Bo co phn tch

Ngy: 28 / 01 / 2010

CTCP Tp on cng ngh CMC

Tng 17, CMC Tower - L C1A M chng khon : CMG

Ngnh

: Cng ngh thng tin

Cm TTCN&CN nh Cu Giy - HN Sn giao dch

: HOSE Lnh vc : Sn xut; Dch v; Phn phi

Khuyn ngh
Gi mc tiu Gi hin ti Gi cho sn

: Theo di th trng
: 31,473 VND : 28,700 VND : 35,000 VND

BN
EPS_2009 BVPS_2009

Mua vi gi thp hn 25,000 ng

MUA
: 15 : 2.43

:1,927 VND :11,805 VND

P/E P/B

Thng tin c bn v cng ty

Thng tin c bn v cng ty Website S in thoi Fax http://www.cmc.com.vn 04 3 795 8668 04 3 795 8989 Lnh vc hot ng chnh - Tch hp h thng, dch v phn mm - Phn phi my tnh thng hiu Vit Nam, sn phm cng ngh thng tin v vin thng. Bng 1
8.91% 64.43% 24.2% 2.46%

Biu 1

C cu c ng 19/12/2009
HQT & Ban iu hnh C ngoi cng ty C trong cng ty C nc ngoi

Ch tiu ti chnh
2007 DTT LN gp LN t HSXKD LNST Tng ti sn NV Ch s hu ROE (%) ROA (%) EPS (000) Gi tr s sch 1,108.066 190.090 88.263 72.098 969.752 662.841 10.88% 7.43% 3.246 19.381 2008 2,001.186 318.745 111.408 87.587 1,668.682 671.934 13.04% 5.25% 2.564 10.571

V: T ng 2009 3,428.591 430.944 149.579 122.459 2,164.875 750.513 16.31% 5.65% 1.927 11.805

Nhn nh u t

CMG c tnh hnh ti chnh c bn kh tt: cc ch tiu thanh khon khng cao tuy nhin khng ng lo ngi; nng lc hot ng c ci thin so vi nm 2008 song vn thp hn hn so vi FPT. Kh nng sinh li ca cng ty c xu hng gim do thay i c cu doanh thu ca cc lnh vc.

Hot ng trong lnh vc cng ngh vi nhn t con ngi l c bn, chy mu cht xm l vn ct li CMG cn i mt hin nay. V vy, song song vi vic thu ht ngi ti, CMG cn c nhng chnh sch gi ngi ti.

Ngnh cng ngh thng tin c nhiu trin vng pht trin c trong ngn hn v di hn. Theo , CMG c nhiu tim nng tng trng vi tt c cc lnh vc: tch hp h thng, dch v phn mm, vin thng, phn phi, sn xut v lp rp my tnh. Tuy nhin chng ti cho rng kh nng tng trng nhanh ch c xc nh trong giai on 2010-2012.

Gi tr ni ti CP CMG chit khu v thi im u 2010 bng 26,173 ng. Gi mc tiu l gi xc nh n ht nm 2010. H thng s liu c nh dng theo quy chun quc t

Ngun : CMG, TVSI tng hp

Tin tc lin quan

20/01/2010 11/01/2010 09/01/2010 07/01/2010 07/01/2010 Tp on CMC nhn giy php u t vo khu CN cao Tp. H Ch Minh CMC hon thnh trn 100% k hoch ra CMC nh phn phi ca Toshiba Singapore CMC dnh 2 triu USD cho qu pht trin cng ngh CMC t mc tiu 500 triu USD doanh thu nm 2012 http://www.cmc.com.vn http://www.cmc.com.vn http://vneconomy.vn http://www.cmc.com.vn http://www.cmc.com.vn

