Nombre de la asignatura o unidad de aprendizaje Apertura de negocios Ciclo Modulo tercero (integracin) Objetivo general de la asignatura: El alumno analizar

las bases para la apertura de negocios a travs de casos de compaas reales. As como evaluar los negocios con la informacin que revelan los estados financieros, a travs de anlisis contable, financiero y retrospectivo Objetivo particular de la sesin: Al final de la sesin el alumno podr identificar los elementos que constituyen el marco de anlisis y valuacin de negocios, describir la importancia de los estados financieros como una herramienta de anlisis, as como del anlisis de estrategias contables, financieras y retrospectivas. Temas y subtemas Clave asignatura LA945

1. Generalidades
1.1. Marco para el anlisis y evaluacin de negocios 1.2. Los estados financieros como marco de anlisis 1.3. Anlisis de estrategias 1.4. Anlisis contable y financiero

1.1.

Marco para el anlisis y evaluacin de negocios

Para construir un marco referencial relacionado con el anlisis y evaluacin de un negocio, es necesario en primer instancia determinar el significado de los dos conceptos anteriores y su relacin con otro que, desde un punto de vista personal se adecua ms a sta circunstancia, en este sentido, determinaremos el concepto negocio como un proyecto de inversin. De acuerdo con lo anterior, es menester ahora, definir de manera concreta a que se refiere un proyecto; podemos decir de una forma general, que un proyecto es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una necesidad humana. En esta formas, pueden existir diferentes ideas, inversiones de diverso monto, tecnologas y metodologas con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas a resolver las necesidades del ser humano en todas sus facetas, como pueden ser: educacin, alimentacin, salud, ambiente, cultura, etctera. El proyecto de inversin se puede describir como un plan que, si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podr producir un bien o un servicio, til al ser humano o ala sociedad en general. La evaluacin de un proyecto de inversin, cualquiera que ste sea, tiene por objeto conocer su rentabilidad econmica y social, de tal manera que asegure resolver una necesidad en forma eficiente, segura y rentable. Slo as es posible asignar los escasos recursos econmicos a la mejor alternativa. Si un proyecto de inversin (negocio) privado se diera a evaluar a dos grupos multidisciplinarios distintos, es seguro que sus resultados no seran iguales. Lo anterior se debe a que conforme avanza el estudio, las alternativas de seleccin son mltiples en el tamao, localizacin, tipo de tecnologa, organizacin, etctera. Por otro lado, un proyecto de inversin gubernamental evaluado por los mismos grupos, tendra resultados similares, es decir, el resultado de la evaluacin en ambos casos no depende directamente del tipo de proyecto que se pretende poner en marcha, sino de quin evala. La evaluacin, aunque es la fundamental del estudio, dado que es la base para decidir sobre le proyecto, depende en gran medida del criterio adoptado de acuerdo con el objetivo general del proyecto. En el mbito de la inversin privada, el objetivo principal no es necesariamente obtener el mayor rendimiento sobre la inversin. En los tiempos actuales de crisis, el objetivo principal puede ser que la empresa sobreviva, mantener el mismo segmento del mercado, diversificar la produccin, aunque no se aumente el rendimiento sobre el capital, entre muchos otros. Por tanto, la realidad econmica, poltica, social y cultural de la entidad donde se piensa invertir, marcar los criterios que se seguirn para realizar la evaluacin adecuada, de forma independiente a la metodologa utilizada. Los criterios y la evaluacin son, por tanto, la parte fundamental de toda evaluacin.

Proceso de preparacin y evaluacin de proyectos Aunque cada estudio de inversin es nico y distinto a todos los dems, la metodologa que se aplica en cada uno de ellos tiene la particularidad de poder adaptarse a cualquier proyecto. Las reas generales en las que se puede aplicar la metodologa de la evaluacin de proyectos son: Instalacin de una planta totalmente nueva Elaboracin de un nuevo producto de una planta ya existente Ampliacin de la capacidad instalada o creacin de sucursales Sustitucin de maquinaria por obsolescencia o capacidad insuficiente En algunas ocasiones, la tcnicas de anlisis empleadas en cada una de las partes del estudio sirven para hacer una serie de determinaciones, tales como mercado insatisfecho, costos totales, rendimiento de la inversin, procesos productivos, entre otros, stas no determinan por s mismas la toma de una decisin, teniendo en alguna ocasiones que hacerlo de forma personal, lo anterior se debe a la existencia de situaciones de tipo intangible, que no pueden ser evaluadas por las diferentes tcnicas, ocasionando con ello la toma de decisiones con base en la experiencia emprica del o de los que dirigen el proyecto de inversin.

