m
 m



 m  
m m
 m 
 
w
 
         
       
  

 
      

    
     
     
        
  
      
       
    

m m
 m 

      

       
   
   
!      
   
      
   
     
 
     

  
  
m m
 m 

M    
  

 
 "
x      
       
  
 #
x     

      
 
      
m m
 m 

Õ      

       
  
 "
x  
  
x m 

  
m m
 m 

 $    

x p    
      
          
         
    
x      
          
%          
         
 
m m
 m 
 $    

w         "

x ½ $ 
 

x ½ M
x ½   $  
x ½    
x ½ p

x ½ 
m m
 m 

p   &  
  '     

  
      
   
   
 ()         
 
 
  
  
 
  #   
m m
 m 

ë $ 
 

)     
    
         

         

M      "

m m
 m 

½   

 ! " #$%  

        # 

        (

$  
ë   *  

 
 
m m
 m 

½   

$% &       

   
      ()
          
 
          

ë   *  + p  *  

ë   *  
m m
 m 

   

 ' " #   

     # 
     
  '       
       

$  
)   ) 
 
  
m m
 m 

½   

 m" m#    

      #       

   ,      -

           (

$  .  /,0+1-

 ) 

 "1  ë   $  

?

 m
m m
 m 
½   

  " #

        # 
   ë   $    

            
 
      (

$  .  /,0+1-

 +  ) 


  1  ë   $ 
?   
m m
 m 

½   

w     

   

         
(
     ! 
m%%"!m#     
  (

Ú
  m
m m
 m 

½ M
x ^        
      
     
 
   (  
           (
x ^      ½ M
            
 
m m
 m 

½ (

        

   
     
 

  p 

)  p 

ë    
  0(2,  

 -   0(3,      -
m m
 m 

½ (

 
        

    
       
   )( 
*+( ,       
          (

  p  4*  5 


)  p 
ë  
 
  2(30(2
m m
 m 

½   $  

^  
         
  (^     
       
 
    (M    
   "
m m
 m 

½ m*

      

  ,  -    
p   p
  p  (

p   p
 ) 

ë   * 
m m
 m 

½ m*

 )       , 

-    ë    
 *  (

p   *  
  ) 
m m
 m 

½ m*

  '%   

    p  
^   p   )  (

p  ^  

p   )  ) 
m m
 m 

½   m * 

''   

             

     #       
 
     # 
        (

$   p   p
 

673
m m
 m 

½ m*

      

  
           # 
     
 "

Õ  *  /673

ë   * 

Õ  *  /673

*   p#
m m
 m 

½ m*

'  )    

         
 8(

673(
$     
m m
 m 

½ m*
'' '%
       
          
    # 
    
   (

673(
$   p   )  
m m
 m 
½ m*

      

  
        #  
    
 "

p   )  /673

p  

p   )  /673

p   p#
m m
 m 

½ m*

'
      p  
1
       
     
#              
    8  #   
   

Plazo Prom. CxC + Permanencia de Stock - Plazo Prom. CxP

       

 p  1
  
   
m m
 m 

½ m*

  -   

 p  1
      
  

p  1
 ) 

ë   *  
m m
 m 

½ m*

 m     

       ë   
       (

 ) 
ë   *  
m m
 m 

½ m*

 ' +    


         
  
         
 p (   "

p  4*  5 
4p   p
 

0/,p      4&*-
673
m m
 m 

½ m*

m        



       
 
   $  .   
   *  ("

*   9$  .  
*   9ë   *  



m m
 m 

½    

^     
      
     '   (
Õ  
       
  
    
 (M      
 "
m m
 m 

½   

       

     
     (
Õ        
         
  '   (

)  
 
m m
 m 
½   

m  

  " .
' #         
   
     (Õ  
           
'         ' (

)  
)  



m m
 m 

½   

 '. 

             
    (

)  p  ) 
)  
m m
 m 

½ p


^          

 
   
     
     (

M    "

m m
 m 

½  

 /
     
  
    
  
   (

$   ë 4&    

&    
m m
 m 

½ 

M ½  ^  p  

   
    # 
          (

          

    *       
   
m m
 m 

½ &

      

            
     :     
           
  
     
      
m m
 m 

½ &

M        

     ,  
-  
       
     
   
         
 :        ,
    
 -
m m
 m 

½ &

 &. "$0&#    

, -   
(     
 
(

)   
)   p 


^

^

m m
 m 

½ &

1m "'# $  

         (

$  
5:  

!
"
                 (
m m
 m 
½ &

 '.1"'0#    

   $    
   
(    
    

         
   ,  -    


)   
$  

! 
! 
m m
 m 
½ &

 'm.
-+  
"
!0&m#    
    
   
.  ,  - 
 (    
  
 

    
           
