Sector Publico

ENFOQUE INTERTEMPORAL DEL SECTOR PUBLICO
Richard Roca

rhroca@yahoo.com

www.geocities.com/rhroca

Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Pontificia Universidad Catlica del Per

Richard Roca: Teoras del Sector Pblico


Resumen

El presente trabajo analiza matemticamente los efectos de las decisiones del sector publico
sobre el nivel de produccin, la tasa de inters, la inversin privada, el consumo segn el
enfoque intertemporal.

El documento considera el caso de una economa en el caso de una economa cerrada, sin
cambio tecnolgico con pleno empleo.

Abstract

This paper analysis formally the effects of Public sector decisions over real interest rates,
private investment and consumption in the line of intertemporal approach.

The paper considers the case of a closed economy with full employment and without
technical change.

Richard Roca
www.geocities.com/rhroca
Profesor de Economa
Universidad Nacional Mayor de San Marcos
Pontificia Universidad Catlica del Per

rhroca@yahoo.com


1. INTRODUCCIN

El Estado juega un rol fundamental en cualquier economa ya sea regulando el
funcionamiento de los mercados en los casos de las llamadas fallas de mercado
(externalidades, bienes pblicos, competencia imperfecta, informacin imperfecta) como
tratando de influir directamente para estabilizar la economa mediante sus polticas
econmicas fiscal, monetaria, y externas como en el impulso deliberado del crecimiento y
el desarrollo econmico mediante la mejora de la infraestructura fsica (carreteras, agua y
alcantarillado, energa elctrica) como del capital humano (educacin).

Los Estados para poder realizar esas funciones requieren de fondos los cuales normalmente
capta mediante la aplicacin de tributos.

Estructura del Estado en el Per

El Estado se divide en dos grandes bloques el Sector Publico No Financiero (SPNF) y el
Sector Publico Financiero:

La siguiente figura muestra la nueva estructura del sector Publico no Financiero.

El Sector Pblico Financiero esta conformado por: BCRP, Banco de la Nacin, COFIDE,
Banco Agropecuario.
2. LAS CUENTAS DEL SECTOR PUBLICO

Los Ingresos del Sector Publico

Se clasifican en dos grandes grupos: los ingresos corrientes y los ingresos de capital.

Los Ingresos corrientes son los que se obtienen de modo regular o peridico y que no
alteran de manera inmediata la situacin patrimonial del Estado. Estn conformados por los
ingresos tributarios y los no tributarios.

Los ingresos tributarios a su vez se clasifican en impuestos, contribuciones y tasas. Los
impuestos son tributos cuyos pagos no dan derecho a ninguna contraprestacin directa del
Estado a favor del contribuyente. Los impuestos se clasifican en impuestos directos e
impuestos indirectos. Los impuestos directos: se aplican a las remuneraciones, los
beneficios, las rentas y propiedad; como el Impuesto a la Renta, el Impuesto Predial no
empresarial. Los impuestos indirectos: se aplican al comercio: IGV. ISC, etc.

Los Ingresos No Tributarios son ingresos por las ventas de bienes y servicios de las
empresas publicas y otras entidades del Estado adems de los ingresos por multas y
sanciones.

Los Ingresos de Capital son ingresos que se obtienen de modo eventual y que alteran la
situacin patrimonial del Estado como la venta de inmuebles, terrenos, maquinarias, los
cobros de deuda por prestamos concedidos, ingresos por intereses por depsitos.

Los Ingresos del SPNF

Ingresos Corrientes:
Ingresos tributarios
Impuestos directos
Impuestos indirectos
Ingresos No Tributarios

Ingresos de Capital

La Presin Tributaria mide el porcentaje del PIB que representan los ingresos tributarios:

100 *
PIB
s Tributario Ingresos
Tributaria Presin =

La Presin Fiscal mide el porcentaje del PIB que representan los ingresos Fiscales:

100 *
PIB
Estado del fiscales Corrientes Ingresos
Fiscal Presin =
Los Gastos del Sector Publico No Financiero

Se clasifican en gastos corrientes y gastos de capital.