Estructura general de la evaluacin de proyectos

1.2.

Los estados financieros como marco de anlisis

El anlisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos ms importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad.

La importancia del anlisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estn interesados en la situacin econmica y financiera de la empresa. Es el elemento principal de todo el conjunto de decisin que interesa al responsable de prstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre inversin depende de las circunstancias y del momento del mercado. Los tipos de anlisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el anlisis de corte transversal y el anlisis de serie de tiempo. Los principales entornos en cuanto a la evaluacin financiera de la empresa: 1. 2. 3. 4. 5. 6. La rentabilidad El endeudamiento La solvencia La rotacin La liquidez inmediata La capacidad productiva

Sus tcnicas de interpretacin son 2: El anlisis y la comparacin. Objetivos de los estados financieros El boletn B 1 del IMPC1 nos ndica que los estados financieros son medios de comunicar informacin y no son un fn, ya que no persiguen convencer al lector sobre cierto punto de vista o de la validez de una posicin, y establece los siguientes objetivos de la informacin financiera: 1. Informar sobre la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, as como los resultados de sus operaciones y cambios por un periodo determinado. La situacin financiera se informa por medio del balance general; los cambios de sta, mediante el estado de flujo de efectiuvo, y los resultados de las operaciones por conducto del estado de resultados. 2. Dado que los requerimientos de informacin pueden ser muy diferentes segn las personas interesadas, los estados financieros deber ser capaces de transmitir informacin quer satisfaga al usuario general de los mismos. 3. Puesto que son diversos los usuarios generales de la informacin, ya que stos comprenden tanto accionistas como empleados, acreedores, el gobierno y la misma administracin de la empresa: los estados financieros deben ser tiles para tomar decisiones de inversin y de crdito, medir la solvencia y liquidez de la compaa as como su capacidad para generar recursos y evaluar el origen y caractersticas de los recursos financieros, as como su rendimiento.
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Objetivos de los estados financieros, en Principios de contabilidad generalmente aceptados, IMPC, Boletn B 1, Mxico, 1991, p.102.

4. Facilitar la informacin de un juicio acerca de la forma como se ha manejado el negocio y poder evaluar el trabajo de la administracin, es decir, evaluar la forma como se est manejando: a. La liquidez, es decir, la capacidad de la empresa para generar efectivo y hacer frente a sus compromisos y obligaciones de corto plazo. b. La rentabilidad, es decir, la generacin de utilidades y la relacin que stas deben guardar con la inversin usada para generarlas. c. El flujo de fondos d. La capacidad financiera y de crecimiento as como las posibilidades de la empresa en el futuro. Esto se conoce como la solvencia del negocio. Para poder tomar decisiones de carcter econmico sobre la misma.

1.3 Anlisis de estrategias

Segn J. Fred Weston, el anlisis financiero tradicional se ha centrado en las cifras. El valor de este enfoque radica en que se pueden utilizar ciertas relaciones cuantitativas para diagnosticar los aspectos fuertes y dbiles del desempeo de una empresa. Hoy, en el mundo global esto resulta insuficiente. Se deben tambin considerar las tendencias estratgicas y econmicas que la empresa debe conocer para lograr sostenibilidad en el largo plazo. Convirtindose as en un anlisis estratgico porque adems de identificar las fortalezas y debilidades del negocio, se precisa conocer el impacto de los factores del entorno para diferenciar sus oportunidades de negocios como las amenazas que podran afectarla. Es importante ubicar el pas o la regin, dnde la empresa realiza sus actividades, para evaluar el nuevo concepto de riesgo pas, o grado de institucionalidad democrtica que practique el estado de derecho. Otro enfoque moderno, es el denominado modelo de anlisis de la competencia de las cinco fuerzas de Porter, el cual usan muchas industrias como un instrumento para elaborar estrategias. La intensidad de la competencia entre empresas vara mucho de una industria a otra. Segn Porter esta competencia est compuesta por cinco fuerzas: 1. La rivalidad entre las empresas que compiten. 2. La entrada potencial de competidores nuevos. 3. El desarrollo potencial de productos sustitutos. 4. El poder de negociacin de los proveedores. 5. El poder de negociacin de los consumidores.

