Th trng ngoi hi

. Th trng ngoi hi
1. nh ngha Mt cch tng qut, th trng ngoi hi( FOREX) l ni din ra vic mua bn cc ng tin khc nhau. Theo ngha hp, th trng ngoi hi l ni mua bn ngoi t gia cc ngn hng, tc th trng Interbank do hot ng mua bn ngoi t ch yu xy ra gia cc ngn hng, chim khong 85% tng s giao dch. 2. Cc thnh vin tham gia vo th trng ngoi hi Bao gm: Nhm khch hng mua bn l: bao gm cc cng ty ni a v a quc gia, cc nh u t quc t v tt c nhng ai c nhu cu mua bn ngoi hi. Tham gia vo th trng ngoi hi nhm chuyn i tin t v phng nga ri ro t gi. Cc ngn hng thng mi: tham gia vo th trng ngoi hi nhm cung

cp dch v cho khch hng v kinh doanh cho chnh mnh. Cc nh mi gii ngoi hi: ch cung cp dch v mi gii ch khng Cc ngn hng trung ng: tham gia th trng ngoi hi nhm 3 mc c mua bn cho chnh mnh

ch: can thip ln t gi; mua bn, chuyn i tin t nhm bo ton v gia tng gi tr d tr ngoi hi quc gia; l i l mua bn h ngoi t cho chnh ph. 3. Th trng ngoi t lin ngn hng c thnh lp v chnh thc i vo hot ng t thng 10 nm 1994 ti Vit Nam. Thnh vin tham gia th trng ngoi t lin ngn hng bao gm cc ngn hng thng mi v ngn hng u t pht trin trong nc, ngn hng lin doanh vi nc ngoi v chi nhnh ca ngn hng nc ngoi hot ng ti Vit Nam. Ngn hng nh nc tham gia vo th trng nh cc thnh vin khc, ng thi can thip nhm mc tiu qun l khi cn thit. iu kin ngn hng thng mi tr thnh thnh vin ca th trng ngoi t lin ngn hng l:

Phi c php kinh doanh ngoi t C ti khon ngoi t v tin ng gi ti ngn hng nh nc C h thng thng tin ni b ni mng vi ngn hng nh nc Trong th trng ngoi t lin ngn hng, Ngn hng nh nc va l

ngi iu hnh th trng va l ngi mua bn cui cng vi khi lng ln can thip vo th trng khi cn thit. Thng qua hot ng ca th trng, Ngn hng nh nc tip tc i mi v hon thin c ch xc nh t gi theo hng th trng. Ngn hng nh nc s dng qu bnh n hi oi can thip th trng mt cch c hiu qu nhm thc hin mc tiu chnh sch hi oi ca Ngn hng nh nc v n nh t gi hi oi. Th trng ngoi t lin ngn hng hot ng tt c cc ngy lm vic trong tun di hnh thc phi tp trung. Bc u ch thc hin cc giao dch giao ngay v giao dch k hn thng thng vi k hn do cc thnh vic giao dch t tha thun. T gi giao dch da trn c s t gi chnh thc do Ngn hng nh nc cng b u ngy, theo , ngn hng thng mi c giao dch vi nhau trong mt bin nht nh quanh t gi chnh thc. 4. Th trng vng Th trng vng chnh l 1 phn trong th trng tin t, trn th trng vng, hng ha giao dch l vng tiu chun quc t. Cc nh u t mua vng ging nh 1 cch t bo him gi tr ti sn hin c ca h khi cc ri ro v kinh t , chnh tr - x hi. Nhng cuc khng hong th trng bao gm: gim u t, n quc gia c chiu hng gia tng, lm pht, chin tranh, bt n chnh tr x hi.Cc nh u t cng mua vng nh 1 cng c u t nhm kim li trong tng lai khi mua vng ti thi im ny vi gi thp v hi vng bn c gi cao trong tng lai i tng tham gia th trng vng gm: - Cc Ngn Hng thng mi - Ngn hng Trung ng - Cc t chc phi ti chnh - Cc t chc phi Ngn Hng

- Cc c nhn - Nh mi gii Ti Vit Nam: tham gia vo th trng vng th t nhn chim s lng ch yu khong 90%

B. Mua bn giao ngay trn th trng ngoi hi lin ngn hng

1.Cc khi nim lin quan Nghip v giao ngay (Spot transactions): Nghip v giao ngay l nghip v c s bi v t gi p dng cho cc hp ng giao ngay c hnh thnh trc tip t quan h cung cu v lun c sn trn th trng; trong khi , cc nghip v khc l phi sinh, bi v t gi p dng cho cc hp ng ny khng c hnh thnh trc tip theo quan h cung cu trn th trng, m c hnh thnh t cc thng s c sn trn th trng nh t gi giao ngay v mc li sut cc ng tin. Spot l giao dch 2 bn thc hin mua bn mt lng ngoi t theo t gi giao ngay ti thi im giao dch v kt thc thanh ton trong vng hai (2) ngy lm vic tip theo. Ngy c gi tr hiu lc ca hp ng l hai ngy lm vic tip theo k t ngy k hp ng. Tuy nhin, c th tr thnh ngy c gi tr hiu lc th phi l ngy lm vic thng thng ca quc gia c ng tin tham gia vo giao dch. VD: Nu bn giao dich bng VND trn th trng ngoi hi ca Vit Nam, v ngy k hp ng l th 6 th ngy c gi tr l th 3 (tc l hai ngy lm vic tip theo ca Vit Nam). Cn nu giao dch trn c k vo th 2 th ngy c gi tr s l th 4. Nhng nu bn dng HKD (Hong Kong dolar) trn th trng ngoi hi ca Hng Kng mua bt c loi ngoi t no (tr USD ), v giao dch ca bn

c k kt vo th 2 th ngy c gi tr hiu lc l ngy th 5 (v ngy th 4 l ngy ngh ca Hng Kng). - a im thc hin thanh ton chnh l quc gia m vic chuyn tin thc t c tin hnh. VD: Mt giao dch gia GBP USD c thc hin th: + GBP s c thanh ton Anh. + USD s c thanh ton M. - Ni thc hin hp ng l bt c th trng ngoi hi no trn th gii. VD: Bn c th mua USD , EURhay l JPY bng VND trn th trng ngoi hi ca ca Vit Nam. Hoc trn thi trng Tokyo bn cng c th mua USD hay EUR bng JPY - K thut giao dch (cc hnh thc giao dch): cc th trng giao dch vi nhau qua nhiu cch, trong co 4 cch ch yu l: Giao dch thng qua in thoi: tc l ni t mua v ni bn s giao dch qua in thoi, nu chp nhn ngay th coi nh giao dch thnh. H s thanh ton ch nhau qua cc ngn hng i din. Nhng giao dch ny c mt nhc im l cc bn gi in cho nhau rt d nghe nhm, dn n s nhm ln trong giao dch gy thit hai cho mt bn hoc l c hai bn tham gia giao dch. Giao dch thng qua mn hnh in t: thc cht l h thng thng tin in t; tc l hai ni giao dch (thng l cc ngn hng thng mi) s c mn hnh in t, ti cc bn s t lnh mua v bn ca mnh; v gi m minh c th sn sng chp nhn. K thut ny cho php trnh c cc nhm ln, sai st ca k thut trn, gim thit hi v ri ro cho cc bn tham gia giao dch. Hin nay, c khong 50% cc hp ng giao dch c thc hin bng h thng ny Giao dch thng qua in bo. Giao dch thng qua cc s giao dch chng khon V mt t chc th trng

