Dougal Martin 2012 Restricciones Al Crecimiento en Nicaragua (BID)

Confidencial
Las Restricciones Activas al Crecimiento Econmico en Nicaragua
Dougal Martin Economista de Pas Lder, Nicaragua y Belice Mayo 2012
US dlares de paridad de poder aquisitivo
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
0 Bahamas Barbados Trinidad y T. Antigua y B. Argentina Chile St. Kitts y N. Uruguay Mexico Panama Grenada Dominica St. Lucia Venezuela Costa Rica Brazil St. Vincent Colombia Peru Suriname Rep. Dominicana Jamaica Ecuador Belice El Salvador Guyana Paraguay Guatemala Bolivia Honduras Nicaragua Haiti
Nicaragua es el segundo pas ms pobre del hemisferio ocidental
Fuente: World Economic Outlook (WEO), FMI, Abril 2012.
PIB per cpita 2011
-2-
con altos niveles de pobreza

Pobreza extrema y pobreza general
70 60 50 40 30 20 10 0 Pobreza general Pobreza extrema
Fuente: SEDLAC basado en fuentes oficiales de pas
-3-
El crecimiento real del PIB de Nicaragua ha estado en lnea con las tasas histricas
4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 1980-1989 -0.5 -1.0 1990-1999 2000-2006 2007-2011
Fuente: BCN
-4-
. pero un poco menos que la mediana en Amrica Latina y el Caribe

Promedio 2007-2011
10
-2
-4
Fuente: World Economic Outlook (WEO) , Abril 2012
-5-
El desempeo del sector agropecuario influye bastante en el crecimiento del PIB

Crecimiento PIB vs. Agricultura, ganadera
8
PIB
Por ciento
Agricultura, ganadera, silvicultura y pesca
1960-1977
-2
1978-1990
1990-2000
2000-2011
-4
-6
Fuente: BCN
-6-
El turismo ha sido otro motor de desarrollo

Turismo
1,200 1,000 Miles de personas 400 350 Millones de dlares
-7-
300 800
600 400 200 0 2006 2007 Turistas 2008 2009 2010 2011 Ingresos (eje der.)
250
200 150 100 50 0
Es posible que Nicaragua no tenga la tasa de crecimiento que debera dado su nivel de inversin
Promedio 2007-2011
20
Crecimiento real PIB
15
10
5 NIC 0
5
-5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
Inversin como % del PIB
Fuente: BCN y World Economic Outlook (WEO) , Abril 2012
-8-
Nicaragua ha tenido mucho xito atrayendo IED; pero menos xito respecto a la inversin privada domstica
Fuente: BID basado en el BCN.
-9-
Resultados 2006-2007
Bajos niveles de inversin y crecimiento
Bajos retornos a la actividad econmica
Altos costos de financiamiento
Bajos retornos sociales
Baja apropiabilidad
Fallas del gobierno

Mala geografa Bajo capital humano Mala infraestructura Riesgos micro:
derechos de propiedad, corrupcin, impuestos, crimen
Fallas del mercado

Externalidades de informacin
Bajo ahorro nacional + Financiamiento externo inadecuado
Financiamiento domstico inadecuado
Fallas de coordinacin
Baja competencia Alto costo
Riesgos macro:
Financieros, monetarios, inestabilidad fiscal
Alto riesgo
- 10 -
Dnde est quin?

Altos costos de financiamiento Financiamiento domstico inadecuado
Baja apropiabilidad
Nicaragua 2007 Argentina Mala Ecuador
Fallas del gobierno
Fallas del mercado

Chile

Belice Brasil (HRV)
Mala geografa
Mongolia (a. 2000)
infraestructura Riesgos micro: Bajo capital humano

derechos de propiedad, corrupcin, impuestos, Brasil crimen Argentina Nicaragua Ecuador 2007 Guatemala
El Salvador Per
Riesgos macro:
Financieros, monetarios, inestabilidad fiscal Trinidad y Tobago
Alto riesgo
Brasil Guatemala
- 11 -
1 gua y 4 criterios
Opinin de las empresas 1. El precio implcito debe ser alto 2. Movimiento en la restriccin debera de trasladarse en movimiento de inversin 3. Reaccin de los agentes de la economa (tratando de evitar la restriccin) 4. Agentes menos intensos en la restriccin deben proliferar y los ms intensos deben ser escasos (camellos e hipoptamos en el desierto)
- 12 -
FUNIDES - Encuestas a empresarios