Los Gastos Corrientes se refieren a pagos no recuperables y comprende los pagos de en
planilla (personal activo y cesante) compras de bienes y servicios. El gasto corriente del
SPNF se subdivide en Gasto de Gobierno o el Consumo Pblico (G), pagos de intereses de
la deuda publica y pagos de transferencias (TR).

El Gasto de Gobierno o el Consumo Pblico es el valor de las compras de bienes y
servicios por parte del sector pblico. Los gastos en servicios que pueden ser servicios
personales (remuneraciones) o servicios no personales. Las Transferencias (TR) son pagos
por pensiones de jubilacin, donaciones de dinero a las familias pobres.

Los Gastos de Capital se refieren a los realizados en la adquisicin, instalacin y
acondicionamiento de bienes duraderos, que por su naturaleza, valor unitario o destino,
incrementan el patrimonio del Estado. Comprende la Inversin Pblica (Ig) como el gasto
en carreteras, infraestructura.

Los Gastos del SPNF

Gastos Corrientes
Gasto de Gobierno o el Consumo Pblico (G
Compras de bienes
Compras de servicios
Servicios personales: remuneraciones
Servicios no personales
Intereses de la deuda pblica.
Transferencias (TR).

Gastos de Capital

Los ingresos corrientes SPNF (T) menos los Gastos Corrientes del SPNF dan el Ahorro en
Cuenta Corriente del SPNF (Sg):

1 1
=
t t t t t t
Dg r TR G T Sg

El Supervit Fiscal (SF) o Resultado Econmico es igual al ahorro en cuenta corriente ms
los ingresos de capital menos la Inversin del gobierno (Ig):

t t t t t t t t
Ig Dg r TR G T Ig Sg =
1 1

t t t t t t t
Ig Dg r TR G T SF =
1 1

donde:
Dg: Deuda Pblica neta a fines de periodo
Dg = - Bg
Bg: Posicin acreedora o Riqueza Neta del Sector Pblico

El Resultado Primario es el Supervit Fiscal sin considerar el pago de intereses. Mide el
esfuerzo fiscal del periodo:

t t t t
Ig TR G T imario sultado = Pr Re

El Dficit Fiscal (DF) es el negativo del supervit fiscal:

t t
SF DF =

A su vez es el aumento de la deuda del sector pblico e igual al Financiamiento Neto:

t t- t t
iento Neto Financiam Dg Dg DF = =
1

El financiamiento neto del sector publico es igual al total de desembolsos por los prestamos
previamente aceptado menos el pago amortizaciones mas el ingreso por privatizaciones:

Financiamiento Neto = Desembolsos Amortizaciones + Privatizaciones

Tambin se suele presentar el financiamiento Neto como la suma de los financiamientos
neto obtenidos de fuentes internas y los obtenidos de fuente externa ms los ingresos por
privatizaciones:

Financiamiento Neto = Neto Interno + Neto Externo + Privatizaciones

El siguiente cuadro muestra las cuentas fiscales de Per para los aos 2002 al 2004 tanto en
millones de soles como en porcentaje que representa cada rubro con respecto al PIB.



3. ENFOQUE INTERTEMPORAL DEL SECTOR PBLICO

Seguidamente se expone la influencia de las decisiones del Sector publico sobre el resto de
la economa usando el enfoque intertemporal asumiendo que la economa esta con pleno
empleo.

