Reporte de Irl Peru

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Reporte Anual
2010
www.minera-irl.com
REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL
MINERA IRL LIMITED

Reporte Anual y Contable
Para el Ao Terminado el 31 de Diciembre de 2010
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Proyectos Minera IRL
PER
Mina de Oro Corihuarmi Exploracin Bethania Pre-factibilidad Ollachea Exploracin Quilavira
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ASPECTOS DESTACADOS
La produccin de oro de Corihuarmi en el 2010 fue de 32,533 onzas, 15.2% por encima de lo proyectado; 1.5% menos con relacin a las 33,013 onzas producidas en el 2009 Ventas de oro en el 2010 por 33,240 onzas, aumentaron en un 3.3% en relacin a las 32,166 onzas en el 2009 y a un precio de $1,232 por onza, 24.7% ms que los $988 por onza en el 2009 Ingresos por ventas de $41.1 millones en el 2010, 29.0% ms que los $31.9 millones en el 2009 Utilidad bruta de $17.8 millones en el 2010, 36.2% ms que los $13.1 millones en el 2009 El EBITDA fue de $13.8 millones en el 2010, lo que incluy la cancelacin del gasto de exploracin de los proyectos de exploracin La Falda y Killincho de aproximadamente $2.7 millones, 22.0% ms que los $11.3 millones en el 2009 Utilidad antes de impuestos de $6.5 millones, 20.4.% ms que los $5.4 millones en el 2009 Ingresos totales despus de impuestos de $2.8 millones en el 2010, por debajo de los $3.0 millones en el 2009 Los recursos de oro de la Compaa aumentaron a 1.5 millones de onzas en la categora de Indicados ms un adicional de 0.7 millones de onzas en la categora de Inferidos El Estudio de Pre-Factibilildad en Ollachea avanza hacia su finalizacin a mediados del 2011 incluyendo un nuevo recurso estimado de 1.2 millones de onzas en la categora de Indicado y 0.5 millones de onzas en la categora de Inferido En mayo del 2010 se anunci un nuevo descubrimiento en Concurayoc, ubicado al oeste de la Zona Minapampa de Ollachea, donde la perforacin en curso tiene el objetivo inmediato de definir un Recurso inferido
Factibilidad Don Nicols Santa Cruz, Patagonia Exploracin Descubrimiento Escondido Campo de Vetas de Chispas
El Estudio de Factibilidad en el Proyecto Don Nicols en Patagonia avanz con las perforaciones confirmatorias que se completaron considerablemente durante el ao 2010 Asimismo, en Patagonia, la perforacin exploratoria en el Proyecto Escondido identific un nuevo descubrimiento con mineralizacin de oro inmediatamente adyacente al descubrimiento Las Calandrias, anunciado por Mariana Resources Ltd En abril del 2010, la Compaa mejor la liquidez de sus accionistas incrementando su exposicin en el Mercado mundial mediante su listado en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) bajo el smbolo IRL En julio del 2010, la Compaa acord implementar un nuevo crdito financiero de $20 millones con el Macquarie Bank Limited, de los cuales, $10 millones fueron percibidos hasta el 31 de diciembre de 2010 En noviembre de 2010, la Compaa logr exitosamente el levantamiento de capital por un monto bruto de aproximadamente C$37.5 millones, o monto neto de C$35 millones, emitiendo para ese efecto 32,641,600 acciones ordinarias a C$1.15 por accin Efectivo en bancos al 31 de diciembre del 2010 de $34.6 millones
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DECLARACIN DEL PRESIDENTE
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Como resultado, la Compaa asumi directamente las operaciones de minado que han optimizado los costos operativos en adelante. Las expectativas de la vida til de la mina se han extendido ahora hasta el 2015, sujetas a algunos permisos que se estn recibiendo.
Me complace presentar el informe anual de Minera IRL Limited a los accionistas, nuestro quinto informe desde nuestro listado en Bolsa. Nuestra Compaa tuvo un buen ao en el 2010 con un importante progreso en todos sus frentes. De particular importancia, en solo dos aos nuestro recurso de oro base se increment de tan solo 100,000 onzas a 1.5 millones de onzas en la categora de Medidos e Indicados ms un adicional de 0.7 millones de onzas en la categora de Inferidos. Este recurso base contina aumentando y fortaleciendo de manera sustancial el futuro de Minera IRL. Nuestra Mina de Oro Corihuarmi continu superando expectativas y brinda un slido soporte financiero para nuestras operaciones. Se realiz un buen progreso en el estudio de pre-factibilidad de Ollachea donde la perforacin confirmatoria elev a 1.2 millones de onzas de oro en la categora de Indicado junto con otros 0.5 millones de onzas de Inferido. La adquisicin de Hidefield Gold plc, concluida a finales del 2009, ha continuado con un progreso sustancial en el estudio de factibilidad de Don Nicols. Los progresivos desarrollos de los programas de exploracin en la Patagonia han dado lugar a un nuevo descubrimiento en Escondido. En el frente corporativo, la Compaa, que ya cotizaba en la Bolsa de Valores de Londres (AIM) y en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), se list en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) en abril. Esto seguido de una recaudacin de fondos de $37.5 millones que se ejecut en noviembre. El reconocimiento del nuestro crecimiento y el apoyo de los accionistas en el mercado elevaron nuestro precio de la accin a un cierre de fin de ao en un nivel histrico, encontrndose Minera IRL en una slida posicin para el 2011.
Ollachea
Concluido el Estudio Conceptual en forma positiva sobre la base de un Recurso Inferido de 1.3 millones de onzas a fines del 2009, se inici el estudio de pre-factibilidad, el cual contina durante el ao. El mayor componente es la ejecucin de un programa confirmatorio de perforacin diamantina en la Zona Central de Minapampa totalizando 88 pozos a una distancia de aproximadamente 30 metros entre ellos dentro de la zona de mineralizacin. La perforacin tambin se extendi otros 200 metros hacia el este (Minapampa Este) al punto que el avance de las perforaciones adicionales se vieron limitadas dado el alto grado de pendiente de la falda de la montaa. Esta informacin permiti a nuestros consultores optimizar el recurso de oro a 9.3 millones de toneladas con una ley de 3.9g/t con contenido de 1.2 millones de onzas en la categora de Indicados ms un adicional de 4.8 millones de toneladas con una ley de 3.2g/t con contenido de 0.5 millones de onzas en la categora de Inferidos. Se asign a la compaa internacional de Ingeniera AMEC para desarrollar el estudio de pre-factibilidad. Los diseos detallados de la mina subterrnea se iniciaron por parte de la Compaa Coffey Mining Pty Ltd y respaldado con un programa completo geotcnico. La propuesta para la construccin de un tnel de 1.3 kilmetros, tamao adecuado para su uso en la produccin permitir el acceso a la zona mineralizada para continuar con su exploracin. Los debidos permisos han sido presentados a las autoridades correspondientes. Las pruebas metalrgicas estn a cargo de AMMTEC en Perth donde los trabajos que avanzan continan demostrando la recuperacin sobre un 90% de oro extrado, utilizando mtodos de procesamiento convencional. La recopilacin de la data para el estudio base de medio ambiente contina durante el ao. Se espera concluir el estudio de pre-factibilidad para mediados del 2011. En Concurayoc se anunci un nuevo descubrimiento donde una nueva zona de mineralizacin al oeste de Minapampa identific mineralizacin a lo largo de 600 metros. La perforacin en Concurayoc contina con el objetivo de calcular un Recurso Inferido proyectado para mediados del 2011. Las zonas mineralizadas en Ollachea se mantienen abiertas y an no comprobadas a lo largo de los rumbos hacia el este y el oeste y en su profundidad. Las relaciones comunitarias en Ollachea se desarrollan en muy buenos trminos a lo largo del ao con amplios programas en salud y bienestar, nutricin, educacin y proyectos de desarrollo sostenible. La Compaa tambin promueve la contratacin de empleados de la comunidad, lo que, representa una importante contribucin para la economa local.
PROYECTOS
Mina de Oro Corihuarmi
La Mina de Oro Corihuarmi contina desarrollndose satisfactoriamente a lo largo del ao, generando flujos de caja sustantivos para el Grupo. Un total de 32,533 onzas fueron producidas, ms de lo esperado yo alineado con la produccin del 2009, a un costo de US$383 por onza. La poltica de la empresa de no coberturar sus ventas de oro ha permitido un precio de venta de US$1,232 por onza para el 2010, lo que representa US$244 por onza ms alto que el ao anterior. A fines del 2010 venci el contrato suscrito de tres aos con el contratista para las operaciones de tajo abierto.
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Patagonia
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Resultados financieros
La produccin de la Mina de Oro Corihuarmi se mantuvo estable en comparacin con el 2009 y arroj ingresos por ventas de US$41.1 millones (2009: US$31.9 millones). El incremento en los ingresos, comparado con el ao 2009 se debi a que el precio de las ventas spot aument de $988 por onza a $1,232 por onza. Aument en un 20% el minado y tratamiento de los minerales en el 2010, el que como efecto increment nuestros costos de venta de US$23.3 millones (2009: US$18.8 millones). El efecto combinado result en un aumento de las utilidades brutas de US$17.8 millones (2009: US$13.1 millones). Los gastos de administracin de $7.8 millones fueron mayores al del ao previo (2009: US$6.6 millones), por efecto de la inclusin de los costos administrativos relacionados con la adquisicin de Hidefield Gold Plc. La inversin en exploracin aument a US$3.3 millones (2009: US$1.7 millones), debido a la baja del Proyecto La Falda en Chile y el Proyecto Killincho en Per, totalizando US$2.7 millones. El resultado general result en un incremento de las utilidades operativas a US$7.2 millones (2009: US$5.8 millones). El impuesto a la renta, que se aplica solamente en Per, se increment a US$4.3 millones (2009: US$2.5 millones) dado el incremento en las utilidades antes de impuestos en el Per. Los ingresos de la Compaa despus de impuestos se incrementaron a $2.8 millones (2009: US$3.0 millones). El Grupo invirti un total de US$22.9 millones en exploracin y desarrollo durante el ao 2010 (2009: US$16.4 millones) de los cuales US$22.3 millones de la inversin en exploracin y desarrollo se capitalizaron como un activo intangible (US$14.5 millones para el Proyecto Ollachea) y US$0.6 millones se registraron como un costo en los estados de ingresos. Al final del periodo 2010 el Grupo tuvo un balance en efectivo de US$34.6 millones, manteniendo a la compaa en una posicin slida para as continuar con sus programas de desarrollo.
Minera IRL Patagonia SA realiz un gran esfuerzo en la nueva unidad de negocios en la provincia minera de Santa Cruz-Patagonia, Argentina, luego de la adquisicin de Hidefield Gold Plc a finales del 2009. Esta adquisicin incluy el Proyecto Don Nicols con un recurso base de 201,000 onzas en la categora de Indicados ms 158,400 onzas en la categora de Inferidos. Inclua esta adquisicin una concesin de exploracin que totaliza aproximadamente 2,700 kilmetros cuadrados. A inicios del ao se han implementado dos grupos de trabajo, uno dedicado al avance del estudio de factibilidad para el desarrollo de Don Nicols y otro enfocado en la exploracin regional. El estudio de factibilidad de Don Nicols comprende dos depsitos principales de vetas epitermales, Sulfuro y Martinetas. Durante el ao, unos 17,000 metros de perforacin confirmatoria se realizaron para mejorar el nivel de confianza del recurso de oro base. Un ltimo programa de perforaciones confirmatorias est a punto de iniciarse en Martinetas, que se espera proveer toda la informacin que se requiere para finalizar una re-estimacin de recursos de oro para mediados del 2011. La compaa Ingeniera PENTA Sur SA, con sede en Argentina, fue asignada para realizar el reporte de factibilidad. El trabajo incluye pruebas metalrgicas adicionales y estudios ambientales. Se espera finalizar el Estudio de Factibilidad para fines del 2011. Asumiendo un resultado exitoso, los permisos concluirn y su construccin se iniciar en el 2012 con el objeto de disponer de una nueva mina en produccin, en lnea para inicios del 2013. El Macizo del Deseado es un distrito de metales preciosos, complejo volcnico de 77,000 kilmetros cuadrados con un gran potencial y an no explorado, donde se ubican nuestras concesiones. En adicin a algunas muy buenas minas, un nmero importante de descubrimientos han sido recientemente realizados. Las concesiones de Minera IRL Patagonia son unas de las mayores en el Macizo del Deseado, las cuales contienen varios prospectos de exploracin de alta calidad. A inicios del ao, la extensiva base de datos fue revisada y sta fue adems reforzada con estudios modernos de alta sofisticacin en tecnologa geofsica, los que incluyeron estudios areos de tipo magntico y radiomtrico de alta intensidad sobre un rea de 4,400 kilmetros lineales. El resultado fue una imagen excepcional de las caractersticas de las rocas subyacentes el cual provee indicaciones de varios objetivos. La perforacin exploratoria se inici en agosto cuyo resultado fue un descubrimiento inmediato en el rea vecina de la zona sur con el descubrimiento Las Calandrias de Mariana Resources Ltd. Se contina la exploracin en este depsito de gran tonelaje. Adicionalmente, el primer programa de perforacin en el Proyecto Pan de Azcar, dentro del campo de vetas del rea de Chispas ofrece pruebas alentadoras; no obstante, 8 kilmetros de vetas de afloramiento conocidas conteniendo altos valores de oro se mantienen an pendientes de perforar. Nuestro programa de exploracin para el 2011 en los prospectos de vetas epitermales de alta ley incluyen los proyectos Microondas, Paula Andrea y Michelle, subyacentes a la Mina Cerro Vanguardia de Anglo American, la mina ms grande de oro al sur de Argentina.
Directorio y Gerencia Ejecutiva

En marzo del 2010, el Sr. Napolen Valdez se integr al Directorio. El Sr. Napolen Valdez es un empresario Peruano muy exitoso y ofrece al Directorio un invalorable apoyo y relaciones con la minera peruana y los crculos de negocios y financieros. La Compaa est presidida por cinco directores que incluyen a cuatro excelentes representantes independientes con amplia experiencia y reconocida formacin. Luego de ms de 4 aos como Gerente Financiero y Secretario de la Compaa, el Sr. Richard Michell se retir al finalizar el ao. Quisiera expresar mi agradecimiento por el esfuerzo del Sr. Richard y su contribucin durante un periodo de alto crecimiento en el que Minera IRL se transform en una compaa minera. El cargo del Sr. Tim Miller, Vicepresidente Corporativo Financiero, incluye adems ahora el de Gerente Financiero y Secretario de la Compaa.
Gobierno Corporativo
Minera IRL Limited tiene polticas bien definidas respecto al buen gobierno de la Compaa. En todos los proyectos se siguen directrices ambientales muy estrictas y la Mina Corihuarmi se desarrolla bajo rigurosos controles ambientales de acuerdo a los estndares internacionales. Mantenemos una slida relacin con las comunidades y un vnculo de trabajo muy cercano en todas las reas de los proyectos. Adems, fomentamos el empleo y capacitacin de miembros de la comunidad. Asimismo, los programas cubren otras reas sociales de importancia vital tales como salud, nutricin, educacin y proyectos dirigidos al desarrollo sostenible. El Directorio mantiene un control va auditoras y comits de compensacin las cuales ayudan a controlar la Compaa. El gerenciamiento de relaciones pblicas y con nuestros inversionistas se desarrolla de acuerdo a los lineamientos de empresa pblica.
OTROS PROYECTOS
El primer programa de perforaciones en el proyecto de prfido de oro-cobre en Bethania, localizado a 10 kilmetros de la mina de Oro Corihuarmi, fue bastante alentador con intersecciones largas de baja ley de mineralizacin de oro-cobre-molibdeno. Bethania es un sistema bien grande que presenta una zona de alteracin que se extiende 3.5 kilmetros por 1.5 kilmetros, habiendo arrojado resultados positivos en los estudios magnticos y de cargabilidad geofsica en sus anomalas. El segundo programa de perforacin se ha programado para iniciarse durante el segundo trimestre del 2011. El prospecto de oro Quilavira en el sur del Per se adquiri de Newcrest y actualmente se encuentran negociando los acuerdos de derechos de superficie y apoyos con las comunidades locales. La Joint Venture establecida con Minera Alturas Corporation para la exploracin del Proyecto Huaquirca se renegoci en forma exitosa. Nuestro proyecto Frontera al norte de Chile contina gerenciado por Teck Cominco. Desde el punto de vista negativo, los programas de perforacin en el sistema de prfidos de oro de La Falda en Chile no obtuvieron los resultados y fueron dados de baja. Asimismo, la Compaa dio de baja el proyecto de exploracin Killincho al sur del Per.
Desempeo del precio de la accin

En el 2010 hubo un importante reajuste del perfil de la cotizacin de la accin de Minera IRL Limited. Tras varios aos en que la Bolsa de Valores de Lima domin el volumen de ventas de la Compaa, la cotizacin en Londres en el AIM aument al punto que sobrepas Lima. Inicialmente hubo una limitada liquidez en Canad luego del listado en abril en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) pero esta situacin ha mejorado en el 2011 luego de la recaudacin de $37.5 millones por instituciones del Norte de Amrica.
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Clima de Inversin Actual y Perspectivas del Pas
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Durante los primeros 8 meses del ao el desempeo del precio de la accin fue bajo pero tuvo una fuerte recuperacin tras el anuncio del descubrimiento de Escondido en setiembre. Esto coloc a la compaa en una slida posicin para la recaudacin de los fondos en noviembre. El precio de la accin cerr en 0.9375 a finales del 2010, con un aumento del 49% en relacin al principio de ao. La capitalizacin de mercado de la Compaa a finales de ao fue de 112 millones (libras esterlinas).
Con unas pocas excepciones, Latinoamrica sigue adelante con un fuerte crecimiento, mejorando los estndares de vida y amplia inversin en infraestructura. La economa del Per se respalda en gran medida en la excelente industria minera. En trminos de produccin de metales, el Per es el primero en produccin de plata y zinc, segundo en cobre, tercero en estao, cuarto en plomo y sexto en oro. El Per alberga una de las regiones geolgicas ms prospectivas del mundo con nuevos descubrimientos de alta calidad como el descubrimiento de oro de Chucapaca de Gold Fields Ltd/Cia. de Minas Buenaventura SAA, no muy distante del Proyecto de Oro Ollachea de Minera IRL. La participacin y el apoyo de las comunidades locales sigue siendo un componente clave para el desarrollo de proyectos mineros exitosos, los cuales tienen un gran impacto en la economa local, habilidades, empleo, infraestructura y calidad de vida. Minera IRL, a travs de su subsidiaria local Minera Kuri Kullu S.A. ha sido la pionera, otorgando a la comunidad local un 5% de participacin en el Proyecto Ollachea al inicio de la produccin. Este modelo, controversial en algunos crculos, est recibiendo un gran inters como medida para formar sociedades verdaderas y duraderas con las comunidades locales Preparado el terreno para una fusin de las Bolsas de Valores de Lima, Santiago y Bogot, como la rectificacin por parte del congreso peruano respecto al impuesto de ganancias sobre el capital, discriminatorio para empresas extranjeras. Ahora se aplica un impuesto global a las ganancias sobre el capital del 5%. La unin de estas tres bolsas Sudamericanas promete crear un bloque comercial de gran alcance que debera resultar particularmente beneficiosa para Minera IRL para aumentar su base de inversionistas. Las elecciones presidenciales del Per estn programadas para el 10 de abril del 2011. El Presidente, Dr. Alan Garca Perez, quien ha realizado un admirable trabajo dirigiendo al Per durante los pasados 5 aos, no ser elegible para un plazo consecutivo de 5 aos ms y se retirar. Es bastante probable que el nuevo presidente electo mantenga polticas de apoyo para la industria minera. La economa en Argentina es menos slida con una inflacin oficial cerca al 10%, a pesar de que se cree que la inflacin actual es significativamente mayor, y el Peso contina debilitndose. El apoyo a la minera depende mucho de la provincia especfica. Santa Cruz, la provincia donde Minera IRL Patagonia est activa, apoya fuertemente la minera y hemos recibido mucho soporte de las autoridades gubernamentales. Otras compaas mineras con un alto nivel de exploracin y desarrollo en el Macizo del Deseado estn experimentando las mismas relaciones positivas en dicha provincia. Las elecciones en Argentina estn programadas para octubre del 2011 pero no existe ningn motivo que pueda restringir el apoyo continuo del gobierno para nuestro programa en Patagonia. El precio del oro continu con una tendencia ascendente de US$1,122 por onza a inicios del 2010 y cerrando a fin de ao a US$1,406 por onza, un incremento de ms de 25%. Al momento de escribir este reporte el precio del oro parece haberse consolidado alrededor de los US$1,400 por onza. Con la perspectiva de un continuo debilitamiento del dlar estadounidense y sectores de debilidad en la economa mundial, estamos optimistas de que el oro se acercar a nuevas barreras de precio a corto y mediano plazo. Deseo expresar mi ms sincero agradecimiento al Directorio, al equipo de Gerencia y a todos los empleados por su lealtad, dedicacin y arduo trabajo en la construccin de la Compaa. Asimismo quisiera agradecer a nuestros accionistas por su continuo apoyo y dar la bienvenida a los que se han integrado a nuestra compaa durante el ao pasado. Tengo mucha confianza de que nuestra creciente base de recurso, calidad de activos y potencial de exploracin, manejado por un excelente equipo, coloca a Minera IRL en una fuerte posicin para continuar elevando nuestro nivel hacia una compaa productora de oro a nivel medio mundial. Courtney Chamberlain Presidente Ejecutivo Minera IRL Limited
31 Marzo 2011
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Directores
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COURTNEY CHAMBERLAIN Presidente Ejecutivo
Ingeniero metalrgico de profesin, con ms de 40 aos de experiencia en el manejo de metales preciosos y metales base, operaciones y desarrollo, as como en consultoras en Australia, Asia, frica, Norteamrica y Sudamrica. El Sr. Chamberlain es miembro del Instituto Australiano de Minera y Metalurgia. El Sr. Chamberlain estuvo 29 aos en Newmont Mining Corporation y Newcrest Mining Ltd, incluyendo 13 aos en la Junta de Directores de Newmont Australia Ltd y Newcrest, responsable de las operaciones y desarrollo. Sus responsabilidades incluyeron roles en el desarrollo de las minas Telfer y New Celebration Gold Mines en el oeste de Australia y la Mina Cadia Limited en el sur de Gales. El Sr. Chamberlain fue un socio fundador de Investor Resources Limited (IRL) y asesor financiero y tcnico para la industria minera internacional. l inici Minera IRL.
GRAEME DAVID ROSS Director no Ejecutivo

