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OBJETIVO .- Reconocer los entes del sistema financiero La importancia del sistema financiero reside en que concede servicios indispensables en una economa moderna. Ahora bien para dicho impacto sea positivo depende de la calidad y cantidad de sus servicios, y de su eficiencia con que los proporciona. Es por eso que se considera a los sistemas financieros como la piedra angular de la inversin y por ende del crecimiento. Solo a travs de los sistemas financieros es posible reducir el costos y el riesgo del intercambio de bienes y servicios y de las actividades relacionadas con la obtencin y el otorgamiento de prestamos. EL COMERCIO.El mayor aporte que efecta el sistema financiero el crecimiento de la economa es el de proporcionar un medio de pago. La ventaja que tiene el dinero es que propicia la especializacin dado a que disminuyen los costos del intercambio comercial y vincula diferentes mercados. EL AHORRO.El ahorro determina la tasa a que pueda aumentar la capacidad productiva y por consiguiente el ingreso. LA INVERSION.El motivo principal para mantener bajas las tasas de inters en los pases en desarrollo es el estimulo a la inversin. Aqu la interrogante es hasta donde se logra dicho objetivo. La respuesta tiene que tener en cuenta el efecto de las tasas de inters sobre el volumen y la productividad de la inversin.
SESION 2
TASA DE INTERS NOMINAL.Es la tasa bsica o aparente y sirve de base para efectuar los clculos pertinentes en las diversas operaciones financieras.
TASA EFECTIVA Es aquella tasa que resulta de aplicar a la tasa nominal el periodo de capitalizacin o conversin de los intereses. Dicha tasa denota un rendimiento o un costo efectivo segn se trate de una operacin pasiva o activa.
TASA DE INTERS PROPORCIONAL Es la tasa que resulta de dividir o radicar las tasas de inters nominal o efectiva en funcin al periodo de capitalizacin o conversin de los intereses.
TASA DE INFLACION La tasa de inflacin es una tasa efectiva, indicadora del crecimiento sostenido de los precios de los bienes y servicios de la economa, en un periodo de tiempo determinado, calculado por el instituto Nacional de Estadstica e Informtica ( INEI ). Calculo de la tasa acumulada de inflacin cuando se conocen las variaciones mensuales F = (( 1 + i ) 1 ) Donde : F = tasa de inflacin. I = tasa efectiva. N = periodo de tiempo.
n
TASA REAL La tasa real pretende medir en que grado de inflacin distorsiona los costos o rentabilidades nominales quitndole ala tasa efectiva el efecto de inflacin. La tasa real se calcula con la siguiente formula . R = (( 1 + i ) / ( 1 + f )) - 1
INTERES SIMPLE
Definicin : El inters simple es cuando la ganancia que produce el dinero prstamo se percibe al final de periodos iguales de tiempo, sin que el dinero vare. Este tipo de inters se devenga o determina solo al termino de la operacin. INTERES Es la ganancia o rentabilidad que genera un capital en un periodo de tiempo establecido bajo una tasa de inters. I=Pxixn
NOTA: Para aplicar esta formula la tasa de inters y el tiempo necesariamente deben esta a la misma unidad de periodo.
MONTO A INTERS SIMPLE Es el capital acumulado que se obtiene al sumar al capital inicial sus intereses. S = P (1 + i x n)
Ejm. 1- Calcular los intereses por un prestamos de 10,800 soles a pagarse en 11 meses y 11 das fijado a la tasa simple semestral del 5,4%. Datos I= ? P = 10,800 i = 5,4% semestral = 0,054 n = 11 meses y 11 das 11 meses x 1 sem. = 1.83 6 meses 11 das x 1 sem. = 0.06 180 das I = 10,800 x 0,054 x 1,89 I = 1204,308
2- Calcular el saldo de una cuenta de ahorros cuyo deposito es de 1,900 soles y permanece 7 meses y 12 das ganando intereses a la tasa simple del 4,8% bimestral. Datos S= ? P = 1,900 i = 4,8% bimestral n = 7 meses y 12 das 7 meses x 1 bim. = 3.5 2 meses 12 das x 1 bim. = 0.2 60 das S = 1,900 (1 + 0,048 x 3,7 )
Definicin : Es aquel rgimen de inters, donde un capital acumula intereses peridicamente a este proceso se le llama capitalizacin y depende de la tasa de inters. MONTO A TASA EFECTIVA Es el capital acumulado que se obtiene mediante la capitalizacin que genera un capital en un periodo dado bajo la imposicin de una tasa efectiva. S = P (1 + ief)n
Donde : S = P = ief = n =
X if n1 n n if
Y n2
FSC
= (1 + if )n
Donde : y = X . FSC n if Si : y = Valor capitalizacin o futuro. X = Valor actual o presente. n = Periodo de capitalizacin.
