,585 2006

14.6% 167,312,960 24,354,738 2007

14.5% 170,659,219 24,815,675 2008

12
 PÐ}g ZØÍkZ
:Nƒx¥'!*
ƊΪ)x Â< ~Š !*
ì hZzÐ( Vzg Zi !* M ÁÌЂä¡~yÎ 0* X i
;g7{Š c*
iЂäLyZgzŠÆðJŠq  Út~~Š !*
-Z ~g7ëƒ M »Vzg ZŠ D 3 X ii
ƒÁ{zì ÝÐJ~ZgŠ Ìˎz{z» ~Š !*
ì ;g Y`@* M ªÔìg D»¶g2$ Ú »Vzg ZŠ D 3~~Š !*
+ƒ M À X iii
D 3èY7¦
/C $ƒ » Z „q
Ù (Z²ì ´ â ». -Z sÜ¿C
Ù āì F `gŠ~ ~Š !*
 ÚÑ!*
F6,2 zGkZƒ M »Vzg ZŠ D 3 X iv
»Ûƒ » Z ( õ0*
tg ( Z q h ¹zZg ZŠM3q
-Z )| l, -Z ._Æ} i Z0 $ƒ » Z {Š c*
-ZXì Cƒg®ƒ .
+Z o Zq $ÒZ ÅVzg ZŠ
-Z e
iÐ q
Y{g‚kŠ 㽃
ì @*  Ú »Vzg ZŠ D 3~~Š !*
MÐ p ÒkZÔì ´ â

/ZÔ÷D Z[~VË}uzŠJZŽ ÷ï÷

uÐ VÂ3À7Z¤ á Ì{zÛƒ » ZÄÑF~VÂ3‰ Š~}g ZØÍ X v
ÇñY{g ÁÌЂkŠ™ƒÁh
+'  Út»Vzg ZŠ D 3 ÂñYc*
׃ Š™

} zuq -ZÆ~Š !*
-Z b§ÏZXì m»VÍß ÁÌЂ q M ÂÐ ( VzgZi !*
Æ< ª ) |
# z +y
Û zh .J2_I~« £ÆJ
ÅiçG
~™â~VµZÉ 7Špi ZŽì éZe
$ÒZ ÌÐ~kZ )ì ÝÐ VµÝ~Š !*
M‚g eÐ&¡ÅyÎ 0*
._Æ
Šg Z Œ
c* Û ]gz¢Å óo}g7L ÿƊ Z
Û Z¾g²ZÆ~Š !* Ý6,gî~Š Zg Z)Ðzz Åä™
M Hāìt wZÎX ( ÷g®ƒŒ0*
òsZy
M ?ì _ƒxzøÐ ÚÅ Ï0
+ bg 7mðÃÐ VµÝgzZ Þ
iB $ÒZ {z Å ~Š !*
â Z u 6Z ÔVˎ e M H ?ì YY
%Æx Â~g îāì ëz¡ÌtQ ?ì hÑVY„âZ Åä™ib)Æ ó¼ZŠzöL ñOÆe
$ÒZ Å ~Š !*
M ÃVzg î
Ë ¯ }ŠÎÆ9zgV1g Z Vzhz™~eÆ|
# z +y
Û zh ÅVzgâ Y6,µñƳÑZÏw‚C ¶ ŠX 7e**
Ù ~yÎ 0* zg »
™g !*
+»zŠ ò £)]Z|~g !*
JÌ ( á Zz ä`ÄggzZ .Ôg Z0 zg » Lg b§ÏZX ÷D Yƒk
,8,¿Ð j§pô]â }
.~g î
WzgŠkZŽC Ð x ÂÆ< gzZŠÎāìt w ZÎX ÷ D™|
Ù !* # +y
Û zh Å9zg V1g Z: Zizg%Çg mðÃÐ Þ
â Z u 6ZgzZ
@¬Æ<gzZŠÎÃg !*
zg » ~g îòsZ H ?ì „g™ ZŠ Zg ZŠ™ H~ä™±6,VzŠ ã
C: Zg ZŠtâu)7Z ~gîòsZì ;gƒg !*
zg »
?»ä™æ›Z c*
ì „g0¯ »ä™pôÐx Â
) !*

Û i ZŽ òÀÃV.gzZ V¢g~ h M Å ~g î òsZ6,x **

{zì ;g Y Hë Z Æ ó]gz¢L Tāì ]gz¢Å¸Ì6,U kZ X 6
G
+ZÆßq
-Zg0
q -Z~Vz@ç‰î~E¢ p ЕÑz {g YZÔÌ Z%āì $ tÐ ä™g¨à©Xì ]gz¢ óž L ]gz¢
Ë Y ª]!*
Ù Žì ]gz¢ÅJòsZñnÐPÆJ~ŠÎÉ 7ÅH Ç{)z**
óœDL ~wqC ™ ¦]Z@ç{Š c*
Αœ~ƒÔ** iÐ
Iè »ŠÎä ~g »zŠ· Æ™wEZ& ågÏ~Š ã ™ ¦]Z@ç{ë {Š c*
C{z „ ó** +ZÆ ßq
-Zg0
iÐ q ¾
-Z LX ( 11) ì Le **
„VËòsZ Ì` M b§ÏZ å]gz¢ÅVË{ Nt¬b§TXì ¿g CZ Ìä~g îòsZ lzg¸ÐgzZ åHlˆi ZŽ
tāìgy·Š [pX 7ÑZuzŠ ðà eZY ZÎÆä™ »Ã } zg » L Ì` M b§Å¬gzZ ÅVƒ Çā:ì ]gz¢Å
ó ç~g !*
Ãœ£z]xàßZ Å<ÑÉ 7„V- ]gz¢
ì „g YÅ~g7Æ™wâ 0*

à Zz äY ~Šg Z Œ,Y mgz¢āì {°‡ »}Xì @*

Û^ -Z~ ¶Šg Z Œ
ƒ Ì» ói ZŽg ZlL Uë Zq ,YÃÚ ËÆ]gz¢Q X7
Û^
Åä3“  Íx Zwc äX Ï0 + iX ñY à ™g (Z ~ i Z0
+Zg7 ½™™hc* ,Y „ ]gz¢g Z å¨G.E
[£ ¹Z {zāt: ì Cƒ ^ 'Ú

ÆkZ ÌÃVzuzŠÔñYńűöZ ‚
Û Z Å“
 ÍkZÔN Yñ3™ ¯[·gzZÇÆ“
 ÍkZ[Zā7tÈ»äƒ]i YZ

13
JÃi ZŽÆ~g îòsZ6,Š ã
CÅ]gz¢tÃtzg » ó+Z
+qL ÝÐ ~g îòsZçOX {)z ñY Hzás§Å HZ f j
+¯
ÆimZ ?N YG ÝqZ
~(,6,x ** +Z ¯~Š â {Š c*
iÐ {Š c*
iÐ ~g î òsZāìt È »]gz¢tÃHXì êŠ ¯ u‡
Š kgŠ » äCZ§{ Åä™— Ï0
n Z6,]Zg ¶Zz ~z KgzZ ñY c* +ig £ÌÃVÍßgzZŠpÐZ ?N Y ÅÝq]¬Z%gzZ ÷Z 9~(,
mZ}gZŠ ZVzg ZD
Ù ~½*ŠÔN YGÂg ÇgzZcл ~(,~(, Û n Z ?ñYHzás§mZÃVÍß™ 3Š 3Š]Zg 3Z
c r z
ŠÃ¾āðŠt»h
?( 12) ì ;g Yc* e¯Ñ™}Š ðJŠ Å]gz¢y
M ?N YŠ™zc# .
Ö }