Calificado como contador colegiado en 1984 y actualmente es socio en Rawlinson & Hunter, Jersey, empresa que es parte de la red internacional Rawlinson & Hunter. El Sr. Ross ha trabajado en la industria financiera de Jersey desde 1986 y tiene conocimientos y experiencia de los requisitos de estructuracin y continua administracin de las inversoras pblicas de Jersey. El Sr. Ross es director de Computershare Investor Services (Jersey) Limited y de R&H Trust Co. (Jersey), Limited, cada una de las cuales provee servicios a Minera IRL y/o son remuneradas por Minera IRL Limited.
DOUGLAS ALAN JONES Director no Ejecutivo

Gelogo con 33 aos de experiencia internacional en exploracin, manejo de exploracin y consultora en la industria minera. Entre los aos 1997 y 2007, el Dr. Jones fue Vicepresidente de Exploracin de Golden Star Resources, siendo responsable de la exploracin a nivel mundial. Anteriormente, fue Jefe de Geologa, Generacin de Nuevos Negocios en Sudamrica, de la empresa Delta Gold Limited. Actualmente, el Dr. Jones es Presidente Ejecutivo de Chalice Gold Mines Limited, listada en la Bolsa de Valores de Autralia (ASX) y director no ejecutivo de Liontown Resources Limited y Chalice Gold Mines Limited, listadas en la Bolsa de Valores de Australia (ASX). Asimismo, es ex-director de la empresa Moto Goldmines Limited, listada en las bosas de valores TSX, AIM y ASX.
KENNETH PETER JUDGE Director no Ejecutivo

El Dr. Judge es abogado corporativo con amplia experiencia en administracin de negocios y desarrollo corporativo, habiendo dirigido varias compaas listadas y participado en empresas de tecnologa, minera, petrleo y gas en el Reino Unido, Medio Oriente, Estados Unidos, Australia, Europa, Canad, Latinoamrica y el Sur Este de Asia. El Dr. Judge cuenta con estudios universitarios y tiene ttulos en Comercio, Jurisprudencia y Derecho de la Universidad de Western Australia y se le otorg la Medalla de la Orden de Australia en 1984. El Sr. Judge fue Presidente Ejecutivo de la empresa Hidefield Gold Plc, listada en la Bolsa de Valores de Londres (AIM) hasta su adquisicin por Minera IRL en diciembre del 2009 y actualmente es director de Gulfsands Petroleum Plc, listada en la Bolsa de Valores de Londres.
NAPOLEN VALDEZ Director no Ejecutivo

El Sr. Valdez tiene una amplia experiencia en la administracin de negocios y es Presidente del Directorio y accionista mayoritario de Heinz Ferrand Glass SAC y Cristaleras Ferrand, compaas de cristal de propiedad privada. Asimismo, es propietario y director de Inversiones El Carmen, Agrcola Topara y Gruval, compaas constituidas en Per. El Sr. Valdez es residente peruano y un buen empresario con muchos contactos y experiencia en Sudamrica y tiene amplio conocimiento de la industria minera peruana de la cual es inversionista por mucho tiempo.
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Gerencia
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DIEGO BENAVIDES COURTNEY CHAMBERLAIN
Presidente Ejecutivo Ms detalles en la seccin de Directores. Ingeniero Metalrgico, con 40 aos de experiencia profesional en puestos ejecutivos relacionados a la industria minera Presidente de Minera IRL S.A. Presidente de Minera IRL Argentina S.A Presidente de Minera IRL PatagoniaS.A Presidente de Minera IRL Chile S.A Presidente de Compaa Minera Kuri Kullu S.A Abogado corporativo. Experiencia jurdica en transacciones comerciales en la industria minera peruana
TIMOTHY MILLER
Gerente Financiero y Secretario de la Compaa Experiencia internacional en la industria de recursos, banca y Fusiones y Adquisiciones
DONALD MCIVER
Vicepresidente de Exploracin Gelogo con 26 aos de experiencia en frica y Amrica Latina
TRISH KENT
Vicepresidenta Corporativa Experiencia internacional en relaciones pblicas, inversiones y comunidades
STUART SMITH
Gerente Tcnico Ingeniero metalrgico especializado en la tecnologa de extraccin de oro. Cuenta con una experiencia profesional de 22 aos
BILL HOGG
FRANCIS OKELLY
Consultor Interno Ingeniero de minas, con 42 aos de experiencia en minera y banca en Amrica. Especialista en asuntos corporativo y en Fusiones y Adquisiciones
Consultor de Desarrollo de Proyectos Ingeniero Mecnico y Gerente de Proyectos con experiencia en proyectos de lixiviacin de oro. Experiencia profesional de 34 aos
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Opinin y Anlisis de la Gerencia
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MINERA IRL LIMITED OPININ Y ANLISIS DE LA GERENCIA PARA EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIMEBRE DE 2010
(expresado en dlares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario)
La siguiente Opinin y Anlisis (MD&A por sus siglas en ingls), preparada el 31 de marzo de 2011, debe leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados auditados (los Estados Financieros) y las notas relacionadas de Minera IRL Limited (Minera IRL, el Grupo o la Compaa) para el ao fiscal terminado el 31 de diciembre de 2010, y el periodo comparativo terminado el 31 de diciembre de 2009, que fueron preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF). Todas las cantidades monetarias estn expresadas en dlares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario. Cualquier informacin adicional sobre Minera IRL, incluido el Formulario Anual de Informacin ms recientemente presentado de la Empresa y los riesgos e incertidumbres all analizadas, pueden encontrarse en la pgina web de la Compaa, www.minera-irl.com y en el perfil SEDAR de la Compaa en www.sedar.com.
Principales Indicadores Financieros, Operativos y de Explotacin 2010

La produccin de oro de Corihuarmi en el 2010 fue de 32,533 onzas, 15.2% por encima de lo proyectado; 1.5% menos con relacin a las 33,013 onzas producidas en el 2009 Ventas de oro en el 2010 por 33,240 onzas, aumentaron en un 3.3% en relacin a las 32,166 onzas en el 2009 y a un precio de $1,232 por onza, 24.7% ms que los $988 por onza en el 2009 Ingresos por ventas de $41.1 millones en el 2010, 29.0% ms que los $31.9 millones en el 2009 Utilidad bruta de $17.8 millones en el 2010, 36.2% ms que los $13.1 millones en el 2009 El EBITDA fue de $13.8 millones en el 2010, lo que incluy la cancelacin del gasto de exploracin de los proyectos de exploracin La Falda y Killincho de aproximadamente $2.7 millones, 22.0% ms que los $11.3 millones en el 2009 Utilidad antes de impuestos de $6.5 millones, 20.4.% ms que los $5.4 millones en el 2009 Ingresos totales despus de impuestos de $2.8 millones en el 2010, ligeramente por debajo de los $3.0 millones en el 2009 Los recursos de oro de la Compaa aumentaron a 1.5 millones de onzas en la categora de Indicados ms un adicional de 0.7 millones de onzas en la categora de Inferidos El Estudio de Pre-factibilildad en Ollachea avanza hacia su finalizacin a mediados del 2011 incluyendo un nuevo recurso estimado de 1.2 millones de onzas en la categora de Indicado y 0.5 millones de onzas en la categora de Inferido En mayo del 2010 se anunci un nuevo descubrimiento en Concurayoc, ubicado al oeste de la Zona Minapampa de Ollachea, donde la perforacin en curso tiene el objetivo inmediato de definir un Recurso inferido
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Efectivo en bancos al 31 de diciembre del 2010 de $34.6 millones
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Informacin Anual Seleccionada
El siguiente es un resumen de los resultados financieros de la Compaa para los ltimos tres aos fiscales terminados: Datos Financieros Ingresos ($000) Ingreso/(prdida) total despus de impuestos ($000) Ganancias/(prdida) por accin Bsica (centavos) Diluida (centavos) Total activos ($000) 2010 41,082 2,847 2009 31,856 2,971 2008 43,568 12,523 2.5 2.4 124,516 22,173 4.3 4.3 82,446 18,570 12.5 12.5 54,688 13,982
El Estudio de Factibilidad en el Proyecto Don Nicols en Patagonia avanz con las perforaciones confirmatorias que se completaron considerablemente durante el ao 2010 Asimismo, en Patagonia, la perforacin exploratoria en el Proyecto Escondido identific un nuevo descubrimiento con mineralizacin de oro inmediatamente adyacente al descubrimiento Las Calandrias, anunciado por Mariana Resources Ltd En abril del 2010, la Compaa mejor la liquidez de sus accionistas incrementando su exposicin en el Mercado mundial mediante su listado en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) bajo el smbolo IRL En julio del 2010, la Compaa acord implementar un nuevo crdito financiero de $20 millones con el Macquarie Bank Limited, de los cuales, $10 millones fueron percibidos hasta el 31 de diciembre de 2010 En noviembre de 2010, la Compaa logr exitosamente el levantamiento de capital por un monto bruto de aproximadamente C$37.5 millones, o monto neto de C$35 millones, emitiendo para ese efecto 32,641,600 acciones ordinarias a C$1.15 por accin
Antecedentes y Actividad de la Compaa

Minera IRL Limited es una empresa registrada en Jersey y conjuntamente con sus subsidiarias (el Grupo o la Compaa) es una compaa de exploracin y explotacin minera de metales preciosos en Latinoamrica. La Compaa se constituy con fondos privados desde su inicio en el 2000 hasta su oferta pblica inicial y admisin de sus acciones comunes en el Mercado de la Bolsa de Valores de Londres (AIM) en abril de 2007, y posteriormente cotiz sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) en Per, en diciembre de 2007, en ambas ocasiones con el smbolo de MIRL. ltimamente, en abril de 2010 se aprob la cotizacin de sus acciones en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX), bajo el smbolo IRL. En Per, la Empresa opera la Mina de Oro Corihuarmi, est realizando un estudio de Pre-factibilidad del proyecto Ollachea y est explorando varios prospectos aurferos. En Argentina, la Compaa est realizando un estudio de factibilidad en el proyecto aurfero Don Nicols en la Patagonia y est explorando un gran paquete de concesiones bajo licencia de la Compaa. Puede ver los detalles de la estructura societaria de la Compaa en su pgina web www.minera-irl.com
Total pasivos ($000)
La disminucin de los ingresos totales del 2008 al 2009 fue principalmente el resultado de una menor produccin de la operacin Corihuarmi. Esto se refleja en los menores ingresos para el ao 2009 en comparacin con el 2008. La menor produccin estuvo alineada con el plan de la mina Corihuarmi y se debi a la extraccin de las zonas de mayor ley en el ao 2008, el primer ao de operacin. El aumento de los activos totales del 2008 al 2009 se refiere principalmente a la capitalizacin de los gastos de exploracin y la adquisicin de Hidefield Gold Plc, que posea el proyecto Don Nicols y un paquete grande de concesiones prospectivas en la Patagonia. Los pasivos totales se incrementaron entre el 2008 y el 2009 debido a un aumento en cuentas por pagar con un pago adicional de $ 3.8 millones a Ro Tinto Mining and Exploration SAC en junio de 2010 para el Proyecto Ollachea. Esto fue parcialmente compensado por el pago de $ 2.5 millones del crdito financiero del Macquarie Bank Limited. Los ingresos en el 2010 fueron significativamente mayores que en el 2009, debido a un mayor precio del oro. El ingreso total para el ao 2010 fue ligeramente menor que el del ao 2009, con los ingresos ms altos principalmente compensados por la cancelacin de dos proyectos de exploracin y costos ms altos de operacin en Corihuarmi y mayor impuesto a la renta. Los activos totales aumentaron de forma significativa con la capitalizacin continua de exploracin y los gastos de desarrollo y el aumento en efectivo de la recaudacin de capital completado en noviembre del 2010. Los pasivos totales aumentaron en el 2010 principalmente por la refinanciacin y reduccin adicional de un nuevo crdito financiero del Macquarie Bank.
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Revisin de Exploracin, Explotacin y Desarrollo de Proyecto
Mina de Oro Corihuarmi
Parmetro Operativo Desmontes (toneladas) Mineral minado & apilado (toneladas) Ley de Oro, minado y apilado (g/t) Oro producido (onzas) Oro vendido (onzas ) Precio de oro obtenido ($ por onza) Costos operativos en efectivo ($ por onza) 1 2010 43,981 1,455,500 0.87 32,533 33,240 1,232 383
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Proyecto Ollachea Explotacin
El Proyecto de Oro Ollachea, el ms importante de Minera IRL, est localizado al sur del Per, aproximadamente a 250 km al norte del lago Titicaca, en la vertiente oriental de los Andes. En el ao 2006, se adquiere este proyecto de Ro Tinto. A fines del 2007 se firm un contrato de derechos de superficie con la comunidad local. Minera Kuri Kullu S.A., Compaa 100% propia, fue registrada para desarrollar este proyecto. En octubre de 2008, se iniciaron las perforaciones diamantinas con 2 equipos de perforacin y para fines de Diciembre de 2010, se haban perforado ms de 54,000 metros habiendo completado 138 pozos. A principios del 2009 se anunci un importante descubrimiento de oro y en noviembre de 2009 Coffey Mining culmin un Estudio Conceptual para la zona de Minapampa, basado en 49 perforaciones diamantinas. El Estudio Conceptual se realiz de acuerdo a las regulaciones NI43-101 de Recursos Inferidos de 9 millones de toneladas con leyes de 4.5 gramos por tonelada con contenido de 1.3 millones de onzas. El Estudio Conceptual indica el potencial para una mina subterrnea viable con una tasa de produccin promedio de 117,000 onzas por ao a un costo operativo de aproximadamente US$400 por onza. El cronograma de factibilidad y desarrollo indic que la produccin podra lograrse a finales del 2014. Basndonos en los buenos resultados del Estudio Conceptual se decidi poner en marcha un estudio de prefactibilidad a principios de 2010 y deber completarse a mediados de 2011. Este estudio est siendo gestionado por la empresa internacional de ingeniera y construccin AMEC. Dos equipos de perforacin completaron las perforaciones confirmatorias adicionales de 39 pozos en la zona de Minapampa. Este programa fue diseado para proveer suficiente densidad de perforacin para permitir que una parte sustancial de los Recursos Inferidos se reclasifiquen como Medidos e Indicados. La perforacin tambin se extendi 200 metros a lo largo del rumbo hacia el este en la zona Minapampa Este. Se continu con las pruebas metalrgicas en el laboratorio de AMMTEC en Perth, Australia. El trabajo de pruebas contina confirmando que la mineralizacin de Ollachea responde bien a los mtodos de recuperacin de oro convencionales. Los estudios geotcnicos, que se derivan de los testigos de perforacin orientados, estn siendo utilizados para afinar los estudios de minera subterrnea. Un estudio de detalle se complet para iniciar la construccin de un tnel adecuado de 1.3 kilmetros adecuado para la produccin y que se utilizara inicialmente para exploracin. Este estudio se present con el fin de obtener el permiso para la construccin del tnel y se espera sea otorgado durante el segundo trimestre del 2011. Los estudios de lnea de base ambiental continan proporcionando importante informacin para una futura Evaluacin de Impacto Ambiental. Muchos programas de asistencia y desarrollo de la comunidad estn en marcha incluyendo salud, educacin y programas sostenibles. Minera IRL es ya un empleador importante en la comunidad local de Ollachea y un slido colaborador de la economa local. En cuanto a la exploracin, Ollachea se mantiene altamente prospectivo. La zona de Minapampa sigue abierta a lo largo de su rumbo en ambas direcciones y con buzamientos inferiores. En el segundo trimestre se anunci un nuevo descubrimiento, conocido como Concurayoc. Con la culminacin de la perforacin confirmatoria en Minapampa, se reinici la perforacin en Concurayoc con el objetivo de generar suficiente definicin de perforacin para un recurso Inferido, el mismo que ser estimado a mediados del 2011. El 30 de noviembre del 2010, la Compaa public una actualizacin de la Norma NI 43-101 compatible a la estimacin los recursos para el proyecto Ollachea. La estimacin de recursos se llev a cabo por la consultora Coffey Mining Pty Ltd en las zonas de Minapampa y Minapampa Este. La estimacin se bas en 88 pozos de perforacin diamantina de 31,980 metros en Minapampa y 19 pozos de perforacin diamantina para 8,420
La Mina de Oro Corihuarmi (Corihuarmi) 100% propiedad de la Compaa est localizada aproximadamente a unos 160km al sudeste de Lima, Per, en los Andes Centrales a una altitud de aproximadamente 5,000 metros. La Compaa concesion el proyecto Corihuarmi en el 2002 e inici su produccin en Marzo de 2008. A continuacin se muestra un resumen de las estadsticas operativas claves para Corihuarmi para el ejercicio financiero al 31 de diciembre de 2010 en comparacin con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009:
2009 423,914 1,216,845 1.13 33,013 32,166 988 341
La produccin de oro para el 2010 disminuy ligeramente en un 1,5% a 32.533 oz, contra las 33.013 onzas producidas en el mismo perodo del ao anterior. Sin embargo, en el 2010 la produccin fue de aproximadamente 15.2% por encima del presupuesto. A pesar de que la ley fue ms baja, esto se compens por el gran volumen de toneladas minadas y chancadas en el 2010, en comparacin al 2009, resultando con una produccin de oro similar. El minado se realiz segn el plan y predominantemente en el afloramiento Susan. Los bancos minados contenan mnimas cantidades de desmonte mientras que durante el periodo 2009 se requiri ms minado de desmonte para establecer el minado en dicha zona de mineral. El costo por onza aument en 15.8% debido al mayor minado de oro y toneladas de tratamiento, y el aumento en los costos asociados con la operacin de los nuevos circuitos de tanques de elucin. El precio recibido de las ventas spot de oro aument en 24.7% haciendo posible que Corihuarmi aumente sustancialmente su margen. El trabajo continu durante el ao con los planes para tratar 3.8 millones de toneladas de material fragmentado debajo de los afloramientos. Este material contiene en la actualidad 55,000 onzas de oro en la categora de Recursos Inferidos (3.77 millones de toneladas con 0.45 g/t Au). Se ha presentado a las autoridades una Evaluacin de Impacto Ambiental requerido para permitir que los ndices de minado y tratamiento aumenten a 2 millones de toneladas por ao en el 2011. Se espera que esto permita que el material adicional de menor ley sea tratado provechosamente y se mantenga un nivel de produccin de oro de aproximadamente 30,000 onzas por ao a mantenerse en el 2011 con un costo operativo de $400-500 por onza.
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Recurso Mineral Indicado
Zona
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El proyecto Don Nicols se basa en las regulaciones NI43-101 de Recursos Indicados de 201,000 onzas ms un Recursos Inferido de 158,400 onzas de oro. La mayor parte de los recursos se ubican en dos depsitos principales, la Veta Sulfuro y Martinetas. Un Estudio Conceptual culminado en 2008 proporcion las bases para que Minera IRL emprenda un estudio completo de factibilidad. Un componente sustancial de este estudio incluye una perforacin de extensin y confirmatoria tanto para aumentar los niveles de confianza a Medidos e Indicados como tambin para intentar aumentar el nmero de onzas. Este programa de perforacin se complet en la Veta Sulfuro con 96 pozos por aproximadamente 13,000 metros de perforacin. La perforacin confirmatoria con 29 pozos para aproximadamente 2,377 metros tambin se realiz en el depsito de Martinetas, las que se presentan profundamente oxidadas y muchas vetas estrechas con mineral de alta ley. La actualizacin del estimado de recursos se ha programado para mediados del 2011. Otros estudios incluyen pruebas metalrgicas, estudios de infraestructura, estudios ambientales y proyecciones de costos operativos y de capital. Se contrat a la empresa de ingeniera con base en Argentina, Ingeniera PENTA Sur S.A. para conducir el estudio de factibilidad que se completar en el 2011. El objetivo es construir y comisionar una nueva mina de oro para fines del 2012 o inicios del 2013.
metros en la zona de Minapampa Este, para 107 perforaciones combinadas totalizando 40,400 metros. Las estimaciones aplican un 2 g /t de corte inferior de oro y de corte superior segn corresponda a cada uno de los siete horizontes mineralizados discretos de oro, o lentes que se han definido hasta la fecha. aplicando una ley de corte de 2,0 g/t de oro
Toneladas mtricas (Millones) Ley de Oro g/t Onzas contenidas
Minapampa Minapampa Este Total
9.1 0.2 9.3
3.9 2.9 3.8
1.1 0.02 1.1
Recursos Inferidos aplicando una ley de corte de 2,0g/t de oro