Aspectos que afectan negativamente la economa de Nicaragua
Ago 2008 Dic 2008 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic 2009 Jun-10 May-11 Ago -11 Nov-11 Promedio
Corrupcin Entorno Poltico Precio de la energa elctrica
3 4 1
2 1 7
1 2 6
1 3 7
1 2 5
1 3 2
1 2 3
2 1 3
1 2 4
1 2 3
1.4 2.2 4.1
Inflacin
Costo del crdito Poltica econmica Costo de la materia prima
2
8 7 5
3
6 5 4
5
3 7 8
4
2 5 9
4
3 6 7
6
4 5 8
6
4 5 8
4
5 8 7
6
7 9 3
5
4 8 7
4.5
4.6 6.5 6.6
Seguridad Ciudadana
Disponibilidad de crdito Generacin energa elctrica Disponibilidad de mano de obra calificada Demanda de productos en CA Demanda de productos fuera de CA Demanda de productos en el pas
10
11 6 9 14 12 13
9
11 8 10 13 12 14
9
4 10 12 13 11 14
8
6 10 14 12 13 11
9
8 10 11 13 14 12
9
7 10 11 12 14 13
7
10 9 11 12 13 14
6
10 9 11 12 13 14
5
11 10 8 12 13 14
6
13 10 9 11 12 14
7.8
9.1 9.2 10.6 12.4 12.7 13.3
Nota: 1 = obstculo ms importante, 14 = obstculo menos importante
Fuente: FUNIDES, Informes de Coyuntura Econmica. Clasificacin segn clculos BID.
- 13 -
Banco Mundial - Enterprise Surveys

Empresas que identifican el problema como UN obstculo importante
80 70 Porcentaje 60 Porcentaje 50 40 30 20 10 0 2006 2010 30 25 20 2006 2010
Empresas que identifican el problema como el PRINCIPAL obstculo
15
10 5 0
Fuente: Enterprise surveys - Banco Mundial 2006 y 2010
- 14 -
ENERGA
- 15 -
Miles de MWh
150 ene-06 abr-06 jul-06 oct-06 ene-07
170
190
210
230
250
270
290
310
Fuente: INE y CNDC
Demanda
Apagones
abr-07
jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11
Oferta
El gobierno ha resuelto el problema de capacidad insuficiente
oct-11
- 16 -
Pero ha habido menos avance con el alto precio

Participacin de generacin termoelctrica y precio de bnker
140 120
Precio Bnker (US$/Bbl)

100 80 60 40
Generacin termoelctrica (% del total)

20 0
Fuente: BID basado en INE, MEM y CNDC
- 17 -
US /kWh 10 15 20
25
0 0 Monte Rosa NSL Momotombo 50
Fuente: BID basado en INE y CNDC
Polaris
Amayo I 100 Corinto Tipitapa Power 150 200 250 300 MWh Censa Che G. 6 Che G. 7 Che G. 4 Che G. 5 Che G. 3 Che G. 1 Che G. 2 Managua 4-5
La curva de oferta de electricidad en enero 2010
Enero 2010
Geosa
Hugo Chvez 1-2 Santa Brbara Centroamrica - 18 -
US /kWh 10 15 20
25
0 0 Monte Rosa NSL Monte Rosa Momotombo Polaris NSL Momotombo 50
Fuente: BID basado en INE y CNDC
Polaris
Amayo I Amayo I 100 Corinto Corinto Tipitapa Power 150 200 250 300 MWh Censa
Enero 2012
y en enero 2012
Efecto cambio de matriz Che G. 6 Che G. 7 Che G. 4 Che G. 5 Che G. 3 Che G. 1 Che G. 2 Managua 4-5
Amayo II
Efecto Petrleo
Centroamrica Tipitapa Power Santa Brbara Che G. 9 Che G. 6, 8 Geosa Che G. 7 Censa-Amfels
Enero 2010
Che G. 1-4 Managua 4-5
Hugo Chvez 1-2 Santa Brbara Centroamrica - 19 -
Geosa
Tambin las prdidas tcnicas y no tcnicas estn elevadas

