Funcas. Economía Española. Previsiones 2011 - 2012 (Comisión Estudios 29.03.11)

ECONOMA ESPAOLA: TENDENCIAS RECIENTES Y PREVISIONES 2011-2012
***** XIII Reunin de la Comisin de Estudios de las Cajas de Ahorros Madrid, 29-03-2011
ngel Laborda Fundacin de las Cajas de Ahorros (FUNCAS)
29/03/2011
Funcas
I. Tendencias: 1.- PIB

1 - PIB, Espaa
Variacin en porcentaje
5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Tasa interanual
2 - PIB, zona euro

5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Tasa interanual
Tasa trimestral anualizada
Fuentes: INE (CNTR).
Fuentes: Eurostat.
1.1 - PIB, Espaa

Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100
6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010 93 94 95 96 97 98 99 100 101 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 I II III IV I II
2.1 - PIB, zona euro

101 100 99 98 97 96 95 94 93 III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
Fuentes: Eurostat.
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Funcas
I. Tendencias: 2.- DEMANDA INTERNA

1 - Demanda interna, Espaa
7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Tasa interanual
2 - Demanda interna, zona euro

7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Tasa interanual
Fuentes: Eurostat.
1.1 - Demanda interna, Espaa

10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010 101 100 99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 I II III IV
2.2 - Demanda interna, zona euro

101 100 99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
Fuentes: Eurostat.
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Funcas
I. Tendencias: 3.- Agregados de la DEMANDA

1 - PIB, demanda nacional y saldo exterior
Variacin trimestral anualizada en % y aportacin en pp
8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006
PIB
2.- Consumo final

Variacin trimestral anualizada en %
10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007
2008
Saldo exterior (a)
2009
2010
2006
2007
Consumo final nacional
2008
2009
2010
Consumo pblico
Demanda nacional (a)
Consumo privado
(a) aportacin al crec. del PIB en pp.
3. - Formacin bruta de capital fijo

15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
FBCF total FBCF otras construcciones
4. - Exportaciones e importaciones
20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008
2009
2010
2006
2007
Exportaciones b. y s.
2008
2009
Importaciones b. y s.
2010
FBCF construccin viviendas FBCF equipo y otros ptos.
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Funcas
I. Tendencias: 4.- DFICIT FRENTE AL RESTO DEL MUNDO

Porcentaje del PIB, datos c.v.e.
0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 -11 I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I 2006 2007 2008 2009 2010
Saldo de bienes y servicios Saldo de rentas y transferencias Capacidad (+) o necesidad (-) de financ. frente resto del mundo
29/03/2011
Funcas
I. Tendencias: 5.- DEMANDA: CONSTRUCCIN

1 - FBCF construccin
Variacin interanual en porcentaje
9 6 3 0 -3 -6 -9 -12 -15 -18 -21 -24 -27 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
FBCF construccin FBCF construccin no vivienda
2 - FBCF en construccin total

10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008
2009
FBCF construc. viviendas
2010
2006
2007
2008
2009
2010
Tasa interanual
3 - FBCF en construccin de viviendas

10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Tasa interanual
4.4 - FBCF en construccin no-vivienda

10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Tasa interanual
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Funcas
I. Tendencias: 6.- INDICADORES DE CONSUMO PRIVADO

Variacin timestral anualizada en %, series CVE
30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25
I II III IV I 2007 II III IV I 2008 II III IV I 2009 II III IV I 2010 II III IV 2011
150 125 100 75 50 25 0 -25 -50 -75 -100 -125
Variacin interanual (ventas) y Saldos de respuestas en %

8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14
I II III IV I 2007 II III IV I 2008 II III IV I 2009 II III IV I 2010 II III IV 2011
5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50
Ind. Comercio por Menor, deflactado (izda.) Disponibilidades B. Consumo, suavizada (izda.) Matriculaciones de Turismos (dcha.)
Ventas G. Empresas, B. Consumo (izda.) ECI-Cartera Pedidos B. Consumo (dcha.) Ind. Confianza Consumidores CE (dcha.)
Fuentes: MEH, INE, DGT y elaboracin propia.
Fuentes: Comisin Europea y MITyC.
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Funcas
I. Tendencias: 7.- INDICADORES DE FBCF EQUIPO

1 - Indicadores de FBCF en equipo (I)
Variacin trimestral anualizada en %, series CVE
80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2010 I II III IV 2007 2008 2009 2011
-30 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2010 I II III IV 2007 2008 2009 2011 -60 -15 -20 -25 -30 -40 -50 -10 -20 10 5 0 -5 20 10 0 -10 15
2 - Indicadores de FBCF en equipo (II)

Variacin interanual en % o saldos de respuestas en % (ECI e ICC)
30
Disponibilidades B. Equipo
Matricul. Vehculos Carga
Ventas G. Empresas, B. Equipo (izda.) ECI-Cartera Pedidos B. Inversin, cve (dcha.)
Fuentes: MEH y DGT.
Fuentes: MITyC y AEAT.
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Funcas
I. Tendencias: 8.- INDICADORES DE CONSTRUCCIN

1 - Valor aadido bruto Construccin
Variacin en %
6 4 2 0 -2 -4 -6 -8
2 - Indicadores de Construccin (I)

