Balanza de Pagos Evolucin Enero - Septiembre 2009

25.000

20.000

15.000 Millones de dlares

10.000

5.000

-5.000

-10.000 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Reservas Internacionales

Cuenta Corriente

Cuenta de Capital y Financiera

SUBGERENCIA DE ESTUDIOS ECONMICOS SECTOR EXTERNO Bogot, D.C. Diciembre de 2009

BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA EVOLUCION A SEPTIEMBRE DE 2009 Los principales resultados de la balanza de pagos1 en el perodo enero a septiembre de 2009 fueron: i) Dficit en la cuenta corriente de USD 3.456 millones (m) (2,1% del PIB2 acumulado a septiembre), inferior en USD 737 m al observado en el mismo perodo del ao anterior cuando se ubic en USD 4.193 m (2,2% del PIB acumulado a septiembre de 2008) (Grfico 1 y Cuadro 1). Supervit en la cuenta de capital y financiera de USD 4.894 m (3,0% del PIB acumulado a septiembre), inferior en USD 2.166 m al registrado en el acumulado a septiembre de 2008 cuando se ubic en USD 7.059 m (3,7% del PIB acumulado a septiembre de 2008) (Cuadro 4). La acumulacin de reservas internacionales brutas es de USD 1.088 m, de los cuales USD 1.023 corresponden a transacciones de balanza de pagos y USD 65 m a valorizaciones por tipo de cambio y precio (Cuadro 5). Teniendo en cuenta el dficit en transacciones corrientes, USD 3.456 m, el supervit en operaciones financieras, USD 4.894 m y la acumulacin de reservas internacionales brutas por USD 1.023 m, se estimaron errores y omisiones por - USD 415 m3.

ii)

iii)

iv)

Grfico 1

CUENTA CORRIENTE Y CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS

Millones de US$ 2006 - 2009

5.241
5.000 4.000

3.253
3.000

2.861 2.277 2.425 2.100 1.720 970 1.372 794 826 1.109 1.706 1.207

Millones de dlares

2.000 1.000 0 -1.000 -2.000

-762

-638 -246 -692

-897 -1395 -1979 -1384

-1070

-994 -1288 -1255 -1650 -2655

-1028 -1433

-3.000 -4.000 2006-1 2006-2 2006-3 2006-4 2007-1 2007-2 2007-3 2007-4 2008-1 2008-2 2008-3

2008-4

2009-1

2009-2

Cuenta Corriente

Cuenta de capital y financiera

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos

Consulte informacin adicional en http://www.banrep.gov.co/economia/bsecexte4.htm

Corresponde a una estimacin del PIB en dlares corrientes elaborada por el Banco de la Repblica con base en informacin preliminar del DANE. 3 El rubro errores y omisiones netos de la balanza de pagos registra transacciones por identificar en la cuenta corriente y en la cuenta de capital y financiera. 2

2009-3

Cuadro 1 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA US$ Millones

Acumulado a Septiembre 2008 pr 2009 pr

Variacin (USD)

I.

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) Ingresos Egresos A. Bienes y servicios no factoriales Ingresos Egresos 1. Bienes Ingresos Egresos 2. Servicios no factoriales Ingresos Egresos Renta de los Factores Ingresos Egresos Transferencias Ingresos Remesas de trabajadores Otras transferencias Egresos

-4.193 38.723 42.915 -386 32.959 33.345 1.855 29.878 28.023 -2.241 3.081 5.322 -7.964 1.307 9.271 4.158 4.457 3.653 804 299 7.059 7.059 7.084 1.640 1.641 1.641 0 0 0 -1 8.725 7.854 8.003 -150 622 91 158 0 -1 -24 -224 -373 245 71 -167 -248 -653 232 203 -29 0 173 3.040

-3.456 32.441 35.896 -104 27.746 27.849 1.654 24.668 23.013 -1.758 3.078 4.836 -6.704 905 7.609 3.352 3.790 3.022 767 438 4.894 4.894 10.160 2.485 2.493 2.493 0 0 0 -8 12.645 9.809 6.446 3.363 1.000 247 613 976 0 -5.266 3.165 1.008 575 68 1.513 -2.101 -128 -768 -1.268 63 0 -415 1.023

737 -6.282 -7.019 282 -5.214 -5.496 -201 -5.211 -5.010 483 -3 -486 1.260 -401 -1.662 -806 -667 -630 -37 139 -2.166 -2.166 3.076 845 852 852 0 0 0 -8 3.920 1.955 -1.558 3.513 378 155 455 976 1 -5.242 3.389 1.381 330 -3 1.681 -1.853 526 -1.000 -1.471 92

B.

