Professional Documents
Culture Documents
Harga pasar obligasi bervariasi sesuai dengan tingkat risikio investasi dan tingkat bunga
pasar saat ini untuk instrumen sejenis. Ketika tingkat risiko meningkat maka tingkat bunga
yang lebih tinggi diperlukan untuk menarik minat investor. Jumlah bunga yang dibayarkan
atas suatu obligasi merupakan persentase tertentu dari nilai nominal. Persentase ini disebut
dengan tingkat bunga ditetapkan (stated rate) atau tingkat bunga kontrak (contract rate).
Premi obligasi atau diskon diskonto obligasi adalah jumlah yang diperlukan untuk
menyesuaikan tingkat bunga yang ditetapkan dengan tingkat bunga pasar yang berlaku atau
hasil dari obligasi tersebut. Dengan demikian tingkat bunga ditetapkan yang telah disesuaikan
dengan premi atau diskon merupakan tingkat pengembalian aktual dari obligasi, dan dikenal
dengan tingkat bunga pasar (market interest rate), tingkat bunga bunga hasil (yield
interest rate) atau tingkat bunga efektif (effective interest rate).
Harga pasar dari suatu obligasi pada tanggal berapapun dapat ditentukan dengan cara
mendiskontokan (menentukan nilai sekarang dari) nilai jatuh tempo dan pembayaran bunga
yang tersisa, dengan tingkat bunga pasar untuk obligasi sejenis pada tanggal tersebut.
Untuk menggambarkan perhitungan harga pasar obligasi dari table, asumsikan bahwa
suatu obligasi dengan jangka waktu 10 tahun dan bunga 8% serta niai nominal sebesar
$100.000 akan dijual pada tanggal penerbitannya. Kemudian asumsikan pula bahwa tingkat
bunga efektif untuk obligasi dengan kualitas dan waktu jatuh tempo yang serupa adalah 10%
dimajemukkan setegah tahunan.
Bagian 1 nilai sekarang dari pokok utang (nilai saat jatuh tempo) :
Tingkat bunga efektif : 10% per tahun atau 5% per setengah tahun
Tingakt bunga efektif, 10% per tahun, atau 5% per setengah tahunan ;
Harga pasar obligasi adalah sebesar 87.538, yang merupakan penjumlahan atas nilai
sekarang dari kedua bagian perhitungan. Karna tingkat bunga efektif lebih tinggi daripada
tingkat bunga yang dinyatakan maka obligasi tersebut akan dijual dengan diskon sebesar
12.462 pada tanggal penerbitannya. Jika tingkat bunga efektif obligasi sebesar 8% bukan
10% maka jumlah nilai sekarang dari kedua bagian perhitungan di atas akan menjadi sebesar
100.000, yang berarti bahwa obligasi tersebut akan dijual pada nilai nominalnya, atau nialai
parinya. Jika tingkat bunga efektifnya kurang dari 8% maka harga pasar obligasi akan lebih
besar dari 100.000 dan obligasi tersebut dijual dengan premi.
Penerbitan Obligasi
Obligasi dapat dijual kepada emiten/penerbit obligasi secara langsung kepada investor
atau dapat pula dijual di pasar terbuka melalui pasar modal atau melalui bank investasi. Lebih
dari 50% penerbitan obligasi ditempatkan secara pribadi dari investor-investor besar. Bila
obligasi akan diterbitkan atau dijual, maka emiten harus mencatat penerimaan kas dan
mencatat kewajiban jangka panjangnya. Pembeli harus mencatat pembayaran kas dan
investasi pada obligasi.
Seorang emien biasanya mencatat kewajiban obligasinya pada nilai nominal, yaitu
jumlah yang harus dibayar oleh perusahaan pada saat jatuh tempo. Dengan demikian, jika
oblgasi dijual dengan nilai yang berbeda dengan nilai nominalnya maka akun diskon
(diskonto atau disagio) dan akun premi (agio) obligasi harus dibuat untuk mencatat selisih
antara kas yang diterima dengan nilai nimonal obligasi.
