Capital de trabajo

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1. 2. 3. 4. 5. 6.

Introduccin El Capital de Trabajo Estructura del Capital de Trabajo Usos y aplicaciones del Capital de Trabajo Estados de Cambio en el capital neto de trabajo Conclusin

Introduccin
El trmino capital de trabajo se origin como tal en una poca en que la mayor parte de las industrias estaba estrechamente ligada con la agricultura; los procesadores compraban las cosechas en otoo, las procesaban, vendan el producto terminado y finalizaban antes de la siguiente cosecha con inventarios relativamente bajos. Se usaban prstamos bancarios con vencimientos mximos de un ao para financiar tanto los costos de la compra de materia prima como los del procesamiento, y estos prstamos se retiraban con los fondos provenientes de la venta de los nuevos productos terminados. El capital de trabajo es la capacidad de una empresa para desarrollar sus actividades de manera normal en el corto plazo. Puede calcularse como el excedente de los activos sobre los pasivos de corto plazo. El capital de trabajo permite medir el equilibrio patrimonial de la compaa. Se trata de una herramienta muy importante para el anlisis interno de la empresa, ya que refleja una relacin muy estrecha con las operaciones diarias del negocio. En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio patrimonial, lo que no representa necesariamente que la empresa est en quiebra o que haya suspendido sus pagos.

El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo corriente. Esto puede realizarse a travs de la venta de parte del activo inmovilizado o no corriente, para obtener el activo disponible. Otras posibilidades son realizar ampliaciones de capital o contraer deuda a largo plazo. Entre las fuentes del capital de trabajo, se encuentran las operaciones normales, la venta de bonos por pagar, la utilidad sobre la venta de valores negociables, las aportaciones de fondos de los dueos, la venta de activos fijos, el reembolso del impuesto sobre la renta y los prstamos bancarios.

El Capital de Trabajo
El capital de trabajo es la inversin de una empresa en activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios). El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes; estos ltimos incluyen prstamos bancarios, papel comercial y salarios e impuestos acumulados. Siempre que los activos superen a los pasivos, la empresa tendr capital neto de trabajo, casi todas las compaas actan con un monto de capital neto de trabajo, el cual depende en gran medida del tipo de industria a la que pertenezca; las empresas con flujo de efectivo predecibles, como los servicios elctricos, pueden operar con un capital neto de trabajo negativo, si bien la mayora de las empresas deben mantener niveles positivos de este tipo de capital. La administracin del capital de trabajo, es importante por varias razones ya que los activos circulantes de una empresa tpica industrial representan ms de la mitad de sus activos totales. En el caso de una empresa distribuidora representan an ms. Para que una empresa opere con eficiencia es necesario supervisar y controlar con cuidado las cuentas por cobrar y los inventarios. Para una empresa de rpido crecimiento, esto es muy importante debido a la que la inversin en estos activos puede fcilmente quedar fuera de control. Niveles excesivos de activos circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un rendimiento por debajo del estndar sobre la inversin. Sin embargo las empresas con niveles bajos de activos circulantes pueden incurrir en dficit y dificultades para mantener operaciones estables. En el caso de las empresas ms pequeas, los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo. Estas empresas simplemente no tienen acceso a los mercados de capital a ms largo plazo, con la excepcin de hipotecas sobre edificios. Las decisiones del capital de trabajo tienen sobre la naturaleza global de riesgo- rendimiento y el precio de las acciones de la empresa. La administracin de capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital el trabajo requiere una comprensin de las interrelaciones entre los activos circulantes y los pasivos circulantes, y entre el capital de trabajo, el capital y las inversiones a largo plazo. Suele emplearse como medida de riesgo de insolvencia de la empresa, cuando ms solvente o lquida sea menos probable ser que no pueda cumplir con sus deudas en el momento de vencimiento. Si el nivel de capital de trabajo es bajo indicara que su liquidez es insuficiente por lo tanto dicho capital representa una medida til del riesgo. Otra definicin menciona que es la parte del activo circulante de la empresa financiado con fondos a largo plazo. Una empresa debe mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo. El activo circulante debe

ser lo suficientemente grande para cubrir el pasivo a corto plazo, con el fin de consolidar un margen razonable de seguridad. El objetivo de este tipo de administracin es manejar cada uno de los activos y pasivos a corto plazo de la empresa de manera que se alcance un nivel aceptable y constante de capital neto de trabajo. La administracin del capital de trabajo es la administracin de los activos circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita para sostener los activos circulantes, es importante ya que los activos circulantes de una empresa tpica industrial representan ms de la mitad de sus activos totales, en empresas pequeas, los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento externo. El capital neto de trabajo es esencial, sobre todo en los negocios de temporada, para proporcionar un apoyo financiero a las cuentas por pagar en un futuro cercano. Para determinar la forma correcta, o el nivel de activos circulantes ptimo la administracin debe considerar la interaccin entre rentabilidad y riesgo, al hacer esta evaluacin es posible realizar tres supuestos: que la empresa es manufacturera, que el activo circulante es menos rentable que el activo fijo y que los fondos a corto plazo son menos costosos que los de largo plazo. Cuando mayor sea la razn o ndice de activo circulante a total, tanto menos rentable ser la empresa y por tanto menos riesgosa. O cuando mayor sea la razn de pasivo circulante a activo total, tanto ms rentable y ms riesgosa ser la empresa. Dado que el capital neto de trabajo puede considerarse como parte del activo circulante de una empresa financiado con fondos a corto y largo plazo se asocia directamente a la relacin rentabilidad - riesgo y capital neto de trabajo El capital de trabajo (CT) se puede definir y calcular de muchas formas: El excedente de las fuentes de financiamiento permanentes (patrimonio neto + deudas a largo plazo) sobre las inmovilizaciones o inversiones a largo plazo. CT= PN + PNC - ANC. Donde PN = patrimonio neto, PNC = pasivo no corriente y ANC = activo no corriente. Es igual a decir CT= AC-PC, donde AC = Activo Corriente y PC = Pasivo Corriente. La parte del activo corriente (o circulante) que est financiada por las fuentes de financiacin permanentes. Es decir, que el capital con el que se ha obtenido la parte del activo circulante que representa el capital de trabajo se ha de devolver a largo plazo o en algunos casos ni siquiera hace falta devolverlo ya que no es exigible al formar parte de los recursos propios. El CT expresa la parte del activo corriente que se comporta como activo no corriente, es decir, que a pesar de que su contenido va rotando, representa un margen de error en cuanto a solvencia constante en la empresa. Si en un momento determinado se tuviesen que devolver todas las deudas a corto plazo (Pasivo corriente) que ha acumulado la empresa, el CT es lo que quedara del activo corriente. Por lo tanto, segn este punto de vista, cuanto mayor sea el CT de una empresa menos riesgo habr de que caiga en insolvencia. Desde un punto de vista terico, la utilidad del capital de trabajo se centra en su capacidad para medir el equilibrio patrimonial de la entidad, toda vez que la existencia de un capital de trabajo positivo (activo corriente mayor que el pasivo corriente) acredita la existencia de activos lquidos en mayor cuanta que las deudas con vencimiento a corto plazo. En este

sentido, puede considerarse que la presencia de un capital de trabajo negativo puede ser indicativo de desequilibrio patrimonial. Todo ello debe ser entendido bajo la consideracin de que esta situacin no afirma la situacin de quiebra o suspensin de pagos de la entidad contable. La simplificacin aportada por el capital de trabajo motiva su amplia utilizacin en la prctica del anlisis financiero. El anlisis complementario del perodo medio de maduracin, as como del plazo concreto de vencimiento de las deudas a corto plazo y disponibilidades de medios, complementar el adecuado estudio de la situacin patrimonial puesta de relieve en el balance de situacin.

Estructura del Capital de Trabajo

Sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario y por su tiempo se estructura o divide como permanente o temporal. El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mnimas a largo plazo. Se le podra llamar capital de trabajo puro. El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que vara con los requerimientos estacinales. El primer rubro principal en la seccin de fuentes es el capital de trabajo generado por las operaciones. Hay dos formas de calcular este rubro. El mtodo de la adicin y el mtodo directo. Las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital de trabajo. Correspondientemente, los desembolsos para el costo de las mercancas vendidas y los gastos de operacin son casi siempre el principal uso del capital de trabajo. El exceso de las ventas sobre todos los gastos que requieren capital de trabajo, es por definicin, el capital de trabajo generado por las operaciones. No afectan al capital de trabajo: Compras de activos corrientes en efectivo Compras de activos corrientes a crdito Recaudos de cuentas por cobrar Prstamos de efectivo contra letras a corto plazo Pagos que reducen los pasivos a corto plazo. El gasto por depreciacin reduce el valor en libros de los activos de planta y reduce tambin la utilidad neta (y por tanto las ganancias retenidas) pero no tiene impacto en el capital de trabajo. La administracin del ciclo del flujo de efectivo es la ms importante para la administracin del capital de trabajo para lo cual se distinguen dos factores ciclo operativo y ciclo de pagos que se combinan para determinar el ciclo de conversin de efectivo. El ciclo de flujo de efectivo se determina mediante tres factores bsicos de liquidez: el periodo de conversin de inventarios, el de conversin de cuentas por cobrar y el de diferimiento de las cuentas por pagar, los dos primeros indican la cantidad de tiempo durante la cual se congelan los activos circulantes de la empresa; esto es el tiempo necesario para que el efectivo sea transformado en inventario, el cual a su vez se transforma en cuentas por cobrar, las que a su vez se vuelven a transformar en efectivo. el tercero indica la cantidad de tiempo durante la cual la empresa tendr el uso de fondos de los proveedores antes de que ellos requieran el pago por adquisiciones.

El ciclo de operacin tambin se llama el ciclo del capital de trabajo debido a que envuelve una circulacin continua y rtmica entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. La razn probable del por qu el estado de cambios se ha centrado en el capital de trabajo es que ste proporciona una perspectiva sobre el ciclo operacional natural completo y no slo de una parte.

Usos y aplicaciones del Capital de Trabajo

Los principales usos o aplicaciones del capital de trabajo son: Declaracin de dividendos en efectivo. Compra de activos no corrientes (planta, equipo, inversiones a largo plazo en ttulos valores comerciales.) Reduccin de deuda a largo plazo. Recompra de acciones de capital en circulacin. Financiamiento espontneo. Crdito comercial, y otras cuentas por pagar y acumulaciones, que surgen espontneamente en las operaciones diarias de la empresa. Enfoque de proteccin. Es un mtodo de financiamiento en donde cada activo sera compensado con un instrumento de financiamiento de vencimiento aproximado. El empleo del capital neto de trabajo en la utilizacin de fondos se basa en la idea de que los activos circulantes disponibles, que por definicin pueden convertirse en efectivo en un periodo breve, pueden destinarse a s mismo al pago de las deudas u obligaciones presentes, tal y como suele hacerse con el efectivo. El motivo del uso del capital neto de trabajo (y otras razones de liquidez) para evaluar la liquidez de la empresa, se halla en la idea de que en cuanto mayor sea el margen en el que los activos de una empresa cubren sus obligaciones a corto plazo (pasivos a corto plazo), tanta ms capacidad de pago generar para pagar sus deudas en el momento de su vencimiento. Esta expectativa se basa en la creencia de que los activos circulantes son fuentes de entradas de efectivo en tanto que los pasivos son fuentes de desembolso de efectivo. En la mayora de las empresas los influjos o entradas, y los desembolsos o salidas de dinero en efectivo no se hallan sincronizadas; por ello es necesario contar con cierto nivel de capital neto de trabajo. Las salidas de efectivo resultantes de pasivos a corto plazo son hasta cierto punto impredecibles, la misma predictibilidad se aplica a los documentos y pasivos acumulados por pagar. Entre ms predecibles sean las entradas a caja, tanto menos capital neto de trabajo requerir una empresa. Las empresas con entradas de efectivo ms inciertas deben mantener niveles de activo circulante adecuados para cubrir los pasivos a corto plazo. Dado que la mayora de las empresas no pueden hacer coincidir las recepciones de dinero con los desembolsos de ste, son necesarias las fuentes de entradas que superen a los desembolsos. Existen varios enfoques o mtodos para determinar una condicin de financiamiento adecuada. El enfoque dinmico es un plan de financiamiento de altas utilidades alto riesgo, en el que los requerimientos temporales son financiados con fondos a corto plazo, y los permanentes, con fondos a largo plazo. El enfoque conservador es un plan de financiamiento de bajas utilidades bajo riesgo; todos los requerimientos de fondos tanto temporales como permanentes son financiados con fondos a largo plazo.

