Phng

1. Danh sch cc cng ty con

Cc cng ty con Phan Vu Production and Construction ne Member Phan Vu Dong Nai Production JSC Phan Vu Can Tho Concrete JSC Phan Vu nvestment eneral Services JSC Thin Ct JSC T l (%)

u t Ti chnh

Tm t t s l

c ngnh b tng Cng ty Phan V

nh gi t ng th v ngnh : Cc cng ty s n xu t cung ng b tng thu c nhm ngnh cng nghi p, v t li u xy d ng c b n. Ngnh s n xu t b tng, thu c nhm ngnh s n xu t cng nghi p xy d ng c b n. y l ngnh c tri n v ng t ng tr v bnh n trong giai o n n n kinh t cn nhi u b t n v ph c h i, u i m khi t vo nhm ngnh ny l l i nhu n n tr ng, nhu c u v n c nhu c u ngnh xy d ng, ng u

100

Phan Vu electric JSC Viet Construction

Danh sch c ng s h u n %s h u ng Phan Kh c Long 34.89% B V Th Hi n 31.25% ng Tr ng Ch Nhn 8.38% ng Nguy n Thanh Tng 8.28% ng L V n 5.40% ng Nguy n Tr ng K 5.19% ng ng Xun Tr ng 2.62% ng L V n H u 1.36% ng Nguy n Cng i 1.31% ng Nguy n c D ng 1.20% B V Th B o H ng 0.13% ng 100.00%

BO CO PHN TCH V

55 63.68 75 55 60 61

nh, n u trong nh ng i u ki n kinh t t ng ng x m b o ngu n c u iv i

i v i xy d ng t ng cao, cn n u trong i u ki n kinh t trung bnh i v i xy d ng c s h t ng c bi t l v i b tng.Bn c nh , nhm ngnh ny th u t lun mn ng i h i

v n l n v quy trnh s n xu t lu di, c uy tn, v v y khi trong nhm ngnh ny, nh ho t ng lu di.

u t vo nh ng cng ty

u t vo nh ng cng ty c b dy

Xt t ng th doanh thu c a nhm cc cng ty nh HCC, XMC, BT6 v m t s nhm cng ty s n xu t v t li u xy d ng khc, t c nhm ny qua cc n m vo kho ng 20 30%. nh gi s l c v cng ty Phan V : Cng ty c ph n u t Phan V c thnh trung bnh t ng tr ng doanh thu c a

l p n m 1994, ti n thn l doanh nghi p t nhn lo i c c ng b tng, v cc s n ph m lin quan

i Vi t Pht chuyn s n xu t cc n b tng dng trong xy d ng c chuy n i ho t

cng nghi p nh c t i n, c c c , ng c ng b tng. Cng ty

ng sang m hnh cng ty m v con, hi n nay cng ty Phan V c cng ty con v 7 nh my t B c vo Nam, ngoi ra cng ty cn c lin k t v i cc cng ty v t li u xy d ng khc nhu cng ty 3D, Cotec Vinaconex, XD Shinincon. nh gi t nh ng thng tin trn, ti nh n th y: Phan V c nh ng u i m l n so v i cc cng ty khc trong i u ki n s n xu t v cung ng: quy m v kh n ng s n xu t l n v i h n 700 c c/ngy c kh n ng p ng ph n l n yu c u c a cc gi th u.Phan V l m t cng ty tr u tin a cng ngh s n xu t b tng ly tm ng su t c c vo Vi t Nam thay th hng hng nh p kh u, v hi n nay ang l cng ty ng cao v tin ti n nh t. c:Phan V l m t trong nh ng cng ty hng i v i cc khu v c khc trong n u khng ch c trong l nh c.M ng i pha Nam m cn c uy tn

quy n trong l nh v c cung c p c c b tng cho cc cng trnh c ng bi n v i s n ph m c ch t l c uy tn l a bn ph r ng c n

v c s n xu t c c b tng thng qua m ng l v i cc nh th u n c ngoi khi ch n

i nh my s n xu t kh p c n

i cc c s s n xu t r ng kh p cn mang l i l i th v cung ng, l u i m i tc cung ng v t li u thi cng.

