6.

3 TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)

Se tienen muchas definiciones sobre la tasa de rendimiento, a continuación presentaré la
definición basada en el rendimiento del capital invertido en función de una inversión de
proyecto:
“La tasa interna de rendimiento es la tasa de interés obtenida en el saldo de
inversión no recuperado de un proyecto, tal que al concluir el proyecto el saldo no
recuperado será cero”.
La TIR no significa que es la rentabilidad obtenida sobre la inversión realizada en el
proyecto.
Es decir, la TIR es aquella tasa de interés, propia de la estructura de caja del proyecto,
que hace que los flujos de beneficios traídos al presente sumados algebraicamente al flujo
de costos en el presente, sea igual a cero.

Las inversiones pueden ser simples y complejas, esta clasificación se debe a la estructura
de caja de cada proyecto, en el siguiente cuadro se muestran algunos ejemplos de
proyectos simples y complejos:

INVERSION Signo del flujo de efectivo en el periodo N° cambios

Tipo 0 1 2 3 4 …. n de signos
Simple - + + + + + + 1 cambio
Simple - - + + + + + 1 cambio
Compleja - + - + + + + 3 cambios
Compleja - + - + + + - 4 cambios
La ecuación matemática que se utiliza para hallar la TIR es:

n
0=−P+∑ Bt ( FSA in )+VS( FSA in )
t =1

a) Caso de 1 solo Proyecto:

Sea el siguiente DFE que representa un proyecto de inversión:

Bt

VS

n
¿i ?
P

¿ i = TIR ?

n
0=−P+∑ Bt ( FSA in )+VS( FSA in )
t =1
De la ecuación se despeja (i) que es l a incógnita

VP
VP= f(i,n)

+VP1
i2

i1 TIR i

-VP2

Para hallar la TIR se tantea

i VP

i1 VP1

TIR 0

i2 VP2

Luego se interpola i1 - TIR = VP1 - 0 Luego se despeja la TIR hallando

i 1 - i2 VP1 - VP2 su valor.

Regla de Decisión : Dado una tasa de interés referencial, por ejemplo: CPPK o
TAMAR:

TIR > CPPK Se acepta el proyecto

TIR = CPPK Es indiferente
TIR < CPPK Se rechaza el proyecto

b) Caso para 2 o más proyectos: Solo costos, se usa para el método de inversión
incremental.
 PROYECTO A PROYECTO B

VSA VS B
0 1 0 1
n n

CA CB

PA PB

Nota:
- Los proyectos cuyas estructuras de caja son en gran mayoría costos, no se les
puede obtener su TIR por si solos, en estos casos se tiene que construir una tabla
relativa entre los costos de los proyectos; tomando como base el proyecto de
mayor inversión inicial.
- Se usa la metodología del valor presente ( se halla el m.c.m, de las vidas útiles de
cada proyecto ).
- Asumiendo que el proyecto B tiene mayor inversión inicial, se tiene:

N F.C F.C F.C Neto

(m.c.m) Proyecto B Proyecto A (FCB – FCA)
0
1
2
3
4
.
.
.
n
- Se evalúa el F.C Neto y se calcula el TIR*, que representa el valor de cruce de
ambas gráficas de cada proyecto original.

Regla de Decisión
TIR* > CPPC, Se elige el proyecto B, de mayor inversión
TIR* = CPPK, Es indiferente la elección
TIR* < CPPK, Se elige el proyecto de menor inversión

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Problemas Propuestos:

1. Un cierto componente que es utilizado en la fabricación de un producto tiene

actualmente un costo de $ 100 la unidad. La empresa esta analizando la
posibilidad de comprar el equipo necesario para su producción, siendo el costo
inicial de $ 100 M y su valor de salvamento de $ 5 M al 5to año de uso.
Además, si el equipo es adquirido los costos fijos anuales serían de $ 5M y los
 gastos variables serían de $ 25 la unidad. Si la demanda anual para este
componente es de 500 unidades. ¿Cuál será su TIR?

2. Los propietarios de una nueva casa están tratando de decidir entre dos tipos
de jardín. Pueden comprar semilla de pasto a S/: 250 la libra y sembrarla ellos
mismos sin ningún costo. Calculan que necesitarán una libra por cada 250 pies
cuadrados. El jardín exterior es de 500 x 130 pies, y el jardín interior es de 300
x 100 pies. También tendrían que comprar 3 toneladas de abono cuando
hayan sembrado el pasto y una tonelada cada 3 años desde entonces, a un
costo de S/. 20 tonelada. Si siembran el pasto, también tendrían que instalar un
sistema de riego a un costo de instalación de S/. 350, y con un costo anual de
mantenimiento de S/. 15 y con una vida útil de 18 años. Se espera que los
costos de agua, fertilizantes y productos químicos sean de S/. 120 al año.
Por otra parte, ellos pueden hacer un jardín que imite un desierto a un costo
de S/. 2800, y se espera que incurrirá en un costo anual de agua de S/. 25, sin
embargo tendrán que reemplazar el pasto bajo la gravilla cada 6 años, a un
costo de S/. 350.
Determinar cual debe seleccionarse, si la tasa es del 6%. Utilice el método de
la TIR.

3. Se tienen los siguientes flujos de caja neto de tres proyectos diferentes:

PERIODO 0 1 2
PROYECTO A $ - 1000 $ + 7000 $ -12000
PROYECTO B $ + 1000 $ + 1000 $ - 1200
PROYECTO C $ - 1000 $ + 2800 $ - 1960

Realizar un análisis de cada proyecto y determinar para qué valores de TIR

cada proyecto es rentable. (7 ptos)

4. Usted piensa comprar uno de dos automóviles. El modelo A cuesta $ 18000 y

el modelo B $ 15624. Aunque los dos modelos son esencia iguales, el modelo
A podrá venderse por $9000 después de 4 años de uso, mientras que el
modelo B podrá venderse en $ 6500 en el mismo periodo. El modelo A obtiene
un mejor precio de reventa porque su diseño es popular entre los estudiantes
universitarios. Determine la tasa de rendimiento de la inversión incremental de
$2376. ¿En qué intervalo de valores de TAMAR es preferible el modelo A?