C.

II.

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B) A. Cuenta Financiera ( 1 + 2 ) 1. Flujos financieros de largo plazo ( b + c - a ) a. Activos i. Inversin colombiana en el exterior Directa De cartera ii Prstamos iii Crdito comercial iv Otros activos b. Pasivos i. Inversin extranjera en Colombia Directa De cartera ii Prstamos iii Crdito comercial iv Arrendamiento financiero v. Otros pasivos c. Otros mov. financieros de largo plazo 2. Flujos financieros de corto plazo ( b - a ) a. Activos i. Inversin de cartera ii. Crdito comercial iii. Prstamos iv. Otros activos b. Pasivos i. Inversin de cartera ii. Crdito comercial iii. Prstamos iv. Otros Pasivos

B.

Flujos especiales de capital

III. ERRORES Y OMISIONES NETOS IV. VARIACION RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS

Memo Item (cifras en millones de dlares) I. II. SALDO DE RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS VARIACION RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS ORIGINADAS EN TRANSACCIONES DE BALANZA DE PAGOS 24.094 3.040 25.129 1.023

III. VALORIZACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES VII. VARIACION DE RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS (II+III)

99 3.139

65 1.088

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos. pr: Provisional

A continuacin se presentan los principales resultados de la balanza de pagos durante el acumulado a septiembre de 2009.
3

CUENTA CORRIENTE La comparacin anual del balance de la cuenta corriente mostr que en el acumulado a septiembre de 2009, el dficit se redujo en USD 737 m debido a que la cada en los egresos corrientes, USD 7.019 m, super la reduccin de los ingresos, USD -6.282 m. La disminucin del dficit corriente se explica por los menores egresos por renta factorial. Como proporcin del PIB el dficit pas de 2,2% en 2008 a 2,1% en 2009.
Grfico 2

CUENTA CORRIENTE TRIMESTRAL DE LA BALANZA DE PAGOS

como porcentaje del PIB trimestral 2006 - 2009
0,0

-1,0

-2,0

-1,9

-1,6

-1,7 -2,1 -2,7 -2,6 -1,9 -2,1 -2,7 -1,9 -1,9

-1,8 -2,5

% del PIB

-3,0

-4,0

-4,2
-5,0

-5,0

-6,0

2006-1

2006-2

2006-3

2006-4

2007-1

2007-2

2007-3

2007-4

2008-1

2008-2

2008-3

2008-4

2009-1

2009-2

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos

La disminucin de los egresos corrientes registrados en el perodo analizado se explica por la reduccin de: Importaciones de bienes en USD -5.010 m. Egresos por renta factorial en USD -1.662m. Importaciones de servicios en USD -486 m.

Por su parte, en trminos anuales, el menor valor de los ingresos corrientes se origin en la cada de: Exportaciones de bienes, USD -5.211 m. Ingresos por transferencias, USD -667 m. Ingresos por renta factorial, USD -401 m.

Balanza Comercial Incluyendo las operaciones especiales de comercio exterior4, la balanza comercial de bienes present un supervit de USD 1.654 m, como resultado de USD 24.668 m por exportaciones y USD 23.013 m por importaciones (Cuadro 2). El supervit de este perodo es inferior al obtenido un ao atrs, (USD 1.855 m) debido a que la reduccin anual de las exportaciones,(USD -5.211 m), super la de las importaciones,(USD -5.010 m). Cabe sealar, que por metodologa de balanza de pagos, el valor de las exportaciones incorpora las reexportaciones asociadas a importaciones bajo la modalidad de arrendamiento financiero por valor de USD 410,8 m. La evolucin trimestral de las exportaciones, importaciones y de la balanza comercial se presenta en el Grfico 3.
4

