Cc h s ti chnh c b n

1. H s t ng l i nhu n cho bi t m c trnh s n xu t c a doanh nghi p.

hi u qu khi s d ng cc y u t

u vo (v t t , lao

ng) trong m t quy

H s t ng l i nhu n = (Doanh s -Tr gi hng bn tnh theo gi mua)/Doanh s bn

Trong th c t khi mu n xem cc chi ph ny c cao qu hay khng l em so snh h s t ng s l i nhu n c a m t cng ty v i h s c a cc cng ty cng ngnh, n u h s t ng l i nhu n c a cc cng ty th cng ty c n c gi i php t t h n trong vi c ki m sot cc chi ph u vo. i th c nh tranh cao h n,

2. H s l i nhu n ho t

ng cho bi t vi c s d ng h p l cc y u t trong qu trnh s n xu t kinh doanh

t o ra

l i nhu n cho doanh nghi p.

M c li ho t

ng = Thu nh p tr

c thu v li ( EBIT)/Doanh thu

H s ny l th ho t

c o

n gi n nh m xc

nh n b y ho t

ng m m t cng ty ng cho bi t m t

c trong vi c th c hi n

ng kinh doanh c a mnh. H s bin l i nhu n ho t c thu . H s l i nhu n ho t ng.

ng v n b ra c th thu v bao nhiu

thu nh p tr

ng cao c ngh a l qu n l chi ph c hi u qu hay c ngh a l doanh

thu t ng nhanh h n chi ph ho t

3. H s l i nhu n rng ph n nh kho n thu nh p rng (thu nh p sau thu ) c a m t cng ty so v i doanh thu c a n.

H s l i nhu n rng = L i nhu n rng/Doanh thu.

Trn th c t m c l i nhu n rng gi a cc ngnh l khc nhau, cn trong b n thn m t ngnh th cng ty no qu n l v s d ng cc y u t u vo (v n, nhn l c..) t t h n th s c h s l i nhu n rng cao h n.

4. H s thu nh p trn v n c ph n (ROE) ph n nh m c thu nh p rng trn v n c ph n c a c

ng.

ROE = L i nhu n rng/V n c

ng hay gi tr ti s n rng h u hnh.

H s ny th th

ng

c cc nh

u t phn tch

so snh v i cc c phi u khc nhau trn th tr

ng. Thng

ng, h s thu nh p trn v n c ph n cng cao th cc c phi u cng h p d n, v h s ny cho th y cch nh

gi kh n ng sinh l i v cc t su t l i nhu n c a cng ty khi em so snh v i h s thu nh p trn v n c ph n c a cc cng ty khc.

5. H s thu nh p trn

u t (ROI)

c s d ng

xc

nh m c

nh h

ng c a bin l i nhu n so v i doanh

thu v t ng ti s n.

ROI = (Thu nh p rng/Doanh s bn) * (Doanh s bn/T ng ti s n).

M c ch c a vi c s d ng h s ROI l s d ng ti s n cao.

so snh cch th c t o l i nhu n c a m t cng ty v cch th c cng ty c s d ng c hi u qu , th thu nh p v thu nh p trn ut s

t o doanh thu. N u ti s n

6. H s gi trn thu nh p (P/E) l m t trong nh ng ch s phn tch quan tr ng trong quy t c a nh l u t . Thu nh p t c phi u s c nh h ng quy t nh n gi th tr

nh

u t ch ng khon

ng c a c phi u . H s P/E o

ng m i quan h gi a gi th tr c tnh nh sau:

ng (Market Price - P) v thu nh p c a m i c phi u (Earning Per Share - EPS) v

P/E = P/EPS

Trong gi th tr

ng P c a c phi u l gi m t i c phi u ang

c mua bn

th i i m hi n t i; thu nh p ng trong n m ti chnh u t ph i tr

c a m i c phi u EPS l ph n l i nhu n rng sau thu m cng ty chia cho cc c

ng th

g n nh t. P/E cho th y gi c phi u hi n t i cao h n thu nh p t c phi u bao nhiu l n, hay nh gi cho m t ng thu nh p bao nhiu. P/E ng

c tnh cho t ng c phi u m t v tnh trung bnh cho t t c cc c

phi u v h s ny th

c cng b trn bo ch.