Quy m doanh nghi p l n, T ng ti s n c a Phan V hi n l 674 t , trong v n ch s h u l 148.89 t ng, trong h n 50% d ng ti s n di h n v ng n h n,

NH GI CNG TY CP PHAN V

Phng

u t Ti chnh

V i quy m ti s n hi n t i, c th xem Phan V l m t trong nh ng nh s n xu t

Tm t t nh ng u i m ho t ng kinh doanh - Ngnh v t li u xy d ng b tng l

cung ng b tng hng

u t i Vi t Nam. tht l p s b n ch t gi a cc nh cung

Phan V cn s h u cc lin doanh v i cc cng ty c tn tu i khc trong ngnh nh Vinaconex, Cotec, Shinicon y l c s ng, m t trong nh ng chn l c ki m sot gi bn v chi ph cung ng.

m t trong nh ng ngnh cng nghi p p ng nh ng yu c u tht y u cho b t c n n kinh t v trong b t c tnh hnh no. Do , trong tnh hnh kinh t cn ang trong giai o n ph c h i, N m trong nhm cng ty c quy m ti s n l n trong nhm ngnh v t li u xy d ng b tng N ng l c s n xu t thu c nhm nh ng nh ng cng ty d n cn m i. M ng l qu c, t i kinh doanh ph kh p ton B c Nam, y l u i m trong vi c phn ph i u, bn c nh l nh ng cng ngh tin ti n

Nhn t ng th , Phan V l m t cng ty kh hon thi n c v quy m s n xu t v i s nh my tr i di t ng ti s n v doanh thu n m trong nhm nh ng doanh nghi p l n nh t th tr tr ng, ngoi ra Phan V l m t doanh nghi p c kh n ng nh h ng n th ng l n thng qua m i lin k t v i cc cng ty khc trong ngnh nh Vinaconex, u t ti m n ng.

Cotec. Do , nh ng l do trn, ti tin r ng Phan V l m t cng ty 2. Tnh hnh ti chnh ng kinh doanh: tnh hnh ho t ng c a Phan V

Tnh hnh ho t

c th hi n

t t qua cc nhm ch s l i nhu n bin t ng so v i n m 2008 v 2007. T l i nhu n g p trong n m 2009 t c l i nhu n sau gi v n hng bn v cc chi ph kinh doanh l 17.1% t ng so v i n m 2008 v 2007, i u ny c th gi i thch m t ph n l do gi v n nguyn v t li u chi m kho ng 75% trn t ng doanh thu gi m so v i m i n m trong n m 2008 v 2007 ch tiu ny vo kho ng 81%- 87% v y c ng l ch tiu trung bnh i v i cc doanh nghi p so snh BT6, XMC, HCC . c t ng v do gi i

cho Phan V th u kh tnh. -

s n ph m v p ng nhu c u cc nh L m t cng ty c m c doanh thu cao nh t trong cc cng ty trong ngnh l minh ch ng r rng nh t cho tnh hi u qu v c nh tranh trong m i ho t ng kinh doanh Phan V c nh ng cng ty lin k t v i nh ng nh th u nh Vinaconex, nh ng cng ty khc cng ngnh nh Cotec. Vi c tham gia cc cng ty lin k t cho php Phan V thi t l p nh ng d ng lin k t chi n l c trong ngnh, t o l i th c nh tranh h n so v i cc doanh nghi p khng c.

Tuy t su t l i nhu n g p so v i doanh thu t ng so v i cc n m tr v n gi m, ti khng c thm thng tin trong chi n l u vo, d n

nh gi li u y c ph i l do s thay

c kinh doanh c a doanh nghi p lm gia t ng l i th trong vi c gi m n l i l i nhu n g p t ng.

2 Qu 2009

chi ph nguyn v t li u, hay ch l do s gi m gi t m th i c a nhm nguyn v t li u

Kh n ng sinh l i

L i nhu n bin T su t LN g p/Doanh thu L i nhu n tr c thu /DT

11.7% 17.1% 14.5%

2008 8.9% 13.3% 11.6%

2007 8.0% 8.1% 9.2%

Ngoi ra nh gi tnh hnh ho t 2007 v 2008

ng kinh doanh ni chung c a Phan V , trong n m ng ti chnh, l i nhu n t ng u t ti chnh

i v i ring m ng ho t

hi u qu , nguyn do chi ph li vay lun chi m 80-90% trong t ng chi ph ti chnh, tuy nhin i u ny khng c ngh a l ho t u t lin k t kinh doanh c a Phan c a vo. V khng em l i k t qu kinh doanhm do chi ph li cao

