ANLISIS ESTRATGICO DE FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS S.A.

Ftima Collarte Cresp Jennifer Snchez Iborra Morvyn G. Ruiz-McOmish de Castro LADE - Direccin Estratgica Curso 2008/2009 1

NDICE
1. INTRODUCCIN.......1 2. ANLISIS DEL ENTORNO........4 2. 1. ANLISIS MACRO DEL ENTORNO DE LA EMPRESA............4 2.2. ANLISIS DE LA RENTABILIDAD DEL SECTOR MODELO 5 FUERZAS PORTER-.....13 3. ANLISIS INTERNO DE RECURSOS Y CAPACIDADES.19 4. ANLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR.......22 4.1 ANLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR DE LA CONSTRUCCIN. .....22 4.2 ANLISIS DEL CICLO DE VIDA DE LOS SERVICIOS MEDIOAMBIENTALES..27 5. ANLISIS DE LA ESTRATEGIA COMPETITIVA DEL GRUPO FCC.......29 6. ANLISIS DE LA S ESTRATEGIAS CORPORATIVAS.....34 Integracin Vertical......34 Diversificacin......37 Internacionalizacin......39 7. ANLISIS DE LOS MTODOS DE CRECIMIENTO......42 Fusiones y adquisiciones.......42 Cooperacin empresarial..........45 8. CONCLUSIONES.....46

BIBLIOGRAFA......47

ANEXOS: Informe de FCC: Reorganizacin de la participacin en la Sociedad B-1998, S.L. Informe Especial DBK: Diversificacin en Servicios Medioambientales INE: Estadstica de Transmisiones de Derechos de la Propiedad Euroconstruct: Situacin y previsiones del sector de la construccin en Europa

1. INTRODUCCIN Presentacin del grupo empresarial Fomento de Construcciones y Contratas S.A, denominado a partir de ahora por sus siglas, FCC, es un grupo empresarial que agrupa diversas empresas de los sectores de infraestructuras, servicios, energa e inmobiliaria. FCC surge por la fusin de dos empresas: CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A., y FOMENTO DE OBRAS Y CONSTRUCCIONES, S.A., en el ao 1992. Con esta fusin, FCC se convierte en la matriz de uno de los grupos lderes en Espaa, tanto por volumen de negocio como por rentabilidad, en el sector de construccin y servicios. FCC es un grupo considerablemente diversificado en cuanto a las distintas actividades empresariales de las que forma parte, aunque sus niveles de produccin se concentran en un 46% en Construccin, el 39% en Servicios y el 15% de Cemento. En concreto, su rea de construccin, que se lleva a cabo a travs de FCC Construccin S.A, alcanzaba a finales del 2008 la cifra de ventas de 7.744 millones de euros. Le siguen los servicios medioambientales, con una cifra de ventas de 3.633,3 millones de euros. En esta actividad se incluyen los servicios de: Recoleccin, tratamiento y eliminacin de residuos slidos urbanos. Limpieza de vas pblicas Mantenimiento de redes de alcantarillado. Conservacin de zonas verdes. Tratamiento y eliminacin de residuos industriales. Gestin integral del agua A su vez, FCC Versia desarrolla otros servicios, entre los que destacan actividades de logstica, handling, mobiliario urbano, conservacin y sistemas, aparcamientos, ITV y transporte de viajeros, secciones que facturaron en total en el ao 2008 897,4 millones de euros. Completando los porcentajes ms significativos en cuanto a produccin, Cementos Portland Valderrivas, grupo cementero situado en la costa este de EEUU, factur en el ao 2008 1.425 millones de euros.

Accionariado FCC cotiza en bolsa, formando parte adems en Espaa del Ibex 35. Pese a ello, la mayora de sus acciones estn en manos de la empresaria Esther Koplowitz. Esta participacin se desglosa en la propiedad de la Seora Koplowitz de la totalidad o parcialidad de las empresas que integran el accionariado: Es propietaria del 83,92% de las acciones de B-1998 SL, que a su vez representa casi el 54% de los derechos de voto del consejo de administracin. El siguiente cuadro representa la composicin del mismo:

Fuente: CNMV Estrategia de futuro Actualmente la mayor parte de los beneficios del grupo provienen de la construccin, y, por tanto, a lo largo de este proyecto se prestar especial atencin a las caractersticas de dicho sector, que han marcado la evolucin de la empresa. Pero no podemos pasar por alto el Plan Estratgico 2008-2010 del grupo empresarial, en el que se pone de manifiesto la intencin de intensificar la inversin en el sector energtico y servicios, esto ltimo especialmente en el extranjero, as como en la bsqueda de nuevas oportunidades de negocio.

Podramos aventurarnos a afirmar que la intencin del grupo es que, en unos aos, la importancia de la construccin en los beneficios sea menor, pudiendo as sobrellevar el estancamiento del mismo.

2. ANLISIS DEL ENTORNO 2. 1. ANLISIS MACRO DEL ENTORNO DE LA EMPRESA CARACTERSTICAS DEL ENTORNO GENERAL Actualmente los pases desarrollados estn viviendo un periodo de desaceleracin econmica provocada por la situacin de crisis econmica mundial. Puede considerarse que esta crisis comenz con la explosin de la burbuja inmobiliaria estadounidense en el ao 2005, tras un largo periodo de incremento de los precios de las viviendas. Los prestamistas comenzaron a ofrecer las llamadas hipotecas subprimes a un bajo tipo de inters, a las que podan acceder gente que no se le concedera normalmente la hipoteca de una casa por existir un alto riesgo de impago. As, las empresas constructoras, de materiales, inmobiliarias, etc. facturaban grandes cantidades de dinero. Pero la situacin macroeconmica cambi, los tipos de inters empezaron a crecer aceleradamente y comenzaron los impagos. El problema reside en que tanto los bancos como los prestamistas haban traspasado la deuda a los inversores y bancos en forma de paquetes financieros repartidos por todo el mundo. As, los bancos rescindieron el crdito, lo que deriv en una crisis crediticia y periodo de escasa liquidez. En 2008 bancos e instituciones financieras anunciaron prdidas considerables, incrementadas por la situacin de rescisin del crdito. As, actualmente, bancos y cajas estn ofreciendo productos atractivos con el fin de atraer los ahorros de los inversores. Muchos otros han estado a punto de quebrar y los gobiernos han tenido que rescatarlos por miedo al colapso que poda suponer para la economa. Toda esta situacin ha provocado que el sector de la construccin haya cado desorbitadamente. Pero no slo este sector se ha visto afectado, sino que se ha extendido a otras muchas empresas como las automovilsticas, cementeras, de pinturas, turismo, etc. Ante esta situacin, donde las empresas no son capaces de obtener financiacin, se ven obligadas a reajustar sus costes, despidiendo a cientos de personas. A esto se le suma que los consumidores disminuyen las compras de determinados productos, ya que el incremento de los precios de petrleo durante el ao 2008 y de las materias primas y alimentos hicieron mella en los bolsillos de los consumidores. Todo esto ha provocado una gran desconfianza hacia el sistema financiero. Analizando el mercado y la economa espaola, la crisis econmica y financiera ha afectado a las siguientes variables macro-demogrficas: Producto Interior Bruto (PIB): El Producto Interior Bruto cay un 2,9% interanual en el primer trimestre del ao y un 1,8% respecto a los ltimos tres meses de 2008.

La contraccin de la economa espaola es consecuencia del descenso del consumo en los hogares y de la inversin empresarial.

Fuente: Instituto Nacional de Estadstica.

Tipo de inters oficial de la Zona Euro: En el ltimo ao se ha producido un descenso en el precio oficial del dinero establecido por el BCE, con la intencin de reactivar el crdito para aliviar las necesidades de financiacin, especialmente de las empresas. En cualquier caso, este hecho todava no ha surtido el efecto esperado. With effect from Level Level Level Level

2009

13 May. 8 Apr. 11 Mar. 21 Jan.

0.25 0.25 0.50 1.00 2.00 2.75

1.00 1.25 1.50 2.00 2.50 3.25

1.75 2.25 2.50 3.00 3.00 3.75

2008

10 Dec. 12 Nov.

Fuente: European Central Bank

Tipo inters Euribor:

Fuente: Euribor-rates

La bajada de los tipos de inters lleva consigo, normalmente, una bajada del Euribor. Con esta medida, como comentamos, lo que se pretende es estimular el consumo de una economa retrada, ya que para los endeudados supondr un menor pago en la cuota de su hipoteca. Tasa de inflacin: La tasa de inflacin en el mes de abril del ao 2009 se mantiene estable en un 1,3%. En abril del ao anterior, la tasa de inflacin se situaba en un 4,2%. Por tanto, se puede observar una tendencia descendiente de la inflacin como resultado de la crisis econmica. Esta bajada de los precios afecta al grupo FCC no slo a nivel macroeconmico, sino tambin en la compraventa de materias primas, sindole favorable para sus compras, pero desfavorable para sus ventas. Tasa de paro: La tasa de paro se dispara llegando en Mayo del 2009 a los 4 millones de parados. Esto es debido a la destruccin de puestos de empleo por causa de la crisis econmica, sobre todo en sectores intensivos en mano de obra como la construccin.

Fuente: El mundo.es 8

Cifra de negocios diversos sectores: La cifra de negocios del sector servicios disminuye en el mes de marzo del 2009 un 14,8% respecto al mismo mes que el ao anterior. Todos los sectores reducen su cifra de negocios en trminos interanuales. As, el Comercio presenta un descenso del 16,9%, el Transporte un 12,1%, Servicios a Empresas un 10,8% y Tecnologas de la Informacin un 3,6%. Los mayores descensos de la cifra de negocios se registran en las actividades de Venta de vehculos.

Fuente: INE Construccin: Se ha producido un descenso en visados de obra nueva de uso residencial debido al desorbitado incremento de los precios de la vivienda que hace que muchas personas no puedan acceder a la compra de la misma. Esta situacin es crtica hasta el punto de que el Estado acaba de anunciar que avalar los prstamos concedidos para la compra de Viviendas de Proteccin Oficial (VPO), para evitar as la parada de las mismas.