Los fondos a corto plazo son conservados para casos de emergencia. La mayora de las empresas emplean un mtodo de intercambio alternativo en el que algunos requerimientos temporales son financiados con fondos a largo plazo; este enfoque se haya entre el enfoque dinmico de altas utilidades- altos riesgos y el enfoque conservador de bajas utilidades bajos riesgos.

Estados de Cambio en el capital neto de trabajo

El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de activos corrientes, en una fecha determinada, con el total de pasivos, tambin circulantes o de corto plazo. El resultado de dicha comparacin seala los recursos con los cuales la empresa atiende sus actividades operacionales y financieras, sin tener que acudir a fondos extraordinarios. Conocer e identificar, pues, los cambios en los componentes del capital neto de trabajo son de extrema importancia para los administradores de una empresa por las siguientes razones, entre otras: a) Identificar la necesidad de obtener recursos mediante pasivos a largo plazo para poder financiar las operaciones corrientes; b) La falta de capital de trabajo puede afectar el acceso a recursos nuevos para el desarrollo normal de las actividades del ente econmico; c) Existe una opinin generalizada respecto a que, en la medida en que los activos corrientes superen a los pasivos corrientes, la empresa estar en mejores condiciones para atender oportunamente sus obligaciones, lo que permite mejores condiciones de negociacin con proveedores y otros suministradores de bienes, servicios y recursos financieros. Finalmente, tambin es importante recalcar que los conceptos "Capital de trabajo" y "Capital neto de trabajo" se interpretan de manera distinta, pues la diferencia entre activos y pasivos corrientes corresponde al capital neto de trabajo propiamente dicho, en tanto que el total de los activos corrientes es el capital de trabajo. El estado de los cambios en el capital neto de trabajo proporciona una imagen de manejo del capital circulante por parte de la administracin. Es, por lo tanto, una "ventana" a travs del cual el analista puede examinar estrechamente una fase de la planeacin de la gerencia y sus decisiones. El estado contesta a varias preguntas que no pueden explicar los estados financieros ordinarios, como las que aparecen en las listas de trabajo, que pueden presentar la gerencia, los accionistas, los acreedores y otros:

1. Qu es lo que ha ocasionado el cambio en la posicin del capital de

trabajo?

2. Cunto capital de trabajo fue proporcionado por las operaciones

normales y qu se hizo de l?

3. Cul fue el importe de los fondos derivados de la venta de acciones de capital o de los prstamos a largo plazo y qu uso se hizo de dichos fondos? 4. Vendi la compaa algn activo no circulante, y, en ese caso, cunto fue el producto? 5. Qu propiedad adicional (activo no circulante) fue adquirida por medio del capital de trabajo? 6. En qu forma se invirtieron los recursos derivados de las operaciones?

El estado de los cambios en el capital de trabajo puede presentarse en dos partes:

1) Anlisis de los cambios en las partidas del capital neto de trabajo y su total mostrando el aumento o disminucin en cada partida del activo circulante y pasivo, al igual que el cambio en el importe del capital neto de trabajo durante un perodo dado. 2) Anlisis de las fuentes o razones para el cambio en el total del capital neto del trabajo mostrando las causas de los cambios en el capital neto de trabajo por medio de las listas de las fuentes especficas de las cuales se han obtenido el capital neto de trabajo y los distintos usos que se han hecho del capital neto de trabajo.

En sntesis, el estado resume los resultados de las actividades financieras de un negocio por un perodo y presenta las razones de los cambios netos en su posicin financiera. Proporciona una vista interna de la poltica financiera de la gerencia. El estado de los cambios en el capital neto de trabajo es til a la gerencia como una importante ayuda para el control del capital de trabajo y para la utilizacin efectiva de los recursos en el Futuro. La preparacin del estado de los cambios en el capital neto de trabajo requiere el anlisis de los aumentos y disminuciones en las partidas incluidas en un balance general comparativo (o balanza previa) con el fin de mostrar los cambios en las partidas del capital neto de trabajo, las fuentes del capital neto de trabajo y los usos o aplicaciones del mismo. Este estado es diferente del balance general y del estado de prdidas y ganancias: El balance general refleja las partidas del capital neto de trabajo y otro activo y pasivo (incluyendo el capital) a una determinada fecha, y el estado de prdidas y ganancias muestra el importe de los ingresos y los costos para lograr esos ingresos durante un perodo. El estado de los cambios en el capital neto de trabajo es por un perodo y presenta un resumen de los cambios en las posiciones financieras circulantes y a largo plazo de la compaa. El estado de los cambios en el capital neto de trabajo es similar a los estados llamados comnmente "estados de los fondos", "estado de origen y aplicacin de los fondos ", "estado de los fondos", " estados de los cambios financieros", y " estado del activo neto circulante" . El estado tambin ha sido conocido por "estado de dnde vino y a dnde fue". La terminologa y las formas difieren, pero la finalidad es la misma. La palabra "fondos", tal y como se usa en los ttulos de los estados anteriores, tiene una connotacin diferente para varias personas. Para el profano usualmente quiere decir efectivo; para los contadores y analistas con mucha frecuencia quiere decir todo el efectivo Circulante el capital de trabajo menos el pasivo circulante; puede referirse a todos los recursos o potencial de

compra. Para otros pueden significar el activo de rpida liquidacin, efectivo e inversin temporales y las cuentas por cobrar netas menos el pasivo circulante, o a los recursos netos (capital). El estado de los cambios del capital neto de trabajo es mucho ms amplio en extensin que el estado de la corriente o flujo del efectivo algunas veces, conocido como el estado de los ingresos y egresos de efectivo. Este ltimo estado resume el movimiento del efectivo que entra y sale del negocio, esto es, muestra las fuentes de los ingresos de caja y de la naturaleza de los desembolsos de caja. El primer estado, que no est restringido en la corriente de la caja, compendia las fuentes de todas las partidas de capital de trabajo al igual que las aplicaciones del mismo.

Conclusin
La definicin ms bsica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Para determinar el capital de trabajo de una forma ms objetiva, se debe restar de los Activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo. La frmula para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relacin con una de las razones de liquidez llamada razn corriente, la cual se determina dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relacin como mnimo sea de 1:1, puesto que significa que por cada peso que tiene la empresa debe un peso. El capital de trabajo tiene relacin directa con la capacidad de la empresa de genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere ser el que se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo. La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversin o u una menor utilizacin de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios.

Autor: Jesus Sanchez

El capital de trabajo
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Partes: 1, 2, 3 1. Definicin 2. Componentes 3. Importancia del capital de trabajo 4. Fuentes del capital de trabajo 5. Cantidad adecuada del capital de trabajo 6. Factores que inciden en la cantidad del capital de trabajo 7. Causas de la insuficiencia del capital de trabajo 8. Dificultades suscitadas en el manejo del capital de trabajo 9. Ventajas y desventajas del capital de trabajo 10. Control del capital de trabajo 11. Administracin del capital de trabajo 12. Superintendencia de Banca, Seguros y AFP 13. Gestin de empresas del sistema financiero 14. Resultado de la participacin de la SBS en la gestin de empresas financieras en la libertad La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo paran cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.

Razn por la cual el estudio, anlisis y administracin del Capital de Trabajo son de gran importancia para la empresa por cuanto permite dirigir las actividades operativas de la misma, sin restricciones financieras permitindole a la empresa poder hacer frente a situaciones emergentes sin riesgo de un desastre financiero. Adems el buen manejo del Capital de Trabajo posibilita el oportuno pago de las deudas u obligaciones asegurando el crdito de las deudas. Para determinar el Capital de Trabajo de una forma ms objetiva, se debe restar de los Activos Corrientes, los Pasivos Corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el Capital de Trabajo Neto Contable. Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan los pasivos a corto plazo. La frmula para determinar el Capital de Trabajo neto contable, tiene gran relacin con una de las razones de liquidez llamada Liquidez Corriente, la misma que se determina dividiendo el Activo Corriente entre el Pasivo Corriente, y se busca que la relacin como mnimo sea de 1:1, puesto que significa que por cada nuevo sol que tiene la empresa, debe un nuevo sol. Una razn corriente de 1:1 significa un Capital de Trabajo = 0, lo que nos indica que la razn corriente siempre debe ser superior a 1. Claro est que si es igual a 1 o inferior a 1 no significa que la empresa no pueda operar. De hecho hay muchas empresas que operan con un Capital de Trabajo de 0 e inclusive inferior. El hecho de tener un Capital de Trabajo 0 ni significa que no tenga recursos, solo significa que sus pasivos corrientes son superiores a sus activos corrientes, y es posible que sus corrientes sean los suficientes para operar. Lo que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales o superiores a los activos corrientes, se corre el alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de caja generado por los activos corrientes. Ante tal situacin, es decir, cuando el flujo de caja generado por los activos corrientes no pueda cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir necesidades de Capital de Trabajo, es necesario financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante capitalizacin por los socios o mediante adquisicin de nuevos pasivos, solucin no muy adecuada puesto que acentuara la causa del problema y se convertira en una especie de crculo vicioso. El Capital de Trabajo tiene relacin directa con la capacidad de la empresa de generar flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere ser el que se encargue de mantener o de incrementar dicho capital. La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversin o una menor utilizacin de activos de activos, tiene gran efecto en el Capital de Trabajo, es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios.

Una eficiente generacin de recursos garantiza la solvencia de la empresa para poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o terceros.

Definicin
La definicin ms bsica, considera al Capital de Trabajo como aquellos recursos que requiere la empresa para desarrollar sus operaciones econmicas. En ese sentido, el Capital de Trabajo viene a ser la diferencia existente entre los activos corrientes (importe suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas) totales y los pasivos corrientes totales de la empresa. CT = AC-PC Donde: CT: El capital de trabajo AC: El activo corriente PC: Pasivo corriente Los conceptos principales del Capital de Trabajo son dos: El Capital de Trabajo neto y el Capital de Trabajo bruto. Cuando los contadores usan el trmino Capital de Trabajo, por lo general se refieren al Capital de Trabajo neto, que es la diferencia en soles entre el activo y el pasivo circulantes. Es una medida del grado en que las empresas estn protegidas contra problemas de liquidez. El Capital de Trabajo segn Kennedy puede ser enfocado desde dos puntos de vista:

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

Segn esta definicin el Capital de Trabajo seria igual al importe del Activo Corriente, este punto de vista nos hace apreciar al Capital de Trabajo con carcter cualitativo. Desde este punto de vista se considerara a la suma de todo el activo corriente considerando en esta a todos aquellos conceptos que son utilizados a corto plazo por la empresa para el desarrollo de sus operaciones representados por los rubros: disponibles (Caja y Bancos), exigible (Valores Negociables, Ctas. por Cobrar) y realizables (Inventarios).

