Vber aktulneho spravodajstva spolonosti TRIM Broker, a.s. 51. a 52.

tde roku 2011

2011-12-19

Osborne potvrdzuje oddelenie retailovho a investinho banovnctva - Britsk minister financi Osborne potvrdzuje zvery Vickersovej sprvy, na zklade ktorej bude od roku 2019 plne oddelen retailov a investin bankovnctvo v UK. Pre retailov banky sa zrove zvi kapitlov primeranos na 10%.

2011-12-22

ECB bankm poiala takmer pol bilina eur - Najdleitejou udalosou verajieho da bol prv refinann tender ECB s 3-ronou splatnosou. 523 bnk v om poadovalo likviditu v objeme 489 mld. EUR. Analytici komentovali tento tender skr zmieane. Na jednej strane im vadil ni objem iadateov, kedy pri prvom tendri ECB na dodvanie ronej likvidity z jna 2009 iadala o zdroje viac ako tisca bnk a poskytnutch im bolo 442 mld. eur. Druhej skupine analytikov sa nepil nzky dopyt bnk po likvidite. Pozrime sa na to ale z druhej strany. ECB poiala kadej banke s dostatonm kolaterlom toko likvidity, koko banka chcela. To znamen, e ni dopyt je vsledkom bu jednoducho toho, e banka likviditu nepotrebuje, alebo prve druhej monosti, e banky nemaj dostaton kolaterl.

Bezpen aktva mizn - Poda analzy Credit Suisse poklesol za posledn tyri roky objem aktv, ktor s poadovan za bezpen, z 22 bilinov USD na 12 bilinov USD. To znamen, e kolaterl, voi ktormu banky dostan najviac likvidity, sa stva stle viac a viac nedostupn.

Sarkozy trade nevyzer spene - Banky tak dostali vianon darek v objeme 489 mld. EUR. O tchto zdrojoch sa najastejie hovorilo ako o zdrojoch, ktor by mali by pouit na nkup dlhopisov krajn PIIGS. ECB mala financova banky, ktor mali financova tty. O tomto obchode sa hovorilo ako o Sarkozy trade, priom pomc mal aj pozitvny rokov diferencil. Poia si za 1% a nakpi dlhopisy s vnosom 5%. Jednoduch a efektvne. CEO banky UniCredit ale vera hne povedal, e banky nepouij tieto zdroje na nkup dlhopisov krajn. Banky nechc zvyova, ale zniova expozciu voi rizikovm aktvam a ako sprvne poznamenal, novmi rizikovmi aktvami s dlhopisy krajn.

Banky si zabezpeili financovanie - o teda mu banky s tmito zdrojmi robi? Poda vpotov Goldman Sachs postauj na to, aby banky dokzali

prefinancova a 63% vetkch splatnch dlhopisov. Tieto zdroje tak neboli uren na financovanie krajn, ale na financovanie bnk. To je toti plne v slade s pravidlami, na zklade ktorch funguje ECB.

2011-12-27

S&P: LTRO neznamen stop krze - Ete v piatok sa na adresu vsledkov prvho 3-ronho tendru ECB vyjadrila ratingov agentra S&P. Poda jej nzoru tender neznamen, e rizik znenia ratingu pre eurpske banky pominuli. Agentra ale bude bra do vahy likviditu od ECB pri posudzovan ratingu jednotlivch krajn eurozny. Okrem inho agentra dodala, e 1Q bude pre Taliansko kov.

Odhady analytikov pre vvoj indexu SP500 na rok 2012 - Rok 2011 sa bli ku koncu a analytici a stratgovia preto op zanaj zverejova svoje koncoron cenov ciele pre index SP500. Ten je zatia od zaiatku roka v minimlnom zisku 0,38%. Pre budci rok sa odhady 14 analytikov hlavnch bnk a brokerov pohybuj v psme 1238 a 1500 bodov. Priemern konsenzus je na rovni 1367 bodov, o by znamenalo zisk pribline 8% za budci rok. Jednotliv odhady: Morgan Stanley: 1238 bodov; Goldman Sachs: 1250 bodov; UBS: 1325 bodov; Barclays Capital: 1330 bodov; Credit Suisse: 1340 bodov; Bank of America: 1350 bodov; Wells Fargo: 1360 bodov; Citigroup: 1375 bodov; Nomura: 1400 bodov; Oppenheimer: 1400 bodov; S&P Capital IQ: 1400 bodov; JP Morgan: 1430 bodov; Federated Investors: 1450 bodov; Deutsche Bank: 1500 bodov.

2011-12-28

Rok 2012 a forex - Ak by sme mali definova uplynul rok jednm slovom, tak by to bolo slova neistota. Poas najblich dvanstich mesiacov sa ale situcia nezmen. Euroznu ak recesia, prehodnocovanie ratingov lenskch krajn minimlne od agentry Moody's a nekonen rokovania o tom, ako riei situciu v eurozne. Spojen tty akaj prezidentsk voby, poda odhadov stabiln ekonomick rast okolo rovne 2% a rovnako nekonen rokovania medzi republiknmi a demokratmi ohadom navenia dlhovho stropu. Rast UK by mala zvi olympida, no ekonomika ostva slab a pomc jej asi u na jar bude musie centrlna banka alm kolom kvantitatvneho uvoovania. vajiarsko a Japonsko zas bud prioritne bojova s trhom a snai udra svoje meny slab. Austrlia a na sa bud sstreova na zabrnenie prasknutiu realitnch bubln, resp. na odstrnenie ich nsledkov. Ako vidme, kad krajina m vlastn problmy a sna sa robi o najviac preto, aby minimalizovala dopady krzy. Najplivej je ale aktulne problm eurozny, o znamen, e dolr bude z vej asti roka stle preferovan ako bezpen prstav. Ak sa situcia v druhom polroku stabilizuje, mohlo by euro nsledne zaa vybojovva sp straten pozcie.