Visados de obra nueva de uso residencial. 2006-2007-2008.

Fuente: Ministerio de Fomento. 9

ANLISIS SECTORIAL (SECTORES EN LOS QUE OPERA FCC)

Para poder realizar un anlisis del entorno sectorial, atendiendo en primer lugar a las consecuencias derivadas de las caractersticas macroeconmicas, para luego aplicar el modelo de las 5 fuerzas de Porter, es necesario ampliar la informacin aportada en la Introduccin sobre los sectores en los que opera FCC. Tal y como introducamos al comienzo del proyecto, y como representa el diagrama superior, FCC est presente en los siguientes sectores: 1. Sector servicios con el desarrollo de servicios medioambientales tales como recoleccin, tratamiento y eliminacin de residuos slidos urbanos, limpieza de vas pblicas, mantenimiento de redes de alcantarillado, conservacin de zonas verdes, tratamiento y eliminacin de residuos industriales o gestin integral del agua, como avanzamos en la introduccin. No parece que las variables macroeconmicas hayan afectado particularmente a esta rea, puesto que los ingresos se han mantenido estables en el periodo alcanzando en marzo del 2009 los 823,6 millones de euros. Cifra de negocio

Fuente: Pgina oficial FCC. 10

Los servicios no medioambientales estn incorporados en FCC Versia con las siguientes actividades: handling, logstica, mobiliario urbano, conservacin y sistemas, aparcamientos, ITV y transporte de viajeros. La facturacin de esta sociedad retrocede un 14, 2 % hasta los 183,3 millones de euros en 2009. Aqu, al contrario que en la rama medioambiental, s podemos observar un impacto de la desaceleracin econmica, que ha afectado a la demanda de mobiliario urbano. Cifra de negocio

Fuente: Pgina oficial FCC En cualquier caso, cabe mencionar que en el sector servicios, FCC es lder en Espaa y Reino Unido y ocupa la tercera posicin a nivel europeo. 2. Sector de construccin e infraestructuras que integra los siguientes negocios: Construccin: A travs de FCC Construccin, S.A. se canaliza toda la actividad constructora del Grupo FCC (autopistas, autovas, obras hidrulicas, martimas, aeroportuarias, ferroviarias, oleoductos, etc.). Cifra de negocio

Fuente: Pgina oficial FCC 11

Cemento: Cementos Portland Valderrivas es el primer Grupo cementero de capital espaol. Los ingresos se reducen en 35,4% hasta los 247,8 millones de euros en el 2009. Esto se explica por el drstico ajuste en la actividad residencial en Espaa desde comienzos del ao 2008, por tanto, tambin vemos cmo afectan los factores macroeconmicos.

Cifra de negocio

Fuente: Pgina oficial FCC Concesiones: Abarca temas de concesiones administrativas (por ejemplo, autopistas), sobre todo, en reas de negocio internacionales. De hecho, FCC es la empresa quinta a nivel mundial por nmero de concesiones, ocupando la segunda posicin en Espaa y Austria, y la tercera en Europa del Este

3. Sector energtico: FCC Energa S.A es la empresa encargada de desarrollar las actividades en este sector. Se encarga de las reas de congelacin, eficiencia energtica, energas renovables y de la aplicacin de nuevas tecnologas para le valoracin energtica de los residuos. Sus activos actuales en Espaa son 14 parques elicos, dos parques fotovoltaicos y una planta de valorizacin de residuos. La introduccin en este sector es relativamente reciente, por lo que se justifica que su cifra de ingresos, que alcanza a fecha de marzo del 2009 los 25, 1 millones de euros, con el 88% correspondiente a la venta de energa elica y el resto a solar fotovoltaica, sea todava inferior a otros sectores. Sin embargo, se espera un fuerte crecimiento en este sector. 4. Sector inmobiliario: El Grupo FCC desarrolla la actividad a travs de Realia Business S.A de la cual posee el 30%. Adems, es propietaria del 100% de Torre Picasso en Madrid. Al cierre de marzo del 2009 Torre Picasso mantena un nivel de ocupacin de oficinas y locales comerciales del 100% con una renta neta media facturada a clientes ligeramente superior a la del primer trimestre del ao 2008.

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Torre Picasso Cifra de negocio

Fuente: Pgina oficial FCC

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A continuacin, se analizarn, en rasgos generales, las caractersticas del entorno en el que se mueve el grupo FCC: ENTRONO GLOBAL: Desaceleracin econmica. Escasez de liquidez. Crecimiento de pases emergentes: En lo que va de 2009, el MSCI Emerging Markets, ndice que recoge la evolucin de los principales pases emergentes, sube un 13%, mientras que el MSCI Global, que refleja la marcha de las bolsas mundiales, cede un 6%. Preocupacin por el medio ambiente. SERVICIOS Incremento de los residuos generados por la sociedad y empresas y concienciacin sobre la importancia de reciclar. Crecimiento de la reutilizacin de residuos. Creciente escasez del agua. Modernizacin de redes de abastecimiento y saneamiento del agua. Privatizacin de los servicios pblicos. Concienciacin sobre la limpieza de las calles y emplazamientos urbanos, en parte, por la preocupacin medioambiental. INFRAESTRUCTURAS Estancamiento del mercado de la construccin en Espaa. Incremento de la obra civil en Espaa. Decremento del mercado inmobiliario residencial en Espaa. Crecimiento de construccin y gestin de infraestructuras en Europa del Este y Europa.

Por tanto, podramos concluir que las caractersticas macroeconmicas no han sido, como tal, favorables para un grupo como FCC, pero que gracias a su adecuada estrategia de diversificacin, y a su apuesta por todo lo relacionado con el medio ambiente, que es sin duda un sector emergente, ha tenido unos resultados considerablemente positivos, y presenta previsiones de crecimiento en ese mismo signo para los prximos aos. Tampoco podemos pasar por alto la importancia de la obra civil frente a la residencial en el caso del grupo FCC. ste ser otro factor positivo, ya que se han puesto en marcha programas a nivel Estatal de desarrollo de este tipo de infraestructuras, algo de lo que se ver beneficiada FCC.

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2.2. ANLISIS DE LA RENTABILIDAD DEL SECTOR MODELO 5 FUERZAS PORTERANLISIS DEL ENTORNO SECTORIAL Para determinar el atractivo y rentabilidad de los sectores en los que opera el grupo FCC, vamos a analizar las cinco fuerzas del modelo de Porter: grado de rivalidad entre los competidores, entrantes potenciales, productos sustitutivos, poder de negociacin de los clientes y el poder de negociacin de los proveedores. Dado que el grupo est presente en tantos sectores y tan diversos, hemos optado por centrar el anlisis en sus sectores ms representativos e importantes para la empresa histricamente, es decir, aquellos en los que tienen una mayor cifra de negocio. Por tanto, los sectores sobre los que se realizar el anlisis son el sector servicios y, en concreto, los servicios medioambientales, as como el sector de la construccin. El grupo tiene una posicin de liderazgo en Espaa en el primero de ellos, y mantiene una segunda posicin en el sector de la construccin. Comenzamos, pues, el anlisis de dichos sectores: RIVALIDAD ENTRE COMPETIDORES. Para analizar esta fuerza han de estudiarse las siguientes caractersticas: concentracin, diferenciacin del producto, diversidad de competidores y barreras de salida. Sector de la construccin: - FCC tiene que competir con un nmero considerable de empresas, entre ellas Ferrovial, Acciona, Sacyr Vallehermoso, ACS, etc. Por tanto, es un sector poco concentrado lo que hace disminuir la rentabilidad del sector. La diferenciacin de los productos es limitada e inexistente, puesto que sus competidores ms directos como Ferrovial, realizan las mismas construcciones (carreteras, ferrocarriles, obras hidrulicas, etc.) que FCC sin diferencias significativas. Por tanto, en este sentido la rentabilidad del sector tambin tender a la baja. En cuanto a la diversidad de los competidores podemos afirmar que las estrategias seguidas por las empresas son bastante similares. Progresivamente dirigen su actividad constructiva hacia segmentos ms especializados: grandes proyectos de infraestructuras, obras industriales, hidrulicas, carreteras, puertos y aeropuertos. Aunque con niveles diferentes, todos estn inmersos en procesos de diversificacin y apertura internacional. Por tanto, cuanto menos diversos sean los competidores, mayor ser la rentabilidad. La alta inversin en la que tienen que incurrir las empresas constructoras hace que las barreras de salida sean altas, puesto que tienen que amortizar una gran inversin de maquinaria, instalaciones, materiales, etc., necesarios para llevar a cabo grandes obras como autovas, canales, puertos, pistas de aeropuertos, museos, viviendas residenciales, etc. Cuanto mayor sean las barreras de salida, la presin competitiva va a ser mayor ya que, las empresas que quieran salir del sector no podrn hacerlo, por tanto la rentabilidad del sector ser menor. 15