Theo ngha rng, th trng giao ngay bao gn th trng bn bun(Interbank) v th trng bn l; nhng do doanh s giao dch trn Interbank l ch yu, do do, theo ngha hp ngi ta coi th trng giao ngay chnh l th trng lin ngn hng. Th trng lin ngn hng giao ngay l th trng ti chnh ln nht ton cu. Ch tnh s mua bn mt chiu, th trung bnh mi ngy doanh s giao dch ln ti 1500 t USD. K t nm 1970 cho n nay th c hai nm doanh s giao dch li c nhn ln gn gp i. Th trng ngoi hi giao ngay l th trng phi tp trung( khng giao dch trn s giao dch), bao gm cc NHTM, cc cng ty ti chnh ln, nhng nh mi gii ngoi hi v c NHTW, trong , cc NHTM ng vai tr ch cht. Do tc thng tin ngy nay rt nhanh, cho nn mi s kin quan trng din ra trn th gii c nh hng trc tip v ngay lp tc n th trng ngoi hi ton cu cho d cc nh kinh doanh rt xa nhau. iu ny lm cho hot ng ca th trng ngoi hi tr nn hiu qu, ging nh ton b cc nh kinh doanh ang hot ng di mt mi nh chung. Tnh hiu qu ca th trng giao ngay c th hin ch: - Th nht, chnh lch t gi mua, bn rt hp, thng thng l nh hn 0.1% - Th hai, do tc truyn tin nhanh chng cho nn nhng thay i ca th trng nh hng tc thi ln t gi, hay ni cachskhacs, t gi hi oi trn th trng lun bin ng phn nh nhng thay i ca th trng. - Th ba, y l th trng c tnh thanh khon cao v: 1. Lun sn c s tin cn thit 2. Ti a im cn c 3. Ti thi im c nhu cu 4. Bng ng tin cn c 5. Vi gi c hp l

Nhng nh kinh doanh khng th b qua nhng thay i c tnh t bin trn mt th trng si ng v c tnh ton cu nh th trng ngoi hi. Th trng ngoi hi giao ngay c hai cp, l : Th trng lin ngn hng trc tip gia cc ngn hng, v th trng lin ngn hng gin tip thng qua mi gii. i tng tham gia : Tt c khch hng c nhn, TCKT c nhu cu hp php lin quan n mua/bn ngoi t Nhng li ch chnh: p ng nhu cu mua bn ngoi t phc v cho thanh ton xut nhp khu hng ha, dch v, cc vn ti, bo him. Gp vn lin doanh vi nc ngoi. ng hi ph cho cc t chc quc t. i cng tc, hc tp, cha bnh, du lch... nc ngoi. C th thanh ton ngay trong ngy (today), thanh ton vo ngy hm sau (tom) hoc thanh ton trong vng 02 ngy lm vic k t ngy giao dch (spot). Khch hng qun l tnh hnh kinh doanh c hiu qu hn Cn i c ngun ngoi t tc thi v trong tng lai gn nhm phc v kinh doanh Nhng c im c bn: T gi mua/bn l t gi giao ngay trn th trng ti thi im giao dch. Thi gian thc hin thanh ton ti a khng qu 02 ngy lm vic tip theo sau ngy giao dch. p ng c a dng nhu cu ngoi t ca khch hng. Cch xc nh t gi( theo quyt nh s: 2635/Q-NHNN(2008)) Tng Gim c (Gim c) cc t chc tn dng c php hot ng ngoi hi n nh t gi mua, t gi bn giao ngay (SPOT) ca ng Vit Nam vi cc ngoi t theo nguyn tc sau: 1. i vi la M: Khng c vt qu bin 3% (ba phn trm) so vi t gi bnh qun trn th trng ngoi t lin Ngn hng p dng cho ngy giao dch do Ngn hng Nh nc thng bo.

2. i vi cc ngoi t khc: Do Tng Gim c (Gim c) cc t chc tn dng c php hot ng ngoi hi n nh. 3. Chnh lch gia t gi mua v t gi bn: Do Tng Gim c (Gim c) cc t chc tn dng 2. Tnh hnh mua bn giao ngay trn TT ngoi hi lin ngn hng 7 ng tin c giao dch thng xuyn nht trn th trng: Dollar, Yn Nht, Dollar HngKng, Bng Anh, Franc Php, Franc Thy S, Euro. Hot ng hu ht ti tt c cc mi gi:

Biu hot ng giao dch ngoai hi ton cu:

TCTD khng c mua bn USD giao ngay vi t gi cao hn trn bin Ngy 18/3/2009, Thng c Ngn hng Nh nc (NHNN) Vit Nam c Cng vn s 1819/NHNN-QLNH v vic chn chnh hot ng mua bn ngoi t. Theo , Thng c yu cu cc t chc tn dng (TCTD) c php hot ng ngoi hi khng c s dng kt hp cc cng c phi sinh nhm mc ch mua bn USD giao ngay vi t gi cao hn trn bin do NHNN quy nh. ng thi, thanh tra NHNN cng s tng cng kim tra, thanh tra vic tun th cc quy nh v hot ng mua bn ngoi t k t ngy 18/3/2009 v x l nghim cc hnh vi vi phm. Trn website ca NHNN cng b, t gi giao dch bnh qun trn th trng ngoi t lin ngn hng p dng cho ngy 18/03/2009 l 16.976 ng/USD, gim 1 ng so vi ngy hm qua. Ti Ngn hng Ngoi thng Vit Nam (Vietcombank), gi USD mua vo nim yt l 17.484 ng/USD v bn ra mc 17.485 ng/USD, gim 1 ng/USD so vi

hm qua.Tuy nhin, cc mc gi ny hin ang chnh lch gn 300 ng/USD so vi t gi trn th trng t do hin nay.

C. Thc trng th trng tin t lin ngn hng Vit Nam

1.Nm 2008 Nm 2007, th trng ngoi t lin ngn hng tip tc pht trin mnh v quy m th trng v doanh s giao dch th trng tng cao. Doanh s giao dch gia cc ngn hng tng khong 113% so vi nm 2006, trong doanh s giao dch giao ngay tng 125%, doanh s giao dch k hn v giao dch hon i tng 30%, cc NHTM s dng nhiu cc nghip v giao dch phng nga ri ro trong kinh doanh ngoi hi. Th trng ngoi t lin ngn hng c 65 ngn hng thnh vin tham gia. Nhiu ngn hng tch cc tham gia to thm s si ng ca th trng. Trong nm 2007, vi vai tr can thip cui cng n nh th trng, NHNN thc hin mua, bn ngoi t vi cc NHTM h tr nhu cu v VND cng nh nhu cu v ngoi t mt cch kp thi nhp khu cc mt hng thit yu v nhu cu chuyn i ngoi t ca cc nh u t nc ngoi. Khi cung cu trn th trng bin ng nh hng n trng thi ngoi t ca cc NHTM, NHNN can thip bn ngoi t cn bng trng thi, hn ch ri ro hot ng kinh doanh ca cc NHTM. Nh ngun cung ngoi t trn th trng trong nm 2007 tng mnh, NHNN mua c mt khi lng ln ngoi t, tng d tr ngoi hi, to tim lc v th ch ng cho NHNN trong vic can thip th trng v thc hin mc tiu iu hnh CSTT. Trong bi cnh cung cu ngoi t trn th trng din bin phc tp, hot ng th trng ngoi t lin ngn hng nm 2008 tip tc si ng vi quy m v doanh s giao dch tng cao. Doanh s giao dch gia cc ngn hng tng khong 25% so vi nm 2007. Trong , doanh s giao dch giao ngay tng 26%, cc giao dch k hn, hon i tng 13%. Cc ngn hng tip cn v s dng nhiu hn cc nghip v giao dch phng nga ri ro trong kinh doanh ngoi hi. C nm 2008, th trng ngoi t lin ngn hng c 79 ngn hng thnh vin tham gia, tng 14 thnh vin so vi nm 2007. NHNN thc hin mua, bn ngoi t mt cch kp thi nh mt ngi mua, bn cui cng trn th

