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y
crecimiento
Autopista en construcción en Johannesburgo, Sudáfrica.
L
As AUTORIDADES de los países en concluyen que el gasto público en infraestruc-
desarrollo suelen señalar la infraes- tura, educación y salud tiene efectos positivos en
trutura insuficiente —carreteras, ae- el crecimiento. El informe de la Comisión sobre
ropuertos y puertos— como un factor Crecimiento y Desarrollo (2008) señala que los
limitante de las perspectivas de crecimiento países de rápido crecimiento presentan un alto
Reconsiderar nacional. Por eso, no sorprende que busquen nivel de inversión pública, del 7% o más del PIB.
el debate sobre formas de crear margen en sus presupuestos Este artículo retoma el debate y, utilizando
para aumentar la inversión pública en infraes- estimaciones del monto total, o stock, de capital
productividad tructura, sin cargar a su país con una deuda público (ya sea puentes o carreteras) y el creci-
de la inversión insostenible. miento económico de 48 economías avanzadas
pública en Pero esta tarea puede ser difícil. Por razones
políticas, estos países muchas veces no pueden
y en desarrollo en 1960–2001, concluye que en
general la inversión pública tiene efectos posi-
infraestructura reducir otros gastos menos productivos, como tivos sobre el crecimiento.
los subsidios al combustible, para aumentar la
inversión. Pueden recurrir al financiamiento Resultados ambiguos
externo, pero es probable que el crédito dis- Parte de la divergencia entre las conclusio-
ponible sea limitado, en particular si en años nes tiene que ver con qué es lo que se mide.
recientes recibieron alivio de la deuda o si solo Muchos estudios toman en cuenta la tasa de
pueden obtener más crédito en condiciones inversión (porcentaje del PIB destinado a
no concesionarias. Además, en algunos países, aumentar el stock de capital). Nosotros consi-
la decisión de recurrir a préstamos externos es deramos que lo fundamental es centrarse en la
difícil debido a la larga historia de proyectos tasa de crecimiento del propio stock de capital.
públicos fracasados. Esta divergencia sugiere al menos tres razones
Pero más importante que la posibilidad de por las cuales los indicios sobre la relación
aumentar la inversión pública en infraestruc- entre inversión pública y crecimiento econó-
tura es determinar si esta medida debe llevarse mico total son ambiguos:
a cabo. El debate sobre el aumento del capital • Las tasas de crecimiento de la inversión
público se basa en la duda sobre la produc- pública y el capital público pueden diferir según
tividad de la inversión pública y su aporte al cuál sea el nivel inicial del stock de capital. Por
crecimiento. Si dicha inversión es productiva, el ejemplo, la inversión pública en cierto año puede
crédito externo para financiarla es más fácil de no alcanzar para reemplazar el stock de capital
justificar. Lamentablemente, los resultados de los depreciado, o “gastado”, como el desgate de una
estudios del efecto de la inversión pública en el autopista o un puente debido al tráfico. No cabe
crecimiento son confusos, por lo que muchos la esperar que la inversión pública tenga un efecto
consideran improductiva. Pero algunos estudios positivo en el crecimiento si no alcanza para im-
recientes, como el del Banco Mundial (2007), pedir que disminuya el stock de capital nacional.
Gráfico 1 Gráfico 2
Inversión pública y crecimiento Enlentecimiento
Existe una correlación débil entre el crecimiento real A medida que disminuyeron la inversión pública y el stock
y el porcentaje del PIB invertido anualmente. de capital, disminuyó el crecimiento del PIB real.
(crecimiento promedio del PIB real, porcentaje) (tasa de inversión pública, (tasa de inversión pública,
porcentaje del PIB) porcentaje del PIB)
8
7 7
7 6 6
6 5 5
Economías avanzadas
5 4 4
3 3
4 Economías en desarrollo
2 2
3 1 1
2 0 0
1960 70 80 90 2000 1960 70 80 90 2000
1
(stock de capital público, (stock de capital público,
porcentaje del PIB) porcentaje del PIB)
0 2 4 6 8 10 12
Tasa anual promedio de inversión pública (porcentaje) 65 65
60 60
55 55
La relación entre el crecimiento y el aumento anual de stock
50 50
de capital es mucho más fuerte. Economías avanzadas
45 45
(crecimiento promedio del PIB real, porcentaje)
40 40
8 Economías en desarrollo
35 35
7
30 30
6 1960 70 80 90 2000 1960 70 80 90 2000
Referencias:
Gráfico 3
Arslanalp, Serkan, Fabian Bornhorst, Sanjeev Gupta y Elsa Sze, 2010,
Crecimiento en tándem “Public Capital and Growth”, IMF Working Paper 10/175 (Washington:
La respuesta del crecimiento del PIB al aumento del capital Fondo Monetario Internacional).
público (elasticidad del crecimiento) depende del nivel Banco Mundial, 2007, Fiscal Policy for Growth and Development:
inicial de capital público. Further Analysis and Lessons from Country Case Studies (Washington).
(elasticidad del crecimiento del capital público)
0,3 Comisión sobre Crecimiento y Desarrollo, 2008, The Growth Report:
Strategies for Sustained Growth and inclusive Development (Washington:
0,2
Banco Mundial).
0,1 Heston, Alan, Robert Summers y Bettina Aten, 2006, “Penn World Table
Version 6.2”, Center for International Comparisons of Production, Income
0
and Prices at the University of Pennsylvania (Filadelfia: Universidad de
14 37 58 169
–0,1 Pensilvania, septiembre).
Primer cuartil Segundo cuartil Tercer cuartil Cuarto cuartil
Capital público inicial, porcentaje del PIB, distribución por cuartiles Kamps, Christophe, 2006, “New Estimates of Government Net Capital
Fuente: Cálculos de los autores. Stocks for 22 OECD Countries 1960–2001”, IMF Staff Papers, vol. 53,
Nota: En la distribución por cuartiles, el primer 25% de los países (primer cuartil) tenían un
capital público inicial de 14% del PIB, o menos; en el segundo cuartil, entre 15% y 37%; en el
No. 1, págs. 120–50.
tercer cuartil entre 38% y 58%, y en el cuarto cuartil entre 59% y 169%. Oficina de Análisis Económico, 2010, “Fixed Asset Tables”, disponible en
http://www.bea.gov/national/FA2004/SelectTable.asp.