1 ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS I

UNIDADE I 1)PRINCPIOS FUNDAMENTAIS DE CONTABILIDADE 1.1) INTRODUO Qualquer atividade profissional alicerada em princpios bsicos, pois trata-se de normas gerais aplicveis em qualquer circunstncia servindo de parmetro para que ocorra uma uniformidade nos trabalhos executados. A contabilidade no foge regra, assim, existem os Princpios Fundamentais de Contabilidade para o CFC, Resoluo 750/93 e 774/94 e a Estrutura Conceitual Bsica, IBRACON e Deliberao n. 2986 da CVM. Os Princpios Fundamentais de Contabilidade so os seguintes: a) Princpio da Entidade: O patrimnio da entidade no se confunde com o dos seus scios ou acionistas, ou proprietrio individual (grifo meu). Conclui-se ento que o patrimnio da empresa tem vida autnoma das pessoas que a constitui ou que venham a constitu-la. b) Princpio da Continuidade: As empresas nascem para viverem por tempo indeterminado, mas como as demonstraes contbeis so estticas, ou seja, relata a situao patrimonial em determinado momento, elas no podem se desvincularem dos perodos anteriores e nem dos subseqentes. Exemplo: Uma sociedade por prazo indeterminado detecta que est em estado prfalimentar. J que os estoques da empresa constam em seu balano pelo valor original e diante da reverso das expectativas quanto continuidade da sociedade, para efeito contbil, devem passar a ser avaliados pelo seu valor de realizao com as devidas explicaes aos usurios das informaes contbeis dos motivos que levaram a esta mudana de critrio para avaliao de um item patrimonial. c) Princpio da Oportunidade: As mudanas nos ativos, passivos e na expresso contbil do PL devem ser contabilizadas logo que ocorrerem e com a extenso correta, independentemente das causas que as originaram. Segundo este princpio, o registro das mutaes patrimoniais deve ser feito, mesmo na hiptese de s existir razovel certeza de sua ocorrncia. d) Princpio do Registro pelo Valor Original:

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Os componentes do patrimnio devem ser registrados pelos valores originais das transaes, expresso a valor presente na moeda do Pas que sero mantidos nas avaliaes das variaes patrimoniais posteriores. Diante disso, tem-se que: d.1) a avaliao dos componentes deve ser feita com base nos valores de entrada; d.2) o valor original ser mantido enquanto o componente permanecer como parte do patrimnio, inclusive quando da sada deste; d.3) Os Princpios da Atualizao Monetria e do Registro pelo Valor Original so compatveis entre si e complementares, dado que o primeiro apenas atualiza e mantm atualizado o valor de entrada. e) Princpio da Competncia: As receitas e as despesas devem ser includas na apurao do resultado do perodo em que ocorrerem, sempre simultaneamente quando se correlacionarem, independentemente de recebimento ou pagamento. As receitas consideram-se realizadas: 1) nas transaes com terceiros, quando estes efetuarem o pagamento (venda vista) ou quando assumirem o compromisso firme de efetiv-lo (venda a prazo); 2) no recebimento efetivo de doaes e subvenes; 3) quando da extino, parcial ou total de um passivo, sem o desaparecimento concomitante de um ativo de igual valor ou superior, ex.: (desconto em uma duplicata a pagar). Consideram-se incorridas as despesas: 1) quando deixar de existir o correspondente valor do ativo, por transferncia de sua propriedade para terceiros, (venda de imobilizado); 2) pela diminuio ou extino do valor econmico de um ativo, (depreciao); 3) pelo surgimento de um passivo, sem o correspondente ativo (juros pelo atraso de pagamento).

f) Princpio da Prudncia: Sempre que surgirem alternativas igualmente vlidas para a quantificao das mutaes patrimoniais que alterem o PL, deve ser adotado o menor valor para os componentes do Ativo e o maior valor para os do Passivo.

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UNIDADE II

1- ANLISE ATRAVS DE NDICES

1.1) INTRODUO Atravs desta unidade sero apresentados os principais ndices que constituem o instrumento bsico da Anlise de Balanos, a funo, a frmula, o significado e a interpretao de cada ndice.