N u h s P/E cao th i u c ngh a l ng r i ro th p nn ng i

u t d ki n t c

t ng c t c cao trong t

ng lai; c phi u c t ng tr ng

u t tho mn v i t su t v n ho th tr

ng th p; d

on cng ty c t c i

trung bnh v s tr c t c cao. H s P/E r t c ch cho vi c XYZ khng c giao d ch si c cng b ng trn th tr

nh gi c phi u. Gi s ng

u t c c phi u

ng, v y c phi u c gi bao nhiu l h p l? Chng ta ch c n ng t v i c phi u XYZ, sau nhn thu nh p

nhn vo h s P/E

i v i nhm cc lo i c phi u t

c a cng ty v i h s P/E s cho chng ta gi c a lo i c phi u XYZ Re: Phn tch ti chnh doanh nghi p Phn tch ti chnh doanh nghi p:

Ng v n:

i ta th

ng th c hi n ch c n ng phn tch ti chnh thng qua h th ng ch tiu nh gi hi u qu s d ng

- T l doanh thu trn v n (Kdt): Doanh thu / V n

- T l l i nhu n trn v n (Kln): L i nhu n / V n

- T l hao ph v n trn doanh thu (Kv): V n / Doanh thu

- S vng quay c a v n l u

ng (Vv): Doanh thu / V n l u

ng bnh qun

- Th i gian c a 01 vng quay VL (Tv): Doanh thu /V n l u

ng bnh qun

-H s

m nh n c a v n l u

ng (H n): V n l u

ng bnh qun/Doanh thu

- Ch tiu nh gi v ti

u t (K t): L i nhu n b sung v n/L i nhu n

06 Thng Ba, 2008, 08:58:07 AM

Re: Phn tch ti chnh doanh nghi p C nhi u cch nh gi ho t ng c a m t cng ty. M t trong nh ng cch l phn tch cc bo co ti

chnh. B n c th th c hi n cng vi c ny theo ba cch:

1. Nghin c u n i dung c a b ng cn

i k ton v bo co thu nh p.

2. So snh cc ngu n v n v vi c s d ng v n c a giai o n ny v i giai o n khc.

3.

nh gi m i quan h gi a b ng cn

i k ton v bo co thu nh p b ng vi c phn tch cc h s .

M c tiu cu i cng c a vi c phn tch cc bo co ti chnh qua ba b k ho ch ng n. B ng vi c nghin c u b ng cn

c ny s gip cc nh qu n l c

cm t nh

i k ton v bo co thu nh p, cc nh qu n l c th

d u nh ng ch y u km trong ho t

ng ti chnh v th c hi n bi n php kh c ph c thch h p. Qua vi c phn tch

cc b n bo co ny, nh ng nh qu n l c th thi t l p cch th c phn b cc kho n ti n v ngu n v n c hi u qu h n. H c ng c th qu n l nh h ng ho t ng t ng lai c a cng ty v gip cng ty t i a ho l i nhu n.

B ng cn

i k ton

L m t b n bo co v ti s n v trch nhi m ti chnh, v v n gp c a cc c nh. Bn tri c a b ng cn

ng tnh

n m t th i i m nh t ng d i hnh

i k ton l ph n ti s n c, ph n ny li t k chi ti t cc ti s n l u ng c a cng ty. Cc ti s n c

th c ti n m t v cc ti s n khc hnh thnh nn v n l u u t di h n, k c nh x ng v thi t b .

nh ch y u l cc kho n

Bn ph i c a b ng cn

i k ton l ph n ti s n n v v n c

ng, ph n ny li t k cc ngh a v ti chnh hi n

th i, bao g m c cc kho n ph i tr , cc ch ng t ph i thanh ton v cc ngh a v ti chnh ng n h n khc. Sau l cc kho n n di h n c th i h n l n h n 1 n m. Ph n ny trong b ng cn gi tr i k ton c ng c th bao g m c i ph n ti s n n , gi tr

c v n ho c a cc kho n thu ti chnh. Sau khi b n l y ph n ti s n c tr

cn l i l ti s n rng hay v n c

ng. Cc b ph n c u thnh c a gi tr rng bao g m gi tr m nh gi c a cc c

phi u th tr

ng ang l u hnh, th ng d v n t c, v thu nh p gi l i tch lu t ph n l i nhu n m cng ty thu

c . N u cng ty c b thanh l v t t c cc yu c u thanh ton c a ch n chia cho cc c ng.