BO CO PHN TCH V

NH GI CNG TY CP PHAN V

Phng

u t Ti chnh
s li u c a a ra m t s cc a

Phn tch Dupont: trong ph n phn tch dupont ny, do ch a t p h p

Phn tch hi u qu
Cc ch s

inh

nh

cc qu trong n m 2009, nn ti ch so snh t nh n nh c a mnh v tnh hnh ho t Phan V .

ng

i cc ch s nh m

u th hi n Phan V

ng ti chnh kinh doanh v chi n l

lun c k t qu kinh doanh t t h n v i nh ng cng trong ngnh. i nhu n trong 6 thng ngnh th p h n. Tuy c k t qu kinh doanh t t h n trong n m 2009 nh ng ti nh gi nh ng t bi n v u k t qu i m v kinh m t doanh ny ch t m th i. Nhn di h n, v i nh ng chn l c kinh doanh s n c, Phan n t u n m 2009 so v i cc cng ty khc trong l i th do gi v n hng bn gi m, v chi ph li vay

So snh v i cc cng ty cng ngnh ng kinh doanh c a Phan V kh n t

BTC HCC

c nim y t trn th tr ng.

V v n c nhi u l i th kinh doanh so v i cc doanh nghi p khc trong ngnh.

i g p 16.3 10.55 18.17

EBIT 11.83 8.32 7.99

i rng 9.16 7.08 5.97

nh gi li g p cho th y t su t li g p c a Phan V vo m c cao so v i ngnh, t

nh gi c c u ti s n
T ng ti s n t ng qua cc n m, tuy nhin trong 6 thng u n m 2009, m nh im i t ng ti s n t ng khng trong chi n l c ut .

su t l i nhu n tr

c thu v sau li su t c a Phan V l i cao h n so v i ch s EBIT c ki m sot t t h n, d n n cc chi ph v li th p. c kinh

cc cng ty trong ngnh, do cho th y trong khu qu n l kinh doanh c a Phan V , vi c ki m sot chi ph v n

t qu cu i cng l t su t li rng, t su t l i nhu n bin c a Phan V cao h n cc

c th cho th y m t s thay

doanh nghi p cng ngnh khc.

t h p v i nh ng ki n c a ti v chi n l pht tri n ny cao h n.

doanh, ti tin r ng Phan V s cn c th duy tr t c Chnh sch qu n l ti s n : Nhn t ng th k t qu ho t

Phan V c m t chnh sch qu n l ti s n ng n h n kh t t. i v i ti s n c th o di kh u hao ti s n c n m c a Phan V nh, c n ph i nh qua cc hi u thm v chnh sch
ng kinh doanh c a Phan V kh t t, nguyn nhn: c kinh doanh t t, m cn v Phan V qu n l

khng nh ng v Phan V c chi n l cao.

chi ph v n v chi ph li su t t t,bn c nh cc ch s v qu n l ti s n hi u qu T ng ti s n c a Phan V khng c nh u thay i l n so v i n m 2008, t ng 5% so

v i n m 2009, tuy nhin khng c nhi u s d ch chuy n l n trong c c u v n v c c u ti s n c a doanh nghi p. T ng ti s n c a doanh nghi p hi n nay l 675 t , trong 50% d ng ti s n c nh di h n. Trong nhm ti s n ng n h n, kho ng 8% d ng hng t n kho v 17% ph i thu. Nhn chung th d ng ti n m t, 15% ti s n

BO CO PHN TCH V

NH GI CNG TY CP PHAN V

 

 

nt i nhu n rng bin 1 Vng quay ti s n 2 H s nhn 3 ROE = 1 2 3

Phn tch Du

009

11.70% 0. 3.68 18.2%

008 8.90% 1.3 .36 9.9%

007 7.98% 0.8 .80 29.8%

    



i nhu n bin c a Phan V trong 6 thng n m 2009 v

t h n so v i n m 2008 v ng doanh thu t ng so

2007, tuy nhin v i m c doanh thu 6 thng 2009 khng th so snh v i c n m 2008, nh ng c ng cho th y r ng l i nhu n c a Phan V trn m t v i cc n m tr c, i u ny ph h p v i nh n t ng l do chi ph gi v n hng bn gi m so v i m i n m. nh l i nhu n c a Phan V n m nay

