%PÒV
WF

(OFZEPÒV

"OBEPMV

&LPOPNJL
,BMLÎONB

Ve Stratejik Hedefler
 CHP.org.tr
CHP Bilim, Yönetim ve Kültür Platformu

%-Ö6(-ÖØÑG„ÛHÑGÑM„Ö+JÖ
Mart 2011
 Türkiye
rahat bir
nefes
alacak.

1
 *
(JSJÐ

2
Türkiye ekonomisinin belirleyici özelliklerinden biri, ekonomik faaliyetlerin
>@GDMGDÖ?JÓMÑADÖ>¹GB@G@MÐ@ÖTJÓPIGÑÛHÑN„ЄMÖPÖÐPMPHÖ?JÓMÑADÖ>¹GB@G@MÖ
ÑMÑN„IÐÑÖÐ@MDIÖB@GDÛHDÛGDFÖQ@ÖM@AÑCÖAÑMFG„G„FGÑM„IÑÖI@Ð@IÖJGHÑFOÑЄMÖ

¹GB@G@MÖÑMÑN„IÐÑFDÖÐ@MDIÖB@GDÛHDÛGDFÖAÑMFG„G„FGÑM„ÜÖPTBPGÑIHÑFOÑÖJGÑIÖ
@FJIJHDFÖQ@ÖNJNTÑGÖKJGDODFÑGÑMÐÑÖ¾GF@HDUDIÖ>@Û@MDÖQ@ÖADUDFDÖFÑTIÑFGÑM„IÐÑIÖ
@OFDGDÖ>DMÖ>DÙDHÐ@ÖTÑMÑMGÑI„GHÑЄӄI„ÖB¹NO@MH@FO@ÐDMÖPÖ>ÑÛÑM„N„UG„FÖB¹ÙÜÖ
DÛNDUGDFÜÖTJFNPGGPFÜÖNJNTÑGÖÐJFPIPIÖ>JUPGHÑN„ÖBD>DÖÙJFÖ>JTPOGPÖQ@Ö¾GF@Ö
@FJIJHDNDIDIÖB@I@GDI@Ö@OFDÖ@Ð@IÖ>DMÖÐDUDÖNJMPIPÖÐÑÖ>@MÑ>@MDIÐ@ÖB@ODMH@-
FO@ÐDMÖ%DÙÖFPÛFPÖTJFÖFDÜÖ@FJIJHDFÖB@GDÛH@IDIÖJGÐPFÙÑÖT@O@MNDUÖJGÐPÓPÖ
>¹GB@G@MÐ@Ö¾M@ODHÖQ@ÖTÑO„M„HÖAÑÑGDT@OG@MDI@ÖFÑUÑIЄM„GÑ?ÑFÖÐDIÑHDUHÜÖNÑÐ-
@?@Ö>PÖ>¹GB@G@MÖDÙDIÖÐ@ÓDGÖ¾GF@Ö@FJIJHDNDÖB@I@GDIÐ@ÖÐ@Ö>¾T¾H@ÜÖFÑGF„IHÑÖ
Q@ÖM@AÑCÖ@OFDNDÖTÑMÑOÑ?ÑFO„MÖÖ

$@ÙHDÛÖйI@HÐ@ÖPTBPGÑIÑIÖKJGDODFÑGÑM„IÖT@O@MNDUGDÓDÜÖT@M@GÖQ@Ö>¹GB@-
N@GÖKJOÑINDT@GG@MDIÖCÑM@F@O@ÖB@ÙDMDG@H@H@NDIÐ@Ö>ÑÛG„?ÑÖ@OF@IÖJGHPÛOPMÖ
!JGÑT„N„TGÑÜÖÐJÓMPÖKJGDODFÑGÑM„IÖB@GDÛODMDGH@NDÖQ@Ö>PÖKJGDODFÑGÑM„IÖ
PTBPGÑIHÑN„IÐÑÖFÑMÑMG„Ö>DMÖÐPMPÛÖN@MBDG@IH@NDÜÖ>PB¾IÖDÙDIÖJGÐPFÙÑÖ
UÑT„AÖ>DMÖ@FJIJHDFÖAÑÑGDT@O@ÖQ@ÖM@AÑCÖоU@TDI@ÖNÑCDKÖ>¹GB@G@MÐ@ÖC„UG„Ö
>DMÖB@GDÛH@ÖN¾M@?DIDÖ>ÑÛGÑOÑ?ÑFO„MÖTI„ÖUÑHÑIÐÑÜÖоITÑÖ@FJIJHDNDIÐ@Ö
TÑÛÑIHÑFOÑÖJGÑIÖÐ@ÓDÛDHÜÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖFJIPHPÖQ@Ö?JÓMÑAD

F¾GO¾M@GÖTÑF„IG„Ó„H„UÖ>PGPIÑIÖFJHÛPÖ¾GF@Ö@FJIJHDG@MDIDIÖB@GDÛDHDÖ>¹GB@N@GÖ
ÐDIÑHDFG@MDÖCÑM@F@O@ÖB@ÙDMH@FÖDÙDIÖ¹I@HGDÖA„MNÑOGÑMÖNPIHÑFOÑЄMÖ$@M@FGDÖ
KJGDODFÑGÑM„ÖPTBPGÑHÑTÑÖFJTÑMÑFÜÖ>PÖA„MNÑOGÑM„ÖC@HÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDÖC@HÖÐ@Ö¾GF@ÖB@I@GDÖDÙDIÖB@IDÛÖ>¾T¾H@ÖQ@ÖFÑGF„IHÑÖKJ-
OÑINDT@GDI@ÖйI¾ÛO¾MH@FÖH¾HF¾IоM

PÖMÑKJMÐÑÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖDFODNÑÐDÖFÑGF„IHÑÖ
KJOÑINDT@GG@MDÖDI?@G@IH@FO@ÖQ@Ö>ÑU„ÖO@H@GÖ@FJIJHDFÖKJGDODFÑÖ¹I@MDG@M-
DI@ÖT@MÖQ@MDGH@FO@ÐDMÖ %-ÜÖ 
 ÖйI@HDIÐ@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖT„GG„FÖJMOÑGÑHÑÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„I„ÖÖÜÖоU@TDI@Ö
T¾FN@GO@?@FODMÖ¹TG@?@Ö>PÖ>¹GB@G@MDIÖC„UGÑÖU@IBDIG@ÛH@NDIDÖQ@ÖDÛNDUGDFÖ
JMÑI„I„IÖFÑKNÑHG„Ö>DMÖ>DÙDHÐ@ÖÑÛÑӄTÑÖÙ@FDG@M@FÖÖÜ@ÖDIÐDMDGH@NDIDÖ
C@Ð@AG@H@FO@ÐDMÖTI„ÖйI@HÐ@Ö1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖT„GG„FÖÖÖJMÑI„IÐÑÖ
>¾T¾H@NDÖ¹IB¹M¾GH@FO@ÖQ@ÖÖPTBPGÑHÑGÑM„IÑÖKÑMÑG@GÖJGÑMÑFÖN¹UÖFJIPNPÖ
>¹GB@G@MÐ@FDÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMDIÖ¾GF@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖÖDI@ÖPGÑÛHÑN„Ö
ÑHÑÙGÑIHÑFOÑЄMÖ/ÑKJMÐÑÜÖ>PÖÑHÑÙÖQ@ÖC@Ð@AG@M@ÖPGÑÛHÑFÖDÙDIÖB@M@FGDÖ
JGÑIÖKJGDODFÑÖÙ@MÙ@Q@NDÖQ@Ö>ÑU„Ö¹UB¾GÖKMJE@Ö¹MI@FG@MDÖNPIPGHÑFOÑЄMÖ

3
 II. %PÒV
WF
(OFZEPÒV
"OBEPMV

Bölgeleri’nin Türkiye

&LPOPNJTJOEFLJ
,POVNV


 1ÑMDCN@GÖÑMFÑÖKGÑIÖDI?@G@IÐDÓDIÐ@ÜÖB@ÙHDÛÖйI@HÐ@ÖPTBPGÑIÑIÖFÑHPÖ
KJGDODFÑGÑM„I„IÖ>¹GB@N@GÖB@GDÛH@Ö¾U@MDIÐ@FDÖ@OFDNDIDIÖN„I„MG„ÖFÑGЄӄÜÖ
>¹GB@G@MDIÖB@GDÛH@ÖN¾M@ÙG@MDIDIÖF@IÐDÖDÙÖÐDIÑHDFG@MDI@ÖB¹M@ÖÛ@FDGG@IÐDÓDÖ
B¹M¾GH@FO@ÐDMÖ¹TG@?@ÜÖNÑIÑTDÖQ@ÖN@MHÑT@Ö>@GGDÖ>ÑÛG„ÖÛ@CDMG@MÐ@Ö
TJÓPIGÑÛH„ÛÜÖB@MDÖFÑGH„ÛÖ>¹GB@G@MÐ@IÖB@GDÛHDÛÖ>¹GB@G@M@ÖB¹ÙÖC„UGÑIH„ÛO„MÖ
$¹ÙÖJGBPNPÖ>DMÖF„N„MÖйIB¾ÖTÑMÑOÑMÑFÖ>¹GB@G@MÑMÑN„ÖB@GDÛHDÛGDFÖAÑMFG„G„FGÑM„I„Ö
ÐÑCÑÖÐÑÖÐ@MDIG@ÛODMHDÛODMÖ

 GDÖT„GGÑMÐÑÖI@J
GD>@MÑGÖKJGDODFÑGÑM„IÖ>@IDHN@IH@NDÖ>¹GB@N@GÖB@GDÛHDÛGDFÖ
AÑMFG„G„FGÑM„I„ÖÑMO„MH„ÛO„MÖPÖйI@HÐ@ÜÖFÑHPIPIÖ¹U@GGDFG@ÖNÑIÑTDÖ
N@FO¹M¾IÐ@IÖÙ@FDGH@NDTG@Ö>DMÙJFÖDGÐ@Ö@FJIJHDFÖAÑÑGDT@OG@MÐ@ÖÐPMBPIGPFÖQ@Ö
CÑOOÑÖB@MDG@H@ÖTÑÛÑIH„ÛO„MÖ(ÑHPÖKJGDODFÑGÑM„I„IÖOÑM„HÖN@FO¹M¾I¾ÖDCHÑGÖ
@OH@NDÜÖ@FJIJHDNDÖOÑM„HÑÖÐÑTÑG„ÖÙJÓPÖDGÐ@Ö@FJIJHDFÖB@MDG@H@ÖN¾M@?DIDÖ
C„UGÑIЄMH„ÛO„MÖÖ
UÖB@GDÛHDÛÖ>¹GB@G@MÐ@FDÖADUDFDÖQ@ÖNJNTÑGÖÑGOTÑK„ÖT@O@MNDUGDFG@MDÖT@M@GÖ
FÑGF„IHÑÖN¾M@?DIDIÖ¹I¾IÐ@Ö?DÐÐDÖ>DMÖ@IB@GÖJGPÛOPMHPÛOPMÖ!@ÓDÛDFÖ
UÑHÑIGÑMÐÑÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖ>¹GB@N@GÖB@GDÛH@ÖKGÑI„ÖCÑU„MGÑIH„ÛÖJGHÑN„IÑÖ
MÑÓH@IÜÖ$¾I@TÖ!JÓPÖIÑÐJGPÖ-MJE@NDÖ$-ÖЄۄIÐÑFDÖKGÑIGÑM„IÖFÑKNÑHG„Ö
>DMÖPTBPGÑIHÑÖÛÑIN„ÖJGHÑH„ÛO„MÖ$-ÖDN@Ö¹MB¾ON@GÖTÑK„ÐÑFDÖNJMPIGÑMÖ
Q@ÖT@O@MGDÖADIÑINHÑI„IÖÑTM„GHÑHÑN„ÖI@Ð@IDTG@ÖF@IÐDNDIÐ@IÖ>@FG@IDG@IÖ
@OFDTDÖNÑÓGÑTÑHÑH„ÛO„MÖ(ÑGF„IHÑÐÑÖ I?@GDFGDÖ6¹M@G@MÖ( 6ÖKJGDODFÑN„IÐÑÖ
KJK¾GDNOÖO@M?DCG@MÖ>@GDMG@TD?DÖJGHPÛÖQ@ÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖDGDIÖ( 6ÖFÑKNÑH„IÑÖ
ÑG„IHÑN„ÖPTBPGÑHÑI„IÖ@OFDIGDÓDIDÖÑUÑGOH„ÛO„MÖ2TBPGÑIÑIÖKJGDODFÑGÑM„IÖ
@OFDNDUGDÓDÖNJIP?PIÐÑÜÖNÑIÑTDIDIÖQ@ÖB@GDÛH@IDIÖ>ÑO„Ö>¹GB@G@MDIÐ@Ö
TJÓPIGÑÛHÑÖN¾M@?DÖÐ@QÑHÖ@OHDÛÖQ@Ö>¹TG@?@Ö>¹GB@N@GÖB@GDÛHDÛGDFÖAÑMFG„G„FGÑM„Ö
ÐÑCÑÖÐÑÖÑMOH„ÛO„M
¹GB@N@GÖоU@TÐ@FDÖQ@MDG@MÖDI?@G@IÐDÓDIÐ@ÜÖ!JÓPÜÖ$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖQ@Ö
(ÑMÑÐ@IDUÖ¹GB@G@MDIDIÖÐDÓ@MÖ>¹GB@G@M@ÖJMÑIGÑÖ¹I@HGDÖ¹GÙ¾Ð@Öо۾FÖB@GDMÖ
Q@ÖM@AÑCÖоU@TDI@ÖNÑCDKÖJGÐPFGÑM„ÖB¹UG@IH@FO@ÐDMÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖOJKGÑH„IÐÑÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMÜÖ1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖ
ÖN„ÖÐJGÑT„IÐÑÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖ
¹GB@G@MÑMÑN„ÖB@GDÛHDÛGDFÖAÑMFGÑM„I„IÖB@GDÛDHDÖÑلN„IÐÑIÖ>ÑF„GЄӄIÐÑÜÖB@ÙHDÛÖ
йI@HÐ@ÖFÑTÐÑÖÐ@Ó@MÖ>DMÖDTDG@ÛH@ÖB¹UG@IH@H@FO@ÐDMÖ1Ñ>GJÖÐ@IÖB¹M¾G@?@ÓDÖ
¾U@M@ÜÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDÖB@I@GDIÐ@FDÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMÖоU@TDÖ@NÑNÖÑG„IЄӄIÐÑÜÖ
@IÖо۾FÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMÖоU@TDI@ÖNÑCDKÖ>¹GB@G@MÖJGÑIÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPIPIÖB¹M@?@GDÖFJIPHGÑM„Ö
 ÖйI@HDIÐ@ÖDTDG@ÛH@HDÛODMÖ
 ÖT„G„IÐÑÖ>PÖ>¹GB@G@MÐ@ÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMÖ1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖÖÜNDÖ
DF@IÖ>PÖJMÑIÖ ÖT„G„IÐÑÖÖÜÖJGHPÛOPMÖ¹GB@Ð@ÖDÛNDUGDFÖJMÑI„ÖÖÜÖDG@Ö
1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖ¾U@MDIÐ@ÜÖDÛB¾?¾I@ÖFÑO„G„HÖJMÑI„ÖDN@ÖÖ ÖDG@Ö1¾MFDT@Ö
JMOÑGÑHÑN„I„IÖÑGO„IÐÑÖ>PGPIHÑFOÑЄM


 1>?IL
Ü !LÓRÜ SBÜ $ÀKBVALÓRÜ K>ALIRÜ »IDBIBOFKABÜ (FÙFÜ >نK>Ü $»OB@BIFÜ $BIFOÜ
!ÀWBVFÜ1ÀOHFVB 

6„GGÑM Yüzde
 Ü
 Ü
2000 Ü
  Ü
  Ü

(>VK>HÜ1§Ô(ÜSBOFIBOFÜHRII>K†I>O>HÜQ>O>C†J†W@>ÜEBP>MI>KJ†ÙQ†OÜ+LQÜ 
 ÜA»KBJFKBÜFIFÙHFKÜSBOFVBÜRI>نI>J>J†ÙQ†O

1@H@GÖNJNTÑGÖÑGOTÑK„ÖFJÛPGGÑM„IÐÑÖ>¹GB@G@MÖÑMÑN„IÐÑÖB¹M¾G@IÖÐ@IB@NDUGDFÜÖ
¾GF@ÖFÑTIÑFGÑM„I„IÖ@OFDIÖFPGGÑI„H„IÑÖQ@ÖNJNTÑGÖPTPHÜÖ@ÛDOGDFÙDÖ>DMÖ
OJKGPHNÑGÖTÑK„ÖBD>DÖÙÑÓÐÑÛÖOJKGPHNÑGÖÐ@Ó@MG@M@ÖPGÑۄGHÑN„IÐÑÖ¹I@HGDÖ>DMÖ
@IB@GÖO@ÛFDGÖ@OH@FO@ÐDMÖ

¹GB@G@MÑMÑN„ÖÐ@IB@NDUGDFG@MÖNÑÐ@?@ÖB@MDÖFÑGH„ÛÖ>¹GB@G@MÖÑلN„IÐÑIÖÐ@ÓDGÜÖ
B@GDÛHDÛÖQ@ÖB@GDÛH@FO@ÖJGÑIÖ>¹GB@G@MÖÑلN„IÐÑIÖÐÑÖ¹I@HGDÖ>DMÖNJMPIÖ
FÑTIÑӄЄMÖ¹GB@G@MÖÑMÑN„IÐÑFDÖÐ@IB@NDUGDFG@MÐ@IÖ>@NG@I@IÖB¹ÙG@MÜÖ
ÑUÖB@GDÛHDÛÖ>¹GB@G@MDÖB@MDÖFÑGH„ÛG„FÖF„N„MÖйIB¾N¾ÖDÙ@MDNDI@ÖDO@MF@IÜÖ
B@GDÛHDÛÖ>¹GB@G@MÖ¾U@MDIÐ@ÖÐ@Ö>ÑÛOÑÖDNODCÐÑHÜÖ@ÓDODHÜÖNÑÓG„FÜÖFJIPOÖQ@Ö
F@ION@GÖÑGOTÑK„ÖBD>DÖÑGÑIGÑMÐÑÖTJÓPIÖ>DMÖTÑO„M„HÖQ@ÖCDUH@OÖOÑG@>DÖ>ÑNF„N„Ö
TÑMÑOHÑFOÑЄMÖ0¹UÖFJIPNPÖDCODTÑÙGÑMÖFÑMۄGÑIÑHÑЄӄIÐÑÖDN@ÜÖF@IOG@MÖ>DMÖ
NJMPIÖTPHÑӄIÑÖйI¾ÛH@FO@ÐDMÖ¹GB@N@GÖ@ÛDONDUGDFÖNJMPIPIPIÖFÑG„?„ÖJGÑMÑFÖ
Ù¹U¾GH@NDÖDÙDIÖFÑHPIPIÖ@ÐDGB@IÖOPOPHPIÐÑIÖFPMOPGÑMÑFÖ@OFDIÖ>DMÖMJGÖ
JTIÑHÑN„ÖB@M@FH@FO@ÐDMÖ

$@ÙHDÛÖйI@HÐ@ÖFÑHPÖN@FO¹M¾Ö>¹GB@N@GÖÑUB@GDÛHDÛGDFÖNJMPIPIPIÖ
Ù¹U¾H¾I@ÖT¹I@GDFÖB@M@FGDÖFÑTIÑFÖOÑCNDNDIDÖTÑKHÑH„ÛÜÖH@MF@UDÖT¹I@ODHÖ
>¾OÙ@NDIÐ@IÖÑUÖB@GDÛHDÛÖ>¹GB@G@M@ÖÑFOÑM„GÑIÖKÑTÖB@MDG@HDÛODMÖ1Ñ>GJ
ÖQ@Ö
1Ñ>GJ
Ö
 ÖйI@HDIÐ@ÖÐDÓ@MÖ>¹GB@G@M@ÖT¹I@GDFÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö
T„GG„FÖJMOÑGÑHÑÖÖÜÖJMÑI„IÑÖB@MDG@MF@IÜÖ>PÖB@MDG@H@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@ÖÖÜÑÖPGÑÛH„ÛO„MÖPÖB@MDG@H@ÖI@OD?@NDIÐ@ÜÖ!JÓPÖQ@Ö
$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖOJKGÑHÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„ÖDÙDIÐ@FDÖKÑT„Ö
 ÖT„G„IÐÑFDÖÖÜG¾FÖÐ@Ó@MDIÐ@IÖ ÖT„G„IÐÑÖÖÜ@ÖоÛH¾ÛO¾M


1>?IL
Ü(>JRÜ6>Q†O†JI>O†K†KÜ/BBIÜOQ†ÙÜ,O>K†Ü

6„GGÑM !JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ¹GB@G@MD !DÓ@MÖ¹GB@G@M

2000 Ü Ü
2001
Ü
Ü
2002 Ü Ü
2003 -0,1
Ü
 
Ü
Ü
  Ü Ü
 
Ü
Ü
  -12,1
Ü
 
 Ü -10,3

 
Ü -3,3

(>VK>HÜ!-1Ü(>JRÜ6>Q†O†JI>O†ÜFIDFÜ0FPQBJFÜ  Ü+LQÜFOABKÜC>WI>ÜFIFÜHBPBKÜV>Q†O†JI>OÛÜFIDFIFÜFIBÜ>FQÜV>Q†O†JÜ?ÀVÀHIÀÓÀÜAFHH>QBÜ
>I†K>O>HÜA>ӆQ†IJ†ÙQ†O

1>?IL
Ü(>JRÜ6>Q†O†JI>O†K†KÜ»IDBPBIÜ!>ӆI†J†Ü

6„GGÑM !JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ¹GB@G@MD !DÓ@MÖ¹GB@G@M

 12,0 Ü
2000 Ü Ü
2001 Ü Ü
2002 12,0 Ü
2003 Ü Ü
  13,1 Ü
  Ü Ü
  Ü Ü
  Ü Ü
  Ü Ü

(>VK>HÜ!-1Ü(>JRÜ6>Q†O†JI>O†ÜFIDFÜ0FPQBJFÜ  Ü+LQÜFOABKÜC>WI>ÜFIFÜHBPBKÜV>Q†O†JI>OÛÜFIDFIFÜFIBÜ>FQÜV>Q†O†JÜ?ÀVÀHIÀÓÀÜAFHH>QBÜ
>I†K>O>HÜA>ӆQ†IJ†ÙQ†O


III. %PÒV
WF
(OFZEPÒV
"OBEPMV




#zMHFMFSJ´OJO
(FMJÐJNJ
ÓmJO





'ÎSTBU
1FODFSFTJ


 !¾ITÑÖ@FJIJHDNDIDIÖNJIÖ ÖT„GG„FÖйI@HÐ@ÖB¹NO@MHDÛÖJGÐPÓPÖÐ@ÓDÛDHÜ
TÑÛÑIHÑFOÑÖJGÑIÖF¾M@N@GÖFMDUÖQ@Ö>PÖN¾M@ÙG@MDIÖ1¾MFDT@ÖDG@Ö>¹GB@Ö
¾GF@G@MDI@ÖTÑIN„HÑN„Ö>¹GB@N@GÖB@GDÛH@ÖÑلN„IÐÑIÖT@IDÖA„MNÑOGÑMÖÖ Ö
NPIHÑFOÑЄMÖPÖN¾M@ÙG@MDIÖO@H@GÖ¹U@GGDFG@MDÖÑÛÑӄÐÑÖ¹U@OG@IH@FO@ÐDM

!¾ITÑÖ@FJIJHDNDIÐ@FDÖB@GDÛH@G@M
hÖ *ÑGÖQ@ÖN@MHÑT@ÖCÑM@F@OG@MDIDIÖ¹I¾IÐ@FDÖ@IB@GG@MDIÖÑUÑGHÑN„TGÑÖ>DMGDFO@Ö
Ö F¾M@N@GÖЄÛÖOD?ÑM@OÖCÑ?HDIÐ@Ö¹I@HGDÖÑMO„ÛÖH@TÐÑIÑÖB@GHDÛÜÖB@GDÛHDÛÖ
Ö ¾GF@G@MÖTÑI„IÐÑÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖB@GDÛH@FO@ÖJGÑIÖ¾GF@ÖC„UGÑÖоITÑÖOD?ÑM@OÖ
Ö NDNO@HDÖDG@Ö>¾O¾IG@ÛHDÛODMÖ

hÖ ¥M@ODHÖO@FIJGJEDNDIDIÖFÑMHÑۄFÖJGHÑЄӄÜÖ¾M@ODHÖHÑGDT@ODIÐ@Ö@H@FÖ
Ö KÑT„I„IÖB¹M@?@ÖT¾FN@FÖJGÐPÓPÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖ¾M¾IÐ@ÖB@GDÛHDÛÖ¾GF@G@MDIÖ
Ö M@FÑ>@OÖB¾ÙG@MDÖUÑT„AGÑH„ÛÜÖ>PÖHÑGGÑM„IÖ¾M@ODHDIÐ@ÖB@GDÛH@FO@ÖJGÑIÖQ@Ö
Ö T¾FN@G@IÖ@FJIJHDG@MÖ¹I@HGDÖ¾M@ODHÖH@MF@UG@MDÖFJIPHPIÑÖB@GHDÛODM

hÖ 1ÑۄOÖÑMÑÙGÑM„ÖQ@Ö@G@FOMJIDFÖBD>DÖ¾M@ODHÖN¾M@?DIDIÖ>¹G¾I@>DGÐDÓDÖHÑGGÑMÐÑÖ
Ö B@GDÛHDÛÖ¾GF@ÖO@Û@>>¾NG@MDÖÐDF@TÖPUHÑIGÑÛHÑTÑÖBDÐ@M@FÖ¾M@ODHDIÖ@H@FÖ
Ö TJÓPIÖ>¹G¾HG@MDIDÖDÛB¾?¾ÖHÑGDT@ODIDIÖо۾FÖJGÐPÓPÖ¾GF@G@M@Ö
Ö FÑTЄMH„ÛO„M

hÖ ÑÛOÑÖÙJFÖPGPNGPÖF¾M@N@GÖÛDMF@OG@MÖJGHÑFÖ¾U@M@ÜÖADMHÑGÑMÖ¹MB¾OG@IH@Ö
Ö TÑK„GÑM„I„ÖT@IDG@T@M@FÖÑIÑÖH@MF@UG@MDIÐ@ÖOÑNÑM„HÜÖM
$@ÜÖNOMÑO@EDÖ
Ö >@GDMG@H@ÜÖ¾M¾I¾IÖFMDODFÖ>¹G¾HG@MDIDIÖ¾M@ODGH@NDÜÖKÑUÑMGÑHÑÖBD>DÖ
Ö ÑGÑIGÑMÐÑÖPUHÑIGÑۄMF@IÜÖ¾M@ODHÖN¾M@?DIDÖÑӄMG„FGÑÖ?JÓMÑADÖ>¹GB@N@GÖÖÑGOÖ
Ö H@MF@UG@MDI@ÖÐ@QM@OHDÛODM

hÖ ¥M¾IÖQ@ÖKÑUÑMÖÙ@ÛDOG@IÐDMH@NDÖO@Û@>>¾NG@MDIÖ¹I@HGDÖ>DMÖM@FÑ>@OÖNOMÑO@EDNDÖ
Ö CÑGDI@ÖB@GHDÛÜÖAÑMFG„ÖO¾F@OD?DÖOÑG@KG@MDI@ÖQ@ÖB@GDMÖN@QDT@NDI@ÖCDOÑKÖ@Ð@IÖ
Ö ¾M¾IG@MÖO@FÖ>DMÖH@MF@UÖT@MDI@Ö>PÖKÑUÑMGÑMÑÖTÑF„IÖT@MG@MÐ@Ö¾M@ODGH@T@Ö
Ö >ÑÛGÑIH„ÛO„M


 hÖ ¥GF@G@MÖNÑCDKÖJGÐPFGÑM„ÖDINÑIDÖQ@ÖADUDFDÖFÑTIÑFGÑM„I„Ö@IÖT¾FN@FÖQ@MDHGDGDFO@Ö
Ö FPGGÑIHÑFÖÑHÑ?„TGÑÖNÑIÑTDÖ¾M@ODHG@MDIDÖ¾GF@IDIÖ>¾O¾I¾I@ÖTÑTHÑÖ
Ö ÙÑ>ÑN„ÖDÙDI@ÖBDMHDÛODMÖ

hÖ DGBDÖQ@ÖO@FIJGJEDT@ÖPGÑÛHÑÖJGÑIÑFGÑM„I„IÖÑMOHÑN„ÖQ@ÖPGÑۄHÐÑFDÖ
Ö B@GDÛH@G@MG@ÖADMHÑGÑM„IÖPGÑÛÑ>DG@?@ÓDÖKÑUÑMGÑMÖC„UGÑÖB@IDÛG@HDÛÖQ@ÖT@M@GÖ
Ö B@GDÛH@ÖÐDIÑHDFG@MDIDÖCÑM@F@O@ÖB@ÙDM@M@FÖ¹U@GGDFG@ÖOÑG@KÖTÑK„N„I„IÖ
Ö >@IU@MGDFÖB¹NO@MÐDÓDÜÖ?JÓMÑADÖQ@ÖF¾GO¾M@GÖTÑF„IG„Ó„IÖ>PGPIÐPÓPÖFJHÛPÖ
Ö ¾GF@G@MÖÑMÑN„IÐÑFDÖOD?ÑM@ODÖÑMO„MH„ÛO„M

