Economie

Contenu du cours
Adresse mail : hj.gathon@ulg.ac.be ou assistante : sophie.reginster@ulg.ac.be Examen crit, ce qui est dans le syllabus et quil passe nest pas dans lexamen. Question de restitution de la matire. Vrifie quon a bien compris et assimiler ce quon a vu ensemble. Quelques questions dexamen prcdent : (examen sur 100) exemple : Quest-ce que linflation ? Expliquer ses diffrents types et ses diffrentes sources. (le nombre de ligne indique la longueur de la rponse souhaite) viter les dtails moins important. /20 Prsentez et expliquez les trois grandes fonctions que la science conomiques contemporaine assigne aux pouvoirs publics. /20 Quels sont les facteurs qui expliquent le niveau de linvestissement dcids par les entreprises ? Expliquez /20 Prsentez les grandes caractristiques du rgime de change issu des accords de Bretton Wooz. Expliquez pourquoi et dans quelles circonstance il a t abandonn. /20 Prsentez une synthses critiques rgulirement mises propos du systmes conceptuel des comptes nationaux /20/

Aprs une introduction gnrale sur les grands concepts conomiques (microconomiques et macroconomiques), le cours envisage successivement les principaux mcanismes macroconomiques. - Les principes de la comptabilit nationale : dfinitions, concepts, calcul. - Consommation, pargne et investissement. - Dtermination du niveau de l'activit conomique, chmage, inflation, dpenses publiques et politique de taxation, commerce extrieur. - Fluctuations et croissance de l'activit conomique. - La monnaie, demande de monnaie, cration montaire. - Les relations conomiques internationales : balance des paiements, taux de change, dvaluation et rvaluation, systme montaire international.

A la fin du cours, l'tudiant devra tre capable de : - Reconnatre et dfinir les grands concepts macroconomiques - Expliquer et analyser les principaux mcanismes de la vie conomique - Calculer, sur base d'exemples numriques, les principaux agrgats macroconomiques - Reprsenter graphiquement et expliquer les mcanismes de dtermination des quilibres au niveau macroconomique - Interprter les effets de diverses politiques publiques sur les variables conomiques, tant au niveau national qu'international

Plan du cours :
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1) 2) 3) 4) 5) 6)

Introduction gnrale La mesure de lactivit conomique Les dterminants de lactivit conomique Chmage, Inflation, monnaie Politique conomique Relation Economique Internationale

06/02/13

Introduction gnrale
Dfinition : conomie politique = une science qui analyse et explique les modalits selon lesquelles un individu ou une socit (collectivit) affecte des moyens limits la satisfaction de besoins illimits. Quand on prsente cette dfinition, justifier quelques mots : Lcart entre les ressources rares notre disposition confront lampleur de nos besoins qui justifient quon tudie ce comportement humain et qui justifie aussi que de temps en temps on qualifie la science conomique de science des choix (besoins virtuellement illimit mais ressources rares et donc choisir les besoins quon va satisfaire). Cest au cur de la science conomique et notre vie conomique que confront des sources qui sont rares. Faon de faire le tri entre les besoins se fait de notre point de vue tre le plus satisfait possible avec pour consquence quen conomie on a un domaine particulier dattention : celui de lallocation optimale des ressources (niveau individuel ou collectif). Cette raret des ressources, on a dans la vie de tous les jours, on oublie assez facilement. Nanmoins dans tous nos comportements, on est confront une raret relative des moyens. Ex : un individu commun, on effectue par rapport au temps notre disposition qui est rare, doit faire un choix. Notre temps, on va dcider de lallouer de la manire qui nous satisfait le plus possible, on laffecte 3 occupations alternatives : Le travail, Le loisir, Le repos. En science conomique, on peut sinterroger sur les principes qui vont prcder laffectation alternative du temps ces trois affectations rivales. Peut sinterroger sur linfluence du taux de salaires et le temps de travail que les gens voudront. Le nombre de travail souhait par les personne = loffre de travail. Lien entre le salaire et loffre de travail qui peut faire lobjet de nombreuse tude. Analyse du comportement doffre de main duvre et lacceptation plus ou moins optimal de son temps de travail. => dtermine le revenu (du travail). Une question qui peut se poser relative laffectation du revenu entre la dpense de consommation et lpargne. (ex pourrait sintresser un lien entre le taux dintrt et lpargne : quand le taux dintrt augmente, le mnage pargne plus ?). Quand on sintresse la consommation dun mnage, on peut savoir ce que sont les choix : demande de diffrents biens ce qui pousse le consommateur demander plus de tel bien que tel autre. Dpendra aussi du prix des biens. Lien entre le prix du bien 1 et la demande du bien 1. Ou le lien entre le revenu et ma demande de bien 1.

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Sur toutes ces questions que se posent un individu et quon tudie en conomie, pourrait tudier encore longtemps. Cet individu commun on peut lappeler un mnage, dun particulier ou encore dun consommateur.

Un deuxime individu : une firme, dirigeant dune entreprise = il se pose des questions aussi notamment : Des questions que lon tente danalyser au niveau de la science conomique. Que produire ? dans toutes les entreprises, cette question est toujours la premire. En quelle quantit ? Et quel prix vendre cette production ? = du point de vue de lentreprise, je dcide de loffre de bien 1, bien 2 Comment la produire ? = vais-je utiliser plus ou moins dquipements, de machines (K) ou vaisje utiliser de la main duvre (L). les facteurs quon favorise plus lun ou lautre font partie des questions que se posent lentreprise et la science conomique. Au sein de lentreprise, quand je dcide de la quantit de main duvre (L), jobtiens une demande de travail. mane aussi de lentreprise, une demande de capital (au sens physique du terme), quand lentreprise squipe, on appelle a linvestissement. Lien entre le taux dintrt et linvestissement est une grande question quon se pose au niveau de la politique conomique

De lentreprise mane une offre de diffrent bien et aussi une demande de travail. Il y a donc un lien entre des comportements de mnage et des comportements de firmes. Les 2 se retrouvent pour changer.

On retrouve donc des marchs o sont en prsence des offreurs et des demandeurs. Un march = cest une lieu (sens gographique) o se rencontrent loffre et la demande dun bien (facteur) dtermin un moment dtermin (et dans des conditions dtermines). (Ex le lait est un bien et le travail est un facteur). Lieu de rencontre = ex du march du travail. Multitude de marchs o changent des biens. Quand loffre et la demande se rencontre, on observe un prix et sur base de ce prix on observe un change. En conomie on tudie des comportements humains par rapport aux choses rares. Les comportements sur un march sont dpendent dun ensemble dlments. Les comportements dpendent de la structure du march. Diffrents types de marchs : March de concurrence parfaite : 1 multitude doffreurs- 1 multitude de demandeurs-le bien chang est peru comme tant identique quelques soient loffreurs. Pas de diffrenciation du produit. => le prix du march ne varie pas = une donne qui simpose aux intervenants. Ex : le march du bl aux USA. Aucun intervenant ninfluence le prix du march. March concurrentiel : chaque offreur et chaque demandeur considrent quil na pas dinfluence sur le prix. (prendra le prix du march pour une donne). Chaque agent conomique prend le prix pour une donne sur laquelle il neffectue aucune influence. Plusieurs types de concurrences imparfaites : o A loppos, le monopole : un seul offreur qui choisit le prix auquel il va vendre son produit. Le producteur est tout de mme confront la demande car elle est dcroissante par rapport au prix. Donc il a un pouvoir de march (peut fixer son prix), mais contrainte de la demande. Forme la plus aboutie de concurrence imparfaite. Monopoles sont relativement rare et dordinaire organiser par la puissance publique. Peut exister un monopole bilatral : 1 seul demandeur et 1 seul offreur. Parlera de Quiet life of monopoly.

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o Autre forme de concurrence imparfaite, oligopole = quelques offreurs-1 multitude de demandeur. La firme dispose dun certain pouvoir de march. Ex : rencontre dans nos conomies contemporaines comme la tlphonie mobile. Les comportements sont diffrents des marchs concurrentiel. o Encore un concurrence imparfaite, march monopsonique (monopsone) = multitude doffreur mais un seul demandeur. Ex : Rpubliques bananires qui doivent accder aux marchs occidentaux et donc un intermdiaire qui achtent toutes les bananes. Cette structure du march entraine des comportements diffrents. o Toujours concurrence imparfaite, la concurrence monopolistique = de nombreux offreurs- de nombreux demandeurs, mais le bien nest pas identique : diffrenciation du produit. Faire en sorte que son produit soit un peu diffrent de celui de ses concurrents (en vrai ou psychologiquement). Donc augmente un peu mon produit sans perdre tous mes clients. Ex : Henry Ford, Walter P. Chrysler, Alfred Sloan (il a mis sur pied la Gnral Motor). Celui qui a fait le plus de biens aux automobilistes amricains, cest Toyoda qui vent les voitures Toyota. Il y avait un oligopole fort avec ces 3 au-dessus qui sentendaient pour fixer des prix trs faible sans se casser au niveau de la qualit. On se comportait comme un cartel (obtiennent une sorte de monopole, quand lun augmentait, les autres aussi). Donc quand les producteurs japonais arrivent aux USA, ils se mettent proposer des voitures meilleurs prix et meilleurs qualits. Aujourdhui, le march automobile est plus un march monopolistique.

Tout ce quon vient de voir est regrouper dans une rubrique : la microconomie qui tudie les comportements conomiques individuels (thorie du consommateur, thorie de la firmes et thorie du march).

Au lieu de sintresser un consommateur, firme ou march, on peut sintresser des agrgations. Je peux faire la sommes de tous les revenus de tous les mnages qui rsident sur un territoire = le revenu national). Peut sintresser toutes les productions de toutes les entreprises, construit un autre agrgat qui est le Produit intrieur Brut. Au lieu de sintresser la politique des prix dune entreprise, peut sintresser la politique de tous les prix, sintressera au niveau gnral des prix = linflation. Peut sintresser toutes les demandes de travail de toutes les firmes lcart entre loffre et la demande = le chmage. Peut sintresser linvestissement de lensemble des investissements = linvestissement national. Mme chose avec toutes les pargnes dgags par tous les mnages du pays = pargne national Passe une analyse globale, la macroconomique qui tudie le comportement du systme conomique pris dans son ensemble. Multiple interaction entre le micro et le macro. Dans ce cours, va se proccuper essentiellement du macroconomique. 20/02/13 Lconomie est une science humaine et une science sociale mais pas le mme degr de certitude que dans les sciences dures. Les lois conomiques seront beaucoup moins certaines que les lois de sciences exactes. Qualifies de lois branlantes ou boiteuses. Toute une srie dimprcisions le contexte et le
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comportement humain dpendent de mobiles psychologiques, cause quon devra en science conomique de faire preuve dhumilit. Diffrence entre ce quon va envisager ensemble : la science conomique qui tente expliquer les faits conomiques = tentative dEXPLICATION >< une discipline connexe et quon va parfois envisager : la doctrine (pense) conomique = elle met des jugements de valeur et propose des transformations. La politique conomique (nen feront pas mme si on en parlera) = au sens stricte, cest laction des pouvoir public en terme conomique. Elle tente datteindre des objectifs (en terme de plein emploi, stabilit des prix, croissance durable) laide dinstruments (politique budgtaire, montaire, intrt du taux de change). ACTION sur lconome.

Ce qui fait tout lintrt de la science conomique est lopposition entre nos besoins (de grandes ampleurs) et les ressources rares. Dira souvent de lconomie quelle est la science des choix. Ex trs simplifi : imaginons une le qui vit en autarcie sans aucune relation avec les restes du monde. => conomie ferme (nachte rien et ne vend rien en dehors de ses frontires). Imagine quil y a une dotation en facteurs donns (quantit de facteur de production en faveur de lconomie). 3 grandes catgories de facteur de production : Le facteur travail = la main duvre avec une formation et qualification donn. Le capital au sens physique = des machines, outillages la quantit de capital physique est donn et le niveau physique est donn galement. Les ressources naturelles dont on a besoin pour faire tourner lconomie.

On va supposer aussi le plein emploi des ressources. On peut imaginer que dans cette conomie on produit 2 biens : du vin et du pain. Dans cette conomie, on nous donne une information sur ce quon peut obtenir comme pain (million de Kg) et comme vin (million de litres). On nous dit dabord que si tous les facteurs de productions sont pleinement utiliss, on va pouvoir obtenir 5 millions de litres de vin, et donc la production de pain sera nul. / Si on veut quand mme un peu de pain, il suffit daller chercher un peu de travailleur, quipement et ressources naturelles. En renonant 1 millions de litre de vin, on peut obtenir 2 millions de Kg de pain . Cette reconversion des facteurs de vin vers le pain prendra du temps mais est loin dtre impossible, mais ne peut obtenir plus de vin ou plus de pain. (voir syllabus graphique p. 8) la courbe ou droit que lon obtient sera appel la ligne des possibilits de productions. Ce rapport entre laccroissement de la production de pain et la diminution de production de vin est ce quon appellera le taux de substitution technique (le taux auquel on peut transformation le vin en pain en rorientant les facteurs de production). Obtient -1/+2 = le taux de substitution technique. Si on veut plus dun bien, on doit renoncer la production ou la consommation dun autre bien. Un grand problme en conomie est celui du sous emplois = on a un point qui correspond une situation de sous emplois, si on arrive en sortir, on peut alors obtenir et + dune production et plus dune autre et peut alors arriver la ligne de possibilit de production. (voir pont G du graphique). Un des problmes de nos conomie est ce choix qui est fait de privilgi le niveau de vie daujourdhui au dpend du niveau de vie de demain. Le niveau de vie des gnrations de demain en utilisant la dette.

Sries de dfinitions qu il est ncessaire de comprendre :

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Les biens = un bien est ce qui peut satisfaire un besoin. Parmi les biens, distinction entre les biens conomiques et les biens libres : Les biens libres = des biens qui existent en quantit telle quelles peuvent tre utilis pour satisfaire totalement les besoins. Trs peu dexemple : lair, ils sont trs rares. Dans le temps, leau pure tait un bien libre galement. Les biens conomiques = biens qui sont rares, on va devoir accepter un sacrifice pour pouvoir consommer des biens conomiques.

Le bien peut tre aussi bien matriel quun service. Cest une notion objective, mais la capacit dun bien satisfaire un besoin est une notion subjective.

Les grandes phases de lactivit conomique : La phase de la production = cration dutilit, ou cration de satisfaction. Cette production peut tre soit consomme, soit investie. Souvent au sein de la phase de cette production, phase de distribution : on mettra la disposition des utilisateurs finaux cette production. cart grandissant entre les lieux de production et de consommation. Cette phase de la distribution ne doit pas tre confondue avec la distribution du revenu (attribution du revenu, rpartition qui peut tre plus ou moins gal ou ingal) o Consommation= la satisfaction des dsirs prsents. Au sein de celle-ci, on va faire la distinction entre la consommation prive (satisfaction des dsirs individuels) et la consommation publique (satisfaction des dsirs collectifs indpendamment des dsirs individuels). Satisfaction des dsirs prsents. o Investissement = biens dquipement. cest via linvestissement que lon va pouvoir accroitre la satisfaction des dsirs futurs. Certain nombre de grands acteurs conomiques. 4 grandes catgories : o Particuliers (consommateurs, mnages) = tous les gens qui rsident et qui pourvoient leur besoin. Fonction de consommation indpendamment de lactivit de production. o Les Entreprises = correspond des entits qui vont donc fabriquer des biens matriels ou prest des services et leur production de bien matriel ou service se fait avec objectif de vendre un prix qui couvrira approximativement les cots de production. Dans ce contexte, le profit ralis par lentreprise est un lment de ses couts de production. On inclut une rmunration pour lensemble des facteurs mis en uvre. La rmunration de capital quon qualifiera de profit. Diffrence entre les socits commerciales organises par le droit commercial Et les entreprises individuelles, titulaire de profession librale, artisan, commerant, agriculteur o Ple dit de lEtat = va mettre la somme des pouvoir public (locaux, provinciaux, rgionaux) dont une des fonctions est de proposer des biens ou des services un prix gratuit ou sans rapport avec le cout de production. Derrire on a toute les autorits et collectivits publiques. Pour que puisse fonctionner ltat, il doit possder un certain pouvoir de contrainte. ! diffrent dune entreprise publique qui est dabord un entreprise (produit un bien avec objectif de le vendre pour couvrir cout de production), elle est cependant place sous le pouvoir de lEtat (TEC, SNCB) mais ne mettra pas Belgacom (qui est gr sous une logique dentreprise prive).

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Fonction rgalienne de lEtat = Droit + Police + Justice / dfense et diplomatie / monnaie (le pouvoir du roi de battre monnaie). o Le reste du monde = regroupe tous les mnages, entreprises qui nappartiennent pas lconomie dite nationale. Les 3 aux dessus sont les agents rsidents (conomie domestique) et le reste du monde sont les agents non-rsidents.

Classification des biens conomiques : distinction entre les biens de consommation et les biens dquipement (ou de production, ou de capital). Problme des biens durables = biens qui ne disparaissent pas ds la premire consommation (ex dun frigo, voiture). Problme pour faire la distinction entre les biens de consommation durable et les biens dquipement. => va proposer la distinction en disant que : Biens de consommation = biens quel que soit leur nature la disposition des mnages. (bouteille deau dans ma main est un bien de consommation) Biens dquipement = la disposition de lentreprise quel quen soi la nature. (ex bouteille dans les rayons dun supermarch). Donc les stocks dune entreprise sont des biens dquipement, mais au-del de cette convention. Les stocks participent la mission de lentreprise. o Au sein du capital : Capital fixe = machine, outillage, quipement qui participe de nombreux cycles de production. Capital circulant = correspondra aux stocks.

Dans cette opposition entre linvestissement et la consommation, peut opposer la consommation et linvestissement : on aura une courbe (courbe des possibilits de production). Un premier choix sera de consacr lessentielle de la production au dsir de la collectivit. Une autre serait de limit l a consommation aujourdhui mais de constituer des quipements qui pourraient nous faire obtenir davantage. La Consommation serait alors la satisfaction des dsirs prsents et linvestissement correspond la satisfaction des dsirs futurs. Entre la possibilit A et la possibilit B, il y a un choix entre le prsent et le futur. Mais on ne peut augmenter la satisfaction des dsirs prsents et celle des dsirs futurs. (voir graphique p.13)

Faon dont on peut organisation la vie conomique : pour pouvoir raisonner notamment au niveau des parties 3, 4, 5 et 6 du cours, il faut prciser comment va faire jouer les diffrents acteurs dans le thtre conomique. 3 types de rgimes ou systmes : Le Rgime capitaliste = conomie de march = les biens de production font lobjet dune appropriation prive et le moteur du systme sont les agents conomiques qui poursuivent un but de satisfaction personnelle. Les agents conomiques agissent, dcident en fonction de leur intrt personnel => ne dbouche pas sur une totale anarchie conomique puisque les entreprises vont produire de telle manire que les demandes en provenance des mnages soient satisfaites. Comment ce fait-il quil rgne une certaine harmonie conomique ? cest en vertu du systme dconomie de march ou systme de prix (Adam Smith, conomiste cossais du 18, qui a mis en vidence le systme dconomie de march quil appelle la main invisible). Comment fonctionne cette main invisible ? Il faut envisager un march, mais lconomie quenvisage Smith ce sont des marchs concurrentiels (des petits marchs agricoles, multitudes dagriculteur qui

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produisent des biens homognes ; chaque agent conomique prend le prix du march sur lequel il nexerce aucune influence). o La demande = une relation entre un prix et la quantit demande dun bien ce prix. (voir graphique feuille annexe du syllabus prix/quantit fin chapitre 1). On peut avoir un point de la courbe de demande un prix lev et une quantit demande faible, par contre si el prix est faible, quantit demande leve et on aura alors la courbe de demande qui est dcroissante par rapport au prix. Cette demande est valable dans un contexte particulier, elle est valable pour des prfrences donnes et pour un revenu donn, et pour le prix des autres biens qui sont donns. Cette relation va se modifier si les prfrences de mon individu voluent, si son revenu volue ou si le prix des autres biens volue. Si on imagine un prix p et une quantit q, que se passe-t-il si on imagine quun bien sera davantage prfr ? Comment volue la demande de cigarette par ex, elle sera plus forte et donc la demande va voluer vers le haut et la demande sera dsormais avec une quantit diffrente q. A linverse, si la prfrence diminue, p reste le mme mais la courbe de la demande se dplace vers le bas et la gauche, on aura alors une quantit qui diminuera q. Si le revenu augmente ? si le revenu augmente, la courbe va se dplacer en diagonale vers le haut droite et aura une quantit q mais qui nest quun cas possible. Normalement, quand la demande augmente suite une augmentation de revenu, on aura le cas du bien normal (le bien dont la demande augmente quand le revenu augmente). Mais il y a des biens qui quand notre revenu augmente, on en consommera moins (ex bus) = cest le cas du bien infrieur (la demande diminue quand le revenu augmente). Parmi les biens normaux, il y a les biens de luxe (la demande augmente plus que proportionnellement, demande de loisir, de billet davion, de week-end). Par rapport aux prix des autres biens, le prix dun autre bien diminue. a dpend de la relation entre le bien et lautre bien. Si ce sont des biens qui servent plus ou moins au mme usage = des substituts. Si le prix dun substitut augmente, la demande se contracte (diminue vers le bas gauche). Par contre, pourrait avoir linverse, ma demande pourrait augmenter dans le cas de bien qui sont utiliss ensembles : complments. Si le bien dun des 2 diminue, la demande va augmenter. 27/02/13 o Dun autre ct, on a loffre : la courbe doffre est la relation entre un prix et la quantit offerte pour ce prix. Cest une relation quantit offerte pour chaque prix dtermin. On se retrouve donc avec une courbe. Cette offre est croissante par rapport au prix (symbolis par la lettre S ou Supply). La relation doffre nous donne le prix minimum quil faut donner la firme pour accepte de donner une quantit. Prix supplmentaire souvent demand par la firme pour couvrir les cots de production qui sont souvent croissant. Il y a des exceptions. Comment la firme peut transformer des input en output. Offre parfaitement inlastique = offre parfaitement insensible au prix. (Cest une verticale sur le graphique). La quantit reste la mme mais le prix varie. Avec la quantit ramene, ils vont vendre la crie, quel que soit le prix. On aura une offre parfaitement rigide. Autre cas, offre parfaitement lastique (ligne horizontale sur le graphique) correspond des processus de production ou la quantit a un mme prix de revient pour la firme.

