(/ $3$5$72 5(352'8&725 '( /$ 3(55$

*HQHUDOLGDGHV /D SHUUD DOFDQ]D OD PDGXUH] VH[XDO HQWUH ORV VHLV PHVHV \ HO OD DSDULFLyQ GHO SULPHU FLFOR HVWUDO RFXUUH HQWUH ORV  PHVHV *HQHUDOPHQWH GH VX SHVR TXH DO QR VHU pVWH HO GHILQLWLYR QR DxR HQ ODV UD]DV SHTXHxDV TXH VXHOHQ VHU PiV SUHFRFHV HQ ODV UD]DV JUDQGHV

FRQYLHQH DSDUHDUOD HQ HVWH SULPHU FHOR R FLFOR HVWUDO

FXDQGR KD DOFDQ]DGR HO 

FLFORV VH[XDOHV DO DxR DSUR[LPDGDPHQWH FDGD VHLV PHVHV 6XHOHQ KDEHU FDVRV GH XQ FHOR DO DxR SHUR WDPELpQ GH WUHV R VHD XQR FDGD FXDWUR PHVHV

HVWDFLRQDO XQ VROR FLFOR HVWUDO SRU HVWDFLyQ UHSURGXFWLYD +D\ GRV FHORV R

3RU ODV FDUDFWHUtVWLFDV GH VX FLFOR HVWUDO OD SHUUD HV PRQRpVWULFD

\D TXH OD UXSWXUD IROLFXODU VH SURGXFH SRU PHFDQLVPRV KRUPRQDOHV

/DV SHUUDV VRQ FRQVLGHUDGDV FRPR DQLPDOHV GH RYXODFLyQ HVSRQWiQHD

DPERV VH[RV


SURGXFLHQGR DXPHQWR GH WDPDxR \ PDGXUDFLyQ GHO DSDUDWR UHSURGXFWRU GH

SURGXFH XQD PD\RU OLEHUDFLyQ GH JRQDGRWURSLQDV KLSRILVDULDV TXH DFW~DQ

FRUSRUDO GH ORV DQLPDOHV GHVGH HO QDFLPLHQWR KDVWD OD SXEHUWDG &XDQGR VH

(O DSDUDWR UHSURGXFWRU VH GHVDUUROOD HQ DUPRQtD FRQ HO FUHFLPLHQWR

0RQRpVWULFD 'XUDQWH VX FLFOR VH[XDO VyOR WLHQH XQ FHOR

FDQWLGDG GH VDQJUH HQ FDGD FHOR FRPR DVt PLVPR ORV GtDV TXH VDQJUD

UHJXODULGDG FRQ UHVSHFWR D ORV RWURV 7DPELpQ VHUtD FRQYHQLHQWH DQRWDU OD

(V LPSRUWDQWH DQRWDU OD IHFKD GHO SULPHU FLFOR SDUD FRPSUREDU OD

)DVHV GHO FLFOR VH[XDO GH OD SHUUD &RQVWD GH FXDWUR IDVHV 3URHVWUR 'XUD GH  D  GtDV FRQ XQD PHGLD GH  GtDV (VWUR 'XUD GH  D  GtDV FRQ XQD PHGLD GH  GtDV 0HWDHVWUR $QRHVWUR
'XUD HQWUH  \  HQ IXQFLyQ GH TXH TXHGH JHVWDQWH R QR 'XUDFLyQ YDULDEOH 8Q SURPHGLR GH  VHPDQDV

3URHVWUR

SpUGLGDV GH VDQJUH 'XUD GH  D  GtDV FRQ XQD PHGLD GH  GtDV (VWUR

KDVWD VH YXHOYH DJUHVLYD FRQ pO /D YXOYD VH LQIODPD \ WLHQH

(VWD IDVH VH FDUDFWHUL]D SRUTXH OD SHUUD QR DFHSWD DO PDFKR \

(VWD IDVH HV GHWHUPLQDQWH XQD YH] TXH OD SHUUD DFHSWD DO PDFKR PRQWD <D QR KD\ VDQJUH SHUR Vt XQ IOXMR DPDULOOHQWR \ OD YXOYD OR TXH KDFH GHVSOD]DQGR OD FROD D XQ ODGR SDUD IDFLOLWDUOH OD