CMG- Bo phn tch nhanh

Trang 1

Gi mc tiu: 31,473 VN

Gi ngy 28/01/2010: 28,700 VN

Biu 2
Th phn tch hp h thng - 2008
Cng ty khc CMG FPT

V th ca Cng ty trong ngnh

Thuc ngnh cng ngh thng tin v ang nim yt trn sn hin c: FPT, CMG, HiPT Loi tr cc doanh nghip nim yt trn UPCoM th ch c FPT l c nhiu im tng ng vi CMG. Xt ti thi im 30/09/2009, tng ti sn ca FPT ln gp 4.2x so vi CMG, vi li th v quy m, FPT lun gi v tr ng u v th phn, cn CMG v tr th 2 vi khong cch kh xa so vi FPT hu ht cc lnh vc hot ng. L doanh nghip hot ng lu nm v c uy tn trong lnh vc tch hp h thng, CMG chim 16% th phn, ng th 2 sau FPT vi 47.7%. Theo xp hng ca Hi tin hc Tp. HCM, CMG v FPT l 2 doanh nghip phn mm hng u ti Vit Nam nm 2008 - nh gi theo doanh s, trong CMG xp sau FPT mt bc. Mng phn phi sn phm my tnh thng hiu HP, Acer CMG cng ng th 2 trn th trng. CMS ca CMG l thng hiu my tnh Vit Nam dn u th trng v th phn nm 2008.

47.7% 16%

36.3%

Biu 3
Tng trng DTT-LNST
DTT LN gp LNST 3,746

Tnh hnh hot ng

CMG hot ng theo m hnh tp on vi 8 cng ty con v 1 cng ty lin kt trn 5 lnh vc: tch hp h thng, phn mm, phn phi, sn xut v vin thng c trin khai ln lt t nm 1997 n 2007. Trn nn tng thng hiu cc lnh vc truyn thng v trin khai cc lnh vc mi, doanh thu v li nhun ca CMG tng trng lin tc giai on 2007-2009 vi mc tng nm sau cao hn nm trc. Nm 2008 tng 81% so vi nm 2007, doanh thu c tnh nm 2009 tng 87% so vi nm 2008, vt 104% k hoch doanh thu v 101% k hoch li nhun sau thu. Tuy nhin c cu doanh thu c s chuyn dch r rt, gim nhanh t trng doanh thu tch hp h thng v sn xut lp rp thay vo l doanh thu lnh vc phn phi sn
2,001

phm cng ngh - t 1% nm 2007 tng ln 47.3% nm 2009. C s chuyn dch mnh m nh vy l do nhu cu tiu th cc sn phm cng ngh c thng hiu ni ting th gii nh HP, Acer, Sony Ericssion ngy cng gia tng, CMG t c tc tng trng doanh thu trong lnh vc phn phi l 292% trong nm 2009, trong khi tch hp h thng v sn xut my tnh ch t c tc tng trng 46% v 50%.

1,108

190 72

319 88 122

Tc tng trng doanh thu cao song li nhun bin gp t lnh vc phn phi ca CMG cng ch mc 7%-8% tng ng lnh vc sn xut v lp rp - lnh vc CMG gi v tr ng u trong 10 nm qua. Dng sn phm my tnh mang thng hiu CMS ca CMG kh ni ting trn th trng nh gi bn hp l, ph hp vi i tng l hc sinh, sinh vin v ngi c thu nhp thp. 75% sn phm my tnh CMS c bn l, 25% cn li phc v cho cc d n cng, tiu biu l cc d n trang b my tnh cho trng i hc, trung hc, cc b v cc s Tuy nhin, do sn xut trong nc vi gi thnh thp nn mu m v cht lng sn phm khng th cnh tranh c vi cc thng hiu nc ngoi. Hin nay, cng vi s gia tng thu nhp v mc sng ca ngi dn l s tn cng mnh m ca cc thng hiu quc t vo phn khc th trng cng ngh gi thp, CMS kh c th duy tr li th cnh tranh ca mnh nh trc y. Lnh vc tch hp h thng v dch v phn mm chim t trng khng ln trong tng doanh thu nhng nh t sut li nhun gp cao 12% v 44%, nn hai lnh vc ny ng gp phn ln trong c cu li nhun - khong 55%-60% trong giai on 2007-2009. Chng ti cho rng, chin lc pht trin giai on 2010-2012 ca CMG theo hng u tin cho lnh vc tch hp h thng, gia cng phn mm v vin thng l chin lc hp l, gip cng ty m bo tng trng li nhun. nh gi hot ng ca cng ty trong lnh vc ny, chng ti mun nhn mnh vo yu t nhn lc - nhn t c bn v quan trng nht to ra gi tr gia tng cho sm phm. Hin nay, chy mu cht xm l vn phi i mt ca tt c cc doanh nghip trong lnh vc cng ngh thng tin trong c CMG. CMG c i ng nhn vin tr vi li th l sng to v nng ng nhng sn sng thay i tm kim c hi mi vi mi trng lm vic v ch