CAPITAL DE TRABAJO NETO

Segn esta definicin el Capital de Trabajo es igual a activo corriente (plazo de conversin mximo de un ao) menos el pasivo corriente a corto plazo (plazo de pago mximo de un ao) con que cuenta la empresa.

Esta forma de apreciar el Capital de Trabajo es de carcter cualitativo, porque visualiza la participacin de los capitales permanentes (pasivo largo plazo y patrimonio neto), como una parte de financiamiento del activo corriente a efecto de cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan convertirse rpidamente en efectivo. Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su formula contable es la siguiente: ACT.CTE PAS.CTE = CTN Grficamente la frmula se muestra:

Segn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden presentar tres tipos de situaciones: AC > PCCapital de Trabajo Positivo AC = PCCapital de Trabajo Nulo AC < PCCapital de Trabajo Negativo Al presentarse los dos ltimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo o negativo respectivamente, como es de comprenderse la situacin de la empresa seria alarmante puesto que se encontrara en una situacin de insolvencia lo cual dificultara a la empresa la capacidad de la empresa de cumplir con el pago de sus obligaciones a medida que van venciendo esto podra conllevar a que el negocio pudiera pasar a mano de terceros, aqu radica la importancia del Capital de Trabajo puesto que en estos casos se puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia tcnica de la empresa

Componentes
Tomando en cuenta la definicin ms generalizada de Capital de Trabajo se deduce que los componentes que lo conforman son: Activo Corriente (Circulante) y Pasivo Corriente (Circulante)

ACTIVO CORRIENTE

El activo corriente o tambin conocido como activo circulante forma parte del activo total de una empresa y est compuesto por los activos ms lquidos de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirn en dinero en un

perodo de tiempo no mayor de un ao; es decir son aquellos activos que se espera ser convertirn en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del ao o durante un ciclo de operacin. Comprende tres tipos de partidas ordenadas de acuerdo a los distintos grados de fluidez cuya clasificacin es la siguiente:

Disponible Exigible Realizable Otros conceptos a. DISPONIBLE

Est constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que pueden ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento. Las cuentas que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias e inversiones a corto plazo.

CAJA Y BANCOS.- (Cuenta 10)

La cuenta Caja y Bancos representan el dinero lquido, integrado por el efectivo, cheques, depsitos en cuentas bancarias, giros, transferencias, rdenes de pago y otros valores aceptados como medio de pago; permite cancelar deudas, realizar transacciones, intercambios comerciales. Una empresa puede tener dinero disponible en caja y otra depositado en bancos.

b. EXIGIBLE

Se consideran dentro de esta clasificacin a todos aquellos derechos o ttulos que posee la empresa, representado por los valores por cobrar a terceros en el corto plazo; es decir, aqu se agrupan las cuentas divisionarias que son generadas por las ventas de bienes y servicios realizados por la empresa en el desarrollo normal de su actividad econmica y por prstamos al personal y accionistas. Dentro de clasificacin se ubican las siguientes cuentas:

CLIENTES.- (Cuenta 12)

Se agrupan las cuentas que representan acreencias que son originadas por la realizacin de las operaciones comerciales de la empresa; es decir, por la venta de bienes o la prestacin de servicios que realiza la empresa en razn de su actividad. A este tipo de cuentas se le denomina tambin Cuentas por Cobrar Comerciales.

CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y PERSONAL.- (Cuenta 14)

Representan aquellas sumas adeudadas por los propietarios y personas que pertenecen a la empresa. Los socios tienen compromisos pendientes con la empresa generadas por los aportes y suscripciones de capital pendientes de cancelacin. Tambin se consideran en este rubro los adelantos, anticipos recibidos de parte del negocio, bajo la forma de participaciones, comisiones, remuneraciones. En cuanto a los prstamos de los trabajadores, se tiene aquellos importes que en calidad de adelantos de remuneraciones se ha otorgado tanto al personal obrero como empleado y que han de ser descontados por medio de la planilla de pago. CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS.- (Cuenta 16) Agrupan aquellas cuentas que representan acreencias a favor de la empresa, que se originan por la realizacin de operaciones conexas distintas a las operaciones distintas del giro principal de su actividad. Son compromisos de cobranza, como prestamos de dinero, pagar de clientes, etc.

c. REALIZABLE

Conformado por los inventarios de las mercaderas en las empresas comerciales destinados a las ventas, de inventarios o existencias de materias primas, de artculos terminados y productos en proceso en el caso de las empresas industriales.

EXISTENCIAS.- (Cuenta 20)

En cuenta comprende las partidas que se tienen como disponibles por la empresa para realizar sus operaciones de explotacin, produccin y la mercanca o produccin terminada que tiene lista para la venta, lo que se entiende como inventario de existencias. A esta cuenta se le debe realizar inventarios fsicos peridicos y permanentes para poder lograrla composicin e integracin de las mismas.

d. Valores Negociables

Estn enmarcados como convertibles, ya que es necesario venderlos en el mercado burstil, segn los valores cotizados en bolsa y que su precio nominal o valor deber ser negociado. "Son instrumentos del mercado a corto plazo que pueden convertirse fcilmente en efectivo, tales valores suelen incluirse entre los activos lquidos de la empresa" Entre estos valores tenemos:

Bonos Corporativos Certificados Bancarios

e. Gastos Pagados por Anticipado

Como su mismo nombre lo dice, son gastos que se han cancelado pero el servicio todava no ha sido recibido, es decir que sern considerados activos solo hasta el momento en que el servicio sea recibido. La normatividad contable las refiere como cargas diferidas que van a ser absorbidas en el ejercicio o los ejercicios siguientes por los conceptos de:

Intereses por devengar Seguros Pagados por Adelantado Alquileres Pagados por Adelantado Entregas a Rendir Cuenta Adelanto de Remuneraciones

Los gastos pagados por anticipado se espera devenguen dentro del plazo de un ao a partir de la fecha del balance.

PASIVO CORRIENTE

Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional (corto plazo). Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una obligacin por tal razn cuando las mercaderas, materiales, insumos y servicios se adquieren al crdito el pasivo se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la obligacin. Constituyen una de las fuentes de financiamiento. La clasificacin del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor grado de exigibilidad que muestran los adeudos y obligaciones de la empresa. El pasivo corriente admite una sola sub-clasificacin:

a. PASIVO EXIGIBLE

Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar, las cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores corresponden a contratos de avance en cuenta corriente, o sobregiros ocasionales, proveedores y cualquier otra cuenta que no exceda el lmite del corto plazo (un ao). Entre las cuentas conformantes tenemos:

SOBREGIROS BANCARIOS.-

Son los compromisos originados por la prestacin de dinero concedidos por las Instituciones Bancarias. El banco, previa autorizacin mediante un sobregiro faculta al empresario a girar cheques hasta un monto autorizado que pertenece al banco y por el cual se conviene el pago de un inters. Los prstamos otorgados por las instituciones bancarias, sern presentados de acuerdo, a la fecha de su vencimiento, en cuentas por pagar diversas.

TRIBUTOS POR PAGAR.- (Cuenta 40)

Representa las obligaciones a corto plazo de la empresa con el Estado o instituciones encargadas de su regulacin y administracin, por concepto de impuestos, tributos, contribuciones o aportaciones como sujeto de hecho y de derecho.

REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR.- (Cuenta 41)

Son todos aquellos pagos pendientes que por concepto de sueldos, salarios, vacaciones, gratificaciones y participaciones tiene la empresa con el personal que labora en ella, as como con las remuneraciones y dietas al directorio y su participacin en las utilidades.

PROVEEDORES.- (Cuenta 42)

Son las obligaciones contradas con los proveedores y que son el fruto de las operaciones normales del negocio (deudas a corto plazo), originadas de la compra de bienes y servicios y aquellos gastos que se realizan en funcin de la actividad principal del negocio.

DIVIDENDOS POR PAGAR.- (Cuenta45)

Esta cuenta consolida las utilidades generadas por la empresa que, habindose acordado distribuir entre sus socios o accionistas, se encuentran a la fecha del Balance aun pendientes de pago.

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS.- (Cuenta 46)

Una cuenta por pagar diversa es una obligacin generada de transacciones no comerciales. Estas deudas pueden ser contradas con terceros o con los socios por prstamos otorgados.

PROVISIONES DIVERSAS.-

Agrupa las cuentas divisionarias que representan las obligaciones que, razonablemente puedan comprometer en el prximo ejercicio recursos del Capital de Trabajo de la empresa.

Importancia del capital de trabajo

El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la empresa en general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras significativas,

posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin peligro de un desequilibrio financiero. Adems le permite a la empresa cumplir con el pago oportuno de las deudas u obligaciones contradas, asegurando de esta manera el crdito de la empresa. Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y valores negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, ya que no han sido utilizados productivamente. Especficamente un Capital de Trabajo adecuado permite:

a. Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como la inflacin y devaluacin de la moneda que puede traer como consecuencia una disminucin de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde valor adquisitivo. b. Mantener una relacin slida con sus proveedores, permitindole el mantenimiento del crdito, que en situaciones emergentes podrn ayudar a la empresa a sobrellevar este tipo de desastres. c. Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente. d. Ofrecer a sus clientes condiciones de crdito favorables, de acuerdo a la poltica que haya adoptado la empresa.

El monto o nivel de Capital de Trabajo est determinado por la inversin de la empresa en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido tomar decisiones en torno a los requerimientos de liquidez de la empresa y a los plazos de vencimiento o pago de las deudas a corto plazo. Entonces un Capital de Trabajo excesivo puede llevar a lo siguiente:

a. Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el descuido. b. Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables. c. Dificultar el control administrativo en la adquisicin de suministros, activos fijos, etc.

Fuentes del capital de trabajo

Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:

a. Operaciones normales, mediante la depreciacin, el agotamiento y la amortizacin. b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones temporales. c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no circulantes. d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias similares. e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de fondos por los propietarios. f. Prstamos bancarios y otros a corto plazo. g. Crditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y documentos por pagar)

Cantidad adecuada del capital de trabajo

El monto o cantidad adecuada del Capital de Trabajo se determina, luego de estudiar ciertos factores que lo afectan, como son:

Necesidad de la Inversin Capacidad de Endeudamiento Plazo de los Vencimientos

Un Capital de Trabajo adecuado tambin capacita a un negocio a soportar periodos de depresin. Aun cuando no existen reglas fijas para conocer las necesidades exactas de Capital de Trabajo; algunos tratadistas han indicado que debe existir una proporcin de 2 a 1, o sea S/. 2.00 de activo corriente por cada S/. 1.00 de pasivo corriente. Esta relacin no es muy confiable, en primer lugar porque existen diferentes rubros en el activo corriente, cada uno con diferentes grado de liquidez, lo que nos lleva a pensar que la mejor forma de conocer la cantidad adecuada de Capital de Trabajo es analizando la liquidez de la empresa.

