Transcrio da Teleconferncia Resultados do 2T08 JBS (JBSS3) 31 de julho de 2008

Operadora: Bom dia, senhoras e senhores e obrigado por aguardarem. Sejam bem-vindos teleconferncia da JBS SA para discusso dos resultados referentes ao segundo trimestre de 2008. Esto presentes hoje conosco o Sr. Joesley Mendona Batista, Diretor-presidente, o Sr. Srgio Longo, Diretor Financeiro e Jeremiah OCallaghan, Diretor de Relaes com Investidores. Informamos a todos os participantes que essa teleconferncia e os slides esto sendo transmitidos pela internet atravs do site www.jbs.com.br/ri e que essa apresentao est disponvel para download na seo Relaes com Investidores. Informamos tambm que os participantes estaro apenas ouvindo a teleconferncia durante a apresentao da empresa, em seguida iniciaremos a seo de perguntas e respostas para analistas e investidores. Logo aps esta seo, abriremos espao para os jornalistas, quando novas instrues sero fornecidas. Antes de prosseguir, gostaramos de esclarecer que eventuais declaraes que possam ser feitas durante essa teleconferncia, relativas s perspectivas de negcios da companhia, projees, metas operacionais e financeiras constituem-se em crenas e premissas da diretoria da JBS SA, bem como em informaes atualmente disponveis para companhia. Consideraes futuras no so garantias de desempenho, envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstncias que podem ou no ocorrer. As condies econmicas gerais, condies da indstria e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros da empresa e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais consideraes futuras. Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Joesley, CEO. Por favor, Sr. Joesley, pode prosseguir. Joesley Mendona Batista: Bom-dia a todos. Perdoem o atraso, ns antecipamos a nossa divulgao do dia 14 para hoje e a... estamos nos desafiando a a cada trimestre a estar antecipando os nmeros. Vamos passar a apresentao aqui dos resultados do segundo trimestre. Apresentao a ser baixada a pela Internet. Ns iniciamos nossa apresentao falando da nossa misso, a gente sempre fala e tem falado, mas mais do que nossa misso, nossos valores a... o que a gente tem

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ressaltado que a JBS tem sido construda em cima de valores prsperos e uma cultura forte o suficiente para mant-la unificada, mant-la... Todos os colaboradores com a mesma filosofia de trabalho. A nossa misso expressa seus melhores... o que nos propusemos a fazer, com foco absoluto na nossa atividade, a JBS uma empresa marcada pelo foco que ela tem na sua atividade. Isso proporcionou com que nos tornssemos a maior empresa de boi, de abate de bovino do mundo. Sem dvida, um dos mritos foi o nosso foco no que nos propusemos a fazer. Garantir os melhores produtos e servios aos clientes; sempre prezamos pela qualidade do produto, solidez aos fornecedores, ou seja, perspectiva de longo prazo, rentabilidade satisfatria a quem investe nesta empresa, e principalmente assim como a JBS uma empresa prspera que tem tido um crescimento continuado e nos ltimos anos a gente espera a de nossos colaboradores que eles tambm tenham a certeza de um futuro melhor a cada dia. Nossos valores... O que vale nossa cultura, n? Planejamento, disciplina, determinao, disponibilidade, franqueza, simplicidade, cada uma dessas palavras, significa mais do que palavras, so comportamentos exigidos no dia-a-dia nosso aqui. Essa meio que a frmula que a gente acredita que... a frmula necessria para atingir nossos resultados so cada dia mais audaciosos. Nesse call a gente incluiu aqui um organograma do primeiro time para as pessoas que tem nos perguntado sobre o nosso crescimento robusto, como que a gente administra, como faz isso e... A gente colocou aqui para que as pessoas, para que todos tenham um pouco melhor a noo de como administrado a JBS, como o management; que cada... Humberto Magalhes que est aqui cuidado da operao Brasil e trabalha conosco h bastante tempo, o Nelson Antenari na Argentina, o Luis Cordamalha, o Paulo Bonni na Itlia, so os CEOs da operao, o Sergio Longo, diretor de finanas, o Francisco da parte legal, o Jaime, Relaes com Investidores. Tem nos EUA ligado ao Wesley, membro da famlia, Ian Martin que o CEO da operao na Austrlia, o Martin Dowley segue administrando a parte de porco l nos EUA, brand and trading, o Andr Nogueira com o CFO l... o Wesley l, meu brao direito na JBS e amanh, caso o DOJ venha aprovar as requisies da Smith to Beefs, seguir o Richard Vest, que o atual presidente l e que tem produzido bons resultados. No bife, nos EUA que hoje o David Cowell, vem aprovando l o DOJ; a aquisio vai ser mudada a direo, assumindo Tim Klein, que o atual COO da National Beef e o Mike segue a frente da (inaudvel). Nesse call, aqui tambm ns convidamos alguns desses, no todos porque no teve condies, mais vai estar conosco aqui o Nelson Antenari, da Argentina, da Itlia, o Wesley est no call, o Ian Martin, caso queiram fazer tambm alguma pergunta direta no final da apresentao As aquisies so exemplos a. Como exemplos, a gente cita a a Swift, argentina, americana, Inalca, National Beef, Smith to Beef, so as aquisies mais recentes. (inaudvel) terem vencido aquisies, organiza-se a estrutura financeira, acerta o management, focado em reduzir custos, aumentar a produtividade, expandir a produo de produtos de maior valor agregado... E a gente tm conseguido atravs de uma boa estrutura financeira, uma boa estrutura de capital, management experiente com know-how do negcio, foco em reduo de custo, na melhoria da produtividade, a gente tem conseguido a melhor as margens, criando a plataforma geogrfica diversificada, mitigando tambm principalmente os