Incluye, principalmente, las transacciones de comercio exterior de las zonas francas y las reexportaciones de bienes originadas principalmente en operaciones de comercio exterior bajo modalidad de arrendamiento financiero. 4

2009-3

Grfico 3 Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial Millones de dlares

Exportaciones e Importaciones de bienes Millones de dlares 2007 - 2009 12.000 1.500 USD Millones 1.000 500 0 -500 -1.000 -1.500 I II III IV I II III IV I II 2009 III 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 I II III IV I II III IV I II 2009 Importaciones III Balanza Comercial Millones de dlares 2007 - 2009

USD Millones

2007 Exportaciones

2008

2007

2008

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos

Exportaciones de bienes: La cada anual de las ventas externas en el acumulado a septiembre de 2009 se relaciona principalmente con el comportamiento de los despachos de productos de origen minero y de caf. Por su parte, el valor del resto de exportaciones cay en USD -1.559 m (-12,4%) debido principalmente a la menor demanda de los sectores de confecciones, industria qumica, plsticos y cuero y sus manufacturas por parte de Venezuela y Ecuador. Exportaciones Principales5: Durante el perodo analizado, stas ventas externas sumaron USD 12.575 m y registraron un decrecimiento anual de -22,5% (USD -3.660 m) frente a lo exportado en igual perodo de 2008. Este comportamiento fue el resultado de: i) El valor de las exportaciones de petrleo y sus derivados sum a USD 6.764 m y present una reduccin de USD 3.406 m, como resultado de la baja en el precio de exportacin del crudo (49,8%)6 a pesar de los mayores volmenes despachados (31,3%). El principal mercado de estas ventas externas a los Estados Unidos. Las exportaciones de carbn totalizaron USD 4.173 m y crecieron 8,3%, debido al aumento de 9,0% en su precio de exportacin, pese a la disminucin en las cantidades vendidas (- 1,9%), que se destinan mayoritariamente al mercado europeo. Las ventas externas de caf verde en el perodo fueron de USD 1.168 m y presentaron una cada de -21,0%, debido a los menores volmenes exportados, a pesar de la mejora en el precio de exportacin del grano (18,5%) al ubicarse en USD 1,8 por libra. Durante el perodo se observ una reduccin en la produccin debido al invierno, alto costo de los insumos y renovacin de cafetales. Los principales mercados de exportacin del caf colombiano son Estados Unidos y Europa. Las ventas de ferronquel en este perodo fueron de USD 469 m y cayeron en 35,7%, comportamiento explicado por los menores precios de exportacin del producto, a pesar del aumento en sus cantidades exportadas que pasaron de 87 mil toneladas en 2008 a 124 mil toneladas en 2009, (43,0%). Los principales mercados para ste producto son China, Japn y Europa.

ii)

iii)

iv)

5 Esta categora corresponde a la anterior denominacin de Exportaciones Tradicionales e incluye: Caf, Petrleo y Derivados, Carbn y Ferronquel. 6 El precio promedio implcito de exportacin del crudo pas de USD 103,7/barril a USD 52,0/barril. 5

Resto de Exportaciones7: Durante el perodo, las ventas al exterior del resto de productos totalizaron USD 11.040 m, con un decrecimiento anual de USD -1.559 m (-12,4%). Esta dinmica se origina bsicamente en las menores exportaciones de productos industriales, que sumaron USD 7.321 m, y cayeron anualmente USD -1.661 m (-18,5%). Las ventas externas agropecuarias y mineras totalizaron USD 2.365 m y USD 1.354 m, respectivamente, con variaciones anuales de -2,4% y 13,5%, en su orden. Las mayores exportaciones de productos agropecuarios y mineros se concentraron en las ventas de banano y oro, destinadas principalmente a los mercados de Europa y Estados Unidos. A nivel de actividades industriales, se destacan las cadas en exportaciones de: i) ii) iii) iv) Cuero y sus manufacturas, 37,8 % Industria de la madera y sus manufacturas, 34,4 % Productos qumicos, 28,7 % Minerales no metlicos, 19,1 %

Esta categora corresponde a la anterior denominacin de Resto de Exportaciones e incluye: sector agropecuario, sector industrial y minero. 6

