ANLISIS RESERVADO PARA CAJAS DE AHORROS MIEMBROS CONFIDENCIAL

II Trimestre 2011

NDICE

CUADRO RESUMEN DE DATOS ...............................pag. 5 ASPECTOS MS DESTACADOS ................................pag. 7 1. NDICE CEC - FCAVN DE CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES VASCOS.......................................pag. 9 2. ECONOMA GENERAL Y PARO ...............................pag. 15 a. Expectativas economa general b. Producto Interior Bruto c. Expectativas desempleo d. Paro e. Inflacin 3. SITUACIN DE LA ECONOMA DE LOS HOGARES .pag. 19 a. Expectativas economa de los hogares b. Gasto en consumo final de las familias c. ndices de intencin de consumo d. ndice de Comercio al por menor y Ventas en grandes superficies 4. EL AHORRO EN LOS HOGARES VASCOS ................pag. 23 a. Expectativas de ahorro b. Indicadores adicionales de ahorro de los hogares c. Tasa de ahorro bruto de las familias d. Activos financieros lquidos 5. EXPECTATIVAS DE GRANDES INVERSIONES .............pag. 27 a. Expectativas de adquisicin de primera vivienda b. Expectativas de adquisicin de coche

DATOS ESTADSTICOS
INDICADOR PIB

ENCUESTA CEC 2
INDICADOR EXPECTATIVAS ECONOMA GENERAL EXPECTATIVAS PARO EXPECTATIVAS ECONOMA HOGARES MOMENTO COMPRAS HOGAR EXPECTATIVAS INFLACIN EXPECTATIVAS AHORRO ES RAZONABLE AHORRAR ULTIMO DATO

ULTIMO DATO

TENDENCIA
Persiste una lenta y dbil recuperacin del PIB Consumidores incrementan su incertidumbre. Se mantiene tendencia al alza con incremento de ritmo. Consumidores incrementan su pesimismo y estiman que va a seguir creciendo. Ralentizacin del gasto de hogares con indicios fuertes de estancamiento Empeoran las expectativas de consumidores. Comercio al menor reduce ritmo contraccin. Consumidores van a reducir gasto en consumo. Persisten tensiones inflacionistas. Consumidores prevn mayores alzas en precios. Contraccin de la tasa de ahorro. Consumidores reflejan serias dificultades para ahorrar. Persiste baja tasa de crecimiento de saldos de ahorro (plazo + IIC), y ligera mejora de crecimiento de AFLs. Consumidores expresan dificultades para ahorro.

ECONOMA GENERAL
PARO

Espaa: +0,8 (+2,2) CAPV: +0,9 (+1,2) CAPV: 148.347 parados = +14,4% (+18.699) Espaa: +0,7 (+1,0) CAPV: +0,8 (+1,4) CAPV: +1,7 (+2,9) 3,4 (+1,7) 13,06% (-5,02) 1,9% (+0,9) 2,9% (+6,2) lava: 8.298 (+24,6%) Gipuzkoa: 8.399 (0,0%) Bizkaia: 13.781 (-4,2%) lava: 4.470 (+23,1%) Gipuzkoa: 5.027 (+1,3%) Bizkaia: 9.373 (+15,8%)

74 (-15) 75 (-5)

CONSUMO HOGARES

91 (-5) 73 (-9) 73 (+12) 83 (-15) 114 (-6)

ECONOMA HOGARES

NDICE COMERCIO AL POR MENOR NDICE PRECIOS CONSUMO TASA AHORRO HOGARES AFLs EN MANOS FAMILIAS SALDO NETO FIM Y PLAZO FAMILIAS HIPOTECAS VIVIENDA COMPRAVENTAS VIVIENDA

AHORRO HOGARES

PROBABILIDAD ADQ. VIVIENDA PROBABILIDAD ADQ. COCHE PREVISIN OPS. VIVIENDA 2011

1,5 (-1,1)

1,8 (-1,5)

Mercado de primera vivienda muestra signos de ralentizacin tras varios meses de crecimiento. Mercado de coches sigue contrayndose. Intenciones de consumidores muestran incertidumbre.

GRANDES INVERSIONES

MATRICULACIN TURISMOS

lava: 7.319 (-27,3%) Gipuzkoa: 9.701 (-29,4%) Bizkaia: 16.434 (-33,1%)

PREVISIN OPS. COCHE 2011

lava: 4.000 (-10%) Gipuzkoa: 4.900 (-5%) Bizkaia: 9.200 (-5%) lava: 7.500 (-40%) Gipuzkoa: 7.900 (-30%) Bizkaia: 13.000 (-35%)

NOTAS METODOLGICAS DEL CUADRO RESUMEN DE DATOS

1. DATOS ESTADSTICOS. Las fuentes de los datos estadsticos y la fecha del ltimo dato disponible son los siguientes: PIB: INE 1er trimestre 2011 y EUSTAT 1er trimestre 2011 Paro: INEM mayo 2011 Gasto consumo hogares: INE 1er trimestre 2011 y EUSTAT 1er trimestre 2011 ndice comercio al por menor: INE abril 2011 y EUSTAT 1er trimestre 2011 ndice Precios Consumo: INE mayo 2011 Tasa Ahorro Hogares: Banco Espaa 4 trimestre 2010 AFLs en manos de las familias: Banco Espaa abril 2011 Saldo neto FIM y depsitos s plazo en manos familias: Banco Espaa abril 2011 Hipotecas vivienda: INE marzo 2011 Compraventas vivienda: INE abril 2011 Matriculacin turismos: DGT mayo 2011

Las cifras entre parntesis indican la variacin sobre el dato de doce meses antes.

2. ENCUESTA CEC. La fuente de Encuesta CEC son los datos de la encuesta trimestral CEC (1.600 encuestas trimestrales) y elaboracin propia a partir de dichos datos. Los datos de previsin de operaciones de vivienda y de previsin de operaciones de coche se refieren al acumulado de los doce meses siguientes al segundo trimestre de 2011. Las cifras entre parntesis indican la variacin sobre el dato o la previsin del trimestre anterior.

ASPECTOS MS DESTACADOS La significativa contraccin de la confianza de los consumidores vascos (81, 10) (pg. 9)... indica claramente su percepcin de la situacin y consecuencias de una crisis que dura ya tres aos y medio (pg. 13), porque sus expectativas sobre la economa general sufren un significativo recorte (74, -15) con un 50% de consumidores que creen que la economa va a empeorar (pg. 15) al tiempo que el valor de las expectativas de paro (75, -5) reflejan la percepcin de un 46% de consumidores que sigue creyendo que el paro aumentar an ms, mientras solo un 14% cree que puede disminuir algo (pg. 16) y sus expectativas de la economa del hogar se sitan en 91 puntos (-5) valor que es reflejo de un 25% de consumidores que creen que la economa de su hogar va a empeorar (pg. 19)... al tiempo que un tercio de ellos estima que la economa de su hogar se ha deteriorado en el ltimo ao, proporcin que se aproxima al 50% entre las rentas ms bajas (pg. 19). Mientras las expectativas de ahorro se sitan en 83 puntos (-15) tras una cada de 24 puntos en dos trimestres porque casi un 60% de consumidores prev que no va a ahorrar en los prximos doce meses (pg. 23) y un 52% de los encuestados no ha podido ahorrar nada en el ltimo ao (pg. 23). con una cada del ahorro medio por consumidor en torno al -20% (pag. 24) los dos indicadores de intencin de consumo de la encuesta muestran un claro sesgo negativo (pg. 20) con un excepcional 61,1% de consumidores que piensan reducir sus compras (pg. 10) y datos negativos en el comercio minorista (-3,0%) y en las ventas en grandes superficies (-2,3%) (pg. 21). El ndice de grandes inversiones cae (1,3, -1,0): la reduccin de las expectativas de compra de primera vivienda (1,5, -1,1) sugiere una contraccin entre un -5% y un -10% de compras de viviendas (pg. 12 y pg. 28); y las expectativas de compra de coche (1,8, -1,5) apuntan a una disminucin del -40% de ventas (pg. 12 y pg. 37).

1. NDICE CEC FCAVN DE CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES VASCOS NDICE E INDICADORES. En el segundo trimestre de 2011 los datos de la encuesta del
ndice de Confianza del Consumidor de la CAPV CEC-FCAVN (grfico n1) dan como resultado un valor de 81, lo que implica una contraccin de 10 puntos en relacin al trimestre anterior y prcticamente repetir el valor de doce meses antes. Visto dicho valor en la perspectiva de los ltimos tres aos y medio, sita el ndice en una banda de fluctuacin entre 80 y 90 puntos, unos diez puntos por debajo de la banda de Grfico n1 fluctuacin (90-100) existente en los siete aos previos a la crisis. INDICE CEC En ese mismo sentido, como se puede ver en el grfico n2, la confianza de los consumidores vascos parece hallarse asentada dentro del segundo cuartil de pesimismo, un escaln por debajo del que fluctuaba entre 2001 y 2007.
103,0 99,1 98,0 92,9 94,5 92,3 95,7 96,5 95,5 91,6 92,9 89,0 90,7 100,6

93,0

88,0

87,6 81,7 81,0 79,5

83,0 80,6 75,4 73,0

78,0

80,9

El desglose del valor 81 del ndice de Confianza muestra el deterioro de sus cuatro componentes expectativas sobre economa del hogar, economa general, paro y ahorro cuyo anlisis proporciona matices e informacin ms amplios a aquel valor.
70,1 68,0 67,1 T2 63,0 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T3 T4 T1 T2 2005 2006 2007 2008 2009