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riscos sanitrios e a sazonalidade do nosso negcio. Isso tem nos proporcionado gerar retornos importantes aos acionistas. Na tela seguinte, o slide que ns demonstramos a, a empresa JBS tem mais de 50 anos... Ns relatamos aqui os ltimos 15 anos. Isso aqui o bastante para demonstrar nosso histrico de aquisies, (inaudvel) de integrao. Ns no somos uma... O que estamos fazendo hoje no novidade para esse time, para esse management, ns fazemos isso h vrios anos e, evidentemente, a cada ano que se passa, o desafio se torna maior, mudam-se os nmeros, mudam-se os desafios.... Ns sempre.... Os problemas costumam no mudar muito. Aps essa introduo, a gente falar um pouco dos nmeros... Os destaques principais desse perodo do segundo trimestre, na pgina 9, a gente gostaria de ressaltar que no segundo trimestre ns ganhamos market share; seguimos ganhando market share mesmo em mercados maduros como EUA, Europa e Austrlia, que era algo que muita gente questionava; por que que ns havamos mudado nosso foco de investir no Brasil para investir em mercados maduros que no crescem e aqui a gente demonstra que nosso mpeto de crescimento, nossa... O DNA que est nessa empresa, de toda a equipe olhando sempre em melhorar o negcio, melhorar a eficincia, em novas aquisies, tambm se converte na mesma estratgia tanto nos EUA, quanto na Europa, quanto na Austrlia. Mesmo com 78% das nossas receitas hoje que vem dos EUA, a empresa hoje cresceu 21%; 21,7... Do primeiro trimestre para o segundo trimestre ns fizemos 5,8 bilhes em vendas no primeiro trimestre e fizemos 7,1 bilhes em vendas no segundo trimestre, mesmo com a apreciao cambial no Brasil, que, em termos de Reais, diminui o valor em Reais em vendas, ns tivemos um significativo incremento nas vendas. Um importante destaque os negcios de carne bovina nos EUA, ns produzimos o melhor resultado da histria daquela empresa e uma honra para mim estar aqui hoje anunciando e confirmando. H um ano atrs, ns estvamos aqui anunciando a aquisio da Swift americana, empresa que s funcionava... Que no era rentvel e que operava sob dificuldade e ns acreditvamos ser possvel fazer o turnaround, torn-la rentvel e hoje com muita satisfao, que eu estou aqui falando sobre resultados positivos. A empresa mostrou 5,1% de resultado, dvida margem da JBS EUA incluindo Austrlia, resultado que ns falvamos em algo como 3%, era desafiador, tinha vrias perguntas sobre isso. Descemos para algum target para o final do ano de 2008, j no segundo trimestre a gente tem conseguido superar... Ns samos de praticamente 0 (inaudvel) no primeiro semestre para 132... 133 milhes de dlares no segundo trimestre. Agora, to importante quanto termos feito 5% dvida margem, tambm crescemos 33% nas vendas, ou seja, nos no s crescemos percentualmente como crescemos a base. Na verdade, se ns fossemos fazer a conta de o que representa 133 milhes de dlares sobre a base anterior, isso d 6,5 % dvida margem em termos de dlares que entram no caixa da empresa. Ns realmente achamos que a nossa equipe a est de parabns. Ns tivemos que olhar a companhia como um todo consolidado, foi impactada fortemente, positivamente, cresceu 75%, 74,9, do primeiro trimestre para o segundo, saindo de uma rentabilidade de 176 milhes para 290 milhes de Reais, um incremento significativo, sustentando a nossa estratgia de nos manter crescendo, nos

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manter gerando market share, e comprometimento com manter a empresa dentro da rentabilidade esperada e planejada no mdio e longo prazo. No Brasil, houve um aumento de 13,9% na receita lquida em comparao ao primeiro trimestre do ano, apesar do cenrio adverso na indstria, permitindo companhia seguir sua estratgia de crescimento nesse mercado. Na verdade, no Brasil ns temos enfrentado uma forte adversidade na disponibilidade de matria-prima. O primeiro trimestre na verdade foi prejudicado por isso, mas no segundo trimestre ns conseguimos recuperar nosso market share perdido, voltamos a crescer e estamos confiantes que no segundo semestre vamos seguir crescendo mesmo com as dificuldades a frente apresentadas. A expectativa para a JBS para o prximo trimestre positiva, j que a diversificao global da sua plataforma de produo minimiza os impactos negativos regionais. A JBS AC est operando em mais um perodo positivo nesse terceiro trimestre, com desempenho de exportaes duas vezes maior que a mdia da indstria. Ns vamos mostrar em um grfico frente o crescimento em vendas da JBS tem sido duas vezes maior do que o crescimento em vendas da indstria nos Estados Unidos para exportao. J comea crescendo 50% e a indstria est crescendo a 20 e poucos. Considerando que as condies de mercado se mantenham, a empresa acredita que vo conseguir margens sustentveis e cumprindo as expectativas dos acionistas e administradores. Na pgina 10, falamos aqui um grfico do que a empresa consolidada de 5 a 2 milhes a 7.1 tivemos a, de 3 o nvel da margem consolidada subiu para 4.1 mesmo com a forte perda de margem no Brasil. Mais para frente, vamos olhar alguns grficos, onde separa o resultado de unidade por unidade, onde a gente analisa o resultado dos Estados Unidos em US gap e da Europa em European gap, o resultado do Brasil em Brazilian gap. A consolidao Brazilian gap tem... se ns estivssemos consolidando o nosso balano em US gap, teria dado algo como 5, 6 dvida margem, como estamos consolidando em Brazilian gap, algo como 4,1. Na pgina 11, a gente mostra o last twelve months, os ltimos doze meses de vendas e margem, a gente v que 74% das vendas dos ltimos 12 meses veio dos Estados Unidos mais Austrlia, 5% da Europa via Inalca e 21% de Mercosul. Ns estamos esperando uma migrao de margem do Brasil para os Estados Unidos que pese no consolidado, ns acreditamos que vamos seguir crescendo nossos resultados. Na pgina 12, da empresa, falamos a do perfil da dvida da empresa, estamos com 2.8 vezes na (inaudvel), 1.3 bilhes de dlares em dvida. Aqui, a composio da dvida. Estamos com 1,5 bilho em caixa e tem a o fluxo de pagamentos. Hoje temos 60% em moeda estrangeira, 40% em moeda nacional. Aqui tambm vale ressaltar que ns, dos trabalhos que ns iniciamos aqui, ns estamos iniciando a uma realatao da dvida para que a gente possa ter a dvida tomada nos bancos e na moeda do pas em operao, como Austrlia, se financiando a em Australian dollar, na Argentina em pesos, no Brasil em reais e Estados Unidos... Hoje ns temos sofrido impacto de variaes cambiais no Brasil, por exemplo, o Brasil est financiando 100% da variao de capital de giro dos Estados Unidos, ento, hoje ns ainda estamos operando com uma certa ineficincia, mas ns vamos estar reestruturando alguma captaes dos Estados Unidos, para que o capital de giro dos Estados Unidos seja financiado pelos Estados Unidos e o Brasil sustente somente a parte brasileira. Aqui ns temos alguns bonds emitidos, possivelmente vamos estar em breve pedindo aos bondholders um consent para poder dar garantias reais para que a gente possa fazer as operaes financeiras nos EUA, pois o mercado americano est muito ruim, e as operaes financeiras l seguem basicamente com garantias reais,