Recordemos que en cualquier periodo el Dficit Fiscal:

1 1 1
= + + + =
t t t t t t t t t
Dg Dg T Ig Dg r TR G DF

Supongamos el caso simple de un pas que solo dura dos periodos, no tiene deuda previa
(Dg
0
= 0), no invierte (Ig
1
= 0 = Ig
2
) ni hace transferencias (TR
1
= 0 = TR
2
). En este caso el
dficit fiscal del primer periodo seria igual al saldo deudor al final del primer periodo:

0 1 1 1 0 1 1 1
Dg Dg T I rDg TR G DF = + + + =

1 1 1 1
Dg T G DF = = (1)

En el segundo periodo el dficit fiscal es:

2 1 1 2 1 2
T Dg r G Dg Dg + =

si se paga toda la deuda en el ultimo periodo (Dg
2
=0):

1 2 1 1 2
Dg T Dg r G = +

1 2 2
) 1 ( Dg r T G + = (2)

despejando Dg
1
de la ecuacin (2) y reemplazndola en (1):

1 1
2 2
1
T G
r
G T
=
+

r
G
G
r
T
T
+
+ =
+
+
1 1
2
1
2
1
(4)

Lo que nos dice que el valor presente de los ingresos del gobierno debe ser igual al valor
presente de los gastos (restriccin Presupuestaria Intertemporal del Gobierno):

Para 3 periodos:

) r )( r (
G
) r (
G
G
) r )( r (
T
) r (
T
T
2 1
3
1
2
1
2 1
3
1
2
1
1 1 1 1 1 1 + +
+
+
+ =
+ +
+
+
+

para n periodos:

=
=
=
=
+
+ =
+
+
n
j
j-
n
j
j
n
j
j-
n
j
j
) r (
G
G
) r (
T
T
2
1
2
1
2
1
2
1
1 1

si no cambia la tasa de inters:

= =
+
=
+
n
j
j-
j
n
j
j-
j
r) (
G

r) (
T
1
1
1
1
1 1

EL GOBIERNO Y EL AHORRO NACIONAL

El ahorro nacional (S) es la suma del ahorro privado (Sp) ms el ahorro del gobierno (Sg).
En el primer periodo:

1 2 1 1 1
Sg ) YD , YD , r ( Sp S + =
+
+

Debe recordarse que el ahorro privado al depender de los ingresos disponibles presente y
futuros depende indirectamente de los impuestos tanto del primer como del segundo
periodo:
1 1 2 2 1 1 1 1
, , G T ) T Y , T Y , r ( Sp S + =
+ +
+

Grficamente es la sumatoria horizontal de las curvas de ahorro privado mas el ahorro del
gobierno.

r
1
Figura.1. Curva del Ahorro Nacional

Sg Sp S=Sp+Sg
S
1
EL GOBIERNO Y LA INVERSIN NACIONAL

La Inversin agregada (I ) es la suma de la inversin privada (Ip), la que depende
inversamente de la tasa de inters, ms la inversin pblica (Ig) la cual se supone que es
independiente de la tasa de inters:

1 1 1
Ig ) r ( Ip I + =

Grficamente es la sumatoria horizontal de las curvas de Inversin privada ms la inversin
del gobierno.

Figura. 2. Curva de la Inversin Agregada
Ig Ip I=Ip+Ig
r
I

EL GOBIERNO Y EL AHORRO NACIONAL LA TASA DE INTERS REAL DE
MERCADO

En una economa cerrada, con mercados financieros perfectos, la tasa de inters real de
equilibrio se determina por interaccin de la oferta y demanda agregada de recursos
prestables, o sea, en el punto de interseccin de las curvas de ahorro nacional (S) con la
curva de la inversin agregada (I).

En la figura 3 se muestra que a una tasa de inters real alta como r la oferta de recursos
prestables supera a la demanda de recursos prestables por lo que la tasa de inters real
tiende a caer. Si la tasa de inters real es baja como r la demanda de recursos prestables
supera a la oferta de recursos prestables por lo que la tasa de inters real tiende a subir hacia
el nivel de equilibrio. En el punto de equilibrio A el ahorro y la inversin agregadas
planeadas son iguales por lo que la tasa de inters real no tiende a cambiar.

Figura.3. Equilibrio del mercado de fondos prestables
r
1
S
1
=I
1
S
1
, I
1
S
I
A
Ip
Sg
Ig
Sp
r
r
1
r

La tasa de inters de equilibrio puede modificarse por factores que desplacen la curva de
ahorro, la curva de inversin o ambas. Dichos factores pueden ser por cambios
tecnolgicos, cambios en la dotacin de recursos naturales como el descubrimiento de
yacimientos mineros o por cambios de la poltica Fiscal como veremos seguidamente.