HVWi PiV LQIODPDGD 'XUD GH  D  GtDV FRQ XQD PHGLD GH  GtDV

0HWDHVWUR (VWD IDVH WDPELpQ VH FDUDFWHUL]D SRUTXH \D OD SHUUD QR DFHSWD DO YDJLQDO \ SHUtRGR GH JHVWDFLyQ

PDFKR /D YXOYD UHWRUQD D VX WDPDxR QRUPDO RFDVLRQDO IOXMR

'XUD HQWUH  \  HQ IXQFLyQ GH TXH TXHGH

JHVWDQWH R QR

$QRHVWUR

SUHSDUDFLyQ SDUD HO 3URHVWUR >'XUD XQ SURPHGLR GH  VHPDQDV  PHVHV@

5HSRVR IXQFLRQDO GH ORV RYDULRV LQGLIHUHQFLD DO PDFKR \

5HFRPHQGDFLRQHV (V HO SHUtRGR ySWLPR SDUD UHDOL]DU LQWHUYHQFLRQHV KHPEUD TXLU~UJLFDV GHVWLQDGDV D LQWHUUXPSLU HQ IRUPD SHUPDQHQWH HO FLFOR HVWUDO HQ OD

UHDOL]DFLyQ

JHQLWDO VH HQFXHQWUH HQ HVWDGR GH UHSRVR KDFH TXH VHD HO HVWDGLR LGHDO SDUD OD GH ODV RSHUDFLRQHV GH FRQYHQLHQFLD

WUDQVLFLyQ HQWUH XQ FLFOR HVWUDO \ HO VLJXLHQWH (O KHFKR GH TXH WRGR HO DSDUWR RYDULHFWRPtD

QXWULFLRQDOHV JHQpWLFRV FOLPiWLFRV UDFLDOHV IDUPDFROyJLFRV HWF 5HSUHVHQWD OD

(O DQRHVWUR HV XQD HWDSD GH GXUDFLyQ YDULDEOH TXH GHSHQGH GH IDFWRUHV

LJXDO TXH OD SURJHVWHURQD TXH \D KDEtD DOFDQ]DGR DO ILQDO GHO PHWDHVWUR

(/ &,&/2 (675$/ '( /$ 3(55$
)$6( '(/ &,&/2 6,*126 352(6752 (6752 0(7$(6752

PRUIRILVLROyJLFRV R GH FRPSRUWDPLHQWR /D /+ VH HQFXHQWUD D QLYHO EDVH DO

SHUR

HVWUDO /RV HVWUyJHQRV WDPELpQ DXPHQWDQ FRQ OHQWLWXG GXUDQWH HVWH SHUtRGR QR DOFDQ]DQ XQ QLYHO TXH SXHGD SURGXFLU JUDQGHV

GHVDUUROOR IROLFXODU \ SUHSDUDQGR HO RYDULR SDUD OD LQLFLDFLyQ GH XQ QXHYR FLFOR

DQRHVWUR FRPLHQ]D D DXPHQWDU OHQWDPHQWH OD )6+ TXH DFW~D HVWLPXODQGR HO

RYDULRKLVWHUHFWRPtD KLVWHUHFWRPtD OLJDGXUD GH WURPSDV 6REUH HO ILQDO GHO

FDPELRV

$12(6752

9XOYD DJUDQGDGD &OtQLFR 9DJDEXQGHR ,QTXLHWXG

9XOYD DXQ PiV GLODWDGD $FHSWD DO PDFKR 'HVSOD]D OD FROD

*HVWDFLyQ R

3VHXGRJHVWDFLyQ

1LQJ~Q VLJQR PDFKR

PDFKR

1R HV UHFHSWLYD DO