1.2) CONCEITO E CLASSIFICAO Anlise por Quocientes consiste na interpretao de dados extrados das demonstraes contbeis, visando conhecer a situao econmica e financeira da entidade. Quociente o resultado de uma comparao entre componentes de um conjunto. Os quocientes so utilizados principalmente no relacionamento entre itens ou grupos do Balano Patrimonial e da Demonstrao do Resultado do Exerccio. Os quocientes mais utilizados, que permitem um perfeito conhecimento da situao econmica e financeira das entidades, podem ser agrupados em:

Quocientes que evidenciam a situao financeira Quocientes que evidenciam a situao econmica

Os Quocientes que evidenciam a situao financeira so os Quocientes de Estrutura de Capitais e Quocientes de Liquidez e os que evidenciam a situao econmica so os Quocientes de Rentabilidade.

1.3) QUOCIENTES DE ESTRUTURA DE CAPITAIS Os Quocientes de Estrutura de Capitais, tambm conhecidos por Quocientes de Endividamento, obtidos mediante a confrontao dos Elementos que representam os Capitais de Terceiros com o Patrimnio Lquido e com o Ativo Permanente, servem para aquilatar o grau de endividamento da entidade.

1.3.1) PARTICIPAO DOS CAPITAIS DE TERCEIROS EM RELAO AOS CAPITAIS PRPRIOS Frmula: Exigvel Total Patrimnio Lquido . x 100

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Este quociente evidencia a proporo que existe entre os Capitais de Terceiros e os Capitais Prprios. Mostra quanto a entidade deve para terceiros, a curto e a longo prazo, para cada $100 de Patrimnio Lquido ou Capital Prprio. O ideal que ele seja inferior a 1 (um), pois estar indicando existncia de excesso de Capitais Prprios sobre Capitais de Terceiros, evidenciando que a entidade possui liberdade financeira para tomadas de decises. Quanto maior este quociente, menor ser a liberdade financeira da entidade para tomada de decises, maior ser o seu grau de endividamento (maior ou menor participao dos capitais prprios sobre os capitais de terceiros). A existncia de alto grau de endividamento em vrios perodos evidencia a ausncia de recursos financeiros para saldar compromissos assumidos, situao que pode levar a entidade a falncia.

1.3.2) COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO Frmula: Passivo Circulante . x 100 Exigvel Total

Este quociente evidencia qual o percentual de obrigaes a curto prazo em relao s obrigaes totais. Revela a necessidade ou no de a entidade gerar recursos para cobrir os compromissos de curto prazo ou poder revelar, ainda, a existncia ou no de tempo suficiente para gerar recursos, visando cobrir os compromissos de longo prazo. evidente que quanto maior o tempo de que a entidade disponha para pagar as suas obrigaes, melhor ser a sua situao financeira atual, pois no precisar preocupar-se em gerar recursos imediatos. Por este motivo podemos afirmar que quanto menor este quociente, melhor ser para a entidade.

1.3.4) IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO Frmula: Ativo Permanente Patrimnio Lquido . x 100

Este quociente evidencia quanto a entidade investiu no Ativo Permanente para cada $100 de Patrimnio Lquido. Outro aspecto importante evidenciado a existncia ou no de dependncia de Capitais de Terceiros para financiar o Ativo Circulante. Se todo o Patrimnio Lquido da entidade for utilizado para financiar o Ativo Permanente, significar que o Ativo Circulante e o Realizvel a Longo Prazo foram financiados somente com recursos de terceiros, fato que, em princpio, no corresponde a situao favorvel.

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sempre conveniente que este quociente seja inferior a 1 (um), caso em que indicar que o Patrimnio Lquido suficiente para cobrir as imobilizaes efetuadas pela entidade. Em outros termos, a entidade no imobilizou todo o Capital Prprio. perfeitamente aceitvel que as entidades invistam maior parte do Patrimnio Lquido no Ativo Permanente e uma menor parte no Ativo Circulante. Isso ocorre porque conseguir os recursos necessrios para financiar o Ativo Permanente mais difcil, alm do que no aconselhvel utilizar Capitais de Terceiros de curto prazo para financiar o Ativo Permanente, pois o retorno do investimento no Permanente normalmente se d a longo prazo. Quando houver necessidade de utilizar recursos de terceiros para financiar o Ativo Permanente, como ocorre principalmente em ocasies de expanso, esses recursos devero ser vencveis a longo prazo, de modo que possam ser remunerados com os lucros obtidos pela prpria movimentao dessas imobilizaes.