  ,  -   
m m
 m 

Patrimonio Bursátil + Valor Contable Pasivos + Caja

Resultado Operacional + Depreciación + Amortización

EBITDA: Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization

m m
 m 

 '% 

       
          
'  

Õ   (
$  

Õ! 

m m
 m 
½ &

  .'"'0'2 #    

            
      

Õ    
) 

Õ!
Õ"
Õ#
m m
 m 
m  
  

 "   

  

x             

   w((,
 -       
p  w   (
x 60%0;%0<<<    
   0(322(222
          =;3>?@A
          ^^=3@
x Õ    =;7>   @

5.1"                pp 

02   (
 m m
 m 
&mm "$$3# 4556 4555 4556 4555

p   ;32 >0; p) 6>3 6?B

pp 3;6 73? .
  p) 063 00>
   ?B< <3>

m  478,9 929,: '  ;6,2 ;5,9

1  >>3 3;6 .
  M) 0;63 0627

^    03?B 076>
Õ   ,>03- ,33B-
m
- 482,6 475,5 '' 49:,7 4:2,8

)   0;2 0;6 p  $  ?2? 00;>

    ,33- ,B2- $  B06 ?>6
m 8,7 ;,: 'm$   479,2 468,<

m!  :9:,7 :88,7 'm!  m :9:,7 :88,7

m m
 m 

m 1m "$$3# 4556 4555

ë   *   3;67 736?

p   *   ,6?0?- ,>3<7-
Õ  ,003- ,0>6-
   ,;6- ,;3-
$% & 4:6,4 4<<,:
$    ,70<- ,??B-
)
  ,0>>- ,0B>-
   84,6 64,9
ë     >>? ;2;
&     ,0>>- ,077-
    :2,: :,8
  59,2 6;,<
ë   $  ,02B- ,02>-
?
  Ú
  
m m
 m 

INDICES DE RENTABILIDAD

ROA = 81,2·(1-0,123) / 366,5 = 19,4 %

ROIC = 81,2·(1-0,123) / 366,5 - 5,0 = 19,7 %

ROE = 74,3 / 186,7 = 39,8 %

 m m
 m 

INDICES DE ACTIVIDAD

Rotación CxC = 653,7 ·( 52,3 + 65,7 ) = 11,08 veces

Rotación Existencias = 459,6 ·( 78,9 + 95,4 ) = 5,27 veces

Rotación CxP = 78,9 + 459,6 - 95,4 ·( 34,5 + 37,8 ) = 12,26 veces

m m
 m 

INDICES DE ACTIVIDAD

Plazo Promedio CxC = 365 / 11,08 = 32,9 días

Permanencia Existencias = 365 / 5,27 = 69,2 días
Plazo Promedio CxP = 365 / 12,26 = 29,8 días
Período de Financiamiento = 32,9 + 69,2 - 29,8 = 72,4 días
m m
 m 
INDICES DE ENDEUDAMIENTO

Leverage Financiero = 179,8 / 186,7 = 0,96 veces

INDICES DE COBERTURA

Cobertura de Gastos Financieros = 84,7 + 16,6 / 16,6 = 6,1 veces

m m
 m 

INDICES DE LIQUIDEZ

Razón Corriente = 202,3 / 49,2 = 4,1 veces

Razón Ácida = 202,3 - 95,4 / 49,2 = 2,2 veces

m m
 m 

INDICES BURSÁTILES

Razón Bolsa -Libro = 254,7 = 2,0 veces

124,5
Valor Libro = $ 186.700.000 = $ 124,5
1.500.000 acc.
RPU = 5,1 veces = 382,1
74,3
Patrimonio Bursátil = 1.500.000 x 254,7 = MM$ 382,1
m m
 m 
INDICES BURSÁTILES

FV/EBITDA = ( 382,1 + 179,8 + 41,2 ) = 6,2

( 81,2 + 14,3 + 2,5)

Razón Pago de Dividendos = ( 26,4 · 1.500.000 ) = 53,3%

74.300.000

Razón Dividendo - Precio = 26,4 = 0,1 veces

254,7
m m
 m 

p     

Õ           

          
  

      
 
     "

x 
x    (
m m
 m 

      


      "

x  #   
 
   

        
@
x   
      

     
x   
      
    
     @  

  
m m
 m 

x      
     

        
        

          @
x         @
x        
          @
x         

 @
x      #   (
m m
 m 

·      "

x 

    

  ,  -
     @
x       
  ,        

            -
x 
  
  " 
      
  
   
m m
 m 
m  
  

 "      

w   

      
    "

,^^=- m &

ë   *   0(222 B22

$  .   ;22 0B2
  322 322

Cp 
D
m m
 m 
 "      

,^^=- m &

ë   *   0(222 722

$  .   ;22 0B2
  322 322
^  .   ;29 629
 m,0- ;2= :8=

,0- "$.  

m (&  $%   *,

 m%  *
-