ƒ bŠ™ »Ã]gz¢¦Ñ)kZÑ»ÚàZz äY ~ŠgZ Œ

ÐZā:ì @* ,Y Æ]gz¢tÃā’ e xg~y·Š ÌUt X 8
Û^
Ô( Ïìg7^
,YˆÆäYƒ»g±{zÔƒ^ ¯Åg±qŽ ª) äÖ]æˆe Ø_e …„ÃÖ ‡^q ^Úāì {°‡»}X bŠ ¯zòiÑ»Ï0
,Y6, +i
Ú~Š ã
CÅ]gz¢èY bŠ™ óìZŠz ì‡L Ã]gz¢kZā:ì @* ™ ó»L Ã]gz¢Ñ»Úà Zz äY ~Šg Z Œ
ƒ** ,Ymgz¢ª
Û^
òsZ {zì ;g Y H7iŽ )g fÆ ~g î òsZ6,x **
Æ ]gz¢ Hāìt wZÎXì Cƒ (temporary) ózzL {zāìt „
+Z H ?ì ;g ¯z » Ï0
+iòsZ cå ÃVç»ÆÏ0
+ix Â: ZgZŠtâu c*
ì ;g0=g f » rz
Û Æ„
 c* $Š ZÐZ
gz ]ÑçÔe
ÅäB óòsZ L „ A$iÕÌðà ?ƒIF, ŶŠ ¯ ØÃ]xòsZ cåŽì Y Y ¹ óòsZ L ÌÃiÕ
™Å
Æ~g îòsZ+ C٠⤠ÃÏ0
/ZX ñ¯¢gzZ ÿ) Z Ç** +ix Â: ZgZŠtâuāt: ¶=g f »w”ÆòsZœ£{zZ
# Ï}Y
*™Š ¿ZÆ]gz¢tÃÌ6,]â ©ZòsZ0Ð o %ZÆyizŠ%gzZ[s7ZQ Âì x **
’ e* -Š 4,
»ÚÏZ]gz¢tÃq
¸gxøðÃÑZzä¾ ä]gú+Zq
-ZXì ]gz¢”Z ÅäXÐ {k
HÌ~A çkZÃVâ ›gzZì óŸ» »‰
Ü zL ÌtèY
M òÐ V¹tÈ » ¶Š]i YZ Åä™~™âÐ Zƒ:g ZŠ
»ä™~™â~VÂgú) women job promotion bureauā c*
VÂgz¢ÅJÃVzÑçy›ÑeZ ¶ˆÅ äz6,x **
Æ]gz¢ªZz ~gî òsZ¤ Š™ì‡ ( {gZŠ Z »ä™g ZËgÅ
/Z ?ñY c*
1ì hÑ„Åä¯9zgV1g ZÆ™„0
+¶KÅ]gz¢Ã~g îòsZ+iXāk\ZX bŠ rz ™ì‡7Zā: @*
Û gzZ ** ÑŠ]Ð
ƒ**
Ðg ±Z ÌËg±» ó]gz¢Å#
Ö Z L~hÆ~g îòsZā Zƒx¥X ÷lñ{8{z~}g !*
n Z ñYH »ùÃ]gz¢kZ
 gŠ
7„

x ÂòsZÈ »ä™g (Z óŒ0* Û ÆV¢g H Âì ^q

gL à rz -Z ÅÁg ~g îòsZāñY1Ìyâ nÁ!*
/Z X 9
¤
g (Z[£ÝZ c* ƒ >xÀà ó]gz¢tÃL gzZ óV¢g L Ñ»äCZ iÕH ?7pëÆäYƒg ZŠS
ì @* nŠÐ Ï0
+i
6,V¢gª óF,
ÁÐ [£ÝZ L Z
# ì @* .Åx Â~pā7—›Z ?**
-Z~4z]
ƒgz¢(Z³%q ™g Zû{ Zgs§Åä™
ì ;gƒ e*
c* *™¿6,[£ÝZ ~ËÆ ¿6,yZāì @* +g £ » iYÃ]i YZ Å¿6,V¢g1ì @*
ƒ ¸Šp]Z & Y H¿
G E
ßÅi ZŽ CZ {zÂN Yà™g(Z~ZgŠÆ[£Šp]Z &
+ñOÆä™y' × Çs§mZÆ™]¯Ã[£ÝZ èG 45{g8¤
/ZX 7
Û ~Š ã
~g î òsZ +iX6,Y ¯ Å + T: Ãt bg „ ~ wÅá MÆ [£w”É 7Špi Z i ZŽ CZtèY÷
CÏZ X ÷ B
ó £¦ÑÝZ L g Ñ"Ò{Š™g(Z~kg Zæāìt|²÷D™7?Šg~hÆV .LZÃ.{Š™g(Z~kg Zæ
œ
× ~w”ÆÑÝZ™0Š°]Z¯!*
ìg™ØZ' .Æ~g îòsZ²ì ;g0¯ 0E
»w”Æ ( {)zîG
) !* 4&ŠxE r z
G Û })
ì tg ÖZ ìkª** .ÆÐgæÃV.Æ~g îòsZ Z åE<XÅX ÷
™kª6,

Z åE<XÅ7et%ÆJgzZì ]gz¢q
-Z ¹F,
ÙçÅVâ ›èaā÷ f
e yâ ]!*
t Å ~g î òsZ +iXcx q
-Z X 10
:ó *6,x ¸›L Ì CYƒ Zc ¿6,kZ™ ¯ Ã<CZÄ ó¹F,
ÅVâ ›L ~g î òsZ¤
/Z ¾ X ~YòiÑ Ì~g î òsZ

14
¦gitÂCƒ„Å ¹F, ÅVâ ›Ã~gîòsZªZz¤ /ZX 7ÌnçtÂVŒ1@* Š „™7g±¼:¼~hn Z 9„~øÚ
Yc*
EG
Ð ~ Vß Zz äƒ åE
5©4h!Ð ~g î òsZāñY H H eZpÔîŠ ð3Š;6,ä™ë Z
G œ{Š c*
Ûª iÐ {Š c*
i~ ]Y% Qz
Xì Ð (consumer sector) sÜ¿ñOÆg ZzZa ¿m» e
Æ ( 50m ) - -gø< îsZ yÎ 0* $ÒZ ~(,¹
 Ú »Vß Zzh
:ì V- ¼ƒ Û ~æÅ]Z@çZÐ~7&
e£Œ +Z<îsZ ._
 Ú bÑ
ƒ %´
4.61% ( V| ) f
$g7g »
6.32% zg » ãxgŠgzZ Lg ) ~ Z *ZöZ
(¡ÑZzg !*
0.37% ) Zgi
®
85.93% @g™

