UNIVERSIDAD DE LOS ANDES-TACHIRA. ADMINISTRACIN DE EMPRESAS. INSTITUCIONES FINANCIERAS.

BANCOS DE INVERSIN Y FONDO DE MERCADO MONETARIO.

ABRIL CHIA. FLOR A. C.I.14.264.086 CONTRERAS P. ZORAIDA. C.I.13.763.227 DIAZ A. LENNY C. C.I.14.041.799 ESCALANTE O. NAILA. C.I.14.785.972 MOLINA D. CARMEN. C.I.13.302.809 6 SEMESTRE

SAN CRISTBAL, MARZO DE 2001.

BANCOS DE INVERSION

Antecedentes Histricos.
En el siglo xix, se inici una divisin de los bancos atendiendo a la naturaleza de las operaciones que realizaba cada uno de ellos. La actividad de los bancos de depsito se limit a las operaciones a corto plazo, en forma de descuentos y prstamos cuyos vencimientos coincidieran con los correspondientes a los depsitos recibidos del pblico. A la vez, se crearon los llamados bancos de negocios, dedicados al financiamiento de inversiones a largo plazo, que otorgaban prstamos a empresas manufactureras o comerciales, como para operaciones de ndole especulativa; los prstamos eran quirografarios o con garanta prendara o hipotecaria, as como crditos en cuenta corriente, y generalmente recurran al mercado monetario colocando ttulos de crdito emitidos directamente por ellos, o bien garantizaban los emitidos por terceros. Los actuales bancos de inversin tienen su origen en los bancos de negocios y stos, a su vez, reemplazaron a las firmas comerciales a esa clase de operaciones crediticias.

Definicin.
Desempean un importante rol en la economa Venezolana puesto que constituye una fuente principal de financiamiento a mediano y largo plazo adems de los servicios bancarios normales, actualmente existen alrededor de 12 bancos de inversin en Venezuela y pueden actuar como inversionistas de otros negocios. Las Bancos de inversin sustituyen a las sociedades financieras, teniendo como destinar una elevada proporcin de sus crditos al financiamiento, a mediano y largo plazo, de la produccin y la inversin. Siendo uno de sus

principales objetos promover la constitucin de empresas, esta resolucin entra en vigencia a partir de 1991 (Art. 302). Las funciones primordiales de los bancos de inversin contrastan con las que venan cumpliendo las sociedades financieras, cuyos crditos se dirigan en buena parte al financiamiento del consumo. La Ley General de Bancos y otras instituciones financieras define a los bancos de inversin como aquellas empresas que tiene como objeto principal intervenir en la colocacin de capitales, financiar la produccin, construccin y proyectos de inversin, participar en el financiamiento de operaciones compatibles con su naturaleza siempre y cuando cumpla con las limitaciones previstas en esta ley. (Art. 55). Los bancos de inversin debern operar, segn el Art. 56, con un capital pagado en dinero efectivo por un monto no menor de setecientos millones de Bolvares (700.000.000,00), sin embargo aquellos que tengan su asiento principal fuera del rea metropolitana de Caracas, slo requerir un capital pagado por un monto no menor de trescientos cincuenta millones de Bolvares (350.000.000,00) en efectivo, siempre y cuando la Superintendencia de Bancos los hallen calificado como Bancos Regionales (Art. 56). Adems, si los bancos de inversin promueven una empresa, slo podr suscribir la totalidad de su capital social por un lapso de 3 aos, prorrogables por 3 aos ms a juicio de la Superintendencia, estableciendo esta el porcentaje a reducir de la participacin del capital, de acuerdo con las caractersticas de la empresa, los negocios que constituyen su objeto principal y grado de concentracin que tiene el respectivo banco de inversiones en empresas de similar objeto y caractersticas. Transcurrido el lapso acordado el banco de inversin no podr poseer, del capital de la empresa ms del 25%. Si el Banco de inversin no ha promovido la empresa, su participacin del capital no podr ser superior al lmite establecido por la Superintendencia de Bancos (Art. 57). La Superintendencia podr establecer, mediante normas de carcter general, criterios que contribuyan a la mayor solvencia y solidez de la

cartera de proyectos de inversin en que el respectivo banco de inversin participe como accionista o en su financiamiento (Art. 58).

Bancos de Inversin Existentes en Venezuela.

En la actualidad existen 12 bancos de inversin. Sus funciones clsicas han sido invadidas por los fondos de inversin colectiva (Fondo Mutuales y los propios Bancos Universales). Lista de Bancos: 1.- Covendes. 2.- Banplus. 3.- Financorp. 4.- Sofioccidente. 5.- Baninverst. 6.- Sof crdito. 7.- Galicia de Venezuela. 8.- Unin. 9.- Central Hipotecario. 10.- Federal. 11.- Fivca. 12.- Exterior.

Operaciones Activas de los Bancos de Inversin.