30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60
45 30 15 0 -15 -30 -45 -60 -75 -90 -105 -120 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011
-10 -12 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Tasa interanual
-70 -80
EIPIC_Trabajos realizados IPI de materiales de construccin
Afiliados S. Social Construccin Consumo de Cemento (dcha.)
Fuentes: M. Fomento, M. Trabajo, OFICEMEN y elaboracin propia.
3 - Indicadores de Construccin (II)

20 10 0 -10 -20 -25 -30 -40 -50 -60
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
4 - Indicadores de Construccin (III)

Variacin interanual o saldo de respuestas en %
35 25 15 5 -5 -15
-35 -45 -55 -65 -75

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011
Viviendas iniciadas 24 lt. Meses
Visados 24 ltimos meses
ECI-Cartera Pedidos Construccin
Licitacin oficial (suma 12 lt. meses)
Fuentes: M. Fomento y M. Vivienda.
Fuentes: MITyC y M. Fomento.
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Funcas
I. Tendencias: 9.A- INDICADORES DEL SECTOR INDUSTRIAL

1 - Valor aadido bruto ramas industriales
15 12 9 6 3 0 -3 -6 -9 -12 -15 -18 -21 -24 -27 I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I 2006 Total 2007 2008 Energa 2009 2010 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I 2007 Total 2008 B. de consumo 2009 2010 B. de equipo 2011 B. intermedios
2 - ndice de produccin industrial

Industria manufacturera
Fuente: INE (IPI).
3 - Otros indicadores del sector industrial (I)

10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 -22 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 Afiliados S. Social Industria (izda.) Cifra de Negocios (dcha.) Entrada de Pedidos (dcha.) 2011 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50 -55 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 I II 40 30 60 50
4 - Otros indicadores del sector industrial (II)

Variacin trimestral anualizada en % o saldos de respuestas
63 60 57 54 51 48 45 42 39 36 33 30 III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011
Import. B. intermedios no energticos (izda.) Indicador de Confianza Industrial PMI Industria (dcha.)
Fuentes: MEH e INE.
Fuentes: Comisin Europea, M. Trabajo y NTC Research Ltd..
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Funcas
10
I. Tendencias: 9.B- PRODUCCIN INDUSTRIAL ESPAA-UEM

1 - Produccin industrial, Espaa
20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 I II III IV I 2007 II III IV I 2008 II III IV 2009 I II III IV I 2010 II III IV 2011 109 106 103 100 97 94 91 88 85 82 79 76 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 I II III IV I 2007 II III IV 2008 I II III IV 2009 I II III IV I 2010 II III IV 2011
2 - Produccin industrial, zona euro

109 106 103 100 97 94 91 88 85 82 79 76
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
Fuente: INE (IPI).
Fuente: Eurostat (IPI).
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Funcas
11
I. Tendencias: 10.- INDICADORES DEL SECTOR SERVICIOS

1 - Valor aadido bruto Servicios
8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I 2006 Total 2007 2008 De mercado 2009 2010
2 - Indicadores de Servicios (I)

4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30
De no mercado
Afiliados S. Social Servicios (izda.)
IASS_Cifra de Negocios (dcha.)
Fuentes: M. Trabajo e INE.
3 - Indicadores de Servicios (II)

Variacin timestral anualizada en %, series CVE y suavizadas
20 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 -20 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011
4 - Indicadores de Servicios (III)

Saldos de respuestas en %
20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 Indicador Confianza Servicios (izda.) Indicador Confianza Comercio Minorista (izda.) PMI Servicios (dcha.) 2011 63 60 57 54 51 48 45 42 39 36 33 30 27
Pernoctaciones en Hoteles Transporte pasajeros Trfico Areo
Tranporte Pasajeros RENFE
Fuentes: INE, AENA, RENFE y elaboracin propia.
Fuentes: Comisin Europea y NTC Research Ltd.
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Funcas
12
I. Tendencias: 11.- INDICADORES DE CONFIANZA, CLIMA Y PMI

1 - Indicadores de Confianza Sectores
Saldos de respuestas en %
20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50 -55
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007
Industria
2 - Ind. de Clima Econmico (CE) y de Actividad PMI

ndices
105 60
100
55
95
50
90
45
85
40
80
35
75
30
70 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2008 2009

Construccin
25 2007 2008 2009 2010

PMI Industria (dcha.)
2010
Servicios
2011
Comercio minorista
2011
ICE-Comisin Europea (izda.) PMI Servicios (dcha.)
Fuentes: Comisin Europea.
Fuentes: Comisin Europea y NTC Research Ltd.
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Funcas
13
I. Tendencias: 12.- CRDITO NUEVO A EMPRESAS Y FAMILIAS

1 - Crdito nuevo a empresas no financieras
60 50 40 30 20 10 0 0 -20 -10 -20 -30 -40 -50 I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I 2007
Total
2 - Crdito nuevo a familias

100 80 60 40 20
-40 -60 -80 -100 I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I 2008 2009 2010 2011 2007
Total
2008
2009
Vivienda
2010
2011
Hasta 1 milln euros c.v.e.
Ms de 1 milln euros c.v.e.
Consumo y otros fines
Fuentes : Banco de Espaa.
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Funcas
14
I. Tendencias: 13.- EMPLEOY PARO