Æ]Z@ç{ë)t n ÏZgzZì pŠ~ óœLZ L {Š c*

iÐ ó¹F, Ù ªs ™Ðg ÑzŠ Z°Z yZ
ÅVâ ›L Ã~g î òsZāìC
(consumer Æ +Š ~gî òsZ~ V/}uzŠXì C™ë Z
]Ñçà Zz ä™sÜ6,x ** {Š c*
Û F,
Û c sÜ¿2 Œ i ( )g f
-Z w”» consumer society ªZzL āì YÈ™ÄgB; 6,wŠ LZ ݬ kF,Z}
ƒÑq .ðà HX ( 13) ì „g™x ¬Ã society)
@Y{g ¹!*
?ì * g±HgzZ~i ZŽÆ~g îòsZQÂ7¦
/Ù gzZ7¤
C /Z ?ì
ó Ñ[£

ÆV.Æq â‰~<Ñì wŠ F F6,V.~g îòsZāÌŠŽz!* Æhe y ât~g îòsZ +iX : wŠ ! Mg. /

òsZāì @* ,Yt Z åE<XÅì F
ƒ Za t wZΪ6,x £kZXì ^ F6,V.¦Ñ~g î òsZèaā÷ D™g ZÜZ6,]!* ]!*kZÐ i ZŽ
t Šp ~g î òsZ +iXZ
ā÷ … â ]!* # ?ì ~ 7,y M VY ]gz¢Å äCZ. 6,äe } (,ãZÃ#
Ö Zû%«~ õg @*
6,V.x{”" Ðg ÑzŠ Z°ZŠŽz!*
$U* nZ ì ¯ w©xÃV.¡V;z Vƒej§}uzŠ V ˜L
ó 7iÕhZ ðà **
zŠ ißZ[fgzZxsZèaāìt [ZŽ ãZzgzZ J¦ eZ ?( 14) ì ~ 7,y M ó]gz¢L HÅä™]5çà â Æ9zgV17F F
Û wŠ òsZÆ],
8Zg –»V .c ä™ë Z
gzZ ¢ Ã! fāìzz¸Ôì e** ™lˆt˜àßZ~yZ Z åE
** <XÅ÷]§tÊ „
,YzÇ.~g ‚z~g Y~~g îòsZāñY1Ìyâ nÆxq
$÷^
Za wZÎÌA /ZQXì%ZòiÑ**
-Z¤ ™g (Zx7Z
“ òs Z ? ¢
 (Z~ õg @* 8™g (Z wßZ xz ¹Ã Mg7Z c*
ì @* ™ Zg7 Ã]gz¢k
ƒ ** , z ~g ¯Ô ^
/**
¦ ,Y ËÑ»V.Hāì @*
ƒ
M ?ƒ Åd
y $¦mZ ä x Z™Y gzZƒ Š Hc*Š™ì‡ (Institution) ó{g ZŠ Z L CÑç ðÃÉ 7 ó¿~Š ZÐZ L 6,Š ã
CÅV.Z # Zƒ
~g î òsZ Z åE<XÅ?ì Y Y c*
¯ ù i ZŽzz c x ªÆ ( {”æ M',Ð d $òsZ)q -Z Ì{zgzZ ) ~È E Cg ZŠ ZÃw qZ ~Š ZÐZ
Xì tg ÖZ ìkª**
™7'Zg „Åx Z™Y ~hÆV.òZg~ óx ÂL

Æ H Ç LZ »J ~ Tk ÃÌ Z% ß }X ÷ n ,Y. ~g Y ~ VËòsZāì ÃûÌ~úŠtQ

pg mÐ n^
{zāì @*
™VY gó 6;â ‡L 6,]!* ó L ÃQ ÇJy
kZ å C´ â eZ™h
MāìtwZÎXì c ó~g7: { L ¡à +y
Ú)g f
¾ gó iÐgi L „Ñ Â»<āìt ]!*
èa gzZ Ôì ** E ?Ç}h
+ygz¢Ú ÝZ6,ó7 {Š c*
 HÆ!*
i L Ì{zgzZÐ óJL y
yŠq
-Z {zvŠ ]gzÔñ¯ eÿkZ)g fÆ]Z@çÆn{ëgzZ è Û Pāì g6Ì{z Z åE
<XÅì „Jq -Z ÌJòsZ
* Û gzZ ~g7: {Š¡c ä™w'Ãx ZwËÑic*
*™wEZ »Vz@çè â
Û 7IÐ V., Z äx Z™ñHX Y^7
ì ;gƒC Z ðà eZāì (Zn禡¤
Ù ª6,gîiW, /Zā÷D™wÑ+ZÐ ñkZÆs ¦ Z ~gîòsZ+iX6,x £kZ ?ƒ
15
 ,Ynç{zQ Â}Š™i ŸÐ !*
X ǃ^ gÐ ZŽ

òx » L ïZÐ X÷ D™g (Z wZ ¸Z {zÐ è%KZ ñOÆä™wÑ+ZÐ}q

-Z Ë~gî òsZ +iXāt ]!*
«/
œ£Æ!* M~ŠŽz6,
gÃ<ÝZgzZì c* gnç(Zèaāì ŠŽñÌw¸t»´
ò â x â ZèÑqÔìnç¸ ÌVŒgzZ n
ó
X Vƒ „gƒ: VY „ ~g7 _ ZѦÑ{ Zp Y Y ¹7^
,Y ÃA ç kZ 6,Y ¯ Å ! Zy ™g (Z Ð j§}uzŠ
ÅÃ<=Z ì **
òsZ +iXā 6ì ÜïÑ CZÉ 7]¸ÅbÑŠzz Å ¶Š ßF,
ÏñÆ s ¦Z ñOÆ ñkZÆ ´ò â x â Z |gŠ
Yb 7tÑZz ä™wZÎX ÷f
e™g (ZÐZ ñYï._ÆÑLZw¸ðûî>XG©¢E
-G ËV˜7Zāì ãZzÐÐ ¿Æ~g î
Û Ã÷)
r z ,ÆäZߊ t :Ôì $
Ë ƒHzzÅìßà óVâ {„òsZ L Q Âì °»„\ ogŠ Å|
# ‚¡ñOÆÃ<¤ /Zāì
GE
Ë YÅ~g7_ ZѦÑx ÓÆ™ì˜pÐV ðAX§¢ZÌVŒ²ì C MÃ! Zy
?÷$ H~¶Š