Zona Toneladas mtricas (Millones) Ley de Oro g/t Onzas contenidas
Proyectos de Exploracin
Exploracin Regional Patagonia
Adems del proyecto Don Nicols, la Compaa avanz varios proyectos de exploracin en la regin de la Patagonia en Argentina, incluido Escondido y Pan de Azcar. Se comision un levantamiento areo geofsico de radiometra y magnetometra de 4,400 kilmetros lineales sobre cuatro sitios del proyecto. Este programa culmin a principios del tercer trimestre del 2010. El Proyecto Escondido esta contiguo al descubrimiento Las Calandrias anunciado por Mariana Resources Limited a fines del 2009. Se ha confirmado la prolongacin de la mineralizacin de Las Calandria a la propiedad de Escondido a travs de mapeos y muestreos superficiales realizados por Minera IRL, los cuales han identificado una zona de brechas que superan los 100 metros de ancho con valores de oro y plata anmalos sobre una longitud en rumbo de unos 700 metros. Esto fue monitoreado por estudios geofsicos que han identificado anomalas de conductividad y estructurales en varias reas. La primera fase de perforacin exploratoria se realiz durante el tercer trimestre. De los 11 pozos perforados, 10 intersectaron mineralizaciones de oro demostrando que una importante porcin del depsito descansa dentro de la concesin de Minera IRL Patagonia. El 15 de setiembre de 2010, se anunciaron los resultados de la perforacin exploratoria, siendo las mejores intersecciones:
E-D10-02 E-D10-03 E-D10-07
Minapampa Minapampa Este Total
2.6 2.2 4.8
3.3 3.0 3.2
0.3 0.2 0.5
El recurso inferido reportado como parte del Estudio Conceptual en noviembre de 2009 totaliz 8.9 millones de toneladas con una ley de 4.5g/t de oro que contiene 1,3 millones de onzas basado en un ley de corte de 2.5 g/t. A la optimizacin de los recursos actuales se le ha aplicado una ley de corte de oro de 2,0 g/t debido a su continuidad geolgica y de ley confirmada en la informacin de perforacin de recursos, en cierta medida, el mayor precio del oro vigente. Dentro del recurso optimizado existe una zona con una mayor ley de oro, en base a 3.5 g/t de corte inferior de oro, la cual proporcion una estimacin de los recursos Indicados de 4.0 millones de toneladas con una ley de 5.3g/t de oro que contiene 0,7 millones de onzas adems de un recurso Inferido de 0.91 millones de toneladas con una ley de 5.5 g/t, con 0.2 millones de onzas. La Compaa recibi un informe tcnico compatible a la Norma NI 43-101, con fecha efectiva 14 de Enero de 2011, cumpliendo con la Norma NI 43-101, para el proyecto Ollachea preparado por Doug Corley, MAIG, un ejecutivo de Coffey Mining Pty Ltd, y Donald McIver , FAusIMM, un ejecutivo de Minera IRL Limited. Ambos son considerados como personas calificadas (PC) y Doug Corley independiente bajo la norma NI 43-101. El informe est disponible en SEDAR, www.sedar.com
25.38 metros promediando 1.45 g/t oro y 9.62 g/t plata, incluyendo 13.75 metros con ley de 2.39 g/t oro y 14.56 g/t plata 100.0 metros promediando 1.19 g/t oro y 7.77 g/t plata, incluyendo 48.00 metros con ley de 1.71 g/t oro y 9.18 g/t plata 120.40 metros promediando 0.65 g/t oro y 5.70 g/t plata, incluyendo 14.70 metros con ley de 1.30 g/t oro y 11.86 g/t plata y 8.40 metros con ley de 2.45 g/t oro y 8.31 g/t plata
Proyecto Don Nicols - Desarrollo

A fines de 2009, Minera IRL finaliz la adquisicin de Hidefield Gold Plc va una transaccin basada en acciones. Esta transaccin le permiti a Minera IRL adquirir el proyecto Don Nicols y un paquete de extensas propiedades para exploracin que totalizan unos 2,700 kilmetros cuadrados ubicados en la regin de la Patagonia en Argentina. La nueva unidad comercial est localizada dentro del gran complejo geolgico conocido como el Macizo del Deseado. Esta formacin geolgica alberga las minas de oro y plata existentes y a varios depsitos de oro epitermales de baja sulfuracin recientemente descubiertos.
En diciembre del 2010, se realiz una perforacin exploratoria espaciada. El 3 de marzo del 2011, los resultados del programa de perforacin fueron anunciados, confirmando que la mineralizacin se extiende casi 700 metros sobre el lmite norte de la concesin y permanece abierta tanto hacia el este como el sudeste.
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Pozo Interseccin Desde Hasta Metros Au
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Intersecciones seleccionadas para la perforacin de Pan de Azcar se muestran en la siguiente tabla.
Pozo PDA-D10 Desde Interceccin Hasta Metros Muestra g/t Au Ag Roca
A continuacin se muestran intervalos seleccionados de la segunda etapa de la perforacin Exploratoria de Escondido:
Muestra g/t Ag
Equivalente en Oro g/t*
001 005 incluyendo 009 011 017 019 y 021 022 025 y
68.4 48.0 49.6 45.95 88.47 47.80 78.02 114.3 96.0 134.42 131.45 135.0
69.5 51.25 50.3 50.95 89.08 49.14 80.00 129.96 101.0 135.33 131.85 137.0
1.1 3.25 0.7 1.0 0.61 1.34 1.98 15.66 5.0 0.91 0.4 2.0
5.10 5.81 15.5 2.61 3.00 2.89 3.51 3.37 3.48 5.68 21.5 2.67
650 5.55 21.4 12.1 80.2 7.31 8.28 11.2 7.98 12.1 2.6 37.1
Estructura de la falla Veta Veta Veta Veta Ramal Veta Zona de fractura Veta Veta Ramal Veta
E-D10-020 incluye E-D10-022 incluye E-D10-024 E-D10-027 E-D10-033
51.00 56.15 10.00 26.00 15.00 20.60 86.25
84.50 66.35 62.45 29.45 32.00 65.00 90.70
33.50 10.20 52.45 3.45 17.00 44.40 4.45
0.89 1.83 0.64 3.53 1.13 0.52 0.82
2.83 4.45 9.51 26.37 8.23 1.79 59.02
0.91 1.90 0.80 3.97 1.27 0.55 1.80
*La ley equivalente de oro es calculada dividiendo el valor de la plata entre 60 y agregando esta cifra al valor del oro.
Los resultados tambin se recibieron de un extenso ensaye geofsico de distribucin de gradientes IP (Polarizacin Inducida) que muestra una amplia resistividad anmala en los restantes 900 metros de terreno no testeado entre la perforacin actual y el lmite oriental del bloque de la concesin de Escondido. Una sustancial cargabilidad anmala que coincide con la resistividad tambin ha sido identificada. La geofsica extendida es otro blanco de perforacin excelente para la prxima ronda de perforacin en el 2011. En Pan de Azcar, nuevos mapeos y muestreos han confirmado una veta epitermal con altos valores de oro y plata sobre una longitud en rumbo de unos 1,300 metros. Adems, se ha mapeado una envoltura de brechas anmalas de oro sobre unos 300 metros de la porcin de la veta. En el cuarto trimestre del 2010 se complet la perforacin exploratoria. Los resultados de los ensayes fueron anunciados el 22 de febrero del 2011, desde el primer programa de perforacin diamantina en Pan de Azcar, uno de los muchos prospectos dentro de los 2,700 kilmetros cuadrados de Minera IRL dentro de la concesin del Maciso del Deseado en Patagonia. Veintisiete pozos fueron perforados por un total de 3.976 metros. Este programa reconoci una longitud de 950 metros con sondajes escalonados que orientaron la estructura de la veta entre 30 y 160 metros por debajo de la superficie. Esta perforacin en el prospecto Pan de Azcar es el primer paso de un programa mucho ms amplio para explorar ms de 8 kilmetros de otros afloramientos de vetas epitermales dentro de la zona de veta Chispas.
Prospecto Bethania
El proyecto Bethania comprende tres concesiones de exploracin, adems de una concesin adicional de 942 hectreas bajo un contrato de opcin con Minera Monterrico Per SAC que adquiri el 100% de la propiedad por un total de 3,294 hectreas. En 1998, Newcrest realiz un limitado programa de exploracin. Bethania est localizada a solo 10 km de la Mina de Oro Corihuarmi de MIRL en los Andes Altos de la zona central del Per. El objetivo es un gran depsito de prfido de oro o de oro/cobre. Una extensa zona de alteracin, de aproximadamente 3.5 km por 1.2 kilmetros, est asociada a una anomala de cargabilidad/resistividad de Polarizacin Inducida (IP) que indican la presencia de una extensa mineralizacin de sulfuros diseminados. El 5 de julio de 2010, la Compaa anunci la actualizacin de la fase 1 del programa de exploracin. El programa de perforacin consisti en perforaciones de circulacin reversa de 4,856 metros y 12 pozos. El programa de perforacin encontr intersecciones sustanciales de molibdeno, cobre y oro de baja ley en un entorno de prfidos. Seis sondajes intersectaron extensas zonas con mineralizacin de oro-cobre-molibdeno, caracterstica de este tipo de sistemas de prfido. Los mejores resultados de perforacin se obtuvieron en los sondajes: RC10-BET10 que intersect un tramo de 276m desde superficie con una ley promedio de 0.38g/t de oro, 0.09% de cobre y 30ppm de molibdeno, incluyendo tambin desde la superficie, 72m con una ley promedio de 0.66g/t de oro, 0.13% de cobre y 40ppm de molibdeno. El sondaje RC10-BET07 obtuvo un promedio de 0.32g/t de oro, 0.09% de cobre y 32ppm de molibdeno en los 426m perforados e incluy una mejor zona de 124m con 0.39g/t de oro, 0.10% de cobre y 22ppm de molibdeno desde un profundidad de 260m. El sondaje RC10-BET09 registr dos intersecciones, 90m desde superficie con 0.46g/t de oro, 0.15% de cobre y 54ppm de molibdeno, ms 64m desde la profundidad de 216m con una ley promedio de 0.41g/t de oro, 0.11% de cobre y 25ppm de molibdeno. El sondaje RC10-BET11 report en promedio 0.29g/t de oro, 0.10% de cobre y 30ppm de molibdeno en 424m desde superficie. La Compaa considera que la perforacin demuestra una importante presencia de oro y cobre en este amplio sistema, garantizando una siguiente fase de exploracin. Actualmente, la Compaa se encuentra evaluando
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Huaquirca Joint Venture
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Prospecto La Falda
Luego de evaluar los resultados de 14 perforaciones diamantinas por un total de 5,174 metros perforados a fines del 2009 e inicios del 2010, la Compaa determin que era probable que el proyecto no genere un depsito econmico. Como resultado, se concluy el Contrato con Catalina Resources Plc a fines de setiembre del 2010 y los gastos de exploracin se cancelaron.
toda la informacin y su intencin es realizar una segunda fase de perforacin exploratoria a inicios del segundo trimestre del 2011, al trmino de la estacin de lluvias.
En junio de 2010, Minera IRL celebr un acuerdo con Alturas Minerals Corp brindando la oportunidad a ste ltimo de adquirir una participacin de hasta el 80% en el proyecto Chapi-Chapi de 6,903 hectreas de la Empresa, ubicado en el departamento de Apurimac en el sur de Per. El bloque de propiedades de ChapiChapi se encuentra inmediatamente contiguo a la propiedad de Utupara de 5,276 hectreas de Alturas, los cuales estn localizados en el distrito de cobre-oro de Huaquirca. Los dos proyectos conforman ahora un rea de joint venture ms grande llamada Joint Venture Huaquirca El 13 de enero de 2011, se anunci que Alturas y Minera IRL haban realizado una enmienda en la Carta de Acuerdo sobre Huaquirca JV. La enmienda modifica un acuerdo escrito anteriormente, anunciado el 2 de junio del 2010 y concede a Alturas una ampliacin dentro de las cuales puede ejecutar las perforaciones en Huaquirca. La propiedad de Chapi-Chapi alberga un gran sistema de skarn de cobre-oro-molibdeno (el Corredor Chapi Chapi de ms de 3 km de extensin) dentro de la caliza del Cretceo y cortado por rocas intrusivas diorticas y monzonticas. Adems, la propiedad alberga una gran anomala geoqumica de oro en suelos ubicada en areniscas Cretceas fracturadas. Las calizas del distrito de Huaquirca son parte de la misma unidad que alberga grandes depsitos de skarn en el cinturn de prfidos tipo skarn de Apurimac-Cusco, tal como los proyectos de skarn de cobre-oro de Tintaya y Las Bambas de Xstrata. La unidad de cuarcita tambin alberga un importante recurso de xido de cobre en las cercanas del proyecto Antilla de Panoro Minerals, a unos 15 kilmetros al oeste. Alturas tiene la opcin de obtener una participacin del 80% en el Joint venture con Huaquirca a partir de la perforacin en la propiedad de JV no ms tarde al 30 de junio del 2011 y debe completar por lo menos 15,000 metros de perforacin en la propiedad Chapi Chapi-y completar un Estudio de Conceptual en cualquier posible descubrimiento antes del 31 de diciembre del 2012. En consideracin de entregar a Alturas trminos de prrroga, Alturas ha pagado a Minera IRL U$200,000, conformado por U$100.000 en efectivo y U$100.000 en acciones. Una vez que Alturas haya cumplido con sus obligaciones y haya ganado una participacin del 80% en la JV, ambas partes contribuirn a prorrata de acuerdo a los intereses de su porcentaje, sujeto a la dilucin de costumbre. Si Minera IRL fuera a diluir por debajo del 20% de participacin podra convertir la parte de su inters a un 2% NSR. Si Minera IRL fuera a diluir an ms su inters por debajo del 10%, tendra derecho a una NSR del 1% adicional. La NSR est sujeta a una clusula de rescisin total de U$ 5m en las opciones de Alturas. Alturas ser el operador del programa de exploracin de la propiedad del Joint Venture y ser responsable de todas las gestiones de la comunidad y del medio ambiente durante las fases de perforacin y Estudio Conceptual.
Frontera Joint Venture

El proyecto Frontera es un Joint Venture 35/65 con Teck Cominco, el cual es administrado por ste ltimo. La propiedad consta de un paquete de concesiones de 1,200 hectreas ubicado en la regin I al norte de Chile, en la frontera noroeste con el Per y cerca de la frontera este con Bolivia. El depsito de alta sulfuracin de Au Pucamarca (recurso de ~1.2 millones onzas de Au), propiedad de la minera peruana Minsur, est localizado en Per a pocos metros del lmite de la propiedad Frontera. Hay alguna evidencia que demuestra que el depsito de Pucamarca y el prospecto Frontera podran ser parte de un gran complejo de alteracin. Un trabajo limitado llevado a cabo por el socio del Joint Venture Teck-Cominco en el 2006 confirma que ste complejo se extiende sobre un rea de 8 x 6 km, algo similar a lo observado alrededor de grandes depsitos de HS en Per y Chile. A escala regional, la propiedad se ubica en una importante interseccin de estructura. Las estructuras principales incluyen el sistema de fallas Inca Puquio en direccin noroeste (se dice que controla la mineralizacin de varios y grandes prfidos de Cu al sur del Per); y el sistema de fallas West Fisher en direccin nor-noroeste (conocido por controlar la mineralizacin en cientos de kilmetros en la zona norte y central de Chile). La mineralizacin de oro conocida est mayormente restringida a zonas de alteracin de slice vuggy de alta sulfuracin a zonas de slice-alunita. La perforacin realizada por el entonces socio de Joint Venture Hochschild (MHC) en 2005, indica que la mineralizacin de oro en la propiedad Frontera se encuentra principalmente dentro de brechas hidrotermales caracterizadas por abundante cemento de xido de hierro y, en menor grado, xidos diseminados en alteraciones de slice y slice alunita. Otro estilo de mineralizacin que consta de pequeas zonas de enriquecimiento de cobre caracterizadas por pirita con recubrimiento de calcosita, es reconocida en la propiedad Frontera. Esta mineralizacin ha sido reconocida adicionalmente en las intersecciones de sondajes de MHC en el 2005. El mejor muestreo de intervalo de perforacin fue un ensaye de 0.25% de Cu sobre 18 m. Se encontr Mo muy fuerte, hasta 565ppm, en una superficie que se extiende hacia el este desde el Cerro Vuggy de Frontera (montaa Vuggy). Combinada con la presencia de mineralizacin de calcocita, esto sugiere una posibilidad de que un objetivo de prfidos de Cu est debajo de la alteracin arglica avanzada que se observa en la superficie. En el 2006, Teck Cominco perfor 3 pozos en esta rea para probar esta hiptesis, pero slo intersect alteraciones arglicas y propilticas debajo de la alteracin arglica avanzada. Un rea que se extiende casi 2 km al este de la anomala principal de Mo permanece sin ser testeada. No se realizaron actividades de exploracin en esta propiedad durante el 2010.
Prospecto Killincho
El proyecto Killincho fue devuelto a sus propietarios originarios en el trimestre de Setiembre 2010. Mientras que el equipo de exploracin de Minera IRL identific un gran nmero de reas aurferas, el potencial fue considerado insuficiente para justificar un desarrollo en esta rea remota al sur del Per. El gasto de exploracin de este proyecto fue cancelado en el 2010.
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Proyecto Quilavira Resumen de los Resultados Trimestrales
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La actividad de la Compaa no est generalmente sujeta a influencias estacionales. La variacin en sus ingresos y utilidades netas se deben a varios factores, entre los cuales estn el precio de mercado del oro, la ley del mineral extrado de la mina y por lo tanto el costo de produccin, el deterioro de los activos de exploracin, y la incidencia del impuesto sobre sociedades en Per.
En febrero de 2010, la Compaa firm un contrato de opcin para adquirir el proyecto de oro Quilavira de Newcrest. El paquete de concesiones de 5,100 hectreas est localizado en Tacna al sur del Per. La transaccin fue realizada a travs de una empresa peruana local sustituta autorizada para que trabaje dentro de la zona estratgica de la frontera con Chile. La empresa peruana adquiri la propiedad de Newcrest en nombre de la Compaa. Una vez que se le conceda el permiso a la Compaa para trabajar en la zona de la frontera, las propiedades sern transferidas a costo nominal. El principal blanco de exploracin en Quilavira corresponde a una zona de alteracin de 1200m x 300m. El muestreo realizado por Newcrest identific una zona de 200m x 200m de mineralizacin de oro anmala (muestras de astilla de rocas de Au de +1g/t) dentro de la parte oeste de la zona de alteracin. Las actividades de exploracin estn planificadas para despus de la negociacin y firma de un contrato de derechos de superficie con la comunidad local.
Vista General del Cuarto Trimestre