Estas barreras de salida se han podido observar en la actualidad con la crisis econmica, donde muchas empresas constructoras han quebrado sin antes poder salir del sector. Podemos concluir, por tanto, que esta fuerza de Porter har que la rentabilidad del sector tienda a la baja. Sector servicios medioambientales: - En la actualidad cada vez cobra mayor importancia todos los servicios relacionados con el cuidado del medioambiente, por lo que son cada vez ms empresas las que incorporan estos servicios a su actividad. Podemos decir que el sector tender a ser un sector poco concentrado, lo que afectar de forma negativa a su rentabilidad, aunque, de momento, permanece al alza La diferenciacin de sus productos reside en la capacidad de las empresas para investigar nuevas tcnicas de mejora, personalizacin de proyectos, introduccin de mejoras medioambientales y tecnolgicas, gestin integral de todo tipo de productos medioambientales, etc. Por tanto, podemos afirmar que s que hay cierto grado de diferenciacin entre unas empresas y otras, por lo que la rentabilidad del sector ser alta. En la estrategia de estas empresas prima la importancia de la calidad en los procesos, materiales, etc. Todas las empresas de este sector vuelcan sus esfuerzos por conseguir certificaciones de calidad que avalen su actividad de cuidado del medioambiente. En este sentido, FCC es la primera empresa espaola de medioambiente que obtiene la certificacin AENOR de sus sistemas de calidad para las actividades de saneamiento urbano. Por tanto, cuanto menos diversos sean los competidores, mayor ser la rentabilidad del sector. Para desarrollar sus actividades, las empresas del sector tendrn que realizar inversiones en vehculos, plantas tecnolgicas, mquinas (depuradoras, vertederos, etc.), y sobre todo en investigacin de nuevas tcnicas medioambientales. La liquidacin de todos sus activos y la amortizacin de la inversin constituirn las principales barreras de salida. En este sentido, la rentabilidad del sector ir a la baja. Las preocupaciones medioambientales de la sociedad y organismos pblicos e instituciones han propiciado el atractivo del sector, y aunque cada vez son ms las empresas que compiten en l, sus perspectivas de crecimiento y bsqueda de nuevas tcnicas para preservar el medioambiente, hacen que la rentabilidad de esta fuerza tienda al alza. ENTRANTES POTENCIALES. Para analizar esta fuerza debemos estudiar las siguientes variables: Inversin necesaria, barreras legales, economas de escala y acceso a canales de distribucin. Sector de la construccin: - Hace pocos aos la inversin necesaria para entrar en el sector era relativamente asequible, porque la cuanta no era elevada y se contaba con 16

ayudas y disponibilidad de prstamos, de ah el gran nmero de empresas que decidi entrar al sector. En la actualidad, la inversin necesaria puede que no sea en s ms elevada, pero desde luego, es mucho ms difcil obtener financiacin para la misma, lo que hace que aumente la rentabilidad. La constitucin de una empresa constructora, como cualquier empresa, lleva consigo la obtencin de permisos que se alargan en el tiempo para constituir la empresa. Pero las principales barreras legales para las empresas entrantes vienen marcadas por la obtencin de licencias, terrenos para edificar, concesiones, etc., que estn comnmente monopolizados por empresas existentes. Las empresas establecidas en el sector contarn con las ventajas de las economas de aprendizaje y conocimiento del mercado, as como de una reputacin e imagen de marca. Esto les permitir estar en posicin de ventaja competitiva respecto a los nuevos entrantes. Por tanto, a mayor economas de escala, mayor rentabilidad. Podemos decir, por tanto, que la rentabilidad de esta fuerza es meda-alta, debido, fundamentalmente, a que ante la explosin de la burbuja constructora, las empresas no tienen tanto inters por entrar en este sector como en otros. Sector servicios medioambientales: - La inversin necesaria para entrar en el sector viene determinada, principalmente, por toda la maquinaria, equipos e instalaciones para llevar a cabo todos los procesos de recogida, tratamiento y eliminacin de residuos, mantenimiento de alcantarillado, gestin de agua integral, etc. Por tanto, la rentabilidad del sector tender al alza. Las barreras legales para este sector vendrn marcadas, principalmente, por el cumplimiento de normas ambientales y permisos para constituir la empresa. Estas barreras no son muy acusadas, por lo que la rentabilidad del sector en este aspecto es baja. Sin embargo, las empresas ya establecidas contarn con un mayor conocimiento del mercado, reconocimiento de marca y confianza de los clientes les permitir apoderarse de economas de escala, haciendo incrementar la rentabilidad del sector. Por tanto, esta fuerza de Porter har que la rentabilidad de ambos sectores tienda al alza. PRODUCTOS SUSTITUTIVOS: Los productos sustitutivos en ambos sectores, tanto en el de la construccin como en el de servicios de medioambiente, son difciles de determinar. En caso de los servicios medioambientales, el tratamiento del agua o mantenimiento del alcantarillado son servicios difciles de hacer con otros mtodos. De igual modo, en el sector de la construccin, una carretera, obras ferroviarias, aeroportuarias, etc., son esenciales para el desarrollo y comunicacin de los individuos, y podamos en este sentido que una carretera podra considerarse un sustitutivo de una obra ferroviaria o una pista de aterrizaje de un avin. Sin embargo, son construcciones que suelen 17

integrar las empresas constructoras, por lo que este anlisis de productos sustitutivos carece de inters. PODER DE NEGOCIACIN DE LOS CLIENTES: Para determinarlo se analizar la sensibilidad de los compradores al precio, as como su poder relativo de negociacin. Sector de la construccin: - Los clientes en este sector son todos aquellos que solicitan la construccin de viviendas, locales comerciales, centros culturales y deportivos, carreteras, obras ferroviarias, tneles, puentes, rehabilitaciones como la de hospitales, museos, etc. Por tanto sus clientes van desde ayuntamientos, como la peticin del Ayuntamiento de Valencia de la construccin del museo Oceanogrfico por parte de FCC, hasta el propio Estado. La mayora de estas construcciones representan un alto porcentaje respecto al coste total, por tanto la sensibilidad al precio ser mayor y la rentabilidad disminuir. La diferenciacin de los servicios y productos de este sector, como ya se ha comentado en el apartado de la rivalidad entre competidores, es muy baja, por lo que al cliente le va a ser ms fcil comparar entre los servicios de la competencia, y de nuevo la sensibilidad al precio ser mayor y la rentabilidad del sector disminuir. Sin embargo, para los clientes es muy importante la calidad, puesto que adems se trata de desembolsos de cantidades elevadas. Esto provocar el aumento de la rentabilidad del sector. En cuanto a su poder de negociacin, podemos afirmar que se tratan de grandes clientes y poco numerosos, lo que conlleva a un menor poder de negociacin y una mayor rentabilidad para el sector. Sin embargo, los clientes disponen del toda la informacin necesaria para comparar, lo que har disminuir dicha rentabilidad. Por tanto, la rentabilidad del sector respecto a esta fuerza de Porter tender a la baja. Adems, en la actualidad, la crisis econmica ha logrado incrementar el poder de negociacin de los clientes. Sector servicios medioambientales: - La contratacin de servicios medioambientales por parte de los clientes constituye un desembolso considerable. Depurar el agua, el tratamiento de residuos, etc., son servicios cuya cuanta puede ser muy alta. Por tanto, a mayor sensibilidad al precio, menor rentabilidad. Sin embargo, la diferenciacin de los servicios, ya comentada en el apartado de rivalidad, y la importancia de la calidad para los clientes, hace disminuir la sensibilidad al precio e incrementarse la rentabilidad del sector. La calidad es en estos servicios medioambientales muy importante para las empresas, y de hecho intentan transmitir esa imagen de calidad a los clientes, a travs de certificados y acreditaciones.

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En cuanto al poder de negociacin de los clientes, podemos decir que es medio porque aunque, en este sector los clientes son bastantes (por ejemplo, ayuntamientos de todas las Comunidades Autnomas) haciendo aumentar la rentabilidad, la informacin que poseen y la compra en grandes volmenes tiende a disminuirla. En este sentido, en muchas ocasiones, los clientes que contratan el servicio de gestin de agua integral y estn satisfechos con dicho servicio, vuelven a contar con la empresa para contratar otros servicios. Podemos concluir que esta fuerza de Porter, en cmputo global, hace que la rentabilidad del sector tienda al alza. PODER DE NEGOCIACIN DE LOS PROVEEDORES: Sector de la construccin: - Los proveedores son todos los que estn relacionados con la fabricacin de materiales de construccin, metalurgia, maderas y fontanera, entre otros. La diversidad y cantidad de proveedores de materiales para la construccin es elevada. Adems, la mayora de las empresas mantienen acuerdos exclusivos con empresas que se asemejen a su modelo de negocio y que cumplan unos controles de calidad. A esto hay que sumarle la situacin actual, donde a todas las empresas que proveen materiales les afectado la crisis econmica, disminuyendo as su poder de negociacin. Por tanto, con respecto a esta fuerza de Porter, podemos decir que afecta de manera positiva a la rentabilidad del sector. Sector servicios medioambientales: - Los proveedores de estos servicios son todos los que tienen que ver con la depuracin de aguas, depsitos, contenedores, transportistas, filtros, bombas, tuberas, etc. El volumen de proveedores de estos materiales y servicios es inferior al del sector de la construccin. Sin embargo, tiene tendencia a aumentar para satisfacer el incremento de la demanda debido al surgimiento de empresas dedicadas a estos servicios. Adems, las exigencias de un sistema de calidad y la compra de materiales en grandes volmenes afectan positivamente sobre la rentabilidad del sector. Conclusin Anlisis de Porter Podemos concluir, que el sector de servicios medioambientales es un sector ms atractivo que el de la construccin y con un potencial de rentabilidad alto. Las preocupaciones por el cuidado del medioambiente han provocado el auge de estos servicios. El atractivo del sector de la construccin ha disminuido con respecto a los ltimos aos debido a la explosin de la burbuja inmobiliaria y la crisis econmica. La prueba de que la rentabilidad potencial del sector ha disminuido, es que las empresas constructoras 19

han diversificado sus actividades. Se siguen obteniendo un gran nmero de ingresos de este sector, porque no slo se dedicada a la construccin de viviendas y locales, sino que tambin realiza construcciones de mayor cuanta econmica como carreteras, puentes, obras martimas, etc., es decir, lo que se denomina obra civil. Por tanto, desde esta perspectiva, podramos decir que la rentabilidad es media, pero no alta, puesto que no podemos pasar por alto la alta inversin que lleva consigo.