c p ng, th gi tr rng l

nh ng g cn l i

V i tnh ch t l b n bo co v ti s n v cc trch nhi m ti chnh c a cng ty, b ng cn ch u t xem xt c c u c a cc thnh ph n ti s n ny v quy t ng tr

i k ton cho php cc h p l

nh xem li u vi c phn b nh th nh

ch a. B ng cch l y ti s n l u

i cc kho n n hi n th i, b n c th xc

c kh n ng thanh ton c m t nh n xt no

c a cng ty; v b ng cch so snh l i nhu n v i ti s n v hi u qu s d ng ti s n v sinh l i c a cng ty.

u t vo cng ty, b n c th c

Bo co thu nh p

Bo co thu nh p th hi n cc ngu n thu m cng ty t o ra v cc kho n chi ph m cng ty ph i chi ra v ti tr ho t ng c a cng ty. M t th d n gi n c a bo co thu nh p th hi n trong B ng 1. N b t

s n xu t u b ng

vi c bo co v doanh s c ch u nh ng chi ph nh t xu t s n ph m

c t ti s n v cc kho n vay n trong b ng cn

i k ton. Cng ty ph i gnh s n

nh. Cc chi ph ny bao g m chi ph hng ho bn k c nhn cng v nguyn li u ng khc, m ch y u l kh u hao, chi ph bn hng v chi ph hnh n chi ph ti chnh, nh ti n tr li v thu . L y thu nh p ho t

bn v cc chi ph ho t

chnh. Ngoi ra, bo co thu nh p cn xem xt tr cc kho n chi ph ti chnh ny ta

ng

c l i nhu n rng v thu nh p gi l i.

V i tnh ch t khi qut ho, bo co thu nh p sau cung c p m t b c tranh v doanh thu, chi ph v kh n ng sinh li c a cng ty trong m t k nh t nh.

Ng

i ta th

ng chuy n thu nh p rng thnh thu nh p trn c ph n EPS thu nh p rng chia cho s c ph n ang ng v cc nh u t bi t l i nhu n c a m i c phi u l bao nhiu v nh gi c phi u c a m t cng ty

l u hnh v con s ny thng bo cho cc c

gip thi t l p m t c s chung cho vi c nh gi h s gi trn thu nh p P/E v ny so v i m t cng ty khc.

S d ng cc bo co ti chnh

M t trong nh ng gi tr s d ng quan tr ng c a cc bo co ti chnh l xc n ng sinh l i c a m t cng ty. i u ny c th th c hi n nh t

nh hi u qu qu n l chi ph v kh

c b ng cch so snh bo co thu nh p c a m t cng ty

nh v i bo co thu nh p c a ngnh hay c a m t cng ty lm n t t nh t trong ngnh.

Cc bo co thu nh p c ng c th cho b n bi t l i nhu n c a cng ty ch u nh h nh nh ti n li, kh u hao c ng nh nh ng chi ph c nh nh h

ng do thay

i trong chi ph c

ng nh th no. Cc b ng t ng k t ti s n gip nh no c c s d ng m t cch hi u ng i v i m t cng

cc nh qu n l c a cng ty xem li u m c ti s n c v m t ti s n nh t

qu hay khng. Ta hy l y v d v m t cng ty c m c hng trong kho l n h n m c thng th

ty cng ngnh. i u ny c th ch ra r ng cng ty c qu nhi u hng d tr v ang ph i ch u cc chi ph b o qu n qu m c. Vi c phn tch b ng t ng k t ti s n c th cho th y ti s n c nh rng c a cng ty l qu cao so v i

m c doanh thu m n t o ra. i u ny c ngh a l cng ty ny s d ng ti s n c a mnh khng hi u qu . Ngoi ra, cng ty c th ph i gnh ch u qu nhi u ngh a v ti chnh v v v y d d n n m t kh n ng thanh ton.

Tm l i, cc bo co ti chnh t ra r t h u d ng trong phn tch v cc bo co ny c th cho th y cc i m m nh v y u trong ho t ng v ti chnh c a m t cng ty. Nh qu n l cng ty c ngh a v gi i thch h p l cc s li u

trong cc bo co ti chnh v th c hi n vi c hi u ch nh khi c n thi t. C hai cch h tr cho qu trnh ny l:

- Phn tch cc ngu n v n v vi c s d ng v n c a cng ty.