70,7

71,7

T3

T4

T1

T2

2010

2011

110

100

Las expectativas sobre la evolucin de la economa del hogar se han situado en 91 (-5), valor basado en que un 24% (+12 pp) de consumidores cree que la economa de su hogar va a empeorar en el prximo ao, mientras un Grfico n2 66% (-4 pp) que cree que se va a CEC - CAPV mantener estable. Al mismo tiempo, un 2 semestre 1992 - 2 trimestre 2011 34% (-3 pp) seala que la economa de su hogar ha empeorado en los ltimos doce meses, mientras un 59% (+3 pp) estima que sigue igual.
106 106 106 100 104 102 101 100 97 99 98 101 95 95 96 99 97 96 93 94 96 96 95 93 94 92 93 92

90
87

89 85

90 88

89

90 92

92 91 90 88

92

91

89

80

70

IV Trim. 01

IV Trim. 02

IV Trim. 03

IV Trim.04

II Trim. 01

II Trim. 02

II Trim. 03

II Trim. 04

II Trim. 05

IV Trim. 05

II Trim. 06

IV Trim. 06

II Trim. 07

IV Trim. 07

II Trim. 08

IV Trim. 08

II Trim. 09

IV Trim. 09

II Trim. 10

IV Trim. 10

III Trim. 01

III Trim. 03

III Trim. 04

III Trim. 05

III Trim. 06

III Trim. 07

III Trim. 08

III Trim. 09

III Trim. 10

Las expectativas de los consumidores vascos sobre la evolucin del paro (75, -5) reflejan en el segundo trimestre de 2011 que un 18% (+ 3pp) de los encuestados cree que el paro va a aumentar mucho en los prximos meses, mientras un 28% (-4 pp) opina que aumentar poco, y 9

II Trim. 11

I Trim. 01

I Trim. 02

III Trim.02

I Trim. 03

I Trim. 04

I Trim. 05

I Trim. 06

I Trim. 07

I Trim. 08

I Trim. 09

I Trim. 10

II Sem. 92

II Sem. 93

II Sem. 94

II Sem. 95

II Sem. 96

II Sem. 97

II Sem. 98

II Sem. 99

II Sem. 00

I Trim. 11

I Sem. 93

I Sem. 94

I Sem. 95

I Sem. 96

I Sem. 97

I Sem. 98

I Sem. 99

I Sem. 00

60

Las expectativas relacionadas con la economa general se han situado en 74 (15) en el segundo trimestre de 2011, valor que refleja que casi la mitad de los encuestados (49%, +10 pp) cree que la economa general va a empeorar en los prximos meses, mientras un 42% sigue estimando que seguir igual que como est ahora. En relacin a los ltimos doce meses, un 62% de consumidores (+3 pp) cree que la economa general ha empeorado, y un 32% sigue creyendo que se ha mantenido estable.
81 83 86 86 82 79 81 81 81 75 72 71 70 67 67 61

un 40% (+7 pp) estima que va a seguir igual. La percepcin de los consumidores vascos sobre los doce meses anteriores se desglosa entre un 49% (+ 7 pp) que cree que ha aumentado mucho, un 27% (-16 pp) que cree que ha aumentado poco, y un 17% que cree que se ha mantenido estable. Con un descenso de 15 puntos, los consumidores vascos han valorado sus expectativas de ahorro en 83 puntos: un 42% (-11 pp) de ellos cree que ahorrar en los prximos meses, mientras un 58% (+11 pp) cree que no ser capaz de hacerlo. En relacin al ahorro en los doce meses anteriores, un 52% (+12 pp) asegura no haber ahorrado nada en el ltimo ao, un 44% (-11 pp) ha ahorrado poco, y un 4% (-1 pp) asegura haber ahorrado bastante o mucho. En cuanto a la evolucin de los precios de los bienes de consumo, los encuestados siguen sealando en sus expectativas de inflacin (73, +12) una sensacin de precios al alza, matizada en relacin al trimestre anterior: un 42% (-13 pp) de los encuestados cree que los precios van a incrementarse a mayor ritmo en los prximos meses, mientras un 44% (+14 pp) cree que lo seguirn haciendo al ritmo actual. El resumen de los indicadores anteriores 1 es que los consumidores: han visto deteriorarse la economa de sus hogares (-16) en el ltimo ao, y esperan que su situacin empeore algo ms (-9) en los prximos meses; en un entorno en el que siguen percibiendo que la economa general ha empeorado considerablemente (-33) y que an va empeorar ms (-26); con un importante impacto en trminos de paro (-59) que an se va a incrementar (-25); situacin en la que estn experimentado dificultades ciertas para ahorrar (-25) que esperan que se incrementen (-17) en el futuro prximo, en medio de una presin al alza de los precios (-27)

Estas expectativas de los consumidores se materializan en sus decisiones de consumo, de ahorro, y de adquisicin de viviendas y de coches.
Grfico n 3
Compras para casa - Expectativas demanda
105,0

CONSUMO. El ndice de expectativas de

95,0

85,0

75,0

65,0

57,4
55,0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

demanda de los consumidores (57, -16) (grfico n3), refleja una profundizacin del punto de inflexin a la baja iniciado en el segundo trimestre de 2010. En el segundo trimestre de 2011 un excepcional 61,1% (+18,8 pp) de los consumidores vascos seala que piensan reducir sus compras, mientras un 32,6% (-15,6 pp) dice que van a mantener el nivel actual. En los segmentos de rentas mensuales superiores a 1.800 euros el porcentaje de consumidores que van a reducir sus compras se aproxima al 50%, mientras en los restantes segmentos dicho porcentaje

Las cifras en los parntesis reflejan la diferencia del valor de cada ndice con el valor central 100

10

es siempre superior al 66%. Este ndice seala inequvocamente en la direccin de una contraccin adicional del consumo de las familias. Por su parte, el ndice de momento de compras para el hogar, que con el dato del segundo trimestre de 2011 (73, -8) encadena cinco trimestres consecutivos de contraccin, sigue incorporando un 33% de consumidores que cree que este es un mal momento para las mencionadas compras, mientras un 63% (+10 pp) califica el momento actual como indiferente. Al igual que el ndice anterior, este tambin seala en la direccin de una contraccin adicional del consumo de las familias. Los datos de consumo de las familias (EUSTAT) muestran informacin en sintona con la evolucin de los datos de los dos ndices que acabamos de analizar. El consumo final de las familias, medido en trminos de ndice de volmenes encadenados, ha reflejado en el primer trimestre de 2011 una tasa interanual de +0,8%, con el que ya son tres los trimestres de contraccin en un entorno de magnitudes francamente dbiles, con el dato intertrimestral (+0,2%) contrayndose y apuntando a un estancamiento de esta variable. El consumo de las familias, medido en trminos de unidades monetarias (u.m.) corrientes y datos desestacionalizados, nos muestra en trminos anuales en el primer trimestre de 2011 un nivel prximo al del cuarto trimestre de 2008, lo que nos puede dar una idea del efecto, tanto de la contraccin de la renta disponible, por efecto del paro, como del esfuerzo de ahorro de los consumidores vascos, en los ltimos dos aos. El anlisis en trminos de u.m. constantes y datos desestacionalizados sita el dato absoluto del primer trimestre de 2011 al mismo nivel que el segundo trimestre de 2006. La tasa real de variacin del consumo de las familias correspondiente al primer trimestre de 2011 (cuatro ltimos trimestres sobre cuatro trimestres anteriores) se sita en un 0,8%; la tasa media correspondiente al perodo 2001 2007 se situ en el 4,0%. Estos datos fundamentan el anlisis de que aunque nominalmente estamos empezando a experimentar una recuperacin del consumo de las familias, en trminos reales la recuperacin an es baja y dbil tras un retroceso considerable. Si a ello le aadimos las expectativas relacionadas con el consumo expresadas por los consumidores vascos, podemos prever que los prximos trimestres la evolucin de esta variable puede tender al estancamiento e, incluso, de nuevo a la contraccin. El ndice de Comercio al por Menor de la CAPV, tras cerrar 2010 con una tasa de variacin media anual de -1,2%, sigue prcticamente estancado: -1,0% de media anual con los datos hasta abril de 2011. Medido en precios constantes muestra una contraccin media anual de 2,8% en la misma fecha, con tendencia a empeoramiento. Por sectores, en el primer trimestre de 2011 solo el comercio minorista especializado en otros bienes de consumo (+2,5%) muestra un dato interanual positivo. Los restantes sectores especializados muestran tasas interanuales negativas: especializado en alimentacin: -3,3%; especializado en equipamiento de la persona: 3,2%; y especializado en equipamiento del hogar: -1,1%. Los sectores no especializados reflejan una tasa interanual conjunta de -2,5%. Por su parte, el ndice de Ventas en Grandes Superficies de la CAPV refleja en abril de 2011 una tasa interanual de +0,4%, si bien la media de doce meses para la misma fecha se sita en -2,3% por segundo mes consecutivo. Estos datos, correspondientes al lado de la oferta de bienes de consumo al detalle, corroboran la impresin negativa de los correspondientes a la demanda.

11

En sntesis, ninguno de los datos relacionados con el consumo de las familias muestra seales de recuperacin, sino signos claros de debilidad que, individualmente y en conjunto, apuntan a que en los prximos meses veremos un estancamiento o una contraccin de dichas variables.

