APLICAES DE RECURSOS O ativo representa as aplicaes ou usos dos recursos obtidos.

A anlise do passivo exigvel e do patrimnio lquido possibilita a identificao das origens ou fontes. J a anlise do ativo torna possvel saber de que maneira os recursos obtidos esto sendo utilizados. Os recursos podem estar aplicados em estoques de mercadorias, bens de uso, disponibilidades financeiras, contas a receber etc. Desta forma, a pessoa jurdica obtm capital prprio e capital de terceiros e os aplica nos bens e direitos que constituem o ativo. No desempenho de suas atividades, as pessoas jurdicas podem contar com recursos provenientes de duas origens ou fontes: 1 - recursos prprios; 2 - recursos de terceiros. A constituio de uma sociedade se d por meio de recursos fornecidos pelos scios para a formao do patrimnio da pessoa jurdica. Trata-se do capital social inicial, que representa recursos prprios. Igualmente, so recursos prprios os originrios dos aumentos de capital mediante o ingresso de novos recursos. Os resultados positivos apurados nas atividades empresariais tambm representam recursos prprios, uma vez que no correspondem a obrigaes. Portanto, so recursos prprios os decorrentes de receitas, lucros e ganhos obtidos pela sociedade em transaes com terceiros, tais como os rendimentos auferidos com aplicaes financeiras, aluguis de imveis prprios, lucro na venda de mercadorias e servios. Parte dos lucros apurados pela pessoa jurdica distribuda aos seus acionistas ou scios, sendo o valor restante retido, na forma de reservas e lucros acumulados, para reinvestimento na empresa. A parcela no distribuda dos lucros permanece no patrimnio, como parte do capital prprio. No decorrer de suas operaes, a empresa utiliza recursos de terceiros, oriundos de emprstimos e financiamentos, aceite ou emisso de ttulos de crdito representativos de dvidas, salrios a pagar, tributos e contribuies a pagar etc. Os recursos prprios (capital prprio) so representados pelo patrimnio lquido: Patrimnio Lquido = Recursos Prprios Os recursos alheios (capital de terceiros) so representados pelo passivo exigvel: Passivo Exigvel = Recursos de Terceiros A soma dos recursos de terceiros com os recursos prprios forma o capital total disposio: Capital Total Disposio = Recursos de Terceiros + Recursos Prprios Capital Total Disposio = Passivo Exigvel + Patrimnio Lquido O capital total disposio denominado passivo total:

Passivo Total = Passivo Exigvel + Patrimnio Lquido A anlise do patrimnio lquido e do passivo exigvel nos permite identificar quais so as fontes ou origens de recursos que financiam as operaes de uma empresa. Um passivo exigvel de valor elevado, em comparao com o montante do patrimnio lquido, indica um elevado nvel de endividamento e, por conseqncia, maior probabilidade de insolvncia futura (passivo a descoberto). Por outro lado, um grau elevado de capital prprio, em relao ao capital alheio, transmite maior segurana para os credores, no que diz respeito concesso de crditos e realizao destes.

Bolsa de Valores A bolsa uma companhia que administra mercados organizados de ttulos, valores mobilirios e contratos derivativos, alm de prestar servios de registro, compensao e liquidao, atuando, principalmente, como contraparte central garantidora da liquidao financeira das operaes realizadas em seus ambientes. A Bolsa oferece ampla gama de produtos e servios, tais como: negociao de aes, ttulos de renda fixa, cmbio pronto e contratos derivativos referenciados em aes, ativos financeiros, ndices, taxas, mercadorias, moedas, entre outros; listagem de empresas e outros emissores de valores mobilirios; depositria de ativos; emprstimo de ttulos; e licena de softwares. A Bolsa possibilita a seus clientes a realizao de operaes destinadas compra e venda de aes, transferncia de riscos de mercado (hedge), arbitragem de preos entre mercados e/ou ativos, diversificao e alocao de investimentos e alavancagem de posies.