Ù ªW,Z ¦ÑÌŠŽz!*
C ~uzŠ /
Æ]Z@禡y Zā, Z {zì ÃûÌwÑ+ZÐ w¸Æs ¦ Z » ~gî òsZ +iXāt ]!*
» gó iðF
) !*
¯ Û nú˯L ˜iÑ{z~]gßzŠC
F6,nŒ Ù Ô)g fÆ{g YZ c*
Ì Z%ßè }™nçnŠ nŒ
Û c* Û ì eJX @* ƒ7
Xì …¿** ™n禡Z åE<XÅÔ( 15) ì á
C

ÆVçŒ Û ~g îòsZèaL āì ~gz¢Ì**™«gÃ.ßkZ Å~g îòsZ+iX6,x £kZ19„6,gîÆ£2]

`gŠ ÅTì # Ö ´Å.Á¡~úŠt Xìó SgpôÐ Vâ Zd C1â á Zz ä M ~ *Št Z åE<XÅì C™]5ç6,Š ã
CÅVN U*
Z ñO
:÷];Žzsf

Ôìg ZŠz{Š c*
iX~x ÂC1â @¬~7& kZg ®Z eZì @*
o {zāì6,]!*
+Z c* ƒH6,~7& Z »yZdC1â @¬ /
o ËW,
+Z c*
w_Ž )¤e²ìgŠzöJ
-y *
0 YzM%ZÔ\g- ]Z W, {Š c*
Z tF, in ZÉ Zƒ7V76,V”ƒ Z »yZd@¬{ŠŽñāìzz ¸
 W,
@Yƒ ãZztÂñY ¬ŠÐ UkZXìgpôÐ kZ {)z ( ì ‚
~g îòsZāì * ~giwzNñOÆŒ0*
rg¢6,Œ0* ~gi
yÎ 0* ƒg ZŠz¾e
}Xì ** Ü ß Z °É 7**
$.~x Â@¬‰ F6,
™]Z@çF Z eZzzÅä™wJ]Z W,
V NU* Z ÁÐyZd@¬Æ
āì YY c* +ZÐ kZX ( 16) ÷‚g e¡»VN U*
Î{ i Z0 ZÆ~7&
+Z< ÀÅyÎ 0*
w»]YX U*
ZÆ~7&
+Z< òsZ Å
Æx ÂC1â @¬» ~g îòsZ~]ÑqyZX 7{Š c*
iЂPz » ~g îòsZ~« £Æx ÂC1âÆ*Š ~g7wÒZ °
gŠ ä\ Māì6,]!*
Ð c* HyÆ\ M ~ËÆã?~c*
kZg ®Z eZ Çñ M ßã0* gŠX 7]!*Å‹Z ðà xgpôÐ yZd
Åä™wJ]Z W, µ)Æx ÂC1â @¬wV¸î>XE
Z ( tc* $ Ô¸ñ Má yLZ™ŠÅ1\ M c*
4›E
-G ¶¿g ¯~&
+>c äƒ[Z§
ì

òsZ² Zƒ6,]5çÆ]Y£Œ
Û ( Æw‚Z+ZiÐ kZ c* äÔkŠ ) (long term) ]=ZsîW, {Š c*
Z F, i »yZdC1â {ŠŽñ /
ZƒÁ6, Z »yZdZ åE<XÅì F
kZ W, ]Z@ç(short term) ]=Z¾zF,
F6, {Š c*
i »g !*
zg »Æ~g î

÷ÑÃ+C ÐÆ} úŠ kZXì á

Ù â F@', C¯ »vÐ Vâ ZdC1â ]Z@çF
) !* F6, ZāìÃûÌ~úŠt6,
VN U* gîàßZ /
òsZ Z
# ā b§kZ {zXì Y0¯ »ä™g ezŠÐ ]**
) !* çÆyZdŠp]Z & Z {Š c*
+AÅVN U* -Z~ wìÆ
iÐum{q
kZx PZz¡Åg !*
~ wāì CYƒ«6,]!* zg »ê Z Â÷ D™+Š AÅ (real estate) K6,
Z6,)g fÆ{)z {g YZJ
*™ o‚ » ])h
}Xì Y7,* +”~ ä™wßz… CZ ÃVË ÂN Yƒg D » ¶©t ¤
/Z X 7c*
÷ f(,©Å K6,
Z6,

16
ÂñYƒ¶J
-‚kÐ :e~V†™ƒg D»yZdLg â Å K6, sÜ~]Zg â Z[²{¤
Z6, /Z ._Æ( 17) Moddy
ÆVËòsZg î òsZqlƒÐ ¹āìzz ¸Xì Yƒyv»: Ñ‚‚ k Ð kŠ6,(equity ) !KZÃVË
ìg}Š {gt»äJ (,( 18) 'profit-equalizzation reserves' c äXÐ y vá ZzîÐ Vâ Zd ÙçÃVzg ZŠM3
÷

Í~ ÅF,
ä Namura J ã* -Z }X (7yvðÃÐ Vâ Zd C1â z ÙçÃVËòsZāì ß ~úŠt Ìn /
0 Yq
nË6,x Â~g îîZzgÃ÷ÑÃòsZ L āã6,ËkZgzZ 1{ ^
,Y »]Z W,
Z6,VËòsZÆÅF,»yZdÙçá Zzä M ~2001
Æ*Š[²b§ÏZX ó7Ýq'xÅ
Vâ Zd Ùç~g îòsZā÷g66,ä™tÃ|kZ[Zg îòsZ} (,} (,
( 19) åwì»Vzg îòsZ~äâ iq
-Zā 6„g7pôÐ

