Ook Nederlandse belegger betaalt mee aan Franse transactieta... file:///C:/Users/lokhorst/Desktop/ook-nederlandse-belegger-betaa...

Martine Wolzak
Wednesday 01 August 2012, 09:46 update: Wednesday 01 August 2012, 09:53

Colourbox

De financile sector moet bloeden voor de crisis, vindt de Franse politiek. Vanaf vandaag wordt daarom ook in Nederland belasting geheven over de aankoop van aandelen in Franse bedrijven, zoals AEX-fondsen Unibail-Rodamco en Air France-KLM. De Franse transactietaks is een haastklus. Parijs nam het wetsvoorstel aan te midden van de Franse presidentsverkiezingen in de lente, toen duidelijk werd dat een Europese belasting op financile transacties er voorlopig niet in zit. Slechts enkele maanden later wordt de taks al ingevoerd. Een mislukking in Frankrijk verkleint de kansen dat de rest van Europa alsnog volgt. Geen goed idee Nederlandse banken en brokers zijn er klaar voor, zij gaan innen voor de Franse fiscus, maar het gaat niet van harte. De snelheid van de invoering heeft voor onduidelijkheid gezorgd, onder meer over de hoogte van de belasting zeggen SNS, KasBank en BinckBank. Dat Frankrijk kiest voor een eigen taks, los van Europese regelgeving, valt ook niet goed. Introductie van een

1 of 3

01/08/2012 13:27

Ook Nederlandse belegger betaalt mee aan Franse transactieta... file:///C:/Users/lokhorst/Desktop/ook-nederlandse-belegger-betaa...

transactiebelasting per land is in het kader van de Europese harmonisatie wat ons betreft geen goed idee, reageert KasBank, dat effectentransacties verzorgt voor onder meer pensioenfondsen. Vanaf vandaag heft Frankrijk 0,2% (in het oorspronkelijke wetsvoorstel stond 0,1%) wanneer iemand aandelen koopt van een bedrijf met een hoofdkantoor in Frankrijk en een marktkapitalisatie van meer dan 1 mrd. Dat moet 500 mln per jaar gaan opleveren. Het gaat om ruim 100 bedrijven. Naast Unibail en Air France zijn dat ook BNP Paribas, Renault en Christian Dior. Een belegger die graag blootstelling wil aan de auto-industrie of aan luxegoederen, kan bijna niet om deze Franse aandelen heen. Bank berekent door aan klant Uit een rondgang van deze krant blijkt dat Nederlandse banken en brokers de taks allemaal volledig doorberekenen aan hun klanten, als een verlengstuk van de Franse fiscus. We hebben weinig keus, zegt bestuurder Nick Bortot van BinckBank. De heffing is al snel meer dan de commissie die wij rekenen. De taks over een order van 2000 aandelen Air France-KLM, vrij gemiddeld volgens Bortot, is 17. BinckBank rekent daarvoor 13,70 aan transactiekosten. De Franse belasting wordt ingehouden over het netto koopbedrag: wie s ochtends in een aandeel stapt en voor slot van de handel er weer uit, betaalt niets. Ook bij emissies en voor partijen die de liquiditeit in fondsen onderhouden geldt een vrijstelling. Effectief zullen de particuliere beleggers, institutionele beleggers en beleggingsfondsen het grootste deel van de belasting betalen, stelt Florian Lockhorst van Spring Associates, een consultant die veel werk doet in de financile sector. Dat vreest ook pensioenbeheerder APG, verklaard tegenstander van de taks voor pensioenfondsen in welke vorm dan ook. Pensioenfondsen gaan nu de kosten dragen van een maatregel die eigenlijk bedoeld is voor andere, meer risicovolle partijen in de markt, zegt hoofd juridische zaken Guus Warringa. Minder breed dan Europese taks Toch zijn de meeste partijen opgelucht dat de Franse taks die vandaag wordt ingevoerd veel minder breed is dan de financile transactiebelasting die de Europese Commissie vorig jaar voorstelde. Brussel pleitte voor een heffing van 60 mrd per jaar op de handel in lle financile producten in Europa. Maar de meeste Europese landen vonden de prijs voor beleggers te hoog en waren bang dat de handel naar Azi of Amerika zou verschuiven. Uiteindelijk koos Frankrijk voor een alleingang met een heffing alleen op aandelen die snel ingevoerd kon worden. Als je kijkt naar de instrumenten waar Franse klanten in handelen, denken we dat de impact voor ons meevalt, zegt Bortot van BinckBank, dat als onlinebroker hard aan de weg timmert in Frankrijk. De Franse particuliere belegger handelt vooral in SRDs, een product vergelijkbaar met een optie, en niet direct in aandelen. Speculatie
2 of 3

01/08/2012 13:27

Ook Nederlandse belegger betaalt mee aan Franse transactieta... file:///C:/Users/lokhorst/Desktop/ook-nederlandse-belegger-betaa...

Ook hoofd aandelen van ING, Mark Pieter de Boer, verwacht dat de gevolgen voor de financile markten en voor brokers meevallen. Klanten hebben immers alternatieven omdat de taks niet van toepassing is op derivaten of gestructureerde producten. De Boer vraagt zich wel af of de Franse belasting het gewenste effect zal hebben. Een van de motieven voor de transactiebelasting is speculatie tegen te gaan. Maar doordat er alleen betaald hoeft te worden over de nettopositie aan het einde van de dag, is het mogelijk dat door de taks daghandel juist toeneemt, aldus de ING-bankier. Deze belasting stimuleert daarnaast een beweging richting derivaten en synthetische producten. Het is de vraag of dat wenselijk is in het kader van transparantie van de financile markten.

3 of 3

01/08/2012 13:27