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March concurrentiel = les vendeurs ou acheteur prennent le prix comme une donne. (sorte de croix sur le graphique). Prix dquilibre : Qoffre = Qdemande. Les offreurs et les demandeurs nont plus le besoin de modifier leurs offres ou leurs demandes dans un sens ou un autre. Imaginons quau lieu dune fixation du prix par le march, nous laurions pas une autorit quelconque. Qua se passet-il en conomie de march ? Imaginons un prix p relativement lev, donc la quantit demande ce prix sera faible alors que la quantit offerte sera leve. Car les producteur seront allch par un prix fort, si p lev, on aura qD < qS => le prix va diminuer. Les producteurs sont en opposition par rapport aux autres, et donc tous les producteurs ne pourront pas couler leur produit et donc se joueront des jeux de rabais, ristourne, Par contre, si le prix est fix de niveau assez faible, les producteurs en offriront moins, par contre on aura une demande plus grande. Prix p. qD>qS => les prix augmenteront car la demande pousse le prix vers le haut. De manire officielle ou non, aura un processus de march qui va tirer le prix vers le haut. Moralit, on va avoir in fine le prix qui va voluer la hausse ou la baisse pour obtenir un prix ou quantit quilibre qui fera en sorte que la quantit offerte et la quantit demande corresponde. Difficile daffluer sur le prix car aboutit sur du march noir ou dcourage producteur ou offreur. Quand on manipule les prix, se retrouve dans situation o on cre une pnurie ou un excs de production. Situation o les entreprises vont adapter leur offre sur celle des demandeurs. Leurs productions vont sadapter aux souhaits des demandeurs. Imaginons une conomie o on produit 2 biens : exemple une o on produit des appartements neufs et galement des automobiles neuves. On a donc une offre et une demande pour chacun. On a Pl et Ql pour les logements et Pa et Qa pour lautomobile. Imaginons que du ct des demandeurs, ils veulent tre mieux log, ils expriment leur souhait sur un march par une demande additionnelle (graphique courbe) Donne une augmentation des prix et une augmentation de la quantit. Au niveau du march des automobiles neuves, si on souhaite tre mieux log, devra renoncer consommer plus de biens. On va avoir une contraction de la demande des automobiles qui va tirer le prix vers le bas, et donc va obliger des offreurs supprimer des quantits de production. Les entreprises quittent alors un secteur o il y a moins de demande et donc la production va se contracter parce que la demande va se contracter et ces entreprises changeant de secteurs vont permettre une augmentation de lautre ct de la production dans ce secteur. Simplement, une modification des prfrences qui se traduit dans une modification de la demande vont provoquer des modifications de prix qui vont orienter le comportement des producteurs ainsi que le comportement des titulaires des facteurs de production dans un sens qui est souhait. Et donc de manire automatique, sans besoin dune autorit pour organiser tout cela, loffre (les producteurs) va adapter spontanment sa production ce qui est davantage souhait dans lconomie. Ne pas confondre la demande effective (= accompagn dun pouvoir dachat) >< demande muette (= le besoin mais sans pouvoir dachat). Autre problme : la rpartition du revenu = aucun mcanisme qui assure une rpartition du revenu plus ou moins galitaire. Il ny a pas de vritable mcanisme qui assure quune conomie de march va assurer le plein emploi. Il ny a pas de mcanisme automatique qui assure le plein emploi. Aussi une vision qui est celle de fait que des demandeurs sont les rois du systme, ce sont les demandeurs qui dictent leur prfrence aux entreprises. Ce nest pas tout fait le cas
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puisque les producteurs ne vont pas rester passif et attendre que la demande sadresse eux. Ils vont recourir des techniques dont la publicit, Un type de rgime va inciter des changements : soit le faire voluer le systme (pour pallier ces carences) soit faire la rvolution et changer du tout au tout. Les populations se trouvent relativement mcontente de cette conomie de march et rclame autre chose.

Rgime collectiviste = conomie planifie = collectivisation des moyens de production. Le moteur du rgime cesse dtre le profit et la recherche de lintrt personnel et cest donc un bureau de planification qui prend toutes les dcisions en matire conomique. Une autorit centralise va dcider quelles units de production vont produire quoi. Le coproduire cest le bureau de planification qui prend les dcisions, les prix, qui les vendre, en quelle quantit, quantit de ressource et main duvre, dcide des salaires et des traitements. Ce type dorganisation choue en particulier dans la tche norme de ce bureau de planification. Il choue car il faut disposer dune multitude dinformation en temps rel et son problme est que ce bureau de planification va en ralit tre victime dun problme dinformation en ce qui concerne les conditions de production et de cout et il ne prendra pas les bonnes dcisions en temps et en heure et on assisterait une pnurie de bien ou de une surproduction. Cest un type de rgulation de lconomie qui ne se fait pas par les prix et cest le temps, la formation de file dattente, et donc les gens se retrouvent dans des situations o se retrouve avec un autre prix payer, le prix du temps.

Rgime capitaliste avanc = conomie mixte ou sociale de march = on a toujours une proprit prive des moyens de productions, o le moteur est toujours la poursuite de lintrt personnel mais les pouvoirs publiques vont intervenir de manire plus ou moins lourde dans lconomie pour inciter les agents conomiques prendre des dcisions qui sinscrivent dans une perspective davantage conforme ce quon pense tre lintrt gnral. Donne 3 grandes fonctions aux pouvoir public du point de vue conomique qui sont connue dans la littrature comme tant les 3 grandes fonctions de MUSGRAVE : o Efficacit = recherche dans lallocation des ressources (pallier les carences du march dans le domaine de lallocation des ressources). o Equit = dans la distribution du revenu rel. o Stabilisation = de lactivit conomique. Efficacit : Ces grandes fonctions sont assez simples. On demande lEtat de laisser faire dans un rgime capitaliste. Alors que dans nos conomies contemporaines, on charge lEtat de faire aller lconomie. Interventions publiques : o Le premier thme de lintervention publique : recherche dune allocation efficace des ressources dans lconomie. Cette main invisible, qui fait en sorte que les producteurs modlent leur production en fonction des souhaits des demandeurs, ne fonctionne que quand les marchs sont concurrentiels. Or certain marche ne le sont pas ou plus. Quand le march devient concurrence imparfaite (que les producteurs disposent dune certaine marge de manuvre plus ou moins grande pour influencer les prix) : lconomie de march fonctionnera beaucoup moins bien. Ex les monopoles. Problme de monopole : une entreprise dans cette situation, objectif de la maximisation de son profit, dans cette mesure elle va crer une raret artificielle (augmente le prix de
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son produit), cd trop peu de production de certain bien, donc trop peu de ressources affecte la production de ces biens, correspond une mauvaise allocation des ressources, lis au pouvoir de march des firme en situation de concurrence imparfaite et monopole. => pouvoirs publics interviennent avec une politique antitrust ou politique de la concurrence (srie de lois, rglements, normes = politique de la concurrence) qui visent par des interventions publics (lois ou autre) dempcher essentiellement la constitution de position dominante, constitution de petits ou grands monopoles et aussi labus de position dominante. Pour viter la cration de raret artificielle et donc une mauvaise allocation des ressources. Interdiction dabus de position dominante = rgles dans des pays dempcher des entreprises grce des absorptions, fusions ou entente de constituer des monopoles quils utiliseront en vue de restreindre loutput pour maximiser leur profit. Les fusions ou autre dentreprise en Europe sont soumises lautorisation. Dans certains cas, des firmes au cours du temps, parce quelles ont invent un nouveau produit ou autre, vont se retrouver dans une position dominante. Si vous disposer dune position dominante, on va vrifier quon nabuse pas de cette position et ne portiez pas atteinte une allocation minimal des ressources et ne cre pas nouveau de la raret artificielle. (ex de microsoft) vise assurer que le marcher fonctionne le mieux possible. o Parfois externalits ngatives ou positives. Le march ne marchera pas correctement en fonction dexternalits. Un certain nombre de dcision de production, de consommation, prises par des acteurs conomiques auront des rpercussions sur dautres agents conomiques qui ne prennent pas part la dcision. Ex je produis et je pollue (dautres nont pas eu le mot dire pour cette pollution) => externalit ngative (car effet ngatif). Ou externalit positive. Certains cas o le march ne fonctionnera pas trs bien. Quand on a des externalits, produits en trop fort ou trop faible quantit. Les externalits ngatives avec la pollution incite les producteurs ne pas prendre en compte les cots supports par dautre et li cette production et par consquent ils produisent en trop grande quantit parce quils ne tiennent pas en compte un certain nombre de cout ou un certain nombre deffet dexternatlit ngative. Les pouvoirs publics alors interviennent soit en mettant en place des lgislations qui consacrent le principe du populeur payeur (?), soit ils vont intervenir avec des subventions (incitent les entreprise limiter leur externalit ngative en leur donnant des subventions pour acqurir des techniques de productions plus propre) ou utilise la taxation (prlve des taxes sur des productions qui entrainent un certain nombre de dsagrment point de vue environnemental). Parfois, des dcisions prisent par des individus auront des consquences positives sur le reste de la socit. Et si pouvoir publique ninterviennent pas, trop peu de dcisions qui ont des effets positifs sur dautres individus ou sur la socit qui vont tre prises. Ex quand je me fais vacciner, jai une balance dans mon cerveau, un plateau o je mets ce que a me rapporte et lautre o je mets ce que a me coute moi ou mes proches. Les plupart des cas, les couts excdent les bnfices, car ne prend pas en compte leffet positif que a aura aussi sur les autres. Si laisse faire les agents conomiques, trop peu de personnes se feront vacciner. Raison pour laquelle ils obligent ou alors ils subventionnent. Autre ex : la recherche scientifique fondamentale, trop peu du point de vue de lintrt gnral si laisse a la seule initiative prive.

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o Le cas de lexistence de biens publics. = ce sont des biens un peu particuliers o il ny a ni rivalit dans la production, ni dans la consommation. Ex de la recherche scientifique, pour que a profite une personne ou un milliard, le cout est le mme. Il ny a pas de rivalits dans la consommation. Il y a donc dans ce domaine, dans lexistence de ces biens publics, naura jamais dentreprise prive qui sengagera dans un processus de production de tel bien. Dune certaine manire, on disait que la dfense nationale tait aussi une sorte de biens publics. Un certain nombre de production de biens qui profitent tout le monde mais que chacun ne souhaiterait pas que ces biens soient produits. Ex : lclairage publique, imaginons quon sorte dune grande cole de gestion, dit que va tablir son propre petit business, aperoit que dans Lige il y a une rue o il fait noir et les gens souhaitent lclairage. Jtablis mon business et jinstalle des poteaux avec de lclairage. lentre, interrupteur qui permet dallumer et dteindre lclairage. Quand des gens arrivent, sadresse eux et leur demande si veut actionner lclairage et ils doivent le payer. Que se passe-t-il ? Les gens vont se retourner, voit des gens qui arrivent, on espre que les gens qui arrive derrire vont accepter de payer. Les personnes qui suivent vont se dire la mme chose. Donc va avoir un comportement de passager clandestin : je veux voyager mais pas payer, va assez facilement voir que si ce nest pas le pouvoir public qui sen mle, il ny aura jamais dclairage. Force tout le monde contribuer au payement. Donc de temps en temps, les pouvoir public sont amen eux-mmes se mler la production de pouvoir public et de le financer par leur pouvoir de contrainte. 2 fonction, Equit : dans conomie de march, aucun mcanisme qui rpartit automatiquement les revenus de manire plus ou moins galitaires entre les diffrents citoyens. Et par consquent les pouvoirs publics vont intervenir en vue dassurer une distribution du revenu rel, si pas plus quitable, en tout cas plus galitaire. Comment peuvent-ils procder ? o Mise en place dune fiscalit progressive = progressive veut dire une fiscalit o le taux dimposition augmente avec le haut revenu. Une personne haut revenu paye proportionnellement plus que la personne faible revenu. >< fiscalit rgressive = limpt rgressif est par exemple la TVA (6% ou 21%) qui est le mme quelques soient les revenu. o Les transferts sociaux (payement reu en dehors de la production par les mnages en provenance des pouvoirs publics : allocation familiale, allocation de chmage) o Des biens ou des services prix rduit = plutt que de nous donner de largent, peut donner des biens ou des services qui doivent augmenter notre revenus rels. Ex utilisation des transports publics des prix rduits pour certaines catgories de personnes. Querelle entre une vision paternaliste de laide social et une vision progressiste de laide social. Ex aux USA, on leur donne des timbres pour acheter de la nourriture bas prix ou gratuitement. Conception purement paternaliste. Du point de vue du niveau de satisfaction, il sera augment si reoit directement largent. Cest ce qui se fait ici en Belgique. Un certain nombre dconomiste dise que ces biens et services nont pas grand sens, les gens seront mieux si leur donnait directement largent => dbat si les pouvoirs publics doivent vraiment le faire. Dernire fonction, Stabilisation : correspond la politique conomique (chapitre 5), action dlibr des pouvoir publics en vue dagir sur la conjoncture ou la structure conomique. Objectif du point de vue de la politique conomique (macroconomique). Au cours du temps, dans les conomies de march laisse elle-mme, le niveau de lactivit conomique est une tendance
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la hausse mais avec dimportante fluctuation (priode de surchauffe, constitution de bulles, niveau trs lev dinflation ; dautre moment o dgringole et donc chmage prononc). Depuis 1945, donne un objectif au pouvoir public, stabiliser lconomie et donc en dautre terme, prennent des meusures pour essayer de gommer les fluctuations de lactivit conomique (ces fluctuations seront canalises). Limit les fluctuations conjoncturelles de lactivit conomique. Grand objectif de la politique conomique est la lutt contre le chmage, contre linflation et aussi celui dobtenir une croissance conomique dans une perspective long terme (croissance durable). Diffrents instruments : o la politique budgtaire) = utilise la fiscalit et les dpense publique pour atteindre ces objectif. o Politique montaire = 2 grandes variables : Le contrle ou manipulation des taux dintrts Contrle ou manipulation des taux de change o Politique industrielle = vise dvelopper lactivit conomique dans certaine zone ou savre ncessaire. Quel est le problme au niveau europen ? Il ny a pas duniformit au niveau des tats au niveau de la politique budgtaire alors que la politique montaire relve de lunion europenne. Le fait quon ait 2 politiques conomiques avec des acteurs diffrents fait que a ne fonctionne pas toujours comme le souhaiterait. Soriente alors dans le domaine de la politique budgtaire, donne aux pouvoirs europens la possibilit de sanctionner les pays qui ne suivront pas les rgles. Le cours va sorienter vers cette 3 grande mission. Lobjectif moyen terme est de pouvoir expliquer ce qui fait qu un moment donner lactivit conomique est tel niveau plutt qu dautre, pourquoi il y a des phases dexpansions 06/03/13

Chapitre 2 : la mesure de lactivit conomique

Quelques rgles ou plutt mthodologie pour mesurer lactivit conomique. Chapitre li la comptabilit nationale = rgles mthodologique qui permettent dobtenir des indicateurs dactivit conomique qui sont logiques, qui sont comparables de pays pays ou comparables au cours du temps.

Quelques dfinitions Grands indicateurs de lactivit conomique : le PIB et le revenu national. Contexte de pouvoir piloter les conomies, comment les activits voluent. Se doter doutils statistiques qui permettent de les mesurer. Imagine aprs la 2GM de mettre en place des outils sur base dune mthodologie propre : la comptabilit nationale = ensemble de rgles qui construisent des indicateurs conomique relatif une conomie nationale. Visent calculer un certain nombre dagrgat pertinents pour lconomie nationale. Pas synonyme de la comptabilit publique ! Envisage des dfinitions + quelques rgles dvaluation. Le but est davoir des rgles dvaluation commune un maximum de pays. Pour comparer des indicateurs pays par pays. Dispose de rgles relativement stables pour comparer les indicateurs au cours du temps. Ncessaire de savoir derrire des chiffres quels sont les utilits de calcule que lon a du parfois accepter. Procde des valuations qui reposent sur des hypothses.
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SEC95 -> SEC 2010 : au niveau europen, on sinspire de rgles qui dans le jargon sont connu sous lacronyme SEC (Systme europen de compte intgr). Ces rgles de 1995 ont t revue en 2010 mais pas encore dapplication.

2 dfinitions complmentaires du revenu et produit national. Ladjectif national et intrieur sont synonyme dans ce contexte mais plus quand on parlera du reste du monde. Puis en prenant compte du secteur extrieur, produit national et produit intrieur diffrent. Le revenu national se dfinit comme lensemble des biens et des services conomiques nets obtenus par une conomie nationale pendant un priode donne. Le revenu national ou produit national mesure, au cout des facteurs, la valeur totale des biens et des services produits dans un priode donne et disponible pour la consommation et laccumulation des richesses. [Remarque : le produit national et le revenu national sont mesur au cours dune priode dtermine, donne. Quel est la diffrence entre un flux et un stock ? Le flux donne une dimension temporelle. A flux constant, si je mesure ce qui sors du robinet par exemple, de 30 min 1h devrait avoir le double. Ce qui sort de lconomie et qui va tre intgrer dans le revenu national, sera mesurer sous forme de flux en prcisant une priode. Mesurera trimestre par trimestre (pour prvoir ralentissement ou emballement de lactivit conomique). En opposition, le stock = mesurer un instant prcis du temps, quantit un moment dtermin. Une quantit mesure un instant prcis du temps. Alors que le flux est calcul avec une dimension temporelle.] Parallle entre le revenu national et le produit national = des biens et des services conomiques sopposent biens libres . Pourquoi les dfinit de faon quivalente ? Ex : Imaginons une voiture vendue 15.000 = valeur de la production. On peut se demander ce que va tre la destination de ces 15.000. La destination de cet argent va servir payer les ouvriers (salaires et traitements), gnre des bnfices (seulement les dividendes), une partir qui passe dans des loyers (propritaire de batiment qui travaille dans lentreprise), (quand on a emprunt) on verse des intrts au prteur, commission, honoraire. => une srie de revenu qui sont vers ceux qui ont particip la production pour lentreprise. Ensuite dans les 15.000, il y a de quoi payer pour les matires premires (tle que lon paye une autre entreprise = cet argent sert aussi des revenus) , lnergie, destination finale de cet argent, trouvera une poche trs loin de bnficiaires qui auront participer la production de lautomobile. Au total, retrouve in fine 15.000 de revenu. Donc les 2 chiffres de la production et du revenu concident in fine. Prend tout le revenu de tous les citoyens dans mon conomie et arrive des milliards deuro et value la production de tout ce quil y a dans le pa ys, arrive au mme chiffre en milliard deuro. On a 2 modes de calcul qui aboutissent au mme chiffre. [Remarque : les bnfices (ou profit) sont calcul de 2 manire : soit on prend les recettes totales de la firme moins le cout total de production. Soit prend le totale des produits moins le total des charges. Parmi les produits, le produit le plus important est celui de la vente. Ce produit li la vente = chiffre daffaire. Ne pas confondre le chiffre daffaire et le profit (car le profit est ce qui reste quand on a tout pay alors que le chiffre daffaire est ce quon a dans la caisse avec davoir encore payer tout le reste). Le profit (symbolis par Pi) = recette totales cout total. Ce profit a 3 destinations : dabord un impt sur les profits, puis ce qui reste (le bnfice aprs impt) deviennent dabord un morceau vers aux actionnaires propritaires de lentreprise (les dividendes), et autre morceau qui va rester au sein de lentreprise (bnfices mis en rserve, ou bnfice rserv) qui vont servir rinvestir.]
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Explication du fait que le revenu national est gal la valeur nette de production. Pour produire, on a besoin de machine, dquipement, de capital. Ces quipements quon utilise pour produire vont suser. La vritable cration de richesse est tout ce quon a produit moins ce que la production a dtruit. Dfinit parmis la production de biens de capital, on aura linvestissement ou les investissements bruts (= production totale de machine dquipement dans nos conomies, investissement de remplacement). Ces machines quon produit vont servir remplacer les quipements uss par la production et par extension ceux devenu obsolte par le temps. Les investissements de remplacement = les amortissements (vise compenser lusure et lobsolescence ou dsutude). Une partie de la production qui ne vient simplement que compenser ce que la production user. ct, il y a des machines produites qui viennent augmenter les capacits de production des entreprises = investissement nouveau ou nets (machine supplmentaire que lon va produire et mettre en uvre qui vont permettre de produire davantage lavenir). => Linvestissement brut = investissement de remplacement + investissement net. (p.21 du syllabus = tableau : une partie des machines qi remplace les machines. Tout ce qui a t produit sera appel la production national ou le produit intrieur brut. Le produit brut moins les amortissements donnent le produit national net. PNB amortissement = PNN (ou revenu national net). Toujours en supposant quon na pas le reste du monde ou secteur public).

Expression la mesure au cout des facteurs = nuance dans le fait que le revenu national et le produit national serait pareil. La fiscalit est obligatoire (ne peut pas choisir de ne pas payer ses impts). On parle de prlvement obligatoire (dedans, on retrouve la fiscalit au sens stricte et la parafiscalit). La fiscalit est divis en 2 types : directe et indirecte. La fiscalit directe = celle qui pse directement sur les revenus. 2 grands types de revenus soumis elle : lIPP (limpt sur le revenu des personnes physiques = ce quon reoit comme salaire, comme traitement, loyer, commissions) et limpt sur le profit des socits (cest--dire limpt sur les profits plus haut). Fiscalit indirecte : la TVA (taux ex 6%-21%) + les droits daccises (prlev sur achat dun certain nombre de biens dtermins : parfum, cigarette, alcool, : taxe lunit). Parafiscalit = prlvement obligatoire substantiel, cotisations de scurit sociale (ou assurance sociale obligatoire). A ct de cela, les services publics ont aussi des revenus divers : dividende de Belgacom, la Banque Nationale de Belgique (BNB). La mesure au cout des facteurs : le produit national mesur en euro ou dollars est calcul au prix du march. Ex la tonne dacier est valoris sur base du prix de vente dune tonne dacier. Dans le monde rel, le prix du march est influenc la hausse par la fiscalit indirecte. Or la TVA et droit daccise ne vont pas dans la poche de ceux qui ont particip la production, mais vont dans la poche des pouvoir public. Dont pour maintenir lquivalence entre le revenu national et le produit national, il faut retirer les impts indirects qui frappent le prix du march. Les entreprises vont aussi bnficier de subventions la production. => donne le revenu des producteurs = le revenus national (= produit nation impt indirect + subventions). = produit national calcul au cot des facteurs. = revenu national. Cette quivalence est valable en procdant cette double correction. Ce revenu national est obtenu en faisant la somme de tous les revenus de ceux qui ont particip la production. (p.23)
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Si on fait la somme de tous les revenus, on obtient le revenu national. Et le produit national est valu par rapport tout ce qui est produit en valeur montaire. Et les 2 chiffres concident.

Il y a cependant une 3 optique. (p.25). Economie en 2 ple et oublie le reste du monde et le secteur public. Globalement les entreprises produisent des biens et des services pour 100 milliards (voir chiffre sur p.25). Produit national 100 milliards et revenu national 100 milliards. Consommation 90 et part 10. a veut dire que les mnages renvoient les 90 milliards aux entreprises sous forme de dpense de consommation ou de demande. Lpargne, 10 milliards, sera propose ceux qui souhaitent emprunter en vue de la faire fructifi, donc la met la disposition de ceux qui souhaitent lutiliser. Cet argent dpargne, les mnage la mettent la disposition du reste de lconomie. Les banques sont des intermdiaires entre des gens qui ont pargn et dautre qui ont besoin de fond. Les banques sont des intermdiaires, elles ne spculent pas avec leur argent mais avec largent des autres. On met ces 10 milliards la disposition des entreprises par lintermdiaire de la banque. Mais il y a un trou. Le ple des entreprises ne va pas forcment demander exactement cette somme. Au niveau de la dpense totale = valeur totale de la production = valeur totale des revenus. Si lpargne et linvestissement sont tout juste gale. Peut arriver au mme chiffre de 3 faons : soit additionne tous les revenus, soit toutes les dpenses, soit toute la production. On a loptique de la production, loptique du revenu ou loptique de la dpense. 3 optiques pour arriver un mme chiffre indicateur de notre activit conomique.

