Webinár

Webinár
Krajiny Latinskej Ameriky a

príležitosti
... začíname o 18:15...
TRIM Broker, a.s.
Prezentuje
Ján Beňák
Web: www.trimbroker.com /Dunajská 15A, Bratislava 811 08 / Tel.: (02) 32 11 25 40 / E-mail: info@trimbroker.com / Skype: cikomodity
UPOZORNENIE
TRIM Broker, a.s. nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v
uverejňovaných materiáloch, či emailoch. Rovnako spoločnosť nenesie
zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na
akejkoľvek informácii tu publikovanej. Informačné materiály uverejnené
spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s
finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k
vysokým finančným stratám. Všetky informácie uverejňované
spoločnosťou majú prevažne náučný a informatívny charakter a nesmú sa
považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi.
Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub,
garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií
tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú
limitované.
LATM – Čína v Amerike
HDP regiónu dosiahlo v roku 2010 6,27 mld. USD pri populácii 570 mil.
Čína mala HDP 5,6 mld. USD s populáciou 1,35 mld.
 štatistiky výrazne skresľujú výmenné kurzy
LATM – faktory rastu v roku 2010
Zlepšenie „terms of trade“ – vzťahu medzi cenou exportu a importu
– až 50% exportu tvoria komodity
Obrovský prílev lacného kapitálu do regiónu
Uvoľnená fiškálna politika a len pomalé utesňovanie monetárnej politiky
Latinská Amerika v roku 2011
Rok konsolidácie (rast spomalí z 5,8% v roku 2010 na 4-5%
Problémom je hlavne inflácia
Viaceré krajiny LA pristupujú k utesneniu menovej politiky, to však
zatraktívňuje ich menu – trilema makroekonomickej politiky
Makroekonomické trilema
Latinská Amerika v roku 2011
Ceny komodít by mali ostať naďalej vysoké, dopyt po nich z Ázie silný
a trhy dostatočne napumpované likviditou
Fiškálna politika by mala prejsť z uvoľnenej na neutrálnu
Najväčšia zmena ale nastane v menovej politike: očakáva sa