AHORRO. Las expectativas de ahorro de los consumidores vascos para los prximos doce

meses (83, -15) muestran un claro deterioro y confirman la tendencia descendente que, con una acusada volatilidad, vienen sealando desde 2006. En el ltimo trimestre un 58% de los consumidores (+10 pp) cree que no ahorrar en los prximos meses, y la proporcin de quienes ahorrarn con seguridad (1,5%) se sita en su valor mnimo desde 1992. La volatilidad antes mencionada posiblemente est proporcionando una seal sobre la tensin entre la voluntad de ahorrar en este entorno complicado y las dificultades que encuentran los consumidores para materializar dicho ahorro. En el indicador de evolucin del ahorro realizado en los doce meses anteriores (75, -20) encontramos la contrapartida del dato anterior: un 52% (+13 pp) no ha ahorrado nada en los ltimos doce meses; el promedio de no ahorradores de los cuatro aos anteriores se sita en el 37%. Parece evidente que la profundidad y la prolongacin en el tiempo de la crisis que estamos viviendo est teniendo consecuencias directas en el ahorro de los consumidores vascos. Nuestras estimaciones sobre la magnitud del ahorro en la CAPV sealan que en 2010 el ahorro medio por consumidor se ha contrado alrededor de un 20% sobre el ao anterior, y que el volumen total de ahorro de los consumidores se ha podido contraer en torno a un 30% en el mismo perodo, ya que el nmero de ahorradores se ha contrado tambin en torno a un 13%. Todo lo anterior apunta en la direccin de una contraccin adicional del ahorro de los consumidores vascos en los prximos meses: la reduccin de la renta disponible de las familias (que se halla a niveles del cuarto trimestre de 2008), la evolucin del mercado de trabajo (con ms de 148.000 parados registrados), la inflexin del indicador de ahorro bruto de las familias (13,06%, -5,02 pp), y los signos de agotamiento en los indicadores de ahorro, sealan con claridad en dicha direccin.

GRANDES INVERSIONES. Las intenciones de los consumidores vascos sobre grandes

inversiones (vivienda principal y coche), muestran un comportamiento diferenciado para dichos tipos de bienes. En cuanto a vivienda, las intenciones de compra reflejan lo que podemos denominar una demanda latente, en torno al 3,5% de la poblacin, que va ajustando el nivel de sus prioridades en funcin de la convulsa coyuntura. El nmero de operaciones de compraventa de viviendas en la CAPV se ha estabilizado en los ltimos meses, tras la significativa recuperacin a partir de mnimos, y los precios registran una cada del orden de un 17% sobre el nivel de 2007. La coyuntura actual sugiere que en los prximos meses podremos ver una ligera contraccin de dichas operaciones, entre un -5% y un -10%, lo que equivaldra a la realizacin de unas 18.000 operaciones en la CAPV. En lo que se refiere a adquisicin de coche, las intenciones de compra, aunque lejos de las de hace tres aos, muestran cierto grado de fortaleza, centrada principalmente en los segmentos de rentas mensuales ms altas. Pero estas intenciones de compra no se materializan finalmente en operaciones: la compraventa de turismos se ha contrado un 31% en los ltimos doce meses, y los datos de los primeros cinco meses de 2011 (-36%) muestran una contraccin adicional. La conjuncin de intenciones e indicadores hace pensar que nos hallamos ante una contraccin 12

adicional de operaciones, que puede estimarse en el entorno del -40% en los prximos doce meses, lo que equivaldra a la realizacin de unas 27.000 operaciones en la CAPV. As, mientras en el caso de la vivienda se puede prever una recuperacin del mercado al amparo de la estabilizacin de la situacin econmica, en el caso de los coches parece que los consumidores se muestran renuentes a su adquisicin, salvo, en general, en caso de necesidad.

CONCLUSIN. El nivel actual y evolucin reciente de la confianza de los consumidores vascos

indica claramente su percepcin de las consecuencias en distintos mbitos de una crisis que dura ya tres aos y medio. Las variables de economa general que inciden ms directamente en ellos (renta disponible, mercado de trabajo, nivel de precios) no muestran sntomas de posible recuperacin en el corto plazo, por lo que sus expectativas en relacin a la economa general, al paro, y a la evolucin de los precios, reflejan un importante grado de preocupacin.

En consecuencia, en los ltimos meses no slo se ha producido una contencin en el consumo y en la capacidad de ahorro de los consumidores vascos, sino que, adems, estos indican que en el futuro prximo puede producirse un estancamiento e incluso empeoramiento de dichas variables, que creen que va a afectar negativamente a la economa de sus hogares. En lo concerniente a inversin en vivienda, la demanda latente prefiere mostrarse cautelosa, posiblemente a causa de la incertidumbre general. En cuanto al automvil, parece evidente que, dado el conjunto de la situacin, los consumidores estn posponiendo las decisiones de adquisicin que no consideran estrictamente necesarias.

13

14

2. ECONOMA GENERAL Y PARO Tras tres trimestres de recuperacin, las expectativas sobre la economa general (grfico n4) sufren un significativo recorte ((74, -15), debido a que la proporcin de consumidores que creen que la economa va a empeorar (50%) ha experimentado un incremento en el ltimo trimestre de 10 puntos porcentuales. Este incremento de pesimismo se ha producido de manera ms acusada en las rentas superiores a 2.400 euros mensuales, segmento en el que dicha percepcin avanza 18 puntos porcentuales. Sin embargo es en los segmentos de rentas entre 600 y 1.800 euros mensuales donde este pesimismo es ms acusado, alcanzando al 60% de los mismos. En cuanto a la valoracin de la evolucin Grfico n5 de la economa en el ltimo ao (grfico Economia general respecto doce meses antes n 5) (67, -4) sigue situada en la zona inferior del rango de valores dominante antes de la crisis, con un 62% de consumidores que percibe que la economa ha empeorado en el ltimo ao.
CEC - Expectativas economa general prximos 12 meses 2 semestre 1992 - 2 trimestre 2011
120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Grfico n4

S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 2011

120,0 115,0 110,0 105,0 100,0

95,0 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0

En sntesis se puede decir que los consumidores esperan un estancamiento o una muy leve mejora de la economa general en los prximos meses.
S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

El PIB de la CAPV (grfico n 6) registra en el primer trimestre de 2011 un crecimiento de +0,9%, que supone un crecimiento anual de +0,7% tras cuatro trimestres consecutivos de crecimiento. Su composicin revela debilidad, con la demanda interna estancada en trminos anuales y el crecimiento basado en el Grfico n6 saldo positivo con el exterior, lo que genera incertidumbre sobre la posibilidad CAPV - PIB a precios de mercado - ndices de volumen encadenados T1 1996 - T1 2011 de una tendencia clara de recuperacin de la senda de crecimiento en el corto plazo.
7,0

5,9

4,9

5,2

5,0

4,0

4,4

4,8

3,3 3,1

3,7

4,2

La evolucin del PIB de la CAPV en valores absolutos muestra un crecimiento acumulado en los ltimos cuatro trimestres de 1.700 millones de euros sobre los cuatro trimestres inmediatamente anteriores. Esta magnitud, que estuvo aportando valores

3,0

3,0
1,0

2,4

1,3

0,9

-1,0

0,3

0,7

-3,0

-3,8
-5,0

-7,0
1996t1 1996t2 1996t3 1996t4 1997t1 1997t2 1997t3 1997t4 1998t1 1998t2 1998t3 1998t4 1999t1 1999t2 1999t3 1999t4 2000t1 2000t2 2000t3 2000t4 2001t1 2001t2 2001t3 2001t4 2002t1 2002t2 2002t3 2002t4 2003t1 2003t2 2003t3 2003t4 2004t1 2004t2 2004t3 2004t4 2005t1 2005t2 2005t3 2005t4 2006t1 2006t2 2006t3 2006t4 2007t1 2007t2 2007t3 2007t4 2008t1 2008t2 2008t3 2008t4 2009t1 2009t2 2009t3 2009t4 2010t1 2010t2 2010t3 2010t4 2011t1

Variaciones trimestrales

Medias anuales

15

negativos desde el primer trimestre de 2009 hasta el segundo de 2010, sita la destruccin de valor consecuencia de la crisis (valor que se debera generar para estar en una senda de crecimiento similar a la previa a misma) en una cifra en el entorno de unos 2.400 millones de euros anuales.

Grfico n7
Espaa - PIB a precios de mercado - ndices de volumen encadenados T1 1996 - T1 2011
5,1 4,8
3,0

5,0

4,5

3,7 2,7 3,1

3,3

3,6

4,0 3,6

3,9 2,4

0,9

1,0

0,8 0,4 -0,2

En Espaa (grfico n7) la evolucin del PIB en el primer trimestre de 2011 tambin muestra una tmida tendencia de recuperacin, registrando un +0,8% tras el +0,6% del trimestre anterior, que sita la media de cuatro trimestres en +0,4%. Este dato y su desagregacin muestran el momento de estancamiento en que se halla la economa espaola.
-1,0 -3,0

-3,7
2009TIV

-5,0

1996TII

1996TIII

1996TI

1997TII

1997TIII

1997TI

1998TII

1998TIII

1998TI

1999TII

1999TIII

1999TI

2000TII

2000TIII

2000TI

2001TII

2001TIII

2001TI

2002TII

2002TIII

2002TI

2003TII

2003TIII

2003TI

2004TII

2004TIII

2004TI

2005TII

2005TIII

2005TI

2006TII

2006TIII

2006TI

2007TII

2007TIII

2007TI

2008TII

2008TIII

2008TI

2009TII

2009TIII

2009TI

2010TII

2010TIII

2010TI

1996TIV

1997TIV

1998TIV

1999TIV

2000TIV

2001TIV

2002TIV

2003TIV

2004TIV

2005TIV

2006TIV

2007TIV

2008TIV

Variaciones trimestrales

Medias anuales

Grfico n8
CEC - Expectativas paro prximos 12 meses 2 semestre 1992 - 2 trimestre 2011
120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35

La evolucin del PIB de Espaa, en unidades monetarias corrientes desestacionalizadas, muestra un dato positivo, de 17.700 millones de euros de incremento en los ltimos cuatro trimestres en relacin a los cuatro inmediatamente anteriores. Por ello podemos estimar la prdida de valor del PIB espaol en estos momentos en el entorno de 40.000 millones de euros anuales.