(¾M@N@GÖFMDUÖQ@ÖÐ@ÓDÛ@IÖ@FJIJHDFÖÐ@IB@G@MÖ
hÖ (¾M@N@GÖFMDUÖB@GDÛHDÛÖ¾GF@G@MÐ@Ö>ÑÛGÑH„ÛÖQ@ÖÑӄMG„FGÑÖ>PÖ¾GF@ÖBMP>PIÐÑÖ
Ö ¾M@ODHÜÖDNODCÐÑHÜÖB@GDMÜÖЄÛÖOD?ÑM@OÖBD>DÖO@H@GÖ@FJIJHDFÖÐ@ÓDÛF@IG@MÖ
Ö ¾U@MDIÐ@ÖOÑCMD>ÑOÑÖI@Ð@IÖJGHPÛOPMÖI?ÑFÖF¾M@N@GÖFMDU@ÖMÑÓH@IÖ
Ö ,MOÑÖ!JÓPÜÖ!JÓPÖNTÑÜÖ(PU@TÖAMDFÑÖBD>DÖ>¹GB@G@MÐ@FDÖ>DMÙJFÖ¾GF@ÖTÑF„IÖ
Ö B@ÙHDÛO@ÖJGÐPÓPÖBD>DÖB¹M@?@ÖJGPHGPÖ>DMÖ@FJIJHDFÖB¹M¾I¾H@ÖNÑCDKÖ
Ö JGHÑTÑÖÐ@QÑHÖ@OH@FO@ÐDMÖ1¾MFDT@T@ÖTÑF„IÖ?JÓMÑADÖFJIPHÐÑÖ>PGPIÑIÖ
Ö ¾GF@G@MDIÖ¹I@HGDÖ>DMÖ>¹G¾H¾IÐ@Ö@FJIJHDFÖ>¾T¾H@IDIÖTÑF„IÖQ@ÖJMOÑÖ
Ö QÑÐ@Ð@ÖJGPHGPÖN@TM@OH@NDÖ>@FG@IH@FO@ÐDMÖ1Ñ>GJ


1>?IL
Ü!ÀKV>ÜSBÜ»IDBܧIHBIBOFKABÜÀVÀJBÜ,O>KI>O†Ü

      2010 2011  
Dünya Ü Ü
Ü Ü Ü Ü
$@GDÛHDÛÖ¥GF@G@M Ü 0,2 -3,2 Ü 2,2 Ü
QMJÖ¹GB@ND Ü Ü
Ü Ü Ü Ü
¹GB@Ö¥GF@G@MD
0PMDT@ Ü Ü Ü Ü Ü Ü
Irak Ü Ü Ü Ü Ü 10,2
ÔMÑI Ü 1,0 1,1 Ü 3,0 3,0
Lübnan Ü Ü Ü Ü Ü Ü
¥MоI Ü Ü 2,3 Ü Ü Ü
U@M>ÑT?ÑI Ü  Ü Ü Ü Ü Ü
Gürcistan 12,3 2,3 Ü Ü Ü Ü
(>VK>HÜ&*#ÛÜ4LOIAÜ"@LKLJF@Ü,RQILLHÜ  ÛÜ"HFJ

10
 hÖ 6@IDÖKÑUÑMGÑMÑÖ@MDÛDHÖQ@ÖKÑUÑMÖÙ@ÛDOG@IÐDMH@NDÖADMHÑGÑM„IÖF¾M@N@GÖFMDUÐ@IÖÖ
Ö Ù„F„ÛÖDÙDIÖFPGGÑIЄFGÑM„ÖO@H@GÖNOMÑO@EDG@MÐ@IÖ>DMDÖJGHPÛOPMÖ(¾M@N@GÖFMDUÖ
Ö NJIMÑN„IÐÑÖÐÑÖ>PÖ@ÓDGDHDIÖÐ@QÑHÖ@OH@NDÖ>@FG@IH@FO@ÐDM

hÖ (¾M@N@GÖFMDUÖQ@ÖNJIMÑN„IÐÑÜÖT@MGDÖADMHÑGÑMÖTÑI„IÐÑÖ>¾T¾FÖ¹GÙ@FGDÖF¾M@N@GÖ
Ö ADMHÑGÑMÖÐÑÖ¾M@ODHÖAÑÑGDT@OG@MDIDIÖÐÑCÑÖ>¾T¾FÖ>¹G¾H¾I¾Ö>¾T¾H@ÖQ@Ö
Ö OÑG@>DIÖB¾ÙG¾ÖJGÐPÓPÖ¾GF@G@M@ÖQ@TÑÖ>PÖ¾GF@ÖBMP>PIPIÖTÑF„I„IÐÑÖ
Ö >PGPIÑIÖ>¹GB@ÖH@MF@UG@MDI@ÖT¹IG@IÐDM@?@FODMÖ

1¾MFDT@IDIÖÐ@ÓDÛ@IÖЄÛÖOD?ÑM@OÖTÑK„N„
Ö PÖB@GDÛH@G@MքۄӄIÐÑÜÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIÐ@ÖB@ÙHDÛÖйI@HÐ@ÖJMOÑTÑÖ
Ö Ù„FÑIÖQ@ÖB@G@?@FÖйI@HÐ@ÖÐÑCÑÖÐÑÖ>@GDMBDIG@Û@?@FÖJGÑIÖDFDÖO@H@GÖ
Ö KJOÑINDT@GDÖÑÛÑӄÐÑFDÖ>ÑÛG„FGÑMÖÑGO„IÐÑÖOJKGÑHÑFÖH¾HF¾IоMÖ

hÖ DMÙJFÖF¾M@N@GÖÛDMF@OÖ?JÓMÑATÑÖO@H@GGDÖT@IDÖJMBÑIDUÑNTJIÖTÑK„N„IÐÑÜÖ
Ö FJIPHPÜÖDINÑIÖFÑTIÑӄÖÑQÑIOÑE„ÖBD>DÖI@Ð@IG@MG@MG@Ö1¾MFDT@Ð@Ö>PGPIÑIÖ
Ö >DMDHG@MDIDIÖB¹M@QÖÑGÑI„I„ÖQMPKÑÖKÑUÑM„IÐÑIÖ6ÑF„IÖQ@Ö,MOÑÖ!JÓPÜÖ1¾MFDÖ
Ö PHCPMDT@OG@MÜÖ/PNTÑÖQ@Ö2FMÑTIÑÖBD>DÖÐJÓPÖ@FN@IDI@ÖFÑTЄMH„ÛO„MÖ
Ö $¹M@?@ÖB¾ÙG¾ÖDÙÖOÑG@KG@MDÖI@Ð@IDTG@Ö(PU@TÖAMDFÑÖC@HÖT@MGDÖÛDMF@OG@MÖC@HÖ
Ö Ð@ÖF¾M@N@GÖÛDMF@OG@MÖDÙDIÖ¹I@HGDÖ>DMÖKÑUÑMÖFJIPHPIÑÖB@GHDÛODMÖÖ
Ö KÑUÑM„IÑÖB¹M@ÖÐÑCÑÖC„UG„Ö>¾T¾T@IÖOÑG@KÖQ@ÖADMHÑGÑM„IÖ¹MB¾OG@IH@Ö
Ö TÑK„N„IÐÑÖB¹M¾G@IÖÐ@ÓDÛDHÖ1¾MFDT@IDIÖЄÛÖKÑUÑMÖ>DG@ÛDHDIÐ@Ö¹I@HGDÖ>DMÖ
Ö Ð@ÓDÛDH@ÖI@Ð@IÖJGHPÛOPMÖ1Ñ>GJ
O@ÖB¹M¾G@?@ÓDÖ¾U@M@Ö Ö
Ö T„G„ÖDG@Ö"FDHÖ  ÖOÑMDCG@MDÖÑMÑN„IÐÑÖ1¾MFDT@IDIÖOJKGÑHÖDCMÑ?ÑO„IÐÑÖ
Ö ÖKÑUÑM„I„IÖKÑT„ÖÖÜÐ@IÖÜ@ÖB@MDG@MF@IÜÖ6ÑF„IÖQ@Ö,MOÑÖ!JÓPÖ
Ö ¾GF@G@MDIDIÖKÑT„ÖÖÜÐ@IÖ ÜT@ÜÖAMDFÑÖ¾GF@G@MDIDIÖKÑT„ÖÖ
Ö ÜÐÑIÖÜ@ÜÖ1¾MFDÖ PHCPMDT@OG@MDIÖKÑT„ÖDN@ÖÖÜÐ@IÖÜ@Ö
Ö T¾FN@GHDÛODMÖ
ÜÜ1>?IL
ܧIHBÜ$ORMI>O†ÜÔQF?>O†VI>ÜÔEO>@>Q†KÜ!>ӆI†J†Ü

2010
¥GF@Ö$MPKGÑM„Ö  2000       ,?ÑF
"FDH
QMPKÑÖDMGDÓD Ü Ü Ü Ü Ü Ü
AMDFÑ Ü Ü Ü Ü 10,0 Ü
ÖÖ
Ö(PU@TÖAMDFÑ Ü Ü Ü Ü Ü Ü
ÖÖ
Ö!DÓ@M Ü 1,0 Ü Ü Ü 2,0
6ÑF„IÖQ@Ö,MOÑÖ!JÓP 11,2 Ü Ü Ü Ü 20,2
1¾MFDÖ PHCPMDT@OG@M 3,2 2,1 Ü Ü 3,3 Ü
(>VK>HÜ1§Ô(Ü!†ÙÜ1F@>OBQÜÔPQ>QFPQFHIBOFÜ  

11
 hÖ 1¾F@OD?DÖB@GDMDIDIÖB¹M@?@Öо۾FÖJGHÑN„ÖI@Ð@IDTG@ÜÖ1¾MFDT@IDIÖTÑF„IÖ
Ö ?JÓMÑATÑN„IÐÑÖ>PGPIÑIÖ¾GF@G@MÖÑӄMG„FGÑÖJMOÑÖFÑGDO@Ð@ÖHÑGÖO@M?DCÖ
Ö @Ð@>DG@IÖOÑG@KÖTÑK„N„IÑÖNÑCDKODMÖÖPÖI@Ð@IG@ÜÖÑӄMG„FGÑÖ¾NOÖB@GDMÖ
Ö BMPKGÑM„IÑÖT¹I@GDFÖT¾FN@FÖIDO@GDFGDÖHÑGÖ¾M@O@IÖB@GDÛHDÛÖ¾GF@ÖADMHÑGÑM„I„IÖ
Ö >PÖ>¹GB@G@MÐ@ÖM@FÑ>@OÖB¾?¾ÖN„I„MG„ЄMÖ¥GF@HDUÖADMHÑGÑM„I„IÖ¹I@HGDÖ>DMÖ
Ö >¹G¾H¾I¾IÖ¾M@ODHÖÐ@N@IDÖDN@Ö>¹GB@Ð@FDÖOÑG@KÖTÑK„N„IÑÖÐÑCÑÖPTBPIÐPMÖ
Ö PÖI@Ð@IG@ÖADMHÑGÑM„H„UÖN¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@MÐ@Ö¹I@HGDÖ>DMÖM@FÑ>@OÖ
Ö B¾?¾I@ÖNÑCDKODMÖ¥M@ODG@IÖHÑGÖÐ@N@IDIDIÖB@ODMÐDÓDÖ¾NO¾IG¾FG@ÜÖ¹U@GGDFG@Ö
Ö NJIÖ ÖT„GG„FÖйI@HÐ@ÜÖN¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@M@ÖTÑF„IÖ?JÓMÑADÖFJIPHÐÑÖ
Ö >PGPIÑIÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖADMHÑH„UÖ¹I@HGDÖDCMÑ?ÑOÖÑMO„Û„ÖB@MÙ@FG@ÛODMHDÛODMÖ
Ö 2GÑÛO„MHÑÖHÑGDT@OG@MDIDIÖо۾FG¾Ó¾ÖQ@Ö¾M@ODG@IÖHÑGÖÐ@N@IDÖTÑI„IÐÑÖ
Ö F¾GO¾M@GÖTÑF„IG„FÖI@Ð@IDTG@ÖOD?ÑMDÖ>ÑÓGÑM„IÖFJGÑTG„FGÑÖFPMPGÑ>DGH@NDÖ>PÖ
Ö >ÑÛÑM„ÐÑÖ¹I@HGDÖ>DMÖMJGÖJTIÑH„ÛO„MÖ
"FDHÖ  ÖйI@HDIÐ@Ö
Ö OJKGÑHÖDCMÑ?ÑOÖDÙ@MDNDIÐ@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDI@Ö
Ö TÑF„IÖ?JÓMÑATÑÐÑÖ>PGPIÑIÖ¾GF@G@MDIÖKÑT„Ö¹I@HGDÖÑMO„ÛGÑMÖFÑTÐ@OHDÛODMÖ
Ö PÖ>ÑÓGÑHÐÑÖ0PMDT@IDIÖKÑT„ÖÖ ÜÐÑIÖÜÑÖÔMÑI„IÖKÑT„ÖÖ ÜÐ@IÖ
Ö Ü@ÖU@M>ÑT?ÑI„IÖKÑT„ÖÖ ÜÐ@IÖÜTÑÖQ@Ö
Ö $¾M?DNOÑI„IÖKÑT„ÖÖ ÜÐ@IÖ Ü@ÖلFH„ÛO„MÖ&MÑFÖDG@ÖOD?ÑM@OÖ
Ö JGÑIÑFGÑM„I„IÖÑMOHÑN„ÖDCMÑ?ÑOÖÑMO„Û„IÑÖ>¾T¾FÖFÑOF„ÖNÑÓGÑH„ÛO„MÖ
Ö PÖ¾GF@T@ÖTÑK„GÑIÖDCMÑ?ÑOÖ,?ÑF
"FDHÖ  ÖйI@HDIÐ@ÖB@MÙ@FG@Û@IÖÖ Ö
Ö OJKGÑHÖDCMÑ?ÑO„IÖÖÜN„I„ÖO@ÛFDGÖ@OHDÛODM

hÖ DMÖ>¾O¾IÖJGÑMÑFÖÐ@Ó@MG@IÐDMDGÐDÓDIÐ@ÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ
Ö ¹GB@G@MDI@ÖTÑF„IÖ?JÓMÑATÑÐÑÖ>PGPIÑIÖ¾GF@ÖQ@TÑÖ¾GF@ÖBMPKGÑM„IÑÖ
Ö TÑK„GÑIÖDCMÑ?ÑOOÑFDÖÑMO„ÛÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖOJKGÑHÖDCMÑ?ÑO„IÐÑFDÖ
Ö ÑMO„ÛOÑIÖÐÑCÑÖT¾FN@FÖJGHPÛOPMÖ
"FDHÖ  ÖйI@HDIÐ@ÖOJKGÑHÖ
Ö DCMÑ?ÑOÖT„GG„FÖJMOÑGÑHÑÖÖÜÖÑMOÑMF@IÜÖN¹UÖFJIPNPÖ¾GF@ÖBMP>PIÑÖ
Ö TÑK„GÑIÖDCMÑ?ÑOOÑÖÖ ÜÖJMÑI„IÐÑÖÑMO„ÛÖFÑTÐ@ÐDGHDÛODMÖ0PMDT@ÜÖ&MÑFÜÖ
Ö ÔMÑIÜÖ$¾M?DNOÑIÜÖU@M>ÑT?ÑIÜÖ)¾>IÑIÖQ@Ö#DGDNODIÖBD>DÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
Ö IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDI@ÖÙJFÖTÑF„IÖ?JÓMÑADÖFJIPHÐÑÖ>PGPIÑIÖ¾GF@G@M@Ö
Ö TÑK„GÑIÖDCMÑ?ÑOÖ ÖHDGTÑMÖÐJGÑMÑÖTÑFGÑÛH„ÛO„MÖÖ

!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖDÙDIÖA„MNÑOÖK@I?@M@ND
Ö 6PFÑM„ÐÑÖ>@GDMODG@IÖCPNPNGÑM„ÖQ@Ö1¾MFDT@IDIÖNÑIÑTDG@ÛH@Ö>DMDFDHDIDÖ
Ö ÐDFFÑO@ÖÑGÑMÑFÜÖ¹U@GGDFG@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖ
Ö C„UG„Ö>DMÖ>¾T¾H@ÖQ@ÖFÑGF„IHÑÖK@MAJMHÑIN„ÖB¹NO@MH@NDI@ÖO@H@GÖ
Ö JGPÛOPMÑ?ÑFÖ@OH@IG@MÖÛPIGÑMЄM

12
hÖ 6ÑF„IÖ?JÓMÑATÑÐÑÖ>PGPIÑIÖ¾GF@G@MÖJGPHGPÖ>DMÖ@FJIJHDFÖB¹M¾I¾HÖ
Ö N@MBDG@H@FO@ÐDMÖ

hÖ ¹GB@NDIÐ@FDÖÐDÓ@MÖ¾GF@G@MG@ÖFÑMۄGÑÛO„M„GЄӄIÐÑÖ1¾MFDT@ÖB¾ÙG¾Ö>DMÖ
Ö NÑIÑTDÖ>DMDFDHDI@ÖNÑCDKODMÜÖAÑFÑOÖ>PÖ>DMDFDHÖJGÐPFÙÑÖN„I„MG„ÖNÑT„ÐÑFDÖ
Ö NÑIÑTDÖH@MF@UG@MDIÐ@ÖTJÓPIGÑÛH„ÛO„M

hÖ (¾M@N@GÖÛDMF@OG@MÖTÑF„IÖ>¹GB@Ö¾GF@G@MDI@ÖT¹I@GDFÖ¾M@ODHÖAÑÑGDT@ODIDÖ
Ö 1¾MFDT@Ð@FDÖ>DMDHG@MDÖÑHÑ?„TGÑÖTÑKHÑFOÑЄMÖI?ÑFÖ>PÖÛDMF@OG@MDIÖ
Ö ¾M@ODHÖQ@ÖT¹I@ODHÖ>DMDHG@MDÖ>¹GB@Ö¾GF@G@MDIDIÖPUÑӄIÐÑÜÖÑӄMG„FGÑÖ
Ö *ÑMHÑMÑÖ¹GB@NDIÐ@Ö>PGPIHÑFOÑЄMÖ6@MGDÖÛDMF@OG@MDHDUDIÖ>¾T¾FÖ>¹G¾H¾Ö
Ö DÙDIÖÐ@Ö>@IU@MDÖ>DMÖÐPMPHÖB@Ù@MGDÐDMÖPÖÐPMPHÖC@HÖN¹UÖFJIPNPÖÛDMF@OG@MDIÖ
Ö ¾M@ODHÖHÑGDT@ODIDÖÑMO„MHÑFOÑÖPGÑÛO„MHÑÖHÑGDT@ODÜÖB¹M@?@ÖT¾FN@FÖ
Ö DÛÙDGDFÜÖFDMÑÜÖQ>ÜÖC@HÖÐ@ÖTÑF„IÖ?JÓMÑATÑN„IÑÖTÑK„GÑIÖDCMÑ?ÑOOÑIÖ!JÓPÖ
Ö Q@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖT@O@MDI?@ÖAÑTÐÑGÑIHÑN„I„Ö
Ö @IB@GG@H@FO@ÐDM

hÖ ¹GB@Ö¾GF@G@MDI?@ÖOÑG@KÖ@ÐDG@IÖHÑGGÑMÖDG@Ö1¾MFDT@Ð@Ö¾M@ODG@IÖHÑGGÑM„IÖ
Ö ¹I@HGDÖ>DMÖ>¹G¾H¾ÖIDO@GDFÖT¹I¾IÐ@IÖ>@IU@MGDFÖB¹NO@MH@FO@ÐDMÖPÖÐPMPHÖ
Ö B@GDÛHDÛÖ¾GF@ÖKÑUÑMGÑM„IÑÖ@MDÛDHÐ@ÖB¾ÙG¾FÖÙ@F@IÖ¹U@GGDFG@ÖF¾Ù¾FÖQ@ÖJMOÑÖ
Ö ¹GÙ@FGDÖDÛG@OH@G@MDHDU@Ö¹I@HGDÖ>DMÖA„MNÑOÖNPIHÑFOÑЄMÖ

hÖ 0JIÖ ÖT„GÖDÙ@MDNDIÐ@Ö¹I@ÖلFÑIÖ$ÖIO@KÜÖ!@IDUGDÜÖ(ÑTN@MDÜÖ(*ÑMÑÛÜÖÖ

Ö ØJMPHÜÖBD>DÖ>ÑÛÑM„G„ÖDGÖÐ@I@TDHG@MDÖ1¾MFDT@IDIÖÐDIÑHDFÖ>DMÖI¾APNÖQ@Ö
Ö BDMDÛDH?DÖTÑK„N„IÑÖNÑCDKÖJGÐPÓPIPÜÖPTBPIÖFJÛPGGÑMÖJGPÛOPMPGÐPÓPÖ
Ö OÑFÐDMÐ@ÖIÑÐJGPÖ?JÓMÑATÑN„I„IÖ>¾O¾I¾IÐ@Ö@FJIJHDFÖKJOÑINDT@GDIÖ
Ö CÑM@F@O@ÖB@ÙDMDG@>DG@?@ÓDIDÖDNKÑOGÑHÑFOÑЄMÖ

hÖ 0„I„MG„ÖNÑT„ÐÑFDÖDGÖCÑMDÙÖOPOPGÐPÓPIÐÑÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
Ö IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@ÖDINÑIÖB¾?¾ÖQ@ÖÐJÓÑGÖFÑTIÑFGÑMÖI@M@Ð@TN@Ö
Ö OÑHÑH@IÖÑO„GÖÐPMPHÐÑЄMÖPÖÐPMPHÜÖB@M@FGDÖNJNTÑGÖQ@ÖADUDFDÖÑGOTÑK„Ö
Ö FJÛPGGÑM„ÖO@NDNÖ@ÐDGÐDÓDÖOÑFÐDMÐ@ÜÖ>PÖ>¹GB@G@MÖQ@Ö¾GF@Ö@FJIJHDNDIDIÖ
Ö B@I@GDÖDÙDIÖ>¾T¾FÖ>DMÖ@FJIJHDFÖKJOÑINDT@GDIÖ>PGPIÐPÓPIÑÖDÛÑM@OÖ
Ö @OH@FO@ÐDMÖ

hÖ 6PFÑM„ÐÑÖ>@GDMODG@IÖCPNPNGÑMÖÙ@MÙ@Q@NDIÐ@ÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
Ö IÑÐJGPÐÑÖDFODNÑÐDÖAÑÑGDT@OG@M@ÖDQH@ÖFÑUÑIЄMÑMÑFÖM@AÑCÖQ@ÖDNODCÐÑHÖ
Ö TÑMÑOÑ?ÑFÖO@H@GÖKJGDODFÑH„UÖaPÖ>¹GB@G@MDIÜÖDÙÖOÑG@KÖTÑI„IÐÑÜÖ
Ö TÑF„IÖ?JÓMÑATÑTÑÖT¹I@GDFÖ>DMÖ1ÑM„HÜÖ0ÑIÑTDÖQ@Ö%DUH@OÖH@MF@UDI@Ö
Ö Ð¹I¾ÛO¾M¾GH@NDÐDMkÖ

13
 IV. %PÒV
WF
(OFZEPÒV
"OBEPMV


#zMHFMFSJ
JmJO
#ZNF




Modeli


 !¾ITÑÐÑÖQ@Ö>¹GB@Ö@FJIJHDG@MDIÐ@ÖH@TÐÑIÑÖB@G@IÖB@GDÛH@G@MÖ!JÓPÖ
Q@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDÖDÙDIÖ¹I@HGDÖ>DMÖ@FJIJHDFÖ>¾T¾H@ÖQ@Ö
FÑGF„IHÑÖKJOÑINDT@GDÖJMOÑTÑÖلFÑMH„ÛO„MÖI?ÑFÖ>PÖKJOÑINDT@GÐ@IÖ@OFDIÖ
>DMÖ>DÙDHÐ@ÖAÑTÐÑGÑI„GÑ>DGH@NDÖDÙDIÜÖ>PÖ>¹GB@G@M@ÖT¹I@GDFÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö
ÑMO„M„GÑMÑFÖ¾M@ODHÖQ@ÖTÑO„M„HÖDÙDIÖB@M@FGDÖADUDFDÖQ@Ö>@Û@MDÖÑGOTÑK„ÖB@GDÛODMDGH@NDÖ
Q@ÖFDHDÖÐPMPHGÑMÐÑÖÐÑÖFÑHPIPIÖÐJÓMPÐÑIÖ¾M@ODHÖAÑÑGDT@ODIÐ@Ö>¹GB@Ð@FDÖ
@FJIJHDFÖAÑÑGDT@OG@M@ÖDQH@ÖFÑUÑIЄMHÑN„ÖB@M@FH@FO@ÐDMÖÛÑӄÐÑFDÖ


>¹G¾HG@MÐ@ÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖB@GDÛH@ÖQ@Ö
FÑGF„IHÑÖNJMPIPIPIÖÑۄGHÑN„ÖDÙDIÖFÑHPIPIÖTÑKHÑN„ÖB@M@F@IÖTÑO„M„HGÑMÑÖ
T¹I@GDFÖÑIÑGDUÖNJIPÙGÑM„ÖNPIPGHÑFOÑЄMÖÖÖ

