Introduccin al Sistema Financiero

Profesor Martn Toledo

El Sistema Financiero Peruano

El Proceso de Intermediacin Financiera

Invertir el dinero

AGENTES ECONOMICOS DEFICITARIOS DEMANDAN LIQUIDEZ

Intermediario Financiero

AGENTES ECONOMICOS EXCEDENTARIOS OFERTAN LIQUIDEZ

Conseguir dinero

El Sistema Financiero Peruano

El sistema financiero del Per, est integrado por la suma de instituciones bancarias, financieras y dems empresa e instituciones de derecho pblico o privado, encargadas de la circulacin del flujo monetario, cuya finalidad es la de canalizar el ahorro, hacia quienes desean hacer inversiones productivas, dichas unidades pueden ser pblicas o privadas. Dichas instituciones que cumplen con este papel se llaman Intermediarios Financieros o Mercados Financieros, estn debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones).

INTERMEDIACION FINANCIERA
CAPTACIONES OPERACIONES PASIVAS
CLIENTES DEPSITOS

CAPITAL

OTRAS OPER.

IFIs
CLIENTES CRDITOS

INVERSIONES

OTRAS OPER.

COLOCACIONES OPERACIONES ACTIVAS

El Sistema Financiero Peruano

El Sistema Financiero Global (GFS).

Es un sistema financiero integrado por las instituciones y los organismos reguladores que actan en el plano internacional, en contraste con aquellos que actan a nivel nacional o regional. Los principales actores son las instituciones mundiales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM) y el Banco de Pagos Internacionales, los organismos nacionales y departamentos del gobierno, por ejemplo, los Bancos Centrales y Ministerios de Economa y Finanzas y las instituciones privadas que actan a nivel mundial, por ejemplo, los Bancos y los Fondos de Cobertura.

El Sistema Financiero Peruano

Las instituciones internacionales ms destacadas son el FMI, y el BM:

El FMI, mantiene en cuenta el equilibrio internacional de los pagos de cuentas de los Estados miembros.. El FMI acta como prestamista de ltimo recurso a los miembros en dificultades financieras, por ejemplo, crisis de la moneda, problemas de equilibrio de la reunin de pago, la membresa est basada en cuotas, o la cantidad de dinero que un pas ofrece para el fondo en relacin con el tamao de su papel en el sistema de comercio internacional. EL BM, tiene por objeto proporcionar fondos, de crdito o de ofrecer condiciones favorables para proyectos de desarrollo, principalmente en los pases en desarrollo que no podran ser obtenidos por el sector privado.

EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

Por qu es importante aumentar el nivel de bancarizacin en una economa?

Familias
El principal beneficio es su significativa contribucin al desarrollo del pas

Empresas

Sistema Financiero

Economa

EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

Fomenta el ahorro. Da acceso al crdito Incrementa la cultura financiera. Facilita y mejora el manejo de las finanzas personales. Eleva la seguridad de los usuarios. Disminuye el costo de las transacciones. Incrementa la eficiencia y seguridad de las transacciones con clientes, proveedores y empleados. Disminuye el costo de las transacciones. Facilita crdito a las micro y pequeas empresas. Incrementa los fondos disponibles para financiar inversiones o capital de trabajo. Provee informacin, mejorando el entendimiento de los riesgos y oportunidades de crdito. Incrementa el volumen de operaciones y reduce su costo unitario en beneficio de los usuarios. Fomenta la innovacin de productos y servicios. Expande las oportunidades de negocio.

Familias

Empresas Sistema Financiero Economa

Fomenta el ahorro y mejora el acceso al crdito. Mejora la distribucin del ingreso al incrementar el ahorro y la formacin de un patrimonio. Contribuye a combatir la corrupcin y el lavado de dinero. Fomenta el desarrollo del sector productivo y la generacin de empleo. Mejora la competitividad / productividad de la economa.