ng, k t qu ho t

Phng
nhm ti s n ng n h n c a Phan V khng g p v n

u t Ti chnh

v th i gian s d ng, c ng nh nh v ti ngh r ng

nh gi c c u v n

cc

i tc c a Phan V l nh ng nh th u c uy tn s t c kh n ng m t thanh ng hi u qu so v i nhi u doanh nghi p

l n kho ng :1 so v i v n ch s h u, y l t l n kh cao so v i cc cng ty cng ngnh. ho n n ph i tr l i khng l n, ch m kho ng so v i t ng ti s n,so snh ch s l i nhu n tr c thu tr n doanh thu c a Phan V cao ch s l i nhu n tr c thu v l i su t tr n doanh thu c a cc cng ty khc cho th y l i su t c a Phan v khng cao, i u ny cng th hi n Phan V u n l c c u v chi ph v n kh hi u u . C cuc 1 c ng c a Phan V n m c v u n tr u t l r t

kho n. Do c c u ti s n ng n h n theo nh gi c a ti l n Phan V c k ho ch qu n l ngu n v n l u khc trong ngnh.

H s thanh kho n s thanh ton ng n h n s thanh ton nhanh s thanh ton ti n m t

nh gi v c c u ti s n c 2008. Trong ti s n c

2009

1. . .1

2008 . .6 .1

2007 . . .1
i so v i n m nh

nh nhn chung l khng c nhi u thay

nh h u hnh chi n kho ng 24% trong s ti s n c nh trong 6 thng

chm 37% t ng ti s n, chi ph kh u hao ti s n c cng ty trong ngnh, chi ph kh u hao ti s n c snh t ng ng v i doanh nghi p kho ng 7 t nh ng so v i n m 2008 kh u hao ti s n c nh bnh qun qua cc n m kho ng 7-10 t kho ng 6-7 t qua cc n m . nh gi v c c u v n c a doanh nghi p:

nh c a Phan V cao h n cc u n m 2009 l ng, so nh kho ng 22 t

c so snh l BT6 chi ph kh u hao ti s n c

v XMC chi ph kh u hao kh th p

b i ban gim ng khi tham gia

T ng ti s n trong n m 2009 t ng 11 t , n ph i tr gi m 21 t v n ch s h u t ng 37,5 t , nh h ng n k t qu kinh doanh c gi i thch nh trong ph n phn i, so snh t ng tch Dupont.T l gi a n v v n ch s h u khng c nh u thay ng v i 3 doanh nghi p cn l i.
Ti s n 6 . .6 6 6.
6

do hi n t ng nh h ng l i ch th p.

nh gi
P/E P/BV

Phan V

. 1

1 1.

BO CO PHN TCH V

%0 & %

% % %&&

61,

33,

% % %0 % 4

%% %%% )

Phan V

0& &

gnh

. .

1.63 ,3 .

trn t ng ngu n v n . 3. nh n B n nh gi a ra nh gi tr c a Phan V vo kho ng 33 ngn n 61 ngn. y l gi tr so D a vo b n so snh gi a cc cng ty c cng c c u ti s n ngu n v n, ti snh v i cc cng ty cng ngnh. nh gi ch a km p d ng m hnh DCF v FCFF theo m hnh.

6.

NH GI CNG TY CP PHAN V

"

4& 3

1.66

h n, tuy nhin ngu n n ph i tr li n vay ngn hng lai khng nhi u kho ng 16%

%) (

CC

1. 1

&

%%

B C

11.

1. 1

Nhn chung c c u ti s n c a Phan V l kh l n so v i cc cng ty trong ngnh, nh ng c c u v n l i cho th y Phan V s d ng kh nhi u n v ch y u l n ng n

H PR A 9@ 9D 9 @ BB

B C CC C

QP I B D D A@ BB B @

V n 3 . . 6 1 1.3

BV 3 . 6 . .3
.3

! !

"

"

G HG 8 9 @ B 8 9 8 A@ 9

FE C 7

5 21 6

'

Phng

u t Ti chnh

BO CO PHN TCH V

NH GI CNG TY CP PHAN V

Phng

u t Ti chnh

TR

NG PHNG

UT

TI CHNH

CHUYN VIN PHN TCH

H HONG TH QUANG

C ANH

BO CO PHN TCH V

NH GI CNG TY CP PHAN V