2007

2008

2009

Biu 4
C cu DT
Tch hp h thng Sn xut, lp rp Vin thng
0.0% 3.4% 2.9% 2.9%

Phn phi Phn mm

4.2%

3.5%

36.2%

24.2%

17.9%

1.0%

47.3% 26.8%

59.4%

i ng tt hn. Sau mi t a nhn vin n trin khai d n vi i tc, hin tng mt nhn vin l chuyn thng xuyn xy ra CMG. V vy, song song vi cc chnh sch
41.9% 28.5%

thu ht nhn ti m CMG a ra trong nm 2010, cng ty cng cn c chin lc gi ngi ti bi hin nay nhn s gii trong lnh vc cng ngh thng tin vn ang trong tnh trng thiu ht. Vi 15 nm kinh nghim hot ng, CMG khng nh c v th v xy dng c thng hiu trn nhiu lnh vc khc nhau trong ngnh cng ngh thng tin. Chng ti cho rng, nh hng pht trin ca CMG trong 3 nm ti cng cho thy s ph hp, chng ti s nh gi cao hn na tim nng tng trng ca CMG nu cng ty gii quyt c mt s vn v nhn lc v c th nng cao kh nng cnh tranh ca sn phm CMS vi cc hng nc ngoi.

2007

2008

2009 E

Ngun : CMG, TVSI tng hp

CMG- Bo phn tch nhanh

Trang 2

Gi mc tiu: 31,473 VN

Gi ngy 28/01/2010: 28,700 VN

Tnh hnh ti chnh

Bng 2 - Q3/2009

So snh
CMG FPT

C cu vn CMG c xu hng gia tng s dng n trong giai on 2007-2009, n so vi vn ch tng hn 3 ln t 0.46x ln 1.54x, n so vi tng ti sn tng t 0.31x ln 0.60x. Gia tng n ca CMG ch yu l n di hn u t cho ti sn c nh v chi ph xy dng d dang - d n u t c s h tng bt ng sn CMC Tower, Hanel trong 65% vn u t l vay ngn hng thng mi. Vi cc chnh sch tht cht tin t, chnh sch tht cht cho vay u t bt ng sn nm 2010, CMG c th s gp i cht kh khn trong khu huy ng vn cho cc 2 d n hin ti v d n khu cng ngh cao Tp HCM mi c cp php. Kh nng thanh ton So vi FPT th CMG s dng nhiu n hn, do kh nng thanh ton cng thp hn tng i. S ci thin cc ch tiu thanh khon khng th hin r rt t nm

Kh nng thanh ton KN thanh ton hin hnh KN thanh ton nhanh KN thanh ton bng tin Hiu sut s dng ti sn Vng quay hng tn kho Vng quay ti sn c nh Vng quay tng ti sn C cu vn N phi tr/NVCSH N phi tr/Tng Ti sn Kh nng sinh li LN bin gp LN bin sau thu ROE ROA Li ch c ng Bookvalue Q3 EPS c bn 9T/2009 P/E (27/01/2010) P/BV (27/01/2010) 10.880 0.600 50.37 2.78 21.169 5.488 14.21 3.68 13.03% 11.43% 1.82% 5.51% 2.16% 3.08% 25.92% 10.36% 1.54 0.60 1.24 0.50 8.6 1.19 23.23 3.36 4.51 13.68 1.55 1.07 0.16 1.57 1.13 0.45