Ley General del Sistema Financiero y de Seguros

Ley N 26702: Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la SBS. Ley N 28587: Ley Complementaria a la Ley de Proteccin al Consumidor en Materia de Servicios Financieros. Resolucin SBS N 1765-2005 y modificatorias: Reglamento de Transparencia de Informacin y Disposiciones Aplicables a la Contratacin con Usuarios del Sistema Financiero (en adelante El Reglamento de Transparencia)

Ley General del Sistema Financiero y de Seguros

RGIMEN DE FINANCIERO

LAS

INSTITUCIONES

DEL

SISTEMA

Esta ley contempla a: Instituciones del sistema financiero privado: creacin, organizacin, actividades, funcionamiento y extincin. Superintendencia de Bancos: organizacin y funciones. Las instituciones financieras pblicas. Las compaas de seguros y de reaseguros: en lo relacionado a la aplicacin de normas de solvencia y prudencia financiera; y, al control y vigilancia que realizar la Superintendencia.

Ley General del Sistema Financiero y de Seguros

Constitucin de empresas del sistema financiero. Capital, reservas y dividendos. Disolucin y liquidacin. Secreto bancario. Garantas. Central de riesgo Empresas de seguros y reaseguros.

Terminologa Financiera

Tasas de Inters
Tasas de inters pasivas. Representan las tasas que reciben los depositantes por sus cuentas corrientes, cuentas de ahorro, cuentas CTS y depsitos a plazo fijo. Tasas de inters activas.

Son las que cobran los bancos por las diferentes modalidades de financiamiento.

Terminologa Financiera

Margen de Ganancia: spread

ACTIVO
Individuos / Empresas
COLOCACIONES DEPSITO

PASIVO
Individuos / Empresas Excedentarios
DEPSITO + INTERS PLAZO DETERMINADO

Deficitarios

ENTIDADES FINANCIERAS

COLOCACION + INTERS

PLAZO DETERMINADO

(+) Intereses cobrados (-) Intereses pagados RESULTADO FINANCIERO BRUTO (-) Provisiones por incobrables RESULTADO FINANCIERO NETO

(+) 200 (-) 40 160 (-) 50 110

(+) 200 (-) 40 160 (-) 95 65

(+) 200 (-) 40 160 (-) 200 (-) 40

Terminologa Financiera

Comisiones y Gastos
Qu es una Comisin?

Es una retribucin por operaciones o servicios adicionales y/o complementarios a las operaciones contratadas por los usuarios o clientes, que hayan sido previamente acordados y efectivamente prestados por la empresa Ejemplo: comisin por mantenimiento de cuenta, comisin por transferencia de fondos etc.

Terminologa Financiera Qu es un Gasto?

Es aquel costo debidamente acreditado en que incurre la empresa con terceros, por cuenta del cliente, para brindar servicios adicionales y/o complementarios a las operaciones contratadas que, de acuerdo a lo pactado, sern trasladados al cliente Ejemplo: gastos registrales, gastos de tasacin etc.

Terminologa Financiera

Rendimiento y Costo Efectivo

Rendimiento Efectivo

Es calcular la real ganancia que una persona natural o jurdica obtiene al depositar su dinero en una empresa del sistema financiero.

Costo Efectivo
Es calcular el real costo que una persona natural o jurdica asume al solicitar un crdito en una empresa del sistema financiero. En la pgina web de la SBS se publica informacin comparativa sobre costos y rendimientos de productos comunes: Costos: http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&P FL=0&JER=152 Rend.: http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&P FL=0&JER=153

Terminologa Financiera Depsitos de ahorro.

Es un depsito efectuado en una institucin financiera por un plazo indefinido. Los fondos depositados pueden ser incrementados con aportes parciales y tambin pueden ser retirados parcialmente por el cliente sin necesidad de un aviso previo.

Terminologa Financiera

CTS.
Es un depsito a plazo que tiene como propsito fundamental prever el riesgo que origina el cese de una relacin laboral y la consecuente prdida de ingresos en la vida de una persona y su familia.

Terminologa Financiera

Tasa de inters %

INTERES

DEPOSITO

TIEMPO

DEPOSITO

VALOR PRESENTE

VALOR FINAL

Terminologa Financiera

Cuenta Corriente.
Es un depsito realizado en un banco, a nombre de una o ms personas, que permite a los titulares de la cuenta retirar el dinero mediante el giro de cheques con cargo a los fondos depositados en la misma y hacer depsitos parciales en dicha cuenta. El banco tiene la obligacin de hacer efectivo los cheques, de acuerdo a su forma de emisin, a la sola presentacin del mismo, a menos de que la cuenta no tenga fondos.