1) Si una deuda se estableci pagar hoy S/. 3,420.- , pero se acuerda pagar con mora dentro de 25 das fijndose los intereses a la ifa = 18% .
Y= ? 25d +
10
- 1 = 0.000459868
y = X . FSC
25d 0.000459868
2) Si el saldo de una cuenta de ahorros es de S/. 9780.- , Determinar cuanto seria el saldo dentro de 1m y 10d , sabiendo que los intereses que paga el banco en ahorros es del 10.5% efectiva anual. ifd = 360 1.105 - 1 = 0.000277387 y = X . FSC 50d 0.000277387 = 9780 . (1.0002773878)50 y = 9916.57 aprox. NOTA: Se puede convertir el tiempo a meses, tambin sale el resultado.
FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACIN (FSA) : Es aquel factor que permite actualizar un valor determinado por un periodo de actualizacin.
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X if n1 n
Y n2
FSA
n if
= (1 + if )-n
Donde : X = y . FSA n if Si : y = Valor capitalizacin o futuro. X = Valor actual o presente. n = Periodo de actualizacin.
1) Si el saldo de una cuenta cte. Es de S/. 3,820.- hoy da, averiguar el saldo hace 18 das sabiendo que no hubo movimiento y la taza de inters que fija el banco para esta cuenta es del 9.6% efectiva anual. Ifd = 30 1.046 -1 = 0.001500236 X = 1,850 . FSA -22d 0.001500236 X= 1,850 . (1.001500236)-22 X = 1789.98 aprox.
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FACTOR DE ACTUALIZACION EN SERIE (FAS) : Es aquel factor que permite actualizar 2 o mas cuotas iguales que se encuentran en intervalos de periodos iguales. FAS n = (1 + if ) -1 if if (1 + if )n n
Donde : P = R . FAS n if Si : P = Capital a valor actual R = Cuotas constantes. n = # de cuotas a actualizar. 1) Si un crdito se fijo pagaren 10 cuotas mensuales de $ 700.- c/u calculado a la ifm 3.25% determinar cuanto fue el crdito otorgado. Ifm = 3.25% = 0.0325 P = R . FAS 10 0.0325 = 700 (1.0325)10 1 10 0.0325 (1.0325)
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FACTOR DE CAPITALIZACIN EN SERIE (FCS) : Es aquel factor que permite capitalizar 2 o mas cuotas iguales que se encuentra en intervalos de periodos iguales en forma consecutiva.
FCS
n if
n = (1 + if ) -1 if
Donde : S = R . FCS n if Si : S = Valor capitalizacin o Valor futuro. R = Cuota cte. n = # de cuotas a capitalizar.
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S = R . FCS
5 0.07
= 600 .
(1.07)5 1 0.07
2) Un cliente de CARSA firma 10 letras de $ 450 c/u por la compra de una refrigeradora a crdito cuyos pagos deben darse mensualmente, se sabe que el cliente dejo de pagar la 2da y 3ra cuota y desea hacerlo al momento de pagar la ultima cuota. Cuanto pagara por dicha cuotas retrasadas si el acreedor cobra intereses a la tasa bancaria del 36% efectiva anual. ifm = 12 1.36 - 1 = 0.025954835 2 y = R . FCS 0.025954835 = 450 . (1.025954835)2 1 0.025954835
FCS
7 0.025954835
(1.025954835)7
Y = 1090.79 aprox.
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FACTOR DE FONDO DE AMORTIZACION (FFA) : Es aquel factor que permite determinar cuotas iguales en intervalos de periodos iguales a partir de un valor futuro o de un monto.
