ASIGNATURA CICLO DOCENTE TEMA ESTUDIANTE INTEGRANTES

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Finanzas Internacionales VI C Castillo Lucio Eli Reynaldo Tarea-1 - Actividad 02- Tarea grupal Gil Moreno Dany Daniel

Azaa Lucio David Jairo Espinoza Baca Aldrin Vaner Gil Moreno Dany Daniel Martnez Contreras Kathy Juleysi Roncal Len Diana Carolina

1.-Describir la aplicacin de un instrumento del mercado de derivados a travs de un caso o ejercicio. INSTRUMENTO DEL MERCADO DERIVADOS

SWAP

Un swap es un instrumento derivado negociado en mercados no organizados u OTC. Su definicin es la de ser acuerdos de intercambio de una serie de flujos de efectivo en las fechas de pago peridicas sobre un cierto lapso de tiempo. En el mercado de los swaps las negociaciones se realizan de manera privada, slo lo conocen las dos partes que lo estn negociando. El beneficio que genera un swap es el de permitir eliminar o aminorar los riesgos asociados a fluctuaciones de tasas de inters, tipo de cambio, etc; esto por establecer tasas, tipo de cambios a futuro. Para poder referirnos a un swap debemos tener claro los siguientes conceptos: a) Contrapartes: Se refiere a las dos partes que participan en el contrato de intercambio. b) Principal: Es la suma de referencia de la cual se van a calcular los flujos de fondos a intercambiarse. c) Flujos de fondo: Son los fondos a inter- cambiar en las fechas establecidas por el swap. Cabe decir, que cuando estos son en la misma moneda, lo que se intercambi es el saldo de la diferencia entre las dos partes. d) Fecha de determinacin: Fecha donde se determina el valor de los pagos a realizar. e) Fecha de pago: Fecha establecida en el contrato donde se pagarn los flujos monetarios de intercambio. f) Tenor: Es el tiempo de vida del swap, desde que se emite hasta que expira. g) Fecha de negociacin: Fecha donde se da origen al contrato. h) Fecha de vencimiento: Es la fecha donde termina el uso del swap.

CASO PRCTICO Consideramos dos firmas una de Estados Unidos y una de Per. Ambas desean tener prstamos en Soles y Dlares, respectivamente. Se Sabe que para una firma Estadounidense seria sencillo obtener prstamos en el mercado de capitales Estadounidenses, pero difcil obtener fondos en el mercado peruano, lo contrario puede ocurrir a una firma de capitales peruanos. Consideremos lo siguiente como las tasas de prstamos en dlares y soles con la que las firmas podran acceder: FIMA TASA INTERES SOLES ESTADOUNIDENSE 12% PERUANA 11% DE TASA EN INTERES DOLARES 8% 9% DE EN

Por lo anterior, se entiende que la firma estadounidense tiene ventaja comparativa en la tasa de inters por prstamos en dlares con un 8%, a comparacin a la que tendra la firma peruana con 9%. Asimismo, la firma peruana tiene ventaja comparativa en tasas por prstamo en soles con un 11 %.

Datos Adicionales: Contrapartes: Firma estadounidense y firma peruana. TC al inicio del swap: 2.85 PEN/USD Principal: $ 18 millones= S/ 51.3 millones Tenor:4 aos Fecha de negociacin = 21.05.2014 SOLUCIN Como la firma peruana tiene u n a v e n t a j a comparativa para endeudarse en soles y la firma estadounidense la tiene para endeudarse en dlares, considerando que se necesita la firma peruana es dlares, y la firma estadounidense, es en soles, por ello se efectuara el SWAP. PASOS: 1. Firma estadounidense se prestar a una tasa de 8% a un banco estadounidense. Firma peruana se prestar a una tasa de 11% a un banco peruano. 2. Intercambiar el principal en sus determinadas monedas. 3. Hallar el inters y los flujos monetarios del punto de vista de las dos firmas. Se presentara el Procedimiento A travs de un Grfico:

Inters=S/.6`156,000 12%

Principal=51`300,000 soles Firma peruana Firma Estadounidense

2 2
Principal=18`000,000 Dlares

9%

Inters=$1`620,000

Monto Prestado = 51`300,000 PEN

Inters Anual=11% x 51`300,000 = 6`643,000 PEN

Monto Prestado = 18`000,000 USD

Inters Anual=8% x 18`000,000 = 1`440,000 USD

Prestamista (banco/Inst.Financ)

Prestamista (banco/Inst.Financ)

TC Inicial=2.85 PEN/USD

ANUAL TC Inicial=2.85 PEN/USD Principal entregar Intereses a pagar sin Swap Intereses a pagar sin Swap * Intereses a pagar con swap Intereses a pagar a prestamista Intereses a pagar a contraparte Ganancia por swap

Firma Estadounidense 18`000,000 12% en soles S/ 6`156,000 11% en dlares $1`440,000 S/ 6`156,000 $180,000

Firma Peruana 51`300,000 9% en dlares $1`620,000 8% en soles S/ 5`643,000 $1`620,000 S/ 513,000

CONCLUSIONES:

Por medio del swap, las dos firmas emplean sus ventajas comparativas reproduciendo los costos de endeudamiento y beneficiando a ambas partes. La firma estadounidense pide prestado a tasa de 8%, por lo que deber realizar pagos anuales por 4 aos de $ 1, 440,000 a su prestamista, a su vez recibir flujos anuales por los 4 aos de $ 1`620,000 obteniendo de ganancia $ 180,000. De igual manera, la firma peruana depositar anualmente el monto de S/ 5`643, 000 por el prstamo y recibir de pagos la firma estadounidense pago anual de 6`156,000, ganando S/. 513, 000