1.3.4) IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES Frmula: Ativo Permanente . x 100 Patrimnio Lquido + Passivo Exigvel a Longo Prazo

Este quociente evidencia quanto a entidade aplicou no Ativo Permanente, para cada $100 de Passivo No Corrente (Circulante), isto , Exigvel a Longo Prazo mais Patrimnio Lquido. O ideal que este quociente seja inferior a 1 (um), caso contrrio indicar que os recursos No Correntes no foram suficientes para financiar o Ativo Permanente, revelando que parte do Passivo Circulante tambm foi aplicada no Ativo Permanente.

1.4) QUOCIENTES DE LIQUIDEZ Os Quocientes de Liquidez, obtidos pelo confronto dos elementos do Ativo Circulante e do Ativo Realizvel a Longo Prazo com os elementos do Passivo Circulante e do Passivo Exigvel a Longo Prazo, servem para aquilatar o grau de solvncia das entidades, isto , a capacidade financeira para saldar os compromissos de curto e de longos prazos. Geralmente, quando a anlise dos Quocientes de Estrutura de Capitais indicar a existncia de um grau de endividamento aceitvel, da mesma forma a anlise dos Quocientes de Liquidez revelar grau de solvncia tambm satisfatrio. A entidade muito endividada quase sempre convive com pssima situao de liquidez. 1.4.1) LIQUIDEZ GERAL Frmula: Ativo Circulante + Ativo Realizvel a Longo Prazo . Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo

Este quociente evidencia os recursos existentes no Ativo Circulante e no Ativo Realizvel a Longo Prazo, para cada real de dvidas totais constantes do Passivo Circulante e do Passivo Exigvel a Longo Prazo.

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Quando este quociente for igual ou superior a 1 (um) poder-se- afirmar, em princpio, que a entidade encontra-se satisfatoriamente estruturada do ponto de vista financeiro. Por outro lado, quando o quociente for inferior a 1 (um), poder-se- afirmar que a entidade caminha para uma situao de insolvncia. Neste caso, a entidade precisar gerar recursos financeiros, na maioria dos casos imediatos, visando cobrir compromissos que vencem a curtssimo prazo. Outro aspecto importante a ser considerado na anlise desse quociente refere-se aos prazos. preciso verificar as diversas datas de vencimento dos direitos do Ativo Circulante, conjugando-as com as obrigaes do Passivo Circulante, pois a disparidade existente entre os vencimentos de Ttulos a Receber e de Ttulos a Pagar poder modificar sensivelmente a concluso do analista.

1.4.3) LIQUIDEZ CORRENTE Frmula: Ativo Circulante . Passivo Circulante

Este quociente evidencia os recursos existentes no Ativo Circulante, para cada real de dvidas a curto prazo, constantes do Passivo Circulante. O ideal que este quociente seja igual ou superior a 1 (um). Quando for igual a 1 (um), evidenciar que a entidade possui recursos no Ativo Circulante suficientes para cobrir as obrigaes de curto prazo. Quando superior a 1 (um), indicar que, alm de recursos suficientes para saldar os seus compromissos de curto prazo, a entidade possui uma folga financeira que pode ser tranqilamente manipulada para compra de estoques, aplicaes financeiras etc. Note que este quociente possui no numerador o Ativo Circulante, composto por Disponibilidades, Contas a Receber, Impostos a Recuperar, Investimentos Temporrios a Curto Prazo, Estoques e Despesas do Exerccio Seguinte. Note ainda que no dominador consta o Passivo Circulante, composto por obrigaes que tm prazos de vencimento variveis entre 1 e 360 dias. Uma vez que as obrigaes tm datas certas para ser pagas, temos que observar que Ativo Circulante composto por valores que no tm datas certas para recebimento, alm do que nem todos os valores so conversveis em dinheiro, como o caso das Despesas do Exerccio Seguinte. Os Estoques, quase sempre com valores expressivos dentro do Ativo Circulante, tm a sua conversibilidade em valores disponveis, totalmente dependente da sua venda, e esta, no tem data certa de realizao.