S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Los consumidores vascos siguen teniendo en el paro (grfico n8) un foco de preocupacin (75, -5), cuyo valor en el segundo trimestre de 2011 refleja la percepcin de un 46% de consumidores que sigue creyendo que el paro va a empeorar an ms, proporcin que incluye un 18% que cree que empeorar mucho, mientras solo un 14% cree que puede disminuir algo. En este trimestre Grfico n9 se repite, por tercera vez consecutiva, la EVOLUCIN DEL PARO REGISTRADO - CAPV circunstancia de que el mayor enero 1997 - mayo 2011 pesimismo se encuentra en los consumidores de rentas altas (superiores a 2.400 euros mensuales) cuyo ndice especfico se sita en 65 (-6), con un 23% de ellos que estima que el paro va a aumentar mucho en los prximos meses.
50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0%

160.000

150.000

140.000

130.000

120.000

110.000

100.000

Las cifras de paro registrado en la CAPV, de acuerdo con los datos publicados por

90.000 -10,0% 80.000

-20,0%

70.000

16

2010TIV

2011TI

el INEM en mayo de 2011 (grfico n9), muestran como persiste la fuerte inflexin al alza iniciada en agosto de 2010, que hace que el nmero de parados registrados se site Grfico n 10 en 148.347 personas, a pesar del recorte Tasa variacin anualizada - julio 2007 - mayo 2011 reflejado en el ltimo mes, con una tasa interanual del 14,4%. El grfico n 10, que contiene la evolucin de la tasa de evolucin del paro registrado en trminos de tasa anualizada sobre la base de julio de 2007, mnimo histrico del paro registrado en la CAPV, muestra en mayo de 2011 una tasa de variacin anualizada del 20,7% respecto de la referencia indicada. De esta manera, este indicador se halla situado entre el 20% y el 23% desde mayo de 2010.
Base = paro registrado junio 2007
50,0 45,0 45,3 40,0 35,7 35,0 34,1 34,5 32,0 30,0 30,8

porcentaje

26,5

27,2

27,9

27,6

27,7

28,5

25,0

26,2

27,0

27,9

27,4

28,0 27,4 25,3

26,7

23,7

22,4

22,6

23,0

20,0

21,2

20,9 20,620,6

21,6 21,6

22,422,2

18,4

20,4

20,2

20,4

20,7

17,4

15,0

14,8

14,0

13,4

10,0

12,2

12,2

11,3

13,1

10,5

10,2

5,0

0,0

j ul07

ag o07

se p07

o ct07

no v07

d ic07

en e08

fe b08

m ar08

ab r08

m ay08

j u n-

j ul08

ag o08

se p08

o ct08

no v08

d ic08

en e09

fe b09

m ar09

ab r09

m ay09

j u n-

j ul09

ag o09

se p09

o ct09

no v09

d ic09

en e10

fe b10

m ar10

ab r10

m ay10

j u n-

j ul10

ag o10

se p10

o ct10

no v10

d ic10

en e11

fe b11

m ar11

ab r11

m ay11

Para completar la informacin sobre el paro, los expedientes de regulacin de empleo (ERE) autorizados hasta abril de 2011 han ascendido a 500 (-39,9% sobre el mismo perodo de 2010) y han afectado a 6.988 trabajadores (-52,8% sobre el mismo perodo de 2010).
Grfico n 11
Expectativas inflacin 1er trimestre 2001 - 2 trimestre 2011
150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30
III I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. Trim. 09 01 01 01 01 02 02 02 02 03 03 03 03 04 04 04 04 05 05 05 05 06 06 06 06 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 09 10 10 10 10 11 11

Finalmente, el ndice de expectativas de inflacin (grfico n 11) refleja un valor de 73 (+12), con un 42% de los encuestados que creen que los precios subirn a mayor ritmo en los prximos meses, y un 44% que seguirn subiendo conforme a los niveles actuales. En lnea con esas previsiones, el IPC general en la CAPV (grfico n12) reflejaba una variacin interanual del 3,8% en abril de 2011 y se ha incrementado 2,1 puntos porcentuales en los ltimos doce meses. Las persistentes tensiones existentes
Grfico n 12
CAPV - IPC general - variacin interanual y medias anuales de variaciones interanuales diciembre 2002 - abril 2011
5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5
02 M 1 03 2 M 0 03 2 M 0 03 4 M 20 06 03 M 20 08 03 M 20 10 03 M 20 12 04 M 20 02 04 M 20 04 04 M 20 06 04 M 20 08 04 M 20 10 04 M 20 12 05 M 20 02 05 M 20 04 05 M 20 06 05 M 20 08 05 M 20 10 05 M 20 1 2 06 M 20 02 06 M 20 04 06 M 20 06 06 M 20 08 06 M 20 10 06 M 20 12 07 M 20 02 07 M 20 04 07 M 20 06 07 M 20 08 07 M 20 10 07 M 20 12 08 M 20 02 08 M 20 04 08 M 20 06 08 M 20 08 08 M 20 10 08 M 20 12 09 M 20 02 09 M 20 0 4 09 M 20 06 09 M 20 08 09 M 20 10 09 M 20 12 10 M 20 02 10 M 20 04 10 M 20 0 6 10 M 20 08 10 M 20 1 0 10 M 20 12 11 M 20 0 2 11 M 04 20 20 20 20

en precios de alimentos y, especialmente, de materias primas hacen pensar que esta presin inflacionista va a seguir vigente en los prximos meses.

+3,8

+2,5

2003 dic s/ dic = 2,6 media anual = 2,8

2004 dic s/ dic = 3,2 media anual = 3,0

2005 dic s/ dic = 3,7 media anual = 3,3

2006 dic s/ dic = 2,6 media anual = 3,4

2007 dic s/ dic = 4,2 media anual = 2,8

2008 dic s/ dic = 1,9 media anual = 4,1

2009 dic s/ dic = 1,0 media anual = 0,3

2010 dic s/ dic = 2,8 media anual = 1,7

IPC medias anuales

IPC var. interanual

17

18

3. SITUACIN DE LA ECONOMA DE LOS HOGARES

El ndice de expectativas de la economa del hogar de los consumidores vascos (grfico n13) se sita en 91 puntos (-5) en el segundo trimestre de 2011, debilitando la tendencia de recuperacin que se haba iniciado precisamente hace un ao. Dicho valor es reflejo de un 25% de consumidores (+5 p.p.) que creen Grfico n13 que la economa de su hogar va a empeorar, y de un 10% (-2 p.p.) que cree que va a mejorar. Como consecuencia un 65% de los consumidores creen que la economa de su hogar no va a sufrir modificaciones en los prximos meses.
CEC - Expectativas economia hogares prximos 12 meses 2 semestre 1992 - 2 trimestre 2011
110 105 100 95

Por tramos de rentas, el mayor pesimismo se ubica en todos los tramos de rentas inferiores a 1.800 euros, en los que en torno a un 30% de los encuestados estiman que la economa de sus hogares va a empeorar en los prximos meses.

90

85

80

75
S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

105,0

100,0

Al mismo tiempo, la percepcin de los consumidores sobre la situacin actual de la economa de sus hogares frente a un ao antes (grfico n 14) repite valor (84), valor en lnea con el promedio de los ltimos quince trimestres (83). Un Grfico n14 tercio de los consumidores estima que la Economia hogar respecto doce meses antes economa de su hogar se ha deteriorado en el ltimo ao, proporcin que se aproxima al 50% entre las rentas ms bajas. Por su parte, el ndice de situacin financiera de los hogares refleja una contraccin (124, -8), porque la proporcin de encuestados que declara que gastan todo lo que ingresan se ha situado casi en un 50% (+ 12 p.p.), con un 20% de los encuestados con rentas mensuales inferiores a 600 euros que

95,0

90,0

85,0

80,0

75,0
S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

gastan sus ahorros o piden prestado para poder vivir. Por cuarto trimestre consecutivo, el consumo final de las familias de la CAPV (grfico n 15) muestra una tasa interanual positiva (+0,8%) pero con evolucin decreciente. La tasa intertrimestral tiene signo positivo (+0,2%), pero como dato y como tendencia refleja un estancamiento. En conjunto, esta variable macroeconmica refleja la falta de pulso de las familias en relacin al consumo.