1 - Oferta de trabajo
Variacin trimestral anualiz. en % y porcentaje de la poblac. 16-64
5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006
Activos 16-64 aos
2 - Empleo y paro
Variacin trimestral anualiz. en % y porcentaje de la poblac. activa, CVE
78 77 76 75 74 73 72 71 70 69 68 67 66 65 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 -11 -12 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
Tasa de paro CVE
21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2008
Activos
2007
2008
2009
Poblacin 16-64 aos
2010
2009
2010
Ocupados
Tasa de actividad 16-64 CVE (dcha.)
Fuentes: INE (EPA).
Fuentes: INE (EPA).
3 - Empleo, Espaa y zona euro

ndices 2008 I T = 100
101 100 99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 89 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
Espaa
4 - Paro, Espaa y zona euro

Porcentaje de la poblacin activa, CVE
21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008
2009
Zona euro
2010
2006
2007
Espaa
2008
2009
Zona euro
2010
Fuentes:Eurostat (Quarterly National Accounts) e INE (CNTR).
Fuentes: Eorostat (LFS) e INE (EPA).
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Funcas
15
I. Tendencias: 14.- OTROS INDICADORES DEL MERCADO LABORAL

1 - Afiliados a la Seguridad Social
Miles de personas, datos CVE
80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 E A J 2007 O E A J O E A J 2009 O E A J O E A J 2011 O 2008 2010 19800 19600 19400 19200 19000 18800 18600 18400 18200 18000 17800 17600 17400 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 E A J 2007 O E A J 2008 O E A J 2009 O E A J 2010 O E A J 2011 O
2 - Paro registrado
Miles de personas, datos CVE
4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800
Variacin mensual en miles (izda.)
Miles de afiliados (dcha.)
Variacin mensual (izda.)
Miles de parados (dcha.)
Fuente: M Trabajo.
Fuente: M Trabajo.
3 - Afiliados a la Seguridad Social. Total

Variacin en porcentage
5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011
Tasa interanual
4 - Afiliados a la Seguridad Social por sectores

12 9 6 3 0 -3 -6 -9 -12 -15 -18 -21 -24 -27 -30 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008
Industria
2009
Construccin
2010
2011
Servicios
Fuente: M Trabajo.
Fuente: M Trabajo.
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Funcas
16
I. Tendencias: 15.- PRECIOS Y COSTES

1 - Deflactor del PIB y Cote Laboral Unitario
Variacin interanual en %
7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
Deflactor del PIB
2 - Costes laborales por unidad producida (CLU)

7 6 5 4 4 3 2 1 0 0 -1 -2 -3 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
Remuneracin por asalariado
3 - Precios de Consumo
6 5
3 2
-1
-2 E A J 2007 O E A J 2008
IPC total
J 2009
J 2010
J 2011
2008
2009
CLU
2010
2008
2009
Productividad por ocupado
2010
CLU
IPC sin Energa y Alimentos no Elaborados
Fuentes: INE (IPC).
4 - Precios de Consumo Armonizado Espaa-UEM

Variacin interanual en % y diferencia en puntos porcentuales
6 106 103 5 4 100 97 94 3 91 88 2 85 82 79 0 76 73 70 67 E A J 2007 O E A J 2008
Diferencial
5 - Precios de la vivienda libre y suelo urbano

Niveles (2007=100)
95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV E
6 - Precios del petrleo y materias primas, en euros

Euros por barril e ndice 2005=100 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110
A J 2007 O E A J 2008
Petrleo Brent
-1 -2 O E A J 2009
Espaa
J 2010
J 2011
J 2009
J 2010
J 2011
100
2006 Vivienda (INE)
2007
2008 Vivienda (M. Vivienda)
2009
2010 Suelo urbano
UEM
ndice Materias Primas "The Economist"
Fuentes: Eurostat e INE.
Fuentes: M. Vivienda e INE.
Fuentes: Financial Times y The Economist.
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Funcas
17
I. Tendencias: 16.- COSTES LABORALES UNITARIOS

1 - CLU relativos en la industria, ESPAA-ZONA EURO
ndices 1998=100
135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 CLU 08 09 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 CLU 09
2 -CLU relativos en la industria, ESPAA-ALEMANIA

ndices 1998=100
Salarios por hora trabajada
Productividad por hora
Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat.
3 -CLU relativos en la industria, ESPAA-FRANCIA

ndices 1998=100
135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 CLU 08 09 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 98
4 -CLU relativos en la industria, ESPAA-ITALIA

ndices 1998=100
99
2000
01
02
03
04
05
06
07
08 CLU
09
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Funcas
18
I. Tendencias: 17.- DFICIT BALANZA DE PAGOS

1 - Dficit comercial de mercancas (Aduanas)
Miles millones euros, media mensual, CVE
28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I 2007 2008 Dficit (dcha.) 2009 Exportaciones 2010 2011 Importaciones 0 -1 -2 -3 -40 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -110 -10 E A J 2006 O E A J 2007 O E A J 2008 O E A J 2009 O E A J 2010 O -50 -60 -70 -80 -90 -100 0 -10 -20 -30
2 - Balanza de Pagos
Miles millones euros, acumulado 12 ltimos meses
Saldo de rentas y transferencias Saldo de bienes y servicios Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacin frente resto mundo
Fuente: MEH.
Fuente: Banco de Espaa.
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Funcas
19
I. Tendencias: 18.- EJECUCIN PRESUPUESTOS SECTOR PBLICO