trng n nh t gi, p ng nhu cu ngoi t nhp khu cc mt hng thit yu v nhu cu chuyn i ngoi t ca cc nh u t nc ngoi. Bn cnh giao dch mua, bn ngoi t giao ngay, NHNN cng thc hin cc giao dch mua v bn li ngoi t vi mt s ngn hng h tr cn i ngun tin ng Vit Nam cho cc NHTM Mt s thnh tu: Thc hin c ch cho vay theo trn li sut nhm hn ch s tng li sut qu cao ti cc ngn hng thng mi c phn (22% - 25%) Ln u tin k t 1/12/2005, li sut c bn c iu chnh tng, t 8,25% ln 8,75% vo 1/2/2008. c bit, trong ln iu chnh ngy 19/5 (ln 12%), li sut c bn c tr li ng chc nng ca n, tr thnh mt c s xc nh hnh lang php l cho li sut cho vay ca cc ngn hng thng mi, thay v x cng v m nht trc . C th, ngoi s iu chnh trn, Ngn hng Nh nc chnh thc p c ch li sut trn trong hot ng cho vay ca cc t chc tn dng (khng qu 150% li sut c bn theo quy nh ca B lut Dn s). T thi im , hot ng cho vay ca cc cc ngn hng c s thay i cn bn; khi nim li sut cho vay ti a xut hin trn th trng, ng ngha vi nhng mc li sut cho vay t 22% - 25% trc c loi b cng vi cc loi ph thu thm; trn li sut huy ng tha thun gia cc thnh vin Hip hi Ngn hng Vit Nam c t nhng nm trc cng b xa b.. Trong thng 8/2008 ti th trng lin ngn hng, nhu cu vay mn ca cc ngn hng trn th trng ni t lin ngn hng gim nhiu. V vy, li sut cho vay cng gim kh mnh. Cc khon vay t 1 n 3 ngy mc t 15,8%/nm-17%/nm. Tuy nhin, li sut ca nhng khon vay thng vn mc t 18%-19,5%/nm. Li sut cng mt k hn c th chnh lch mc tng i ty uy tn ca ngn hng i vay. Thng thng cc ngn hng thng mi Nh nc vay c t cc ngn hng khc vi mc li sut thp hn trn/di 1%/nm so vi cc ngn hng thng mi c phn nh.

im ng ch l xut hin nhiu khon cho vay k hn di hn (4060 ngy) trn th trng lin ngn hng. iu ny cho thy cc ngn hng d on tch cc hn v din bin th trng tin t trong thi gian cui nm. Mt khc, mt s ngn hng d on mt bng li sut kinh doanh ca ca h thng s c xu hng gim dn nn cho vay k hn di lc ny ly li sut cao cng l mt hng tng li nhun. i vi cc ngn hng cn vn bng VND vay c vi k hn di gip ngn hng n nh hn trong hot ng. Cng vo thi im ny, a s i biu d ta m do Hip hi ngn hng t chc thng nht cho rng li sut lin ngn hng khng nn iu chnh bi Quyt nh s 16/2008/Q-NHNN ngy 16/5 (v c ch iu hnh li sut c bn) m nn hnh thnh trn quan h cung - cu v vn trn th trng tin t, to ra mt thc o th trng lm cn c cho c quan qun l nh nc ra chnh sch v cc gii php x l kp thi nhm gi n nh li sut th trng lin ngn hng v h tr n nh li sut huy ng t khch hng. Tuy nhin, Ngn hng nh nc thng bo k t ngy 19/8, vic n nh li sut huy ng v li sut cho vay bng VND gia cc t chc tn dng trn th trng lin ngn hng khng vt qu 150% li sut c bn do Ngn hng nh nc Vit Nam cng b p dng trong tng thi k. Quy nh ny ca Ngn hng nh nc l ng n v ngoi vic h tr thanh khon, th trng lin ngn hng cn l ni cc ngn hng hot ng kinh doanh kim li, nn li sut lin ngn hng cng phi chu s iu chnh ca quyt nh s 16 nh cc li sut kinh doanh khc.

Chnh thc cp php cho cc ngn hng mi Sau c thp k, nm 2008 ghi nhn nhng giy php lp ngn hng mi u tin c cp. Th trng n nhn 2 thnh vin mi chnh thc i vo hot ng l Ngn hng Lin Vit v Ngn hng Tin Phong. Thng 12, Ngn hng Nh nc cp thm giy php mi cho Ngn hng Bo Vit, d kin i vo hot ng u nm 2009. i cng vi nhng giy php trn, quyt nh tm ngng cp php sa i quy ch thnh lp v hot ng ca ngn hng mi cng l mt s kin ni bt trong nm 2008; pha sau l d m ca cuc ua thnh lp ngn hng trong nm 2007 vi s v ca mt s n v cu chuyn mua bn quyn mua c phiu ngn hng cha thnh lp Cng trong nm 2008, Ngn hng Nh nc chnh thc cp nhng giy php lp ngn hng con 100% vn ngoi u tin cho HSBC, ANZ v Standard Chartered, m u mt thi k mi cho hot ng ca cc ngn hng nc ngoi ti Vit Nam: c i x bnh ng hn, cnh tranh ton din hn. Hn ch: Chng mt vi thay i ca cc cng c iu hnh Chnh sch tin t t nh hng tht cht v linh hot na u nm 2008 chuyn dn sang ni lng mt cch thn trng nhng thng cui nm. i cng

vi qu trnh ny l tn sut iu chnh cc cng c iu hnh nhiu cha tng c ca Ngn hng Nh nc, tp trung cc li sut ch cht, t l d tr bt buc v bin t gi. Tnh chung c nm, Ngn hng Nh nc 3 ln tng v 5 ln gim li sut c bn. Li sut ti cp vn, li sut ti chit khu cng c tn sut iu chnh tng ng. T l d tr bt buc c 1 ln tng trong thng 2, 4 ln gim trong 3 thng cui nm (2 ln gim i vi d tr bng ngoi t). Li sut tin gi d tr bt buc c 5 ln iu chnh (3 ln tng, 2 ln gim). C ch iu hnh t gi cng ghi nhn nhng iu chnh cha tng c trong lch s. Bin c 3 ln ni rng, t +/-0,75% ln +/-3%; t gi bnh qun lin ngn hng c 2 ln iu chnh mnh, vo thng 6 v cui thng 12. Mt cng c c Ngn hng Nh nc s dng n, cng l mt s kin ni bt trong nm 2008, l t pht hnh 20.300 t ng tn phiu bt buc (17/3). i cng vi k hoch ny, nh iu hnh 2 ln iu chnh li sut cho tn phiu, 1 ln tng t 7,8% ln 13%, thng 12 gim xung cn 4,5%. Li sut huy ng v cho vay bin ng cha tng c Chnh sch tht cht tin t u nm ca Ngn hng Nh nc gn lin vi s cng thng v thanh khon ca cc ngn hng thng mi. Li sut huy ng VND c k bin ng mnh nht t trc ti nay. Cuc chy ua bng pht trong thng 5 v to nhng nh im nng st trong thng 6. Trn th trng lin ngn hng, li sut ghi nhn k lc ln ti 43%/nm; nhiu thnh vin ng lot y mc huy ng trong dn c ln ti trn 19%/nm, c bit c trng hp p ti 20%/nm. cng l thi im m hot ng cho vay ca nhiu ngn hng thng mi cm chng, doanh nghip vay vn kh khn c v li sut cao ln kh nng tip cn vn, tn dng tiu dng gn nh b ct b, tc tng trng tn dng bc vo vng thp nht trong nm (lin tc tng di 1%/thng; c nm c ch tng khong 21% thay v mc d kin khng ch 30%). Ngc li, t cui thng 7, cng vi c ch cho vay mi, s h tr ca Ngn hng Nh nc vi ngun vn kh dng ca h thng tng mnh ln, li