zvyšovanie sadzieb vo väčšine krajín (vplyv rýchlosti inflácie,
ekonomického rastu a tempa posilnenia meny)
Najsilnejšie ekonomiky regiónu
Krajiny LATAM majú problémy so silnými menami
Strata
konkurencie-
schopnosti
„Dutch desease“
Montegova vojna
...ale aj s infláciou
Brazília
Nová prezidentka Dilma Rousseff
Ťahúň ekonomického rastu regiónu
Hlavné riziká:
rastúca inflácia
vznik bublín (prílev špekulatívneho kapitálu, hlavne akcie a realitný trh)
silnejúci real
problém bežným účtom obchodnej bilancie... silný prílev kapitálu, rast
importu
nárast rizika – opačný tok kapitálu von z krajiny
Olympiáda v roku 2016
Mexiko
Závislé na raste US: cieľ 80% exportu krajiny
Hlavné odvetvia automobilový sektor, elektronika a turizmus
Nízka nezamestnanosť (5,4%), nízky vládny dlh (28% HDP) a len mierne
deficitný bežný účet (1,2% HDP)
Štrukturálne problémy: nízka schopnosť vyberania daní, vysoká kriminalita
Zmena sa očakáva až po prezidentských voľbách v roku 2012
Argentína
Silný ekonomický rast (8,5% v roku 2010), prebytok bežného účtu, primárny
prebytok štátneho rozpočtu, pokles celkového vládneho dlhu
Riziká: vysoká inflácia -> celá ekonomika je indexovaná o infláciu
infláciu podporuje všetko: silný rast, expanzívna fiškálna politika,
nečinná centrálna banka
závislosť na dni z exportu sóje a ropy
stále neobnovená dôvera kapitálového trhu v krajinu po
reštrukturalizácii
voľby v tomto roku, no očakáva sa skôr mierne zlepšenie situácie
Argentína a dve miery inflácie
Čile
Krajina bola zasiahnutá silným zemetrasením -> potreba obnovy
Verejné financie vo veľmi dobrom stave (rating od A po AA-), dlh 6% HDP
Krajina má fond devízových rezerv v objeme 11 mld. USD, z ktorého financuje
obnovu odhadovanú na 30 mld. USD
Veľmi dobrá politická situácia (ohodnotená svetovou bankou na úrovni
Francúzska)
Riziko: vysoká závislosť na medi
Peru
Krajina má veľmi silný ekonomický rast (8,8%) a popri tom nízku infláciu (2,1%)
Je príliš závislá na exporte komodít, podobne ako Čile
Ostatné krajiny regiónu
Kolumbia
Krajina s veľkým potenciálom v energetike, ťažbe a poľnohospodárstve
Po 10 rokoch by mala opäť získať investičný rating
Musí sa sústrediť na reformu verejných financií a zabezpečenie
bezpečnosti
Venezuela
Obrovské energetické bohatstvo (ropné piesky)
Veľmi riziková politická situácia
LATAM a akciový trh
Výhľad na akciový trh na rok 2011 je býčí a týka sa aj trhov krajín LATAM
Akcie majú oporu v komoditách ako aj v očakávaní rastu domáceho dopytu
Očakávania na rast sú ale skôr v prospech 2. polroku kvôli zvyšovaniu sadzieb
a problémom v Eurozóne a po novom aj v Japonsku
LATAM a akciový trh
Mexiko
Prejav pákového efektu rastu US ekonomiky, vyššie ohodnotenie
Brazília
Veľmi dobré ohodnotenie, očakávanie silného rastu, ale problém s infláciou a
zvyšovaním sadzieb
Peru
Dobré makroekonomické parametre, ale jednostranné orientovanie sa na
komodity
Kolumbia
Vysoké ohodnotenie, možnosť kapitálových kontrol a odkladanie reforiem nie
je príliš pozitívne
Čile
Krajina s najlepším makrorámcom, ale aj s najvyšším ohodnotením.
Štandardne má vysokú prémiu oproti ostatným krajinám
Brazília
Index BOVESPA... Aktuálny PE 11,52, PE na rok 2011 10,7
Rast ziskov sa očakáva o 15% po raste o 27% v roku 2010
Zaujímavý PB na 1,7
Dividendový výnos 3,2%
Index podhodnotený
oproti MSCI EM
Mexiko
Mexico Bolsa Index... Aktuálny PE 17,58, PE na rok 2011 14,67
Rast ziskov sa očakáva o 16% po raste o 9% v roku 2010
Price to book na 2,5
Dividendový výnos 2,4%
Zaujímavé tituly
Gerdau – Brazílsky producent ocele. Profitovať by mal z pokračujúceho
stavebného boomu, ktorému pomôže olympiáda v roku 2016
Akcia s najvyšším očakávaným rastom EBITDA pre nasledujúce tri roky
Spoločnosť by mala profitovať aj z boomu v US
Petrobras – Brazílsky energetický gigant
Vale – Brazílska ťažobná spoločnosť

Akcia sa obchoduje so značným diskontom oproti svojmu historickému
forwardovému PE
Spoločnosť by mala ťažiť zo silného dopytu Číny
Má najnižšie náklady na výrobu ocele
Zaujímavé tituly
TIM Paticipacoes – Brazílska telekomunikačná spoločnosť
Spoločnosť by mala ťažiť z očakávania rastu dopytu po dátových službách v
krajine
Grupo Televisa – Mexická mediálna spoločnosť

Spoločnosť zabezpečuje okrem programu aj doručenie signálu (kábel,
satelit)
Rastúca hispánska populácia v US by mala príjmy z reklamy zvýšiť
American Movil – Jeden z najväčších poskytovateľov telekomunikačných

služieb v LATAM
Zaujímavé tituly
Itau Unibanco – Najväčšia Brazílska banka
Veľmi dobre poziciovaná na pokračujúci ekonomický boom
Banca Bradesco – Druhá najväčšia banka v krajine
Zaujímavé ETF
EWZ – Brazília
EWW - Mexiko
ECH – Čile
GML - SPDR S&P Emerging Latin America
Ďakujeme
S nami získate viac...

Webinár - Krajiny Latinskej Ameriky A Príležitosti

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Webinár - Krajiny Latinskej Ameriky A Príležitosti

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Krajiny Latinskej Ameriky a

Fiškálna politika by mala prejsť z uvoľnenej na neutrálnu

Najväčšia zmena ale nastane v menovej politike: očakáva sa

Olympiáda v roku 2016

Petrobras – Brazílsky energetický gigant

Vale – Brazílska ťažobná spoločnosť

Grupo Televisa – Mexická mediálna spoločnosť

American Movil – Jeden z najväčších poskytovateľov telekomunikačných

Banca Bradesco – Druhá najväčšia banka v krajine

S nami získate viac...

You might also like