19

750.000

500.000

Grfico n15 En trminos de variacin en unidades monetarias corrientes sobre el mismo trimestre del ao anterior (grfico n16), el consumo final de los hogares de la CAPV muestra en el primer trimestre de 2011 un incremento de 409 millones de euros sobre el mismo trimestre de 2010. La evolucin acumulada de esta variable en los ltimos cuatro trimestres alcanza un valor de +1.345 millones de euros sobre el conjunto de los cuatro trimestres inmediatamente anteriores. Este dato proporciona un matiz positivo y optimista a la tasa interanual comentada en el prrafo anterior, al menos en trminos nominales. Teniendo en cuenta que entre 2002 y 2008 el incremento promedio anual de esta variable Grfico n16 se situaba en 2.300 millones de euros, la contraccin del consumo final de las familias de la CAPV se sita en estos momentos, en trminos nominales, en el entorno de 1.000 millones de euros anuales en relacin a aquel perodo.
CAPV - Gasto en consumo final de los hogares ndice de volumenes encadenados
6,00 4,00 2,00 0,00 -2,00 -4,00 -6,00

4,00

3,00

2,00

1,00

0,00

-1,00

-2,00

CAPV - Gasto consumo final hogares Datos trimestrales - Precios corrientes - 1996 TI / 2011 TI Variacin absoluta sobre mismo trimestre ao anterior - miles de euros

702.042

409.255

250.000

-250.000

-500.000
96 t1 19 19

Los dos indicadores de intencin de consumo de la encuesta muestran un claro sesgo negativo: el de momento de compras para el hogar (73) (grfico n17) pierde nueve puntos, y el de expectativas de demanda de bienes para el hogar (57) pierde diecisis puntos, con lo que acumulan cinco y tres trimestres de cadas, respectivamente. Estos valores proporcionan una sensacin de debilidad muy en lnea con los datos macro de consumo de las familias. Estos indicadores son resultado de un 33% de consumidores para los que este es un mal momento para realizar compras para el hogar, y de un 60% que Grfico n17 van a reducir sus compras de dichos Momento compras para el hogar artculos; mientras solo para un 4% (-10 p.p.) este es un buen momento de compra, y un 7% prev que va a incrementar sus compras. La evolucin de estos indicadores apunta en direccin de un empeoramiento adicional de una demanda que, segn los indicadores oficiales, ya es por s misma dbil.
-416.409
09 t3 10 t1 20 20 97 t1 97 t3 98 t1 98 t3 99 t1 99 t3 00 t1 00 t3 01 t1 01 t3 02 t1 02 t3 03 t1 03 t3 04 t1 04 t3 05 t1 05 t3 06 t1 06 t3 07 t1 07 t3 09 t1 08 t3 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 08 t1 20 10 t3 20 20 20

96 t3

100,0

90,0

80,0

20

11 t1

La evolucin del ndice de Comercio Minorista del INE para la CAPV (grfico n 18) muestra como el estancamiento de la

19 98 19 t1 98 19 t2 98 19 t3 98 19 t4 99 19 t1 99 19 t2 99 19 t3 99 20 t4 00 20 t1 00 20 t2 00 20 t3 00 20 t4 01 20 t1 01 20 t2 01 20 t3 01 20 t4 02 20 t1 02 20 t2 02 20 t3 02 20 t4 03 20 t1 03 20 t2 03 20 t3 03 20 t4 04 20 t1 04 20 t2 04 20 t3 04 20 t4 05 20 t1 05 20 t2 05 20 t3 05 20 t4 06 20 t1 06 20 t2 06 20 t3 06 20 t4 07 20 t1 07 20 t2 07 20 t3 07 20 t4 08 20 t1 08 20 t2 08 20 t3 08 20 t4 09 20 t1 09 20 t2 09 20 t3 09 20 t4 10 20 t1 10 20 t2 10 20 t3 10 20 t4 11 t1

Tasa interanual (eje izqda.)

Tasa intertrimestral (eje dcha.)

70,0

72,9

64,7
60,0
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

20

actividad de 2010 (-1,2% de media) no se recupera con la evolucin de 2011: -1,0% de media de ltimos doce meses, y -0,2% de media de la parte del ao de la que se posee informacin. El ndice de Comercio Minorista de la CAPV que elabora EUSTAT presenta datos an ms negativos para el primer trimestre de 2011: -3,0% para el conjunto del comercio minorista sin estaciones de servicios. De su desglose cabe destacar que el nico dato positivo lo proporciona el comercio especializado en otros bienes de consumo (+2,5% de variacin interanual); mientras todo el resto del comercio presenta variaciones interanuales negativas: especializados en alimentacin -3,3%, en equipamiento de la persona -3,2%, y en equipamiento del hogar -1,1%; y los no especializados 2,5% como conjunto.
Grfico n18
Indice de Comercio al por menor CAPV Variacin interanual y medias anuales (precios corrientes) - enero 2004 / abril 2011
15,00%

10,00%

5,00%

0,00%

-5,00%

-10,00%

7,1%
2004
-15,00%

5,8%
2005

4,4%
2006

5,3%
2007

-1,0%
2008

-4,2%
2009

-1,2%
2010

2004M01 2004M04 2004M07 2004M10 2005M01 2005M04 2005M07 2005M10 2006M01 2006M04 2006M07 2006M10 2007M01 2007M04 2007M07 2007M10 2008M01 2008M04 2008M07 2008M10 2009M01 2009M04 2009M07 2009M10 2010M01 2010M04 2010M07 2010M10 2011M01 2011M04 2004M02 2004M05 2004M08 2004M11 2005M02 2005M05 2005M08 2005M11 2006M02 2006M05 2006M08 2006M11 2007M02 2007M05 2007M08 2007M11 2008M02 2008M05 2008M08 2008M11 2009M02 2009M05 2009M08 2009M11 2010M02 2010M05 2010M08 2010M11 2011M02 2004M03 2004M06 2004M09 2004M12 2005M03 2005M06 2005M09 2005M12 2006M03 2006M06 2006M09 2006M12 2007M03 2007M06 2007M09 2007M12 2008M03 2008M06 2008M09 2008M12 2009M03 2009M06 2009M09 2009M12 2010M03 2010M06 2010M09 2010M12 2011M03

El ndice General de Ventas en Grandes Superficies, que mostraba una variacin interanual de sus medias de doce meses (grfico n 19) de +1,1% en diciembre de 2010, ha flexionado a la baja y marca un -2,3% en los dos ltimos meses de los que se dispone de informacin (marzo y abril de 2011).
Grfico n19
INDICE GENERAL VENTAS GRANDES SUPERFICIES - CAPV Variacin interanual medias 12 meses - enero 2002 / abril 2011 precios corrientes - datos sin desestacionalizar
14,0%

12,0%

10,0%

8,0%

6,0%

4,0%

2,0%

0,0%

-2,0%

-4,0%
en e0 m 2 ar -0 m 2 ay -0 2 ju l-0 se 2 p0 no 2 v0 en 2 e0 m 3 ar -0 m 3 ay -0 3 ju l-0 se 3 p0 no 3 v0 en 3 e0 m 4 ar -0 m 4 ay -0 4 ju l-0 se 4 p0 no 4 v0 en 4 e0 m 5 ar -0 m 5 ay -0 5 ju l-0 se 5 p0 no 5 v0 en 5 e0 m 6 ar -0 m 6 ay -0 6 ju l-0 se 6 p0 no 6 v0 en 6 e0 m 7 ar0 m 7 ay -0 7 ju l-0 se 7 p0 no 7 v0 en 7 e0 m 8 ar0 m 8 ay -0 8 ju l-0 se 8 p0 no 8 v0 en 8 e0 m 9 ar0 m 9 ay -0 9 ju l-0 se 9 p0 no 9 v09 en e1 m 0 ar1 m 0 ay -1 0 ju l-1 se 0 p1 no 0 v10 en e1 m 1 ar11

21

22

4. EL AHORRO EN LOS HOGARES VASCOS

Grfico n20 En el segundo trimestre de 2011 el ndice de expectativas de ahorro de los consumidores vascos (grfico n20) ha descendido 15 puntos para situarse en 83 puntos, con lo que acumula una cada de 24 puntos en dos trimestres. Este dato obedece a que casi un 60% de consumidores prev que no va a ahorrar en los prximos doce meses. La media de cuatro trimestres de la proporcin de consumidores que prevn que no van a poder ahorrar sigue incrementndose, desde el 41% del segundo trimestre de 2007 hasta el 53% del segundo trimestre de 2011. Esta informacin muestra que los consumidores vascos perciben que cada vez les resulta ms difcil ahorrar. La segmentacin del Grfico n21 ndice por niveles de renta muestra un valor de 101 (-17) para las rentas altas y de 45 (CEC - Ahorro hogares en ltimos doce meses 2 trimestre 2007 - 2 trimestre 2011 8) para las rentas bajas, mostrando como la contraccin de expectativas se extiende a todos los segmentos de rentas.
CEC - Expectativas ahorro hogares prximos 12 meses 1er semestre 1996 - 2 trimestre 2011
125 115 105 95 85 75 65 125,3 111,7
110,0

130,0

120,0

108,1

100,0

90,0

80,0

70,0
T2

El ndice de ahorro en los ltimos doce meses (grfico n21) tambin refleja un significativo recorte (75, -20). Dicho valor refleja que solo un 48% de los consumidores vascos ha conseguido ahorrar en los ltimos doce meses, porcentaje que se ha reducido en torno a veinte puntos porcentuales en los ltimos cuatro aos. El anlisis por niveles de renta muestra casi un 70% de ahorradores en las rentas altas frente a un 20% entre las rentas bajas; y, por otro lado, sigue Grfico n22 manifestndose una notoria desaparicin de ahorradores en el segmento de rentas Es razonable ahorrar actualmente? S, con seguridad mensuales entre 1.800 y 2.400 euros 1er semestre 1996 - 2 trimestre 2011 mensuales, un 25% de los cuales ha dejado de ahorrar en los ltimos cuatro aos.
107,4 106,5 101,2 103,8 98,2 98,1 97,3 96,2 94,5 82,7 85,8 77,5 75,4
T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 2008 2009 2010 2011

109,0

70,0

60,0

El indicador que seala si los consumidores vascos consideran razonable ahorrar ha vuelto a caer (114, -6), situndose en su valor ms bajo de los ltimos quince aos. Como se puede ver en el grfico n 22, dicho valor refleja que poco ms de un 10% de consumidores cree con seguridad que en estos momentos es razonable ahorrar.