Los Bancos de Inversin pueden realizar las siguientes operaciones activas: .- Para las empresas mercantiles podr promover su creacin, organizacin, transformacin y fusin. (Art. 57 y 58). .- Poseer, suscribir, comprar, conservar, vender, por cuenta propia o de terceros, recibir o dar en prenda y garantizar la colocacin de acciones y cuotas de capital de empresas mercantiles.

.- Poseer, comprar, vender, conservar, recibir o dar en prenda, garantizar su colocacin y, en general, operar, por cuenta propia o por cuenta de terceros con valores pblicos o privados. .- Las obligaciones de las empresas privadas, las podr suscribir o colocar prestando o no su garanta por amortizacin o inters. .- Conceder prstamos con garanta de documentos mercantiles que provengan de operaciones de compraventa a plazo de bienes muebles, con reserva de domicilio. Dichos prstamos podrn concederse tambin con garanta prendara o hipotecaria, constituida a favor del Banco de Inversin, sobre los bienes adquiridos con tales prstamos. .- Otorgar crditos cuyo producto se dedique a la financiacin de actividades industriales, agrcolas, pecuarias, de pesca, forestales, as como a la promocin y desarrollo de empresas de servicios agropecuarios y al refinamiento de crditos agropecuarios garantizados por prenda o hipoteca. .- Conceder crditos para venta a plazos de vivienda, viajes, hotel y otros. .- Conceder y otorgar crditos quirografarios y sin garanta para la adquisicin de pasajes, pagos de servicios hoteleros y conexos para viajes. .- Otorgar crditos para financiar la adquisicin de bienes duraderos, destinados a ser revendidos. .- Los crditos provenientes de ventas de bienes muebles, los podr adquirir siempre y cuando hayan sido obtenidos para ser destinados a la produccin o para ser revendidos. A su vez podr otorgar anticipos sobre tales crditos. .- Expedir cartas de crdito, otorgar aceptaciones y avalar ttulos con base a crditos concedidos .- Otorgar crditos con garanta real o fiduciaria cuyo producto se destine a la financiacin a la compra, venta, importacin o exportacin de bienes de capital. .- Realizar algunas otras actividades conexas. .- Otorgar prstamos con garanta hipotecaria, destinados a la adquisicin, construccin mejoras de inmuebles; cancelar crditos garantizados con hipotecas o crditos obtenidos para la construccin de casas o edificios; y financiar obras de urbanismo. Articulo 47: Se refiere a los inmuebles sobre los cuales se podr hacer prstamos que sern destinados para los siguientes fines: a.- Adquisicin, construccin o mejoras de bienes inmuebles. b.- Cancelacin de crditos garantizados con hipoteca o de crditos obtenidos para la construccin de casas o edificios. c.- Financiamiento de obras de urbanismo.

d.- Cualquier otra clase de financiamiento orientado a la industria de la construccin.

Operaciones Pasivas de los Bancos de Inversin.

.- Ttulos hipotecarios. Anteriormente las instituciones financieras podan emitir bonos financieros, hoy da la Ley General de Bancos y otras instituciones financieras sustituyen estos bonos por ttulos hipotecarios los cuales son ms genricos por la simple razn que pueden ser emitidos por los bancos de inversiones, los hipotecarios y las entidades de ahorro y prstamo. .- Participaciones, que permiten a los participantes hacer colocaciones a corto plazo, mediante la adquisicin de derechos sobre instrumentos financieros. .- Certificados de ahorros, emitidos en masa en forma uninominal. .- Bonos Quirografarios, emitidos sin el respaldo de ningn activo del banco de inversin que los emite, y cuya nica garanta es el buen nombre de la entidad que los emite. .- Certificados de depsitos a plazo fijo. .- Mesas de dinero. .- Depsitos de ahorro, combinados con planes de venta y administracin, por cuenta de terceros, de ttulos hipotecarios emitidos por ellos. .- Operaciones de Fideicomiso, previo al cumplimiento de los requisitos exigidos por la Ley. .- Operaciones de Reparto.

Certificados de Ahorro.
En una cuenta con inters fijo establecido al momento de la apertura hasta la fecha de vencimiento.

Certificados de Depsitos a Plazo Fijo.

Estos estn constituidos por cantidades exigibles a un trmino fijo, siempre a plazos mayores de treinta das. Los depsitos a plazo fijo estn documentados por certificados, negociables o no, emitidos en ttulos de numeracin sucesiva, los cuales deben ser inscritos en los registros llevados al efecto (Art. 22 LGB Y OIF). La condicin de plazo fijo permite a los bancos realizar operaciones lucrativas sin la preocupacin de que presenten desembolsos imprevistos. Los certificados de depsito podrn ser nominativos, a la orden o al portador.

