Januari 2013

Bornterd
frn SEB:s privatekonom

Riksbanken snkte som vntat rkna med en snkning till

Riksbanken snkte reporntan med 0,25 procentenheter till 1 procent och ppnar drren svagt p glnt fr nnu en snkning. SEB:s prognos r att det blir en snkning till i februari eller april. Tremnadersrntan br d bli billigast bde 2013 och 2014. Men fr den som tnker behlla sin bostad s lnge ser femrsrntan fortsatt mest attraktiv ut.
Riksbanken konstaterar att den svaga utvecklingen i euroomrdet nu tydligt pverkar svensk ekonomi. I princip allt har gtt smre de senaste mnaderna n vad Riksbanken rknat med. Jmfrt med tidigare prognoser bedmer Riksbanken nu att bruttonationalprodukten (BNP) kommer att ka lngsammare och arbetslsheten ka mer. Riksbanken konstaterar att hushllen hller hrdare n vntat i plnbckerna och att fretagen investerar mindre. Riksbanken hade visserligen rknat med att den svaga utvecklingen i Euroomrdet skulle pverka svensk ekonomi, men effekten har blivit mer kraftfull. Inflationen vntas ocks bli lgre n i tidigare prognosen. Just nu ligger inflationen, mtt som KPI, faktiskt strax under nollstrecket! Men eftersom hushllens rntekostnader ligger med i KPI, och dessa kostnader ju sjunker nr Riksbanken snker rntan r det mer relevant att titta p inflationsmttet KPIF, dr effekten av rntesnkningarna rknats ifrn. KPIF lg i november p 0,8 procent, allts klart under Riksbankens ml p tv procent. Man kan sga att alla tnkbara motiv fr att snka r p plats och kritiker menar att Riksbanken borde ha snkt redan i oktober. Men Riksbanken har lnge uttalat en oro ver hushllens ln. I ett internationellt perspektiv har vi svenska hushll stora skulder i frhllande till vra inkomster. Riksbanken har tvekat att snka reporntan ytterligare eftersom det skulle kunna uppmuntra till mer ln. Nu vger dock behovet av en lgre rnta tyngre fr Riksbanken och dessutom kar inte hushllslnen i samma takt som tidigare. Riksbankens huvudspr r att det r frdigsnkt nu, men med en liten chans till nnu en snkning. Rkna med att det blir en snkning till i brjan av nsta r. Om snkningen kommer i februari eller april r en ppen frga. Och rkna ocks med att reporntan kommer att ligga kvar p 0,75 procent fram till slutet av 2014. Med en snkning till br tremnadersrntan bli det billigaste alternativet bde 2013 och 2014. I ett lngre perspektiv ser dock femrsrntan mest attraktiv ut, fr den som tnkt bo kvar s lnge. Femrsrntan ligger just nu p strax ver 3 procent, S snart konjunkturen frbttras kommer Riksbanken att successivt hja reporntan tillbaka mot en mer normal niv, det vill sga 3,5 4 procent. D kommer tremnadersrntan sannolikt att landa p ver 5 procent.

Gunilla Nystrm
SEB:s Privatekonom