- Phn tch cc h s ti chnh.

Theo ST Re: Phn tch ti chnh doanh nghi p Ngu n v n v vi c s d ng ngu n v n

H u h t cc kho n v n

c l y t cc ngu n nh l i nhu n, kh u hao, v n gp v n di h n, cng ty ch y u s

d ng cc ngu n v n ny vo vi c t ng cc kho n ph i thu, tch lu thm ch ng khon c th chuy n thnh ti n v ti s nc nh. Vi c xc nh v n l y t u v chi vo u l h u ch b i v n gip cc nh qu n l ti chnh tm ra

cc cch th c t t nh t

t o ra v s d ng cc kho n v n .

tnh ton ngu n v n v s d ng cc kho n v n, chng ta p d ng cc quy t c

n gi n d

i y:

Ngu n ti n m t c a cng ty pht sinh khi:

1 . Cng ty gi m ti s n n u so snh hai th i k lin ti p.

2. Cng ty t ng trch nhi m ti chnh n u so snh hai th i k lin ti p.

3. Cc chi ph kh u hao

c li t k trong bo co thu nh p c a n m g n nh t.

4. Cng ty bn c phi u.

5. Cng ty c m c thu nh p rng t k tr

c .

S d ng cc kho n v n di n ra khi:

1. Cng ty t ng ti s n n u so snh hai th i k lin ti p.

2. Cng ty th c hi n tr n gi m cc ngh a v ti chnh.

3. Cng ty pht sinh thua l trong th i k tr

c .

4. Cng ty chi tr c t c ti n m t.

5. Cng ty mua l i ho c thu h i c phi u.

S d ng cc h o n t 1989 Cng ty XYZ.

ng d n ny, b n c th ti n hnh xc n 1990 t cc s li u trong b n cn

nh cc ngu n v n v vi c s d ng cc kho n v n trong giai i k ton v bo co thu nh p i v i m t cng ty c tn l

Cng vi c ny

c th c hi n trong B ng 3, b n c th th y m c hng trong kho gi m xu ng ph n nh s pht nh th hi n

sinh m t ngu n ti n. Ch ng khon c th bn ngay, cc kho n ph i thu, hng d tr v t ng ti s n c

vi c s d ng v n. Vi c gi m cc ch ng t ph i thanh ton c ng ph n nh vi c s d ng v n trong khi cc ph n cn l i trong c c u n ng n h n t ng ln ph n nh ngu n v n vay t ng ln. C phi u th l n c ng lm t ng thm cc ngu n v n. L i nhu n sau thu v kh u hao chi tr c t c c coi l s d ng ti n m t. ng v ph n th ng d v n gp

c coi l cc ngu n v n, trong khi vi c

B ng 3. Tnh ton cc ngu n v n v vi c s d ng cc kho n v n trn c s cc b ph n c u thnh c ch n l c trong b ng cn i k ton v bo co ti chnh c a Cng ty XYZ 1989-1990

* M c bi n

ng trong thu nh p gi l i khng

c coi l ngu n hay s d ng v n.

Vi c phn tch cc ngu n v n v vi c s d ng v n c th gip cc nh qu n l ti chnh xc ty huy ng v phn ph i cc kho n v n c r i vo tnh tr ng m t cn b ng hay khng. Ho t ng cc ngu n v n bn ngoi

nh xem li u vi c cng ng ny cho php

cng ty bi t nn d a vo cc ngu n v n n i b hay huy mnh. Xem B ng 3 ng

ti tr vi c kinh doanh c a

i ta c th th y t m quan tr ng c a m i kho n m c th hi n ngu n hay vi c s d ng cc

kho n v n trong b ng cn

i k ton v bo co ti chnh. H n n a, vi c s d ng v n lun lun ph i cn b ng v i i ta phn tch cc bo co ti chnh m t cch r rng h n v xc nh

vi c t o ngu n v n. Quan i m ny gip ng

c hi u qu c a c c u v n t hai ngu n bn trong v bn ngoi. B ng cch nghin c u cc s li u trong cc bo co ti chnh, cc nh qu n l c th a ra cc quy t nh ng n h n trong vi c huy ng v n v i chi ph t h n,

ng th i nng cao hi u qu s d ng v n.