Prdidas de transmisin y distribucin en el mundo -2009
90 80 Porcentaje del total 70 60 50 40 30 20 10 0 NPL HTI IRQ NIC HND GTM ZBW BGD PRY VEN R = 0.2787 COG BWA
ERI
COD
PAN SLV DOMCRI

ESP
HKG LUX
8 Ln PIB per capita
10
11
12
Fuente: Indicadores de Desarrollo Mundial (WDI) - Banco Mundial
- 20 -
El alto costo influye la estructural industrial

80 % de industrias altamente intensivas en energa
TTO
70 60 50
BEL KAZ
R = 0.2705
40 30 20 10 0 0 5
AUS ISR ICE USA KOR CAN CHE FRA IRL SVN ESP NLD ITA SVK MEX HUN AUT SWE POL JPN DNK DEU
EST FIN NOR
NIC 10 15 20
HND
25
Tarifa elctrica (US /kWh)
Fuente: BID basado en OECD, EuroStat, International Energy Outlook , BCN, y pg oficiales de otros pases
- 21 -
TRANSPORTE
- 22 -
En Nicaragua, el nivel del PIB ha estado histricamente correlacionado con la extensin de la red vial
Red Vial vs. PIB
23,000
22,000 Km red vial nacional 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 Red vial 60 PIB 80 100 120 PIB real 1978=100 - 23 -
140
12,000
11,000 10,000 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
40
20
Fuente: BID basado en BCN y MTI
Ha habido mejoras en la infraestructura de transporte

2006 2010 Cambio %
Red vial (km)

Caminos pavimentados (km) Caminos pav., % red vial Caminos hbiles todo el tiempo
19,641
22,111
12.58
2,439
2,815
15.42
12.42
12.73
0.31
12,504
14,933
19.43
Caminos todo tiempo, % red vial
63.66
67.54
3.87
Fuente: MTI
- 24 -
que se han reflejado en algunos indicadores

ndice de Competitividad Global
( 7 = Bastante desarrollado y eficiente, 1 = extremadamente subdesarrollado)
7 2006-2007 6 5 4 3 2 1 Calidad de la Infraestructura Calidad de las carreteras en general Calidad de los puertos Calidad del transporte areo 2010-2011
Fuente: ndice de Competitividad Global, 2006-2007 y 2010-2011 (FEM)
- 25 -
Sin embargo, en algunos aspectos Nicaragua sigue retrasada an para su ingreso

Calidad de Infraestructura de Transporte-2011
Puntaje ndice de Competitivad Global
Puntaje ndice de Competitivad Global 7 6 7 6 5 4 3 2
Calidad de puertos- 2011
5
4
3
2 1 4 6 8 Ln PIB per capita 10 12 R = 0.6601
R = 0.5202
1
4 5 6 7 8 9 10 11 12
Ln PIB per cpita
Calidad de transporte areo- 2011

Puntaje ndice de Competitivad Global
7 6 5 4 3 2 1 4 5 6 7 8 9 10 11 12 R = 0.5682
Ln PIB per cpita
Fuente: ndice de Competitividad Global, 2011-2012 (FEM)
- 26 -
El transporte adecuado determina el acceso al comercio y la integracin econmica

Incidencia Pobreza vs. Distancia Puertos
Incidencia de Pobreza Extrema en Municipio (% del total) 70 BLW 60 50 40 30 20 10 0 0 100 200 300 400 500 600 CHN LEO MNG JTG BOA SNC
BLF
MTG SOM GRN EST MSY OCO JTP RIV JGP R = 0.6601
Distancia en Km a puerto principal ms cercano
Fuente: BID basado en MTI, INIDE, y Google Earth
- 27 -
La poblacin enfrenta la restriccin de la calidad vial comprando ms camionetas