VDQJXLQROHQWD

6HFUHFLyQ YDJLQDO

5HFKD]D DO PDFKR

,QGLIHUHQFLD KDFLD HO

*HQLWDOHV 0RUIROyJLFR

'HVDUUROOR IROtFXORV RYiULFRV

FRQJHVWLRQDGRV

*HQLWDOHV

FRQJHVWLRQDGRV 2YXODFLyQ &XHUSR O~WHR

&XHUSR O~WHR DFWLYR 3UROLIHUDFLyQ HQGRPHWULDO /+ )6+

(O HQGRPHWULR VH

GHVFDPD \ UHSDUD

3UROLIHUDFLyQ HQGRPHWULDO (VWUyJHQRV VH HOHYDQ \ DOFDQ]DQ HO SLFR +RUPRQDO 3URJHVWHURQD VH HOHYD OLJHUDPHQWH FUHFLHQWH

GHVDUUROODGR

DQWHV GH OD RYXODFLyQ HO SLFR \ GHFOLQD 3URJHVWHURQD VH HOHYD

(VWUyJHQRV EDMDQ

3URJHVWHURQD DOFDQ]D 1LQJ~Q FDPELR 6XEH OD 3URODFWLQD

)HURPRQDV DXPHQWR $XPHQWD HO )6+ $XPHQWD HO /+

DO 3URHVWUR

OLJHUDPHQWH SUy[LPR

(VWUyJHQRV VH HOHYDQ

+RUPRQDV TXH WUDEDMDQ HQ HO FLFOR GH OD SHUUD )+6 /+ /XWHLQL]DQWH )ROLFXORHVWLPXODQWH

$FW~DQ VREUH HO RYDULR HQ ODV VXFHVLYDV IDVHV GH FLFOR \ GXUDQWH OD JHVWDFLyQ PDGXUDFLyQ GHO IROtFXOR GH 'H *UDDI GH FDGD

352*(67(521$ 3HUFXVRUD GH OD JHVWDFLyQ

(675*(126 $QLPDQ DO FLFOR GH OD KHPEUD

OLPSLD

FRQVLVWH HQ SRQHUOH XQD VHUYLOOHWD HQ OD YXOYD HVSHUDU XQ SRFR \ YHU VL VDOH

3DUD VDEHU VL OD SHUUD \D QR VDQJUD VH KDFH HO WHVW GH OD VHUYLOOHWD TXH

(O DSDUHDPLHQWR HQ HO SHUUR (O PHMRU PRPHQWR SDUD HO DSDUHDPLHQWR HV HQWUH HO QRYHQR \ GXRGpFLPR GtD GHVGH HO FRPLHQ]R GHO FHOR +D\ GRV IDVHV 0RQWD

)RUPDFLyQ GHO OD]R

SHUUR DSDUWDQGR OD FROD KDFLD XQ ODGR

PDFKR OD KHPEUD HQ VX IDVH GH (VWUR DFHSWD DO

0RQWD 7UDV XQRV ODPHWRQHV \ ROLVTXHRV GHO

UtWPLFRV GH DWUiV KDFLD GHODQWH

SHQH SDUFLDOPHQWH HUHFWR HQ OD YDJLQD GH OD KHPEUD KDFLHQGR PRYLPLHQWRV

ORV KLMDUHV FRQ ODV SDWDV GHODQWHUDV ,QWURGXFH VX

(O PDFKR OD PRQWD DVLpQGROD DOUHGHGRU GH

FRPSOHWD UiSLGDPHQWH OD HUHFFLyQ GDQGR OXJDU D OD GLODWDFLyQ GHO EXOER GH JODQGH OR TXH LPSLGH TXH HO SHQH VDOJD GH OD YDJLQD