1 - Ejecucin del Presupuesto del Estado
230 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O 2007 2008 2009 2010 2011 Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacin (dcha.) Ingresos no financieros (izda.) Gastos no financieros (izda.) 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 -90 -100 -110 85 E A J 2007 O E A J O E A 2008 J 2009 O E A J O E A 2010 J 2011 O 0 95 90 10 5 110 105 100 25 20 15 120 115 35 30 125
2 - Ejecucin Presupuesto de la Seguridad Social

40
Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacin (dcha.) Ingresos no financieros (izda.) Gastos no financieros (izda.)
Fuente: MEH.
Fuente: Ministerio de Trabajo.
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Funcas
20
I. Tendencias: 19.- INDICADORES MONETARIOS Y FINACIEROS

1 - Tipos de inters nuevas operaciones de crdito
Porcentaje
12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 E A J 2007 O E A J 2008 O E A J 2009 O E A J 2010 O E A J 2011 O 5.6 5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 4.2 4.0 3.8 3.6 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 E A J 2007 O E A J 2008 O E A J 2009 O E A J 2010
Deuda espaola (izda.)
2 - Rendimiento deuda pblica 10 aos

Porcentaje
425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 O E A J 2011 O
Tipo BCE Crdito a hogares, Consumo
Crdito a hogares, Vivienda Crdito a empresas hasta 1 milln
Diferencial, puntos bsicos (dcha.) Deuda alemana (izda.)
Fuentes : BCE y BdE.
3 - Tipo de cambio del euro

Dlares por euro o ndice I T 99 = 100
1.60 1.55 1.50 1.45 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 E A J 2007 O E A J 2008 O E A J 2009 O E A J 2010 O E A J 2011 O 135 130 125 120 115 12000 110 105 100 95 90 11000 10000 9000 8000 7000 E A J 2007 O E 17000 16000 15000 14000 13000
4 - Cotizacin de acciones
4800 4500 4200 3900 3600 3300 3000 2700 2400 2100 1800 A J 2008
IBEX-35 (izda.)
J 2009
J 2010
J 2011
Dlares por euro (izda.)
Tipo efectivo I T 99 = 100 (dcha.)
EURO STOXX-50 (dcha.)
Fuentes : BCE.
Fuentes : Bolsa de Madrid y Stoxx.
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Funcas
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I. Tendencias: 20.- AHORRO Y DFICIT SECTORES

1 - Tasas de ahorro e inversin y saldo por c/c
Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos
32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
Tasa de inversin nacional
2 - Ahorro y capacidad de financiacin de los hogares

16 15 14 13 12 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010
Saldo por c/c
11 10 9 8 7 6 5
2008
2009
Tasa de ahorro nacional
2010
Ahorro (izda.)
Capac. (+) o necec. (-) de financiacin (dcha.)
Fuentes: INE (CTNFSI).
3 - Ahorro y capacidad de financiacin de las sociedades no financieras

12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007 2008 2009 2010 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 -11 -12 -13 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 I
4 - Ahorro y capacidad de financiacin de las AAPP

3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 -11 -12 II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006
Ahorro (izda.)
2007
2008
2009
2010
Ahorro (izda.)
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Funcas
22
I. Tendencias: 21.- AHORRO FAMILIAR, ESPAA-UEM

Porcentaje de la Renta Disponible Bruta (media 4 lt. Trim.)
19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2006 2007
Espaa
2008
2009
Zona euro
2010
Fuentes: Eurostat e INE.
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Funcas
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I. Tendencias: 22.- DEUDA BRUTA (Prstamos y valores distintos de acciones)

Porcentaje del PIB
170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 96 97 98 99 AA.PP. 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10(p) Hogares e ISFLSH Sociedades no financieras Deuda externa espaola
Fuentes : Banco de Espaa (Ctas financieras).
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Funcas
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I. Tendencias: 23.- DEUDA BRUTA, Espaa-Zona euro

1 - Deuda bruta de los hogares
Porcentaje del PIB
100 90 80 70 100 60 50 70 40 30 40 20 10 10 0 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 0 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 30 20 60 50 90 80 150 140 130 120 110
2 - Deuda bruta de las sociedades no financieras

Porcentaje del PIB
Espaa Fuentes : BCE y Banco de Espaa (Ctas financieras).
Zona euro
Zona euro
3 - Deuda bruta de las instituciones financieras

Porcentaje del PIB
130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2000 2001 2002
4.- Deuda bruta de las AA.PP.

