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Inflación
1. Introducción
La tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez, produce el mismo resultado que la tasa
nominal según el período de capitalización. La TASA DEL PERÍODO tiene la característica de
ser simultáneamente nominal y efectiva.
La tasa nominal es el interés que capitaliza más de una vez por año. Esta tasa convencional o
de referencia lo fija el Banco Federal o Banco Central de un país para regular las operaciones
activas (préstamos y créditos) y pasivas (depósitos y ahorros) del sistema financiero. Es una
tasa de interés simple.
Siendo la tasa nominal un límite para ambas operaciones y como su empleo es anual resulta
equivalente decir tasa nominal o tasa nominal anual. La ecuación de la tasa nominal es:
Solución:
Como vemos el préstamo de UM 1,000 ganó 42.58% de interés en un año. Esto es, a la tasa
nominal del 36%, el Banco en un año ganó la tasa efectiva del 42.58%, la misma que
representa la tasa efectiva anual (TEA).
Con el objeto de conocer con precisión el valor del dinero en el tiempo es necesario que las
tasas de interés nominales sean convertidas a tasas efectivas.
La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente está colocado el capital. La capitalización del
interés en determinado número de veces por año, da lugar a una tasa efectiva mayor que la
nominal. Esta tasa representa globalmente el pago de intereses, impuestos, comisiones y
cualquier otro tipo de gastos que la operación financiera implique. La tasa efectiva es una
función exponencial de la tasa periódica.
Las tasas nominales y efectivas, tienen la misma relación entre sí que el interés simple con el
compuesto (Capítulo 3). Las diferencias están manifiestas en la definición de ambas tasas.
Con el objeto de conocer con precisión el valor del dinero en el tiempo es necesario que las
tasas de interés nominales sean convertidas a tasas efectivas. Por definición de la palabra
nominal «pretendida, llamada, ostensible o profesada» diríamos que la tasa de interés nominal
no es una tasa correcta, real, genuina o efectiva.
La tasa de interés nominal puede calcularse para cualquier período mayor que el originalmente
establecido. Así por ejemplo: Una tasa de interés de 2.5% mensual, también lo expresamos
como un 7.5% nominal por trimestre (2.5% mensual por 3 meses); 15% por período semestral,
30% anual o 60% por 2 años. La tasa de interés nominal ignora el valor del dinero en el tiempo
y la frecuencia con la cual capitaliza el interés. La tasa efectiva es lo opuesto. En forma similar
a las tasas nominales, las tasas efectivas pueden calcularse para cualquier período mayor que
el tiempo establecido originalmente como veremos en la solución de problemas.
Cuando no está especificado el período de capitalización (PC) suponemos que las tasas son
efectivas y el PC es el mismo que la tasa de interés especificada.
Por ejemplo:
Si una persona coloca dinero mensualmente en una libreta de ahorros con el 18% de interés
compuesto semestralmente, tendríamos:
Análogamente, si alguien deposita dinero cada año en una libreta de ahorros que capitaliza el
interés trimestralmente, tendríamos:
A partir de ahora, para solucionar los casos que consideren series uniformes o cantidades de
flujos de efectivo de gradiente uniforme, primero debemos determinar la relación entre el
período de capitalización y el período de pago.
Una forma sencilla de ilustrar las diferencias entre las tasas nominales y efectivas de interés es
calculando el valor futuro de UM 100 dentro de un año operando con ambas tasas. Así, si el
banco paga el 18% de interés compuesto anualmente, el valor futuro de UM 100 utilizando la
tasa de interés del 18% anual será:
Ahora, si el banco paga intereses compuestos semestralmente, el valor futuro incluirá el interés
sobre el interés ganado durante el primer período. Así, a la tasa de interés del 18% anual
compuesto semestralmente el banco pagará 9 % de interés después de 6 meses y otro 9%
después de 12 meses (cada 6 meses).
El cuadro no toma en cuenta el interés obtenido durante el primer período. Considerando el
período 1 de interés compuesto, los valores futuros de UM 100 después de 6 y 12 meses son:
9% representa la tasa efectiva de interés semestral. Como vemos, el interés ganado en 1 año
es UM 18.81 en lugar de UM 18. Luego, la tasa efectiva anual es 18.81%.
i = tasa periódica
j = tasa nominal
Tasa periódica: Tasa de interés cobrada o pagada en cada período. Por ejemplo, semanal,
mensual o anual. Tiene la particularidad de ser simultáneamente nominal y efectiva.