)RUPDFLyQ GHO OD]R 8QD YH] ILQDOL]DGRV ORV PRYLPLHQWRV GH HPSXMH VH

VHSDUiQGRVH GH HOOD KDVWD GHVSXpV GH GLH] R YHLQWH PLQXWRV

(O PDFKR GHVPRQWD D OD KHPEUD JLUiQGRVH HQ GLUHFFLyQ FRQWUDULD \ QR

OD PRQWD

'XUDQWH HVWH SHUtRGR VH SURGXFH OD H\DFXODFLyQ XQ PLQXWR GHVSXpV GH

/D JHVWDFLyQ /D GXUDFLyQ PHGLD HV GH  GtDV D SDUWLU GH OD SULPHUD FySXOD DXQTXH SXHGH RVFLODU HQWUH ORV  \  GtDV

UDGLRJUDItD SXHGH GDUVH D ORV FXDUHQWD GtDV PiV R PHQRV

'RSSHU HQ OD FXDUWD VHPDQD R TXL]i XQ SRFR DQWHV (O GLDJQyVWLFR SRU

/D JHVWDFLyQ VH SXHGH GLDJQRVWLFDU PHGLDQWH OD HFRJUDItD XOWUDVRQLGRV

PiV JUXHVRV \ URVDGRV

$ SDUWLU GH ORV  GtDV ODV PDPDV VH GLODWDQ \ ORV SH]RQHV VH WRPDQ

&XLGDGRV EiVLFRV GH ODV SHUUDV JHVWDQWHV 3URFXUDUOH XQD GLHWD QXWULWLYD 3UHIHULEOHPHQWH SURSRUFLRQDUOH SLHQVR

$JXD GLVSRQLEOH HQ FXDOTXLHU PRPHQWR DG OLELWXP

SDUD FDFKRUURV TXH WLHQHQ PiV HQHUJtD \ FDOFLR

(YLWDUOH FXDOTXLHU HVWUpV

3URSRUFLRQDUOH FDOFLR SUHYLD FRQVXOWD FRQ HO YHWHULQDULR (YLWDU HO FDORU H[FHVLYR \D TXH VRSRUWDQ PHMRU HO IUtR 'HVSDUDVLWDUODV DQWHV GH OD PRQWD 3DVHRV FRUWRV \ WUDQTXLORV

&RQVXOWDU DO YHWHULQDULR DQWH FXDOTXLHU PHGLFDFLyQ

3URFXUDUOH XQ OXJDU GH GHVFDQVR FyPRGR OLPSLR HVSDFLRVR \ WUDQTXLOR

&$/(1'$5,2 '( 3$5726





   

 

      0DU]R

  

         

   

     

    

           0RQWD 0DU]R          0D\R  

         

      

                           

       

               

        

                     -XQLR 0D\R             

         

           

          

                                    -XQLR              

                

            

                                                      

             

                      

              

                                             6HSW               

             

              







                                                6HSW         

 (QHUR -XOLR -XOLR $EULO $EULO 1RY )HE 2FW $J $J

















































































































































































































































































































































































1RY

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD

0RQWD 3DUWR 3DUWR 3DUWR 3DUWR 3DUWR 3DUWR 3DUWR 3DUWR 3DUWR

3DUWR

3DUWR

3DUWR

)HE

2FW

'LF

'LF

(Q

 GtDV GH SURPHGLR

HQFRQWUDUi OD IHFKD SUREDEOH GH SDUWR 6H FDOFXOD XQD GXUDFLyQ DSUR[LPDGD GH

HIHFWXy OD PRQWD R FXEULFLyQ HQ ODV OtQHDV HQ EODQFR \ GHEDMR HQ URMR

3DUD GHWHUPLQDU OD IHFKD DSUR[LPDGD GHO SDUWR EXVTXH HO GtD HQ TXH VH

(O SDUWR (O SDUWR SURSLDPHQWH GLFKR VH SURGXFH HQ FXDWUR IDVHV )DVH 3URGUyPLFD

)DVH GH ([SXOVLyQ

)DVH GH 'LODWDFLyQ

)DVH GH 6HFXQGLQL]DFLyQ

 KRUDV DQWHV GHO SDUWR FRPLHQ]D HVWD IDVH /D SHUUD VH PXHVWUD FRQVWDQWHPHQWH H[FHVLYDPHQWH QHUYLRVD LQDSHWHQWH MDGHDUi \ VXELUi \ EDMDUi GH VX FDPD

)DVH 3URGUyPLFD 8QD VHPDQD DQWHV OH EDMD OD WHPSHUDWXUD D & 'H  D

)DVH GH 'LODWDFLyQ &RPLHQ]DQ ODV SULPHUDV FRQWUDFFLRQHV \ H[SXOVD XQ XQDV FXDWUR KRUDV DSUR[LPDGDPHQWH

OtTXLGR FRORU YHUGRVR $ SDUWLU GH HVH PRPHQWR HO FDFKRUUR GHEHUi QDFHU HQ

PHPEUDQDV \ VHFFLRQD HO FRUGyQ XPELOLFDO FRQ ORV GLHQWHV +D\ TXH HVWDU PX\ DGHQWUR VLJQLILFD XQD LQIHFFLyQ 8QD YH] TXH VDOH HO FDFKRUUR OR ODPH SDUD