Porcentaje del PIB
2003
2004
2005
2006
2007 Zona euro
2008
2009
2010p
Zona euro
Espaa
Fuentes: Comisin Europea, MEH y Funcas (previsin 2010 para Espaa).
29/03/2011
Funcas
25
I. Tendencias: 24.A- DEUDA BRUTA, Comparacin internacional

1 - Deuda bruta de los hogares, 2009
Porcentaje del PIB
130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
I ta lia E O UR A N ZO G ci re a an Fr a ci A an m le ia p Ja n P ES A A E. . UU rtu Po g al R .U d ni o Irl an da la Ho nd a
2 - Deuda bruta de las sociedades no financieras, 2009

Porcentaje del PIB
210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
E E .U U E . U R O Z O N A
H o la n d a
A le m a n ia
E S P A A
F ra n c ia
Fuentes : Eurostat, FED USA, Banco de Japn.
3 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (1)

Porcentaje del PIB
650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1300 1200
4 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (2)

Porcentaje del PIB
(1) No incluye depsitos

1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
(2) Incluye depsitos
E U R O Z O N A
R .
P o rt u g a l R . U n id o
A le m a n ia
E S P A A
A le m a n ia E U R O Z O N A
E S P A A
H o la n d a
P o rt u g a l
R .
29/03/2011
Funcas
H o la n d a
F ra n c ia
E E .U U .
Ir la n d a
G re c ia
P o rt u g a l
F ra n c ia
E E .U U .
Ir la n d a
G re c ia
J a p n
U n id o
J a p n
It a li a
It a li a
Ir la n d a
J a p n
It a li a
G re c ia
U n id o
26
I. Tendencias: 24.B- DEUDA BRUTA, Comparacin internacional

5.- Deuda bruta de las AA.PP., 2009
Porcentaje del PIB
220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
6 - Deuda bruta total sectores, 2009 (1)

Porcentaje del PIB
(1) No incluye depsitos
A le m a n E ia U R O Z O N A
E E .U U . E S P A A
H o la n d a
n id E o U R O Z O N A
E S P A A
H o la n d a
E E .U U . A le m a n ia
F ra n c ia
F ra n c ia
Ir la n d a
G re c ia
P o rt u g a l
P o rt u g a l
Fuentes : Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japn y Banco de Espaa.
R .
7 - Deuda bruta frente al resto del mundo, 2008

Porcentaje del PIB
900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
8.- Composicin de la deuda externa espaola, 2010-III T
1.2.3.4.5.6.-
Miles millones de euros Total 1767.6 Administraciones pblicas 308.0 Autoridad monetaria 59.5 Otras instituciones financ. monet. 757.8 4.a.- Depsitos 504.5 Otros sectores residentes 454.7 Inversin directa 187.5 1016.1
R .
% del total 100.0 17.4 3.4 42.9 28.5 25.7 10.6 57.5
7.- Sin 3, 4.a y 6

E S P A A
J a p n
A le m a n ia
U n id o
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R .
H o la n d a
F ra n c ia
E E .U U .
P o rt u g a l
Ir la n d a
G re c ia
It a lia
Funcas
Ir la n d a
J a p n
It a lia
G re c ia
J a p n
U n id o
It a li a
27
II. PREVISIONES 2011-2012 1. Factores domsticos a tener en cuenta

Proceso de desapalancamiento y saneamiento financiero de los hogares y empresas todava no concluido. Necesidad de consolidar las cuentas pblicas. Crisis inmobiliaria y crisis bancaria, dos caras de la misma moneda. Tipo de cambio real apreciado. Baja competitividad. Elevada tasa de paro Confianza.
Destruccin tejido productivo y aumento de la tasa de paro estructural Reduccin potencial de crecimiento. Demasiado plomo en las alas.
29/03/2011 Funcas 28
II. Previsiones: 2.- Contexto econmico internacional

(% variacin media anual, salvo indicacin en contrario)
Fecha: 16-02-2011
PIB: Total mundial Pases avanzados UEM USA Comercio mundial, volumen Mercados espaoles, volumen Inflacin (IPC): UEM USA Tasa de paro (% pob. act.): UEM USA Dficit pblico (% PIB): UEM USA Precio petrleo (dlares por barril) Precios materias primas en $ (% variac.) Tipo de cambio, dlares por 1 euro Euribor 1 ao (%) Tipos deuda pblica 10 aos UEM (%)
2007 5.2 2.6 2.9 1.9 6.8 6.0 2.1 2.8 7.5 4.6 -0.6 -2.7 72.5 19.3 1.371 4.5 4.3
2008 2.9 0.5 0.3 0.0 4.2 2.3 3.3 3.8 7.5 5.8 -2.0 -6.5 97.2 12.2 1.471 4.8 4.4
2009 -0.9 -3.4 -4.2 -2.6 -11.1 -11.2 0.3 -0.4 9.4 9.3 -6.3 -12.7 61.5 -20.5 1.393 1.6 4.0
2010 4.4 2.7 1.7 2.9 13.0 11.3 1.6 1.6 10.0 9.6 -6.6 -10.6 79.5 24.8 1.327 1.4 3.8
2011 (p) 4.2 2.4 1.9 2.6 7.5 6.2 2.4 2.7 9.7 9.0 -4.8 -10.8 111.5 35.0 1.417 2.0 4.2
2012 (p) 4.3 2.8 2.1 2.9 7.5 6.7 1.5 1.5 9.3 8.2 -3.8 -8.5 113.8 5.0 1.401 2.5 4.1
Fuentes: Comisin Europea y previsiones FUNCAS para 2011-12.
29/03/2011
Funcas
29
II. Previsiones: 3.- Entorno financiero