Mesas de Dinero.
Es un instrumento o mecanismo de intermediacin financiera especializado en operaciones a corto plazo, cuyo objetivo es la captacin de fondos de personas naturales, reciben recursos de instituciones con excedentes transitorios de liquidez o quienes tengan insuficiencia de fondos. Fue considerada por primera vez en la legislacin bancaria en el Art. 63 de la ley. Las primeras mesas de dinero surgieron en los aos 70 y fueron instaladas por las sociedades financieras y luego por los bancos.

Depsitos de Ahorro.
Estos depsitos estn constituidos por las cantidades aportadas por personas naturales u jurdicas, las cuales se supone que no persiguen fines mercantiles, aunque aspiran a obtener un inters prudencial por sus ahorros.

Los depsitos de ahorro debern ser nominativos, lo que es comprueba mediante libretas que expide el banco y que hace necesario presentarlas tanto para las entregas en depsito de ahorro como para los retiros. Estas libretas indican, en cualquier momento, el saldo disponible del depositante.

Operaciones de Fideicomiso.
Por medio del fideicomiso el cliente transfiere al banco bienes o dinero, para que sean administrados o invertidos con la finalidad que el mismo cliente indique. El cliente, en este caso, se llama fideicomitente; el banco, fiduciario. Los beneficios que produzcan las inversiones colocadas en el banco sern entregadas al propio fideicomitente o a la persona que l indique.

Operaciones de Reparto.
En el momento que se desea realizar una inversin, el empresario se pone en contacto con el operador de la mesa de dinero, ofrecindole un monto a un plazo determinado: por ejemplo; 100.000 Bs. a un plazo de 25 das y contra un instrumento negociable como puede ser un bono. La operacin se realiza mediante la venta del bono u otro instrumento negociable al inversor, con el compromiso de recompra al finalizar el plazo de los 25 das y a un precio determinado que refleje el capital ms los intereses por ese perodo. Esto implica la emisin simultanea de dos contratos, uno de venta y otro de recompra, y representa una obligacin legal por parte de la mesa de dinero. El primer paso consiste en la compra del instrumento (bonos, cdulas certificados) por el valor que sea, donde el comprador emite un cheque a favor de la institucin financiera que administra la mesa de dinero. En el momento de la recompra, a los 25 das, la mesa recompra el instrumento por su valor, ms los intereses. As, en el caso de ser una operacin por 100.000 Bs., la recompensa, con una tasa de inters del 11%, ser de 100.753,4 Bs.. El efecto de esta operacin es que la empresa obtiene rentabilidad

proporcional por unos fondos que no poda inmovilizar por un plazo largo y que de haber permanecido lquidos no hubiesen producido ninguna rentabilidad. Para la mesa supone captar y colocar fondos que de otra forma no crearan riqueza para la economa nacional.

Limitaciones y Prohibiciones de los Bancos y dems Instituciones Financieras (Art. 120). Artculo 120: Queda prohibido a los bancos y dems instituciones
financieras regidos por la presente Ley: 1.- Otorgar directa o indirectamente crditos de cualquier clase, a su presidente, vicepresidente, directores, consejeros, asesores, gerentes, secretarios y otros funcionarios o empleados y a su cnyuge separado o no de bienes. Se exceptan de esta prohibicin: .- Los crditos hipotecarios para su vivienda principal, concedidos de acuerdo con los planes establecidos para su personal. .- Prestamos concedidos de acuerdo a programas generales de crdito al personal no ejecutivo para cubrir necesidades razonables. .- Los prstamos personales garantizados con sus prestaciones sociales. La totalidad de estos prstamos estar limitada a un mximo de diez por ciento (10 %) del capital pagado y reservas del banco o institucin financiera de que se trata. La Superintendencia podr elevar este lmite hasta el 20 % de dicho capital pagado y reservas. 2.- Otorgar directa o indirectamente crditos de cualquier clase a los accionistas que posean acciones del banco o institucin financiera de que se trate en una proporcin igual o superior al diez por ciento (10 %) de su capital social, o que posean poder de voto de la Asamblea de Accionistas en una proporcin igual o superior a la antes indicada, o cuando en la administracin del bando o institucin se refleje dicha participacin en una proporcin de un cuarto (1/4) o ms del total de miembros de la Junta Administradora.