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3. ANLISIS INTERNO DE RECURSOS Y CAPACIDADES

Una vez realizado el anlisis del entorno, procedemos con el anlisis interno del Grupo FCC, basndonos en sus recursos y capacidades, que nos permitirn fundamentar la estrategia de diferenciacin explicada en el punto 5 de este proyecto. Recursos del Grupo FCC Comenzaremos este anlisis de recursos por aquellos tangibles, es decir, fcilmente observables y que aparecen en el balance. Recursos tangibles Recursos fsicos: Los recursos fsicos del grupo FCC son, por supuesto, todos sus activos, pero para nuestro anlisis queremos destacar aquellos que ayudan a su estrategia de diferenciacin y que son, de alguna forma, sea de identidad del grupo. o 14 parques elicos: Sin duda, la posesin de estas instalaciones son de gran valor para el grupo. Por una parte, su entrada en el sector de las energas renovables como dueo de semejantes instalaciones le permitir una posicin competitiva ventajosa: No podemos discutir que otros grupos no puedan proceder a la construccin de instalaciones similares en trminos de inversin o de material, pero las licencias de este tipo de parques no son ilimitadas. Por tanto, podemos considerarlo un recurso escaso. Tampoco podemos pasar por alto que al ser propietarios de los mismos, tienen acceso a contratos de explotacin que no son posibles de otra forma, o en cualquier caso con menos costes directos. o 2 Parques solares fotovoltaicos, con un tercero en construccin: Por las mismas caractersticas que los parques elicos, consideramos que este es otro recurso fsico diferenciador de FCC y claramente generador de beneficios. o Torre Picasso: Las caractersticas y la situacin de este edificio, en un emplazamiento absolutamente estratgico de la ciudad de Madrid tampoco son fcilmente imitables. Prueba de ello es que desde su construccin, su ndice de ocupacin ha sido de un 100% todos los aos. Es por tanto otro activo que, pese a ser fsico, no es fcilmente imitable. Recursos financieros: Marcados por la coyuntura macroeconmica y sectorial del momento, se convierte en un factor a destacar la solvencia financiera del grupo FCC, que asegura su supervivencia y le permite un amplio margen de maniobra para seguir operando. As, han conseguido reducir su deuda financiera neta total en un 11,3% en 2008 con respecto al ejercicio anterior. Adems, han conseguido firmar un prstamo sindicado por 1225 millones de euros durante al menos tres aos, prorrogables durante otros dos. Considerando la situacin crediticia actual, este hecho se convierte tambin en nico y diferenciador.

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Recursos intangibles Tecnolgicos: FCC se caracteriza por una gran inversin en I+D+i, lo que le hace estar a la vanguardia en nuevas tecnologas, algo especialmente relevante para su rea de negocio de servicios medioambientales. Aunque la tecnologa es imitable, ser pionero y lder concede un margen competitivo a tener en cuenta. Reputacionales: La imagen de marca de FCC tambin es un valor aadido. Adems de los aos de buena gestin, el grupo se esfuerza en tener estndares de calidad, como veremos en el punto 5, as como de tener todo un plan de Responsabilidad Social Corporativa, que incluye oficinas ecolgicas, as como un plan de voluntariado en colaboracin con la Fundacin Esther Koplowitz. A nivel internacional, el grupo FCC forma parte del ndice Dow Jones Sostenibles, creado para orientar a aquellos inversores preocupados por la sostenibilidad y respeto al medio ambiente de las empresas en la que invierten. Cultura y RRHH: Tambin incorporamos aqu la Responsabilidad Social Corporativa, que forma parte de la cultura corporativa del grupo, que ha creado adems todo un protocolo de comunicacin interna para asegurar la transparencia y buen funcionamiento. Capacidades del grupo FCC Para realizar el anlisis de las capacidades acudimos a la Cadena de Valor de Porter.

Actividades de soporte: Como ya hemos mencionado en los recursos, que con su interrelacin se convierten en capacidades, FCC tiene una muy buena situacin en cuanto a sus infraestructuras, con un rea econmico-financiera saneada, en la que adems se realiza una reconocida gestin eficiente de los riesgos, as como un departamento de I+D+i que le permite ser puntera y distinguirse de su competencia (se desarrolla en el punto 5). 22

 Actividades primarias: o Compras: El grupo FCC se caracteriza por abarcar negocios en casi todas las etapas de la Cadena de Valor de sus diversos negocios, lo que se traduce en que muchas de sus sociedades acuden a otras filiales para realizar sus compras. Adems, en los casos en los que no es as, se tienen relaciones con los proveedores de tipo colaborativo. Todo ello permite asegurar que la funcin de aprovisionamiento se rige por principios de eficiencia y calidad, como es propio de una estrategia de diferenciacin. o Produccin: Consideramos que el grupo FCC destaca, principalmente, por la calidad de su produccin, entendiendo sta como la realizacin de sus obras y el ofrecimiento de sus servicios. Los materiales de alta calidad o las tecnologas innovadoras, entre otros, se traducen en la construccin de edificios o vas ferroviarias que cumplen con los estndares exigidos a nivel estatal y europeo. Lo mismo ocurre con sus servicios. A esto hay que aadir el valor diferencial que ofrece el hecho de que, a travs de las distintas filiales del grupo, pueda ofrecerse un servicio integral al cliente, que cubra, por ejemplo, la construccin y posteriormente la explotacin. o Almacenaje y distribucin: En el caso del anlisis del grupo FCC vamos a entender la distribucin como la localizacin estratgica de sus edificaciones y la oferta de sus servicios. Destaca que FCC posea, como hemos comentado, un edificio con una localizacin como la Torre Picasso, as como el emplazamiento ptimo de sus plantas elicas o fotovoltaicas. En lneas generales, se puede decir adems que FCC ofrece sus servicios all donde se necesitan, pudiendo realizar el desplazamiento de recursos fsicos y humanos necesarios para cada ocasin. Esta es otra caracterstica de calidad. o Marketing y ventas: FCC destaca en esta etapa de la cadena de valor por haber sido capaces de conseguir una reputacin esencial para lograr la adjudicacin de proyectos, as como una imagen de Responsabilidad Social Corporativa que les ha llevado a estar integrados en el Dow Jones Sostenibles. o Servicios Post-Venta: En esta etapa de la cadena de valor, entendemos que la mayor ventaja que ofrece FCC es, como comentbamos en la produccin, la posibilidad de dar un servicio post-venta de elevadsima calidad al contar con filiales que, muy seguramente, tendrn como objeto de negocio dichos servicios a ofrecer. Por tanto, la calidad en esta etapa tambin ser muy elevada. En definitiva, tras el anlisis de los recursos y capacidades, creemos suficientemente analizado que FCC tiene recursos escasos y relevantes, que son los que le han llevado a su ventaja competitiva actual de diferenciacin, y que adems sern sostenibles en el tiempo, puesto que se caracterizan por ser duraderos, difciles de imitar en el corto plazo, no movibles en su mayora, y protegidos en muchos de los casos por derechos de propiedad. Se analizar ms detalladamente la ventaja competitiva en el punto 5.

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4. ANLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR Una vez ms, para realizar esta parte del anlisis estratgico aplicaremos el mismo criterio que en el caso del Modelo de las 5 Fuerzas de Porter: Por la imposibilidad de realizar un anlisis completo de todos los sectores en los que opera FCC, tomamos los dos sectores que mayor porcentaje de sus beneficios representan, es decir, construccin y servicios medioambientales. 4.1 ANLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR DE LA CONSTRUCCIN. Para analizar el ciclo de vida del sector, podemos utilizar diversas variables, pero las ms importantes son el nivel de ventas y el grado de innovacin o estandarizacin del producto. En nuestro caso, no tiene sentido atender a criterios de comercializacin masiva o exclusiva, puesto que estamos hablando de construccin, cuyos criterios siguen patrones de demanda o bien de suelo disponible. Dentro del sector de la construccin, cabe matizar que existen tres grandes grupos que se analizarn de forma separada: Construccin residencial, construccin no residencial y obra civil. Es necesaria esta distincin, puesto que, tal y como vamos a ver a continuacin, la evolucin de cada uno de los segmentos es distinta, y en grupos como FCC, la situacin en un segmento puede compensarse con la de otro. Construccin residencial Se entiende por construccin residencial todas aquellas edificaciones destinadas a la vivienda, ya sea primera o segunda vivienda. Tal y como es conocido por todos, actualmente las ventas de vivienda estn cayendo de forma significativa. Sabemos que uno de los criterios que se utiliza para evaluar la etapa del ciclo de vida del sector es precisamente este dato. Podemos utilizar para ello, como fuente, el Instituto Nacional de Estadstica, que ofrece el dato de Transmisiones del Derecho de la Propiedad. As, no slo medimos la adquisicin de vivienda nueva, sino tambin el nivel de actividad en cuanto a vivienda usada. Los datos ms recientes indican que las compraventas en Marzo disminuyeron un 24,3% respecto a Marzo del ao 2008.