Que agregado al anlisis de la matriz FODA (fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas), se puede construir dos matrices adicionales: 1. La Matriz de Evaluacin de los Factores Externos, y 2. La Matriz de Evaluacin de los Factores Internos. En resumen podemos decir, que el anlisis de los estados financieros de una empresa estar en razn directa de la informacin disponible. Ser estratgico incluyendo las cinco fuerzas de Porter (con su Matriz FODA, de Factores Externos e Internos),o simplemente de ratios tradicionales. Y dependiendo desde qu punto de vista interesa analizar a la organizacin.

1.4. Anlisis contable y financiero

Anlisis contable y financiero Como consecuencia del proceso contable se obtiene una informacin que, de manera sinttica y agregada, refleja la situacin econmico financiera de la entidad en un momento dado, y el resultado de las operaciones realizadas en un determinado perodo. Se trata de los estados contables, o estados econmico-financieros, o simplemente estados financieros. Esta informacin debe ser til para que los usuarios tomen sus decisiones econmicas de una manera racional. Por ello la tarea del analista es, en cierta medida, inversa a la realizada por el contador. Debe interpretar los hechos contables, una vez agregados, y resumidos en los estados financieros, a fin de conocer la autntica realidad econmica, as como las causas y probables consecuencias de las acciones realizadas por la empresa. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que el sistema de informacin contable est sujeto a una serie de reglas y convenciones que proporcionan una aparente imagen de "exactitud" cuando la realidad es mucho ms compleja, y el analista debe conocerlas en profundidad para valorar la "calidad" de los datos que aparecen en los estados financieros. As mismo, hay que recordar que la situacin patrimonial de la empresa y el resultado del periodo reflejados en los estados financieros no pretenden ni reflejar el valor de la empresa, ni su capacidad de generar riqueza. Estas son tareas que se reservan a los analistas, para lo cual utilizarn adems de la informacin contable, cualquier otro tipo de informacin a su alcance. El anlisis e interpretacin de los estados financieros es el proceso mediante el cual los diferentes interesados en la marcha de una empresa podrn evaluar a la misma. Esto implica realizar un proceso de estudio de la empresa y de las variables macro y microeconmicas que la afectan para determinar los aspectos que la hacen una opcin slida y las posibilidades de enfrentar situaciones futuras adversas. Podemos dividir este proceso en tres etapas. 1. 2. 3. Seleccin de la informacin relevante, las herramientas que se van a utilizar, los factores a analizar y el tiempo que cubrir el anlisis. Relacin, es decir arreglo de la informacin para lograr relaciones significativas entre los datos que se analizan y, Evaluacin, mediante el estudio e interpretacin de las relaciones efectuadas para llegar a establecer conclusiones que ayuden a la toma de decisiones.

Analizar e interpretar la informacin contenida en los estados financieros en combinacin con el comportamiento de las variables econmicas no implica llevar a acabo un proceso nico e invariable y no nos lleva a una respuesta nica e inmediata. El analista, dependiendo de sus necesidades y de la informacin disponible, realizar una seleccin y har las relaciones correspondientes pero ante todo, necesita tener un conocimiento profundo, tanto de la informacin que provee la contabilidad como de las repercusiones de cambios en las variables econmicas sobre la situacin de la empresa; es necesario tener capacidad de juicio y posibilidad de hacer conclusiones al final del proceso. Objetivos del anlisis Los objetivos que se cumplirn en el proceso de anlisis van encaminados a obtener guas de las fuerzas y debilidades, que permitan evaluar las reas bajo anlisis y, finalmente, fundamentar la toma de decisiones.