OD YXOYD \ HQYXHOWR HQ HOOD QDFH HO FDFKRUUR /D SHUUD DUUDQFD FRQ VX ERFD ODV

HVWLUD (O FDFKRUUR QR WDUGDUi HQ QDFHU /D EROVD IHWDO DSDUHFH D OD HQWUDGD GH

)DVH GH H[SXOVLyQ $O SHQHWUDU HO IHWR HQ OD SHOYLV OD SHUUD VH UHWXHUFH \

SHQGLHQWH GH TXH SRU FDGD FDFKRUUR VDOJD XQD EROVD (O TXH VH TXHGH XQD

3URGUyPLFD 3UyGURPR VLJQR VtQWRPD R HVWDGR SUHFXUVRU TXH LQGLFD XQ FRPLHQ]R R DSUR[LPDFLyQ

FDORU

OLPSLDUOR \ HVWLPXODU ORV PRYLPLHQWRV UHVSLUDWRULRV D OD YH] TXH OH SURSRUFLRQD

HQWUH YHLQWH PLQXWRV \ WUHV KRUDV

DPDPDQWDPLHQWR GH ORV UHFLpQ QDFLGRV /RV LQWHUYDORV GH QDFLPLHQWRV YDUtDQ

/D

KHPEUD

GHVFDQVD

HQWUH

SDUWR

SDUWR

PLHQWUDV

YLJLOD

HO

)DVH GH 6HFXQGLQL]DFLyQ (O SDUWR QR DFDED KDVWD TXH OD KHPEUD QR KD UHFLEH HO QRPEUH GH VHFXQGLQDV 3DUD FRPSOHWD WUDQTXLOLGDG VH VXHOH LQ\HFWDU H[SXOVDGR ODV SODFHQWDV \ RWURV UHVWRV GH PHPEUDQDV \ OtTXLGRV WRGR HVWR

2[LWRFLQD TXH D\XGD D OLPSLDU ORV UHVWRV GHO SDUWR

SODFHQWD SHUR QR PiV

WDPELpQ D ORV FDFKRUURV $ OD SHUUD VH OH SXHGH SHUPLWLU TXH VH FRPD XQD

TXH GHELGR D VX IpWLGR RORU VH DFHUFDQ ORV GHSUHGDGRUHV \ SXHGHQ FRPHUVH

/DV KHPEUDV VXHOHQ FRPHUVH ODV VHFXQGLQDV SRU LQVWLQWR PDWHUQDO \D

&RPSOLFDFLRQHV GHO SDUWR ,QHUFLD SULPDULD )DOWD GH FRQWUDFFLRQHV XWHULQDV /D KHPEUD QR SUHVHQWD

HO WUDWDPLHQWR VLHPSUH VHUi FHViUHD

VLJQRV GH SDUWR LQPLQHQWH 1R SDVD GH OD IDVH XQR D OD IDVH GRV (Q HVWH FDVR

JHQpWLFRV PHFiQLFRV KRUPRQDOHV R ItVLFRV

(O RULJHQ GH HVWD LQHUFLD QR HVWi PX\ FODUR 3XHGHQ VHU IDFWRUHV

QHUYLRVD HWF


YHUGRVR VLQ TXH DSDUH]FD QLQJ~Q RWUR WLSR GH VLJQR 1R GLODWD QR VH SRQH

(O VLJQR HYLGHQWH GH OD ,QHUFLD 3ULPDULD HV OD SUHVHQFLD GH JUDQ H[XGDGR

2[LWRFLQD +RUPRQD TXH HVWLPXOD ODV FRQWUDFFLRQHV XWHULQDV

GH FDPDGDV QXPHURVDV \ HQ FDVR GH SDUWRV GLVWyFLFRV FDFKRUURV HQ PDOD WUDWDUHPRV GH FRORFDU ELHQ HO IHWR 'H QR SRGHU KDFHUOR DVt VH LQ\HFWD SRVLFLyQ (Q HVWRV FDVRV PHWHUHPRV OD PDQR FRQ JXDQWHV HQ OD YXOYD \

OD PXVFXODWXUD XWHULQD WDPELpQ OODPDGD (QGRPHWULR HVWR FRPR FRQVHFXHQFLD

,QHUFLD 6HFXQGDULD /D PD\RUtD GH ODV YHFHV VH SURGXFH SRU DJRWDPLHQWR GH

FXLGDGR FRQ OD FDQWLGDG TXH VH LQ\HFWD SDUD TXH OD FRQWUDFFLyQ QR VHD PX\ pVH SHUR TXH VH VDOYHQ ORV TXH YLHQHQ DWUiV H LQFOXVR OD PDGUH

