UPRAVLJANJE GOTOVINOM I

UTRŽIVIM HARTIJAMA OD
VREDNOSTI

Predavanje 9
 MOTIVI PREDUZEĆA ZA DRŽANJE
GOTOVINE

John Maynard Keynes - tri razloga za držanje gotovine: za

potrebe transakcija, špekulativne potrebe i za potrebe
održavanja sigurnosti.
1. Transakcione potrebe - plaćanja sirovina i usluga,
poreza, dividendi, zarada...
2. Špekulativni motivi - da bi preduzeće iskoristilo
povoljna kretanja na tržištu kada dolazi do pada cena
sirovina, kratkoročnih hartija od vrednosti i sl.
3. Održavanje sigurnosti - držanje rezervi gotovog novca
kako bi se izvršile isplate neočekivanih troškova
 SISTEM UPRAVLJANJA GOTOVINOM U
PREDUZEĆU

NAPLATA IZDACI

INVESTICIJE U UTRŽIVE
HoV

Kontrola kroz informaciono izveštavanje

= Tok sredstava = Tok informacija

UBRZANA NAPLATA I PRILIVI GOTOVINE
NAPLATA:

Račun: Dokument koji priprema prodavac robe ili usluge i koji se uručuje kupcu.
Sadrži: naznačenu količinu i vrstu robe (usluge), jediničnu cenu i ukuonu
vrednost robe (usluge), iznos poreza (PDV) i uslove prodaje (rok naplate)

“Float” naplate, je vreme izmedju vremena kada kupac pošalje ček ili izvrši
uplatu i vremena kada je uplaćeni iznos novca dostupan prodavcu.

Ranije izdavanje računa, način da se ubrza naplata od kupaca koji imaju

sklonost ili “naviku” da kasne sa plaćanjem računa.
Prethodno odobreno zaduženje, je unapred ugovoren sistem prodaje odnosno
naplate po kome kupac odobrava banci da prodavac može na odredjeni
ugovoreni datum skinuti sa njegovog računa unapred ugovoreni iznos.
Sistem zaključanog sandučeta “Lock- box”, sanduče koje prodavac ima u
banci u kojem se deponuju novčane pošiljke kupca.
 KONCETRACIJSKA BANKA

Prenos ghotovine iz disperziranih naplatnih

terenskih jedinica ili banaka na račun
jedne banke koju nazivamo
“koncetracijska banka”, a sve u cilju:
 poboljšanja kontrole priliva i odliva
novčanih sredstava,
 Smanjivanja iznosa neupotrebljenog
novčanog bilansa
 Poboljšanje efikasnosti investiranja
 OSNOVNI METODI PRENOSA
SREDSTAVA IZMEĐU BANAKA

1. Prenosivi depozitni ček (Depository

transfer check – DTC)
2. Automatizovani kliring alektronskog
transfera,
3. Elektronski prenos – više vrsta
Elektronski prenos sredstava sa računa na
račun klijenata banaka na bazi sistema
dvostruke komunikacije je najbrži način
prenosa sredstava
 U-S-P-O-R-A-V-A-NJ-E
ISPLATE GOTOVINE
KLJUČNI CILJEVI UPRAVLJANJA GOTOVINOM SVODE
SE NA:
 UBRZAVANJE NAPLATE POTRAŽIVANJA ODNOSNO PRILIVA
GOTOVINE,
 U S P O R A V A NJ E ISPLATE GOTOVINE ZA DOSPELE
OBAVEZE, ŠTO JE TO VIŠE MOGUĆE

Primer iz istorije bankarstva: U vreme ekonomske krize 1929-1933 u

SAD u jednoj banci direktor banke donosi odluku da se iz rezervi
povlače novčanice sa što sitnijim apoenima. Vlasnici štednih uloga u
banci čekaju u redovima da povuku svoje uloge. Službenici po
nalogu uprave “revnosno” polako rade svoj posao (broje sitne
apoene, proveravaju....) na kraju, ali veoma sporo ipak isplaćuju
štediše. Banka radi ceo dan i tako svaki dan... Ni u jednom trenutku
nije odbila da isplati štediše... Ulagači počinju da odustaju od
zahteva za povlačenje štednih uloga jer imaju “utisak” da je njihova
banka finansijski stabilna.
 KONTROLA SISTEMA ISPLATA