sut trn th trng bt u c t thoi tro. c bit t thng 9 n cui nm, gn vi nhng iu chnh cc li sut ch cht ca Ngn hng Nh nc, c li sut huy ng v cho vay dn dp gim; t nht c 8 t iu chnh trn din rng. T nh im trn 19%/nm, li sut huy ng VND rt v quanh mc 8%/nm; li sut cho vay ti a t 21%/nm v cn 12,75%/nm. T gi USD/VND tng t bin Nm 2008 l nm c bit ca c ch iu hnh t gi cng nh nhng bin ng trn thc t. So vi cui nm 2007, t gi USD/VND mua vo bn ra ca cc ngn hng thng mi tng khong 9%, mt mc tng t bin so vi thay i quen thuc quanh 1% nhng nm trc. Nm 2008 cng l nm bin t gi lin tip 3 ln ni rng, 2 ln c tng mnh trc tip t gi bnh qun lin ngn hng, nhng iu chnh cha tng c trong lch s. Tnh cht c bit ca t gi nm 2008 cng th hin nhng bin ng tri chiu. Trong nhng thng u nm, th trng c hin tng ng ngoi t, t gi c lc xung y l 15.300 VND; nhiu doanh nghip, ngnh hng xut khu phi thng qua cc hip hi yu cu ngn hng y mnh mua vo USD, tho g kh khn. Nhng t thng 5, s khan him ngoi t li din ra cng thng trn c th trng chnh thc ln th trng t do. Nhiu doanh nghip phi mua vi gi trn 18.000 VND, chi ph ti chnh b y cao, nh hng n li nhun. Vi s can thip ca Ngn hng Nh nc, cng nh nng lc d tr ngoi hi ln u tin c cng khai mt cch chnh thc, t gi n nh dn v cui nm.

D. TT ngoi hi lin ngn hng k t nm 2008 n nay.

K t 25/12/2008, t gi bnh qun lin ngn hng c iu chnh tng thm 3%, t mc 16.494 ng n mt la ln 16.989 ng, to iu kin cho cc ngn hng thng mi c th kinh doanh vi gi trn 17.500 ng.

Thng tin tng t gi lin ngn hng thm 3% c Thng c Ngn hng Nh nc VN Nguyn Vn Giu cng b ti bui hp bo thng k thng 12 ca Chnh ph din ra TP HCM chiu 24/12. Ring bin t gi (mc dao ng gia gi kinh doanh ca cc ngn hng vi t gi lin ngn hng do Ngn hng Nh nc cng b) vn gi +/- 3%. Theo ngi ng u Ngn hng Nh nc, ln iu chnh t gi ny l v mc tiu linh hot, theo tn hiu cung cu th trng, h tr xut khu, kim sot nhp khu, v mc tiu qun l di hn, to lng tin cho nh u t v ngi dn vo chnh sch ca Chnh ph, Ngn hng Nh nc nhiu ln ln iu chnh t gi ngoi t ny, din bin th trng s rt thun li, tt hn ln so vi trc. T gi USD trn th trng t do chiu 24/12 l 17.270 ng, ch hn 1% so vi t gi khi iu chnh. "Ngn hng Nh nc sc kim sot th trng". Tuy nhin, ln iu chnh t gi ngoi t ny khng phi VN ph gi tin ng. Trong nm 2008,chnh sch tin t ca VN c thc hin linh hot, thn trng v theo din bin ca nn kinh t. Trong thng 12, Ngn hng nh nc tip tc iu chnh gim li sut c bn xung cn 8,5% mt nm, li sut ti cp vn xung 9,5% mt nm, li sut ti chit khu cn 7,5% mi nm. Bin t gi USD/VND cng c ni rng +,-3% so t gi ngn hng. Nh , cc t chc tn dng h c li sut u ra, gip doanh nghip c iu kin tip cn vn vi chi ph thp hn phc v sn xut kinh doanh, to thun li xut khu. i vi nm 2009

Khng bng n nh th trng vng, chng khon, nhng t gi lin ngn hng cng m thm i ln t cui thng 9 nm 2009. lc ny, t gi bnh qun lin ngn hng ln ti mc 17.004 VND/USD, mc cao nht t trc ti . T gi gn hn vi th trng t do: Thng 9/2009, xu th tng t gi lin ngn hng do Ngn hng Nh nc cng b bt u t mc 16.976 ng/USD, ti ngy 10/10, t gi ny vt mc 17.000 VND/USD. n 15/10, t gi do Ngn hng Nh nc cng b ln 17.004 VND/USD. T gi lin ngn hng tng ln to c hi cho gi mua - bn USD ti ngn hng thng mi tin gn hn vi gi USD ngoi th trng t do. Mc d t gi lin ngn hng tng lin tip trong thi gian qua, nhng ti nhiu ngn hng thng mi, t gi mua - bn vn nim yt mc kch trn. Vi bin +/- 5% so vi t gi lin ngn hng, ti Vietcombank, Eximbank, ACB, t gi mua vo - bn ra USD vn nim yt mc trn 17.954 VND/USD. Tri ngc vi th trng ngn hng, gi mua - bn USD trn th trng t do li c xu hng gim trong thi gian gn y, ch dao ng quanh mc mua vo 18.290 - bn ra 18.300 VND/USD. Trong khi vi thng trc, nhiu doanh nghip xut khu khng chu bn li USD cho ngn hng, trong khi cc doanh nghip nhp khu li c nhu cu

mua rt mnh, cung cu mt cn i khin th trng ngoi hi nhiu lc ri vo cnh ng bng. Cc ngn hng thng mi khng c ngun USD nn khng th bn cho doanh nghip. c USD thanh ton, doanh nghip phi mua ngoi th trng t do vi t gi cao hn nhiu so vi gi cc ngn hng cng b. Hn na, trong thi im , tm l gm gi USD tng mnh khin nhiu ngi dn x i mua d tr ch gi ln. Cc yu t ny khin th trng ngoi hi cng thng. Tnh hnh hin nay khc. Mt doanh nghip nhp khu my tnh cho bit, vic Ngn hng Nh nc iu chnh tng t gi lin ngn hng khng nh hng nhiu ti t gi mua bn USD trn th trng t do. Thm ch, t gi ngoi th trng t do cn gim so vi cch y hn mt thng. Hin t gi bn ngoi ch cn 18.300 ng/USD, mua s lng nhiu cng c. Gim tnh trng gm gi Theo mt s ngn hng thng mi, vic t gi chnh thc tng ln l mt bin php tch cc, gip th trng ngoi t bt cng thng ngun cung. T gi ti cc ngn hng tin st hn vi t gi ngoi th trng t do lm gim sc p cho cc ngn hng thng mi. Nhiu doanh nghip cm thy hi lng hn vi t gi hin ti v chp nhn bn USD cho ngn hng, ng Nguyn Thanh Toi - Ph Tng gim c Ngn hng Chu (ACB) cho bit. v vic t gi lin ngn hng tng trong thi gian gn y gip th trng ngoi hi bt cng thng hn, trng thi ngoi t ti cc ngn hng thng mi b m. Tuy nhin, nhu cu mua vn nhiu hn bn, th hin qua vic nhiu ngn hng vn mc gi mua - bn ngoi t bng nhau mc kch trn. trong ngy 10/9 ti TT lin ngn hang t gi l 17833 mc cao nht, t gi yt ti cc NH ln mc kch trn gi mua bng gi bn cnh tranh vi TT ch en. Ngun ngoi t ca Vietcombank ch yu phc v cho nhng trng hp cp bch. Khi no c s chnh lch gia gi mua v bn cc ngn hng th lc t gi s ht cng thng

