FEBRABAN - Módulo1 - Sistema Financeiro Nacional

Verso 4 Maro, 2005
Mdulo 1
Sistema
Financeiro
Nacional

Programa Auto-Instrutivo Preparatrio ao
Exame de Certificao Profissional ANBID Srie 10

Programa Auto-Instrutivo Preparatrio ao
Exame de Certificao Profissional ANBID Srie 10
__________________________________________

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proibida a duplicao ou reproduo deste volume,
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sem autorizao expressa das empresas envolvidas.

Desenvolvimento
Francisco Jos Becker Dias

Superviso Tcnica e Homologao
Eduardo Fortuna

Edio
Luis Camilo Jouclas

Banco de Questes
Antonio Saporito
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Tecnologia
JDM Learning Solutions

Proj eto
Jos Maria de Aguiar Urbano

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Esta apostila um veculo de comunicao restrito aos bancos, de acordo com o contrato n FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educao e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estar sujeito s penalidades previstas por lei.

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ndice
1. Sistema Financeiro Nacional ...................................................................... 4
1.1. Funes Bsicas................................................................................. 4
1.1.1. A Funo dos Intermedirios Financeiros.............................................. 5
1.1.2. Definio de Intermedirio Financeiro.................................................. 6
1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional.......................................... 7
1.2.1. Subsistema Normativo: rgos de Regulao e Fiscalizao.................... 8
1.2.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN................................................. 9
1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN.................................................... 10
1.2.1.3. Comisso de Valores Mobilirios CVM........................................... 13
1.2.1.4. A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC. 15
1.2.1.5. A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP............................ 15
1.2.1.6. ANBID Associao Nacional dos Bancos de Investimento ................ 16
1.2.2. Subsistema de Intermediao Principais Intermedirios Financeiros .... 17
1.2.2.1. Instituies Financeiras Monetrias ................................................ 18
1.2.2.1.1. O Banco Comercial ................................................................. 18
1.2.2.2. Instituies Financeiras No Bancrias............................................ 18
1.2.2.2.1. O Banco de Investimento......................................................... 19
1.2.2.3. Banco Mltiplo ............................................................................ 19
1.2.3. Outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares ................... 21
1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA............................................................. 22
1.2.3.1.1. BM&F.................................................................................... 23
1.2.3.1.2. BOVESPA .............................................................................. 24
1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios - SCTVM......... 25
1.2.3.2.1. Principais Funes .................................................................. 25
1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios SDTVM....... 25
1.2.3.3.1. Principais Funes .................................................................. 25
1.2.4. Sistema de Liquidao e Custdia ..................................................... 27
1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC...................... 28
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1.2.4.1.1. Conceito das Transaes ......................................................... 28
1.2.4.1.2. Principais Ttulos Pblicos Custodiados no SELIC ......................... 30
1.2.4.2. Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos CETIP .......... 30
1.2.4.2.1. Conceito................................................................................ 30
1.2.4.2.2. Principais Ttulos Privados Custodiados na CETIP......................... 30
1.2.4.3. Cmaras de Liquidao e Custdia Clearing................................ 32
1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB ........................................ 33

Gabarito dos Exerccios.................................................................................. 37

Gabarito das Questes................................................................................... 41

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Gabarito dos espaos a serem preenchidos ................................................... 42

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CPA 10 - Mdulo 1

1. Sistema Financeiro Nacional

Conceito
O Sistema Financeiro Nacional, ou simplesmente SFN, formado pelo conjunto de
rgos de Regulao e de Instituies que operam os instrumentos financeiros do
sistema com o objetivo bsico de transferir recursos dos agentes econmicos (pessoas,
empresas, governo) superavitrios para os deficitrios.
1.1. Funes Bsicas
A funo econmica bsica do SFN , portanto, canalizar os _____________(
1
)

dos
agentes com excedentes, os chamados agentes _____________ (
2
)

, para os agentes
que tm escassez de recursos financeiros, os chamados agentes _____________ (
3
).
Esta funo econmica mostrada esquematicamente na Figura 1.

MERCADO FINANCEIRO

RGOS DE REGULAO DO SFN

Doadores
de
Recursos
Tomadores
de
Recursos
Intermedirios
Financeiros

(Agentes Superavitrios)
Governo
Empresas
Pessoas
(Agentes Deficitrios)
Governo
Empresas
Pessoas

Figura 1
Fluxo de Fundos atravs do SFN


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! QUESTO 1
Por que a funo de canalizar recursos (de Agentes Doadores para Agente
Tomadores de recursos) to importante para a economia?

Preencha os espaos abaixo para responder a questo.

A importncia advm de que, com freqncia, os agentes superavitrios no so os
mesmos que tm oportunidades de investimentos com melhores rentabilidades. Portanto,
a _____________ (
4
) de fundos para os agentes que tm melhores _____________ (
5
)
de investimento propicia uma melhor alocao dos ___________ (
6
) que so escassos.

! QUESTO 2
Quem faz a transferncia de recursos dos Agentes Doadores de Recursos para
os Tomadores de Recursos?
(a) Os agentes diretamente
(b) Os intermedirios financeiros
(c) Ambas as formas

1.1.1. A Funo dos Intermedirios Financeiros
A transferncia de recursos econmicos pode ser feita, como vimos, diretamente entre
os agentes ou atravs de intermedirios financeiros.

Entretanto, a ausncia de intermediao financeira traria grande dificuldade se doadores
e tomadores realizassem diretamente entre si as transferncias de recursos nas quantias,
modalidades e prazos compatveis para as partes.

Assim, a transferncia de recursos atravs de _____________ (
7
) financeiros, traz
convenincia para as partes.

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! QUESTO 3
eficiente e conveniente fazer transferncia de recursos sem intermedirios
financeiros?
(a) Sim
(b) No
(c) Tanto faz

Sem intermedirios financeiros neste mercado, seria difcil realizar, de forma eficiente e
conveniente, a _____________ (
8
) pelos agentes.

No sentido econmico a convenincia trazida pela atuao dos _____________ (
9
)
advm da aproximao eficiente entre oferta e procura de recursos financeiros.

1.1.2. Definio de Intermedirio Financeiro
Intermedirios financeiros so todas as instituies que atuam na intermediao
financeira, facilitando o fluxo de fundos entre os agentes econmicos, como por
exemplo os bancos, as financeiras, as corretoras e distribuidoras de ttulos e valores
mobilirios.

" EXERCCIO 1
Pensando no papel da intermediao financeira como facilitadora do fluxo de
recursos entre agentes econmicos, complete a coluna direita (Intermedirios
Financeiros) com os agentes que efetivamente so intermedirios financeiros,
presentes na relao de Agentes Econmicos da coluna esquerda.

INTERMEDIRIOS FINANCEIROS

AGENTES ECONMICOS
a) Banco Central
b) Empresas
c) Pessoas
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d) Corretoras de Valores
e) Distribuidoras de Ttulos
f) Tesouro Nacional
g) Financeiras
h) CVM

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1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
Para que possamos entender o SFN, vejamos a estrutura, as principais atribuies e
competncias e os vrios componentes deste Sistema. O Sistema Financeiro Nacional do
Brasil tem seus alicerces nas leis da Reforma Bancria de 1964 e do Mercado de Capitais
de 1965. Em 1988, uma nova lei criou os Bancos Mltiplos, aperfeioando o SFN.