‰ ñCZ:.t¤
/Z L āì * $¾zÐt~hÆV.X ÷Ìs§Å qçñÑë[ZˆÆW:kZ
@Y H7g±d
1ƒ Y™ Â} 7,* =c ¶ŠB‚ »äâ i¤
*™wâ 0* /Zāì “ Š¬t… ä<ÑāìtwZÎX óÏn 7^~g îòsZ Â
 „c*
wëðôgyZ ÅqkZÐ xsZ „:gzZ Y™7}g7L« _Æx Âë!* Ïs ™?z™}g7˜iÑ2 »ë!*
xsZāì ]!*
 gŠ¤
e~g î ™ƒ Zc¿6,VßßZ òsZ„ /ZX ( 20) H7{°z L»ŠÅVç»ë!*
Ð Vß Zz + â LZ ä xsZèYìtzg
 gŠÆ~g îw–Æ~g îòsZ +iXZ
j§òsZ„ # 2X ': Âqß ðÃ6,x ** .1£Š™ÈÐZ Âì 7
ÆxsZ ZgZ}
 gŠ L yZāì HgzZn Z ñZÎzzmZ ?D™7VYg ZÜZ6,rz
óVh§„  gŠ ñOÆV.{zÂ÷ŠŽñ
Û gzZwEZÆVh§„
÷‰ 0x »ÆR„q `y »Š Åya6,gzZ+Š ` M H ?Lg7e**
-Z ** ¾ œ» 9
ó zgV1g Z L )g fÆ~g îòsZÆ™¿6,
÷ë ]Z|~g!* zg »x ¬‰ì „ (Z Âg±t|gŠ ?Yƒ7„¤ /g »wßZ ðÃgzZ {z´ÆwßZÆ óZŠÎ (zH Ç 6L V ˜
G-!
āì wì H~}g !* ÆŠ ¿Z kZÆ+Š åE zg »~gzŠÆ` M ÂB1: ^ѹ Z hðc & yâ ‚ë¤
C QX 7„ eg !* /Zā
Z åE<XÅÔÐ ,Š Î ~È0*6,xsZ VÌË) ÂÏ,Š 7]i YZ Ånz VÅ+Š LZÃVÇ)Zc* g òsZ¤ /Z ~gzŠÆ ` M
Ã6,yâ ‡Æ D
*™ ãU*
Ô’ e * +%O2 X ÏN Yƒ Za ]) c Vâ ›vŠ ]gz ,Š ]iYZ Ŭ Vy ›āì ~gz¢
Æ gó zŠh
+] -Z Å q âÏZX {)z Ï,Š™~9›z»g~{ Zg ÅxsZ V™ ¯2Z ¸, ZV; LZ ÌZc*
.L wVq g›)vŠ]gz
+Z LZ PŠ ÅnkZìC
¡t gzZ ‰g 7yiz ðÃg0 Ù ªXì „Åä¯ óòsZ L Ãg ZŠ™Æ ó]gúh
+].L ._Æ Vç»h
+].
Å ã.6,
]!* ‹Z ðÃ**
c* ƒe**
¿6,  gŠ ñƒTgg0
Vh§òsZ„ +ZÆx Â{ŠŽñX ÷Cƒk?ņf: â ÝgD»š
M ú%
-ZŠp]Z &
x Âxq +ZÆ Ï0
+tÉ ñYƒæg0 +i ñ'Â}uzŠ ˎ 7tzg ðÃxsZèYì xz xiÑ Ð **
ƒ (ZÉ 7
ŶŠB‚ »gzŠgzZx ÂC ó +ŠxsZ L ä VÍßXX Y}Š 7B‚ »x Âë!*
Ù xsZā 1™x|t6,gîß » ì ˎì Ï0
+i
ì ŠŽñk0* Ù ÆgzŠ {ŠŽñāñY c*
ÆxsZ i»2 »C 3Š™" Y ñ3§gzZ„t xŠC
t b§Ëāì @*
$U* Ù 7Zì ‚
rg ¢
A&
ƒ 쇙 UÃë!*
ì @* āì ~gz¢cxsZx ªāìgŠ c*
xsZèYƒ »ë!* 1X Ç}Y¿.
Þ ‡** xsZvŠ ]gz
Þ ‡ **
gzZ wJ.
ÅVç»Æx Âë!* /ZXìg ìZŠzì‡Ìë!*
ÌxsZ¤ gzZ ñY M ÌxsZā Yƒ7tªÔ ( 21) 7 B +ZÆë!*
ó ‚n Z L c*gó 0 L
*™ »ÐZÉ 7**
Xì * x » Zgø:?ì ~ 7,H„]gz¢ÅäCZxsZ™hgÃë!*
¯e¿6,ë!* Q Âì Y™~g Ò M

ÃÂc* ƒttzgiòÀ»+®á Zzä™7c_» ówŠ ¿.

ÃWÅ5#LZ {zāì @* Þ ‡L :lzgÅä™i Z+
0ZÃÃ5# /
~úŠ: Z b Ù â òsZX ÷ Tg ⠁
Ù „ ]âç+C
¬tC  gŠ L {Š™g (ZÏLZÆ™”yZ ”Q c*
Û g »6, ó¿i§„ gzZ ÷ D™i Z0
+Z

17
òsZ~ Vß ‚äÔn1ÔÐ, ™ÒÃh ÂuÅäÑ~4ëñY H i… Âì ! Zy
ðä
/Z~¿i§}g øā÷ D™
gzŠ ñƒïŠ: ÌZ ðÃ7Z+C Ù É 7Vz%gzZ ÁÂV†gŠs ÜÆ<
Ù âÆ< òsZ1÷` Y‘}pVzgZD
# ìzz ¸X ÷ VZzŠ VZzg6,
ðÃñOÆ< òsZzz%LZ ^LZh#B‚Æð˜e ~g7 6,ä™}g7 2 »Æ¢q
Ð M ÌÐ kZX ÷ B°»Ã¶Š™ŠgnŠg Z Œ
òsZ [Z™| (, Þ ‡**
Û ó¿. Y H7wŠ  ZuzŠ
Ù â òsZ Âì @*
L ÐZ ]âç+C
CZ~ ä™W\ MvŠ ]gz < m,?wŠ ¿.
Þ ‡ðÃñOÆä™W6,g »i§}g ø [»L ā÷ët ]âç+C
Ùâ
Ð kZƒ:ŠŽñ óéÐ ÚÅ¿. -Š 4,
Þ ‡L q Æb‚Ì{zgzZ wŠ »ZËk0*
Æ?gzZݬT c*
ÍX ó,™: ù Ÿ‰
Ü z
R',}ÔÐN 0* Û Šš¯q
gZŒ Ù {Š™~g YÐ kg Zæ}g ø._ÆwßZÇ â Z kZX ’ e **
-} :VzgZD Y1áh»¶Š ~ :
Š ~ :»äƒë!*
pc* ê ZnŠg Z Œ
Û xŠ ƒÐxsZÃxcÎgzZe
$g/äx Z™Y fŠ¼Æ„A $uIZgzZ ~È- ŠÔ~w',
$kg ~
$: ?ðûxsZݬЊiÅwßZÇ â ZkZnºZX ñ0* C7wŠ ðà ïZ
ñZœ} :x Ó{z._ÆwßZ kZ ÂÔc*
Û ‚i !*
gZŒ
{zÂì 7wŠ k0* /ZÔ ñCwŠ »kZ {zāì nہt6,?IÐ ¶Š ò :»¶ŠgZ Œ
ÆkZ¤ Û x ZwÃqËā ZItwßZ ªX Çn
ó +ŠxsZ L Ã`tXì c*
n ZgzZx|ßÆ ì WaÆ䙽wŠ »qC +ŠāVY}Š: ò :
Ù É 7ä™ »ÃVç»ë!*
™g (Z.¦Ñn ZgzZg ®Z6,ÁgsÜñOÆ䙿6,<ÑÝZŽìg ‚÷
á »e
$h
+].: ;Zp]gmàZz äƒZa ~Ë
+Z »gìZŠzì‡6,
™½i§~$
Xì @* ÁgÆ