Cuadro 2 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA CUENTA CORRIENTE US$ Millones

Acumulado a Septiembre 2008 pr 2009 pr

Variacin (USD)

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) Ingresos Egresos A. Bienes y servicios no factoriales 1. Bienes Ingresos Egresos a. Comercio general i. Exportaciones Principales Exportaciones Caf Petrleo y derivados Carbn Ferronquel Resto de Exportaciones Sector Agropecuario Sector Industrial Sector Minero ii Importaciones FOB Bienes de consumo Bienes intermedios Bienes de capital

-4.193 38.723 42.915 -386 1.855 29.878 28.023 1.745 28.832 16.234 1.479 10.170 3.854 730 12.598 2.423 8.982 1.193 27.087 4.906 12.241 9.941 109 1.046 936 -2.241 3.081 5.322 3.081 939 1.357 223 48 396 118 5.322 2.272 1.314 206 431 822 277 -7.964 1.307 9.271 1.307 921 613 308 353 32 9.271 2.465 1.792 673 6.783 23 4.158 4.457 3.653 804 299

-3.456 32.441 35.896 -104 1.654 24.668 23.013 1.303 23.614 12.575 1.168 6.764 4.173 469 11.040 2.365 7.321 1.354 22.311 4.342 8.778 9.191 351 1.053 702 -1.758 3.078 4.836 3.078 832 1.475 228 37 389 118 4.836 1.620 1.303 231 365 1.069 247 -6.704 905 7.609 905 468 335 133 416 22 7.609 2.332 1.656 676 5.254 23 3.352 3.790 3.022 767 438

737 -6.282 -7.019 282 -201 -5.211 -5.010 -442 -5.218 -3.660 -311 -3.406 319 -261 -1.559 -58 -1.661 161 -4.776 -564 -3.462 -750 242 7 -234 483 -3 -486 -3 -107 118 4 -11 -7 0 -486 -652 -11 25 -66 248 -30 1.260 -401 -1.662 -401 -453 -278 -176 62 -10 -1.662 -133 -137 4 -1.529 0 -806 -667 -630 -37 139

b.

Operaciones especiales de comercio exterior i. Exportaciones ii. Importaciones

2.

Servicios no factoriales Ingresos Egresos a. Exportaciones Transporte Viajes Comunicaciones, informacin e informtica Seguros y financieros Empresariales y de construccin Otros servicios Importaciones Transporte Viajes Comunicaciones, informacin e informtica Seguros y financieros Empresariales y de construccin Otros servicios

b.

B.

Renta de los Factores Ingresos Egresos Ingresos 1. Intereses Sector Pblico Sector Privado 2 3 Utilidades y dividendos Remuneracin de empleados

Egresos 1 Intereses Sector Pblico Sector Privado 2 Utilidades y dividendos 3 Remuneracin de empleados C. Transferencias corrientes Ingresos 1. Remesas de trabajadores 2. Otras transferencias Egresos

Fuente: Banco de la Repblica - Subgerencia de Estudios Econmicos. pr : Provisional.

Importaciones de bienes: En materia de importaciones de bienes, en el acumulado a septiembre de 2009 su valor ascendi a US$ 23.013 m, con una variacin anual de -17,9% (US$ -5.010 m). Cabe sealar, que segn la clasificacin internacional de comercio por uso o destino econmico (CUODE), del total de las compras externas efectuadas en el perodo de anlisis, el 39% correspondi a bienes intermedios, el 41% a equipo de capital y el 19% a importaciones de bienes de consumo. El comportamiento de las importaciones se caracteriz por: i) ii) La cada de las compras al exterior de bienes intermedios (-28,3% ; USD -3.462 m.), en particular las de combustibles, productos qumicos, farmacuticos y mineros. La disminucin de las compras externas de bienes de consumo (-11,5% ; USD -564 m.), en particular las importaciones de vehculos, productos farmacuticos y de tocador, alimentos, vestuario y mquinas y aparatos de uso domstico. Menores importaciones de equipo de capital (-7,5% ; USD -750 m.).

iii)

Segn zonas econmicas y pas de compra, los principales proveedores de importaciones se concentraron en los Estados Unidos, la ALADI, la Unin Europea, China, y Japn.