Passaremos a descrever o Sistema Financeiro Nacional SFN, que composto por
dois Subsistemas:

1) Subsistema Normativo

2) Subsistema de Intermediao

1
Subsistema Normativo
2
Subsistema de Intermediao
Autoridades
Monetrias
Autoridades
Monetrias
Autoridades
De Apoio
Autoridades
De Apoio
Instituies
Financeiras
Instituies
Financeiras
Instituies
Auxiliares
Instituies
Auxiliares

Regulao
Fiscalizao
Intermediao
Suporte Operacional
Administrao

Figura 2
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional

! QUESTO 4
Qual Subsistema do SFN responsvel pela fiscalizao das instituies
financeiras?
(a) Subsistema de Intermediao
(b) Subsistema Normativo
(c) Auto-Regulao

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1.2.1. Subsistema Normativo: rgos de Regulao e Fiscalizao
O Subsistema Normativo a parte do SFN que regula, estabelece normas de
funcionamento e fiscaliza as instituies e os agentes que atuam nos mercados financeiro
e de capitais. A Figura 3 apresenta os principais rgos do subsistema normativo do SFN,
sendo que para efeito de poltica monetria - dois destes componentes (o CMN e o
BACEN) exercem o papel de autoridade monetria.

Veja a seguir a composio do Subsistema Normativo:

BACEN
Banco
Central do
Brasil
BACEN
Banco
Central do
Brasil
CVM
Comisso de
Valores
Mobilirios
CVM
Comisso de
Valores
Mobilirios
PREVIC
Superintendncia
Nacional de
Previdncia
Complementar
PREVIC
Superintendncia
Nacional de
Previdncia
Complementar
SUSEP
Superintendncia
De Seguros
Privados
SUSEP
Superintendncia
De Seguros
Privados
Subsistema Normativo
CMN
Conselho Monetrio Nacional
rgo Mximo do SFN
CMN
Conselho Monetrio Nacional
rgo Mximo do SFN
Sistema Financeiro Nacional

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Autoridade Monetria
Autoridades de Apoio
Figura 3
Estrutura do Subsistema Normativo

Dois dos componentes do Subsistema Normativo, que so o _____________ (
10
) e o
BACEN, exercem o papel de autoridade monetria, na conduo da Poltica Monetria do
Pas.

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" EXERCCIO 2
Da relao de Componentes constante na coluna esquerda, distribua cada uma
na coluna ao meio ou direita, conforme seu papel de Autoridade Monetria e
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos
espaos.

Autoridades de Apoio Autoridades Monetrias

COMPONENTES

# CMN
# BACEN
# CVM
# PREVIC
# Susep

Vejamos a seguir a funo e o perfil de cada uma destas autoridades.

1.2.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN
O CMN Conselho Monetrio Nacional um rgo normativo, responsvel pelas
polticas e diretrizes monetrias para a economia do Pas, no desempenhando funes
executivas. O CMN, pelo seu papel no cenrio econmico nacional, assume o papel de
Conselho de Poltica Econmica. O CMN a entidade superior do SFN, sendo suas
competncias:

1) Fixar as diretrizes e as normas da poltica monetria e cambial.
2) Fixar as metas de inflao por determinao do Ministrio da Fazenda.
3) Regulamentar as operaes de cmbio.
4) Regulamentar as taxas de juros.
5) Regulamentar a constituio e o funcionamento das instituies financeiras.
6) Regulamentar o crdito, a aplicao dos recursos, as operaes de redesconto e
as operaes no mercado aberto.
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O CMN composto por trs membros:

" " M Mi in ni is st tr ro o d da a F Fa az ze en nd da a
" " M Mi in ni is st tr ro o d de e P Pl la an ne ej ja am me en nt to o
" P Pr re es si id de en nt te e d do o B Ba an nc co o C Ce en nt tr ra al l

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Cabe aos rgos de regulao e fiscalizao, entre outras funes, a execuo das
diretrizes de poltica econmica emanadas do CMN. Os principais rgos de regulao e
fiscalizao, conforme a Figura 3, so:

o BACEN Banco Central do Brasil
o CVM Comisso de Valores Mobilirios
o PREVIC Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar
o SUSEP Superintendncia de Seguros Privados

! QUESTO 5
O rgo mximo do SFN :
(a) O Banco Central
(b) O Ministrio da Fazenda
(c) O Conselho Monetrio Nacional
(d) A Comisso de Valores Mobilirios

1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN
O Banco Central do Brasil, vinculado ao Ministrio da Fazenda, o principal agente
executivo das polticas traadas pelo CMN e tambm o principal rgo de
fiscalizao do Sistema Financeiro Nacional. O BACEN vinculado ao Ministrio da
Fazenda e desempenha basicamente dois papis vitais ao SFN:

Agente disciplinador e
fiscalizador do mercado
financeiro.
Agente disciplinador e
fiscalizador do mercado
financeiro.
1
Agente executor das
Polticas Monetria
e Cambial.
Agente executor das
Polticas Monetria
e Cambial.
2
BACEN

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Como executor das diretrizes de Poltica Monetria o Banco Central opera os seguintes
instrumentos: mercado aberto (open market), depsitos compulsrios e
redesconto.

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No mercado aberto ele atua na compra e venda e na colocao primria de ttulos
do Tesouro Nacional. Desde maio de 2002 o Banco Central no pode mais emitir ttulos
prprios e, portanto, executa a poltica monetria comprando e vendendo ttulos de
emisso do Tesouro.

As Principais Atribuies do Banco Central so:

1) Fiscalizar as Instituies Financeiras;
2) Autorizar o funcionamento, a instalao e transferncia de sedes, fuses e
incorporaes de Instituies Financeiras;
3) Realizar e controlar operaes de redesconto e emprstimos da assistncia a
liquidez para Instituies Financeiras;
4) Emitir moeda e controlar a liquidez do mercado financeiro;
5) Executar operaes de poltica monetria e cambial;
6) Atuar no compra e venda de ttulos pblicos no mercado aberto;
7) Receber depsitos compulsrios;
8) Controlar o crdito;
9) Disciplinar e controlar as operaes com moeda estrangeira; e
10) Estabelecer o valor referencial da taxa de juros das operaes overnight (meta
para a Taxa SELIC).

Portanto, ao executar a _____________ (
11
) comprando e _____________ (
12
) Ttulos
Pblicos Federais, de emisso do _____________ (
13
) ele est operando os
_____________ (
14
) em sua funo de executor das _____________ (
15
) da Poltica
Monetria do Pas.

" EXERCCIO 3
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das polticas traadas pelo CMN, est
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X.
1) ( ) Tesouro Nacional
2) ( ) CVM
3) ( ) Ministrio da Fazenda
4) ( ) Ministrio do Planejamento

3.2 - E quais das funes abaixo constam de suas atribuies mais importantes?
Escolha 4 atribuies da relao da coluna esquerda e coloque-as nos boxes
da coluna direita.
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ATRIBUIES PRINCIPAIS

FUNES
1) Fixar as metas de inflao
2) Fiscalizar as Instituies Financeiras
3) Regulamentar as Taxas de Juros
4) Executar as Polticas Monetrias e Cambial
5) Regulamentar o Crdito
6) Controlar a liquidez do Mercado Financeiro

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7) Regulamentar as operaes de Cmbio
8) Receber Depsitos Compulsrios

Voc acabou de ver, o que podemos chamar de ncleo da Poltica Monetria. Desse
ncleo tambm faz parte o COPOM Conselho de Poltica Monetria, cujos principais
objetivos so:

Definir a META
para a TAXA SELIC
Definir a META
para a TAXA SELIC
Avaliar o Relatrio das
Metas da Inflao
Avaliar o Relatrio das
Metas da Inflao
Gesto da Poltica Monetria

Compem o COPOM, os Diretores do Banco Central e o Ministro da Fazenda.