Terminologa Financiera

Tarjeta de Dbito.
No es una operacin pasiva, sino un instrumento electrnico que permite realizar retiros a travs de cajeros automticos o cajeros corresponsales o efectuar consumos de bienes o servicios con cargo directo a los fondos en la cuenta asociada (la que puede ser una cuenta corriente, cuenta de ahorro, depsito CTS, etc.)
Permite realizar transacciones en locales comerciales que tengan un terminal lector de tarjetas electrnicas denominado P.O.S. (por su expresin en ingls: Point of Sale punto de venta)

Terminologa Financiera

Crditos hipotecarios.
Crditos destinados a personas naturales para la adquisicin, construccin, refaccin, remodelacin, ampliacin, mejoramiento y subdivisin de vivienda propia Son aquellos prstamos que adems de contener como garanta una hipoteca, estn orientados nica y exclusivamente a satisfacer necesidades personales de vivienda.

Terminologa Financiera Crditos personales.

Prstamos destinados a satisfacer eventuales necesidades de dinero y/o financiamientos para la adquisicin de bienes y/o servicios que no tengan ninguna relacin con actividades empresariales.
Permite obtener dinero para usarlo en lo que ms se necesite: unas buenas vacaciones con la familia, compra de una computadora, el pago de matrculas, para solucionar problemas de salud, salir de cualquier apuro, etc.

Terminologa Financiera

Terminologa Financiera Tarjeta de crdito.

Contrato por el cual una empresa bancaria o una persona jurdica autorizada, concede una apertura de crdito, de tipo rotatorio o revolvente, por una suma determinada, a favor de su cliente que puede ser una persona natural o jurdica. El uso de la tarjeta permite realizar compras o pagos como si se tratara de efectivo en las empresas o establecimientos afiliados, stos sern cancelados al contado o a cierto plazo.

El Sistema Financiero Peruano

Entes Reguladores y de Control

El Sistema Financiero Peruano Banco Central de Reserva del Per (BCRP). Encargado de regular la moneda y el crdito del sistema financiero. Sus
funciones principales son: Propiciar que las tasa de inters de la operaciones del sistema financiero, sean determinadas por la libre competencia, regulando el mercado. La regulacin de la oferta monetaria. La administracin de las reservas internacionales (RIN) La emisin de billetes y monedas.

BCR

Banco Central de Reserva del Per (BCRP).

Fue creado el 9 de marzo de 1922, e inici sus actividades el 4 de abril de ese mismo ao. Posteriormente el 28 de abril de 1931, fue transformado en Banco Central de Reserva del Per (BCRP), tomando en cuenta las recomendaciones de la Misin del profesor Edwin Kemmerer, quien seal que la principal funcin del Banco deba ser mantener el valor de la moneda.

La Constitucin Poltica del Per (1993) en su artculo 84 establece dos aspectos fundamentales sobre la poltica monetaria: la autonoma del Banco en el marco de su Ley Orgnica (Ley 26123) y su finalidad nica de preservar la estabilidad monetaria.

BCR
La autonoma del Banco Central es una condicin necesaria para el manejo monetario basado en un criterio tcnico. La experiencia internacional muestra que los pases con bancos centrales autnomos tienen bajas tasas de inflacin y mayores tasas de crecimiento econmico. Para garantizar la autonoma del Banco Central, la Ley Orgnica prohbe al BCRP financiar al sector pblico y establecer tipos de cambio mltiples, entre otros. La estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la economa del pas pues se reduce la incertidumbre y se genera confianza en el valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el ahorro, atraer inversiones productivas y as promover un crecimiento sostenido de la economa.

BCR Las funciones del Banco Central de Reserva del Per son:

Regular la moneda y el crdito del sistema financiero Administrar las reservas internacionales Emitir billetes y monedas Informar sobre las finanzas nacionales.