6¹IO@HÖQ@Ö(PGGÑI„GÑIÖ3@MD
ÔFODNÑOÖTÑU„I„IÐÑÖ¾GF@ÜÖ>¹GB@ÖQ@ÖADMHÑGÑM„IÖ¾M@ODHÖQ@Ö>¾T¾H@ÖN¾M@ÙG@MDIDÖ
DI?@G@H@FO@ÖTÑTB„IÖJGÑMÑFÖFPGGÑI„GÑIÖT¹IO@HG@MDIÖ>ÑۄIÐÑÖa¾T¾H@Ö
*PCÑN@>@NDkÖT¹IO@HDÖB@GH@FO@ÐDMÖPÖT¹IO@HÐ@Ö¾M@ODHÖN¾M@?DÖ>DMÖa¥M@ODHÖ
#JIFNDTJIPkÖDG@ÖOÑI„HGÑIHÑFOÑЄMÖ6¹IO@HÖB@ÙHDÛÖT„GGÑMÐÑÖPGÑۄGÑIÖ
>¾T¾H@ÖJMÑI„ÖQ@ÖTÑK„N„I„ÖDI?@G@H@FO@ÖFPGGÑI„GÑ>DG@?@ÓDÖBD>DÖB@G@?@FÖ
йI@H@ÖT¹I@GDFÖ>¾T¾H@ÖÑIÑGDUG@MDIÐ@ÖÐ@ÖFPGGÑI„GÑ>DGH@FO@ÐDM
¥M@ODHÖAJIFNDTJIPÜÖ>@GDMGDÖ>DMÖHDFOÑMÖ¾M@ODHÖQ@TÑÖFÑOHÑÖÐ@Ó@MÖTÑMÑOHÑFÖ
DÙDIÖB@M@FGDÖJGÑIÖN@MHÑT@Ö>DMDFDHDÖNOJFPÜÖDNODCÐÑHÖQ@Ö>DGBDÖQ@MDHGDGDFÖ
оU@TDIDÖB¹NO@MH@FO@ÐDMÖPMÑÐÑÜÖN@MHÑT@Ö>DMDFDHDÖTÑO„M„HÖTJGPTGÑÖ
NÑCDKÖJGPIÑIÖHÑFDI@
O@ÙCDUÑOÜÖ>DIÑÜÖTJGÜÖGDHÑIÜÖNPGÑHÑÖFÑIÑG„ÜÖ
>ÑMÑEÖBD>DÖÐJÓMPÐÑIÖQ@TÑÖÐJGÑTG„ÖJGÑMÑFÖ¾M@ODHÐ@ÖFPGGÑI„GÑIÖADUDFDÖ
QÑMG„FGÑM„IÖÐ@Ó@MDIDÖO@HNDGÖ@OH@FO@ÐDMÖ!JGÑT„N„TGÑÖ>PÖB¹NO@MB@ÜÖ¾M@ODHDÖ
B@MÙ@FG@ÛODM@IÖAÑ>MDFÑGÑMÖQ@Ö>PÖAÑ>MDFÑGÑM„IÖFPGGÑIЄӄÖÑGOTÑK„GÑM„IÖÐ@Ó@MDIDÖ
B¹NO@MH@FO@ÐDMÖÔNODCÐÑHÜÖ¾M@ODHÐ@ÖÙÑG„ÛÑIÖDINÑIÖB¾?¾ÖNÑT„N„I„ÜÖ>DGBDÖQ@TÑÖ
Q@MDHGDGDFÖDN@Ö¾M@ODHÐ@ÖFPGGÑI„GÑIÖO@FIJGJEDÖQ@ÖJMBÑIDUÑNTJIÖ>DGBDNDIDÖDAÑÐ@Ö
@OH@FO@ÐDMÖ

1ÀOHFVBÜ "HLKLJFPFKFKÜ ÀVÀJBÜ ,O>K†Ü SBÜ !LÓR

$ÀKBVALÓRÜ K>ALIRÜ
»IDBIBOFKABÜ/BC>EÜ6>H†KP>J>P†
¹GB@N@GÖB@GDMÖ@ÛDONDUGDÓDÖNJMPIPIPÖÑNBÑMDÖ>DMÖN@QDT@T@ÖDIÐDMH@FÖ>¾T¾H@ÖQ@Ö
FÑGF„IHÑÖKJGDODFÑGÑM„I„IÖ@IÖO@H@GÖ¹I?@GDFG@MDIÐ@IÖ>DMDÖJGHÑG„ЄMÖ
ÖOÑMÑA„IÐÑIÖ>¹GB@N@GÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMÖAÑMFG„G„FGÑM„ÖDÙDIÖÑNBÑMDÖN„I„MÖ
ÖÖJGÑMÑFÖ>@GDMG@IHDÛODMÖPÖÙ@MÙ@Q@Ð@ÜÖ PHCPMDT@ODHDUDIÖ ÖFPMPGPÛÖ
T„GйI¾H¾ÖJGÑIÖ ÖT„G„IÐÑÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@FDÖ
FDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMÖоU@TDIDIÖ1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„IÑÖJMÑI„I„IÖH@Q?POÖ


 ÐPMPHÐÑFDÖÖÖоU@TDIÐ@IÖÖ@ÖلFÑM„GHÑN„Ö %-IDIÖO@H@GÖC@Ð@ADÐDMÖ
1Ñ>GJ
ÖPÖC@Ð@AÜÖ %-ÖDFODÐÑM„TGÑÖ>DMGDFO@Ö1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖB@I@GDIÐ@Ö
>¾T¾H@ÖJMÑI„I„IÖ 
 ÖйI@HDIÐ@ÖJMOÑGÑHÑÖÖT@ÖPGÑÛHÑN„I„Ö
ÐDFFÑO@ÖÑGHÑFOÑЄMÖ1Ñ>GJ
ÖPÖ>ÑÓGÑHÐÑÜÖÑÛÑӄÐÑÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖB@GDMÖQ@ÖM@AÑCÖN@QDT@NDIDIÖC„UGÑÖ1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„IÑÖ
TÑF„IGÑÛO„M„GHÑN„ÖDÙDIÖ¹IB¹M¾G@IÖ>¾T¾H@ÖHJÐ@GDIDIÖÑIÑGDODFÖÙ@MÙ@Q@NDÖ
NPIPGHÑFOÑЄM

1>?IL
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFKABÜ$»OB@BIFÜ(FÙFÜ>نK>Ü
ÜÜÜ$BIFOÜ!ÀWBVFÜ1ÀOHFVBÜ$BKBIFÜ 

6„GGÑM Göreceli Oran

 Ü
2000 Ü
  Ü
2012 Ü
2023 75,0

 Ü
 
  Ü
2012-2023 Ü

1>?IL
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFÜFIBÜ1ÀOHFVBÜ"HLKLJFPFÜ$BKBIFKFKÜ
ÀVÀJBÜ%†WI>O†Ü

Dönemler !JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ Türkiye Geneli

¹GB@G@MD

 Ü Ü
 
  Ü Ü
 
 Ö%@Ð@A  Ü Ü


»IDBPBIÜ0BOJ>VBÜFOFHFJFÛÜÔPQFEA>JÜSBÜ3BOFJIFIFH
¥M@ODHÖAJIFNDTJIPIPIÖ¾T¾H@Ö*PCÑN@>@NDIDIÖOÑCHDIÖ@ÐDG@>DGH@NDÖDÙDIÖ
B@M@FGDÖJGÑIÖO@H@GÖÐ@ÓDÛF@IG@MÐ@IÖN@MHÑT@Ö>DMDFDHDI@ÖT¹I@GDFÖQ@MDÖ1¾MFDT@Ö
@FJIJHDNDÖDÙDIÖH@Q?POÖJGHÑFGÑÖ>DMGDFO@ÜÖ>¹GB@N@GÖ>ÑUÐÑÖN@MHÑT@ÖNOJFPÖ
Q@MDNDÖ>PGPIHÑHÑFOÑЄMÖPÖNJMPIPÖÑÛHÑFÖÑHÑ?„TGÑÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDI@Ö
T¹I@GDFÖN@MHÑT@ÖNOJFPÖOÑCHDIDÖDG@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ
¹GB@G@MDIDIÖHDGGDÖB@GDMÖDÙ@MDNDIÐ@FDÖKÑT„ÖQ@ÖB¹M@?@GDÖDÛB¾?¾Ö¾M@OF@IGDFÖ
оU@TG@MDÖÐDFFÑO@ÖÑG„IÑMÑFÖN¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@MÖDÙDIÖ ÖT„G„IÑÖT¹I@GDFÖ
N@MHÑT@ÖNOJFPÖоU@TDÖO¾M@ODGHDÛODMÖPÖMÑFÑHÜÖN@MHÑT@ÖNOJFPIÐÑFDÖÑۄIHÑÖ
HDFOÑM„ÜÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖB@I@GDI@ÖT¹I@GDFÖ ÖQ@Ö ÖT„GGÑM„IÐÑFDÖ
TÑO„M„HÖB@MÙ@FG@ÛH@G@MDÖDG@Ö  ÖQ@Ö ÖT„GGÑM„ÖDÙDIÖTDI@Ö@FJIJHDIDIÖ
B@I@GDI@ÖT¹I@GDFÖ!-1ÖOÑMÑA„IÐÑIÖÑلFGÑIÑIÖTÑO„M„HÖ¹IB¹M¾G@MDÖFPGGÑI„GÑMÑFÖ
 ÖT„G„ÖNJIPIÑÖFÑÐÑMÖPUÑO„GH„ÛO„M

 
 ÖйI@HDÖDÙDIÖTÑK„GÑIÖÑIÑGDUÐ@ÖTÑO„M„HÖFÑHPÖQ@Ö¹U@GÖN@FO¹MÖ
ÑTM„HGÑM„IÐÑÖDI?@G@IHDÛODMÖPÖFÑKNÑHÐÑÜÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖ %-IDIÖ
FÑHPÖFÑTIÑFÖOÑCNDNDÖKJGDODFÑN„IÐÑÖTÑKÑ?ÑӄÖйI¾Û¾HG@Ö>DMGDFO@ÖDQH@Ö
FÑUÑIÑ?ÑӄÜÖ¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖDN@ÖDFDÖAÑMFG„ÖÐDIÑHDFO@IÖ>@NG@I@?@ÓDÖ
¹IB¹M¾GH¾ÛO¾MÖPIGÑMÐÑIÖ>DMDI?DNDÖ>¹GB@G@MDIÖDÙÖÐDIÑHDFG@MDI@Ö>ÑÓG„Ö
JGÑMÑFÖJMOÑTÑÖلFÑ?ÑFÖ¹U@GÖTÑO„M„HÖCÑM?ÑHÑGÑM„ЄMÖÔFDI?DNDÖDN@ÖFÑHPÖ
TÑO„M„HGÑM„I„IÖDQH@G@IH@NDIDIÖPTÑMÑ?ÑӄÖ@FÖ¹U@GÖTÑO„M„HGÑMЄMÖ¹GB@G@MDIÖ
DÙÖÐDIÑHDFG@MDÖNJIP?PÖJGPÛÑ?ÑFÖ¹U@GÖTÑO„M„HGÑMÖB@ÙHDÛÖйI@HÐ@Ö>PÖ
>¹GB@G@MÐ@FDÖ¹U@GÖN@FO¹MÖOÑMÑA„IÐÑIÖTÑK„GÑIÖTÑO„M„HGÑMÖQ@Ö1¾MFDT@Ö
@FJIJHDNDÖB@I@GDIÐ@FDÖ¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„ÖÑMÑN„IÐÑFDÖDGDÛFDÖÐDFFÑO@Ö
ÑG„IÑMÑFÖ>@GDMG@IHDÛODM

 
 ÖйI@HDIÐ@FDÖDNODCÐÑHÖоU@TDÜÖTÑO„M„HÖQ@ÖDNODCÐÑHÖÑMÑN„IÐÑÖ
1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIÐ@ÖB@Ù@MGDÖJGÑIÖDGDÛFDÖ@NI@FGDFÖоU@TDÖÐDFFÑO@ÖÑG„IÑMÑFÖ
OÑCHDIÖ@ÐDGHDÛODMÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDI@ÖTÑK„GÑ?ÑFÖ
TÑO„M„HGÑM„IÖTÑMÑOÑ?ÑӄÖDNODCÐÑH„IÖ>PÖ>¹GB@G@MÐ@FDÖ¾M@ODHÖAÑÑGDT@OG@MDIDIÖ
ÐÑCÑÖ@H@F
TJÓPIÖIDO@GDFÖB¹NO@MH@NDÖI@Ð@IDTG@ÜÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖ
B@I@GDI@ÖT¹I@GDFÖTÑO„M„H
DNODCÐÑHÖDGDÛFDNDIÐ@IÖ>DMÖHDFOÑMÖÐÑCÑÖB¾ÙG¾Ö
JGÑ>DG@?@ÓDÖFÑ>PGÖ@ÐDGHDÛODM

!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@ÖQ@MDHGDGDFÖоU@TDÖ1¾MFDT@Ö
@FJIJHDNDIDIÖB@I@GDIDIÖÑGO„IÐÑÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖPIPIGÑÖ>DMGDFO@ÖQ@MDHGDGDÓDIÖ
 
 ÖйI@HDIÐ@Ö¹I@HGDÖ>DMÖÑMO„ÛÖB¹NO@M@?@ÓDÖ¹IB¹M¾GH@FO@ÐDMÖ %-Ö
DFODÐÑM„IÐÑÖFÑHPIPIÖ@ÓDODHÖTJGPTGÑÖ>@Û@MDÖN@MHÑT@IDIÖDTDG@ÛODMDGH@NDI@ÖÐÑCÑÖ
AÑUGÑÖ¹I@HÖQ@M@?@FÖJGHÑN„ÖQ@MDHGDGDÓDÖJGPHGPÖ@OFDG@T@?@FODMÖ


 PIPIÖTÑI„IÐÑÜÖ>¹GB@Ð@ÖOÑM„HÖN@FO¹M¾IÐ@FDÖйI¾Û¾HÖDG@ÖNÑIÑTDÖQ@Ö
CDUH@OÖN@FO¹MG@MDIDIÖC„UGÑÖ>¾T¾H@NDÖQ@MDHGDGDÓ@Ö¹I@HGDÖFÑOF„ÖNÑÓGÑTÑ?ÑFO„MÖ
6ÑK„GÑIÖÑIÑGDUG@MÐ@ÖQ@MDHGDGDFÖÑMO„ÛÖJMÑI„I„IÖN@TMDI@ÖT¹I@GDFÖ>DMÖQÑMNÑT„HÐÑÖ
>PGPIPGHÑH„ÛÜÖ>PIPIÖT@MDI@ÖQ@MDHGDGDFÖÑMO„Û„ÖJMÑI„I„IÖFÑOHÑÖÐ@Ó@MÜÖTÑO„M„HÖ
Q@ÖDNODCÐÑHÖÑMO„Û„I„IÖB@GDÛDHDI@Ö>ÑÓG„ÖJGÑMÑFÖÛ@FDGG@IH@NDÖ>@IDHN@IHDÛODMÖÖÖÖÖÖ

(>JRÜ6>Q†O†JI>O†K†KÜ¢WBIÜ6>Q†O†JI>O†Ü1BQFHIBJBPF
(ÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„I„ÖPTÑMÑIÖ@IÖFMDODFÖAÑFO¹MG@MÐ@IÖ
>DMDÐDMÖ(ÑHPÖN@FO¹M¾ÜÖÑGOÖTÑK„ÖTÑO„M„HGÑM„TGÑÖ¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„ÖDÙDIÖ
PTBPIÖJMOÑH„ÖCÑU„MGÑHÑFOÑÜÖÐJÓMPÐÑIÖ¾M@ODHÖAÑÑGDT@OG@MDI@ÖTÑKO„Ó„Ö
TÑO„M„HGÑMGÑÖDN@Ö¹U@GÖN@FO¹M¾IÖB@GDÛDHDIDÖJGPHGPÖT¹IÐ@Ö@OFDG@H@FO@ÐDMÖ
"FJIJHDFÖAÑÑGDT@OG@MDIÖN„I„MG„ÖJGÐPÓPÖ>¹GB@G@MÐ@ÖÐJÓMPÐÑIÖ¾M@ODHÖ
AÑÑGDT@OG@MDI@ÖTÑK„GÑ?ÑFÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö¹U@GÖN@FO¹M¾IÖÑMÑÖQ@ÖTÑO„M„HÖ
HÑG„ÖO@HDIDI@ÖTÑMЄH?„ÖJGÑ>DG@?@FÜÖFÑHPIPIÖ¾M@ODHÖDÙDIÖDCODTÑÙÖ
ÐPTÐPÓPÖBDMÐDG@MDIÖ>¹GB@Ð@IÖO@HDIÖ@ÐDGH@NDÖ¹U@GÖN@FO¹M¾IÖB@GDÛDHDIDÖ
JGPHGPÖ@OFDG@T@?@FÜÖFÑHPÖDNODCÐÑH„Ö>¹GB@Ð@FDÖDÙÖOÑG@>DÖB¾ÙG@IÐDM@?@FODMÖ
!JGÑT„N„TGÑÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÐÑÖTÑK„GÑ?ÑFÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö
DG@Ö¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„ÖÑMÑN„IÐÑÖB¾ÙG¾Ö>DMÖOÑHÑHGÑT„?„G„FÖDGDÛFDNDÖN¹UÖ
FJIPNPÖJGÑ?ÑFO„M

(ÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖ¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„I„ÖO@ODFG@H@NDI@ÖT¹I@GDFÖ
MÑFÑHNÑGÖ>¾T¾FG¾FÖ
 ÖйI@HDIÐ@Ö1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDÖB@I@GDIÐ@FDÖ
FÑHPÖQ@Ö¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„ÖÑMÑN„IÐÑFDÖDGDÛFDIDIÖDNOÑODNODFN@GÖ
T¹IO@HG@MÖFPGGÑI„GÑMÑFÖOÑCHDIÖ@ÐDGH@NDÖNJIP?PÖPGÑÛO„Ó„H„UÖ>PGBPGÑMÑÖ
ÐÑTÑIHÑFOÑЄMÖÖ

ÔÙPFWIFHÜSBÜÔÙDÀ@ÀKBÜ(>Q†I†JÜ,O>K†
!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@ÖJMOÑGÑHÑÖDÛNDUGDFÖJMÑI„ÖÖ
ÜÖDG@Ö1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖ¾U@MDIÐ@ÜÖDÛB¾?¾I@ÖFÑO„G„HÖJMÑI„ÖDN@ÖÖ
 ÖDG@Ö1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖÑGO„IÐÑÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖÔÛNDUGDFÖJMÑI„I„IÖ
>@GDMG@IH@NDIÐ@ÜÖTÑO„M„HGÑM„IÖB@GDÛDHDI@Ö>ÑÓG„ÖJGÑMÑFÖJMOÑTÑÖلFÑ?ÑFÖ
DNODCÐÑHÖÑMO„Û„ÜÖI¾APNÖÑMO„ÛÖJMÑI„IÑÖB¹M@ÖÛ@FDGG@I@?@FÖDÛB¾?¾ÖÑMU„ÖQ@Ö
>¹GB@G@MÐ@FDÖB@GDMÖоU@TDIDIÖÑMOHÑN„IÑÖ>ÑÓG„ÖJGÑMÑFÖFÑÐ@H@GDÖ>DÙDHÐ@Ö
йI@HÖNJIPIÐÑÖÖ ÖоU@TDI@ÖT¾FN@GH@NDÖ>@FG@I@IÖDÛB¾?¾I@ÖFÑO„G„HÖ
JMÑI„ÖÐ@ÓDÛF@IG@MDÖFPGGÑI„GH„ÛO„MÖ+¾APNÖÑMO„ÛÖJMÑI„ÖDN@Ö>¹GB@G@MÐ@FDÖI¾APNÖ
ÑMO„ÛÖJMÑI„I„IÖB@ÙHDÛÖйI@HÐ@FDÖN@TMDÖ@NÑNÖÑG„IÑMÑFÖ>@GDMG@IHDÛODMÖ


*JÐ@GÖ0JIPÙGÑM„
%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖ 
 ÖйI@HDIÐ@ÖT„GG„FÖ
JMOÑGÑHÑÖÖÖJMÑI„IÐÑÖ>¾T¾H@NDÖC@Ð@AG@IH@FO@ÐDMÖPÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„IÑÖ
PGÑۄGHÑN„ÖÐPMPHPIÐÑÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@FDÖ
FDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMDIÖ¾GF@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖÖDI@ÖPGÑÛHÑN„ÖDÙDIÖN¹UÖFJIPNPÖ
>¹GB@G@MDIÖÖÜÖJMÑI„IÐÑÖ>¾T¾H@NDÖB@M@FH@FO@ÐDMÖ

*@Q?POÖÐPMPHÐÑÖÖ „IÖÑGO„IÐÑÖ>PGPIÑIÖN¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@MÐ@FDÖFDÛDÖ
>ÑۄIÑÖB@GDMDIÖ¾GF@ÖJMOÑGÑHÑN„IÑÖJMÑI„Ö ÖT„G„IÐÑÖÖT@ÜÖ  ÖT„G„IÐÑÖ
ÖT@ÖQ@Ö ÖT„G„IÐÑÖÖ@ÖلFÑM„GÑ?ÑFO„M

 
 ÖйI@HDI@ÖT¹I@GDFÖJGÑMÑFÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖB@I@GDÖ
DÙDIÖ¹IB¹MоӾH¾UÖÖGDFÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„ÖQ@Ö!JÓP
$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ>¹GB@G@MDÖDÙDIÖC@Ð@AG@ÐDÓDHDUÖÖÜÖJMÑI„IÐÑFDÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„Ö
TPMOOÑÛGÑM„H„U„IÖC„UGÑÖU@IBDIG@ÛH@NDI@ÖQ@ÖM@AÑCÖN@TDT@NDÖÑلN„IÐÑIÖB@GDÛHDÛÖ
¾GF@G@M@ÖTÑF„INÑHÑN„IÑÖI@Ð@IÖJGÑ?ÑFO„MÖ ÖT„G„ÖDOD>ÑM„TGÑÖ ÖÐJGÑMÖ
оU@TDIÐ@FDÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖB@GDMÖоU@TDÜÖ %-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ ÖT„G„IÐÑÖ ÜÖ
  ÖT„G„IÐÑÖ ÖQ@Ö ÖT„G„IÐÑÖ ÖÐJGÑM„IÖ¾U@MDI@ÖT¾FN@G@?@FODMÖ
1Ñ>GJ
ÖPÖйI@HÐ@ÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@FDÖFDÛDÖ
>ÑۄIÑÖB@GDMÖDN@Ö ÖÐJGÑMÐÑIÖ ÖÐJGÑMÑÖلFÑM„GÑMÑFÖ>PÖ>¹GB@G@MÐ@FDÖ
QÑOÑIÐÑÛGÑM„H„UÖC„UGÑÖT¾FN@FÖ>DMÖTÑÛÑHÖFÑGDO@NDI@ÖFÑQPÛOPMPGÑ?ÑFO„MÖ
¹TG@GDFG@ÜÖC@HÖN¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@MÐ@FDÖDINÑIDÖQ@ÖADUDFDÖFÑTIÑFGÑM„H„UÐÑIÖ
@IÖT¾FN@FÖQ@MDHGDGDFO@ÖTÑMÑMGÑI„GHÑN„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFÜÖC@HÖÐ@Ö>PÖ>¹GB@G@MDIÖ
@FJIJHDFÖQ@ÖNJNTÑGÖT¹IG@MÐ@IÖ¾GF@IDIÖÐDÓ@MÖ>¹GB@G@MDTG@ÖB¾ÙG¾Ö>DMÖÛ@FDGÐ@Ö
>¾O¾IG@ÛH@NDÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„M

 IB¹M¾G@IÖ>¾T¾H@ÖHJÐ@GDÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDÖC„UGÑÖ>¾T¾OH@TDÖ
C@Ð@AG@MF@IÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖHDGGDÖB@GDM@Ö
TÑKO„Ó„ÖFÑOF„I„IÖC„UGÑÖÑMO„M„GHÑN„I„ÖÑHÑÙGÑHÑFOÑЄMÖ0ÑCDKÖJGÐPFGÑM„Ö
KJOÑINDT@GDIÖJMOÑTÑÖلFÑM„GHÑN„TGÑÖ>DMGDFO@ÜÖ>PÖ>¹GB@G@MDIÖHDGGDÖB@GDMÖ
DÙ@MDNDIÐ@ÖC©GDCÑU„MÐÑÖÖ ÖÐJGÑT„IÐÑÖJGÑIÖKÑT„Ö ÖT„G„IÐÑÖTÑFGÑۄFÖ@Ö
T¾FN@GODG@?@FODMÖÚ@FDG
Ö


 1>?IL
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFÜFIBÜ1ÀOHFVBÜ$BKBIFKABÜ(FÙFÜ>نK>Ü
$BIFOÜ!ÀWBVFÜ Ü#FV>QI>O†VI>ÛÜ Ü6†I†Ü!LI>OÜ(ROR
6„GGÑM !JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@ND Türkiye Geneli
   
    
    
2010   
2011   
2012   
2013  
   
    
     
   
   
   
2020  
2021  
2022   
2023   

ÚBHFI
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ$06%P†K†KÜ1ÀOHFVBÜ$06%P†ÜÔØBOFPFKABHFÜ->V†Ü


15 

 
14

13

 

11    

     


 

8










 

 

 

 

 

 

 

 

20
لFO„MÖFDÖ>¾T¾H@ÖQ@ÖFÑGF„IHÑÖDÙDIÖB@M@FGDÖFJÛPGGÑM„IÖT@O@MDI?@Ö
JGBPIGÑÛHÑЄӄÖ>PÖ>¹GB@G@MDHDUÐ@ÖJMOÑGÑHÑÖÖÜÖT„GG„FÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„IÑÖ
PGÑÛHÑFÖFÑHPÖTÑO„M„HÖKJGDODFÑGÑM„IÐÑÖTÑK„GÑ?ÑFÖFÑKNÑHG„ÖÐ@ÓDÛDH@Ö
>ÑÓG„ЄMÖ

6ÑKO„Ó„H„UÖOÑCHDIG@MÜÖÖÜÖJMÑI„IÐÑÖ¹IB¹M¾G@IÖ>¾T¾H@ÖC„U„IÑÖ
PGÑۄGÑ>DGH@NDÖDÙDIÖ>¹GB@G@MÐ@FDÖN@MHÑT@ÖNOJFPIPIÖ>DMDFDHDIDIÖT„GG„FÖ
JMOÑGÑHÑÖÖÜÖJMÑI„IÐÑÖÑMO„M„GHÑN„ÖB@M@FODÓDIDÜÖ>PIPIÖÐÑÖOJKGÑHÖ
TÑO„M„HÖCÑ?HDIÐ@ÖT„GG„FÖJMOÑGÑHÑÖÖÜÖJMÑI„IÐÑÖÑMO„ÛÑÖFÑMۄG„FÖ
B@GÐDÓDIDÖB¹NO@MH@FO@ÐDMÖ0JIÖÖT„GG„FÖйI@HÐ@ÖÖÖÐJGÑT„IÐÑÖJGÐPÓPÖ
OÑCHDIÖ@ÐDG@IÖTÑO„M„HÖHDFOÑM„IÐÑFDÖÑMO„Û„IÖ 
 ÖйI@HDIÐ@ÖÖ
Ü@ÖT¾FN@GH@NDÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖB@ÙDM@?@ÓDÖ
йI¾Û¾H¾ÖÑلFÖ>DMÖÛ@FDGÐ@ÖJMOÑTÑÖFJTHÑFOÑЄMÖPÖ>ÑÓGÑHÐÑÖ¹U@GÖN@FO¹MÖ
TÑO„M„HGÑM„I„IÖÖ ÜÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖDN@ÖÖ ÜÖJMÑI„IÐÑÖÑMOHÑN„Ö
C@Ð@AG@IH@FO@ÐDMÖ