2008 sang nm 2009 mc d kt qu kinh doanh u rt kh quan. Tuy nhin cc ch tiu v kh nng thanh ton vn cho thy khng c g ng lo ngi v an ton thanh khon ca CMG. Nng lc hot ng Vic ghi nhn doanh thu cc d n tch hp h thng v phn mm ch c thc hin khi cc d n c trin khai, c th ring ca lnh vc ny l cc d n thng c k kt vo qu 1 v qu 2, trin khai trong qu 3 v ghi nhn doanh thu vo qu 4. Ring vi CMG tnh thi v cn th hin r hn, do c cu li nhun c ti 55%-65% t lnh vc tch hp h thng v dch v phn mm - hai lnh vc ny ghi nhn doanh thu trong qu 4. Doanh thu ca CMG phn nhiu n t cc d n m i tc l cc doanh nghip nh nc, cc n v cng, do khi kinh t gp kh khn nh trong nm 2008, phn ln cc d n ca CMG chm tin v khng ghi nhn c doanh thu, dn n cc ch tiu v nng lc hot ng gim st mnh. Cc ch tiu v nng lc hot ng c tnh thi im cui qu 3 s khng phn nh c nng lc hot ng thc s ca cng ty trong nm 2009, do hng lot d n s c ghi nhn doanh thu trong qu 4. V vy nu tnh ton li theo doanh thu v li nhun nm 2009, s cho thy s ci thin vi nhm ch tiu nng lc hot ng ca CMG nm 2009 so vi nm 2008, tuy nhin vn thp hn nhiu so vi FPT. Kh nng sinh li Nhm ch tiu kh nng sinh li ca CMG trong xu hng gim lin tc t nm 2007 n 30/09/2009. Mc d doanh thu gia tng nhng chi ph gia tng mnh hn, t trng ng gp vo tng doanh thu ca cc lnh vc c t sut li nhun gp cao ngy cng gim thay vo li l lnh vc c t sut li nhun thp lm gim kh nng sinh li ca CMG. Nu dng cc ch tiu CMG trong nm 2009 tnh th kh nng sinh li ca cng ty trong nm 2009 c ci thin mnh tuy nhin vn thp hn hn so vi FPT. Li ch c ng Do doanh thu 3 qu u nm u do cc lnh vc c t sut li nhun thp ng gp, nn li nhun cui qu 3 ca CMG thp - EPS c bn cui qu 3 ch bng 600 ng. Tnh theo gi ng ca ngy 27/01/2010, P/E ca CMG ln ti 50.37x cao hn nhiu so vi FPT v cao hn hn mc trung bnh ca th trng, cn P/B th thp hn tng i. Tnh ton li vi li nhun c tnh, EPS c bn nm 2009 ca CMG bng 1,927 ng v P/E bng 15.31x. Tng t, EPS ca FPT vo khong 7,398 ng tng ng P/E mc 10.54x. Cc ch s gi th trng cho thy CMG ang giao dch vi mc gi t trong ngn hn. Tnh hnh ti chnh hin ti ca CMG khng c g ng lo ngi v thanh khon, nng lc hot ng c ci thin so vi nm 2008 song vn thp hn hn so vi FPT. Kh nng sinh li ca cng ty c xu hng gim do thay i c cu doanh thu ca cc lnh vc. Tuy nhin, chng ti cho rng cng ty vn c th ci thin kh nng sinh li trong giai on 2010-2012 nh chin lc pht trin hp l.