BCR La poltica monetaria: diseo e implementacin

A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce bajo un esquema de Metas Explcitas de Inflacin (inflation targeting), con el cual se busca anclar las expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta de inflacin. Hasta el ao 2006, la meta de inflacin era 2,5 por ciento anual, con una tolerancia mxima de desvo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose el margen de tolerancia, de un punto porcentual hacia arriba (inflacin mxima de 3,0 por ciento) y hacia abajo (inflacin mnima de 1,0 por ciento).

BCR
El BCRP toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de la tasa de inters de referencia del mercado interbancario en moneda nacional como su instrumento operativo. Dependiendo de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o deflacionarias), el BCRP modifica la tasa de inters de referencia (hacia arriba o hacia abajo) de manera preventiva, anticipada, para mantener la inflacin en el nivel meta.
La transparencia de la poltica monetaria es una condicin necesaria para fortalecer la credibilidad en el BCRP, y de esa manera, mejorar su efectividad. Por ello, las decisiones de poltica monetaria son explicadas al pblico en general y a los analistas especializados mediante la difusin de la Nota Informativa, exposiciones y la publicacin trimestral del Reporte de Inflacin. Toda esta informacin se publica en el portal de internet del Banco Central (www.bcrp.gob.pe).

BCR

El control de la inflacin ha contribuido a recuperar la confianza en la moneda nacional como medio de cambio y depsito de valor. En los ltimos aos la economa peruana se ha desdolarizado, reduciendo su vulnerabilidad ante la eventualidad de choques externos negativos. El Esquema de Metas Explcitas de Inflacin El BCRP tiene una meta explcita de inflacin de 2 por ciento con una tolerancia de un punto porcentual hacia arriba (hasta un mximo de 3 por ciento) y hacia abajo (hasta un mnimo de 1 por ciento). El objetivo es que, medida por la variacin 12 meses del ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana, se encuentre alrededor de la meta del 2 por ciento.

El Sistema Financiero Peruano Superintendencia de Banca, Seguro y AFP (SBS)

La SBS, es el organismo encargado de la regulacin y supervisin de los
Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, as como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.

Qu es la SBS?

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, as como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Su objetivo primordial es preservarlos intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.

La SBS, es una institucin de derecho pblico cuya autonoma funcional est reconocida por la Constitucin Poltica del Per. Sus objetivos, funciones y atribuciones estn establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).

SBS

La SBS es una institucin de derecho pblico cuya autonoma funcional est reconocida por la Constitucin Poltica del Per. Sus objetivos, funciones y atribuciones estn establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica

de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).

Organismo de control del sistema financiero nacional, controla en representacin del estado a las empresas bancarias, financieras, de seguros y a las dems personas naturales y jurdicas que operan con fondos pblicos.

SBS
Tiene como funciones y atribuciones la Superintendencia:
a) Autorizar la organizacin y funcionamiento de personas jurdicas que tengan por fin realizar cualquiera de las operaciones sealadas en la Ley General y en la Ley del Sistema Privado de Pensiones. b) Velar por el cumplimiento de las leyes, reglamentos, estatutos y toda otra disposicin que rige al Sistema Financiero, Sistema de Seguros y Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones. c) Ejercer supervisin integral de las empresas del Sistema Financiero, del Sistema de Seguros y del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, de las incorporadas por leyes especiales a su supervisin, as como, de las que realicen operaciones complementarias. d) Fiscalizar a las personas naturales o jurdicas que realicen colocacin de fondos en el pas. e) Aprobar o modificar los reglamentos y dems normas que corresponda emitir a la Superintendencia.

SBS
f) Dictar las normas generales para precisar la elaboracin, presentacin y publicacin de los estados financieros, y cualquier otra informacin complementaria, cuidando que se refleje la real situacin econmico-financiera de las empresas supervisadas. g) Coordinar con el Banco Central de Reserva del Per en todos los casos sealados en la Ley General y en la Ley del Sistema Privado de Pensiones. h) En general, se encuentra facultada para realizar todos los actos necesarios para salvaguardar los intereses del pblico, de conformidad con la Ley General, as como a realizar todas las funciones no expresamente previstas que se deriven de su calidad de rgano controlador de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.

SBS Estructura Organizacional

El Sistema Financiero Peruano

Superintendencia de Mercado de Valores EX CONASEV

Institucin Pblica del sector Economa y Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas. Tiene personera jurdica de derecho pblico y goza de autonoma funcional administrativa y econmica.