Fuente: INE 24

Se observa grficamente que los datos durante un ao consecutivo son negativos, puesto que aunque hay pequeas oscilaciones, la tendencia es negativa, cerrando el ao mvil con ese descenso del 24,3%. Otras de las caractersticas que se observan en el sector de la construccin residencial son cmo ha disminuido la rentabilidad del sector as como el atractivo de entrada al mismo. Adems, la disminucin de la demanda es progresiva, y existen claros excesos de capacidad, que se manifiestan en el gran nmero de viviendas vacas o cuya construccin se ha paralizado. Es ms, incluso en un sector en el que la competencia entre empresas no sola mostrarse al consumidor final, todas las constructoras han entrado en una guerra de precios y promociones para conseguir aliviar el exceso de oferta. Todo apunta, por tanto, a que el segmento del sector de la construccin de vivienda residencial est en declive. En cualquier caso, no podemos pasar por alto que, en este caso, el terico cambio en las preferencias de los consumidores habitual en esta etapa puede considerarse, hasta cierto punto, forzado: Estamos haciendo referencia a que factores como la facilidad de crdito, los bajos tipos de inters o la facilidad para la compraventa de la vivienda en el caso de necesitar liquidez, no consideramos que hayan desaparecido, sino que la coyuntura econmica y financiera los hace imposibles hoy en da. Adems, la vivienda residencial siempre estar afectada por el factor demogrfico: Si se produjera un crecimiento de la poblacin joven, comenzara una etapa de alivio de la sobreoferta actual, y podra dar lugar a un repunte en un determinado momento. Actualmente, no parece que vaya a ser el caso, puesto que es caracterstico de la demografa espaola el envejecimiento de la poblacin. Podramos preguntarnos tambin, llegados a este punto, si este estado del sector de la construccin de vivienda residencial es exclusivamente achacable a factores externos, y por tanto que no tuvieran que ver con factores intrnsecos del mismo. Para ello vamos a basarnos en los datos de produccin de viviendas, directamente y con su estimacin a travs de los visados del Colegio de Aparejadores. En los dos grficos siguientes puede observarse como, segn datos del INE, la cada en las viviendas a construir comienza en Abril de 2007, y el informe realizado por Euroconstruct refleja una evolucin negativa de la produccin en el paso de 2006 a 2007. Por lo tanto, s podramos considerar como propios, y no slo coyunturales, los aspectos que hacen que el sector de la construccin residencial est en declive, siendo ya una realidad la reestructuracin en el sector derivada de la quiebra o imposibilidad financiera de muchos competidores para sobrevivir, vindose forzados a abandonar el negocio. Para terminar, asegurndonos as de la comprensin de las estadsticas, mencionar que el alto repunte del primer trimestre de 2007 puede considerarse un dato falseado, puesto que coincide con la entrada en vigor de la reforma del Cdigo

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Tcnico de la Edificacin, que exige requisitos ms estrictos para la obtencin de licencias y llev a la aceleracin en la peticin de visados de proyectos planificados.

Fuente: Euroconstruct

Fuente: INE

Construccin no residencial La edificacin no residencial se encuentra muy ligada a la inversin empresarial, siendo necesario adems sealar que una parte significativa de esta tipologa de esta clase de construccin la promueven las Administraciones Pblicas. 26

A travs de datos de la Asociacin de Empresas Constructoras del mbito Nacional, obtenemos que los metros cuadrados iniciados en este tipo de construccin crecieron un 2,1% en 2007, ltimo ao que podramos considerar no contaminado por factores macroeconmicos. Este dato representa una desaceleracin del crecimiento con respecto al dato del 9 % del ao anterior. Por tanto, estamos ante un sector en el que las ventas no disminuyen, sino que su crecimiento se desacelera, y en el que la tecnologa ya es conocida por todos. Hablamos, por tanto, de una etapa de madurez. Si analizamos la composicin de la clasificacin de construccin no residencial, simplemente atendiendo a criterios lgicos podemos asentar esta afirmacin: Los mercados de edificacin no residencial se agrupan en cinco grandes segmentos: comercial, industria, oficinas, hoteles y otros. En trminos de volumen, el mercado de superficies comerciales supone un 30% del total. A continuacin, con un 18%, estaran tanto los usos industriales como los hoteleros, recreativos y deportes. Por ltimo, se encuentra el sector de oficinas (10%), dejando para la agregacin del resto de usos, como por ejemplo las edificaciones agrarias o de servicios de transporte, el 24% de la superficie visada de uso no residencial. (Fuente: SEOPAM) En el caso de las superficies comerciales, en los ltimos aos se haban finalizado un importante volumen de obras de estas caractersticas, lo que explica que una mayor parte de la demanda est satisfecha. A esto hay que aadir que los problemas de licencias de apertura de establecimientos de gran superficie en algunas comunidades autnomas estn provocando, as mismo, una bajada en el ritmo de construccin. Tambin existe una clara relacin con el declive del sector residencial, puesto que en muchas ocasiones la construccin de centros comerciales va ligada a nuevas zonas residenciales. La edificacin industrial, por su parte, ha frenado su ritmo de expansin, en lnea con la debilidad de la actividad industrial y la escasez de suelo disponible para construir de forma inmediata en los lugares de mayor demanda. Los grandes demandantes de este tipo de edificacin son Madrid y Barcelona, pero los altos pecios estn haciendo que las instalaciones de desplacen a zonas ms econmicas que tengan buena comunicacin con la capital. Esto da algo de margen a este tipo de edificacin. Un comportamiento similar ofrece el segmento de oficinas, donde la demanda se est concentrando en inmuebles de calidad en zonas cntricas muy accesibles, por lo que existe ms bien rehabilitacin que nueva construccin. FCC es propietaria, en cualquier caso, de la Torre Picasso, un lugar que cumple con estas caractersticas, por lo que no se ver, en principio, afectada de forma directa por este hecho, aunque s de forma general en aspectos indirectos como la demanda de cemento. El ltimo grupo de edificacin no residencial es el de los hoteles y residencias. En este caso, aunque los datos del turismo tampoco son positivos actualmente, s es muy favorable el mismo hecho que exponamos como factor negativo para el sector residencial: el envejecimiento de la poblacin. Esta caracterstica demogrfica podra incluso llevarnos a pensar que este subgrupo est en una fase de crecimiento, pero la clasificacin general de la categora es de madurez. 27

Obra civil La obra civil es el sector de la construccin donde se engloban las infraestructuras. As, carreteras, puentes, vas ferroviarias o instalaciones de puertos y aeropuertos estaran dentro de esta clasificacin. Consideramos que este sector est en una etapa de turbulencia, tal y como explicamos a continuacin: - En lneas generales, las tecnologas utilizadas en este sector se estn estabilizando. Puede haber pequeos aspectos especficos que presenten innovaciones, pero las grandes lneas ya han quedado definidas. Podemos poner como ejemplo el AVE, que, efectivamente, cada vez cubre ms kilmetros de la geografa espaola, pero su tecnologa se instaur en 1992 con el AVE Madrid-Sevilla, donde adems varios tramos fueron construidos por FCC. Por tanto, tras 17 aos, no creemos que podamos considerarlo la difusin de una innovacin propia de la etapa de crecimiento, sino ms bien estabilizacin. - Adems, los competidores estn relativamente establecidos, no siendo muy frecuentes la aparicin de nuevos competidores, sino que ms bien grandes empresas se han quedado como las jugadoras de este terreno. - La demanda, es cierto, va a aumentar ligeramente, tal y como ha anunciado el gobierno, que pretende activar este sector para reactivar la economa y generar empleo. As lo contempla en sus informes ms recientes el propio grupo FCC, que prev que se le adjudiquen parte de estas obras. Pero este crecimiento ser temporal, puesto que adems en este sector existe un lmite de saturacin. Por todo ello, consideramos que la Obra Civil se encuentra en la etapa intermedia entre crecimiento y madurez, es decir, en turbulencia, aunque queremos reflejar la facilidad para que esto cambie en funcin de la inversin estatal, que podra llevarlo al declive. En definitiva, tras este anlisis del ciclo de vida del sector de la construccin, que representa casi la mitad del volumen de negocio de FCC, podemos concluir que, ante la reestructuracin que est viviendo y que continuar en el sector, el grupo empresarial que analizamos va a salir favorecido gracias a sus decisiones estratgicas. Esto es as porque desde hace tiempo vienen concentrando sus esfuerzos en obra civil y construcciones relacionadas con los servicios medioambientales, es decir, han optado por una estrategia nicho, de identificacin y dominacin del segmento, de forma que el impacto en sus beneficios de la construccin residencial es pequeo, a la vez que se van a beneficiar de la buena coyuntura de la obra civil. En el caso de la obra no residencial, realmente su participacin se concentra en la posesin de Torre Picasso, que cumple todas las caractersticas para ser un activo seguro. En cualquier caso, el impacto global de todo el anlisis realizado s tendr un signo negativo en su rama de negocio dedicada al cemento, cuya demanda, lgicamente, est en contraccin.

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4.2 ANLISIS DEL CICLO DE VIDA DE LOS SERVICIOS MEDIOAMBIENTALES Como ya hemos comentado, el grupo FCC est fuertemente situado en servicios relacionados con el medioambiente, que actualmente suponen la segunda fuerza generadora de su volumen de negocio. Adems, forma parte de la previsin del grupo reforzar todava ms la participacin en este sector. Parece sta una estrategia adecuada, ya que consideramos que es un sector indudablemente en crecimiento: La concienciacin de la necesidad de conservar el medio ambiente es cada vez mayor, y, sobre todo, se traduce cada vez ms en directivas a nivel europeo que exigen mnimos cada vez ms ambiciosos. Todo ello se traduce en Ofertas Pblicas para la realizacin de servicios tanto del Estado como de las Comunidades Autnomas. Como ejemplo, podemos tomar la Directiva Marco del Agua, cuyas exigencias sobre el estado de las aguas favorecen los contratos de depuradoras. Esto se traduce por tanto en que la demanda actualmente est en expansin. Por otra parte, esto puede llegar a ser algo atractivo para competidores potenciales, pero el grupo FCC ha sabido situarse como lder, lo que le da una situacin competitiva ventajosa. Nos encontramos con un sector en el que se intenta cada vez ms ofrecer un producto, servicio en este caso, mejorado, a cada vez mejor coste.

Los datos disponibles avalan adems que es un sector en crecimiento: Segn el informe ms reciente al respecto elaborado por DBK, el crecimiento del sector entre 2004-2007 es de una media de un 10%, y present un especial dinamismo en el ao 2007 con un 12%.

Fuente: DBK

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Adems, nos parece importante analizar tambin la diversificacin caracterstica de este sector, porque se corresponde as mismo con la que realiza FCC a nivel empresarial.

Como describimos en la introduccin, el grupo FCC est presente en todas las reas, especialmente en las dos ms importantes por volumen: Gestin y reciclado de residuos y Gestin del agua. Por tanto, como conclusin al anlisis realizado, podemos afirmar que FCC se va a beneficiar de ser lder en un sector en crecimiento y con perspectivas de seguir teniendo un alto potencial a largo plazo. Ser por tanto un gran beneficiado de forma directa, y tambin de forma indirecta por su liderazgo ante posibles nuevos competidores. En definitiva, parece que el grupo FCC sabe seguir las estrategias ms adecuadas al ciclo de vida en los sectores en los que opera, sin poder pasar por alto que en su plan estratgico 2008-2010 contemplan la irrupcin con fuerza en el sector de las energas renovables, que aunque no ha sido objeto de anlisis tambin es un sector en crecimiento, para conseguir mantener esta postura en un futuro.