1.4.3) LIQUIDEZ SECA Frmula: Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante .

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Este quociente evidencia os recursos lquidos a curto prazo (Ativo Circulante Estoques) existentes na entidade, para cada real de dvidas a curto prazo.

O ideal que este quociente seja igual ou superior a 1 (um), pois assim indicar que a entidade tem condies para cobrir os compromissos de curto prazo com valores de conversibilidade garantida. Na frmula, suprimimos do Ativo Circulante apenas os Estoques, j que para serem convertidos em dinheiro precisam ser vendidos, e as vendas no possuem data certa de realizao (podem ocorrer em poucos dias ou demorar vrios meses). Alm dos Estoques, poderiam ser suprimidos da frmula os Impostos a Recuperar e as Despesas do Exerccio Seguinte, pois estes valores normalmente no sero convertidos em dinheiro.

1.4.4) LIQUIDEZ IMEDIATA Frmula: Disponibilidades Passivo Circulante .

Este quociente evidencia quanto a entidade possui de disponibilidades imediatas para cada real de dvidas a curto prazo. Em princpio, podemos consider-lo favorvel quando for igual a 1 (um), pois estar indicando que, para cada Real de obrigao de curto prazo, a entidade possui pelo menos um Real de Disponibilidades Imediatas, proporo suficiente para saldar esses compromissos sem a necessidade de recorrer a qualquer tipo de operao a fim de conseguir mais dinheiro. preciso considerar que o Passivo Circulante possui obrigaes com vencimentos que podem variar entre 1 e 360 dias. Dessa forma, mesmo que o Quociente de Liquidez Imediata seja inferior a 1 (um), poder no representar situao de insolvncia da entidade.

1.5) QUOCIENTES DE RENTABILIDADE Os Quocientes de Rentabilidade, obtidos pelo confronto dos elementos da Demonstrao do Resultado do Exerccio com elementos do Balano Patrimonial, como o prprio nome diz, servem para evidenciar a rentabilidade obtida pelo Capital investido na entidade.

1.5.1) GIRO DO ATIVO Frmula: Vendas Lquidas Ativo Total .

Este quociente evidencia quanto a entidade vendeu, para cada real de investimento total. O ideal que este quociente seja igual ou superior a 1 (um), caso em que estar indicando que o volume das vendas superou o valor investido na entidade.

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Entretanto, outros aspectos devem ser considerados, pois, mesmo sem conseguir girar o valor do Capital Total investido, a empresa pode estar obtendo uma boa lucratividade.

1.5.2) MARGEM LQUIDA Frmula: Lucro Lquido__ x 100 Vendas Lquidas

Este quociente evidencia quanto a entidade obteve de Lucro Lquido, para cada $100 reais vendido. Quanto maior este quociente, maior ser a lucratividade obtida. importante verificar a relao que existe entre esse quociente e o quociente anterior, pois o quociente anterior pode ser superior a 1 (um) apresentando superficialmente uma situao favorvel, sem que esta aparente situao favorvel tenha conseguido cobrir os custos necessrios para sua obteno. Por outro lado, o quociente anterior, mesmo sendo inferior a 1 (um), poder revelar que o volume das vendas foi suficiente para cobrir os custos.

1.5.3) RENTABILIDADE DO ATIVO Frmula: Lucro Liquido___ x 100 Ativo Total

Este quociente evidencia o potencial de gerao de lucros por parte da entidade. Quanto a empresa obtm de lucro para cada $100 reais de investimento total. Trabalhando com Capitais de Terceiros, a entidade precisar remunerar esses capitais com resultados de sua lucratividade. Quando isso for possvel, a situao ser favorvel; porm, se a lucratividade obtida no for suficiente para remunerar os Capitais de Terceiros, ser preciso gerar recursos de outras fontes, aumentando assim o grau de endividamento da empresa. Este quociente permite o conhecimento do tempo necessrio para que haja retorno dos Capitais Prprios e de Terceiros investidos. Essa informao pode ser obtida atravs dos seguintes clculos:
a) b)

verifica-se o quociente encontrado obtendo-se o percentual correspondente; atravs de regra de trs, conhece-se a quantidade de anos necessria para que haja o retorno do Capital Investido.