< òsZ L āì Š -Z » q âÏZ c äZl

H1™äz ÌtwDZq ,ÃÐ b & Z KZgzZWdàZz äYÅ6,< òsZ
CZg Ñ" ~Y m
, ZY m ó ¿…bŠ} :J
CZ õg @*Xì -‰ Ü zkZ ÇñYH77wŠ ðÃJ # ÔÇ− 7x »Ð} :s ÜÆ
-Z
4E…
5 #LZ {zÔ„g¾e
È »kZ H ÂÔð M: i !*$ÒZ¨
e ¸Å# GÃèEG
Ö Z1ìg È zgÐ ]Z” $.Š Z®Å•ÆXā}g ¦ /
Vç»x Zwc ã‚ M Å# G%G 7wŠ »x ZwY m
Ö Zā åxiÑ6,yZgzZìg D™x »…»ä™IÐ ]Z” CZ {zvZ f çā Zƒt
kZā÷ Ù Š ë1ì x Zw * # z
*™| +y
Û zh ˆÆ- yZ f Māì ~ :¦)Z »x Z™Y fx Ó¶ Š ?D™7wŠ ¦Ñc ŠÅ

~ :tāìtpeZ H Â÷Tgsz^~|
# z +y
Û zh  ˆÆ-yZ f MŠŽz!*
Ð u ìZ}g7 vßgzZ Dƒ7Èg Zi !* Æ} :
o ‘6 6 yŠ ñ MŠŽz!*
n Z1Ô÷ïŠ ~ :s ÜÆVzgZŠ Z (o ‘x Z™Y fÝx Ób§ÏZ ?ñY 1™ qŽgÐ kZgzZì …
~ :»äYƒ»# Ö wŽo ‘[Z Z åE<XÅX7yVbgE- zÒ»ÔwjZ äx Z™Y fā6,Y ¯ kZ H Â÷ìg M ~ŠŽz}g ZŠ Z (
Ã]â ©Z {”gŠ ™yZ%Zì ŠŽñ ¢
A &z ÏÅ ä™gŠ ™]â ©Z k0*
Æ x Z™Y f‰
Ü ß Z °āì t ] !* Š™ ~g Y
?ñY c*
zŠ |gŠg ZM Zx ª„ gX êŠ 7ð3Š ¿._ÆVz:‰ Šê Zāìzz ¸gzZ 7ŠŽñƒ x Â/£c ä™Ç**
 c*
~ŠŽz ~È E Cg ZŠ Z c ä¯ eÃf Îê Z ìzŠgzZgzœÆ ]â ©Z ._Æ ÏmºË izZì x ** » (processes) wqZ
°1X ÷Ñ ¶Š ð3Š W,Z"} :Ð ¹Æx Z™Y fZ åE <XÅ„g7Ýq46, 0E
uÅîG4&ŠxEÃVh4c*
G g¦½Z~¢qgzŠèaX ** Ñ
 ÅöÆõg @*
ƒ Š™ÈÌgzœ»]â ©Zā c*
òsZ ?ñYc* M òÐ wßZ x¾Èt»äƒ:®
) , Z Å]â ©Z f ÎwÒZ
Å}'
āìt]!* HƒØ¿»]â ©ZgzœZ
× XƒŠ /7(ZyŠ Ìq
# ā Zg¦ - ` M³Ð{”ZgÄÜāìt„?Š ~(,
-ZJ Ð
~ ¶Š} :s ÜÆV.¿ŠpY fá Zz ä™i Z0
+ZÃ™È óǃ 7¼%ÆwŠ L ÃVz:‰ Š s ÜÆ~g î òsZ
/Z ?‰ƒÈç¿ŠpÐVz:ê Z HX ÷Dƒï÷
HH~g YVY ~ :tÂ7GgzZ7¤
?Š $.
/e
á Ðَx¤

´gt ‚ Ìê Û ówŠ òsZ ¿.

q ¯gzZ ª6f mZ ÷ ìg Y G ë Z Þ ‡L c y›TÆ¢q) ( 22) Q

18
VÍß„X¬»Æ˜Å[ZÑāì `gŠ~ÃÅ õg Z ÂgzZg
$Š q Z Âc*
W¬» ~È0*
å6,[ZÑZ V [–ª
# ~~ ‚gÇX ’ e
¹wŠ »[ZÑÐ ~ -Z ËÐ ~ñx Z™/ôX ¶„gË[ZÑ~V-ŶægzZ Š h ° Æ[ZÑä
VvZwÎgä ! ôÌq
Ð V¹Ô ÇVƒg »È~Ôì hZztig Z÷Ð |
# z +y
Û zh ÅÏZÔVƒ@*
 zg » »[ZÑ~ā HwZÎtä! ôË„:gzZ Y77
™g !*
ÆkZX c*
@', V wÎg! ôËÌg¦»wŠ aÆx ZwX {)zì ~}çugzZa~ç}÷ÔÇVƒ 3
W7~‚fÆ~
Ôä%ÆVÍßÐ Vzgze ÅV³~[ºä ^gÃ*4āìt w q » (Modern Muslim) ›h
+].ªy›Æ¢q)
Æ^gÃ*4Š%gzZ 'gúVzg ZD
Ù Â~Š Î ~È0*
6,~i ‚Xñƒ D™ðZzgg »Špi Z6,]uZz Vz%ÆäYƒgzmgzZ äƒ Âi
zg »ā¸` îZ 0*
[ZX ,%Â÷D%vßªÔ ñY1:Zz¬Z®ÐN Y%ÆÈëÐ äƒÈg !* Zu~Š !*
M xsZs ÜÆŸ
ÅV¹ * X Æ™ b & Z Å+Š ñOÆ ä™ b & Z ÅVâ ›„
*™„Åä™7 ój§òsZ L Æ ~i !*  6,*Š z Ñ, Z
?ì xsZ# .
Ö }

ā: ϶ ¯ » „x PZz d
) !* $¦Åx ÂÏZ {z ÏñY ðCZ iÕ̎ Åä™ Zg7 2 »Æx Âzz%āìt ]!* àßZ
Ï0
+i x  {ŠŽñÐ TñY ÅA .+Z ÅY § ZÆ „
$%4z] g z ]ÑçÔ , óòsZ L āì ~gz¢ Z åE<XÅX »x Z%Zn Z
 c*
X Lā:ƒx (life-world)

Û «=ÂÅKwq|…āì ¬ŠÐà¬vZ
ñ⠁

:Fâ

7¯ »giðÆÚË% ~g î òsZ Z åE<XÅD™~g î 6,|

) !* # z +y
Û zh ÅVNU*
Z ñOÆnŒ
Û {zèaāì$ètÃVzg î òsZ X 1
ñƒDƒÆfractional reserve banking|gŠXì @*
ƒðb§¾giāì iâ »dÑkZ éZŠp]Z &
+~úŠt »Vzg îòsZX k
Ž
+ŠAÅVNU*
6, ,™x »6,
Z c* wßZÆ2 Œ
Û Jì eÔƒ: ðgiZ
+ZiÐgŠÝZāì e**
t

Monetary Economics: An Integrated Approach to Credit, [ ¶ Š c ]ÑìÆ „„ Post Keynasian X 2

The Monetary Theory of ¶ Š c ¬_Æ Circuit Approach 2 Money, Income, Production and Wealth
Production