(Porcentajes, salvo indicacin en contrario)
Fecha: 16-02-2011
2007 Financiacin sector privado (saldos fin periodo, % variacin anual - Empresas - Familias Tipo inters mnimo financ. BCE (media anual) Euribor 1 ao Tipo deuda pblica 3 aos Tipo deuda pblica 10 aos Pagars de empresa 1 ao Obligaciones empresas ms de 2 aos Tipo de cambio euro/dlar (dlares por 1 euro) 15.5 17.8 12.5 3.9 4.5 4.1 4.3 4.5 4.7 1.371
2008 6.4 7.9 4.4 3.9 4.8 3.9 4.4 4.8 5.3 1.471
2009 -1.0 -1.5 -0.3 1.2 1.6 2.2 4.0 1.7 3.5 1.393
2010 0.7 1.0 0.2 1.0 1.4 2.6 4.2 1.3 3.7 1.327
2011 (p) 0.6 / 1.6 1.0 / 2.0 0.0 / 1.0 1.3 2.0 3.2 5.1 2.5 4.5 1.417
2012 (p) 1.1 / 2.1 1.5 / 2.5 0.5 / 1.5 1.9 2.5 2.9 4.5 2.8 4.7 1.401
Fuentes: 2007-10: Banco de Espaa; 2011-12: previsiones Funcas.
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30
II. Previsiones: 4.- PIB EE.UU., UEM y Espaa

1 - PIB: EE.UU., UEM y Espaa
Variacin trimestral anualizada en porcentaje
6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 I II III IV I 2007 II III IV I 2008
EE.UU.
2 - PIB: EE.UU., UEM y Espaa

ndices I T 2008 = 100
107 106 105 104 103 102 101 100 99 Previsiones FUNCAS
Previsiones FUNCAS
98 97 96 95 94
II III IV I 2009
II III IV I 2010
UEM
II III IV I 2011
II III IV 2012
Espaa
II III IV I 2007
II III IV I 2008
EE.UU.
II III IV I 2009
II III IV I 2010
UEM
II III IV I 2011
II III IV 2012
Espaa
Fuentes : BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones).
Fuentes : BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones).
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Funcas
31
II. Previsiones: 5.- Tipos de inters y tipo de cambio

1 - Tipos de inters en EE.UU. y la UEM
Porcentaje
6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 1.35 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O 2007
Tipo BCE
2 - Tipo de cambio del euro

Dlares por euro o ndice I T 99 = 100
1.60 140 135 Previsin FUNCAS 130 125 120 115 110 105 100 95 E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Previsin FUNCAS
1.55 1.50 1.45 1.40
1.30 1.25 1.20 1.15
2008
Tipo FED
2009
2010
10 aos UEM
2011
10 aos EEUU
2012
Dlares por euro (izda.)
Tipo efectivo I T 99 = 100 (dcha.)
Fuentes : BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones)..
Fuentes : BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones)..
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Funcas
32
II. Previsiones: 6.- PIB

5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Previsiones FUNCAS
Media anual: 2009: -3,7% 2010: -0,1% 2011: 0,8% 2012: 1,4%
PIB, tasa trimestral anualizada
PIB, tasa interanual
Fuentes : INE (CNTR) y FUNCAS.
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Funcas
33
II. Previsiones: 7.- Contribuciones al crecimiento del PIB

Variacin trimestral anualizada en % y puntos porcentuales
6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007
PIB
Previsiones FUNCAS
2008
2009
Saldo exterior (a)
2010
2011
2012
Demanda nacional (a)
(a) Aportacin al crec. del PIB en puntos porcentuales.
Fuente : INE (CNTR) y FUNCAS.
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Funcas
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II. Previsiones: 8.- Consumo de los Hogares

6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Previsiones FUNCAS
Media anual: 2009: -4,2% 2010: 1,2% 2011: 0,7% 2012: 1,3%
Consumo, tasa trimestral anualizada
Consumo, tasa interanual
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35
II. Previsiones: 9.- FBCF equipo y construccin

15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Previsiones FUNCAS
FBCF equipo y otros ptos. Construccin no-vivienda
Construccin vivienda
29/03/2011
Funcas
36
II. Previsiones: 10.- Construccin de viviendas

1 - Viviendas iniciadas y en construccin
Miles
195 180 165 150 135 120 105 90 75 60 45 30 15 I II III IV I 2007 II III IV I 2008 II III IV I 2009 II III IV I 2010 II III IV I 2011 II III IV 2012 Previsiones FUNCAS 1560 1440 1320 1200 1080 960 840 720 600 480 360 240 120 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50 -55 -60 -65 I II III IV I 2007 II III IV I 2008 II III IV I 2009 II III IV I 2010 II III IV I 2011 II III IV 2012 Previsiones FUNCAS
2 - Indicador de FBCF vivienda

10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50 -55 -60 -65
Viviendas Iniciadas (izda.) Viviendas en Construccin = Suma mvil de 24 meses (dcha.)
Viviendas Iniciadas Viviendas en Construccin = Suma mvil de 24 meses Indicador de FBCF-Construccin Residencial
Fuentes : M Vivienda y FUNCAS.
Fuente : FUNCAS.
29/03/2011
Funcas
37
II. Previsiones: 11.- Exportaciones e Importaciones