Ch tiu ti chnh nm 2009 Bng 4 ROE ROA EPS iu chnh Bookvalue LN bin sau thu Vng quay tng ti sn P/E (27/01/2010) P/BV (27/01/2010) Ngun : CMG, TVSI tng hp 9T-2009 5.51% 2.16% 0.867 10.880 1.82% 1.19 34.85 2.78 2009 E 16.31% 5.65% 1.927 11.805 3.27% 1.73 15.67 2.56

CMG- Bo phn tch nhanh

Trang 3

Gi mc tiu: 31,473 VN

Gi ngy 28/01/2010: 28,700 VN

Trin vng pht trin

Biu 5 Trin vng ngnh cng ngh thng tin Cng ngh thng tin l phn tt yu ca tin b nhn loi, l n by a kinh t ton cu hi nhp v pht trin. Vit Nam cn cng ngh thng tin rt ngn khong cch vi cc nc pht trin, do xut pht im thp v ang trong giai on tng trng nhanh nn cng vi s gia tng ca cc doanh nghip l s gia tng mnh m nhu cu vi cc sn phm dch v cng ngh thng tin. C th khng nh, ngnh cng ngh thng tin Vit Nam c rt nhiu trin vng pht trin c trong ngn hn
18% 18% 18% 18% 14% 17% 16% 14%

D bo tng trng ngnh CNTT

Phn cng Phn mm Dch v

v di hn. Chnh ph cng c nhiu chnh sch khc nhau h tr v thc y pht trin vi ngnh cng ngh thng tin trong nc: - Min thu TNDN 4 nm k t khi c doanh thu chu thu v gim 50% thu cho 9 nm tip theo vi doanh nghip hot ng trong lnh vc cng ngh thng tin - phn mm. - Sn xut phn mm trong nc thuc i tng khng chu thu GTGT, xut khu phn mm c thu sut thu GTGT bng 0%. - Cm nhp khu 8 loi sn phm cng ngh thng tin qua s dng. - B TT&TT a ra n Tng tc a Vit Nam thnh quc gia mnh v cng ngh thng tin, vi nhiu nh hng thc y pht trin ngnh cng ngh thng tin t 2009 n 2015. Nhn c nhiu chnh sch h tr ca chnh ph, song cc doanh nghip cng ngh trong nc gp phi khng t cnh tranh t pha cc doanh nghip nc ngoi. Khi cc doanh nghip cng ngh nc ngoi c php phn phi trc tip sn phm trn th trng Vit Nam, nh vy, lnh vc phn phi ca cc doanh nghip trong nc s gp kh khn. Cng ngh thng tin l ngnh Vit Nam cam kt tham gia y khi gia nhp WTO, theo , 330 dng thu thuc din cng ngh thng tin nh my tnh, in thoi di ng, my nh s c thu nhp khu 0%, thc hin t 3 n 5 nm - nm 2012 l thi im cui cng. Vit Nam l th trng tiu th sn phm cng ngh giu tim nng m cc doanh nghip nc ngoi hng ti. Do , p lc cnh tranh ngy cng gia tng vi cc doanh nghip cng ngh trong nc. Tim nng tng trng ca CMG CMG l mt trong 2 tp on cng ngh hng u ca Vit Nam hin nay, uy tn v thng hiu CMG xy dng c sau 15 nm hot ng l nhng g khng th ph
30.0%

10%

11%

7%

2010

2011

2012

2013

Biu 6
Tng trng s dng dch v vin thng
S thu bao Internet (triu) T l dn s dng Internet 25.00

nhn. Vi li th v quy m v thng hiu cng trin vng ti sng ca ngnh cng ngh thng tin, CMG th hin nhiu tim nng tng trng tt cho n nm 2012.

20.00

25.0%

Lnh vc tch hp h thng ang v s tip tc l lnh vc ng gp ln nht cho li nhun ca cng ty c d bo tng trng 30% trong 3 nm ti nh th mnh l cng ty cung cp gii php v dch v tch hp c uy tn Vit Nam, vi cc i tc l ngn hng, t chc ti chnh, vin thng, doanh nghip, Chnh ph, t chc cng Dch v phn mm: gia cng phn mm v sn xut phn mm - ng gp nhiu th hai vo li nhun, CMG c mc tiu tng trng 45% cho lnh vc ny nh s hp tc vi cc i tc ln nh IBM, SAP, Oracle, Microsoft Sn xut l lp rp my tnh c th tip tc duy tr li th cnh tranh do gi nh hin nay, vi tc tng trng 7-8% do nhu cu vi cc sn phm my tnh gi thnh thp ca nc ta trong 1-3 nm ti vn mc cao.