Data Tres meses 31Diciembre 2010 2009
(informacin tabulada en dlares estadounidenses, salvo las sumas por accin)

Q1 Mar. 09 Q2 Jun. 09 Q3 Set. 09 Q4 Dic. 09 Q1 Mar. 10 Q2 Jun. 10 Q3 Set. 10 Q4 Dic. 10
Corihuarmi Desmonte (toneladas) Mineral minado & apilados (toneladas) Ley de oro, minado y apilado (g/t) Oro producido (onzas) Oro vendido (onzas ) Precio de oro obtenido ($ por onza)
8,245 333,497 0.77 8,615 8,393 1,367 366
0 252,444 1.78 10,260 9,655 1,107 249
Costos operativos en efectivo ($ por onza) 1

Financiero Ingresos ($000) Ingresos (prdidas) netas despus de impuestos ($000) Ganancias/(perdida) por accin Bsica (centavos) Diluida (centavos)
Ingresos Totales Ingresos (prdidas) totales despus de impuestos Ganancias (prdidas) netas por accin Bsicas (US centavos) Diluidas (US centavos)
6,708 293
6,610 234
7,844 1,007
10,694 1,437
8,356 242
9,963 1,571
11,176 (1,719)
11,587 2,753
11,587 2,753
10,694 1,437
0.5 0.5
0.4 0.4
1.3 1.2
1.9 1.9
0.3 0.3
1.8 1.8
(2.0) (2.0)
2.4 2.3
2.4 2.3
1.9 1.9
Para el cuarto trimestre del 2010, los ingresos aumentaron un 8,4% o $0.89 millones durante el cuarto trimestre del 2009. Este aumento se atribuy a un mayor precio del oro compensando la menor produccin. La Compaa report ingresos totales despus de impuestos de $2.75 millones para el cuarto trimestre del 2010, en comparacin con un ingreso de $1.44 millones en el mismo perodo del ao anterior.
Liquidez y Recursos de Capital

Al 31 de Diciembre del 2010, la Compaa tena efectivo y equivalentes de efectivo de $34.6 millones en comparacin con los $14.2 millones al 31 de Diciembre del 2009. El efectivo y los equivalentes de efectivo de la Compaa estn invertidos en inversiones que devengan intereses, sumamente lquidas y de bajo riesgo con vencimiento a 90 das o menos desde la fecha originaria de inversin.
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$000 Total Menos de 1 ao Ao 2 Ao 3
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Riesgo Cambiario
La Compaa opera en Jersey, Per, Argentina, y Chile y, por lo tanto, est expuesta a riesgos cambiarios derivados de transacciones en monedas extranjeras. Los resultados operativos y la situacin financiera de la Compaa estn expresados en dlares estadounidenses. Las fluctuaciones de las monedas locales en relacin con el dlar estadounidense tendrn un impacto en los resultados reportados de la Compaa y podrn tambin afectar el valor de los activos y pasivos de la Compaa. La Compaa no ha celebrado acuerdo alguno o comprado instrumento alguno para protegerse del posible riesgo cambiario.
Al 31 de Diciembre del 2010, la Compaa tena las siguientes obligaciones contractuales pendientes:
Ao 4 Ao 5 Despus de 5 aos
Pago de deuda a largo plazo Pago de compra de propiedades Obligacin de retiro de activos
10,000 2,000 2,670
2,000 609
10,000 848
848
71
71
213
En Julio del 2010, la Compaa negoci un crdito financiero de $20 millones con el Macquarie Bank Limited, con $10 millones comprometidos y $10 millones no comprometidos. Durante el trimestre, la Compaa retir $10.0 millones, de los cuales $2.5 millones se utilizaron para pagar refinanciar la lnea de crdito pendiente de pago existente con Macquarie Bank Limited. La lnea de crdito es pagadera al 31 de diciembre de 2012. En Noviembre del 2010, la Compaa realiz con mucho xito una captacin de ingresos brutos de aproximadamente C$37.5 millones o ingresos netos de aproximadamente C$35 millones, emitiendo 32,641,600 acciones ordinarias a un precio de C$1.15 por accin. Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de que es una empresa en funcionamiento. Los planes futuros y las expectativas de la Compaa se basan en el supuesto de que la Compaa tenga la capacidad para continuar operando en el futuro previsible y produzca activos y liquide sus pasivos en el curso normal de su actividad y no a travs de un proceso de liquidacin forzada. No se puede asegurar de que la Compaa pueda generar efectivo suficiente de las operaciones u obtener financiamiento adecuado en el futuro o, si est disponible, que tal financiamiento se otorgue en condiciones aceptables. Si un financiamiento adecuado no est disponible cuando se necesite, puede requerirse a la Compaa que demore, reduzca progresivamente o elimine varios programas y no pueda continuar sus operaciones. La Compaa podr buscar tal financiamiento adicional a travs de ofertas accionarias o endeudamiento. Cualquier oferta accionaria dar lugar a una dilucin en la participacin de los accionistas de la Empresa y puede resultar en la dilucin en el valor de tales intereses.
Riesgo de tasa de inters

La Compaa invierte su efectivo en instrumentos con vencimientos a los 90 das o menos de la fecha originaria de la inversin, reduciendo con ello su exposicin a las fluctuaciones de la tasa de inters. Las obligaciones de deuda estn expuestas a variaciones en las tasas de inters. Los periodos de la tasa de inters de las deudas normalmente vencen a los 90 das o menos. Otros riesgos de la tasa de inters derivados de las operaciones de la Compaa no se consideran materiales.
Riesgo de Precio
La Compaa est expuesta al riesgo de precio con respecto a los precios de los valores accionarios y de las materias primas. La capacidad de la Compaa para extraer, explotar y explorar sus propiedades mineras, y la rentabilidad futura de la Compaa estn directamente relacionadas con el precio de mercado de metales preciosos, especficamente oro. La Compaa monitorea los precios de las materias primas para determinar las acciones apropiadas a tomar. La Compaa no ha celebrado acuerdo alguno o comprado instrumento alguno para protegerse de posibles riesgos de materias primas. La Compaa est tambin expuesta al riesgo de que el costo de las operaciones de minado, actividades de explotacin o construccin para realizar sus actividades previstas pueda aumentar y causar que algunos elementos se consideren poco rentables.
Instrumentos Financieros
Los instrumentos financieros de la Compaa son el efectivo y los equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, valores negociables, prstamos y cuentas por pagar, y pasivos acumulados. El valor en libros de los instrumentos financieros se aproxima a los valores razonables, debido al vencimiento a corto plazo de tales instrumentos.
Arreglos Fuera del Balance General

La Compaa no tiene arreglos fuera del Balance General.
Transacciones con Partes Vinculadas

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre del 2010, la Compaa celebr las siguientes transacciones con partes relacionadas: La Compaa ha incurrido en $9,553 (GBP6, 102) (2009: $ 8,857 (GBP5, 479)) de los servicios de registro de Computershare Investor Services (Jersey) Limited, una empresa vinculada a travs de un director comn. El contrato por estos servicios tiene un cargo mnimo anual de GBP3, 000 a ser pagados por la Compaa. Adems, la Compaa incurri en $ 9,393 (GBP 6,000) por servicios de consultora de Hamilton Capital Partners Limited para quien uno de los directores acta como un consultor senior.
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez se administra manteniendo suficiente saldo en efectivo para cumplir con los requisitos actuales de capital de trabajo y para acceder a lneas de crdito con determinados bancos. La Compaa est en la etapa de produccin y desarrollo, y para esta ltima depende de la obtencin de financiamiento regular a fin de continuar con sus programas. No existe la seguridad de que pueda obtenerse un mayor financiamiento. El efectivo de la Compaa esta invertido en cuentas comerciales con instituciones financieras de alta calidad crediticia en Jersey y est a disposicin a pedido.
Riesgo Crediticio
El riesgo crediticio de la Compaa es atribuible principalmente a sus activos financieros lquidos y podra surgir del incumplimiento de las contrapartes de sus obligaciones financieras contractuales. La Compaa limita su exposicin al riesgo crediticio sobre sus activos lquidos manteniendo su efectivo en instituciones financieras de alta calidad crediticia para lo cual la gerencia estima que el riesgo de prdida es mnimo. La gerencia considera que la concentracin del riesgo crediticio con respecto a las cuentas por cobrar es mnima.
Polticas Contables Importantes y Estimaciones Contables Crticas

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere que la gerencia realice estimaciones y supuestos que afectan los montos de los activos, pasivos, ingresos y gastos reportados. Basado en la experiencia histrica, las actuales condiciones del mercado y la asesora de expertos, la gerencia realiza supuestos que se
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Estimaciones Contables Crticas
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Fecha de Otorgamiento Que pueden ejercerse desde Que pueden ejercerse hasta Precio de Ejercicio No. Opciones en circulacin
consideran razonables bajo las circunstancias. Estas estimaciones y supuestos forman la base para los juicios sobre los valores en libros de los activos y pasivos, y las cifras reportadas de ingresos y gastos. La Compaa aplica las polticas contables descritas en los estados financieros consolidados auditados para el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 que se presentaron a SEDAR el 31 de marzo del 2011.
La preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la Compaa seleccione de posibles principios contables alternativos y para hacer estimaciones y supuestos que determinen los montos de activos y pasivos reportados en la fecha del balance general y costos reportados y gastos durante el perodo reportado. Las estimaciones y supuestos pueden ser revisados conforme se va obteniendo nueva informacin, y estn sujetas a cambio. Las polticas contables de la Compaa y las estimaciones utilizadas en la preparacin de los estados financieros consolidados se consideran apropiadas en las circunstancias, pero estn sujetas a juicios e incertidumbres inherentes en el proceso de informacin financiera. Los costos de adquisicin de la propiedad y costos directos de exploracin relacionados podrn aplazarse hasta que las propiedades estn en produccin, venta, abandonados o deteriorados. La poltica contable de la Compaa es capitalizar los costos de exploracin, lo que es consistente con las NIIF, y la poltica es coherente con otras empresas de recursos similares a Minera IRL. Una poltica alternativa sera gastar estos costos hasta que se establezca de manera objetiva un recurso mineral factible. La Gerencia es de la opinin de que su poltica actual es apropiada para la Compaa en este momento. Sobre la base de las revisiones de deterioro anual hechas por la gerencia, o antes si las circunstancias lo justifican, en el caso de que la expectativa a largo plazo sea que el valor neto en libros de estos costos de exploracin capitalizados no se recuperar, entonces, el valor en libros es en consecuencia cancelado y la cancelacin es cargada a las operaciones. Una cancelacin puede ser garantizada en situaciones en las que una propiedad se venda o se abandone, o cesa la actividad de exploracin en una propiedad debido a los resultados insatisfactorios o insuficiente financiacin disponible.
Opciones emitidas en los planes Opciones sobre acciones 12 Abril 2007 18 Marzo 2008 17 Noviembre 2009 25 Enero 2010 2 Julio 2010 17 Noviembre 2010 Otras opciones emitidas 7 Julio 2010 30 Setiembre 2010 Total
1.
12 Abril 2012 12 Abril 2008 1 1 18 Marzo 2013 18 Marzo 2009 17 Noviembre 2009 17 Noviembre 2014 25 Enero 2010 25 Enero 2015 2 Julio 2010 2 Julio 2015 17 Noviembre 2010 17 Noviembre 2015 7 Julio 2010 30 Septiembre 2010 28 Junio 2013 28 Junio 2013
0.45 0.62 0.9125 0.8875 0.7250 1.08 US$1.08 US$1.53
3,060,000 790,000 2,300,000 275,000 50,000 2,680,000 6,944,444 1,633,987 17,733,431
El 50% de las opciones se ejercieron al ao de ser otorgadas y el 50% restante despus de dos aos.
Riesgos
La Compaa opera en la industria de recursos, la cual es sumamente especulativa, y tiene ciertos riesgos de exploracin, explotacin y operativos inherentes que pueden tener un efecto negativo sobre las operaciones de la Empresa. Los factores de riesgo significativos para la Compaa incluyen los riesgos operativos, los ttulos de propiedad de las tierras, las regulaciones y cumplimiento del medio ambiente, los litigios, los derechos de superficie, la salud y la seguridad, la capacidad para obtener financiamiento adicional, los precios de los metales, las estimaciones de recursos mineros y reservas minerales, la cobertura del seguro, la infraestructura, la gerencia y personal clave, las consideraciones del clima legal, los cambios en la poltica gubernamental, el clima geopoltico, los riesgos cambiarios, econmicos, de la comunidad local, geolgicos, de la competencia, y del comercio en general. Para mayores detalles de los factores de riesgo, consulte el Formulario de Informacin Anual de la Compaa presentado ante el SEDAR, www.sedar.com.
Cambios en las Polticas Contables incluida la Adopcin Inicial

La Compaa no ha adoptado ni espera adoptar ninguna nueva poltica contable luego de finalizado el ms reciente ao. La Compaa tampoco adopt inicialmente ninguna nueva poltica contable durante el ms reciente ao fiscal completado.
Informacin de Acciones en Circulacin

La empresa tiene un capital social autorizado de un nmero ilimitado de acciones sin valor nominal, de los cuales 119,582,884 son emitidas a la fecha de este informe. Cada accin otorga a su titular el derecho a un voto. Todas las acciones de la Compaa tienen igual rango en cuanto a dividendos, poderes de votacin y participacin en los activos al momento de la disolucin o liquidacin de la Compaa. A la fecha de este informe, la Compaa tambin tena 17,733,431 opciones emitidas y en circulacin, de las cuales 9,155,000 opciones se emitieron para beneficio de directores, empleados, y consultores del Grupo bajo el Plan de Opciones sobre Acciones y el balance fue emitido con relacin al crdito financiero. Cada opcin otorga a su titular el derecho de adquirir una Accin Comn a los precios de ejercicio que se detallan a continuacin.
Control Interno sobre la Informacin Financiera

El control interno sobre la informacin financiera est diseado para proporcionar una seguridad razonable con respecto a la confiabilidad de la informacin financiera y la preparacin de los estados financieros para efectos externos de acuerdo con los principios de contabilidad bajo los cuales se preparan los estados financieros de la Compaa. Segn se exige en el Instrumento Multilateral 52-109, la gerencia informa que no han habido cambios en el control interno de la Compaa sobre los informes financieros reportados ocurridos durante el periodo intermedio ms reciente, es decir, los tres meses terminados al 31 de diciembre de 2010, que hayan afectado materialmente, o que razonablemente sea probable que hayan afectado materialmente, el control interno sobre la informacin financiera de la Compaa.
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Cambios Administrativos Informacin adicional Declaracin Cautelar sobre Informacin a Futuro
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Persona Calificada
De conformidad con los lineamientos del Instrumento Nacional 43-101, Courtney Chamberlain, Presidente Ejecutivo de la Empresa, con una Licenciatura y una Maestra en Ingeniera Geolgica, miembro del Instituto Australiano de Minera y Metalurgia (AUSIMM); y Donald McIver, Vicepresidente de Exploracin de la Empresa, con una Maestra en Exploracin y Geologa Econmica, miembro del Instituto Australiano de Minera y Metalurgia (AUSIMM), son reconocidos como persona calificadas (QP) responsables de la informacin tcnica de esta Opinin y Anlisis de la Gerencia.
El 31 de Diciembre del 2010, el Gerente de Finanzas y Secretario de la Compaa, Sr. Richard Michell, se retir. En consecuencia, el Sr. Tim Miller, Vicepresidente Corporativo de Finanzas de la Compaa, ha asumido el cargo de Gerente de Finanzas y Secretario de la Compaa.
Informacin adicional acerca de Minera IRL, incluyendo el Formulario Anual de Informacin de Minera IRL para el ao finalizado al 31 de Diciembre del 2010 est disponible en la pgina web de la compaa, www. minera-irl.com o en SEDAR, www.sedar.com
Nota Final
1. Las cifras del costo operativo en efectivo se calcularon de acuerdo con las normas establecidas por
Cierta informacin contenida en este MD&A, incluyendo informacin sobre el desempeo financiero u operativo de la Compaa y otras declaraciones en las cuales la gerencia expresa sus expectativas o resultados previstos de futuros acontecimientos, y desempeo y de programas o planes de exploracin y explotacin constituyen declaraciones a futuro. Las declaraciones a futuro usualmente, pero no siempre, son identificadas por ciertos trminos tales como pretende, cree, espera, no espera, ser o habr, no ser o no habr, pretende, calcula, anticipa, planifica, programa, y otras expresiones similares condicionales u orientadas hacia el futuro identifican las declaraciones a futuro. Las declaraciones a futuro necesariamente estn basadas en diversos estimados y supuestos. An cuando la gerencia las considera razonables en el contexto en las que stas se emiten, las declaraciones a futuro estn inherentemente sujetas a riesgos polticos, legales, normativos, comerciales y econmicos, as como a incertidumbres y contingencias relacionadas con la competencia. La Empresa advierte al lector que las declaraciones a futuro involucran riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que podran hacer que los resultados financieros reales de Minera IRL, as como el desempeo y resultados a futuro de los programas y planes de exploracin y explotacin difieran sustancialmente de dichos resultados a futuro, desempeo o logros estimados, y que las declaraciones a futuro no son garanta del futuro desempeo, resultados o logros. Las declaraciones a futuro se emiten a la fecha de la presente Opinin y Anlisis de la Gerencia y Minera IRL no asume ninguna obligacin, excepto segn pudiera ser requerido por ley, para actualizar o modificarlas con el fin de reflejar nuevos acontecimientos o circunstancias. Los riesgos, incertidumbres y contingencias y otros factores que podran hacer que el desempeo real difiera de las declaraciones a futuro incluyen, pero no limitativamente, cambios en el precio de los metales preciosos y materias primas, cambios en las tasas de cambio relativas del dlar, el dlar estadounidense, el nuevo sol peruano y el peso argentino, las tasas de inters, las nuevas situaciones legislativas, polticas, sociales o econmicas tanto dentro de los pases en los que la Empresa opera y en general, impugnaciones referidas a ttulos de propiedad, la naturaleza especulativa de la exploracin y explotacin de minerales, dificultades operativas o tcnicas relacionadas con los programas de explotacin o exploracin de la Empresa, el aumento de los costos como resultado de la inflacin o escasez de recursos e insumos o equipos. Los riesgos conocidos y desconocidos inherentes a la industria minera incluyen posibles incertidumbres relacionadas con la titularidad de los denuncios mineros, la exactitud de los estimados de reservas y recursos mineros, los porcentajes de recuperacin metalrgica, gastos de capital y operativos y la futura demanda de minerales. Ver Riesgos, en otra seccin del presente documento.
El Instituto del Oro, una asociacin mundial de proveedores de oro y productos de oro que incluy a los principales productores de oro de Norteamrica. El Instituto del Oro ces sus operaciones en el 2002, pero la norma es la norma aceptada para reportar los costos en efectivo de produccin en Norteamrica. La adopcin de la norma es voluntaria y las mediciones de los costos que se presentan en este prospecto de formato corto pueden no ser comparables a otras mediciones con ttulos similares de otras empresas. Los costos operativos en efectivo incluyen los costos operativos del sitio de la mina tales como el minado, el procesamiento y la administracin, pero sin incluir los costos de las regalas, amortizaciones, reclamaciones, capital, explotacin, exploracin y otros fuera del sitio (transporte y refinera de metales, y comunidad y medio ambiente). Luego, estos costos se dividen entre las onzas producidas para llegar al costo operativo en efectivo por onza. En opinin de la gerencia esta informacin es til para los inversionistas porque se considera un indicador importante para la capacidad de la empresa para generar ganancias operativas y flujos de efectivo de sus operaciones mineras. Este dato se provee para brindar informacin adicional y no es una medida PCGP o NIIF que no tiene ningn significado estandarizado establecido por los PCGP o NIIF. No debe considerarse de forma aislada como un sustituto de medidas de rendimiento preparadas de acuerdo con los PCGP o NIIF, y no es necesariamente un indicio de costos operativos presentados segn los PCGP o NIIF canadienses. .
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REPORTE DE LOS DIRECTORES
Los directores tienen el placer de presentar su informe y los estados financieros auditados para el ao al 31 de diciembre de 2010.
Informe y Estados Financieros Terminados al 31 de Diciembre de 2010
ACTIVIDADES PRINCIPALES Y REVISIN DEL NEGOCIO