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5. ANLISIS DE LA ESTRATEGIA COMPETITIVA DEL GRUPO FCC

El grupo FCC se basa en una estrategia de diferenciacin para desarrollar su actividad. Las claves en las que se apoya para llevar a cabo dicha estrategia son la creacin de valor para sus clientes y bsqueda de oportunidades competitivas. Adems, no slo se preocupa en la creacin de valor para sus clientes, sino que tambin tiene presentes otros grupos de inters contribuyendo al desarrollo, la estabilidad y la salud del entorno social en el que opera, creando puestos de trabajo, impulsando la economa y creando valor para los accionistas. Por ello, siempre ha apostado por la transparencia informativa con el objetivo de conectar con sus grupos de inters, estableciendo canales de comunicacin bilaterales para estar en contacto permanente, conocer sus necesidades y expectativas.

Fuente. Pgina oficial de FCC. Las fuentes de la estrategia de diferenciacin provienen, fundamentalmente, de caractersticas intrnsecas de sus productos y servicios. Entre ellas, destaca: Gestin eficiente de la calidad: Se establecen las medidas necesarias de control de la calidad para asegurar la satisfaccin de los clientes y de toda la sociedad. Mantiene el Sistema de Gestin de la Empresa, certificado por AENOR segn las normas UNE-EN-ISO 9001 y UNE-EN-ISO 14001, as como la UNE 166002, imparte la formacin necesaria de Calidad y Medio Ambiente y realiza las auditoras del Sistema a las obras. Adems, FCC Construccin fue la primera empresa constructora espaola que obtuvo el certificado de AENOR del Sistema de Calidad. Tambin posee la marca de garanta Madrid Excelente.

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El grupo FCC incorpora el concepto de calidad total a toda la cadena de suministro, con el objetivo final de que los clientes perciban dicha calidad en todos los procesos. Por tanto, la eleccin y relaciones con los proveedores constituyen un eslabn muy importante de la cadena. La relacin del grupo con los proveedores es de tipo colaboracin, basada en la transparencia y confianza mutua. Esta relacin tiene la misin conjunta de apostar por la innovacin y sostenibilidad. Los criterios de evaluacin de la cadena de proveedores vienen recogidos en la siguiente tabla:

Prevencin de riesgos laborales

Formacin y planes de seguridad en los procesos incluidos en el contrato Cumplimiento de los requisitos en esta materia recogidos en los documentos de obra Certificacin UNE-EN ISO 14001:2004 o EMAS Permisos y licencias relacionados con las actividades del contrato Incidencias y actitud positiva a efectos de reparar el dao Atencin y aplicacin de las indicaciones y normas establecidas Cumplimiento de los requisitos recogidos en los documentos de obra Actuaciones relacionadas con la minimizacin de residuos, utilizacin de tecnologas avanzadas, recuperacin de espacios ocupados por sus instalaciones, implantacin de acciones preventivas. Certificacin UNE-EN ISO 9001:2000 Aplicacin de las normas establecidas por FCC Cumplimiento de los requisitos de calidad recogidos en los documentos de obra Colaboracin en la mejora y aportacin de tecnologa relacionada con los productos/ procesos y servicios. Anlisis tcnico de los procesos a realizar y aportacin de medios idneos y suficientes que demuestren alta capacidad para cumplir el contrato. Experiencia documentada de obras/sumisitos similares y presentacin de certificados favorables justificativos de actuaciones con otras empresas

Gestin ambiental

Calidad

Medios

Experiencia

Fuente: Pgina oficial FCC. Novedad: FCC ha diseado una poltica de I+D+i, con el objetivo de orientar sus esfuerzos al campo de la innovacin. La forma de desarrollo de los proyectos de investigacin se realiza de forma interna y, tambin, en colaboracin. Adems, 32

son tanto nacionales como europeos. El objetivo de estas polticas de investigacin se centra en satisfacer las necesidades que se perciben en el mercado y mejorar los sistemas de proteccin medioambiental. Este sistema de gestin I+D+i de FCC est certificado conforme a la norma UNE 166002. Algunos de sus proyectos ms importantes son: Desarrollo de un sistema de realidad virtual para proyectos y obras lineales, desarrollo y utilizacin de elementos de RFID, radiofrecuencia, para el control de produccin en fbrica y el seguimiento de la trazabilidad en obra, tecnologa para la construccin en alta montaa, proyectos para desarrollar carreteras ms seguras para los usuarios y con un impacto medioambiental mnimo y sostenible, o posibilidad de incorporar al hormign materiales reciclados en un porcentaje superior al 20% de los ridos, que permitan reducir el impacto ambiental, entre otros. Satisfaccin de los clientes y respuesta rpida: La compaa se compromete a establecer relaciones a largo plazo basadas en el respeto, dilogo, confianza y beneficio mutuo. Para controlar y realizar un seguimiento sobre el grado de satisfaccin de los clientes, FCC realiza una encuesta una vez terminados sus servicios. Gestin medioambiental: Consciente de la incidencia que sus sectores tienen sobre el medioambiente, FCC adopta polticas para preservar el entorno. Entre las ms importantes: - Reduccin de emisiones a la atmsfera con el riego de caminos para la reduccin de polvo debido al trnsito de maquinaria. - Disminucin de ruidos y vibraciones evitando molestias en funcin de horarios, usos y costumbres del rea afectada. - Reduccin de vertidos al agua. - Utilizacin de recursos naturales. - Conservacin de la biodiversidad a travs de la proteccin fsica, traslado y adecuacin de la planificacin de los trabajos a los ciclos vitales. De hecho, el grupo tiene un listado de especies protegidas. - Restauracin de reas afectadas del suelo por las instalaciones provisionales. - Utilizacin de combustibles y vehculos menos contaminantes. - Optimizacin de los desplazamientos para ahorrar combustible y reducir las emisiones. - Ahorro de energa con la sustitucin de los tubos fluorescentes por otros de bajo consumo, la instalacin de temporizadores de encendido y apagado de las luces o la instalacin de sistemas de deteccin de presencia. - Fomentar el uso de energa alternativa. - Disminucin de emisiones de Gases de Efecto Invernadero en las actividades desarrolladas, especialmente en las logsticas. La preocupacin por el medioambiente de la compaa es tal, que posee un rea de negocio de servicios medioambientales. Adems, se ha establecido la 33

iniciativa de oficina ecolgica que contempla actuaciones especficas como la reduccin de los niveles de consumo de energa, agua, papel, etc. As, el respeto hacia el medioambiente forma parte de los principios corporativos y de los trabajadores de FCC, que adquiri en el 2004 el Pacto de las Naciones Unidas, que entre sus diez principios recoge la siguiente informacin en relacin al medioambiente: Medio Ambiente Principio N7 Principio N8 Principio N9

Apoyar el criterio medioambientales.

de

precaucin

frente

los

retos

Acometer iniciativas que promuevan una mayor responsabilidad medioambiental. Impulsar el desarrollo y la difusin de tecnologas respetuosas con el medio ambiente.

Fuente: FCC Construccin Maquinaria: FCC dispone de la ltima generacin de equipos que asegura las mximas garantas de calidad, seguridad y plazos de ejecucin. Con la adquisicin de maquinaria apropiada se logra la reduccin del consumo de combustible, de ruido generado y la disminucin de las emisiones atmosfricas. Profesionalidad tcnica: Los servicios tcnicos de FCC constituyen un importante patrimonio que diferencia a FCC construccin del resto de las empresas del sector.

Organigrama Servicios tcnicos de FCC en el sector de la construccin

Fuente: FCC Construccin La empresa dispone de un equipo de expertos con experiencia e incorpora la ltima tecnologa en equipamiento lo que posiciona a la empresa, en muchos casos, como la mejor opcin para el cliente. 34

En lo que se refiere a las fuentes de diferenciacin relacionadas con las caractersticas extrnsecas de los servicios y productos destacan dos: La marca como factor de diferenciacin intangible: FCC est posicionada como una de las empresas ms importantes tanto a nivel nacional como internacional, con una alta notoriedad entre sus actuales y potenciales clientes. Imagen social: Empresa sostenible que contribuye al desarrollo, estabilidad y salud del entorno social y con una clara preocupacin hacia el medioambiente.

Actualmente, una de las prioridades estratgicas del grupo es la optimizacin de costes, debido a la situacin de crisis que atraviesa le economa mundial. Para ello, se llevarn a cabo medidas como la optimizacin de consumos, agregacin de volmenes de compra, reingeniera e integracin de proyectos, y puesta en marcha de servicios compartidos. Todo ello, sin renunciar ni olvidar su estrategia competitiva: La diferenciacin.

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6. ANLISIS DE LA S ESTRATEGIAS CORPORATIVAS Como sabemos, existen tres estrategias corporativas complementarias que pueden seguir las empresas. stas son: - Crecimiento en el mbito vertical, es decir, realizar actividades de la cadena de valor. Se denomina Integracin Vertical, y puede hacerse hacia atrs o hacia delante. - Crecimiento en el mbito horizontal: Esto implica abarcar distintos tipos de negocios. Se denomina diversificacin. - Crecimiento en el mbito geogrfico: Cuando la empresa ampla su mercado a nivel geogrfico, hablamos de Internacionalizacin. En el caso del grupo FCC, nos encontramos con las tres estrategias corporativas: Han optado por todas ellas para lograr el mximo crecimiento y, bajo nuestro punto de vista, de la forma ms sostenible posible. Analizaremos a continuacin cada una de las estrategias. Integracin Vertical El grupo FCC est compuesto por diversas empresas que se complementan entre ellas. En ocasiones, es difcil distinguir hasta qu punto hablamos de integracin vertical o de diversificacin, puesto que, en un determinado momento, un negocio complementario puede formar parte de la cadena de valor de otro de ellos. En cualquier caso, nos vamos a apoyar en la representacin de la Cadena de Valor de Porter, a la que ya acudimos para el anlisis de recursos y capacidades, para intentar hacer el anlisis de la mejor forma posible.