Exemplo: Para um quociente igual a 25,00, teramos: a) 25% Logo: 1 ano = 25% x anos = 100% tempo de retorno = 1 x 100% = 4 anos 25%

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1.5.4) RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LQUIDO Frmula: Lucro Lquido________ x 100 Patrimnio Lquido Mdio

Este quociente evidencia quanto a entidade obteve de Lucro Lquido para cada $100 reais de Patrimnio Lquido (Capital Prprio investido), ou seja, qual foi a taxa de lucratividade do Capital Prprio investido na entidade. Quanto maior este quociente, melhor para a empresa. Ele Permite conhecer o tempo necessrio para o retorno do Capital investido pelos proprietrios, ou seja, quantos anos sero necessrios para que os proprietrios obtenham de volta o Capital investido. Os clculos do tempo necessrio para retorno do Capital investido so semelhantes aos clculos efetuados para retorno do Capital Total investido no Ativo, apresentado no item anterior.

1.6) COMO AVALIAR OS NDICES H trs tipos bsicos de avaliao de ndices: a) pelo significado intrnseco; b) pela comparao ao longo de vrios exerccios; c) pela comparao com ndices de outras empresas ndices-padro. Vejamos cada uma dessas avaliaes individualmente. A AVALIAO INTRNSECA de um ndice, ser feita de maneira grosseira, ou seja, pode-se tentar qualificar a situao financeira de uma empresa com base no ndice de Liquidez Corrente, dessa forma, presume-se que se o valor do ndice for 1,5, para cada 1,00 real de dvida a curto prazo existe 1,50 para quitao, isto , a folga de 50% pode ser considerada suficiente como margem de segurana. Essa concluso feita por intuio do analista ou por j ter trabalhado em empresas que operaram bem com esse nvel de Liquidez Corrente. Da mesma forma, pode-se considerar que, quando o ndice de Participao de Capitais de Terceiros for de 200%, ele ser muito elevado, pois para cada $100 reais de capital prprio existe $200 reais de terceiros, ou seja, os terceiros esto, portanto, investindo na empresa o dobro do que os acionistas ou scios. Com relao ao ndice de Participao de Capitais de Terceiros necessrio verificar a opinio da comunidade financeira. Se os banqueiros, os gerentes de bancos e outras pessoas que concedem crditos, considerarem normal a participao de capitais de terceiros ao nvel de 200%, a empresa continuar desfrutando de crdito bancrio, agora, se for considerado excessivo, a empresa passar por grandes dificuldades financeiras. No entanto, essa anlise muito limitada e somente dever ser utilizada quando no se dispe de ndices-padro proporcionados pela anlise de um conjunto de empresas.

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A ANLISE DA COMPARAO DOS NDICES POR VRIOS EXERCCIOS, revela-se bastante til por mostrar tendncias seguidas pela empresa. Como por exemplo, podemos citar uma empresa que pode endividar-se mais a cada exerccio e, simultaneamente apresentar aumento de sua rentabilidade, por outro lado poder ocorrer a reduo dos ndices de liquidez. Essas informaes, so muito teis e permitir ao analista elaborar uma opinio com referncia as diversas polticas seguidas pela empresa, como tambm, verificar as tendncias que esto sendo registradas aos longos desses anos. A ANLISE DA COMPARAO COM PADRES, serve para conceituar a empresa tendo em vista os ndices-padro de seu segmento no mercado, essa conceituao varia de timo a pssimo. Este conceito, estabelece a situao da empresa diante de suas concorrentes no mercado, que poder ser municipal, estadual, nacional ou internacional.(esta anlise ser vista com maior clareza na disciplina Anlise das Demonstraes Contbeis II).