U cilju sigurnosti upravljanja gotovinom

kompanije su razvile skoro savršene
informacione sisteme kontrole i
evidentiranja priliva i odliva novca
 Plaćanje čekom - naplata na zahtev
podnosioca.
 Plaćanje menicom, za razliku od čeka je
naplata po kojoj banka menicu mora dati
izdavaču menice na prihvatanje,
PROCENAT NAPLATE ČEKOVA
 INVESTICIJE U LAKO UTRŽIŠTIVE
HARTIJE OD VREDNOSTI

VIŠAK NOVČANIH SREDSTAVA KOMPANIJE

RAZVRSTAVAJU U :
 Brzo unovčivi deo u hartije od vrednosti (R€),
 Deo na računu koji se može kontrolisati (C€),
 Slobodan gotovinski deo (F€),
PORTFOLIO KRATKOROČNO UTRŽIVIH
HARTIJA OD VREDNOSTI
 BITNE VARIJABLE, PARAMETRI U
ODABIRU UTRŽIVIH HoV
1. SIGURNOST, verovatnoća da će se uložena glavnica u HoV može
u najmanje istom iznosu koliko je i uloženo, brzo vratiti (n.p.r:
kratkoročne hartije od vrednosti države, centralne banke)
2. UTRŽIŠTIVOST, ili likvidnost, kao verovatnoća da će se HoV
veoma lako po dospeću pretvoriti u novac ili čak pre dospeća uz
minimalne diskonte (gubitke) pretvoriti u novac.
3. PRINOS, iznos kamate ili rabata koji nosi HoV (Rabat – prodaja
HoV uz popust, a isplaćuje se u nominali n.p.r: nominala 100€
kupuje se za 80€, a po dospeću izdavaoc isplaćuje kupcu 100€).
4. DOSPEĆE, vreme trajanja HoV npr. 30, 45, 90, 120 dana.
 INSTRUMENTI TRŽIŠTA NOVCA

Definicija:
 Kratkoročne hartije od vrednosti koje
izdaje vlada (država) kao i kratkoročne
obveznice koje izdaju velike korporacije,
 Hartije od vrednosti sa dospećem kraćim
od godine dana
 KRATKOROČNE HoV - VRSTE

1. Zapisi trezora
2. Državne obveznice, srednjoročne i kratkoročne, dospevaju u toku
godine
3. Dugoročne državne obveznice, koje dospevaju u tekućoj godini
4. Sporazumi o kupovini i ponovnom otkupu kratkoročnih hartija od
vrednosti (repo- poslovi)
5. Bankarski akcepti - prihvaćene, akceprtirane menice kojim banka
garantuje isplatu odredjene sume novca
6. Komercijalni zapisi, kratkoročne hartije od vrednosti koje izdaju
velika preduzeća
7. Utrživi certifikati o depozitu (CD), oročeni depoziti velike
nominale kod komercijalnih banaka koji donose fiksni prinos (n.pr.
depozit od 100.000 €)
8. Povlašćene akcije tržišta novca
9. Eurodolari i dr.
ODREĐIVANJE PORTFOLIJA KRATKOROČNO
UTRŽIVIH HARTIJA OD VREDNOSTI
SELECTING SECURITIES FOR THE
PORTFOLIO SEGMENTS

Ready Cash
Segment (R$)
F$ Safety and ability to
R$ convert to cash is most
important.
C$ Select U.S. Treasuries for
this segment.
SELECTING SECURITIES FOR THE
PORTFOLIO SEGMENTS

Controllable Cash
Segment (C$)
F$ Marketability less
R$ important. Possibly match
time needs.
C$ May select CDs, repos,
BAs, euros for this
segment.
SELECTING SECURITIES FOR THE
PORTFOLIO SEGMENTS

Free Cash Segment

(F$)
F$ Base choice on yield subject to
risk-return trade-offs.
R$ Any money market instrument
may be selected for this
C$ segment.