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FCC Construccin: Siendo conscientes de que la construccin es la principal fuente de volumen de negocio del grupo, comenzamos con el anlisis de dicha filial. En este caso, la produccin son las obras que construyen. Desde la perspectiva de esta filial, Cementos Portland Valderrivas, cementera del grupo, supone integracin vertical hacia atrs, ya que suplira la funcin de compras de cemento para la construccin de autopistas, puentes, viaductos, etc. Con esta operacin, obtienen ventajas como la eliminacin de costes de transaccin, as como la mejora de acceso al suministro de productos y el refuerzo de la estrategia competitiva de diferenciacin. En cualquier caso, es cierto que han sufrido uno de los principales inconvenientes de esta estrategia, y es que ha aumentado el riesgo global de la compaa: Con la cada del sector de la construccin, no slo ha sufrido su filial centrada en ese negocio, sino tambin su cementera. Prefabricados Delta: Esta filial del grupo FCC realiza prefabricados para utilizar en la construccin de infraestructuras. Por tanto, una vez ms estara en el rea de Compras de FCC Construccin, suponiendo tambin integracin vertical hacia atrs, con riesgos y ventajas parecidos a la anterior puesto que ambas son actividades relacionadas con la construccin. Cemusa: Esta filial del grupo FCC es lder en publicidad exterior. Por tanto, adems de ser una forma de diversificar, puede formar parte de la cadena de valor de cualquiera de los dems negocios del grupo en la funcin de Marketing. En cualquier caso, slo sera una integracin vertical hacia delante parcial, puesto que no conocemos la representatividad de la comunicacin realizada por el grupo a travs de este medio. Torre Picasso: FCC cuenta con un rea de negocio formada por la gestin inmobiliaria de Torre Picasso, en Madrid. A la finalizacin de la construccin era propietaria del 80%, pero en la actualidad es propietaria del 100%. La construccin de Torre Picasso fue realizada ntegramente por FCC y su gestin es realizada por PER Gestora, tambin perteneciente al grupo. Aqu podemos observar una integracin vertical hacia delante, abarcando, para este activo fsico en concreto, la comercializacin. As, FCC obtiene todos los beneficios de un edificio estratgicamente situado, eliminando los costes de intermediaros y sosteniendo un activo inimitable para su estrategia competitiva. Realia: La gestin, o comercializacin, de inmuebles, tambin est integrada verticalmente hacia delante gracias a Realia, de la que FCC posee el 30% Aqualia Infraestructuras: Esta filial del Grupo FCC es una clara intencin de Integracin Vertical hacia atrs, ya que ante el xito de los servicios medioambientales relacionados con el agua, gestionados por Aqualia, se opta porque sea FCC tambin quien realice las infraestructuras, y que no slo las explote. Por tanto, FCC estara aadiendo la fase de produccin o de operaciones para realizar un servicio. En este caso, parecen obvias las ventajas de ahorro de intermediarios, eliminacin de costes de transaccin, mejora del poder de negociacin de la empresa y de la estrategia competitiva de diferenciacin, puesto que FCC puede ofrecer tanto la construccin de infraestructuras como su explotacin posterior.

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Podemos concluir por tanto que el Grupo FCC ha optado por la integracin vertical hacia atrs en aquellos casos en los que el ahorro de costes y la importancia de la actividad en la cadena de valor son muy significativos, y que lo ha hecho adems con sus negocios principales.

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Diversificacin Indudablemente, la empresa FCC ha seguido una estrategia de diversificacin, es decir, ha abarcado distintas reas de negocio a lo largo de su trayectoria. Los comienzos de la diversificacin se remontan al ao 1911, en el que se introduce en el sector servicios mediante el contrato de servicios de limpieza y conservacin del alcantarillado de Barcelona. Bien es cierto que, al comienzo de estas actividades, es posible que FCC se expusiera a riesgos como la ausencia de habilidades directivas para ese negocio, pero en la actualidad este hecho no tiene relevancia, ya que adems han pasado los suficientes aos, con gran xito, para apreciar que esto ha sido solventado. As, como venimos comentando a lo largo de todo el proyecto de anlisis, las principales reas de negocio en las que est presente FCC son: Construccin, Servicios Medioambientales, Servicios no Medioambientales, Cemento, Inmobiliaria, Torre Picasso y Energa. Cabe matizar que dentro de la construccin, el grupo FCC realiza una estrategia de diversificacin relacionada operativa y probablemente estratgica, puesto que est presente tanto en construccin de vivienda residencial, como no residencial, y muy especialmente, obra civil. As mismo, FCC sigue la tendencia de diversificacin dentro de los servicios medioambientales que relatamos en el ciclo de vida del sector, realizando un amplio abanico de actividades: Recogida de residuos y limpieza viaria, tratamiento y eliminacin de residuos slidos urbanos, tratamiento y eliminacin de residuos industriales, conservacin de zonas verdes, mantenimiento de redes de alcantarillado y gestin integral del agua. Por tanto, con respecto a su introduccin en los servicios medioambientales, podemos considerarla una diversificacin no relacionada, aunque es cierto que comparten la forma de consecucin de proyectos mediante de asignacin de proyectos parcialmente por parte del Estado, respecto a la construccin. Pero dentro de los propios servicios medioambientales, parece que tanto las estrategias como en algunos casos los recursos seran comunes, por lo que presenta casos tanto de relacionada estratgica y operativa como slo estratgica. Versia, por su parte, realiza los siguientes servicios no medioambientales: handling, logstica, mobiliario urbano, conservacin y sistemas, aparcamientos, ITV y transporte de viajeros. En algunos de estos servicios podemos observar una relacin operativa con la construccin, como es el caso de los aparcamientos o de las instalaciones para la ITV, pero en su mayora no estn relacionados con su negocio principal. Al igual que ocurra con los servicios medioambientales, la diversificacin dentro del propio sector es relacionada cuanto menos operativa, puesto que handling, logstica o transporte de viajeros podran muy fcilmente compartir recursos.

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En el caso del negocio del cemento y la Torre Picasso, la diversificacin es relacionada estratgica y operativa con la construccin, puesto que el primero es proveedor de la misma, y el segundo un resultado de sus operaciones. Tenemos que hacer una ltima mencin a la ltima estrategia de diversificacin llevada a cabo por FCC, que es la del sector de la energa. FCC est presente en este sector con 14 parques elicos entre otros activos, y forma parte de su estrategia 20082010 invertir en empresas relacionadas con las energas renovables. A grandes rasgos, esta sera una diversificacin no relacionada, pero s existen ciertas sinergias operativas para la construccin de los parques con su negocio central. En definitiva, FCC se ha convertido en un conglomerado de empresas, seguramente gracias a sus excedentes financieros pasados, como suele ocurrir con las grandes constructoras, lo que le ha servido para reforzar su posicin competitiva siendo lderes en sectores que presentan claras sinrgicas. Indudablemente se aprovechan de economas de mbito y de internalizacin, as como de un aumento en el poder de mercado.

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Internacionalizacin Esta estrategia no ha sido seguida por el grupo FCC hasta el ao 1979. Es en este ao cuando realiza la contratacin de la primera obra en el exterior, concretamente, en Libia. En el ao 1981 inicia su expansin internacional en otro de sus sectores, en este caso el sector servicios, en Venezuela. Esta contratacin consiste en la recoleccin de residuos slidos urbanos y la limpieza viaria, que posteriormente realizar tambin en Argentina, Colombia, Chile, Francia, Portugal, Mxico, Reino Unido y Repblica Dominicana.

El porcentaje de negocio de FCC presente en cada pas se muestra en el grfico a continuacin:

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En la actualidad FCC tiene presencia en numerosos pases de Europa, frica, Amrica y Asia.

Ingresos de FCC en Espaa y en el exterior en el ao 2008:

La expansin internacional del Grupo, adems, parece que responde claramente a una estrategia de aumentar sus ingresos ganando mercados, y mantiene un slido crecimiento. Los ingresos en el exterior representaron un 41,5% del total, con un crecimiento de un 22,5% con respecto al ejercicio 2007. Presencia internacional por mercados en el ao 2008:

Podemos analizar exactamente a qu mercados ha decidido abrirse FCC: Destaca el fuerte posicionamiento de la compaa en Europa con un 88% del total exterior (Centro y este de Europa, Europa Occidental y Reino Unido). Asimismo, el Grupo ha incrementado su presencia en Estados Unidos. Adems, sus estrategias de internacionalizacin no se quedan en una primera etapa, sino que tambin crece en reas con presencia consolidada, como es el caso del rea de construccin en Europa. Concretamente, con Cementos Portland Valderrivas, se posicion como el primer grupo cementero de capital espaol con instalaciones en la costa este de Estados Unidos. Como posibles causas para llevar a cabo una estrategia de internacionalizacin, en el caso de FCC parece claro que predomina el aumento de los ingresos ganando 42

mercado, puesto que la gran mayora de las actividades que realiza FCC hay que prestarlas in situ: Por ejemplo, no pueden depurar el agua de otro pas si no es donde el agua est fsicamente. Adems, puede reducir riesgo global y aprovecharse de la globalizacin de los sectores, puesto que las diferencias en la demanda de los distintos pases, en el mbito de actuacin de FCC, son asumibles. Una desventaja de realizar esta internacionalizacin podra ser que incrementa la rivalidad dado que aparecen competidores internacionales, a sumarse a los que tiene en Espaa. Pero este no parece ser un problema en el caso de FCC, puesto que tiene posiciones competitivas de liderazgo en muchos de los pases de los que opera. Entre las formas de entrada que elige FCC tenemos que destacar la exportacin, puesto que todos sus servicios los tiene que realizar en los pases contratantes. As mismo, todo lo que construye en pases extranjeros podrn, como mucho, prefabricarlo en Espaa, pero la implementacin final es en el pas de destino. Menos frecuente, pero tambin utilizada, es la creacin de filiales, es decir, la inversin directa en el exterior. Es el caso de Cementos Portland Valderrivas que tiene presencia fsica en EEUU. Por ltimo, tambin opta por Joint Ventures con pases lderes para algunas filiales, como es el caso de Detren, formada por la alianza entre FCC y Veolia Transport, lder europea en transporte privado ferroviario.