La actividad principal del Grupo Minera IRL es el desarrollo y operacin de minas de oro en Amrica Latina. El Grupo opera la Mina de Oro Corihuarmi, tiene dos proyectos en diferentes etapas de estudios de factibilidad, as como una serie de proyectos de exploracin. Una presentacin completa de la empresa y los planes para su futuro desarrollo estn contenidos en la Declaracin del Presidente. Un resumen de las polticas de gestin de riesgo financiero y los objetivos se incluyen en las notas a los estados financieros.
RESULTADOS Y DIVIDENDOS
Los ingresos totales para el ao despus de impuestos fueron US$2,847,000 (2009: US$2,971,000). No se pagaron dividendos durante el ao ni tampoco se propusieron. Una ganancia de US$2,847,000 (2009: US$2,971,000) se transferir a las reservas.
DIRECTORES
Los nombres de los directores que prestaron servicios durante el ao y sus intereses en el capital social de la Compaa al inicio y final del ao son:
Director C Chamberlain D Jones K Judge (1) G Ross N Valdez Ferrand (nombrado el 2 de Marzo del 2010)
Acciones ordinarias sin valor nominal 31Dic-2010 31-Dic-2009 (o fecha de nombramiento)
3,492,692 292,936 1,389,062 5,000 44,000
3,472,692 204,936 1,389,062 5,000 44,000
Nota: (1) Hamilton Capital Partners es tenedor directo o indirecto de las Acciones Ordinarias, una compaa asociada del Sr. Judge.
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Director C Chamberlain
Posesin 31Dic-2009 Otorgado Ejercido Expirado o cancelado
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PRINCIPALES ACCIONISTAS
Al 31 de marzo del 2011, la Compaa fue notificada de las siguientes participaciones importantes adems de las de los directores:
Nmero de acciones Porcentaje de Capital Social emitido
El 31 de diciembre de 2010 los directores quienes sirvieron durante el ao, mantuvieron las siguientes opciones sobre las acciones bajo el Plan de Incentivo de Acciones de Minera IRL Limited:
Posesin 31- Precio Dic-2010 ejercido () Fecha de expiracin
D Jones
K Judge G Ross
N Valdez Ferrand
2,000,000 250,000 750,000 100,000 50,000 100,000 50,000 25,000 50,000 -
500,000 120,000 50,000 120,000 120,000 50,000 120,000
2,000,000 250,000 750,000 500,000 100,000 50,000 100,000 120,000 50,000 120,000 50,000 25,000 50,000 120,000 50,000 120,000
0.45 0.62 0.9125 1.08 0.45 0.62 0.9125 1.08 0.8875 1.08 0.45 0.62 0.9125 1.08 0.725 1.08
12-Abr-2012 18-Mar-2013 17-Nov-2014 17-Nov-2015 12-Abr-2012 18-Mar-2013 17-Nov-2014 17-Nov-2015 26-Ene-2015 17-Nov-2015 12-Abr-2012 18-Mar-2013 17-Nov-2014 17-Nov-2015 01-Jul-2015 17-Nov-2015
Midas Capital plc BlackRock Investment Management (UK) Limited managed funds JP Morgan Asset Management (UK) Limited Sentry Select Shairco for Trading, Industry and Contracting
11,036,900 9,205,994 8,608,000 5,300,000 4,705,000
9.2 7.7 7.2 4.4 3.5
NEGOCIO ESPECIAL PARA LA PRXIMA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Se propondr una resolucin ordinaria en la prxima Junta General Anual para dar a los directores la autoridad para adjudicar las acciones ordinarias de la Compaa hasta un mximo de 40% de acciones en cuestin al momento de la Junta General Anual. Esta autoridad se busc para dar flexibilidad a la Compaa para realizar nuevas emisiones de acciones. Sujeto a la aprobacin de esta resolucin ordinaria, se propondr una resolucin especial para renovar el poder de los directores no aplicar los derechos preferentes de compra especificados en los Estatutos de la Compaa con relacin a la asignacin de las mismas 40% acciones emitidas. Estas autoridades, si se otorgan, sern validas desde la fecha de las resoluciones hasta la fecha de la prxima Junta General Anual.
REVELACIN DE INFORMACIN
Hasta donde es de entendimiento de los directores, no hay informacin necesaria por los auditores del Grupo con relacin a la preparacin de su reporte, del cual no tenan conocimiento, y los directores han tomado todas las medidas necesarias para descubrir cualquier informacin de auditora relevante y establecer que los auditores del Grupo hayan tenido conocimiento de esta informacin. Por orden del Directorio
Los detalles de estas opciones sobre las acciones se pueden encontrar en la nota 17 de la contabilidad. El 4 de enero del 2010 Courtney Chamberlain compr 20,000 acciones de la compaa. El 10 de noviembre del 2010 Douglas Jones compr 88,000 acciones adicionales en la compaa a travs de la oferta de acciones completada en noviembre del 2010. No se han producido otros movimientos en los intereses de los directores en el capital social de la Compaa entre el 1 de enero del 2011 y el 31 de marzo del 2011. El Sr. Chamberlain y el Sr. Judge se retiraron por rotacin y se ofrecieron para la reeleccin de la prxima Junta General Anual.
SEGURO DE RESPONSABILIDAD DE DIRECTORES Y FUNCIONARIOS

La Compaa mantiene un seguro apropiado para cubrir la responsabilidad de los directores y funcionarios en el curso del desempeo de sus deberes con la Compaa. Este seguro no ofrece cobertura cuando un director o funcionario ha actuado de manera deshonesta o fraudulenta.
Timothy W. Miller Secretario de la Compaa
31 de Marzo 2011
DONACIONES
La Compaa no hizo donaciones de caridad fuera de las reas donde espera establecer las minas. Sin embargo, el trabajo extensivo se realiza para ayudar a las comunidades locales de la Cordillera de los Andes donde la Compaa est explotando o pretende establecer minas, y donde la relacin con las comunidades locales es muy importante. No hubo polticas de donaciones durante el ao pasado o los aos anteriores.
40
DECLARACIN DE RESPONSABILIDADES DE LOS DIRECTORES
41
Responsabilidades respectivas de los directores y auditor
Como ya se explic de manera ms completa en la declaracin de responsabilidades de los directores, los directores son responsables de la preparacin de los estados financieros que dan una visin verdadera y justa. Nuestra responsabilidad es auditar los estados financieros de acuerdo con las leyes aplicables y los Estndares Internacionales de Auditora (Reino Unido e Irlanda). Estos estndares requieren que cumplamos con los Estndares ticos del Consejo de Prcticas de Auditora.
Los directores son responsables de la preparacin del reporte anual y los estados financieros del Grupo y la Compaa de acuerdo con las leyes y regulaciones aplicables. La Ley de Compaas en Jersey requiere que los directores preparen los estados financieros para cada ao fiscal. Bajo esta ley, los directores han elegido preparar el grupo de estados financieros de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera adoptadas por la Unin Europea y para preparar los estados financieros de la compaa matriz bajo las mismas bases. Se requiere que los estados financieros den una visin real y justa de la condicin de los asuntos de la compaa y del grupo y de las ganancias o prdidas de la compaa y del grupo para ese periodo. Para la preparacin de estos estados financieros, se requiere a los directores lo siguiente: seleccionar polticas adecuadas contables y luego aplicarlas consistentemente; emitir juicios y clculos razonables y prudentes; y preparar los estados financieros sobre la base de la continuidad de las actividades a menos que sea inapropiado suponer que la compaa y el grupo continuar en el negocio. Los directores son responsables de mantener registros adecuados de contabilidad que revelen con exactitud razonable en cualquier momento la posicin financiera de la compaa y el grupo y les permita asegurar que los estados financieros cumplen con la ley de Compaas de Jersey de 1991. Asimismo son responsables de salvaguardar los activos del grupo y por lo tanto de tomar las medidas razonables para la prevencin y deteccin de fraude y otras irregularidades. Los directores son responsables del mantenimiento y la integridad de la informacin financiera y corporativa incluida en la pgina web de la compaa. La legislacin en Jersey que regula la preparacin y difusin de los estados financieros y otra informacin incluida en los informes anuales puede diferir de la legislacin en otras jurisdicciones.
Alcance de la auditora en los estados financieros

Una auditora involucra obtener evidencia sobre los montos y revelaciones en los estados financieros suficiente para ofrecer un seguro razonable de que los estados financieros estn libres de errores, ya sean causados por fraude o error. Esto incluye una evaluacin de: si las polticas de contabilidad son apropiadas para las circunstancias del grupo y de la Compaa y han sido aplicadas consistentemente y reveladas de manera adecuada; la razonabilidad de los clculos contables importantes realizados por los directores; y la presentacin general de los estados financieros. Adicionalmente, lemos toda la informacin financiera y no financiera en el informe anual para identificar inconsistencias materiales con los estados financieros auditados. Si nos damos cuenta de algn error material o inconsistencia consideramos las implicancias de nuestro reporte.
Opinin sobre los estados financieros

En nuestra opinin, los estados financieros: . dan una opinin verdadera y justa de la condicin de los asuntos de la compaa y del grupo al 31 de diciembre del 2010 y de las ganancias del grupo y las prdidas de la compaa para el ao terminado en esa fecha; . han sido preparados adecuadamente de conformidad con las NIIF adoptadas por la Unin Europea, y . han sido preparados adecuadamente de conformidad con la ley de Compaas (Jersey) de 1991.
INFORME DE AUDITOR INDEPENDIENTE

INFORME DE AUDITOR INDEPENDIENTE PARA LOS MIEMBROS DE MINERA IRL LIMITED
Hemos auditado los estados financieros del Grupo y de la Compaa matriz (los estados financieros) de Minera IRL para el ao terminado al 31 de diciembre del 2010, que comprenden los estados consolidados de la compaa, balances, estados de cambios en patrimonio, estados de flujos de caja y notas relacionadas. El marco del reporte financiero que se ha aplicado en su preparacin es ley aplicable y Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) adoptadas por la Unin Europea. Este informe se realiza nicamente para los miembros de la Compaa, como un rgano, de conformidad con el artculo 113 de la ley de Compaas (Jersey) de 1991. Nuestro trabajo de auditora se ha realizado para exponer a los miembros de la compaa aqullos asuntos que estn obligados a mencionarse en el informe de los auditores y no para otro fin. En la mxima medida permitida por ley, no aceptamos ni asumimos responsabilidad de cualquiera que no sea la compaa y los miembros de la compaa como un organismo, para nuestro trabajo de auditora, o para las opiniones que hemos vertido.
Opinin separada con relacin a las NIIF

Como se explic en la Nota 1 del grupo de estados financieros, el grupo, adems de aplicar las NIIF adoptadas por la Unin Europea, tambin aplic las NIIF emitidas por la Junta de Estndares Internacionales de Contabilidad (IASB). En nuestra opinin los estados financieros del grupo cumplen con las NIIF emitidas por la IASB.
42
Temas en los que se requiere informar por excepcin
. .
43
ESTADO CONSOLIDADO DE INGRESOS PARA EL AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
Notas 2010 US$000 2009 US$000
No tenemos nada que informar con respecto a los siguientes temas donde la Ley de Compaas (Jersey) de 1991 nos solicita informarles si, en nuestra opinin: los registros contables no han sido mantenidos por la compaa; o las declaraciones adecuadas para nuestra auditora no han sido recibidas de sucursales no visitadas por nosotros; o . la contabilidad de la empresa no est conforme con los registros contables; o . no hemos recibido toda la informacin y explicacin que es necesaria para los fines de nuestra auditora. Ingresos Costo de ventas Utilidad bruta Gastos Administrativos Costos de Exploracin Ganancias por enajenacin de inversiones disponibles para las ventas Exceso de valor razonable de activos adquiridos sobre contraprestacin Utilidad operativa Ingresos financieros Gastos Financieros Utilidad antes de impuestos Impuesto a la renta Utilidad para el ao atribuible al patrimonio neto de la matriz Ganancia por la valorizacin de inversiones disponibles para la venta Resultado de ingresos global para el ao atribuible a la participacin de accionistas de la matriz
41,082 (23,302) 17,780 (7,755) (3,321) 468 7,172 95 (731) 6,536 (4,287) 2,249 598 2,847
31,856 (18,804) 13,052 (6,637) (1,739) 1,134 5,810 36 (402) 5,444 (2,473) 2,971 2,971
Nicole Kissun En nombre de PKF (Reino Unido) LLP, auditores Londres, Reino Unido
2 7 7 4 8
31 de Marzo 2011
Informe de Auditor Independiente para los Directores de Minera IRL Limited con relacin a la Compatibilidad con los Estndares de Auditora Generalmente Aceptados (GAAS por sus siglas en ingls) de Canad
De acuerdo con los requerimientos contenidos en el Instrumento Nacional 52-107 a continuacin informamos sobre la compatibilidad de los Estndares de Auditora Generalmente Aceptados de Canad (Canadian GAAS) y los estndares de Auditora Internacionales (Reino Unido e Irlanda). Realizamos nuestra auditora para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010 de conformidad con los Estndares Internacionales sobre Auditora (Reino Unido e Irlanda). No hay diferencias materiales en la forma o contenido de nuestro informe de auditora, y comparado a un informe de auditor preparado de conformidad con el GAAS Canadiense, no contendra una opinin de auditora modificada.
Ganancias por acciones ordinarias (centavos US) - Bsica - Diluida No hay otros elementos del ingreso global.
9 9
2.5 2.4
4.3 4.3
PKF (UK) LLP London, UK
31 de Marzo 2011
44
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO Para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010
Notas
45
ESTADO CONSOLIDADO DE LOS CAMBIOS EN PATRIMONIO para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010
Nota Capital Social US$000 Reserva en moneda extranjera US$000 Reserva para opcin de compra de acciones US$000 Prdidas acumuladas US$000 Total US$000
2010 US$000
2009 US$000
Activos Propiedad, planta y equipo Activos intangibles Inversiones disponibles para la venta Activos por impuestos diferidos Otras cuentas por cobrar Total activos no corrientes Inventario Otras cuentas por cobrar y pagos adelantados Efectivo y equivalentes de efectivo Activos no corrientes sujetos para la venta Total activos corrientes Total activos Patrimonio Capital Social Reserva en moneda extranjera Reserva para opcin de compra de acciones Reserva de revalorizacin Prdidas acumuladas Total patrimonio atribuible al capital de los accionistas de la matriz Pasivos Prstamos que devengan intereses Provisiones Otros pasivos a largo plazo Total de pasivos no corrientes Prstamos que devengan intereses Impuesto corriente Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Total pasivos corrientes Total pasivos Total patrimonio y pasivos 18 18 18 18 18 10,000 1,639 11,639 1,737 8,797 10,534 22,173 124,516 1,463 1,843 3,306 3,511 951 10,802 15,264 18,570 82,446 17 17 100,707 129 1,938 598 (1,029) 102,343 65,784 129 1,363 (3,400) 63,876 14 15 16 2 10 11 13 12 15 24,443 53,746 1,014 77 4,735 84,015 2,508 3,345 34,648 40,501 40,501 124,516 25,390 34,197 1,567 426 2,808 64,388 1,526 1,714 14,218 17,458 600 18,058 82,446
Saldo al 1 de enero 2009 Resultado global total para el ao Nuevo capital social suscrito Costo aumento de capital social Reserva para los costos de opcin de compra de acciones Saldo al 31 de diciembre 2009 17
41,459 25,166 (841) 65,784
129 129
1,173 190 1,363
(6,371) 2,971 (3,400)
36,390 2,971 25,166 (841) 190 63,876
Nota
Capital Social US$000
Reserva en moneda extranjera US$000
Reserva para opcin de compra de accin US$000
Reserva de revaloriza cin US$000
Prdidas acumuladas US$000
Total US$000
Saldo al 1 de enero de 2010 Utilidad para el ao Ganancia por activos financieros disponibles para la venta Total de ingresos globales Nuevo capital social suscrito Costo por aumento de capital social Reserva para costos de opcin de compras de acciones Ejercicio de opciones sobre acciones Saldo al 31diciembre 2010 17
65,784 37,987 (3,064) 100,707
129 129
1,363 697 (122) 1,938
598 598 598
(3,400) 63,876 2,249 2,249 2,249 598 2,847
- 37,987 - (3,064) 122 (1,029) 697 -
Los estados financieros fueron aprobados y autorizados para su emisin por el Directorio y fueron firmados en su nombre el 31 de Marzo del 2011. Courtney Chamberlain Presidente Ejecutivo
46
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010
Nota
47
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010 NOTA 1 POLTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Minera IRL Limited (la Compaa) est registrada en Jersey y su domicilio legal es Ordnance House, 31 Pier Road, St. Helier, Jersey. La actividad principal de la Compaa y sus subsidiarias es la exploracin y el desarrollo de minas para la extraccin de metales. Los estados financieros consolidados de la Compaa para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010 comprenden a la Compaa y sus subsidiarias (conjuntamente referidas como el Grupo). Los estados financieros fueron autorizados para su emisin por los directores el 31 de marzo del 2011.
2010 US$000
2009 US$000
Flujo de efectivo de actividades de operacin Utilidad operativa Depreciacin Deterioro de activos de exploracin Provisin contra activos no corrientes Costos de opcin de acciones Provisin para costos de cierre de mina Ganancias por enajenacin de inversiones disponibles para venta Prdida por enajenacin de activos Exceso de valor razonable de activos adquiridos durante el periodo Prdidas por divisas relacionadas a tems no operativos Aumento en inventario (Aumento)/disminucin en otras cuentas por cobrar y pagos anticipados (Disminucin/ aumento en acreedores comerciales y otras cuentas Impuesto corporativo pagado Flujo de efectivo neto de operaciones Inters recibido Inters pagado Flujo de efectivo neto de actividades de operacin Flujos de efectivo de actividades de inversin Venta de inversiones disponibles para la venta Adquisicin de filiales, efectivo neto recibido Adquisicin de inmuebles, planta y equipo Adquisicin de activos intangibles (gasto de exploracin) Salida de efectivo neto de actividades de inversin Flujos de efectivo de actividades de financiamiento Ingresos de emisin de acciones ordinarias Costo de aumento de capital social Recibo de prstamo Amortizacin de prstamos Flujo de efectivo neto de actividades de financiacin Aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo a inicios del periodo Movimientos por tipo de cambio Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo
10 11 17
7,172 6,689 2,766 600 697 176 (468) 101 147 (982) (3,558) (4,005) (3,152) 6,183 95 (574) 5,704 1,619 (5,843) (22,315) (26,539) 36,987 (3,064) 10,000 (2,511) 41,412 20,577 14,218 (147) 34,648
5,810 5,509 190 228 28 (1,134) 250 (753) 5,097 709 (4,473) 11,461 36 (140) 11,357 (1,843) (3,581) (12,416) (17,840) 15,300 (841) (2,500) 11,959 5,476 8,992 (250) 14,218
Declaracin de Cumplimiento
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) vigentes en la fecha de reporte y sus interpretaciones emitidas por el Comit Internacional de Estndares de Contabilidad (IASB) adoptado para su uso dentro de Unin Europea y con las NIIF y sus interpretaciones adoptadas por la IASB. No ha habido un impacto significativo en los estados financieros, que los mencionados en la nota 2, de nuevos Estndares o Interpretaciones que se volvieron efectivas durante el ao. El Grupo no ha aplicado Estndares e Interpretaciones que hayan sido emitidos pero no son efectivos, y que estn disponibles para una aplicacin temprana, en estos estados financieros. No hay Estndares o Interpretaciones emitidos, pero no efectivos, que se espere tengan un efecto material en los estados financieros en el futuro.
2 10
Bases para la Preparacin y Asuntos Concernientes