 ÖT„G„ÖDOD>ÑM„TGÑÖ1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDÖB@I@GDIÐ@ÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖ
OJKGÑHÖTÑO„M„HGÑMÖDÙ@MDNDIÐ@FDÖKÑT„ÖÖÜÖJMÑI„IÐÑÖB@MÙ@FG@ÛHDÛODMÖ!-1ÜÖ
>PÖJMÑI„IÖ  ÖT„G„IÐÑÖÖ ÜT@ÖT¾FN@G@?@ÓDIDÖ¹IB¹MH@FO@ÐDMÖ¹GB@N@GÖ
>ÑUÐÑÖDI?@G@IÐDÓDIÐ@ÜÖC„UGÑÖ>¾T¾H@ÖDCODTÑ?„Ö>PGPIHÑN„IÑÖMÑÓH@IÖ!JÓPÖ
Q@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@ÖN¹UÖFJIPNPÖJMÑI„IÖ  ÖT„G„IÐÑÖ
ÖÖÐJGÑT„IÐÑFDÖ>DMÖMÑFÑHGÑÖ1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖ¹I@HGDÖ¹GÙ¾Ð@Ö
ÑGO„IÐÑÖFÑGЄӄÖO@NKDOÖ@ÐDGHDÛODM1Ö %-IDIÖ>PÖ>¹GB@G@M@ÖT¹IG@IÐDM@?@ÓDÖ
@FÖTÑO„M„HGÑMGÑÖN¹UÖFJIPNPÖJMÑI„IÖ ÖT„G„IÐÑÖÖÜ@ÜÖ ÖT„G„IÐÑÖÐÑÖ
ÖÜT@ÖT¾FN@GH@NDÖC@Ð@AG@IH@FO@ÐDMÖ¹TG@GDFG@ÜÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖ
OJKGÑHÖTÑO„M„HGÑMÐÑIÖÑGЄӄÖKÑT„IÖ 
 ÖйI@HDIÐ@ÖÖ ÜT@Ö
PGÑÛHÑN„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ

1 !LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFJFWABHFÜQLMI>JÜV>Q†O†JÜE>@JFÜHLKRPRKA>Ü1§Ô(ÜQ>O>C†KA>KÜ>؆HI>K>KÜOBPJFÜSBOFÜÜ
ÜÜÜ?RIRKJ>J>HQ>A†OÜ؆HI>K>KÜSBOFIBOÜBKÜPLKÜLI>O>HÜ ÜV†I†K>Ü>FQQFOÜSBÜQ>O†JÜPBHQ»OÀKÀÜH>MP>J>J>HQ>ÜLIRMÜP>AB@BÜP>K>VFÜÜÜ
ÜÜÜSBÜEFWJBQIBOÜPBHQ»OIBOFKBÜV»KBIFHQFOÜK>IFWIBOABÜHRII>K>KÜDBØJFÙÜA»KBJBÜV»KBIFHÜV>Q†O†JÜPBOFPFÜH>QJ>ÜABÓBOÜ>OQ†ÙÜLO>K†ÜAFHH>QBÜÜ
ÜÜÜ>I†K>O>HÜQ>O>C†J†W@>ÜQ>EJFKÜBAFIJFÙQFOÜRÜO>H>JA>KÛÜ!-1ÜQ>O>C†KA>KÜ>؆HI>K>KÜH>JRÜV>Q†O†J†ÜO>H>J†Ü؆H>O†I>O>HÜ»WBIÜPBHQ»OÜ
ÜÜÜV>Q†O†JI>O†K>ÜRI>نIJ†ÙQ†OÜ

21
 1>?IL
Ü(>JRÜ6>Q†O†JI>O†K†KÜ1LMI>JÜ6>Q†O†JI>OÜÔØBOFPFKABHFÜ->V†Ü

!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÖ!JÓPÖIÑÐJGP Türkiye Geneli

   Ü 20,2
2011 Ü ---
2012 20,0 ---
2013 22,1 ---
  Ü ---
  Ü ---
  Ü ---
  Ü ---
  Ü ---
  33,1 ---
2020 Ü ---
2021 Ü ---
2022 Ü ---
2023 Ü ---
2012-2023 30,2 ---
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFÜFØFKÜ  ÜV†I†K>Ü>FQÜABÓBOÜ!-1ÜQ>O>C†KA>KÜ>؆HI>K>KÜ ÜV†I†ÜH>JRÜV>Q†O†J†ÜO>H>JI>O†Ü
SBÜQ>O>C†J†W@>ÜV>M†I>KÜH>QJ>ÜABÓBOÜQ>EJFKIBOFKBÜA>V>KJ>HQ>A†OÜ1ÀOHFVBÜBHLKLJFPFÜDBKBIFÜFØFKÜ  ÜV†I†ÜABÓBOFÜ!-1  A>KÜ
>I†KJ†ÙQ†O

!-1ÖOÑMÑA„IÐÑIÖÑلFGÑIÑIÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„IÑÖT¹I@GDFÖ@IÖB¾I?@GÖQ@MDÖ Ö
T„G„IÑÖÑDOODMÖPÖMÑFÑHÖÐDFFÑO@ÖÑG„IЄӄIÐÑÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ
¹GB@G@MDI@ÖOÑCNDNÖ@ÐDG@IÖFÑHPÖFÑTIÑӄÖÜÖHDGTÑMÖ1)ÜÖ?ÑMDÖÐJGÑMÖFPMPIÑÖ
B¹M@ÖDN@ÖÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖÐJGÑT„IÐÑЄMÖPÖ>ÑÓGÑHÐÑÜÖ ÖT„G„IÐÑÖFÑHPÖ
TÑO„M„HÖOÑCNDNDIÐ@Ö>PÖ>¹GB@G@M@ÖÑTM„GÑIÖFÑTIÑӄIÖÖÖ?DQÑM„IÐÑÖJGÐPÓPÖ
B¹M¾GH@FO@ÐDMÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖ1¾MFDT@ÖHDGGDÖ
B@GDMDÖDÙ@MDNDIÐ@FDÖKÑT„I„IÖÖ Ö?DQÑM„IÐÑÖJGÐPÓPÜÖJMOÑGÑHÑÖB@GDMÖоU@TDIDIÖ
¾GF@ÖJMOÑGÑHÑN„I„IÖ¹I@HGDÖ¹GÙ¾Ð@ÖÑGO„IÐÑÖ>PGPIÐPÓPÖÐDFFÑO@ÖÑG„IЄӄIÐÑÜÖ
FÑHPÖFÑTIÑFÖOÑCNDNDIÐ@FDÖ>PÖJMÑI„IÖDUG@IH@FO@ÖJGÑIÖKJGDODFÑGÑM„IÖN¹UÖ
FJIPNPÖ>¹GB@G@MÐ@ÖB@GDÛH@ÖQ@ÖFÑGF„IHÑÖNÑÓGÑHÑÖÑHÑ?„ÖOÑۄHÑЄӄÖ
ÑIGÑۄGHÑFOÑЄMÖ

22
 %-ÖDFODÐÑM„IÐÑÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDI@ÖÑTM„GÑIÖFÑHPÖ
TÑO„M„HGÑM„Ö?DÐÐDÖ¹GÙ¾Ð@ÖÑMO„M„GÑ?ÑFO„MÖPÖÙ@MÙ@Q@Ð@ÜÖ ÖT„G„IÐÑÖÖHDGTÑMÖ
ÐJGÑMÖÐJGÑT„IÐÑÖJGÑIÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖFÑÐ@H@GDÖJGÑMÑFÖÑMO„M„GHÑN„Ö
Q@Ö ÖT„G„IÐÑÖÜÜÖ  ÖT„G„IÐÑÖÜÖQ@Ö ÖT„G„IÐÑÖ ÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÑÖ
PGÑÛHÑN„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ

 
 ÖйI@HDIDIÖ>¾O¾I¾ÖÐDFFÑO@ÖÑG„IЄӄIÐÑÖN¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@M@Ö
OJKGÑHÖÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖFÑHPÖTÑO„M„H„ÖTÑK„GÑ?ÑFO„MÖPÖMÑFÑHÖT„GG„FÖ
JMOÑGÑHÑÖÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÑÖFÑMۄG„FÖB@GH@FO@ÐDMÖ¹GB@T@ÖT¹I@GDFÖH@Q?POÖ
FÑHPÖTÑO„M„HGÑM„ÖQ@Ö>PÖTÑO„M„HGÑM„IÖ@ÓDGDHDÖÐDFFÑO@ÖÑG„IЄӄIÐÑÖ %-Ö
DFODÐÑM„IÐÑÖ>¹GB@T@Ö 
 ÖйI@HDIDIÖ>¾O¾I¾IÐ@ÖÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖ@FÖ
TÑO„M„HÖ¹IB¹M¾GH@FO@ÐDMÖPÖÙ@MÙ@Q@Ð@ÜÖN¹UÖFJIPNPÖйI@HÐ@Ö>PÖ>¹GB@G@M@Ö
TÑKÑ?ÑӄH„UÖ@FÖTÑO„M„HGÑMÖT„GG„FÖJMOÑGÑHÑÐÑÖÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖоU@TDIÐ@Ö
JGÑ?ÑFO„MÖ

6ÑO„M„HÖQ@ÖFÑOHÑÖÐ@Ó@MÖOPOÑM„IÐÑÖTÑK„GÑ?ÑFÖÐ@ÓDÛDFGDFG@MÖ!JÓPÖQ@Ö
$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@ÖNÑÓG„FG„ÖQ@ÖB¾ÙG¾Ö>DMÖ>¾T¾H@ÖTÑK„N„I„IÖ
JMOÑTÑÖلFHÑN„I„ÖNÑÓGÑTÑ?ÑFO„MÖ0ÑÓG„FG„ÖQ@ÖB¾ÙG¾Ö>¾T¾H@ÖTÑK„N„I„IÖ@IÖ
O@H@GÖB¹NO@MB@G@MDIÐ@IÖ>DMDNDÖJGÑIÖTÑO„M„HB@GDMÖQ@TÑÖÐDÓ@MÖ>DMÖDAÑÐ@TG@Ö
TÑO„M„HFÑOHÑÖÐ@Ó@MÖJMÑI„Ö GDÖT„GGÑMÐÑÖÖÐJGÑT„IÐÑÖ>PGPIÑIÖ
JMÑI„IÐÑIÖ ÖT„G„IÐÑÖÖÜ@ÖلFÑM„GÑMÑFÖ>¹GB@IDIÖNÑÓG„FG„ÖQ@ÖB¾ÙG¾Ö>DMÖ
>¾T¾H@ÖC„U„IÑÖNÑCDKÖJGHÑN„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖÚ@FDG

ÚBHFI
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFKABÜ6>Q†O†J$06%Ü,O>K†Ü
29  

27.4  

27  
26.6  
25.8  
25  
25.0  
24.3  
23.6  
23  
22.9  

22.2  
21.6  
21  
20.9  
20.3  
19.7  
19   19.1  
18.6  

17  

15  
2010  

2012  

2013  

2014  

2015  

2016  

2017  

2018  

2019  

2020  

2021  

2023  
2011  

2022  

23
 (ÑHPÖN@FO¹M¾I¾IÖ¹I?¾G¾Ó¾IÐ@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ
¹GB@G@MDIÐ@ÖTÑO„M„HÖQ@Ö¾M@ODHÖAÑÑGDT@ODIDIÖB¾ÙG@IH@NDÖ>@MÑ>@MDIÐ@Ö?DÐÐDÖ
оU@TÐ@ÖDNODCÐÑHÖÑMO„Û„ÖB@ODM@?@FODMÖ 
 ÖйI@HDIDIÖB@I@GDIÐ@Ö
DNODCÐÑHÐÑFDÖT„GG„FÖJMOÑGÑHÑÖÑMO„ÛÖÖÜT@ÖPGÑÛÑ?ÑFO„MÖPÖйI@HÐ@Ö
OJKGÑHÖÖHDGTJIÖ ÖÐJGÑT„IÐÑÖFDÛDT@ÖT@IDÖDÛÖÑGÑI„ÖTÑMÑO„GÑ?ÑFÜÖ Ö
T„G„IÐÑÖÖHDGTJIÖ Ö>DIÖJGÑIÖDNODCÐÑHÖоU@TDÖ ÖT„G„IÐÑÖÖHDGTJIÖ Ö
>DIÖFDÛDT@ÖPGÑÛÑ?ÑFO„MÖ

"FJIJHDFÖAÑÑGDT@OG@MDIÖ?ÑIGÑIHÑN„ÖQ@ÖTÑMÑO„GÑIÖT@IDÖDÛÖJGÑIÑFGÑM„Ö
ÙÑG„ÛHÑFÖDNO@T@IÖ>DM@TÖNÑT„N„I„ÖÑMO„MÑ?ÑFÜÖ>¹TG@GDFG@ÖDÛB¾?¾I@ÖFÑO„G„HÖJMÑI„Ö
FÑÐ@H@GDÖJGÑMÑFÖÑMOÑ?ÑFO„MÖ¹TG@?@ÜÖ ÖT„G„IÐÑÖÖÜÖJMÑI„TGÑÖ1¾MFDT@Ö
JMOÑGÑHÑN„I„IÖ¹I@HGDÖоU@TÐ@ÖÑGO„IÐÑÖ>PGPIÑIÖDÛB¾?¾I@ÖFÑO„G„HÖJMÑI„I„IÖ
 ÖT„G„IÐÑÖÖ T@ÖPGÑÛHÑN„Ö>@FG@IH@FO@ÐDMÖTI„ÖйI@HÐ@ÜÖDNODCÐÑHÖ
JMÑI„I„IÖÖÐ@IÖÖT@ÖلFÑ?ÑӄֹIB¹M¾GH@FO@ÐDMÖÚ@FDG
Ö

ÚBHFI
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFKABÜÔPQFEA>JÜSBÜÔÙDÀ@ÀKBÜ(>Q†I†JÜ
,O>K†Ü

50.0  
50   48.5  
47.8   49.3  
47.0  
46.3  
45.5   46.9  
44.8  
44.0   45.6  
45  
43.3   44.4  
42.5  
41.8   43.1  
42.4   41.1   41.3  
41.2   42.0  

40.4   40.8  
40   38.9   39.9   39.8  
38.5   38.8  
37.9  
37.9  
37.0  
36.1   34.8   JFQH.DWÕOÕP2UDQÕ
34.7   34.8   36.2  
35   35.6   VWLKGDP2UDQÕ
34.5   35.0  
33.4  

30  
2004  

2005  

2006  

2007  

2008  

2009  

2010  

2012  

2013  

2014  

2015  

2016  

2017  

2018  

2019  

2020  

2021  

2022  

2023  
2011  

ÔÛB¾?¾I@ÖFÑO„G„HÖJMÑI„I„IÖT¾FN@GH@NDTG@Ö>DMGDFO@ÖDNODCÐÑHÐÑÖB@MÙ@FG@Û@?@FÖ
B¾ÙG¾ÖÑMO„ÛÜÖDÛNDUGDFÖJMÑI„IÐÑÖC„UG„Ö>DMÖо۾Û@ÖTJGÖÑÙÑ?ÑFO„MÖ*@Q?POÖ
ÐPMPHÐÑÖÖÖÐJGÑT„IÐÑÖ>PGPIÑIÖDÛNDUGDFÖJMÑI„Ö ÖT„G„IÐÑÖÖ@ÜÖ  Ö
T„G„IÐÑÖÖÜT@ÖQ@Ö O@ÖÖÜ@ÖDIÐDMDG@?@FODMÖÚ@FDG



ÚBHFI
Ü!LÓRÜSBÜ$ÀKBVALÓRÜK>ALIRÜ»IDBIBOFKABÜÔÙPFWIFHÜ,O>K†Ü

16   15.5  
15.2   15.3  
14.9  
14.7  
14.5  
14   13.2   14.0  

13.1   13.3  
12.6  
12  
11.7  
11.1  
10.7  
10.6  
10  
10.5   9.7  

8.5  
8  
7.4  

6   6.1  

4  
2004  

2005  

2006  

2008  

2009  

2010  

2012  

2013  

2014  

2015  

2016  

2018  

2019  

2020  

2021  

2022  

2023  
2007  

2017  
2011  

6PFÑM„ÐÑÖB@I@GÖCÑOGÑM„TGÑÖÑFOÑM„GÑIÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ
¹GB@G@MDI@ÖT¹I@GDFÖ>¾T¾H@ÖQ@ÖDNODCÐÑHÖK@MNK@FODADHDUÖÑMUÖT¹I¾TG@Ö
1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIDIÖH@Q?POÖÐPMPHPTGÑÖF„TÑNGÑIЄӄIÐÑÖÐÑCÑÖNÑÓG„FG„Ö
>DMÖ>¾T¾H@ÖTÑK„N„IÑÖDÛÑM@OÖ@OH@FO@ÐDMÖPÖFÑKNÑHÐÑÜÖ¹IB¹MоӾH¾UÖ
>¾T¾H@ÖHJÐ@GDIÐ@ÖÖG¾FÖKÑTGÑÖN@MHÑT@Ö>DMDFDHDÖ@IÖ>¾T¾FÖKÑTÑÖNÑCDKÖ
JGHÑFOÑÜÖDNODCÐÑHÖÑMO„Û„I„IÖ>¾T¾H@T@ÖFÑOF„N„ÖÖÜÖQ@MDHGDGDFÖÑMO„Û„I„IÖ
FÑOF„N„ÖDN@ÖÖÖJGHÑFOÑЄMÖ1Ñ>GJ
 Ö

(JIPTÑÖT¹I@GDFÖÐDÓ@MÖÙÑG„ÛHÑGÑMÑÖB¹M@Ö1¾MFDT@Ö@FJIJHDNDIÐ@Ö Ö
T„G„ÖNJIMÑN„IÐÑFDÖ>¾T¾H@ÖÙJFÖ>¾T¾FÖÑӄMG„FGÑÖN@MHÑT@Ö>DMDFDHDI@Ö
ÐÑTÑIHÑFOÑÜÖDINÑIÖB¾?¾I¾IÖDNODCÐÑHÖÑMO„Û„I„IÖQ@ÖQ@MDHGDGDFÖÑMO„Û„I„IÖ
>¾T¾H@T@ÖFÑOF„N„ÖÖ ÖÐJGÑTGÑM„IÐÑFDÖKÑTGÑMGÑÖJGÐPFÙÑÖT@O@MNDUÖ
FÑGHÑFOÑЄMÖPÖÐPMPHÜÖDUG@IH@FO@ÖJGÑIÖKJGDODFÑGÑM„IÖDNODCÐÑHÖ
TÑMÑOHÑTÑIÖQ@ÖQ@MDHGDGDFÖÑMO„Û„IÑÖÐÑTÑIHÑTÑIÖNÑÓG„FN„UÖ>DMÖ@FJIJHDFÖTÑK„Ö
JMOÑTÑÖFJTÐPÓPIPÖB¹NO@MH@FO@ÐDMÖ %-ÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ
¹GB@G@MDI@ÖT¹I@GDFÖJGÑMÑFÖCÑU„MGÑIÑIÖ>PÖMÑKJMÐÑÖÐÑÖÑلFÖ>DMÖÛ@FDGÐ@Ö
B¹M¾GоӾÖBD>DÖ %-ÖDINÑIÖB¾?¾Ö>ÑÛOÑÖJGHÑFÖ¾U@M@Ö¾GF@ÖFÑTIÑFGÑM„IÐÑIÖ
ÐÑCÑÖ@OFDGDÖ>DMÖÛ@FDGÐ@ÖTÑMÑMGÑIHÑT„ÖQ@ÖQ@MDHGDGDFÖÑMO„Û„ÖNÑÓGÑTÑMÑFÖ¾GF@Ö
@FJIJHDNDIDIÖ¹I¾I¾ÖÑÙHÑT„ÖC@Ð@AG@T@IÖ>DMÖK@MNK@FODA@ÖNÑCDKODMÖQ@Ö>PÖ
T¹IÐ@FDÖKJGDODFÑGÑM„ÖFÑMÑMG„G„FGÑÖPTBPGÑTÑ?ÑFO„M


 1>?IL
 Ü  
 Ü !»KBJFKABÜ !LÓRÜ SBÜ $ÀKBVALÓRÜ K>ALIRÜ »IDBIBOFKABÜ
ÀVÀJBKFKÜ(>VK>HI>O†Ü

MO„ÛÖ,MÑIGÑM„Ö Büyümeye ¾T¾H@T@Ö(ÑOF„Ö

(ÑOF„Ö KPÑI
0@MHÑT@Ö0OJFP 12,1 Ü Ü
"H@F Ü 2,1 22,3
1JKGÑHÖ#ÑFO¹MÖ 1,3 1,3 Ü
3@MDHGDGDÓD
¹GB@N@GÖ(ÑOHÑÖ Ü Ü 100,0
!@Ó@MÖ

Ö6ÑO„M„H„IÖ(ÑTIÑӄ
!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„IÑÖDQH@Ö
FÑUÑIЄMHÑFÖÑHÑ?„TGÑÖ 
 ÖйI@HDIDIÖ>¾O¾I¾ÖDÙDIÖ¹IB¹MоӾH¾UÖ
ÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖN@QDT@NDIÐ@FDÖOJKGÑHÖFÑHPÖTÑO„M„H„ÜÖH@MF@UDÖQ@ÖT@M@GÖ
T¹I@ODHÖB@GDMG@MDIÐ@Ö¹I@HGDÖÑMO„ÛÑÖI@Ð@IÖJGÑ?ÑFO„MÖ¥GF@HDUÖQ@ÖÐDÓ@MÖ
," !Ö¾GF@G@MDÖ¾U@MDI@ÖTÑK„GÑIÖÙÑG„ÛHÑGÑMÑÖB¹M@Ö>¾T¾H@ÖDG@ÖQ@MBDÖB@GDMG@MDÖ
ÑMÑN„IÐÑÖB¾ÙG¾Ö>DMÖ>ÑÓÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖPÖÙÑG„ÛHÑGÑMÜÖÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„IÐÑÖ
H@TÐÑIÑÖB@G@?@FÖÖGDFÖÑMO„Û„IÖQ@MBDÖB@GDMG@MDIÐ@ÖÖÜ
ÜÖÐJGÑT„IÐÑÖ>DMÖ
ÑMO„ÛÑÖTJGÖÑÙÑ?ÑӄI„ÖJMOÑTÑÖFJTHÑFOÑЄMÖ

0¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@MÐ@Ö@FJIJHDFÖAÑÑGDT@OG@MÐ@FDÖDQH@G@IH@IDIÖQ@MBDÖ
OÑ>ÑI„IÑÖTÑIN„HÑN„I„IÖUÑHÑIÖÑGÑ?ÑӄI„ÖÐDFFÑO@ÖÑGÑMÑFÜÖ!JÓPÖQ@Ö
$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@Ö>¾T¾H@ÖQ@ÖQ@MBDÖB@GDMG@MDÖÑMÑN„IÐÑFDÖ
@NI@FGDÓDIÖ Ü ÖJGÑ>DG@?@ÓDÖQÑMNÑT„GH„ÛO„MÖPÖQÑMNÑT„HÖÙ@MÙ@Q@NDIÐ@ÜÖ
ÖHDGTÑMÖÐJGÑMG„FÖFÑHPÖTÑO„M„H„ÖNJIP?PIÐÑÖB@MÙ@FG@Û@?@FÖJMOÑGÑHÑÖ
ÖÜÖ>¾T¾H@IDIÖ ÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖ?DQÑM„IÐÑÖ@FÖQ@MBDÖB@GDMDÖTÑMÑOÑ?ÑӄÖ
¹IB¹M¾GH@FO@ÐDMÖ¹TG@GDFG@ÜÖ@FJIJHDFÖ>¾T¾H@ÖNJIP?PÖÑMOÑ?ÑFÖQ@MBDÖ
B@GDMG@MDIDIÖFÑHPÖTÑO„M„HÖHDFOÑM„IÐÑIÖÖ ÖÐJGÑT„IÐÑÖÐÑCÑÖAÑUGÑÖJGÑ?ÑӄÜÖ
>PÖAÑUGÑG„Ó„IÖÐÑÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„ÖNJIP?PÖJGPÛÑ?ÑFÖ?ÑMDÖCÑM?ÑHÑGÑM„IÖ
¾?M@OÜÖHÑÑÛÜÖQ>Ö¹I@HGDÖ>DMÖ>¹G¾H¾I¾ÖFÑMۄGÑTÑ>DG@?@ÓDÖJMOÑTÑÖ
لFHÑFOÑЄMÖ


0¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@MÐ@Ö@FJIJHDFÖAÑÑGDT@O@G@MDIÖDUG@T@IÖйI@HÐ@ÖÐÑCÑÖÐÑÖ
JGBPIGÑÛHÑN„Ö>¾T¾H@
Q@MBDÖOÑ>ÑI„ÖÑMÑN„IÐÑFDÖDGDÛFDTDÖ@NI@FGDFÖFÑONÑT„N„Ö
B¾ÙG@IÐDM@?@FODMÖPÖI@Ð@IG@ÜÖÑIÑGDUÐ@ÖQÑMNÑTЄӄH„UÖ Ü ÖÐ@Ó@MDIDIÖ
OÑFDKÖ@Ð@IÖT„GGÑMÐÑÖC„UGÑÖÜ Ð@Ó@MDI@ÖQ@ÖCÑOOÑÖ>PIPIÖÐÑÖ¾U@MDI@ÖلFHÑN„Ö
>@FG@IH@GDÐDMÖPIÑÖ@FÖJGÑMÑFÜÖ@FJIJHDFÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„I„IÖC„UGÑIHÑN„Ö
AÑMFG„ÖÑلGÑMÐÑIÖFÑHPÖHÑGDÖÐ@IB@NDIDÖJGPHGPÖT¹IÐ@Ö@OFDG@T@?@FÖPINPMGÑMÖ
DÙ@MH@FO@ÐDMÖ MI@ÓDIÜÖ>¾T¾H@ÖJMÑI„I„IÖÑMOHÑN„ÖI@OD?@NDIÐ@ÖJMOÑTÑÖ
لFÑ?ÑFÖÜÖHDGTJIÖÐJGÑT„IÐÑFDÖT@IDÖDNODCÐÑHÜÖ>¹GB@Ð@FDÖTJFNPGGPÓPÖ
>¾T¾FÖ¹GÙ¾Ð@ÖJMOÑÐÑIÖFÑGЄMÑ?ÑӄIÐÑIÖFÑHPIPIÖNJNTÑGÖOMÑINA@MÖ
CÑM?ÑHÑGÑM„IÐÑÖÑUÑG„ÛÖH@TÐÑIÑÖB@G@?@FÜÖÑMOÑIÖDNODCÐÑHÖCÑ?HDÖ
I@Ð@IDTG@ÖNJNTÑGÖB¾Q@IGDFÖNDNO@HDIDIÖKMDHÖOÑCNDG©O„IÐÑÖ¹I@HGDÖDTDG@ÛH@Ö
NÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ


 V
$)1´OJO
4USBUFKJL
)FEFGMFri


 6PFÑM„ÐÑÖNPIPGÑIÖÙ@MÙ@Q@ÖDÙDIÐ@Ö %-ÜÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ¹GB@G@MDIÐ@Ö
@FJIJHDFÖFÑGF„IHÑT„ÖC„UGÑIЄMHÑFÖQ@Ö>PÖ>¹GB@G@MDIÖ1¾MFDT@ÖJMOÑGÑHÑN„IÑÖ
TÑF„IGÑÛHÑN„I„ÖNÑÓGÑHÑFÖDÙDIÖ?DÐÐDÖ>DMÖFÑHPÖTÑO„M„HÖN@A@M>@MGDÓDÖ
>ÑÛGÑOÑ?ÑFO„MÖ¹GB@T@ÖT¹I@GDFÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö@NÑNÖJGÑMÑFÖ@FJIJHDFÖ
FÑGF„IHÑI„IÖ¹I¾IÐ@FDÖO@H@GÖ@IB@GG@MÐ@IÖ>DMDÖJGÑIÖÑGOÖTÑK„ÖT@O@MNDUGDÓDIDÖ
BDÐ@MH@TDÖQ@Ö¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖ¹I¾I¾ÖÑÙHÑT„ÖC@Ð@AG@H@FO@ÐDM