Toujours dans des dfinitions de nature diverse : au niveau du produit national, diffrence selon quil est calcul au prix des marches ou au prix des facteurs. Diffrence aussi entre le PNB et PNN. Passe en revue de manire non exhaustive tous ces indicateurs de la production et des revenus couramment utiliser. Aller au-del en faisant intervenir ladjectif intrieur pour remplacer ladjectif national dans produit national. Continuons avec le Produit national. Un indicateur souvent utiliser est le Produit national Brut et le Produit intrieur Brut. Or le Produit brut surestime la vritable cration de richesse. Et donc prfrer le Produit net = Produit Brut Investissement de remplacement [formule : PNB (produit national brut)-Am (Amortissement) = PNN]. Or parfois utilise le produit brut plutt que le produit net. Pourquoi ? Pourquoi on continue calculer avec le PNB ? 2 grandes raisons : quand veut mettre en parallle le niveau cnomique, le niveau de de la production et de lemploi, les 2 indicateurs pertinents est lemploi et le PNB car il a fallu des travailleurs pour produire les machines qui remplacent les machine uses. Si veut avoir un indicateur de lactivit conomique corrl au niveau de lemploi comme il faut des travailleurs pour produire les machines, on utilisera prfrentiellement la notion de produit brut. Mais il y a une autre raison : lvaluation de lamortissement, cd lusure des biens dquipement est quelque chose de compliqu. a fait parfois lobjet dvaluation douteuse. Si les amortissements sont mal calculs, on aura un mauvais produit net. Pour valuer lamortissement, il vaut valuer lusure des quipements. Au sens technique, cest trs compliqu raliser. Les amortissements est donc la consommation de capital, lusure estim des machines, a reprsente au point de vue des entreprises une charge, valuer le taux dusure de la machine. Parfois pour viter de payer trop dimpt, incite lentreprise dclarer que lusure de la machine est plus importante que ce quelle est. Quand on construit lindicateur amortissement, se base sur des
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dclarations des entreprises et tant en tant survalue leur charge. Mais parfois, les entreprises font linverse : ex des futurs retraits amricains qui attendent une retraite dans un fond de placement. Quand elles doivent draguer les marchs financiers ou les banquiers du coin, je dois bien me prsenter. On va faire du Windows Dressing. Dans ce contexte, les entreprises qui ont besoin dun financement externe, intrt de sous-valuer leur amortissement. Avec pour consquence que cette donne ne sera pas fiable. Et donc utilisera la notion de PNB ou PIB mme si survalue la vritable cration de richesse dans lconomie.

Le revenu primaire = cest le revenu issu de la participation la production. (p.27) Revenu national bnfices des entreprises intrts nets + dividendes + revenus intrts personnels = revenu primaire. Ce qui va aller dans la poche des mnages en raison de leur participation lactivit conomique avant que ces mnages ne payent limpt sur le revenu ou ne bnficie dallocation sociale. 13/03/13 (voir avec le syllabus) Le revenu disponible = Cest sur base de ce revenu que le mnage va dcider de sa consommation et de son pargne. Ce revenu disponible il correspondra au revenu primaire + les transferts sociaux (payement reu ou vers en dehors de la production, cest--dire les allocations de chmage, familiale,) les cotisations de scurit sociale lIPP. Voir tableau p. 28 : On a dabord le revenu primaire par habitant et de lautre ct le revenu disponible par habitant. Lcart entre le revenu primaire et disponible est finalement ce que paye chaqu e habitant pour faire fonctionner lensemble des pouvoirs publics. Cette diffrence correspond la contribution net par habitant.

Revenu national et revenu intrieur = Prcdemment, on a considr quon vivait en autarcie on va lever une partie de cette hypothse afin de dfinir ces notions. Dans le monde, il y a un certain nombre de facteurs de production belge qui ne travaille pas en Belgique mais dans le reste du monde. Le revenu de ces facteurs doivent-ils tre rattach lconomie Belge ou dans le pays do le facteur de production la nationalit. Un facteur de production belge , que lon qualifiera de facteur national (main duvre et capital). Ladjectif national cest ladjectif que lon va coller au facteur de production do le producteur rside dans le territoire donn, dans ce cas, la Belgique. On va envisager le facteur travail et le facteur le capital. Ex : on est travailleur bulgare et on travaille en Belgique et on habite en Belgique on est un facteur de production belge. Si on est un facteur de production belge mais quon rside en Belgique et quon travaille ailleurs alors il y a un problme de comptabilit des facteurs de production. Dans ce cas, on parle de travailleurs frontaliers. La diffrence entre produit intrieur et national ne va concerner que les travailleurs frontaliers. Pour les capitaux, on peut habiter BXL et avoir mon argent qui produit des biens et services mais que largent est mis en uvre au Japon ou USA. Si propritaire daction Microsoft, on peut habiter BXL et avoir son argent qui contribue une production ltranger. Au niveau des capitaux, la diffrence entre les deux notions concernera tous les capitaux et immeubles mis en uvre ailleurs que dans le pays ressortissant. Le produit national ne va pas se proccuper du lieu o lactivit conomique a lieu. Revenu de toute les personnes qui habitent sur le territoire peut importe do vient ce revenu. Le produit intrieur

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englobe tous les revenus engendr par lconomie nationale sur le territoire de lconomie nationale. Le critre est gographique. Ex : Raren, ville juste la frontire entre Belgique et Allemagne. La moiti des habitants sont dorigine Allemande mais sont venus habiter l et travaillent en Allemagne. Leur salaire va tre in tgr dans le revenu intrieur de lAllemagne mais il sera enregistr dans le revenu national en Belgique. Produit intrieur : en Allemagne ; Produit national : en Belgique. Habite Lige et travaille Lige : revenu national et intrieur recens en Belgique. Cela concerne les travailleurs frontaliers. Quen est-il pour les capitaux ? On a achet des actions de Microsoft et on habite en Belgique. Chaque anne on peroit des dividendes. Celles-ci tant produites aux USA. Les dividendes vont tre dans le revenu national Belge et le revenu intrieur aux USA. Un japonais travaille chez Toyota Dighem, revenu national belge et revenu intrieur belge car le japonais ne fait pas la navette tous les jours. Allemand achte des obligations mises par ltat Belge, ce cas est spcial. La dette publique ne gnre pas dactivit conomique. Les intrts de la dette publique que ce soit dans un contexte national ou international on les enregistre dans une rubrique dite de transfert. Ni dans le produit national ni dans le revenu intrieur ils ne vont tre enregistrs. Pour passer dune grandeur lautre, on a une formule. Si on a les chiffres du produit intrieur et quon veut calculer les chiffres du produit national on retire du produit intrieur les revenus des fact eurs vers au reste du monde et ajouter les revenus des facteurs reus du reste du monde. (2me tableau p.30) PNB pour aller au PIB, on fait linverse (1er tableau p.30) Dans les pays moins avancs qui ont bnfici de lourds investissements venus de ltr anger, on aura une forte diffrence entre le produit intrieur et le produit national car le revenu du capital repart vers les pays qui ont investi.

Lvaluation du revenu national : Evaluation en termes montaires = Comment va-ton calculer le produit intrieur brute. On va procder une valuation en terme montaire. On va collecter les quantits de diffrents biens et on multiplie ces quantits par le prix respectif. Le PIB = P1Q1 + P2Q2 + P3Q3 Evaluation des biens qui ne passent pas par le march = Il y a une srie de biens qui ne passent pas par le march. Ex : On travaille chez nous, on duque les enfants, on lave la voiture, toute cette production quen fait-on ? On loublie. On parle de service domestique. Mais parfois a pose problme par exemple lorsquon va faire laver sa voiture au car wash et tout dun coup, cette production est enregistre. Si au cours du temps, les habitudes voluent, il y a un certain nombre de services, qui taient avant domestiques, qui vont compter. Ex : agriculteurs qui produisent des salades et qui ne vendent pas sur le march mais la mange chez eux. Comment va-t-on intgrer les revenus de la production des magistrats ? Voir p. 33 => Problme du mme ordre pour les services de lEtat. Lconomie sous-terraine : toute production cache. Pourquoi cache ? Pour chapper aux juges ou pour chapper au fisc. Une production lgale mais on la cache parce quon ne veut pas payer dimpt ou production illgale parce quon ne veut pas se retrouver devant le juge et en prison. Evaluation en prix courants et en prix constants = Au court du temps, la valeur dune unit montaire se dtriore. Pour dterminer le PIB pour 2012 P112Q112 + P212 Q212 On parle de prix courant de 2012. PIB pour 2011 = P111 Q111 + P211 Q211 Pour comparer 2011
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2012 de manire obtenir une information, on va prendre le PIB de 2012 et on va le recalculer. PIB 12 = P111 Q112 + P211 Q212 on aura donc le PIB prix constant de 2012. Constant, en utilisant les prix de 2011, on lappellera lanne de rfrence ou la base. SI on dispose dun indice de prix, on peut passer de la grandeur dun prix courant un prix constant, on utilise une petite formule. Pour avoir le PIB prix constants = on part du PIB prix courant et on divise par un indice de prix et on multiplie par 100. PIB prix courants / Indice des prix X 100 (je suppose, je ntais pas l : PIB prix courant divis par lindice des prix, le tout fois 100). Lindice des prix est lindex. Le dflateur est lindice le plus global.

Valeur ajoute = Le concept de la valeur ajoute : si on veut calculer un taux de croissance dit rel , on prend le taux de croissance nominal et on retire le taux dinflation. Faut viter le doubles ou triples comptage dune mme production. Faut trier dans la valeur totale de la production de la firme ce qui a t effectivement produit par la firme et ce qui na fait qutre mis en uvre par la firme. La technique de la valeur ajoute : on prend la valeur totale de la production de la firme et on va en retirer tout ce que la firme est alle chercher lextrieur (cot des matires ou intermdiaires = consommations intermdiaires). [p 35] Illustration de cela page 34 (production dun pain) Si on fait la somme de toutes les valeurs ajoutes chaque stade de production, on va obtenir 2. Ces deux euros correspondent la valeur du bien final. Pour calculer le PIB, on a 2 techniques possibles. Somme des valeurs ajoutes = somme des revenus = sommes des dpenses.

Stocks = Le PIB ou revenu national sont calculs sous forme de flux. Et la question qui se pose est la suivante : vais-je enregistrer la production o celle-ci est ralise ou au moment o elle est vendue. On enregistre quand elle est fabrique ou stocke. Ex : La production ralise en 2012 elle correspond la production vendue en 2012 + la production stocke cest--dire la variation des stocks (les stocks au 31/12 les stocks au 1er janvier 2012). La variation des stocks va tre intgre dans les chiffres du PIB.

Relations conomiques internationales = On doit dans notre production dduire les consommations intermdiaires qui proviennent de ltranger.

Identit comptable du revenu national : Y = PIB ; C = consommation ; I = Investissement ; G = consommation publique ; T = taxation sur le revenu ; EX : exportations ; IM : importations. Il y a une relation entre tout cela. La taxation nintervenant quau chapitre 3. [IM + Y = C + I + G + EX] Ou bien on peut modifier cette quation en faisant passer les importations de lautre ct. Y = C + I + G + (EX-IM) [(EX-IM) = le solde du commerce extrieur ou exportation nette (des importations).]

CROISSANCE ET BIEN TRE : 3 corrections au PIB pour tenir compte : des amortissements - de linflation
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de la croissance dmographique

Si on corrigeait un peu les statistique conomiques on a vu quon pourrait tablir un parallle entre le bien-tre des populations et lconomie. Et quil fallait tenir compte de ces indicateurs mais cela ne se fait pas comme a. La comptabilit nationale souffre de 2 grandes critiques : - elle reflte une conception marchande de lconomie : seules les biens qui vont tre vendus vont faire lobjet dune comptabilisation et que seuls les cots pays vont aussi faire lobjet dune comptabilisation. Ex : on parque sa voiture sur le bord de la chausse, on ne paye pas mais si a devient payant alors a contribue au PIB. Alors quavant ctait gratuit. Cette conception qui ne prend pas en compte les services gratuits fausse le PIB. - toutes les productions sont mises sur le mme pied : on produit du beurre ou des canons, en priode de guerre, avec les ressources disponibles, on produit des canons et il ne reste plus de beurre. Le PIB est un indicateur unique qui recouvrent des biens qui nous font plaisir et dautres biens qui couvrent diverses ralits. 2 conclusions : - conception restrictive de lamortissement - il ny a pas que la taille du PIB qui compte. Importent aussi comment la production a t acquise, comment elle est compose et comment elle est rpartie au sein de la population. acquise : quelles sont les peines et les efforts pour produire ce PIB. Quelles ont t les conditions de travail, compose : produit des tartes aux pommes ou du riz, des canons ou des planches voile, rpartie : de manire galitaire ou non au sein de la population. Beaucoup de nuances apporter aux chiffres de la comptabilit nationale. Ne pas tirer des conclusions htives sur le bien-tre et le bonheur de la population. On saperoit quand mme que quand on construit des indicateurs plus larges que les indicateurs conomiques pour tenir compte de la qualit, il y a une certaine corrlation. Ex : taux qui savent lire et crire, on voit que ce sont dans des pays o le PIB est le plus lev. Il y a une prsomption que les indicateurs conomiques sont corrls avec des indicateurs lies aux biens. 20/03/13 Explication des tableaux dans le syllabus 2, pp.11 18 (40 47)On a donc chaque fois des tableaux qui apparaissent avec les 3 optiques : premire page, loptique de la production (toujours 2 tableaux, le premier, donnes prix courant, et le deuxime, lestimation en Eurochn = pour passer des prix courants prix constants). Lanne de rfrence est 2007 dans le syllabus. Mme chiffres car les prix de 2007 servent de base. Loptique de la dpense dans les tableaux qui suivent (retrouve les diffrentes affectations de la valeur globale de la production pour la consommation prive, publique, ou pour linvestissement). Formation intrieur brut de capital = linvestissement brute. Se dcompose dune part de la formation brute de capital fixe et dautre part la variation des stocks. On a aussi des informations sur les diffrentes catgories de revenus. Page suivante, on a la ventilation de la rmunration. Page 44, rpartition du produit intrieur, diffrents types de rmunration. Catgorie de revenus dont pas parl qui est le revenus mixte brut (excdent brut dexploitatio n = le bnfice avant impt et avant investissement des entreprise). Revenu mixte = revenu des indpendant, commerant, artisan dont une partie du revenu provient de leur travail et de linvestissement quils ont mis en oeuvre dans
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leur commerce. Page aprs, information sur le volume de lemploi et sur les diffrents dpenses publiques. Information sur le volume de lemploi = rpartition par branche dactivit (information superficielle). Dans les statistiques, on peut trouver lvolution du nombre demploi, les statistiques que lon a sont des emplois tout court et pas seulement les temps pleins. Donc apparence de plus demploi quil ny en a en ralit.

Chapitre 3 : la dtermination des niveaux de lactivit conomique

Le cur du cours. Tenter dexpliquer de manire relativement simple les raisons pour lesquels le niveau de lactivit conomique est ce quil est. Pourquoi il flchit, pour il sintensifie ? Fluctuation des activits conomiques court terme. Perspective de court terme (aujourdhui, dans un an). Trs important car dterminant du long terme et aussi au niveau de la conjoncture quventuellement au niveau des pouvoir public devra prendre des dcisions au niveau de lconomique. Laisse considration au long terme de ct car dpasse le cadre de ce cours. Toutes unes sries dautres informations beaucoup plus complique et quon envisage dans dautre cours. Ce chapitre se place dans une perspective court terme, expliquer les fluctuations du prsent. A propos du long terme, dpend en termes dactivit conomique dabord de ces facteurs de production dont il nous a parl. (pour produire, il faut de la main duvre, du travail, de lquipement (capital au sens physique), et puis il faut des ressources naturelles (terres cultivables)). Ces 3 grands types de facteurs, disponibilit, quantit vont jouer un rle dans la capacit de production de lconomie et ce quon aura potentiellement de PIB. Parlera de temps en temps de produit potentiel (ce quon peut produire au maximum en utilisant toutes les ressources) ou produit de plein emploi. Dans ce contexte, au long terme, tendance du niveau de lactivit conomique converger vers le produit potentiel. On aura produit potentiel et produit observ, on va les voir converger soit parce quon se rapproche du plein emploi, soit parce que la capacit de production de lconomie diminue. Pour obtenir de la croissance long terme, elle dpend de la disponibilit de ces diffrents lments en quantit et en qualit. Et donc quand ce potentiel de production va saccroitre, cest en raison dun accroissement qualitatif ou quantitatif dabord au niveau de la force de travail disponible (envisager en terme quantitatif et qualitatif), accroissement du stick de capital disponible (conditionn par de linvestissement lui-mme dpendant de la quantit dpargne dgag), ce capital quon peut envisager en quantit dquipement disponible (qualitatif = aspect relatif au progrs technique). De la mme manire, le produit potentiel, la croissance et le dveloppement dpendront des ressources naturelles disposition. In fine, suffit pas davoir des ressources mais aussi les utiliser de la manire la plus efficace possible. Si se penche sur limportance de la croissance conomique long terme, facteurs qui jouent un rle : La croissance dmographique = peut jouer un rle positif sur la croissance long terme. Mais attention ! dans nos conomies, la croissance dmographique toute seule napporte en terme dactivit conomique long terme pas les rsultats escompts si ne saccompagne pas dune formation et dune ducation de la main duvre. Donc cette croissance dmographique ne stimule pas la croissance conomique si on a pas du ct de cette population qui deviendra active de formations et de lducation qui y correspond. Et donc si veut stimuler en gnralit aujourdhui dans nos conomies le potentiel de production via le facteur travail, dpend de la quantit du travail et de la formation et de lducation. Potentiel de production dpend aussi de la quantit et de la qualit de lquipement.
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Problmatique des ressources naturelles qui jouent galement un rle. Si on ne les jette pas, on va handicaper le potentiel de production annuel.

Se proccupe alors de la conjoncture : analyse conjoncturel = analyse de lactivit conomique court terme. A court terme, on va identifier 4 moteurs pour lconomie : La consommation prive = ne joue pas de rle long terme. Linvestissement des entreprises = joue galement un rle long terme, il vaut mieux jouer sur cela pour stimuler lactivit conomique. La consommation publique. La demande extrieure (nos exportations).

Va raisonner dans le cadre dune conomie o considre que le secteur public et le reste du monde est ngligeable. Va dabord raisonner dans le cadre dune conomie ferme. Ensuite, on pourra raisonner sur une conomie qui correspond mieux ce quon connait aujourdhui. Rle des mnages, des entreprises, de linvestissement et de la consommation. Quels sont les dterminants de lactivit conomique ? Notre analyse va reposer sur le rle de la consommation des mnages et de linvestissement de lentreprise.

Dabord se penche sur la dcision de consommation des mnages. Sachant que pour un revenu dtermin, les mnage dcident de laffecter de la consommation et aussi de lpargne. Ce qui dtermine laffectation alternative du revenu entre la consommation et lpargne : il y a une constatation de base. Les mnages pour dcider vont se baser sur le revenu et leur besoins daujourdhui et ceux du futur. Se fait dans une perspective dintertemporel = lindividu est prvoyant et ne se fie pas au hasard donc aussi prvision quil fait quand lavenir. Remarque : Petite relation mise en vidence : la thorie du cycle de vie. (dessin) on a un invidus dont on envisage la consommation, lpargne et le revenu de la vie la mort. Commence 18ans et fini 75ans. Tente dobserver lvolution du revenu de consommation et de lpargne. Observe quen dbut : mnage on un revenu relativement faible, vont escompter un accroissement de leur revenu, imagine quils sortiront de leur activit 55ans, devront vivre cet age de cet pargne. Donc aura un revenu petit qui va augmenter et plafonner puis va flchir et devenir nul au moment du dpart la retraite. On va observer la plupart du temps, en fonction de leur prvision quant lvolution de ces revenus, une premire phase o les mnages vont sendetter, une phase ensuite o ils vont pargner et une 3 phases o les mnages vont dspargner. La dspargne peut tre financ par emprunt ou par lpargne constitue. Connait en dbut et en fin de vie ce quon appelle alors de la dspargne. En dbut de vie, anticipe. En milieu de vie on a de lpargne qui permet de se dsendetter et puis de se constituer une poire pour le futur. On a donc une volution de la consommation qui sera surtout dtermine par les considrations prsentes et futures et aussi des lments qui pourraient venir modifier le revenu de manire transitoire auront relativement peu dimpact sur les dcisions de consommation. Aura une analyse qui se focalise sur le court terme, mais les dcisions de consommations sont prises de manire intertemporelle. 2 remarque : observe quau fur et mesure que le revenu slve, la consommation diminue de manire relative et lpargne augmente. De la mme manire, si imagine des mnages diffrents avec diffrents revenus, observe exactement la mme chose. Pour mesurer cela, on dispose doutils mathmatique (dessin dans le syllabus 2 Tableau 1 p.21 (50)) au fur et mesure que le revenu slve, la
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part de consommation va diminuer alors que lpargne elle va augmenter. Et pour des mnages trs faible revenu, la consommation est suprieur au revenu (pargne ngative). (figure 1 p.23 (52)). Cette constatation joue un certain rle. Si je suis le gouvernement et je veux stimuler la consommation des mnages, jai une enveloppe budgtaire destine, quelles sont les mnages que je vais favoriser avec une rduction dimpt : dans cet optique, je vais plutt favoriser les mnages qui ont une propension consommer la plus lev. Petits outils pour mesurer : propension consommer et pargner : envisage dabord les propensions moyenne (exprime la part de la consommation et le taux dpargne dans le revenu). Dfinitions : La propension moyenne consommer = PMC = cest le montant de la consommation sur Y (le montant du revenu). La propension moyenne pargner = cest le volume de lpargne rapporter au revenu. La part de lpargne dans le revenu. Si jadditionne PMC + PME = 1 ou 100%. PMC diminue quand le revenu augmente alors que PME augmente.

Ces propensions moyennes nont pas beaucoup dintrt. Savoir ce que font les mnages est intressant. Souhaite surtout savoir comment les mnages ragissent une modification de leur revenu. => aura besoin des propensions marginales consommer (PmC) = cest de dire que si je note la variation des revenu delta Y (y) sil est positif cest une augmentation et ngatif est une diminution. a veut simplement dire, variation. La variation de la consommation et la variation de lpargne. Si variation de revenu, quest ce que a entraine en terme de variation de la consommation et la variation de lpargne. Redfinit la propension marginale consommer comme tant la variation de la consommation provoque par une variation du revenu. La PmC me dit ce quun mnage va faire en terme de consommation dun accroissement ou dune diminution de son revenu. On peut envisager la Propension marginale pargner (PmE) = cest la variation de lpargne conscutive la variation du revenu. Quand jadditionne PmC + PmE. => C/y + E/y = (C+E)/y = y/y = 1. Ex chiffr : imaginons un revenu qui est gal 100 units montaires. Consommation = 80 et Epargne = 20. La PMC = 80/100 et la PME = 20/100. Si le revenu passe de 100 110. Et que la consommation passe 87 et lpargne 23, on peut alors calculer PmC : C/y. [le y = 110 100 = 10] et la consommation passe de 80 87 = +7. Donc PmC = 7/10 ou 70%. Et la PmE, E/y = +3/+10 ou 0,3. => important de connaitre ces propensions marginales et de ne pas travailler avec les propensions moyennes. Pas parce que en moyenne les gens consomment 80% de leur revenu que 80% de leur revenu supplmentaire sera affect de la consommation et 20% leur pargne. En ralit, on voit que la PmC sera plus petite et la PmE plus forte. Tout simplement parce quau fur et mesure que le revenu slve, la part de la consommation diminue alors que la part de lpargne augmente. La propension marginale sera rutilise pour parler du multiplicateur (phnomne important au niveau de la transmission du revenu).