50,0

40,0

30,0

20,0

10,0
S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

IS em . S e 96 m . I S 96 em II . 97 Se m . I S 97 em II . 98 Se m . I S 98 em II . 99 Se m . I S 99 em II . 00 Se m I T . 00 rim II . 0 Tri 1 m III . 0 1 Tr im IV . 0 1 Tr im . I T 01 rim II . 02 Tri m III . 0 2 Tr im IV . 0 Tri 2 m I T . 02 rim II . 03 Tri m III . 0 Tri 3 m IV . 0 3 Tr im I T . 03 rim II . 04 Tri m III . 0 Tri 4 m IV . 0 4 Tr im I T . 04 rim II . 05 Tri m .0 III 5 Tr im IV . 0 5 Tr im I T . 05 rim II . 06 Tri m III . 0 Tri 6 m IV . 0 6 Tr im I T . 06 rim II . 07 Tr im III . 0 7 Tr im IV . 0 7 Tr im I T . 07 rim .0 II 8 Tr im III . 0 8 Tr im IV . 0 8 Tr im I T . 08 rim II . 09 Tri m III . 0 9 Tr im IV . 0 9 Tr im I T . 09 rim II . 10 Tr im III . 1 0 Tr im IV . 1 0 Tr im I T . 10 rim II . 11 Tri m .1 1 II

23

Grfico n23

El conjunto de indicadores de ahorro Tasa ahorro hogares Tasa movil trimestral de cuatro trimestres acumulados expectativas de ahorro, ahorro en los trim. 4 2000 - trim. 4 2010 ltimos doce meses, es razonable ahorrar reflejan con claridad el agotamiento de la capacidad de ahorro de los consumidores vascos que venamos sealando en trimestres anteriores. Esta situacin convive con la fragilidad de los datos de consumo y con la acusada contraccin de los indicadores de expectativas de consumo, formando en conjunto un cuadro poco alentador sobre la situacin de los hogares de los consumidores vascos tras tres aos y medio de crisis.
19,00% 18,00% 17,00% 16,00% 15,00% 14,00% 13,00% 12,00% 11,00% 10,00% 9,00%

13,1%

2000 2001 2001 2001 2001 2002 2002 2002 2002 2003 2003 2003 2003 2004 2004 2004 2004 2005 2005 2005 2005 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

10,0%

8,0%

6,0%

4,0%

600.000

2,0%

0,0%

-2,0%

-4,0%

2001 2002 2002 2002 2002 2003 2003 2003 2003 2004 2004 2004 2004 2005 2005 2005 2005 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

Como no existe informacin oficial que determine la tasa de ahorro para la CAPV, se han realizado estimaciones con base en los datos de la parte variable de la encuesta CEC, que en el segundo trimestre de cada ao se centra en el ahorro de los consumidores. Los resultados de las estimaciones realizadas sealan que el ahorro medio por consumidor se ha contrado alrededor de un 20% sobre el ao anterior, y que el volumen total de ahorro de los consumidores se ha podido Grfico n25 contraer en torno a un 30% sobre el ao anterior, ya que el nmero de ahorradores Espaa - Evolucin Depsitos a plazo mayo 2004 - abril 2011 se ha contrado tambin en torno a un 13%. Por ltimo, los consumidores que ahorran 3.000 o ms euros al ao han concentrado aproximadamente el 61% del ahorro total en 2010.
500.000 450.000 400.000

550.000

RBD (eje dcha.)

RBD % (eje izqda.)

35,0%

millones de euros

La tasa de ahorro bruto de los hogares (ahorro bruto sobre renta disponible bruta) (grfico n 23) muestra cuatro trimestres consecutivos de cada tras el dato del cuarto trimestre de 2010, que se sita en un 13,1% (de la renta disponible), Grfico n24 dato que, a pesar de todo, an se ubica por encima del 11-12% promedio del perodo entre 2000 y 2007. Sin embargo, en trminos absolutos dicha tasa implica una contraccin de un -29% sobre 2009, y situarse a niveles ligeramente inferiores a los de 2008.
Espaa - Renta Bruta Disponible familias Acumulados cuatro trimestres y variacin interanual - T4 2001 - T4 2010
750.000 700.000 650.000

450.000

30,0%

400.000

25,0%

350.000

20,0%

300.000

15,0%

250.000

10,0%

200.000

La contraccin del ahorro de las familias se produce al mismo tiempo que se ha producido una reseable deceleracin,

5,0%

150.000

0,0%

100.000

-5,0%

50.000

-10,0%
V M AR M 20 AY 05 J 20 UL 05 20 SEP 05 N 20 O V 06 EN 20 06 E M A 20 06 R M 20 AY 06 J 20 UL 06 20 SEP 06 N 20 O V 07 EN 20 07 E M A 20 07 R M 20 AY 07 JU 20 L 07 20 SEP 07 N 20 O V 08 EN 20 08 E M A 20 08 R M 20 AY 08 J 20 UL 08 20 SEP 08 N 20 O V 09 EN 20 09 E M A 20 09 R M 20 AY 09 J 20 UL 09 20 S E 09 P N 20 O V 10 EN 20 10 E M A 20 10 R M 20 AY 10 J 2 0 UL 10 20 S E 10 P N 20 O V 11 EN 20 11 E M AR M AY JU L SE P 04 04 N O 05 05 04 EN E 20 20 04 20 05

20

20

20

20

Saldo total

Tasa interanual

24

primero, y contraccin, despus, de la renta bruta disponible de las familias (grfico n24): la tasa interanual correspondiente al cuarto trimestre de 2010 se sita en un -1,8%, con lo que aquella variable tambin se sita en trminos absolutos ligeramente por debajo de la de 2008. Esta dato ayuda a poner en contexto tambin la evolucin del consumo final de las familias. En el entorno descrito, los activos financieros lquidos (AFLs) en manos de las familias repuntan ligeramente, con una tasa interanual +1,9% en abril 2011, que equivale a un incremento de 17.193 millones de euros, tras una lnea de evolucin prcticamente plana en los doce meses anteriores. Dicha variacin se desglosa principalmente en sendas cadas del efectivo en manos de las familias (-1.874 millones de euros) y de las instituciones de inversin colectiva (-17.862 millones de euros), con un incremento paralelo del saldo de depsitos a la vista (+3.897 millones de euros) y del saldo de depsitos a plazo (+32.870 millones de euros). E saldo de los depsitos a plazo en manos de las familias (grfico n25) se sita en 417.644 millones de euros, que implica una tasa interanual de +8,5% en los ltimos doce meses. Los saldos en IIC que poseen las familias (grfico n26), persisten en la ltima flexin de tendencia a la baja iniciada en 2010, reflejando un saldo 112.731 millones de euros, que sita su tasa interanual en el -13,7%.
Grfico n26
Espaa - Evolucin IIC mayo 2004 - abril 2011
20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 150.000 -5,0% -10,0% 100.000 -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% -35,0%
SE P N 20 OV 05 E 20 N E 05 M A 20 05 R M 20 AY 05 JU 20 L 05 20 SEP 05 N 20 OV 06 EN 20 06 E M A 20 06 R M 20 AY 06 J 20 U L 06 20 SEP 06 N 20 OV 07 E 20 N E 07 M A 20 07 R M 20 AY 07 J 20 U L 07 20 SEP 07 N 20 OV 08 E 20 N E 08 M A 20 08 R M 20 AY 08 J 20 U L 08 20 SEP 08 N 20 OV 09 E 20 N E 09 M A 20 09 R M 20 AY 09 J 20 U L 09 20 SE 09 P N 20 OV 10 E 20 N E 10 M A 20 10 R M 20 AY 10 JU 20 L 10 20 SE 10 P N 20 OV 11 EN 20 11 E M AR M AY 04 JU 04 04 L 20 20 04

250.000

200.000

50.000

20

20

Saldo total

Tasa interanual

25

26

5. EXPECTATIVAS DE GRANDES INVERSIONES (VIVIENDA Y COCHE)

5.1. EXPECTATIVAS DE ADQUISICIN DE PRIMERA VIVIENDA

Grfico n27 En el segundo trimestre de 2011 el ndice de probabilidad de adquisicin de primera Evolucin intencin compra primera vivienda vivienda en los prximos doce meses (grfico n27) ha reflejado un valor de 1,5, 5,5 1,1 puntos menos que en el trimestre anterior, rompiendo por completo la 4,1 4,5 posible tendencia de recuperacin que se 3,2 haba formado en los tres trimestres 3,4 2,7 2,6 anteriores, volviendo a la zona de valores 2,5 2,6 bajos en que haba fluctuado previamente 2,1 2,4 2,3 1,8 2,0 desde el final de 2007. El dato de este 1,1 1,5 1,3 1,3 1,5 1,3 trimestre parece congruente con una 1,1 0,8 1,0 evolucin de la situacin en general en la que no se termina de ver el camino de salida de una crisis en la que los problemas pendientes de solucionar, concernientes a riesgos soberanos, al mercado de trabajo, y al sistema financiero, entre otros, adems de un entorno de incertidumbre en lo poltico, pueden estar llevando a los consumidores a una actitud de cautela. El encauzamiento de la demanda latente de primera vivienda podra depender no solo de las condiciones del mercado inmobiliario, en trminos de oferta suficiente a unos precios ajustados y estables, sino tambin de cierta estabilidad en otros mbitos.
5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 0,5 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

