LA IMPORTANCIA DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS EN LAS FINANZAS Los administradores de cualquier empresa o negocio buscan constantemente las

oportunidades que les permitan permanecer vigentes en un mercado tan globalizado y competitivo como el actual. El flujo de grandes cantidades de dinero de un pas a otro es cada vez ms comn gracias a los avances tecnolgicos en telecomunicaciones y sistemas de informacin automatizados. Los inversionistas desean obtener los mejores rendimientos y evitar que sus recursos se vean afectados por fluctuaciones en el mercado. Los expertos en finanzas estn conscientes de que el dominio de instrumentos como los productos derivados significa una gran ayuda para manejar los riesgos financieros de cualquier actividad econmica. La administracin de riesgos es una herramienta que ayuda en el proceso de toma de decisiones. No solo convierte la incertidumbre en oportunidad, sino evita el suicidio financiero y catstrofes de graves consecuencias. Estos productos financieros cubren riesgos (normalmente de los cambios de precio) de un activo principal (denominado activo subyacente), que puede ser acciones cotizadas, tipos de inters, tipos de cambio de divisas, ndices burstiles, bonos y obligaciones cotizados en renta fija, etc. Los productos financieros servirn para cubrir los riesgos que comnmente surgen en el mercado como la variacin de precios por efecto de oferta y demanda, pero tambin surgen ocasiones en que intervienen otros factores como:

Riesgo legal. En las inversiones realizadas en los mercados internacionales, nos enfrentamos a las posibles normas y limitaciones que establezcan sus legislaciones. A nivel nacional podemos vernos perjudicados por lagunas legislativas. Riesgo operativo o de ejecucin. Son los riesgos derivados de fallos en el funcionamiento de los agentes que realizan las operaciones financieras: fallas informticas de los sistemas, errores de administracin, etc. Riesgo de mercado. Al proceder los Derivados de un activo subyacente, la variacin y volatilidad en el precio de ste provoca este riesgo de mercado. Riesgo de liquidez. Cuando no hay posibilidad en un momento determinado de vender estamos ante un posible riesgo por falta de liquidez. Riesgo de contrapartida. Nos exponemos a este riesgo cuando la otra parte (comprador o vendedor) existe insolvencia o no cumple con lo pactado en el contrato.

Mercados derivados Mercados organizados: Contratos estandarizados en cuanto a monto, clase (tipo de activo) y serie (fecha de vencimiento).

En los cuales los cumplimientos se negocian con aportaciones iniciales mnimas la cual servir para cubrir saldos negativos ocasionados por la negociacin Mercados no organizados- OTC (over the counter): Contratos no estandarizados, puede ser operado por cualquier agente financiero mediante una garanta convencional y sin cobertura de riesgos llamados hechos a su medida ya que son fijados de un acuerdo entre sus partes.

TIPOS DE PRODUCTOS FINANCIEROS FUTURO Son contratos cuya funcin es fijar el precio actual del activo de referencia para ser pagado y entregado en una fecha futura. Estos instrumentos sirven para cubrir riesgos, ya sea de tipo de inters, de tipo de cambio o de variacin de precios. En la negociacin de futuros, dicho subyacente debe ser de una cantidad, calidad, plazo. Lugar de entrega y forma de liquidacin estandarizado. Sin embargo. Su precio es negociable al momento de vender contratos de futuros. Se dice que se produce una cobertura o posicin corta. Cuando se compra contratos de futuros, se adopta una posicin larga. En los futuros, cada una de las partes debe pagar una garanta a la cmara de compensacin, la cual acta como intermediario que respalda el cumplimiento de las obligaciones adquiridas al firmar el contrato. Esta garanta representa un pequeo porcentaje del total de la operacin. Es muy comn que estos derivados se liquiden antes del vencimiento.

Sin embargo, si llega la fecha de vencimiento, la entrega del activo subyacente se puede hacer de tres formas distintas: a) Si el activo no se puede entregar fsicamente, el contrato se liquida mediante la devolucin del depsito en garanta inicial, ms las ganancias o menos las prdidas que se originen el ltimo da de negociacin. b) Si el activo si es entregable, la cmara de compensacin lleva a cabo sus funciones de intermediario, comprando el activo al vendedor y vendindolo al comprador. Adems, la cmara se encarga de pagar al vendedor el dinero entregado por el comprador. c) Si existen varios activos entregables, el vendedor decide cules de ellos entregara a la cmara para que esta los traspase al comprador. Actualmente los futuros sobre ndices, sobre tipos de inters y sobre tipos de cambio son los que se negocian ms comnmente en los mercados financieros.