Linvestissement des entreprises : rappel de loptique de la production, de loptique du revenu et optique de la dfense. Va se proccuper de cette galit entre lpargne et linvestissement. Proccupation moderne car il y eu un temps o lpargne et linvestissement tait les mmes. Par contre, aujourdhui, on observe une rupture de continuit entre lpargne et linvestissement : personnes diffrentes qui dcident de lpargne et de linvestissement. Cette rupture de continuit nexistait pas dans les conomies dil y a longtemps.
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Ex : Imaginons les conomies dagriculture. Un agriculteur qui cultivent mais qui doit tout le temps sinterrompre pour aller chercher de leau pour irriguer ses champs. Observe que sa production de nourriture est faible car doit tout le temps sinterrompre pour irriguer ses cultures. Si ne devait pas tout le temps sinterrompre, produirait bien plus. => ide de construire une canalisation qui une fois oprationnelle lui permettra de ne plus sinterrompre et donc produira plus. Il a donc une ide dinvestissement. Comment at-il procder ? il va construire lui-mme sa canaliser (vie en autarcie), il va moins travailler au champ et donc rduire sa production et donc rduire sa consommation (cest un acte dpargne). Et donc linvestissement et lpargne se confondent. Et donc pargne et investissement vont coincider. Si conomie avec certaine division des tches, demande un maon de raliser les canalisations. Si on est dans une conomie de troc, lagriculteur va renoncer une partie de son bl, il ne va pas consommer lentiret de son bl qui est produit, il renonce consommer une partie de sa production. Il en met une partie dans des sacs, cest son pargne et il va utiliser une partie de son pargne pour rmunrer le maon. A nouveau, pargne et investissement se confondent. Dans ces conomies rudimentaires, pargne et investissement concide. Par contre, dans nos conomies daujourdhui, les mnages dcident de leur consommation et de leur pargne chacun de leur ct et les entreprises dcident de leur investissement chacune de leur ct. Quelles sont les raisons pour lesquelles les entreprises vont investir plus ou moins. Quest-ce qui motive linvestissement ? dune manire globale, observe lvolution de linvestissement au cours du temps. volution hratique. Des comportements de linvestissement qui sont plutt capricieuse et li souvent des occasions dinvestir. Au cours du temps, linvestissement est souvent li des nouvelles dcouvertes, des nouveau produit, apparition de nouveau territoire, dcouverte de nouvelles ressources, augmentation du chiffre de population Cet investissement va voluer avec d es fluctuations importantes correspondant un certain nombre de phnomnes. (dans le domaine de la technique, dsir dentreprise de squiper dans le domaine de la technologie de communication) Si veut se focaliser sur le court terme, trouve plutt 2 grands facteurs qui vont expliquer le niveau de linvestissement et inciter les entreprises investir ou moins investir ou voire mme dsinvestir (= une entreprise peut dsinvestir = diminution de la capacit de production, on ne remplace pas les machines qui susent. Ne rien faire en terme de consommation dquipement). La fonction dinvestissement dit que le niveau de linvestissement dpend de 2 grands facteurs : Les entreprises ont un objectif : la maximisation de leur profit. La dcision dinvestissement dune entreprise est base sur les perspectives de profit li linvestissement quelles vont peut-tre raliser. Les entreprises sintressent la profitabilit de leur investissement et donc dmarche qui vise prvoir le futur. Les entreprises anticipent sur ce quon va leur acheter dans le futur, sur ce quelles vont pouvoir vendre dans le futur et quel prix. En fonction de ces prvisions, elles vont dcider dinvestir ou pas. Elles investissent si elles pensent quelles vont pouvoir vendre davantage dans le futur. Pourquoi nattendent-elles pas la demande au lieu de lanticiper ? Lentreprise quand elle dcide de linvestissement et au moment o elle leffectue, il va se passer un certain nombre de mois avant que linvestissement se produise. Elles font des prvisions au futur. La dcision dinvestissement de lentreprise la priode T est influence par la prvision de lactivit de lentreprise la priode T+1. Aujourdhui, je dcide de mon investissement en fonction de ce que je pense tre mes dbouchs dans quelques annes. Le niveau de linvestissement aujourdhui dpend de la croissance conomique prvu (y). Les entreprises investiront plus si elles pensent que la croissance conomique sera lve au futur (optimiste), et investiront moins si la corissance conomique attendue est faible (pessimiste). Avec toujours un risque de se
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tromper. [ex de lAssabena, compagnie daroport de Belgique. Croissance interne dune entreprise : jaugmente mes capacits de production en interne pour devenir de plus en plus grand en esprant que trouvera des clients pour acheter la production. Et Croissance externe = consiste racheter dautres entreprises (fusion, absoption, acquisition)]. La premire variable qui joue est donc la croissance conomique espre, et donc loptimisme ou pas des chefs dentreprises. Deuxime variable mais rle ngatif, le taux dintrt auquel les entreprises peuvent se financer en vue daugmneter leur capacit de production. Les entreprises peuvent financer leur investissement avec leur rserve, mais elles sont bien insuffisantes et donc elles doivent faire appel des taritaux financiers quelles doivent rmunrer. Rmunrer un prix qui dpend de manire directe ou indirecte au taux dintrt. Consquence : quand les taux dintrt sont levs, des projets dinvestissement sont alors non rentable car les taux dintrt font que la rentabilit est ngative. Alors que taux dintrt plus faible se rvlerait rentable => lien ngatif entre les taux dintrts et le projet dinvestissement.

En supposant que nous sommes la banques centrales et quon a une certaine maitrise des taux dintrts, quel va-t-elle faire si elle souhaite stimuler linvestissement des entreprises ? Elle va diminuer les taux dintrt. Par contre, en priode de surchauffe conomique, les banques centrales vont augmenter leur taux dintrt pour refroidir lconomie. Ces 2 variables vont jouer de manire concomitante. Ne verra pas de corrlation vidente entre les statistiques des taux dintrt dun ct et du niveau dinvestissement de lautre. Car certaine priode o entreprise trs optimiste dans le futur et se lance dans des projet dinvestissement quelque soit le niveau du taux dintrt et vont imaginer que tellement retable que pourra faire face au charge dintrt. Quand les entrepriseneur sont pessimiste quant au futur, si la banque centrale met des taux dintrts au niveau trs faible, dcide de ne pas investir tout de mme => variable de prvision conomique qui lemporte. Si les mnages sont pessimistes, lpargne est la hausse. Et si les chefs dentreprises le sont aussi, linvestissement se verra la baisse. Donc lpargne et linvestissement divergeront. De la mme manire inversement.

Nanmoins, linvestissement et lpargne vont avoir tendance converger ! (section 3.3. : dtermination du niveau de lactivit conomique court terme. On va raisonner dans un cadre restreint en considrant que les entreprises et les mnages sont les 2 seul p$le de lconomie. Va supposer que les entreprises npargnent pas et par consquence suppose que tout linvestissement est financ par appel lpargne des mnages. (dessin dun schma avec le ple des mnages et le ple des entreprises). Comment se passe dun point de vue dynamique ? Dessin, photo dune conomie en quilibre (quand les agent conomique concern nprouve aps le besoin de modifier leur dcision dans un sens ou dans un autre. Nous avons donc des entreprises qui produisent des biens de consommation et dquipement pour au total 100 milliards. Cest le PIB. Nous avons vu que va se dcomposer intgralement au revenu vers aux mnages et donc on a 100 milliard de revenu (qui affecte 90 milliards de consommation ; et 10 milliards dpargne). La consommation est une demande de bien de consommation par les mnages et donc une dpense au profit des entreprises. 90 milliards retourne chez les entreprises sous forme dune dpense de consommation. Mais il y en a 10 qui ne retourne pas directement aux entreprises, cest lpargne qui est une fui te dans le circuit conomique, cest une somme qui ne retourne pas directement automatiquement vers les entreprises. Que peuvent faire les mnages de cette pargne ? La mettre la disposition des entreprises. Donc les mnagers vont proposer 10 milliards dpargne aux entreprises. Lpargne des mnages transite par le
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systme banquaire mais les banques prtent largent des mnages. 10 milliards dpargne seront utilises par les entreprises en vue dobtenir des biens dquipements. Linvestissement dans les 10, cest une injection dans le circuit conomique qui compense intgralement la fuite que constitue lpargne. Dans ce contexte, on a les entreprises qui produisent pour 100 milliards et vendent des biens de consommation et dquipement de 100 milliards. Les mnages reoivent 100 milliards et ne modifie pas leur consommation et leur pargne => contexte dconomie en quilibre parce que les entreprises et les mnages nprouvent pas le besoin de modifier leur dcision dans un sens ou dans un autre. => galit entre lpargne et linvestissement. + la production des entreprises quon appellera loffre global (PIB) est gale la somme de la consommation et de linvestissement, cd la demande globale. On a une conomie en quilibre. Linjection est = la fuite ou loffre global = la demande globale. Il se pourrait trs bien que linvestissement et lpargne ne concident pas. Intervient un lment externe, quon appelle choc externe. Par ex, apparait une guerre dans des pays qui assure notre approvisionnement en ptrole, les chefs dentreprises devient pessimiste et peuvent dcider de rduire leur investissement. Imaginons que ce choc externe ait pour impacte que les chefs dentreprise rduisent leur investissement, on se retrouve alors avec 5 milliards dinvestissement (au lieu de 10 auparavent) => va nous faire une demande global de 95 milliards (90 + 5) et +100. Donc nous avons des entreprises qui sont en train de produire des biens dquipement et des biens de consommation pour 100 milliards et qui voit que lon ne leur en demande que 95 milliards, donc les entreprises produisent mais on ne leur achte pas toutes leurs productions. Donc elles vont accumuler des stocks non dsirs, mais quand elles sen aperoivent elles rduisent leur production. Dabord au niveau des biens dquipement. La production globale des entreprises se rduisent. Habituellement, quand les choses commencent aller mal, on voit que ce sont les investissements qui sont le plus sensibles ce quon appelle la conjoncture. Cest la production des entreprises qui voient leur dboucher diminuer. Typiquement, les entreprises qui vont assister une rduction de leur dboucher et de leur vente sont les entreprises qui produisent des machines, de laluminium tributaire des dpenses dinvestissement des entreprises. => les entreprises vont alors rduire les revenus verss aux mnages, a va inciter les mnages revoir leur dcision de consommation et dpargne la baisse. Imaginons que lpargne passe de 10 8 et la consommation de 90 87 milliards. a va donc nous faire 95. ! ne peut pas arrter l car si les mnages rduisent leur consommation, je dois indiquer 87 de lautre ct, et de lautre ct 92 milliards de demande globale. Donc les entreprises rduisent leur production. Supposons que linvestissement reste 5, le PIB de 92 a donc diminu. Les entreprises donnent donc aux mnages moins de revenu. Quand la conjoncture se dtriore, les revenus qui vont le plus chuter au dbut sont leur profit. Il est assez variable alors que le revenu des salaris est plutt stable. Si la conjoncture continue se dtriorer, impact sur leur personnel. De la mme manire, au dbut de leur reprise conomique, dabord les profits qui samliorent puis alors les rmunrations des salaris. Donc 92 milliards des revenus des mnages qui vont les amener consommer moins, ex 3 milliards de revenus en moins, imaginons que la consommation passe 85, et lpargne 7. Alors impact sur le fait que la consommation des mnage diminuer et donc la demande global passe 90 donc nous avons des personnes qui perdent leur emploi, rduction de revenu qui vont provoquer une contraction de la consommation et de lpargne. 85 passe 84 => devient 89 contraction de la consommation 83,5 et 5,5 pour lpargne On a donc un cercle vicieux : phase de contraction. lorigine on a un choc externe qui pousse les entrepreneurs rduire leur investissement. Distribue moins de revenu et donc dprime la demande globale on entre dans un cercle vicieux qui va prendre fin un moment donn quand lpargne des mnages qui aura rejoint le niveau de linvestissement 5 milliards. Quand les mnages auront t
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suffisamment appauvri par la phase de contraction et que leur pargne aura rejoint la baisse le nouveau niveau de linvestissement, alors la dgradation prendra fin mais avec moins dactivit conomique, moins de revenu, moins de consommation et don moins dpargne. Lpargne va rejoindre le niveau de linvestissement suite la phase de contraction. Lpargne qui rejoint le niveau de linvestissement, retrouve une galit entre lpargne et linvestissement => retrouve un quilibre mais de sous -emploi (avec oins dactivit conomique quauparavant). De la mme manire, la consommation + linvestissement qui diminue devient infrieur la demande. La demande globale qui diminue entraine les entreprises moins produire. => cercle vicieux. Cette phase de contraction prendra fin quand la rduction de revenu amnera lpargne gal un nouvel investissement. On va se retrouver alors 10/10 puis 5/10 et in fine 5/5 correspond une situation de sous-emploi et donc niveau de lactivit conomique infrieur (voir syllabus pour transformation des chiffres).

Pourrait exactement observer la mme chose si le choc externe au lieu de provoquer une contraction avait provoquer une augmentation de lpargne. Mme chose si lpargne passe 15. Trop de fuite, trop peu de demande global et on aurait connu exactement la mme chose mais avec le paradoxe de lpargne ou paradoxe de Maltus. Maltus dit que la population augmente selon une progression gomtrique (2-4-16-) alors que la nourriture disponible augmente selon une progression arithmtique (2-4-8-16). Donc il y a trop peu pour nourrir les gens. On a donc une baisse de la population. Maltus se mfiait de la forte croissance de la population. Ici paradoxe de lpargne = si les mnages dcident dpargner plus, il dcide de consommer moins et donc provoque une phase de contraction. Contraction de lactivit conomique, du PIB et donc du revenu des mnages. Et donc les mnages vont progressivement sappauvrir au niveau de la rcession conomique et donc elle va fondre => les mnages dcident dpargner plus et de consommer moins, et donc in fine les mnages vont se retrouver avec moins dpargne. A court terme, contrairement ce quon a enseign, lpargne nest pas une vertu. Au niveau macroconomique, si tous les mnages se mettent pargner plus, phase de contraction qui appauvrit les mnages. On peut mme se retrouver dans une situation o lpargne sera encore infrieure ce quil y avait si les entreprises dcident de moins investir. 27/03/13 [rappel : phase dgalit : la fuite que constitue lpargne = linjection que constitue linvestissement. Puis choc externe o lpargne devient suprieur linvestissement. Donc plus doffre global que de demande globale. Provoque alors une phase de contraction qui va provoquer une rduction de la production des revenus, de lpargne et de la consommation. Cercle vicieux car consommation diminue, qui diminue la demande, diminue les revenus. Et revient une situation dquilibre avec moins dactivit conomique et moins dpargne. Phase de contraction prend fin quand les mnages ont t suffisamment appauvri et donc quand lpargne aura rejoint linvestissement]. Maintenant, repart dune situation dquilibre, mais plutt que davoir une diminution de linvestissement mais plutt une augmentation de linvestissement en raison dun choc externe. Si nous avons linvestissement qui augmente de 5, nous avons une demande globale qui augmente de 5. Donc les entreprises en concurrence augmentent les quantits produites. Production totale de notre conomie va augmenter, donc les revenus vont tre plus important quand vers aux mnages. Souvent les revenus des capital, les profits, qui vont augmenter le plus rapidement. Les mnages voient leur revenu augmenter et donc revoie la hausse leur consommation et leur capital (ex 93 et 12). Se retrouve avec un accroissement de la demande. Les entreprises produisent davantage, distribue davantage de revenu et donc les mnages consomment et pargne plus on voit en ralit que le produit intrieur brut passe de 100-105-108 et
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continue daugmenter donc on est dans une phase dexpansion. La phase dexpansion suite laccroissement de linvestissement initialement. Cette phase va sautoalimenter. Cercle vertueux en raison de laccroissement de la consommation permis par la phase dexpansion. Cette phase dexpansion prendra fin quand lpargne (la fuite) qui passe de 10 12 13 et rejoindra le niveau de 15, prendra fin. Situation avec cependant beaucoup plus dactivit conomique. Quand nous avons une galit entre loffre et la demande globale, galit entre la fuite et linjection. Si nous avons une ingalit entre eux, provoque des fluctuations la hausse ou la baisse de lconomie. Dune certaine ampleur que lon peut tenter de mesurer. (pargne = fuite ; investissement = bien de production).

Dans le mme domaine, question du chapitre 3 : tableau 3 p. 60. Il suffit disposer dun peu dinformation sur le comportement des mnage et le comportement des entreprise. On nous dit si il y avait un produit de 260 voil ce que serait la consommation et voil ce que serait lpargne (barme de condommation et barme dpargne). On nous dit que les entreprises vont investire 10 milliard. Autonome : ne varie pas au niveau de lactivit conomique en fonction du futur mais pas du prsent. Dtermin quel va tre le niveau de lactivit conomique observ. Peut raisonner en terme doffre et de demande globale. Recherche le niveau soutenable dactivit conomique. Lquilibre est quad la fuite est gale linjection (niveau de d) et au niveau de loffre et de la demande (d aussi). Lquilibre dans notre conomie sera au niveau de 170 milliard. Phase de contraction qui tire le niveau de lactivit conomique vers le bas, ou phase dexpansion (+ dinvestissement que dpargne ou + de demande que doffre). Un quilibre, tant donn des comportements supposs de consommation et dpargne dune part et dinvestissement dautre part, on a un quilibre en d. partir de l, que pourrait il se passer si linvestissement venait augmenter. Imaginons que linvestissemnt passe de 10 20 (change tous les injection de 10 20) (ajouter 10 au chiffre de la mande globale). Nouveau niveau dquilibre sera quand nouvelle galit, quand la demande et loffre coincideront aussi et donc nouveau quilibre au niveau de c. Sur ce tableau, linvestissement (I = 10) passe de 10 20 et le niveau de lactivit conomique passe de 170 200 et donc accroissement gale 30 (Y = 30). (voir tableau 4) le chiffre porte le nom de multiplicateur.

Le multiplicateur (syllabus p. 65). On a au dpart un accroissement de linvestissement de 10 (I = 10) le secteur des entreprise adresse une demande des entreprise dans la construction et leur demande de construire des batiments pour 10 milliard. Elles vont mettre en uvre de lquipement, de la main duvre => Y = 10 (laccroissement de ce qui est produit par la production = 10 milliard). Et donc accroissement de revenu de 10 milliard. => globalement dans cette conomie, revenu additionnel de 10 milliard : il le consomme et il lpargne (ces personne qui voient leur revenu augment dcide dpargner davantage ou de consommer davantage). La part du revenu additionnel dans lconomie qui passe dans la consommation et pargne. Propention marginal consommer et propention marginal pargner. La dpense de consommation dans cette conomie 2/3 donc 6,66 et dpense dpargne 1/3 = 3,33. Dans lconomie on voit la production augmenter de 6,66. Donc un accroissement de revenu de 6,66, qui provoque un accroissement de consommation (2/3 de 6,66 = 4,44) et un accroissement de lpargne (1/3 de 4,44 = 2,22). => revenu de 4,44 qui vont accroissement de consommation et de lpargne (3) et (1,44)
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Y = 10 + 2/3 de 10 + 2/3 2/3 10 + 2/3 2/3 2/3 10 + est infrieure 1. Y = 10. 1/(1-2/3) = 10. 1/1/3 = 10.3 = 30 Multiplicateur est 1/ (1-PmC) = 1/ PmE