Balanza de servicios, renta de los factores y transferencias El balance del comercio exterior de servicios en acumulado a septiembre de 2009 arroj un dficit de USD 1.758 m , menor en USD 483 m al de un ao atrs. Este comportamiento se explica principalmente por la disminucin de los egresos de servicios de transporte, que cayeron USD 652 m como consecuencia de la reduccin de los pagos de fletes asociados a las menores importaciones de bienes. Cabe anotar, que en el valor global del comercio exterior de servicios (exportaciones ms importaciones), sobresalen por su participacin las actividades relacionadas con transporte, viajes, servicios empresariales y comunicaciones al generar el 95,0% de los ingresos y el 87,3% de los egresos. A nivel de los servicios empresariales, se destacan los mayores pagos netos por servicios tcnicos contratados principalmente por el sector petrolero. En el perodo de anlisis, el rubro renta de los factores registr egresos netos de USD 6.704 m, monto inferior en USD 1.260 m (15,8%) a lo reportado un ao atrs. El pago neto por renta de los factores durante el perodo se explica por: i) Las utilidades generadas por las empresas con inversin extranjera directa sumaron USD 5.254 m y cayeron para el perodo analizado USD 1.529 m (22,5%), en particular por las menores ganancias obtenidas por empresas extranjeras que exportan petrleo, carbn y ferronquel. El pago de intereses por concepto de la deuda externa totaliz USD 2.332 m, inferior en USD 133 m al observado un ao atrs. Esto se explica principalmente por las menores tasas de inters. Los ingresos por concepto de intereses por prstamos activos y rendimiento de las inversiones colombianas en el exterior sumaron USD 905 m, cifra inferior en USD 401 m a la observada en el mismo perodo de 2008.

ii)

iii)

El dficit de la balanza de servicios y el del rubro de renta de los factores se compens parcialmente con los ingresos netos de transferencias corrientes que ascendieron a USD 3.352 m. Estas transferencias corresponden a: i) ingresos por remesas de trabajadores que sumaron USD 3.022 m, con una cada anual de 17,3% (USD 630 m). Estos recursos representaron el 1,8% del PIB y el 9,3% de los ingresos corrientes de la balanza de pagos.
8

ii)

iii)

los ingresos recibidos por donaciones de USD 767 m, nivel similar a lo recibido un ao atrs, destinadas principalmente a organismos no gubernamentales e instituciones sin nimo de lucro. egresos por transferencias al exterior por USD 438 m.

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA Al cierre de septiembre de 2009, la cuenta de capital y financiera present un supervit de USD 4.894 m, inferior en USD 2.166 m al del mismo perodo de 2008. Las menores entradas netas de capital estn asociadas con menores flujos netos de capital por inversin extranjera directa, mayores pagos de deuda y con la constitucin de inversiones de Colombia en el exterior (Cuadro 4).
Grfico 4

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS

2008 - 2009
5.500

4.500

3.500

3.253 2.473 2.425 2.100 2.075 1.706 1.815 1.037 1.108 400 131 -157 -609 -511 -105 -16 -791 475 826 229 1.966 1.419 1.207 579 1.425 837 599 2.861

Millones de dlares

2.500

1.500

500

-500

-1.500

-2.500

2008-1

2008-2

2008-3

2008-4

2009-1

2009-2

Cuenta de Capital y Financiera

Inversin Directa Neta

Endeudamiento Externo

Otros Flujos de Capital

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos

A continuacin se presentan los principales resultados de la cuenta de capital y financiera por componente, registrados en el acumulado a septiembre de 2009. i) En el perodo de anlisis Colombia recibi USD 6.446 m (3,9%del PIB) por concepto de inversin extranjera directa, monto inferior en USD 1.558 m a lo observado un ao atrs cuando se recibieron USD 8.003 m. (Cuadro 3). Hay que destacar que en el tercer trimestre de 2009 se present una operacin de compra de acciones por parte de una empresa sucursal establecida en Colombia a su casa matriz por valor de USD 850 m, la cual se contabiliza como una descapitalizacin y por lo tanto como un menor valor de la inversin extranjera directa8. Al excluir sta operacin, los flujos de inversin extranjera directa recibidos por Colombia seran de USD 7.296 m.