Esquematicamente:

TESOURO
NACIONAL
TESOURO
NACIONAL
CMN
Conselho
Monetrio
Nacional
CMN
Conselho
Monetrio
Nacional
COPOM
Comit de
Poltica
Monetria
COPOM
Comit de
Poltica
Monetria
BACEN
Banco Central
BACEN
Banco Central
# " Guardio da Moeda
# " Monitoramento da inflao e
# " Fixao da Meta de Juros de Bsicos
# " Executor das Polticas Monetria e Cambial
rgo Nominativo e Deliberativo da Poltica Econmica
Caixa do Governo e Gestor da Dvida Pblica

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Figura 4
Ncleo da Poltica Monetria

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1.2.1.3. Comisso de Valores Mobilirios CVM
A CVM Comisso de Valores Mobilirios, outro rgo regulador do SFN, uma
autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, que age sob a orientao do CMN no
mbito do mercado de valores mobilirios, ou seja, no mercado de capitais, e no
mercado de derivativos.

O Mercado de Capitais opera com os seguintes principais ttulos entre outros:

AES
AES
DEBNTURES
DEBNTURES
NOTAS
PROMISSRIAS
NOTAS
PROMISSRIAS
(Commercial Papers)
AES
AES
DEBNTURES
DEBNTURES
NOTAS
PROMISSRIAS
NOTAS
PROMISSRIAS
(Commercial Papers)

Todos esses (e os demais) ttulos so emitidos por Sociedades Annimas.

O escopo de atuao da CVM abrange trs importantes segmentos do mercado de
capitais:

1) As instituies do SFN que atuam no mercado e no mercado de derivativos;
2) As sociedades annimas que tenham valores mobilirios em circulao em bolsas
ou mercados de balco;
3 ) Os investidores, com objetivo de proteger seus direitos.

Esquematicamente:

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Investidores
Sociedades Annimas
Instituies Financeiras
do Mercado
CVM

Figura 5
Escopo de Atuao da CVM

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As funes bsicas da CVM so:

1) Incentivar a poupana no mercado acionrio;
2) Estimular o funcionamento das bolsas de valores, da bolsa de mercadorias e
futuros, e das instituies operadoras do mercado acionrio e do mercado de
derivativos;
3) Assegurar a lisura nas operaes de compra/venda de valores mobilirios, e dos
contratos de derivativos;
4) Promover a expanso dos negcios do mercado acionrio e no mercado de
derivativos; e,
5) Proteger os investidores do mercado acionrio, e do mercado de derivativos.

Resumindo, podemos afirmar que a CVM Comisso de Valores Mobilirios, que tem
como algumas de suas principais funes: incentivar a _____________ (
16
) no mercado
de capitais, estimular o funcionamento das _____________ (
17
) e proteger
_____________ (
18
) do mercado de aes, uma autarquia vinculada ao
_____________ (
19
) , que age sob orientao do _____________ (
20
) no mbito do
mercado de valores mobilirios, ou seja, do mercado _____________ (
21
).

! QUESTO 6
A Comisso de Valores Mobilirios atua no mbito:
(a) do mercado monetrio
(b) das sociedades annimas
(c) dos investidores em ttulos pblicos

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1.2.1.4. A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar
PREVIC
A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar - PREVIC
1
, autarquia de
natureza especial dotada de autonomia administrativa e financeira e patrimnio prprio,
vinculada ao Ministrio da Previdncia Social, tem atribuies especficas de regular e
fiscalizar as Entidades Fechadas de Previdncia Complementar EFPC, mais conhecidas
como Fundos de Penso. A importncia da PREVIC e dos Fundos de Penso, para o
SFN, est na aplicao dos recursos das reservas tcnicas de acordo com normas
expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional. So eles grandes investidores nos
mercados financeiros e de capitais e, por isso, considerados investidores qualificados.

1.2.1.5. A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP
A Superintendncia de Seguros Privados, autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda,
responsvel pelo controle e fiscalizao do mercado de seguros, da previdncia
aberta (que operam principalmente atravs do Plano Gerador de Benefcio Livre PGBL
e do Vida Gerador de Benefcio Livre - VGBL) e tambm dos produtos de capitalizao.
As Sociedades Seguradoras so obrigadas a constiturem reservas tcnicas buscando
segurana, rentabilidade e liquidez em consonncia com as normas e diretrizes do CMN.

Esquematicamente:

PREVIC
Entidades Fechadas de
Previdncia
Complementar
(Fundo de Penso)
PREVIC
Entidades Fechadas de
Previdncia
Complementar
(Fundo de Penso)
SUSEP
Seguradoras
Produtos de Capitalizao
Planos de Previdncia Abertos (ao mercado)
atravs do PGBL e VGBL
SUSEP
Seguradoras
Produtos de Capitalizao
Planos de Previdncia Abertos (ao mercado)
atravs do PGBL e VGBL
Regulam e Fiscalizam

Figura 6
PREVIC e SUSEP

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Em resumo, os chamados Fundos de _____________ (
22
), que so grandes __________
(
23
) dos mercados financeiros e de capitais, so regulados e fiscalizados pela
_____________ (
24
) e a SUSEP uma autarquia responsvel pelo controle e
_____________ (
25
) do mercado de seguros, de produtos de _____________ (
26
) e das
entidades de _____________ (
27
) aberta.

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1
A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC foi criada pela MP
233 de 30 de dezembro de 2004. A PREVIC substitui a antiga SPC Secretaria da
Previdncia Complementar.

1.2.1.6. ANBID Associao Nacional dos Bancos de Investimento
Outra entidade que, embora no fazendo parte do SFN, tambm atua na regulao e
fiscalizao do mercado a ANBID.

A ANBID uma entidade de representao das instituies financeiras que operam
no segmento do mercado de capitais, atuando no mbito da auto-regulao. Isto significa
que os agentes privados estabelecem nveis de responsabilidade, normas e
procedimentos que devem ser observados na realizao dos seus negcios.

O escopo da auto-regulao de mercado trata, na realidade, de substituir, a partir de
certo nvel mnimo de regulamentao, a ao do poder governamental pela iniciativa
dos participantes do mercado. A auto-regulao da ANBID complementar e, portanto,
atua em auxlio ao governamental, como instituio reguladora e fiscalizadora.

A auto-regulao promovida pela ANBID possui cdigos de conduta a serem
observados por seus associados e por instituies que aderiram a estes cdigos.
So eles:

" Cdigo de auto-regulao da ANBID para as Ofertas Pblicas de Ttulos e Valores
Mobilirios.
" Cdigo de auto-regulao do Programa de Certificao Continuada da ANBID
" Cdigo de auto-regulao da ANBID para a indstria de Fundos de Investimento.