= progression gomtrique dont la raison

Si PmC = 4/5 et PmE = 1/5 => le multiplicateur : 1/ (1-4/5) = 1/1/5 = 5 Si PmC = et PmE = => mult = 1/1/2 = 2 => le multiplicateur sera dautant plus puissant que la propension marginale consommer sera lev et/ou que la propension marginale pargner sera faible et inversement. Plus les mnages sont de grands consommateurs, plus ils vont faire profiter dautres mnages de leur accroissement de revenu via cet achat de biens de consommation des entreprises qui vont les produire et qui pourront ainsi engager plus de personnes et distribuer davantage de revenus. Donc le multiplicateur est inversement proportionnel ce quon pourrait appeler le taux de la fuite donc la propension marginale pargner (PmE). Et plus il y aura de fuite dans le circuit conomique et plus ce multiplicateur sera faible et moins il y en aura et plus il sera lev. Imaginons quon observerait une situation de large sous-emploi, on voit donc quun peu plus dinvestissement et donc de demande globale donnera plus dactivit conomique et plus demploi que laccroissement initiale de linvestissement. Contexte des annes 1930, observe un crash et puis une dpression. Connait une grande dpression avec de nombreuses personnes aux chmages. Ces personnes vivent de la soupe populaire ou dune pargne constitue. Dans beaucoup de pays, quelque chose de trs dur supporter. Dans ce contexte, la faon habituelle des pouvoir publics de ragir face cela considrait lpoque quil suffisait que les pouvoirs publics attendent que la situation se redresse. Ils simaginaient que cette situation tait transitoire et quil suffisait dattendre. Mais dans un contexte o des gens ont faim, attendre nest pas une option. Les dirigeants se comportaient ainsin car les conomistes de lpoque pensaient quil suffisait dattendre. Cependant dans ce contexte, Kaynes est professeur luniversit de Campbridge et tait conseill du parti conservateur en Grande-Bretagne (lEtat ne doit pas soccuper de lconomie). Dans ce contexte, Kaynes tente de convaincre ses amis de ce parti de lutiliter de ltat dintervenir. On a pas le temps dattendre. Et donc Kaynes revient avec ce quil nous a expliquer. Le multiplicateur de linvestissement tait bien connu et on lattribuait Kahn. Le multiplicateur de linvestissement Kahn, tait bien connu mais comme tant simplement lobservation du fait que quand il y a plus dinvestissement, il y aura plus dactivit conomique. Mais Kaynes vient disant que le niveau conomique pourrait augmenter si on augmentait la demande global compose de consommation des mnages et dinvestissement des entreprises. Mais Kaynes dit de ne pas attendre que les entreprises augmentent leur niveau dinvestissement, car ces entreprises ont peur de lavenir, ont des capacits de production inutilises, elles ne vont pas acqurir de nouvelles machines alors quelles ont plus quassez en terme de petites productions pour obtenir le peu quelles ont. Le secteur priv est dfaillant. Alternativement pourrait imaginer que laccroissement de demande globale qui stimulerait l a production de lentreprise et provoquerait lexpansion, il faut pas attendre que la consommation se redresse car mnages avec revenu riquiqui et mnages avec revenu suprieur mais peur donc mettent de ct. Kaynes dit quil ne faut aps imaginer quon va pouvoir profiter dune phase dexpansion suite laccroissement de linvestissement ou de la consommation et donc il va proposer de mettre sur place un grand programme de dpense publique qui va venir se substituer la dpense prive dfaillante. Accroite la dpense publique (G) en vue de provoquer une phase dexpansion (profiter de leffet mulitplicateur) et donc davoir plus dactivit conomique, demploi et moins de chmage. Propose dutiliser la dpense publique pour stimuler lconomie. Et donc remplacer un accroissement dinvestissement priv un accroissement de dpense publique. (grands travaux publics ou dpense de consommation court terme).
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Il narrive pas convaincre qui reste dans la conception de lpoque o on prfrait attendre et les dpenses publiques mme diminuaient. Pense de lpoque est que cest normal que les recettes et les dpenses publiques squilibrent. Avec la dpense publique, les gouvernements la diminuaient. Et Kaynes leur dit quils font ce quil ne faut pas faire. Il a des amis aux USA et il les convainc de la justesse de son raisonnement. Il a des amis qui sont dans lentourage du prsident des USA qui va arriver milieu 1930. Franklin Roosevelt qui succde Hoover. Kaynes va indirectement influencer le grand contrat social : le New Deal. Roosevelt va prvoir un grand programme de rduction dimpt sur le revenu et grand programme de dpense publique. Ces recommandations de Kaynes mise en uvre aux USA vont effectivement donner des effets positifs. Lentement, lconomie amricaine va se redresser. + de dpense public donne plus dactivit conomique et rduit le chmage. Effet multiplicateur qui nest plus celui de linvestissement mais multiplicateur de la dpense publique. Ce multiplicateur sera connu en raison de son succs comme multiplicateur Keynsien. La plupart des gouvernements industrialis jusquen 1981-82 utilisent la dpense publique pour relancer la machine conomique. Ce raisonnement keynsien a t appliqu de nombreuses reprises quand lconomie marque des signes dessoufflement. Les pouvoirs publiques empruntent lexcs dpargne des mnage et rinjecte dans le circuit conomique sous forme de rduction dimpt ou autre pour avoir un phase dexpansion. Donc une politique apparemment trs simple. Stimule lactivit conomique avec plus de dpenses publiques. La recommandation keynsienne est double. Il dit que quand a va mal, ltat va sendett, connaitre un dficit important et donc va augmenter ses dpenses en priode de vache grasse, ltat augmente sa dpense, sendette Premire moiti de sa recommandation. 2 partie, il dit que quand on est revenu un priode de vache grasse, ltat doit alors diminuer ses dpenses, rembourser les sommes emprunt et rduire sa dette de telle manire que ltat ait des dpenses publiques, augmente les impts, pour pouvoir retrouver des capacits dendettements Keynes a une recommandation qui est des dficits en priode de vache maigre mais excdent public en priode de vache grasse. Malheureusement la plupart des gouvernements ne font pas cette 2 dmarche parce que la population fait la sourde oreille. Historiquement, les gouvernements ne rduisent jamais les dpenses publiques. Et donc accroissement progressif des dettes publiques. Cette utilisation pour stimuler lactivit conomique sest mal pass. On met un peu plus de demande globale do quelle vienne et obtient in fine nettement plus dactivit conomique. Ce fut magique parce quau court du temps, la structure conomique voluer. Tout cela est devenu un peu dpass car initialement il y a une fuite qui est lpargne et puis une injection qui est linvestissement. Avec une demande globale (consommation + investissement). Mais au court du temps, le secteur public va prendre de limportance et ne pourra plus tre nglig. Kaynes proposait de lutiliser pour stimuler lactivit conomique donc proposait dajoutait une injection dans le demande. Mais la dpense publique nest quune facette du secteur public. Quand ce dernier va prendre de limportance apparait une deuxime fuite dans le circuit : la taxation, limpt sur le revenu (= un taux de taxation qui porte sur le revenu national). Cest une fuite dans le circuit car ce sont des sommes qui quittent les entreprises et ne vont pas vers les mnages mais vont directement vers les pouvoirs publics. Provoque une diminution du multiplicateur ( lorigine mult = 1/ (1-c). avec une nouvelle fuite, le mult doit prendre en compte que le mnage nont pas 100% de leur revenu global mais 1-T (taxe) fois le revenu global. Donc multiplicateur qui va saffaiblir. Affaiblissement des multiplicateurs qui va se poursuivre quand va prendre en compte le reste du monde car le reste du monde va donner une injection (la demande extrieure) mais aussi une fuite (les importations = Im). Ces importations correspondent une fraction du revenu g (= propension importer en %). Nos importations dpendent de notre sant conomique et de notre revenu. Une partie de notre revenu national part dans les importations. G
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= propension importer qui frappe le montant du revenu national. Une partie de la demande de notre pays va sadresser des entreprises du reste du monde => multiplicateur va le ressentir : nouvelle fuite de limportation puisque la demande global va tre alimente de la consommation des mnage, de linvestissement, de la dpense publique et de nos exportations nets (donc les exportations moins les importations). Et avec un multiplicateur qui va encore faiblir. Ce quon exporte ne dpend pas de notre PIB mais dpend du PIB et revenu global de nos clients. Donc nos exportations dpendent de ce quon consomme et investit dans les pays client. a va bien en Belgique quand a va bien chez nos principaux clients all, fr et nerlandais. Avec une demande globale qui sest modifie et un multiplicateur sest affaiblit puisque sa vrai formulation dans une conomie contemporaine correspond ceci et plus on a un chiffre important en dessous de la barre de fraction et plus le multiplicateur est faible. Calcule le multiplicateur : initialement si on a une PmC de 4/5, le multiplicateur = 1/ (1- 4/5) = 5. Fort agrable car avec 1 milliards en plus dans lconomie et se retrouve avec 5 milliards dactivit conomique supplmentaire avec les emplois qui correspondent. Mais si on prend en compte le taux de taxation et imaginons quil est de 25% du PIB et on prend en compte une propension importer de ou 1/5, donc 20% du revenu. Donne une multiplicateur de 1-c, 1-t + g => donne 1-4/5 X + 1/5 donc on a 1-3/5 + 1/5 donne un multiplicateur de 5 3 +1. 5/3 a fait 1,66. Du temps de Keynes, dans les annes 50, on augmnetait la dpense public de 1 milliards et on se retrouve avec 5 milliard de PIB supplmentaire avec els emploi qui vont avec. En prenant compte de la modification de lconomie, et larriv du secteur public et du reste du monde, on se retrouve avec un multiplicateur de 1,66 de retomber conomique avec les emplois qui vont avec. Ici avec un taux de taxation de 1/4 et une propension importer de 1/5. Si on recalcule de manire soigneuse, avec un modle mathmatique de lconomie (= des centaines dquation qui dcrivent lensemble des comportements conomiques dans un pays dtermin. Quand on crit ces quations et quon calcule le multiplicateur dans des petites conomies comme au Pays -Bas, ou Belgique, on a un multiplicateur de 0,6. Les multiplicateurs est moins que lunit). Certain pays europen se pense quil est grand alors quil est petit, cest la France. En 1981, pensait utiliser les mthodes de recettes Keynsienne. Or la Fr, son multiplicateur est de 0,8 et donc le gouvernement fr tente de stimuler son activit conomique or il na stimul que son importation, qui sont partie en Allemagne et au Japon. On a eu en 1981, la dmonstration quun pays mme de taille moyenne tout seul narrive plus relancer son activit conomique en accroissant sa dpense publique. Les fuites sont tellement importantes que toute relance de lactivit conomique va se diffuser sur lensemble de la plante mais de manire quasiment imperceptible. On ne rcupre jamais le milliard parce quil se diffuse dans le monde. Cest aussi la raison pour laquelle, en raison des vnements connus en 2007, on a eu au niveau de lensemble des pays europen, on a tent pour relancer la machine conomique de stimuler lactivit conomique mais de manire concerte. Notamment avec les USA. Tentait de soutenir lactivit conomique et sans doute pas inutile mais ce soutien tait coordonn lchelle europenne et avec une partie importante des pays avancs. Ce type de mthode Keynsienne nest aujourdhui envisageable que concert au minimum lchelle europenne voire mme supranational. Toute cette mcanique keynsienne ne fonctionne plus que dans une perspective de concertation au minimum europenne. Quand les problmes se posent au niveau mondial, il faut les rsoudre de manire mondiale. Or les dcisions conomiques se prennent encore au niveau des gouvernements rgionaux. Une politique de stimulation de lactivit conomique est devenu sans efficacit prcisment en raison de cet affaiblissement des multiplicateurs.

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On a connu en Belgique un autre problme. Cest lapparition dun effet boule de neige de la dette publique qui a cout trs cher la Belgique au dbut des annes 80. ! Dficit publique (= lcart ngatif entre les recettes et les dpenses pour une anne donn e) >< la dette publique (= rsultat de tout ce quon a emprunt au cours des annes). La dette publique aujourdhui est la somme de tous les dficits et dventuel excdent budgtaire quon a connu dans lhistoire dun pays. La dette est un stock demprunt contract au cours du temps. Pour que la dette diminue, il faut des excdents budgtaires. En 1982, la dette de la Belgique tait de 140% du PIB et revenu il y a 5 ans 80% du PIB. La dette na diminu que par rapport au PIB. Habituellement, un pays ne rembourse pas la dette mais il la roule, cd quil emprunte pour rembourser ce quil a emprunt. Quand exprime la dette en fonction du PIB ne veut pas dire que si le chiffre de la dette diminue cest quon a rembours une partie de la dette. Belgique souvent client du dficit publique. Rsultat de la complexit du modle belge. La Belgique durant les annes 60 avec taux de croissance de 5-10% annuel et priode deuphorie. Dans ces annes-l, les finances publiques belges taient en dficit en raison de tous nos problmes. (perdu le congo, lindustrie, dpense dans lapaisement de la guerre scolaire entre lenseignement catholique et lenseignement public). En Belgique, on rsout le problme en donnant de largent depuis les annes 1950. (ex de Louvain -laNeuve). La rsultante : la Belgique entre dans la grande rcession des annes 1970 (choc ptrolier et choc du dollard), dficit mauvais et dans les annes 1970 continue davoir des dficits. 1980, ltat navait plus pour payer ses fournisseurs, ni pour ses enseignants et fonctionnaire et donc on a imprim des billets. Effet boule de neige de la dette publique = la dette publique sauto-entretient et en plus il cre du dficit. Une anne dtermine, on a un dficit public, on emprunte. Lanne suivante, cette dette publique contracte en raison du dficit va exiger un payement de charge dintrt. Ce dernier vient sajouter au dficit public de la deuxime anne et donc on emprunte davantage. un moment, devient incontrlable : les charges dintrt sont tellement importantes quon emprunte et ce quon emprunte fait exploser les charges dintrt et fait exploser la dette publique. Cet effet boule de neige de la dette publique a pour consquence que on doit le casser et donc mener des politique qui vont lencontre de ce quon faisait, on va tre oblig de rduire les dpenses publique et daugmenter les fiscalits. Quand un pays est trop endett, il trouve de moins en moins dpargnant qui accepte de le financer donc il doit leur donner une rmunration en terme de taux dintrt de plus en plus lev ce qui aggrave et donc arrive un moment o ne trouve plus personne pour lui prter. A ce moment, demande de laide au fond montaire national. Le FMI vient, prte mais il dit quil veut tre sr que je ne vais pas devoir vous reprter les autres annes. Et donc devoir faire suffisamment de rforme pour se passer du FMI. Et donc des politiques qui iront lencontre de ce quil faudrait faire un moment donn. Pour le moment, il faudrait laisser filer les dficits publiques au niveau europen mais nose pas car problme de confiance avec les pargnants vis--vis de pas mal dtat. Et donc situation paradoxal o devrait augmenter les dficits ou les laisser augmenter plutt que de les rduire mais parce quon a pas anticiper cela, parce que beaucoup de pays ont des finances publiques en mauvais tat (encore dtrior par la crise financire), on est un petit peu aujourdhui dans un cul de sac, cd quon est oblig de prendre des mesures qui naident pas sortir de la rcession mais si on ne les prend pas cest tout le systme qui menace de scrouler en raison dun manque de confiance des pargnants qui ne prtent pas sils nont pas une forte de probabilit dau moins un remboursement. Or ceux qui ont prt ltat grec ont perdu 74% de leur mise et content davoir quand mme rcuprer une partie.

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Dans le syllabus, section affaiblissement des modificateurs : expression : effet dviction = si au court du temps on augmente la dpense publique, certain pense quelle ne va pas sajouter la demande global mais quelle vient en ralit remplacer des dpenses prives. Rivalit entre la consommation et linvestissement des mnages et la dpense publique. Si les gouvernements augmentent la dpense publique, elle ne vient pas sajouter la demande global mais vince linvestissement prive. Dans le long terme, si trop de dpense publique, la consommation publique se substitue la dpense de consommation et dinvestissement publique. Effet dviction dorigine financire = si les gouvernements empruntent, a un moment, augmente les taux dintrt et donc linvestissement va diminuer. Effet dviction car provoque rduction de linvestissement. Les 4 moteurs lactivit conomique court terme, la conjoncture (la consommation des mnages, linvestissement des entreprises, la dpense publique, la demande extrieure) propulse lactivit conomique court terme. Si on augmente la puissance du moteur dpense publique, consommation publique, mais que cela indirectement ou directement rduit la puissance des moteurs de consommation prive, investissement priv, au total lavion ne vole ni plus vite ni plus haut. La dpense public remplace la dpense prive au lieu de sy ajouter.

Fin du chapitre par une hypothse : le niveau du PIB. Jusqu prsent, suppose que tout tait possible : quon pouvait produire nimporte quel quantit de biens et de services. Si la demande globale augmente, les entreprise pourront produire plus mais elles ne peuvent pas produire plus si on atteint la capacit maximal de production de lconomie cd le niveau ye = produit potentiel ou produit de plein emploi. On atteint la capacit maximale de production de lconomie. En partant dune situation de sous-emplois : on nutilise pas toute la capacit de production ni toute la main duvre, les entreprises disposent de capacit de production inutilise. Sous-emploi car pas assez de demande globale, pas suffisante pour inciter les entreprises produire avec tous les facteurs de production notamment la main duvre. On souffre dune insuffisance de la demande globale. Cet insuffisance provoque du sous-emploi dont notamment du chmage. Insuffisance de la demande globale par rapport une situation de plein emploi. Imaginons que pour une raison ou pour une autre on voit la demande globale augmenter et donc le niveau de lactivit conomique augmenter, on va donc observer un accroissement de lactivit conomique, en profitant de leffet multiplicateur => augmentation des quantits produites de bien et service. Va sobserver aussi longtemps que la demande globale augmente. On part dune situation de sous-emploi avec du chmage et puis cetet demande globale augmente et donc les entreprises produisent de plus en plus et donc augmentation du PIB. On arrive alors la capacit maximale de production de lconomie. Si la demande globale augmente encore (les mnages sont optimiste ainsi que les chef dentreprise) et dpasse les capacits de production de lconomie => les entreprises augmentent leurs prix mais alors quand il ny a pas quune seule entreprise mais que les entreprises augmentent progressivement leur prix => augmentation du niveau gnral des prix = de linflation. = excs de demande globale par rapport celle qui donnerait tout juste le plein emploi. Le chiffre du PIB, si plus de demande que ce que les entreprises peuvent produire, quand on recalcule le chiffre du PIB va augmenter mais pas les quantits produites. On a augmentation des prix et assiste une augmentation purement nominale du PIB.
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2 dfinitions : Lcart qui mesure lexcs de la demande globale = cart inflationniste. Par rapport la demande globale qui donne tout juste le plein emploi. Lcart qui mesure linsuffisance de la demande global par rapport la demande global qui donne le plein emploi = cart dflationniste.

Et nous avons du sous-emploi si on est gauche du plein emploi. Si droite du plein emploi, situation de suremploi. Apparition de bulle dans diffrents secteurs. Quand on connait une surchauffe de lconomie et les bulles finissent par exploser. Chmage/inflation : On est soit en sous-emploi, soit en plein emploi soit tout juste. En thorie, on ne peut pas avoir du chmage et de linflation. Il ne peut pas avoir coexistence de chmage et dinflation. Soit trop peu de demande globale et on a du chmage. Soit excs de demande globale et donc en inflation. Sauf un niveau autour du plein emploi ou naurait thoriquement ni lun ni lautre. Or observe coexistence de chmage et dinflation. Il y a la coexistence dun petit taux de chmage et dun petit taux dinflation. Quand on est aux alentours du plein emploi, on va voir coexister un petit taux dorigine sectoriel (derrire lconomie, srie de branches dactivit qui nvoluent pas exactement au mme rythme. Et donc quand on sort du sous-emploi et se dirige vers le plein emploi, certaine branche dactivit o dj en plein emploi et donc augmentation de prix qui gnre un peu dinflation, et galement dautre branches dactivit qui sont un peu en retard par rapport lconomie globale o on a encore dans certaines branches un large chmage avec pour consquence que aux alentours du plein emploi, on peut voir coexister un certain taux de chmage et un certain taux dinflation dorigine sectoriel. Mais un certain taux et pas de fort taux qui cohabite. La coexistence dun taux important de chmage et dinflation nest pas possible avec ce schma. Or il se fait quen 1970 avec la longue rcession quon connait suite un premier choc ptrolier (guerre du Kipour : entre Israel et les pays voisins) et au premier choc des dollars. Ce choc ptrolier va provoquer une rcession conomique assez importante. Assiste alors la coexistence dun fort taux de chmage et dun fort taux dinflation = la stagflation (= inflation + stagnation conomique). Par rapport ce schma, cest un schma quon utilisait jusquau dbut des annes 70. En arrive la conclusion, hormis un peu de chmage et un peu dinflation qui pouvait coexister dorigine sectoriel, quil y avait donc dautres causes aux chmages que lcart dflationniste et dautres sources inflation que lcart inflationniste. => on a du nuancer en disant quon a de linflation mais toute les inflations ne sont pas d la prsence dun cart inflationniste (ici cest de linflation par la demande). Et ici le chmage est conjoncturel ou keynsien d linsuffisance de demande globale. Consquence que pour lutter contre linflation il fallait rduire lcart inflationniste or plus compliqu aujourdhui.

17/04/13
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Chmage (chapitre 4)
2 types de chmage : Conjoncturel ou Keynsien Structurel (Frictionnel) (Saisonnier)

Le chmage correspond des personnes dans des situations telles quelle noccupe pas demploi et souhaite pourtant travailler. Le taux de chmage sera calculer par rapport la population active (celle en ge de travailler et disponible sur le march du travail). Taux de chmage est la division de ces personnes qui veulent travailler par les personnes sur le march de travail. Le taux demploi est le nombre de personne occupe divis par la population totale. Ce taux demploi problmatique en Belgique dans un contexte du vieillissement de la population et insuffisance de ce taux demploi exigent un certain nombre de mesure pour faire face au vieillissement. Le taux dactivit : le nombre dactif (emploi ou non) par rapport la population totale.

Type de chmage mettre en vidence car explique notamment quun taux de chomage de 0,0% nest pas possible et mme pas souhaitable. Chmage frictionnelle = personne qui sont sans emplois car passe dun emploi un autre. Donc chmage qui correspond au temps strictement ncessaire pour passer dun emploi un autre. Type de chmage incompressible, mais il est aussi souhaitable car permet de mieux mettre en relation des travailleurs et des postes de travail. On remarque que dans les pays o il y a trs peu de chmage, ce chmage frictionnel temps tre relativement important. Quand on a un emploi qui nous plait pas, on le quitte, on en cherche un autre et on le trouve. Si le march de lemploi est mauvais, on garde lemploi mme si ne laime pas. Si on ajoute ce chmage frictionnel un certain nombre de personne qui ne devrait pas figurer dans la population active mais y figure quand mme et qui sont des personnes qui nont aucun potentiel de trouver un emploi et bnficierait dune allocation dhandicap, on arriv e un taux de chmage plus ou moins compressible qui varie dun pays lautre, mais 4-5% de taux de chmage correspond quasiment un minimum incompressible (qui dpend des pays).

Le chmage saisonnier : pas particulirement problmatique, li un certain nombre dinfluence climatique qui font quil faut plus de travailleur dans certaine branche dactivit qu dautre moment. Pas proccupant dans une conomie comme la ntre, mais proccupant pour des conomies qui vivent du tourisme ou agriculture. Statistique du chmage prsent dsaisonnalise pour avoir des statistiques qui permettent de se faire une ide de lvolution du march du travail du point de vue conjecturel. Pour piloter lconomie, purge pour pouvoir ragir au bon moment et bonne escient.

Le chmage conjoncturel qui est li la prsence dun cart dflationniste, li une insuffisance de la demande globale par rapport un moment o le plein emploi serait atteint. Il est issus de cette squence :
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la demande globale va dterminer ce que les entreprises vont pouvoir effectivement vendre, va dterminer ce que seront les quantit produite par les entreprises, ce qui va dterminer lemploi et quantit de mains duvre et donc va dterminer ce type de chmage. Pour lutter contre ce chmage, il suffit de stimuler la demande globale. Cest un type de chmage qui sen va quand la conjoncture se redresse (savoir si va se redresser et si faut le stimuler).