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mas isso um tema que no vamos tratar hoje. Logo em breve a gente vai estar voltando ao mercado e vai tratar desse assunto e explicando mais em detalhes. Na pgina 14, como eu havia dito, ns fizemos aqui a demonstrao, cada um no seu gap, os EUA com 5,1 dvida margem, com 132 milhes de dlares, o suno, incluindo a Austrlia... o suno com 20 milhes dvida margem, com 3,2, A Inalca, com 4,8%, 7,5 milhes de euros dvida margem, o Brasil com 58 milhes de reais, no consolidado aqui, o Mercosul. No Mercosul, basicamente tivemos 5 e alguma coisa % no Brasil e negativo 4 na Argentina, principalmente impactado pelo primeiro semestre, ns tivemos uma seqncia restries de operaes, tnhamos 2 restries, basicamente: uma, as exportaes e que depois foi agravado pelo problema da discusso do campo com o governo; e o campo fez greves, impediu as estradas, ento se tornou um outro problema maior, que ns no conseguimos trazer a matria-prima at os nossos abatedouros. Isso fez com que ns operssemos todo um semestre a 30% da capacidade e, evidentemente, com custo contratado para 100% operando a 30%, o resultado no poderia ser diferente, a no ser margens negativas. O Brasil, como j falei anteriormente, inclusive ns colocamos a no informativo da CBM, alguns dados marcados sobre (inaudvel), abate, disponibilidade, e hoje ns estamos a com a capacidade instalada bastante alta no Brasil, uma baixa oferta de matria-prima, e isso tem pressionado bastante as margens. Como eu havia falado, a questo dos gaps, quando voc olha o consolidado da empresa d 4%, e quando voc olha unidade a unidade, est mais perto de 5. Enfim, ns esperamos, daqui para o ano que vem, trabalhar em moeda cortante, acertando esses gaps, para que tenha um melhor entendimento do consolidado dessas operaes. Na pgina 16, como falamos sobre EUA, a gente volta a falar, que acho... A gente encerra um ciclo em que a gente comprova nossa capacidade de fazer turnaround, de produzir resultados. A gente olha a operao dos EUA, so (inaudvel) milhes de dlares em um trimestre, de resultado; cresceu em vendas, fez 3 bilhes de dlares em vendas, se analisar os 3 bilhes algo como mais que 12 bilhes e uma empresa que estava vindo com 9, 9,5. Quando ns fizemos a aquisio, demos algum indicativo do racional da aquisio e das redues de custos, e aqui a gente apresenta os resultados obtidos at agora, dentro do primeiro ano, ns achamos que so bastante relevantes. Ns havamos calculado uma reduo de 170 ou 169 milhes de dlares. No custo j conseguimos at o presente 135, logo no primeiro ano, e aberto, sem os variveis, rendimentos e demonstrando onde espervamos ter, onde conseguimos, alguns lugares superamos, outros lugares ainda no alcanamos a meta, mas certo que Estados Unidos... toda melhoria de imagem praticamente veio da reduo de custo. Ns reduzimos a quase 50 dlares por cabea e justifica a, justifica e nos tranqiliza enquanto resultados futuros da empresa que muito mais do que advindo da condio do mercado os resultados produzidos at o presente momento so iminentemente operacionais por reduo de custos e aumento de eficincia. Ns esperamos ainda uma melhoria no mercado advindo das nossas exportaes, a abertura da Coria, melhores vendas aos melhores preos e pro quarto trimestre caso DOJ venha a nos autorizar as aquisies anunciadas recentemente da National Beef, Smith Beef, e (inaudvel) certamente vamos estar perseguindo na integrao... Melhorar ainda mais nossa competitividade nossa produtividade nos tornar uma empresa ainda mais competitiva para sermos capazes de competir nesse mercado com rentabilidade e custos mais baixos por cabea. Na pgina 17 o grfico das

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exportaes da JBS USA que cresceu 54% enquanto a indstria americana cresceu 29. Em que pese... ainda esperamos por crescimento na exportao ainda bem mais robustos e esse ano provvel que EUA j tenha a performance nas exportaes parecidas com o perodo pr vaca-louca, pr ISI. Na pgina 18, isso um grfico de mercado que tem na Bloomberg que de fcil acompanhamento; demonstra que o preo da carne, o preo do boi, as margens... a gente pode ver que as margens esto andando pro lado positivo, seguem andando pro lado positivo no ms de julho. Na pgina 19 um pouco pra ilustrar nossa... De onde vem nossas vendas e pra onde vo nossas vendas. Hoje 43% das vendas tm vindo dos EUA, 20% do Brasil, 16% da Austrlia, 14% .... EUA: boi 43%, Carne bovina Brasil, 20%, carne bovina Austrlia 16%, carne suna EUA 14%, Inalca 5% e Argentina 2%. A Argentina nesse segundo trimestre, segundo semestre, possvel que ganhe representatividade, pois como havia dito ns operamos a 30% da capacidade no primeiro semestre; esse segundo semestre ns estamos no ms de julho aps os problemas resolvidos que foram resolvidos na ltima semana de junho estamos ainda operando o ms de julho a plena capacidade, a 100% da nossa capacidade, os riscos de demisses que havamos falado do qual anterior foram superados, pelo contrrio, seguimos contratando mais pessoas e preparando a empresa para operar dentro da sua capacidade normal. Hoje 63% das vendas do grupo destinada ao seu prprio mercado e 37% das vendas do grupo destinada a mercados externos. Na pgina 20, no consolidado atribuio das nossas exportaes hoje 18% das vendas consolidadas do grupo na exportao vai para o Japo, 16%, Unio Europia, 10% Rssia, 10% Mxico, Coria do Sul 6, China 6, Canad... Que pra se ter uma idia de que ns operamos nas exportaes de maneira bastante diversificada e exportamos no trimestre 1,6 bilhes de dlares, isto , consolidando o ano, so mais de seis bilhes de dlares no ano em comrcio internacional. Isso, aps o consolidado, isso se o DOJ a nos aprova, as prximas aquisies, ao integrarmos tudo, ns esperamos que vamos seguir a com 25%, de nosso faturamento, vindo de comrcio internacional e trs quartos vindo de seus prprios mercados. Ns fizemos um outro grfico importante a na pgina 21, porque no que pesa em termos relativos, o Brasil tm diminudo sua margem, sua dvida margem em termos absolutos, os resultados so animadores. H trs anos atrs ns tnhamos aqui no Brasil um boi de 20 dlares, hoje estamos com um boi de 50 dlares; se precisvamos ganhar 12,5%, h trs anos atrs hoje se dermos 5% dvida margem representa o mesmo dlar por cabea abatida. Tendo em vista que os preos no mercado internacional tm convergido, hoje a gente tem o preo do gado praticamente igual em todo o mundo. No h justificativa para ter dlares por cabea diferentes; em que pese percentualmente talvez a gente se assuste, porque a gente estava trabalhando com dez, quinze por cento e agora a gente est trabalhando com cinco. Ns estamos particularmente confortveis com a receita por cabea em dlares e isso nos anima a seguir crescendo, a seguir expandindo nossas operaes e ligando o market share A pgina 22 mostra um pouco sobre os preos, sobre o que ns havamos falado a no com o passado sobre os preos convergindo, e acreditamos tambm nas margens convergindo.