Factores que inciden en la cantidad del capital de trabajo

Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo, inversiones temporales de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, se ven afectados por distintos factores variando en su monto. Las necesidades de Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:

a. Actividad del Negocio

El giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de Trabajo, pues no todas las empresas necesitaran la misma proporcin de capital de trabajo, por ejemplo una empresas industriales requerirn de mayor cantidad de capital de trabajo que una empresa de servicios puesto que la industrial necesitara una mayor inversin en materias primas, produccin en proceso y artculos determinados.

b. Tiempo requerido para la obtencin de la mercadera y su costo unitario

Mientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricacin de la mercadera o para la obtencin de las mismas, mayor cantidad de Capital de Trabajo se requerir y esta variar dependiendo del costo unitario de la mercadera vendida.

c. Volumen de Ventas

Existe una relacin directa entre el volumen de ventas y las necesidades de Capital de Trabajo, debido a la inversin de ste en costo de operacin, inventarios y cuentas por cobrar. Es lgico que a medida que se ampla el volumen de las operaciones, la cantidad de

Capital de Trabajo requerido ser mayor, aunque no necesariamente en proporcin exacta al crecimiento.

d. Condiciones de Compra

Las condiciones de compra de las mercaderas determinan que los requerimientos de Capital de Trabajo sean mayores o menores. Mientras ms favorables sean las condiciones de crdito en que se realizan las compras, menor ser la cantidad de efectivo que se invierta en el inventario.

e. La Rotacin de Inventarios y Cuentas por Cobrar

Cuanto mayor sea el nmero de veces que los inventarios son vendidos y repuestos, menor ser la cantidad de Capital de Trabajo que har falta, la rotacin elevada de inventarios debe estar acompaada de una elevada rotacin de cuentas por cobrar para que el Capital de Trabajo no est inmovilizado y de esta manera est disponible para usarse en el ciclo de las operaciones.

f. Riesgo de una baja de valor del Activo Circulante

Una baja o disminucin en el valor real en comparacin con el valor de libros de los valores negociables, los inventarios y las cuentas por cobrar dar como resultado un Capital de Trabajo disminuido; entonces, mientras ms grande sea el riesgo de una prdida tan mayor ser el importe del Capital de Trabajo que deba tener disponible a fin de mantener el crdito de la empresa.

Causas de la insuficiencia del capital de trabajo

Una empresa puede tener un nivel bajo de Capital de Trabajo o un Capital de Trabajo Negativo, en ste ltimo caso existir un riesgo cual es la probabilidad de llegar a la insolvencia tcnica, esto es, cuando la empresa no se encuentra en condiciones de cumplir con sus obligaciones de caja o lo que es lo mismo de pago con dinero, a medida que se vencen; lo mencionado puede ser ocasionado por:

a. El resultado de las Prdidas de Operacin

Un negocio puede incurrir en prdidas de operacin debido a:

Volumen de ventas insuficientes en relacin con el costo para lograr las ventas. Precio de ventas rebajadas debido a la competencia. Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables. Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas. b. Prdidas excesivas en operaciones extraordinarias, como por ejemplo la baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como consecuencia de desastres naturales.

c. El fracaso de la gerencia en la obtencin de fuentes de financiamiento externas de los recursos necesarios para financiar la ampliacin del negocio. d. Una poltica poco conservadora de dividendos

El pago de dividendos an cuando ni las ganancias actuales ni la situacin de caja garantizan dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para conservar la apariencia de una situacin financiera favorable.

e. La inversin de fondos corrientes en la adquisicin de activo no corriente, por ejemplo en la adquisicin de mercaderas de lenta rotacin o de activos no productivos, que son el resultado de no realizar previamente un estudio tcnico. f. Los aumentos en los precios debido a factores macroeconmicos, requiriendo por lo tanto la inversin de ms dinero para poder mantener la misma cantidad fsica en los inventarios y activo fijo.

Dificultades suscitadas en el manejo del capital de trabajo

Toda empresa necesita de Capital de Trabajo para continuar su crecimiento por tal razn las dificultades en el manejo de este puede originarse con cualquier cambio principal en el volumen o naturaleza de las operaciones, existen ciertas situaciones en las cuales no se le brinda el uso eficiente, entre las cuales podemos considerar:

El no otorgar la debida importancia al rubro de cuentas por cobrar que integran el capital de trabajo contribuyendo al quiebre del negocio. El que las empresas crean que su finalidad es vender teniendo en cuenta solo el volumen de las ventas sin considerar el buen manejo de una ptima poltica de crditos porque creen que vendiendo van a incrementar sus utilidades, pues a mayor venta mas utilidad; sin embargo lo que se est haciendo es un crculo vicioso de convertir valores de una cuenta a otra, es decir, de existencias a facturas por cobrar.

Este tipo de empresas, muestran en sus balances muy buenas utilidades, pero si se analiza cual ha sido el uso real que se le ha dado podemos notar que se encuentran acopiados en el rubro de las cuentas por cobrar. Lo que se est consiguiendo con esto es sencillamente mantener en la empresa una necesidad constante de efectivo para poder financiar los inventarios que se transforman en cuenta por cobrar.

La mala utilizacin del capital de trabajo debido a la deficiente direccin, organizacin y control de la empresa conllevaran a una inadecuada planificacin de ventas llevando a la empresa al fracaso, pues la empresa empleara el disponible en situaciones en las que no amerita una utilizacin conveniente. Si en la distribucin de sus productos no existe u adecuado control, la empresa estar empleando mal sus recursos pues muchos de estos canales de distribucin estn mal orientados y sus polticas de precios mal planeados; que podran superarse con una adecuada administracin basada en la planeacin de compra y venta.

Por lo tanto se debe tener en cuenta que mientras mayor sea la rotacin de inventarios vendidos y repuestos menor ser el importe del capital de trabajo que har falta. Una rotacin ms elevada de inventarios deber venir acompaada de una cobranza de cuentas por cobrar relativamente rpida.

Ventajas y desventajas del capital de trabajo

a. VENTAJAS:

El Capital de Trabajo adecuado es esencial porque sin l los problemas son inevitables. Aunque el pasivo circulante se paga con los fondos generados por el activo circulante, el capital de trabajo debe ser suficiente, en relacin al pasivo circulante para permitir un margen de seguridad. Cuando una empresa cuenta con un capital de trabajo adecuado no sufrir problemas de liquidez, es ms le permite a la empresa las siguientes ventajas:

Hacer frente a los aspectos adversos que le ocasionan a la empresa la inflacin y/o devaluacin de la moneda tan prejudicial al activo circulante. Proteger la solvencia tcnica y aprovechar descuentos por pronto pago. Realizar esfuerzos para mantener siempre la solvencia y prestigio comercial, para acceder a los crditos tanto de proveedores, como bancarios, en pocas de emergencia. Hacer posible que se cuente con un stock necesario que le permita atender satisfactoriamente las demandas de los clientes. Mantiene la eficiencia ya que un capital de trabajo amplio impide la declinacin en ella, que se establece cuando las operaciones se entorpecen debido a falta de material y por retardos para obtener los abastecimientos. Una produccin constante significa trabajo constante para los empleados, lo que eleva su moral, aumenta su eficiencia, abate los costos. b. DESVENTAJAS:

Las empresas que tienen exceso de Capital de Trabajo, por los rubros de efectivo ya valore negociables son motivo de preocupacin por esta situacin tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, debido a que no son usados productivamente. Frente a esta tendencia existen dos criterios de los gerentes o administradores de las empresas en cuanto al manejo de la liquidez, estas son:

1. Los que prefieren no tener problemas con los acreedores dando un margen amplio de seguridad a una empresa, cumpliendo oportunamente con sus obligaciones, es decir utilizan sus recursos en forma limitada, por lo que sus utilidades generadas por su lente rotacin son pequeas. 2. Los gerentes o administradores, que utilizan al mximo el capital de trabajo, dndole a ste mayor rotacin, pero estn en constante peligro de que sus

obligaciones lleguen a su vencimiento y no cuenten con disponible para pagarlas y el resultado sera prdida del margen de crdito. Esta posicin ofrece utilidades ms amplias pero con mayor riesgo. Los riesgos que se correran al disponer de amplio Capital de Trabajo, quedara traducida en las siguientes desventajas:

Incentiva a inversiones innecesarias. La disponibilidad amplia de fondos predispone a una desmesurada poltica de compras, y as el control administrativo de stas, se torna compleja. Un exceso de capital de trabajo, atrae a los empresarios a invertir en negocios poco rentables lo que significa una operacin ineficaz.

Control del capital de trabajo

A medida que las empresas crecen y diversifican sus actividades, hacen de los presupuestos, instrumentos importantes en la direccin de los negocios en la actualidad. El Presupuesto es una importante medida de control que facilita la direccin y coordinacin de las distintas reas de la estructura organizativa de una empresa, ya que para su elaboracin es necesario armonizar convenientemente las ventas y las compras, el nivel de existencias, los ingresos y egresos, etc. La elaboracin de presupuestos obliga a la direccin de la empresa, adoptar una poltica firme y definida en materia de ventas, de produccin en las empresas industriales, de compras de existencias, de crditos, de gastos y beneficios. CAPTULO II

Administracin del capital de trabajo

La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo paran cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. 1. EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO

Sistema Bancario Banco Central de Reserva. Banco de la Nacin. Banca Mltiple. Sucursales Banca del Exterior. Banco Agropecuario.

Sistema No Bancario Empresa Financiera. Caja Municipal de Ahorro y Crdito. Caja Municipal de Crdito Popular. Entidad de Desarrollo a la Pequea y Mediana Empresa - EDPYME Caja Rural de Ahorro y Crdito. Cooperativas de Ahorro y Crdito. Banco de Inversin Compaas de Seguros Empresas Especializadas Empresa de Capitalizacin Inmobiliaria. Empresa de Arrendamiento Financiero. Empresa de Factoring. Empresa Afianzadora y de Garantas. Empresa de Servicios Fiduciarios. Empresas Administradoras Hipotecarias. Empresa de Servicios Complementarios y Conexos Almacn General de Depsito. Empresa de Transporte, Custodia y Administracin de Numerario. Empresa Emisora de Tarjetas de Crdito y/o Dbito. Empresa de Servicios de Canje. Empresa de Transferencia de Fondos. 2. FORMAS DE CONSTITUCIN Y CAPITAL MNIMO

Las empresas deben constituirse bajo la forma de sociedad annima, salvo aquellas cuya naturaleza no lo permita. As mismo, para el funcionamiento de las empresas y sus subsidiarias, se requiere que el capital social, aportado en efectivo, alcance las cantidades mnimas establecidas por Ley, los cuales se actualizan trimestralmente en funcin al ndice de Precios al por Mayor que publica el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica INEI (Cuadro N 2)

3. ENTES REGULADORES Y DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO a. Banco Central de Reserva del Per (BCRP)

La finalidad del Banco Central es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son: Regular la moneda y el crdito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y monedas e informar peridicamente sobre las finanzas nacionales.

El BCRP es gobernado por un Directorio de siete miembros: tres designados por el Poder Legislativo y cuatro por el Poder Ejecutivo, uno de los cuales preside el directorio y debe contar con la ratificacin del Congreso.

b. Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS)

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros y, a partir del 25 de julio del 2000, del Sistema Privado de Pensiones (SPP) (Ley 27328) Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.

c. Comisin Nacional de Empresas y Valores (CONASEV)

CONASEV es un organismo pblico descentralizado del Sector Economa y Finanzas. Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa y econmica.

4. NIVEL DE ACTIVOS

Al 31 de marzo de 2009, el sistema financiero estaba conformado por un total de 61 empresas. Entre marzo de 2008 y marzo de 2009, una empresa bancaria (Deutsche) y una Edpyme (Credijet) iniciaron operaciones; asimismo, un banco se convirti en empresa financiera (Banco de Trabajo a Crediscotia). Adicionalmente, una caja rural (San Martn) fue absorbida por una caja municipal (Piura).