Noyau dur : le chmage structurel = catgorie fourretout, le type de chmage non li au niveau de la conjoncture et donc pas li la demande globale ou la demande finale. Cest celui qui nest pas li aux niveaux de la demande globale. Il a dautres causes : si ce type de chmage nest pas li la demande globale, il ne disp araitra pas si ltat stimule la demande globale. Il faut savoir quel type de chmage pour prendre les bonnes mesures. Toutes unes sries de cause du chmage qui ne sont pas de nature conjoncturel et explique lexistence de personne sans emplois qui en recherche et sont disponible sur le march du travail. Le chmage structurel = provient dune inadquation de la structure de loffre de travail par rapport la structure de la demande de travail. = premire remarque : la demande de travail mane des employeurs, la demande de mains-duvre provient de ceux qui veulent acheter de la main duvre. Loffre de travail provient de ceux qui veulent vendre leurs mains doeuvre et avoir un salaire. Ce quon entend par structure : (voir dessin) explication : dessine 2 rectangle : dune part reprsente loffre de travail et de lautre la demande de travail. Ces 2 rectangle ont la mme hauteur et surface et donc pourrait se dire a priori quautant de demande que doffre et donc vont se rencontrer et donc pas de chmage. Mais vision trop global. Si fait apparaitre une structures qui est simplement lopposition entre la main duvre qualifi et la main duvre non qualifi. Dans la main douevre plus grand nombre de non qualifi que qualifi. Alors que du ct des entreprises, les postes de travail exige plus de qualifi que de non-qualifi. Dans ce contexte, tous les travailleurs qualifis vont trouver sans problme un poste de travail, alors que seul une partie des travailleurs non qualifi vont trouver un poste de travail. Donc observe dun ct des postes de travail vacant non pourvu et de lautre observe des personnes qui sont sans emploi disponible alors quil y a des postes vacant dans lconomie mais ne peuvent y postuler car nont pas les qualits requises => ces personnes seront dans une situation de chmage structurel. Elment important mais pas unique du chmage structurel rsulte dun problme de qualification. Cependant pas aussi globale, devrait quelque chose de plus compliqu que cela. Qualification : un des problmes majeurs. Mmes des personnes fortement qualifies peuvent tre dans une situation de chmage structurel si elles ne se rorientent pas dans un secteur particulier. Appelle des mesures spcifiques qui peuvent intervenir aussi bien au niveau de loffre que de la demande de travail. Do provient lcart entre les qualifications des travailleurs et le travail des entreprises ? Aprs avoir t qualifi dans lenseignement, ces personnes se trouvent dans le domaine du travail dans lentreprise et le besoin des entreprises peuvent augmenter de manire plus rapide que la qualification donne aux travailleurs. => ncessit pour combattre le chmage structurel dorganiser pour les personnes qui ne sont plus en ge dcole des formations qui sont confies en Belgique aux rgions, et proposer des formations des personnes qui en ont eu mais dont la formation nest plus en adquation avec le besoin des entreprises en raison de lcoulement du temps. => agir sur la qualification de loffre du travail. Peut aussi agir au niveau de la demande de travail : attirer des entreprises dans le pays pour une main duvre aux qualifications spcifiques ou requalifier. Ex de la rgion ligeoise et
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disparition des charbonnages et industrie et apparition dun chmage structurel en rgion ligeoise. Effort de requalifier cette main duvre. Attire des entreprises du secteur du transport et de la logistique qui ont besoin de main duvre relativement peu qualifie ou rapidement qualifiable. Pour lutter contre le chmage structurel, il faut une action de long terme dans la qualification de la main duvre ou au niveau des postes de travail. A ct de ce premier lment, il y a dautres raisons qui peuvent expliquer lapparition de ce type de chmage : notamment les volutions dmographiques qui peuvent voir dboucher une grande quantit du travail alors quau mme moment dautres personnes quittent le monde du travail parce que prennent retraite. Phnomne dmographique qui gonflera cette catgorie de chmage structurel. Ex quand tous les enfants issus de la priode du Babyboom sont arriv en grand nombre sur le march du travail alors quau mme moment les personnes quittant taient peu nombreuse. On voit apparaitre des nouvelles gnrations abondantes qui cra une partie de chmage non li la demande globale. Si ce passe dun coup un propension accrue de femme sur le march du travail-, ou autre, correspond une situation de chmage structurel. Nuanc parce que limpression que la quantit de travail est fixe. Cest vrai de manire instantane mais vision trop arithmtique des choses qui poussent penser que quand on jette des travailleurs gs du march du travail, saperoit que ne libre pas souvent des postes de travail. Toujours tre conscient que les travailleurs gs ne prennent pas le travail des jeunes, les travailleurs allochtone ne prennent pas le travail des autochtone et les femmes ne prennent pas le travail des hommes. Dune manire gnrale, lactivit conomique gnre de lactivit conomique, plus il y a de travailleur de travail, plus a cre du travail pour dautre. Rgulirement il y a des changements technologiques qui sont mis en vidence avec une question lancinante depuis trs longtemps : la relation entre le progrs technique et lemploi. Estce que la machine dtruit lemploi ? historiquement, sur base des observations, met en vidence une thse qui est plus ou moins bien vrifies historiquement : thse de la compensation. La mcanisation, linformatisation dtruise des postes de travail, mais que ces emplois supprimer vont tre remplacs dans dautres emploi dans dautre domaine, gnre des nouveau revenu qui font apparaitre des nouvelles demandes et donc de nouvelle productions. Le progrs technique dtruit des emplois et des compensations cependant, cette compensation nest pas instantane ! papa perd son emploi, cest fiston qui en aura un. Cette thse semble plus ou moins vrifie historiquement. Nouvelle division internationale du travail : (= les dlocalisations). La division du travail est quelque chose dassez important que lon pratique au quotidien depuis des millnaires. On voit quune entreprise ou communaut est plus productive, meilleur niveau de vie, si les travailleurs sont spcialiss. Tches avec plus defficacit. Certaines tudes qui ont analys des populations primitives o vivaient de la chasse et la culture, observait que le niveau de vie, donc la sant, croissance dmographique, que des populations avec la division de travail avait plus de niveau de vie que l o il ny en avait pas. La division du travail, si importante au niveau de nos entreprises et notre conomie domestique, vaut aussi au niveau mondial. Des rgions du monde se spcialisent en fonction dun certain nombre de leur comptence dans des spcialisations particulire. La spcialisation et lchange international est source de gain en terme de productivit et niveau de vie. Pas envisag de manire instantane parce que les spcialisations peuvent voluer au cours du temps. Rpartition dfectueuse des emplois entre les rgions : peut voir coexister des rgions avec un grand nombre de poste de travail pas tous pourvu et des rgions avec taux de chmage important (55min). Ce problme de rpartition se prsente plus en Belgique quaux USA, essentiellement
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une question dattitude des gens. Aux USA, vous perdez votre emploi et un autre vacant assez loin, on dmnage. En Belgique, on est plutt stagnant. On fixe ses choix en fonction de la rsidence, alors quaux USA, fixe sa rsidence en fonction de son emploi. Amne un dbat passionn la rigidit des rglementations qui psent sur le march du travail dans le domaine de lembauche, le licenciement et la rmunration qui pourrait dissuader des entreprises dembaucher et de crer des postes de travail. Ces rigidits ne sont pas reconnues unanimement, et dbat au niveau politique et syndical aussi. Point de vue de ceux qui y croit : on a mis en place des rglementations pour protger le travail de larbitraire mais les chef dentreprise craignent que pour une raison ou un autre ils doivent licencier et que ce licenciement leur soit particulirement difficile et donc les entreprises nembaucheraient pas. Sil y a des restrictions au licenciement, le chef dentreprise renonce embaucher. Les lgislation relatives au licenciement protgerait les insiders (les travailleurs qui ont un emploi) mais empcherait les outsiders de trouver un emploi. Rglementation en matire du salaire minimum : argument donn : les entreprises embauchent des travailleurs avec au moins un lment qui doit tre rencontr, le travailleur doit rapporter lentreprise au moins autant que ce quil coute et donc dpend de sa productivit. Les travailleurs qualifis ont une telle productivit quils apportent lentreprise suffisamment de ressource que pour leur donner un salaire plus lev. Par ailleurs, les travailleurs peu qualifie, qui ont une trs faible productivit, qui serait infrieur au salaire minimum quil faut leur vers et donc les entreprises nengageraient pas. La lgislation sur le salaire minimal aura un effet pervers, cest quil dissuaderait lengagement de mains duvre moins ou peu qualifi. En Belgique, tout le monde est daccord pour dire que lcart entre le cout salariale totale support par les entreprises et le salaire net obtenu par le travailleur est trop important et que cela manifestement est un problme. Rduire le cout du travail pour les travailleurs moins qualifis.

Linflation et ses sources

2 grande maladie conomique. Ncessaire de diagnostiquer le type dinflation en vue de prendre les mesures adquates. Pas pour une seule source la prsence dun cart inflationniste. Elle nest pas due uniquement un potentiel excs de la demande globale. Quelles sont les sources ? Excs de cration montaire Excs de demande globale Qui provient dune pousse autonome des couts de production

Excs de cration montaire : entraine des polmiques. Certaines conomistes considrent que toute inflation est due un excs de cration montaire. Ce sont des monomaniaques, des conomistes montaristes. Ces conomistes ont un chef de fil, Milton Friedman. Les autres conomistes considrent que cet excs peut tre une source sil est manifeste mais il y a aussi dautres sources. Les montaristes nenvisagent que a, et les autres envisagent 3 sources. Les monomaniaques, pour combattre linflation, il faut contrler la cration montaire. quation des changes ou quation de Fisher : M.V = P.T

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M = la masse montaire, lensemble des moyens de payement en circulation. Le billet est un moyen de paiement qui est mis par les pouvoirs publics avec quelques exceptions au cours du temps. Cest un privilge du Prince. V = la vitesse de circulation de la monnaie, le nombre de fois quune unit montaire est utilise au cours dune priode de temps (ex une anne). Imaginons que ce billet on le garde un mois avant de lutiliser. Ce mme billet va donc changer de main 12 fois. Ce billet permet de rgler des transactions pour 600 par an. Sil reste en moyenne une semaine dans le portefeuille, 52 fois/an, 2600/an. Permet de raliser des transactions pour une valeur qui correspond M.V ou P.T P = le niveau des prix T = le volume des transactions, pourrait tre appel Y. Le volume des transactions est forcment le volume de ce qui est produit, cest le PIB en Volume ou rel. Le PIB = P1.Q1+P2.Q2+ => P.Q = la valeur du PIB. Le volume de transaction cest les quantits rellement produites au cours dune anne On pense qu court terme, V est fixe (que la vitesse de circulation de la monnaie court terme ne se modifie pas). Se modifie souvent loccasion dvnement bien particulier. T a trs court terme est fixe (entre cette semaine et la semaine dernire, la production globale de lconomie belge na pas augment de manire significative). Si on augmente la masse montaire, si V est fixe et que T est fixe, quel sera linfluence ? P va augmenter. [Ex : Pays le Zare, grande poque du prsident Mauboutou, dans ce pays comme dans dautre, de temps en temps quand il faut payer les fournisseurs de ltat et les agents des services publics, on a des problmes. Doit payer et remarque quil ny a plus rien ! Donc on ne paye pas les fournisseurs de lEtat. Le personnel dans beaucoup de pays, on ne les paye pas. Rgulirement dans ce pays les fournisseurs et personnels de ltat non pay. Comment font pour survivre ? Demande aux personnes qui rclament leurs services, leur client les policiers, militaires et gendarmes quand il ne sont pas pay demande aux gens quils arrtent ils commencent piller. a ne gne pas le gouvernement dans les pays non dmocratique. Mais un moment, commence snerver et menaait de monter vers le quartier des possdants et des dirigeants. Les dirigeants tlphonaient alors Bruxelles o il y a la Banque nationale de Belgique avec la plus grande imprimerie de billet. Elle imprime pour le gouvernement belge et aussi pour dautre pays. Augmentait de plus en plus le nombre de billet imprimer. Le gouvernement de lpoque paye alors tous ceux quil doit payer. Ces personnes se ruent sur le march pour acheter ce dont ils ont besoin. Leffet : la quantit sur le march sont les mmes. Mais voit arriver un grand nombre de gens avec de quoi acheter qui cre une demande artificielle. => les prix vont alors augmenter de manire norme. Et donc le prix dachat de lunit montaire descend en flche. Ce nest pas parce quon imprime davantage de billet quon a plus produit dans les pays. On va alors provoquer de linflation d un excs de cration montaire.] Ce qui distingue les conomistes montaristes : quand il voit le prix augmenter ils disent que cest la faute des pouvoir publics qui ont imprim trop de monnaie. Dautres pensent que si lEtat cre un peu plus de monnaie quil ny a de production dans lconomie, a va favoriser lactivit conomique. Au court du temps, T augmente de quelque % et la masse montaire doit augmenter au mme rythme. Certain pense que augmenter un petit peu plus la masse montaire cre de lactivit conomique. [ex de la Grande-Bretagne en 1977, connait un taux dinflation 23%, pourquoi ? le gouvernement britannique de lpoque ne contrlait pas ses dpenses. Quand une entreprise tait en difficult, ltat la rachetait. On imprimait de la monnaie. Et quand a ne suffisait pas, portant un coup leur morale, elle a du faire appel au FMI pour pouvoir acheter ce quil devait importer. Excs de cration montaire va crer de linflation.
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Autre ex, en Belgique : la proccupation principale des pouvoirs publics de nature communautaire. Avec des gouvernements qui changeaient tout le temps. Wilfried Martens, plus long ministre en Belgique. En 1979-80-81, narrivait pas payer ses fournisseurs et son personnel. Donc on imprimait des billets avec pour consquence avec un taux dinflation suprieur aux Pays-Bas et en Allemagne. Quand on a un gouvernement avec de grave problme financier et qui produise M, on a des taux dinflations important. Lexcs provoque des dictateurs, des problmes politiques] Quand on cre trop de monnaie, on va provoquer de linflation avec des consquences assez importante. Elle dsorganise les conomies et finalement met en pril la croissance conomique relle.

Linflation par la demande : cest une inflation qui provient de la prsence dun tat inflationniste, excs de demande globale au moment o le plein emploi est atteint. Cet excs peut provenir de laccroissement dune des composantes de la demande globale (ex accroissement de la demande des mnages qui sont optimiste, un excs dinvestissement quand le plein emploi est atteint, si le gouvernement demande plus et donc en cas de plein emploi provoque un accroissement du niveau des prix, accroissement aussi de la demande extrieur en moment de plein emploi). Laccroissement de la demande globale va donc provoquer du ct des entreprises qui voient plus de demande des accroissements de prix et donc augmentation du niveau gnral des prix. Comment lutter contre linflation par la demande ? Tente de rduire les dpenses publics, les dpenses prives une faon, augmente limpt sur le revenu, on rduit le revenu disponible des mnage qui auront moins de possibilit de consommer. Rduire aussi les dpenses publiques. Peut aussi tenter mais avec consquence long terme dempcher les entreprises dinvestir. Conclusion : tenter de rduire cet cart inflationniste. Alors que la lutte contre linflation montaire est contrler lvolution de la masse montaire. 24/04/13 Linflation a diffrents types de sources. Parmi elles, il y en a une qui rsulte dune pousse autonome des cot de production, sans quil y ait au dpart un excs de demande globale. Linflation par la demande va pousser la hausse les cout de production des entreprises. Indpendamment de cela, on peut voir les entreprise connaitre des augmentations du cout de production quelle rpercute sur le prix de leur produit en induisant ainsi de linflation par els cout. Autonome = cout de production augmente en labsence dun excs de demande global. Il sagit ici dune catgorie fourre-tout. Dans ce cadre-l, au sein de linflation par les cout, premier phnomne qui rsulte de laugmentation du cout salarial par unit produite (inflation salariale). On peut aussi observer un largissement des marges bnficiaires des entreprises, dans ce cas peut parler dinflation administrative . Peut aussi avoir un source qui correspond laugmentation de prix de biens imports, exprim en monnaie locale, donne de linflation importe. Et enfin, on a de linflation par les couts qui provient dun relvement de prix contrls et de certaines taxes. Remarque : Pour comprendre linflation par les couts et les 2 premire catgories dinflation par les couts, il faut se souvenir quon en a pas parl pendant trs longtemps parce que les conomies quon observait avait une forte concurrence entre les producteurs. conomies largement agraire avec petits
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producteur agricole en rude concurrence. Et mergence de lindustrie avec srie de petites usines qui se faisait aussi une concurrence importante. Les entreprises en situation de concurrence ne disposent pas dun pouvoir de march, pas de possibilit de majorer leur prix sans perdre lentiret de leur clientle. Aprs la deuxime guerre mondiale, on a assist dans lconomie des sries dopration de fusion acquisition ou absorption qui font que de nombreux march sont devenu oligopolistique voir monopolistique et donc peuvent majorer leur prix sans tre sanctionn. Remarque 2 : au sein des entreprises, il y avait un rivalit au niveau du partage de la valeur ajoute. Entre les travailleurs et les capitalistes. Ce quon donne au travailleur ou rmunration du capital. Toutes les luttes sociales tournaient autour de ce partage. Quand soriente dans des marchs moins concurrentiel, peut augmenter la rmunration des travailleurs et des capitalistes sur le dos dune 3 partie : les clients et les acheteurs. Linflation salariale : au sein des entreprises on connait une augmentation de productivit qui permet de produire plus avec le mme nombre de travailleur ou produire autant avec moins de travailleur. Donc laugmentation de la productivit du travail permet daugmenter la rmunration des travailleurs et si cette dernire correspond laugmentation de la productivit du travail le cout salarial par unit produite reste stable. Par contre, si on augmente les rmunrations salariales au-del de la productivit du travail, forcment le cout salariale par unit produite va augmenter. Dans toute une srie dentreprise avec trs peu de concurrence, le patronat ne se bat pas contre les reprsentants des travailleurs quand ils demandaient augmentation salaire. Le patronat ne va pas bloquer car savent que quand vont accepter, ils ne vont pas le faire supporter aux capitalistes mais aux clients en majorant leurs prix. On va aussi dans ce contexte assister des largissements de marges bnficiaires, inflation administratives= trouve son origine dans des conseils dadministration qui dcide de major les marges bnficiaire qui rpercute sur le prix des produits. Linflation importe = rsulte du fait que les biens quon achte et forc dacheter dans le monde voit leur prix major et donc se rpercute dans les prix intrieur. Cette majoration est exprime en monnaie locale. Ex du prix du baril de ptrole. Ce qui compte pour nous dordinaire en Europe, nest pas le prix du baril de ptrole exprim en dollars, mais lvolution du prix du ptrole exprim en Euro. A certaine priode, comme les chocs ptrolier, laugmentation du prix de lnergie contribue au renchrissement du prix intrieur et donc augmentation gnral des prix. Relvement de prix contrl : un certain nombre de prix sont contrl par les pouvoir public : notamment un certain nombre de biens ou de services qui peut faire lobjet dun contrle tatique (timbre, billet de bus). En priode dinflation, souvent ltat demandait sess entreprise public de geler leur prix. Mais dans un tel contexte, leur cout salariaux augmentent, mais on bloque leur recette. Et donc connait lapparition de dficit plus ou moins important. Aprs un certain temps, ces dficits deviennent insupportables et donc quand ltat na pas dargent, ils leur disent dadapter leur tarif et donc toute une srie de prix sont revenu la hausse. Peut contribuer alors gnrer de linflation par les couts, indpendante de la demande globale. De la mme manire si ltat augmente la TVA, les prix des biens changs sur le march vont augmenter. Si ltat augmente les droits daccise sur certain bien et quil y en a un certain nombre de manire significative qui augmente, on va voir une petite augmentation gnrale des prix indpendante de la demande globale et quon va ranger galement dans linflation par les couts.

Comment lutter contre linflation par les couts ? comment lutter contre linflation importe ? soit peut intervenir au niveau du prix du baril de ptrol soit au prix au niveau de la monnaie. La premire est
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impossible. Par contre, il est possible dans un certain contexte de stimuler la valeur de son unit montaire par rapport aux dollars. mais cest de la thorie car dans la pratique, le prix de la devise relve de toutes une srie de facteur. En principe, si possibilit dinfluer sur le taux de change, pourrait limiter limpact de linflation importe, mais avec consquence sur nos exportations car les biens fabriqus en Europe couteront plus cher. Comment lutter contre inflation salariale ou administrative ? Ouvrir la concurrence notamment en supprimant une srie de barrire lentrer, de rglement qui permettent certaine entreprise de vivre labris de la concurrence. Ou encore supprimer les barrires douanires au sein de lUnion Europenne comme a a t fait. Quand on autorise des entreprises trangres vendre le produit sur le territoire. Cre de la concurrence qui va maintenir les prix sous contrle et donc limiter linflation par les couts.

La monnaie
La monnaie cest lensemble des moyen de payement en circulation, directement utilisable (il y a le billet mais pas seulement). Peut tre envisage de 2 points de vue : point de vue interne et pouvoir dachat Point de vue externe et du taux de change.

Ncessaire de disposer de fonctions dchange et de payement. + 2 autres fonctions : Une unit de compte. (On dit quon a un PIB de milliards dEuro.) Une fonction rserve : peut conserver son patrimoine sous forme montaire.

Pour comprendre la monnaie aujourdhui : un peu dhistoire. Avant davoir une monnaie, un moyen de payement directement utilisable, on avait des conomies de trocs. Voit de temps en temps rapparaitre dans des pays dvasts. Le troc, a ne fonctionne pas. Rapidement, trs longtemps, cherchait une marchandise de rfrence qui avait un certain nombre de qualit : quelle soit dabord divisible, qui a une valeur leve (par gramme et par volume), et inaltrable. Donc merge des marchandises de rfrences : comme le sel par exemple qui servait rgler les changes. Mais rapidement voir apparaitre une monnaie mtallique : cuivre, argent ou or. La valeur de cette monnaie correspond la valeur du poids et de la nature du mtal qui en font la valeur. Cependant, cette valeur est lourde. Et donc ide daller auprs dun organisme, une banque pour y dposer ses pices dor. En change, le banquier va remettre un reu pour lor dpos. La valeur de ce quon appelle la monnaie papier va reposer dans sa libre convertibil it en or. Quand y ramne son reu, on a la garantie quon pourra aller rcuprer cet or en temps, en heure et en quantit. Ce billet de banque, le possder est comme possder une pice dor. Cependant, lor cest rare. La quantit dor dont on dispose, dpend de lor quon a pu aller voler ou trouver. Cette quantit dor nvolue pas au mme rythme de lconomie relle. Lor est en quantit limit et son volution dpend de facteurs qui nont rien voir avec la production. Avec pour consquence que si lor devient trop rare, problme dans lconomie. Et donc produit une monnaie quon peut mettre sans trop de contrainte : on met alors le billet cours-forc. Sur quoi repose la valeur de ce billet ? Elle repose dans la confiance quon a dans son metteur ou son imprimeur. La valeur de cette monnaie va faire quon va la qualifier : monnaie fiduciaire (de confiance).
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Aujourdhui, on va parler de monnaie banque centrale. Fondamentalement, les agents conomiques, avant daccepter ce billet, ils se posent la question de la prennit de cette monnaie. La grande question pour la banque central est de savoir la bonne quantit de monnaie mettre et aussi ne pas en cre de trop pour ne pas provoquer une perte de pouvoir dachat de cette monnaie. Avec ces billets, se prsentent au guichet dune banque commerciale (ou de premier rang) pour les y dposer. Comment se passe le dpt ? le banquier ouvre un livre et une page vierge, il y crit notre nom et donc y ouvre un compte. Et il y crit : crdit + 10 en crditant notre compte, le banquier va crire de la monnaie scripturale ou aujourdhui de la monnaie en compte. Avec ces dpts, ce sont des comptes vue, des dpts vue. Je me rserve le droit de revenir y chercher mon argent. Il prend un engagement notre gard, de restituer notre dpt premire demande. Que va faire le banquier avec notre dpt ? Il va le prter des personnes qui le demandent. La banque commerciale va alors travailler avec les statistiques. Elles font un calcule statistique en disant que tous les dposants ne reviennent pas au mme moment retirer. Ce basant sur cela, elles vont garder une petite partie des dpts pour faire face au retrait. Processus de cration montaire : banque centrale, ou banque commerciale avec la monnaie en compte. Dernire forme de monnaie qui est marginale, la monnaie lectronique : la monnaie proton. ct de la monnaie en compte, on peut charger la puce de notre carte proton, on retire de notre compte de la monnaie et on charge la puce de notre carte proton. On cre de la monnaie lectronique au sens strict.