Los estados financieros estn expresados en Dlares Americanos, redondeado al millar ms cercano. Al igual que muchas compaas de exploracin y explotacin, la Compaa recauda financiaciones para sus actividades de exploracin en tramos discretos para financiarse solo por periodos limitados. La financiacin adicional es recaudada cuando es requerido, siendo la ms reciente la del 20 de noviembre del 2010 (nota 17). Tomando en consideracin el balance de efectivo al cierre del ejercicio y el hecho de que la Mina Corihuarmi tiene un flujo de efectivo positivo, los Directores de la Compaa consideran que tendr los fondos suficientes para continuar en funcionamiento en el futuro inmediato.
Polticas Contables
Las siguientes polticas contables significativas han sido adoptadas en la preparacin y presentacin del informe financiero:
16 16
48
a.
49
c.
Principios de Consolidacin Los estados financieros consolidados incorporan los estados de la Compaa y empresas controladas por la Compaa (sus subsidiarias) efectuados hasta el 31 de diciembre de cada ao. El mtodo de compra de contabilidad es usado para rendir la adquisicin de subsidiarias por el Grupo. El costo de una adquisicin es medido como el valor razonable de los activos dados, instrumentos de patrimonio emitidos y pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Los activos identificables adquiridos y los pasivos contingentes asumidos en una combinacin de negocios son inicialmente medidos a un valor razonable en la fecha de la adquisicin. El exceso del costo de adquisicin sobre el valor razonable de la participacin del Grupo de activos netos identificables adquiridos es reconocido como buena voluntad. Cualquier exceso en el valor razonable de activos adquiridos sobre el costo de adquisicin es reconocido directamente en el estado consolidado de ingresos totales. Los resultados de las subsidiarias adquiridas o cedidas durante el ao estn incluidos en los estados consolidados de ingresos globales desde la fecha efectiva de la adquisicin, o hasta la fecha efectiva de enajenacin, segn sea apropiado. En caso sea necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para que las polticas contables utilizadas estn en lnea con las utilizadas por otros miembros del Grupo. Todas las transacciones intra-grupo, balances y ganancias no realizadas en transacciones entre compaas del Grupo, son eliminadas en la consolidacin. Las prdidas no realizadas tambin son eliminadas a menos que la transaccin muestre evidencia de un deterioro del activo transferido.
Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos a un valor razonable de la contraprestacin recibida en la medida que sea probable que los beneficios econmicos fluirn al Grupo y los ingresos puedan ser medidos de manera confiable. La venta de oro se reconoce cuando los riesgos significativos y recompensas propias son transferidos al comprador.
d.
Impuesto a la renta El cargo por impuestos est basado en la utilidad o prdida para el ao y considera los impuestos diferidos. Se espera que el impuesto diferido se pague o recupere en las diferencias entre los montos en libros de los activos y pasivos en los estados financieros y las bases imponibles correspondientes utilizadas en los clculos, y se tienen en cuenta para el uso del mtodo de pasivos del balance general. Los pasivos de impuestos diferidos son generalmente reconocidos por todas las diferencias temporales imponibles y los activos de impuestos diferidos se reconocen en la medida que sea probable que la utilidad impositiva futura est disponible contra las cuales puedan utilizarse las diferencias temporales.
e.
Moneda extranjera La moneda funcional y de presentacin del Grupo es el dlar estadounidense (US$). Las transacciones en moneda extranjera son contabilizadas mediante las tasas de cambio vigentes en la fecha de la transaccin. Las ganancias por tipo de cambio y las prdidas que resultan del establecimiento de dichas transacciones y del traslado a tipos de cambio de fin de ao de activos monetarios y pasivos denominados en moneda extranjera se reconocen en los estados de ingresos.
b.
Estimaciones y supuestos contables La preparacin de los estados financieros de conformidad con las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones crticas contables. Asimismo requieren que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicar las polticas contables de la Compaa. Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad, o las reas donde los supuestos y estimaciones son importantes para los estados financieros son: Capitalizacin y deterioro de activos mineros, costos de exploracin y desarrollo diferidos polticas contables h, i y j Estimacin de pagos basados en acciones poltica contable o Provisiones ambientales poltica contable n Valor razonable de activos y pasivos adquiridos en una combinacin de negocio poltica contable a Estimacin de oro recuperable contenido en los pads de lixiviacin poltica contable k. La depreciacin de los activos mineros del grupo se calculan por el mtodo de mineral lineal sobre la vida de mina esperada (poltica contable hiii). Este clculo requiere estimaciones regulares que se realizan de las reservas de mineral restantes en la mina, y estar sujeto a revisin en cuanto la informacin adicional sobre el tamao del recurso est disponible.
f.
Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y los equivalentes de efectivo incluyen efectivo en caja, depsitos, e inversiones en el mercado de valores inmediatamente convertido en efectivo. Los descubrimientos bancarios se muestran dentro de los prstamos en pasivos corrientes. Para los fines de los Estados de Flujo de Efectivo, el efectivo incluye efectivo en caja y en bancos, e inversiones en el Mercado de valores inmediatamente convertido en efectivo, neto de descubrimientos bancarios pendientes.
g.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar no devengan intereses y estn expresadas en su valor facturado original menos una provisin apropiada para montos no recuperables.
h.
Inmueble, planta y equipo
(i) Activo propio

La cuenta de inmueble, planta y equipo est expresada a un costo menos depreciacin acumulada (ver abajo) y prdidas de deterioro (ver poltica contable j).
50
(ii) Costos subsecuentes (iii) Depreciacin (iv) Costos de desarrollo diferidos
51
Las revisiones de deterioro para los costos de exploracin diferidos y costos de evaluacin se realizan en base a un proyecto por proyecto, donde cada proyecto representa una posible unidad nica que genera efectivo. Se realiza una revisin de deterioro cuando surgen indicadores de deterioro, tpicamente cuando se aplica una de las siguientes circunstancias: Ocurrencias geolgicas inesperadas que convierten el recurso en antieconmico; Ttulo del activo comprometido; Variaciones en los precios del metal que convierten el proyecto en antieconmico; y Variaciones en la moneda de operacin.
k.
El Grupo reconoce en el monto en libros de propiedad, planta y equipo los costos de reemplazar parte de dicho rubro cuando se incurre en dicho costo si es probable que los beneficios econmicos asociados con el rubro fluyan hacia el Grupo y el costo del rubro puede ser confiablemente medido. Todos los otros costos son reconocidos en el estado de ingresos como un gasto conforme se incurra. La depreciacin de estos activos se calcula a travs del mtodo lnea recta para asignar los costos sobre su vida til estimada, como sigue: - vehculos 5 aos; - equipo de cmputo 4 aos; - muebles y enseres, y otros equipos 10 aos; - Edificaciones 25 aos; - la tierra no se deprecia. Los valores residuales y vidas econmicas tiles de todos los activos se revisan anualmente. Los activos mineros se deprecian en base lnea directa sobre la vida de mina esperada, que es actualmente de 64 meses. La cantidad de mineral restante y la esperada vida futura de la mina son revisadas cada ao. Cuando se ha demostrado la factibilidad tcnica y comercial de un rea de inters y se ha emitido la licencia de minera apropiada, el rea de inters entra a su fase de desarrollo. Los costos acumulados son transferidos de gastos de exploracin y evaluacin y reclasificados como gastos de desarrollo. Una vez iniciada la produccin, el activo es amortizado a un porcentaje constante sobre la vida de mina esperada. Las provisiones se realizan para los deterioros en la medida que los valores en libros de los activos excedan su monto recuperable neto.
i.
Inventario El inventario de insumos se valoriza al menor valor del costo y valor realizable neto. El valor del metal en las pozas de lixiviacin se calcula aplicando el costo estimado de produccin incurrido para colocar el metal en las pozas de lixiviacin al nmero de onzas estimadas para quedarse en las pozas de lixiviacin. El valor del metal en proceso se calcula aplicando el costo total de produccin por onza al nmero de onzas que ha sido extrado del mineral, pero no ha sido convertido en barras de dor. Como se mencion en 1 b), el clculo de oro restante en los pads de lixiviacin es un rea que involucra un alto grado de juicio cuando se preparan los estados financieros. Previamente, no se haban reconocidos los montos ya que los directores estimaron que estos montos eran irrelevantes, basndose en la informacin minera histrica de la mina Corihuarmi. Los directores revisaron esta valorizacin basndose en informacin adicional disponible de la operacin de esta mina y han reconocido un activo con respecto a esto. El efecto de este cambio en clculo es aumentar inventarios y utilidades por $1,117,000.
Activos intangibles
l.
Deudores comerciales y otras cuentas por pagar Los deudores comerciales y otras cuentas por pagar no devengan intereses y estn expresados a un costo amortizado.
Costos de exploracin diferidos

Una vez obtenido el ttulo legal, la exploracin y evaluacin incurrida se acumula con respecto a cada rea de inters identificable. Estos costos son solo transferidos al periodo siguiente en la medida que se espere recuperarlos a travs del desarrollo exitoso del rea o donde las actividades en el rea no hayan alcanzado una etapa que permita evaluacin razonable de la existencia de reservas recuperables econmicamente. Los costos acumulados en relacin a un rea abandonada son cancelados en su totalidad contra los resultados del ao donde se tom la decisin de abandono del rea. La recuperacin del costo de exploracin diferido depende del descubrimiento de reservas de mineral recuperables econmicamente, cumplimiento continuo con los trminos de los contratos relevantes, habilidad del Grupo para obtener el financiamiento necesario para completar el desarrollo de reservas de mineral, y la produccin futura rentable o enajenacin rentable del rea de inters. Se realiza una revisin regular de cada rea de inters para determinar la idoneidad de continuar transfiriendo costos al periodo siguiente con relacin a dicha rea de inters.
j.
m. Informacin de segmento
Los segmentos de operacin se registran de forma coherente con el reporte interno proporcionado al jefe de operaciones, quien toma las decisiones. El jefe de operaciones, responsable de asignar recursos y evaluar el desempeo de segmentos de operacin, ha sido identificado como el Presidente Ejecutivo junto con el Directorio.
n.
Provisiones Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligacin legal o constructiva como resultado de eventos pasados cuando es ms probable que se requiera un flujo de salida de recursos para liquidar la obligacin y cuando el monto de la obligacin puede ser estimado confiablemente.
o.
Pagos basados en acciones El Grupo recompensa a los directores, ejecutivos seniors y algunos consultores con opciones de compra de acciones. Estos instrumentos estn expresados al valor razonable a la fecha del otorgamiento, usando el modelo de valorizacin de Black-Scholes, y son cargados al estado de ingresos durante el periodo de vigencia de las opciones. El modelo de valorizacin requiere que se realicen supuestos sobre el futuro,
Deterioro Siempre que los acontecimientos o cambios en las circunstancias indiquen que el valor en libros de un activo no puede ser recuperable el activo se revisa por deterioro. Un valor en libros de activos se amortiza a su importe recuperable estimado (siendo el mayor de los valores razonables, menos costos para ventas, y valor en uso) si esto es menos que los valores en libros de activos.
52
p.
53
NOTA 2 ADQUISICIN DE UNA FILIAL
El 21 de diciembre de 2009 el Grupo adquiri el 100% del capital social de Hidefield Gold PLC, que posteriormente se convirti en Hidefield Gold Limited. La contraprestacin de la adquisicin era predominantemente mediante la emisin de 9,767,291 acciones. El valor razonable de estas acciones en relacin con el precio del Mercado fue de US$9,866,000. Adems de las acciones se facilit una nota de prstamo convertible a Hidefield Gold de US$1,213,000 con costos adicionales de US$1,037,000 tambin siendo capitalizados. Los requerimientos revisados de las NIIF 3 no permiten la capitalizacin de gastos relacionados a la adquisicin. Sin embargo, esto se puede aplicar prospectivamente y como resultado, no tiene un impacto en las transacciones reportadas. El valor razonable de la contraprestacin es por lo tanto de US$12,116,000. El valor razonable de los activos adquiridos y pasivos asumidos en esa fecha fueron los siguientes:
US$000
incluyendo el tiempo que se tendrn las opciones antes de ser ejercidas, el nmero de tenedores de opciones que dejarn las compaa sin hacer uso de sus opciones, la volatilidad del precio de la accin, la tasa de inters libre de riesgo y el rendimiento de los dividendos en las acciones de la Compaa. La valorizacin resultante no refleja necesariamente el valor atribuible a las opciones por los tenedores de opciones. Prstamos sujetos al pago de intereses Los prstamos que devengan intereses se reconocen inicialmente en su valor razonable, menos los costos de transacciones atribuibles. Posterior a su reconocimiento inicial, se establecen a un costo amortizado con cualquier diferencia entre el valor del costo y el valor de la amortizacin siendo reconocidos en el estado de ingresos en el periodo de los prstamos bajo tasas de intereses efectivas.
q.
Disponibilidad para la venta de activos financieros Los activos financieros disponibles para la venta incluyen inversiones de capital. Posterior al reconocimiento inicial, estos activos estn establecidos a un valor razonable. Los movimientos a un valor razonable son llevados directamente al patrimonio, con la excepcin de prdidas por deterioro que son reconocidas en los estados de ingresos. Los valores razonables estn basados en precios cotizados en un Mercado activo si dicho mercado est disponible. Si un mercado activo no est disponible, el Grupo establece el valor razonable de instrumentos financieros utilizando una tcnica de valorizacin, generalmente anlisis de flujo de caja descontados. Cuando se cancela una inversin, cualquier ganancia acumulada y prdidas previamente reconocidas en el patrimonio son reconocidas en prdidas o ganancias. Los dividendos son reconocidos como utilidad o prdida cuando el derecho a recibir pagos est establecido. Efectivo Inmueble planta y equipos Activos intangibles Activos financieros disponibles para venta Otras cuentas por cobrar Activos no Corrientes para venta Prstamos Transacciones pagaderas Impuesto pagadero Total activos netos Total valor razonable de contraprestacin pagada Excesos de valor razonable de activos adquiridos sobre contraprestacin
407 1,097 8,977 1,567 1,449 600 (11) (696) (140) 13,250 12,116 1,134
US$000
r.
Activos no corrientes mantenidos para reventa Los activos no Corrientes mantenidos para la venta estn medidos al menor valor en libros y valor razonable menos los costos de venta.
Contraprestacin total Valor razonable de acciones emitidas Efectivo Menos efectivo de subsidiaria Hidefield Gold Limited Flujo de caja en adquisicin neta de efectivo adquirido
12,116 9,866 2,250 407 (1,843)
Los activos no Corrientes mantenidos para la venta representan las operaciones en Brasil del grupo adquirido para el que se ha firmado un acuerdo de venta. Esto fue inicialmente medido a un valor razonable menos costos de venta. Este balance no ha sido recibido al 31 de diciembre de 2010 y se ha realizado una mala provisin de deuda para el monto pendiente total. Esta provisin est contenida dentro de los costos administrativos. Ya que la fecha de la adquisicin fue tan cercana al cierre del previo periodo contable, el impacto de los resultados post adquisicin en el grupo no fue material. Si la combinacin de los negocios hubiera ocurrido a inicios del periodo contable, la utilidad para el ao anterior hubiera disminuido en US$1,281,000.
54
NOTA 3 INFORMACIN POR SEGMENTOS
2010 Per US$000 Argentina US$000
55
Activos del grupo (no se asignan para los reportes internos) Activos no Corrientes Inventario Otras cuentas por cobrar y anticipos Efectivo y equivalente de efectivo Activos totales del Grupo
2009
Las NIIF 8 requieren segmentos de explotacin que se incluirn en las bases de los reportes internos sobre el funcionamiento de las unidades gerenciales del Grupo al jefe de operaciones que toma las decisiones, en este caso el Presidente Ejecutivo y el Directorio. El Grupo identifica estas unidades de acuerdo con el pas de operaciones. Dentro de los pases de operacin, las funciones gerenciales estn divididas en operaciones mineras, actividades de exploracin relacionadas a las propiedades individuales a las que el Grupo tiene derecho a explorar, las actividades relacionadas con la adquisicin de propiedades y la administracin del Grupo. La evaluacin de las actividades de exploracin depende principalmente de informacin no financiera. El Grupo solo tiene un cliente (2009: uno). La siguiente tabla muestra los ingresos y gastos del Grupo de acuerdo a estos segmentos de reporte:
Chile US$000 Otro US$000 Total US$000
61,441 2,508 2,924 4,469 71,342