3.- Otorgar crditos de cualquier clase a los funcionarios o empleados de la Superintendencia, salvo excepcin expresa de la Ley. 4.- Otorgar crditos de cualquier clase, sin garanta especial a personas naturales o jurdicas que no presenten un balance o estado financiero suscrito por el interesado, formulado, cuando ms, con un ao de antelacin. En el caso de personas jurdicas, los balances o estados financieros deben ser auditados por contadores pblicos en ejercicio independiente de su profesin, cuando el crdito solicitado exceda de CINCO MILLONES DE BOLIVARES (Bs. 5.000.000,00). La Superintendencia podr exigir, si se trata de personas naturales, que sus balances o estados financieros sean certificados por contadores pblicos en ejercicio independiente de su profesin, cuando el crdito solicitado excede de veinte millones de bolvares (Bs. 20.000.000,00). 5.- Otorgar crditos de cualquier clase a una sola persona natural o jurdica, por cantidad o cantidades que excedan en su totalidad del diez por ciento (10 % ) del capital pagado y reservas del banco o institucin financiera. Cuando se trate de crditos en los cuales participen conjuntamente tres o ms instituciones financieras, el porcentaje anterior podr llegar hasta el veinte por ciento (20 %) del capital pagado y reservas de cada una de las instituciones que participen en dicho financiamiento. Cuando se trate de contratos de arrendamiento financiero, el porcentaje anterior podr llegar hasta el cuarenta por ciento (40 %) del capital pagado y reservas de la arrendadora financiera o hasta el sesenta por ciento (60 %) de dicho capital pagado y reservas cuando se trate del arrendamiento financiero de bienes inmuebles. Cuando se trate de crditos para la construccin en los cuales participen conjuntamente tres o ms bancos hipotecarios, el porcentaje anterior podr llegar hasta el sesenta por ciento (60 % ) del capital pagado y reservas de cada uno de los bancos hipotecarios que participe en dicho financiamiento. 6.- Otorgar crditos de cualquier clase a personas vinculadas directa o indirectamente entre s, por cantidades que excedan en su totalidad del veinte por ciento (20 % ) del capital pagado y reservas del banco o institucin financiera. A los fines de esta limitacin, las personas se considerarn vinculadas entre s, en los siguientes casos:

a.- Las personas naturales respecto a sus cnyuges, separados o no de bienes, as como a las sociedades o empresas donde stos tengan una participacin individual superior al veinte por ciento (20 % ) del patrimonio, o cuando en la administracin de la sociedad o empresa se refleje dicha o de participacin en una proporcin de un cuarto (1/4) o ms del total de los miembros de la Junta Administradora. b.- Las personas jurdicas respecto a sus accionistas o propietarios, cuando stos tengan una participacin individual mayor del veinte por ciento (20 % ) de su patrimonio, o la respectiva participacin se refleje en la administracin de dichas personas jurdicas, en una proporcin de un cuarto (1/4) o ms del total de los miembros de la Junta Administradora. Los lmites previstos en este numeral se extendern a los crditos garantizados por las personas consideradas vinculadas, segn las letras a y b de este numeral. La Superintendencia podr establecer otros criterios de vinculacin o modificar los porcentajes aqu establecidos, segn lo previsto en el pargrafo tercero de este artculo. 7.- Otorgar crditos de cualquier clase, a personas jurdicas donde el respectivo banco o institucin financiera, o si fuere el caso, otro de los integrantes del grupo financiero, tenga directa o indirectamente una participacin igual o superior al diez por ciento (10 % ) de su capital social o patrimonio, o cuando dicha participacin se refleje en la administracin de dichas personas jurdicas, en una proporcin de un cuarto (1/4) o ms del total de los miembros de la Junta Administradora. Se excepta de esta prohibicin los crditos otorgados a casas de bolsa autorizadas a funcionar como tales por la Comisin Nacional de Valores, caso en el cual la cantidad de los mismos no podr exceder en su totalidad del 10 % del capital pagado y reservas del banco o institucin financiera. 8.- Hacer prstamos, descuentos, redescuentos y anticipos garantizados con sus propias acciones. 9.- Ser propietario de bienes inmuebles, salvo los que necesiten para el asiento se sus propias oficinas, agencia o sucursales o para sus almacenes de depsitos, con las excepciones previstas en el artculo 122.

10.-Tener como presidente, director, administrador, funcionario o empleado, personas fallidas o no rehabilitadas legalmente o que hayan sido objeto de condena penal que implique privacin de libertad. 11.- Tener como presidente a personas que desempeen igual cargo en otros bancos o instituciones financieras de la misma naturaleza, o en aquellos que, siendo de diferente naturaleza, pertenezcan a otro grupo financiero. 12.- Tener como miembros de la junta administradora a personas que formen parte de ms de una junta administradora de otros bancos o instituciones financieras de los regidos por esta Ley o en compaa de seguros. Esta limitacin no se aplicar respecto de cargos en juntas administradoras de bancos o instituciones financieras pertenecientes a un mismo grupo financiero. 13.- Cobrar los intereses sobre el monto total de cada operacin de crdito que realicen sin tener en cuenta las amortizaciones sobre capital; a tal efecto, los intereses deben calcularse en todo caso, sobre los saldos deudores. 14.- Otorgar financiamiento con ocasin de la venta de cualquiera de sus activos por plazos mayores a los permitidos por esta Ley, de acuerdo a la naturaleza de las instituciones, y , 15.- Vender o comprar, directa o indirectamente, bienes de cualquier naturaleza a su presidente, directores, consejeros, gerentes, secretarios u otros funcionarios de rango ejecutivo. PARGRAFO PRIMERO.- A los efectos de la aplicacin del numeral 11 de este artculo, no se tendr en cuenta los cargos de presidente o directivo en bancos de inversin que, para la fecha de promulgacin de esta Ley tengan como objeto principal la estabilidad o promocin del mercado de cdulas hipotecarias, bonos de inversin y otros ttulos valores de los cuales se haga oferta pblica. PARGRAFO SEGUNDO.- Dentro de los lmites establecidos en este artculo, y a los efectos del artculo 289, quedan autorizadas las operaciones interbancarias, activas y pasivas, la contratacin de garantas, cartas de