FFA
n = if
if (1 + if )n -1
1) Si una letra de cambio fijo pagar a 180 das $10,000.- Determinar cuanto se pagara mensualmente en dicho plazo si se desea amortizar a la ifm del 3.1%. ifm del 3.1% = 0.031 6 R = S . FFA 0.031 = 10,000 0.031 (1.031)6 1
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ANUALIDADES
OBJETIVO.Reconocer y definir las diversas clases de anualidades
FACTOR DE RECUPERACIN DE CAPTAL (FRC) : Es aquel factor que permite determinar un flujo de cuotas iguales a partir de un capital. n if
FRC
n = (1 + if ) (1 + if )n -1
Donde : R = P . FRC n if Si : R = Cuotas constantes. P = Capital (Deuda, prstamo, crdito, etc.) n = # de cuotas a pagar. 1) Si un crdito de S/.10,000.- se debe pagar durante ao a travs de cuotas iguales mensualmente cuyos intereses se fijan a la tasa efectiva mensual del 3%. Determinar el valor de las cuotas a pagarse. R = P . FRC 6 0.03 = 10,000 0.03 (1.03)6 (1.03)6 - 1
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2) Si un artefacto elctrico al contado cuesta $ 4,200.- Determinar, cuanto costara si se desea vender a crdito con una inicial de $600.- y el saldo a pagarse mediante 12 letras de cambio mensualmente sabiendo que la tasa de inters que fija el comerciante es a la tasa bancaria del 36% efectiva anual. Contado Inicial P = Crdito n = 12 mensuales ifa = 36% = 0.36 ifm = 12 1.36 1 = 0.025954835 R = P . FRC 12 Ifm = 3,600 0.025954835 (1.025954835)12 (1.0259548335)12 1 : : : $4,200.600.$3,600.-
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SESION 9 CUADRO DE SERVICIO DE UNA DEUDA OBJETIVO.Representar las formas de pago de una deuda a plazos.
CUOTAS CONSTANTES.Ejemplo.Un banco otorga un prstamo de 4000 soles cuyo periodo de pago es de 5 meses, a la tasa efectiva mensual del 23% .Preparar el cuadro de cuotas constantes. Solucin.R= 4000 x 0,23 x (1+ 0,23)5 (1+ 0,23)5 +1 R = 1426,80
PERIODO 1 2 3 4 5
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SESION 10 CUADRO DE SERVICIO DE UNA DEUDA OBJETIVO.Reforzar los conocimientos sobre mtodos de pago de una deuda.
CUOTAS DECRECIENTES.Ejemplo.Un banco otorga un prstamo de 4000 soles cuyo periodo de pago es de 5 meses, a la tasa efectiva mensual del 23% .Preparar el cuadro de cuotas decrecientes. Solucin.Amortizacin = 4000 5 Amortizacin = 800
PERIODO 1 2 3 4 5
AMORTIZACION CUOTA 800 800 800 800 800 4000,00 1720 1536 1352 1168 984 6769
CUOTAS CRECIENTES.Ejemplo.Un banco otorga un prstamo de 4000 soles cuyo periodo de pago es de 5 meses, a la tasa efectiva mensual del 23% .Preparar el cuadro de cuotas crecientes.
