Makro-vjebe (O.

Vukoja)

IS-LM model

IS-LM model (trite dobara & novano trite)

Blanchard: Poglavlje 5.

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#1

IS-LM model
Outline predavanja: 1. ravnotea trita dobara IS relacija 2. ravnotea novanog trita LM relacija 3. IS-LM model - monetarna i fiskalna politika 4. Koliko IS-LM model odgovara stvarnosti: uvoenje dinamike

razvoj modela: Keynes (1936) + Hicks & Hansen okvir za razmiljanje o promjenama outputa i kamatne stope u kratkom roku

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#2

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

IS relacija
ravnotea na tritu dobara zahtijeva: proizvodnja (Y) = potranja (Z) ravnoteni uvjet IS relacija potranja Z = C + I + G pretpostavke: C= C(Y T) I, G, T su zadani ravnotea: Y = C(Y T) + I + G simplifikacija modela: kamatna stopa ne utjee na potranju za dobrima zadatak: uvesti kamatnu stopu u model ravnotee (utjecaj na I)

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#3

IS relacija
Investicije, prodaja i kamatna stopa kam stvarnost: investicije nisu konstantne i ovise primarno o 2 faktora razina prodaje ( prodaja > proizvodnja > I) kamatna stopa (i, I)
I= kupovina novih strojeva, izgradnja novih pogona

I = I (Y, i) (+,-) pretpostavka: nema zaliha prodaja = proizvodnja, tako da Y oznaava i prodaju i proizvodnju: Y I, i I ravnoteni output: Y = C(Y T) + I(Y, i) + G IS relacija (proizvodnja = potranja) potra

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#4

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

IS relacija
Graf Ravnotea na tritu dobara

Potranja (Z)

ZZ za dani

ZZ je rastua funkcija outputa jer: 1. output, dohodak, C 2. output, I

45o Y (Y)
Makro-vjebe (O.Vukoja) IS-LM model #5

Output

Izvoenje IS krivulje
to se dogaa kad se mijenja kamatna stopa?
Z ZZ A A' ZZ '

i, I, Z
Porast kamatne stope smanjuje investicije, to vodi smanjenju outputa. To rezultira smanjenjem potronje i daljnjim smanjenjem investicija. ZZ Poetno smanjenje investicija rezultira veim smanjenjem outputa putem efekta multiplikatora.
Y

45o

Y'

Traimo vrijednost ravnotenog dohotka za svaku razinu kamatne stope.

IS krivulja ivu
i' i A' A IS krivulja

odnos kamatne stope i outputa pri ravnotei na tritu dobara padajua krivulja (via i, manji ravnoteni Y) promjene i, te Y pomaci po krivulji! uz danu kamatnu stopu, T ili G vodi k Z, to pomie IS krivulju ulijevo, dok T ili G vodi k Z, to pomie IS krivulju udesno pomaci krivulje!
IS-LM model #6

Y' Makro-vjebe (O.Vukoja)

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

LM relacija
ravnotea na financijskim tritima zahtijeva: ponuda novca = potranja za novcem M = $Y * L(i) nominalne varijable realne varijable ravnotea: realna ponuda novca = realna potranja za novcem M/ P = Y * L(i) LM relacija (ponuda novca = potranja za novcem) (ponuda novc potra u terminima dobara Zato? na tritu dobara: realni output IS-LM model: realne varijable
Makro-vjebe (O.Vukoja) IS-LM model #7

Izvoenje LM krivulje
Koji je uinak porasta dohotka na kamatnu stopu?
i Ms i LM krivulja A A'

i'

A Md Md M

Y'

LM krivulja ivu Y, Md, i

Uz dani M, vii output znai viu potranju za novcem i stoga via kamatna stopa. Traimo vrijednost kamatne stope za svaki dohodak uz danu ponudu novca.
Makro-vjebe (O.Vukoja)

odnos outputa i kamatne stope pri ravnotei na financijskim tritima rastua krivulja (vii Y zahtijeva viu i kako bi se odrala ravnotea) uz dani Y, M (ili P) vodi k M/P, to i za svaku razinu outputa to nadalje pomie LM krivulju prema dolje, dok M/P vodi k pomicanju krivulje LM prema gore pomaci krivulje!
IS-LM model #8

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

IS-LM model
ravnotea u kratkom roku IS relacija : Y = C(Y T) + I(Y, i) + G LM relacija: M/P = Y L(i)
i