Recomendaciones metodolgicas del Manual de Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional, Versin 6. Diciembre 2008, Fondo Monetario Internacional. 9

2009-3

De acuerdo con el Cuadro 3, se observan menores inversiones en el sector petrolero (USD -389 m.), y otros sectores tales como comercio, manufacturas, transporte y comunicaciones (USD -2.254 m.). Hay que destacar que estos sectores presentaron elevados niveles de reembolsos de capital. Por el contrario, empresas dedicadas a la extraccin de carbn y otras actividades mineras recibieron mayores inversiones (USD 1.085 m.), compensando parcialmente la disminucin de los otros sectores.

Cuadro 3 FLUJOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN COLOMBIA USD Millones

Sector Minera Petrleo Otros Resto de Sectores Entradas de Capital Menos Reembolsos de Capital Total

A Sep. 2008 4.121 2.604 1.517 3.883 4.345 463 8.003

A Sep. 2009 4.817 2.215 2.601 1.629 2.916 1.287 6.446

Variacin (USD) 696 -389 1.085 -2.254 -1.429 825 -1.558

Variacin (%) 17% -15% 72% -58% -19%

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos.

Durante el perodo, la actividad petrolera y el resto de actividades mineras recibieron el 74,7% de los ingresos por inversin extranjera. Otros sectores que canalizaron flujos de inversin directa fueron: transporte y comunicaciones (USD 391 m.), el comercio (USD 354 m), la industria manufacturera (USD 299 m) y la actividad financiera (USD 281 m). Por su parte, los inversionistas colombianos adquirieron participacin accionaria en empresas del exterior por USD 2.493 m, especialmente en actividades relacionadas con la distribucin de combustibles y la exploracin y explotacin petrolera en algunos pases de la regin y en Estados Unidos. ii) Los Otros Flujos de Capital, que incluyen movimientos de deuda externa y otras operaciones financieras, registran entradas netas por USD 941 m, equivalentes a ingresos de capital por USD 6.165 m del sector pblico, parcialmente compensados por salidas de capital del sector privado por USD -5.223 m. A continuacin se detallan sectorialmente stos resultados: a. Sector Pblico: Entradas de capital por USD 6.165 m, correspondientes a ingresos netos de deuda externa por USD 4.723 m. y a liquidacin de activos externos por USD -1.441 m. Los pasivos aumentaron debido a la colocacin de bonos por USD 3.395 m en los mercados financieros internacionales y el desembolso neto de prstamos de largo plazo, USD 629 m, otorgados principalmente por la banca multilateral. Se registr la asignacin de DEGs por USD 976 m al Banco de la Repblica por parte del Fondo Monetario Internacional y se observ liquidacin de TES por -259 m. Los activos liquidados corresponden principalmente a inversiones de cartera por USD -1.314 m. Cabe destacar que gran parte de stos recursos se destinaron a la constitucin de inversiones directas de Colombia en el exterior.
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b. Sector Privado: Salidas de capital por USD -5.223 m, correspondientes a constitucin de activos externos por USD 4.598 m y amortizaciones netas de deuda externa por USD -625 m. El aumento de los activos externos correspondi en su mayora a la constitucin de depsitos por USD 1.522 m y a inversiones de cartera por USD 2.322 m, realizadas por los fondos de pensiones y empresas del sector real.
Cuadro 4 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA US$ Millones Acumulado a Septiembre 2008 pr 2009 pr CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B+C) A. Inversin Directa (i-ii) i. Inversin extranjera en Colombia ii. Inversin colombiana en el exterior B. Otros Flujos de Capital (i+ii) i. Sector pblico (a-b) a. Pasivos Inversin de cartera Bonos Desembolsos Amortizaciones T.E.S Prstamos Desembolsos de Lp Amortizaciones de Lp Corto plazo Crdito Comercial Arrendamiento financiero Otros b. Activos Inversin de cartera Prstamos Otros ii. Sector privado (a-b) a. Pasivos Inversin de cartera Prstamos Desembolsos de Lp Amortizaciones de Lp Corto plazo Crdito Comercial Arrendamiento financiero Otros b. Activos Inversin de cartera Prstamos Crdito Comercial Otros 7.059 6.363 8.003 1.641 697 -1.198 -591 -740 -157 1.000 1.157 -583 163 1.377 1.001 -212 -9 -5 -1 606 760 -45 -109 1.895 1.064 -63 661 1.322 1.076 415 332 163 -29 -831 -1.133 116 245 -59 4.894 3.953 6.446 2.493 941 6.165 4.723 3.136 3.395 4.000 605 -259 629 1.511 754 -128 -14 -5 976 -1.441 -1.314 -111 -17 -5.223 -625 99 -898 1.764 1.521 -1.141 -508 618 63 4.598 2.322 179 575 1.522