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Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) CONASEV tiene como ROL fundamental velar por la transparencia del mercado de valores, la correcta formacin de los precios en l y la proteccin de los inversionistas, procurando la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos. Para tener una idea integral del mercado financiero (desde el punto de vista de la intermediacin), es decir saber qu mercados lo conforman, a continuacin se muestra de manera resumida la estructura de este gran mercado.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

MERCADO FINANCIERO Desde el punto de vista de la intermediacin

MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTA: SISTEMA FINANCIERO

MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA: MERCADO DE VALORES

Supervisor: SBS

Supervisor: CONASEV MERCADO PRIMARIO (Financiamiento) Emisiones Directas Emisiones a travs de procesos de titulizacin de activos Emisiones societarias Emisiones del Gobierno Burstil Extra Burstil MERCADO SECUNDARIO (Liquidez )

MERCADO BANCARIO

MERCADO NO BANCARIO Financieras CMACs CRACs Edpymes Otras empresas

Banca Mltiple

Rueda MIENM

Como se puede apreciar, el mercado financiero se divide en dos grandes mercados: el mercado de intermediacin indirecta y el mercado de intermediacin directa o mercado de valores. A su vez, el mercado de intermediacin indirecta est dividido en dos mercados: Mercado Bancario y Mercado no Bancario. Mercado de Intermediacin Indirecta

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

El mercado bancario, compuesto por los bancos estatales (Banco de la Nacin, Banco Agropecuario) y las empresas bancarias privadas, tambin llamadas en su conjunto banca mltiple. El mercado no bancario, est compuesto por empresas financieras, cajas municipales, cajas rurales de ahorro y crdito, empresas de desarrollo para la pequea y micro empresa (EDPYME), empresas de arrendamiento financiero, etc. Ambos mercados (bancario y no bancario) se encuentran bajo la supervisin y control de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS).

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

El mercado de intermediacin directa o mercado de valores, constituye la otra parte del mercado financiero. El mercado de valores tambin se encuentra dividido en dos grandes mercados: mercado primario y mercado secundario. Ambos mercados se encuentran bajo la supervisin y control de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV. El mercado de valores es uno de los canalizadores de recursos financieros ms importante de la economa puesto que facilita el proceso de Financiamiento-Inversin, sirviendo como va directa de acceso entre las personas jurdicas denominadas EMISORES (empresas e instituciones privadas y pblicas, nacionales y extranjeras), las cuales emiten valores mobiliarios (instrumentos de corto plazo, bonos, acciones, etc.) para captar recursos y cubrir sus necesidades de financiamiento, y los INVERSIONISTAS (personas naturales, personas jurdicas y dentro de estas ltimas, los inversionistas institucionales como: bancos, AFPs, financieras, fondos mutuos, etc.), con deseos de obtener una rentabilidad atractiva por su inversin.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

Se le denomina mercado primario o de financiamiento, ya que a travs de este mercado los EMISORES ofrecen valores mobiliarios que crean por primera vez, lo que les permite captar el ahorro de los inversionistas a travs de la oferta pblica de sus valores mobiliarios. La negociacin (compra/venta) de los valores mobiliarios se realiza mediante oferta pblica, la cual consiste en la invitacin, adecuadamente difundida, que los Emisores dirigen a los Inversionistas y pblico en general o a determinados segmentos de ste, utilizando cualquier medio pblico como: diarios, revistas, radio, televisin, correo, reuniones, sistemas informticos u otro medio que permita la tecnologa. De esa manera, se aseguran que los Inversionistas y pblico en general se interesen por los valores que ofrece.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

La emisin de los valores mobiliarios, con fines de financiamiento, puede hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. emisin de valores de manera directa; 2. emisin de valores mediante procesos de titulizacin de activos; y 3. a travs de fondos de inversin. A travs de estos mecanismos las personas jurdicas pueden captar recursos en el mercado de valores para destinarlos a capital de trabajo, nuevos proyectos, etc.

