Subprime: A Perverso do Capitalismo Miguel Blasco | Pseudnimo Foi sensivelmente no vero de 2007 que comecei pela primeira vez

a ouvir falar da crise do subprime, sem saber muito bem do que se tratava e muito menos ter conscincia do verdadeiro furaco financeiro que iria abraar o mundo na sua escala global. O subprime teve o seu epicentro nos EUA, o bero de toda a ortodoxia financeira, nasceu de uma ideia muito simples, o acesso aos mercados financeiros deveria ser democratizado pelo aumento da oferta de novos produtos apoiados na crescente sofisticao e inovao financeira, um apelo feito por Alan Greenspan (Presidente da Fed Norte Americana), que foi imediatamente apadrinhado pelos principais banqueiros norte americanos. Os mercados financeiros so por natureza os mercados mais dinmicos a superfcie da terra, no foi necessrio muito tempo para que fosse criado um produto financeiro com as caractersticas do subprime, basicamente, o que aconteceu foi que os bancos comerciais norte americanos decidiram conceder emprstimos para a compra de casa pessoas, que objectivamente no tinham condies de solvncia para honrar esses emprstimos, os bancos salvaguardados pelas hipotecas sobre os imveis e perante clientes com um perfil de risco mais elevado podiam cobrar spreads mais caros, o negcio era perfeito, um acesso ao credito extremamente facilitado por um produto financeiro que prometia ganhos maiores aos bancos, uma vez que o juro cobrado por este tipo de emprstimos era muito mais elevado do que em relao aos emprstimos concedidos aos clientes com um perfil de risco menor. Um produto financeiro desta natureza no mercado gera de imediato um aumento da sua procura, perante este acrscimo de procura os bancos comerciais norte americanos foram obrigados a endividar-se nos mercados monetrios internacionais, desta forma financiavam o seu prprio crescimento, a complexidade desta situao surge com a interveno dos bancos de investimento norte americanos, que no seu papel de intermediao, efectuaram a titularizao dos emprstimos concedidos pelos bancos comerciais aos seus clientes, transformando as hipotecas em ttulos, aos quais associaram produtos derivados, produzindo produtos estruturados com promessas de elevadas rentabilidades, que os bancos de investimento se encarregaram de vender a outros bancos espalhados por todo o mundo. Muitas vezes esquece-se que a uma promessa de uma maior rentabilidade esta sempre associada um maior risco, estas mquinas gigantes de fazer dinheiro so perfeitas enquanto no existir nenhuma quebra de liquidez, a partir do momento em que ela ocorre surge a catstrofe. Curiosamente os EUA entram em recesso econmica em 2007, com o abrandamento da sua economia j muito sacrificada pelo esforo de guerra, comeam a surgir os primeiros problemas graves de credito mal parado, se milhes de norte americanos deixam de pagar os seus emprstimos porque ficaram no desemprego, ento os bancos comerciais e os bancos de investimento norte americanos por sua vez tambm no vo conseguir pagar o que pediram emprestado aos outros bancos, se alm disso considerarmos, a forte desvalorizao no sector imobilirio, temos o pnico do colapso e da falncia instalados a escala mundial. A situao muito grave, porque existe uma quebra de confiana no sistema financeiro, os bancos em pnico so mais restritivos a conceder emprstimos entre si, deixa de existir liquidez nos mercados e eles deixam de funcionar, mas o mais grave efeito de contgio, um problema que pertencia a esfera monetria acaba por contaminar a economia real. Angola no est imune a este processo, mesmo se os balanos dos bancos angolanos no estejam expostos aos produtos txicos do subprime, os efeitos da crise vo chegar a Angola, basta analisar o primeiro sintoma da crise, como o colapso dos bancos de investimento coincidiu com a queda abrupta do preo do barril de petrleo nos mercados internacionais, demonstrando que os preos praticados nos mercados no tinham sustentabilidade e continham intrinsecamente um forte factor especulativo, a OPEP reagiu anunciando corte na produo para suster o preo, mas o efeito foi o contrrio porque os preos neste momento incorporam expectativas de uma recesso mundial, com o barril a ser negociado no limiar dos 40 USD dlares os efeitos para a economia angolana vo fazer-se sentir mesmo se o oramento de estado tenha como premissa o limiar dos 50 USD dlares e sem considerar que h uns meses atrs o barril estava a ser negociado no limiar dos 140 USD dlares. Se alm disso considerarmos o peso que as actividades petrolferas tm nas exportaes e na

formao do PIB angolano, a situao susceptvel de causar preocupao, Angola como um investidor da bolsa cujo portflio constitudo por uma nica aco, por essa mesma razo esta exposto a um maior risco que resulta da volatilidade do preo e da no diversificao, se compararmos Angola com outros pases produtores de petrleo mais desenvolvidos, verificamos que nesses pases as actividades petrolferas contribuem sensivelmente em 20% na formao do seu PIB. Se a este efeito somarmos a contraco na obteno de financiamento, nomeadamente de linhas de credito internacionais, possvel que se sintam constrangimentos na actividade econmica, principalmente, ao nvel das empresas que tenderam a adiar as suas decises de investimento uma vez que o financiamento se tornou mais difcil. Um outro efeito a ter em considerao, ligao ntima entre o kwanza e o USD dlar, com a moeda norte americana extremamente desvalorizada em relao ao euro, alm disso, com a taxa de juro de referncia dos EUA situada a um nvel bastante inferior em relao a euribor (taxa de referncia da zona euro) no existe um estimulo para a valorizao do dlar, nesse sentido, quem usar esta moeda como meio de pagamento internacional tender a importar inflao dos outros estados, nomeadamente, via importaes, um efeito que ser reforado uma vez que a estrutura temporal das taxas de juro decrescente o que coincidir com perodos de inflao. Por todas estas razes no acredito que Angola passe imune a esta crise internacional, porque uma crise desta dimenso tem sempre vrias causas que originam diversas consequncias na economia, num cenrio desta natureza, so os menos preparados os mais sofredores, por essa razo, o desafio do governo e de todos os angolanos enorme.