Trong thi gian qua, Ngn hng Nh nc kin tr vi chnh sch iu hnh t gi, khng tng thm bin khin cho k vng tng gi ca USD gim xung, tnh trng gm gi ngoi t gim hn, nhiu doanh nghip v ngi dn quyt nh bn USD cho ngn hng. Theo cc chuyn gia kinh t, chnh sch iu hnh linh hot theo st th trng, tng t gi c kim sot s lm cho tnh trng gm gi ngoi t gim xung, ng thi kch thch xut khu. Theo Ngn hng Nh nc, vic iu hnh t gi linh hot theo tn hiu th trng nm trong ch trng chung ca Chnh ph. Do , tnh thanh khon ca th trng ngoi hi c ci thin. Nhiu ngn hng thng mi mua c ngoi t t khch hng, c bit l cc doanh nghip xut khu, gip cho trng thi ngoi t ca h thng ngn hng thng mi c ci thin. Theo , Mt lot quyt nh mi c Thng c Nguyn Vn Giu cng b thng 12/2009 ti tr s Ngn hng Nh nc. Theo , t gi bnh qun lin ngn hng s c iu chnh ln mc k lc mi 17.961 ng n mt la, tng thm 5,44% so vi trc . ng thi, bin t gi gim t 5% hin nay xung cn 3% (khng ch t gi kinh doanh ti cc ngn hng khng c cao qu hoc thp hn 3% so vi t gi lin ngn hng do Ngn hng Nh nc cng b hng ngay). Tnh chung c vic tng t gi lin ngn hng v gim bin , t gi chnh thc s tng thm 3,44%, qua cho a trn t gi kinh doanh ti cc ngn hng thng mi ln 18.500 ng vo ngy mai, thay v mc 17.885 ng n mt la ngy hm nay. Thng c Nguyn Vn Giu coi y l bin php can thip nhanh v mnh nhm bnh n th trng ngoi hi ang ht sc cng thng. Ngy 2/12, trong tun qua t 27/12 n 2/12, doanh s giao dch ngoi t trn th trng lin ngn hng tng kh mnh. C th, doanh s giao dch trn th trng lin ngn hng bnh qun t khong 557 triu USD/ngy. Ngy 10/2/2010, Thng c Ngn hng Nh nc Vit Nam (NHNN) ban hnh Thng t s 03/2010/TT-NHNN quy nh mc li sut tin gi ti a

bng USD ca t chc kinh t ti t chc tn dng v Quyt nh iu chnh t gi bnh qun lin ngn hng. Theo , k t ngy 11/2/2010, mc li sut tin gi ti a bng la M ca t chc kinh t (tr t chc tn dng) ti t chc tn dng ti a l 1%/nm. i vi li sut tin gi c k hn bng la M pht sinh trc thi im thng t c hiu lc thi hnh, th c tip tc thc hin cho n ht thi hn tho thun. V t gi, NHNN quy nh, t gi bnh qun lin ngn hng gia USD v VND p dng cho ngy 11/2/2010 l 18.544 VND/USD. Nh vy, so vi t gi bnh qun lin ngn hng ngy 10/2 tng thm 603 ng/USD (tng ng tng 3,36%). NHNN cho bit, mc ch ca cc quyt nh trn l nhm cn i hi ho cung - cu ngoi t, tng cng s lu thng trn th trng ngoi t, gp phn kim sot nhp siu v n nh kinh t v m. T gi lin ngn hng l mc tham chiu cc ngn hng thng mi n nh gi kinh doanh ca mnh bng cch cng hoc tr thm bin . Nh vy vi bin bin ng t gi l +/-3%, ngn hng c th mua/bn USD vi gi trn l 19.100 ng/USD. Trc , thi gian qua do chnh lch gi USD nim yt v gi USD giao dch ngoi th trng t do qu cao, thng trn 1.000 ng/USD nn cc doanh nghip xut khu khng mun bn USD cho ngn hng dn n tnh trng khan him USD. V th, theo cc chuyn gia ti chnh- ngn hng, vic ban hnh cc quyt nh ny ca NHNN thi im ny l cn thit v ph hp, gii ta c tnh trng khan ngun cung ngoi t, tng s lu thng, gii quyt kh khn cho doanh nghip Vo lc 8h30 sng (11/2), Ngn hng TMCP Ngoi thng Vit Nam vn nim yt gi mua vo - bn ra ln lt mc 18.495 - 18.880 ng/USD. Cc i l thu i ngoi t trn a bn H Ni cho bit khng cn USD bn v sc mua bt ng tng mnh cui chiu qua.

Nh vy, y l ln th hai trong vng gn 3 thng qua, NHNN tng t gi lin ngn hng, tng cng hai ln tng gn 9%.
19000 18500 18000 17500 17000 16500 16000 20/12/2008 3/9/2009 10/10/2009 15/12/09 11/2/2010 t gi ngoi t trn TT lin NH

So vi tun trc, doanh s giao dch tun ny c s tng ln vi khi lng kh nhiu i vi c VND v USD trong doanh s giao dch bng VND tng 14.105 t ng, bng USD tng 756 triu USD. y c cho l kt qu tch cc sau cc bin php can thip, th trng ngoi hi khin cho tnh thanh khon ca th trng ngoi t c ci thin ng k. Bo co ca Ngn hng Nh nc cho bit, tun t 22/2 n 1/3/2010, tng doanh s giao dch ngoi t trn th trng lin ngn hng t xp x 2.261 triu USD, bnh qun t khong 452 triu USD/ngy. So vi tun lin trc, doanh s giao dch trn th trng lin ngn hng tun ny gim ti 496 triu USD. III. Nhng tn ti v gii php. Trong thi gian va qua th tnh trng khan him ngoi t trn th trng din ra rt ph bin, cc doanh nghip nhp khu rt cn ngoi t giao dch nhng t gi trn th trng ch en lun cao hn t gi Ngn hng nim yt. Trong khi tng th cung cu ngoi t th khng thiu m trn th trng lun xy ra tnh trng thiu ngoi t. Trong giai on na u nm 2009: - Doanh nghip v ngi dn u bit nn kinh t Vit Nam vn tip tc ng u vi nhng kh khn do khng hong kinh t ton cu. Cc ngun