20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009
Export B. y S.. Import B. y S..
Previsiones FUNCAS
2010
2011
2012
Aportacin al crecimiento PIB en pp
29/03/2011
Funcas
38
II. Previsiones: 12.- VAB por sectores

9 6 3 0 -3 -6 -9 -12 -15 -18 -21 -24 -27 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010
Construccin
Previsiones FUNCAS
2011
2012
Industria manufacturera
Servicios de mercado
29/03/2011
Funcas
39
II. Previsiones: 13.- Empleo y paro

Variacin trimestral anualizada en % y porcentaje de la poblac. activa
6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 -11 -12 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010
Activos
21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Previsiones FUNCAS 9 8 7 6 5 4 3 2011 2012

Ocupados
Tasa paro C.V.E. (dcha.)
Fuente : INE (EPA) y FUNCAS.
29/03/2011
Funcas
40
II. Previsiones: 14.- Inflacin

5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008
Deflactor del PIB
Previsiones FUNCAS
2009
IPC
2010
2011
2012
IPC sin Alimentos y Energa
Fuente : INE (CNTR e IPC) y FUNCAS.
29/03/2011
Funcas
41
II. Previsiones: 15.- Ahorro, Inversin y saldo por c/c

32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Saldo por c/c Previsiones FUNCAS
Tasa de inversin nacional
Tasa de ahorro nacional
29/03/2011
Funcas
42
II. Previsiones: 16.- PIB y agregados

(% variacin media anual, precios constantes)
Fecha: 16-02-2011
2007 PIB, pm Gasto en consumo final - Consumo Hogares e ISFLSH - Consumo pblico Formacin bruta de capital fijo - Construccin - Construccin viviendas - Otras construcciones - Bienes de equipo y otros productos Exportacin bienes y servicios Importacin bienes y servicios Demanda nacional (a) Saldo exterior (a)
(a) Aportacin al crec. del PIB en pp. Fuentes: 2007-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
2008 0.9 0.9 -0.6 5.8 -4.8 -5.9 -10.7 -0.8 -3.2 -1.1 -5.3 -0.6 1.5
2009 -3.7 -2.3 -4.2 3.2 -16.0 -11.9 -24.5 -0.1 -21.4 -11.6 -17.8 -6.4 2.7
2010 -0.1 0.7 1.2 -0.7 -7.6 -11.1 -16.8 -7.2 -2.4 10.3 5.4 -1.2 1.0
2011 (p) 0.8 0.2 0.7 -1.2 -4.5 -9.3 -7.9 -10.2 1.8 7.3 1.8 -0.6 1.4
2012 (p) 1.4 0.7 1.3 -1.2 -0.5 -4.1 -1.2 -5.7 3.6 6.6 3.6 0.6 0.8
3.6 4.1 3.7 5.5 4.5 3.2 2.5 4.0 6.4 6.7 8.0 4.4 -0.8
29/03/2011
Funcas
43
II. Previsiones: 17.- Precios, rentas, empleo y paro

(% variacin media anual, excepto tasa de paro)
Fecha: 16-02-2011
2007 Deflactor del PIB Deflactor del consumo privado Empleo total (puestos ETC, cont. nac.) Productividad por puesto de trabajo ETC Remuneracin asalariados Excedente bruto/rentas mixtas Remuneracin por puesto asalariado ETC Coste laboral unitario Tasa de paro (% poblacin activa, EPA)
Fuentes: 2007-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
2008 2.4 3.5 -0.5 1.4 5.8 4.8 6.4 4.9 11.3
2009 0.6 0.2 -6.6 3.1 -2.7 -0.5 4.1 1.0 18.0
2010 2011 (p) 1.0 2.8 -2.4 2.3 -1.5 0.2 0.7 -1.5 20.1 1.1 2.7 -0.5 1.4 0.3 3.6 0.7 -0.7 20.7
2012 (p) 1.1 1.5 0.4 1.0 1.7 3.5 1.2 0.2 20.5
3.3 3.2 2.8 0.7 8.1 7.7 4.8 4.0 8.3
29/03/2011
Funcas
44
II. Previsiones: 18.- Ahorro, Inversin y Dficit

(% del PIB, salvo indicacin en contrario)
Fecha: 16-02-2011
2007 Tasa de ahorro nacional - Sector privado - Sector pblico Tasa de inversin nacional - Sector privado - Sector pblico Saldo operac. ctes. con resto del mundo Cap.(+) o nec.(-) de financiac. de la nacin - Sector privado - Sector pblico Deuda Hogares (% de la Renta Disp. Bruta) Deuda pblica bruta Deuda Sociedades no financieras Deuda externa total economa
2008 19.4 18.4 1.0 29.1 25.2 3.9 -9.6 -9.2 -5.0 -4.2 127.9 39.7 136.2 153.6
2009 18.9 24.1 -5.2 24.4 20.0 4.4 -5.5 -5.1 6.0 -11.1 124.8 53.1 140.1 167.6
2010 18.5 22.8 -4.3 23.0 19.3 3.7 -4.5 -3.9 5.4 -9.2 125.8 60.1 142.5 167.9
2011 (p) 18.0 20.4 -2.4 22.0 19.1 2.9 -4.0 -3.5 2.8 -6.3 123.8 64.8 139.5 164.3
2012 (p) 18.1 19.2 -1.2 21.8 19.4 2.4 -3.7 -3.3 1.2 -4.5 118.2 67.7 134.4 160.1
21.0 14.1 6.9 31.0 26.9 4.0 -10.0 -9.6 -11.5 1.9 130.2 36.1 130.7 148.4
29/03/2011
Funcas
45
II. Previsiones: 19.- Ingresos, gastos, dficit y deuda pblicos