20.0% 15.00 15.0% 10.00 10.0%

5.00

5.0%

Cu vi sn phm cng ngh ngy cng gia tng, c bit vi cc sn phm nhp khu ca cc hng ni ting. Tuy nhin, do cc doanh nghip nc ngoi c php phn phi trc tip sn phm ti Vit Nam nn kh nng tng trng lnh vc phn phi ca CMG s b hn ch trong cc nm ti. Dch v vin thng ha hn tr thnh ng lc gip CMG tng trng nhanh do nhu cu th trng ngy cng ln v khng chu s cnh tranh ca nc ngoi. Vic hp tc vi cc doanh nghip vin thng ln nh VNPT, Viettel, EVN s mang li

0.00 2005 2006 2007 2008 2009

0.0%

Ngun : B TT&TT, TVSI tng hp

cho CMG nhiu c hi tng trng.

CMG- Bo phn tch nhanh

Trang 4

Gi mc tiu: 31,473 VN

Gi ngy 28/01/2010: 28,700 VN

nh gi c phiu
Phng php P/E v P/B MCK SLCP LH P (000) EPS (000) BVPS (000) P/E P/B CMG 63,536,267 30.200 0.600 10.880 50.37 2.78 FPT 143,552,482 78.000 5.488 21.169 14.21 3.68 P/E Trung bnh ngnh iu chnh cho CMG 19.304 EPS c tnh 2010 Gi mc tiu 2010 27/01/2009 Phng php h s gi th trng HIG 9,609,062 34.000 3.004 33.376 11.32 1.02 P/B 3.49 3.0 BVPS 12.258 36.774 Chng ti tin hnh nh gi cho c phiu CMG theo phng php l P/E, P/B v FCFE. Vi P/E v P/B c tnh da trn tt c cc c phiu cng ngnh cng ngh thng tin vi CMG. T trng ng gp ca mi ca phiu vo h s chung ca lnh vc c tnh ton cn c vo mc vn ha th trng ca c phiu . Cng ngnh vi CMG, trn sn hin c hai m FPT v HIG. Tin hnh iu chnh P/E v P/B theo quy m tng ti sn v vn ch s hu cn c vo tim nng tng trng ca CMG, chng ti xc nh c gi ca CMG theo tng phng php. Tuy nhin, chng ti khng ly gi theo phng php P/E do mc tin cy thp hn P/B v khng d liu. EPS Q3 khng phn nh ng thu nhp ca doanh nghip trong nm do tnh ma v - cc hp ng ln, c t sut li nhun cao c ghi nhn hon ton trong Q4. Khi nh gi theo P/E, EPS ca cc doanh nghip cng ngnh cn ng b v phng php tnh v thi im, song ti thi im nh gi khng th thc hin c iu ny. Gi c phiu CMG xc nh theo phng php P/B bng 36,774 VN Phng php chit khu dng tin Phng php chit khu dng tin Gi tr ni ti Gi trung bnh 2 PP 26.173 31.473 Chng ti tin hnh xc nh gi tr ni ti ca c phiu CMG thng qua m hnh nh gi FCFE. Da trn nhng gi nh lc quan v tng trng v phc hi ca kinh t cng nh th trng chng khon trong nm 2010. Tp trung pht trin 5 lnh vc ang trin khai, u tin u t cho cc lnh vc c t sut li nhun ln l nh hng pht trin ca CMG giai on 2010-2012. CMG c s tng trng nhanh doanh thu trong nm 2009 l nh ng gp ca lnh vc phn phi sn phm cng ngh - lnh vc trin khai nm 2007, vin thng cng bt u cho doanh thu t nm 2009. Vng i ca cc sn phm cng ngh thng ngn, cng vi qu trnh hi nhp kinh t quc t din ra ngy cng su rng, ngnh cng ngh thng tin lun nhn c nhiu s quan tm ca cc doanh nghip nc ngoi, CMG kh c th duy tr tng trng nhanh trong nhiu nm lin tip. Chng ti cho rng giai on tng trng nhanh ca CMG c th ko di trong 4 nm t 2009-2012. Kt thc giai on ny, CMG s chuyn sang giai on tng trng u. Giai on tng trng nhanh s c t sut li nhun yu cu bng 18.04%. Da trn nh gi trin vng ngnh cng ngh thng tin v tim nng tng trng ca CMG kt hp vi chin lc pht trin v k hoch u t ca doanh nghip, chng ti xc nh c dng tin ca CMG giai on 2010-2012. Bng 6 - Dng tin 2009 Dng tin t hot ng kinh doanh Khu hao Chi tiu vn Thay i vn lu ng rng FCFE PV Ngun : CMG, TVSI tng hp 122,459,073 21,629,762 12,606,672 82,329,381 Gi mt c phiu CMG xc nh theo FCFE bng 26,173 ng 2010 160,559,712 28,016,559 14,713,567 96,088,709 77,773,995 65,083,044 2011 231,604,827 36,257,612 16,185,320 105,700,170 145,976,949.29 145,976,949 2012 318,410,801 44,241,724 16,786,999 109,629,506 236,236,020 236,236,020 257,497,261.96 1,437,139,931 2013