Fórmula que permite calcular la tasa periódica a partir de la tasa efectiva dada.
Fórmula que permite calcular la tasa efectiva anual (TEA) a partir de la tasa periódica dada.
Con la fórmula [43] podemos calcular las tasas efectivas de interés para cualquier período
mayor que el de capitalización real. Por ejemplo, la tasa efectiva del 1% mensual, podemos
convertirla en tasas efectivas trimestrales, semestrales, por períodos de 1 año, 2 años, o por
cualquier otro más prolongado. En la fórmula [43] las unidades de tiempo en i y j siempre deben
ser las mismas. Así, si deseamos la tasa de interés efectiva, i, semestral, necesariamente j
debe ser la tasa nominal semestral. En la fórmula [43] la m siempre es igual al número de
veces que el interés estará compuesto durante el tiempo sobre el cual buscamos i.
Un préstamo no pagado al Banco tiene la tasa de interés del 3% mensual sobre el saldo
pendiente de pago.
Solución (1): La tasa de interés es mensual. Como lo solicitado es la tasa efectiva semestral
aplicamos la fórmula (43B):
Solución (3):
(1) i = 0.07; n = 2; j = ?
Calcular las tasas efectivas (i) para 0.25%, 7%, 21%, 28%, 45%, 50% tasas nominales (j)
utilizando la fórmula [43] con períodos de capitalización (m) semestral, trimestral, mensual,
semanal y diaria:
j = 0.0025; m = 2; i =?
j = 0.07; m = 4; i = ?
j = 0.21; m = 12; i = ?
j = 0.28; m = 52; i = ?
j = 0.50; m = 365; i = ?
Aplicando este proceso hemos elaborado el cuadro, para todas las tasas nominales y períodos
de capitalización indicados.
Una institución financiera publicita que su tasa de interés sobre préstamos que otorga es 1.86%
mensual. Determinar la tasa efectiva anual y el factor simple de capitalización (FSA o VA/VF)
para 12 años.
Graficando:
Interpolando:
Utilizando el factor de la fórmula [29] o la función VA, es la forma más fácil y precisa de
encontrar el valor del factor:
Cuando el interés capitaliza en forma continua, m se acerca al infinito, la fórmula [43] puede
escribirse de forma diferente. Pero antes es necesario, definir el valor de la constante de Neper
(e) o logaritmo natural que viene preprogramada en la mayoría de calculadoras representado
por ex.
Cuando m se acerca a infinito, el límite de la fórmula [43] lo obtenemos utilizando j/m = 1h, lo
que hace m = hj.
Ecuación para calcular la tasa de interés efectiva continua. De aplicación cuando la relación m
= j es muy pequeña. En caso contrario operamos con la fórmula [43], sin embargo, debemos
aclarar que al utilizarla cuando m / j es pequeña lleva al mismo resultado obteniendo dicho
valor a través de la notación [45]; es decir, el enunciado anterior no es más que un caso
práctico de la expresión [43].
1) Para la tasa nominal del 18%, la tasa efectiva anual continua será:
j = 0.18; e = 2.71828; i =?
2) Calcular la tasa efectiva anual y mensual continua (TEAC) para la tasa de interés de 21%
anual compuesto continuamente.
3) Una persona requiere el retorno efectivo mínimo de 22% sobre su inversión, desea saber
cuál sería la tasa mínima anual nominal aceptable si tiene lugar la capitalización continua. En
este caso, conocemos i y deseamos encontrar j, para resolver la ecuación [43] en sentido
contrario. Es decir, para i = 22% anual, debemos resolver para j tomando el logaritmo natural
(ln).
[45] ej - 1 = 0.22
ej = 1.22
ln ej = ln 1.22
La fórmula general para obtener la tasa nominal dada la tasa efectiva continua es:
Si consideramos como ejemplo, que el período de pago (un año) es igual o mayor que el
período de capitalización (un mes); pueden darse dos condiciones:
1. Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar los factores del 1º Grupo de problemas
factores de pago único (VA/VF, VF/VA).
2. Que en los flujos de efectivo debemos de utilizar series uniformes (2º y 3º Grupo de
problemas) o factores de gradientes.