ÑñXì Š
P** .ZÐ ó~g î~ŠÎ)L [ ˆè~[ZŽÆ} :‰ Šs ÜÆ~g îòsZÅr
HH~ Ññk½Zt X 3
# ™ã¢i**
Š}Š ~ :s ÜÆ~g îòsZ „%Gï„
Æ~ :wßZt² c*  gŠ ÅA çäVrZā÷D™e
$DÐx Z™ñfÆ™7BV
Šp1Š Æ( 7mðÄ
HƒÃœ~}g !* ЯÅ} :i+Z ÌgzZ ) ó]¬~zb
 Zg {Z', L PÐx Z™ñfā÷D™n
Û Xì s Ü
7̸mZ7ZgzZ÷ìgƒ>%Æt~ ówßZ L {zāìtÂwq » ~g îòsZ+iX

19
 ì ˆÅ~ 4)ÅZ b ï X 4
.ZÐcZ™ ói‚)xâ L wVt0Ðg éhG

Æ Z óp ‹Z L „â) ì Š
( 2003', HH~
.ZÐ óe # ™Šúæq[ »Nt»y* X 5
$g/L y*Ær

ì x ** -Z ï|gŠX ¯z÷
» ó¿L q á qÔì @* +¬x Z²Z »¶Š ~ :%Æïå**
YƒZ » ZÐckZ c*
Y f',
6, ÍñYŒ:t6,
x £kZ X 6
‰1¹^ äx Z™ñfÝÃi ú5ZŠ Z~$e ƒ ÑU’Zāì YYŒÐw VkZÃ]!*
,Y** kZXƒ@* ,
Yƒk q ¸zÐUg ¯Ž » óµZzL Ëā:
8,
Â:жŠ ~ :*~ÝzgÅ ï5ìC +‚ Z LZä{èˆÆY fÝyZ J(,
,YÐZ ñƒD™s %ZÐ{E
Ù ªX ¹^ Ð M ¿» ï‰
ƒÁazDïZ „:gzZì @*
ì @* +¬x Z²Z ðÃ6,+',
ƒZ »Z

Ù ~*ŠÉƒm{B‚ÆyÎ 0*
i§¸ » ~g îòsZ(C sÜh+÷ á yDg »wEZ¨
¸Æs×Ò~s×t§Zāì 7(Z X7
J4 )9F
45F} (,
wEZÆs×t§~1999ÅJòsZ} (, -ZÆÕ
q î5o èEG -ZÆ~g îòsZ ._ÆïÅr
q # ™@£Z }Xìg »
:ì b§kZ¼ bÑÅ
õnÛŒ āg x /g p {g YZ Ì Z%
2.63% 0.52% 0.47% 3.41% 91.55%

Hussain Ahmad (2000), "Debt Financing", A Seminar paper on Islamic Banking and Finance, :!Zj
organized by the BIMB Institute of Research and Training Sdn Bhd

Ë Y@Š Ì~Fg7g: Ñ‚Å ócg7g »qâ Z hZ< SZ°Z L JîsZ} (,

ÅJŽì $ Ѓ Æ[²~Š:㹄 +Z¼
7Š6,
÷[ ø $‚d
V $z

2008', ~Z =ÕZ )xâ ¶ Š X 8

Æ Z @*
Ä㢄
 Zg {Z', +Z<îsZ ~g7Âg ÑzŠ Z°Ztā’ e**
Ž )JyZöì YƒÔ÷0Ð~7& M 7~V~fwDZt6,
x £kZ X 9
+Z<îsZ¦ùg ÑzŠ Z°ZÆs×t§~JyZöāt]!*
¼Ð~7& «X VƒZ}gŠÐyZ]ÑqÆ( ì @*
™x »~ãZôÅ
:ì ãZzÐ}g ZØÍkZā 67Z
2007 w‚ 2008 w‚

z~œ°~yZöÀ ( ~V7zgg ZÙD) qâ z~œ°~yZöÀ ( ~V7zgg ZÙD)qâ ,´

49.7 17,314,483 38.2 15,441,077 (Ì Z%6,
Vwø)Ì Z%
22.3 7,758,464 23.6 9,553,207 {gYZ
G
15.1 5,260,381 23.6 9,542,333 î~E¢ p
Ð āg x
0.23 80,531 0.20 80,531 āg x
0.7 238,275 4.0 1,605,460 5{G
q éE 3_Z

1.9 658,750 1.2 486,449 Å

10.1 3,516,317 9.1 3,687,948 0Ð]Zæ M',
34,829,208.00 40,399,013.00 yZöÀ
2008^g7g: Ñ‚JyZö :!Zj

20
 G
Xì ;g `~æÅ ( î~E¢ pÑz{g YZÔÌ Z%)s×t§Òx »‚Ϗã½JyZöāì $
Е Ë Y½ã‚ M !* t™NŠÃyZökZ
]!*
L ÆJÃ?Š,ìg ZŠzZ (,
- - gø<îsZyÎ 0* Ѓ +Z<îsZ ~g7ÅyÎ 0*
 ~~7& ~uzŠ
JyZöāt]!*
:÷g ÑzŠ Z°Zt{Š™ë Z
Û ~ ó2007@*
2003
z»JyZö ,´
E
35.2% ?+Z',
çEF JîsZÅnC
Ù ÅVËx Ó
36.6% ZÀÆVËòsZx Ó
PU*
37% D 3ÀÆVËòsZx Ó
32.4% w EZ »s×t§ÆVËòsZx Ó
34% ~g »tâuÀÅVËòsZx Ó

Xì óJyZöL (beneficiary) ~h î Z (,
Ѓ »<îsZ~yÎ 0* $U*
ā Zƒ"
"Riba in a !£Š Û ZBƒ ‚¶ Š c,Åb kZ X 10
HH~g Y~hÆx Z™ñfgzZs ÜÆ~g îòsZÐðÅZgæÆi
~cÅ ó]gz¢tÃL ~y*Ãk
,iXì YYHÝqÐwww.al-inaam.com V $zÅÐgæy*tX new get-up"
$‚d
mZ H ZŠ Zg ZŠ™ H~kZäVƒ Z§IègzZ ˆÅ »~h M ÅV.Á#
Ö wóg’ÅŠÎ~*Š ð|X ÷‰ G ~
.ZÐy*ÏZ]ïй
Ë Y@Š~Religion and the Rise of Capitalism[ÂÅ Tony,{÷
ì$