Composicin parque automotor - 2007
100%
90% 80%
70%
60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Costa Rica El Salvador Panam Guatemala Nicaragua Honduras
Otros Buses
Camiones
Taxis Camionetas Automviles
Fuente: CEPAL
- 28 -
10% 21% 17% 17% 13% 12% 12% 18%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0% El Viejo-Tonal- Puerto Morazn El Congo-Emp. Cosiguina Malpaisillo-San Isidro Caminos grava I Caminos grava II Caminos grava III Acoyapa-San Carlos-Frontera CR 13% CRM - Somotillo-Cinco Pinos BM-3 Rehabilitacin de carret 21%
Transporte
BM-3 Caminos rurales
BM-2 Rehabilitacin de carret BM-2 Caminos rurales 20% PNESER 2-Normalizacin del servicio en PNESER 6- Estel, San Ramn, 22% PNESER 6-Construccin subestaciones
39%
Fuente: BID, Banco Mundial, Cuenta Reto del Milenio

71% 45% 55%
Las tasas de retorno a proyectos de infraestructura son altas
Energa Agua y Saneamiento Otros
27%
Renovacin y opt. de la red de agua 19% Aumento cobertura de alcantarillado 14% Plan de reduccion de agua no CRM -Mejoramiento Sumistro de Agua
10%
38%
Programa Nacional de Turismo Programa de apoyo al comercio exterior 29% CRM- Regularizacin de la Propriedad 16% CRM - Desarrollo de Negocios Rurales
41%
- 29 -
Diagnstico 2012
Baja apropiabilidad
Mala geografa Bajo capital humano
Mala infraestructura Riesgos micro:
Fallas del gobierno
Fallas del mercado

Riesgos macro:
Alto riesgo
- 30 -
RIESGOS MICROECONMICOS
- 31 -
Indicadores de Gobernanza
Efectividad Gubernamental
2.5 Puntaje Indicadores de Gobernanza 2010 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 5 6 7 NIC 8 2006 NIC 2010 Ln PIB per capita PPP (dlares internacionales 2005) 9 10 11 12 R = 0.6857 Puntaje Indicadores de Gobernanza 2010 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 Ln PIB per cpita PPP (dlares internacionales 2005) 6 7 NIC 20068 NIC 2010 9 10 11 12 R = 0.648
Estado de Derecho
-1.0
-1.5 -2.0
Control de corrupcin
Puntaje Indicadores de Gobernanza 2010 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 5 -1.0 -1.5 -2.0 6 7 R = 0.6004
NIC 8 2006
NIC 2010
10
11
12
Ln PIB per cpita PPP (dlares internacionales 2005)
Fuente: Indicadores de Gobernanza Banco Mundial
- 32 -
ndice de Competitividad Global

Indicadores 2011-2012 Ranking Balance fiscal del Gobierno No. de procedimientos para empezar un negocio Aranceles comerciales Ranking Global Derechos de Propiedad Carga de los procedimientos aduaneros Favoritismo Poltico en la toma de decisiones Eficiencia en el marco legal para resolucin de conflictos Independencia Judicial Total pases 22 34 46 115 121 127 134 134 136 142 Percentil 84.5 76.1 67.6 19.0 14.8 10.6 5.6 5.6 4.2
Fuente: ndice de Competitividad Global, 2011-2012 (FEM)
- 33 -
Banco Mundial Encuestas de Empresas

60 Porcentaje de empresas encuestadas 50 40 30 Amrica Latina y el Caribe
2010
Todos los pases
20
Nicaragua 10 0 Empresas que identifican el sistema judicial como un obstculo importante Empresas que identifican la corrupcin como un obstculo importante
Fuente: Banco Mundial - Enterprise Surveys
- 34 -
Diagnstico 2012
Baja apropiabilidad
Fallas del gobierno

Fallas del mercado

Riesgos macro:
Alto riesgo
- 35 -
RIESGOS MACROECONMICOS
- 36 -
Porcentaje del PIB

0 1 2 3 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1
Fuente: INE y CNDC
Nicaragua se destaca por su manejo macroeconmico