%-ÜÖ$-ÖQ@Ö!-„IÖOÑHÑHGÑIHÑN„ÜÖ( 6!"0ÖQ@Ö")!"0ÖPTBPGÑHÑGÑM„IÑÖ
Ð@QÑHÖ@ÐDGH@NDÜÖ¹GB@N@GÖ(ÑGF„IHÑÖEÑINGÑM„ÖQ@Ö ÑUD>@Ö*@MF@UG@MDÖ
KMJE@G@MDÖFÑKNÑH„IÐÑÖ>¹GB@IDIÖNÑIÑTDÜÖCDUH@OG@MÖQ@ÖOPMDUHÖKJOÑINDT@GDIDIÖ
Ð@Ó@MG@IÐDMDGH@NDÜÖOÑM„HÖQ@Ö¹U@GGDFG@ÖNJIÖ>@ÛÖT„GÐÑÖ?DÐÐDÖ¹GÙ¾Ð@ÖB@MDG@H@Ö
FÑTÐ@Ð@IÖCÑTQÑI?„G„Ó„IÖO@FMÑMÖÑTÑÓÑÖFÑGЄM„GHÑN„ÖB@M@FODÓDIDIÖ
>DGDI?DIÐ@ÐDMÖÖPIPIGÑÖ>DMGDFO@Ö>PÖKMJE@G@MÐ@IÖ>ÑU„GÑM„ÖPUPIÖT„GGÑMЄMÖ
OÑHÑHGÑIÑHÑH„ÛÜÖ>ÑU„GÑM„IÑÖT@O@MGDÖFÑTIÑFÖÑTM„GÑHÑH„ÛÜÖ>ÑU„GÑM„I„IÖDN@Ö
PTBPGÑHÑN„IÑÖC@I¾UÖ>ÑÛGÑIÑ>DGHDÛODMÖÖ1ÑM„HÖQ@ÖCÑTQÑI?„G„Ó„IÖÐDMDGODGH@NDÖ
FJIPNPIÐÑÖDN@ÖC@MCÑIBDÖ>DMÖÑЄHÖÑO„GHÑH„ÛO„MÖ¥NO@GDFÖN¹UÖFJIPNPÖ
KMJE@G@MDIÖ>¹GB@Ð@FDÖB@GDÛH@TDÖJGHÑN„ÖB@M@F@IÖ¹GÙ¾Ð@ÖO@ODFG@T@H@ÐDÓDÖ
HÑGPHÐPMÖPÖI@Ð@IG@Ö>¹GB@T@ÖT¹I@GDFÖT@IDÜÖ>¾O¾I?¾GÜÖ@OFDIÖQ@ÖFÑKNÑHG„Ö
>DMÖFÑGF„IHÑÖKMJBMÑH„I„IÖFÑMÑMG„G„FGÑÖPTBPGÑHÑTÑÖB@ÙDMDGH@NDÖ>DMÖ
UJMPIGPGPFOPMÖÖÖ

%-ÜÖ>¹GB@IDIÖC„UG„Ö>DMÖÛ@FDGÐ@ÖFÑGF„IHÑN„I„ÖO@HDIÖ@OH@FÖ¾U@M@Ö¹U@GÖ
¹IG@HÖOÑۄTÑIÖ$-„IÖ@IÖF„NÑÖN¾M@Ð@ÖOÑHÑHGÑIHÑN„IÑÖQ@ÖCÑTQÑI?„G„FÖ
N@FO¹M¾I¾IÖB@GDÛODMDGH@NDI@Ö¹I?@GDFÖQ@M@?@FODMÖ1ÑM„HÖQ@ÖCÑTQÑI?„G„FÖ
FJIPGÑM„IÐÑÖN¾MоM¾G@IÖÙÑG„ÛHÑGÑMÖÑTM„ÖMÑKJMGÑMÐÑÖ@G@ÖÑG„IЄӄIÐÑIÜÖ
>PÖÙÑG„ÛHÑÐÑÖ>PÖFJIPGÑMÖ¾U@MDIÐ@ÖÑTM„IO„G„ÖJGÑMÑFÖÐPMPGHÑTÑ?ÑFÜÖ
>PIPIÖT@MDI@Ö>¹GB@T@ÖDGDÛFDIÖT@IDÖKMJE@G@M@ÜÖT@IDÖNOMÑO@EDFÖC@Ð@AG@M@Ö
JÐÑFGÑI„GÑ?ÑFO„MÖ

$-„IÖOÑHÑHGÑIHÑN„
-GÑIGÑIÑIÖ>¾T¾FG¾Ó¾ÖQ@ÖFÑKNÑH„ÖB¹UÖ¹I¾IÐ@Ö>PGPIÐPMPGÐPÓPIÐÑÜÖ$-Ö
оITÑI„IÖ@IÖ>¾T¾FÖFÑGF„IHÑÖÑO„G„HGÑM„IÐÑIÖ>DMDÐDMÖÔGFÖ@OÑKOÑÖNPGÑHÑÖQ@Ö
@I@MEDÖÑGOTÑK„N„ÖJGPÛOPMPGHÑN„ÖDÙDIÖPTBPGÑHÑTÑÖFJIÑIÜÖÑI?ÑFÖUÑHÑIGÑÖ
@IO@BM@ÖKGÑIGÑHÑÖTÑFGÑۄH„ÖDG@ÖÙJFÖÑHÑÙG„Ö>DMÖKMJE@T@ÖйI¾Û@IÖ$-ÜÖ
>¹GB@IDIÖÐJÓÑGÖKJOÑINDT@GDIDIÖÑUÑHDÖоU@TÐ@Ö>¹GB@ÖDINÑI„I„IÖAÑTÐÑN„IÑÖ
NPIPGHÑN„ÖDÙDIÖQÑUB@ÙDGH@UÐDMÖPB¾IÖOÑM„HÖQ@ÖCÑTQÑI?„G„FOÑÖQ@MDHGDGDÓDIÖ
ÑMO„M„GHÑN„ÜÖDNODCÐÑHÖTÑMÑO„GHÑN„ÜÖ@ÓDODHÖQ@ÖNÑÓG„FÖÑGOTÑK„N„I„IÖB@GDÛODMDGH@NDÜÖ
ÙÑÓÐÑÛÖ>DMÖI¾APNÖQ@ÖT@MG@ÛDHÖÑIGÑT„Û„I„IÖPTBPGÑIHÑN„ÖBD>DÖK@FÖÙJFÖ
>ÑÛG„Ó„ÖDÙ@M@IÖKMJE@ÜÖ>¹GB@IDIÖOJKGPHNÑGÖйI¾Û¾H¾ÖDÙDIÖÐ@ÖCÑTÑODÖ¹I@H@Ö


 NÑCDKODMÖ %-Ö>PÖ>DGDIÙG@ÜÖ>¹GB@Ð@FDÖB@GDMÖоU@TDÖQ@ÖCÑTÑOÖNOÑIÐÑMOGÑM„I„IÖ
T¾FN@GODGH@NDÖQ@ÖN¾MоM¾G@>DGDMÖDINÑIDÖFÑGF„IHÑÖDÙDIÖKMJE@IDIÖTÑGI„U?ÑÖ
NPGÑHÑÖ>ÑÛG„Ó„I„IÖÐ@ÓDGÜÖO¾HÖÑGOÖÑGÑIGÑM„I„IÖ@IÖF„NÑÖUÑHÑIÐÑÖ
OÑHÑHGÑIHÑN„I„ÜÖO@H@GÖC@Ð@AÖJGÑMÑFÖFÑ>PGÖ@OH@FO@ÐDMÖ

%ÑTQÑI?„G„FÖN@FO¹M¾I¾IÖB@GDÛODMDGH@ND
%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ>¹GB@IDIÖ@FJIJHDNDIÐ@Ö>¾T¾FÖT@MÖOPOÑIÖQ@ÖPTBPGÑIÑIÖ
TÑIG„ÛÖKJGDODFÑGÑMGÑÖDAGÑN„IÖ@ÛDÓDI@ÖB@GHDÛÖCÑTQÑI?„G„FÖN@FO¹M¾I@Ö¹U@GÖ
¹I@HÖB¹NO@MDG@?@FODMÖ0@FO¹M¾IÖO¾HÖÑGOÖÑGÑIGÑM„IÐÑÖÙÑÓÐÑÛÖCÑTQÑI?„G„FÖ
KMÑODFG@MDÖDG@Ö¾M@ODHÖQ@MDHGDGDÓDIDIÖÑMOHÑN„ÖDÙDIÖB@M@FGDÖO@FIJGJEDFÖÑGOÖTÑK„I„IÖ
FPMPGHÑN„ÖDÙDIÖ>¹GB@T@ÖB@M@F@IÖTÑO„M„HÖTÑK„GÑ?ÑFO„MÖ0@FO¹MÖT@IDÐ@IÖ
?ÑIGÑIЄM„GÑ?ÑFÜÖ>¹GB@ÖDINÑI„I„IÖM@AÑC„I„Ö@NÑNÖÑGÑIÖ>DMÖCÑTQÑI?„G„FÖ
KJGDODFÑN„ÖT¾M¾MG¾Ó@ÖFJIÑ?ÑFO„MÖ¹GB@Ð@ÖFPMPGÑ?ÑFÖOÑM„HÖO@FIJF@IOG@MDÖ
Q@Ö@INODO¾G@MÖÑMÑ?„G„Ó„TGÑÖT@MGDÖOÑM„HÖO@FIJGJEDG@MDÖB@GDÛODMDG@?@FÜÖ@IÖ
B@GDÛHDÛÖ>DGDHN@GÖ¾M@ODHÖT¹IO@HG@MDIDIÖPTBPGÑIHÑN„IÐÑÖPUHÑIGÑMÖ
OÑMÑA„IÐÑIÖCÑTQÑI?„G„FÖN@FO¹M¾I@ÖOÑHÖÐ@NO@FÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ¥M@ODHÖ
BDMÐDG@MDIDIÖо۾M¾GH@NDÖDÙDIÖNÑÓGÑIÑ?ÑFÖQ@MBDÖDIÐDMDHG@MDIDIÖTÑI„ÖN„MÑÖ
CÑNOÑG„FÖQ@Ö>@IU@MDÖMDNFÖFJÛPGGÑM„IÑÖFÑMۄ־M@OD?DÖFJMPIÑ?ÑFO„MÖ"OFDIÖ
JGÑMÑFÖPTBPGÑIÑ?ÑFÖO@ÛQDFÖQ@ÖÐ@NO@FÖKJGDODFÑGÑM„I„IÖTÑI„ÖN„MÑÖ,MBÑIDU@Ö
%ÑTQÑI?„G„FÖ¹GB@G@MDIDIÖTÑTB„IGÑÛO„M„GHÑN„ÖQ@ÖH@Q?POÖPTBPGÑHÑGÑM„IÖ
B@GDÛODMDGH@NDÖDG@ÖN@FO¹MÖT@IDIÐ@IÖÑTÑÓÑÖFÑGЄM„GÑ?ÑFO„MÖ

(ÑHPÖ6ÑO„M„HGÑM„
%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ ÖT„G„IÑÖFÑÐÑMÖTÑK„GHÑN„ÖKGÑIGÑIÑIÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö
>¾T¾FÖ¹GÙ¾Ð@ÖÑGOTÑK„ÖKMJE@G@MDI@ÖйI¾FÖJGÑ?ÑFO„MÖPIPIGÑÖ>DMGDFO@Ö>¹GB@Ð@Ö
DNODCÐÑHÖTÑMÑOHÑTÑÖQ@ÖM@AÑC„ÖÑMO„MHÑTÑÖT¹I@GDFÖ>ÑU„ÖÐJÓMPÐÑIÖTÑO„M„HÖKMJE@G@MDÜÖ
¹U@GÖN@FO¹M¾IÖDGBDÖB¹NO@MH@H@NDÖCÑGDIÐ@ÜÖTÑÖÐJÓMPÐÑIÖÐ@QG@OÖOÑMÑA„IÐÑIÖ
B@MÙ@FG@ÛODMDG@?@FÖTÑÖÐÑÖFÑHP
¹U@GÖN@FO¹MÖJMOÑFG„FÖHJÐ@GG@MDTG@ÖCÑTÑOÑÖ
B@ÙDMDG@?@FODMÖ

¹GB@Ð@ÖTÑK„GHÑN„ÜÖ¹U@GÖN@FO¹M¾IÖO@ÛQDFÖ@ÐDGH@NDÖKGÑIGÑIÑIÖÐJÓMPÐÑIÖTÑO„M„HÖ
KMJE@G@MDIDIÖOÑNÑM„HÖN¾M@?DIÐ@Ö>ÑU„Ö¹I@HGDÖÐ@ÓDÛF@IG@MÖÐDFFÑO@ÖÑG„IH„ÛO„MÖPIGÑMÖ
DNODCÐÑHÖTÑMÑOHÑÖFÑKÑNDO@NDÖTÑO„M„HÖTÑK„GHÑN„ÖKGÑIGÑIÑIÖN@FO¹MG@MDIÖDG@MDÖQ@Ö
B@MDÖ>ÑÓGÑIO„GÑM„Ö>¹GB@IDIÖT@MÖÑGO„ÖQ@ÖT@MÖ¾NO¾ÖFÑTIÑFGÑM„ÖQ@Ö>PIGÑM„IÖ@FJIJHDFÖ
KJOÑINDT@GDÐDMÖ

30
 1¾MFDT@Ð@Ö1¥Ô(DIÖBDMÐD
لFO„ÖOÑ>GJGÑM„ÖFPGGÑI„GÑMÑFÖTÑK„GÑIÖÙÑG„ÛHÑGÑMÜÖ
CDUH@OG@MÜÖOÑM„HÖQ@ÖHÑÐ@I?DGDÓDIÖDNODCÐÑHÖTÑMÑOHÑÖFÑKÑNDO@NDÖT¾FN@FÖ
N@FO¹MG@MÖOÑM„HÜÖOD?ÑM@OÖQ@ÖPGÑÛO„MHÑÖAÑÑGDT@OG@MDIDIÖDN@ÖB¾ÙG¾ÖDG@MD
B@MDÖ
>ÑÓGÑIO„GÑMÑÖNÑCDKÖN@FO¹MG@MÖJGÐPÓPIPÖJMOÑTÑÖFJTHÑFOÑЄMÖPÖIJFOÑÐÑIÖ
CÑM@F@OG@Ö¹U@GGDFG@ÖHÑÐ@I?DGDFÜÖOÑM„HÜÖPGÑÛO„MHÑÖQ@ÖFDÛDN@GÖCDUH@OG@MÖBD>DÖ
N@FO¹MG@M@ÖT¹I@GDFÖKMJE@G@MÖ¾U@MDIÐ@ÖÐPMPGHPÛOPMÖ¹GB@T@ÖT¹I@GDFÖHÑÐ@IÖ
Q@ÖÐ@HDMTJGPÖTÑO„M„HGÑM„ÖDG@ÖCÑTQÑI?„G„FÖN@FO¹M¾ÖDG@Ö@IO@BM@Ö@ÐDG@IÖÛ@F@MÖ
@IоNOMDNDÖQ@ÖOÑM„H„IÑÖT¹I@GDFÖTÑO„M„HÖKMJE@G@MDÖ>PÖ>ÑÓGÑHÐÑÖ¹MI@FÖ
KMJE@G@MÖJGÑMÑFÖÑÛÑӄÐÑÖNPIPGHÑFOÑЄMÖ

¹GB@T@ÖT¹I@GDFÖKMJE@G@MDIÖOÑNÑM„H„IÐÑÖTPFÑM„ÐÑÖN„MÑGÑIÑIÖÐ@ÓDÛF@IG@MDIÖ
TÑI„ÖN„MÑÖ>¹GB@IDIÖKJOÑINDT@GDI@ÖPTBPIÖ>DMÖ>DÙDHÐ@ÖO@FIJGJEDÖB@GDÛODMH@Ö
FÑKÑNDO@NDÖTÑMÑOÑ?ÑFÖJGÑIÖN@FO¹MG@MÖÐ@ÖH@M?@FÖÑGO„IÑÖÑG„IH„ÛO„MÖ
PÖÙ@MÙ@Q@Ð@Ö¹I¾H¾UÐ@FDÖT„GGÑMÐÑÖÙJFÖ¹I@HGDÖ@FJIJHDFÖAÑÑGDT@OÖ
ÑGÑIGÑM„IÐÑIÖ>DMDÖCÑGDI@ÖB@G@?@ÓDÖ¹IB¹M¾G@IÖB¾I@ÛÖKDGDÖ¾M@ODHDI@ÖT¹I@GDFÖ
KMJE@ÖÐ@Ö¹MI@FÖKMJE@G@MÖÑMÑN„IÐÑÖT@MÖÑGHÑFOÑЄMÖ

1¾MFDT@Ð@ÖNÑIÑTDIDIÖ@IÖ¹I@HGDÖNJMPIGÑM„IÐÑIÖ>DMDÜÖ¾M@ODHÐ@ÖDOCÑGÖBDMÐDÖ
FPGGÑI„H„I„IÖC„UGÑÖÑMOHÑN„ÜÖ>PIÑÖ>ÑÓG„ÖJGÑMÑFÖT@MGDÖNÑIÑTDÖQ@Ö¹U@GGDFG@Ö
(,ÔG@MDIÖOÑNADT@ÖN¾M@?DÖDÙDI@ÖBDMH@NDÐDMÖPÖB@GDÛH@IDIÖ>DMÖÐDÓ@MÖJGPHNPUÖ
NJIP?PÖЄÛÖOD?ÑM@OÖÑلӄI„IÖC„UGÑÖÑMOHÑN„ЄMÖ-MJE@G@MDIÖOÑNÑM„HÖN¾M@?DIÐ@Ö
>PÖ@OH@IÖÐ@ÖÐDFFÑO@ÖÑG„IH„ÛÖQ@ÖDOCÑGÑO„ÖDFÑH@Ö@Ð@>DG@?@FÖ¾M@ODHÖ
ÑGÑIGÑM„Ö¾U@MDIÐ@ÖÙÑG„Û„GH„ÛO„MÖPIGÑMÐÑIÖ>DMDÜÖÑÛÑӄÐÑÖNPIPGÐPÓPÖ¾U@M@ÜÖ
FÐ@IDUÐ@ÖFPMPGÑ?ÑFÖ>DMÖMÑADI@MD
K@OMJFDHTÑÖFJHKG@FNDÖDG@Ö>¹GB@ÖÑMÑN„IÐÑÖ
Ð@HDMTJGPÖPGÑۄH„ÖJGÑIÑFGÑM„I„IÖNÑÓGÑIHÑN„ÜÖ@ÛÖUÑHÑIG„ÖJGÑMÑFÖ>¹GB@Ð@Ö
K@OMJFDHTÑTÑÖÐÑTÑG„ÖNÑIÑTDÖF¾H@G@IH@G@MDIDIÖJGPÛOPMPGHÑN„ÜÖ>¹TG@?@Ö
TPMOÖЄۄIÐÑIÖDOCÑGÖ@ÐDG@IÖ¾M¾IG@MDIÖDFÑH@Ö@ÐDGH@NDÖQ@ÖUÑHÑIÖDÙDIÐ@Ö>PÖ
¾M¾IG@MDIÖDCMÑ?ÑO„I„IÖB@MÙ@FG@ÛODMDGH@NDI@ÖT¹I@GDFÖK@OMJFDHTÑTÑÖÐÑTÑG„Ö
NÑIÑTDÖKMJE@NDÐDMÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖ

1@ÛQDFÖ-JGDODFÑN„
¹GB@T@ÖT¹I@GDFÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖ>ÑÛGÑO„GHÑN„TGÑÖ>DMGDFO@Ö
¹IB¹M¾G@MDHDU@ÖPTBPIÖJGÑMÑFÖ¹U@GÖN@FO¹MÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖPTÑM„GHÑN„Ö
DÙDIÖO@ÛQDFÖKJGDODFÑN„Ö@OFDGDÖ>DMÖ>DÙDHÐ@ÖFPGGÑI„GÑ?ÑFO„MÖPÖÙ@MÙ@Q@Ð@Ö
OÑNÑMGÑIÑ?ÑFÖO@ÛQDFÖKJGDODFÑN„I„IÖDFDÖ>JTPOPÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖPIGÑMÐÑIÖ
>DMDI?DNDÖB@I@GÖO@ÛQDFÖKJGDODFÑN„ÜÖÐDÓ@MDÖDN@ÖPTBPGÑIHÑN„ÖKGÑIGÑIÑIÖKMJE@G@MDIÖ
B@MÙ@FG@ÛODMDGH@NDIDÖH¾HF¾IÖF„GÑ?ÑFÖN@FO¹MG@M@Ö¹UB¾ÖоU@IG@H@G@MÐDMÖ

31
 $@I@GÖO@ÛQDFÖKJGDODFÑN„ÖFÑKNÑH„IÐÑÖ¹I?@GDFG@ÖH@Q?POÖa6ÑO„M„HGÑMÐÑÖ
!@QG@OÖ6ÑMЄHGÑM„Ö%ÑFF„IÐÑÖ(ÑMÑMkÖB¹UÐ@IÖB@ÙDMDG@?@FODMÖPÖ>ÑÓGÑHÐÑÖÖQ@Ö
Ö>¹GB@G@M@ÖT¹I@GDFÖTÑO„M„HÑÖFÑOF„ÖJMÑI„ÖQ@MBDÖDIÐDMDHÖJMÑI„ÖNDBJMOÑÖKDMDHDÖ
Ð@NO@ÓDÖAÑDUÖÐ@NO@ÓDÖFÑOF„N„ÖÖQ@ÖÖ>¹GB@G@MÐ@IÖÖ>¹GB@T@ÖOÑۄIÑ?ÑFÖO@NDNG@M@Ö
T¹I@GDFÖQ@MBDÖDIÐDMDHDÖDG@ÖNDBJMOÑÖÐ@NO@ÓDÖQ@Ö>PÖÐ@NO@FG@MÐ@IÖAÑTÐÑGÑIЄM„GÑ?ÑFÖ
N@FO¹MG@MDIÖFÑKNÑH„ÖBD>DÖPINPMGÑMÖTPFÑM„ÐÑÖT@MÖQ@MDG@IÖC@Ð@AG@MÖ@FN@IDIÐ@Ö
T@IDÐ@IÖ>@GDMG@I@?@FODMÖ!@NO@FG@MDIÖN¾M@NDIDIÖO@NKDODIÐ@ÖDN@Ö>¹GB@IDIÖM@FÑ>@OÖ
B¾?¾I¾IÖ>@GDMGDÖ>DMÖоU@T@ÖPGÑÛHÑN„ÖDGF@NDÖ@NÑNÖÑG„IÑ?ÑFO„MÖ0¹UÖFJIPNPÖFÑMÑMÖ
FÑKNÑH„IÐÑÖQ@MDGH@FO@ÖJGÑIÖTÑO„M„HÖT@MDÖOÑCNDNDÜÖB¾HM¾FÖQ@MBDNDÖHPÑADT@ODÖBD>DÖ
Ð@NO@FG@MÖDN@ÖN¾MоM¾G@?@FODMÖPIGÑM„IÖTÑI„ÖN„MÑ

hÖ ÔCMÑ?ÑOÑÖT¹I@GDFÖ¾M@ODHÖTÑKÑIÖADMHÑGÑMÖÑMÑN„IÐÑÖDNODCÐÑHÖNÑT„N„Ö
Ö DCMÑ?ÑOÖHDFOÑM„ÖT@MGDÖÑMÑÖHÑG„ÖFPGGÑI„HÖJMÑIGÑM„ÖBD>DÖ¹GÙ¾OG@MÖÐDFFÑO@Ö
Ö ÑG„IÑMÑFÖH@Q?POÖDCMÑ?ÑOÖFM@ÐDG@MDI@ÖB¹M@ÖÐÑCÑÖPUPIÖQÑÐ@GDÖQ@Öо۾FÖ
Ö AÑDUGDÖFM@ÐDÖFJGÑTG„FGÑM„ÖNPIPGÑ?ÑFO„MÖPIPIÖЄۄIÐÑÖ>¹GB@Ð@FDÖÛDMF@OG@MDIÖ
Ö DÛG@OH@ÖADIÑINHÑI„ÖDCODTÑ?„I„ÖFÑMۄGÑHÑTÑÖT¹I@GDFÖN„A„MÖAÑDUGDÖFM@ÐDÖ
Ö FJGÑTG„Ó„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖÖ

hÖ ÑÛOÑÖ,0G@MÖJGHÑFÖ¾U@M@ÖJGPÛOPMPGÑ?ÑFÖNÑIÑTDÖF¾H@G@IH@G@MDIDIÖ
Ö NPÜÖFÑIÑGDUÑNTJIÜÖPGÑÛO„MHÑÖQ@Ö@I@MEDÖBD>DÖÑGOTÑK„ÖB@M@FNDIDHG@MDÖ
Ö C„UGÑÖFÑMۄGÑIÑ?ÑFO„MÖ(¾H@G@IH@Ö>¹GB@G@MDIDIÖN@ÙDHDIÐ@ÖÑFÑMNPÖQ@Ö
Ö ÐDÓ@MÖT@IDG@I@>DGDMÖ@I@MEDÖKJOÑINDT@GG@MDÖÐDFFÑO@ÖÑG„IÑ?ÑFÜÖNÑIÑTDIDIÖ>PÖ
Ö KJOÑINDT@GG@MÐ@IÖTÑMÑMGÑIÑMÑFÖDCODTÑÙÖÐPTÐPÓPÖ@I@MEDTDÖ¾M@OH@NDIDÖÖ Ö Ö
Ö O@HDIÖ@OH@FÖ¾U@M@ÖB@M@FGDÖJGÑIÖÑGOTÑK„ÖCDUH@OG@MDIDIÖO¾H¾ÖÐ@QG@OÖ
Ö OÑMÑA„IÐÑIÖNPIPGÑ?ÑFÜÖ>¹TG@?@Ö@I@MEDÖHÑGDT@OG@MDIDIÖо۾M¾GH@NDÖ
Ö NÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ

hÖ (PMPGÑ?ÑFÖ,0G@MÐ@ÖTÑO„G„ÖH@NG@FÖT¾FN@FÖJFPGGÑM„ÖÑلGÑ?ÑFÜÖ>¹TG@?@Ö
Ö >PÖJFPGGÑMÐÑIÖH@UPIÖJGÑIGÑMÑÖDNODCÐÑHÖBÑMÑIODNDÖNÑÓGÑIH„ÛÖJGÑ?ÑFO„M

hÖ ÑIFÑ?„G„FÖN@FO¹M¾I¾IÖN¹UÖFJIPNPÖ>¹GB@G@M@ÖFPGGÑIЄMÑ?ÑӄÖTÑO„M„HÖQ@Ö
Ö DÛG@OH@ÖFM@ÐDG@MDÖ¾U@MDIÐ@FDÖQ@MBDÖT¾FG@MDÖFÑGЄM„GÑ?ÑFÖQ@TÑÖÑUÑGO„GÑ?ÑFO„M

hÖ ¹GB@Ð@ÖCDUH@OÖQ@M@?@FÖH@HPMÖNÑT„N„IÑÖB¹M@ÖT@O@MGDÖNÑT„ÐÑÖGJEHÑIÖDIÛÑÖ
Ö @ÐDG@?@FÖQ@ÖN¹UÖFJIPNPÖGJEHÑIGÑMÖOÑHÑHGÑIÑIÑÖFÑÐÑMÖB@Ù@?@FÖN¾M@ÖDÙDIÖ
Ö FÑHPÖB¹M@QGDG@MDI@ÖGJEHÑIÖOÑUHDIÑO„ÖQ@MDG@?@FODMÖ¹GB@Ð@FDÖ¾IDQ@MNDO@Ö
Ö Q@ÖH@NG@FÖT¾FN@FÖJFPGGÑM„IÐÑÖJFPTÑIÖ¹ÓM@I?DG@M@Ö¹UB¾Ö¹ÓM@IDHÖ
Ö Ð@NO@FG@MDÖNPIPGÑ?ÑFO„MÖÖ

hÖ ¹GB@T@ÖOÑۄIÑ?ÑFÖO@Û@>>¾NG@M@Öо۾FÖAÑDUGDÖQ@ÖPUPIÖQÑÐ@GDÖOÑۄIHÑÖ
Ö FM@ÐDNDÖFJGÑTG„Ó„ÖNPIPGÑ?ÑFO„MÖ

32
 hÖ 0JIÖT„GGÑMÐÑÖ¹U@GGDFG@ÖB@GDÛHDÛÖ¾GF@G@MDIÖÐ@I@TDHG@MDIÐ@ÖMÑNOGÑIÑIÖ
Ö a¹GB@N@GÖ6@IDG@IH@ÖÔIJQÑNTJIÖ*@MF@UG@MDkFPMPGÑ?ÑFÖQ@Ö>PIGÑMÑÖÖ Ö
Ö FÑTIÑFÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ

ÛÑӄÐÑÖ¾U@MDIÐ@ÖÙÑG„Û„GÑIÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖKMJE@ÖÑMÑN„IÐÑIÖ¹MI@FÖJGÑMÑFÖ
N@ÙDG@IÖ>ÑU„ÖKMJE@G@M@ÖDGDÛFDIÖ¹U@OÖ>DGBDG@MÖNPIPGHÑFOÑЄMÖÖ

%FNJSZPMV
:BUÎSÎNMBSÎ
1SPKFTJ

2GÑÛO„MHÑÖAÑÑGDT@OG@MDIDIÖDFODNÑÐDÖFÑGF„IHÑÐÑFDÖMJG¾ÖBDÐ@M@FÖÑMOHÑFOÑЄMÖ
 U@GGDFG@ÖT¾FÖOÑۄHÑ?„Ó„IÐÑÖÐ@HDMTJGPÖÑGOTÑK„N„I„IÖO@NDNDÜÖNÑIÑTDÖQ@Ö
CDUH@OÖHÑGDT@OG@MDIDIÖо۾M¾GH@NDÖ>ÑF„H„IÐÑIÖ¹I@HÖOÑۄHÑFOÑЄMÖ
PHCPMDT@ODHDUDIÖDGFÖT„GGÑM„IÐÑÖÐ@HDMTJGPÖTÑO„M„HGÑM„Ö>DMÖPGPNÑGÖFÑGF„IHÑÖ
CÑHG@NDÖJGÑMÑFÖ@G@ÖÑG„IH„ÛÜÖÑI?ÑFÖUÑHÑIÖDÙDIÐ@ÖÑTI„ÖFÑMÑMG„G„FGÑÖ
T¾M¾O¾G@H@HDÛODMÖPIPIÖNJIP?PIÐÑÖÐ@HDMTJGPÖÑӄH„UÖB@GDÛHDÛÖ¾GF@G@MÖDG@Ö
F„TÑNGÑIЄӄIÐÑÜÖC@HÖPUPIGPFÖJGÑMÑFÖC@HÖÐ@ÖÑӄIÖIDO@GDÓDÖ@G@FOMDADFÑNTJIÖ
JMÑI„ÜÖFPMÖÙÑK„ÜÖ@ÓDHÜÖMÑTÖTÑۄÜÖOMÑQ@MNÖ¹U@GGDFG@MDÖBD>DÖT¹I¾IÐ@IÖT@O@MNDUÖ
FÑGH„ÛO„MÖ

1¾MFDT@Ð@ÖÐ@HDMTJGPÖÑGOTÑK„N„Ö>ÑF„H„IÐÑIÖ@NÑNÖNJMPIÖTJG?PÖ
OÑۄHÑ?„G„Ó„IÐÑIÖÙJFÖT¾FÖOÑۄHÑ?„G„Ó„IÐÑFDÖT@O@MNDUGDFODMÖ0JIÖT„GGÑMÐÑÖ
Ð@HDMTJGPÖÑGOTÑK„N„IÑÖT¹I@GDFÖÙÑG„ÛHÑGÑMÜÖT¾FÖOÑۄHÑ?„G„Ó„IÐÑÖ
FÑMÑTJGGÑM„I„IÖT¾FN@FÖKÑT„I„ÖÑUÑGOHÑTÑÖT¹I@GDFÖJGHÑT„KÜÖFÑMÑÖ
Q@ÖCÑQÑTJGGÑM„ÖDG@Ö@MDÛDHDIÐ@Ö?DÐÐDÖN„F„IO„GÑMÖ>PGPIHÑTÑIÖ>DMFÑÙÖ
FJMDÐJMÐÑÖT¾M¾O¾G@IÖKM@NODEÖKMJE@G@MDIÐ@IÖD>ÑM@OODMÖ %-Ö>PÖKMJE@G@MDIÖ
B@MÙ@FG@ÛODMDGH@NDIÐ@Ö>DMÖNÑF„I?ÑÖB¹MH@H@FG@Ö>DMGDFO@ÜÖN„I„MG„ÖFÑTIÑFGÑM„IÖ
¹I?@GDFG@ÖNÑIÑTDÖQ@ÖOD?ÑM@OÖÑGÑIGÑM„IÐÑÖHÑGDT@OG@MDIÖÑUÑGO„GHÑN„IÑÖJGÑIÑFÖ
Q@M@?@FÖÑGOTÑK„ÖTÑO„M„HGÑM„IÑÖT¹IG@IÐDMDGH@NDÖB@M@FGDGDÓDIDÖNÑQPIHÑFOÑЄMÖ

PÖÙ@MÙ@Q@Ð@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÐÑÖ>ÑÛGÑO„GÑ?ÑFÖFÑGF„IHÑÖCÑHG@NDIDIÖ
O@H@GÖ>DG@Û@IG@MDIÐ@IÖ>DMDÖÐ@HDMTJGPÖÑGOTÑK„ÖKMJE@G@MDÖJGÑ?ÑFO„MÖ0¹UÖFJIPNPÖ
KMJE@G@MDIÖCÑTÑOÑÖB@ÙDMDGH@NDÖDG@Ö>DMGDFO@Ö>¹GB@Ð@ÖB@MÙ@FG@ÛODMDG@?@FÖ¾M@ODHÜÖ
FÐ@IDUÖQ@Ö(ÑMÑÐ@IDUÖGDHÑIGÑM„IÑÖQ@ÖFJHÛPÖ¾GF@G@M@Öо۾FÖHÑGDT@OG@MG@Ö
PGÑÛÑ?ÑFÜÖ>¹GB@IDIÖ1¾MFDT@T@ÖQ@ÖоITÑTÑÖÑلGHÑN„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ

!JÓPÖIÑÐJGPÖDG@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@FDÖH@Q?POÖÐ@HDMTJGPÖ
ÑӄÜÖ!JÓP
ÑO„ÖFN„ÖQ@Ö(PU@T
$¾I@TÖFN„ÖJGHÑFÖ¾U@M@Ö>ÑÛG„?ÑÖDFDÖO@H@GÖ
T¹IÐ@ÖOÑI„HGÑIHÑFOÑЄMÖ

!JÓP
ÑO„ÖÑFN„IÐÑFDÖÐ@HDMTJGPÖFJMDÐJMGÑM„Ö0DQÑN
Ø@ODIFÑTÑ
!DQMDÓD
"MUDI?ÑI

"MUPMPH
(ÑMN
!JÓPFÑK„
0„I„MÖÖFHÖ*ÑGÑOTÑ
6JGÙÑO„
"GÑU„Ó
*PÛ
1ÑOQÑI3ÑI

(ÑK„F¹T
0„I„MÖÖFHÖ*ÑGÑOTÑ
6JGÙÑO„
!DTÑM>ÑF„M
ÑOHÑI
(PMOÑGÑIÖÖFHÖ

33
 +ÑMG„
$ÑUDÑIO@K
+DUDK
(ÑMFÑH„Û
Ú@ITPMO
+PNÑT>DI
0„I„MÖ ÖFHÖÚ@ITPMO

*ÑMÐDIÖ  ÖFHÖ(ÑMFÑH„Û

ØJ>ÑI>@TÖ  ÖFHÐDMÖ
(PU@T
$¾I@TÖÑFN„IÐÑFDÖÐ@HDMTJGPÖFJMDÐJMGÑM„ÖDN@ÖØ@ODIFÑTÑ
*ÑGÑOTÑ

+ÑMG„
#@QUDKÑÛÑ
,NHÑIDT@
1JKMÑFFÑG@
ÔNF@IÐ@MPIÖÖFHÖ#@QUDKÑÛÑ

1ÑCOÑF¹KM¾Ö ÖFHÖ1ÑCOÑF¹KM¾

0„I„MÖ  ÖFHÖ(¹KM¾ÑÓU„

(ÑCMÑHÑIHÑMÑÛÖ  ÖFHO„M

!¾ITÑÖOD?ÑM@ODIÐ@FDÖT@IDÖJGPÛPHGÑMÖDG@Ö1¾MFDT@IDIÖ>ÑÛOÑÖ,MOÑÖ!JÓPÖ
JGHÑFÖ¾U@M@Ö(ÑAFÑNTÑÜÖ,MOÑÖNTÑÖQ@Ö2UÑFÖ!JÓPÖ¾GF@G@MDÖDG@ÖB@GDÛ@IÖOD?ÑM@ODÖ
Q@Ö¾GF@IDIÖE@JKJGDODFÖTÑK„N„ÖB@M@ÓDÖJMOÑTÑÖلFÑIÖGJEDNODFÖH@MF@UÖJGHÑÖ
¹U@GGDÓDIDIÖNJIP?PÖJGÑMÑFÖPGÑۄHÖDCODTÑ?„I„IÖ¹I@HDÖÑMOHÑFOÑЄMÖÖÖ

I?ÑFÖH@Q?POÖÐ@HDMTJGPÖÑGOTÑK„N„Ö>PÖOÑG@KG@MDÖFÑMۄGÑTÑ?ÑFÖT@O@MGDGDFO@Ö
Ð@ÓDGÐDMÖ %-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖH@Q?POÖCÑOGÑMÖB@GDÛODMDG@?@FÜÖTÑI„ÖN„MÑÖT@IDÖ
Ð@HDMTJGPÖCÑOGÑM„I„IÖTÑK„H„ÖC„UGÑÖOÑHÑHGÑIÑ?ÑFO„MÖ¹GB@Ð@ÖDCODTÑÙÖ
ÐPTPGÑIÖT@IDÖCÑOGÑMÖ!@HDMTJGGÑM„Ö)DHÑIGÑMÖQ@Ö%ÑQÑÖ*@TÐÑIGÑM„ÖÔIÛÑÑO„Ö
$@I@GÖ*¾Ð¾MG¾Ó¾ÖOÑMÑA„IÐÑIÖO@NKDOÖ@ÐDGHDÛÖQ@ÖN¹UÖFJIPNPÖCÑOGÑMÑÖDGDÛFDIÖ
¹IÖÙÑG„ÛHÑGÑMÖOÑHÑHGÑIH„ÛO„MÖ %-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ>PÖKGÑIGÑMÖNÑCDKG@IDG@?@FÖ
Q@ÖC„UGÑÖCÑTÑOÑÖB@ÙDMDG@?@FODMÖ0¹UÖFJIPNPÖCÑOGÑMÖÑÛÑӄÐÑFDÖOÑ>GJÐÑÖ
B¹NO@MDGH@FO@ÐDM
1>?IL
Ü %-ÜÔHQFA>O†Ü!»KBJFKABÜ6>M†I>@>HÜ!BJFOVLIRÜ%>QI>O†ÜSBÜ*>IFVBQIBO
6ÑFGÑۄFÖ*ÑGDT@O
!@HDMTJGPÖ%ÑOO„   Ö6„G„Ö#DTÑOGÑM„TGÑ
Ö
HDGTJIÖ1)

1JKMÑFFÑG@
+PMÐÑӄ
$ÑUDÑIO@K
(ÑMFÑH„ÛÖÖFHÖ 
Q@ÖØJ>ÑI>@T
(ÑMFÑH„Û
%Ñ>PMÖ ÖFHÖ
*¾MÛDOK„IÑM„
ÚÑIG„PMAÑÖÖFH 
ÐÑIÑ
6PHPMOÑG„FÖÖFH 
(ÑMN
1DAGDNÖ1¾MFDT@ÖF„NH„ÖÖFH 
1MÑ>UJI
$¾H¾ÛCÑI@
"MUDI?ÑI
-ÑGP
!DTÑM>ÑF„M

*ÑU„ÐÑӄ
MÑÐÑÖÖFHÖ
0DQÑN
"MUDI?ÑI
"MUPMPH
(ÑMNÖ ÖFH 
3ÑIÖ$¹G¾Ö(PU@TÖ$@ÙDÛDÖÖFH 
@IGDÑCH@OÖMÑG„F
!DGP?PÖ ÖFH  
%JMÑNÑI
ÓM„
$¾M>PGÑFÖÖFH 
Ø@ODIFÑTÑ
*ÑGÑOTÑ
+ÑMG„ÖÖFH 
(PMOÑGÑI
DUM@Ö ÖFHÖQ@Ö0DDMO
(„Q„FÖÖFH 
Toplam 


6PFÑM„ÐÑÖN„MÑGÑIÑIÖKMJE@G@MÖÑMÑN„IÐÑIÖ>ÑU„GÑM„IÑÜÖOÑۄЄFGÑM„Ö¹I@HÖ
I@Ð@IDTG@ÜÖ¹I?@GDFÖOÑI„IÑ?ÑFO„MÖPÖFÑKNÑHÐÑ

hÖ 1¾MFDT@
ÔMÑIÖÑMÑN„IÐÑFDÖ>ÑÓGÑIO„T„ÖNÑÓGÑTÑIÖFJMDÐJMÐÑÖ6JGÙÑO„
1ÑOQÑIÖ
Ö B¾U@MBÑC„IÐÑÖT@MÖÑGÑIÖ*PMÑOÖI@CMDÖ¾U@MDIÐ@ÖTÑK„GÑITÑK„GÑ?ÑFÖ>ÑMÑEGÑMÖ
Ö I@Ð@IDTG@Ö"GÑU„Ó
*PÛÖÑMÑN„IÐÑÖÖFHGDFÖÐ@HDMTJGPIPIÖ¹O@G@IH@NDÖ
Ö B@M@FH@FO@ÐDMÖ

hÖ 1ÑOQÑIÖDG@Ö3ÑIÖÑMÑN„IÐÑFDÖ>¹G¾HÐ@ÖFÑGÑIÖTÑFGÑۄFÖ ÖHDGÖPUPIGPÓPIÐÑFDÖ
Ö 3ÑIÖ$¹G¾ÖB@ÙDÛDIÐ@ÖÐ@HDMTJGPÖF@NDIODT@ÖPÓMÑHÑFOÑЄMÖPÖ>¹G¾HÐ@Ö
Ö QÑBJIGÑMÖOM@IÖA@MDG@MDÖDG@Ö1ÑOQÑI
3ÑIÖÑMÑN„IÐÑÖÑFOÑM„GHÑFOÑЄMÖ1M@IÖ
Ö A@MDG@MDÖÑMÑ>ÑÖQÑKPMPIÐÑIÖйI¾ÛO¾M¾G@M@FÖCDUH@O@ÖQ@MDGHDÛODMÖ Ö
Ö TÑۄIÐÑIÖ>¾T¾FÖQ@ÖÖÑÐ@OÖJGÑIÖ>PÖA@MD>JOGÑMÖо۾FÖFÑKÑNDO@GDÖ
Ö JGHÑGÑM„I„IÖTÑI„ÖN„MÑÖ@NFDÖJGHÑGÑM„IÐÑIÖÐJGÑT„ÖN¾M@FGDÖÑM„UÑGÑIHÑFOÑÜÖ
Ö >PÖI@Ð@IG@ÖÑI?ÑFÖDFDÖA@MD>JOGÑÖCDUH@OÖQ@MDG@>DGH@FO@ÐDMÖ+@OD?@Ð@Ö
Ö  ÖHDGGDFÖ3ÑIÖ$¹G¾ÖB@ÙDÛDIDIÖ>DMÖN@A@MDÜÖйMOÖNÑÑODÖT¾FG@H@

Ö >JÛÑGOHÑÖQ@ÖйMOÖNÑÑODÖÐ@ÖN@TDMÖN¾M@NDÖJGHÑFÖ¾U@M@ÖÑI?ÑFÖN@FDUÖNÑÑOO@Ö
Ö OÑHÑHGÑIÑ>DGH@FO@ÐDMÖPÖÐPMPHÜÖÔMÑIÑÖQ@ÖÔMÑIÖ¾U@MDIÐ@IÖ,MOÑÖNTÑÖ
Ö DG@Ö2UÑFÖ!JÓPTÑÖTÑK„GÑIÖOÑۄHÑGÑMÐÑÖÐ@HDMTJGPIPIÖO@M?DCÖ
Ö @ÐDG@>DGDMGDÓDIDÖJGPHNPUÖT¹IÐ@Ö@OFDG@H@FO@ÐDMÖPÖI@Ð@IG@Ö3ÑIÖ$¹G¾ÖFPU@TÖ
Ö Q@ÖB¾I@TÖB@ÙDÛG@MDÖC„UGÑÖOÑHÑHGÑIÑ?ÑFO„MÖ

hÖ ÔMÑIÖÐ@HDMTJGPÖ>ÑÓGÑIO„N„I„ÖÐÑCÑÖMÑNTJI@GÖ>DMÖÛ@FDGÐ@ÖNÑÓGÑHÑFÖ¾U@M@ÜÖ
Ö 0DQÑN
"MUDI?ÑI
"MUPMPH
(ÑMNÖ¾U@MDIÐ@IÖ@IGDÑCH@OÖ(ÑMN
&ÓЄM
MÑG„F

Ö !DGP?PÖCÑOO„Ö¹I?@GDFÖOÑۄTÑ?ÑFO„MÖPÖCÑOO„IÖ0DQÑN
"MUDI?ÑI
"MUPMPH
(ÑMNÖ
Ö F@NDHDIDIÖNOÑIÐÑMЄI„IÖT¾FN@GODGH@NDÖUÑO@IÖKGÑIGÑIH„ÛÖÐPMPHÐÑЄMÖ
Ö ÔGÑQ@ÖQ@Ö¹I?@GDFGDÖJGÑMÑFÖ@IGDÑCH@O
&ÓЄM
!DGP?PÖF@NDHDIDIÖDIÛÑÖ
Ö @ÐDGH@NDTG@ÖÔMÑIÖÐ@HDMTJGGÑM„IÑÖF@NDIODNDUÖ>ÑÓGÑIO„ÖNÑÓGÑIH„ÛÖJGÑ?ÑFO„MÖ

1Ñ>GJ
Ð@ÖT@MÖQ@MDG@IÖÐ@HDMTJGPÖQ@Ö>PIGÑMGÑÖ>ÑÓGÑIO„G„ÖJGÑMÑFÖ
KGÑIGÑIÑ?ÑFÖFÑMÑTJGPÖTÑO„M„HGÑM„ÖNJIP?PIÐÑÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ¹GB@NDIÐ@Ö>DMÙJFÖH@MF@UÐ@ÖNÑIÑTDÖF¾H@G@IH@G@MDIDIÖTÑI„IÐÑÖ
GJEDNODFÖH@MF@UG@MDIÖFPMPGHÑN„ÖJGÑIÑFG„ÖCÑG@ÖB@G@?@FODMÖ¹TG@?@Ö>¹GB@IDIÖ
O¾HÖOD?ÑM@OÖFÑIÑGGÑM„ÖÑلGH„ÛÖJGÑ?ÑFO„MÖÖÖÖ

0JIÖT„GGÑMÐÑÖÐ@HDMTJGPÖPGÑۄH„IÐÑÖC„UÖAÑFO¹M¾I¾IÖ¹IÖKGÑIÑÖلFÑM„GЄӄÖ
B¹M¾GH@FO@ÐDMÖ,TNÑÖ¾GF@HDUDIÖ¹I?@GDFGDÖDCODTÑ?„ÖC„UG„ÖOM@IÖÐ@ÓDGÐDMÖ0ÑÐ@?@Ö
>@GGDÖH@MF@UG@MÖÑMÑN„IÐÑÖTJG?PÖOÑۄHÑ?„G„Ó„IÑÖйI¾FÖJGÑMÑFÖTÑK„GÑIÖQ@Ö
DIÛÑÑO„ÖDÙDIÖ>¾T¾FÖKÑMÑGÑMÖCÑM?ÑIÑIÖÐ@HDMTJGPÖKMJE@G@MDÖT@MDI@ÖT¾FN@FÖ


 NOÑIÐÑMOG„ÖÐ@HDMTJGPÖCÑOGÑM„ÖDG@ÖFJIQÑINDTJI@GÖOM@IÖDÛG@OH@?DGDÓDI@Ö¹I?@GDFÖ
OÑI„IHÑG„ЄMÖ

6PFÑM„ÐÑÖTÑK„H„ÖOÑÑCC¾OÖ@ÐDG@IÖT@IDÖÐ@HDMTJGPÖTÑO„M„HGÑM„Ö2GÑÛO„MHÑÖ
ÑFÑIG„Ó„ÜÖN@FO¹MÖFPMPGPÛGÑM„ÜÖ¾IDQ@MNDO@G@MÖQ@ÖT¾FG@ID?DÖÛDMF@OG@MÖDG@ÖADIÑINÖ
FPMPGPÛGÑM„ÖOÑMÑA„IÐÑIÖB@I@GÖFÑ>PGÖB¹MH¾ÛÖKMJE@G@MÐDMÖ %-Ö>PÖKMJE@G@MDÜÖ
TJGNPUGPFÖQ@ÖNPDDNODHÑGG@M@ÖH@TÐÑIÖQ@MH@Ð@IÖC„UGÑÖOÑHÑHGÑTÑ?ÑFO„MÖ

0JIPÙÖJGÑMÑFÖ %-IDIÖC@HÖTPMOÖB@I@GDIÐ@ÖC@HÖÐ@Ö!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖ
IÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@ÖÐ@HDMTJGPÖPGÑۄH„IÑÖ>ÑF„ÛÖÑلN„ÜÖ@FJIJHDFÖ
FÑGF„IHÑT„ÖNÑÓGÑHÑFÖ¾U@M@Ö¹I?@GDFG@ÖÙDAOÖCÑOG„ÜÖ@G@FOMDFGDÖQ@ÖNDITÑGGDÜÖT¾FN@FÖ
NOÑIÐÑMOG„ÖÐ@HDMTJGPÖCÑOGÑM„I„IÖTÑK„GHÑN„ÜÖ>PIPIÖNJIP?PÖJGÑMÑFÖC@HÖ
TJG?PÖC@HÖÐ@ÖT¾FÖOÑۄHÑ?„G„Ó„IÐÑÖÙÑÓÐÑÛÖDÛG@OH@?DGDFÖоU@TDI@Ö@MDÛH@FÖ
JGÑ?ÑFO„MÖ¹TG@?@ÖÑHÑÙGÑIÑIÖ@FJIJHDFÖFÑGF„IHÑÖDG@Ö>DMGDFO@ÜÖ¾GF@HDUDIÖ
K@OMJG@Ö>ÑӄHG„G„Ó„I„ÖÑUÑGOÑIÜÖÐÑCÑÖT¾FN@FÖOJIÑEG„ÜÖDÛG@OH@ÖHÑGDT@ODÖо۾FÜÖ
OD?ÑMDÖC„U„ÖAÑUGÑÜÖBÑUÖNÑG„I„H„I„ÖN„I„MGÑHÑN„ÖI@Ð@IDTG@ÖÐÑCÑÖÙ@QM@?DÜÖNDITÑGGDÖOMÑADFÖ
PTBPGÑHÑN„TGÑÖÐÑCÑÖB¾Q@IGDÖDÛG@OH@?DGDFÖC@Ð@AG@MDI@ÖÐ@ÖPGÑۄGH„ÛÖJGPIÑ?ÑFO„MÖ

.BEFODJMJL
:BUÎSÎNMBSÎ
1SPKFTJ
*ÑÐ@I?DGDFÖN@FO¹M¾ÖB¾ÙG¾ÖDG@MDÖQ@ÖB@MDÖ>ÑÓGÑIO„GÑMÑÖNÑCDKÜÖDHÑGÑOÖNÑIÑTDIDÖ
PTÑMÑIÜÖT¾FN@FÖJMÑIÐÑÖDNODCÐÑHÖTÑMÑOÑIÜÖ>PÖ>JTPOGÑM„TGÑÖ>¹GB@N@GÖFÑGF„IHÑÖ
KJGDODFÑGÑM„IÑÖ¹I@HGDÖFÑOF„GÑMÖNÑÓGÑTÑ>DG@?@FÖ>DMÖN@FO¹MоMÖDMÙJFÖB@GDÛHDÛÖ
¾GF@ÖQ@ÖC„UGÑÖB@GDÛH@FO@ÖJGÑIÖ>ÑU„Ö¾GF@G@MDIÖHDGG³ÖB@GDMG@MDÖDÙDIÐ@ÖHÑÐ@I?DGDFÖ
N@FO¹M¾I¾IÖKÑT„I„IÖ1¾MFDT@T@ÖJMÑIGÑÖT¾FN@FÖJGÐPÓPÖB¹M¾GH@FO@ÐDMÖ

1¾MFDT@Ð@Ö 
 ÖйI@HDIÐ@ÖNÑ>DOÖADTÑOGÑMGÑÖ$06%ÖDÙDIÐ@ÖHÑÐ@I?DGDFÖ
N@FO¹M¾I¾IÖKÑT„I„IÖÖ ÜÖоU@TDIÐ@ÖÐ@ÓDÛH@Ð@IÖFÑGЄӄÖB¹M¾GH@FO@ÐDMÖ
!DÓ@MÖTÑIÐÑIÖHÑÐ@I?DGDFÖN@FO¹M¾IÐ@ÖDNODCÐÑH„IÖ 
 ÖйI@HDIÐ@Ö
ÑUÑGЄӄÖÐDFFÑOÖÙ@FH@FO@ÐDMÖ1¥Ô(ÖQ@MDG@MDI@ÖB¹M@Ö ÖT„G„IÐÑÖN@FO¹MÐ@ÖOJKGÑHÖ
DNODCÐÑHÖ Ö>DIÖDF@IÜÖ ÖT„G„IÐÑÖ Ö>DIÖFDÛDT@ÖB@MDG@HDÛODMÖ

!-1Ö*ÑÐ@I?DGDFÖ U@GÖÔCODNÑNÖ(JHDNTJIPÖ/ÑKJMPIÐÑÜÖ>ÑÛOÑÖ@IоNOMDT@GÖ
CÑHHÑÐÐ@G@MÖJGHÑFÖ¾U@M@ÖÙJÓPÖHÑÐ@IÖÑلN„IÐÑIÖ¾GF@HDUDIÖF@IÐDÖF@IÐDI@Ö
T@O@MGDÖFÑTIÑFGÑMÑÖNÑCDKÖJGÐPÓPÖQPMBPGÑIHÑFOÑЄMÖPIPIGÑÖ>DMGDFO@ÖÑGO„IÜÖ
B¾H¾ÛÜÖFPMÛPIÜÖÙDIFJÜÖFMJHÜÖ>ÑF„MÖQ@ÖÐ@HDM
Ù@GDFÖHÑÐ@IG@MDIÐ@Ö?DÐÐDÖM@U@MQÖ
KJOÑINDT@GDÖ>PGPIHÑN„IÑÖFÑMۄIÖ1¾MFDT@IDIÖ>PÖ¾M¾IG@MÐ@ÖЄÛÑÖ>ÑӄHG„ÖCÑG@Ö
B@GÐDÓDÖDAÑÐ@Ö@ÐDGH@FO@ÐDMÖ
!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIÐ@Ö¹U@GGDFG@ÖNÑIÑTDÐ@ÖTJÓPIÖ


