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Mayo 2013
2.
3.
Alternativas de Inversin
Perspectivas y Conclusiones
2.
3.
Alternativas de Inversin
Perspectivas y Conclusiones
BRASIL CHILE MEXICO COLOMBIA VENEZUELA ARGENTINA PERU PANAMA URUGUAY COSTA RICA ECUADOR GUATEMALA REPUBLICA DOMINICANA EL SALVADOR PARAGUAY HONDURAS BOLIVIA NICARAGUA
1,075,202 206,727 205,621 122,068 81,766 81,564 53,889 45,270 20,836 15,663 14,443 12,862 11,303 8,892 8,344 8,081 7,342 2,588
54.2% 10.4% 10.4% 6.2% 4.1% 4.1% 2.7% 2.3% 1.1% 0.8% 0.7% 0.6% 0.6% 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 0.1%
Total regin
1,982,461
100%
Fuente: FELABAN
16.4
17.4
10.6
10.8
10.8
4.6
5.3
5.6
37%
19% 15% 8.9% 9.8% 8.8% 17% 12% 6.8% 7.7% 6.9% 6.3%
15.0%
10.0% 5.0% 0.0% 2005 2006 2007 2008
0.9% 1%
2009
2010
2011
2012
Crec. PBI
Crec. Coloc.
78.2 76 72.9
Fuente: BCRP
20.00
0.50 -
2000 2001 2002 2003 2004 2006 2007 2008 2009 2011 2012
2005 2010
Fuente: SBS
C : 23% D : 31%
E : 36%
16%
84%
Bancarizado No Bancarizado
Fuente: INEI
40
34.9
35
34.5 31.3
30
25 20
26.6
2003 2011
15
10 5
3.6
5.1
0
A
Fuente: IPSOS
+9%
3,864 3,534
+39%
2006
+40%
2011
+63% +93%
1500 1000
829
1,152 572
500 0
A
Fuente: IPSOS
408
248
405 171
330
12.00
9.00
9.00
6.00
6.00
3.00 3.00 -
2000
2001
2002
2003
2004
2006
2007
2008
2009
2011
Cartera Vencida
Fuente: SBS
2012
2005
2010
2.
3.
Alternativas de Inversin
Perspectivas y Conclusiones
35.5%
BCP
10.6%
BCP Continental
10.9%
13.3%
Otros
23.5%
14.6%
23.5%
Fuente: SBS
Credicorp
Credicorp
Durante el IT13, BAP mostr un importante incremento en su utilidad operativa (+15.3%). Sin embargo debido a la depreciacin del Nuevo Sol, el banco report un retroceso de 4% en su utilidad neta.
P&G (US$ millones)
mar-13 644.9 450.6 94.8 282.2 41.3 276.5 28.1% 185.4 181.5 2.28 3 meses a/a dic-12 22.9% 627.5 21.1% 430.7 36.1% 103.0 18.7% 290.6 319.1% 60.3 15.3% 238.3 n.m. 22.9% -3.8% 207.2 -4.0% 200.2 -4.0% 2.51 t/t 2.8% 4.6% -7.9% -2.9% -31.6% 16.0% n.m. -10.5% -9.3% -9.3%
Ing. por Intereses Ing. Neto por Intereses Provisiones Netas Ing. No Financieros Primas y Sin. de Seguros Utilidad Operativa Tasa Efectiva IR Utilidad Neta Utilidad Neta Atribuible UPA
Fuente: Credico rp
5.1%
5.0% 4.9%
US$ millones
4.8%
4.7% 4.6%
100
50
dic-11
jun-12
jun-11
Dec-12
4.5%
mar-11
0
mar-13
sep-11
Ing. Neto Int. / Ing. Int. Margen Neto por Intereses Ut. Ope. / Ing. Int. Ut. Neta / Ing. Int.
Fuente: Credicorp
NII
mar-12
NIM
sep-12
Credicorp
Las colocaciones de BAP crecieron 20.0% en el IT13, brindando soporte a la generacin de ingresos financieros del Banco
Colocaciones
22.0
17.6
13.2
8.8
4.4
dic-11
jun-12
jun-11
Dec-12
0.0
sep-11
mar-11
sep-12
Fuente: Credicorp
mar-13
mar-12
Credicorp
El BCP es una de las instituciones financieras con mejor calidad de cartera del sistema bancario peruano. Asimismo, mantiene buenos indicadores de eficiencia
Provisiones / Total Colocac. Ratio de Morosidad Ratio de Cobertura Colocaciones / Patrimonio Margen Neto por Int. (MNI) Gastos ope. / Ingreso Total Gastos ope / Activo Total
Fuente: Credico rp
Credicorp
La accin de BAP avanz 36.0% en 2012 (+2.8% en 2013) . La accin experiment una correccin a inicios de febrero, pero ya
recobr fuerza alcista.
Precio (US$)
sep-12
ago-12
dic-12
may-12
ene-13
jun-12
oct-12
mar-13
jul-12
feb-13
Price
abr-13
BBVA Continental
El BBVA Continental es el segundo banco ms grande del pas. Posee la mejor calidad de cartera, as como la mayor rentabilidad entre los bancos del sistema bancario peruano.
BBVA Continental
Durante el IT13, Continental increment su utilidad neta en 1.0%. Las medidas adoptadas por el gobierno para moderar el crecimiento del crdito afectaron ligeramente el desempeo del banco.
P&G (US$millones)
3 meses mar-13 Ing. por Intereses Ing. neto por Intereses Provisiones Netas Ing. No Financieros Utilidad Operativa Tasa Efectiva IR Utilidad Neta UPA
Fuente: B B VA Co ntinental
11,000
1,200
6,000
BBVA Continental
Continental es el banco peruano con mejor calidad de cartera, lo cual evidencia que su crecimiento ha sido de forma saludable
Calidad del Portafolio de Crditos de Continental
250.0% 1.40% 1.20%
200.0%
1.00% 150.0% 0.80% 0.60%
100.0%
0.40%
50.0% 0.20% 0.0% 2008 2009 2010 Ratio de Cobertura 2011 2012 Morosidad 2013e 0.00%
BBVA Continental
La accin de Continental avanz 54.3% en 2012 (+5.5% en 2013) . Desde nuestro inicio de cobertura a fines de diciembre de 2012, la
accin ya ha registrado un avance superior al 10%.
sep-12
ago-12
dic-12
may-12
ene-13
oct-12
jun-12
mar-13
4.60
jul-12
feb-13
Precio
abr-13
Precio (S/.)
2.
3.
Alternativas de Inversin
Perspectivas y Conclusiones
En resumen
+12.0%
+13.0% +13.5%
Perspectivas y Conclusiones
Creemos que las acciones del sector bancario seguirn generando
valor, toda vez que sus fundamentos se mantienen slidos.
Muchas Gracias
Inteligo SAB Av. Riverra Navarrete 501 piso 21 San Isidro T (511) 625 9500 F (511) 625 9501 www.inteligosab.com