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PERIODO 1 2 3 4 5
AMORTIZACION CUOTA 266,67 533,33 800,00 1066,67 1333,33 4000,00 1186,67 1392,00 1536,00 1618,67 1640,00 7373,34
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a.- Con pago de intereses durante el periodo de gracia PERIODO 1 2 3 4 5 6 7 8 SALDO 11200 11200 11200 11200 9694,95 7888,88 5721,61 3120,88 INTERES 0,20 2240,00 2240,00 2240,00 2240,00 1939,99 1577,78 1144,32 624,17 14246,26 AMORTIZACION -----------------1505,05 1806,06 2167,28 1600,73 3120,88 11200,00 CUOTA 2240,00 2240,00 2240,00 3745,05 3745,05 3745,05 3745,05 3745,05 25445,25
PERIODO 1 2 3 4 5 6 7 8
INTERES 0,20 2240,00 2688,00 3225,60 3870,72 3350,57 2726,40 1977,99 1078,57 13003,05
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a.- Con pago de intereses durante el periodo de gracia PERIODO 1 2 3 4 5 6 7 8 SALDO 11200 11200 11200 11200 8960 6720 4480 2240 INTERES 0,20 2240 2240 2240 2240 1792 1344 896 448 13440 AMORTIZACION -----------------2240 2240 2240 2240 2240 11200 CUOTA 2240 2240 2240 4480 4032 3584 3136 2688 24640
B.- Sin pago de intereses durante el periodo de gracia PERIODO 1 2 3 4 5 6 7 8 SALDO 11200,00 13440,00 16128,00 19353,00 15484,00 11612,16 7741,44 3870,72 INTERES 0,20 2240,00 2688,00 3225,00 3870,72 3096,58 2322,43 1548,29 774,14 11612,16 AMORTIZACION -----------------3870,72 3870,72 3870,72 3870,72 3870,72 19353,60 CUOTA --------------7741,44 6967,30 6193,15 5419,01 4644,86 30965,76
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EVALUACION DE PROYECTO
Evaluacin de Proyectos
Evaluacin de Proyectos
Evaluacin Privada
Evaluacin Social
Evaluacin Privada
Evaluacin Econmica
Evaluacin Social
similar
Evaluacin Privada .- Desde el punto de vista del inversionista Evaluacin Social .- Evala el Py desde el punto de vista de la sociedad.
Evaluacin de Privada
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Evaluacin Financiera .- Adems con un financiamiento. Parte del Py se financiara con un prstamo. Se hace el flujo de caja financiero. A la entidad financiera le va interesar el F.C.E o la Evaluacin Econmica. Desde el punto de vista de los inversionistas, nos interesa el F.C.F.
INDICADORES DE LA EVALUACIN : Hay 2 mtodos. Duros .- Son aquellos que no toman en cuenta el tiempo Serios .Duros
Serios
- Valor actual neto o Valor presente neto (VPN). - Tasa interna de retorno (TIN) - Relacin beneficio costo B/C. - Periodo de retorno (PR).
Son los mnimos indicadores con los que debe contar un proyecto.
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VPC
B1 Py normal 1 Inversin
B2
B3
B4
VANE Econom. TD
VANF Financiero
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VPB
Si : VAN > 0 estara que los beneficios actualizados , son mayores a los costos actualizados. En este caso se acepta el Py. VAN = 0 los beneficios actualizados son iguales a los costos actualizados. Hacer un mayor anlisis del Py . / segn libros no acepta el PY. VAN < 0 se rechaza el Py.
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TASA INTERNA DE RETORNO( TIR) TASA INTERNA DE RETORNO.- Mide la rentabilidad promedio del proyecto. - Es la tasa de descuento que iguala el valor actual de los beneficios con el valor actual de los gastos.
VPC n Inv = i =1
= VPB
Bi (1 + T.D) n
Inv = Inversin
T/ R
Interpretacin: TIR > TR. mnima = deseada < Si TIR > TR mnima deseada, nos estara diciendo que el inters equivalente sobre el capital que el proyecto genera, es superior al inters mnimo aceptable, en este caso el Py se acepta. Si TIR = TR md, entonces se podr decir que el proyecto es indiferente. Si TIR < TR md, significa que el Py, es menor al que se obtendr en otra alternativa de inversin y por lo tanto se rechaza el Py.
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B/C=
VPB VPC
B/C
> 1 = <
Interpretacin: Si B/C > 1 entonces nos indicara que los beneficios actualizados son mayores que los gastos actualizados y por lo tanto el Py se debe llevar acabo. Si B/C = 1 entonces nos indicara que los beneficios actualizados son iguales a los costos actualizados, por lo tanto es indiferente y se recomendara profundizar en los estudios Si B/C < 1 nos indicara que los beneficios actualizados son menores a los costos actualizados. Por lo tanto se rechaza el Py.
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ERRORES EN LA EVALUACIN DEL Py Terrenos y/o Edificaciones.- No se debe apreciar, tampoco se debe despreciar Flujo de Caja.- Se debe trabajar con monedas de igual valor adquisitivo. Se tienen 2 alternativas, se trabaja a precios corrientes o precios constantes . Dolarizar la economa