Curso Internacional: Planificacin Estratgica, Preparacin y Evaluacin de Proyectos.

ILPES/CEPAL/CAPRADE Santiago, 16 al 30 de enero de 2009

Evaluacin Social de Proyectos

Eduardo Aldunate
Experto rea de Polticas Presupuestarias y Gestin Pblica

ILPES/CEPAL eduardo.aldunate@cepal.org

Objetivo de la Evaluacin Ex-ante

Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo
EAR - ILPES

Identificar y valorar los costos y los beneficios de un proyecto o programa para compararlos y decidir la conveniencia de su ejecucin.

Para quin evaluamos?

Temario

Persona o empresa:
Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo
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Evaluacin Privada

Todos los habitantes del pas por igual:

Evaluacin social

Determinacin de Beneficios y Costos

Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo
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Pasos a seguir: Identificacin: cules? Cuantificacin: cunto? Valoracin: cunto vale?

Determinacin de Beneficios y Costos

Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

Tipo de evaluacin:
Evaluacin Accin Identificar Costos Beneficios ? X

Beneficio Cuantificar Costo Valorar Identificar Costo Cuantificar eficiencia Valorar

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Categoras de costos
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Inversin Operacin Mantenimiento

Tipos de Beneficios
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Ingresos monetarios Ahorro de costos Otros: Revalorizacin de bienes Reduccin de riesgos Mejor imagen

Flujo de ingresos y costos

Temario
Ao 0 10000 -100 -110 -1000 1000 10000 900 2000 890 3000 2880 -120 -120 -1000 3000 1880 3000 -5120 3000 2880 1 2 3 4 5 -8000 -120 -120 -120 -1000 3000 1880 3000 2880 -120 -120 -1000 3000 1880 3000 4880 6 7 8 9 10 2000 -120

Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

Inversin Operacin Mantencin Beneficios Flujo neto

Ordena la informacin Facilita detectar errores u omisiones Simplifica los clculos

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Indicadores Beneficio - Costo

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VAN TIR Otros criterios

Razn Beneficio/Costo
Perodo de recuperacin del capital VAN del ao 1 Tasa de rentabilidad inmediata

Valor Actual Neto (VAN)

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i=n

VAN =
i=0

Bi-Ci (1 + r) i
Costos 2500 150 150 300 150 650
Beneficios

(r =

r% ) 100

Ejemplo con tasa de descuento de 10 %

Ao 0 1 2 3 4 5 Neto -2500 850 850 700 850 350 (1+r) i 1 1.1 1.21 1.33 1.46 1.61 V.A. -2500 773 702 526 582 217

1000 1000 1000 1000 1000

VAN = 300

Tasa Interna de Retorno (TIR)

i=n

Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

0=
i=0

Bi-Ci i (1 + TIR)
VAN

400 300 200 100 0 -100 -200

-300 10%

15% Tasa VAN

20%

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Indicadores Costo - Eficiencia

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Valor actual de los costos VAC Costo anual equivalente CAE VAC / VAB

Valor Actual de los Costos (VAC)

Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo
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i=n

VAC =
i=0

Ci (1 + r)

Ejemplo con tasa de descuento de 10 %

Ao 0 1 2 3 4 5 Costos 2500 150 150 300 150 650

(1+r)i
1 1.1 1.21 1.33 1.46 1.61

V.A. 2500 136 124 226 103 404

VAC = 3.493

Costo Anual Equivalente (CAE)

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CAE = VAC * FRC

FRC = r * (1 + r)
(1 + r) n - 1
n

VAC = 3.493 r = 0,1 (10%) n = 5 aos

PMT(rate,nper,pv,fv,type)

Por qu requerimos la evaluacin social?

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Los precios mienten! No reflejan el verdadero costo para la sociedad. No reflejan el beneficio para la sociedad. Hay bienes que no tienen precio Existen externalidades

Precios mentirosos
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No reflejan los verdaderos costos o beneficios para la sociedad debido a distorsiones en los mercados: Impuestos Subsidios Cuotas Monopolios Monopsonios
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Precios sociales
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(Precios Sombra - Precios de Cuenta)

Tasa social de descuento Precio social de la mano de obra No calificada Semicalificada Calificada Precio social de la divisa Valor social del tiempo

Inadecuada valoracin de los beneficios

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No hay mercado del bien

Excedente del consumidor y liberacin de recursos

No hay mercado del bien

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(no conocemos el precio)

Estimamos un precio utilizando:

Precios hednicos Valoracin contingente

Evaluamos con criterio de

Mnimo costo Costo - eficiencia

Excedente del consumidor

Temario Introduccin

El proyecto reduce significativamente el costo del servicio. Beneficio privado del proyecto: Pcp*Qcp
P

Costos y BeneficiosPsp Indicadores Evaluacin Social

Pcp

Beneficio social por liberacin de recursos: Area 0-Psp-A-Qsp A Beneficio social por mayor consumo: Area Qsp-A-B-Qcp El beneficio privado subestima fuertemente el beneficio social.
D
Qsp Qcp Q

Riesgo

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Valor social de la produccin

Temario Introduccin
P

Proyecto aumenta la oferta de Ssp a Scp Beneficio social por mayor consumo: Area Q0-A-B- Q1
Ssp
A

Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

P0 P1
C

Beneficio social por liberacin de recursos: Area Q2-C-A- Q0 Beneficio privado del proyecto: Area Q2-C-B-Q1 D
Scp

Q2

Q0

Q1

BS > BP

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Valor social de los insumos

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Q2 Q0 Q1

Proyecto aumenta la demanda del insumo de Dsp a Dcp Costo social de la mayor produccin del insumo: Area Q0-A-C-Q1
P
B A C