LM krivulja

apscisa: output, dohodak, proizvodnja ordinata: kamatna stopa IS: ravnotea na tritu dobara porast kamatne stope vodi do pada outputa LM: ravnotea na financijskim tritima porast outputa vodi do porasta kamatne stope

iE

IS krivulja Y YE

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#9

Fiskalna politika, output i kamatna stopa

Fiskalna politika mijenjaju se dravna potronja i porezi fiskalna ekspanzija poveanje (G T) fiskalna kontrakcija smanjenje (G T) Kako promjene politike utjeu na ravnoteni output i na kamatnu stopu? 3 koraka: pomak krivulja, ravnotea u modelu, opis rijeima Fiskalna kontrakcija: 1) smanjenje Y (zbog C) 2) smanjenje i (zbog Md) to se dogaa s investicijama? utjecaj neodreen nia i poveava I, ali nii Y smanjuje I I = S + (T G) ako se S smanji (uslijed Y) > porasta T G I u kratkom roku manji budetski deficit moe dovesti do smanjenja investicija
Makro-vjebe (O.Vukoja) IS-LM model #10

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

Monetarna politika, output i kamatna stopa

Monetarna politika monetarna ekspanzija poveanje ponude novca monetarna kontrakcija smanjenje ponude novca Monetarna ekspanzija: poveanje nominalne ponude novca uz fiksnu razinu cijena : 1) smanjenje i 2) porast Y (zbog I) to se dogaa s investicijama? raste raspoloivi dohodak kao i potronja budui da je prodaja vea, a kamatna stopa nia, investicije moraju rasti

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#11

Monetarna i fiskalna politika

Monetarna ekspanzija
i LM LM i LM LM

Monetarna kontrakcija

i i

E i i IS

IS

YY

Y Y

Fiskalna ekspanzija
i LM i

Fiskalna kontrakcija
LM

i i E IS IS

i i E IS IS

YY

Y Y Y Y

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#12

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

Monetarna i fiskalna politika

S pomacima IS i LM krivulja mijenjaju se: output, kamatna stopa i struktura outputa
Pomaci IS Pomaci LM Promjen a outputa Dolje olj Gore Gore Dolje olj Gore Dolje olj Promjen a kamatnih stopa Dolje olj Gore Gore Dolje olj Dolje olj Gore

Poveanje poreza Poveanje porez Smanjenje poreza porez Poveanj Poveanj e potronje pot Smanjenj

Lijevo Lijevo Desno Desn Desno Desn Lijevo Lijevo Nema Nema

Nema Nema Nema Nema Dolje olj Gore

e potronje poveanje Poveanje Pot

koliine novca koliin Smanjenje koliine novca oli

Primjeri: Clinton-Greenspan mix i ujedinjenje Njemake

Makro-vjebe (O.Vukoja) IS-LM model #13

Monetarna i fiskalna politika - mix

Monetarna i fiskalna ekspanzija
i LM LM i LM LM

Monetarna i fiskalna kontrakcija

A i

A i

A E

IS IS Y Y Y Y Y Y IS

IS

Monetarna kontrakcija i fiskalna ekspanzija

LM i

Monetarna ekspanzija i fiskalna kontrakcija

LM LM

LM i E i A IS Y Y Y Y i A i E A A

IS

IS IS Y

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

#14

Makro-vjebe (O.Vukoja)

IS-LM model

Koliko IS-LM model odgovara stvarnosti

uvoenje dinamike promjene outputa ne nastaju odmah:
potroaima je potrebno odreeno vrijeme kako bi prilagodili svoju potronju promjenama raspoloivog dohotka poduzeima je potrebno odreeno vrijeme kako bi prilagodili investicije promjenama u razini prodaje kao i promjenama u kamatnoj stopi poduzea ne mijenjaju proizvodnju odmah nakon promjena u prodaji

Koliko je vremena potrebno?

empirijski nalazi u SAD-u: porast kamatne stope uslijed monetarne kontrakcije vodi do postepenog smanjivanja outputa, s najveim uinkom nakon 2 godine
porast kamatne stope smanjuje prodaju proizvodnja se mijenja sporije od prodaje

pad outputa vodi ka porastu nezaposlenosti razina cijena se ne mijenja previe u kratkom roku

Zakljuak: IS-LM model je dobra osnova za analiziranje ekonomske aktivnosti u kratkom roku
Makro-vjebe (O.Vukoja) IS-LM model #15