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1.2.2. Subsistema de Intermediao Principais Intermedirios
Financeiros
O Subsistema de Intermediao a parte operacional do sistema financeiro, constitudo
por instituies monetrias e no monetrias que operam na intermediao financeira.

A Figura 7 fornece uma viso esquemtica dos componentes deste subsistema.

SFN
SFN
Sistema Financeiro Nacional
Instituies
Financeiras
Bancrias
Instituies
Financeiras
Bancrias
Bancos Comerciais
Bancos Comerciais
Bancos Mltiplos
com Carteira
Comercial
Bancos Mltiplos
com Carteira
Comercial
Instituies
Financeiras no
Bancrias
Instituies
Financeiras no
Bancrias
Bancos de
Investimentos
Bancos de
Investimentos
Bancos Mltiplos
sem Carteira
Comercial
Bancos Mltiplos
sem Carteira
Comercial
Demais
Instituies
Financeiras
Demais
Instituies
Financeiras ANBID
ANBID
Auto-Regulao
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Figura 7
Subsistema de Intermediao

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1.2.2.1. Instituies Financeiras Monetrias
As Instituies Financeiras Bancrias so os Bancos _____________ (
28
) e Bancos
Mltiplos com _____________ (
29
) Comercial, e so assim considerados porque tem
autorizao para receber Depsitos Vista.
1.2.2.1.1. O Banco Comercial
O Banco Comercial uma instituio financeira, privada ou pblica, que tem como
objetivo principal suprir recursos para financiar, a curto e mdio prazo, o comrcio, a
indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral.

A captao de Depsitos Vista, de livre movimentao, assim, atividade tpica dos
bancos _____________ (
30
) ou bancos mltiplos que operam com esta carteira. Deve
ser constitudo sob a forma de sociedade annima. Na sua denominao social deve
constar a expresso "Banco".

In
Captam recursos atravs
de Depsi tos Vista
Bancos Comerciais,
Bancos Mltiplos com
Carteira Comercial
Aplicam recursos para financiar terceiros
a curto prazo e mdio prazo
EXIGNCIAS:
1.Ser uma S.A.
2. Denominao Banco
erceiros: pessoas jurdicas e pessoas fsicas) (t
stituies Financeiras Pblicas e Privadas

Figura 8
Instituies Financeiras Monetrias

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1.2.2.2. Instituies Financeiras No Bancrias
As Instituies Financeiras no Monetrias so os Bancos de _____________ (
31
) , os
Bancos Mltiplos _____________ (
32
) Comercial, e as demais instituies financeiras
como financeiras e sociedades de crdito imobilirio. Estas instituies so
caracterizadas por no poderem receber Depsitos Vista, mas tambm poderem
emitir ttulos para a captao de recursos para emprstimos e financiamentos.

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1.2.2.2.1. O Banco de I nvestimento
O Banco de Investimento uma instituio financeira especializada em operaes de
participao societria de carter temporrio, de financiamento da atividade produtiva
para suprimento de capital fixo e de giro, e de administrao de recursos de terceiros.
Deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima e adotar, obrigatoriamente, em
sua denominao social, a expresso Banco de Investimento conforme previso legal.

Instituies Financeiras Privadas
Depsitos a Prazo
Aplicam recursos para financiar atividade
econmica a mdio e longo prazo.
EXIGNCIAS:
1.Ser uma S.A.
2. Denominao Banco de Investimento
eraes de par ti cipao societr ia
arter temporri o)
Op
( c
((incluindo repasses)
Bancos de Investimento

Figura 9

1.2.2.3. Banco Mltiplo
O Banco Mltiplo - uma instituio _____________ (
33
) privada ou __________ (
34
)
que realiza as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies
financeiras, por intermdio das seguintes carteiras:
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BANCOS
MLTIPLOS
BANCOS
MLTIPLOS
Carteira Comercial
Carteira Comercial
Carteira de Investimento
Carteira de Investimento
Carteira de Crdito Imobilirio
Carteira de Crdito Imobilirio
(e/ou desenvolvimento,
esta operada s por
bancos pblicos)
Carteira de Arrendamento Mercantil
Carteira de Arrendamento Mercantil
(leasing)
Carteira de Crdito / Financiamento
Carteira de Crdito / Financiamento (financeira)
CARTEIRAS
CARTEIRAS
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Esquemtico de Estrutura:

Figura 10
As Carteiras de um Banco Mltiplo

Operar com um mnimo de 2 carteiras, sendo uma delas,
necessariamente, comercial ou de investimento
Operar com um mnimo de 2 carteiras, sendo uma delas,
necessariamente, comercial ou de investimento
1. Ser uma S.A.
2. Denominao Banco
3. Somente Banco Pblico
1. Ser uma S.A.
2. Denominao Banco
3. Somente Banco Pblico
EXIGNCIAS
EXIGNCIAS
b

Figura 11
As Exigncias de um Banco Mltiplo

Suas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais e regulamentares aplicveis s
instituies singulares correspondentes s suas carteiras.

Principais Funes e Atribuies destas instituies:

1. Operaes de Underwriting;
2. Negociao de Ttulos e Valores Mobilirios;
3. Administrao de Recursos de 3s;
4. Intermediao de Cmbio;
5. Intermediao de Derivativos;
6. Operaes Estruturadas de Emprstimo ou Financiamento.

1.2.3. Outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares
Os outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares compem-se atravs
das Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios DTVM, das Sociedades
Corretoras de Valores Mobilirios SCVM, das Bolsas: de Valores, de Mercadorias e de
Futuros. O esquema da Figura 12 mostra esses intermedirios financeiros e as
instituies auxiliares.

Alm do Subsistema _____________ (
35
) e do _____________ (
36
) de Intermediao,
o SFN para sua operacionalizao, conta com instituies auxiliares, outros
intermedirios e sistemas de negociao, liquidao e custdia.

SFN
SFN
Subsistema
Normativo
Subsistema
Normativo
Subsistema de
Intermediao
Subsistema de
Intermediao
Instituies
Bancrias
Instituies
Bancrias
Instituies No
Bancrias
Instituies No
Bancrias
Outros
Intermedirios
Outros
Intermedirios
DTVM
Distribuidora de Ttulos
e Valores Mobilirios
SCTVM
Sociedades Corretoras
de Ttulos e Valores
Mobilirios
Instituies Auxiliares
Instituies Auxiliares
Bolsas de Valores (BOVESPA)
Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)
Sistemas de Liquidao e Custdia
Sistemas de Liquidao e Custdia
SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia
CETIP Central de Custdia e de Liquidao de Ttul
CBLC Cia. Brasileira de Liquidao e Custdia
BM&F Liquidao de Custdia e Derivativos
os Privados
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Figura 12
Outros Intermedirios Financeiros e Auxiliares

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1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA
As Bolsas so instituies privadas que atuam como ___________ (
37
) do sistema de
intermediao. As Bolsas so responsveis pelos mercados organizados de ttulos,
valores mobilirios, mercadorias e de derivativos, sendo supervisionadas pela CVM.

Objetivos das Bolsas:

# Manter local adequado para a realizao dos negcios;
# Promover a liquidao das operaes;
# Registrar as suas operaes;
# Desenvolver e manter sistemas de negociao;
# Fiscalizar o cumprimento das leis que regulam este mercado.

Uma das principais funes dessas instituies dar liquidez aos mercados de
ttulos, valores mobilirios, mercadorias e de derivativos.