Cration montaire :

La banque centrale va crer de la monnaie banque centrale dont elle a le monopole. 3 grands contextes : Elle met de sa monnaie pour payer les devises trangres quon sest procur lexportation. Elle met des euro pour payer des devises procures en exportant. Via le systme bancaire, je remets des devises que je me suis exportes la banque centrale qui va donc me donner des euros. premire occasion de crer de la monnaie banque centrale. Cration de monnaie quand la banque centrale va alimenter les banques commerciales. La banque commerciale ne conserve pas tous les dpts. Elle conserve un peu et le reste elle va prter. De temps en temps, la banque commerciale a trop peu de rserve par rapport au dcaissement de sa clientle. Sils y en a plus que prvus qui veulent rcuprer leur argent. 2 cas de figures : o La banque commerciale na pas assez = dans un premier temps, elle va tenter daller chez les autres banques commerciales en demandant si elles nont pas de surplus de rserve = march interbancaire. (les banque commerciale qui ont trop peu de rserve, emprunte aux banque commerciales sur ce march qui ont trop de rserves : cest au jour le jour). Ex crise financire de 2008 : des banques qui avaient emprunt en achetant des produits risque et donc avait perdu des dpts. Les banque se prtent entre elle tous les jours. Mais dans cette crise, les banquiers ne se faisaient plus confiance les uns aux autres. Donc sabstenait de prter et donc le march interbancaire ne fonctionnait plus. Les banques cessaient de se prter => consquences. o Quand une banque commerciale narrive pas se financer auprs des banques commerciales qui ont trop peu de rserves. Elle va alors frapper la porte de la banque centrale. Demande un crdit pour faire face un problme de liquidit. (Solvabilit,
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rentabilit). Les banques commerciales sont lintermdiaire entre des dposants et des emprunteurs. Les banques accueillent des dpts et elles reprtent. Les dpts sont des dpt court terme (puisque peut revenir chercher son argent quand on veut) alors que prte long terme. Les banques sont aussi des convertisseurs de terme. On dpose court terme, elle prte plus long terme. Donc arrive o banques ont un problme de liquidit (trop de dcaissement par rapport aux encaissements). Quand cest le cas, demande la banque centrale de leur prter de la monnaie banque centrale. Problme de liquidit = dcalage entre les dcaissements et les encaissements. Pour faire face ce trou, elles recourent aux crdit de la banque centrale. Cette dernire vrifie quil sagit bien dun problme de liquidit (donc dcalage entre dcaissement et encaissement => simple attente de remboursement des dbiteurs). Et non un problme de solvabilit (la banque a prt et la personne qui a eu ce prt a fait faillite. La banque ne reverra jamais ce prt => perdu une partie des dpts car le dbiteur ne peut rembourser). La liquidit est un problme transitoire. La banque centrale met de la monnaie centrale pour faire face au problme de liquidit des banques commerciales. En priode tout fait normale, les banques doivent tre prudente, mais de temps en temps ne sera pas rembourser 100% par tous leurs clients. => donc demande des garantie leurs clients mais aussi au-del, dans la marge dintermdiation (la banque nous donne 0,25% pour nos dpts en compte courant et elle demande 6% dintrt leur emprunteur. La marge entre les 2 est la marge dintermdiation), elle doit permettre de rmunrer le personnels du banquier mais aussi faire face un certain nombre de dfaillance de personnes qui ont emprunt et qui sont dfaillant. Dans cette marge, rmunration du personnel mais aussi pour faire face quelque dfaillance. Mais quand trop grands nombres de dfaillance, la banque fait faillite. [des Etats ont du aider des banques qui avaient un problme de solvabilit sinon les banques disparaissaient et donc un certain nombre dpargnant perdait leur compte.]. La banque centrale en thorie ne joue pas si problme de solvabilit. Elle contrle le fonctionnement des banques pour ne pas quelles prennent trop de risque mais si problme de solvabilit la banque centrale naide pas. A ct de la solvabilit (capacit rembourser mes cranciers) >< rentabilit (capacit grer une marge bnficiaire. Dans le cadre de la crise financire, les banques naillant pas de problme de solvabilit ont t secouru par les banques centrales, mais les autres cest lEtat qui rachte la banque ou la nationalise. Les pouvoirs publiques assurent les dpts. Donc autre raison de crer de la monnaie banque centrale est de refinancer les banques commerciales pour faire face des problmes de liquidit. Toutes une srie de technique. La banque centrale exigence le remboursement des prts mais aussi demande des taux dintrt = les taux dintrt de la banque centrale qui prte au banque commerciale = des taux directeur (quelque taux directeur car dpend essentiellement de la dure et aussi des garanties de ce que les banques peuvent rembourser). = directeur car ce sont ces taux qui vont diriger lensemble des taux dintrts dans lconomie car les banque commerciale vont se baser sur les taux quelles doivent verser la banque centrale pou se refinancer pour fixer elles-mmes les taux dintrts quelles facturent aux clients auxquels elles accordent des prts. (taux qui vont orienter lensemble des taux dintrts dans lconomie sachant que les banque commerciales que les taux auxquelles elle parviennent se refinancer auprs de la banque centrale)

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3 occasion pour crer de la monnaie au point de vue de la banque centrale : sujet polmique : quand elle accepte de financer les pouvoirs publiques. Trs fortement rglementer. Les pouvoir publiques peuvent de manire indirecte se financer auprs de la banque centrale. La banque centrale achte des bons du trsor, des certificats de trsoreries, des emprunts dEtat. Les pouvoirs publiques sendettent pour financer leur dficit. Une faon de sendetter pour les pouvoir publique est dmettre des titres de la dette publiques = ce sont des bouts de papier o lEtat dit quil reconnait que celui qui sera en possession de ce bout de papier ma prt telle somme et en change de ce prt lEtat sengage verser chaque anne un taux dintrt de x% et de rembourser cette somme dans x mois ou annes. Le titre de la dette publique est simplement une reconnaissance de dette de lEtat. LEtat se finance en mettant des titres de la dette publique. Les banques centrales peuvent acheter ou racheter ces titres de la dette publique. Et quand les banques centrales le font, en change, elles mettent de la monnaie banque centrale. Grand dbat quant lattitude de la banque centrale europenne par rapport au titres de la dette publique. Dans le cadre europen, convenu que la banque centrale europenne ne finanait pas directement les Etats. En principe, les Etats lorsquils mettent des titres de la dette publique doivent vendre ces titres soit des banques commerciales, soit des entreprises, soit des particuliers doivent en thorie les vendre auprs du secteur priv. Et ce nest quindirectement que la banque centrale dans la cadre du refinancement des banque commerciale, peut dire que si un problme de liquidit, rachte alors le titre de la dette publique. Et alors lchance de cette dette, demander lEtat de rembourser. Donc thoriquement au niveau europenne, la banque centrale europenne ne souscrit pas directement des titres de la dette publique mais elle peut par contre racheter des titres de la dette publique qui ont dj t mis et en possession par exemple des banques commerciales. => ex lanne passe, la banque centrale europenne a accept de financer directement certains pouvoirs publiques dans des conditions trs limits en raison de tous les problmes. Mais en vrai elle ne peut pas le faire directement. Elle ne peut le faire quindirectement en rachetant des titres de la dette publique au pralable achet par des particuliers, des banques ou entreprises

La banque centrale na pas le monopole de lmission montaire puisque prcisment les banques commerciales vont pouvoir mettre de la monnaie mais scripturale. Les banques commerciales qui ont la capacit de cette cration pourrait en thorie tre illimit si tous les clients de la banques commerciales (emprunteurs et dposants) neffectuaient jamais que des payement ou versement au sein de la mme banque. Ex une entreprise emprunte x argent chez ING, cette dernire va prendre le compte de lentreprise et va crditer ce compte dautant deuro. Si lentreprise qui bnficie de cet argent neffectue des virement qu destination de compte qui sont ouvert de chez ING, tout va se rsumer des jeux dcriture entre diffrent compte ouvert au sein de la mme banque => peut se faire de manire illimit. Mais videmment, des agents conomiques voudront utiliser la monnaie en compte pour verser des agents conomiques qui ont des comptes dans une autre banque. Alors ce moment, la banque commerciale qui a accord le crdit doit accepter un dcaissement de chez elle vers une autre banque et ventuellement accepter un dcaissement de monnaie banque centrale => dans ce contexte de transfert dune banqu e une autre que se place la limite au pouvoir de cration montaire des banques commerciales. Dans le systme, il y a une chambre de compensation = ex on a un compte chez ING et doit payer quelquun qui a un compte chez Belfius, on dit ING de faire le versement, se joue de manire informatique. ING va faire un versement qui va prendre 3 jours : premier jour, cest lordre, le lendemain
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elle va avec cet ordre de versement dans la chambre de compensation (organisme centrale de lensemble des banques commerciales qui va enregistrer tous les versements de ING vers chez Belfius et inversement et aussi entre banque centrale). Cette chambre va alors procder une compensation = elle regarde lensemble des versement de chez ING vers Belfius puis de Belfius vers ING et elle ne va faire un transfert que du solde dans un sens ou dans un autre. Donc pas tous les versements dans un sens puis dans un autre sens, mais ne fait le versement que dans un seul sens. Puis le troisime jour alors, la somme va tre crdite sur le compte de Belfius. Des banques commerciales en situation de dficit vont ventuellement se retourner vers la banque centrale.

La masse montaire est lensemble des moyens de payement directement utilisables. Certain sont plus directement utilisable que les autres (monnaie banque centrale, carte de banque). Mais aussi un dpt sur un compte dpargne, sur un livret dpargne. Ce dpt nest pas directement utilisable parce que doit repasser par notre compte vue pour pouvoir tre utilis. On doit transiter par un compte vue avec pour consquence que moins facilement utilisable ce qui est sur le compte pargne au ce quon a sur le compte courant ou compte vue. Donc de temps en temps, dun point de vue thorique, va ranger les diffrents types de moyen de payement en fonction de la rapidit avec laquelle le moyen de payement va tre utilis. Donne des symboles diffrent types de moyen de payement en fonction de leur rapidit (pas besoin de retenir les symboles). M0 = pice et billet de la banque centrale. M1 = dpt vue utilisable avec les chques ou les cartes. +M0 = les comptes vue. M2 = M1 + placement sur les comptes pargnes = ce sont des agrgats montaires de plus en plus large et de moins en moins facile utiliser. Quand on a ouvert un compte pargne, certain nombre de condition sur le retrait. En priode de panique bancaire, le banquier se rserve le droit de dire quil va chelonner les retraits. Les dpts sur un carnet dpargne sont moins liquide que les dpts vue, mais contrepartie peut se voir imposer un certain dlais pour le retrait si banque a un problme de liquidit.

Contrepartie de la masse montaire avec le bilan de la banque centrale. Un bilan = cest une double liste prsente en 2 colonnes qui fait lEtat un moment donn du temps de tous les avoirs dune personnes et de toutes ses dettes. Tous les avoirs = lactif (ce qui mappartient et ce quon me doit). Et tout ce que la personne ou lentreprise doit = le passif. (voir dessin) Les entreprises sous forme de socit par action, anonyme au moment de leur constitution et ventuellement au cours de leur ville, reoivent une somme dargent de leurs actionnaire = le capital sociale et qui figure au passif. Les socits anonymes le doivent leurs actionnaires. Cest un passif non exigible car celui qui a apport ce capital ne peut pas demander lentreprise de le lui rendre. Par contre, lactionnaire lui demande en change des dividendes. Quand cet argent arrive, dpos sur le compte en banque, il va figurer dans lactif. Si jachte des immeubles par ex seront dans lactif, ainsi que le matriel, ainsi que tout ce que me doivent mes clients. Du ct du passif, tout ce que je dois mes fournisseurs, ce que je dois ventuellement ltat ou mon personnel et pas encore pay, les emprunts aux banques. Les rserves de lentreprise figurent aussi au passif car ce sont des sommes qui taient due lactionnaire mais qui reste au sein de lentreprise. Le passif sert financer lactif et donc quilibre. En thorie il est quilibr mais dune anne lautre, je peux avoir lactif qui a cru plus vite que le passif (= bnfice) mais si inverse (= perte) Bilan de la banque centrale : lments commun toutes les entreprises (billet, presse, immeuble, fourgon dans lactif). Mais ce qui est plus important dans lactif : trouve de lor (aujourdhui, on ne peut
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pas demander de lor en change de son billet car nest plus converti en or, pas dans notre banque nationale de Belgique car lor cause de la guerre est aux USA), rserve de devises changes contre des euros (qui sont des crances sur les autres banques centrales des autres pays, donc sur le reste du monde), des bons du trsors (des titres de la dette publique directement ou indirectement achete, donc crance sur lEtat), des crdits accords aux agents conomiques rsidents (via les banques commerciales) (= ces dernires prtent des agents conomiques et de temps en temps elles ont un problme de liquidit et donc se refinance auprs de la banque centrale. Indirectement Accorde des crdits aux entreprises et aux mnages rsidents.). Diffrentes techniques de financer des banques commerciales par la banque centrale notamment une entreprise qui va auprs du banquier pour un prt, la banque veut des garanties et donc fait signer un papier comme quoi cet argent si je ne le rembourse pas vous allez chez mes clients qui me doivent cet argent et vous lui dite de les payez directement moi la banque. Si cette banque un moment a un problme de liquidit, elle va alors aller la banque centrale va vrifier si cest bien un problme de liquidit, demande aussi des garanties, elle va alors prendre ce papier et demande de signer pour aller chez les clients des clients. Ce qui figure au passif de la banque centrale : cest la masse montaire = pour la banque centrale europenne, lensemble des euros que la banque a runie et que la banque doit thoriquement tous ceux qui ont en main de la monnaie. La masse montaire est un actif de mon point de vue mais cest un passif du point de vue de la banque centrale. Quand la banque centrale met de la monnaie, la banque centrale, on peut dire quelle offre de la monnaie. Vient de la banque centrale une offre de monnaie et elle exige quon lui verse un taux dintrt (le taux directeur). Le taux dintrt est le prix de la monnaie. Quand la banque centrale offre beaucoup de monnaie, le prix de la monnaie ou le taux dintrt vont diminuer. Mais si elle est trs restrictive, les crdits accords par la banque centrale sont rares et donc les taux dintrt augmentent. Quand elle met beaucoup beaucoup de monnaie, pratique des taux dintrt faible et inversement. Peut raisonner en termes de prix ou de quantit. Quand la banque centrale offre beaucoup de monnaie = politique montaire accommodante. Politique montaire restrictive = petit offre de monnaie et taux dintrt lev. Les conomistes montaristes recommandent une politique montaire restrictive.

08/05/13

Chapitre 5 : politique conjoncturelle

Dans le chapitre de politique conomique, remet des ides. Cest laction dlibre des pouvoir publique en vue dagir sur lconomie du point de vue conjoncturel et structurel. Politique conomique structurel mis de ct, dordinaire qualifi de politique industrielle (= visait industrialiser des rgions on industrialise, aujourdhui au sens large vise crer ou recrer du tissus conomique comme le plan Marshall). La politique structurelle au niveau europen est matrialis dans le FEDER = but est de financer des projets de dveloppement lchelle sous-rgionale, favoriser le dveloppement de rgion ou sousrgions dEurope en retard par rapport aux autres au niveau europenne. Soutient europen pour rattraper le niveau de dveloppement conomique moyen. Objectif de la stabilit des prix, du plein emploi et de la croissance conomique. ct de ces 3 objectifs, 2 quasi-objectif qui sont en fait des contrainte de la politique conomique qui si pas respecte, mettent en danger els 3 autres objectif :
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En matire de commerce extrieur = ne peut pas chroniquement importer plus que ce quon exporte. Donc recherche quilibre du commerce extrieur. - En matire des finances publics = viser un quilibre budgtaire, pas systmatiquement de lourd dficit. Pas objectif souhaitable. Mais 2 contraintes qui si pas satisfaite dans une perspective intertemporel il faut atteindre un certain quilibre sinon met en pril laccomplissement des autres objectifs. Met souvent ct les instruments de la politique conomique : politique budgtaire, montaire et du taux de change. Cette politique conomique pas unanimement apprcie au sein des conomistes : divergence entre conomiste au sujet de la capacit des pouvoir public agir sur lconomie. 2 points de vue important opposs : conomiste plutt favorable : quand ltat intervient, il amliore les objectifs. Par rapport ces conomistes qui sont favorables, certain sinspire de Keynes = conomiste Keynsien. Attention cette tiquette. Ces conomiste pensent que la politique conomique permet de se rapprocher des objectifs. Sur la politique budgtaire, combattre le chmage et linflation par la demande en utilisant la politique budgtaire en prsence dcart inflationniste. (rduction dimpt du revenu des mnages bas et moyen revenu). Mais en prsence de surchauffe de lconomie, demande daugmenter les impts sur la politique montaire, optique de politique accommodante (la politique montaire accomodante est la banque centrale qui gre la masse de monnaie pour avoir des taux dintrt assez faible et favoriser lactivit conomique). Dcision dinvestissement : I = I(y, r). r = le taux dintrt. Lien inverse entre le taux dintrt et la volont dinvestissement. Ces conomistes ne seront pas obnubiler par les risques dinflation et estimeront que la banque centrale doit grer la masse de monnaie pour permettre lconomie de se dvelopper et de crer lactivit conomique souhaite. = soutenir la demande globale. Dautres sont hostile ou sceptique sur son efficacit. Dans le meilleur des cas, leur politique conomique na pas deffet. => politique de gribouille = bonnes intentions mais fait tout foirer. Mais il y en a dautres qui sont intermdiaires. Ces conomistes pensent que finalement que les march priv font mieux que les gouvernements. Ces conomistes (ex Adam Smith, David Ricardo = conomistes classiques) sont les nouveaux classiques qui mettent en vidence le rle jou par les marchs, ex Ecole de Chicago qui donne naissance au montariste, ou encore lcole de lconomie de loffre. o Point de vue de ces conomistes, en matire de politique budgtaire, la vision de ces conomistes est que la meilleur politique budgtaire pour un tat est de ne pas en avoir, de ne pas tenter dutiliser le budget de ltat pour grer le niveau de lactivit conomique (doit tre neutre vis--vis de lconomie). Ces conomistes y sont hostile car pensent que dans le meilleur des cas, elle est inefficace (effet dviction = les mnages diminuent leur consommation prive et linvestissement diminue aussi). Voir mme, pour certain cette politique budgtaire intervient toujours contretemps (la situation peut avoir dj voluer quand la dpense publique est effective donc gnratrice dinflation car lconomie aurait retrouver entretemps un niveau proche du plein emploi). o Point de vue politique montaire, doit avoir le seul objectif dassurer la stabilit des prix. > raisonnement : pour eux, toutes linflation est un phnomne montaire, elle apparait quand ltat ne gre pas convenablement la masse montaire. Il ne le fait aps car ltat tant chroniquement en dficit demande la banque central de le
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financer par mission montaire qui cre de linflation. La meilleur des politiques montaires vise maintenir la stabilit des prix. Peut pas tre utilis pour stimuler lactivit conomique. La vision montariste pense que linflation est provoque par le pouvoir publique qui ont besoin de financement quils satisfont par lmission de monnaie. [ex : les Allemands, dans leur gne, ils ont peur de linflation, de leur point de vue quand on a cre la banque central de la RFA, il y avait une volont que les dirigeants de cette banque soit tout fait indpendant des dirigeants politiques pour que ces derniers ne puissent pas utiliser cette banque quand problme. Cette philosophie que la banque centrale europenne a t mise sur pied. Les dirigeants de cette banque sont indpendant de la politique pour que leur mission soit avant tout la stabilit des prix.] (dans le syllabus, point sous cole montariste , point 4. = la banque centrale doit casser les anticipations inflationnistes = le fait que des agents conomiques anticipent la politique conomique et quils vont souvent la contrecarrer qui provoque leffet dviction. Un certain nombre danticipation dagent qui vont crer linflation et perturber lconomie. Ex M. Ika qui imprime un catalogue au mois de juillet, il anticipe le niveau des prix lanne venir, ce qui influence sur les couts de la main duvre, des biens et quil distribue : il y a des meubles a un certain prix et ces prix sont valables pendant 1 an => il anticipe donc les prix de lanne venir. Sil pense quil y aura de linflation dans plusieurs mois, il va augmenter ses prix aujourdhui quand il imprime son catalogue => anticipe de linflation sans quelle soit l et si on lanticipe, on en cre.) Selon les montaristes, si des dirigeants de la banque centrale qui ne sont pas crdible (ne pourra pas assurer la stabilit des prix), on cre de linflation, on anticipe linflation car ces non-crdible de la banque centrale ne pourra pas lempcher. Sils ne sont pas crdibles, on se dit quils ne pourront pas lutter contre linflation, donc on anticipe linflation, donc on cre de linflation. Leur ide au niveau des montaristes est quil faut que les dirigeants de cette banque soit crdible et autonome vv des gouvernements. Les dirigeants de la banque centrale vont donc tre souvent tre amener mener une politique contre linflation et aussi doivent prendre des pause pour rassurer les agents conomiques. [ex Prsident Chirac rgulirement face une activit pas trs grande mettait en cause les dirigeants de la banque centrale (car politique restrictive, taux dintrt trop lev, il faut les diminuer) et donc les dirigeants de la banque central augmentait ses taux dintrt => souvent des jeux de rle avec des gouvernements qui mettent en cause la politique montaire de la banque centrale.]. Aujourdhui, elle mne une politique conomie accommodante pour le moment car elle constate que pour linstant elle nest pas une menace pour favoriser le dmarrage de lactivit conomique et aider les Etats endetts. Le taux de chmage = 0% nexiste pas. Et linflation quand elle ne dpasse pas 2% maximum en dessous, si en dessous sinon grave rcession conomique.

Souvent, les Etats pratiques une politique conomique plutt de relance et puis des politiques conomiques de rigueurs ou daustrit. Politique de relance = Souvent au cours du temps, on voit apparaitre une dgradation conjoncturelle = la plupart des pays tentent de mettre en place une politique dite de relance (lactivit court terme se dgrade, tente de stimuler la demande global pour lutter contre le chmage). Politique budgtaire : hausse des dpenses publiques et hausse du dficit budgtaire.
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Politique montaire : baisse des taux dintrt. Mais effet pervers : inflation, dsquilibre du commerce extrieur (qui vient dans la propension importer, partie importante des biens de consommation qui sont import, donc quand stimule lconomie domestique, on stimule nos importations. Alors que les exportations par contre elles vont stagner), une dvaluation ou dprciation montaire, effet boule de neige de la dette publique Politique de relance qui un moment prsente des effets non dsirs qui obligent les gouvernements changer de fusil dpaule. Politique de rigueur = objectif est de lutter contre linflation et le dficit publique et contre le dsquilibre extrieur. Politique budgtaire : Rduction des impts ? (pas tous, plutt que daugmenter les impts ils les rduisent), rduire les dficits budgtaire. Politique montaire : contrle stricte de lvolution de la masse montaire. Mais effets pervers : chmage, baisse du pouvoir dachat, croissance ralentie. Les contraintes en matire de dette publique sont tel que plus personne ne sait ce quil faut faire en matire de politique conomique. Tous les pays europens se demandent ce quil faut faire, part les rformes structurelles et moderniser les zones.

! Remarque sur la rduction des impts en politique de rigueur au lieu de les augmenter. Il les diminue mais pas dans une perspective o on rduit limpt qui pse sur les revenus moyen ou faible pour que les mnagent augmentent leur consommation. => Contexte de lcole de lconomie de loffre = Rduit limpt non pas pour soutenir la demande mais loffre. Arthur Laffer : conomiste amricain proche de lcole de Chicago qui aurait un jour t dans un bar aux USA en compagnie de future vedette du parti rpublicain. Milieu anne 1970, le monde est frapp par une grande rcession (choc ptrolier et choc du dollar). Dans ce contexte, aux UCA, prsident Jimmy Carter dmocrate. Donc Laffer est en opposition. Il se trouve dans le bar avec Ronald Reagan notamment. Il va mesurer le taux dimpostion sur le revenu il va mesurer les recettes fiscales. Si le taux dimposition est de 0%, le taux des recettes fiscales seront de 0 dollar. Il poursuit : si le taux dimposition est de 100% du revenu, le niveau des recettes fiscales on a 0% car les gens ne travaillent plus. Arrive un moment o le taux dimposition dcourage les taux dimposition et par consquent Arrive un moment o le taux dimposition dcourage les taux dimposition et par consquent au-del dun certain seuil on aboutit la rduction des recettes fiscales car dprime lconomie. Donc il y a un seuil. Quand vous serez prsident (quil dit Reagan), il faut rduire limpt sur le revenu et vous aller obtenir alors plus de recett es fiscales. Lide donc est de rduire la fiscalit => provoque plus denthousiasme de la part des cadres de lconomies, chefs dentreprises on aura plus de PIB, plus de recette nationale et donc plus de rece ttes fiscales => rduit les taux dimposition qui frappe le revenu des locomotive de lconomie (=> impt qui frappe les personnes haut revenu et non les bas et moyen mnage). Par extension, mes thoriciens de lconomie de loffre qui dise que la stagflation ne provient pas de linsuffisance de la demande mais de linsuffisance de loffre pas assez stimul, les entreprises sont dcourage donc produise trop peu. Par extension, ces conomistes propose de rduire lemprise de ltat sur lconomie et donc a donne des slogans qui en terme politique seront la Lutte contre le Big government dans la perspective de lcole de lconomie de loffre. Il faut rduire la taille de ltat dans lconomie et donc les marchs les plus dynamique verront leur rle reconnu et la croissance conomique reviendra. Cette cole a t la base de la politique conomique de Reagan et de la politique conomique mene par Mme Thatcher. Mais lEtat avait beaucoup plus dimportance en Angleterre quaux USA.

