UVOD U ovom radu baviemo se problematikom fjuers ugovora s obzirom na njihovu sveveu ulogu u finansijskim strategijama u budunosti.

Ono zbog ega su ovi ugovori postalijako interesantni za korienje je neizvesnost sa kojom su suoeni svi uesnici u finansijskomposlovanju.Samo do pre dvadesetak godina obine akcije i obveznice predstavljale su primarannain da preduzee doe do potrebnog kapitala i da investitiori uestvuju u cash flow-up r e d u z e a . O d s e d a m d e s e t i h godina okruenje u kome se nabavlja kapital drastino s e izmenilo.2 Tehnoloki napredak, slobodno kretanje kamatnih stopa, eskalacija inflacije,regulatorne promene koje se deavaju mnogo bre nego u prolosti, sve su ovo karakteristikekoje poslednju dekadu oznaavaju kao dekadu neuvene nestabilnosti. Sa druge strane,okretanje preduzea meunarodnom tritu sa fleksibilnim deviznim kursevima, izlaepreduzee valutnom riziku (kroz rizik transakcija, rizik razmene i ekonomski rizik).Ovakve promene okruenja zahtevale su od finansijskog menadera da na njih reagujeu potrazi za profitom. lz njegovog nastojanja da nae nove fleksibilnije naine pribavljanjakapitala i u krajnjem snizi cenu kapitala, iz potrebe investitora da ostvare prinos koji odgovarariziku njihove investicije, 70-ih godina poinje razvoj specifinih hartija od vrednosti, tj.fjuersa.Glavni motiv nastanka i korienja fjuersa je svakako bio profit. inei finansijskatrita efikasnijim, u smislu irenja lepeze dostupnih finansijskih instrumenata i smanjenjatransakcionih trokova, ove finansijske inovacije su korisne kako za investitore tako i zarukovodioce preduzea. Kod prvih, one pruaju dodatnu mogunost da diversifikuju portfoliauz niz prednosti (poreske olakice, korienja laverage-a). Fjuersi se koriste od stranefinansijskih menadera uglavnom kao forma osiguranja od napred navedenih nepovoljnihkretanja u okruenju preduzea, tj. kao sredstva za upravljanje razliitim vrstama rizika.Porast znaaja ovih finansijskih instrumenata za korporativne finansije prati poveanuaktivnost na finansijskim berzama. On je takoe u vezi sa porastom meunarodne trgovine isve veim meunarodnim povezivanjem kompanija. Kao rezultat ovih tendencija, fjuersipredstavljaju nezaobilazni sadraj portfolia mnogih kompanija u razvijenim trinimekonomijama. Analiza osnovnih karakteristika ovih izvedenih finansijskih instrumenata uovom radu e obuhvatati etiri celine.