5. NIVEL DE COLOCACIONES

Al 31 de marzo de 2009, el sistema financiero registr un saldo total de crditos de S/. 105 094 millones (US$ 33 247 millones) de manera que los crditos se incrementaron en S/. 559 millones con respecto al cierre del ltimo ao (0,53%) y en S/. 26 947 millones con relacin al 31 de marzo de 2008 (35%).

6. DEPSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO

Los depsitos del sistema financiero mostraron un crecimiento anual de 37,6%, al pasar de S/. 99 438 millones al cierre de marzo de 2008 a S/. 122 698 millones al cierre de marzo de 2009, lo que signific un crecimiento de S/. 33 535 millones (Incluye depsitos del Banco de la Nacin).

7. CALIDAD DE CARTERA

Al 31 de marzo de 2009, el indicador de morosidad del sistema financiero (cartera atrasada como porcentaje de los crditos directos) registr un valor de 1,71%, nivel superior en 0,44 puntos porcentuales al valor registrado a fines del ltimo trimestre de 2008.

8. RATIO DE COBERTURA DE PROVISIONES

El ratio de cobertura de la cartera atrasada, representado por las provisiones entre la cartera vencida y en cobranza judicial, alcanz un valor de 219,78% en marzo de 2009, 21,37 puntos porcentuales por debajo del nivel registrado en diciembre del ao anterior. CAPITULO III

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

1. OBJETIVO CONSTITUCIONAL

El artculo 87 de la Constitucin Poltica del Per establece lo siguiente: La Superintendencia de Banca y Seguros ejerce el control de las empresas bancarias y de seguros, de las dems que reciben depsitos del pblico y de aquellas otras que, por realizar operaciones conexas o similares, determine la ley.

2. RESEA HISTORICA

La Superintendencia de Banca y Seguros, naci como institucin en el ao 1931. Sin embargo, la supervisin bancaria en el Per se inici en 1873 con un decreto que estableci requerimientos de capital mnimo, un rgimen de emisin y cobertura de los billetes y publicacin mensual de informes con indicacin detallada de las cantidades de moneda acuada o de metales preciosos existentes en las cajas bancarias.

3. MARCO LEGAL

La Ley 26702 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros establece el marco de la autonoma funcional, econmica y administrativa bajo el cual opera el ente regulador y supervisor; establece su ubicacin dentro de la estructura del Estado; define su mbito de competencia; y seala sus dems funciones y atribuciones.

4. ESTRUCTURA ORGNICA

A) Alta Direccin a) Superintendente de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones B) rganos de Lnea a) Superintendencia Adjunta de Banca y Microfinanzas - Departamento de Inspecciones. - Departamento de Administracin de Cartera y Empresas en Liquidacin.

Intendencia General de Banca

- Cuatro (04) Departamentos de Supervisin Bancaria: A, B, C, D.

Intendencia General de Microfinanzas

- Tres (03) Departamentos de Supervisin Microfinanciera A, B, C. - Departamento de Supervisin de Empresas de Servicios Complementarios y Cooperativas de Ahorro y Crdito. b) Superintendencia Adjunta de Seguros

Intendencia General de Seguros

- Departamento de Supervisin del Sistema de Seguros: A. - Departamento de Supervisin del Sistema de Seguros: B. - Departamento de Supervisin de las AFOCAT. - Departamento de Supervisin de Riesgos de Seguros. - Departamento de Supervisin de Riesgos de Reaseguros. - Departamento de Registros del Sistema de Seguros. c) Superintendencia Adjunta de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones - Departamento de Supervisin de Instituciones. - Departamento de Supervisin de la Gestin de las Carteras Administradas. - Departamento de Supervisin de Pensiones y Beneficios. - Departamento de Estrategia Previsional. d) Superintendencia Adjunta de Riesgos - Departamento de Supervisin de Riesgos de Conglomerados y Monitoreo del Proceso de Supervisin. - Departamento de Supervisin de Riesgos de Mercado, Liquidez e Inversiones. - Departamento de Supervisin de Riesgos de Crdito.

- Departamento de Supervisin de Riesgo Operacional. - Departamento de Central de Riesgos. - Departamento de Valorizacin de Inversiones. - Departamento de Supervisin del Sistema de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento de Terrorismo e) Unidad de Inteligencia Financiera del Per

Intendencia General de Inteligencia Financiera

- Departamento de Anlisis. - Departamento de Prevencin. - Departamento de Supervisin. C) rganos de Asesora a) Superintendencia Adjunta de Estudios Econmicos - Departamento de Anlisis del Sistema Financiero. - Departamento de Anlisis del Sistema Asegurador y Previsional. - Departamento de Anlisis de Instituciones Microfinancieras. - Departamento de Investigacin Econmica. b) Superintendencia Adjunta de Asesora Jurdica - Departamento Legal. - Departamento de Regulacin. - Departamento de Auditoria Legal. - Departamento de Asuntos Contenciosos. c) Gerencia de Planeamiento y Organizacin - Departamento de Planeamiento. - Departamento de Organizacin y Calidad.

- Oficina Descentralizada de Piura - Oficina Descentralizada de Arequipa D) rganos de Apoyo a) Superintendencia Adjunta de Administracin General - Departamento de Recursos Humanos. - Departamento de Capacitacin y Desarrollo. - Departamento de Finanzas. - Departamento de Logstica. - Departamento de Seguridad b) Gerencia de Tecnologas de Informacin. - Departamento de Desarrollo de Sistemas. - Departamento de Soporte Tcnico. - Departamento de Operaciones. c) Gerencia de Productos y Servicios al Usuario. - Plataforma de Atencin al Usuario. - Departamento de Anlisis y Supervisin de Servicios al Usuario d) Gerencia de Asuntos Internacionales. e) Gerencia de Comunicaciones e Imagen Institucional. f) Secretara General. E) rganos de Control Institucional a) Gerencia de Auditoria Interna

5. FINALIDAD DE LA SUPERINTENDENCIA

Conforme a lo establecido en el artculo 347 de su Ley Orgnica, corresponde a la Superintendencia defender los intereses del pblico, cautelando la solidez econmica y

financiera de las personas naturales y jurdicas sujetas a su control, velando porque se cumplan las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las rigen; ejerciendo para ello el ms amplio control de todas sus operaciones y negocios y denunciando penalmente la existencia de personas naturales y jurdicas que, sin la debida autorizacin ejerzan las actividades sealadas en la presente ley, procediendo a la clausura de sus locales, y, en su caso, solicitando la disolucin y liquidacin del infractor.

6. FACULTADES DE LA SUPERINTENDENCIA

Conforme a derecho, la Superintendencia est facultada para: a) Otorgar, denegar, suspender o cancelar la autorizacin de funcionamiento de las empresas del sistema financiero. b) Adoptar las medidas necesarias para prevenir y/o evitar que cualquiera persona no idnea controle o participe, directa o indirectamente, en la direccin, gestin y operacin de la empresa del sistema financiero. c) Examinar, controlar o fiscalizar a las empresas del sistema financiero y reglamentar y vigilar el cumplimiento efectivo de las obligaciones de registro y notificacin.

7. ATRIBUCIONES DEL SUPERINTENDENTE

Entre las principales atribuciones del Superintendente tenemos:

a) Autorizar la organizacin y funcionamiento de personas jurdicas que tengan por fin realizar cualquiera de las operaciones sealadas por ley. 8. FACULTAD DE INSPECCIN

Para el desarrollo de su facultad de inspeccin, el Superintendente, podr examinar, por los medios que considere necesarios, libros, cuentas, archivos, documentos, correspondencia y en general cualquier otra informacin que sea necesaria para el cumplimiento de sus funciones. Existe para ello la obligacin de la empresa, representante o corredor de brindar al personal encargado de las inspecciones todas las facilidades que requieran para el cumplimiento de su cometido.

9. FACULTAD SANCIONADORA

El artculo 361 de su Ley Orgnica establece que la Superintendencia aplicar, segn la gravedad de la infraccin cometida, las siguientes sanciones:

a) Amonestacin. b) Multa a la empresa de monto no menor a diez UIT ni mayor a doscientas, a menos que la ley seale de manera especfica un importe diferente. 10. OBJETIVOS ESTRATEGICOS

Se han formulado los siguientes objetivos estratgicos institucionales para el periodo 2008 2011:

a) Fortalecer los sistemas supervisados mediante mecanismos de regulacin y supervisin efectiva sostenibles en el tiempo y a travs de un mejor entendimiento de su funcionamiento, que permitan brindar productos y servicios a sus usuarios en condiciones competitivas, de seguridad, transparencia, eficiencia, eficacia y calidad: Promover mayor transparencia de los sistemas supervisados. Fomentar un mayor acceso a productos y servicios que brindan los supervisados. Fortalecer el marco metodolgico y normativo basado en riesgos. b) Contribuir en la lucha contra el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo: Mejorar las capacidades de los sujetos obligados en la deteccin de operaciones inusuales y sospechosas. Fortalecer los mecanismos de regulacin y supervisin a los sujetos obligados, en materia de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo. c) Fomentar la innovacin y mejora continua de procesos internos e infraestructura: Mejorar, estandarizar y optimizar procesos. Asegurar una adecuada infraestructura TIC y fsica. d) Fortalecer el capital humano a travs del desarrollo de sus habilidades y competencias y un adecuado entorno laboral: Fortalecer el desarrollo y las capacidades del capital humano. Mejorar clima laboral y desarrollar una cultura organizacional, alcanzando una mayor identificacin del personal con la institucin. e) Mantener una imagen institucional de la SBS confiable, eficiente y transparente, proyectndola a nivel de los sistemas supervisados, usuarios y entidades nacionales e internacionales: Consolidar a nivel local e internacional una imagen positiva de la Superintendencia. 11. FILOSOFIA DE REGULACION Y SUPERVISION

El enfoque de la SBS es crear, a travs de la regulacin, un sistema de incentivos que propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo de lograr que los sistemas bajo supervisin adquieran la solidez e integridad necesarios para mantener su solvencia y estabilidad en el largo plazo. 11.1 PRINCIPIOS DE REGULACIN

La SBS confa en el mercado como mecanismo de organizacin y asignacin de recursos, siempre que los incentivos dados por la regulacin orienten a las empresas a internalizar los costos sociales en sus decisiones. Para que este enfoque se pueda desarrollar en la prctica, la SBS se apoya sobre la base de cuatro principios bsicos relacionados a (i) la calidad de los participantes del mercado, (ii) la calidad de la informacin y anlisis que respalda las decisiones de las empresas supervisadas (iii) la informacin que revelan las empresas supervisadas para que otros agentes econmicos tomen decisiones y (iv) la claridad de las reglas de juego. 11.2 PRINCIPIOS DE SUPERVISIN Como vimos, los principios de regulacin antes mencionados demandan un estilo de supervisin dinmico y flexible, que se adecue a las caractersticas de cada empresa. En esta direccin la SBS busca poner en prctica una supervisin especializada, integral y discrecional.