So as Bolsas que asseguram, atravs da organizao, controle e fiscalizao das
transaes e dos participantes do mercado, as condies necessrias de segurana e
transparncia ao perfeito funcionamento dos mercados. As operaes realizadas nas
bolsas so _____________ (
38
) por sociedades corretoras, membros das Bolsas, no
caso da Bovespa e pelas instituies autorizadas no caso da BM&F.

As duas principais Bolsas no Brasil so a Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA e a
Bolsa de Mercadorias e de Futuros BM&F:

BOVESPA
Bolsa de Valores
BOVESPA
Bolsa de Valores
BM&F
Bolsa de Mercadoria
e de Futuros
BM&F
Bolsa de Mercadoria
e de Futuros

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Aes Vista
Aes a Termo
Opes sobre Aes
Futuro de Mercadorias
Derivativos Financeiros

Figura 13
As Principais Bolsas no Brasil

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1.2.3.1.1. BM&F
A BM&F efetua o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das
operaes realizadas no prego e no sistema eletrnico e, desenvolve, organiza e
operacionaliza mercados livres e transparentes, para negociao de contratos que
possuam como referncia ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias e
moedas, nas modalidades vista e de liquidao futura.

No mbito de seu poder de auto-regulao, a BM&F estabelece normas visando
preservao de princpios eqitativos de negociao e comrcio e de elevados padres
ticos para os agentes que nela atuam, fiscalizando as negociaes.

Os principais mercados da BM&F so:

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BM&F
BM&F
Ouro
Ouro
ndice Bovespa
ndice Bovespa
Taxa de Juros
Taxa de Juros
Taxa de Cmbio
Taxa de Cmbio
Ttulos da Dvida
Externa
Ttulos da Dvida
Externa
Contratos
Financeiros
Contratos
Financeiros
Swaps
Swaps
Opes
Flexveis
Opes
Flexveis
Mercado
de Balco
Mercado
de Balco
Acar
Acar
lcool
lcool
Algodo
Algodo
Boi Gordo
Boi Gordo
Caf
Caf
Mercado
Agropecurio
Mercado
Agropecurio
Milho
Milho
Soja
Soja

Figura 14
Os Mercados da BM&F

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1.2.3.1.2. BOVESPA
A BOVESPA mais comumente conhecida como uma bolsa de negociao de aes onde
so negociadas aes vista e a termo e, tambm, opes sobre aes. Embora bem
menor como mercado, as Bolsas de Valores operam com Ttulos de Renda Fixa
especficos. Alm disso, a Bovespa opera o mercado de balco organizado, atravs de
um sistema eletrnico de negociao dirigido por ofertas registradas dos formadores de
mercado e instituies financeiras associadas, chamado SOMA.

BOVESPA
BOVESPA
Investidores
Investidores
Corretoras
Corretoras
Companhias
Companhias
Agentes
Agentes
Mercados
Mercados
Mercado
Vista
Mercado
Vista
Mercado a
Termo
Mercado a
Termo
Futuro de
Aes
Futuro de
Aes
Opes
Opes
Cotas de
FiTVM
Fechadas
Cotas de
FiTVM
Fechadas
Cotas de
Fundos
Imobilirios
Cotas de
Fundos
Imobilirios
Debntures
Debntures
Notas
Promissrias
Notas
Promissrias
CRI
Certificado de
Recebveis
Imobilirios
CRI
Certificado de
Recebveis
Imobilirios
FIDC
Fundo de
Investimentos
em Direitos
Creditrios
FIDC
Fundo de
Investimentos
em Direitos
Creditrios
SOMA
SOMA
Renda Fixa
Renda Fixa Renda Varivel
Renda Varivel

Figura 15
Estrutura e Mercados BOVESPA
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Conforme disposto na Instruo CVM n 356, as cotas de FIDC somente podem ser
adquiridas por investidores qualificados. So, tambm, operadas no SOMA.

Alm disso, a BOVESPA exerce o poder de auto-regulao estabelecendo normas e
procedimentos, bem como fiscalizando os trs agentes que nela atuam, em relao s
suas negociaes.

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1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios - SCTVM
1.2.3.2.1. Principais Funes
As Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios (conhecidas como Corretoras),
so sociedades voltadas distribuio e intermediao de ttulos e valores mobilirios,
que operam em conta prpria ou por conta e ordem de terceiros.

Atividades exclusivas das Corretoras:

1. Operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros;
2. Operar em Cmbio;
3. Operar na Compra e Venda de Metais Preciosos.

1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios
SDTVM
1.2.3.3.1. Principais Funes
As Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (conhecidas como
Distribuidoras) so sociedades voltadas distribuio e intermediao de ttulos e valores
mobilirios que operam em conta prpria ou por conta e ordem de terceiros. Como
podemos ver, os objetivos das Distribuidoras e das Corretoras so muito parecidos. A
diferena fundamental entre elas que somente as Corretoras atuam nos preges
das bolsas, das quais so scias.

Atividades comuns s Distribuidoras e Corretoras:
1. Promover ou participar de lanamentos pblicos de aes;
2. Administrar e custodiar carteiras de ttulos e valores;
3. Administrar fundos e clubes de investimento;
4. Intermediar operaes com ttulos e valores mobilirios;
5. Prestar assessoria tcnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro;
6. Atuar como agentes fiducirios.

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Resumindo, tanto as Corretoras como as _____________ (
39
) tm os objetivos
operacionais muito _____________ (
40
) , em termos de operar com ttulos e valores
mobilirios, administrar e custodiar, participar do lanamento de aes, prestar
assessoria tcnica e outros. Entretanto somente s _____________ (
41
) cabe as funes
de operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros, em cmbio com a _____________ (
42
) e
venda de _____________ (
43
) preciosos.

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" EXERCCIO 4
Na coluna esquerda esto relacionadas as diversas funes e objetivos dos
principais agentes do Subsistema de Intermediao, bem como de outros
intermedirios e instituies auxiliares. Voc deve anotar os nmeros de cada
funo no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna direita (alguns
agentes podem ter mais de um nmero alocado).

AGENTES

FUNES

" Banco Comercial

" Banco de Investimento

" Banco Mltiplo

" Bolsa de Valores

" Bolsa de Mercadoria e Futuros

" Corretora

" Distribuidora
1. Alocar recursos para financiar
a curto e mdio prazo o comrcio, a indstria,
as empresas de servios, as pessoas fsicas e
terceiros em geral.
2. Realizar operaes de participao societria
de carter temporrio.
3. Administrar recursos de terceiros.
4. Dar liquidez ao mercado de ttulos e
valores mobilirios.
5. Organizar e operar contratos que possuam
como referncia ativos financeiros, ndices,
taxas, moedas e outros.
6. Realizar operaes de Underwriting e
intermediao de derivativos.
7. Operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros.
8. Operar na compra e venda de metais
preciosos.
9. Operar em intermediao de Cmbio.
10. Administrar e custodiar carteiras de ttulos e
valores, mesmo no atuando nos preges das
bolsas.

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1.2.4. Sistema de Liquidao e Custdia
Agora que j conhecemos o Sistema Financeiro Nacional, seus rgos de regulao e
fiscalizao, as instituies de intermediao e as instituies auxiliares, vamos ver onde
e como as operaes realizadas pelos participantes dos mercados financeiro, de
capitais e de cmbio so registradas, custodiadas e liquidadas.