JGÑMÑFÖFPGGÑI„GÑIÖHÑÐ@IG@MÖ>ÑF„H„IÐÑIÖ?DÐÐDÖM@U@MQÖQÑMG„Ó„ÖH@Q?POOPMÖ
¥NO@GDFÖ>¹GB@Ð@FDÖM@U@MQÖÑMÑÛO„MHÑGÑM„ÖT@O@MNDUÐDMÖ*@Q?POÖM@U@MQÖ
ÙÑG„ÛHÑGÑM„IÑÖB¹M@Ö>¹GB@Ð@ÖH@OÑGPMEDÜÖM@AMÑFO@MÜÖÙDH@IOJÜÖDIÛÑÑOÜÖB¾>M@ÜÖ
Ð@HDM
Ù@GDFÖBD>DÖNÑIÑTDIDIÖ>DMÙJFÖÑGÑI„IÐÑÖFPGGÑI„GÑIÖ>ÑF„MÜÖFPMÛPIÜÖÙDIFJÜÖ
FMJHÜÖHÑIT@UDOÜÖKDMJADGGDOÜÖK@MGDOÜÖKJHUÑÜÖH@MH@MÜÖÐ@HDMÜÖAJNAÑOÖBD>DÖHÑÐ@IÖ
M@U@MQG@MDÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖ

¹GB@Ð@Ö@FJIJHDFÖJGÑMÑFÖ¾M@ODH@ÖB@ÙDMDG@>DG@?@FÖHÑÐ@IÖM@U@MQG@MDÖ
B¹M¾I¾MÖÑMO„ÖHPCO@H@GÖÛPIGÑMЄM

hÖ ÑF„M
(PMÛPI
ØDIFJÖ6ÑOÑFGÑM„Ö"GÑU„ÓÖ¹GB@NDÖÜÖHDGTJIÖOJIÖDIB¹GÖ
Ö ¹GB@NDÖ Ö>DIÖOJIÖ*ÑGÑOTÑ
!DTÑM>ÑF„MÖ¹GB@NDÖ Ö>DIÖOJIÖ1PI?@GDc
Ö "MUDI?ÑI
"MUPMPHÖ¹GB@NDÖÜÖHDGTJIÖOJIÖDOGDNÖ¹GB@NDÖÖ>DIÖOJIÖ

hÖ (MJHÖ6ÑOÑFGÑM„Ö"GÑU„ÓÖ¹GB@NDÖÖHDGTJIÖOJIÖ"MUDI?ÑIÖ¹GB@NDÖÖHDGTJIÖ
Ö OJIÖ*ÑGÑOTÑÖ¹GB@NDÖ Ö>DIÖOJIÖ%ÑFF©MDÖ¹GB@ND Ö>DIÖOJI

hÖ *ÑIT@UDOÖ6ÑOÑFGÑM„Ö"MUPMPH
"MUDI?ÑI
(ÑMNÖ¹GB@NDÖÜÖHDGTJIÖOJIÖ

hÖ !@HDMÖ6ÑOÑFGÑM„Ö0DQÑNÜÖ*ÑGÑOTÑÜÖЄTÑHÑIÜÖ"MUDI?ÑIÖQ@ÖDIB¹GÜÖ¾GF@HDUÖ
Ö Ð@HDMÖ?@QC@MDÖM@U@MQG@MDIDIÖ@IÖÑUÖйMOO@Ö¾Ù¾I@ÖNÑCDKODMÖÔÛG@ODG@>DGDMÖÐ@HDMÖ
Ö TÑOÑFGÑM„I„IÖЄۄIÐÑÜÖо۾FÖO@I¹MG¾ÖQ@Q@TÑÖT¾FN@FÖUÑMÑMG„Ö>DG@Û@IÖDÙ@M@IÖ
Ö ?@QC@MG@M@ÖNÑCDKÖ ÖFÑÐÑMÖNJMPIGPÖÐ@HDMÖTÑOÑӄÖ*ÑGÑOTÑ
%ÑNÑIÙ@G@>DÖ
Ö Q@ÖDIB¹G
QIDFÖBD>DÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖ*@Q?POÖ>DGBDG@M@ÖB¹M@Ö>PÖ
Ö TÑOÑFGÑMÐÑÖOJKGÑHÖÜÖHDGTÑMÖOJIÖM@U@MQÖH@Q?POOPMÖ!¾Û¾FÖO@I¹M¾Ö
Ö I@Ð@IDTG@ÖNJMPIGPÖTÑOÑFÖJGÑMÑFÖIDO@G@IÐDMDG@IÖ>PÖM@U@MQG@MDIÖB¾I¾H¾UÖ
Ö O@FIJGJEDNDÖDG@ÖDÛG@ODGH@NDÖH¾HF¾IоM

hÖ PIGÑM„IÖЄۄIÐÑÖ>¹GB@Ð@Ö?DÐÐDÖ@FJIJHDFÖKJOÑINDT@G@ÖNÑCDKÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖ
Ö HÑÐ@IÖM@U@MQDÖH@Q?POOPMÖ MI@ÓDIÜÖ*ÑGÑOTÑÐÑÖT¾FN@FÖHDFOÑMÐÑÖKDMJA„GGDOÖ
Ö TÑOÑFGÑM„ÖDOGDNÜÖ3ÑIÜÖ"MUPMPHÖQ@Ö(ÑMNOÑÖоITÑI„IÖ@IÖ>¾T¾FÖK@MGDOÖQ@Ö
Ö KJHUÑÖTÑOÑFGÑM„Ö*ÑGÑOTÑÜÖ"GÑU„ÓÜÖ!DTÑM>ÑF„MÖQ@Ö3ÑIÐÑÖH@MH@MÖ
Ö TÑOÑFGÑM„Ö*ÑMÐDIÜÖDIB¹GÜÖDOGDNÖQ@ÖЄTÑHÑIÐÑÖAJNAÑOÖTÑOÑFGÑM„ÖDOGDNO@Ö
Ö NJÐÑÜÖÓM„ÐÑÖF¾F¾MOÖQ@ÖFÑJGDIÖTÑOÑFGÑM„ÖH@Q?POOPMÖ

%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÜÖ>¹GB@IDIÖHÑÐ@IÖM@U@MQG@MDIDIÖ
Ö Ð@Ó@MG@IÐDMDGH@NDÜÖ¾M@ODH@Ö>ÑÛGÑIHÑN„ÜÖلFÑM„GÑIÖCÑHHÑÐÐ@ÖDG@Ö
Ö >¾O¾IG@ÛDFÖNÑIÑTDÖO@NDNG@MDIDIÖFPMPGHÑN„ÜÖ>¹TG@?@ÖÐÑCÑÖT¾FN@FÖFÑOHÑÖ
Ö Ð@Ó@MÖ@GÐ@Ö@ÐDGH@NDÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖPÖÑHÑÙGÑ


 hÖ  I?@GDFG@ÖMPCNÑOGÑIЄM„GÑIÖ>¹GB@G@MÐ@IÖ>ÑÛGÑIHÑFÖ¾U@M@ÖF„NÑÖUÑHÑIÖ
Ö DÙDIÐ@ÖO¾HÖ@FJIJHDFÖM@U@MQÖÑGÑIGÑM„IÐÑÖ¹U@GÖN@FO¹M¾IÖ¾M@ODH@Ö
Ö >ÑÛGÑHÑN„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFÜÖ>PIPIÖDÙDIÖB@M@FGDÖÑGOTÑK„ÖÐ@HDMTJGPÜÖFÑMÑTJGPÜÖ
Ö GDHÑIÜÖ@I@MEDÖQNÖC„UGÑÖOÑHÑHGÑIÑ?ÑFO„MÖ

hÖ PÖN¾M@?@ÖKÑMÑG@GÖJGÑMÑFÖHÑÐ@IÖÑMÑHÑ?„G„Ó„IÑÖ?DÐÐDÖ>DMÖFÑTIÑFÖ
Ö ÑFOÑM„GÑ?ÑFÜÖB@GDÛHDÛÖO@FIJGJEDFÖT¹IO@HG@MÖFPGGÑI„GÑMÑFÖ¹U@GÐ@ÖN¹UÖ
Ö FJIPNPÖ>¹GB@T@ÜÖB@I@GÐ@ÖO¾HÖ1¾MFDT@T@ÖÑDOÖB¾I?@GÖM@U@MQÖCÑMDOÑGÑM„Ö
Ö Ù„FÑM„GÑ?ÑFO„MÖ

hÖ ¹GB@Ð@ÖHÑÐ@IÖ¾M@ODHDIÐ@IÖÑG„IÑIÖFÑHPÖCÑFGÑM„Ö>@GDMGDÖ>DMÖN¾M@ÖDÙDIÖOÑODGÖ
Ö @ÐDG@?@FODMÖ

hÖ 0ÑCÑÖMPCNÑOGÑM„I„IÖQ@ÖNOJFOÑFDÖHÑÐ@IG@MDIÖ>ÑIFÑGÑM?ÑÖO@HDIÑOÖNÑT„GHÑN„Ö
Ö DÙDIÖB@M@FGDÖоU@IG@H@G@MÖTÑK„GÑ?ÑFO„M

hÖ 0PIPGÑIÖO¾HÖÐ@NO@FG@M@ÖFÑMۄIÖ¹U@GÖN@FO¹M¾IÖTÑO„M„HÖTÑKHÑЄӄÖ
Ö ÑGÑIGÑMÐÑÖTÑÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„ÖÐ@QM@T@ÖÑG„IÑ?ÑFÖTÑÖÐÑÖFÑHP
¹U@GÖ
Ö JMOÑFG„FÖHJÐ@GG@MDÖQÑN„OÑN„TGÑÖ¹U@GÖN@FO¹M¾IÖTÑO„M„HÖN¾M@ÙG@MDI@ÖЩCDGÖ
Ö JGHÑN„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„M

hÖ *ÑÐ@IÖQÑMG„FGÑM„I„IÖلFÑM„GЄӄÖ>¹GB@G@M@ÜÖN¹UÖFJIPNPÖQÑMG„FGÑM„ÖBDMÐDÖ
Ö JGÑMÑFÖFPGGÑIÑIÖNÑIÑTDÖO@NDNG@MDIDIÖFPMPGHÑN„Ö¹U@IÐDMDG@?@FODMÖÖÖÖ

1FUSPLJNZBZB
%BZBMÎ
4BOBZJ

(FMJÐUJSNF
1SPKFTJ

1¾MFDT@Ð@ÖK@OMJFDHTÑÖN@FO¹M¾IÐ@Ö>¾T¾H@ÖC„U„ÖT„GG„FÖJMOÑGÑHÑÖÖ
оU@TDIÐ@ÐDMÖI?ÑFÖT¾FN@FÖ>¾T¾H@ÖC„U„IÑÖFÑMۄÖKDTÑNÑI„IÖC@I¾UÖ
ÐJTBPIGPÓÑÖPGÑÛHÑЄӄÖB¹M¾GH@FO@ÐDMÖ+DO@FDHÖ1¾MFDT@Ð@ÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖ
KGÑNODFÖO¾F@ODHDÖJMOÑGÑHÑÖÖFDGJBMÑHT„GÖDF@IÖ!ÜÖ(ÑIÑÐÑÖQ@ÖÑO„Ö
QMPKÑÐÑÖ>PÖMÑFÑHÖ
 ÖFDGJBMÑHT„GÖN@QDT@NDIÐ@ÐDMÖ

-@OMJFDHTÑÖ¾M@ODHDÖ>¾T¾FÖ¹GÙ¾Ð@Ö-"1(Ô*ÖOÑMÑA„IÐÑIÖFÑMۄGÑIHÑFOÑЄMÖ
-"1(Ô*Ö ÖDOD>ÑM„TGÑÜÖNJIÖT„GGÑMÐÑÖB@MÙ@FG@ÛODMÐDÓDÖTJÓPIÖTÑO„M„HGÑMGÑÖ
¾M@ODHÖFÑKÑNDO@NDIDÖÖ ÖÑMO„MHÑN„IÑÖMÑÓH@IÖDÙÖOÑG@>DIÖÑI?ÑFÖÖN„I„Ö
FÑMۄGÑTÑ>DGH@FO@ÐDMÖ


-@OMJFDHTÑÖ¾M¾IG@MDI@ÖT¹I@GDFÖOÑG@>DIÖ>¾T¾FÖF„NH„I„ÖTÑFGÑۄFÖÖÖÖ
O@MHJKGÑNODFG@MÖJGPÛOPMHÑFOÑЄMÖ1¾MFÖ-GÑNODFÖ0ÑIÑTD?DG@MDÖMÑÛO„MHÑÖQ@Ö
$@GDÛODMH@Ö3ÑFA„Ö-$"3ÖQ@MDG@MDI@ÖB¹M@Ö ÖT„G„IÐÑÖÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖ
JGÑMÑFÖB@MÙ@FG@Û@IÖKGÑNODFÖCÑHHÑÐÐ@ÖDOCÑGÑO„ÜÖ  ÖT„G„IÐÑÖÜÖHDGTÑMÖ
ÐJGÑMÑÖPGÑÛH„ÛO„MÖ%ÑHHÑÐÐ@ÖDCMÑ?ÑO„ÖDN@ÖDOCÑGÑOÑÖB¹M@ÖJGÐPFÙÑÖN„I„MG„ЄMÖ
+DO@FDHÖ-$"3ÖQ@MDG@MDI@ÖB¹M@Ö ÖT„G„IÐÑÖKGÑNODFÖCÑHHÑÐÐ@ÖDCMÑ?ÑO„Ö
ÖHDGTJIÖÐJGÑMÖJGÑMÑFÖB@MÙ@FG@ÛHDÛODMÖ

1¥Ô(ÖQ@MDG@MDI@ÖB¹M@Ö  ÖT„G„IÐÑÖKGÑNODFÖQ@ÖKGÑNODFO@IÖHÑHPGÖ@ÛTÑÖDOCÑGÑO„Ö
ÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÜÖDCMÑ?ÑOÖDN@ÖÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖJGÑMÑFÖB@MÙ@FG@ÛHDÛODMÖ
!JGÑT„N„TGÑÖNÑÐ@?@ÖKGÑNODFÖQ@ÖKGÑNODFO@IÖHÑHPGÖ@ÛTÑÐÑÖЄÛÖOD?ÑM@OÖÑلӄÖ
ÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖJGHPÛOPMÖ ÖT„G„IÐÑÖÑI„GÑIÖ¾M¾IÖBMP>PIÐÑÖЄÛÖOD?ÑM@OÖ
ÑلӄÖÜÖHDGTÑMÖÐJGÑMÖJGÑMÑFÖB@MÙ@FG@ÛHDÛODMÖ!JGÑT„N„TGÑÖÖT„GÐÑÖKGÑNODFÖQ@Ö
KGÑNODFO@IÖHÑHPGÖ@ÛTÑÖЄÛÖOD?ÑM@ODIÐ@FDÖÑلFÖÖFÑOÑÖTÑF„IÖÑMO„ÛÖB¹NO@MHDÛODMÖ
1¾MFDT@IDIÖ>PÖÑGÑIÐÑFDÖ>¾T¾H@ÖKJOÑINDT@GDÖÐDFFÑO@ÖÑG„IЄӄIÐÑÜÖT@IDÖ
TÑO„M„HGÑM„IÖÐ@QM@T@ÖBDMH@H@NDÖCÑGDIÐ@Ö¹I¾H¾UÐ@FDÖT„GGÑMÐÑÖЄÛÖOD?ÑM@OÖ
ÑلӄI„IÖC„UGÑÖÑMOÑ?ÑӄI„Ö¹IB¹MH@FÖH¾HF¾IоMÖ

%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÖ!JÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@NDIÐ@ÖC@HÖ
>¹GB@IDIÖ¾M@ODHÖQ@ÖDNODCÐÑHÖFÑKÑNDO@NDIDÖÑMO„MHÑFÜÖC@HÖÐ@ÖC„UGÑÖ
ÑMOÑIÖ¾M¾IÖDOCÑGÑO„I„ÖDFÑH@Ö@OH@FÖÑHÑ?„TGÑÖK@OMJFDHTÑTÑÖÐÑTÑG„Ö
NÑIÑTDÖF¾H@G@IH@G@MDÖJGPÛOPMPGÑ?ÑFÖQ@ÖB@GDÛODMDG@?@FODMÖPÖC@Ð@ADIÖ
B@MÙ@FG@ÛODMDGH@NDÖDÙDIÖ¹I?@GDFG@Ö>¹GB@T@ÖTÑF„IÖ>DMÖFJIPHÐÑÖT@IDÖ>DMÖ
MÑADI@MD
K@OMJFDHTÑÖO@NDNDÖTÑO„M„H„I„IÖÐ@QM@T@ÖBDMH@NDÖQ@Ö>¹GB@Ð@FDÖ
NÑIÑTDÖO@NDNG@MDIDIÖCÑHHÑÐÐ@ÖQ@ÖÑMÑÖHÑÐÐ@ÖDCODTÑ?„I„ÖFÑMۄGÑHÑN„Ö
B@M@FH@FO@ÐDMÖ

*@Q?POÖFJÛPGGÑMÖÑGO„IÐÑÖ>PIPIÖDÙDIÖ@IÖPTBPIÖ>¹GB@Ö>DMÖ@I@MEDÖO@MHDIÑGDÖ
JGHÑÖTJGPIÐÑÖDG@MG@T@IÜÖ>PÖ>ÑF„HÐÑIÖK@OMJGÖQ@ÖÐJÓÑGBÑUÖBD>DÖO@H@GÖ
BDMÐDG@MDIÖO@HDIDÖIJFOÑN„IÐÑÖB¹M@GDÖ¾NO¾IG¾Ó@ÖNÑCDKÖQ@ÖGDHÑIÖÑQÑIOÑE„Ö
>PGPIÑIÖÐÑIÑ
ÔNF@IÐ@MPIÖ>¹GB@NDÖJGÑ?ÑFO„MÖ %-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ>PÖ>¹GB@Ð@Ö
O@M?DC@IÖ¹U@GÖN@FO¹MÖOÑMÑA„IÐÑIÖC„UGÑÖ>DMÖMÑADI@MD
K@OMJFDHTÑÖ@IO@BM@Ö
O@NDNDIDIÖFPMPGHÑN„ÖDÙDIÖB@M@FGDÖÑЄHGÑMÖÑO„GÑ?ÑFÜÖ>¾MJFMÑODFÖDÛG@HG@MÖ
FJGÑTGÑÛO„M„GÑ?ÑFÖQ@ÖC„UGÑIЄM„GÑ?ÑFO„MÖPÖO@NDNDIÖFPMPGHÑN„ÖN¾M@?DI@Ö
KÑMÑG@GÖJGÑMÑFÖK@OMJFDHTÑTÑÖÐÑTÑG„ÖNÑIÑTDÖ¾M¾IG@MDIDIÖ>¹GB@Ð@FDÖ¾M@ODHÖ
H@MF@UG@MDI@ÖPGÑÛO„M„GHÑN„I„Öо۾FÖHÑGDT@OG@ÖB@MÙ@FG@ÛODM@?@FÖÐ@HDMTJGPÖ
TÑO„M„HGÑM„Ö>ÑÛGÑO„GÑ?ÑFO„MÖ


 %ÑHHÑÐÐ@ÖO@HDIDIDIÖNÑÓGÑIHÑN„ÖQ@ÖPGÑÛO„MHÑÖÑGOTÑK„N„I„IÖFPMPGHÑN„Ö
NJIMÑN„IÐÑÖ>¹GB@Ð@ÖK@OMJFDHTÑTÑÖÐÑTÑG„ÖNÑIÑTDIDIÖB@GDÛODMDGH@NDÖ
IJFOÑN„IÐÑÖ>DMÙJFÖJGÑIÑFÖH@Q?POOPMÖÚ¹TG@ÖFD

hÖ  ÖT„G„IÑÖFÑÐÑMÖÖÜÖJMOÑGÑHÑÖC„UGÑÖ>¾T¾H@NDÖC@Ð@AG@I@IÖ>¹GB@Ð@Ö
Ö K@OMJFDHTÑTÑÖÐÑTÑG„ÖNÑIÑTDÖ¾M¾IG@MDI@ÖT¹I@GDFÖDÙÖOÑG@KÖC„UGÑÖÑMOÑ?ÑFO„MÖ

hÖ ¹GB@T@ÖTÑF„IÖ?JÓMÑADÖFJIPHÐÑÖ>PGPIÑIÖ0PMDT@ÜÖ&MÑFÜÖ)¾>IÑIÜÖ
Ö ÔMÑIÜÖ¥MоIÜÖ$¾M?DNOÑIÖBD>DÖ¾GF@G@MÖNJIÖT„GGÑMÐÑÖT¾FN@FÖ>¾T¾H@ÖC„UGÑM„Ö
Ö TÑFÑGÑH„ÛGÑMЄMÖ0¹UÖFJIPNPÖ¾GF@G@MDIÖ¹I¾H¾UÐ@FDÖT„GGÑMÐÑÖÐÑÖ
Ö Ö
 ÖÑMÑN„IÐÑÖÐ@ÓDÛ@IÖC„UGÑMGÑÖ>¾T¾H@T@ÖÐ@QÑHÖ@Ð@?@ÓDÖ
Ö ¹IB¹M¾GH@FO@ÐDMÖPÖI@Ð@IG@ÖK@OMJFDHTÑÖ¾M¾IG@MDIDIÖBDMÐDÖJGÑMÑFÖ
Ö FPGGÑI„GЄӄÖ@IоNOMDG@MÖDÙDIÖ?DÐÐDÖ>DMÖDCMÑ?ÑOÖKJOÑINDT@GDÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖ

hÖ ¹GB@IDIÖC@HÖFÐ@IDUÖÐÑIÑÜÖÔNF@IÐ@MPIÖC@HÖÐ@Ö(ÑMÑÐ@IDUÖ
Ö 1MÑ>UJIÜÖ%JKÑÖGDHÑIGÑM„ÖDG@ÖÐ@HDMTJGPÖ>ÑÓGÑIO„N„I„IÖFPMPGHÑN„ÖDCMÑ?ÑOÖ
Ö KJOÑINDT@GDIDIÖÑMOHÑN„IÑÖJGÑIÑFÖQ@M@?@FODMÖ

(OFÐ
&OFSKJTJ
4BOBZJ
(FMJÐUJSNF

1SPKFTJ

!¾ITÑÐÑÖT@IDG@I@>DGDMÖ@I@MEDIDIÖQ@Ö>PÖFÑTIÑÓÑÖ>ÑÓG„Ö¾M@ODHÖO@FIJGJEDNDIDIÖ
¹I@HDÖBDÐ@M@FÖÑMOHÑFOÑЄMÖ+DO@FDHÖÐ@Ö>PÖÙ@MÙ@Q@Ð@Öa6@IDG@I@>DGDMÖ
"I@MEDÖ!DM@FODADkÖPTÑM„I?ÑÖO¾HÖ¾T@Ö¾GF@G@MDIÖ  ÖT„G„IÑÖFÑÐÑMÖOJKGÑHÖ@I@MEDÖ
¾M@ODHG@MDIDIÖÖ NDIDÖT@IDG@I@>DGDMÖFÑTIÑFGÑMÐÑIÖNÑÓGÑHÑGÑM„ÖC@Ð@ADÖ
FJIPGHPÛOPMÖ

$¾I@ÛÖ@I@MEDNDÜÖT@IDG@I@>DGDMÖ@I@MEDÖFÑTIÑFGÑM„ÖDÙDIÐ@Ö¹I@HGDÖ>DMÖT@MÖO@ÛFDGÖ
@OH@FO@ÐDMÖ$¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖ@G@FOMDFÖ¾M@ODHDIDIÖTÑI„ÖN„MÑքN„OHÑÖQ@ÖNJÓPOHÑÖ
DÛG@HG@MDÖDÙDIÖÐ@ÖFPGGÑI„GHÑFOÑЄMÖ$¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖFPGGÑI„H„IÐÑÖDFDÖODKÖ
O@FIJGJEDÖH@Q?POOPMÖPIGÑMÖO@MHÑGÖNDNO@HG@MÖQ@ÖB¾I@ÛÖKDGDÖNDNO@HG@MÐDMÖ
1@H@GÖNDNO@HG@MÖDÙDIÐ@ÖB¾I@ÛÖKDGDÖNDNO@HG@MDÖоITÑÐÑÖTÑTB„IÖJGÑMÑFÖ
FPGGÑI„GHÑFOÑЄMÖPÖO¾MÖ¾M¾IG@MDIÖF¾M@N@GÖOD?ÑM@OÖCÑ?HDÖO@MHÑGÖNDNO@HG@M@Ö
B¹M@ÖÙJFÖÐÑCÑÖAÑUGÑЄMÖ ÖT„G„IÐÑÖоITÑÐÑÖFPMPGPÖB¾I@ÛÖKDGDÖFÑKÑNDO@NDÖ
Ö*4ÖDF@IÜÖ ÖT„G„IÐÑÖFPMPGPÖB¾ÙÖÖFÑOÖÑMOÑMÑFÖÖ*4Ö
N@QDT@NDI@ÖPGÑÛH„ÛO„MÖPMÑÐÑÖÙÑMK„?„ÖJGÑIÖCPNPNÜÖ ÖT„G„IÐÑÖF¾M@N@GÖ
@FJIJHDFÖFMDU@ÖMÑÓH@IÖFPMPGPÖB¾?¾IÖ>DMÖ¹I?@FDÖT„GÑÖB¹M@ÖÖÖÖJMÑI„IÐÑÖ
ÑMO„ÛÖFÑTÐ@OH@NDÐDMÖ


(PMPGPÖFÑKÑNDO@Ö>ÑF„H„IÐÑIÖÖ¾GF@G@MDÖDG@Ö!ÖQ@Ö'ÑKJITÑÖ>ÑۄÖÙ@F@MF@IÜÖ
NJIÖT„GGÑMÐÑÖØDIÖQ@Ö%DIÐDNOÑIÐÑÖÐÑÖ¹I@HGDÖDG@MG@H@G@MÖNÑÓGÑIЄӄÖ
B¹M¾GH@FO@ÐDMÖÖ#JOJQJGOÑDFÖ"IоNOMDNDÖDMGDÓDÖOÑMÑA„IÐÑIÖTÑK„GÑIÖ
OÑCHDIG@M@ÖB¹M@ÖF¾M@N@GÖB¾I@ÛÖKDGDÖFPMPGPÖB¾?¾Ö ÖT„G„IÐÑÖ  Ö*4Ö
оU@TDI@ÖPGÑÛÑ?ÑFO„MÖ

1¾MFDT@Ð@ÜÖT¾FN@FÖKJOÑINDT@G@ÖFÑMۄIÖFPMPGPÖB¾ÙÜÖF¾M@N@GÖFÑKÑNDO@T@ÖB¹M@Ö
ÙJFÖF¾Ù¾FO¾MÖ"G@FOMDFÖÔÛG@MDÖ"O¾OÖÔÐÑM@NDÖQ@MDG@MDI@ÖB¹M@ÖH@Q?POÖFPMPGPÖB¾ÙÖÖ
*4Ö?DQÑM„IÐÑЄMÖ$¾I@ÛÖ-DGDÖ0DNO@HG@MDIÐ@ÖNDNO@HG@MÐ@Ö1¾MFDT@Ð@ÖЄÛÖOD?ÑM@OÖ
CÑ?HDÖ ÖT„G„ÖDOD>ÑM„TGÑÖ ÜÖHDGTJIÖÐJGÑMÖJGHPÛOPMÖPÖMÑFÑH„IÖÜÖ
HDGTJIÖÐJGÑMG„FÖF„NH„ÖDCMÑ?ÑOÜÖÖHDGTJIÖÐJGÑMG„FÖF„NH„ÖDN@ÖDOCÑGÑOO„MÖ