T trng mi phng php P/B, FCFE ly bng 50%.

CMG- Bo phn tch nhanh

Trang 5

Khuyn co s dng

Sn phm phng phn tch TVSI

Tt c nhng thng tin nu trong bo co ny c xem xt cn trng, tuy nhin Cng ty C phn Chng khon Tn Vit (TVSI) khng chu bt k mt trch nhim no i vi tnh chnh xc ca nhng thng tin c cp n trong bo co ny. Cc quan im, nhn nh, nh gi trong bo co ny l quan im c nhn ca cc chuyn vin phn tch m khng i din cho quan im ca TVSI. Bo co ch nhm cung cp thng tin m khng hm khuyn ngi c mua, bn hay nm gi chng khon. Ngi c ch nn s dng bo co phn tch ny nh mt ngun thng tin tham kho. TVSI c th c nhng hot ng hp tc kinh doanh vi cc i tng c cp n trong bo co ny. Ngi c cn lu rng TVSI c th c nhng xung t li ch i vi cc nh u t khi thc hin bo co phn tch ny.

Bo co thng xuyn Thng tin cp nhp website hng ngy Morning Briefing Thng k giao dch cui ngy Thng k giao dch tun Bn tin: bn tin tun, tri phiu Lch s kin theo thng

Bo co phn tch Bo co Kinh t u t thng Bo co phn tch ngnh Bo co phn tch cng ty

Bo co thng k EPS Flash Report Investment Tool

PHNG PHN TCH U T Trng phng Phn tch u t ThS. Hong Th Thanh Thy Chuyn vin phn tch: Lu Th Hng Email: huonglt@tvsi.com.vn

Top 50 m CK c gi tr vn ha ln nht

Sn phm giao dch I-trade Home I-trade Pro

Hi tho Hi tho chuyn v hi tho nh

Tr s 152 Thy Khu, Ty H, H Ni

Chi nhnh HCM Chi nhnh Hon Kim

T: (04) 37280921
Chi nhnh An ng, HCM 95A Nguyn Duy Dng, Q. 5 T: (08) 38306547 Fax: (08) 38306547

Fax: (04) 37280920

Chi nhnh Hi Phng 19 in Bin Ph T: (031) 3757556 Fax: (031) 3757560 Chi nhnh Nng 114 Quang Trung T: (0511) 3752282 Fax: (0511) 3752283

193 Trn Hng o, Q. 1 26C Trn Hng o, Q. Hon Kim T: (08) 38386868 Fax: (08) 39207542 T: (04) 39332233 Fax: (04) 39335120

Website: www.tvsi.com.vn

Email:

contact@tvsi.com.vn