FORWARD El Forward es un Futuro negociado en un mercado no organizado. Esa es la principal caracterstica. Mediante un contrato Forward se fija un precio por el que el una persona comprar, dentro de un plazo determinado, tanto si en el mercado su precio ha subido (por lo que se produce beneficio al ejercitar la compra a precio inferior) como si ha bajado (se produce prdida). En ambos casos, tal como vemos, estamos ante la principal caracterstica del derivado los que contratan no quieren tener problemas en el futuro con las posibles fluctuaciones de los precios. S es cierto que el comprador, si el precio baja, pierde la oportunidad de beneficiarse de esta bajada, pero tambin es cierto que cubre el riesgo de que suba el precio. OPCION Las Opciones son la opcin de comprar (Call) o vender (Put) un activo subyacente a un precio de ejercicio. Opcin es el derecho a comprar o vender un activo subyacente en un futuro, prefijado y a un precio previamente pactado. Por ese derecho se paga una prima. As, el propietario de un bien que quiere asegurarse del precio de venta del mismo pagar a otro para poder tener la Opcin de venta del bien a ese precio, independientemente de cmo evolucione el mercado. Ejemplo: Caso de bienes (activos subyacentes) que se espera que bajen de precio. Si somos propietarios de un bien que seguramente baje de precio, nos interesa tener una opcin de venta de ese bien a precio de hoy. Por esa opcin de venta pagamos a la otra parte una prima. Si el precio del bien baja, ejerceremos la opcin de venta por la

que hemos pagado. Si, por el contrario, el precio del bien sube, entonces no haremos nada. La otra parte conservar el precio que ha recibido porque nosotros tengamos la opcin de venta. Aquel que quiera asegurarse del precio de un bien, temiendo que pueda subir, pagar al propietario una prima para tener el derecho de compra. El que recibe la prima, en uno y otro caso, tiene obligaciones de respetar el derecho comprado. Pero el que paga la prima, no tiene obligacin de ejercer ese derecho. Como acciones, comodities, etc. Ejemplo: Caso de bienes que se espera que suban de precio. En estos casos a los que no son propietarios del bien les interesa tener un derecho de opcin de compra del bien. Se paga una prima por tener ese derecho. Si el bien sube de precio el que tiene la opcin de compra la ejercer y seguramente venda inmediatamente el bien a precio de mercado obteniendo una ganancia. Si, por el contrario, el precio de mercado baja, entonces no se ejercer la opcin y habremos perdido el precio pagado por ella.

SWAP Es un contrato entre dos partes para intercambiar dinero en el futuro. El contrato define las fechas y las condiciones en las que se producir este intercambio. Proporcionan cobertura ante las fluctuaciones en las tasas de inters El Swap se utiliza por bancos para intercambiarse bienes (generalmente divisas) asegurndose de antemano el tipo de inters a aplicar. Swap de divisas Es una operacin financiera por la que dos partes se intercambian dos corrientes de fondos de igual importe pero denominados en divisas distintas. Las partes se aseguran que los cambios en los tipos de inters de las divisas (inters legal del dinero) no les afecten en ese intercambio de fondos.

APLICACIONES FUTURO

El precio de las acciones de Telefnica subir fuertemente en los prximos seis meses, tenemos dos alternativas: 1. Comprar la accin hoy pagando 15 Euros 2. Comprar un contrato futuro sobre acciones de Telefnica por el que habremos de pagar 15.50 Euros en la fecha de vencimiento. Si se compra el contrato de Futuros, estaremos obligados a comprar las acciones de Telefnica a un precio de 15.50 euros en la fecha de vencimiento. Luego, el beneficio o la perdida dependern de la diferencia entre el precio de las acciones de Telefnica en la fecha de vencimiento y el contrato de Futuros. La tabla muestra los posibles valores de la accin el da de vencimiento y los resultados del contrato de futuros.

SWAP "Ejemplo de un swap de divisas realizado entre IBM y el Banco Mundial en 1981: IBM convirti a dlares unas emisiones anteriores de deuda en francos suizos y marcos alemanes de IBM. El swap permiti a IBM aprovecharse del aumento del dlar a principios de los aos 80 y fijar el tipo de cambio al que repagar su deuda. Por su parte el Banco Mundial emiti bonos en dlares que le proporcionaron los dlares necesarios para el swap, y consigui a cambio financiamiento en francos suizos y marcos"

BIBLIOGRAFIA

http://eleconomista.com.mx/finanzas-personales/2011/11/23/operacionesderivados-financieros http://www.empresayeconomia.es/productos-financieros-derivados.html

Introduccin al anlisis de productos financieros derivados, Rodrguez de Castro, 1995