.

, 2010


(...)


.

, :
)
)
)

( )
().
.

= +

(...)


. .

= -

...

.
,
,

.

()

2000
2001
2002
2003

10
12
18
15

(%)

()
100
5000
120
7000
180
12000
150
9000

()
5000
5833
6666
6000

(.. 2000).

.
., .. =

100

, 2001

12
100 120 .
10

2002 2003 180 150 .

.
., . =

100

2001 . =

7000
100 = 5833
120

2002 . =

12000
100 = 6666
180

2003 . =

9000
100 = 6000
150

. ,

.

1
2
3
4

()
0.4
0.55
0.75
0.8
2.5

()
0.4
0.15
0.2
0.05
0.8

.
. .
1 0.4 , 2
0.15 ... , 0.8
.

,
(2.5 ).

.

.

 = - +

d =
-
- ..
-
+

)
,

.

:
1. (C)

2. ()
-

-
3. (G)

4. ()= () ()

,

)


.

:
1. (W)

, ..
2. (R)

, ..
3. (IN)

, .. , .

4. (P)

.

(D)
(T) ,

.

= C + I + G + NX = W + R + + P + D + T



, (C) (S)
, .

Y CS

:
= =
, . Y NI Yd

Y
0
200
400
500
600
800

C
100
260
420
500
580
740

S
-100
-60
-20
0
20
60

1.3
1.05
1
0.97
0.925

0.8
0.8
0.8
0.8
0.8

 ():

C
, .
Y
():

C
, .
Y

C

C2
C1

B
A

Y1

Y2

0C
=0

..

C 1

,
Y C1

C 2

Y C2

,

(. ) .


.. ,
1 2 ,
C C1C2 . ,

C C1C2

Y Y1Y2

450

C1

Y1

10


450 C ( CA). ,
450

C ( AC). A ( )
C

C , C
, ,
(),
. .

dC
C


dY
Y

.
C . ,

dC
C

.
dY
Y

11

C1

C0

Y0

Y1

Y
0
200
400
500
600
800

C
100
260
420
500
580
740

S
-100
-60
-20
0
20
60

-0.3
-0.05
0
0.033
0.075

0.2
0.2
0.2
0.2
0.2

():

S
, .
Y
():

S
, .
Y

12

450
C

C1
M
N
C

Y1

0 S 0 C 0
1 ( ) C S 0
1 ( ) C S 0
1 ( ) C S 0 .


450
. .

13

CS

S . , S
S 1 , S ,
,
1

(),

. 1 1.

,
.
, .

1 .
,
. 1.

14



.
:

,


(.
)

450
C2

C, S

C1

C2

C1
0

S1

S2
Y

S1
S2

15

(
)
.
.
2

(
)

.
.

16


()

17


:
i)

ii)
iii)
:

:
i)
ii)

, I n I p I u , I n
, I p I u
.

18


:
i)

( 0 ).

.

ii)

( R ).

.

iii)

( r ).

.

1.

. .. ( 1
)

.
, FV PV 1 r , FV
, PV r .
(.. n )
n

: FV PV 1 r .
, ( FV )
( R ).

19

 R FV
R FV
R FV

2.



.
, PV

FV
R
PV
1 r
1 r

, (PV)
(K0).
PV K 0
PV K 0
PV K 0

(NPV)
. NPV

R
K 0 , K 0
1 r

NPV 0
NPV 0
NPV 0

20


(. n 1 )
:

PV

R3
Rn
R1
R2
,

.......

2
3
n
1 r 1 r 1 r
1 r

R1 , R2 , R3 ,......., Rn
.

3.
i ()


. NPV 0
, PV

R
1 r

R
R
K0 0
K0
1 i
1 i

, PV 0
, (1), (2)

R
R
1
1

1 i 1 r i r (
1 r 1 i
1 r 1 i
)
,

PV 0 i r

)
PV 0 i r ( )

21


1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9)
10)
11)

Ip

22


0 .

.

( ), ..

Ip

Y0

0 0 ,
. , 0 .

23

, .
,

-.
, t t
t

t
c .
t

c c

(1)

t+1 t1

t1 .

t 1 t

t 1 t .
(1) t 1 t c t 1 t

c t 1 t
.
24


Y C I

:

.

. ( Y ) = ( C I )

C+I
=C+S

C+I

450

Y1

Y0

Y2

- 1
1.

25

1=01. , >
.