As operaes realizadas nos mercados financeiro e de capitais so processadas
(registradas), custodiadas e liquidadas em sistemas de liquidao e custdia, com
o objetivo de assegurar a perfeita e gil transferncia dos ttulos e dos recursos,
minimizando o risco de liquidao das _____________ (
44
).

Processo Esquemtico:

Apenas como exemplo geral e hipottico, abaixo est representada uma transao com
ttulo, desde sua emisso. O fluxo dos ttulos apenas simblico, j que as transaes
so escriturais, ou seja, processadas eletronicamente.

Momento 1 Emisso e Colocao

TTULO
TTULO
Tomador de Recursos
AGENTE
EMISSOR DO
TTULO
AGENTE
EMISSOR DO
TTULO
Vendedor / Distribuidor
INTERMEDIRIO
FINANCEIRO
INTERMEDIRIO
FINANCEIRO
Doador de Recursos
COMPRADOR DO
TTULO
COMPRADOR DO
TTULO
TTULO
TTULO
(a operao fica
registrada e o ttulo
custodiado)
DEPOSITRIO
DA TRANSAO
DEPOSITRIO
DA TRANSAO

Figura 16
Emisso e Colocao de Ttulos

Momento 2 Resgate e Liquidao

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TTULO
TTULO
Tomador de Recursos
AGENTE
EMISSOR DO
TTULO
AGENTE
EMISSOR DO
TTULO
Vendedor / Distribuidor
INTERMEDIRIO
FINANCEIRO
INTERMEDIRIO
FINANCEIRO
Doador de Recursos
COMPRADOR DO
TTULO
COMPRADOR DO
TTULO
(liquida a operao,
resgatando o ttulo)
DEPOSITRIO
DA TRANSAO
DEPOSITRIO
DA TRANSAO
Libera
Ttulo
resgatado/
liquidado

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Figura 17
Resgate e Liquidao

1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC
O Selic o depositrio central dos ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional
(conhecido como Ttulos Pblicos Federais). um sistema que processa a emisso, o
resgate, o pagamento dos juros e a custdia dos mesmos. O Selic processa tambm a
liquidao das operaes definitivas e compromissadas realizadas em seu ambiente,
observando o modelo de entrega contra pagamento. Todos os ttulos so escriturais,
isto , operacionalizados exclusivamente na forma eletrnica. A liquidao da ponta
financeira de cada operao realizada por intermdio do Sistema de Transferncia de
Reservas - STR, ao qual o Selic interligado. O sistema, gerido pelo Banco Central do
Brasil, por ele operado em parceria com a Associao Nacional das Instituies do
Mercado Aberto Andima.

1.2.4.1.1. Conceito das Transaes
Como vimos, o SELIC o sistema eletrnico de liquidao e custdia. Atravs dele so
processadas as transaes primrias e secundrias com os ttulos pblicos
federais.

GOVERNO
FEDERAL
GOVERNO
FEDERAL
TESOURO
NACIONAL
TESOURO
NACIONAL
BACEN
Banco Central
BACEN
Banco Central
Rolagem da Dvida Pblica
Emisso de Ttulos para isto
Colocao e Resgate dos Ttulos Pblicos Federais
Sintonia destas operaes com seu papel de Gesto da Poltica Monetria
TRANSAES
PRIMRIAS
TRANSAES
PRIMRIAS
Colocao Resgate
Bancos Compradores de Ttulos
Repasse Recompra
TRANSAES
SECUNDRIAS
TRANSAES
SECUNDRIAS
Outras Instituies Financeiras
Fundos de Investimentos
Investidores (PF, PJ e Institucionais)

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Figura 18
As Transaes com os Ttulos Pblicos Federais

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Os ttulos pblicos tm como objetivo prover recursos para financiar a dvida
pblica e as necessidades de cobertura do dficit oramentrio do governo.

Representam, tambm, um importante instrumento para a implementao da poltica
monetria.

atravs dos ttulos pblicos que o Banco Central calibra o custo do dinheiro, a
partir da poltica monetria adotada, influenciando a taxa de juros, do seguinte modo:

# Vende ttulos quando h excesso de recursos na economia, retirando dinheiro
de circulao, colocando os ttulos, e provocando uma reduo na liquidez. Isto
aumenta as taxas de juros no mercado.

# Recompra ttulos quando h escassez de recursos na economia. Desta forma,
coloca mais dinheiro em circulao, causando um aumentando na liquidez com
o recolhimento dos ttulos. Isto provoca uma queda nas taxas de juros no
mercado.

" EXERCCIO 5
Coloque os nmeros das funes relacionadas na coluna esquerda, nos boxes
dos significados relacionados na coluna direita.

SIGNIFICADOS

FUNES

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a) Quando h excesso de recursos na economia

b) Banco Central coloca e resgata ttulos no mercado

c) Quando h escassez de recursos na economia

d) Bancos repassam e recompram ttulos para
outras instituies, fundos e investidores

e) Prov recursos para financiar dvida pblica

1. Transaes Primrias

2. Transaes Secundrias

3. Ttulos Pblicos Federais

4. Venda de Ttulos Pblicos
Federais no Mercado

5. Recompra de Ttulos Pblicos Federais do
Mercado

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1.2.4.1.2. Principais Ttulos Pblicos Custodiados no SELI C
Atualmente so negociados no mercado, atravs do SELIC, os seguintes Ttulos
Pblicos Federais, de emisso exclusiva do _____________ (
45
) Nacional.

LTN
LTN
LFT
LFT
NTN
NTN
Letra do Tesouro Nacional
Letra Financeira do Tesouro
Nota do Tesouro Nacional
(ps-fixado indexado a SELIC)
(prefixado)
Atrelada a indexadores:

# NTN B % IPCA

# NTN C % IGPM

# NTN D % Dlar

# NTN E % TBF

# NTN F % Prefixado
(com cupom de juros)

# NTN H % TR

As caractersticas destes Ttulos, como produtos, sero detalhadas no Mdulo 6.

1.2.4.2. Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos CETIP
1.2.4.2.1. Conceito
M
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C
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3

Conhecida como Central de Ttulos, a CETIP um sistema eletrnico de custdia e
liquidao que processa as transaes com Ttulos Privados e Derivativos. Alm disso
processa alguns ttulos pblicos especficos.