El valor del ndice recoge la intencin de comprar vivienda con seguridad de un 0,5% de los encuestados, proporcin que se ha contrado un punto porcentual en relacin a los dos trimestres anteriores. El valor del ndice se est manteniendo porque la proporcin conjunta de quienes van a comprar muy probable o probablemente sigue mantenindose de manera consistente entre 1,5 y 2,0 puntos porcentuales. Entendemos que es en dicho conjunto donde podemos ahora observar la vigencia y dimensin aproximada de la demanda latente que antes se ha mencionado. La segmentacin de la intencin de compra por tramos de renta muestra una concentracin de las intenciones en los dos tramos de renta entre 600 y 1.800 euros mensuales, posiblemente centrada en vivienda protegida, y en el tramo de ms de 2.400 euros. Los grficos n28 a n36 contenidos en las pginas 28 a 33 recogen informacin sobre las compraventas de viviendas y de las hipotecas de viviendas en la CAPV por territorios. La informacin que proporcionan sobre ambas variables se comenta a continuacin desglosada por territorios. En Bizkaia la compraventa de viviendas en los doce meses hasta abril de 2011 se situ en 9.373 operaciones (grfico n35), lo que supone un 15,8% ms que en el ao anterior y un 8,0% ms que dos aos antes. La recuperacin de la actividad del mercado de compraventa de viviendas, iniciada en mayo de 2010, est perdiendo, sin embargo, algo de fuerza, y aunque habr que esperar la evolucin de los prximos meses para evaluar la solidez del dinamismo actual, los datos de los primeros cuatro meses de 2011 reflejan una contraccin del -10% sobre el mismo 27

perodo del ao anterior. Por ltimo, de las compraventas realizadas hasta abril de 2011, un 91,2% se han realizado sobre viviendas libres y en un 68,4% sobre viviendas de segunda mano En cuanto a las operaciones de hipoteca sobre vivienda (grfico n36), la recuperacin que se inici en mayo de 2010 se ha truncado. En marzo de 2011 el acumulado de doce meses refleja 13.781 operaciones (-4,2%) por valor de 2.128 millones de euros (-1,7%), con un valor medio de 154.236 euros (+2,58%). En Gipuzkoa la compraventa de viviendas en los doce meses hasta abril de 2011 se situ en 5.027 operaciones (grfico n32), lo que supone un 1,3% ms que en el ao anterior y un -1,9% menos que dos aos antes. La recuperacin de la actividad del mercado de compraventa de viviendas, iniciada en noviembre de 2009 est perdiendo algo de fuerza, y aunque habr que esperar la evolucin de los prximos meses para evaluar la solidez de la situacin actual, los datos de los primeros cuatro meses de 2011 reflejan una contraccin del -7% sobre el mismo perodo del ao anterior. Por ltimo, de las compraventas realizadas hasta abril de 2011, un 89,3% se han realizado sobre viviendas libres y en un 57,0% sobre viviendas de segunda mano En cuanto a las operaciones de hipoteca sobre vivienda (grfico n33), la recuperacin iniciada en abril de 2010 toc techo en septiembre, momento a partir del cual ha ido perdiendo dinamismo: en marzo de 2011 el acumulado de doce meses refleja 8.399 operaciones (0,0%) por valor de 1.341 millones de euros (+4,0%), con un valor medio de 159.650 euros (+4,0%). En lava la compraventa de viviendas en los doce meses hasta abril de 2011 se situ en 4.470 operaciones (grfico n29), lo que supone un 23,1% ms que en el ao anterior y un 22,1% ms que dos aos antes. La recuperacin de la actividad del mercado de compraventa de viviendas, iniciada en diciembre de 2009, parece haber alcanzado techo: los datos de los primeros cuatro meses de 2011 reflejan una contraccin del -1% sobre el mismo perodo del ao anterior. Por ltimo, de las compraventas realizadas hasta abril de 2011, un 60,7% se han realizado sobre viviendas libres y en un 51,9% sobre viviendas de segunda mano En cuanto a las operaciones de hipoteca sobre vivienda (grfico n30), aunque han perdido algo de dinamismo en los ltimos dos meses, el acumulado de doce meses en marzo de 2011 refleja 8.298 operaciones (+24,6%) por valor de 911 millones de euros (+16,3%), con un valor medio de 112.569 euros (-4,8%). Las previsiones sobre el nmero de operaciones de compraventa de viviendas que realizamos a partir de las intenciones de adquisicin que manifiestan los consumidores vascos en la encuesta CEC sealan que: en Bizkaia las cifras del ndice de intenciones de compra trimestrales, manteniendo algo de volatilidad, como tendencia siguen apuntando a un ligero incremento de la operatoria en los prximos meses. La composicin de dichas intenciones de compra muestra un sustrato relativamente estable de demanda latente, que se puede cifrar en torno a un 3% de la poblacin, cuya propensin a materializar operaciones flucta en sintona con la situacin general. Adems, la operatoria real de compraventa de viviendas sigue mostrando seales de ralentizacin tras la fuerte recuperacin producida a partir julio de 2009. Todo ello

28

induce a pensar que el mercado de compraventa de viviendas puede registrar en los prximos doce meses en torno a 9.200 operaciones, lo que supondra una contraccin de alrededor de un -5% sobre el perodo anual anterior. en Gipuzkoa las magnitudes del indicador de intenciones de compra trimestrales mostraban una grado fortaleza en los ltimos trimestres, que apuntaba a una demanda latente en torno al 3,5% de la poblacin, que se ha contrado con fuerza (-2 pp) en el ltimo trimestre; habr que esperar a prximos trimestres para establecer el grado de coyunturalidad de dicha contraccin. Al mismo tiempo, la operatoria real de compraventa de viviendas muestra sntomas de ralentizacin y estancamiento tras la recuperacin producida entre noviembre de 2009 y agosto de 2010. Todo lleva a estimar que este mercado puede registrar en los prximos doce meses operaciones de compraventa en torno a 4.900 operaciones, lo que supondra una contraccin de alrededor de un -5% sobre el perodo anual anterior. en cuanto a lava, el mercado de compraventa de viviendas sigue muy influido por operaciones de viviendas de proteccin oficial de nueva construccin, que en abril de 2011 representan el 58,4% de todo el mercado (en Gipuzkoa el 10,7%, y en Bizkaia el 8,8%). Dicho lo cual, las magnitudes del indicador de intenciones de compra trimestrales muestran una demanda latente en el entorno del 3,5% de la poblacin. Por otra parte, la recuperacin de la operatoria real de compraventa de viviendas a partir de enero de 2010, que pivota casi exclusivamente en viviendas de proteccin oficial, empieza a mostrar sntomas de agotamiento. Todo lleva a estimar que este mercado puede registrar en los prximos doce meses operaciones de compraventa en torno a 4.000 operaciones, lo que supondra una contraccin del -10% sobre el perodo anual anterior.

29

Grfico n28
Compraventa de viviendas - lava
650

608 581 580 502 523 513 442 444 403 373 369 302 362 342 253 200 170 106 233 227 205 358 278 399 313 312 272 221 177 124
no v08 d ic08 en e09 fe b09 m ab m ar- r- ay09 09 09 j u nj ul09 ag o09 se p09 o ct09 no v09 d ic09 en e10 fe b10 m ar10 ab m r- ay10 10 j u nj ul10 ag o10 se p10 o ct10 no v10 d ic10 en e11 fe b11 m ar11 ab r11

559 476 481 506 436 408 334 281 389 330 326 260 257 202 183 152 317 239 393

550

450

350

250

258 246
150

210

50
en e07 fe b07 m ab m ar- r- ay07 07 07 j u nj ul07 ag o07 se p07 o ct07 no v07 d ic07 en e08 fe b08 m ar08 ab m r- ay08 08 j u nj ul08 ag o08 se p08 o ct08

Grfico n29
lava - Compraventa de viviendas - desglose Evolucin acumulados doce meses - enero 2008 / abril 2011
5.000
4.709 4.470

4.500

4.000

-5,08%

3.500
3.151 3.087 3.012 2.611

3.000

2.500

-41,00%
1.859

2.000

+81,91% +67,59%
1.697

-54,08%
1.383

1.558

1.500

1.000

500

Total viviendas

Vivienda libre

Vivienda protegida

Vivienda nueva

Vivienda usada

30

1.050

1.150

1.250

250

350

450

550

650

750

850

950

m m ay -0 4 ju l-0 4 p04 no v04 en e05 ar -0 5 se ar -0 4

Grfico n30

en e04

m m ay -0 5 ju l-0 5 p05 no v05 en e06 ar -0 6 se

m m ay -0 6 ju l-0 6 p06 no v06 en e07 ar -0 7 se

m m ay -0 7 ju l-0 7 p07 no v07 en e08 ar -0 8 se

Alava - Hipotecas vivienda - n de operaciones

Viviendas mensual
m m ay -0 8 ju l-0 8 p08 no v08 en e09 ar -0 9 m ay -0 9 ju l-0 9 p09 no v09 en e10 m ar -1 0 m ay -1 0 ju l-1 0 p10 no v10 en e11 m ar -1 1 se se se

Viviendas acum 12 meses

m

4.700

5.200

5.700

6.200

6.700

7.200

7.700

8.200

8.700

31

Grfico n31
Compraventa de viviendas - Gipuzkoa
1.100

1.002
1.000

900

848
800

775 766

697 641 558 506 571 526 472 435 510 399 430 632 574 412 403 373 354 511 418 433 413 414 504

700

600

632 616 639 542

567 536

577 493 463

500

400

384

452 393 367

384 375 367 293

341
300

371 368 367

334

366

269
200
en e07 fe m ab m b- ar- r- ay07 07 07 07 j u nj ag ul- o07 07 se o no p- ct- v07 07 07 d en ic- e07 08 fe m ab m b- ar- r- ay08 08 08 08 j u nj ag ul- o08 08 se o p- ct08 08 no d en v- ic- e08 08 09 fe m ab m b- ar- r- ay09 09 09 09 j u nj ag ul- o09 09 se o p- ct09 09 no d en v- ic- e09 09 10 fe m ab m b- ar- r- ay10 10 10 10 j u nj ag ul- o10 10 se o p- ct10 10

212
no d v- ic10 10 en fe m ab e- b- ar- r11 11 11 11

Grfico n32
Gipuzkoa - Compraventa de viviendas - desglose Evolucin acumulados doce meses - enero 2008 / abril 2011
8.000