. .,
.
, 0

.
- 2
2.
2=02. , <
.

.
, 0
.
- 0
( 0).



.

26


C+I
=C+S

C+I

450

Y1

Y0

Y2

, S
S

Y1

Y0

Y2

- 1
. ,
S 0 1 . , I S

27

 1 . , 0
0.
- 2
.
S 2 2 . , S I
. , 0
0.
- 0
, . C S C I S I (
).
S I E 0 . , 0
( )
.

28




., k

C+I
=C+S
C+I+I
E

C+I

450

Y1

Y3

.
.
C+I C+I+I.

1 1,
1. ,
> . ,

29

 . 2 1

.

( 3 ).

, S
S

Y1

Y2

I S .

. ,
2 1 .
2 ( ),
. .

I S .

30

 k
I S k

.
S

S
.

, k

1
.

1 .
,

1
.
1

k ( k )
k ( k )

31

:

( )


. .

32

()

. ,

.
(
)

20000
.
:

20000

20000

33

 . 10% .
.
, :

2000

20000

18000

18000
( ). .
20000
( )
38000 .

( ).
:

18000

18000

10%
.

34

, :

1800

18000

16200

( )
16200 .

,
( ).
:

16200

16200

10%
.

,
20000 + 18000
+ 16200 = 54200 .
, 20000
54200 .

35

,
( ) :
2
3
M 1 1 1 1 ... *

1
M * ,

0.2 20000 .
,

5
0.2

M 5* 20000 100000 .

,

. ,

.

36


: /

.

.


.

:

. ,


.
:

. ()
, ()

()
.

37



.
:
i)

ii)

iii)

15000 .
( )
, .

15000
500 /.
30

(..
) 1 .
. ,


( ).

.
38


.
15000

15000

7500

15000

7500

15

7500

30

15

30

15

30

1 ( t 0 ) 0=15000
. 30 ( t 1) 1=0

. .
,

0 1 15000 0

7500 .
2
2

.. 20000

0 1 20000 0

10000 .
2
2

39

,
T
( ).

MT0

MT

(.. , ..)

( ).

40

MP0

P1

MP

( ) ().

.
( , .
).

: 100
. .
5%
5 ,
100 5% (
5 ). ,
41


.
2%.


2 .


.

. .


.
.
, 0.02
.
5 . ,

0.02 5

5
250
0.02

. ,

250


250 0.02 5 .

42

 ,
.

.
r

(r)
()

43

SP

Keynes

.
/
.

( )
( r ).
..
.

( rn r )

( rn r )

44

r0

MSP

rm

MSP

r r0
. .
. ,

.
( SP 0 ).

45

 r rm
. .


. ,
()
.
( SP ).

(liquidity trap).

rm r r0


( 0 SP ).

46



(
) .
., M d M T M SP

.

. 0

0 .

.

, ()
.

SP

T SP . ,

.

47


Y
MT

Y0

MT0

MT

()
r

Y=Y0

MT0

MT

()
r

M d =M T +MSP

rm

MSP

rm
MSP

()

Md

()
48

M d M T M SP .
M s M
.
M d M s .
M M T M SP .
r
Ms

r0

E
M d =M T +MSP

rm

r0 .
0 ,
0
.
49


..
.


.
r
s

r0
r1
rm

M d =M T +MSP

M s M s ,
.
r1 .
,
s .

50



, .

i)


.

Z1

Z0

B
P1
A
0

Z0
0

Q0

Q1

51

 Q0
P0 .
0 0 11 .

P0
P1 P0 .

Q1

.

ii)

.

().

Z1

Z0

B
P1

Z0

Q0

52

 Q0
P0 .
0 0 11 .
P1 P0 ,
Q0 .

,

.

1
Z

B
P1

P0
1

Q1

Q0

Q
53

 Q0
P0 .
.
11 .
P1 P0 Q1
.


.

,

.
,

.
,


.

54


1.
I m :
(.. ) .
I r :
.
. I r

Im
, P
P

(. I m P ). ,
. ,

(.. )
(.. ).
,

).

2.


.
55

3.

( )

. , ..

. (
) ..

.
4.


.
(
),
. ,
( )
.

56

5.

. ,

.
6.

(
)
,
.

i)
,
/ .
(

57

ii)



.

: )
)

.

:
., ., ., .,
. . (2007)
, , , .

:
. (1998) , , .
, . . , (2005)
, , .
, . . , (1998)
, , .

58