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A gente v a apenas a Argentina a descolada de todo o mundo, mais porque a Argentina tem operado de uma forma diferente, com a poltica macroeconmica diferente do resto dos mercados. Estamos vendo a o Brasil como o preo mais caro, s no mais caro que a Europa, no vendendo para a Europa, que a carne mais cara do Mundo. Nos Estados Unidos segue relativamente constante o preo do boi, na Austrlia segue relativamente constante. E como sempre lgico que boas notcias para uns so ms notcias para outros poderamos dizer que o boi no Brasil est caro ou poderamos dizer que o boi nos Estados Unidos e na Austrlia est barato. Uruguai tambm, seguindo a tendncia natural, segue convergindo os preos. E hoje, situado acima de US$ 3 por quilo, tambm seguindo a tendncia geral de mercado. As Consideraes Finais, na pgina 23, acho que importante a gente ressaltar que a JBS nos EUA, incluindo a Austrlia, encontra-se ajustada, com forte gerao de caixa, competitiva com o mercado, com custos comparveis aos nossos concorrentes, pronta para seguir crescendo, estamos aqui no final de um ciclo onde iniciamos um ano atrs, falando de (inaudvel) de desafios, e que hoje demonstrando que estamos entregando o que imaginvamos... e at melhor do que imaginvamos. Queria falar aqui do processo do DOJ, o Departamento de Justia americano, que segue em seu curso normal, e estamos confiantes por resultados favorveis. At agora, no temos tido nenhuma notcia. Em que pese os EUA, como um estado democrtico, temos sempre manifestaes populares, manifestaes polticas, manifestaes de associaes de classes, o que absolutamente legtimo, mas os jornais no anunciam os que nos apiam, s anunciam os que reclamam. Gostaria de ressaltar aqui nas Consideraes Finais que a JBS Argentina, aps um primeiro semestre muito difcil encontra-se, nesse ms de julho, operando em plena capacidade, com perspectivas favorveis. E ns estamos acreditando em resultados positivos no segundo semestre acima de dois dgitos, pois ns somos os lderes na industrializao e exportao de produtos, e foi liberada a exportao, no h mais cotas, restries e nem controle do governo sobre exportaes do frango processado. Ento isso viabilizou bastante a nossa operao na Argentina, principalmente pelo (inaudvel) processamento da vaca (inaudvel), que um produto de menor qualidade e que no tem consumo naquele pas, e ento estamos bastante otimistas com o segundo semestre na Argentina. A JBS Brasil seguir crescendo, dando continuidade ao seu projeto de consolidao no Mercosul, apesar da melhor oferta de gado, devido forte reproduo do rebanho, restries para a Europa, preo muito alto da matria-prima, experimentando continuidade da deteriorao das margens; ns seguimos nosso projeto de consolidao no Mercosul, acreditamos que estamos vivendo um ciclo, e que em mais 2 ou 3 anos isso volta naturalidade, o rebanho se recompe, diminui-se a capacidade instalada, e volta-se... O negcio... a produzir bons resultados. Em que pese, novamente, gostaria de ressaltar aqui, que essa administrao encontra-se confortvel com o resultado de dlares por cabea, pois novamente... Ns hoje temos o preo relativo da carne, no Brasil, do boi no Brasil, s perdendo pra

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Europa, acima de EUA... Ento para ter uma receita de dlares por cabea, ns achamos que em se mantendo nesses patamares de preo o boi brasileiro, ns achamos muito razovel seguirmos operando que o mercado seguiu operando de forma ajustada no mais dois dgitos, e sim um dgito. Eu gostaria, aqui, de reafirmar nosso compromisso, o compromisso dessa empresa em manter a alavancagem abaixo de 3 vezes, ns temos dito isso j h mais de dois anos, trs anos, quando emitimos os nossos primeiros bonds, temos sido capazes de nos manter a em torno de 3 vezes, mesmo com aquisies audaciosas, grandes aquisies, e eu reafirmo aqui com toda diversidade que possa vir do Brasil ou de qualquer outro mercado, ns reafirmamos que seguimos o firme propsito de nos manter em torno de 3 vezes e achamos absolutamente vivel, razovel, nos manter nesses patamares que so patamares histricos da empresa, que h mais de 20 anos seguimos isso e no temos nenhum motivo para mudar nossa estratgia, mantendo a empresa com caixa, mantendo a empresa com sade financeira para enfrentar momentos que certamente viro, momentos mais difceis de liquidez, momentos mais difceis de imposies de barreiras sanitrias, imposies de barreiras comerciais, enfim, que inerente ao nosso negcio. Gostaria de agradecer a todos pela ateno, que so os principais highlights do nosso segundo trimestre. Vamos abrir para perguntas e respostas, e estamos aqui disposio. Novamente o Wesley, que administra os Estados Unidos, o Ian da Austrlia, o Nelson da Argentina, ns aqui no Brasil, para quem quiser dirigir alguma pergunta direto ao Ian da Austrlia, eu sugiro que seja logo, pois l deve ser meia-noite agora, meia-noite e meia, antes que ele durma. Obrigado, e estejam vontade para fazer as perguntas. Operadora: Antes de iniciar a sesso de perguntas e respostas, somente para analistas e investidores, gostaria de lembrar que para fazer perguntas, basta digitar estrela 1. Pedimos a gentileza de se limitarem a apenas uma pergunta por vez. Lembrando que para fazer perguntas, basta digitar asterisco 1. Por favor, aguardem enquanto recolhemos as perguntas. Carlos Albo, Citibank:

Oi, bom-dia a todos, bom-dia Joesley. Queria que voc ajudasse a gente a fazer uma anlise rpida, dividindo as regies a... Mercosul e Estados Unidos. Primeiro, no Mercosul, vocs tiveram uma deteriorao importante, que voc j tinha antecipado para a gente, principalmente no Brasil, e eu queria que voc fizesse uma anlise rpida de como que isso se deu. Basicamente, eu estava olhando aqui, o preo do gado subiu no trimestre, no segundo contra o primeiro, subiu um pouco acima de 10%, se eu no me engano aqui nos nmeros, ento como que essa margem veio a, de 12 para 5%, quer dizer, foi com o preo de gado? Joesley Mendona Batista: Al... Oi, bom-dia. Senhor Carlos, ns j havamos antecipado, no ano anterior. Na verdade, as margens comearam a se deteriorar no primeiro trimestre. O primeiro trimestre, em especial, ainda foi beneficiado pela visita da sade dos ltimos contineres que ns embarcamos para a Europa, ainda em janeiro, que produziu um excelente resultado em janeiro, que foram os ltimos... Se voc olhar as exportaes