Para esta condición debemos satisfacer dos requisitos: 1) Debe utilizarse la tasa periódica para
i, y 2) las unidades en n deben ser las mismas que aquéllas en i. Luego, las ecuaciones de
pago único pueden generalizarse de la siguiente forma:
Así, para la tasa de interés del 18% anual compuesto mensualmente, podemos utilizar variedad
de valores para i y los valores correspondientes de n como indicamos a continuación con
algunos ejemplos:
Si depositamos UM 2,500 ahora, UM 7,500 dentro de 3 años a partir de la fecha del anterior
abono y UM 4,000 dentro de seis años a la tasa de interés del 18% anual compuesto
trimestralmente. Deseamos saber cuánto será el monto acumulado dentro de 12 años.
Solución:
Como sabemos, en las ecuaciones sólo utilizamos tasas de interés efectivas o periódicas, por
ello, primero calculamos la tasa periódica trimestral a partir de la tasa nominal del 18%:
j = 0.18; n = 4; i =?
Utilizando la tasa periódica de 4.5% por trimestre y luego períodos trimestrales para n,
aplicamos sucesivamente la fórmula [19].
Respuesta:
Cuando utilizamos uno o más factores de serie uniforme o gradiente, debemos determinar la
relación entre el período de capitalización, PC, y el período de pago, PP. Encontramos esta
relación en cada uno de los 3 casos:
a) Contar el número de pagos y utilizar este valor como n. Por ejemplo, para pagos semestrales
durante 8 años, n = 16 semestres.
b) Debemos encontrar la tasa de interés efectiva durante el mismo período que n en (a).
c) Operar en las fórmulas de los tres grupos de problemas sólo con los valores de n e i.
Si ahorramos UM 300 cada 6 meses durante 5 años. ¿Cuánto habré ahorrado después del
último abono si la tasa de interés es 24% anual compuesto semestralmente?.
Solución:
Como n está expresado en períodos semestrales, requerimos una tasa de interés semestral,
para ello utilizamos la fórmula [44B].
Con esta tasa calculamos el VF de estos ahorros aplicando la fórmula [27] o la función VF.
Respuesta:
Esta parte corresponde a la relación 3, de la sección 2.3.2. Caso en que el período de pago es
menor al período de capitalización (PP < PC). El cálculo del valor actual o futuro depende de
las condiciones establecidas para la capitalización entre períodos. Específicamente nos
referimos al manejo de los pagos efectuados entre los períodos de capitalización. Esto puede
conducir a tres posibilidades:
2. Los abonos (o retiros) de dinero entre los períodos de capitalización ganan interés simple.
3. Finalmente, todas las operaciones entre los períodos ganan interés compuesto.
De las tres posibilidades la primera corresponde al mundo real de los negocios. Esto quiere
decir, sobre cualquier dinero depositado o retirado entre los períodos de capitalización no
pagamos intereses, en consecuencia estos retiros o depósitos corresponden al principio o al
final del período de capitalización. Esta es la forma en que operan las instituciones del sistema
financiero y muchas empresas de crédito.
TASA EQUIVALENTE.
MONTO SIMPLE: Se define como el valor acumulado del capital. Es la suma del
capital más el interés su ecuación es: M = C + I
TIPOS DE DESCUENTO:
FORMULA: D = M d t
FECHA FOCAL: Es la fecha que se elige para hacer coincidir el valor de las
diferentes operaciones, dicho de otra manera es la fecha que se escoge para la
equivalencia
De las cuales tres de las operaciones serán las que se conocerán su valor y uno
permanecerá en incógnita la cual será despejada, después de esto se conocerá su
valor y se equilibrará la ecuación.
Donde:
n= numero de periodos
m a = número de años
m= frecuencia de capitalización
Son las que se pagan al final del periodo, las que teniendo diferente convertibilidad
producen un mismo monto.
EJEMPLO DE ANUALIDADES:
M = C (1 + i)n
100000 / 30000 = (1 + i)n
Donde n = 5 años, y n = 4
(1 + j/4) = (3.333333)1/20
j = 4{(3.333333)1/20 - 1)}
j = 4(1.062048 – 1)
j = 0.24819
M = 1000 (1+0.015)12
M = 1000(1.195618)
M = 1195.62ç
I=M–C
I = 1195.62 – 1000
I = 195.62
i=I/C
i = 195.62 / 1000
i = 0.1956
La relación entre ambas tasa puede verse como sigue: sea i la tasa efectiva de
interés, j la tasa de interés nominal, y m el número de periodos de capitalización al
año.