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Chapitre 6 : Relation conomique internationale

Bas sur un paradigme, une hypothse que les relations conomiques internationales sont favorables en termes de croissance, de bien-tre et dactivit conomique. Largument principal est celui de la spcialisation. Pour les conomies nationales comme pour les individus, la spcialisation des conomies dans un certain nombre de production pour lesquels des pays ont des dispositions suprieur en terme relatif sur des comptences, puis ensuite lchange de cette production contre un production quon abandonne car moins bon peut favoriser un accroissement du PIB pour lensemble des pays qui se spcialisent puis qui change : Thorie des avantages relatifs/ Thorie des avantages comparatifs = les pays doivent se spcialiser dans la production pour laquelle ils ont le plus avantages en terme relatif (donc abandonne certaines productions) puis ensuite on change notre spcialisation au-dessus des frontires contre des productions quon ne produit plus. La spcialisation permet daugmenter loutput global des conomies et donc permet daccroitre le niveau de vie. La spcialisation puis lchange permet daccroitre le niveau de vie. Pour parler des changes internationale, instrument pour les mesurer : schma dans le syllabus de la balance de payement (instrument comptable qui vise recenser les changes conomiques dun pays avec le reste du monde, change rel ou financier). Cette balance des payement se compose de sous balance. (p.92) la balance commerciale : Exportation de marchandise importation de marchandise = Solde de la balance commerciale. Solde de la balance commerciale + exportation de services importations de services = solde de la balance des biens et services. Aujourdhui, on va mme aller plus loin pour prendre en compte les transfert avec le reste du monde : la balance courante. Transfert avec le solde du monde = payement en dehors de la production (comme tous els transferts) mais essentiellement 3 lments qui intervienennt dans les transferts reu ou vers aux reste du monde. Ces transfert ajout la balance de biens et services permet de construire la balance courante => Balance de la balance courante = Solde de la balance des biens et services + transfert reus du reste du monde transferts verss au reste du monde. 3 types dopration dans ces transferts : Dabord les cotisation verse des organisations internationales. Les payements ou versement des contributions des organisations internationales. Ex quand la Belgique verse sa cotisation lONU. Autre type de transfert, les travailleurs immigrs qui renvoient leur salaire leur famille rest au pays. Dans la balance courante des USA se sera retranscrit dans la balance courante de transfert mais en Belgique ce sera dans la balance courante reu du reste du monde. Les aides aux dveloppements qui sont recenss. Quand la Belgique reoit de laide europenne. Sera recens au niveau de la balance courante de la Belgique.

Cette balance courante est llment central du commerce extrieur car la balance commerciale ne reflte plus lessentiel des transactions conomiques relles. Ce solde peut tre positif si exporte plus et ngatif dans le cas contraire si importe de trop par rapport aux exportations. Quand on a export plus que ce quon a import, dficit de la valeur courante, comment payer ? Ce dficit de la balance courant est financ en sendettant par rapport au reste du monde. On dspargne ou on liquide un pargne antrieurement constitu. Le solde de la balance courante sera financer par de lpargne ou de la dspargne qui va tre enregistr dans la balance des capitaux (dun ct les entre de capitaux et de lautre les sorties = placement ltranger). Les entres de capitaux = des placements de ltranger, de la dspargne du reste du monde. Les sorties de capitaux = placement ltranger et donc lpargne sur le reste du monde : nous sommes dans un pays quelconque et arrive quelquun qui ninspire pas de confiance, les
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pargnants vont fuir et a va gnrer de lpargne de capitaux. Mais les chinois placent des sorties de capitaux en USA car beaucoup. Dont les sorties de capitaux peuvent tre positif ou ngatif. Positif si on a export plus que ce quon a import, mais ngatif si import de trop par rapport nos productions. On ne peut dire si les entre ou les sorties de capitaux sont une bonne ou une mauvaise chose. Ex : imaginons, que nous sommes dans un pays om arrive au pouvoir quelquun qui fait peur, ninspire pas fconfiance. Les pargnants vont fuir (gnre sortie de capitaux) => mauvaise chose. Mais les chinois, avec leur surplus place leur capitaux aux USA. Donc sortie car conomie florissante => positive. / les entres de capitaux, mme chose : la Belgique tait tellement endett quon empruntait aux allemand et ils prtaient leur pargne. Dautres qui prtait la Grce et avait 10% dintrt. La balance des capitaux cest tous les entres de capitaux (placmenet de non rsident dans lconomie) dun ct et toutes les sorties des capitaux (placement des rsidents ltranger). La balance des capitaux permet ventuellement de combler un sol ngatif de la balance courante ou permet de placer un sol positif de la balance courante. Solde de la balance courante +entres de capitaux (placement de ltranger) sorties des capitaux (placements ltranger) = solde de la balance des rglements officiels. = peut tre ngatif ou positif. Sera ngatif si solde de la balance courante ngatif et un solde des capitaux ngatifs. Ce solde de la balance des rglement officiel correspond lentre ou la sortie net de devise. Si un pays un solde ngatif de la balance courante, et narrive pas trouver des crdits lextrieur, chercher de quoi payer la banque centrale dans les rserves de change. Mais si pas de rserve de change, quand on est en difficult, on fait appelle au FMI. Dun point de vue purement mathmatique, le solde des rglements officiels correspond exactement la variation des rserves de change (les sorties et les entres des rserves de change). Linsuffisance, si rglement officiel ngatif, on puise dans les rserves de changes (donc rserve de change diminue du mme montant. Par contre si positif, augmente les rserve de change. Dun point de vue arithmtique, les 2 chiffres sont les mmes donc ils sannulent. La balance des payements doit avoir un solde par construction qui est nul. Mais abus de langage : plutt que de parler de la balance des rglements officiels, vont parler de la balance des payements et donc vont trouver des balances des payements dficitaires ou excdentaires. Mais en fait devrait parler de rglement officiel plutt que de payement. Donc on a des oprations relles, enregistre dans la balance courant (marchandise services et transfert). La balance courante ce sont des obligations financires (achte des actions, des immeubles). Les oprations sont recenses dans la balance des capitaux. Si au solde de la balance courante ont ajoute le solde de la balance des capitaux = on a le solde de la balance des rglements officiels.

La monnaie internationale par excellence est le dollar. Qui achte des dollars contre des ? on va se demander qui achte des dollars du point de vue europen en donnant des euro en change. Qui est derrire la demande de dollar : Limportateur europen qui achte des marchandises ou des services aux USA. Demande des dollars pour rgler les marchandises achetes aux USA. Europen qui place des fonds aux USA (achat actif amricain). Veut acheter des actions, ou des obligations mises par ltat amricain. Amricain qui liquide ses placements en Europe (vente dactifs europen). Des gens qui ont achet des maisons en europe ou autre, il veulent les vendre, ils obtiennent des euro et vont acheter des dollars contre des euro. Touriste europen qui se rend aux USA. Spculateur = vont acheter ou vendre des dollars en esprant raliser une plus-value. Si le dollars augmente de valeur, jachte de dollars mais je nai pas dargent. Jemprunte des euros, je
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mendette en euro, jachte de dollars et jespre que le dollar dans quelque jour va prendre de la valeur, je revends mes dollars, jobtiens plus deuro, je rembourse les euro et ce qui est en plus est pour moi.

Qui vend des dollars contre des euros (les mmes mais du point de vue inverse) : Exportateur europen qui vend des biens et services aux USA. Amricain qui place des fonds en Europe Europen qui liquide ses placement aux USA Touriste amricain spculateur

On peut exprimer le prix du dollar en Euro et le prix de leuro en dollar. (remarque point 6.2.) va parler du systme montaire international. Il faut disposer de moyens dchange puisquconomie dchange. Monnaie envisage en faisant abstraction du reste du monde. Mais conomie dchange aussi au niveau international : moyen de payement directement accepter pour le commerce international. Plus on connaitra au court du temps un essors de ce commerce plus ncessaire de disposer de moyen de payement accept internationalement. Dans le temps, se rglait avec de lor. Aprs soit avec de lor ou avec la Livre Sterling. Puis entre les 2 guerres mondiales, priode o utilise dollar, livre sterling et de lor. Puis 2 GM, systme montaire model sur le lor et du dollar. Il faut une monnaie internationale qui permet de rgler les change internationaux, on doit fixer sa valeur de diffrentes manires : soit la fixe sur un march, le march dchange o achte et vend de la monnaie internationale. Cette monnaie est le dollar aujourdhui. Fixer la valeur du dollar dans le cadre dun rgime de change flottant = cest le plus naturel dans une conomie de march : loi de loffre et de la demande qui fixe le prix de la monnaie internationale (fixe la valeur des devises entre elles). Si le $ est plus achet que vendu (plus de demande que doffre) : apprciation du $. Et inversement, dprciation du $. On peut envisager le prix du $ en ou le prix de en dollar. Ex 1 = 1,25$ (apprciation de = quand il faut de plus en plus de dollar pour obtenir 1) <> 1$=0,8 (dprciation du $ = de plus en plus de dollar pour obtenir 1). Un march de change flottant : donne des graphiques extrmement varis. Des fluctuations dans tous les sens qui posent problme car : si on fait du commerce international, besoin de dollar mais sa valeur est inconnue car fluctue tout le temps => risque ceux qui pratique le commerce internationale. On signe un contrat aujourdhui, mais la livraison seffectue dans quelques annes => ne sait pas quel sera le prix du dollar quand on me payera = le risque de change. Il effraye les agents conomiques et donc freine les changes internationaux. Comme pense que le march international est bon, cherche des alternative ce rgime de change flottant : ctait des rgimes de taux de change fixe (rgime de parit fixe) = rgime o les Etats prennent un engagement qui est de maintenir le prix de leur monnaie par rapport une rfrence (or, dollar, livre sterling). Les Etats fixent la valeur de leur devise par rapport une monnaie forte ou un panier de devise (lancien cu europen). Ce rgime avait pour objectif de rduire le risque de taux de change pour favoriser lactivit du march international. Les keynsiens prfrent un rgime de taux de change fixe alors que les autres prfrent laisser faire les marchs.
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1944, rgime de taux de change fixe repose sur des ides de Keynes notamment. 15/05/13 Pour comprendre la situation daujourdhui, revenir ce qui se passe la fin de la 2 GM. On se retrouve fin avec ncessit de remettre sur pied lconomie mondiale. USA qui est la puissance qui va sortir victorieuse de la seconde guerre mondiale, va prendre en charge lorganisation dune srie de confrence international en 1944, pour faciliter la fin de la guerre et favoriser laprs-guerre. Les USA convoque 4 grandes confrences internationale (Philadelphie sur confrence de travail, reconstruction et secours, En virginie pour le dveloppement mondial de lagriculture). Et puis Bretton Woods qui doit mettre en uvre un nouveau systme montaire international pour assurer lessors des changes internationaux. Bretton Woods est dans un contexte influencer par le prsident Roosevelt. Parmi les experts prsents Keynes. Systme qui va donc imposer mettre en place un systme de taux de change ou de parit fixe. Bretton Woods = systme de parit fixe et qui va tourner autour de lor et du dollar amricaine. Principes : Primaut du USD (dollar amricain) = les usa prenne un engagement qui est celui dchanger 35 dollars pour 1 once dor (20gr). Les USA prennent lengagement dune libre convertibilit du dollar en or. Tout agent conomique qui dispose de 35 dollar peut obtenir une once dor. On peut utiliser des dollars pour le commerce international en aillant confiance au pouvoir dachat de celle-ci. Cest un rgime de parit fixe = parit du dollar par rapport lor mais aussi parit de chaque devises des pays participants. Les autres devises vont avoir une valeur fixe par rapport une quantit de devise sous rserve de plus ou moins 1% de part et dautre de la parit. Ex : 50 franc Belge = 1$. (+ ou 1%). La fr engagement du style 5FRF = 1$ on choisit une monnaie de rfrence qui est le dollar qui va tre la monnaie internationale et fixe la valeur des autress devises par rapport aux dollars. Les devises sont aussi fixes entre elle par rapport leur rvaleur avec les dollars. => Possibilit de changer la parit. = il se peut qu un moment, a ne savre pas possible. Imaginons que lconomie belge aille de moins en moins bien, le FR belge sera donc plus vendu quacheter que le dollar et donc elle perd sa valeur. Mais si sa valeur descend en dessous de 1% de la parit fixe, la Belgique doit aller racheter sa propre devise pour raugmenter la valeur de sa devise. Et on rachte sa devise avec du dollar. Mais il se peut que les rserve de change soit puis, comment soutient le cours du FRbel ? 2 possibilits : - soit on se dit que les problmes sont transitoires, de nature conjoncturel et donc les dollar quon na pas, on va les emprunter auprs dun organisme, le FMI (cre Bretton Woods = pour superviser les accords international et aussi permettre dapporter au pays avec des problmes passagers une aide pour le tirer daffaire). Le FMI apporte une aide si on pense que le problme est transitoire et conjoncturel. Lide de BW est plutt dinspiration Keynsienne. Lide est que si un pays un problme, on va aller laider pour que ce qui se passe dans ce pays ne se communique pas aux autres pays. - Soit on saperoit que la parit de la devise du pays par rapport au dollar tait mal choisi, ou nest plus adapt aux conditions conomiques du pays long terme, on dcide alors une dvaluation = lorigine, cest lorsquon avait 10 pice dor et en change on recevait un billet pour 10 pice dor, dvaluation cest quand on avait plus que 9 pice dor avec ce billet. Comme jai dvalu ma monnaie, le dollar coute plus cher, et donc ce que jachte sur le march avec des
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dollars, jen achte moins. Cest le prix llment essentiel dans la dcision dachat. >< rvaluation. Le prix joue un rle mais cest le rapport qualit/prix qui a de limportance aujourdhui. Le FMI est l aussi pour demander ce que le pays prenne un certain nombre de mesures o en principe il faut rembourser largent emprunt. Fondamentalement, le FMI est conu pour viter quune crise locale se propage au reste du monde. Demande un certain nombre de mesure correctrice. A ct du FMI, on veut aussi crer 2 autres institutions (puisque le Fmi ne propose que des liquidits = joue un rle de banque centrale des banques centrale avec un certain nombre de nuances : une banque centrale prte sa devise au banque, le FMI prte des dollar mais ce nest pas lui qui fabrique les dollars. Le FMI fonctionne comme un fond qui recueille des apport de tous les pays qui participent aux systmes, il va ventuellement pouvoir lui-mme emprunt sur les marchs internationaux, mais il nmet pas la monnaie internationale.) : BIRD (Banque international pour la reconstruction et le dveloppement = financer le dveloppement des pays moins avancs : prt trs bon compte pour favoriser le dveloppement de route, dcoles une fois les reconstructions termines, se consacre aux financements du dveloppement. Doit crer un 3 organisme qui doit veiller ce que les changes internationaux se droulent de manire ce quil ny ait pas entre pays une concurrence dloyale des uns par rapport aux autres. Qu les pays ne se mettent pas ce faire une guerre lun lautre avec du dumping par ex (je souhaite vendre mes marchandises dans un pays voisin et pour ce faire je vais pratiquer un prix artificiellement bas, et je vais souvent financer ce delta soit part des aides publiques soit parce que je donne un monopole ma firme. Le principe est que je vends sur le march, il est tellement bas mon prix que tout le monde va me lacheter et les producteurs du pays vont faire faillite => une fois quils ont fait faillite, je raugmente les prix). = OMC. voulait mettre en place une institution qui visait rgler le commerce international (complment ncessaire du systme) mais na pas vu le jour en 1945. Donc au niveau international, ngociations pour rgler des accords international dit du Le Gatt = accord qui ont abouti la cration de lOMC (en 1963) qui est une hritire trs indirecte de BW. Doit assurer la stabilit des change et du commerce international. Le sige de lOMC est Genve. (lOMC ne verra pas le jour en 1945.)

Ce systme montaire va fonctionner dans les annes 1950. Mais dans les annes 1960, le systme fonctionnerai mais avec de plus en plus de problmes. Problmes est que ce sont les USA qui mettent la monnaie internationale. Les USA dans les annes 60 vont abuser de ce privilge car 2 contexte : les grandes entreprises amricaine veulent se dvelopper de manire international et les finance laide de dollars. Les dollars vont tre mettre en plus grande quantit pour permettre aux grandes entreprises amricaines de simplanter un peu partout dans le monde. De plus en plus de dollars en circulation qui correspondait notamment laccroissement du PIB mondiale et donc accroissement de quantits de monnaies internationales ncessaires. Premire cration du dollar qui est en vue de financer lexpansion des multinationales amricaines. Autre problmes, la guerre du Vietnam = la guerre ncessite la mobilisation de pas mal de ressources. Les USA vont devoir affecter des ressources importantes (capital et main duvre) la guerre du vietnam => nont plus autant de ressources pour fabriquer des biens de consommations et moins dquipement. Mais les USA vont trouver un trucs = que les biens de consommation et les biens dquipement, ils vont les importer du Japon, dEurope et il vont payer tous ces biens quils

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vont acheter dans le reste du monde avec des dollars. Mais un moment, imprime tellement de dollar quon est confront au niveau mondial : provoque une inflation mondiale. Problme, de plus en plus de dollars en circulation alors que le stock dor lui na pas voluer dans le mme sens, il sest mme diminu. Il arrive alors fin 1960 au niveau mondial commence avoir peur du dollar. On se dit quil nest pas aussi robuste et ne vaut pas autant que le gouvernement des USA prtend quil vaut. Donc des pays vont tenter dobtenir de lor en change de leur dollar. Pas mal de signe de dfiance => ce systme en 18mois a clat. Le prsident Nixon a du dabord suspendre la convertibilit du dollar en or. Il va dvaluer fin 71 le dollar et dbut 71-72, le systme scroule. Fin de ce systme en 76. Si ce systme disparait, se retrouve avec un rgime de taux de change flottant qui en principe est soutenu plutt par des conomistes qui pensent quil faut laisser faire le march. => problme est que la valeur des autres devises commencent fluctuer dans tous les sens. Groupe de pays pour lequel lclatement de BW est vritablement un problme = des pays quiavait dcider dintensifier les change internationaux et qui avait besoin dune stabilit de change = lEurope avec la disparition de ce systme se trouve dans une situation dlicate => au niveau europen, tente de mettre en place un systme qui va faire du BW sans BW. 1972, mettent en place le serpent montaire. Tente de continuer attacher la valeur des devise europennes par rapport au dollar qui flotte. Les pays europens vont mettre sur pied le serpent europen, faire respecter une parit de leur devise par rapport au dollar sous rserve dune fluctuation de plus ou moins 2,25%. Pour limiter les fluctuations entre devise europennes et assurer lessor du commerce intraeuropen. (voir dessin) Mais le problme est le dollar qui flotte et va dans tout les sens => les europens vont passer du serpent montaire aux systmes montaires europens = il va remplacer le dollar comme monnaie de rfrence. Il va le remplacer par lECU (lunit de compte europenne) = cest un panier de devise. (54min) Cours pivot : stabilit des change loin dtre parfaite. Ce systme montaire assure une certaine stabilit des change avec rgulirement des dvaluations et rvaluations. Le systme pose un problme certain pays : dans les faits, au niveau internationale, on privilgie les monnaies des pays en bonne sant conomique. ( BW, privilgie le dollar de manire explicite). Dans le cadre du systme montaire europenne, la rfrence est un panier de devise europenne. Mais dans les fait il y a une devise forte au niveau europen qui va devenir la monnaie cl du systme : cest la Deutsch Mark = soit on sarrime au Deutsch Mark (Belgique, Pays-Bas, la fr hsite dans un premier temps donc 82 organise son conomie sur base de ce qui se fait en Allemagne). Soit la devise du pays fera lobjet dune certaine dfiance, et donc pour emprunter sur les marchs internationaux se fera avec des taux dintrt particulirement levs parce que le risque dune dvaluation des devises des pays qui ne sont pas arrimer au DM sont lev. => Comment Fixait les taux dintrt en Belgique = tlphonais la banque centrale dAll, demandait si augmentait ou diminuait les taux dintrt, et donc la banque belge faisait la mme chose. => priv de marge de manuvre au niveau montaire. Quand lall fdrale a t demandeur de la runification de lAll. : il faut laccord des sovitiques (il les paye). Et Mitterrand exige de lAll europenne la cration de leuro => elle veut faire payer lAll sa runification. LEuro sera grer Francfort avec un comit o pas que des allemands. Dans la cration de leuro, on demande lAll de partager son pouvoir de fait en terme montaire. Trait de Maastricht = donner cette banque centrale lassurance de la stabilit de prix, fixer un seul objectif cette banque centrale europenne. Avec nanmoins une petite phrase qui dit que si jamais la stabilit des prix est atteinte alors ventuellement la banque centrale europenne peut utiliser sa politique montaire pour favoriser la croissance conomique. Dans le cadre de ce trait,
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politique montaire au niveau europen. Les pays abandonnent leur devise et donc dventuellement rajuster la valeur des devises qui nexiste plus par rapport la monnaie de rfrence. On va dcider de passer avec lunion conomique montaire la monnaie unique. LEURO. Par contre, la politique budgtaire reste au niveau des Etats (ce qui est un problme). 5 critres dans le trait mais 2 importants : pour limiter la manuvre budgtaire. Les pays prennent un engagement en termes de dficit public max 3% Dette public max 60% du PIB. Dans les annes 2000, lall doit financer sa runification et aussi assumer une erreur (fixe la valeur du mark est allemand une mark dall de louest, fait plaisir ceux qui ont des mark est allemand (car ne valait rien) mais effet = va donner un stimulus au marchandise ouest allemande qui vont tre trs bon march en all de lest alors que les marchandise en all de lest vont tre trs chers ainsi que la main duvre. Problme de non comptitivit, de financement de nouvelles structure. Autre pays avec problme de finance publique, la FR car Chirac a essay des rformes et dcident de laisser filer la finance publique. All et Fr impose aux autres europens quon permette que les Etats dpassent cette barre du dficit de 3% puis on a la crise financire avec des Etats endett Aujourdhui dans un systme o la marge de manuvre en termes de politique montaire et budgtaire nexiste pas vraiment. Actuellement depuis le mois de septembre de lanne dernire, la banque centrale doit pratiquer une politique montaire lencontre de ses gnes, donc politique montaire accommodante.

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