12. PROCESO DE SUPERVISION

La Superintendencia realiza un enfoque de supervisin basado en riesgos, es decir, se enfoca en los riesgos ms significativos que asumen las empresas supervisadas, sin llegar a abarcar todos los aspectos de la entidad. La estrategia de supervisin de la SBS se desarrolla en dos frentes. El primero consiste en la supervisin que ejerce directamente sobre las empresas y el segundo se basa en participacin de los colaboradores externos, tales como los auditores, las empresas clasificadoras de riesgo, supervisores locales y de otros pases. 12.1 SUPERVISION EXTRA SITU El proceso de supervisin extra situ es realizado desde las oficinas de la Institucin, teniendo como base primordial de informacin los estados financieros, as como los anexos y reportes que emiten las empresas supervisadas a la Superintendencia para su evaluacin de su situacin econmica y financiera, as como la identificacin de los riesgos a los que estas entidades se encuentran expuestas. 12.2 SUPERVISION IN SITU El proceso de supervisin in situ constituye parte del proceso de supervisin y control integral y permanente que ejerce la Superintendencia ejerce sobre cada una de las empresas del sistema financiero que supervisa y controla. Consta de las siguientes etapas:

a) Etapa I: Evaluacin de riesgos

Etapa del proceso de supervisin in situ en la cual se identifican los riesgos a los que se expone la empresa supervisada con la finalidad de evaluarlos y determinar el alcance de la

revisin durante la visita de inspeccin. Asimismo, permite clasificar los riesgos y priorizar la revisin en las entidades sujetas a la supervisin in situ. El perfil y evolucin de los riesgos se elaboran con la informacin obtenida del proceso de supervisin extra-situ y de visitas de inspeccin anteriores.

b) Etapa II: Planeamiento

Etapa del proceso de supervisin in situ en la que se desarrolla un proceso permanente que incluye la formulacin del plan anual de visitas de inspeccin, su actualizacin y la planificacin detallada cuando se encuentra cercana la realizacin de la visita de inspeccin.

c) Etapa III: Ejecucin

Es la etapa del proceso de supervisin in situ con la cual se da inicio a la visita de inspeccin, se realiza en las oficinas de la empresa supervisada e interviene un equipo de profesionales designado para tal fin.

d) Etapa IV: Comunicacin de Resultados

Es la etapa del proceso de supervisin in situ durante la cual se comunican las observaciones detectadas a las instancias pertinentes de la empresa supervisada, con la finalidad de obtener el descargo respectivo.

e) Etapa V: Seguimiento de recomendaciones o medidas correctivas

Es la etapa en la que las reas de lnea realizan una permanente labor de seguimiento a la oportuna y eficiente implementacin o cumplimiento de las acciones correctivas contenidas en el Informe de visita de inspeccin. 12.3 COLABORADORES EXTERNOS Como parte del proceso de supervisin, la Superintendencia, adems de los procedimientos in situ y extra situ que realiza, ha dictado resoluciones que establecen requerimientos de informacin as como la utilizacin de diversos informes de evaluacin que realizan dichas empresas, con fines de regulacin a las empresas supervisadas

13. COMIT DE BASILEA

13.1 DEFINICIN El Comit de Basilea sobre Supervisin Bancaria fue creado en 1974 por acuerdo de los representantes de los Bancos Centrales de los 10 pases ms industrializados. 13.2 ACUERDO DE CAPITAL: BASILEA I

En 1988, el comit de Basilea gener un primer documento llamado el Acuerdo de Capital de Basilea (Basilea I) en el que se detallan las reglas para determinar los requerimientos mnimos de capital que las instituciones bancarias deban cumplir. 13.2 NUEVO ACUERDO DE CAPITAL: BASILEA II La labor de modificar el esquema propuesto por Basilea I empez a mediados de los aos 90 y finalmente, en junio de 2004, se aprob un Nuevo Acuerdo de Capital (Basilea II) para los pases miembros del G-10, el mismo que empez a regir en dichos pases a partir de 2007 en sus versiones mas simples y a partir de 2008 en sus versiones mas avanzadas.

Los Requerimientos mnimos de Capital:

El Nuevo Acuerdo de Capital plantea mtodos integrales del clculo del requerimiento patrimonial que incorporan:

Una medida ms sensible al riesgo, al reconocer la naturaleza de cada operacin, el riesgo subyacente del deudor y las caractersticas especificas del mitigante (garantas por ejemplo). El proceso del examen supervisor:

La finalidad del segundo pilar del nuevo acuerdo es asegurar que cada banco cuente con procesos internos confiables para evaluar la suficiencia de su capital, a partir de una apreciacin meticulosa de sus riesgos. c) Disciplina de mercado: Este pilar se basa en el supuesto de que los participantes de mercado bien informados recompensarn una estrategia consciente de administracin riesgo en sus decisiones de crdito e inversin y penalizarn un comportamiento ms arriesgado. Esto da a las instituciones crediticias un mayor incentivo para controlar y manejar eficientemente sus riesgos.

14. PRINCIPIOS BASICOS DE SUPERVISION BANCARIA

Los principios bsicos para una supervisin bancaria eficaz, desarrollado por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea, en colaboracin con la comunidad de supervisores, se ha convertido de facto en el estndar para la adecuada regulacin y supervisin prudencial de los bancos. CAPTULO IV

Gestin de empresas del sistema financiero

1. GESTIN

La labor que desempean las entidades que conforman el Sistema Financiero son muy importantes en el desarrollo econmico de un pas, puesto que al canalizar los recursos desde los agentes superavitarios hacia los deficitarios, contribuyen a la actividad productiva y por consiguiente al crecimiento econmico.

2. GESTION INTEGRAL DE RIESGOS

2.1 DEFINICIN La Gestin Integral de Riesgos es un proceso, efectuado por el Directorio, la Gerencia y el personal aplicado en toda la empresa y en la definicin de su estrategia, diseado para identificar potenciales eventos que pueden afectarla, gestionarlos de acuerdo a su apetito por el riesgo y proveer una seguridad razonable en el logro de sus objetivos. 2.2 COMPONENTES La Gestin Integral de Riesgos puede descomponerse en componentes, que se encuentran presentes en diverso grado, segn se analice la totalidad de la empresa, una lnea de negocio, un proceso o una unidad organizativa.

a) Ambiente interno.- Que comprende, entre otros, los valores ticos, la idoneidad tcnica y moral de sus funcionarios; la estructura organizacional; y las condiciones para la asignacin de autoridad y responsabilidades. b) Establecimiento de objetivos.- Proceso por el que se determinan los objetivos empresariales, los cuales deben encontrarse alineados a la visin y misin de la empresa, y ser compatibles con la tolerancia al riesgo y el grado de exposicin al riesgo aceptado. c) Identificacin de riesgos.- Proceso por el que se identifican los riesgos internos y externos que pueden tener un impacto negativo sobre los objetivos de la empresa. Entre otros aspectos, considera la posible interdependencia entre eventos, as como los factores influyentes que los determinan. d) Evaluacin de riesgos.- Proceso por el que se evala el riesgo de una empresa, actividad, conjunto de actividades, rea, portafolio, producto o servicio; mediante tcnicas cualitativas, cuantitativas o una combinacin de ambas.

2.3 RELACION DE LA GESTION DE RIESGOS Y EL CONTROL INTERNO La Gestin Integral de Riesgos incluye al control interno del que es parte integral. La Gestin Integral de Riesgos expande y desarrolla los conceptos de control interno en una forma ms amplia y slida, con un mayor nfasis en el riesgo. .4 RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO El Directorio es responsable de establecer una gestin integral de riesgos y de propiciar un ambiente interno que facilite su desarrollo adecuado. Entre sus responsabilidades especficas estn:

a) Aprobar las polticas generales que guen las actividades de la empresa en la gestin de los diversos riesgos que enfrenta.

2.5 RESPONSABILIDAD DE LA GERENCIA La gerencia general tiene la responsabilidad de implementar la Gestin Integral de Riesgos conforme a las disposiciones del Directorio, adems de las responsabilidades dadas por otras normas. 2.6 COMIT DE RIESGOS El comit de riesgos deber estar conformado por al menos un miembro del Directorio, y se organizar como un comit integral, que debern abarcar las decisiones que ataen a los riesgos significativos a los que est expuesta la empresa. Los integrantes del Comit de Riesgos deben tener los conocimientos y la experiencia necesaria para cumplir adecuadamente sus funciones. 2.7 COMIT DE AUDITORIA El comit de auditoria deber estar conformado por miembros del Directorio que no realicen actividades de gestin en la empresa. Dicho comit tendr como mnimo tres (3) miembros, debiendo renovarse cada tres (3) aos, al menos, uno de ellos. 2.8 UNIDAD DE RIESGOS La Gestin Integral de Riesgos requiere que las empresas se organicen de acuerdo a su complejidad y lneas de negocio en que operan. 2.9 JEFE DE LA UNIDAD DE RIESGOS El jefe de la Unidad de Riesgos deber tener apropiada formacin acadmica y experiencia relevante, quin debe coordinar permanentemente con la gerencia, el comit de riesgos, el comit de auditoria, los comits especializados, las unidades de negocio y de apoyo, as como con la Superintendencia, en cuanto a la Gestin Integral de Riesgos realizada por la empresa.

3. REQUERIMIENTO PATRIMONIAL

3.1 ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO 3.1.1 DEFINICIN Activos y crditos contingentes ponderados de acuerdo al nivel de riesgo y a las garantas de la contraparte. 3.1.2 COMPOSICIN

Para computar el monto de los activos de una empresa, ponderados por riesgo crediticio, se les deber multiplicar por los siguientes factores, considerando las siguientes categoras: 3.2 PATRIMONIO EFECTIVO 3.2.1 DEFINICIN Importe calculado de modo extra-contable que sirve de respaldo a las operaciones de la empresa. Suma de los patrimonios efectivos asignados a riesgos crediticio, de operacin y de mercado. 3.2.2 COMPOSICIN El patrimonio efectivo se calcula sumando el patrimonio bsico y el patrimonio suplementario, segn el siguiente procedimiento: A) El patrimonio bsico o patrimonio de nivel 1 estar constituido de la siguiente manera: 3.3 LMITE GLOBAL Conforme a lo establecido en la Ley General del Sistema Financiero, el patrimonio efectivo de las empresas debe ser igual o mayor al 10% de los activos y contingentes ponderados por riesgos totales que corresponden a la suma de: 3.4 PALANCA EN LA SOMBRA El concepto de "palanca en la sombra" no esta definido por norma legal. Consiste en elevar el lmite del requerimiento de patrimonio efectivo a las entidades financieras en funcin a una estimacin del riesgo al cual estn expuestas dichas entidades. As tenemos que para las entidades bancarias es de 10.5% y 14% para el sistema microfinanciero.