(1 + i) =(1 + j/m)m
i =(1 + j/m)m - 1
i = (1 + 0.18 / 12)12 – 1
i = (1 + 0.015)12 – 1
i = (1.195618) – 1
i = 0.195618
i = 19.56 %
Calcular el monto de $10,000.00 prestados al 8% de interés anual,
Datos: Formula:
na*m
M = ? M = C(1+j/m)
C = $10,000.00
j = 8% Sustitución:
9*2
18
na = 9 años M = $10,000(1.04)
M = $10,000(2.025)
M = $20,250.00
a) Mensual Datos:
b)Trimestral C = $250,000.00
c)Semestral j = 18% = 0.18
m = a) 12
b) 4
c) 2
na = 1
DESARROLLO
Monto
M= R[ (1+i)n - 1]
------------
i
Valor Actual
C = R[ 1- (1+i)-n]
------------
i
Donde:
Solución de Problemas
Monto
+ 100 000 los últimos 100 000 que no ganan interés tenemos 646 841 (esto esta
redondeado por los cual es diferente al valor obtenido arriba en 2 centavos).
Final 2do
100 000(1+ .03)1+100 000 203 000
mes
M = R[ (1 + i )n - 1 ] M = 2 000 [ ( 1 + 0.14)9 - 1 ]
------------ ----------------
i 0.14
Fórmula Monto
M = 2000
5 004.53
(1+.14)7
M = 2000
4 389.94
(1+.14)6
M = 2000
3 850.82
(1+.14)5
M = 2000
3 377.92
(1+.14)4
M = 2000
2 963 .08
(1+.14)3
M = 2000
2 599.2
(1+.14)2
M = 2000
2 280.00
(1+.14)1
mas los
2000 del
último 32 170.69 cantidad igual a la obtenida
semestre con la fórmula del monto en
que no anualidades
ganan
interés
Final 1er
2 000 2 000
semestre
Valor actual
Debemos de entender como valor actual la cantidad de dinero que a una tasa del
9% trimestral nos permitiera obtener $450 pesos cada trimestre. O sea que si
sumamos los 450 de cada trimestre obtenemos 3150 y lo que estamos buscando
es una cantidad menor que mas los intereses nos permita obtener estos 450 por
trimestre.
C=?
R = 450
i = 0.09
n=7
Comprobación:
Utilizando la fórmula del interés compuesto para calcular un capital o valor actual
tenemos:
Fórmula Capital
C = 450
----- 412.84
(1 + .09) 1
C = 450
----- 378.76
(1 + .09) 2
C = 450
----- 347.48
(1 + .09) 3
C = 450
----- 318.79
(1 + .09) 4
C = 450
----- 292.47
(1 + .09)5
C = 450
----- 268.32
(1 + .09)6
C = 450
----- 246.16
(1 + .09) 7
2 264.82 que es
la misma cantidad
obtenida por
Total
medio de la
fórmula de
anualidades
Para resolver este problema debemos ver el valor actual del enganche y los 12
abonos mensuales a esa tasa de interés y compararlos contra el pago de contado.
R = 1300
n = 12
i = 42/100/12 = 0.035
Para resolver este problema nos damos cuenta que el enganche es valor actual
así que necesitamos conocer el valor actual de cada uno de los siete pagos
(iguales 160) y el octavo que es mayor para lo cual haremos uso de la formula que
nos permite calcular el valor actual de anualidades y la formula que nos permite
conocer el valor actual de un monto (230) a una tasa de interés ( 27% anual
convertible mensualmente) en un lapso de tiempo (8).
Solución es igual a:
a) El enganche
b) El valor actual de la anualidad con renta de 160
c) El valor actual del pago final
i = 27/100/12 = 0.0225
n = 12
C = M 230 230
------ -------- --------
(1 + i )n (1 + 0.0225)8 1.19483114
C = 192.50
El pago mensual que se hace cuando se renta una casa, ya que primero se pago y
luego se habita el inmueble.
Otro concepto es "Son aquellas en las que se conoce con certeza las fechas de los
períodos".