1¾MFDT@IDIÖB¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖKJOÑINDT@GDÖT¾FN@FODMÖ1¾MFDT@IDIÖB¾I@ÛÖ
@I@MEDNDIÐ@IÖ@G@FOMDFÖ¾M@ODHÖKJOÑINDT@GDIDIÖT„GG„FÖÖHDGTÑMÖF4CÖJGÐPÓPÖ
OÑCHDIÖ@ÐDGH@FO@ÐDMÖ ÖT„G„IÐÑÖ1¾MFDT@IDIÖOJKGÑHÖ@G@FOMDFÖ¾M@ODHDIDIÖ
ÖHDGTÑMÖF4CÖJGÑMÑFÖB@MÙ@FG@ÛODÓDÖÐDFFÑO@ÖÑG„IЄӄIÐÑÖ1¾MFDT@IDIÖB¾I@ÛÖ
@I@MEDNDÖKJOÑINDT@GDIDIÖ>¾T¾FG¾Ó¾ÖJMOÑTÑÖلFHÑFOÑЄMÖ

¹GB@G@MÖ>ÑU„IÐÑÖ@IÖT¾FN@FÖB¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖKJOÑINDT@GDIDIÖN„MÑN„TGÑÖ
$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@NDÜÖFÐ@IDUÖQ@Ö!JÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@NDIÐ@Ö
QÑMÖJGÐPÓPÖB¹M¾GH@FO@ÐDMÖ"G@FOMDFÖÔÛG@MDÖ"O¾OÖÔÐÑM@NDÖQ@MDG@MDI@ÖB¹M@Ö
$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@NDIÐ@ÖOJKGÑHÖB¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖ ÖF4C
H@OM@FÑM@
T„GÜÖB¾I@ÛG@IH@ÖN¾M@NDÖDN@ÖÖNÑÑOT„GЄMÖFÐ@IDUÐ@Ö
>PÖQ@MDG@MÖN„MÑN„TGÑÖ ÖF4CH@OM@FÑM@
T„GÖQ@ÖÖNÑÑOT„GÖ!JÓPÖ
IÑÐJGPÐÑÖDN@ÖÖF4CH@OM@FÑM@
T„GÖQ@ÖÖNÑÑOT„GÖоU@TDIÐ@ÐDMÖÖÖÖÖÖ

%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÜÖB¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖKJOÑINDT@GDÖÐ@Ó@MG@IÐDMDGH@FÖ¾U@M@Ö!JÓPÖ
Q@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@NDIÐ@ÖPTBPIÖT@MÖN@ÙDHDÖTÑK„GÑMÑFÖ>¹GB@IDIÖ
B¾I@ÛÖKDGDÖ¾M@ODHÖH@MF@UDÖCÑGDI@ÖB@ODMDGH@NDÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ¹TG@?@Ö>¹GB@Ö
@FJIJHDNDI@Ö¹I@HGDÖFÑOF„ÖNÑÓGÑIÑ?ÑFÖÑTM„?ÑÖ>¹GB@IDIÖO@FIJGJEDÖ¾M@OH@Ö
FÑ>DGDT@ODÖÑMO„M„GÑ?ÑFO„MÖ1¾MFDT@IDIÖ>PÖC@Ð@A@ÖPGÑÛHÑN„I„ÖNÑÓGÑTÑ?ÑFÖÙ@ÛDOGDÖ
JGÑIÑFGÑMÖH@Q?POOPMÖ

hÖ !¾ITÑÐÑÖB¾I@ÛÖKDGDÖNDNO@HG@MDÖFPGGÑI„H„ÜÖ>PIÑÖ>ÑÓG„ÖJGÑMÑFÖ>PÖ
Ö NDNO@HG@MDIÖOD?ÑM@ODÖ>¾T¾FÖ>DMÖC„UGÑÖÑMOHÑFOÑЄMÖ I¾H¾UÐ@FDÖйI@HÐ@Ö
Ö T@IDG@I@>DGDMÖ@I@MEDÖFJIPNPIÐÑFDÖDGBDÖQ@ÖCÑNNÑNDT@O@ÖFJÛPOÖJGÑMÑFÖ¾M@ODHÖ
Ö Q@ÖOD?ÑM@OO@FDÖC„UG„ÖÑMO„Û„IÖN¾M@?@ÓDÖB¹M¾GH@FO@ÐDMÖPÖB@GDÛH@Ö>¾T¾FÖ>DMÖ
Ö DCMÑ?ÑOÖKJOÑINDT@GDI@ÖDÛÑM@OÖ@OH@FO@ÐDMÖ


 hÖ 1@FIJGJEDÐ@FDÖB@GDÛH@G@M@Ö>ÑÓG„ÖJGÑMÑFÖ>PÖNDNO@HG@MÐ@IÖ@G@FOMDFÖ¾M@ODHDÖ
Ö HÑGDT@OG@MDIDIÖоÛ@?@ÓDÖ>@FG@IH@FO@ÐDMÖ I¾H¾UÐ@FDÖйI@HÐ@ÖAJNDGÖ
Ö TÑF„OÖHÑGDT@OG@MDIDIÖT¾FN@GH@NDÖDG@ÖÑMÑÐÑFDÖAÑMF„IÖBDÐ@M@FÖÑUÑGÑ?ÑӄI„Ö
Ö ¹IB¹MH@FÖH¾HF¾IоMÖPÖÐÑÖN¹UÖFJIPNPÖO@FIJGJEDT@ÖT¹I@GDFÖ
Ö TÑO„M„HGÑM„IÖ?ÑUD>@NDIDIÖÑMOÑ?ÑӄI„ÖJMOÑTÑÖFJTHÑFOÑЄMÖ

hÖ 1¾MFDT@ÖT¾FN@FÖB¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖFÑKÑNDO@NDI@ÖNÑCDKODMÖPÖÐÑÖB¾I@ÛÖKDGDÖÖ
Ö NDNO@HG@MDÖDÙDIÖ?DÐÐDÖ>DMÖDÙÖOÑG@KÖKJOÑINDT@GDI@ÖDÛÑM@OÖ@OH@FO@ÐDMÖ

hÖ 1¾MFDT@Ð@ÖB¾I@ÛÖKDGDÖO@FIJGJEDNDÖFJIPNPIÐÑÖDG@MG@H@ÖFÑTÐ@Ð@IÖFPMPHÖ
Ö Q@ÖÛDMF@OG@MÖ>PGPIHÑFOÑЄMÖ"G@FOMDFÖÔÛG@MDÖ"O¾OÖÔÐÑM@NDÖ1¥Ô1(Ö*ÑMHÑMÑÖ
Ö MÑÛO„MHÑÖ*@MF@UDÖ"B@Ö¥IDQ@MNDO@NDÖ$¾I@ÛÖ"I@MEDNDÖMÑÛO„MHÑÖ"INODO¾N¾Ö
Ö DG@ÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖ¾IDQ@MNDO@ÖQ@Ö>DMÙJFÖ¹U@GÖÛDMF@OÖ>¾IT@NDIÐ@Ö?DÐÐDÖM
$@Ö
Ö ÙÑG„ÛHÑGÑM„ÖT¾M¾O¾GH@FO@ÐDMÖ!DTÑM>ÑF„MÖ$¾I@ÛÖ"QDÖ-MJE@NDÖQ@ÖЄTÑHÑIÖ
Ö ¥IDQ@MNDO@NDÖOÑMÑA„IÐÑIÖOÑNÑMGÑIÑMÑFÖ>DM@TN@GÖQ@ÖOJKGPÖOÑۄHÑÖÑHÑÙG„Ö
Ö JGÑMÑFÖ¾M@ODG@IÖQ@ÖB¾I@ÛÖ@I@MEDNDTG@ÖÙÑG„ÛÑIÖKMJOJODKÖÑMÑÙGÑMÖ¾GF@HDUDIÖ
Ö M
$@ÖFJIPNPIÐÑFDÖKJOÑINDT@GDIDÖB¹NO@MH@FO@ÐDMÖÖ

hÖ $¾I@ÛÖ-DGDÖNDNO@HG@MDÖB@IDÛÖFPGGÑI„HÖÑGÑI„IÑÖNÑCDKODMÖ!¾UÖÑMÑUDT@ÖNÑCDKÖ
Ö >¹GB@G@MÐ@ÖFPGGÑI„GÑ>DG@?@FÖ>DM@TN@GÖQ@ÖOJKGPÖOÑۄHÑÖÑMÑÙGÑM„ÖB@?@ÖNJFÑFÖ
Ö ÑTЄIGÑOHÑN„ÖNPÖKJHKÑE„ÖFÑMÑTJGGÑM„ÖOMÑADFÖDFÑUÖGÑH>ÑGÑM„ÖBD>DÖ>DMÙJFÖ
Ö ÑGÑIÐÑÖ>PÖO¾MÖ?DCÑUGÑMÖ¾M@ODGHDÛÖQ@ÖFPGGÑI„HÑÖNPIPGHPÛOPMÖ1¾MFDT@Ð@Ö
Ö >PÖO¾MÖNDNO@HG@MDÖÐÑCÑÖTÑTB„IÖFPGGÑIÑMÑFÖHÑGDT@OÖÑQÑIOÑEGÑM„ÖNÑÓGÑIHÑN„Ö
Ö H¾HF¾IоM

hÖ $¾I@ÛÖ@I@MEDNDÖFPGGÑI„H„I„IÖTÑTB„IGÑÛHÑN„TGÑÖ1¾MFDT@IDIÖO@H@GÖ
Ö C@Ð@AG@MDIÐ@IÖ>DMDÖJGÑIÖ@I@MEDÐ@ÖЄÛÑÖ>ÑӄHG„G„Ó„IÖÑUÑGO„GHÑN„ÖÐÑÖ
Ö H¾HF¾IÖJGÑ>DG@?@FODMÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖÖ

ÏFLFS
1BODBSÎ
WF
ÏFLFS
4BOBZJ

1SPKFTJ
1¾MFDT@Ð@ÖÛ@F@MÖKÑI?ÑM„ÖQ@ÖÛ@F@MÖ¾M@ODHDÖAÑÑGDT@OG@MDI@ÖDGDÛFDIÖоU@IG@H@Ö
Ù@MÙ@Q@NDÖ ÖT„G„Ö@FJIJHDFÖFMDUDÖ@MO@NDIÐ@Ö&*#T@ÖQ@MDG@IÖOÑÑCC¾OG@MÖ
Ù@MÙ@Q@NDIÐ@ÖF¹FG¾Ö>DMÖM@AJMHÑÖOÑ>DÖF„G„IH„ÛO„MÖ0¹UÖFJIPNPÖM@AJMHÖ
ÙÑG„ÛHÑGÑM„ÖFÑKNÑH„IÐÑÖ>¾IT@NDIÐ@ÖÖÛ@F@MÖAÑ>MDFÑN„ÜÖÖHÑFDI@ÖAÑ>MDFÑN„ÜÖ
ÖOJCPHÖAÑ>MDFÑN„ÖQ@ÖÖ@G@FOMJH@FÑIDFÖÑTB„OGÑMÖAÑ>MDFÑN„Ö>PGPIÑIÖ1¾MFDT@Ö
Ú@F@MÖ#Ñ>MDFÑGÑM„ÖÚÖ1¥/(Ú"("/Ö¹U@GG@ÛODMH@ÖFÑKNÑH„IÑÖÑG„IH„ÛO„MÖ


1¥/(Ú"("/ÖAÑ>MDFÑGÑM„I„IÖN@FDUÖOÑI@NDÖ!JÓPÖDGG@MDIÐ@Ö*ÑGÑOTÑÜÖ"GÑU„ÓÜÖ
"MUDI?ÑIÜÖ*PÛÜÖ"MUPMPHÜÖ"M?DÛÜÖÓM„ÖQ@Ö(ÑMNÖÖFPMPGHPÛOPMÖPÖAÑ>MDFÑGÑM„IÖ
>¾IT@NDIÐ@Ö 
 ÖйI@HDIÐ@ÖKÑI?ÑMÖ@F@IÖF¹TÖNÑT„N„ÖÐ@IÖ
ÑÖ¾M@OD?DÖNÑT„N„ÖDN@ÖÐ@IÜÖTÑÖB@MDG@HDÛODMÖ¹TG@?@ÖN@FO¹M¾IÖ
T@IDÐ@IÖTÑK„GÑIЄM„GHÑN„ÖQ@Ö¹U@GG@ÛODMDGH@NDÖN¾M@?DIÐ@Ö>¹GB@Ð@ÖÛ@F@MÖ
KÑI?ÑM„ÖOÑM„H„IÐÑIÖB@ÙDHDIDÖNÑÓGÑTÑIGÑM„IÖNÑT„N„Ö>¾T¾FÖ¹GÙ¾Ð@ÖÑUÑGH„ÛO„M

%-ÜÖ*ÑGÑOTÑÜÖ"GÑU„ÓÜÖ"MUDI?ÑIÜÖ*PÛÜÖ"MUPMPHÜÖ"M?DÛÜÖÓM„ÖQ@Ö(ÑMNÖÛ@F@MÖ
AÑ>MDFÑGÑM„I„Ö¹U@GG@ÛODMH@ÖFÑKNÑH„IÐÑIÖلFÑMÑMÑFÖ¹U@MFÖ>DMÖFÑHPÖ
O@Û@>>¾N¾ÖIDO@GDÓDÖOÑۄTÑIÖ!JÓPÖÚ@F@MÖÚÖTÑK„N„ÖDÙDIÐ@ÖT@IDÐ@IÖ
¹MB¾OG@T@?@FODMÖÚ@F@MÖAÑ>MDFÑGÑM„ÜÖ>¹GB@Ð@ÖCÑTQÑI?„G„Ó„IÖB@GDÛODMDGH@NDI@Ö
Ð@ÖFÑOF„ÖNÑÓGÑTÑ?ÑFO„MÖ0¹UÖFJIPNPÖAÑ>MDFÑGÑMÖ GÑM„IÖDGFÖTÑM„N„IÑÖFÑÐÑMÖ
Û@F@MÖAÑ>MDFÑGÑM„ÖDG@Ö"OÖÑG„FÖ(PMPHPÖÑMÑN„IÐÑÖT¾M¾O¾GH¾ÛÖJGÑIÖa0„Ó„MÖ@NDÖ
-MJE@NDkÖFÑKNÑH„IÐÑÖÐ@I@TDH@ÖNÑCDKODMÖÖ

1¥/(Ú"("/DIÜÖ!JÓPÖDGG@MDIÐ@ÖFPMPGPÖÛ@F@MÖAÑ>MDFÑGÑM„I„IÖ¹U@GG@ÛODMDGH@NDÖ
N¾M@?DIDIÖOÑHÑHGÑIHÑN„I„IÖÑMЄIÐÑIÖ!JÓPÖÚ@F@MÖQ@ÖÐDÓ@MÖ¹U@GÖÛ@F@MÖ
¾M@OD?DG@MDIÐ@IÖJGPÛÑIÖDFDGDÖ>DMÖKDTÑNÑÖTÑK„N„ÖJMOÑTÑÖلFÑ?ÑFO„MÖPÖIJFOÑÐÑÜÖ
!JÓPÖÚ@F@MÖ>¾IT@NDIÐ@FDÖAÑ>MDFÑGÑM„IÖQ@Ö>¹GB@Ð@FDÖÛ@F@MÖKÑI?ÑM„Ö
OÑM„H„I„IÖQ@MDHGDGDFÖNJMPIGÑM„ÖÐDFFÑO@ÖÑG„IЄӄIÐÑÜÖ¹U@GÖO@Û@>>¾N¾IÖ?DÐÐDÖ>DMÖ
M@FÑ>@OÖ¾NO¾IG¾Ó¾I@ÖNÑCDKÖJGÑ?ÑӄÖ>@FG@IH@FO@ÐDMÖ

%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ!JÓPÖÚ@F@MDIÖM@FÑ>@OÖÐ@UÑQÑIOÑEGÑM„I„IÖBDÐ@MDGH@NDÖ
ÑHÑ?„IÑÖйI¾FÖJGÑMÑFÖ>ÑU„ÖO@Ð>DMG@MÖÑG„IÑ?ÑFO„MÖ

hÖ ¹GB@Ð@FDÖÛ@F@MÖAÑ>MDFÑGÑM„IÑÖT¹I@GDFÖJGÑMÑFÖC„UGÑÖT@IDG@H@ÖTÑO„M„HGÑM„Ö
Ö TÑK„GÑMÑFÖQ@MDHGDGDFÖоU@TG@MDÖT¾FN@GODG@?@FODM

hÖ (JOÑÖM@EDHDÖFÑKNÑH„IÐÑÖIDÛÑNOÑÖ>ÑUG„ÖÛ@F@MÖFJOÑN„IÐÑFDÖÑMO„ÛÖ
Ö N„I„MGÑIЄM„GÑ?ÑFÜÖFJOÑÖO@NKDODÖIJFOÑN„IÐÑÖ!JÓPÖÚ@F@M@Ö>ÑU„ÖÑQÑIOÑEGÑMÖ
Ö OÑI„IÑ?ÑFO„M

hÖ 6@IDG@H@ÖTÑO„M„HGÑM„ÖI@OD?@NDIÐ@ÖFMDNOÑGÖQ@ÖF¾KÖÛ@F@MÖ¾M@ODHDIDIÖTÑI„ÖN„MÑÜÖ
Ö FÑOHÑÖÐ@Ó@MDÖT¾FN@FÖÛ@F@MG@H@ÜÖÙDFJGÑOÑÜÖGJFPHÖQ@ÖC@GQÑÖBD>DÖ¾M¾IG@MDIÖ
Ö Ð@Ö¾M@ODHDI@ÖB@ÙDGH@NDÖNÑÓGÑIÑ?ÑFO„MÖ


 hÖ !JÓPÖÚ@F@MÖOÑMÑA„IÐÑIÖ¾M@ODG@IÖT¾FN@FÖFÑOHÑÖÐ@Ó@MGDÖÛ@F@MGDÖHÑHPGG@MDIÖ
Ö ¹U@GGDFG@ÖFJHÛPÖ¾GF@G@M@ÖDCMÑ?ÑO„I„ÖO@ÛQDFÖ@Ð@?@FÖKJGDODFÑGÑMÖ
Ö B@GDÛODMDG@?@FODMÖPÖÙ@MÙ@Q@Ð@Ö0PMDT@ÜÖ&MÑFÜÖÔMÑIÖQ@Ö"MH@IDNOÑIÖBD>DÖÖ Ö
Ö KJOÑINDT@GÖOÑG@>DÖT¾FN@FÖ¾GF@G@MÖ¹I@HGDÖ>DMÖA„MNÑOÖTÑMÑOHÑFOÑЄMÖ

hÖ Ú@F@MÖAÑ>MDFÑGÑM„I„IÖT@IDG@IH@ÖN¾M@?DI@ÖKÑMÑG@GÖJGÑMÑFÖ>¹GB@Ð@ÖÛ@F@MÖ
Ö KÑI?ÑM„Ö¾M@ODHDIÐ@ÖQ@MDHGDGDÓDIÖÑMO„M„GHÑN„IÑÖT¹I@GDFÖO@Ð>DMG@MÖCÑTÑOÑÖ
Ö B@ÙDMDG@?@FODMÖÖ

PÖKMJE@IDIÖ¹I@HGDÖNJIPÙGÑM„IÐÑIÖ>DMDÖÐ@Ö>¹GB@Ð@ÖÛ@F@MÖAÑ>MDFÑGÑM„TGÑÖ
CÑTQÑI?„G„Ó„IÖ@IO@BMÑNTJIPIPIÖNÑÓGÑIHÑN„ÖJGÑ?ÑFO„MÖPÖFÑKNÑHÐÑÖ
!JÓPÖÚ@F@MÖDG@ÖCÑTQÑIÖ¾M@OD?DÖ¹MB¾OG@MDÖÑMÑN„IÐÑÖFPMPGÑ?ÑFÖH@FÑIDUHÑTGÑÖ
CÑTQÑIÖT@ODÛODMD?DG@MDIDIÖBDMÐDÖB@M@FNDIDHG@MDÖFÑMۄGÑIÑ?ÑFO„MÖ


4POVm


 !JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖ@FJIJHDFÖQ@ÖNJNTÑGÖFÑGF„IHÑN„Ö
PUPIÖT„GGÑMÖ>JTPI?ÑÖDCHÑGÖ@ÐDGHDÛODMÖPÖÐPMPHÖC@HÖ¾GF@ÖFÑTIÑFGÑM„I„IÖ
DNMÑAÖ@ÐDGH@NDI@ÜÖC@HÖÐ@Ö>¹GB@IDIÖ@FJIJHDFÖQ@ÖNJNTÑGÖNJMPIGÑM„I„IÖ
Ù¹U¾G@H@UÖ>JTPOÑÖPGÑÛHÑN„IÑÖTJGÖÑÙH„ÛO„MÖ0JIPÙOÑÖ>¹GB@ÜÖFDÛDÖ>ÑۄIÑÖ
B@GDMÜÖDÛNDUGDFÖJMÑI„ÜÖ@ÓDODHÖQ@ÖNÑÓG„FÖBD>DÖÙJFÖNÑT„ÐÑÖ@FJIJHDFÖQ@ÖNJNTÑGÖ
B¹NO@MB@ÖÑلN„IÐÑIÖÑUÖB@GDÛHDÛÖ>¹GB@Ö¹U@GGDFG@MDIDÖOÑۄHÑTÑÖÐ@QÑHÖ
@OH@FO@ÐDMÖ

*@Q?POÖÐPMPHÐÑÖ>PÖ>¹GB@G@MDIÖF@IÐDÖDÙÖÐDIÑHDFG@MDTG@ÖKJOÑINDT@GG@MDIDÖ
CÑTÑOÑÖB@ÙDMH@G@MDÖH¾HF¾IÖB¹M¾IH@H@FO@ÐDMÖ7DMÑÖÙJFÖN„I„MG„ÖNÑT„ÐÑFDÖ
DGÖЄۄIÐÑÖADUDFDÖQ@Ö>@Û@MDÖÑGOTÑK„ÖT@O@MNDUÖ¹U@GÖN@FO¹M¾IÖN@MHÑT@Ö>DMDFDHDÜÖ
O@FIJGJEDFÖT@O@I@ÓDÜÖJMBÑIDUÑNTJIÖQ@ÖKÑUÑMGÑHÑÖ>@?@MDNDÖPGPNÑGÖQ@Ö
PGPNGÑMÑMÑN„ÖоU@TÐ@Ö@OFDGDÖ>DMÖM@FÑ>@OÖB¾?¾ÖNÑÓGÑHÑFOÑIÖPUÑFO„MÖPÖ
FÑKNÑHÐÑÜÖ>¹GB@Ð@ÖFÑHPÖF@NDHDIDIÖ@OFDGDÖFÑOF„N„TGÑÖ>¾T¾H@ÖQ@ÖFÑGF„IHÑÖ
N¾M@?DI@ÖDQH@ÖFÑUÑIЄM„GÑMÑFÖÑUÖB@GDÛHDÛGDFÖF„N„MÖйIB¾N¾I¾IÖF„M„GHÑN„Ö
¹I@HÖOÑۄHÑFOÑЄMÖ

%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÜÖFÑKNÑHG„ÖO@ÛQDFÖKJGDODFÑGÑM„ÜÖPGÑÛO„MHÑ
GJEDNODFÖÑGOTÑK„N„I„IÖ
B@GDÛODMDGH@NDÜÖJMBÑIDU@ÖNÑIÑTDÖ>¹GB@G@MDÜÖF¾H@G@IH@ÖQ@ÖO@FIJKÑMFÖ
PTBPGÑHÑGÑM„I„IÖB@GDÛODMDGH@NDÜÖOÑM„HNÑGÖAÑÑGDT@OG@MDIÖQ@ÖCÑTQÑI?„G„Ó„IÖ
ÑTÑÓÑÖFÑGЄM„GHÑN„ÜÖT@MÖÑGO„ÖQ@ÖT@MÖ¾NO¾ÖFÑTIÑFGÑM„IÖ@OFDIÖ>DÙDHÐ@Ö
FPGGÑI„GHÑN„ÖBD>DÖ¹IG@HG@MG@ÖT@MGDÖQ@ÖTÑ>ÑI?„ÖN@MHÑT@GDÖFPMPGPÛGÑM„IÖ¾M@ODHÖ
AÑÑGDT@ODIDIÖ>DMÖ>¹G¾H¾I¾Ö>PÖ>¹GB@G@M@ÖFÑTЄMHÑN„I„ÖQ@ÖT@IDÖTÑO„M„HGÑMÑÖ
>ÑÛGÑHÑN„I„ÖNÑÓGÑTÑ?ÑFÖO@Ð>DMG@MÖÑG„IÑ?ÑFO„MÖ

!JÓPÖQ@Ö$¾I@TÐJÓPÖIÑÐJGPÖ¹GB@G@MDIDIÖC„UGÑÖ>¾T¾H@NDÖQ@ÖFÑGF„IHÑN„Ö
DÙDIÖ¹IB¹M¾G@IÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„I„IÖHÑGDT@ODÜÖ¾M@ODHÖQ@ÖFÑOHÑÖÐ@Ó@MÖ
CÑ?HDIDIÖB@IDÛG@H@NDTG@ÖÑMOÑ?ÑFÖÐJGÑTG„ÖQ@ÖÐJGÑTN„UÖQ@MBDÖB@GDMG@MDÖ
OÑMÑA„IÐÑIÖMÑCÑOG„FGÑÖFÑMۄGÑIÑ>DG@?@FODMÖPIÑÖ@FÖJGÑMÑFÜÖT@IDÖDÛÖ
JGÑIÑFGÑM„I„IÖJMOÑTÑÖلFHÑN„ÖTJFNPGGPFÖJMÑI„I„ÖC„UGÑÖо۾M@?@ÓDIÐ@IÖ
FÑHPIPIÖNJNTÑGÖOMÑINA@MÖCÑM?ÑHÑGÑM„ÖÑUÑGÑ?ÑFÜÖNÑÓGÑIÑ?ÑFÖ@FÖDNODCÐÑHÖ
I@Ð@IDTG@ÖNJNTÑGÖB¾Q@IGDFÖNDNO@HDIDIÖKMDHÖOÑCNDG©O„ÖC„UGÑÖÑMOÑ?ÑFO„M
%-ÖDFODÐÑM„IÐÑÖ ÖT„G„IÑÖFÑÐÑMÖTÑK„GHÑN„ÖKGÑIGÑIÑIÖFÑHPÖTÑO„M„HGÑM„Ö
>¾T¾FÖ¹GÙ¾Ð@ÖÑGOTÑK„ÖKMJE@G@MDI@ÖйI¾FÖJGÑ?ÑFO„MÖ O@ÖTÑIÐÑIÖ>¹GB@Ð@Ö
DNODCÐÑHÖTÑMÑOHÑTÑÖQ@ÖM@AÑC„ÖÑMOO„MHÑTÑÖT¹I@GDFÖ>ÑU„ÖÐJÓMPÐÑIÖTÑO„M„HÖ
KMJE@G@MDÜÖ¹U@GÖN@FO¹M¾IÖDGBDÖB¹NO@MH@H@NDÖCÑGDIÐ@ÜÖTÑÖÐJÓMPÐÑIÖÐ@QG@OÖ
OÑMÑA„IÐÑIÖB@MÙ@FG@ÛODMDG@?@FÖTÑÖÐÑÖFÑHP
¹U@GÖF@NDHÖJMOÑFG„FÖHJÐ@GG@MDTG@Ö
CÑTÑOÑÖB@ÙDMDG@?@FODMÖ