Emisin: Conjunto de valores mobiliarios, creados en una cantidad mayor a 10. (Ejemplo: 1,000 acciones o 10,000 bonos, etc.), que una empresa (EMISOR), ofrece a los INVERSIONISTAS (a travs de oferta pblica primaria), para captar recursos y as financiar capital de trabajo, reestructurar pasivos, realizar nuevos proyectos, etc.).

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

Se le denomina mercado secundario o de liquidez, porque a travs de este mercado se realizan transacciones con valores que ya existen, esto se origina cuando las empresas inscriben sus acciones, bonos, etc., en la bolsa de valores con la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas (en el caso de tenedores de bonos o instrumentos de corto plazo) tengan la posibilidad de vender dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero). Para decirlo de otro modo, se le denomina secundario porque la negociacin (compra/venta) de los valores se realiza en ms de una oportunidad, es decir, esto se produce cuando una persona compra acciones en bolsa (utilizando los servicios de una SAB) y luego las vende, otro las compra, y luego las vende y as sucesivamente.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

El mercado secundario, a su vez, se divide en mercado burstil y en mercado extraburstil. El mercado burstil est compuesto por dos mecanismos centralizados de negociacin: la Rueda y el Mecanismo de Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM). Ambos mecanismos se encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de Lima (BVL). A travs de estos mecanismos se lleva a cabo la negociacin (compra/venta) de los valores. La emisin de los valores mobiliarios, con fines de inversin, puede hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. La Rueda de Bolsa (BVL), 2. Fondos mutuos y 3. Fondos de inversin. A travs de estos mecanismos los inversionistas y pblico en general pueden invertir sus recursos excedentes en el mercado de valores con la perspectiva de obtener mayor rentabilidad por su inversin.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

Principales participantes del mercado de valores
Los principales participantes del mercado de valores son 1. Los Emisores; 2. Los Inversionistas, 3. Los no emisores y 4. La institucin de control y supervisin: Emisores, como se explic anteriormente, son aquellas personas jurdicas que para captar recursos emiten valores. Dentro de esta categora se encuentran: las empresas que emiten valores directamente (emisores directos); las sociedades titulizadoras, que emiten valores para captar recursos para terceros y por cuenta propia; las sociedades administradoras de fondos mutuos (SAFM) y las sociedades administradoras de fondos de inversin que emiten certificados de participacin. Inversionistas, personas naturales o jurdicas que adquieren los valores que ofrecen los Emisores, con la perspectiva de obtener una rentabilidad atractiva por su inversin.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

No Emisores, aquellas personas jurdicas que no emiten valores pero que juegan un papel especfico en el proceso de financiamiento e inversin (originado por los emisores y los inversionistas). Dentro de la categora de no emisores se encuentran: las sociedades estructuradoras, las empresas clasificadoras de riesgo, los agentes de intermediacin, la bolsa de valores, las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, etc. Institucin de supervisin y control, la institucin que supervisa y controla a los Emisores y los No Emisores es la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV. Asimismo, vela por la proteccin de los inversionistas que participan en este mercado.

 La CONASEV, tiene asignadas tres (3) competencias especficas en el mercado de valores: regulacin; supervisin y control; y difusin y promocin del mercado. Regulacin, CONASEV teniendo en cuenta las disposiciones establecidas en la Ley del Mercado de Valores (suscrita por el Presidente de la Repblica), emite una serie de normas: Reglamentos, Directivas, Manuales, etc. producto de las cuales se desarrolla el mercado de valores en nuestro pas. Supervisin y control, lleva a cabo esta labor a travs de sus rganos de lnea. Esta labor consiste en controlar y supervisar que todos los participantes: Emisores y no Emisores, as como las personas naturales vinculados a estos ltimos, cumplan con lo establecido en la normativa.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

Difusin y promocin del mercado, Conscientes de la importancia que tiene el mercado de valores dentro de la economa de nuestro pas, la CONASEV, realiza una serie de actividades, relacionadas a la difusin y promocin del mercado de valores, dirigidas a potenciales Emisores e inversionistas, as como colegios profesionales, docentes y estudiantes universitarios y de instruccin secundaria, sin dejar de lado a otros segmentos como, jueces, fiscales y Polica Nacional, dado que estos ltimos tienen que ver con la solucin de conflictos financieros.