Ako sa dar Grcku? Nemeck Der Spiegel vera zverejnil zaujmav lnok o tom, ako sa dar Grcku pod novm vedenm bvalho centrlneho bankra Papademosa. ia, ten vea nedokzal, nakoko grcki politici sa sami nedoku na niom dohodn. V oktbri vmenou za aliu pomoc Grcko shlasilo s almi tvrdmi opatreniami ako aj zo striktnejm plnenm u schvlench krokov. Ako sa im dar? odpove: vemi zle. Pln participcie skromnho sektora (vmena dlhu) mal by ukonen do konca roka, no dohoda medzi bankrmi a politikmi je v nedohadne... Proces privatizcie sa v podstate plne zastavil. Plnom bolo zska do roku 2015 50 mld. euro, no doteraz boli predan aktva len za 1,7 mld... Nebol schvlen iaden zkon uren na deregulciu pracovnho trhu... Pln prepustenia 30 tis. zamestnancov zo ttnej a verejnej sprvy skonil zatia na rovni tiscky prepustench... Pln skresvania vldneho apartu ide len vemi pomaly... Tretie kolo zniovania dchodkov zatia neprelo cez proces schvaovania... Voby naplnovan na februr asi zmenia len vemi mlo a krajina naalej ostva v tragickom stave.

Bude rok 2012 ako rok 2011? Euro ako aj akcie sa za tento rok v podstate nepohli (index SP500 zaznamenal najmeniu ron zmenu od roku 1970) a preto sa zaali objavova nzory, e budci rok by mohol by rovnak. Euro sa na zaiatku roka prudko odrazilo nahor a prv polrok sa v podstate pohybovalo na vrazne vych rovniach s tm, e so zhorovanm situcie v eurozne zaalo op klesa. Analytici UBS si myslia, e tto situcia sa nezopakuje. Uvdzaj na to p argumentov: 1. ECB - Na zaiatku roka bola ECB jastrabia a od FEDu sa naopak akalo alie kolo QE. Naopak budci rok to vyzer, e QE nebude a naopak ECB bude t, kto sa bude snai uvoova menov politiku. To pre rast EURUSD nie je dobr sprva; 2. Grcko - Grcko pre erpanie alej pomoci potrebuje fungujcu participciu skromnho sektora, o ale nevyzer zatia prli dobre. Deadline je marec, kedy bude splatn vek objem dlhopisov. Ak sa dobrovon participcia skromnho sektora nepodar, na rade je tvrd retrukturalizcia resp. default; 3. Presun krzy - Ak sa dobrovon retrukturalizcia nepodar a prde k nedobrovonej retrukturalizcii, podobn oakvania sa vemi ahko presun na Portugalsko a rsko. V riziku bude aj panielsko a Taliansko, na ktorch zchranu stle nie s zdroje EFSF+ESM+MMF dostaton; 4. CDS - Ak prde k nedobrovonej retrukturalizcii, bud musie by aktivovan CDS na grcky dlh. Ich vyplcanie bude na trhu spsobova paniku, nakoko niektor banky boli istmi vypisovatemi CDS; 5. Politika - Politici z EU nemaj dobr histriu s rchlym jednanm a efektvnymi rieeniami. Okrem toho mu situciu skomplikova aj problmy v lenskch krajinch, ako naprklad hlasovanie o ESM.

Upozornenie na riziko

Upozornenie: Spolonos TRIM Broker, a.s. (alej len spolonos) nie je zodpovedn za prpadn chyby alebo nepresnosti uveden v tomto materili. Spolonos takisto nie je zodpovedn za iadnu stratu pochdzajcu z investci alebo obchodov zaloench na akejkovek informcii tu zverejnenej. Informcie tu uveden maj charakter investinho prieskumu (veobecnho odporania) vypracovanho analytikmi spolonosti alebo osobami inmi ako spolonosou a jeho zamestnancami, ktor s poskytovan v slade s platnmi podmienkami

pouvania sluieb Zny obchodnka a nepovauj sa za odporania vhodn pre konkrtnu osobu, uvatea alebo klienta Zny obchodnka. Takto veobecn odporanie nepredstavuje poradenstvo na vykonanie obchodu s finannmi nstrojmi, neobsahuje sub spolonosti alebo analytikov spolonosti alebo inho tvorcu veobecnho odporania takto renho, e by sa cie takchto veobecnch odporan mohol naplni, alebo e by bolo mon prostrednctvom nich eliminova straty pri obchodovan na finannom trhu. Tento investin prieskum je uren len jeho prjemcovi, ktorm je uvate alebo klient vyuvajci sluby Zny obchodnka po jeho predchdzajcej registrcii do Zny obchodnka. Cel upozornenie (http://www.trimbroker.com/index.php/text/upozornenie)