crdito, aceptaciones comerciales, operaciones de confianza y fideicomiso y cualesquiera otras operaciones propias de las instituciones financieras que se pacten y realicen entre ellas, de conformidad con la Ley. Las operaciones aqu indicadas deben tener, en todo caso, un legtimo carcter comercial o financiero. PARGRAFO TERCERO.- La Superintendencia, mediante normas de carcter general, podr modificar los porcentajes y montos sealados en este artculo. La Superintendencia definir en sus normas el otorgamiento directo o indirecto de crditos y calificar los crditos a personas relacionadas o vinculadas en sus distintos supuestos. Asimismo, establecer los apartados y reservas que deban constituirse cuando los riesgos asumidos as lo aconsejen. Las normas aqu previstas atender a la finalidad de las limitaciones incluidas en este artculo y tomarn en consideracin las pautas de aceptacin general aplicables en estas materias. PARGRAFO CUARTO.- Se excluyen de las prohibiciones a que se refiere este artculo, los crditos derivados del uso de tarjetas de crdito, cuando los trminos y lmites a que est sujeto el uso de la tarjeta de crdito no sean diferentes a los que se ofrecen al pblico en general y los beneficiarios demostraren tener capacidad de pago de acuerdo a sus recursos econmicos.

Limitaciones y prohibiciones de los Bancos de inversin.

Estas limitaciones estn establecidas en el artculo 60 de la Ley de Bancos, previstas de la siguiente forma: Los Bancos de inversin no podrn: 1.- Recibir depsitos de ahorro, ni depsitos a la vista movilizables mediante cheques. 2.- Conceder crditos en cuentas corrientes.

3.- Otorgar prstamos para el financiamiento de servicios o bienes de consumo, por cantidades que excedan del 20% del total de su cartera de crdito. 4.- Tener invertida o colocada en moneda o valores extranjeros una cantidad que exceda el lmite que fije el BCV.

Actuacin de los Bancos de Inversin a Escala Internacional.

Los Bancos de inversin podrn actuar en escala internacional, y a tal fin, se les aplicar las disposiciones contenidas en los artculos 41,42, 43 y 44 referente a la actuacin de los bancos comerciales en el exterior (Art. 59). Artculo 41.- Los bancos deben estar autorizados por la Superintendencia para la apertura, traslado o cierre de oficinas, sucursales o agencias en el exterior de bancos constituidos en Venezuela. Artculo 42.- Los bancos asentados en el exterior podrn operar con las leyes de los pases en los cuales se encuentren ubicados sin contradecir las Leyes Venezolanas. El monto de los prstamos, crditos e inversiones que realicen las referidas oficinas en moneda extranjera no debern exceder el monto del capital asignado a los mismos. El BCV podr ampliar el lmite aqu establecido. Articulo 43.- La adquisicin de acciones de empresas bancarias constituidas o que se constituyen en el exterior, por cantidades superiores al lmite que establece el numeral 2 del Art. 40 de esta Ley (adquirir acciones y obligaciones privadas por montos que en conjunto excedan del 20% de su capital pagado y reservas. Se excluyen de este porcentaje las obligaciones emitidas por los bancos y de ms instituciones financieras, cuando se trate de la colocacin de excedentes en operaciones en tesorera).

Artculo 44.- Los bancos comerciales autorizados para actuar en escala internacional podrn, directamente o a travs de sus oficinas en el exterior realizar operaciones de inversin y de otorgamiento de crditos con recursos obtenidos en Venezuela con las limitaciones establecidas en la Ley.

FONDOS DE MERCADO MONETARIO

Antecedente Histricos.
En 1979, la sociedad financiera Finalven introduce en Venezuela el sistema de fondos de activos lquidos, al ao siguiente si incorpora en el mercado Cremerca y Cavendes, los bancos comerciales como son el Mercantil, Venezuela, el Lara, Sofitasa y otros. Los fondos de activos lquidos pasarn a ser denominados FMM. Los FMM revolucionaron el mercado financiero existente en ese entonces. En el momento que comenz est dinmica en forma de inversiones, la entidad de ahorro y prstamo, los bancos y la banca hipotecaria se sintieron afectados y empez una verdadera transformacin del mercado para captar ahorros ante el peligro que presentaban estos fondos. As naci la libreta dorada, el cheque efectivo, las diferentes modalidades de flexibilizacin de diversos sistemas de inversin y tasa de intereses, cuentas corrientes que pagan intereses (cheque de ahorro), etc. En Venezuela, al principio, los FMM fondos de activos lquidos, no eran considerados como instrumento de intermediacin financiera, porque los fondos que captaban los agentes econmicos deficitarios sino hacia otras instituciones financieras. Esta concepcin cambi cuando los fondos comenzaron a ser regulados por la LGB y OIF. Tal fue el xito de estos fondos que se convirtieron en el mecanismo de captacin ms eficiente del sistema financiero Venezolano, tambin llegaron a ser la principal fuente de captacin de los bancos hipotecarios, de los bancos de inversiones y de las arrendadoras financieras.