POLTICA FISCAL EXPANSIVA EQUILIBRADA TRANSITORIA

Supongamos que el gobierno incrementa su gasto corriente presente en compras de bienes
finales financindolo con mayores impuestos solo en el periodo 1:

2 2 1 1
0 T G T G = = > =

Ello no afecta el ahorro del gobierno presente pues el gasto aumenta en lo mismo que los
impuestos:

G T Sg
1 1 1
=
0
1 1 1
= = Sg T G

El Ingreso Disponible presente del sector privado cae pues se incrementa los impuestos que
las familias tiene que pagar en el periodo 1:

1 0 0 1 1
T Bp r Y Yd + =

La restriccin presupuestaria intertemporal del sector privado:

1

1
1
2 2
1 1 1
1
2
1
r
T Y
T Y
r
C
C
+
+ = =
+
+

Supongamos, solo para simplificar, que a las familias les gusta tener un mismo nivel de
consumo a lo largo de la vida (C
1
= C
2
). En la ecuacin anterior:

1 2
1

1
2 2
1 1
1
1
1
+
+
=
r
T Y
T Y
r
r
C

de donde si se mantienen las tasas de inters:

1 2
1

1
2 2
1 1
1
1
1
+

+
+
+
=
r
T Y
T Y
r
r
C

Si Y
1
, Y
2
, T
2
tampoco cambian:

T
r
r
C
1
1
1
1
2
1
+
+
=

O sea, que el consumo cae en menos de lo que aumenta los impuestos del primer periodo
por lo que cae el ahorro presente del sector privado:

C T Bp r Y Sp
1 1 0 0 1 1
+ =

C T Bp r Y Sp + =
1 1 0 0 1 1

Dado que esta poltica esta originando que caiga el ahorro privado presente sin que cambie
el ahorro del gobierno presente ello implica que el ahorro nacional presente se reduzca:

=
1 1 1 1
, S Sg Sp T

Ello implica que la curva de ahorro nacional se desplaza la izquierda lo que origina un alza
de la tasa de inters real como se muestra en la figura 4. El aumento de la tasa de inters
real reduce la inversin privada.

Figura 4. Poltica Fiscal expansiva transitoria equilibrada
SpIp S=I S
1
, I
1

SpIp S=I
S
I
r
1
Sp
Sg= Sg
Ip Ig
A
B
Sp S
r
r

POLTICA FISCAL EXPANSIVA EQUILIBRADA PERMANENTE

Supongamos que sube el gasto de gobierno financiado con impuestos en ambos periodos:

0
2 2 1 1
> = = T G T G

Ello no afecta al ahorro del gobierno en el periodo presente:

0
1 1 1
= = Sg T G

El Ingreso Disponible del sector privado cae pues sube T
1
y T
2
:

De la restriccin presupuestaria intertemporal:

1

1
1
2 2
1 1 1
1
2
1
r
T Y
T Y
r
C
C
+
+ = =
+
+

S se prefiere una senda de consumo estable (C
1
= C
2
):

1 2
1

1
2 2
1 1
1
1
1
+
+
=
r
T Y
T Y
r
r
C

de donde si se mantienen las tasas de inters:

1 2
1

1
2 2
1 1
1
1
1
+

+
+
+
=
r
T Y
T Y
r
r
C

si no cambia Y
1
y Y
2
:

1 1
T C =

O sea, que el consumo cae en lo mismo que aumenta los impuestos del primer periodo por
lo que el ahorro del sector privado no cambia ya que las familias lo toman como una cada
del ingreso permanente:

= = = =
1 1 1 1 1
Sp Sf C YD T

Si no cambia el ahorro privado ni del gobierno tampoco cambia el ahorro nacional:

= = =
1 1 1 2 1
, , S Sg Sp T T

La curva de ahorro nacional no se desplaza por lo que no cambia la tasa de inters real de
equilibrio presente como se muestra en la figura 5.