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brasileiras para a Europa, janeiro exportou duas vezes mais do que qualquer histrico de meses anteriores. Ento, exportou-se todo e qualquer mix de produtos para a Europa, ento, j no primeiro trimestre no muito comparvel os preos mdios porque so mix diferentes, o primeiro trimestre do segundo trimestre. O primeiro trimestre foi fortemente beneficiado pelas ltimas exportaes para a Europa, e o segundo j no teve exportao para a Europa, teve depreciao do cmbio, teve o boi em dlares, tendo uma forte alta. Se voc olha nos grficos que a gente apresenta, e existe um forte aumento dos preos em dlar, e essa combinao, no Brasil, nos produziu algo como 5% dvida margem. Quando ns olhamos a Argentina, a Argentina sofreu acho que um perodo atpico, onde o governo teve problemas com o campo, em discusses, em debates sobre retenes, e produziu 4% negativo. O consolidado a d 4% positivo. Nos EUA, o que ruim notcia para o Brasil boa notcia para os Estados Unidos. Podemos dizer que o boi no Brasil est mais caro do que nos EUA, ou podemos dizer que o boi nos EUA est mais barato do que no Brasil. Os EUA passaram a exportar para a Rssia, coisa que nunca havia exportado, os EUA passaram a exportar para vrios mercados que no eram competitivos at ento, mas que hoje, com o preo do boi l, passam a ser. Ento, essa combinao do preo, do aumento das exportaes dos EUA com o preo do gado que no subiu, produzindo bons resultados l. De novo, o que boa notcia pra um, m para outro. Eu no Brasil posso dizer: o Real se apreciou, isso uma m notcia. Para os EUA, isso uma boa notcia. O Dlar se depreciou. Ento, isso produz os resultados que estamos assistindo. Alexandre Roberto, Banco Santander: Bom dia, obrigado a todos. Voltando essa pergunta aqui, sobre imagem no Brasil. Vocs acham, pensando no segundo semestre, que esse patamar vai ser recorrente? Se voc pode nos dar um pouco de call sobre as tendncias olhando para 2009 tambm? Eu sei que implica numa certa premissa sobre o preo do boi brasileiro, mas qualquer ajuda seria muito amvel. Obrigado. Joesley Mendona Batista: Alexandre, bom dia. Essa uma pergunta que eu tava com medo que me fizessem. Ns, como a maior empresa do ramo, temos por obrigao de alinhar as expectativas do mercado, e temos por obrigao de dizer o que estamos vendo, n. Evidentemente, a gente no sabe do futuro, no sabemos como vai ficar o cmbio, no sabemos como vai ficar a demanda mundial, a gente est assistindo a um certo desaquecimento na demanda mundial, a gente no sabe... Enfim, internamente, no Brasil, ns temos assistido a alguns players recentemente. Teve uma empresa mdia a que teve umas dificuldades financeiras. Enfim, no podemos precisar como vai ficar a competio no Brasil. Agora, como diz os economistas, tudo mais constante, eu tava com medo que me fizessem essa pergunta, porque pra mim responder o que eu penso, eu vou responder que eu acho que vou ver um terceiro trimestre pior que o segundo. Lucas Estela, Banco Ita: Ol, bom dia a todos. Minha pergunta tambm sobre a margem obtida no Brasil. Gostaria de entender porque a Friboi opera com uma margem de um pouco menor que seus principais concorrentes, os grandes frigorficos. At que ponto isso uma

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diferena de estratgia, posicionamento de mercado... queria que desse uma explicao melhor desses pontos. Obrigado. Joesley Mendona Batista: Lucas, desculpe, no sei se entendi sua pergunta, mas eu vou responder o que eu entendi. Historicamente, a JBS, a Friboi, operou com margens igual ou at, por vezes, um pouco melhores, n. Eu no reconheo essa sua colocao de que ela pudesse operar com margens piores. O nosso histrico, durante anos passados, ns sempre operamos com margens iguais ou melhores, temos melhores escalas, temos maior fatia na industrializao, temos maior fatia nas exportaes, ns enfim temos management experiente de muitos anos. O que recentemente eu tenho assistido e tenho visto que as margens no Brasil esto se deteriorando, eu j havia falado isso no call do ano passado, depois eu falei isso no call do primeiro trimestre, porque na verdade, como eu falei para o Carlos Albano, que fez a pergunta. Na verdade, no primeiro trimestre j houve uma deteriorao, mas que foi a beneficiada pontualmente pelas ltimas vendas para a Europa, e nesse segundo trimestre, como eu havia antecipado, ns somos os primeiros a anunciar resultados antes de nossos concorrentes, que so mais focados em boi; mas eu no sei antecipar, no tenho a menor idia de quanto seja o resultado deles, mas o que eu posso lhe afirmar que nossas fbricas continuam sendo as mesmas, nossos produtos, nossos clientes, ns continuamos competindo no mercado, como sempre competimos. Ns no perdemos competitividade, ns no perdemos mercado, pelo contrrio, quando olhamos a os nmeros desse segundo trimestre, ns voltamos a crescer, abatemos a 870.000 cabeas no trimestre, nossas fbricas so localizadas nos mesmos locais, ento eu realmente no vejo absolutamente nenhum motivo para que as margens demonstrem grandes divergncias. E eu acredito que o que vamos estar assistindo a, nos prximos resultados, eu acho que o setor como um todo j foi experimentado, ns, nossos concorrentes, o nosso setor como um todo assistiu a demonstrao de que ns temos um setor profissionalizado hoje no Brasil, que tem grande know-how no negcio, que foi capaz de tirar as exportaes brasileiras de US$500 milhes para US$ 4 bilhes, todos ns assistimos isso. Ns assistimos tambm que os brasileiros e as empresas brasileiras demonstraram grande empreendedorismo, ou seja, os lderes das empresas, com suas equipes, demonstraram tambm no s um know-how, mas uma grande capacidade empreendedora em crescer, em ganhar mercado, em aumentar. E eu francamente espero que todos do setor tambm mostrem agora e sejam ntegros com o mercado, seja ntegro com toda a situao, realmente se preparando para enfrentar dias mais difceis. Marcos Prado, Explora: Bom-dia, Joesley, bom-dia a todos os demais presentes. Gostaria de parabenizar o resultado de vocs e, Joesley, queria em primeiro lugar saber qual a quebra aqui da receita do biz na Swift entre EUA e Austrlia, tambm a quebra do (inaudvel) entre EUA e Austrlia, e queria saber qual a viso da empresa, para o longussimo prazo, de Brasil e EUA, porque a gente v realmente um mercado bastante complicado aqui no Brasil pela falta de boi, baixa disponibilidade, mas a gente imagina que isso pode voltar a melhorar. E o que vocs vem a de margem na perpetuidade pra Brasil e pra EUA?