Definicin.
Los Fondos del Mercado Monetario son entidades financieras (puesto que se rigen por la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras de 1993 en los Artculos del 86 al 90 ), que se dedican a vender ttulos al pblico con sus respectivos derechos y participaciones. Para esto pueden utilizar los fondos de activo lquido, los fondos fiduciarios y otras modalidades que estn de acuerdo con la Ley.

El capital mnimo pagado, con el cual pueden operar es de cuatrocientos millones de Bs. (400.000.000,00) en dinero en efectivo. Sin embargo cuando ms de la mitad de sus socios estn establecidos fuera del rea metropolitana de Caracas y su asiento principal se encuentra fuera de los lmites de est rea, la Superintendencia puede otorgarle de Instituciones Regionales. Esta calificacin repercute directamente en el monto del capital mnimo pagado que pasa a ser de doscientos millones de Bs. (200.000.000,00) (Art. 87). Quien autoriza las actividades del Fondo de Mercado Monetario (FMM) es la Superintendencia de Bancos.

Fondos de Mercado Monetario Existente en Venezuela.

En la actualidad existen 6 FMM en Venezuela, los cuales son: 1.- Occidental de Descuento. 2.- Participaciones Vencred. 3.- Federal. 4.- Unin. 5.- Cavendes. 6.- Softasa.

Operaciones Activas del Fondo de Mercado Monetario (Articulo 89).

Los FMM slo podrn adquirir los siguientes ttulos valores: a.- Los emitidos o avalados por la Repblica. b.- Los emitidos de conformidad con la LGB y OIF, la Ley del Sistema Nacional de Ahorro y Prstamos y la Ley del Banco Central de Venezuela, y, c.- Otros ttulos valores previamente autorizados por la Superintendencia.

Operaciones Pasivas de los Fondos de Mercado Monetario (Artculo 86).

Los FMM tienen como objeto vender al pblico ttulos o valores, as como los derechos y participaciones sobre los mismos, en fondos de activos lquidos, fondos fiduciarios y otros fondos o modalidades creados con tal finalidad, en los trminos regulador por la presente Ley, as como su naturaleza que haya sido autorizados por la Superintendencia, con las limitaciones que este organismo establezca.

Cmo debern proteger los Ttulos Valores los que Pertenecen al Fondo? (Articulo 90).
Los FMM para el ejercicio de sus actividades debern mantener en Fideicomiso o en custodia, en un banco comercial o universal, los ttulos y valores adquiridos por ellas con motivo de tales actividades. El Fiduciario o Depositario deber certificar semestralmente o en cualquier momento en que ello le sea requerido por la Superintendencia, el monto total al cual ascienden los ttulos o valores que sean objeto de dicho Fideicomiso o custodia, la entidad que los emite, as como los plazos de vencimiento e intereses que devenguen.

Estructura del Fondo de Mercado Monetario.

Los FMM, como su nombre lo indica, son parte del mercado monetario y ste, del mercado financiero. Dentro del mercado financiero, adems del monetario, se incluyen los mercados de capitales, de divisas, hipotecario y de valores.

El Mercado Monetario en Venezuela es relativamente grande y significativo dentro del sistema financiero nacional. Los bancos, los bancos de inversin y otras entidades participan en ese gran negocio. El Mercado Monetario es, en realidad, como un mayorista, el cual se considera que bajo riesgo, alta liquidez y devolucin del dinero a corto plazo, que es lo que verdaderamente desea el inversionista. (Sin embargo, por otro lado, lo que las empresas quieren es que los trminos sean largos y los intereses bajos). El M.M. maneja instrumentos a corto plazo y de alta calidad, entendiendo por corto plazo no ms de 12 meses. En pases como, Estados Unidos, Inglaterra y Suiza, el Mercado Monetario ofrece mucha seguridad, tanto por parte de los gobiernos nacionales y regionales como los mismos bancos y sociedades financieras.