4. RIESGO DE CREDITO

4.1 DEFINICIN El Riesgo Crediticio es la posibilidad de que una contraparte incumpla con sus obligaciones contractuales, ya sea por falta de capacidad o voluntad de pago, resultando en una prdida econmica para la institucin financiera. 4.2 GESTIN DEL RIESGO CREDITICIO Se requiere evaluar la probabilidad de default del deudor. En el caso peruano se define como el ratio de la cartera clasificada con riesgo mayor a problemas potenciales sobre el total de la cartera directa e indirecta (Cartera de alto riesgo). 4.3 PROBLEMAS DE INFORMACIN ASIMTRICA

La Informacin constituye un factor clave para la toma de decisiones, sin embargo en la prctica, los agentes econmicos no siempre estn bien informados. El centro de inters en el tema de la informacin es como se recoge y cmo se evala la informacin. a) Seleccin Adversa: Los problemas de seleccin adversa son aquellos en que una de la partes en una transaccin conoce aspectos de la misma que resultan relevantes pero desconocidos para la otra parte. b) Riesgo Moral: Surge cuando hay una accin realizada por un agente que afecta no solo su utilidad sino tambin la del principal, el cual no puede observar las acciones (o los esfuerzos) del agente ni tampoco inferirlos a partir del resultado obtenido. 4.4 TIPOS DE CRDITO El Reglamento para la Evaluacin y Clasificacin del Deudor y la exigencia de Provisiones Resolucin SBS 808-2003, vigente hasta el 31 de diciembre del 2009 establece cuatro (4) tipos de crditos: a) Crditos Comerciales Son aquellos crditos directos o indirectos otorgados a personas naturales o jurdicas destinados al financiamiento de la produccin y comercializacin de bienes y servicios en sus diferentes fases. b) Crditos a la Microempresa (MES) Comprenden aquellos crditos directos o indirectos otorgados a personas naturales o jurdicas destinados al financiamiento de actividades de produccin, comercio o prestacin de servicios y cuyo endeudamiento en el Sistema Financiero no exceda de US $ 30,000 o su equivalente en Moneda Nacional. c) Crditos de Consumo Son aquellos crditos que se otorgan a las personas naturales con la finalidad de atender el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con una actividad empresarial. d) Crditos Hipotecarios para Vivienda Son aquellos crditos destinados a personas naturales para la adquisicin, construccin, refaccin, remodelacin, ampliacin, mejoramiento y subdivisin de vivienda propia, siempre que, en uno y otros casos, tales crditos se otorguen amparados con hipotecas debidamente inscritas; sea que estos crditos se otorguen por el sistema convencional de

prstamo hipotecario, de letras hipotecarias o por cualquier otro sistema de similares caractersticas. 4.5 EVALUACIN Y CLASIFICACIN DEL DEUDOR a) Evaluacin para el otorgamiento del crdito El otorgamiento del crdito est determinado por la capacidad de pago del solicitante que, a su vez, est definida fundamentalmente por su flujo de caja y sus antecedentes crediticios. b) Clasificacin del Deudor con fines prudenciales La clasificacin del deudor debe estar a cargo de la unidad de riesgos, la cual debe ser independiente de las unidades denominadas de negocios (front office). 4.6 CATEGORAS DE CLASIFICACIN DEL DEUDOR El deudor ser clasificado de acuerdo a las siguientes categoras: Categora Normal (0) Categora con Problemas Potenciales (1) Categora Deficiente (2) Categora Dudoso (3) Categora Prdida (4) 4.6.1CLASIFICACIN DEL DEUDOR DE CRDITOS COMERCIALES La clasificacin del deudor de crditos comerciales, a diferencia de los crditos MES, Consumo e hipotecarios para vivienda, se basan en un criterio subjetivo. Los aspectos que debemos considerar son:

a) Categora NORMAL:

- Deudor es capaz de atender sus compromisos con holgura

Situacin financiera lquida y bajo nivel de endeudamiento. Cumple puntualmente con el pago de sus obligaciones. Sistema de informacin consistente y actualizada. Pertenece a un sector econmico con tendencia creciente. Altamente competitivo en su actividad. b) Categora CON PROBLEMAS POTENCIALES:

- Deudor puede atender la totalidad de sus compromisos

Situacin financiera buena y moderado nivel de endeudamiento. Pertenece a un sector econmico con desequilibrios transitorios. Presenta incumplimientos ocasionales que no exceden de los 60 das. c) Categora DEFICIENTE:

- Deudor tiene problemas para atender normalmente sus compromisos financieros.

Situacin financiera dbil y bajo nivel del flujo de fondos. Pertenece a un sector econmico con tendencia futura no firme. Paga solo intereses. Dificultades para afrontar la competencia. Escasa capacidad de generar utilidades. Presenta incumplimientos entre 61 y 120 das. d) Categora DUDOSO:

- Deudor demuestra que es altamente improbable que pueda atender sus compromisos.

Mala situacin financiera y flujo de fondos insuficientes. Pertenece a un sector econmico con tendencia decreciente. No cubre el pago de capital ni de intereses. Tiene serios problemas para enfrentar la competencia. Presenta incumplimientos entre 121 y 365 das. e) Categora PERDIDA: Deudor Incobrable Psima situacin financiera con flujos de fondos que no cubren los costos de produccin. No se halla en condiciones de competir. Presenta incumplimientos mayores a 365 das.

4.6.2CLASIFICACIN DEL DEUDOR DE CRDITOS MES, CONSUMO E HIPOTECARIOS La clasificacin de riesgo para los crditos a microempresas, consumo e hipotecarios esta definido segn los das de atraso. As tenemos: CLASIFICACIN DE RIESGO CRDITOS MES, CONSUMO E HIPOTECARIOS 4.7 CONSTITUCION DE PROVISIONES

Las provisiones se aplicaran sobre el total de la exposicin y se constituirn con cargo a gastos del ejercicio, afectando el Estado de ganancias y prdidas. Tenemos dos tipos: a) Provisin Genrica Las provisiones genricas son aquellas que se constituyen, de manera preventiva, con relacin a crditos directos e indirectos y operaciones de arrendamiento financiero de deudores clasificados en categora normal.

b) Provisin Especfica

Las provisiones especficas son aquellas que se constituyen con relacin a crditos directos e indirectos y operaciones de arrendamiento financiero respecto de los cuales se ha identificado especficamente un riesgo superior al normal (CPP, deficiente, dudoso y prdida). 4.8 PROVISIONES PROCCLICAS a) Introduccin Existe una relacin directa entre la fase del ciclo econmico y las polticas crediticias de las Instituciones Financieras. Durante periodos de expansin econmica, los prestatarios mas arriesgados obtienen fondos y la exigencia de garantas se reduce significativamente. Todo ello apunta a que el riesgo de crdito se origina desde el momento en que se efecta el desembolso de recursos, y aumenta significativamente durante las fases expansivas del ciclo econmico. b) Definicin Las Provisiones procclicas o dinmicas constituyen reservas de carcter prudencial que toman en cuenta que el riesgo crediticio se origina principalmente durante los perodos de bonanza econmica por lo que son exigibles durante dichos periodos, como medida complementaria a las provisiones ya existentes (genrica y especfica). c) Activacin de la regla procclica Las empresas debern constituir las provisiones procclicas para la cartera en Categora Normal, cuando se presente alguna de las siguientes situaciones: d) Desactivacin de la Regla Procclica La regla procclica se desactivar cuando se presente alguna de las siguientes situaciones: e) Reasignacin de las Provisiones Procclicas

La Superintendencia informar la desactivacin de la regla procclica a las empresas, mediante Circular. Las empresas reasignarn las provisiones procclicas para la constitucin de otras provisiones obligatorias, no pudiendo, en ningn caso, generar utilidades por la reversin de dichas provisiones. 4.9 TASAS DE PROVISIONES Las tasas de provisiones varan de acuerdo a los siguientes criterios:

Tipo de crdito Para los crditos comerciales, MES e hipotecarios, la tasa depende de si el crdito cuenta con garantas preferidas y de que tipo. Para crditos de consumo no se tiene en cuenta la garanta, a menos que esta sea garanta preferida autoliquidable. Tipos de garanta Garantas preferidas autoliquidables. Garantas preferidas de muy rpida realizacin. Otras garantas preferidas. Garantas no preferidas. 5. RIESGO DE LIQUIDEZ

5.1 DEFINICIN La liquidez de una institucin financiera indica su capacidad de cumplir con las obligaciones con sus depositantes y de otorgar nuevos crditos. 5.2 GESTIN DEL RIESGO DE LIQUIDEZ Las empresas debern establecer e implementar polticas y procedimientos que les permitan una adecuada administracin de su liquidez, considerando la complejidad y volumen de las operaciones que realizan.

6. RIESGO DE MERCADO

6.1 DEFINICIN Probabilidad de prdida en posiciones dentro y fuera de balance derivadas de fluctuaciones de los precios de mercado, tales como tasas de inters, tipo de cambio, cotizacin de las acciones, commodities, entre otros. 6.2 GESTIN DEL RIESGO DE MERCADO

Para la identificacin, administracin y asignacin patrimonial de los riesgos de mercado, las empresas debern cumplir con los siguientes requerimientos mnimos: a) Organizacin, funciones y responsabilidades delimitadas. 6.3 CARTERA DE NEGOCIACIN La cartera de negociacin est integrada por las posiciones en instrumentos financieros y/o commodities mantenidos con fines de negociacin o para dar cobertura a elementos de dicha cartera; adems, estos instrumentos no deben tener restricciones que impidan su libre negociacin. 6.4 RIESGO DE TASA DE INTERES Se define como la posibilidad de prdidas derivadas de fluctuaciones de las tasas de inters. 6.5 RIESGO DE PRECIO Se define como la posibilidad de prdidas derivadas de fluctuaciones de Los precios de los valores representativos de capital. El riesgo de precio es aplicable a las posiciones en valores representativos de capital y a todos aquellos instrumentos que generen exposicin a riesgo de precio, incluyendo los productos financieros derivados, que formen parte de la cartera de negociacin. 6.6 RIESGO CAMBIARIO 6.6.1 DEFINICIN El riesgo cambiario es la posibilidad de prdidas derivadas de fluctuaciones de los tipos de cambio y del precio del oro, el cual es considerado como una divisa. 6.6.2 LMITES A LAS POSICIONES EN MONEDA EXTRANJERA Las empresas estarn sujetas a los siguientes lmites, por su posicin global en moneda extranjera: a) Lmite a la posicin global de sobreventa La posicin global de sobreventa de las empresas no podr ser mayor a diez por ciento (10%) de su patrimonio efectivo. b) Lmite a la posicin global de sobrecompra La posicin global de sobrecompra de las empresas no podr ser mayor al cien por ciento (100%) de su patrimonio efectivo.

6.7 RIESGO DE COMMODITIES Los commodities constituyen mercancas primarias o bsicas consistentes en productos fsicos, que pueden ser intercambiadas en un mercado secundario, incluyendo metales preciosos pero excluyendo el oro, que es tratado como una divisa y considerado para efectos de la medicin del riesgo cambiario.

7. RIESGO DE OPERACIN

7.1 DEFINICIN Es la posibilidad de ocurrencia de prdidas debido a procesos inadecuados, fallas de personal, de la tecnologa de informacin o eventos externos. Esta definicin incluye el riesgo legal, pero excluye el riesgo estratgico y de reputacin. 7.2 GESTIN DEL RIESGO OPERACIONAL La metodologa definida por la empresa para la gestin del riesgo operacional, cuando sea tomada en su conjunto, debe considerar los componentes de la Gestin Integral de Riesgos. 7.3 FACTORES QUE ORIGINAN EL RIESGO OPERACIONAL

a) Procesos internos

Las empresas deben gestionar apropiadamente los riesgos asociados a los procesos internos implementados para la realizacin de sus operaciones y servicios, relacionados al diseo inapropiado de los procesos o a polticas y procedimientos inadecuados o inexistentes que puedan tener como consecuencia el desarrollo deficiente de las operaciones y servicios o la suspensin de los mismos.

b) Personal

Las empresas deben gestionar apropiadamente los riesgos asociados al personal de la empresa, relacionados a la inadecuada capacitacin, negligencia, error humano, sabotaje, fraude, robo, paralizaciones, apropiacin de informacin sensible, entre otros. 7.4 EVENTOS DE PRDIDA POR RIESGO OPERACIONAL Los eventos de prdida por riesgo operacional pueden ser agrupados de la manera descrita a continuacin:

a) Fraude interno

Prdidas derivadas de algn tipo de actuacin encaminada a defraudar, apropiarse de bienes indebidamente o incumplir regulaciones, leyes o polticas empresariales en las que se

encuentra implicado, al menos, un miembro de la empresa, y que tiene como fin obtener un beneficio ilcito.

b) Fraude externo

Prdidas derivadas de algn tipo de actuacin encaminada a defraudar, apropiarse de bienes indebidamente o incumplir la legislacin, por parte de un tercero, con el fin de obtener un beneficio ilcito.