ì ˆ~Š™ï÷ Ë Y@Š~y* Riba in a new get-up Ì,Åw)ZkZ X 11

# Ÿz¿Xì $
á ~y*s

ì CYƒãZz[p|Å ó]gz¢g ZlL ÐÚ Š]¬ˆ~Š~14^â X12

Y âZ s7& Û yZ @g ™ā÷ X „Ã~7&

+ZÐ VçŒ Û á Zz äY ŠÃ@g ™āì YY ¹t 6,x £kZ X 13
+Z~ pyZôZ Ì2 Œ
Y Ã~7& +gzZá Zz Y Ã~7&
+Z @g ™=g & +Z „
 Zg { Z', Û Æ nVâzŠā ’ e xgŠ c*
) VçŒ 1Xì C™ ¹F,~7&
+ZÐ T÷ Dh
+y
+Z +Z~Ën Z Â÷D YŠÃ@g ™2 Œ
~7& ƒZ8 (pattern of growth)ƒ qzyDg » ¹F,
# ªÔì @*
ÛZ ~ËÆ( Vß Zz
-â ÅsÜY âZ@g™èY (Capital goods) g ZzZa Y âZā:ì C™ Za (Consumer goods)sÜY âZŽì C0*
X ÷D™8 Û
r z
¹( ŠÎz) œbÑ4Zāì ` Zg » (consumer banking)<%-+~yÎ 0*
wÒZ °èYì îŠ n kZ]Y£Œ
Û °Ü~g îòsZ
A &tÅ ( x
»¢ +ZÆòâ » ZLg âāìt]!*
Û c*sg ™)ÐZ ÌËg0 {Š c*
ÝZX ÷ìg™x »¸ F, iÌJ¯#vŠ n ÏZgzZì {Š c*
i
òsZgzZn™ê6,Š ã
CÅwßZgzZ Ë{z´Æ (utility and profit maximization) ó~gp œ L gzZ ó]¯w”L {zāì CY ¬Cƒ
ì îŠg Z Œ
Û zeZÊp™™~¡Ãòâ » ZLg â {zèYìÈ0*
mZ Ì~g î

*™]Z@ç àâ Æ9zg V17V1g Z ~æ ÅV. L āìg y·Š X 14

s M J ÃXì |ÐÉ 7x Z²Z ðÃ6,~g î òsZ ó*
:÷¿g™ ay
x ¸gsf `gŠ6,
s×t§ZäVËîsZ ._Æ2008cŠ @*
', \ <îsZ L {Š™~g YÆyÎ 0*
$!*
Æ Z" ˜

~Š Z°ZzŠg Zqâ ( ~V7zg) ¶g ,´

hz™Wa[g ZWZ 59,640 Ì Z%
hz™{,[g ZM 30,173 {g YZ
G
hz™ÏH Z[g Z:Za 44,812 î~E¢ p
ЕÑ
hz™:à[g ZzŠ 2,469 āg x

21
 hz™M 308 /g p
hz™Wa[g ZzŠ 2,649 Å
hz™£[g Zg e 4,268 5{G
q éE 3_Z
# 0 õnŒ
Û
hz™8[g ZzŠ 2,650 vŠ
[g Z:à[7q
-Z 146,969 yZöÀ
G
-Z
[gZûa[7q 134,625 »î~E¢ p
Ð āg x gzZ {g YZÔÌ Z%
(92%) z~yZö À

`gŠ Å ós×t§ÒL āñYHn

x ¸g Ñ!* /ZX ;g 7.9%ƒ
Û¤ ZÀ»VËòsZyZgzŠÆ2008cŠ @*
 Ú » ãæ M6,VNU* Æ Z ._Ƙ
', \
x ¸g {Š c* $ ǃ {Š c*
i~æ kZ J „ A iÐ kZŽ ) ;g œ 8% ¹zZ6,( ì ‚ k ã½»[g Z p[7zŠ VNU*
Z ÀÆ VËòsZŽ )
V17āì x ** n[g Z kŠ nµ ä VËòsZ~æ ÅV.yZgzŠÆ{ â & Â( ÷ D™ ay
»q ÏZ ]gz¢ªZz HX ñ¯ 9zg hz™T 
-Z~æ Å õ
èe q Û L JòsZāìt] !*
ó nŒ Å}' `gŠ ?N Y n ¾9zgV1g Z4Z™ Åg !*
 ~}g ZØÍÑ!*
× Ðƒ zg » »9zg
ó £ÝZ L Æ~g îòsZā @*
?÷H œ Yƒ7x¥ÐkZ HX D™7ay
Ì

Ð,™ãZz~y*}uzŠ ËëÐ ZvZY ¶ bg7“ _Ðg »{],ZŠÆy*·_k

KZÔB , # Ÿz-Åb kZX 15
is

L {Š™~g Y»yÎ 0*
38m Ô ó2003-2007 -- gø<îsZyÎ 0* s M JÃ X 16

àZtXì ** +Z »qZÅä™ ZŠ Z]Y£Œ

Î{i Z0 Û LZÅVµgzZ (M%ZY ZÎâ )V”ƽ*Šx » äì àZ|g@¬q
-Z Moody X 17
êÐá ZjƶŠ£Œ o}uzŠ ËV|gzZ´ ˜&ì C™~g Y„
Û Ãvc* -Z éZ™õY6,
 zq Vâ e¸ÑÃZÃVµgzZV”
÷D™wEZnÆä™

wßZÆ óyvzœL ëā÷D™~úŠtißZJòsZāìtŠ Z%ÐProfit equalization reserves X 18

zg»1Ô÷D `x »6,
g !*
¾œ»Vzg ZŠM3 ÂñỸyv¤ `gŠ ¶gq
pg ¦~-Ñ!*
/Zā÷n -Z cäXÐyvÃVzg ZŠM3LZ~]gßÅäƒyv~
ó L ÌJòsZìC
J Ë 7„^6,
Ù ªgzZ $ wßZÆ óyvzœL ~g înèY÷D 7,
snkZ 7,
– x ÓtÃVËòsZXìg Z7wq
0*
LZäJkZā¶tzz,Š
HƒDZ- Š ó Ihlas FinansL JòsZ Z (,
Ѓ »ÅF,
Ü zÆyZdÙçÆ2001Í~ÅF,
‰ }X ÷„
_ŠtJÂc* #‰
M Bank Panic Z Ü zÆyZdíX ¶¿g™:ÛD
+ eÆVzg ZŠM3
õ™ðÃcäXÐyvà ( wÓZkZgª)Fi0*
Ë ™DZ-ŠÃVËòsZ iÕt~]gßÅyZd} (,
ì$ Ëāìtwì»Vzg îòsZC
Ù â¼~}g !*
Æi -ÆnkZ%ZX eÛ:
Ç} 7, Ù ŠÃJ~ËÆiÕkZèY
ßyvZC

Ë Y@Š~}psf `gŠÆ2009# Financial Times]¬x Ót X 19

:÷$
Credit Crunch may test industry belief /
Real estate exposure may be largest threat /

óðZ', # ._ƍÃLZŽì YY5ÌÐVY Z· Z$»¶Š™ŠgÐZ ñOÆä™ëZ

-ZgÃLg â Z
Lq Û wŠ Æë!*X 20
÷D Yƒ9gŠÆä™ »ÐZÉ D™7ë Z
Û wŠ ðÃeZ Â÷f
eyT

cxsZx ªØ{ »ë!* á Zs§Å|kZ ( Š

āì „g™{g ÷ H$
Ö ë!* HM hāzŠ¼ ) Ø›^fÖ] Ðâ‡æ ÐvÖ] ð^q ØÎ e
gzZ Š $M ã M Œ
Û X 21

22
 ì xiÑ

ìŠ ó ‚)xâ L Nt X 22
HHÝqÐc Z™ i

23