Dficit Fiscal Gobierno General
Bolivia Chile Paraguay Peru Trinidad y T. Panama Nicaragua Suriname Dominica Ecuador Belize Uruguay Haiti Colombia Argentina Rep. Dom Guatemala Brazil Costa Rica Honduras Mexico Guyana St. Kitts y Nevis St. Vincent y G. Bahamas El Salvador St. Lucia Grenada Venezuela Antigua y B. Barbados Jamaica - 37 -
sin embargo, asegurar la sostenibilidad es una tarea de largo plazo

Proyeccin del Razn Deuda Pblica-PIB
Fuente: BID Anlisis de Sostenibilidad de Deuda
- 38 -
y todava hay espacio para fortalecer la sostenibilidad externa

Cuenta corriente vs. IED
Promedio 2007-2011 30 Inverssin Extranjera Directa (% del PIB)
25 KNA VCT GRD LCA ATG DMA BHS GUY BRB BLZ10 TTO 15
20
NIC
-30
-20
PAN CHL JAM HND CRI 5 URY PER DOM COL BOL GTM BRA MEX PRYARG HTI ECU SLV 0 VEN -10 0 10 Balance de Cuenta Corriente (% del PIB)
20
Fuente: Indicadores de Desarrollo Mundial Banco Mundial
- 39 -
La ayuda externa se ha vuelto ms concentrada

Concentracin de cooperacin pblica y privada externa ndice Herfindahl-Hirschman
25
Porcentaje de concentracin
20
15
10
0 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente: BID basado en BCN, Informes de Cooperacin Externa Oficial
- 40 -
No son riesgos macroeconmicos

Baja apropiabilidad
Fallas del gobierno

Fallas del mercado

Riesgos macro:
Alto riesgo
- 41 -
Conclusiones principales
En resumen, la actualizacin reciente confirma los resultados del diagnstico del 2007 A pesar de las mejoras, energa y transporte continan siendo restricciones activas al crecimiento especialmente en las zonas rurales donde estn los principales motores de crecimiento El gobierno ha logrado consolidar el marco macroeconmico, pero los riesgos se mantienen
- 42 -
- 43 -
No es mala geografa
Baja apropiabilidad
? ?? ? ?
Mala geografa Mala infraestructura Riesgos micro: Bajo capital humano
Fallas del gobierno
Fallas del mercado
?
Baja competencia
Riesgos macro:
Alto riesgo
Alto costo
- 44 -
Nicaragua no parece tener problemas encontrando nuevos productos

700 600
Produccin de Cacao
Nicaragua Mundo El Salvador Panama
ndice 1993=100
500
400 300 200 100 0
Belize
Mexico Honduras Costa Rica
Fuente: FAO
- 45 -
No son fallas del mercado

Baja apropiabilidad
Mala geografa
Bajo capital humano
? ? ?
Mala infraestructura
Fallas del gobierno
Fallas del mercado

?
Baja competencia
Riesgos micro:
Riesgos macro:
Alto riesgo
Alto costo
- 46 -
EDUCACIN
- 47 -
Sin duda el sector de la educacin est retrasado en Nicaragua..

Tasa de culminacin Primaria
Jvenes 15 a 19 aos
Mxico Costa Rica Panam Rep. Dominicana
ALC
Tasa de culminacin Secundaria

Jvenes 15 a 19 aos
Mxico Panam CID (incluyendo Mxico)
ALC
Salvador Costa Rica
CID(incluyendo Mxico) Honduras Belice El Salvador Guatemala Nicaragua

Honduras Belice Nicaragua Guatemala
.2
20% ms pobre
.4
20% ms rico
Porcentaje de la Poblacin Urbano Rural
.6
.8
Promedio
1
20% ms pobre
.2
20% ms rico
Porcentaje de la Poblacin Urbano Rural
.4
.6
.8
Promedio
Fuente: BID 2012, basado en Encuestas de Nivel de Vida
- 48 -
Sin embargo, el diagnstico de 2007 concluy que la educacin no era una restriccin activa debido a relativamente bajos retornos
Tasas de Retorno de la Educacin - Nicaragua
18% 16% 14% 12% 10% 1996
8%
6% 4% 2% 0% Primaria Secundaria Terciaria
1998
Fuente: Hausmann et al, 2005
- 49 -
Los retornos ahora son an ms bajos