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Joesley Mendona Batista: Marcos, respondendo aqui a uma pergunta e depois outra: Ns decidimos por juntar EUA e Austrlia, os nmeros, vendas e resultados no foi por acaso: foi porque realmente ns achamos que para o melhor interesse da empresa, ns gostaramos de preservar a performance de cada unidade. Ento voc me perdoe no estar lhe respondendo, e o mercado me perdoe no estar abrindo esses nmeros, mas estou aqui preservando o interesse da empresa. Quando a gente olha o mdio e longo prazo, eu acredito que nosso setor vive de ciclos. Esses ciclos costumam ser de 4 a 5 anos. Os EUA viveram os ltimos 5 anos muito ruins. O Brasil viveu os ltimos 5 anos muito bons. Hoje, ns estamos assistindo a o boi brasileiro mais caro do que o americano, coisa jamais imaginada. Eu, se me desse dez chances de fazer uma aposta, eu erraria as dez, porque eu no diria que o boi brasileiro estaria mais caro que o boi americano. Voltando quele ponto, Marcos, a gente tem que cuidar porque a gente no pode fazer anlise ns pelo menos da JBS fazer anlise s no relativo, tem que se fazer a anlise do absoluto. Novamente, se vocs se lembram, quando a gente anunciava as aquisies, ento, a conta que o setor inteiro tem que fazer que a rentabilidade em dlares por cabea. E na verdade, operar com 5% dvida margem no Brasil com o boi de US$50 a arroba absolutamente a mesma coisa que 2,5 com boi de US$20. Ento, sendo bastante franco, acho que tem duas respostas: uma que Brasil a 5% eu acho que passa a ser um novo patamar para sempre. Tudo o que for maior que isso bom, tudo o que for pior do que isso ruim. Porque o boi US$50, ento, voc mais do que eu, sabe fazer conta de retorno de capital investido. Se o retorno do capital investido ficar muito acima do dispndio de construir novas plantas e investimento, em um ano todo mundo constri e nesse ano o mercado leva preo, o mercado se ajusta. Um frigorfico que antes vendia US$ 10.000.000, agora, com o mesmo volume, est vendendo US$ 22.000.000. Ento, a gente tem que respeitar a matemtica financeira sobre retorno de capital investido. Ento francamente eu acho que o boi no Brasil estando a US$50, no justifica operar com o dobro de margem. Tendo dito isso, eu acho que no Brasil, por isso que eu disse que tava com medo que me fizessem essa pergunta, sobre o que eu penso pra frente, porque realmente eu penso que... assim como eu penso que o Brasil no precisa operar com mais do que 5 milhes de longo prazo, do outro lado no precisa e nem vai operar. No mdio e longo prazo, no mdio prazo, eu acredito que a gente ainda vai sofrer dias mais difceis ainda do que 5. Eu tenho medo de estar aqui no prximo trimestre dizendo: Olha, o Brasil foi ainda pior! Mas enfim, se voc olhar o retorno do capital investido, o Brasil no est to ruim. Marcos Getlio, UBS Pactual: Na verdade o Jander que est falando. Eu tenho uma pergunta. A minha pergunta sobre o Brasil ainda, Joesley, como voc comentou a o que que voc espera pela frente, eu queria saber se de alguma maneira, voc acha que vocs vo operar de uma forma diferente da maioria da indstria, ou seja, voc vai... voc quer operar com capacidade maior, dado que voc disse que o retorno no to ruim, e que na verdade a gente tem que olhar margem por cabea em dinheiro nominal, no necessariamente percentual, ou seja, a pergunta a seguinte: voc acha que nos prximos trimestres a gente vai ver mais volume pra JBS, mais crescimento de volume em (inaudvel) de market share mesmo que com margem um pouco pior, essa

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comparao vai valer quando a gente for olhar os outros trs? Essa a pergunta, obrigado. Joesley Mendona Batista: Jander, ento. A JBS seguir crescendo. Crescer, para a JBS Brasil, no uma novidade. Seguiremos crescendo. Com margens melhores, com margens piores, ns seguiremos crescendo. Respeitando, evidentemente, nosso endividamento, nossos leverages, mas agora, como achamos ser capazes de nos manter dentro dos padres razoveis, a JBS seguir crescendo, isso uma resposta. A outra, assim: impossvel a JBS operar diferente do mercado, porque a JBS opera no mercado. Eu falei um pouco antes a: Eu espero que toda a indstria frigorfica brasileira, assim como comprovou seu know-how, assim como comprovou seu empreendedorismo, se mostre de forma ntegra, apresentar os resultados de formas normais, porque ns temos que dar prova de nossa integridade, sobre nossos nmeros, sobre nossas operaes. Em pocas difceis, a gente est acostumado com isso, s vezes no fcil encarar a verdade, no fcil encarar a realidade. Agora, ns temos que nos mostrar dentro do que . Se toda a indstria opera dessa maneira, assim como operou os americanos, que se as coisas esto ruins, esto ruins pra todo mundo; no est ruim pra mim no... Se esto boas, to boas pra todo mundo, no to boas s pra um, no existe isso. Existe uma disputa de 1% de margem, dvida margem ou dois. No existe ningum que v operar com 5% da margem acima do outro. A no ser por uma questo pontual. Se compramos o boi no mesmo lugar, temos o mesmo tipo de fbrica, vendemos pro mesmo lugar, no existe isso. Ento, eu espero que o setor seja to ntegro, to audacioso tanto nas horas boas quanto nas horas difceis. Isso uma realidade, o rebanho diminuiu. Eu no estou falando uma suposio. O rebanho diminuiu. H menos peas para abate, h maior capacidade instalada. Isso no porque eu ache e nem tampouco o que eu gostaria. Eu gostaria de deixar claro assim: a JBS no est operando pior do que ningum, a JBS no perdeu nenhum mercado relevante, ao contrrio, ns seguimos sendo os maiores, tendo a maior escala, a melhor indstria, industrializando mais que todo mundo. E fora disso, o que falarem, est fora do razovel. Carlos Albo, Citibank: Oi, obrigado, Joesley. Mais uma pergunta aqui na parte internacional. Eu queria focar um pouquinho agora, se a gente pudesse fazer uma anlise no curto/mdio prazo, terceiro e quarto tri-2009, a dividindo sua operao, vamos dizer, em quatro grandes segmentos. Ento voc tem porco, Austrlia, e bife nos EUA, dividindo entre mercado interno e mercado externo. Porco, quer dizer, isso que est a, pelo menos no tem variado muito, esses 3% de margem que tem apresentado historicamente, a no ser que tenha alguma mudana chegando por a; na Austrlia deve estar com uma margem, por essa exportao para a Europa, talvez um pouco maior que essa mdia de 5, pelo menos isso que eu estou achando, e considerando a, olhando para o bife nos EUA, vamos dizer que ele tem uma margem um pouco abaixo dos 5, e a dividido no mercado interno e mercado externo. E aqui que eu queria tua ajuda: No mercado interno, pelo menos a gente est vendo aqui naquele grfico de mid-margin, em julho j teve uma queda forte, j estava perto de US$100 por cabea e j voltou a US$50, e historicamente, olhando os ltimos anos, ele comea a cair j no terceiro tri, no quarto tri j chega a ser at negativo. Eu queria que voc desse uma ajuda, como que vocs esto vendo a margem no mercado interno em bife nos EUA e no mercado