Peru US$000
19,277 403 382 20,062

Argentina US$000 Chile US$000
41 41
3,297 18 29,756 33,071

Otro US$000
84,015 2,508 3,345 34,648 124,516

Total US$000
Ingresos de mina Costos de ventas de mina Utilidad bruta de la mina Exploracin de propiedades adquiridas Gasto de capital Adquisicin de propiedades Administracin Ingreso/(gasto) neto Reconciliaciones Ingresos Ingresos segmentados Ingresos del Grupo Resultados del Segmento Ingreso/(gasto) neto segmentado Costos de exploracin diferidos Deterioro de activos de exploracin Depreciacin Gasto de capital Ganancia sobre enajenacin de inversiones por ventas disponibles Utilidad/(prdida) de operacin del Grupo Ingreso/(gasto) financiero neto Utilidad del Grupo antes de impuestos
41,082 (17,322) 23,760 (13,491) (5,280) (555) (3,808) 626
(7,128) (563) (619) (8,310)
(1,696) (215) (1,911)
(3,113) (3,113)
41,082 (17,322) 23,760 (22,315) (5,843) (555) (7,755) (12,708)
Ingresos de Mina Costo de venta de mina Utilidad bruta de la mina Exploracin de propiedades adquiridas Gasto de capital Adquisicin de propiedades Administracin Ingreso/(gasto) Neto Reconciliaciones Ingresos Ingresos segmentados Ingresos del Grupo Resultados del segmento Ingreso/(Gasto) neto segmentado Costos diferidos de exploracin Depreciacin Gasto de capital Deterioro costos de exploracin diferidos Utilidad/(prdida) de operacin del Grupo Ingreso/(gasto) neto financiero Utilidad del Grupo antes de impuestos Activos del Grupo (no asignados para los reportes internos) Activos no Corrientes Inventario Otras cuentas por cobrar y anticipos Efectivo y equivalente de efectivo Activos no Corrientes para ventas Activos totales del Grupo
31,856 (13,630) 18,226 (14,009) (3,581) (1,646) (4,878) (5,888)
(34) (34)
(707) (707)
(93) (1,725) (1,818)
31,856 (13,630) 18,226 (14,716) (3,581) (1,739) (6,637) (8,447)
31,856 31,856 (5,888) 14,009 (5,174) 3,581 6,528 (292) 6,236
(34) (34) (34)
(707) 707 -
(1,818) 1,134 (684) (74) (758)
31,856 31,856 (8,447) 14,716 (5,174) 3,581 1,134 5,810 (366) 5,444
41,082 41,082
41,082 41,082
626 13,491 (363) (5,980) 5,280 13,054 (291) 12,763
(8,310) 7,128 563 (619) (619)
(1,911) 1,696 (2,403) (2,618) (2,618)
(3,113) 468 (2,645) (345) (2,990)
(12,708) 22,315 (2,766) (5,980) 5,843 468 7,172 (636) 6,536
50,670 1,526 1,633 2,754 56,583
11,444 81 211 11,736
707 707
1,567 11,253 600 13,420
64,388 1,526 1,714 14,218 600 82,446
56
NOTA 4 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
57
NOTA 6 REMUNERACIN DE PERSONAL CLAVE DE GERENCIA
Sueldos y Bonos US$000 honorarios US$000 Otros beneficios Pagos basados US$000 en acciones US$000 2010 Remuneracin total US$000
2010 US$000
2009 US$000
La utilidad est declarada despus de cargo/(abono): Remuneracin de auditores: Auditor de los estados financieros del Grupo Honorarios a pagar al auditor de la Compaa y sus asociados en relacin a: Auditora de las cuentas de asociados de la Compaa de conformidad con la legislacin Servicios financieros corporativos Pagos basados en acciones (ganancias)/ prdidas por tipo de cambio
74 111 53 697 (405)
72 79 45 190 694
2010 Directores: C Chamberlain D Jones K Judge G Ross N Valdez Ferrand No-Directores: TOTAL
258 25 34 23 21 796 1,157
23 40 63
17 251 268
163 29 22 23 21 209 467
461 54 56 46 42 1,296 1,955

2009 Remuneracin total US$000
NOTA 5 NMERO DE PERSONAL Y COSTOS

El nmero promedio de personas empleadas por el Grupo (incluyendo directores) durante el ao, analizado por categora, fue el siguiente:
Nmeros de Nmeros de empleados 2010 empleados 2009
Sueldos y Bonos US$000 honorarios US$000
Otros beneficios Pagos basados US$000 en acciones US$000
Corporativo financiero y administracin Tcnico Construccin y produccin
48 83 225 356
46 24 151 221
2009 Directores: C Chamberlain D Jones K Judge G Ross T Streeter No-Directores TOTAL
258 25 18 12 781 1,094
6 78 84
16 228 244
71 9 5 2 57 144
351 34 23 14 1,144 1,566
Los costos de planilla de estas personas fueron los siguientes:

2010 US$000 2009 US$000
NOTA 7 INGRESOS/(GASTOS) FINANCIEROS

2010 US$000 2009 US$000
Salarios y sueldos Seguridad social Pagos basados en acciones
6,559 1,125 697 8,381
5,489 881 190 6,560
Ingresos por intereses Gasto por inters Disipacin de descuento sobre los pasivos contractuales (nota 18) Total gastos por inters Gasto financiero neto
95 (574) (157) (731) (636)
36 (140) (262) (402) (366)
58
NOTA 8 GASTO POR EL IMPUESTO SOBRE LAS GANANCIAS
Impuesto corriente extranjero Impuesto diferido Gasto por el impuesto sobre las ganancias Conciliacin fiscal Utilidad antes de impuestos Impuesto al 30% (2009: 30%) Efectos (al 30%) de: Gastos no deducibles para efectos fiscales Exceso del valor razonable de activos adquiridos para consideracin no fiscales Diferencia en tipos impositivos Prdidas tributarias acumuladas en adelante Ajuste al cargo fiscal con respecto a los aos anteriores Retencin de impuestos sufridos Origen de las diferencias de tiempo Impuesto sobre las ganancias
59
NOTA 10 INMUEBLE, PLANTA Y EQUIPO
Activos de minas y costos de desarrollo diferidos US$000 Tierra y edificacin US$000 Vehculo Comput. motoriz. y otros US$000 equipos US$000 Total US$000
2010 US$000
2009 US$000
4,364 (77) 4,287
2,899 (426) 2,473
El cargo por el gasto por el impuesto sobre las ganancias para el ao es superior al cargo por el impuesto antes de utilidades a una tasa estndar de impuesto corporativo de 30% (2009: 30%). Las diferencias se explican a continuacin:
2010 US$000 2009 US$000
Costo Saldo al 1 de enero 2009 Adiciones Enajenacin Adquirida a travs de combinacin de negocios Saldo al 31 diciembre 2009 Saldo al 1 enero 2010 Adiciones Enajenacin Saldo al 31 diciembre 2010 Depreciacin y prdidas por deterioro Saldo al 1 enero 2009 Cargo de depreciacin para el ao Enajenacin Al 31 diciembre 2009 Saldo al 1 enero 2010 Cargo de depreciacin para el ao Enajenaciones Al 31 diciembre 2010 Valor en libros Al 1 de enero 2009 Saldo al 31 diciembre 2009 Al 1 de enero 2010 Saldo al 31 diciembre 2010
30,236 3,078 33,314 33,314 2,260 (161) 35,413
1,000 1,000 1,000 339 1,339
435 12 (41) 16 422 422 2,364 2,786
1,022 491 81 1,594 1,594 880 2,474
31,693 3,581 (41) 1,097 36,330 36,330 5,843 (161) 42,012
6,536 1,961 1,526 800 4,287
5,444 1,633 963 (340) (2) 155 260 230 (426) 2,473
5,273 5,174 10,447 10,447 5,980 (60) 16,367
30 30
54 83 (13) 124 124 162 286
117 252 369 369 517 886
5,444 5,509 (13) 10,940 10,940 6,689 (60) 17,569
24,963 22,867 22,867 19,046
1,000 1,000 1,309
381 298 298 2,500
905 1,225 1,225 1,588
26,249 25,390 25,390 24,443
NOTA 9 GANANCIAS POR ACCIN

El clculo de las ganancias bsicas por accin est basado en la utilidad atribuible a los accionistas ordinarios de US$2,249,000 (2009: US$2,971,000) y el nmero de promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 de 90,913,000 (2009: 68,998,000). Las ganancias diluidas por accin suponen que las opciones dilusivas se han convertido en acciones ordinarias. El clculo es el siguiente:
2010 2010 Nmero de Utilidad acciones 000 US$000 2010 Ganancias por accin US centavos 2009 Utilidad US$000 2009 Nmero de acciones 000 2009 Ganancias por accin US centavos
Los activos mineros y costos de desarrollo diferidos se relacionan con la Mina de Oro Corihuarmi.
Ganancias bsicas Efecto diluido- opciones Ganancias diluidas
2,249 2,249
90,913 1,241 92,154
2.5 2.4
2,971 2,971
68,998 600 69,598
4.3 4.3
60
NOTA 11 ACTIVOS INTANGIBLES
Valor en libros al 1 de enero 2009 Adiciones Adquiridas a travs de combinacin de negocios (nota 2) Saldo al 31 de diciembre 2009 Valor en libros al 1 de enero 2010 Adiciones Deterioros Saldo al 31 de diciembre 2010
61
NOTA 13 INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA
Estos valores han sido valorizados al precio de mercado cotizado en la Bolsa de Valores de Toronto el 31 de diciembre de 2010.
Costos de exploracin diferidos US$000
10,504 14,716 8,977 34,197 34,197 22,315 (2,766) 53,746
NOTA 14 INVENTARIO
2010 US$000 2009 US$000
Oro en proceso Materiales de mina
1,858 650 2,508
1,076 450 1,526
NOTA 15 OTRAS CUENTAS POR COBRAR Y PAGOS ANTICIPADOS

2010 US$000 2009 US$000
Durante el 2010 el Grupo cancel el gasto relacionado a un nmero de concesiones mineras. El deterioro ocurri debido a resultados desfavorables de las actividades de exploracin en las concesiones individuales. Estos montos fueron cargados al estado de ingresos dentro de los costos de exploracin cancelados en el ao. Los valores en libros de los costos de exploracin diferidos restantes a fin de ao han sido evaluados por indicaciones de deterioro y los resultados de estas evaluaciones han sido lo suficientemente alentadoras para justificar la retencin de los activos de exploracin diferidos en el balance.
Activos no Corrientes Otras cuentas por cobrar Activos Corrientes Otras cuentas por cobrar Pagos anticipados
4,735 2,628 717 3,345
2,808 1,531 183 1,714
NOTA 12 IMPUESTOS DIFERIDOS

Activos por impuestos diferidos no reconocidos
2010 US$000 2009 US$000
Incluido en otras cuentas por cobrar est la suma de US$6,660,000 (2009: US$3,898,000) relacionada al pago del impuesto sobre las ventas por la compra de bienes y servicios. Se espera que este balance se recupere totalmente en su momento contra los ingresos ganados por la explotacin de los proyectos respectivos. Tambin est incluido un total de US$4,735,000 relacionado a la compra de los proyectos Ollachea y Don Nicols, que no se recuperarn en el prximo periodo contable y por lo tanto ha sido incluido en los activos no corrientes.
Diferencias temporales Activos por impuestos diferidos no reconocidos
77
426
NOTA 16 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

2010 US$000 2009 US$000
El Grupo ha estimado prdidas fiscales de aproximadamente US$13.4 millones (2009: US$10.7 millones) disponibles para realizar una deduccin de beneficios futuros. Al cierre del ejercicio el posible activo de impuestos diferidos de US$4.5 millones (2009: US$3.5 millones) no ha sido reconocido ya que no hay suficiente evidencia de las fechas de futuras ganancias fiscales contra las que se pueden recuperar.
Saldo en bancos Depsitos a plazo Efectivo y equivalentes de efectivo en el estado de flujos de caja
11,744 22,904 34,648
11,718 2,500 14,218
62
NOTA 17 CAPITAL Y RESERVAS
Capital social emitido
63
El promedio de vida contractual restante de las opciones en circulacin al 31 de diciembre del 2010 fue de 3.2 aos (2009: 3.3 aos). A efectos de calcular el valor razonable de las opciones otorgadas bajo el plan de opciones sobre la base del desempeo, los directores han usado el modelo Black-Scholes y la siguiente informacin:
Fecha de otorgamiento 2010 2009
Al 31 de diciembre del 2010 y 31 de diciembre del 2009, la Compaa tuvo un capital social autorizado de acciones sin valor nominal ilimitado.
Acciones ordinarias
Acciones emitidas el 1 de enero 2009 Acciones emitidas el 6 de julio de 2009 por un importe total de US$15,070,241 Acciones emitidas el 20 de julio de 2009 por un importe total de US$229,640 Acciones emitidas el 21 de diciembre de 2009 por la adquisicin de Hidefield Gold valorizada en US$9,866,185 (nota 2) Acciones emitidas el 1 de enero 2010 Acciones emitidas el 8 de febrero de 2010 por un importe total de US$71,964 Acciones emitidas el 24 de junio de 2010 como resultado de un canje por acciones de US$1,000,000 Acciones emitidas el 5 de octubre de 2010 por un importe total de US$35,570 Acciones emitidas el 10 de noviembre de 2010 por un importe total de US$36,843,390 Acciones emitidas el 25 de noviembre de 2010 por un importe total de US$36,099 Total Posibles emisiones de acciones ordinarias
61,883,422 13,615,556 308,904 9,767,291 85,575,173 100,000 1,111,111 50,000 32,641,600 50,000 119,527,884
Precio de la accin a la fecha del otorgamiento Precio del ejercicio Volatilidad esperada Vida de opcin esperada Tasa de rendimiento sin riesgo Dividendos esperados Tasa esperada donde el tenedor no las ejercer Valor razonable
GBP0.85 GBP1.0565 30% 2.25 aos 0.5% 0% 10% GBP0.09
GBP0.73 GBP0.9125 30% 3.5 aos 0.5% 0% 10% GBP0.11
Donde ms de un juego de opciones haya sido emitido durante un ao, se ha usado un promedio ponderado de los precios. Las volatilidades usadas en este clculo han sido derivadas de un anlisis del precio de la accin sobre los dos aos antes de la emisin de las opciones.
Otras opciones sobre acciones Ejercibles desde Ejercibles hasta Precio del ejercicio Nmero otorgado Nmero al 31 de diciembre 2010 Nmero al 31 de diciembre 2009
La Compaa tiene un plan de opciones sobre acciones en beneficio de los directores, empleados y consultores del Grupo. El objetivo de este plan es proporcionar incentivos a aquellas personas cuyos esfuerzos y habilidades son ms importantes para el xito del Grupo, y para asegurar que los intereses de la gerencia del Grupo estn plenamente alineados con los intereses de los accionistas. Los trminos de este plan permiten a los directores decidir en la fecha del otorgamiento cundo se podr ejercitar la opcin. Las opciones otorgadas antes del 17 de noviembre de 2009 permiten el ejercicio de la mitad de las opciones despus de un ao desde la fecha del otorgamiento y la otra mitad despus de dos aos. Las opciones otorgadas en o despus del 17 de noviembre del 2009 permiten el ejercicio inmediato. Las opciones vencen en el quinto aniversario de la fecha de otorgamiento y no tienen condiciones de ejecucin.
2010 Nmero de opciones sobre acciones Promedio ponderado del precio ejercible (en ) Nmero de opciones sobre acciones 2009 Promedio ponderado del precio ejercible (en )
17 agosto 2006 6 octubre 2006 19 febrero 2008 7 julio 2010 30 setiembre 2010
17 agosto 2006 6 Octubre 2006 19 Febrero 2008 7 Julio 2010 30 Setiembre 2010
30 Junio 2010 30 Junio 2010 30 Junio 2010 28 Junio 2013 28 Junio 2013
US$1.05 US$1.05 US$1.0148 US$1.08 US$1.53
1,904,800 952,400 2,956,248 6,944,444 1,633,987
6,944,444 1,633,987 8,578,431
1,904,800 952,400 2,956,248 5,813,448
Las otras opciones sobre acciones fueron otorgadas a terceros por servicios y no han sido reconocidas ya que los montos involucrados no son significativos. Dividendos Los directores no recomiendan el pago de un dividendo. Reservas El Grupo mantiene reservas para el costo de emisin de opciones sobre acciones y para ganancias y prdidas extranjeras resultantes de la conversin de filiales en el extranjero y la revalorizacin de los activos financieros disponibles para la venta.
Pendientes al inicio de ao Otorgadas durante el ao Ejercidas durante el ao Canceladas durante el ao Pendientes al final del ao Ejercitables al final del ao
6,405,000 3,005,000 (200,000) 9,210,000 9,210,000
0.6377 1.0565 0.4500 0.7784 0.7784
4,155,000 2,300,000 (50,000) 6,405,000 3,697,500
0.4900 0.9125 0.6200 0.6377 0.4687
64
Mantenimiento del Capital Total de deuda que devenga inters Total patrimonio Ratio deuda patrimonio
65
Otros pasivos a largo plazo El Grupo ha llegado a un acuerdo con Ro Tinto en el que nos concede el derecho de explorar y desarrollar la propiedad de Ollachea en Per. Segn este contrato, el Grupo tiene una obligacin de pago de un total de US$6 millones de los cuales US$4.0 millones se pagaron al 31 de diciembre de 2010 (2009: US$2.5 millones). El saldo restante de US$2.0 millones (2009: US$3.5 millones), se ha incluido bajo pasivos corrientes y acreedores comerciales y otras cuentas por pagar.
2010 US$000 2009 US$000
Los directores manejan los recursos de capital de la Compaa para asegurar que haya fondos suficientes para continuar con el negocio. El capital social generalmente aumenta con el propsito de financiar capital para importantes programas de exploracin y desarrollo, y prstamos con el fin de financiar requerimientos de capital de trabajo.
Al 31de diciembre 2010 Al 31 de diciembre 2009 US$000 US$000
10,000 102,678 9.7%
3,511 63,876 5.5%
NOTA 18 PASIVOS
Prstamos que devengan intereses

At 31 December 2010 US$000 At 31 December 2009 US$000
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Corriente Cuentas por pagar Otras deudas Gastos acumulados
5,664 2,156 977 8,797
3,339 6,529 934 10,802
Pasivos no Corrientes Prstamos bancarios debidos despus de un ao Pasivos Corrientes Prstamos bancarios debidos dentro de un ao Otros prstamos
10,000 -
3,500 11 3,511
NOTA 19 INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y GESTIN DEL RIESGO FINANCIERO

Instrumentos financieros Los principales activos financieros del Grupo comprenden activos financieros disponibles para la venta, efectivo y equivalentes de efectivo, y otras cuentas por cobrar. La Compaa tambin tiene cantidades adeudadas a las filiales. Con excepcin de los activos financieros disponibles para la venta, que estn registrados a un valor razonable, todos los activos financieros del Grupo y de la Compaa estn clasificados como prstamos y cuentas por cobrar y estn medidos a un costo amortizado. Los pasivos financieros del Grupo y la Compaa incluyen transacciones y otras cuentas por pagar, prstamos que devengan intereses y otros pasivos a largo plazo. Todos estn clasificados como pasivos financieros y medidos a un costo amortizado. Gestin de riesgos El Grupo est expuesto a ciertos riesgos financieros debido a sus actividades empresariales. Los posibles efectos adversos de estos riesgos son constantemente evaluados por la gerencia del Grupo con el fin minimizarlos, y los directores consideran si es apropiado hacer uso de los instrumentos financieros para este fin. Los siguientes son los principales riesgos financieros a los que el Grupo est expuesto: Riesgo de tipo de cambio La moneda funcional del Grupo es el dlar americano porque los ingresos de las ventas de minerales estn denominados en dlares americanos y los costos del Grupo son tambin predominantemente en dlares americanos. Estas transacciones incluyen costos de operacin y gastos de capital en moneda local de los pases donde opera el Grupo.
Los prstamos bancarios devengan inters a 3.5% sobre la Tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate), estn asegurados contra los activos del Grupo y son pagaderos al 31 de diciembre de 2012. Provisiones El Grupo ha realizado una provisin de US$1,639,000 contra el valor del costo de restaurar el sitio de Corihuarmi a su condicin original. Esta provisin es un estimado del costo de revertir las alteraciones del medio ambiente que se haba hecho al 31 de diciembre del 2010. El tiempo y costo de esta rehabilitacin son inciertos y dependen de la duracin de la vida de mina y la cantidad de mineral que se extraer de la mina.
Provisiones Medioambientales US$000
Saldo al 1 de enero 2009 Provisin adicional Saldo al 31 de diciembre 2009 Saldo al 1 de enero 2010 Provisin adicional Saldo al 31 de diciembre 2010
1,235 228 1,463 1,463 176 1,639
66
Los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo en diferentes monedas fueron: Libras esterlinas Dlares australianos Dlares canadienses Pesos argentinos Pesos chilenos Nuevos Soles peruanos Dlares americanos La siguiente tabla muestra un anlisis de los activos y pasivos monetarios netos:
67
Riesgo de Liquidez
Una gestin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo as como una cantidad adecuada de facilidades de crdito comprometidas. La gerencia del Grupos salvaguarda sus recursos de efectivo y realiza previsiones regulares de los requerimientos para usar esos recursos. Si es necesario, la gerencia adapta sus planes para adaptar los recursos disponibles. El monto de US$2 millones adeudados a Ro Tinto vence en noviembre del 2011 e incluye los pasivos Corrientes. Todos los pasivos corrientes tuvieron un ao de plazo.
2010 US$000
2009 US$000
8,147 40 16,305 381 41 239 9,495 34,648
8,581 28 22 207 26 5,354 14,218
Precio de Mercado de los riesgos de minerales