Tasas de Retorno de la Educacin - Nicaragua
18% 16% 14% 12% 10% 1996 1998 2009 6% 4% 2% 0% Primaria Secundaria Terciaria
8%
Fuente: Hausmann et al, 2005 y BID, 2012
- 50 -
Los retornos de primaria y secundaria son bajos comparados a otros pases

20% 18% 16% 14% 12%
Guatemala Brasil Ecuador Mxico Colombia Paraguay Panam Honduras Latinoamrica
10%
8% 6% 4% 2% 0% Primaria Secundaria Terciaria
El Salvador Per Chile Bolivia
Costa Rica
Argentina Uruguay Venezuela Estados Unidos Rep. Dominicana Nicaragua
Fuente: Haussman et al 2005
- 51 -
Diagnstico 2012
Baja apropiabilidad
Fallas del gobierno

Mala geografa Mala infraestructura
Fallas del mercado

Bajo capital humano
Riesgos micro:
Riesgos macro:
Alto riesgo
- 52 -
SECTOR FINANCIERO
- 53 -
Encuesta FUNIDES
Ago 2008 Dic 2008 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic 2009 Jun-10 May-11 Ago -11 Nov-11 Promedio
Corrupcin Entorno Poltico Precio de la energa elctrica
3 4 1
2 1 7
1 2 6
1 3 7
1 2 5
1 3 2
1 2 3
2 1 3
1 2 4
1 2 3
1.4 2.2 4.1
Inflacin
Costo del crdito Poltica econmica Costo de la materia prima
2
8 7 5
3
6 5 4
5
3 7 8
4
2 5 9
4
3 6 7
6
4 5 8
6
4 5 8
4
5 8 7
6
7 9 3
5
4 8 7
4.5
4.6 6.5 6.6
Seguridad Ciudadana
Disponibilidad de crdito Generacin energa elctrica Disponibilidad de mano de obra calificada Demanda de productos en CA Demanda de productos fuera de CA Demanda de productos en el pas
10
11 6 9 14 12 13
9
11 8 10 13 12 14
9
4 10 12 13 11 14
8
6 10 14 12 13 11
9
8 10 11 13 14 12
9
7 10 11 12 14 13
7
10 9 11 12 13 14
6
10 9 11 12 13 14
5
11 10 8 12 13 14
6
13 10 9 11 12 14
7.8
9.1 9.2 10.6 12.4 12.7 13.3
Fuente: FUNIDES, Informes de Coyuntura Econmica
- 54 -
El nivel de crdito es relativamente profundo dado el nivel de ingreso
Fuente: Indicadores de Desarrollo Global (WDI) - Banco Mundial
- 55 -
Sin embargo la mayora del crdito no va hacia los sectores productivos

60% 50%
40% Consumo 30% Produccin Comercio 20%
10%
0% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: BCN y SIBOIF
- 56 -
y el acceso para las microempresas se ha deteriorado

300 450,000
Nmero de clientes Nmero de sucursales 250 350,000
200 Nmero de sucursales
250,000
150
150,000
Fuente: ASOMIF
- 57 -
Nmero de clientes
En trminos de costo la situacin es al revs
Fuente: Economist Intelligence Unit (EIU)
- 58 -
Mientras el costo de crdito del sector bancario es relativamente alto

NIC
C$
Promedio 2006-2008
Fuente: BID basado en Indicadores de Desarrollo Global (Banco Mundial)
- 59 -
Esto se debe a tasas pasivas relativamente altas

C$
NIC
Promedio 2006-2008
- 60 -
Mientras que los mrgenes son promedio

NIC
Promedio 2006-2008
- 61 -
No hay relacin clara en la tasa activa y la inversin privada