A B
Ig Ip I
S=S
r
Sp=Sp Sg=Sg
Figura 5. Poltica Fiscal expansiva permanente
r
1=
r
1
S=I S, I
S=I

Dado que no cambia la tasa de inters ni se desplazo la curva Ip no se modifica la inversin
privada.
EL SECTOR PBLICO, EL CONSUMO Y LA EQUIVALENCIA RICARDIANA

El Ingreso Disponible del sector privado:

Sp C - T Bp r Y YD
t t t t- t- t t
+ = + =
1 1

Donde Bp
t
sera la acreencia neta del sector privado sobre el sector publico en el periodo t.
Dado que a nivel agregado las acreencias de unos son las deudas de otros:

Bg Bp
t t
0 = +

En el caso simple de dos periodos suponiendo que el sector privado nace y desaparece sin
patrimonio (Bp
0
= 0 = Bp
2
):

Sp C T Y YD
1 1 1 1 1
+ = =

Tomando incrementos:

Sp C T Y YD
1 1 1 1 1
+ = =

con el mismo nivel de produccin, si los impuestos se reducen y las familias sospechan
que los menores impuestos de ahora implicaran mayores impuestos en el siguiente periodo
ahora ahorraran todo el mayor ingreso disponible:

Sp T YD
1 1 1
+ = =

1 1 1
Sf T - YD = =

La reduccin de los impuestos en un periodo no afecta el consumo de las familias pues no
afecta al valor presente de los recursos de las familias (
1
). Al reducirse T
1
si el publico
cree que en el siguiente periodo el gobierno tendr que pagar la deuda que contrajo mas los
intereses (= -T
1
(1+r
1
) ) dicha reduccin tendr que ser financiada con una alza en los
impuestos en el segundo periodo: T
2
= - T
1
(1+r
1
). Ello hace que el valor presente de los
recursos de las familias no cambie:

) 1 (

1
2 2
1 1 1
r
T Y
T Y
+

+ =

dado que no cambia los niveles de produccin Y
1
, Y
2
:

) 1 (

1
2
1 1
r
T
T
+

+ =

[ ]
0
) 1 (
) 1 (

1
2 1
1 1
=
+
+
+ =
r
T r
T

Al no modificarse el valor presente de los recursos del resto de la vida () no se desplaza
la Recta Presupuestaria Intertemporal de las familias por lo que los niveles de consumo del
primer y segundo periodo no cambian como se muestra en la figura 6.

C
2
C
2
U
1
Figura 6. Restriccin presupuestaria individual y la Equivalencia Ricardiana
C
1

1

C
1

La Equivalencia Ricardiana y la tasa de inters de mercado:

Una reduccin actual de los impuestos, que reduce el ahorro del gobierno, provoca un
aumento del ahorro privado en la misma magnitud, pero con signo contrario, de tal forma
que neutraliza completamente la cada del ahorro del Gobierno por lo que el efecto total
sobre el ahorro agregado es nulo. En este modelo se supone que el dficit que se genera en
la actualidad al ser financiado con prestamos induce a las familias a sospechar que tendrn
que ser pagados en el futuro con mayores impuestos por lo que el mayor ingreso disponible
presente se ahorra completamente para que en el futuro se pueda pagar impuestos ms
altos.

Si cae los impuestos en el presente el ingreso disponible aumenta en lo mismo que se
reduce los impuestos:

1 1 1 1 1 1
0 , T Sp C T Yd T = = =

Por otro lado la reduccin de los impuestos provoca una cada del ahorro del gobierno en la
misma magnitud:

1 1
T Sg =

El dficit se financia con una deuda por un monto igual a la reduccin del impuesto.
Supongamos que dicha deuda se tiene que pagar en el siguiente periodo para lo cual el
gobierno debe aumentar su recaudacin en un monto igual a la deuda ms los intereses:

) 1 (
1 1 2
r T T + =

Si se supone que el pblico anticipa que el dficit presente implica ms impuestos futuros
que sern cobrados a las familias, estas ahorraran el mayor ingreso disponible presente a la
tasa de inters vigente para tener en el siguiente periodo lo suficiente para dicho pago
adicional de impuestos. Por lo tanto el mayor ingreso disponible no induce a las familias a
aumentar su gasto de consumo lo que hace que esta poltica tributaria sea inefectiva para
estimular la demanda.