7.922 7.150

7.000

-36,54%
6.000
5.027

5.000

-37,20%
4.490 4.193

4.000

3.729

-42,05%
3.000
2.161

-31,65%

2.866

2.000

-30,44%
1.000
772 537

Total viviendas

Vivienda libre

Vivienda protegida

Vivienda nueva

Vivienda usada

32

Grfico n33

Gipuzkoa - Hipotecas vivienda - n de operaciones

1.700 13.500 13.000 1.500 12.500 12.000 1.300 11.500 11.000 10.500 900 10.000 9.500 700 9.000 8.500 8.000 300 7.500

1.100

500

j ag se o no d en fe m j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar04 04 04 04 04 n- 04 04 04 04 04 04 05 05 05 05 05 n- 05 05 05 05 05 05 06 06 06 06 06 n- 06 06 06 06 06 06 07 07 07 07 07 n- 07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 n- 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 n- 09 09 09 09 09 09 10 10 10 10 10 n- 10 10 10 10 10 10 11 11 11

Vivienda mensual

Vivienda acum 12 meses

33

Grfico n34
Compraventa de viviendas - Bizkaia
1.700 1.600 1.500 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 900 800 700 600 500 400
en e07 fe m ab m b- ar- r- ay07 07 07 07 j u nj ag ul- o07 07 se o no p- ct- v07 07 07 d en ic- e07 08 fe m ab m b- ar- r- ay08 08 08 08 j u nj ag ul- o08 08 se o p- ct08 08 no d en v- ic- e08 08 09 fe m ab m b- ar- r- ay09 09 09 09 j u nj ag ul- o09 09 se o p- ct09 09 no d en v- ic- e09 09 10 fe m ab m b- ar- r- ay10 10 10 10 j u nj ag ul- o10 10 se o p- ct10 10 no d v- ic10 10 en fe m e- b- ar11 11 11 ab r11

1.606 1.567 1.426 1.360 1.360 1.316

1.192 1.065 1.053 913 754 778 665

1124 1084 1035 879 830 851 711 582 659 817 687 657 852 726 600 670 669 997

1102 989

905 894 773 757 656 655 514 678 634 816

593 640 648 574 551 554 550 509 510

Grfico n35
Bizkaia - Compraventa de viviendas - desglose Evolucin acumulados doce meses - enero 2008 / abril 2011
14.000
13.739 12.255

12.000

10.000

-31,78%

9.373

-30,22%
8.000

8.552 8.351

-23,18%
6.000
5.388

6.415

-45,10%
4.000
2.958

2.000

-44,68%
1.484 821

Total viviendas

Vivienda libre

Vivienda protegida

Vivienda nueva

Vivienda usada

34

Grfico n36
Bizkaia - Hipotecas vivienda - n de operaciones
2.500 25.000 24.000 23.000 2.000 22.000 21.000 20.000 1.500 19.000 18.000 17.000 1.000 16.000 15.000 14.000 500 13.000

j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m ab m j j ag se o no d en fe m en fe m ab m j e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar- r- ay- u ul- o- p- ct- v- ic- e- b- ar04 04 04 04 04 n- 04 04 04 04 04 04 05 05 05 05 05 n- 05 05 05 05 05 05 06 06 06 06 06 n- 06 06 06 06 06 06 07 07 07 07 07 n- 07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 n- 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 n- 09 09 09 09 09 09 10 10 10 10 10 n- 10 10 10 10 10 10 11 11 11

Vivienda mensual

Vivienda acum 12 meses

35

36

5.2.

EXPECTATIVAS DE ADQUISICIN DE COCHE

En el segundo trimestre de 2011 los consumidores vascos han situado el ndice de probabilidad de compra de coche (grfico n37) en un valor de 1,8, 1,5 puntos menos que el trimestre anterior.

Grfico n37
Evolucin intencin compra coche

6,0

6,1 5,0

4,9

4,8

4,3 3,8 La evolucin del valor del ndice se basa 3,9 3,7 3,3 en una continuidad de la proporcin de 3,4 2,6 consumidores que aseguran que con 2,4 2,8 2,2 seguridad van a adquirir coche en los 1,9 2,1 1,8 1,7 1,3 prximos doce meses (0,6%), 1,8 1,6 1,3 contrarrestada por las contracciones de 1,2 1,0 consumidores que muy probable comprarn (0,6%, -0,5) y probablemente s lo harn (1,4%, -2,2). La concentracin de las intenciones de compra en los segmentos de rentas ms altas (de 1.800 a 2.400 euros mensuales y de ms de 2.400 euros mensuales) hace pensar que dichas intenciones tienen una cierta solvencia.
3,8 2,7 1,6 0,5 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Los grficos n 38 a 40, contenidos en las pginas 37 y 38 siguientes, registran la evolucin de la matriculacin de turismos en los tres territorios. En los tres casos se puede apreciar con claridad una tendencia descendente, iniciada en junio de 2010, que podra haber tocado fondo en Gipuzkoa y Bizkaia, donde las cifras mensuales oscilan entre 700 y 850 operaciones y entre 1.000 y 1.300 operaciones respectivamente. En Bizkaia la matriculacin de turismos hasta mayo de 2011 se ha situado en 16.434 unidades (33,1%) en acumulados de doce meses, y en 6.352 unidades (-37,0%) en los primeros cinco meses del ao. Los datos de Gipuzkoa de matriculacin de turismos se han situado hasta mayo de 2011 en 9.701 unidades (-29,4%) en acumulados de doce meses, y en 3.787 unidades (-30,4%) en los primeros cinco meses del ao. En cuanto a lava la matriculacin de turismos hasta mayo de 2011 se ha situado en 7.319 unidades (-27,3%) en acumulados de doce meses, y en 2.464 unidades (-42,3%) en los primeros cinco meses del ao. Las previsiones sobre el nmero de operaciones de compraventa de vehculos turismos que realizamos a partir de las intenciones de adquisicin que manifiestan los consumidores vascos en la encuesta CEC sealan que: en Bizkaia, a pesar de que las cifras del ndice de intenciones de compra trimestrales muestran una tendencia al alza, la operatoria real de adquisicin de coches ha experimentado una reseable contraccin. El conjunto de datos anteriores lleva a estimar que este mercado puede registrar en los prximos doce meses en torno a 13.000

37

operaciones, lo que supondra un descenso en el entorno de un -35% sobre el conjunto de los doce meses anteriores. en Gipuzkoa las cifras del ndice de intenciones de compra trimestrales tambin muestran una tendencia al alza, pero la operatoria real de adquisicin de coches refleja una reseable contraccin. El conjunto de datos hace pensar que este mercado puede registrar en los prximos doce meses en torno a 7.900 operaciones, lo que supondra un descenso en el entorno de un -30% sobre el conjunto de los doce meses anteriores. en cuanto a lava, al igual que en los otros territorios las cifras del ndice de intenciones de compra trimestrales muestran una tendencia al alza, pero la operatoria real de adquisicin de coches muestra una contraccin an ms intensa que en aquellos. El conjunto de datos hace pensar que este mercado puede registrar en en los prximos doce meses en torno a 5.500 operaciones, lo que supondra un descenso en el entorno de un 40% sobre el conjunto de los doce meses anteriores.

38

10.000

11.000

12.000

7.000

8.000

9.000

13.000

15.000

17.000

11.000

19.000

9.000

Grfico n38

Grfico n39

di c-

lava - Ventas de turismos diciembre 2004 - mayo 2011

Ventas anuales Ventas mensuales

Gipuzkoa - Ventas de turismos diciembre 2004 - mayo 2011

Ventas anuales Ventas mensuales

0 fe 4 b05 ab r-0 5 ju n0 ag 5 o0 oc 5 t-0 5 di c05 fe b0 ab 6 r-0 ju 6 n0 ag 6 o06 oc t-0 6 di c06 fe b0 ab 7 r-0 7 ju n0 ag 7 o0 oc 7 t-0 7 di c0 fe 7 b0 ab 8 r-0 8 ju n0 ag 8 o0 oc 8 t-0 8 di c08 fe b0 ab 9 r-0 ju 9 n0 ag 9 o09 oc t-0 9 di c09 fe b1 ab 0 r-1 0 ju n1 ag 0 o1 oc 0 t-1 0 di c10 fe b1 ab 1 r-1 1
300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200

di c0 fe 4 b0 ab 5 r-0 5 ju n0 ag 5 o05 oc t-0 5 di c05 fe b0 ab 6 r-0 ju 6 n0 ag 6 o0 oc 6 t-0 6 di c06 fe b0 ab 7 r-0 7 ju n0 ag 7 o0 oc 7 t-0 7 di c0 fe 7 b0 ab 8 r-0 8 ju n0 ag 8 o08 oc t-0 8 di c08 fe b0 ab 9 r-0 ju 9 n0 ag 9 o09 oc t-0 9 di c09 fe b1 ab 0 r-1 0 ju n1 ag 0 o1 oc 0 t-1 0 di c1 fe 0 b1 ab 1 r-1 1

400 1.800

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

2.000

39

16.000

18.000

20.000

22.000

24.000

26.000

28.000

30.000

32.000

Grfico n40

Bizkaia - Ventas de turismos diciembre 2004 - mayo 2011

Ventas anuales Ventas mensuales

di c0 fe 4 b05 ab r-0 5 ju n0 ag 5 o0 oc 5 t-0 5 di c05 fe b0 ab 6 r-0 6 ju n0 ag 6 o06 oc t-0 6 di c0 fe 6 b0 ab 7 r-0 ju 7 n0 ag 7 o07 oc t-0 7 di c0 fe 7 b0 ab 8 r-0 ju 8 n0 ag 8 o08 oc t-0 8 di c08 fe b0 ab 9 r-0 ju 9 n0 ag 9 o09 oc t-0 9 di c0 fe 9 b1 ab 0 r-1 ju 0 n1 ag 0 o10 oc t-1 0 di c1 fe 0 b1 ab 1 r-1 1

700

1.200

1.700

2.200

2.700

3.200

40

41