14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 14 16 18 20 22 Inversin privada bruta (% del PIB) 24 26 2004 2005 2010 2003 2007 2006 2008 2009 2002
Fuente: BCN e Indicadores de Desarrollo Global (Banco Mundial)
Tasa de inters real
- 62 -
No hay una relacin respecto al crecimiento relativo de industrias intensivas en finanzas

10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Productos petroleros -4% -6% Textiles Maquinaria Tabaco Productos no metlicos Bebidas Alimentos Productos de papel Qumicos y caucho Productos metlicos Madera
Crecimiento annual promedio (2002-2010)
Intensidad Financiera
Fuente: BID basado en BCN
- 63 -
Diagnstico 2012
Baja apropiabilidad
Fallas del gobierno

Fallas del mercado

?
Baja competencia
Riesgos macro:
Alto riesgo
Alto costo
- 64 -

Dougal Martin 2012 Restricciones Al Crecimiento en Nicaragua (BID)

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Las Restricciones Activas al Crecimiento Econmico en Nicaragua

Dougal Martin Economista de Pas Lder, Nicaragua y Belice Mayo 2012

US dlares de paridad de poder aquisitivo

Nicaragua es el segundo pas ms pobre del hemisferio ocidental

Fuente: World Economic Outlook (WEO), FMI, Abril 2012.

PIB per cpita 2011

con altos niveles de pobreza

Fuente: SEDLAC basado en fuentes oficiales de pas

. pero un poco menos que la mediana en Amrica Latina y el Caribe

El desempeo del sector agropecuario influye bastante en el crecimiento del PIB

Agricultura, ganadera, silvicultura y pesca

El turismo ha sido otro motor de desarrollo

Crecimiento real PIB

Inversin como % del PIB

Fuente: BCN y World Economic Outlook (WEO) , Abril 2012

Fuente: BID basado en el BCN.

Bajos retornos a la actividad econmica

Altos costos de financiamiento

Bajos retornos sociales

Fallas del gobierno

Fallas del mercado

Bajo ahorro nacional + Financiamiento externo inadecuado

Financiamiento domstico inadecuado

Baja competencia Alto costo

Dnde est quin?

Bajos retornos a la actividad econmica

Altos costos de financiamiento Financiamiento domstico inadecuado

Bajos retornos sociales

Nicaragua 2007 Argentina Mala Ecuador

Fallas del gobierno

Fallas del mercado

Bajo ahorro nacional + Financiamiento externo inadecuado

infraestructura Riesgos micro: Bajo capital humano

Baja competencia Alto costo

FUNIDES - Encuestas a empresarios

Corrupcin Entorno Poltico Precio de la energa elctrica

1.4 2.2 4.1

Nota: 1 = obstculo ms importante, 14 = obstculo menos importante

Fuente: FUNIDES, Informes de Coyuntura Econmica. Clasificacin segn clculos BID.

Banco Mundial - Enterprise Surveys

Empresas que identifican el problema como el PRINCIPAL obstculo

Fuente: Enterprise surveys - Banco Mundial 2006 y 2010

150 ene-06 abr-06 jul-06 oct-06 ene-07

Fuente: INE y CNDC

El gobierno ha resuelto el problema de capacidad insuficiente

Pero ha habido menos avance con el alto precio

Precio Bnker (US$/Bbl)

Generacin termoelctrica (% del total)

Fuente: BID basado en INE, MEM y CNDC

0 0 Monte Rosa NSL Momotombo 50

Fuente: BID basado en INE y CNDC

La curva de oferta de electricidad en enero 2010

Hugo Chvez 1-2 Santa Brbara Centroamrica - 18 -

0 0 Monte Rosa NSL Monte Rosa Momotombo Polaris NSL Momotombo 50

Fuente: BID basado en INE y CNDC

Che G. 1-4 Managua 4-5

Hugo Chvez 1-2 Santa Brbara Centroamrica - 19 -

Tambin las prdidas tcnicas y no tcnicas estn elevadas

PAN SLV DOMCRI

8 Ln PIB per capita

Fuente: Indicadores de Desarrollo Mundial (WDI) - Banco Mundial

El alto costo influye la estructural industrial

EST FIN NOR