Variacin (USD) -2.166 -2.410 -1.558 852 245 7.363 5.315 3.876 3.552 3.000 -552 324 466 134 -247 85 -5 0 977 -2.048 -2.074 -65 92 -7.118 -1.689 162 -1.559 442 446 -1.556 -840 455 92 5.429 3.455 62 330 1.581

1/ Corresponde principalmente a depsitos en el exterior y a monedas y billetes de otras economas. Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios Econmicos. pr : Provisional

Adicionalmente, se registr el otorgamiento de crdito comercial por USD 575 y prstamos activos por USD 179 m. El comportamiento del crdito comercial est relacionado con la dinmica del comercio exterior de bienes, en la cual las importaciones y su financiacin son decrecientes y
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las exportaciones han requerido el otorgamiento de mayores crditos comerciales. Pagos netos por concepto de prstamos y crdito comercial, USD 898 m y USD 508 m, respectivamente, compensados parcialmente por el aumento de los pasivos por concepto de arrendamiento financiero para financiar principalmente la modernizacin del equipo para transporte areo de pasajeros, por USD 618 m. Conviene destacar que el financiamiento de 2009 presenta un cambio en la estructura de plazos, con preferencia por obligaciones de mediano y largo plazo.

RESERVAS INTERNACIONALES Al cierre acumulado a septiembre de 2009, las transacciones de balanza de pagos generaron una acumulacin de reservas internacionales brutas de USD 1.023 m, como resultado de ingresos por rendimiento neto de las reservas internacionales por USD 268 m, compras netas de divisas a los intermediarios cambiarios por USD 171 m y de ingresos netos por otras operaciones propias del Banco de la Repblica por USD 584 m. En ste ltimo concepto se contabiliz la asignacin de DEGs por parte del Fondo Monetario Internacional por valor de USD 976 m lo cual increment el saldo de las reservas en dicho monto. (Cuadro 5). Al considerar las valorizaciones por precios y tipo de cambio, USD 65 m, la variacin de reservas brutas asciende a USD 1.088 m. Por su parte, el saldo de las reservas internacionales brutas en poder del Banco de la Repblica ascendi a USD 25.129 m, 6,7 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo segn el vencimiento original y 2,9 veces las amortizaciones de la deuda externa que tienen vencimiento residual en un ao9.
CUADRO 5 VARIACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS Cifras en millones de Dlares

Concepto

Acumulado a Septiembre 2008 pr 2009 pr

VARIACION TOTAL RESERVAS BRUTAS (A+B) A. Por transacciones de Balanza de Pagos 1. Rendimiento neto portafolio de inversin 2. Compras netas de divisas (a-b): a. Compras Opciones put Para acumulacin de reservas internacionales Para el control de volatilidad Subastas de compra directa Intervencin discrecional b. Ventas Opciones call- control de volatilidad Intervencin discrecional Ventas al Gobierno Nacional 3. Otras operaciones Banco de la Repblica B. Otras Variaciones Variacin por precio Variacin por tasa de cambio

3.139 3.040 426 1.035 1.035 963 450 513 72 0 0 0 0 0 1.579 99 192 -93

1.088 1.023 268 171 539 539 0 539 0 0 369 369 0 0 584 65 -143 208

pr: provisional Fuente: Clculos Sector Externo DTIE - Banco de la Repblica.

Se incluye el saldo total de las obligaciones contratadas a un ao o menos y las amortizaciones de las deudas adquiridas a un plazo mayor a un ao. 12