cung ngoi t cho nn kinh t u gim st, thm ch mt s lnh vc cn gim st rt mnh. T suy ngh to ra tm l lo ngoi s mt gi mnh ca VND dn n gm gi ngoi t. Hng nm, s d tin gi ca t chc kinh t ln xung kh mnh theo chu k xut, nhp khu, to ra s lu thng ca ngun ngoi t nhm t iu tit cung, cu ngoi t trn th trng. Bn thng u nm 2009 s ngoi t ny hu nh ng bng. Bn cnh , hot ng u c trn th trng ch en cng tha c tri dy. - T cui nm 2008, Chnh ph a ra cc gi gm nhiu gii php ng b chng khng hong, trong c nhm gii php h tr 4% li sut vay vn ngn hng bng VND cho c ba k hn: ngn hn, trung hn v di hn. Thc t chng minh cc gii php trn l ng n v kp thi. Nhng cng c mt thc t l khi tin hnh h tr li sut vay VND 4% a mt bng li sut vay VND thc t ca doanh nghip v dn c xung 5 - 6% (mt s trng hp cn thp hn). Mt bng li sut ny cng bng mt bng li sut cho vay ngoi t hin hnh ca h thng ngn hng thng mi. iu ny v hnh chung khuyn khch cc doanh nghip c nhu cu ngoi t nhp khu hng ha v dch v tin hnh vay vn bng VND mua ngoi t ca cc ngn hng thng mi thay v vay vn bng ngoi t (hiu qu kinh t nh nhau li khng b ri ro v bin ng t gi). Thm ch nhiu doanh nghip ang c s d vay vn ngn hng bng ngoi t cng tm mi cch vay VND mua ngoi t tr n trc hn vn vay ngoi t cho ngn hng. Thc t ny lm tng t bin nhu cu mua ngoi t trong nn kinh t. Bn cnh , cn c hin tng ph bin l nhiu doanh nghip c ngun thu ngoi t, dng ngoi t th chp vay VND. Theo tnh ton gi ngoi t ti ngn hng ly li sut 2% n 3%, vay VND sau h tr phi tr t 5% n 6%, nh vy thc t phi tr li vn vay ngn hng mc 2% - 3%. Do vy, theo tnh ton ca h i vay ngn hng khng nhng khng phi tr li m cn c hng li. Giai on cui nm 2009 v u nm 2010

Giai on ny tnh trng khan him ngoi t tuy c phn gim nhng vn

rt cng thng. Cc Doanh nghip xut khu khi c USD vn gm gi li, khng chu bn cho cc ngn hng. y l mt la chn c mc ch chnh l d phng ri ro t gi trong tng lai (vn c nhiu trng hp phi tr gi t trong nm 2008), bi chnh cc doanh nghip cng cn ngoi t cho hot ng nhp khu hng ha phc v cho sn xut xut khu; mt mc ch khc l s gm gi c k vng t gi s tip tc tng, hay ni cch khc mc gi cc ngn hng tr theo quy nh hin nay t ra cha hp dn doanh nghip. Mt nguyn nhn khc ca vic doanh nghip khng chu bn li ngoi t l do tc dng ph ca chnh sch h tr li sut vay vn VND. Li sut vay VND sau h tr ch khong 5% - 6%/nm, trong khi vay USD cng c li sut gn tng ng v cn phi chu ri ro t gi khi mua ngoi t tr n trong tng lai. iu ny khin nhiu doanh nghip la chn gii php tm mua USD thay v vay USD. Mt nguyn nhn su xa khc l do chnh sch neo ng Vit Nam vo Nhiu nm qua, nhm to ra chic , che ma, nng cho doanh nghip, Chnh ph thc hin chnh sch neo t gi VND vo USD. Mc d hin ti bin c ni lng ln +/- 5% nhng chic ny vn l cng c hu hiu em li nim tin v an ton doanh nghip yn tm hot ng. Qua , h d bo c tnh hnh v tnh ton c li nhun ln k hoch sn xut kinh doanh. Trong hot ng kinh t, ng lc ca doanh nghip l phi c lng trong tng lai h kim c bao nhiu tin. Bi vy, khi a ra mt n, mi tnh ton v li nhun k vng ca doanh nghip u da trn d bo t gi vo thi im no trong tng lai l bao nhiu. Nu t gi bin ng tht thng, mt d n t ch ang hot ng hiu qu, c th bin thnh khng hiu qu. i li, chnh sch iu hnh ca Chnh ph phi chu p lc rt mnh mi khi dng vn ngoi vo - ra tht thng, ng USD b gim gi tr so vi USD qu lu.

ngoi t khc hay cc v tn cng tin t. Thm ch, khi t gi bt n, tng gi tr ti sn ca c quc gia cng bin ng theo. Gii php: Ngn hng Nh nc nn kp thi cung cp mt cch cng khai, minh bch cc thng tin cn thit doanh nghip v ngi dn hiu tnh hnh nhm trnh gy bt n trong tm l ca doanh nghip v ngi dn dn n x mua(bn) ngoi t v cn c, gy hn lon th trng. Cn chn chnh, x l nghim cc hnh vi vi phm v qun l ngoi hi, c bit l cc hot ng thu i ngoi t tri php. Ngn hng Nh nc cng c nhiu bin php nghip v, thanh tra ti ch hot ng mua bn ngoi t ca cc ngn hng thng mi, x l nghim khc cc hnh vi c tnh mua bn ngoi t vt trn qui nh. Cn a dng ho r ngoi t ca Vit Nam, Nn n nh t gi qua nhiu ngoi t khc nhau thay v mt ngoi t l USD.Khng ph thuc vo USD vo chu nh hng qu ln vo s bin ng ca gi USD.

E.

Thc trng th trng vng t u 2008-nay

1.Nm 2008 1.1. Trn th trng quc t Hai ni lo tri ngc thng tr trong nm 2008 l lm pht v gim pht to nhng cn st. Hai ni lo tri ngc thng tr trong nm 2008 l lm pht v gim pht to nhng cn sng tri st lin tc cho qu kim. Vng nhp cuc kh tt v lin tc gia tng gi tr ca n cng vi s leo dc khng mt mi ca ch s lm pht trong nhng thng u nm, tuy nhin na cui nm cn li tht s l qung thi gian kh khn cho gi vng khi n phi lin tc d tm nhng y mi trong bi cnh ni lo suy gim kinh t tan cu gia tng.

Biu gi vng quc t nm 2008 Nm 2008 chng kin s lan rng ca cuc khng hong ti chnh ton cu xut pht t s sp th trng a c ko theo mt s lng con n ln cha tng thy ca th trng cho vay di chun ti M. nh hng ca n khin nhiu nn kinh t trn th gii chao o v trong bi cnh lm pht tng cao, cc nh u t t chuyn vn sang th trng vng - loi hng ha an ton v hp dn trong thi k lm pht v xu hng ny thc s to ra mt hu phng ht sc vng chc gip qu kim thng tin chinh phc nhng nh cao mi: vo ngy 17/03/2008, th trng tin t th gii ghi nhn mc gi k lc trong lch s ca gi vng mc 1.033,90 USD/Oz. Ch tnh trong qu 1/2008, vng gia tng c 14% gi tr ca n. Ni m nh v lm pht ngy cng e da ton cu, trong biu hin r rng nht l vic gi du c tip tc leo ln tng mc, mc sau li cao hn mc trc v vic FED lin tc h li sut chng vi s tn ph ca cuc khng hong tn dng trong khi cc NHTW khc li c gng gi li sut mc cao nhm kim ch lm pht li cng gy sc p nng n cho ng USD. Trong khi ngun cung vng c du hiu gim st do vic khai thc vng cc nc kh khn hn khi phi tm vng su kh ln v tr lng