Conceptos Generales.
Fondo.- Es algo que obliga o restringe; una obligacin hecha con prenda. Fideicomiso (Trust).- Es un contrato por medio del cual una persona (fideicomitente o cobeneficiario) le traspasa el dinero a un banco para que lo administre (fiduciario) en beneficio del fideicomitente o de un tercero (beneficiario). Es una operacin de gran confianza. Fiduciario.- Son bancos comerciales, bancos hipotecarios y bancos de inversin exclusivamente. Fideicomitente.- Es la compaa inversora que pone en fideicomiso su dinero en un fiduciario. Mandataria.- Es la institucin financiera que recibe de un banco el fondo fiduciario para su administracin. Beneficiario.- Es la persona o entidad inversionista que recibe el beneficio del fideicomiso. Fondos Fiduciarios de Activos Lquidos.- Es un sistema, forma o recurso de captar dinero por parte de las instituciones financieras, que luego se orienta hacia el prstamo a terceros. Mandatario.- Es la persona natural o jurdica representante del pblico inversionista (beneficiario) ante el banco comercial (fiduciario). Rescatador.- Es la persona natural o jurdica que firma el contrato de fideicomiso, comprometindose a comprar todos los ttulos que el pblico quiera vender. Encaje Legal.- Es el porcentaje que las instituciones financieras deben reservar y mantener en sus bvedas, del dinero depositado en ellos. Este porcentaje vara de acuerdo con la Ley que regule. Antiguamente, los fondos del mercado monetario no tenan encaje legal, aunque los fiduciarios que los manejan si estaban sometidos a esta exigencia legal. Hoy da los fondos estn sujetos al encaje, al igual que el resto de las instituciones financieras.

Funcionamiento de los Fondos de Mercado Monetario en Venezuela.

Estos fondos permiten que el dinero invertido en un principio puedan ser reciclados, es decir, puede trabajarse con l en varias oportunidades. Las entidades financieras, a travs de la promocin y de la publicidad, captan al inversionista privado, que va a ser participante de los beneficios que genere el fondo. Lo que el inversionista adquiere son participaciones o partes de un conjunto total que se llama fondo, el cual est compuesto por certificados de depsito y por otros instrumentos emitidos de acuerdo con las leyes. Estas participaciones tienen dos grandes ventajas: la primera, que el monto inicial es muy bajo, y la segunda, que pagan intereses mensuales, pero con liquidacin diaria. Adems, es posible retirar la inversin total o parcialmente cuando se desee. Cuando el pblico invierte una cantidad determinada de participaciones, s e emite un recibo, un contrato de coparticipacin y se le entrega una libreta en la cual se demuestra el estado de cuenta. Se habla de un fondo fiduciario, porque los activos que lo integra estn en un fideicomiso, cuyos beneficios son los que invierten en l, y es de activos lquidos porque el fideicomitente ofrece recompra total o parcial cuando el beneficiario lo desee.

Descripcin de los Fondos de Mercado Monetario.

Los fondos fiduciarios de activos lquidos estn formados por la participacin de los inversores (cobeneficiarios) en un fideicomiso constituido por las inversiones efectuadas por una entidad financiera (fideicomitente) a travs de un banco comercial (fiduciario) en certificados de depsitos u otros instrumentos financieros (los activos), estos son regidos a travs de disposiciones de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras y de acuerdo a las regulaciones del BCV. La administracin del fondo est a cargo de una determinada institucin financiera (mandataria), la cual percibe por tal concepto, una remuneracin que est sujeta a revisin al vencimiento de cada contrato; los estatutos financieros de estos fondos deben ser presentados de acuerdo a lo dispuesto en el cdigo de cuentas establecido por la Superintendencia , de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. Los fondos fiduciarios de activos lquidos ofrecen a los inversores un rendimiento variable segn la inversin tomada. Los intereses que los activos produzcan diariamente, calculados sobre la base del porcentaje que represente el monto total de los activos, igualmente existentes en dicho tiempo o momento. El contrato que es emitido por los fondos de mercado monetario consta de una serie de clausuras, entre las ms importantes encontramos: .- La entidad financiera tiene el derecho de recompra de las participaciones vendidas al inversionista, y este la obligacin de vendrselas. .- El inversionista desea vender a terceros los derechos y participaciones; esta venta, si bien no requiere previa aprobacin de la mandataria, si debe serle notificada. .- En caso que, por una u otra razn, se extinga a la mandataria el mandato conferido por la fiduciaria, el inversionista est obligado a vender su cotitularidad a esta ltima, la cual le cancelar la inversin, ms los intereses devengados hasta el da en que se extinga el mandato de la mandataria. .- En caso de fallecimiento del titular, la propiedad no pasa automticamente a sus herederos, sino en el momento en que estos presenten

la solvencia de liberacin del impuesto sobre sucesiones o la autorizacin del ministerio de hacienda, luego de esto, el valor de la inversin y los intereses devengados hasta el momento de la fecha del fallecimiento, sern totalmente cancelados a sus herederos. .- En caso de embargo preventivo o ejecutivo, o de cualquier otra cautelar similar decretada por cualquier autoridad sobre la participacin, el fideicomitente no podr vender participaciones adicionales al beneficiario mientras permanezca vigente esta medida. .- El inversionista tiene derecho a vender, y el fideicomitente la obligacin de comprar parcial o totalmente su participacin de ah el nombre de activos lquidos.

