Khi tri phiu c pht hnh, cng ty t chc hay doanh nghip pht hnh tri phiu buc

phi a ra mt li sut n nh phi tr cho cc nh u t nm gi tri phiu vo mt thi hn thanh ton n nh t trc. Trong khi li sut tri phiu l khng i th li sut th trng l lun bin ng ph thuc vo nhiu yu t kinh t chnh trnh x hi c bn trong v bn ngoi t chc. Li sut th trng s tng khi cc nh u t tri phiu d on lm pht s tng(s cp k hn trong mi quan h gia lm pht v li sut). V kt qu l cc nh u t tri phiu s yu cu mt li sut cao hn i vi tri phiu mnh ang nm gi. Cc nh u t e ngi rng tri phiu ca mnh s gim gi v sc mua tri phiu hay cc cng c n khc s gim, dn m gim cu v tri phiu. V d, gi s 1 cng ty pht hnh tri phiu mnh gi $100.000 vi li sut 9%/nm v khi ny li sut th trng cng l 9%. iu ny c ngha l cng ty s phi tr cho nhng c nhn hay t chc nm gia tri phiu ca mnh 1 khon li l $4500 ($100.000 * 9% *6/12) mi 6 thng nh tha thun trn tri phiu. Sau khi tri phiu c bn ra, gi s li sut th trng tng ln l 10%, iu ny cho thy nu u t trn th trng khc, nh u t c th nhn c 1 mc li ti thiu l $5000 mi 6 thng nu cng u t vi s vn l $100.000 ($100.000 * 10% * 6/12). So vi u t vo tri phiu trn ta thy cc nh u t b qua $500 tin li ng l ra h c khi u t trn cc th trng khc. iu tt nhin l gi ca tri phiu v cc cng c n tng t s gim. Ngc li, li sut th trng gim khi kinh t tr tr s lm tng lng cu v tri phiu do lc ny u t vo tri phiu s gp t ri ro hn. Cng xem xt v d trn nhng khi li sut th trng gim t 9% xung cn 8%, khi ny nu khng u t vo th trng tri phiu, cc nh u t s ch nhn c khon li mi 6 thng l $4000 ($100.000 * 8% *6/12). V do th trng ch yu cu khon li l $4000 nhng tri phiu ca cng ty ny li a ra li $4500 mi 6 thng nn s thu ht nhiu nh u t hn v tt yu gi tr ca tri phiu ny s trn $100.000. Kt lun: Gi tri phiu v li sut th trng bin i ngc chiu nhau. Khi li sut th trng tng, gi tr ca cc cng c n s gim v ri ro ca chng l cao hn trc. Khi li sut th trng gim th gi tr ca cc cng c n tng v chng mang li nhiu li nhun hn cho nh u t.