Dado que el ahorro privado aumenta en lo mismo que cae el ahorro del gobierno no se
desplaza la curva del ahorro agregado por lo que no cambiara la tasa de inters de equilibrio
presente como se muestra en la figura 7 en la que se muestra que el equilibrio inicial A es el
mismo equilibrio final B.

Figura 7. Cada de los impuestos y la Equivalencia Ricardiana
S=I S
1
, I
1
S=I
Sg Sg Sp Sp S=S
r
1
Ip I
B
A
Ig
r
1

La reduccin de los impuestos en un periodo no afecta a la demanda agregada pues no
afecta al consumo de las familias del mismo periodo ni afecta a la tasa de inters real de
equilibrio

0 0
1 1 1
= = DA C T

Limitaciones de la Equivalencia Ricardiana

En la prctica se observa que cuando el gobierno cambia los impuestos si se modifica los
niveles de consumo de las familias por lo que se puede decir que la Equivalencia
Ricardiana falla.

Veamos que motivos pueden explicar dicha falla.
Posibles causas de las fallas de la Equivalencia Ricardiana:

-) Los agentes no tienen expectativas racionales. Lo que implicara que los agentes no
esperen mas impuestos en el futuro por lo que no aumentaran sus ahorros presentes
incrementndose el consumo presente.

-) Los agentes no tienen toda la informacin. En este caso los agentes no saben que la
reduccin de los impuestos implica mas deuda que tiene que ser pagada en el futuro.

-) Restriccin de liquidez: El modelo supone que los agentes tienen libre acceso a los
prestamos del sistema financiero lo que no se cumple en la prctica.

-) La incertidumbre. Si las familias no tienen seguridad de sus niveles de ingresos futuros
un mayor ingreso disponible presente producto de una rebaja tributaria tendera a
incrementar el consumo presente.

-) horizonte temporal ms largo del Gobierno. En este caso las familias pueden esperar que
el gobierno suba los impuestos mucho tiempo despus cuando ellos ya no estn vivos por lo
que no tendran que ahorrar ahora para pagar en el futuro impuestos ms altos. En este caso
seria racional aumentar el consumo presente.

-) Impuestos que no sean de suma fija: como los impuestos proporcionales.

Equivalencia Barro-Ricardo:
Robert Barro sugiri que la equivalencia ricardiana se sostendra aun en el caso de que el
horizonte temporal de los gobiernos sea mucho mayor al de las familias si se supone que las
personas estn preocupadas no solo por su bienestar propio sino tambin por el bienestar de
sus descendientes. As aun cuando las personas actuales no tengan que pagar los impuestos
futuros ms altos ahorraran toda la reduccin de los impuestos presentes y lo dejaran en
herencia para sus hijos para que paguen dichos impuestos.

Bibliografa:
Barro, R. (1974). Are Bonds net wealth? Journal of Political Economy.
Barro, R. (1998). Macroeconoma. McGraw Hill.
Blanchard, O. (2003). Macroeconomia. McGraw-Hill.
Blanchard, O. y S. Fischer (1999). Lectures on Macroeconomics. MIT Press.
Dornbusch, R. S. Fischer (2004). Macroeconoma. McGraw-Hill.
Mankiw, G. (2004). Macroeconoma. Bosch Editores.
Romer, D. (2000). Advanced Macroeconomics. McGraw-Hill
Sachs, J. y F. Larran (1993). Macroeconoma de una Economa Global. Prentice Hall.

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