cao cho cng nhn, cng thm nhng bin ng v chnh tr chp cnh cho gi vng thng hoa. Mc d vic gi vng ang nh cao ngt ngng c khin mt b phn cc nh u t t ra e ngi khin nhu cu mua vng gim 19% trong qu 2 nhng nhng din bin phc tp v tnh hnh lm pht ca ton cu cng vi s h tr ca ngi bn ng hnh lu nm ca qu kim l vng en du th, vng vn tip tc gi vng c v th ca mnh. Khi gi du th cn mc k lc 147,27 USD/thng vo ngy 11/07/2008 bi lc hu thun xut pht t nhiu nguyn nhn: ng USD tip tc mt gi, xung t v a chnh tr ln cao, tr lng du c phn hn ch, hot ng u c trn th trng, tnh hnh thi tit khng my thun li... Vng tn dng c li th ny v duy tr c n trong mt khong thi gian kh di. Tuy nhin, tnh cht hm trnh bo ca vng trong thi k lm pht ang gim dn bi cuc khng hong kinh t ton cu bc sang thi im mi: cc nn kinh t dn u th gii bt u bc l nhng du hiu gim tc v ni lo suy gim tng trng kinh t m xa hn l suy thoi kinh t bt u lm au u cc nh lnh o khu vc Chu u, M , Nht, Trung Quc... Ngun vn trn th trng bt u tp trung vo nhng ti sn c mc bo ton vn cao nh tri phiu chnh ph, tin mt... S lao dc n chng mt ca th trng chng khan trong thi bui kinh t kh khn khin cc nh u t nhanh chng thanh l hp ng vng - loi hng ha c mc thanh khon cao - b p nhng khon thua l trn cc th trng khc. ng USD bt ng li ly li c li th ca mnh khi cc nh u t nhn ra rng y vn l ng tin an tan nht v chim khi lng giao dch ln nht trn th trng ngoi hi. S ging co gia hai xu hng: bn vng b l, nm gi USD mt v nhu cu st gim trong bi cnh suy thoi kinh t vi vic mua vo lai hng ha vn t lu i c tnh an tan v bo tan gi tr khin vng c nhng phin tri st tht thng v giao ng trong bin rng t 750 980 USD/Oz. Nhu cu i vi vng vi t cch l mt hng an ton khng mt i thm ch c tnh hnh kinh t khng my sng sa, nht l d m t v sp Lehman Brother v cc t chc ti chnh khng l khc a gi vng ln nh cao vo

ngy 10/10/2008 mc 950USD/oz, ng thi vi nhng rc ri vn cha c tho g trit ca cc nn kinh t hng u v vic FED quyt nh a li sut v mc thp nht trong lch s, cng thm nhng bin php bm USD vi khi lng khng l vo nn kinh t chng khng hong ang to p lc mt gi tr li i vi USD v khin ngi ta t cu hi v s hnh thnh ca mt chu k lm pht mi s l lc h tr cho th trng qu kim tip tc ghi im. o Th trng vng trong nc Nm 2008, Vit Nam vn ln tr thnh mt trong nhng nc ng u v nhp khu vng ca th gii. iu ny gp phn khng nh vo thm ht cn cn thng mi ca Vit Nam, khin Chnh ph phi cm nhp khu vng. Cho ti trc thi im dng nhp khu vng th tng gi tr nhp khu vng cho nm 2008 l 1,7 t USD (45 tn), so vi tng gi tr nhp khu vng ca c nm 2007 l 1,6 t USD (70 tn). Din bin gi vng trong nc tri qua 2 t sng ln vo thng 3 v thng 7 khi vt qua mc 19 triu ng/lng, sau li gim mnh v cui nm. Theo s liu t Ngn hng ACB, gi vng SJC trong nc t mc cao k lc l 19,35 triu ng/lng vo ngy 17/3/2008 v 15/7/2008, mc thp nht l 16,10 triu ng/lng vo ngy 24/10/2008. Tnh bnh qun c nm 2008, gi vng xoay quanh mc 17,64 triu ng/lng. Mc d nhng t sng tng gim kh ging nhau, nhng din bin tm l nh u t cng c s khc bit. Nu nh t thng 3, gi vng cng tng mnh, thm ch cao hn gi vng th gii gn 2 triu ng/lng th nh u t trong nc li ua nhau mua vo. Nhng vo nhng t tng gi sau , mc d gi vng vn c su hng tng, nhng nh u t li c tm l bn ra thay v mua vo. Nhng thi im gn cui nm, gi vng th gii thm ch c nhng lc li cao hn gi vng trong nc c triu ng, nhng lc mua li rt yu.

Nm 2008 cng l nm nh du s ra i v pht trin mnh m ca cc sn giao dch vng, hin hn 10 sn giao dch vng c i vo hot ng. Vic ra i cc sn vng, cng vi cn st gi t u nm khin mt lng tin ln chy t chng khon sang. Tuy nhin, s khc lit ca loi hnh u t ny cng khin nhiu nh u t phi trng tay. Vic cc sn vng ra i t nhng thiu cc quy nh php l c th qun l sn chi ny khin cho khng t nh u t chu thit thi do b p t cc quy nh bt li. Do gi vng trn sn gn vi gi vng th gii, nn c thi im gi vng trn sn giao dch li thp hn gi vng vt cht bn ngoi gip cho nhiu nh u t kim c chnh lch ln t vic mua v rt vng em ra ngoi bn. iu ny khin cc sn giao dch lin tc phi thay i hn mc rt vng, gy nhiu tranh ci. Ch n khi p dng mc ph rt vng tnh trng ny mi chm dt, l do a ra nhm hn ch nh u t rt vng l khng vng d tr. Tuy nhin, khi gi vng th gii tng mnh, gi vng trn sn vt qua c gi vng vt cht, cc sn giao dch li p dng mt mc ph ngc i hn l ph np vng. Mc ph ny c thi im ln ti gn 600 nghn ng/lng. 2.Nm 2009- nay 2.1 Vng quc t Tng kh u n trong cc qu 1, 2 v 3 ri bt ph mnh trong qu 4 l xu hng chnh ca gi vng th gii nm nay. Khi ng nm 2009 vi mc gi khong 880 USD/oz, gi vng giao ngay th trng th gii n ngy 23/12 ng ca mc gn 1.090 USD/oz, tng xp x 24%. Mc nh cao lch s ca gi vng giao ngay ng ca ti th trng New York hin l mc 1.215,8 USD/oz thit lp vo ngy 2/12/2009. Mc gi ny b xa k lc ng ca 1.002,8 USD/oz ca nm 2008. iu ng ni l gi vng th gii nm nay lp k lc gia lc khng hong ti chnh khng cn cng thng nh nm 2008, ng thi ri ro lm pht cng khng phi l mt mi lo ln ca hu ht cc quc gia.

Tuy khng pht huy c ti a vai tr hm tr n an ton, gi vng nm nay li c h tr nhiu bi chnh sch tin t v ti kha ni lng ca nc M. Xu hng suy yu ca t gi USD do Cc D tr Lin bang M (FED) duy tr li sut c bn mc thp k lc l nhn t nng tch cc nht cho gi vng trong nm. Thay v l vng, knh u t c xem l vnh trnh bo hng u nm nay trn th trng th gii chnh l ng USD. Trong hu ht thi gian ca nm, ng bc xanh c nng mi khi c thng tin kinh t bt li xut hin, v gim gi khi c tin tt. Gim d tr USD v tng d tr vng l cch a dng ha d tr ngoi hi m ngn hng trung ng nhiu quc gia, c bit l cc nn kinh t mi ni ln nh Trung Quc, Nga, n , Brazil..., ang thc hin. Trong t Qu Tin t Quc t (IMF) bn 403,3 tn vng ang din ra, n mua 200 tn, Sri Lanka mua 10 tn, Maritus mua 2 tn. n , Trung Quc v Nga c gii quan st xem l nhng khch hng tim nng cho vic mua nt s vng cn li t IMF trong t bn ra ny. Th trng th gii nm 2009, m ch yu l qu 4,Trong qu ny, c 1 s cc s kin tc ng n th trng vng. u thng 10,c tin n mt s nc vng Vnh ang m thm bn tho mt k hoch nhm loi ng USD ra khi giao dch du la. Thng tin ny sau b cc nc lin quan ph nhn, nhng cng y t gi USD th gii st su, gip gi vng c nhng bc tng tc mnh. Sau , n cui thng 11, th trng mt ln na bt ng trc vic tp on Dubai World ca Dubai c nguy c v n. Ri ro v mt cuc khng hong n th gii Arab thc y gii u t quay tr li vi tri phiu kho bc M v USD tm kim s an ton, ko t gi USD tng v gi vng quay u i xung. Ni lo v khng hong n cng ti Hy Lp gia tng sau khi ba hng nh mc tn nhim Fitch, S&P v Moodys nh tt hng mc tn nhim n ca nc ny, cng gy bt li cho gi vng trong thng cui nm.