O que so aes? Aes so valores mobilirios emitidos por companhias abertas representativos de parcela do seu capital social. Em outras palavras, so ttulos de propriedade que conferem a seus detentores (investidores) a sociedade na empresa. Sua emisso viabiliza a captao de recursos para o financiamento de projetos de longo prazo, adequao da estrutura de capital da empresa e/ou liquidez para os empreendedores. O primeiro lanamento de aes no mercado chamado de Oferta Pblica Inicial (tambm conhecido pela sigla em ingls IPO Initial Public Offer). Aps a abertura de capital e a oferta inicial, a empresa poder realizar outras ofertas pblicas, conhecidas como Follow on. As ofertas pblicas de aes (IPO e Follow on) podem ser primrias e/ou secundrias. Nas ofertas primrias, a empresa capta recursos novos para investimento e reestruturao de passivos, ou seja, ocorre efetivamente um aumento de capital da empresa. As ofertas secundrias, por sua vez, proporcionam liquidez aos empreendedores, que vendem parte de suas aes, num processo em que o capital da empresa permanece o mesmo, porm ocorre um aumento na base de scios.

Financiamento na Fase Pr IPO Ao Empreendedor devem ser conduzidos recursos para realizao do seu projeto, assim como demais ajustes na tecnologia desenvolvida, tambm a formalizao da empresa ocorre neste estgio, ao provedor do recurso recebido nesta etapa d-se o nome de Angel Investor, uma pessoa fsica ou uma empresa disposta a investir em outras empresas que, estando a iniciar suas atividades empresariais startups ou pensando em iniciar atividades comerciais ou industriais, no contam, contudo, com o aporte financeiro necessrio para essa empreitada. Muitas vezes, representado por um familiar conhecido do empreendedor, como o pai, a me, um parente prximo ou um amigo e eventualmente, at um recurso obtido de entidades pblicas ou privadas a fundo perdido. Este investidor algum que acredita no projeto, vislumbra retorno econmico e aporta os recursos para lanar o empreendimento e est disposto a correr riscos, enquanto aguarda ganhos financeiros com o crescimento da empresa. Segue-se ao capital investido pelo Angel Investor, o denominado Seed Money, ou capital semente, que investido na empresa atravs de fundos de carter especfico, que esperam nela encontrar j prontos processos de formalizao, plano de negcios, estrutura societria e profissionais devidamente alocados para processos de produo. Alguns autores classificam o seed Money como um dos tipos ou fases do venture capital. Uma vez que a empresa concluiu seu projeto de pesquisa, elaborou um consistente plano de negcios, comps ou definiu seu quadro tcnico e encontra-se formalizada, chega a hora de buscar recursos na forma de venture capital, que tem como aspecto importante o fato de figurar no momento em que a empresa est apta a lanar-se ao mercado, mesmo que em escala experimental ou atravs de um projeto piloto. Dependendo do estgio e desenvolvimento da empresa, ao investimento via venture capital sucede-se o chamado private equity, para empresas capazes de expandir-se em grande escala em seu mercado, o second stage venture capital, para empresas que se mostram promissoras, porm necessitam de novos aportes para a partirem para um crescimento emsuas atividades e o processo que denominamos buy back, no qual a participao via venture capital, seed money e angel investment so alienadas de volta ao empreendedor pelos seus ento detentores, isto ocorre geralmente quando o negcio bem sucedido, porm no se mostra capaz de ter sua escala ampliada em curto espao de tempo, interessando ento somente ao seu criador, mas no a investidores que buscam rendimentos via alienao e no atravs de dividendos. O private equity possui caractersticas similares ao venture capital, sendo muitas vezes estudado em termos de estatsticas em conjunto com o primeiro. Podemos definir como principal diferena entre eles o fato do primeiro prover recursos para a rpida entrada da empresa em escala industrial e comercial, fazendo o segundo com que ela avance nesta escala, tornando-a no s economicamente vivel, mas tambm fortemente competitiva. Os investimentos de private equity buscam negcios totalmente estruturados e com mercados conquistados ou viveis. A este estgio sucede-se raramente a venda ao empreendedor e mais frequentemente a venda integral ou parcial a um grande player do mercado. Tambm de forma sucessiva ou concomitante, ocorre a transformao da empresaem sociedade annima de capital aberto visando um processo de oferta pblica de suas aes via Bolsas de Valores, os chamados IPOs (Initial Public Offering em ingls).