2[LWRFLQD SDUD TXH OD FRQWUDFFLyQ GHO ~WHUR D\XGH D OD H[SXOVLyQ +D\ TXH WHQHU

IXHUWH \ OR HVWUDQJXOH FRVD TXH VL VXFHGH VLHPSUH HV SUHIHULEOH TXH PXHUD

VHD PX\ JUDQGH

VHQWDGR R TXH OD H[WUHPLGDG GHODQWHUD HVWp PX\ VHSDUDGD \ WDPELpQ TXH HO IHWR

R SRVLFLRQHV IHWDOHV 3XHGHQ YHQLU GH QDOJDV 2WUD SRVLFLyQ HV TXH VDOJD

3DUWRV GLVWyFLFRV 3DUWRV DQRUPDOHV R SDWROyJLFRV GHELGRV DO WDPDxR IRUPD

7UDVWRUQRV GHO DSDUDWR UHSURGXFWRU /D 3LyPHWUD /D SLyPHWUD HV XQD LQIHFFLyQ GHO ~WHUR \ ORV VLJQRV TXH OD

GHWHFWDQ VRQ

3ROLXULD 3ROLGLSVLD

RULQD PXFKR PiV GH OR QRUPDO EHEH PXFKR DJXD FDVL FRQVWDQWHPHQWH FRPH FDVL REOLJDWRULDPHQWH OR TXH VH OH REOLJD D FRPHU OR YRPLWD

