B Ti chnh cng b k hoch v gi kch thch kinh t tr gi 1 t USD (khong 17.000 t ng). C nhiu l do thn trng vi gi ny.

y. Tip sau tuyn b s gin v gim thu cho khi doanh nghip ca Th tng, b Ti chnh va qua cng b k hoch v gi kch thch kinh t tr gi 1 t USD (khong 17.000 t ng). iu ny th hin n lc ca Chnh ph h tr nn kinh t. Tuy nhin, n thi im ny, dng nh y l mt tuyn b mang tnh tm l nhiu hn, v ngay c cc nh hoch nh hnh nh cng cha thng nht phi ti tr cho khon kch thch ny th no v s dng ra sao. V quy m trong mi tng quan vi ton nn kinh t, khon kch thch khng phi l ln (di 1,2% GDP), nu em so snh vi nhng khon kch thch khng l theo k hoch ca M v Trung Quc (u ln hn 5% GDP). Trong bi cnh ngn sch chnh ph Vit Nam v ang c thm ht ln (tnh theo GDP), v ngun thu trong tng lai s gim nhiu do s thu hp hot ng kinh t v chnh sch h thp thu sut, th cn phi lu rng mt mt vic tm kim ngun ti tr tr nn kh khn v gy ra nhiu xo trn trn th trng vn hn, v mt khc tnh bn vng ca ngn sch b xi mn rt nhanh. Mt phng n ti tr c nhiu kh nng c s dng l pht hnh tri phiu ca chnh ph trn th trng ni a. Tuy nhin, theo di cc t pht hnh gn y, mc li sut khong 10% khng phi l hp dn, v kt qu t c hu nh khng ng k. y l mt tn hiu cho thy k vng v lm pht ti thi im hin nay vn cn kh cao, bt chp thc t mc gi chung gim lin tip trong thng 10 v 11. Thm vo , bn thn vic pht hnh mt lng ln v t tri phiu s y li sut nhch ln hoc t nht l gi khng cho li sut xung thp hn. iu ny i ngc li n lc h thp li sut hin nay ca chnh sch tin t. Vic li sut b y ln cao, hoc b gi mc cao (hn l khi khng c vic pht hnh tri phiu) khin doanh nghip dn doanh kh tip cn vn hn. y l hin tng khu vc nh nc ln t khu vc dn doanh m cc nh kinh t v m u quen thuc. Ni mt cch nm na, khi ngun tin trong nn kinh t hin nay l rt c hn, th vic Chnh ph huy ng khong 17.000 t, ng ngha vi vic phi ly i c hi s dng 17.000 t ng ca cc i tng no khc trong nn kinh t.

T tt yu ny sinh mt vn c bn: s ch nn s dng gi kch thch nu 17.000 t ng khi nm trong tay chnh ph c s dng tt hn l khi n c dng bi cc i tng khc (chng hn cc doanh nghip t nhn) trong nn kinh t. Xut pht t l do , c nhiu l do cho rng rt nn thn trng vi gi kch thch 1 t USD sp ti. Mc d gi tr ca gi khng phi l ln, nhng iu ny c th m ng cho nhng can thip vi v tng t trong tng lai. C l chng ta cn lu mt s im sau. u tin, lu v tnh thiu ng b hoc chng cho trong chnh sch. Thc t th hin nay chnh sch tin t v ang thc hin kh tt nhim v chng suy thoi thng qua vic h thp li sut v ni lng tn dng. C v nh y l chnh sch c hiu qu cao hn c trong bi cnh hin nay. Th hai, ngay c trn kha cnh chnh sch ti kho, th vic ct gim thu cng c mt tc dng tng t nh thc hin mt gi tng chi tiu. (Trong mt bi phn tch trc, chng ti lu rng vic gim thu hoc tng chi tiu u c tc ng ti kho tng t nhau). Do , c nn thn trng hn khi vi vng cng dn thm mt cng c ti kho na trc khi xem xt nh hng ca mt cng c tng t trc ? Th ba, vic s dng ngun cu tr khng nn hng ti cc doanh nghip nh nc lm n thua l hay ang chm m trong n nn. iu ny dng nh kh trnh khi, v ngun tin t trong tay Nh nc s d dng c phn b cho khu vc nh nc v mt k thut. Ngay c khi Chnh ph c chnh sch r rng hng ti s cng bng vi cc doanh nghip ngoi quc doanh, th vic phn b cng khng th trnh khi s tu tin v theo mi quan h. Nu ngun cu tr c phn b theo hng ch thun tu nh gim nh cc khon n v to ra ngn sch mm, th Chnh ph v tnh tham d mt tr chi ponzi y nguy him (i vay tr n). Cui cng, nu gi kch thch c hng ti cc d n u t mi c nh hng kinh t x hi cao, nh vn c nhiu nh kinh t xut, th y cng l lc nn thay i cch suy ngh nh khng nn u t vo cc d n di. V bn cht gi kch thch c tnh thi im, v l tng l nn ngng li sau khi nn kinh t c du hiu phc hi. Do , thi hn khng nn qu hai nm. Khc vi cc gi kch cu t trc ti nay, c l ln ny nn hng ti cc trung tm kinh t ln v y l ni gnh chu

nhiu hu qu trc tip nht. Thm vo , i tng c hng ti nn l nhng nhm chu tn thng nhiu nht t suy thoi kinh t, chng hn nh cng nhn. Nhm ny nu b tn thng, s nhanh chng b bn cng ho v y nhanh i ngho thnh th. Do , mt gi kch thch nh cung cp dch v o to k nng (min ph hoc c tr gi ng k) trn din rng cho s ng cng nhn c th l mt chnh sch hu ch trong bi cnh hin nay. Theo TS Nguyn c Thnh, CEPR