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7. ANLISIS DE LOS MTODOS DE CRECIMIENTO Como ya hemos visto hasta ahora, el grupo FCC se ha caracterizado por su crecimiento tanto en forma de Diversificacin como Internacionalizacin. Sabemos que existen dos formas de realizar este crecimiento: De forma interna, desarrollado por la propia empresa, y de forma externa, mediante fusiones, adquisiciones y cooperacin empresarial. En el caso de FCC, existen operaciones de los tres tipos que pasaremos a analizar a continuacin. Fusiones y adquisiciones La primera y ms importante fusin es, sin duda, la que da origen al grupo FCC tal y como lo estamos analizando: Fomento de obras y Construcciones S.A se fund en el ao 1900, bajo las siglas FOCSA. Posteriormente, en el ao 1944, se funda en Madrid la empresa Construcciones y Reparaciones S.A., que cambiara su denominacin social por la de Construcciones y Contratas S.A. Es en el ao 1992 cuando estas dos empresas se fusionan dando lugar jurdicamente al comienzo del grupo FCC. Con esta fusin se creaba uno de los grupos ms importantes en el sector, con unas dimensiones y capacidades que le permiten tener una posicin competitiva muy interesante. Parece lgico pensar que cualquiera de las dos empresas por separado hubiese tardado mucho ms tiempo en lograr la misma dimensin y recursos, y los resultados demuestran que fue un xito el mtodo de crecimiento elegido. Desde el momento en el que FCC surge como grupo aparecen mltiples fusiones y adquisiciones, de las que ordenaremos de forma cronolgica las ms relevantes: En el ao 2000 FCC y Caja Madrid fusionaron su rama de negocios inmobiliarios, de forma que se cre Realia Business S.A. Este mtodo de crecimiento parece lgico, ya que el negocio inmobiliario no tiene la suficiente relevancia para el grupo FCC como para la enorme dedicacin que requerira desarrollarlo de forma propia a la misma velocidad. El mismo ao Cementos Portland Valderrivas, grupo cementero de FCC, adquiere Giant Cement Holding, grupo cementero americano, mediante el cual consigue tener presencia en EEUU. Por tanto, gracias a esta operacin, el grupo consigue de manera inmediata incrementar su presencia en otro pas con una mejor posicin competitiva. En el ao 2001, FCC adquiere el 100% de las acciones de Automviles Portillo S.A, empresa de transporte de viajeros. Gracias a esta adquisicin, FCC consigue los recursos y las capacidades complementarias que necesitaba para introducirse en el negocio del transporte de viajeros, algo que ha derivado en que sea el primer operador de transporte ferroviario privado. 44

En el ao 2003 Aqualia, empresa de gestin integral del agua perteneciente al Grupo FCC, absorbe a las filiales dedicadas al agua. Esta operacin no supone crecimiento como tal, pero s una restructuracin jurdica detrs de la cual seguramente est el deseo de dirigir estratgicamente este sector de forma conjunta. En el ao 2005, FCC adquiere ASA, compaa de gestin de residuos, entrando as en Europa del Este. Una vez ms, se consigue as mediante el mtodo de la adquisicin la entrada a otro pas.

El mismo ao adquiere el Grupo Hernndez Cerrajero-Marepa, que se dedica al reciclado de papel y cartn. Consiguen mediante esta adquisicin la diversificacin de sus recursos medioambientales. Adquiere as mismo el 100% de las acciones del Capital del Grupo Logstico Santos, lo que puede haber sido una forma de crecer ms rpidamente en otro de los servicios no medioambientales que realiza, los servicios logsticos.

En el ao 2006 compra la empresa austriaca Alpine, consiguiendo as una posicin muy ventajosa en el mercado inmobiliario austraco. Adquieren adems la empresa checa SmVaK, especialista en gestin del agua, expandindose por tanto internacionalmente tambin en los servicios medioambientales.

Expandiendo una vez ms internacionalmente los servicios medioambientales, en el ao 2007 FCC compra a Siemens el segundo operador de EEUU en tratamiento de residuos petrolferos.

Por tanto, FCC ha seguido una estrategia principalmente de adquisiciones y fusiones por absorcin, as como una fusin por aportacin parcial de activos en el caso de Realia. Claramente, gracias a estas adquisiciones, FCC ha conseguido un gran volumen, creciendo en ventas y en tamao, as como una clara ventaja competitiva basada en las sinergias. Adems, hemos observado como este tipo de crecimiento, pese a que tiene desventajas como que es ms caro que el crecimiento interno, se adeca a la perfeccin a las intenciones de diversificacin e internacionalizacin de la compaa. Como es lgico, no figura entre las informaciones oficiales de FCC los problemas organizativos y culturales que, muy probablemente, hayan aparecido en estas operaciones. Realizamos esta afirmacin ya que, adems de que es lo habitual, consideramos que esto puede verse todava ms acentuado en el caso de adquisiciones de empresas extranjeras con distintas culturas

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Las adquisiciones hay ayudado tambin sin duda a que FCC tenga, como conglomerado, una dimensin tal que, pese a la crisis actual, una amenaza de OPA sea poco probable.

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Cooperacin empresarial El crecimiento de FCC est mucho ms marcado por las fusiones y adquisiciones que por la presencia de cooperacin empresarial, si bien es cierto que puede sealarse una colaboracin bastante significativa por su dimensin, aunque no reporte ingresos a la empresa: Es la colaboracin contractual con la Fundacin Esther Koplowitz para organizar todo el programa de voluntariado de FCC en torno a las actividades de dicha institucin. Este acuerdo, si bien no supone ingresos, s que es vital para la imagen de FCC como una compaa socialmente responsable, lo que forma parte de los pilares de su estrategia de diferenciacin. Este anlisis del crecimiento, que por tanto, como resumen, ha sido a base de crecimiento interno y de adquisiciones, puede justificarse por el hecho de que, en general, la compaa da pasos en firme, en lnea con estrategias y objetivos muy bien definidos, en los que no resulta interesante la flexibilidad que puede aportar la cooperacin empresarial.

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8. CONCLUSIONES

El grupo FCC es un grupo altamente diversificado que ha sabido adaptarse a los cambios en los sectores en los que opera, centrando sus recursos en cada etapa de su historia en aquellos que resultaban ms beneficiosos. Adems, indudablemente han mostrado una capacidad de visin estratgica a largo plazo, comenzando a posicionarse en sectores con alto potencial futuro antes que otros competidores. As ha ocurrido por ejemplo en el caso de la gestin del agua u otros servicios medioambientales, que cada vez tienen ms importancia y en los que FCC ha conseguido contratos, adjudicaciones y explotaciones que le reportarn beneficios tanto presentes como futuros. Podra decirse que se intuye que es un grupo con una gran determinacin estratgica, puesto que a la hora de entrar en un sector, lo hacen de forma intensa, apostando por altas inversiones que le permitan un posicionamiento de calidad y una posicin competitiva de liderazgo o segundo puesto en muchos de los casos. Ejemplo de ello es, por ejemplo, cmo, tras manifestar que queran apostar por Energas Renovables, adquirieron 14 parques elicos, as como sus diversas adquisiciones. Es indudable que tampoco actan ajenos a la situacin macroeconmica, sino que la tienen muy en cuenta a la hora de distribuir recursos y protegerse financieramente, como queda demostrado en su balance de 2008 con la reduccin de la deuda financiera total y el aumento de la diversificacin incluyendo la energa renovable. Nos aventuramos a predecir que es probable que la intencin del grupo sea que la construccin residencial tenga un peso muy pequeo a largo plazo. Tampoco puede hacerse ninguna crtica a las bases en las que se fundamenta su estrategia de diferenciacin, que adems de por todo lo explicado en el trabajo, podemos apostar porque se sostendr gracias a la constante innovacin tecnolgica, a la filosofa de ir un paso por delante que sus competidores. Es ms complejo de analizar las posibles consecuencias de su estructura accionarial, estando en manos de una sola persona, en este caso Esther Koplowitz, la capacidad de decisin del grupo en el consejo de administracin. Sin duda, hasta ahora ha sido beneficioso contar con ella y sus capacidades a disposicin de FCC, pero, al menos tericamente, no suele ser recomendable ese nivel de concentracin de la capacidad de decisin. Para finalizar, queremos destacar la transparencia del grupo en cuanto a su informacin corporativa, que refuerza su imagen de calidad y diferenciacin y hace muy accesibles los datos necesarios para formarse, a grandes rasgos, el concepto del Grupo FCC, en el que no dejan de sorprender la multitud de pequeos negocios en los que est presente, desde como gestor de la Torre Picasso al alquiler de bicicletas en las calles de Barcelona.

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BIBLIOGRAFA Fuentes institucionales Pgina web Corporativa del grupo FCC (http://www.fcc.es) Instituto Nacional de Estadstica ( http://www.ine.es) Dow Jones Sustainability Index (http://www.sustainability-index.com/) Comisin Nacional del Mercado de Valores ( http://www.cnmv.es) Fundacin Mapfre (http://www.mapfre.com/fundacion/) DBK Anlisis de Sectores (http://www.dbk.es) Fuentes periodsticas El Mundo (http://www.elmundo.es ) Cinco Das (http://www.cincodas.com) La Voz de Galicia (http://www.lavozdegalicia.es) Fomento de la Promocin (http://www.fomenweb.com) Plasma AlcalOpinin (http://plasma.alcalaopinion.com)

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