Ventajas de los Fondos de Mercado Monetario.

.- Una de las ventajas es que permite que entre varios inversionistas con ahorros muy pequeos puedan adquirir certificados de ahorro, esto se hace mediante la fraccin del mismo. .- Gozan de un rendimiento mayor que de las cuentas de ahorro comunes, no slo por los valores en que son invertidos los fondos, sino porque los intereses son calculados diariamente, a diferencia de las cuentas de ahorro que los intereses se calculaban sobre el saldo mnimo del mes. .- En teora gozan de una excelente liquidez.

Banco de Inversin. Balance General de Publicacin al 31/01/2001 (Millones de Bs.) Cuentas Cavendes Banplus Financorp Sofioccident e Baninvest Soficrdito Galicia de Venezuela Unin Central Hipotecario Federal Fivca Exterior Total Activo 219.612 12.581 8.535 6.778 4.598 89.382 2.480 55.521 2.323 91.576 4.960 2.410 500.756 Pasivo 211.594 9.132 6.292 5.706 3.459 57.106 185 47.606 272 78.746 317 20 420.435 Gestin Patrimonio operativa --------------8.018 26 3.423 7 2.236 11 1.061 34 910 12 13 2 19 37 13 1.016 1.173 31.366 2.283 7.902 2.049 12.811 4.606 2.377 79.305

Fondo de Mercado Monetario. Balance General de Publicacin al 31/01/2001 (Millones de Bs.) Cuentas Occidental de Descuento Participacione s Vencred Federal Unin Cavendes Sofitasa Total Activo 27.280 1.467 5.836 2.159 58.286 564 95.592 Pasivo 22.151 575 5.230 1.646 57.625 138 87.365 Gestin Operativa 13 4 3 1 ---5 26 Patrimonio 5.116 888 603 512 661 421 8.201

Conclusiones.
1.- Los bancos de inversin sustituyen a las sociedades financieras (Artculo 302 LGB yOIF) y tienen su origen en los bancos de negocios existentes para el siglo XIX. 2.- Su principal objetivo es promover la constitucin de pequeas y medianas empresas mercantiles. 3.- Destinan gran parte de sus crditos al financiamiento a mediano y largo plazo. 4.- Podrn operar si poseen un capital mnimo de 700 millones de Bolvares dentro del rea metropolitana y si se encuentran fuera de esta solo requerirn 300 millones de Bolvares. 5.- Estn sometidos a la inspeccin, supervisin, vigilancia, regulacin y control de la Superintendencia de bancos. 6.- Tienen prohibido recibir depsitos de ahorro y conceder crditos en cuentas corrientes. 7.- Actualmente, estos bancos estn desapareciendo, porque el estado est creando bancos de desarrollo econmico social que brindan mejores posibilidades de financiamiento de crditos a sus clientes, otorgndoles mejores tasas de inters y porque, una prohibicin de este tipo de bancos, es aceptar cuentas corrientes. 8.- La promocin, constitucin y funcionamiento de este tipo de Banco se encuentra estipulado en l titulo I, capitulo I de la Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras. 9.- Los Fondos de Mercado Monetario se refieren a la venta al pblico de ttulos o valores, derechos y participaciones a travs de fondos de activos lquidos y Fondos Fiduciarios.

10.- Podrn operar si poseen un capital mnimo en dinero en efectivo de 400.000.000, y si se encuentra fuera de rea metropolitana de Caracas ser un capital mnimo de 200.000.000 en dinero en efectivo. 11.- Con la creacin de estos fondos nace la libreta dorada, cheque efectivo, las cuentas corrientes que pagan intereses y diversas modalidades del sistema de inversin y tasas de intereses. 12.-Maneja instrumentos a largo plazo y de alta calidad, entendiendo por corto plazo no ms de 12 meses. 13.- Este fondo est compuesto por certificados de depsito y otros instrumentos emitidos por la Ley General y Otras Instituciones Financieras. 14.- Permite que los clientes con ahorros aunque pequeos puedan adquirir certificado de ahorro. 15.- Los Fondos de Mercado Monetario actuales fueron aos de los causantes de las dificultades que atraviesa las Cdulas Hipotecarias. 16.- Estos fondos no eran considerados como instituciones de intermediacin financiera hasta que comenzaron a ser regulado por la Ley General de Bancos. 17.- No posee limitaciones y prohibiciones especificas, sino las generales que se encuentran en el Art. 120 de dicha Ley. 18.- Los estados financieros de los fondos de mercado monetario deben estar presentados segn el cdigo de cuentas establecido por la Superintendencia y de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.

Bibliografa.

*ACEDO MENDOZA, CARLOS. Instituciones Financieras. Ediciones MC GRAW HILL, Caracas 1998. *Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras (1994). *WWW .Sudeban. gov. ve *WWW .riesgo banca Venezuela. com *WWW. end. com