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externo, essa mudana que voc est falando, exportando pra Rssia, como que essa mudana est se dando e em todo esse contexto, quer dizer, estou querendo entender como que a margem na tua operao fora do Mercosul pode estar melhorando, inclusive na Austrlia. Se o Ian no dormiu j, ou se ele pode ajudar a gente aqui, se a margem na Austrlia ainda tem espao para melhorar um pouco mais ainda. Joesley Mendona Batista: Deixa eu responder aqui a primeira parte e depois a gente v se o Ian ainda est acordado. Porco: Ns falamos aqui de porco, EUA e Austrlia, ento, Carlos, eu gostaria... Wesley, fosse est na linha a? Wesley? Talvez o Wesley poderia falar pra ns do porco e dos EUA e eu ia falar da Austrlia. Pode prosseguir. Wesley? Wesley Mendona Batista: Oi, estou na linha, esto me ouvindo? Joesley Mendona Batista: Estamos. Fala a, Wesley, o que voc est vendo no terceiro trimestre dos EUA e o quarto trimestre do porco e do boi a nos EUA e tambm fala sobre a Austrlia, ou pede ao Ian para comentar. Wesley Mendona Batista: Sobre o porco, ns tivemos os dois primeiros trimestres do ano nesse nvel que voc comentou. Os dois ltimos trimestres do ano so os dois melhores trimestres historicamente no negcio de suno. Ento a gente espera melhores nmeros do que os nmeros dos dois primeiros trimestres, apesar dos dois primeiros trimestres estarem exatamente em linha com as nossas projees; a gente espera resultados melhores nesse prximo trimestre e no quarto trimestre. Com relao ao suno, isso. Com relao ao bovino, Albano, eu acho que quando a gente olha o grfico do midmargin dos ltimos anos, acho que ns temos algumas coisas a que so relevantes e que ns estamos confiantes de que o mercado teve algumas mudanas relevantes. Uma a retomada dos volumes das exportaes americanas, coisa que desde 2003, com o advento da BFE, quer dizer, as exportaes reduziram muito, ento a presso do mercado interno americano no perodo, no inverno, ficava muito pressionado. Ento assim, ns estamos acreditando que ns retomamos Coria, a situao cambial favorvel s exportaes americanas, para todos os mercados, para a Rssia, para o Middle East, para a sia, ento ns estamos otimistas com esse prximo trimestre e a gente no enxerga que ele v repetir o mesmo ciclo que repetiu de 2003 at 2007, que era no ltimo trimestre, praticamente, ter uma reduo muito brusca no mid-margin. A gente acha que... Ns estamos confiantes nesse prximo trimestre e estamos confiantes que o mercado vai se manter, porque medida que voc exporta mais, voc tira a presso, o excedente de volume no mercado interno americano... A Coria tem sido uma surpresa positiva. Os volumes que ns j conseguimos... a indstria j

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conseguiu vender na Coria superior ao que a gente imaginava. Ento estamos otimistas que os prximos trimestres no porco, melhor e no boi se mantm. Eu no sei se o Ian ta no call, se estiver, se quiser comentar sobre a Austrlia... Ian: Eu estou aqui, podem me ouvir? Al? Wesley Mendona Batista: Pode falar, Ian. Comenta a tua opinio no negcio na Austrlia, que o Albano perguntou. Ian: Ok. Ns comeamos no terceiro trimestre bem, aqui na Austrlia. Eu acho que vamos render igual ao segundo trimestre, nesse terceiro. a ltima parte do ano, quanto ao gado e o porco, sempre falam que o gado mais forte em setembro, outubro, novembro e dezembro, ento acho que nossa margem vai continuar boa aqui na Austrlia. Joesley Mendona Batista: Muito bem, Albano, est respondido? Carlos Albo, Citibank: Est. Joesley, s para consolidar tudo isso, s uma opinio tua, a grosso modo, vocs acham que com tudo isso que Wesley falou, porco, talvez a o mid-market sustentando a no quarto tri, essa margem de 5 %, esse negcio pode chegar a para 6, 7... Voc acha que ainda d para aumentar isso no final do ano? Joesley Mendona Batista: Albano, vamos falar assim: eu acho que segue crescendo, ns ainda faltamos nos beneficiar da Coria, faltamos nos beneficiar da possvel reduo dos custos na integrao, das novas aquisies que se dariam no quarto trimestre. Ento acho mais razovel ver isso melhorando do que piorando. Carlos Albo, Citibank: timo, obrigado. Operadora: A sesso de perguntas de respostas para investidores e analistas est encerrada. Iniciaremos agora a sesso de perguntas e respostas para jornalistas. Caso haja alguma pergunta digitem estrela 1. Pedimos tambm a gentileza de se limitarem a uma pergunta por vez. Um momento enquanto recolhemos as perguntas.

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rica, DCI: (Inaudvel) Joesley Mendona Batista: Ns no gostaramos que piorasse, mas infelizmente ns achamos que vai piorar. Podemos estar errados. Ns vamos seguir crescendo como crescemos. Vamos investir em novas plantas, ampliamos vrias plantas, at o final do ano vamos estar com maiores capacidades instaladas e vamos fazer o que sempre fizemos. Temos que ir aumentando a nossa capacidade e o nosso abate efetivo. Tendo dito isso, ns temos um projeto de longo prazo. Se as margens desse ano esto piores, no ano que vem vo estar melhores. Enfim, ns no podemos, como lderes da indstria, ns no podemos simplesmente parar de crescer um ms, um semestre, um trimestre porque estamos vendo dias um pouco mais difceis. Nosso projeto de longo prazo. Alda, do Valor Econmico: (inaudvel) Joesley Mendona Batista: Sem dvida a amortizao do gio traz benefcio fiscal. A gente pode amortizar o gio mais rpido ou mais devagar. Ns optamos por amortizar o gio mais lento. Desse montante de prejuzo, isso eu tenho visto os jornais anunciarem como, a empresa deu prejuzo, a empresa deu lucro, e eu havia falado aqui, algum tempo atrs, acho que no call passado, que o Brasil precisa repensar suas normas e seus gaps contbeis porque o Brasil no tem legislao apropriada a ser matriz de uma multinacional. Quando voc converte tudo para Brazilian gap, tudo para reais, voc comea a sentir distores de equivalncias patrimoniais gigantescas, e voc no pode fazer o head disso, porque no tem eficincia. Enfim, por exemplo, ns hoje j temos uma exposio de quase 3 bilhes de dlares em investimentos no exterior. A cada dez centavos que o real se aprecia, gera 300 milhes de reais de prejuzo contbil, que no afeta nem o clculo de imposto de renda, no afeta dividendos, no afeta o caixa, mas lanado como prejuzo. Assim, eu tenho ouvido os jornais falarem essa empresa deu lucro, deu prejuzo, mas assim, no que tem... Eu prefiro desconsiderar esses efeitos porque... Eu no posso dizer que a JBS perdeu 300 milhes de reais no tempo que ela gerou 140 milhes de caixa. Isso eu acho mais razovel do que pensar que ela... Ela no perdeu 300 milhes de reais. Ela tem investimentos no exterior na ordem de US$3 bilhes, e a cada 10 centavos que se movem, eu contabilizo um lanamento contbil que no impacta a caixa, no sai com imposto de renda e no impacta nos dividendos na gerao de caixa da empresa. Alda, do Valor Econmico: (Inaudvel) Joesley Mendona Batista:

