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Ttulo:

Apalancamiento Financiero y Estructura de Capital.

Introduccin:

El apalancamiento es la relacin entre capital propio y crdito invertido en una operacin financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Desarrollo:

Apalancamiento Financiero.

Al apalancamiento financiero se lo denomina al efecto que tiene el endeudamiento, es decir, invertir con dinero prestado, sobre la rentabilidad. Bsicamente, apalancamiento es la relacin entre capital propio y a crdito invertido en una operacin financiera. Es decir que, si reducimos nuestro capital inicial a aportar, se producira un aumento de la rentabilidad obtenida. De esta manera, un incremento del apalancamiento se aumenta el riesgo de la operacin, en base a que existe menos flexibilidad o mayor posibilidad de insolvencia. A modo de ejemplo, si usted busca invertir en opciones: el inversor paga una cantidad de dinero pequea, denominada prima, y obtiene iguales oportunidades de negociar como si hubiera colocador valores muy superiores.

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A consecuencia de esto los mercados financieros, con pequeas cantidades de dinero pueden hacerse inversiones voluminosas. El apalancamiento financiero se asemeja con la rentabilidad de la inversin (ROI), y con la rentabilidad de los recursos propios (ROE):

Rentabilidad Financiera = Rentabilidad Econmica x Apalancamiento

Ejemplo: Imaginemos que queremos realizar una operacin en bolsa, y nos gastamos 1 milln de pesos en acciones. Al cabo de un ao las acciones valen 1.5 millones de pesos y las vendemos. Hemos obtenido una rentabilidad del 50%.

Qu ocurre si realizamos la operacin con cierto apalancamiento financiero? Supongamos que ponemos $ 200,000 pesos y un banco nos presta $ 800,000 pesos a un tipo de inters del 10% anual. Al cabo de un ao las acciones valen 1.5 millones de pesos y vendemos. Primero, debemos pagar $ 80,000 pesos de intereses. Y luego debemos devolver los $ 800,000 pesos que nos prestaron. Es decir, ganamos 1.5 millones menos $ 880,000 pesos menos $ 200,000 pesos iniciales, total $ 420,000 pesos. Menos que antes, pero en realidad nuestro capital inicial eran $ 200,000 pesos, y hemos ganado $ 420,000 pesos, es decir, un 210% y la rentabilidad se ha multiplicado.

Ahora bien, tambin existen los riesgos. Imaginemos que al cabo del ao las acciones no valen 1.5 millones de pesos sino $ 900,000 pesos. En el caso en que no haya apalancamiento hemos perdido $ 100,000 pesos. En el caso con apalancamiento hemos perdido $ 100,000 pesos y $ 80,000 pesos de intereses. Casi el doble. Pero con una diferencia muy importante. En el primer caso hemos perdido dinero que era nuestro, tenamos 1 milln de pesos que invertimos y perdimos el 10%. En el segundo caso tenamos $ 200,000 pesos y al banco hay que devolverle $ 880,000 pesos de los $ 900,000 que valan las acciones. Slo recuperamos $ 20,000 pesos. Es decir, las prdidas son del 90% por lo tanto las prdidas tambin se multiplican con apalancamiento.

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Estructura de Capital

La estructura de capital esta ntimamente relacionada con la situacin financiera a largo plazo de la empresa, hasta para financiar y planear sus operaciones futuras el capital.

Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados por los socios y los que se obtienen de los prstamos de terceros, teniendo en cuenta que los primeros siempre estarn relacionados con la cantidad de tiempo en que los recursos estn en poder de la entidad, sobre los ingresos y activos empresariales mientras permanezca en funcionamiento y la participacin en la toma de decisiones.

Conclusin:

El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una operacin. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una operacin con fondos propios, se har con fondos propios y un crdito. La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal inconveniente es que la operacin no salga bien y se acabe siendo insolvente