,QDSHWHQFLD 9yPLWRV

SULQFLSDOPHQWH RFXUUHQ HQ SHUUDV PD\RUHV GH FLQFR DxRV

+DELWXDOPHQWH VH SUHVHQWD GH FXDWUR D VHLV VHPDQDV GHVSXpV GHO (VWUR

GHWHFWDUOD

SXUXOHQWRV PLHQWUDV TXH HQ OD FHUUDGD QR KD\ VHxDO SRU OR TXH HV PiV GLItFLO

+D\ GRV WLSRV GH 3LyPHWUD DELHUWD \ FHUUDGD (Q OD DELHUWD KD\ H[XGDGRV

GRPLQDQFLD GH SURJHVWHURQD \ VH IRUPD XQD

XQ ODGR KD\ XQD GRPLQDQFLD GH HVWUyJHQRV VHJXLGD GH XQD SURORQJDGD

+4(

/DV FDXVDV GH OD 3LyPHWUD VRQ GHELGDV D XQ GHVHTXLOLEULR KRUPRQDO 3RU

+,3(53/$6,$ 48,67,&$ (1'20(75,$/

SDVWLOODV SDUD FHVDUOH HO FHOR

GHELGDV D OD DGPLQLVWUDFLyQ GH IiUPDFRV KRUPRQDOHV LQ\HFFLRQHV \R

 TXH YD VHJXLGD GH OD 3LyPHWUD /D PD\RUtD GH ODV SLyPHWUDV VRQ

1R WLHQH WUDWDPLHQWR HQ WRGR FDVR KD\ TXH SURFHGHU D OD FLUXJtD

GH IHWRV

3VHXGRJHVWDFLyQ 3UHVHQFLD GH VLJQRV GH JHVWDFLyQ \ ODFWDFLyQ HQ DXVHQFLD

JRPD

FRPSRUWDPLHQWR PDWHUQDO KDFLD REMHWRV LQDQLPDGRV SHOXFKHV R MXJXHWHV GH

SURGXFFLyQ GH OHFKH +D\ QHUYLRVLVPR H[FLWDELOLGDG FRQWUDFFLRQHV \

6LJQRV R VtQWRPDV 'LVWHQVLyQ DEGRPLQDO FRQ DXPHQWR GH ODV PDPDV \

+4( 6REUHFUHFLPLHQWR GH OD PXVFXODWXUD GHO ~WHUR SRU OD SUHVHQFLD GH XQ TXLVWH )iUPDFRV KRUPRQDOHV $FHWDWR 0HJHVWHURO

VLJQRV GH OD PLVPD HQ FDGD FHOR D PHQXGR FRQ JUDYHGDG FUHFLHQWH

/DV SHUUDV TXH PXHVWUDQ IDOVD JHVWDFLyQ SUHVHQWDQ JHQHUDOPHQWH

SVHXGRJHVWDQWHV D FDPDGDV GH RWUDV SHUUDV TXH KD\DQ PXHUWR

D OD VXSHUYLYHQFLD GH OD HVSHFLH HQ OD YLGD VDOYDMH SXGLHQGR FULDU KHPEUDV

6H SXHGH FRQVLGHUDU XQD DQRPDOtD QRUPDO TXH VH GHVDUUROOD SDUD D\XGDU

GtD VH FUHH TXH HVWi GHVHQFDGHQDGD SRU ORV QLYHOHV FUHFLHQWHV GH 3URODFWLQD  0HWDHVWUR HVWLPXODGD SRU OD FDtGD GH ORV QLYHOHV GH SURJHVWHURQD D PHGLGD TXH DYDQ]D HO

SURJHVWHURQD DVt FRPR GH QLYHOHV DOWRV GH HVWUyJHQRV HQ HO 0HWDHVWUR +R\

/D SVHXGRJHVWDFLyQ HV FDXVDGD TXL]i SRU XQD VHFUHFLyQ FRQWLQXDGD GH

VXIULU XQD SLyPHWUD 1R KD\ UHODFLyQ GLUHFWD

8QD KHPEUD TXH VXIUD 3VHXGRJHVWDFLyQ QR HVWi PiV SUHGLVSXHVWD D

LQJHVWD GH DJXD DVt FRPR OD GH FDUERKLGUDWRV \ DXPHQWDU HO HMHUFLFLR 3LQFKDU SRGHPRV GDU GLXUpWLFRV \ WUDQTXLOL]DQWHV R WRPDU FRPSOHMRV KRUPRQDOHV SDUD LQKLELU OD SURGXFFLyQ GH OHFKH \ WDPELpQ