El negocio del Grupo est expuesto a los efectos de los cambios en el precio del Mercado de los minerales. Cambios severos en el precio del mercado de minerales puede afectar la recuperacin de las inversiones del Grupo en su mina, activos de exploracin y derechos de explotacin, y de las cuentas por cobrar entre compaas. Sin embargo, considerando los precios del mercado en los ltimos aos y las proyecciones disponibles de precios futuros, la gerencia cree que los cambios en los precios de mercado de los minerales no tendrn un impacto negativo sobre los estados financieros del Grupo.
2010 US$000
2009 US$000
Riesgos crediticios
El Grupo est expuesto al riesgo crediticio en la medida que depositen efectivo en banco como se detalla en la nota 16. Sin embargo, los bancos usados son instituciones internacionales del ms alto nivel. Adicionalmente, el Grupo est expuesto al riesgo soberano en la medida en que se le debe impuestos sobre las ventas recuperables, como se detalla en la nota 15, por los gobiernos de los pases de Latinoamrica en donde trabaja. La Compaa est expuesta al riesgo crediticio por los prstamos que hace a sus filiales de US$28 millones (incluido en inversiones en la nota C5). No se han hecho provisiones en estos balances como se detalla en la nota.
Libras esterlinas Dlares australianos Dlares canadienses Pesos argentinos Pesos chilenos Nuevos Soles peruanos Dlares americanos
7,939 (149) 17,118 2,090 41 (1,245) (4,225) 21,569
7,599 (18) 22 734 (243) (7,324) 770
Riesgo de tasa de inters

La Compaa tiene deudas denominadas en dlares americanos y por lo tanto est expuesta a movimientos en tasas de inters del dlar americano. Esta deuda tiene un inters de 3.5% sobre la tasa LIBOR y permite periodos de inters entre 30 y 180 das. Un cambio de +/- 1% en LIBOR no tendra un efecto significativo en los resultados financieros del Grupo o la Compaa. Es poltica del Grupo establecer deudas comerciales dentro de los trminos acordados y no hay inters incurrido en estos pasivos.
La siguiente tabla muestra el efecto de la utilidad/ (prdida) en los resultados del Grupo de un debilitamiento o fortalecimiento de 10% y 20% del dlar Americano contra los activos monetarios netos mostrados en la tabla anterior:
2010 US$000 2009 US$000
Riesgo del precio

Las inversiones del Grupo en activos financieros disponibles para la venta exponen al Grupo al riesgo de precio. Todos los activos financieros disponibles para la venta estn valorizados por referencia a los precios que se cotizan en el mercado. Los directores no consideran este riesgo como material ya que el Grupo no tiene un significante portafolio de activos financieros disponibles para la venta.
10% debilitamiento del dlar americano 20% debilitamiento del dlar americano 10% fortalecimiento del dlar americano 20% fortalecimiento del dlar americano
2,579 5,158 (2,579) (5,158)
809 1,619 (809) (1,619)
Valor razonable de los activos y pasivos financieros

El Grupo ha realizado una revisin de los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2010 y concluy que el valor razonable de estos activos y pasivos no es materialmente diferente a los valores en libros.
68
NOTA 20 COMPROMISOS DE CAPITAL NOTA 21 PARTES RELACIONADAS
69
ESTADO DE INGRESOS DE LA COMPAA Para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010
Notas 2010 US$000 2009 US$000
El Grupo ha firmado acuerdos con Ro Tinto para hacer pagos en relacin al Proyecto Ollachea, adems de los pagos mencionados en la nota 18. Este acuerdo permite un pago adicional a la finalizacin exitosa de un estudio de factibilidad. Basndose en la economa de los proyectos disponibles, la gerencia estima que el pago ser de aproximadamente US$10.8 millones. El Grupo tiene compromisos de capital adicionales de US$2.7 millones.
Durante el ao terminado al 31 de diciembre de 2010, la Compaa realiz las siguientes transacciones con las siguientes partes relacionadas: La Compaa incurri en US$9,553 (GBP6,102) (2009: US$8,857 (GBP5,479) por servicios registrales de Computershare Investor Services (Jersey) Limited, una compaa vinculada a travs de un director comn. El contrato para estos servicios tiene un cargo mnimo anual de GBP3,000) a ser pagados por la Compaa. Adicionalmente, la Compaa incurri en US$9,393 (GBP,6,000) por servicios de consultora de Hamilton Capital Partners Limited para quien un director acta como consultor senior.
Ingresos Costo de de ventas Utilidad bruta Otros ingresos Gastos administrativos Costos de exploracin Prdidas operativas Ingreso financiero Gasto financiero Prdida antes de impuestos Impuesto a la renta Prdida para el ao No hay otros elementos del ingreso global.
(4,981) (722) (5,703) 454 (213) (5,462) (82) (5,544)
(1,725) (93) (1,818) 295 (98) (1,621) (230) (1,851)
70
BALANCE GENERAL DE LA COMPAA Al 31 de diciembre de 2010
Nota
71
DECALARCIN DE LOS CAMBIOS DE PATRIMONIO DE LA COMPAA Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2010
Nota Capital Social US$000 Reserva para opcin de compra de acciones US$000 Prdidas Prdidas acumuladas US$000 acumuladas US$000 Total Patrimonio US$000
2010 US$000
2009 US$000
Activos Inmueble, planta y equipo Activos intangibles Inversiones en filiales Total activos no corrientes Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados Efectivo y equivalentes de efectivo Total activos Corrientes Total activos Patrimonio Capital social emitido Reserva para opcin sobre acciones Prdidas acumuladas Total patrimonio Pasivos Prstamos que devengan intereses Total pasivos no corrientes Prstamos que devengan intereses Transacciones y otras deudas Total pasivos Corrientes Total pasivos Total patrimonio y pasivos
C3 C4 C5 C6 C7
63 2,219 65,668 67,950 13 28,554 28,567 96,517
89 1,672 47,597 49,358 11,051 11,051 60,409
Saldo al 1 enero 2009 Balance atde 1 January 2009 Ingresos totales para el ao Nuevo capital social suscrito Costo por captacin de opcin sobre acciones 17
41,459 25,166 (841)
1,173 -
(9,544) (1,851) -
33,088 (1,851) 25,166 (841)
17 17
100,707 1,938 (16,817) 85,828
65,784 1,363 (11,395) 55,752
Reserva por costos de opcin sobre acciones Saldo al 31 de diciembre de 2009 Saldo al 1 de enero de 2010
17
65,784 65,784 -
190 1,363 1,363 -
(11,395) (11,395) (5,544) -
190 55,752 55,752 (5,544) 37,987 (3,064)
C9 C9 C8
10,000 10,000 689 689 10,689 96,517 3,500 1,157 4,657 4,657 60,409
Ingresos totales para el ao Nuevo capital social suscrito Costo por captacin de opcin sobre acciones Reserva por costos de opcin sobre acciones Ejercicio de opciones sobre acciones Saldo al 31 de diciembre 2010 17 17
37,987 (3,064)
Los estados financieros fueron aprobados y autorizados para su emisin por el Directorio y fueron firmados en su nombre el 31 de marzo del 2011. Courtney Chamberlain Presidente Ejecutivo
697
697
100,707
(122) 1,938
122 (16,817)
85,828
72
BALANCE DE FLUJO EFECTIVO DE LA EMPRESA Para el ao terminado el 31 de diciembre del 2010
Nota
73
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA COMPAA
Las polticas contables del Grupo en la contabilidad del Grupo tambin forman parte de la contabilidad de la Compaa C1. Polticas contables para la Compaa Las polticas contables aplicadas a la Compaa son coherentes con las adoptadas por el Grupo con la adicin de lo siguiente: Inversiones en filiales Las inversiones en empresas filiales se valoran al costo menos las prdidas por deterioro. C2. Remuneracin de los directores y personal clave de gerencia
Sueldos y honorarios US$000 Bonos US$000 Otros beneficios US$000 Pagos basados en acciones US$000 2010 Total Remuneracin US$000
2010 US$000
2009 US$000
Flujo de efectivo proveniente de las actividades de operacin Prdida operativa de las continuas operaciones Depreciacin de los costos de desarrollo diferidos Deterioro de los activos de exploracin Costos de opcin de compra Prdidas por tipo de cambio Provisin para inversin en filiales (Aumento)/disminucin en otras cuentas por cobrar y pagos anticipados (Disminucin)/aumento en transacciones y otras cuentas por pagar Impuestos pagados en el extranjero Efectivo utilizado en operaciones Inters recibido Inters pagado Salidas de efectivo neto por actividades de operacin Flujo de efectivo de las actividades de inversin Adquisicin de filiales Adquisicin de activos intangibles (Inversiones en)/pagos de empresas filiales
Entradas/(salidas) de efectivo neto de las actividades de inversin
(5,703) 26 722 697 147 1,945 (13) (468) (82) (2,729) 454 (213) (2,488) 2 C4 C5 (1,269) (20,016) (21,285) 36,987 (3,064) 10,000 (2,500) 41,423 17,650 11,051 (147) 28,554
(1,818) 25 190 250 25 26 930 (230) (602) 295 (98) (405) (2,250) (1,422) (2,695) (6,367) 15,300 (841) (2,500) 11,959 5,187 6,114 (250) 11,051
2010 Directores C Chamberlain D Jones K Judge G Ross N Valdez Ferrand No-Directores TOTAL 202 25 34 23 21 352 657
Sueldos y honorarios US$000
Bonos US$000
68 68
Otros beneficios US$000
163 29 22 23 21 78 336
Pagos basados en acciones US$000
365 54 56 46 42 498 1,061

2010 Total Remuneracin US$000
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento
Ingresos de la emisin de capital en acciones ordinarias Costo de aumento de capital social Recibo de prstamos (Pago) de prstamos Entrada de efectivo neto de las actividades financieras Aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Movimientos por tipo de cambio Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
2009 Directores C Chamberlain D Jones K Judge G Ross T Streeter No-Directores TOTAL 202 25 18 12 155 412 71 9 5 2 14 101 273 34 23 14 169 513
74
C3. Muebles, planta y equipo Valor en libros al 1 de enero 2009 Depreciacin Valor en libros al 31 de diciembre 2009 Valor en libros al 1 de enero 2010 Depreciacin Valor en libros al 31 de diciembre 2010 C4. Activos intangibles
75
C5. Inversiones en empresas filiales
Inversiones del Grupo US$000
Costos de Desarrollo diferidos US$000
114 (25) 89 89 (26) 63
Costo Saldo al 1 de enero 2009 Adiciones Saldo al 31 de diciembre 2009 Saldo al 1 de enero 2010 Adiciones Saldo al 31 de diciembre 2010 Amortizaciones y prdidas por deterioro Saldo al 1 enero 2009 Deterioro Saldo al 31 de diciembre 2009 Saldo al 1 de enero 2010 Deterioro Saldo al 31 de Diciembre 2010 Valor en libros Al 1 de enero 2009 Al 31 de diciembre de 2009 Al 1 de enero de 2010 Al 31 de diciembre de 2010
35,574 14,811 50,385 50,385 20,016 70,401 2,763 25 2,788 2,788 1,945 4,733
Costos de exploracin diferidos US$000
Costo y valor en libros al 1 de enero de 2009 Adiciones Costo y valor en libros al 31 de diciembre 2009 Costo y valor en libros al 1 de enero 2010 Adiciones Deterioro Costo y valor en libros al 31 de diciembre 2010
250 1,422 1,672 1,672 1,269 ( 722) 2,219
32,811 47,597 47,597 65,668
El valor contable de los costos de exploracin diferidos a fin de ao han sido evaluados por indicaciones de deterioro y los resultados de estas evaluaciones han sido lo suficientemente alentadores para justificar la retencin de los activos de exploracin diferidos en el balance.
La prdida por deterioro se relaciona con la inversin en Minera IRL Chile Ltda. Durante el ao 2010, esta filial decidi cerrar su proyecto en Chile y los importes amortizados representan el monto de la inversin menos el saldo de los activos netos, que se espera que sea devuelto a la compaa matriz.
76
La Compaa tiene una participacin mayoritaria en las siguientes subsidiarias:
Pas de incorporacin y operacin Actividad principal
77
C8. Transaccin y otras cuentas por pagar
2010 US$000 2009 US$000
Inters efectivo de Minera IRL Limited 2010 2009
Corriente Otras cuentas por pagar Gastos acumulados e ingresos diferidos 45 644 689 222 935 1,157
Minera IRL SA Minera IRL Argentina SA Minera Kuri Kullu SA Hidefield Gold Limited Minera IRL Patagonia SA Hidefield International Gold Holdings Ltd Minera IRL Chile Limitada
Peru Argentina Per Reino Unido Argentina Islas Vrgenes Britnicas Chile
Exploracin y explotacin Exploracin y explotacin Exploracin y explotacin Exploracin y explotacin Exploracin y explotacin Exploracin y explotacin Exploracin y explotacin
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
C9. Prstamos que devengan intereses

Al 31 diciembre 2010 US$000 Al 31 Diciembre 2009 US$000
Pasivos no corrientes Prstamos bancarios debidos despus de un ao Pasivos Corrientes Prstamos bancarios debidos dentro de un ao 10,000 3,500
C6. Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados

2010 US$000 2009 US$000
Los prstamos bancarios que devengan intereses a 3.5% sobre la tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate), estn asegurados contra los activos del Grupo y son pagaderos al 31 de diciembre de 2012. C10. Partes vinculadas La Compaa tiene una relacin vinculada con sus filiales (vase nota C5), directores y otro personal clave de gerencia (vase nota 6). La siguiente tabla detalla las operaciones realizadas con las empresas filiales:
2010 2009 US$000
Otras cuentas por cobrar
13
C7. Efectivo y equivalentes de efectivo

2010 US$000 2009 US$000
US$000
Transferencia de efectivo para/(de) filiales
20,016
2,695
Saldo en banco Depsitos a plazo Efectivo y equivalentes de efectivo en el estado de flujo de caja 5,650 22,904 28,554 8,551 2,500 11,051
Otras partes vinculadas Las transacciones con otras partes vinculadas se detallan en la nota 21. C11. Gestin del riesgo financiero La Compaa tiene la misma exposicin a los riesgos financieros del Grupo, cuyos detalles se indican en la nota 19.
78
INFORMACIN CORPORATIVA
DIRECTORES Courtney Chamberlain (Presidente Ejecutivo) Douglas Jones (No-Ejecutivo) Kenneth Judge (No-Ejecutivo) Graeme Ross (No-Ejecutivo) Napolen Valdez Ferrand (No-Ejecutivo) SECRETARIO DE LA COMPAA Timothy Miller OFICINA CORPORATIVA Ordnance House 31 Pier Road St Helier Jersey JE4 8PW ASESOR DESIGNADO Y BRKER Collins Stewart Europe Limited 88 Wood Street London EC3V 7QR CO-BRKER (UK) finnCap Limited 60 New Broad Street London EC2M1JJ AUDITOR PKF (UK) LLP Farringdon Place 20 Farringdon Road London EC1M 3AP BANCO Macquarie Bank Ltd Brisbane Branch 300 Queen Street Brisbane, Queensland 4000 Australia Royal Bank of Scotland International Ltd Royal Bank House 71 Bath Street St Helier Jersey JE4 8PJ ABOGADOS Ley Inglesa Fasken Martineau LLP 2nd Floor 17 Hanover Square London W1S 1HU
79
Ley Canadiense Fasken Martineau Du Moulin LLP 333 Bay Street, Suite 2400 Toronto, ON M5M 2T6 Canad Ley de Jersey Mourant Ozannes PO Box 87 22 Grenville Street St Helier Jersey JE4 8PX Channel Islands Ley Peruana Rodrigo, Elias & Medrano Av. San Felipe 758 Jess Maria Lima Per Ley Argentina Baker & McKenzie Sociedad Civil Av. Leandro N. Alem 1110, Piso 13 C100 1AAT Buenos Aires Agentina SECRETARIA Computershare Investor Services (Jersey) Limited Queensway House Hilgrove Street St Helier Jersey JE1 1ES
Registrado en Jersey con el nmero 94923
80
Ocina Corporativa Av. Santa Cruz 830, Piso 4 Miraores Lima 18 Per Tel.: ( 511 ) 418-1230 Fax.: ( 511 ) 418-1270 www.minera-irl.com
Para mayor informacin contactar: Courtney Chamberlain Presidente Ejecutivo Minera IRL Limited Timothy Miller Gerente Financiero y Secretario de la Compaa Diego Benavides Presidente de Minera IRL S.A. Patricia Kent Vicepresidenta Corporativa Advisors London Collins Stewart (Broker / Nomad) nnCap (Co-Broker) Bankside Consultants Lima Synergy Asociados + 44 ( 0 )20 7523 8350 + 44 ( 0 )20 7600 1658 + 44 ( 0 )20 7367 8888 ( 511 )6286300 TSX ( IRL) / AIM - BVL ( MIRL )

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1

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

MINERA IRL LIMITED

Para el Ao Terminado el 31 de Diciembre de 2010

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

Directorio y Gerencia Ejecutiva

Desempeo del precio de la accin

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

GRAEME DAVID ROSS Director no Ejecutivo

DOUGLAS ALAN JONES Director no Ejecutivo

KENNETH PETER JUDGE Director no Ejecutivo

NAPOLEN VALDEZ Director no Ejecutivo

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

Vicepresidente de Exploracin Gelogo con 26 aos de experiencia en frica y Amrica Latina

Vicepresidenta Corporativa Experiencia internacional en relaciones pblicas, inversiones y comunidades

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

Principales Indicadores Financieros, Operativos y de Explotacin 2010

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

Antecedentes y Actividad de la Compaa

Total pasivos ($000)

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

2009 423,914 1,216,845 1.13 33,013 32,166 988 341

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

Minapampa Minapampa Este Total

9.1 0.2 9.3

3.9 2.9 3.8

1.1 0.02 1.1

Recursos Inferidos aplicando una ley de corte de 2,0g/t de oro

Minapampa Minapampa Este Total

2.6 2.2 4.8

3.3 3.0 3.2

0.3 0.2 0.5

Proyecto Don Nicols - Desarrollo

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

A continuacin se muestran intervalos seleccionados de la segunda etapa de la perforacin Exploratoria de Escondido:

Equivalente en Oro g/t*

E-D10-020 incluye E-D10-022 incluye E-D10-024 E-D10-027 E-D10-033

51.00 56.15 10.00 26.00 15.00 20.60 86.25

84.50 66.35 62.45 29.45 32.00 65.00 90.70

33.50 10.20 52.45 3.45 17.00 44.40 4.45

0.89 1.83 0.64 3.53 1.13 0.52 0.82

2.83 4.45 9.51 26.37 8.23 1.79 59.02

0.91 1.90 0.80 3.97 1.27 0.55 1.80

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

Frontera Joint Venture

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

Vista General del Cuarto Trimestre

(informacin tabulada en dlares estadounidenses, salvo las sumas por accin)

8,245 333,497 0.77 8,615 8,393 1,367 366

0 252,444 1.78 10,260 9,655 1,107 249

Costos operativos en efectivo ($ por onza) 1

Liquidez y Recursos de Capital

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

10,000 2,000 2,670

Riesgo de tasa de inters

Arreglos Fuera del Balance General

Transacciones con Partes Vinculadas

Polticas Contables Importantes y Estimaciones Contables Crticas

REPORTE ANUAL 2010 MINERA IRL

0.45 0.62 0.9125 0.8875 0.7250 1.08 US$1.08 US$1.53

3,060,000 790,000 2,300,000 275,000 50,000 2,680,000 6,944,444 1,633,987 17,733,431