(Porcentajes del PIB)
Fecha: 16-02-2011
2007 1.- TOTAL INGRESOS 1.1.- Impuestos directos 1.2.- Impuestos indirectos 1.3.- Cotizaciones sociales efectivas 1.3.- Resto de ingresos 2.- TOTAL GASTOS 2.1.- Remuneracin de los asalariados 2.2.- Consumos intermedios 2.3.- Intereses 2.4.- Prestaciones sociales, exc. en especie 2.5.- Otras transferencias ctes. y subvenciones 2.6.- Formacin bruta de capital fijo 2.7.- Transferencias de capital 3.- DFICIT 3.1.- Dficit no recurrente 3.2.- Dficit cclico 2.3.- Dficit estructural 4.- DEUDA PBLICA, segn PDE
2008 37.1 10.8 9.9 12.3 4.1 41.3 10.9 5.6 1.6 12.4 5.4 4.0 1.4 -4.2 -0.5 4.1 -7.7 39.8
2009 34.7 9.6 8.7 12.4 4.0 45.8 11.9 5.8 1.8 14.5 6.0 4.5 1.3 -11.1 -1.2 -0.6 -9.3 53.3
2010 35.7 9.4 10.1 12.2 4.0 45.0 11.7 5.5 1.9 15.2 5.8 3.8 1.1 -9.2 -1.0 -1.9 -6.4 60.1
2011 (p) 36.4 9.8 10.5 12.1 4.0 42.8 11.1 5.3 2.2 15.0 5.3 3.0 0.9 -6.3 0.0 -2.3 -4.1 64.8
2012 (p) 36.7 10.0 10.7 12.0 4.0 41.2 10.6 5.2 2.4 14.7 5.1 2.5 0.7 -4.5 0.0 -2.2 -2.3 67.7
41.1 12.9 11.7 12.2 4.3 39.2 10.2 5.3 1.6 11.6 5.0 4.1 1.3 1.9 0.0 4.9 -3.0 36.1
29/03/2011
Funcas
46

Funcas. Economía Española. Previsiones 2011 - 2012 (Comisión Estudios 29.03.11)

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ECONOMA ESPAOLA: TENDENCIAS RECIENTES Y PREVISIONES 2011-2012

ngel Laborda Fundacin de las Cajas de Ahorros (FUNCAS)

I. Tendencias: 1.- PIB

2 - PIB, zona euro

Tasa trimestral anualizada

Tasa trimestral anualizada

Fuentes: INE (CNTR).

1.1 - PIB, Espaa

2.1 - PIB, zona euro

PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

Fuentes: INE (CNTR).

I. Tendencias: 2.- DEMANDA INTERNA

2 - Demanda interna, zona euro

Tasa trimestral anualizada

Tasa trimestral anualizada

Fuentes: INE (CNTR).

1.1 - Demanda interna, Espaa

2.2 - Demanda interna, zona euro

PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)

ndice 2008 I T = 100 (dcha.)

Fuentes: INE (CNTR).

I. Tendencias: 3.- Agregados de la DEMANDA

2.- Consumo final

Demanda nacional (a)

(a) aportacin al crec. del PIB en pp.

Fuentes: INE (CNTR).

Fuentes: INE (CNTR).

3. - Formacin bruta de capital fijo

FBCF construccin viviendas FBCF equipo y otros ptos.

Fuentes: INE (CNTR).

Fuentes: INE (CNTR).

I. Tendencias: 4.- DFICIT FRENTE AL RESTO DEL MUNDO

Fuentes: INE (CNTR).

I. Tendencias: 5.- DEMANDA: CONSTRUCCIN

2 - FBCF en construccin total

Tasa trimestral anualizada

Fuentes: INE (CNTR).

Fuentes: INE (CNTR).

3 - FBCF en construccin de viviendas

4.4 - FBCF en construccin no-vivienda

Tasa trimestral anualizada

Tasa trimestral anualizada

Fuentes: INE (CNTR).

Fuentes: INE (CNTR).

I. Tendencias: 6.- INDICADORES DE CONSUMO PRIVADO

Variacin interanual (ventas) y Saldos de respuestas en %

5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50

Fuentes: MEH, INE, DGT y elaboracin propia.

Fuentes: Comisin Europea y MITyC.

I. Tendencias: 7.- INDICADORES DE FBCF EQUIPO

2 - Indicadores de FBCF en equipo (II)

Matricul. Vehculos Carga

Ventas G. Empresas, B. Equipo (izda.) ECI-Cartera Pedidos B. Inversin, cve (dcha.)

Fuentes: MEH y DGT.

Fuentes: MITyC y AEAT.

I. Tendencias: 8.- INDICADORES DE CONSTRUCCIN

2 - Indicadores de Construccin (I)

Tasa trimestral anualizada