QUIZ MANAJEMEN KEUANGAN LANJUTAN 16 Mei 2013 (Bagian A) Soal 1 a.

Jelaskan apa yang kamu ketahui mengenai kebijakan dividen (dividend policy) b. Jelaskan mengenai struktur modal (capital stucture). Soal 2 PT. Sumber Makmur mempunyai data sebagai berikut: Biaya tetap Rp 12.000.000,00 Biaya variabel per unit Rp 1.800,00/unit Harga jual per unit Rp 3.000,00/unit Volume penjualan 15.000 unit Perusahaan sedang mempertimbangkan untuk menambah kapasitas produksi dan untuk itu diperlukan tambahan dana sebesar Rp 40.000.000,00 dengan alternatif pemenuhan dana sebagai berikut: a. Emisi saham baru sebanyak 4.000 lembar. b. Emisi obligasi Rp 15.000.000,00 bunga 8% per tahun dan sisanya dipenuhi dengan saham biasa nominal Rp 10.000,00 per lembar Ditanyakan: a. Hitunglah EPS untuk kedua alternatif pembelanjaan apabila: 1. Biaya tetap naik sebesar Rp 3.000.000,00 2. Volume penjualan naik menjadi 20.000 unit b. Alternatif dana manakah yang sebaiknya dipilih? c. Berapa EPS yang baru jika harga jual naik 15% dan pajak pendapatan 40%. d. Gambarkan grafik indifferent point untuk soal di atas. Soal 3 PT. PANIN SEKURITAS Co menawarkan saham PT.FAITH yang memberikan dividen $ 2 tahun lalu. Anda mengharapkan bahwa dividen perusahaan akan bertumbuh pada tingkat 6% per tahun untuk jangka waktu 3 tahun mendatang, dan jika anda membeli saham tersebut, anda hanya menyimpannya selama 3 tahun dan kemudian menjualnya kembali. Hitunglah dividen yang diharapkan untuk setiap tahun selama 3 tahun mendatang, yaitu mencari D1, D2, D3. Perhatikan bahwa D0 = $ 2 Jika D1 adalah dividen yang dibayar perusahaan setahun mendatang, carilah present value dari D1, D2 dan D3 dengan menggunakan discount rate sebesar 12%. Anda mengharapkan bahwa harga saham tersebut 3 tahun mendatang adalah $ 34,73. Berapa present value dari harga saham tersebut jika didiskon 12%? Jika Anda merencanakan untuk membeli saham tersebut, menyimpannya untuk jangka waktu 3 tahun, kemudian menjualnya dengan harga $ 34, 73, berapa harga maksimal yang berani anda bayar?

Hitunglah present value dari saham ini dari saham ini dengan asumsi bahwa tingkat pertumbuhan dividen (g) adalah 6% dan konstan. Apakah nilai saham tergantung pada berapa lama anda akan menyimpannya, dengan kata lain, jika anda menyimpan saham tersebut tidak 3 tahun, tapi 2 atau 5 tahun, apakah ini akan mempengaruhi nilai atau harga saham tersebut hari ini?

LATIHAN SOAL 1. PT. ABC mengalami penurunan dividen secara konstan sebesar 13% per tahun sehingga tidak dapat bersaing dengan pesaingnya. Dividen terakhir yang dibayar oleh perusahaan adalah $9. Jika tingkat keuntungan yang diharapkan oleh pemegang saham, adalah 15%, berapa harga saham perusahaan tersebut sekarang? 2. PT. KUKIRA TAKADA menerbitkan saham preferen dengan memberikan dividen sebesar Rp 1.000,00 per lembar saham setiap tengah tahun. Jika suku bunga bank pemerintah yang berlaku saat ini adalah 12% dan investor pada umumnya menginginkan tambahan bunga sebagai kompensasi untuk risiko sebesar 3%, berapa harga yang pantas untuk saham preferen tersebut? 3. Dividen terakhir dibayar oleh PTRINDU ORDER adalah Rp 150,00. Harga saham perusahaan tersebut saat ini adalah Rp 157,75. Dividen diharapkan bertumbuh secara konstan 5% per tahun. Jika pemegang saham menginginkan rate of return on stock sebesar 15%, hitung dividend yield dan capital gains yield selama setahun mendatang.

QUIZ MANAJEMEN KEUANGAN LANJUTAN 16 Mei 2013 (Bagian B) Soal 1 c. Jelaskan apa yang kamu ketahui mengenai kebijakan dividen (dividend policy) d. Jelaskan mengenai struktur modal (capital stucture). Soal 2 PT. Manunggal Jaya memiliki modal sebesar Rp 100 juta yang semuanya merupakan saham biasa. Pimpinan perusahaan merencanakan perluasan usaha dengan menambah modal sebesar Rp 60.000.000,00. Kebutuhan dana tersebut dapat dipenuhi dario tiga alternatif pembelanjaan sebagai berikut: a. Mengeluarkan saham biasa 100% dengan nilai nominal Rp 10.000,00 per lembar. b. Mengeluarkan saham biasa 50% dengan nilai nominal Rp 10.000,00 per lembar dan mengeluarkan saham preferen 50% dengan dividen 17%. c. Mengeluarkan saham biasa 50% dengan nilai nominal Rp 10.000,00 dan obligasi 50% dengan tingkat bunga 19%. Dengan perluasan usaha tsb diharapkan PT. Manunggal Jaya memperoleh laba usaha sebesar Rp 12.000.000,00 dengan tingkat pajak 40%. Ditanyakan: a. Alternatif manakah yang akan dipilih jika didasarkan atas kepentingan pemegang saham, b. Berikan alasan mengapa alternatif tersebut dipilih? c. Buatlah grafik yang menghubungkan ketiga alternatif tersebut Soal 3 PT. PANIN SEKURITAS Co menawarkan saham PT.FAITH yang memberikan dividen $ 2 tahun lalu. Anda mengharapkan bahwa dividen perusahaan akan bertumbuh pada tingkat 6% per tahun untuk jangka waktu 3 tahun mendatang, dan jika anda membeli saham tersebut, anda hanya menyimpannya selama 3 tahun dan kemudian menjualnya kembali. Hitunglah dividen yang diharapkan untuk setiap tahun selama 3 tahun mendatang, yaitu mencari D1, D2, D3. Perhatikan bahwa D0 = $ 2 Jika D1 adalah dividen yang dibayar perusahaan setahun mendatang, carilah present value dari D1, D2 dan D3 dengan menggunakan discount rate sebesar 12%. Anda mengharapkan bahwa harga saham tersebut 3 tahun mendatang adalah $ 34,73. Berapa present value dari harga saham tersebut jika didiskon 12%? Jika Anda merencanakan untuk membeli saham tersebut, menyimpannya untuk jangka waktu 3 tahun, kemudian menjualnya dengan harga $ 34, 73, berapa harga maksimal yang berani anda bayar? Hitunglah present value dari saham ini dari saham ini dengan asumsi bahwa tingkat pertumbuhan dividen (g) adalah 6% dan konstan.

Apakah nilai saham tergantung pada berapa lama anda akan menyimpannya, dengan kata lain, jika anda menyimpan saham tersebut tidak 3 tahun, tapi 2 atau 5 tahun, apakah ini akan mempengaruhi nilai atau harga saham tersebut hari ini?