1.2.4.2.2. Principais Ttulos Privados Custodiados na CETI P
Atualmente a CETIP opera (processando, custodiando e liquidando) as transaes com os
seguintes ttulos no mercado financeiro:

M
D
U
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1

S
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E

- 30 -

CDI
CDI
Certificados de Depsito Interbancrio
(operado somente entre instituies financeiras)
Tipos:
CDI
CDI
CDI - Over
CDI - Over Operao de 1 dia
CDB
CDB
Certificados de Depsito Bancrio
(operado com investidores PF/PJ e fundos)
Tipos:
RDB
RDB
Recibo de Depsito Bancrio
LH
LH
Letra Hipotecria
(operaes hipotecrias)
Debntures
Debntures
Ttulos S.A no financeira de capital aberto
Tipos:
Debntures
Simples
em Aes
Conversveis
em Aes
SWAP
SWAP
Contrato entre partes (agentes) para troca de
fluxos de caixa corrigidos por indexadores
diferentes. Detalhes no Mdulo 6.
CDB - Pr
CDB - Pr
CDB - DI
CDB - Ps
CDB - Flutuante
em Aes
Permutveis
CDI
CDI
Certificados de Depsito Interbancrio
(operado somente entre instituies financeiras)
Tipos:
CDI
CDI
CDI - Over
CDI - Over Operao de 1 dia
CDB
CDB
Certificados de Depsito Bancrio
Tipos:
RDB
RDB
Recibo de Depsito Bancrio
LH
LH
Letra Hipotecria
(operaes hipotecrias)
Debntures
Debntures
Ttulos S.A no financeira de capital aberto
Tipos:
Debntures
Simples
em Aes
Conversveis
em Aes
SWAP
SWAP
Contrato entre partes (agentes) para troca de
fluxos de caixa corrigidos por indexadores
diferentes. Detalhes no Mdulo 6.
CDB - Pr
CDB - Pr
CDB - DI
CDB - Ps
CDB - Pr
CDB - Pr
CDB - DI
CDB - Ps
CDB - Flutuante
em Aes
Permutveis

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Figura 19
Ttulos Privados

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- 31 -

1.2.4.3. Cmaras de Liquidao e Custdia Clearing
O Conceito de Clearing
Uma das condies necessrias para o perfeito funcionamento dos mercados financeiro
e de capitais a certeza de seus participantes de que seus ganhos sero recebidos
e de que suas operaes de compra e venda sero liquidadas nas condies e no
prazo estabelecidos.

Isso proporcionado pelas cmaras de registro, compensao e liquidao, ou
clearings, mediante um sistema de compensao que chama para si a
responsabilidade pela liquidao dos negcios, transformando-se no comprador para o
vendedor e no vendedor para o comprador, com estruturas adequadas ao gerenciamento
de risco de todos os participantes.

Exemplo (clearing de uma operao com Contrato de Futuros de Ouro):

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3

Cleari ng House
A compra 10 contratos futuros de ouro de 250 g por R$ 35.000,00
B vende 10 contratos futuros de ouro de 250 g por R$ 35.000,00
As duas partes no precisam se conhecer, a Clearing funciona como
contraparte da duas operaes.
Esta interveno implica em que no mercado futuro no h risco de
contraparte.
A
Comprador do
contrato
Clearing
House
B
Vendedor do
contrato
Compra
Vende
Vende
Compra
A B

Figura 20
o Fluxo Funcional do Clearing

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- 33 -
1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB
O Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB um sistema integrado que permite a
transferncia de fundos e a liquidao de obrigaes. No mercado financeiro, os ttulos e
valores mobilirios so negociados, quase integralmente, na forma escritural.

BASES DA CRIAO DO SPB
BASES DA CRIAO DO SPB
Setor privado
assume os riscos
que eram do Banco
Central, relativo
compensao das
transaes entre
instituies
1
SPB
(bases)
Monitoramento (em tempo
real) do saldo da conta de
Reservas Bancrias das
instituies financeiras
2
Sistemas que
processam ordens de
transferncia eletrnica
de fundos, em tempo
real, entre agentes de
mercado financeiro
3

Figura 21
Bases da Criao do SPB

Para melhor entendimento do SPB, vejamos o conceito e a funo da Conta de Reservas
Bancrias.

A Conta Reservas Bancrias representa a conta movimento de recursos junto ao
Banco Central de todas as instituies financeiras monetrias, e algumas instituies
financeiras no monetrias autorizadas pelo BC a possu-las.

Basicamente, por esta conta passam os fluxos das seguintes transaes:

Depsito
Compulsrio
Depsito
Compulsrio
Instituies X BACEN
Transaes de
Convenincia
Transaes de
Convenincia
Instituies X seus clientes PF/PJ
(depsitos, saques, etc)
Transaes de
Negcios
Transaes de
Negcios
Instituies X outras instituies, BACEN,
empresas, indivduos

(compra e venda)

So dois os focos centrais do SPB:

I. Eficincia na reduo dos prazos de transferncia de recursos.
II. Gerenciamento de riscos, fazendo com que as principais cmaras e prestadores de
servios de compensao e de liquidao atuem como contraparte central e,

ressalvado o risco de emissor, assegurem a liquidao de todas as operaes
cursadas.

O ncleo do SPB o STR Sistema de Transferncia de Reserva. A principal
caracterstica do STR a adoo do sistema de Liquidao Bruta em Tempo Real LBTR,
operao a operao:

SPB
Interface com os diversos
sistemas existentes
STR
Adota sistema de Liquidao
Bruta em Tempo Real (LBTR)

O SPB funciona atravs do STR, com as seguintes Cmaras de Compensao:

M
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C
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3

STR
(Pagamentos em
Tempo Real)
Trnsito no sistema bancrio (D+1)
Clientes no financeiros
Liquidao DPV Delivery Versus Payament (D0)
LBTR
D+1
Liquidao de Valores Defasados
(DNS Deferred Net Settelment )
LDL (Liquidao Defasada Lquida)
IF Instituio Financeira
CIR Numerrio
SLB Multas e Custos
STN Tesouro Nacional
SELIC
Operaes com Ttulos
Pblicos Federais
SELIC
Operaes com Ttulos
Pblicos Federais
CETIP
Operaes com Ttulos
Privados e alguns Pblicos
CETIP
Operaes com Ttulos
BM&F
Operaes com moeda
estrangeira (cmbio)
BM&F
Operaes com cmbio,
derivativos e ativos
Outras
Operaes com Ttulos
Outras
Operaes com Ttulos
RCO
Lanamentos efetuados
pelo BACEN na conta de
cada instituio
RCO
Lanamentos efetuados
pelo BACEN na conta de
cada instituio
CIP
Transferncia de Recursos
Privados
CIP
Transferncia de Recursos
Privados
COMPE
Compensao de cheques,
documentos de crdito e
pagamentos
COMPE
Compensao de cheques,
documentos de crdito e
pagamentos

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- 34 -

Figura 22
As Cmaras de Compensao do SPB

1
2
3
4

A LBTR Liquidao Bruta em Tempo Real uma liquidao das operaes no prprio
dia, em D+0, na Conta de Reserva Bancrias, no havendo risco, j que controlada
pelo Banco Central.

Exemplo:

5
Cliente A precisa pagar cliente B.
Cliente A, s 10H, requisita ao Banco A a transferncia do dinheiro para o Banco B.
O Banco verifica no Banco Central se h dinheiro na conta de Reservas
Bancrias. A troca de mensagens entre os bancos e o Banco Central ser
realizada atravs do STR.
Confirmando a existncia do dinheiro, o Banco A efetua a transferncia para o
Banco B.
O Banco B transfere o dinheiro s 10H para o cliente B, finalizando a operao.