Biu gi vng th gii t ngy 23/12/2008-23/12/2009 da trn gi vng giao ngay ng ca ti th trng New York - Ngun: Kitco. Nhn nh: Th trng vng quc t trong nm 2009 c nhiu t sng, v y l c hi tt cho cc nh u t nhiu kinh nghim. Tnh n thi im ny, nm 2010 i qua c 2 thng. Gi vng th gii cng tri qua nhng bin ng

Biu gi vng trn th trng quc t t u nm nay n 9/3/2010

u nm, gi vng mc 1050USD/oz. Nhng sau , gi vng h dn xung di mc y ch cn trn 1060USD/oz Sau , gi vng tng dn, trong tun u ca thng 3 ny, gi vng vn gi cc mc cao trn 1120USD/oz Ni chung, trong 2 thng u nm 2010, th trng vng c nhiu t sng, l c hi tt cho cc nh u t quc t. Nguyn nhn l do trong thi gian va qua, trn th gii c nhiu s kin tc ng ti gi vng: d bo kinh t th gii lc quan ca WB, khng hong n Hy Lp c nhiu tnh tit mi, gi du th bin ng 2.2.Th trng trong nc Di tc ng ca gi vng th gii, gi vng trong nc cng lin tc khin th trng i t bt ng ny n bt ng khc. Theo gii kinh doanh vng, 2009 l mt nm tng gi nhanh v mnh cha tng c ca vng trong nc. Ngy lch s ca th trng vng trong nc nm nay l 11/11, khi gi vng ln lt chinh phc cc mc gi 27, 28, ri 29 triu ng/lng ch trong vng c vi gi ng h bui sng. nh cao mi thi i ca gi vng trong nc hin l mc 29,3 triu ng/lng. u nm nay, gi vng trong nc ng mc gn 18 triu ng/lng. Tnh ti ngy 24/12, khi gi vng mc 26,5 triu ng/lng, th gi vng trong nc tng 8,5 triu ng/lng, tng ng 47%. Nhn chung, gi vng trong nc nm nay bin ng cng chiu vi gi vng th gii. Tuy nhin, do cn chu tc ng t tnh hnh cung-cu v bin ng t gi USD/VND nn gi vng trong nc nm nay c thi im thp hoc cao hn gi vng th gii ti c triu ng/lng. thi im gia qu 1, khi ngi dn t bn vng cht li mc gi 19-20 triu ng/lng, cn doanh nghip mnh tay gom mua xut khu, gi vng trong nc c lc thp hn gi vng th gii 1,5 triu ng/lng. Trong khi , vo gia qu 4, khi cc nh u t tranh mua vng, gi vng trong nc li thng xuyn cao hn gi th gii. Trong ngy st nh

im 11/11, gi vng trong nc c lc cao hn gi vng th gii 3,6 triu ng/lng. Tha hoc thiu cung vng l l do chnh m cc cng ty kim hon a ra l gii cho s vnh gi trn. Tuy nhin, nhiu kin cho rng, s lch gi ny l kt qu ca hot ng ghm gi hoc thi gi ca gii u c. S ln xung ca t gi USD/VND th trng t do nhiu thi im cng l mt nguyn nhn quan trng khin gi vng trong nc khng tng gim cng bin vi gi vng th gii, thm ch bin ng ngc chiu vi gi vng th gii. Nm 2009 tip tc chng kin tm l m ng ca cc nh u t vng nh l trong nc. Trong qu 1, ngi dn t ra sng sut khi xp hng bn vng cht li cc mc gi 19-20 triu ng/lng. Trong qu 2 v qu 3, do sc ht t s phc hi ca th trng chng khon v nh t, th trng vng trong nc kh trm lng mc d gi vng ln lt chinh phc cc mc 21-22 triu ng/lng. Tuy nhin, do cho rng, gi vng kh c th tng xa hn, nhiu nh u t khi vay vng bn, vi hy vng khi no gi xung s mua vo tr n. n qu 4, khi gi vng ln 24-25 triu ng/lng, hot ng u t nh xung vn din ra. n u qu 4, khi gi vng tin v 26 triu ng/lng, nhiu ngi bt u thc s lo ngi v khon n bng vng ca mnh. Ti lc ny, nhiu ngi cung cung mua vo thanh ton s vng vay nhm ct l, khin tnh hnh ngun cung vng trong nc thm phn cng thng gia lc hot ng nhp khu vng cha c ni li. Nhiu ngi khng vay vng cng mt ht kin nhn khi thy gi vng lin tc leo thang nn cng t i mua. Trc nhng din bin bt thng ca th trng vng trong nc, Ngn hng Nh nc quyt nh cho ni li hot ng nhp khu vng nhm h nhit th trng. Quyt nh c cng b vo chiu ngy 11/11 ny c xem nh mt liu thuc gii nhit hiu qu v kp thi i vi cn st vng ang nh im. Trc , hot ng nhp khu vng b tm ngng mt nm ri.

Sau khi vn ngun cung c gii quyt, gi vng tip tc c nhng bin ng mnh do xu hng leo thang ca t gi USD th trng t do. Tuy nhin, vn ny c khc phc sau khi Ngn hng Nh nc nng mnh t gi USD/VND lin ngn hng v thu hp bin t gi t +/-5% v +/-3% vo ngy 25/11. T thi im ti nay, vi s n nh ca t gi USD/VND trn th trng t do v ngun cung vng khng cn khan him, giao dch trn th trng vng din ra kh n nh. c bit trong thng cui nm 2009, NHNN ra quyt nh ng ca cc sn vng. Vic ng ca cc sn vng gip vic giao dch vng trong nc gii quyt tnh trng ln xn trong giao dch vng, khin gi vng tun theo qui lut cung cu ca th trng, thun li cho vic d bo.

Biu th trng vng trong nc 3 thng u 2010 Vng trong nc nhng thng u nm cng c nhng bin ng nh vng th gii, lun mc kh cao. Tun u thng 2, gi vng xung mc 25 triu ng/lng. Sau , tng ln v dao ng quanh mc 26, 27 triu ng/lng. II. D on 2.1Gi vng quc t s tip tc tng trong nm 2010 v d bo bin nm trong khong 850 - 1400 $/oz. - S phc hi t hn lon ca th trng ti chnh c nhn thy nhng nhiu vn ln cha c gii quyt v s phc hi do khng mang tnh bn vng. - Thc t gi vng cn gi rng ang c nhiu lo s trn th trng ti chnh. Nu suy thoi to y ln th hai nh mt s d bo, th khi gi vng s cn bin ng tng ng k. - Cui cng cho thy vng vn xu hng tng khi n cung cp mt cng c phng nga ri ro siu hng chng li cc im yu trong kinh doanh tin t v s bt n trn th trng ti chnh. N cng cung cp mt cng c chng lm pht hiu qu.D bo 2.2. Gi vng trong nc Trong c nm 2010, d on, gi vng s vn gi mc cao 23-26 triu/lng v gi vng s bm st vo gi vng quc t.