Obligasi yang diterbitkan atau dibeli dengan cara dituturkan dengan aktiva atau jasa
nonkas dicatat pada nilai pasar yang wajar dari obligasi tersebut, kecuali nilai dari aktiva aau
jasa yang dipertukarkan dapat ditentukan lebih jelas. Selisih antara nilai nominal obligasi
dengan nilai kas obligasi atau atau nilai dari property yang diperoleh, diakui sebagai diskon
obligasi atau premi obligasi.
Contoh :
Obligasi dengan nilai nominal sebesar 100.000, tingkat bunga kupon 8% dan jangka
jatuh tempo 10 tahun, bunga setengah tahunan sebesar 4000 (100.000 x 0,08 x 6/12) dibayar
1 Jan dan 1 Jul.
Dengan kata lain tidak ada premi atau diskon yang diakui, serta tidak ada bunga yang
harus dibayar. Ayat jurnal (asumsi penerbitan dilakuakn pada tgl 1 Jan, sesuai nilai nominal) :
Buku Emiten
Kas 4000
Buku Investor
Asumsi terbit tgl 1 Jan, tetapi tingkat bunga efektif 10% sehingga diperlukan
pengakuan diskon sebesar 12.462 (100.000 – 87.538). Ayat Jurnalnya :
Buku Emiten
Buku Investor
Kas 87.538
Asumsi obligasi dijual pada tingkat bunga efektif sebesar 7%, dngan perhitungan nilai
sekarang maka obligasi dijual dengan premi sebesar 7.106. ayat jurnal :
Buku Emiten
Buku Investor
Kas 107.106
Maka sebuah ayat jurnal penyesuaian diperlukan untuk bunga yang masih harus
dibayar/terutang antara tanggal pembayaran bunga dengan tanggal transaksi. Sebagai ilustrasi
seandainya dari data di atas, obligasi dijual sebesar nilai nominal pada 1 Maret maka ayat
jurnalnya :
Buku Emiten
Kas 4.000
Buku Investor
Kas 101.333
(1) Secara tradisional, biaya-biaya ini bisa diikhtisarkan secara terpisah sebagai biaya
penerbitan obligasi, yang diklasifikasikan sebagi biaya ditangguhkan, dan
dibebankan selama umur obligasi, atau
(2) Dikurangkan dari premi yang ada atau ditambahkan pada diskon yang timbul dalam
penerbitan obligasi sehingga tidak mempengaruhi nilai nominal obligasi.
Akuntansi untuk Bunga Obligasi
Buku Emiten
Kas 4.000**
Buku Investor
Untuk mengilustrasikan ayat jurnal untuk mengamortisasi suatu premi obligasi maka
pertimbangkan kembali situasi obligasi dengan tingkat bunga sbesar 8% terjual pada tingkat
bunga efektif 7% atau dengan kata lain terjual seharga 107.106. premi sebesar 7.106 akan
diamortisasi sebesar garis lurus :
Buku Emiten
Kas 4.000
Buku Investor
Amortisasi tersebut memiliki dampak menurunkan jumlah beban bunga atau pendapatan
bunga sepanjang umur obligasi sampai tingkat bunga pasar aktual dari obligasi mencapai 7%.
Saldo investasi (niali buku) pada awal periode kedua (87.538 + 377) 87.915
Tabel amortisasi obligasi dapat digunakan untuk menentukan penyesuaian periodok terhadap
nilai buku obligasi, yaitu nilai sekarang dari obligasi. Tabel amortisasi sebagian dari obligasi
diilustrasikan di bawah ini :
Amortisasi premi obligasi-metode bunga efektif, obligasi 100.000, jatuh tempo 10 tahun,
bunga 8% dibayar setengah tahunan, dijual pada 107.106 dengan hasil 7%
A B C D E
Pembayaran Bunga dibayar Beban bunga Amortisasai Premi belum Nilai Buku
Bunga ke- (0,04 x 100.000) (0,035 x nilai premi diamortisasi Obligasi
buku obligasi) (A-B) (D-C) (100.000 + D)
7.106 107.106
1 4000 3.749 251 6.855 106.855
2 4000 3.740 260 6.595 106.595
3 4000 3.731 269 6.326 106.326
4 4000 3.721 279 6.047 106.047
5 4000 3.712 288 5.759 105.759