(Q FXDQWR DO WUDWDPLHQWR WHQHPRV HQ ORV FDVRV OHYHV UHGXFFLyQ GH OD

TXH FRQVLVWH HQ H[WLUSDU RYDULRV \ ~WHUR

(Q ORV FDVRV JUDYHV VH DFRQVHMD UHDOL]DU XQD 29$5,2+,67(5(&720,$

HVWDU YLJLODQWHV SDUD D\XGDUODV HQ FDVR GH QHFHVLGDG

PDGUHV \ DXWRVXILFLHQWHV HQ HO FXLGDGR GH ORV FDFKRUURV 1R REVWDQWH KD\ TXH

&RPSRUWDPLHQWR PDWHUQDO \ ODFWDQFLD /DV KHPEUDV VXHOHQ VHU EXHQDV

OLPSLD FRQIRUWDEOH \ FDOLHQWH

7DQWR OD PDGUH FRPR ORV FDFKRUURV QHFHVLWDQ GLVSRQHU GH XQD FDPD

VHD PHV \ PHGLR

(O SHULRGR GH ODFWDQFLD VH LQLFLD GHVGH VX QDFLPLHQWR KDVWD ORV  GtDV R

3URODFWLQD +RUPRQD TXH HVWLPXOD OD VHFUHFLyQ OiFWHD

FDFKRUUR OOHJD DO SH]yQ VLHPSUH PDPDUi GHO PLVPR

RULHQWDGRV SDUD VX ROIDWR \ SRU OD WUD\HFWRULD GH ORV SHORV 8QD YH] TXH HO

/RV FDFKRUURV DO QDFHU QR WDUGDQ HQ HQFRQWUDU ORV SH]RQHV GH VX PDGUH

DQWLFXHUSRV GHO FDORVWUR

HVWH WLHPSR \ VL HO FDFKRUUR QR KD PDPDGR pVWH VHUi FDSD] GH GHVWUXLU ORV

FRUUHVSRQGLHQWH GRVLV GH OHFKH DO PHQRV HQ HVDV SULPHUDV  KRUDV 3DVDGR

HVR HV PX\ LPSRUWDQWH \ IXQGDPHQWDO TXH WRGRV ORV FDFKRUURV REWHQJDQ VX

DQWLFXHUSRV SDUD TXH OR SURWHMDQ GXUDQWH ORV SULPHURV  GtDV GH VX YLGD 3RU

SULPHUDV  KRUDV VXFHVLYDV DO SDUWR SURSRUFLRQDQ DO FDFKRUUR ORV VXILFLHQWHV

(O FDORVWUR R SULPHUD OHFKH PDWHUQD TXH SURGXFH OD PDGUH GXUDQWH ODV

/DFWDQFLD DUWLILFLDO 6L IXHUD QHFHVDULR KD\ TXH SURFXUDU GDU DOLPHQWR FDGD SDUWLU GH HQWRQFHV VH DxDGLUiQ FHUHDOHV SDUD EHEpV R SUHSDUDGRV FRPHUFLDOHV GRV KRUDV FDGD FXDWUR SRU ODV QRFKHV GXUDQWH ODV SULPHUDV WUHV VHPDQDV \ D

IiFLO GH HQFRQWUDU HQ FXDOTXLHU HVWDEOHFLPLHQWR FRPHUFLDO SDUD DQLPDOHV

SURGXFLUtD GLDUUHD 6yOR GDUOH OHFKH HVSHFLDOPHQWH SUHSDUDGD SDUD FDFKRUURV

WDPDxR GHO FDFKRUUR (Q QLQJ~Q FDVR VH OH DGPLQLVWUDUi OHFKH GH YDFD TXH OH

/D FDQWLGDG GH OHFKH PDWHUQL]DGD SRU WRPD YDUtD VHJ~Q OD UD]D \

(O 'HVWHWH (O GHVWHWH HV FXDQGR VH HPSLH]D D DOLPHQWDU DO FDFKRUUR IRUPD SDXVDGD \ JUDGXDO SDUD HYLWDU DO FDFKRUUR VHULRV WUDVWRUQRV GLJHVWLYRV LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH OD PDGUH FRQ XQD GLHWD QR OiFWHD (VWH KD GH VHU GH

EUXVFDPHQWH GH XQ GtD SDUD RWUR

1XQFD QL GH FDFKRUUR QL GH DGXOWR HO FDPELR GH GLHWD GHEH KDFHUVH

QHFHVLWD GH RWURV QXWULHQWHV SDUD VX FRUUHFWR GHVDUUROOR

DVLPLOD VyOR KDVWD ORV GRV PHVHV 'HVSXpV GH HVWH WLHPSR HO FDFKRUUR

VHPDQD 1R HV DFRQVHMDEOH KDFHUOR PiV WDUGH \D TXH OD OHFKH PDWHUQD OD

*HQHUDOPHQWH HO SURFHVR GH GHVWHWH FRPLHQ]D D SDUWLU GH OD FXDUWD

FRPRGLGDG KD\ SDSLOODV SUHSDUDGDV GH GHVWHWH HQ ORV FRPHUFLRV GHO UDPR

SDUD TXH DFRVWXPEUH D VX SDODGDU D XQ WDFWR PiV iVSHUR 3DUD PD\RU

ODPHU SXHV VXFFLRQDU OR KDFH SRU LQVWLQWR 3RFR D SRFR DxDGLUOH SDQ R FHUHDOHV

+D\ TXH SRQHUOH OD OHFKH HQ XQ SODWR SHTXHxR SDUD TXH DSUHQGD D

HPSH]DU FRQ ]DQDKRULD UDOODGD \ SXUp GH FHUHDOHV

/H LUHPRV DxDGLHQGR \HPD GH KXHYR \ PLHO 0iV WDUGH SRGHPRV

GH FDOFLR VHJ~Q LQGLFDFLRQHV GHO 9HWHULQDULR

3DUD HO EXHQ GHVDUUROOR GH ORV KXHVRV GHEHPRV DGPLQLVWUDUOH SDVWLOODV

SHULRGR GH WUDQVLFLyQ TXHGDUi FRQGLFLRQDGR HO IXWXUR GHVDUUROOR GHO SHUUR

SLHQVR TXH HV HO DOLPHQWR PiV FRPSOHWR 6HJ~Q OD IRUPD HQ TXH VH OOHYH HVWH

&XDQGR \D HVWp DFRVWXPEUDGR D OD SDSLOOD FRPHQ]DUHPRV D LQWHUFDODUOH