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Ah, mas j so cinco. O gio. Eu falei duas coisas. O gio a menor parte. O gio tem, mas uma partezinha pequena desse montante. O problema desses 300 milhes os 3 bilhes que ns temos de investimento, o grande. Alda, do Valor Econmico: E a variao cambial (inaudvel) Joesley Mendona Batista: Tinha a variao cambial do investimento no exterior. Neila Bald, Gazeta: (inaudvel) Joesley Mendona Batista: Ento... O boi em dlares no Brasil subiu muito. Pela alta em reais, e pela queda, pela apreciao do Real. Ento, ns temos repassado. S que o grande problema que a gente foi repassando o preo at, observe bem... Ns fomos subindo o preo facilmente, rapidamente, livremente, at o momento em que ns ramos sozinhos no mercado. Chegou uma hora em que ns subimos tanto o preo, na Rssia, por exemplo, que ns fomos subindo de 1.800 dlares, pra 2.000 dlares, pra 3.000 dlares, e quando ns chegamos em 4.000 dlares, chegaram os EUA e disseram por 4.000 dlares eu tambm vendo!, e a chegou a Austrlia e disse por 4.000 dlares eu tambm vendo!, e ento bateu em um teto. Agora, para o Brasil subir o preo, s se o mundo inteiro subir. No mais o Brasil. Antes, o Brasil estava longe do teto. Hoje, ele bateu no teto. Ento, hoje no sobe mais. E a que deu o squeeze da margem. Neila Bald, Gazeta: (inaudvel) Joesley Mendona Batista: Isso refletiu no resultado da empresa. Ns perdemos quase 10% de margem. Gitanio, Folha de So Paulo: (inaudvel) Gostaria de um comentrio a mais seu a respeito das perspectivas aqui no Brasil. Existe a a (inaudvel) da inflao, a carne bovina pesando (inaudvel). At que ponto pode haver esse squeeze tambm no consumo aqui domstico? Joesley Mendona Batista: Carne bovina no Brasil no sobe mais. Gitanio, Folha de So Paulo:

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No? Joesley Mendona Batista: No. No.Vai afetar positivamente. Negativamente no afeta, no. Pelo motivo claro que o mercado internacional bateu no teto. Ns exportvamos 20% do nosso volume. O mercado interno, pra continuar subindo agora, tem que aumentar o consumo em 20%. Ento depois tem que consumir toda a carne que era exportada para depois subir. Ento, no sobe mais. Gente, depois ns vamos ter a oportunidade de ficar aqui. Faltam cinco minutos para o call em ingls, ser que no podia encerrar em cinco minutos, a volta no ingls, a depois a gente fica aqui mais, pode ser? Gitanio, Folha de So Paulo: Eu s queria tirar mais uma dvida na questo da renda (inaudvel) s dvidas, das moedas locais. Como que esse processo vai ser? Voc sente que impacto vai trazer resultados no segundo semestre? Quando vai comear a ter algum impacto? Joesley Mendona Batista: No... Isso ns estamos re-estruturando agora, no prximo trimestre a gente j deve estar com a dvida bastante equacionada, porque a dvida tem que estar equivalente operao que est gerando caixa, e equivalente na moeda em que est sendo gerado o caixa. Se est sendo gerado o caixa em dlares, a dvida deve ser em dlares. Se est sendo gerado o caixa em Reais, a dvida tem que ser em Reais. Ento como o mix de gerao de caixa est mudando, vamos ter que mudar o mix de moedas do nosso endividamento, no sei se eu consegui explicar. Gitanio, Folha de So Paulo: Isso, mas isso a est causando prejuzo atualmente, no? Joesley Mendona Batista: No! De forma alguma... Gitanio, Folha de So Paulo: Porque com essa variao cambial... Joesley Mendona Batista: Ah, t, um prejuzo terico, sim, mas porque o que prejuzo de um lado bom por outro. Imagina assim, no sei se vou conseguir explicar isso... Imagina que amanh, se EUA estiver financiando o capital de giro, ele est se financiando em moeda americana, ento voc no precisa fazer custo de head, voc no tem custo de head, voc no tem alguns custos. Isso impacta, e nesse caso, nessas variaes cambiais contbeis que no d impacto em caixa. Porque voc fez um investimento no exterior, e o seu investimento mudou de tamanho. Ele valia 1,70, e agora vale 1,50. Ento basicamente isso.

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Operadora: A sesso de perguntas e respostas para jornalistas est encerrada. Gostaria de passar a palavra ao Sr. Joesley para suas consideraes finais. Joesley Mendona Batista: Muito obrigado a todos, vamos iniciar o call em ingls daqui a cinco minutos, obrigado a todos pela participao, pelo interesse pela empresa, estamos aqui, orgulhosamente divulgando nossos resultados no segundo trimestre e nos preparando a para seguirmos crescendo, seguirmos integrando essa empresa que hoje virou a lder global. Muito obrigado, e um bom-dia a todos. Operadora: O conference call da JBS est encerrado. Agradecemos a participao de todos, e tenham um bom-dia. Obrigado.

"Este documento uma transcrio produzida pela MZ Data Products. Ao passo que feito o possvel para garantir a qualidade da transcrio, a MZ no se responsabiliza por eventuais falhas, j que o texto depende da qualidade do udio e da clareza discursiva dos palestrantes. Este documento no reflete nenhuma opinio de investimento. O contedo de responsabilidade da empresa que realizou o evento que est transcrito neste documento. Por favor, consulte o website da respectiva companhia para mais informaes sobre limites de responsabilidade.

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