P1 P0

Costo social del menor uso del insumo por otros productores: Area Q0-A-B- Q2 S Costo privado del insumo: Area Q2-B-C-Q1 Dcp Dsp
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CS < CP
Q

Existen importantes efectos indirectos

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Sobre el medio ambiente Sobre otros usuarios En mercados relacionados

Evaluacin Privada => Evaluacin Social

Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

En proyectos pequeos:
Eliminar transferencias (impuestos, subsidios) cuando corresponda. Corregir costo de los trabajadores Corregir precio de los bienes transables Considerar beneficios sociales, tales como: Aumento del excedente de los consumidores Ahorros de tiempo Ambientales Considerar costos sociales, tales como: Tiempo, congestin Ambientales Usar tasa social de descuento
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VAN Privado vs. VAN Social

Temario VAN PRIVADO Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo VAN SOCIAL ACCION

+ +

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El riesgo en los proyectos

Temario Al preparar y evaluar un proyecto se recurre a

supuestos, por ejemplo:

Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo respecto al crecimiento poblacional, respecto a la demanda, respecto a la oferta, relacionados con la tecnologa, relacionados con usos y costumbres, acerca de la disponibilidad de insumos, acerca del impacto ambiental en la estimacin de los costos, en la estimacin de los beneficios, sobre el plazo de construccin, etc, etc, etc.

Pero ..

Cuando hay supuestos hay riesgos.

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Clasificacin de riesgos en proyectos

Temario

Riesgo de terminacin
Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

Riesgo tecnolgico Riesgo en suministros Riesgo poltico y social Riesgo econmico Riesgo financiero Riesgo de fuerza mayor Riesgo causado por el proyecto
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Aversin al riesgo
Temario

Las personas pueden ser:

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Aversas al riesgo Propensas al riesgo Neutras al riesgo

Aversin al riesgo depende de:

Preferencias personales Circunstancias Impacto (+ o -)

Como podemos incorporar el riesgo en nuestro anlisis?

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Alternativas:
Realizamos un anlisis de sensibilidad. Analizamos escenarios Utilizamos una tasa de descuento ms alta. Estimamos un valor esperado del VAN rbol de decisiones Simulacin de Monte-Carlo

Anlisis de sensibilidad
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Estudiar el impacto en los indicadores del proyecto cuando cambia el valor de distintas variables. Considerar especialmente aquellas con mayor incertidumbre. Analizar las variables individualmente. Utilizar rangos razonables. Preferentemente hacia valores pesimistas.

Anlisis de escenarios
Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

Considerar un cambio simultneo de varias variables Seleccionar las de mayor impacto en el VAN y/o con mayor incertidumbre. Construir escenarios definidos por un conjunto de valores de dichas variables y recalcular los indicadores del proyecto. Escenarios deben ser razonablemente pesimistas u optimistas.
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Mayor tasa de descuento

Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo Rentabilidad Desviacin estandar
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Riesgo y rentabilidad estn relacionados A mayor riesgo esperamos (exigimos) mayor rentabilidad. Como determinamos la tasa a utilizar? La relacin tasa de retorno - riesgo de la cartera se desarrolla en el CAPM.

Arbol de decisiones
Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo
P=0.6

VAN Exitoso Fracasa

P=0.4

+1.000 -500

Hacer el proyecto VE = 400 Hacer proyecto piloto VE = 394 Hacer el proyecto VE = 750

Exitoso
P=0.6 P=0.4

P=0.9

Exitoso +900 Fracasa -600 +150 -140 +150

P=0.1

No hacer el proyecto

Fracasa el proyecto piloto No hacer el proyecto

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Valor esperado del VAN

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Valor esperado es el promedio de los valores que

toma una variable aleatoria si se la genera infinitas veces E[x] = (xi . Pxi) Riesgo de la variable aleatoria puede estimarse por: Varianza: X2 = (xi E[X])2 Pxi Desviacin estndar: X = [X2]1/2 VAN depende de mltiples variables => E[VAN] = ? VAN2 = ?

Simulacin de Montecarlo
Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo

Construir un modelo Seleccionar variables a incluir en el anlisis Determinar distribuciones de probabilidad para las variables seleccionadas Estudiar covarianzas Generar valores aleatorios para cada variable Calcular el VAN Repetir n veces para obtener

E[VAN] VAN2
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Referencias
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Reflections on Social Project Evaluation, Harberger, A. "Economic Project Evaluation, Part 1: Some Lessons for the 1990s, Harberger, A. Metodologa de evaluacin socioeconmica de inversiones nacionales y extranjeras; Ferra, Coloma y Botteon, Claudia. Errores ms frecuentes en la evaluacin de polticas y proyectos, Joan Pasqual Rocabert y Guadalupe Souto Nieves.

Referencias
Temario Introduccin Costos y Beneficios Indicadores Evaluacin Social Riesgo
EAR - ILPES

"El Riesgo no Financiero en Proyectos de Inversin". Tsis de Marco Antonio Olivera Villa. Es un completo manual sobre preparacin, evaluacin y administracin de proyectos en que se discute ampliamente el tema del riesgo. Decisiones bajo incertidumbre. Ignacio Vlez. Harvard Center for Risk Analisys. Uno de los temas investigados por el centro es la evaluacin econmica de tecnologa mdica. La tcnica del rbol para la toma de decisiones Decision trees. J.E. Beasley Handbook for Integrating Risk Analysis in the Economic Analysis of Projects, Asian Development Bank 2002. ISBN: 971-561-458-2