8. RIESGO CAMBIARIO CREDITICIO

8.1 DEFINICIN Posibilidad de afrontar prdidas derivadas de incumplimientos de los deudores en el pago de sus obligaciones crediticias producto de descalces entre sus exposiciones netas en moneda extranjera. 8.2 GESTIN DEL RIESGO CAMBIARIO CREDITICIO Las empresas debern establecer procedimientos internos explcitos para calificar, conceder y monitorear los crditos directos e indirectos, as como operaciones de arrendamiento financiero, en moneda extranjera que incluyan por lo menos:

a) La identificacin de los deudores expuestos y no expuestos a riesgo cambiario crediticio derivado del descalce de monedas entre sus ingresos y sus obligaciones. b) Los requerimientos que el cliente deber cumplir para calificar a un crdito en moneda extranjera y los criterios de exclusin de las operaciones crediticias perfectamente cubiertas al riesgo cambiario crediticio.

8.3 POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS La Unidad de Riesgos de la empresa deber encargarse, entre otras funciones, de verificar e informar el cumplimiento de las polticas y procedimientos establecidos en cuanto a la identificacin y administracin del riesgo cambiario crediticio, participar en el diseo y permanente adecuacin del manual de organizacin y funciones, proponer las mediciones, polticas y procedimientos para el control de este riesgo. 8.4 CONSTITUCIN DE PROVISIONES Se aplicar una provisin a los crditos directos y a las operaciones de arrendamiento financiero en moneda extranjera para los deudores calificados como normal, distinta a las provisiones sealadas en el Reglamento para la evaluacin y clasificacin del deudor.

9. GESTION DE RIESGOS EN MICROFINANZAS

9.1 GENERALIDADES

Por Microfinanzas se entiende la actividad de provisin de servicios financieros, no solamente crditos sino tambin depsitos y seguros, con las siguientes caractersticas: 9.2 DEFINICIN DE MICRO Y PEQUEA EMPRESA Segn la Ley MYPE, Decreto Supremo N 007-2008-TR, publicado el 30 de Setiembre del 2008, se entiende por Micro y Pequea Empresa a la unidad econmica constituida por una persona natural o jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o gestin empresarial contemplada en la legislacin vigente, que tiene como objeto desarrollar actividades de extraccin, transformacin, produccin, comercializacin de bienes o prestacin de servicios. 9.3 OFERTA SUPERVISADA DE MICROCRDITO EN EL PER Los Crditos a las Micro y Pequea Empresa han tenido una tendencia creciente en los ltimos aos. El cuadro N 17 nos muestra la participacin de los crditos MES respecto del total de crditos del Sistema Financiero al 31 de Diciembre del 2008. 9.4 RIESGOS EN MICROFINANZAS Para poder evaluar los riesgos a los que estn expuestas las instituciones microfinancieras, resulta necesario preguntarnos si es que estas entidades son muy distintas de los bancos. El Cuadro N 18 nos muestra las principales diferencias entre estos dos grandes grupos de entidades: 9.4.1 Riesgo Crediticio: Este riesgo debe ser analizado teniendo en cuenta dos dimensiones:

a) Cantidad de riesgo o monto en exposicin: Riesgo individual: No constituye un riesgo significativo en las Instituciones Microfinancieras, debido a que la mayor parte de colocaciones son por montos pequeos. Riesgo de cartera: Si bien a nivel individual el riesgo no es significativo, en conjunto el riesgo cobra mayor importancia, considerando adems que muchos de estos crditos generalmente estn concentrados en determinada zona geogrfica. b) Calidad de riesgo o la probabilidad de recuperacin de los fondos:

Esta dimensin del riesgo es alta en las instituciones microfinancieras, principalmente porque muchos de los crditos se otorgan sin una garanta real ejecutable por lo que en caso de incumplimiento, la recuperacin del crdito se hace imposible. 9.4.2 Riesgo de Liquidez:

El riesgo de no contar fondos para cumplir con las obligaciones en el corto plazo o de no poder obtener fondos a un costo razonable es alto en las Instituciones Microfinancieras debido a que las fuentes de fondeo pueden ser limitadas dado las siguientes caractersticas: 9.4.3 Riesgo de Mercado: En general, el riesgo de mercado no constituye un factor de riesgo significativo especfico en el perfil de las Instituciones Microfinancieras. 9.4.4 Riesgo de Operacin: El Riesgo Operacional constituye una factor de riesgo sumamente importante para las entidades microfinancieras, el cual debe ser medido y administrado desde dos puntos de vista: CAPTULO V

Resultado de la participacin de la SBS en la gestin de empresas financieras en la libertad

EMPRESAS FINANCIERAS EN LA LIBERTAD

El desarrollo econmico en el Departamento de la Libertad est sustentado en la agroindustria, sobresale el cultivo de la caa de azcar y su industrializacin en las empresas agroindustriales (ex-cooperativas agrarias) de Casagrande, Cartavio, Laredo, etc. Adems es importante resaltar el desarrollo sostenible y prestigioso de su calzado, considerado uno de los mejores del pas.

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO TRUJILLO S.A.C. CONSTITUCIN Y PERSONERA JURDICA

La Caja Municipal de Trujillo S.A., es una institucin de derecho pblico, de propiedad municipal, que se rige al amparo de la Ley 23039, del D.S. 157-90 y, la ley 26702. La Caja esta sujeta a las regulaciones del Banco Central de Reserva (BCR), la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), la Contralora General de la Repblica y por la Federacin de Cajas Municipales (FEPCMAC).

DOMICILIO

La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo realiza sus actividades a travs de una oficina principal ubicada en Jr. Pizarro N 458 - 460, adems cuenta con 37 agencias, y oficinas especiales ubicados en lugares estratgicos de captacin de clientes, siendo una de estas ltimas establecida en el Emporio Comercial GAMARRA en el Departamento de Lima.

MISIN Y VISIN

Misin Mejoramos la calidad de vida de la poblacin a travs de servicios financieros innovadores, excelentes y de tecnologa avanzada. Visin Ser reconocida como la institucin financiera ms prestigiosa del pas en Microfinanzas

PRINCIPALES PRODUCTOS FINANCIEROS

2.4.1 PRODUCTOS DEL ACTIVO a) Crditos PYME: Crdito destinado a la pequea y mediana empresa ya sea comerciantes, productores o servicios para invertir en Capital de Trabajo; compra, ampliacin y remodelacin de locales comerciales, compra de maquinaria y equipo, compra de unidades mviles. b) Crditos Comerciales: Crditos de mayor cuanta en comparacin a los crditos pyme, destinado para personas naturales o jurdicas para el financiamiento de la produccin y comercializacin de bienes y servicios. 2.4.2 PRODUCTOS DEL PASIVO

a) Ahorro Simple: Es una cuenta que le permite disponer de su dinero en cualquier momento, en cualquiera de las agencias de la Caja y sin costo de mantenimiento en moneda nacional o extranjera. b) Ahorros con orden de pago: Es una modalidad de servicio adicional a las cuentas de ahorros, por el cual los depositantes pueden efectuar retiros de sus cuentas de ahorro utilizando rdenes de Pago emitidas por la Caja Trujillo. CAJA RURAL DE AHORRO Y CRDITO NUESTRA GENTE S.A.A ( antes CAJA NOR PERU) CONSTITUCIN Y PERSONERA JURDICA

Caja de Ahorro y Crdito Nuestra Gente es la nueva entidad resultante de la fusin en 2008 de Caja Rural de Ahorro y Crdito Nor Per, la Caja Rural de Ahorro y Crdito del Sur, y Edpyme Crear Tacna. Las tres marcas originarias se mantienen con las siguientes denominaciones: Caja Nor Per Nuestra Gente, Caja Sur Nuestra Gente y Caja Crear Tacna Nuestra Gente. Dichas entidades forman parte de la Fundacin BBVA para las Microfinanzas.

DOMICILIO

La Caja Rural de Ahorro y Crdito Nuestra Gente realiza sus actividades a travs de una oficina principal ubicada en Independencia 527 Trujillo. Como consecuencia de la fusin, Caja Nuestra Gente cuenta actualmente con 49 agencias, as como oficinas y ventanillas corresponsales en virtud a convenios efectuados con el Banco de la Nacin.

MISIN Y VISIN

Misin La accesibilidad financiera, instrumento de un futuro mejor para las personas de recursos escasos. Visin Accesibilidad y un futuro mejor a travs de la eficiencia.

PRINCIPALES PRODUCTOS FINANCIEROS

3.4.1 PRODUCTOS DEL ACTIVO a) Crditos Personales: Crdito otorgado a trabajadores dependientes o independientes, destinados para la realizacin de una actividad no empresarial. b) Crdito Agropecuario: Crdito dirigido a financiar diferentes cultivos adems de crditos pecuarios. c) Crdito PYME: Destinado para financiar Capital de Trabajo (hasta 18 meses) y Activo Fijo (hasta 36 meses). 3.4.2 PRODUCTOS DEL PASIVO a) Ahorro: Bajo diversas modalidades tales como ahorro comn y cuenta de remuneraciones. b) Orden de Pago: Modalidad por la cual los depositantes pueden efectuar retiros de sus cuentas de ahorro utilizando rdenes de Pago emitidas por Caja Nuestra Gente.

METODOLOGA DE SUPERVISIN

Conforme a lo sealado en el captulo 3, la supervisin directa se hace bajo dos modalidades (supervisin extra-situ y supervisin in-situ).

ADECUACIN DE CAPITAL

La importancia del capital en las Instituciones Financieras radica principalmente en que permite absorber prdidas no anticipadas con margen suficiente como para inspirar confianza entre los depositantes y permitir la continuidad de las operaciones de la Institucin.

CALIDAD DE ACTIVOS

El riesgo de insolvencia de una institucin frecuentemente deriva del deterioro de sus activos, por lo que una adecuada gestin de activos es fundamental para el buen desempeo de las Instituciones Financieras.

INDICADORES DE MOROSIDAD

Los tres principales ratios de morosidad utilizados son:

Cartera atrasada (Crditos vencidos y en cobranza judicial / Crditos Directos). Cartera en alto riesgo (Crditos vencidos, en cobranza judicial, refinanciados y reestructurados / Crditos Directos). RATIO DE COBERTURA

El ratio de cobertura de la cartera atrasada, representado por las provisiones entre la cartera vencida y en cobranza judicial, denota una tendencia similar tanto en la CMAC Trujillo como en CRAC Nuestra Gente en los ltimos meses del 2008 y primeros meses del ao 2009. (Grficos 21 y 22)

RIESGO DE MERCADO

La importancia del riesgo de mercado radica en que los cambios en ciertos precios de la economa (tasas de inters, tipo de cambio, etc) pueden afectar la solvencia de los bancos.

RENTABILIDAD

El seguimiento del nivel de rentabilidad de las entidades financieras es importante porque:

Una entidad con prdidas continuas termina siendo insolvente. Las prdidas pueden afectar la confianza de los depositantes. LIQUIDEZ

La liquidez en las entidades financieras se controla de manera diaria mediante el anexo 15A: "Reporte de Tesorera y Posicin diaria de Liquidez".

NEGOCIO, CONTROL, ORGANIZACIN Y GESTIN

La capacidad gerencial es una pieza fundamental para el desempeo de las Instituciones Financieras. Este aspecto es de vital importancia porque errores en el manejo de las instituciones (toma excesiva de riesgos, mala asignacin de los recursos, etc.) pueden desencadenar en la insolvencia de las mismas.