Esquemtico:

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- 35 -
SISTEMA DE TRANSFERNCIA
DE RESERVAS - STR
SISTEMA DE TRANSFERNCIA
DE RESERVAS - STR
BANCO CENTRAL
BANCO CENTRAL
Pagar $
Cliente B Cliente A
LBTR
Requisita
transferncia
Efetua
transferncia
Verifica se h $ na Conta de Reservas
Bancrias
Banco B Banco A
10H 10H
2 5
1
3 4

Bancos Mltiplos com Carteira
Comercial
Bancos Comerciais
Caixas Econmicas
Cooperativas de Crdito
Bancos Mltiplos sem Cart.. Comercial
Bancos de Desenvolvimento
Sociedades de Crdito, Financiamento e
Investimento
Sociedades de Crdito Imobilirio
Companhias Hipotecrias
Associaes de Poupana e
Emprstimo
Bolsas de Mercadorias e de Futuros
Bolsa de Valores
Sociedades Corretoras de Ttulos
Sociedades Distribuidoras de Ttulos
Sociedades de Arrendam. Mercantil
Sociedades Corretoras de Cmbio
Agentes Autnomos de Investimento
Entidades Fechadas de Previd. Privada
Entidades Abertas de Previd. Privada
Sociedades Seguradoras
Sociedades de Capitalizao
Sociedades Administradoras de
SeguroSade
Fundos Mtuos
Clubes de Investimentos
Carteiras de Investid. Estrangeiros
Administradoras de Consrcio
Sistema Especial de Liquidao e
de Custdia - SELIC
Central de Custdia e de Liquidao
Financeira de Ttulos
Caixas de Liquidao e Custdia
Instituies
Financeiras
Captadoras de
Depsitos
Vista
Demais
Instituies
Financeiras
Outros
intermedirios
ou Auxiliares
Financeiros
Entidades
Ligadas aos
Sistemas de
Previdncia
e Seguros
Entidades
Administradoras
de Recursos de
Terceiros
Sistemas de
Liquidao e
Custdia
Superintendncia
Nacional de Previdncia
Complementar
Superintendncia de
Seguros Privados
Comisso de Valores
Mobilirios
Banco Central do
Brasil
CVM
SUSEP
PREVIC
BACEN
rgos de Regulao e Fiscalizao rgos de Intermediao e Apoio

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- 36 -

Esquema resumido do SFN:

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s
e
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C
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-
N

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Gabarito dos Exerccios
" EXERCCIO 1
Pensando no papel da intermediao financeira como facilitadora do fluxo de
recursos entre agentes econmicos, complete a coluna direita (Intermedirios
Financeiros) com os agentes que efetivamente so intermedirios financeiros,
presentes na relao de Agentes Econmicos da coluna esquerda.

INTERMEDIRIOS FINANCEIROS

AGENTES ECONMICOS
a) Banco Central
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b) Empresas
c) Pessoas
d) Corretoras de Valores Corretoras de Valores
e) Distribuidoras de Ttulos Distribuidoras de Ttulos
f) Tesouro Nacional
g) Financeiras Financeiras
h) CVM CVM

" EXERCCIO 2
Da relao de Componentes constante na coluna esquerda, distribua cada uma
na coluna ao meio ou direita, conforme seu papel de Autoridade Monetria e
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos
boxes.

Autoridades de Apoio Autoridades Monetrias

COMPONENTES

# CMN CMN
# BACEN BACEN
# CVM CVM
# PREVIC PREVIC
# Susep Susep

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- 37 -

" EXERCCIO 3
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das polticas traadas pelo CMN, est
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X.
1) ( ) Tesouro Nacional
2) ( ) CVM
3) ( x ) Ministrio da Fazenda
4) ( ) Ministrio do Planejamento

3.2 - E quais das funes abaixo constam de suas atribuies mais importantes?
Escolha 4 atribuies da relao da coluna esquerda e coloque-as nos boxes
da coluna direita.

ATRIBUIES PRINCIPAIS

FUNES
1)Fixar as metas de inflao
Controlar a liquidez do Mercado
Executar as Polticas Monetrias e
Controlar a liquidez do Mercado
Fiscalizar as Instituies
2)Fiscalizar as Instituies Financeiras
3)Regulamentar as Taxas de Juros
4)Executar as Polticas Monetrias e Cambial
5)Regulamentar o Crdito
6)Controlar a liquidez do Mercado Financeiro
7)Regulamentar as operaes de Cmbio
8)Receber Depsitos Compulsrios

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3

" EXERCCIO 4
Na coluna esquerda esto relacionadas as diversas funes e objetivos dos
principais agentes do Subsistema de Intermediao, bem como de outros
intermedirios e instituies auxiliares. Voc deve anotar os nmeros de cada
funo no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna direita (alguns
agentes podem ter mais de um nmero alocado).

AGENTES

FUNES

" Banco Comercial 1

" Banco de Investimento 2 e 3

" Banco Mltiplo 3, 6 e 9

" Bolsa de Valores 4

" Bolsa de Mercadoria e Futuros 5

" Corretora 7, 8 e 10

" Distribuidora 10
1. Alocar recursos para financiar a curto e
mdio prazo o comrcio, a indstria, as
empresas de servios, as pessoas fsicas e
terceiros em geral.
2. Realizar operaes de participao
societria de carter temporrio.
3. Administrar recursos de terceiros.
4. Dar liquidez ao mercado de ttulos e
valores mobilirios.
5. Organizar e operar contratos que
possuam como referncia ativos
financeiros, ndices, taxas, moedas e
outros.
6. Realizar operaes de Underwriting e
intermediao de derivativos.
7. Operar em Bolsas de Mercadorias e
Futuros.
8. Operar na compra e venda de metais
preciosos.
9. Operar em intermediao de Cmbio.
10. Administrar e custodiar carteiras de ttulos
e valores, mesmo no atuando nos
preges das bolsas.

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3

" EXERCCIO 5
Coloque os nmeros das funes relacionadas na coluna esquerda, nos boxes
dos significados relacionados na coluna direita.

SIGNIFICADOS

FUNES

f) Quando h excesso de recursos na economia

g) Banco Central coloca e resgata ttulos no mercado

h) Quando h escassez de recursos na economia

i) Bancos repassam e recompram ttulos para outras
instituies, fundos e investidores

j) Prov recursos para financiar dvida pblica

3
2
5
1
4
1. Transaes Primrias

2. Transaes Secundrias

3. Ttulos Pblicos Federais

4. Venda de Ttulos Pblicos
5. Federais no Mercado

6. Recompra de Ttulos Pblicos Federais
do Mercado

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- 40 -

Gabarito das Questes

Questo 1 transferncia (4), oportunidades (5) e recursos financeiros (6)

Questo 2 alternativa c)

Questo 3 alternativa b)

Questo 4 alternativa b)

Questo 5 alternativa c)

Questo 6 alternativa a)

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- 41 -

Gabarito dos espaos a serem preenchidos

1
recursos financeiros
2
superavitrios
3
deficitrios
4
transferncia
5
oportunidades
6
recursos financeiros
7
intermedirios
8
transferncia dos fundos
9
bancos
10
CMN
11
Poltica Monetria
12
vendendo
13
Tesouro
14
instrumentos
15
diretrizes
16
poupana
17
bolsas de valores
18
investidores
19
Ministrio da Fazenda
20
CMN
21
de capitais
22
penso
23
investidores
24
PREVIC
25
fiscalizao
26
capitalizao
27
Previdncia
28
Comerciais
29
Carteira
30
comerciais
31
investimento
32
sem carteira
33
financeira
34
pblica
35
Normativo
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3

36
Subsistema
37
auxiliares
38
intermediadas
39
distribuidoras
40
comuns
41
corretoras
42
compra
43
metais
44
operaes
45
Tesouro

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- 42 -

FEBRABAN - Módulo1 - Sistema Financeiro Nacional

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